導語：如何才能寫好一篇供應鏈金融市場風險，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞 供應鏈金融 存貨質押融資 分析 思考

一、引言

相較于傳統金融模式，供應鏈金融因為供應鏈的業務往來增強了供需雙方的信息交流，改善了因信息不對稱導致的道德風險問題。因此，供應鏈金融在我國金融市場利率自由化的背景下，變得越來越受人關注。是否能夠通過供應鏈金融緩解金融市場風險越來越難以控制的當下，金融資源的優化配置，是學者與實踐部門一直試圖解答的問題。而這一問題的解答首先需要建立在對供應鏈金融模式的掌握基礎上，了解供應鏈金融內部機理與實現流程，才能發現供應鏈金融可能存在的問題，通過對關節點的控制保證供應鏈金融在信貸市場充分發揮作用，引導金融資源的流向。本文正是基于以上出發點，以存貨質押融資為代表的供應鏈金融模式框架進行分析，為進一步實施供應鏈金融奠定基礎。

二、以存貨質押融資為例供應鏈金融模式的機理

（一）供應鏈金融模式的定義

供應鏈金融的定義莫衷一是。一般認為，在有效控制風險前提下，研究如何利用金融產品創新，實現供應鏈上資源協調配置的理論，其以資源的使用權而非企業邊界界定資源聚合模式，超越節點企業范疇，成為跨企業邊界的供應鏈運營模式。實際上，存貨質押融資并不是供應鏈金融才產生的新融資形式，正因為如此，加入了供應鏈環節的存貨質押融資從安全性與穩定性來看，將由于一般意義上的存貨質押融資。

相較于傳統金融，供應鏈金融始終以供應鏈為出發點與落腳點，顯然，脫離了供應鏈的金融就是傳統金融，缺乏有效的物資流與信息流的“背書”，難以在當前金融發展步履維艱的今天發揮充分的資源配置功效。當然，供應鏈金融同樣是營運風險的金融業務，要進行風險控制與盈利兩大目標的“權衡”，但實際業務基礎保證了供應鏈金融的安全性，逐漸地，這種金融模式開始淡化供應鏈企業本身，將企業主體的經濟行為作為信用與信息的背書基礎，不斷成為強化企業信用或得資金的平臺。相對于傳統的企業以存貨或倉存單質押融資，供應鏈金融引入了第三方物流企業，以核心企業為關鍵點，實施為核心企業有業務往來的中小企業進行融資，實現了動態企業信用的定位。并且，通過業務往來的信息流以及物流企業的進入，增加了信貸過程因信息不對稱導致違約風險的安全系數，即使是供應鏈金融中“金融”意味相對較弱的存貨質押融資，同樣為信息的對稱產生了較強的杠桿效應，有利于促進資金鏈的完整性。

（二）以存貨質押融資為例供應鏈金融模式的機理

供應鏈金融模式的運營機理在于，其利用各類金融創新工具（為供應鏈企業提供有效資源運營的手段），改善信息不對稱、力量不對等、環境不成熟和相互不信任等供應鏈約束，加快供應鏈中各類資源的流動速度，提升供應鏈整體績效。也正是這一機理，保證了供應鏈金融持續的生命力，尤其是對金融市場中信息不對稱的改善，從理論價值上充實了改善信息不對稱難題的有效論據，這實際上凸顯了供應鏈金融的優勢所在，為其在金融市場中贏得了一致的聲譽叫好。

基于供應鏈金融，企業的信用被重新發現與定義，企業之間形成穩定的業務打破了時間與空間形成“聯立”信用，顯然需要金融業內部的業務流程結構型變化與之適應。這個過程在存貨質押融資過程中表現得尤為突出，供應鏈金融銀行放貸對象通常為處于下游的中小企業，中小企業通過與上游企業真實存在的購銷業務向銀行申請質押貸款，銀行是基于上游企業，即供應鏈業務中的核心企業，對中小企業展開進一步的貸款，那么，銀行基于核心企業而對中小企業的貸款，實際上實現了“1+N”的動態信用評級，將核心企業與中小企業的業務往來作為對中小企業信用評價的基礎。

三、以存貨質押融資為例的供應鏈金融模式框架

供應鏈金融對處于供應鏈上的企業與提供金融服務的銀行來說，都產生了深遠的影響，改變了原來的靜態授信模式，還打破了時間與空間的限制，利用供應鏈上的實物流節點可以衍生出多層次多樣化的金融產品，而且，對于金融機構來說，銀行信用的產生是對商業信用的補充與衍生，往往是將資金流入在供應鏈地位中資金、信用相對較弱的企業實體，充分發揮了資源的配置效應，引導資源對相對稀缺單位進行扶持，發揮了金融“普惠”的功能，這對于處于改革逐步深入的我國金融大環境來說，大有裨益。此處將以供應鏈金融中比較有代表性的存貨質押融資為例，對供應鏈金融融資步驟進行概述：①中小融資企業與核心企業簽訂購銷合同。②中小融資企業以該采購合同向銀行申請存貨質押貸款。③銀行與核心企業簽訂回購協議。④銀行給中小企業發放貸款。⑤核心企業將存貨運往銀行合作的第三方物流企業進行控制和監管。⑥中小融資企業向銀行償還貸款。⑦根據中小融資企業銷售產品資金回籠情況，銀行指令物流企業發貨給中小融資企業。⑧銷售期末，如果存貨剩余，核心企業按協議回購存貨。如下圖所示：

圖1 存貨質押供應鏈金融融資模式框架

如上圖所示，位于供應鏈上的企業都可以有效地得到金融信貸資源，從關鍵而非物理意義的大企業入手，合理配置金融資源，保證了企業正常運營所需的資金流，使原材料、產品的生產與銷售的實物鏈保持完整，有效緩解了中小企業獲取資金難的問題。同時保證供應鏈企業購銷行為，通過信息流實現了對供應鏈物資流轉的順暢，刺激了經濟正循環與供應鏈主體之間的協同戰略合作，有利于增強供應鏈企業整體應對風險的能力。

四、結語

本文從供應鏈金融與傳統金融的基礎差異進行了比較分析，認為供應鏈金融的優勢在于以供應鏈實物流與信息流為基礎，業務的穩定性保證了金融信貸資金的安全性，從企業角度來說，供應鏈金融不僅提供了資金，實現了大環境條件下的資源有效配置，更為企業的信用進行了基于供應鏈整體與動態的重新確定，如本文所論述的存貨質押融資業務，因加入了供應鏈第三方物流企業，將商業信用與銀行信用無縫接軌，解決了供應鏈弱勢企業獲取資金難的問題。大力推廣供應鏈金融，對于我國中小企業融資難來說是一個解決燃眉之急的有效舉措。而從戰略意義來看，供應鏈金融勢必要求銀行系統內部的業務流程，如信用評級、風險預警的制度建設與之相適應，銀行系統內部的結構性優化升級勢在必行。

（作者單位為內蒙古工業大學）

參考文獻

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關鍵詞：互聯網供應鏈金融風險管理控制

一、互聯網供應鏈金融及其風險

(一)互聯網供應鏈金融模式概述

根據主導主體的不同可以將現階段互聯網供應鏈金融分為以電商企業為主導、以傳統銀行為主導以及銀行與電商企業合作的三大模式。電商企業、商業銀行、物流企業、中小企業以及個人用戶都是互聯網供應鏈金融的參與者。B2B、B2C、C2C是互聯網供應鏈金融模式主要的業務類型。其中B2B即企業對企業，指的是以互聯網金融機構向企業用戶提供的訂單融資金融業務；B2C即企業對個人，是專門針對個人用戶提供的應收賬款等融資業務；C2C即個人對個人，在該業務模式中互聯網金融機構只是作為個人間投融資的中介平臺。

(二)互聯網供應鏈金融風險分析

從金融機構的角度對互聯網供應鏈金融面臨的各類風險的分析如下：首先是信用風險，互聯網金融機構可以借助電商平臺對客戶的交易付款等信息進行收集和分析，降低信用風險的發生概率，但是僅僅依靠電子訂單以及互聯網上的身份信息可靠性較低，進而產生新的信用風險；此外操作風險也是常見的互聯網供應鏈金融風險類型，互聯網和金融復合型人才的缺乏使得金融業務操作過程中的風險增加，由于融資請求較之傳統的金融模式難度降低，在一定程度上增加了資金回收的監控復雜性；其次是安全風險，金融平臺的穩定性、金融產品以及申請流程的科學性以及軟件問題都是安全風險發生的因素；最后是環境風險，互聯網供應鏈金融下貸款抵押物的類型更多樣化，投資者與貸款者的數量以及資金規模都比較大，當抵押物的市場價值發生較大的波動時加之相關法律法規的不完善，市場風險和法律風險的發生幾率就會增大。

二、互聯網供應鏈金融風險的管理控制

(一)完善互聯網供應鏈金融平臺

金融平臺穩定性會對互聯網供應鏈金融業務的實施產生直接的影響，為了避免由于硬件或者軟件問題導致的風險必須要加快互聯網供應鏈金融平臺的建設和完善，提高金融平臺的硬件質量和配套軟件適應性。為了提高金融平臺的規范性，相關部門要對云平臺、物聯網以及互聯網供應鏈金融數據中心的建設進行規劃，互聯網供應鏈金融的參與主體要遵循相關法律法規的要求，在國家規劃的范圍內提高自身信息平臺建設質量。

(二)加強線上和線下業務的對接

電商企業和互聯網金融機構是互聯網供應鏈金融的核心，對貸款者征信評估的輸主要來自于線上交易平臺，相較于傳統的征信數據電子訂單造假的難度更低，為了確保數據的真實性和準確性規避風險，要加快線上線下業務的對接，將線下物流與線上信息流進行對比，全部核實無誤后方可放款，避免虛假訂單信息騙取貸款的情況。電商服務平臺、互聯網金融平臺以及交易監控體系的完善是線上線下業務對接的接觸，從業人員的個人能力和綜合素質在互聯網金融風險的控制中具有重要的影響，為了推動互聯網供應鏈金融的健康發展，要加快培養精通互聯網知識和金融知識的綜合性人才。

(三)加快建立互聯網金融激勵和信任機制

信息共享的程度對于互聯網供應鏈金融影響巨大，為了規避融資過程中的道德風險問題，要加快信用評估機制的建立，使金融機構可以獲取的全面準確的貸款人信息，深化信息共享，推動互聯網供應鏈金融的發展。在此過程中政府要扮演好自身的角色，根據互聯網供應鏈金融的特點和市場環境加快相關法律法規的完善，并推動建立起線上線下金融服務都適用的征信體系，通過企業和個人信用檔案的建立提高金融市場中信息公開和共享的程度，避免互聯網供應鏈金融模式中業務雙方信息不對稱導致的信用風險及道德風險。

三、結束語

目前我國正處于社會改革深化和經濟結構轉型升級的關鍵時期，互聯網供應鏈金融的出現和發展有利于中小企業融資問題的解決，也為傳統金融機構提供了新的發展模式，但是互聯網供應鏈金融正處于起步階段，因而也面臨諸多的風險。在此背景下要通過技術手段的創新、相關法規和征信體系的完善來對互聯網供應鏈金融風險進行管理和控制，推動互聯網供應鏈金融風險的可持續發展。

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關鍵詞：供應鏈 需求不確定 嵌入式期權

0 引言

供應鏈管理自1985年Michael E. Porter提出以來，已經逐漸成為企業獲取競爭優勢和增強競爭力的重要手段。然而，隨著經濟的全球化、產品和技術生命周期的縮短、供應和需求的不確定性增加，使原有的供應鏈風險不斷增大，并且許多風險都是難以預測和防范。一旦這類風險的發生嚴重影響供應鏈企業的正常運行，甚至會導致企業的破產或倒閉。因此，如何科學有效的管理供應鏈風險是一個十分重要的問題。隨著金融研究邊界的不斷拓展，期權逐漸被人們所認識，期權是金融市場中有效的風險規避工具，它提供給期權持有者一種在未來一段時間內決定是否買（賣）特定標的物的權利。目前，已經有許多文獻證明期權合同在分散供應鏈風險和提高供應鏈效率上有著重要的作用。嵌入式期權不能在公開市場上任意交換，持有者不能將它和合同分割開來，對持有者而言，嵌入式期權是一項沉沒成本，一旦合同訂立，成本便不可恢復[1]。Ritchken P H等最早在供應鏈庫存管理中引入期權機制以對沖產品價格和數量波動的風險，但是文中假設期權的價格是已經給定的[2]。Sarmah S.P等研究了在信用期權條件下，單個供應商和單個銷售商以及單個供應商和多個銷售商的供應鏈協調和利潤共享的問題[3]。Liang Liang等，丁斌等把期權工具引入到應急物資采購管理決策中，通過模型的仿真求解證明了通過期權工具的使用可以帶來增加供應商的利潤和避免應急物資的浪費[4-5]。王婧等，Chong Wang等針對生鮮農產品流通過程的巨大損耗的特性，引入期權合同工具分別從零售商和批發商角度研究單周期兩階段的最優訂貨策略，為生鮮農產品供應鏈及其風險管理的研究提供了一種新思路[6-8]。寧鐘等通過分析供應鏈期權機制，引入獨立式期權機制和嵌入式期權機制，針對供應商和銷售商，分別探討了在多供應商、多銷售商的供應鏈模型下的獨立式期權機制以及單供應商、多銷售商的供應鏈模型下的嵌入式期權機制[9]。Yingxue Zhao等通過合作博弈的方法建立一個供應鏈期權合約模型，表明與基準基于批發價格機制，期權合約能使供應鏈協調，實現帕累托改進；并且通過一個以價值為基礎的方法給出了期權的定價[10-11]。

本文重點研究了在市場需求不確定性環境下，供應鏈市場風險管理中嵌入式期權合同各主體的決策行為。

1 問題描述和基本假設

考慮一個由單個供應商和單個零售商組成的簡單供應鏈，該供應鏈中的產品生產提前期比較長、銷售周期較短，市場的需求具有不確定性，并且該產品具有Newsvendor（報童模型）特點。供應商和零售商均是獨立的決策者且是風險中性的，其中供應商占主導地位，零售商是追隨者，兩者之間的信息完全公開。由于產品的生產提前期較長，所以零售商在訂貨時無法準確的預測市場的需求，并且在銷售季節開始后，零售商無法修改訂單或下達新訂單來補充庫存，但零售商可以通過期權交易來調整庫存。零售商可以利用期權來避免需求不確定性帶來的風險，通過減少訂貨量來規避產品過剩的風險，通過購買期權來減少缺貨成本，其代價就是支付給供應商的期權費用。

在銷售季節開始前，零售商以單價m購買Q單位產品，同時以單價a購買q單位期權，每單位期權使得零售商在銷售季節中有權利（而非義務）以執行價格b獲得單位產品。零售商和供應商均在銷售季節開始之前進行決策，假設供應商完全是根據零售商的訂單來組織生產，即供應商的產量為Q+q。

4 算例分析

從表1可以看出，期權為零售商提供了在銷售季節補充庫存的彈性，對于那些產品生命周期較短，需求揮發性較高的市場而言，這種彈性使得零售商能對需求變化做出快速響應。

不同情況下供應商、零售商以及整個供應鏈的利潤情況，如表2所示。

從表2的數據分析可以看出，引入期權以后，零售商的利潤和供應鏈整體利潤都要高于他們在報童模型中的利潤，供應商的利潤在大多數時候也是高于報童模型中的利潤，實現了帕累托最優。

5 結束語

在供應鏈中如何實現風險共擔，利益共享是供應鏈管理的基本目標。本文將作為金融工具的期權機制引入到供應鏈管理中，通過期權這種形式零售商降低了市場需求不確定的風險、增加了產品訂購量的柔性。供應商通過制定合適的期權價格和期權執行價格，可以在實現供應鏈協調的基礎上使供應鏈各成員的利潤最大化，實現了帕累托最優。但是本文考慮的供應鏈環境較為簡單，僅考慮了單個供應商和單個零售商兩階段的嵌入式期權合同。因此多個零售商對多個供應商以及多階段情況下是未來研究的問題。

參考文獻：

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[5]丁斌，劉松林.基于期權合約的應急物資采購定價策略研究[J].北京理工大學學報，2010，12（6）：78-80.

[6]王婧，陳旭.考慮流通損耗的生鮮農產品零售商期權訂貨策略[J].系統工程理論與實踐，2012，32（7）：1408-1414.

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[8]Chong Wang，Xu Chen.Option contracts in fresh produce supply chain with circulation loss[J].Journal of Industrial Engineering and Management，2013，6（1）：104-112.

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[10]Yingxue Zhao，Shouyang Wang，T.C.E.Cheng，Xiaoqi Yang，Zhimin Huang.Coordination of supply chains by option contracts： A cooperative game theory approach[J].Europen Journal of Operational Research，2010，207：668-675.

[11]Yingxue Zhao，Liu Yang，T.C.E.Cheng，LiJun Ma，Xinjian Shao.A value-based approach to option pricing：The case of supply chain options[J].Int.J.Production Economics，2013，143：171-177.

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1.政策風險

政策風險是指國家對政治和經濟政策進行調整，比如為了協調我國國民經濟總體發展狀況，支持或限制一些產業發展，就會對企業生產經營造成影響，最終蔓延到供應鏈上各節點企業以及與其相關的金融機構，從而構成風險因素。

2.信用風險

信用風險是指交易對象未能履行契約中的義務而造成經濟損失的風險，也就是因各種原因導致不能及時、足額償還債務而出現違約的可能性。這種風險的產生可能由于主觀上不愿意還款，也可能是由于客觀上企業確實沒有還款能力，從而構成金融風險。

3.信息風險

信息風險是指由于信息不對稱、信息滯后等導致金融機構在決策上失誤而造成的損失。在規模日益擴大、結構錯綜復雜的供應鏈中，極有可能存在信息不對稱、信息滯后等問題，使得金融機構無法判別和準確、及時提取有用信息，從而導致風險產生。

4.市場風險

這種基于供應鏈上關系密切的上下游企業的融資方案，可以極大地控制和轉移銀行的信用風險，但由于是一項新興業務，相應風險控制體系還不夠完善。所以供應鏈金融發展的關鍵問題是解決好風險控制問題，在控制好風險的前提下才能更好地提高業務效率。

二、對策及措施研究

在現階段，大企業向銀行融資的談判能力不斷提高，銀行為大企業提供融資的利潤空間不斷縮小，銀行勢必需要開拓新的獲利渠道。供應鏈金融各種業務模式將成為未來商業銀行發展中小企業信貸的主要途徑和發展趨勢。

1.立足于中小企業的角度

作為整條供應鏈的輔助企業，上下游中小企業憑借自身的信用額度很難得到商業銀行等金融機構的授信支持。所以要想獲得發展生產所必需的可靠穩定的資金來源，中小企業必須提升自身在整條產品供應鏈中的信用水平，與供應鏈上核心大企業建立密切的長期穩定的協作關系。①建立良好的信息體系。中小企業想要通過供應鏈金融獲得融資，必須要有即時暢通的信息渠道，完善信息體系。對于自身的原材料短缺量和需求時間要有準確的數值指標。對于產品銷量和產品存貨也要有明確即時的數值信息。這是滿足中小企業供應鏈金融融資條件的必要前提。處于供應鏈中的中小企業建立起自身良好的信息體系，有助于緩解銀企之間信息不對稱，也降低了商業銀行的信息收集成本，從而提高了商業銀行為其提供貸款的熱情。②進一步提高信用度。中小企業為了確保自身長期穩定的發展，應該進一步提高自身信用水平。處于供應鏈上的中小企業是一個大家庭中的小成員，只有保證自身商業信譽，才會獲得與供應鏈上核心企業長期穩定的協作關系，也才能依此為條件從銀行等金融機構獲得融資，進而保證自身業務的順利運轉。如此循環發展，中小企業發展前景廣闊。

2.立足于商業銀行的角度

①適當放寬授信條件。由于商業銀行在考察該供應鏈上申請融資的中小企業的信用指標和還款能力時更傾向于綜合考察該供應鏈上與待融資中小企業有緊密協作關系的核心企業的信用狀況、財務狀況、運營狀況以及擔保還款能力等，所以商業銀行在為中小企業放貸時，可以考慮適當放寬對待融資中小企業自身授信條件的要求，降低中小企業融資準入門檻。

②健全精細化風險管理機制。鑒于目前中小企業經營模式靈活多樣，商業信譽總體水平不高，經營管理體制不夠健全的特性。商業銀行為中小企業提供融資服務時需要建立一套專門用于中小企業的風險管理機制，實行貸前調查、貸后管理一體化、整個監管過程精細化。商業銀行等金融機構也要對參與整個供應鏈金融業務的所有企業，包括供應鏈上核心企業、提供監管服務的第三方倉儲物流企業等的經營情況進行跟蹤監察，以確保各個環節安全無誤。

③開發新的供應鏈金融業務模式。目前供應鏈金融在我國發展最明顯的成效的就是為產品供應鏈上中小企業解決了融資難題。商業銀行等金融機構應該在對以往供應鏈金融成功業務模式進一步優化改革的的基礎上，繼續深入研究，對供應鏈運作全過程進行系統分析，努力開發更多的供應鏈金融創新業務模式?，F階段，我國供應鏈金融快速發展，企業加快融入全球化分工體系，金融市場融資供需兩旺。在未來很長一段時間，我國企業將不斷深化融入供應鏈金融的進程，供應鏈金融業務也將保持長久平穩的發展。

三、結語

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【關鍵詞】商業銀行 供應鏈金融 融資 業務發展模式

近年來，我國商業銀行信貸政策隨貨幣政策不斷調整，導致大部分商業銀行面向中小企業授信政策日漸趨緊。隨著“三期疊加”，我國經濟發展進入新常態，存款保險制度的出臺和利率市場化進程的加速推進，商業銀行的資產和負債受到了雙重擠壓。同時，更外資銀行的進駐也給我國商業銀行的發展帶來了極大挑戰。因此，在當前激烈競爭的金融環境下，在中小企業融資難的問題尤為突出的背景下，供應鏈金融的發展成為商業銀行開展中小企業金融服務的重要內容。

一、供應鏈金融在我國商業銀行的發展狀況

我國最早的供應鏈金融開始于2001年，當時深圳發展銀行首先在廣州和佛山開始了試點存貨融資業務，之后便開始對供應鏈金融進行全面的推廣。在2006年，該行率先推出“供應鏈金融”品牌。隨后，由于其具有良好的風險控制效果，且市場潛力巨大，吸引眾多銀行加入到供應鏈金融的隊伍中，如中信、浦發、興業、民生、招商、交通等商業銀行，甚至包括四大國有銀行都紛紛開展了類似“供應鏈金融”服務，并獲得顯著成效。從實踐中來看，盡管這些商業銀行推出的供應鏈金融模式基本相似，但各行從實際出發，以不同的角度推行供應鏈金融，并形成了各自品牌，如浦發銀行“企業供應鏈融資解決方案”、興業銀行“金芝麻供應鏈金融服務”、華夏銀行“融資供應鏈”、招商銀行“貿易鏈融資”等。2008年下半年，全球經濟遭受重創，呈現下滑趨勢，導致企業經營環境不斷惡化，各商業銀行遂收緊信貸，但供應鏈金融反呈上升趨勢。可見，我國中小企業對于商業銀行提供的供應鏈金融是非常認可的。同時，匯豐等外資銀行，隨著傳統貿易融資增長，也紛紛加入國內供應鏈金融市場競爭行列，供應鏈金融呈現高速發展態勢。

二、我國商業銀行供應鏈金融主要運行模式

對于弱勢企業來說其資金缺口通常發生在采購、經營和銷售三個階段。為適應企業不同階段的融資需求，商業銀行分別為這三個階段設計了相對應的融資模式：即采購階段的預付款融資模式、生產階段的存貨質押融資模式、銷售階段的應收賬款融資模式。

（1）預付款融資模式。預付款融資主要針對下游經銷商，是下游經銷商為獲取部分提貨權而向商業銀行發起的貸款申請，是由商業銀行、下游經銷商、核心企業和物流監管企業共同參與的一種融資模式。在該模式下，銀行為下游經銷商向核心企業采購貨物提供授信支持，并根據下游經銷商提前還款或補充保證金的狀況下開具提貨通知書通知核心企業發貨。核心企業的“增信”體現在下游經銷商違約時，核心企業承擔保證擔保、貨物調劑銷售或差額退款的責任。

（2）存貨質押融資模式。存貨質押融資是企業以銀行認可的存貨等動產作為質押物，向銀行申請貸款的行為。存貨質押融資是由商業銀行、節點企業和物流監管企業共同參與的一種融資模式。只要擁有穩定的存貨，任何節點企業都可以采用該融資模式，并且無期限限制。在該模式下，質押存貨由銀行指定的物流監管企業進行監管，并對其質押的存貨進行價值評估，再根據評估結果決定貸款的發放與否，如圖1。

圖1 存貨質押融資流程

（3）應收賬款融資模式。應收賬款融資是企業以供應鏈下游核心企業的應收賬款憑證為質押物，向銀行申請期限不超過應收賬款賬齡的短期授信融資業務。應收賬款融資是由上游供應商、核心企業和商業銀行共同參與的一種新的融資模式。在該模式下，可以利用核心企業的還款能力作為增信，向商業銀行進行融資，將未來的現金流變現，盤活企業的資金周轉，核心企業的信譽優勢，結合應收賬款的封閉還款機制，使得商業銀行融資的信用風險降低，具體流程見下圖2所示。

圖2 應收賬款融資流程

三、我國商業銀行供應鏈金融運行中存在的問題

近年來，商業銀行發展供應鏈金融取得的巨大收益以及中小企業融資瓶頸的緩解已向業界證明了供應鏈金融的巨大潛力。但是，在供應鏈金融不斷創新和發展的背后，也出現了很多與市場經濟發展不適應的問題。

（1）融資水平低下，缺乏系統認識。目前，業界對供應鏈金融的認識大多還停在企業貿易融資層面，它以解決供應鏈企業的融資需求為主，而如何系統地滿足供應鏈企業的全面金融需求以及與核心企業生產供銷相聯系的供應鏈企業的信息流、物流、資金流、價值流等整合服務有待進一步完善。

（2）金融產品單一，品牌魅力缺乏。當前，我國供應鏈金融產品主要在表內業務（票據和擔保）進行拓展，各商業銀行在匯票、信用證等方面的創新遠不足以滿足供應鏈上企業的綜合金融服務需求。在品牌建設層面不到位，不能很好地整合供應鏈融資產品體系。

（3）信息共享平臺建設不完善。眾所周知，商業銀行發展供應鏈金融對信息的掌握至關重要。供應鏈金融是以某個資信度較高的大企業為重點，上至原材料采購、配件供應，下至流通、銷售這一整條供應鏈鏈條進行梳理，全方位地為鏈條上的若干個企業提供融資服務，這就需要商業銀行全面掌握核心企業與中小企業相關信息以及貿易信息與數據，做到企業、銀行與物流公司信息共享。目前，我國雖已有了全國統一的企業信用信息基礎數據庫，但是許多信息未做到共享。

（4）融資風險復雜，難以把控。供應鏈金融是一個完整的系統鏈條，將整個鏈條上的企業連接成一個整體，存在各類信用風險、市場風險、道德風險等，而商業銀行需要全面把握整個供應鏈的風險，這對商業銀行來說是一項巨大的挑戰。

（5）管理不健全，缺乏高端人才。針對供應鏈金融，鏈條上存在若干企業，鏈條復雜決定在融資過程中決策鏈條長，環節繁瑣，高端人才的缺乏，直接導致融資效率低下，發展后勁嚴重不足。

四、我國商業銀行供應鏈金融發展對策

（1）提高融資水平，提升全面系統認識?？v觀各銀行機構籌融資模式的發展趨勢，供應鏈金融將會是商業銀行新的盈利增長點。商業銀行應根據供應鏈金融發展的具體形式及時更新發展思維和理念，在傳統貿易融資外開發新的供應鏈金融領域，不斷滿足中小企業多方位的融資需求，適應日益嚴峻的競爭格局。

（2）創新金融產品，打造魅力品牌。商業銀行應該努力開拓匯票、信用證等表外業務，加快產品創新步伐，不斷創新供應鏈金融產品，設計專門針對核心企業的個性化金融產品和針對傳統貿易融資的訂單化金融產品，突出自身的品牌特色。同時，不斷強化品牌統一的形象，打造供應鏈金融品牌。

（3）建立完善的信息共享平臺。高效、透明的信息共享平臺是供應鏈金融發展的基礎。要想實現供應鏈金融服務的暢通，必須加快建設我國“產、供、銷”一體的完整供應鏈信息系統，建立完善的信息共享數據庫，以便企業及時從銀行申請到授信和銀行對物流、資金流的雙向監控。

（4）加強供應鏈金融的風險預測和評估。加強供應鏈金融的風險預測和評估是供應鏈金融平穩發展的必要條件。商業銀行要建立包括供應鏈金融在內的金融風險評估機構，時刻關注供應鏈的貿易流、資金流、物流、信息流、運作狀況等，全面把控供應鏈中的薄弱環節，及早發現和處理供應鏈金融風險，規避可能發生的金融損失。

（5）健全組織結構，培養和引進高端人才。商業銀行應建立專門的供應鏈運作管理機構，加強審批、市場、運營、監督等條線的人員的交流，形成一體化流程操作。同時，加強專業隊伍建設，完善配套的薪酬和福利保障機制，努力培養供應鏈金融領域專業素質人才或引進國外高端人才，助力供應鏈金融發展。

參考文獻：

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[5]呂亞楠，王姍.探索商業銀行供應鏈金融發展思路[J].商，2014，（6）.

篇6

Zhao Daozhi；Guo Qing

（Tianjin University，Tianjin 300072，China）

摘要： 隨著中小企業信用擔保體系的不斷完善，擔保貸款的規模不斷擴大，擔保貸款的風險管理受到普遍關注。供應鏈金融的風險包括市場風險、信用風險和操作風險等，采取有效的風險價值度量方法對存貨質押融資業務的發展有著重大意義。本文借鑒國內外學者的研究成果，利用 Merton模型來度量每一個企業的預期違約概率，進而通過Merton模型來度量信用風險的大小，構建了一個計算供應鏈金融信用風險的模型。這種方法與信用等級無關，并彌補了VAR需要大量歷史數據的弊端。

Abstract: With the small and medium enterprises credit guarantee system for continuous improvement, the size of secured loans is expanding, risk management of secured loans is generally concerned. The risk of supply chain finance includes mart risk, credit risk and operational risk, taking effective method to measure the value of the risk is significant to the development of inventory financing pledge. Drawing on the experience of domestic and foreign scholars, this paper uses Merton model to measure each company's expected default probability and the size of credit risk, builds a computational model of supply chain finance credit risk. This method has nothing to do with the credit rating and make up the abuse that VAR needs a lot of historical data.

關鍵詞： 存貨質押 信用風險 風險度量 Merton模型 信用損失

Key words: inventory pledge；credit risk；risk measurement；Merton model；credit lost

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2011）29-0013-02

0引言

我國的中小型企業是推動國民經濟發展促進社會穩定的基礎力量，在我國整個經濟中的地位越來越重要，但很多中小企業融資難成為迫切需要解決的問題。中小企業直接融資的渠道非常有限，并且由于信用資質不是很好使得其融資的成本較高。同時隨著競爭的日益激烈，中小企業對于供應鏈中資金流方面的需求更為嚴格。因此，如何對供應鏈服務進行創新，滿足中小企業對融資業務的迫切需求，促進中小企業的發展，已經成為許多金融領域、物流領域學者關注的重要問題。

1文獻回顧

1.1 供應鏈金融內涵的研究LeoraKlapper就供應鏈中的中小型企業采用存貨融資模式的機理及功能進行了分析[1]；Allen N Berger等人最早提出了關于中小型企業融資的設想及框架，初步提出了供應鏈金融的思想[2]。楊紹輝認為供應鏈金融將資金流有效地整合到供應鏈管理中來，既為供應鏈各個環節的企業提供商業貿易資金服務，又為供應鏈弱勢企業提供新型貸款融資服務[3]；閆俊宏把供應鏈金融定義為對一個產業供應鏈中的單個企業或上下游多個企業提供全面的金融服務，以促進供應鏈核心企業及上下游配套企業“產―供―銷”鏈條的穩固和流轉暢順。

通過實踐觀察發現，供應鏈金融是指在供應鏈運營過程中，與供應鏈相關的企業通過金融市場和金融機構，運用金融工具使供應鏈的價值得以增值的融資服務活動。這種新型金融服務已不是傳統的抵押貸款，它越來越倚重于第三方物流企業，形成了銀行、物流企業、貸款企業的三方密切合作關系。

1.2 供應鏈金融業務模式的研究Fenmore[4]對訂單融資業務進行了分析。Rutberg[7]以UPS為例介紹了物流金融模式，儲雪儉指出物流金融中存在著委托一關系，并指出信用是物流金融業務運作的基礎。于洋和馮耕中[6]通過對我國物流銀行業務的分析，將其分為兩種物資銀行業務模式：基于權利質押和基于流動貨物質押。李蓓從進出口貿易角度，將物流金融業務模式分為進口業務模式與出口業務模式。巫鋼和姚伊娜首次把期權引入到物流金融中，應用期權的思想將物流金融業務模式分為買方客戶授信和賣方客戶授信。

1.3 供應鏈金融職能的研究任文超[7]認為物資銀行可以解決企業間的拖欠問題，通過資金流的盤活來帶動物流。羅齊和朱道立[8]提出了應用融通倉模式解決供應鏈中的融資問題，通過融通倉可以降低銀行與企業的交易成本，為雙方搭建良好的融資服務平臺。宰予東以融資租賃和物資銀行為例說明了物流企業中金融管理的重要性，供應鏈金融業務推動著物流業的發展。鄒小艽和唐元琦提出了物流金融的職能主要體現在票據融資、實物融資與物流保險等方面。

1.4 供應鏈金融風險控制的研究Jokivuolle和Peura建立了一個擔保物價值和企業違約概率的風險債務模型，研究表明貸款價值比率隨擔保物價值波動率增加而降低，隨借款人違約概率的增加而降低。朱道麗、朱文貴和徐最將商業信用與存貨質押融資服務結合起來，研究了第三方物流企業向零售商提供存貨質押融資服務的定價模型，給出了存貨質押融資服務的利率確定。馮耕中和陳寶峰研究了存貨質押融資業務的價值風險度量問題，在動態控制存貨價值下限的質押方式下，提出了度量價值風險的模型。王光石、李學偉分析了供應鏈金融業務的內涵及運其作過程中的風險控制，提出了商業銀行發展供應鏈金融服務模式應當建立的七個子系統。

2供應鏈金融業務中信用風險的度量

信用風險是指因借款人違約事件或因借款人的信用質量惡化事件而造成損失的風險。從定義中可以看到，信用風險包含幾個基本風險：風險的數量即受險金額；信用質量，也就是違約發生的可能性；潛在的損失。

2.1 風險暴露風險暴露（記作E）是指蒙受信用風險的受險金額。對于供應鏈金融業務中的每一筆貸款分為已提款部分和未提款部分（記作O），已提款部分相當于定期貸款，在違約事件中如果借款者不能履行償還合約條款義務，銀行暴露的是借款人的未嘗債務總額。貸款的未提款部分是一個或有債權，當借款人在經營中遇到資金問題時，借款企業非常愿意提取銀行承諾的貸款（記作C）來解決困難，所以債務人除了在正常情況下欠銀行的未嘗債務之外，還可能在面臨違約之際使銀行蒙受損失。因此，受險金額是銀行已發給借款企業的貸款的未償還余額與企業可能提取貸款的金額之和。設α為借款企業違約時的最大提款比例限制，則信用風險的受險金額為E=O+（C-O）×α（1）

2.2 違約概率違約風險是債務人履行償還債務義務能力的不確定性，用借款人在規定期限內的違約概率（記作P）度量，反映債務人不能按照所有合同規定義務償還到期債務的可能程度。我們用V0表示存貨的當前市場價值，Vt表示存貨在任意時刻T的價值，F表示企業的貸款金額，P表示企業違約的概率。

假設：（1）存貨的收益是瞬時正態分布；

（2）任意時刻t存貨價值服從對數正態分布

V■=V■exp（μ-■）t+σ■Z■；

（3）若存貨的最終價值VT在T時刻大于貸款金額F，則銀行的所有債權可以得到全額償還；（4）若存貨的最終價值VT在T時刻小于貸款金額F，則銀行接受并處理企業的資產。

對假設（2）進行逆運算，求出違約時的Z值即

Zdef=Zdef=■

違約概率

P=P（VT?燮F）=P（ZT?燮Zdef）=PZT?燮■（2）

2.3 違約損失由于實施擔保、抵押、質押等風險緩解技術，在違約事件中債權人能夠回收部分未嘗余額。銀行在每一筆質押融資業務中的違約損失（記作L）可分為預期損失（記作EL）與意外損失（UL）。預期損失是過去數年，類似的企業給銀行造成損失的平均值。實際損失L=風險暴露E乘以違約損失率（S），再乘以違約指使因子I。I是一個離散性隨即變量，違約發生時它等于1，而當違約未發生時它等于0，兩者對應的概率分別為P和1-P。假設違約損失率S與風險暴露E之間相互獨立，并用pr（S，E│I）表示給定I為某個值時S和E的聯合概率密度。

預期損失（EL）是每種狀態下的平均損失乘以每種狀態發生概率的加權平均EL=■p（1）■■I×S×E×pr（S，E│I）dSdE=P×■■I×S×E×pr（S，E│I=1）dSdE。（3）

由于■■S×E×pr（S，E│I=1）dSdE=σ■■+■■，并且（4）式中的S與E相互獨立，所以EL=P×■■×■。

非預期損失（UL）是各狀態下的損失偏離預期損失的平方再乘以每種狀態發生概率的加權平均UL2=■p（I）■■（I×S×E-■）2×pr（S，E│I）dSdE。

當I=0時，UL2=P■■（S×E）2×pr（S，E│I=1）dSdE-■（4）

由于S與E相互獨立，所以聯合概率分布函數可以分解為兩個概率分布函數的乘積，此時（4）式最終整理成，UL2=P×（σ2S+■）（σ2E+■）-■=（P-P2）■■+P（σ2S■+σ2E■+σ2Sσ2E）。

3小結

由于運用VAR方法度量信用風險依賴于置信度，它是一個最大可能值，所以在置信度相差不大的情況下，對應的結果有可能會跳躍很大。而本文利用Merton模型來度量每一個企業的預期違約概率，進而通過Merton模型來度量信用風險的大小，構建了一個計算供應鏈金融信用風險的模型。這種方法是度量各種可能值偏離于預期損失的平均偏差，是唯一值，并且與信用等級無關，彌補了VAR方法中需要大量歷史數據和跳躍性很大的弊端，它可以將具體的風險量化成為一個具體的值，便于銀行對風險進行控制。

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[6]于洋，馮耕中.物資銀行業務運作模式及風險控制研究[J].管理評論，2003，（9）：5.

篇7

消費信貸在我國擴大內需中發揮重要作用,在2007-2009年中,居民消費信貸占社會消費品零售總額比例分別是32•00%、32•56%、36•19%①。但居民消費信貸在金融機構各項貸款中的比例仍較低,2007-2009年依次為11•42%、12•32%、12•26%②。而在美國、西歐等國家,消費信貸在整個信貸額度中所占比重較大,一般為20%-40%,有的甚至高達60%[1]。我國消費信貸比例仍較低的重要原因是農村居民消費信貸總量低、增長緩慢、增速不穩定、信貸結構不合理。截至2008年末,我國農村消費信貸占貸款總額的比重僅為9•8%;2008年我國農村消費貸款增量僅占全社會商品零售總額的0•5%;2006年我國農村消費信貸負增長1•5%,2007年增速為13•8%,而2008年回落至7•2%;從2006年到2008年我國農村住房貸款占消費貸款總額的比重分別為50•6%、54•1%、65•3%,相對而言,其他品種的消費信貸所占比例還要小得多[2]。那么如何拓展農村消費信貸,一般認為應增加農民收入、保障農民收入穩定性、健全農村信用體系等。不過,筆者認為,拓展農村消費信貸可以根據農村經濟組織形式進行創新。當前,農村經濟組織形式突出特點是農業產業化,這一組織形式使農戶與其它經濟主體形成大量供應鏈關系,因此可借助供應鏈金融理論拓展農村消費信貸。供應鏈金融是以發生在供應鏈上的商業交易價值為基礎,設計一系列為供應商提供流動資本融資和現金流的解決方案[3]。它最初主要是銀行為克服中小企業缺乏擔保品等信貸難題而以大企業為依托進行中小企業信貸融資服務。農戶供應鏈消費信貸就是銀行等金融機構以農戶與農業產業化龍頭企業形成的供應鏈關系,并以現實或潛在交易關系所產生的未來確定現金流作為還款來源,將交易中產生的存貨、應收賬款、供貨合同等作為質押工具,獲取銀行消費信貸資金,當供貨關系發生并產生現金流時及時償還貸款。農戶供應鏈消費信貸是銀行適應農村產業化經營組織形式發展需要所推動的金融服務創新,可以有效緩解農戶獲取消費信貸資金難的問題。

二、供應鏈金融視角中的農戶消費信貸拓展的機理分析

1•通過信貸的物質基礎創新促進農村消費信貸拓展長期以來,消費信貸主要以住房等不動產作抵押貸款的物質基礎,不動產越多,不動產變現能力越強,獲取貸款就越容易。由于城鎮經濟發展水平較高,決定城市居民積累的不動產較多;城鎮不動產市場如拍賣市場發達,決定不動產變現能力強,從而獲取消費信貸資金容易。但農村居民經濟發展水平較低,農戶以住房等不動產進行抵押貸款,小農經營導致財富積累及增速慢而使可供抵押的住房資產數量少;同時,由于我國農村拍賣市場不發達,抵押物變現能力差,抵押物的市場價值低,因此當農戶發生還款風險時,銀行不能及時有效變賣抵押物以收回貸款。因此,農戶消費信貸的物質基礎較薄弱,導致農戶獲取消費信貸資金困難,導致城鄉居民存在信貸機會不均等。隨著農村經濟發展,農業產業化成為農戶經營的主要方式,逐步擺脫了小農的孤立經營,廣泛形成“公司+農戶”、“公司+合作組織+農戶”等產業化經營形式,目前農村產業化組織形式從數量、龍頭企業及對農戶的帶動作用等方面均為開展供應鏈消費信貸創造前提條件(如表1所示)。農戶與產業化龍頭企業在交易上形成大量供應鏈關系,廣泛存在合同交易、信用交易,出現先交付農產品后付款、先付款后交付農產品等新交易方式,產生經營中的大量流動資產。這些流動資產因農戶經營種類多而增加,因農戶經營總量大而規模大,因技術革新導致經營反季節性農產品多而使流動資產具有常態化、穩定性特點。因此,這些流動資產作為質押品進行貸款就具有種類多、規模大、常態化、穩定性特點,增強農戶消費信貸物質基礎,促進農戶消費信貸市場活躍,克服農戶長期以不動產為依托的信貸物質基礎匱乏的約束,為農村消費信貸向廣度和深度拓展創造物質條件。

2•通過農戶消費信貸還款方式創新促進農村消費信貸拓展

長期以來,銀行消費信貸還款方式單一,一般采用按月分期均衡付款的償還方式,而這必須以穩定收入作保障。收入越穩定,越容易獲取銀行信貸資金。城鄉居民收入按其來源均可分為工資性收入、經營性收入、財產性收入和轉移性收入。這些收入可分為穩定性收入與非穩定性收入,其中,工資性收入與轉移性收入有較為穩定的來源渠道,且是按照一定的比例在逐年上升,波動幅度較小,可以合并為穩定性收入;經營性收入受季節、價格及整個市場消費環境等影響,收入的穩定性低,財產性收入受資本市場波動和國家政策影響,其波動幅度較大,這兩種收入可合并為非穩定性收入。[5]根據這種分類方法,從表2可以得到,城鎮居民2005-2008年穩定性收入占總收入比例依次是92•29%、91•72%、91•35%、89•22%,農村居民2005-2008年穩定性收入占總收入比例依次是40•61%、43•37%、43•92%、45•73%。因此,城鎮居民以穩定性收入為主,而農村居民以不穩定性收入為主。說明銀行消費信貸還款方式是與城鎮居民的收入特點相符合,但與農村居民的收入特點不相符。由于我國銀行消費信貸不能根據城鄉居民收入特點靈活決定還款方式,導致城鄉居民獲取消費信貸資金的機會不均等。供應鏈消費信貸使農民可根據自己參與供應鏈的關系及流動資產變動情況和增長趨勢,及由此帶來的收入變化特點,選擇比較有利的靈活還款方式,從還款方式進行拓寬消費信貸業務,在分期還款和到期一次還款方式之間為農戶設計出多種選擇方案,可以開展按年度、季度、月份等多種還款方式,開展遞增、遞減、平均或者一定時期內的彈性還款方式。根據農村居民的經營及收入特點量身定制各種消費信貸還款方式,促進多種還款方式的信貸產品的不同組合,促進農村消費信貸市場發展。因此,拓展農村消費信貸,銀行消費信貸還款方式應與農村收入不穩定性相適應,也就應與農村經營方式相適合,增加還款方式靈活性。

3•通過優化信貸市場結構拓展農戶消費信貸

農村消費信貸一直以來以住房等不動產為依托,由于這些不動產價值高、使用周期長,主要適用于滿足住房等大額耐用消費品及教育等持續時間長的服務消費信貸資金的需要。相對于日常小額消費資金的信貸需求而言,具有信貸成本高、信貸手續繁雜等問題,“可能造成消費者有限的擔保資源的浪費,因而是一種宏觀上的非效率選擇”[6],同時,農村消費信貸特點,如農村消費信貸屬于零售業務,業務對象多、金額小、利率低,加之農戶長期以孤立的小農生產經營方式,這些使銀行從事農村小額消費信貸的成本高、利潤低,從而影響農戶及銀行雙方開展小額消費信貸的積極性,不能滿足農戶個性化、多元化、多層次消費趨勢對信貸資金需求。農業產業化經營使農戶參與各種供應鏈關系,產生大量不同規模、不同期限的流動資產;農業產業化經營增強農戶的組織形式,為銀行通過產業化龍頭企業低成本獲取大量農戶的收入、信用及消費信貸資金需求等信息創造條件,為銀行開展小額消費信貸提升自身盈利能力和競爭優勢創造條件。由大額信貸向小額信貸轉變,由還款期較長向期限短的日常生活信貸轉變,促進農村信貸市場的發展。適應農村消費結構由集中向多元化方向發展需要,開發廣闊的消費信貸市場,如開展個人旅游貸款、信用卡貸款消費、家居消費貸款等;適應農村消費重點和政府引導農村消費的政策需要,開辦彩電、洗衣機等家電消費貸款業務;適應經濟社會結構轉型需要,大力開辦服務消費貸款業務,如醫療保健、文化教育等;適應新能源消費、綠色消費等可持續消費政策引導需要,大力開展綠色消費信貸。保障政府經濟政策、財政政策與農村消費信貸政策的方向一致性,促進農村消費市場發展。通過開發形式多樣的消費信貸品種,并針對不同信貸品種和貸款對象,在利率、期限、還款方式等方面向農戶提供多種選擇,以滿足農戶多元化、個性化消費信貸需求,形成品種齊全、內容豐富的消費信貸品種體系,促進農村信貸市場發展。

三、擴大農戶供應鏈消費信貸的對策建議

1•促進農戶與龍頭企業由商品買賣關系向利益

共同體關系深化發展規范有序穩定可持續發展的農戶和龍頭企業關系有利于農戶參與供應鏈消費信貸。目前農業產業化中的農戶和龍頭企業關系只是一種簡單的原材料采購及商品買賣關系,只是農業產業化經營的一種初級形式,公司與農戶關系松散。一方面,農戶在合作關系中處于弱勢地位,自身權益經常受到損害,農業產業化沒有使加工、流通領域的農業效益回歸農村、農業和農民;另一方面,農民提供的農產品原材料質量參差不齊,影響龍頭企業的產品質量的提高,約束了加工農產品競爭力,損害龍頭企業利益,從而使雙方不能形成關系緊密的利益共同體。為促進雙方建立利益共同體,首先,堅持互惠互利、利益均沾、風險共擔的原則,做好農戶和龍頭企業之間的利益分配關系。在生產上,實行統一供種、統一用藥、統一施肥、統一技術服務,實現種養加、產供銷、農工商經營一體化。在交易上,收購農產品的龍頭企業不只是按照合同保護價或高于市場的浮動價收購,更要注重根據加工后的農產品市場價格的高低決定初級農產品的收購價格,并根據在加工環節的盈利能力返還部分利潤給農戶,形成一體化經營格局和利益共享、風險共擔的農企利益聯結機制。在處理公司與農戶的利益分配關系上,應按照生產和市場上的貢獻和風險大小作為合理分配利益依據,實現農戶和龍頭企業雙贏格局。其次,克服生產和交易中的機會主義行為。機會主義行為導致供應鏈的不穩定性,當市場價格高于雙方事前契約中規定的價格時,農戶存在把產品轉售給市場的強烈動機;當市場價格低于契約價格時,企業有從市場上進行收購的動機。因此,雙方應從長期生產和交易的利益最大化角度出發,克服追求短期利益的行為傾向。再次,堅持特色農業與產業化結合。特色農業是一種稀缺資源,有利于供應鏈的穩定性。推進農業產業化有利于特色農業的發展,而特色農業的壯大也將進一步加速農業產業化進程,從而保障產業化中農戶和龍頭企業的長期交易關系和穩定的利益關系,使農戶供應鏈消費信貸拓展的前提條件得到保障。

2•促進農村金融機構合理定位及有序競爭

農村金融機構定位依托農戶收入水平高低進行,使多數銀行定位于收入水平高的優質客戶,使各金融機構競爭趨同性嚴重,導致在同一信貸領域過度競爭,同時使低端客戶難以獲得銀行信貸服務。這不符合農村金融供給主體多元化、多層次性要求及有序競爭需要。因此,農村金融機構須根據自身優勢進行合理定位,應根據自身優勢,根據對消費者、信貸市場、金融行業競爭對手的深入研究,根據各種消費貸款所涉及的產業、行業、供應鏈等深入研究,對目標市場進行細分,準確市場定位,根據農戶個性化、差異化的市場需求特點,開發特色化、個性化消費信貸產品,對消費信貸品種進行精細化管理,通過靈活的利率、期限、質押方式、還款方式的不同組合和創新,形成有特色的消費信貸品牌服務,促進多類型、多層次的專業化消費信貸金融機構形成,克服品種少、結構單一、產品同質化等信貸問題,促進金融市場發展。如中小型農村銀行具有天然的地緣優勢和信息優勢,與廣大農戶有緊密聯系,具有信息優勢導致信貸交易成本低的競爭優勢,產權結構優勢導致信貸經營靈活、適應性強等競爭優勢,但資金實力不足和人才缺乏等劣勢,因此應定位于農戶小額消費信貸融資。農村大型金融機構在資金、網絡和人才方面具有優勢,但經營規模大、距離農戶較遠、獲取借貸農戶信息成本較高等劣勢,若從事農戶小額消費信貸,面臨貸款成本高,難以達到規模經濟需要,因此應定位于大額消費信貸融資。對農戶超大額及集中性消費信貸資金需求,開展農村銀行之間的聯合貸款,以緩解農村金融機構資金實力的弱小。

3•創新農村消費信貸市場的信用信息體系建設

以流動資產作為質押貸款,由于其價值受市場波動影響非常大,且這些流動資產給農民帶來的收入與農村經濟經營方式密切相關。因此,信貸者的信用狀況不僅僅包括傳統的個人學歷、收入、財產等內容,更應涉及信貸者對流動資產市場的未來價值的判斷能力及對流動資產的經營能力。因此為促進農戶供應鏈消費信貸的健康發展,需要加強和完善農戶和龍頭企業的信用體系建設。若采集農戶信用信息,可從各種龍頭企業獲取農戶的綜合信用評分,客觀、公正、科學地評價農戶信用狀況,信用評價指標體系主要內容包括農戶素質、經營能力、盈利能力、償債能力、發展潛力等;若采集龍頭企業信用信息,可從大量農戶的綜合信用評價中獲取,信用評價指標體系主要內容包括龍頭企業的基本財務情況、管理能力和發展潛力;交易信息,包括交易產品特點、交易穩定性、交易頻率、交易利益關系等,保障科學客觀評價交易質量。利用先進技術,加快建立農戶和龍頭企業電子化信用信息檔案,利用計算機模擬的信用評價結果引入消費信貸審批流程,規范農戶及龍頭企業信用評價方式方法,以此降低消費信貸風險。對一些不易標準化和量化的信用信息如農戶的素質、品格、可靠程度等,銀行可通過與農戶保持長期關系獲得這些信用信息,既減少收集信息成本,又使甄別信用風險更容易。推廣信用戶、信用村、信用鄉鎮建設,增強農民信用意識,改善農村地區信用環境。通過農村信用體系建設,挖掘信用等級較高的農戶,對不同信用狀況的農戶給予不同授信額度及貸款手續,實現農戶與農村金融機構雙贏。

4•加強對農戶消費信貸的全過程管理

以供應鏈為依托的消費信貸,由于存貨、應收賬款等流動資產質押品的物質形態和價值形態均受自然風險和市場風險的影響相當大,且在不同時期不同地域的流動資產風險差異度相當大;風險均以一年度為周期,且不同年度風險變化缺乏可準確判斷的規律。這就存在大量農村居民無法準確判斷和承擔的自然風險和市場風險,導致農戶隨時可能產生違約意愿和行為,產生違約風險。從借款人角度來看,違約風險可以分為被動違約和理性違約。被動違約是當借款人因為實際支付能力下降或因突發事件的發生,無力繼續支付債務時發生的違約。理性違約是指借款人從效用最大化角度出發,在有償還能力的條件下,主動終止執行貸款合同的行為。被動違約主要與借款人的償還能力有關,理性違約主要與借款人的償還意愿有關[6]。因此銀行須準確掌握流動資產在一年中不同地區、季度、月份的物質形態和價值形態變化,以及交易行為和交易發生時間,并以此判斷和監測各類流動資產質押品消費信貸的成本、收益,可能存在的風險類型及壞賬損失,分析與預期目標的差異,并及時調整相關流動資產質押品在銀行信貸組合中的比重,保障消費信貸全過程管理。

5•創新農戶消費信貸保障及保險制度

篇8

關鍵詞：保證保險 信用風險管理　信貸模式創新

近年來隨著市場消費信貸需求和經營性融資需求不斷增加，配套的保證保險需求也非常強烈，在這樣的背景下，很多保險公司基于貸款保證保險進行了多種嘗試，并有逐漸擴大之勢，但與此同時，對于貸款保證保險應當如何管理，很多業內主體仍然存在相當多的爭議。毫無疑問，隨著金融市場的不斷發育和成熟，貸款保證保險以及相關的其他金融產品必然地重新走到臺前，在這種背景下，認真審視保證保險走過的曲折歷程，特別是對車貸險經營失敗的經典案例再次進行重新反思，對于未來保證保險健康穩步發展，將具有非常重要的現實意義。本文由此展開，對理論界和實務界的一些觀念進行剖析，對還貸保證類保險在經營管理上急需澄清的關鍵問題進行深入探討。

1.我國汽車消費貸款保證保險的歷史及現狀

在保險史上，可能沒有哪一個險種像車貸險一樣給財產保險全行業帶來過山車式的巨大震蕩和沖擊。我國車貸險真正開始于1998年9月，中國人民銀行頒布《汽車消費貸款管理辦法》。同年，中國人保推出機動車輛消費貸款保證保險，即車貸險。車貸險從深圳肇源，迅速普及。

1999年4月，央行配套出臺了《關于開展個人消費信貸的指導意見》等一系列的相關舉措，有效刺激了私人的汽車消費，汽車消費貸款由此急速升溫。一時間，車貸險成為了各大保險公司競相爭奪的“蛋糕”，保險公司為了追求保費規模，將經營目標鎖定在車貸險及其帶動的車險保費上，車貸險市場在不規范的激烈競爭中急速畸形膨脹，以平均每年200%的速度迅猛增長。到2002年下半年該業務發展到鼎盛，但是隨車貸險而來的風險也日益凸現，高賠付率、高貸款逾期率、高風險率、低費率和低追償成功率等都成了車貸險的致命所在，各家保險公司開辦的車貸險業務最后幾乎全部處于虧損狀態，巨大的風險使得保險公司不得不放棄車貸險。2003 年8 月開始到2004年，全國各家保險公司陸續宣布停辦車貸險業務，一度紅火的車貸險淡出市場，而由此遺留的各種問題直到2010年才陸續清理完成。此后，有部分保險公司嘗試重開車貸險，但大多以冷淡收場告終。

縱觀車貸險發展歷史，其對于配合國家金融政策的調整，刺激消費需求的增長，促進銀行消費信貸業務的開展，都起到了積極的作用，這個險種本身的市場價值是得到認可的，但是與此相伴的種種問題和嚴重后果成為很多公司多年以來沉重的負擔，并給銀行業和保險業帶來深重影響，至今車貸險仍是很多公司的夢魘。

2.車貸險經營失敗原因分析

回首車貸險的經營過程，很多業內見仁見智，進行了從內到外的系統性分析，但是分析的最終結論集中在詐騙嚴重、承保質量低、社會征信體系的缺失、追償乏力、產品缺陷等等，到今天，很多保險公司對車貸險視為畏途，并因此將還貸保證類保險劃入，不敢涉足。陰影深重，可見一斑。

但滅六國者六國也非秦也，上述分析切中了問題的表象，卻缺乏更深層次的思考，車貸險嚴重虧損的根源究竟是什么，什么才是最應該吸取的教訓，這對于我們重新探索還貸保證保險領域具有非常積極的現實意義。從更為根源的角度進行分析，車貸險失敗的原因主要在于下述幾點。

2.1是經營管理者風險認識不清，缺少對信用風險和信貸流程的深刻認識。從產品的設計、業務流程的設定、實務操作的執行各個方面都要求管理者和經營者對于信貸風險的關鍵風險節點具有理性而深刻的認識，并與銀行的相應流程進行有機的嵌合，否則就會導致在業務管理及實務操作上設計不到位、執行易走形。從最初的產品設計來看，雖然在核保審核和貸后管理的流程仍有明顯缺陷，但整體看對于風險是有較為慎重的考慮的，然而在實際開展之中，絕大多數執行者對車貸險業務的風險性認識不足，盲目發展，對風險源控制不力，很多原則性的責任限制、流程要求都放松甚至放棄，導致風險失控。

2.2是大面積推廣、一哄而上，導致管理失控。還貸保證保險是對流程要求嚴格的管理型險種，必須置于強有力的管理和監督之下，適合專業團隊精兵推進，并不適于大面積鋪開，車貸險的教訓就在于無視險種本身的風險特點，盲目推廣，全面開花，管理完全失控。各地保險公司為追求規模，隨意刪除除外責任，任意擴大承保風險，濫簽補充協議，進入一種非理性競爭狀態。這對我們的啟示是：迫于市場競爭壓力，當市場主體一哄而上的時候，是否有足夠的冷靜與清醒，對管理者的智慧是一個重大考驗；車貸險的失敗給行業樹立了一個非常沉重的樣本。

2.3是責任分工不清，風險管控落空。由于銀行將全部風險轉移給保險公司，因此在審貸過程中主觀上放松了審貸的責任感，存在明顯的心理風險；而保險公司卻未承擔起審貸職責，相反，仍完全寄希望于銀行的審貸流程，完全接受銀行的審貸結果。這樣權責不對等的狀態，使得風險管控落空，甚至于銀行為擴大貸款規模，隨意放松審貸門檻，造成業務質量低下，更有甚者，“一車多貸”、“空車套貸”、“虛擬貸款人”等惡意騙貸行為暢行無阻。

2.4是保前、保中、保后的風險控制意識不強，風險管理流程形同虛設。

汽車信貸風險的主要來源包括可控風險(有意違約) 和非可控風險(被迫違約) 。可控風險主要來自于道德風險、違規操作風險、首付款風險等，雖不能完全消除,但通過對可控因素的調節控制,可以有效地將風險控制在一定范圍內。非可控風險主要來自于突發意外事件導致還貸能力喪失、利率風險、流動風險等等，這些風險是不可控的或控制起來是難度很大的。

良好的保前、保中、保后風險控制，包括核保控制、貸后管理、追償處理等，就是要控制可控風險，同時最大限度地識別和預見非可控風險，并及早采用對策，以最大可能地降低損失的發生。由于機動車輛的流動性、快速貶值性，車貸業務尤其需要采用嚴格的全程風險控制。全程風險控制，要求保險公司必須有嚴格的整套控制流程、專業化的后臺管理團隊、先進的檔案管理技術和靈敏的信息反應速度。遺憾的是，車貸險經營中，在絕大多數基層公司，上述條件并不具備，甚至嚴重缺乏風險控制意識，風險管理流程和制度形同虛設，直接導致業務質量低下，同時也刺激了道德風險的發生。

2.5是內外勾結，道德風險加大。在車貸險迷局之中，道德風險導致的損失漏洞非常之巨大。如前所述，由于車貸險經營管理流程風險控制薄弱，因此給部分從業人員以可乘之機。在整個業務鏈條中，涉及到的具體人包括貸款者、經銷商、銀行職員、保險公司人員等人員，這些人中的部分人員相互勾結，采用虛擬貸款人、編造手續、一車多貸等手段，直接從銀行騙貸，并將風險完全轉嫁到保險公司。這種道德風險在狂熱的市場氛圍和明顯的管理缺陷誘惑下得到不斷強化，最終給保險公司留下了巨大的窟窿。

2.6是一些客觀因素導致車貸險風險擴大。如企業和個人征信制度尚未建立、部分地區車輛抵押登記制度不完善、汽車大幅降價使得車輛貶值速度加快、國家信貸緊縮政策、政府治理違章超載、2003年突然爆發的非典事件等，都對借款人的還款意識和能力產生相當大的影響。這些因素大多屬于非可控因素，大大增加了還貸違約行為，而保前風險控制手段難以針對這些因素有效發揮作用，從而在一定程度上加大了車貸險的經營風險。

其實，反觀2008年世界金融危機的爆發過程，上述結論同樣適用，經營者管理失控、風險認識不正確、非理性競爭、市場參與者一哄而上、嚴重的道德危機等等導致風險迅速累積，直到某一刻客觀環境的變化引爆了多米諾骨牌式的連環雪崩。這為所有信用風險市場的參與者敲響警鐘，信用風險的特殊性，要求所有參與者保持冷靜頭腦，張弛有度，進退有據。

3.未來信用保證保險的發展前景

我國信貸規模逐年擴大，2011年末全國銀行貸款余額為55.1萬億元，同比增長16.2%，其中個人消費貸款8.9萬億元。此外小額貸款公司、融資租賃公司、經銷商的分期付款方式等都直接或間接地實現了貸款發放的功能。這些都為信用保證保險的發展提供了廣闊的市場空間。

特別的，我們以融資租賃公司為例，對其發展前景進行簡要展望。作為一種新型金融工具，金融租賃立足于“資產信用”，使得一些信用狀況一時不易鑒別的新企業或中小客戶也可以享受到融資服務。金融租賃在為中小企業提供融資、支持轉型升級方面正發揮越來越大的作用。2010年末，全國融資租賃公司數量達202家，融資租賃交易額約4500億元，同比增長了60.7%。 2009年我國融資租賃總額位居全球第四，但從融資租賃市場滲透率（租賃額占廠房及設備所有固定資產投資的比例）來看，我國滲透率僅為3.1%，遠低于世界平均滲透率17%，預計到2015年末，融資租賃業在中國將發展成銀行信貸和證券融資的重要補充。融資租賃公司需要從銀行獲取授信，在這個過程中，保證保險可以扮演重要角色。

另外，國家對小微企業的融資問題高度關注。自2011年10月以來，中央屢次強調要解決小微企業融資難的問題，并對商業銀行下達了行政命令，要求其對小微企業貸款的增速不低于全部貸款的平均水平，近日溫州金融改革試驗區的獲批也可視為政府支持小微企業金融的一個姿態。與此同時，市場也不愿意錯過小微企業金融的盛宴，小貸公司在夾縫中頑強生長，近年來實現爆發性增長，截至2011年12月末，全國共有小額貸款公司4282家，貸款余額3915億元，全年累計新增貸款1935億元。貸款保證保險也可以在小微企業貸款領域發揮出積極地作用。

同時，我們也注意到，在金融市場，一些其他風險轉移機構，如融資擔保公司這些年也得以迅速發展，但也暴露出很多問題，其償付能力及經營穩定性存在令人擔憂之處，如最近北京金融局宣布26家不滿足條件的融資性擔保公司經營許可證過期作廢，數量占到北京融資擔保公司的25%。與此相對，保險公司在資本金、償付能力等方面的優勢則非常明顯，因此保險公司在很大程度上將成為融資擔保公司的有效替代者。

4.保證保險經營管理策略探討

深入研究保證保險的風險分布，采用強有力的內部管理和資源組織方式，是開展和穩健推進保證保險的關鍵；因此，重開還貸保證保險，必須從戰略和戰術上進行科學架構、合理規劃。

4.1建立垂直化的組織和人員管理架構

保證險管理要求高，專業技術性強，過程監控要求高，簡單地按照一般財產險產品的管控模式，極易出現前述規定動作變形、管理失控的情況。因此應當建立總分支垂直化的組織和人員管理架構，確?？偣緦洜I團隊直接的人權、事權控制，對保證保險實施嚴格的授權經營，確保各項風控要求能夠從始至終貫徹到底。事業部制管理形式是較為可行的組織形式。

總公司保證保險主管部門必須具有極強的專業性和組織能力，并對金融市場保持高度的敏感性和快速的反應能力。因此，總公司應當設置專崗進行行業發展研究，建立跨行業的溝通機制，以便及時發現行業性的資源動向，實現保證險業務的隨時跟進或者轉向。

4.2采取專業團隊拓展與有限度推廣

保證險的前述特點決定了業務的拓展與推廣不能簡單利用現有隊伍，必須結合資源分布，組建專業團隊，確保團隊的技術水平及管理控制能夠實現全流程的操作規范到位。

同時保證保險不適于全面鋪開，切忌大面積推廣，應當從信貸資源豐富的大中型城市進行由點到點地漸次鋪開。一旦全面鋪開，風險選擇標準必然降低，風險管理水平難以保證，這也是車貸險的經營所驗證的。盲目的市場拓展以及非理性的市場競爭，必然地導致管理失控。因此，必須將市場的推廣控制在一個穩定的標準之上，符合一點，開展一點，不盲從，不跟風，穩扎穩打，精英化經營。

4.3建立規范完善的承保及保后管理流程

鑒于保證保險風險的特殊型和專業性，必須在承保核保、保后跟蹤、理賠、追償等一系列環節設置科學有效的管理和控制流程，以充分滿足保證險的風險管理要求?？紤]到不同信貸模式風險狀況的差異，必須就具體項目類別對全流程進行充分深入地研究和認識，對于各環節的風險點設置有效的識別和防范方式。結合不同貸款項目，流程會有所差異。關鍵在與下述重點環節：

保前風險審核。保險公司必須全面介入審貸環節，進行深入的信用風險評估。通過調取信用評估報告、第三方調查、問卷調查、家訪等方式，綜合判斷借款者的還款能力和潛在道德風險狀況，做出可靠的信用評價。在此環節，調查問卷、家訪流程、文件資料要求等等必須設定嚴格的標準，并且要求執行者嚴格執行，所有環節都必須準確到位，不符合要求的一律拒保，堅決杜絕“動作變形”，不給管理失控留下隱患。

保后跟蹤管理。承保后，應為客戶建立完整的信用檔案，并采用便捷的電子化管理方式，以便進行高效的保后跟蹤。跟蹤事項主要包括三方面，一是來自銀行反饋的財務信息，如銀行帳戶資金的顯著下降，還款逾期等，發生上述情況，必須立即啟動客戶回訪，視需要進行催收；二是檢測非正常的環境變化，比如本地市場環境的變化、政策調整等等，根據環境變化對特定客戶可能產生的影響，決定是否啟動客戶回訪；三是客戶回訪，包括前述有風險預警的回訪，和一般性的定期回訪，回訪應著重調查客戶的經營和財務現狀，了解是否信用風險是否擴大，此環節也必須嚴格按照一些列規范流程和標準進行嚴格執行，如果回訪給出了明確的預警信號，必須進行二次風險評估，必要時采取止損手段。

追償與資產處置。追償及資產處置是保險事故發生后，保險公司風險管理的最后環節，也是一個保底的環節。結合不同類的抵押物及業務類別，追償及資產處置具有不同的要求。在一款保證險產品設計之初，應建立有效的第三方合作渠道，以保證追償與資產處置的有效實施。

4.4明確定位，價值發展

在銀行—保險公司—貸款人的鏈條中，保險公司到底扮演什么樣的角色？開展信貸保證險，除銀行外，還可能涉及擔保公司、融資租賃公司、小額貸款公司等等準金融實體，如何與這些金融市場參與者做好角色分工？保險公司作為一個行業的獨特價值體現在哪里？這是需要在業務開展中時刻牢牢把握的，唯此，才能在不理性的市場環境中保持清醒頭腦。

保險公司的價值集中體現在通過還貸風險的承擔使得貸款者信用升級，從而促成信貸交易的達成；站在放貸者的角度看，保險公司的價值在于有效降低其“或有負債”，美化財務報表，從而使企業在股市有更好的表現。保險公司的特別優勢在于資本金雄厚、償付能力充足、信譽有保證。保險公司具有其他的關聯保險產品，能從其他角度降低還貸風險，這是其他公司難以替代的。保險公司具備一定的數據積累及風險管理積累，因此對于特定行業的信用風險識別和判斷，保險公司有條件能夠具備更為專業的能力。另外，保險公司本身也沉淀大量的資金，可以承擔投資者的職能，因此，在特定的時機，保險公司的資金也可納入整個信貸流程之中，從而實現更高程度的資源整合。

保險公司的還貸保證保險業務在很多場合，必然面對諸如擔保公司等的競爭，保險公司必須積極發揮自身的特定優勢，進行錯位競爭，如果與擔保公司等陷入簡單的價格之爭，還貸保證業務的虧損指日可待。

4.5積極探索業務創新，實現風險收益平衡

保證保險的經營必須滿足市場需求，才能獲得生命，如果保險保障責任范圍過窄，管理過于簡單嚴格，有可能根本無法滿足市場有效需求。前面提到近年來部分保險公司重啟車貸險，因為要求過于苛刻，比如要求必須設置一定比例的絕對免賠率，銀行根本無法接受，所以無法得到市場的認同，很快便無聲無息了。兼之單純采用傳統業務模式，保險公司并不能充分凸顯行業性價值，還貸保證保險的發展空間受到嚴重限制，因此必須通過不斷的業務創新，突破風險控制瓶頸，彈性地滿足市場需求，實現保費規模與效益的均衡發展。目前較受關注的業務創新形式包括：

4.5.1引入新的風險承擔者，實現風險分散與轉移。比如，有些保險公司在工程機械融資租賃過程中，將工程機械生產商和銷售商引入保證保險體系，由其承擔10%的初始損失，并承擔回購責任，進而用繳納部分保證金的方式，將生產商和銷售商的責任鎖定。這種操作模式就通過引入新的參與者，分擔了保險風險，一方面，相當于保險公司首先設置了10%的絕對免賠率，同時確保了抵押物的變現，對全流程風險點進行了有效的控制，業務合作得以順利達成。

4.5.2通過供應鏈融資等手段，整合分散企業，實現風險分散。供應鏈融資是近年興起的創新融資形式，指銀行通過審查整條供應鏈，基于對供應鏈管理程度和核心企業的信用實力的掌握，對其核心企業和上下游多個企業提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。由于供應鏈中除核心企業之外，基本上都是中小企業，因此從某種意義上說，供應鏈融資就是面向中小企業的金融服務。這種方式將大量分散的中小企業整合到一起，與核心企業的信用綁定，形成了有效的風險分散，使得整體的違約率和信用風險控制在一定水平之下。這種方式的不足之處在于風險水平高度依賴核心企業的風險狀況，如果核心企業出現嚴重的經營問題，保險公司將面對巨大的系統性風險。因此采用這種方式，需要對行業和核心企業進行全面的可行性論證，并采取有效的風險轉移手段。

4.5.3強化保險集團資源整合，實現全流程運作。還貸保證保險存在的前提是融資需求的普遍和旺盛，在與銀行、融資企業等市場主體合作過程中，綜合調動保險集團的資金、關聯金融資源，通過全流程的資源整合，能夠通過滿足市場主體的其他需求，從而為保證保險的穩健開展提供更好的條件。

4.5.4聯合政府，積極承擔社會責任。借助政府力量政府，緊扣經濟熱點，在承擔社會責任的同時，探索發展保證保險，可以做為保證保險開辦初期的一種有效借力模式。浙江寧波通過“政府＋保險＋銀行”的風險共擔模式，去年一年向1485戶小企業的15.64億元貸款提供保險支持，為緩解當地小微企業融資困境起到“四兩撥千斤”的作用。

4.5.5利用互聯網經濟的高度分散性，實現業務模式創新。互聯網經濟的力量正在不斷釋放，其高度分散性的客戶分布為很多企業帶來了巨大的商機，“長尾理論”已被眾多實踐所證實。保證保險也可以借力互聯網，實現銷售的創新?？晒┭芯康囊粋€典型案例是阿里金融，其利用淘寶平臺積攢的海量交易數據為信貸決策提供支持。阿里金融開發了貸款團購，正在打造一條信貸流水線，建成真正的信貸工廠，實現貸款的批量化“生產”，據了解，阿里金融總共已為10萬戶企業提供了貸款，壞賬率只有0.9%，未來的發展前景廣闊。

4.5.6利用新型風險轉移手段化解保證保險風險。近年來各種新型風險轉移手段獲得了長足的發展。保險連結證券（ILS）產品包括巨災債券（CAT Bonds）、行業損失擔保（ILW）、Sidecars和債務抵押債券（CDOs）等都越來越多地被用來將風險向資本市場轉移。這些新形式的證券產品在傳統再保險和轉分保之外提供了新的巨災保障的替代手段。車貸險，以及其他的還貸保證保險都可以借助債券形式，向社會進行風險轉移，從而為保證保險的經營提供穩定的條件。這是一條可以探索的道路。

4.6逐步積累信用資料

保險公司通過持續的數據積累，可以逐步建立并完善個人和企業的信用檔案。通過資料積累以及深度挖掘，可以為保證保險的進一步做大，包括為將來信用保險的發展，提供數據支持和技術儲備。

參考文獻：

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篇9

經營環境多變，發展壓力較大

一是經濟增速逐年下降，區域風險較為集中。我國經濟發展在經歷了多年的高速增長之后，從2012年開始增長速度逐漸下行，國家統計局數據顯示，2016年我國經濟增長6.7%，達到近26年以來的新低。隨著近年經濟增長速度的持續下降，發展過程中的諸多矛盾和風險開始逐步顯現。從“三期疊加”到經濟發展新常態，經濟發展面臨著嚴峻的困難和挑戰，投資主導的粗放式增長模式與產能過剩問題愈發突出。未來很長一段時間，“三去一降一補”、行業整合、產業升級等都將是一個長期過程，這些外部環境的變化勢必會影響商業銀行的發展。

對于城商行來講，市場定位以服務地方經濟為主，自身發展與地方經濟息息相關。除少數城商行存在跨區域經營以外，大多數城商行的經營范圍僅限于當地，業務較為集中。在經濟下行趨勢下，區域范圍內經濟體量有限，行業風險集中，與跨區域經營的大型商業銀行相比，城商行的業務風險難以有效分散。

二是利率市場化快速推進，利潤增長承壓。在過去十余年我國商業銀行快速發展時期，鎖定的利差收益是其主要收入來源，占收入的80%以上，商業銀行經營過分依賴利差保護。在發達國家，商業銀行利潤結構中存貸款收入占比約為60%，盈利結構較好的銀行利差占比甚至不到50%。隨著利率市場化的推進，負債端價格不斷上升，資產端價格競爭激烈，存貸款利差不斷縮小，目前利差已經下降到2%左右，突破2%近在眼前。

與大型商業銀行相比，城商行業務結構較為單一，利差收入所占比例較高，中間收入占比不足。在利率市場化的沖擊下，議價能力較低的城商行受到的沖擊更大，這不但極大地影響了利潤，對其風險管理水平也提出了更高的要求。同時，利率市場化的進行也倒逼城商行加大業務轉型，尋找差異化和本土化的錯位優勢。

三是金融科技發展迅速，業務模式亟待改變。隨著科技不斷應用到金融領域，兩者的融合正在不斷創造出新的產品、新的流程和新的業務模式，移動支付、人工智能、智能投顧等新型模式層出不窮，正在對銀行業的產品和服務產生越來越深刻的影響，銀行渠道和服務模式將迎來一個重塑的過程?；ヂ摼W公司的參與，尤其是阿里巴巴、騰訊和百度的金融布局，將使金融科技領域的競爭愈發激烈。

作為科技金融的引領者，大型商業銀行基于大數據和云計算等技術創新，已經在支付清算、財富管理、零售渠道、借貸融資等方面展開應用，給客戶帶來極大的便利，迅速搶占了先發優勢。由于總體實力的差距，城商行在信息科技方面起步較晚，建設水平和資金投入仍然存在一定的差距，無法在短時間內通過大規模的投入獲得科技優勢。

深耕細作，構建自身發展的“金融生態”

金融生B是指金融發展所處的微觀環境，包括法律體系、信用體系、服務體系和銀企關系等內容，反映了金融業與周圍環境相互依存、共同發展的關系。本文所指的城商行自身發展“金融生態”則是從城商行自身經營管理出發，順應宏觀發展趨勢，借助零售條線和公司條線的經營，在地方區域深耕細作，與地方經濟深度融合，建立起自身發展的內外部良性生態，這種生態能夠有效緩沖經濟周期和市場風險帶來的沖擊。

在目前的發展階段，城商行與其他商業銀行在業務方面存在很大的同質性，但由于自身條件的限制，風險來臨之時，城商行將面臨更大的經營風險。一旦城商行在地方構建起良性的金融生態，這種生態就能為自身發展提供強有力的自我調節與修復能力。當宏觀經濟環境變化、市場風險等各種不利因素對城商行的發展形成外部沖擊時，構建的金融生態則扮演起“自動調節器”的作用，緩沖風險，抵抗沖擊，最終能夠形成穩定、適應的調節能力。

因此，在多變的形勢下，城商行必須在當地深耕細作，培育自身的差異化優勢，通過構建自身發展的“金融生態”來緩沖可能面臨的風險沖擊，并尋找新的盈利機會。城商行自身良性“金融生態”的構建主要從以下三個方面展開：業務生態決定生存，需要深化業務體系；內部生態決定發展，需要強化自身管理；宏觀生態決定未來，需要順應發展趨勢。

業務生態決定生存，需要深化業務體系

當地市場的占有率決定著自身的生存問題，在與其他金融機構的競爭中，城商行深化業務體系需要從零售條線和公司條線兩方面同步展開，與當地居民生活、企業成長和金融機構確立良性可持續發展關系，實現負債端和資產端的良性生態。

零售條線方面。應該從居民生活圈出發，充分融入社區居民生活，構建以居民生活為中心的零售生態。零售條線的關鍵在于獲取低成本資金，掌握核心負債。目前來看，隨著城市居民理財意識日益增強，城商行獲取核心負債的成本越來越高。因此，零售條線必須把重心逐漸轉移到支付端，構建以銀行為核心，圍繞居民生活中的日常交易建立良性循環體系，做實零售條線的交易銀行，從源頭抓住核心負債。構建零售生態，需要從居民生活中的衣食住行各個方面出發，在地方局部范圍內建立一個與城市居民緊密結合的交易體系，實現居民日常資金的體系內循環。已有部分城商行在所在地建立了電商平臺，希望通過內外部資源整合，打造便民的金融服務平臺。

作為地方法人銀行，居民認可度較高，城商行應該率先行動，從源頭出發吸引客戶，通過“掃街”式營銷方式，與地方各種商店零售端建立起良好的合作關系，將居民客戶和零售商店凝聚在體系內部。一方面通過補貼商戶，借助商戶力量拓展居民客戶，增加客戶黏性；另一方面通過商店的日常交易在體系內形成低成本資金沉淀。在支付領域，支付寶和微信已經在短時間內迅速占領了各地的超市、商店和商場等實體場景，并且客戶正在慢慢養成網上支付習慣，城商行必須發揮自身的地緣優勢，從中尋找機遇強勢介入。通過融入市民生活圈，以生活支付場景綁定客戶，逐漸形成零售端的良性金融生態。

批發條線方面。應該切入供應鏈金融，打通核心企業的上下游企業，圍繞核心企業的日常經營，構建批發條線生態。只有深入行業內部，才能把控行業風險；只有產融結合，才能扎根地方經濟，實現良性持續發展?；ヂ摼W時期的供應鏈金融不再是一項單獨的服務，而是一個合作共贏平臺，與核心企業合作，借助其行業的專業性來控制上下游風險，解決風險控制問題。以互聯網科技為工具，解決效率和客戶體驗問題，最終打造基于供應鏈各個環節的融資和綜合服務類產品，根據客戶需求快速做出反應。

城商行立足于地方經濟，以所在地市為主，輻射整個省域范圍，批發條線業務的開展具有顯著的地域特征。但是從目前來看，城商行批發條線的業務開展仍以零散公司客戶為主，沒有做到規?；?、批量化地整合地方企業客戶，缺乏系統性和科學性。經濟下行導致信貸風險上升，城商行不具備行業專業性，對于風險的把控存在很大的信息不對稱，只有行業的龍頭企業、核心企業能夠有效識別行業風險，把控交易過程中的所有環節?；ヂ摼W技術的迅速發展將使信貸模式變得快捷、迅速，短時間內批量處理信貸業務是對商業銀行提出的新要求，商業銀行必須順應這一趨勢，利用大數據，利用金融科技，借助核心企業，迅速提升自身的風險識別能力和業務處理能力。隨著大企業的發展壯大，他們已經開始著手實施金融戰略，整合自身行業資源，借助金融獲利。從未來發展趨勢看，城商行必須借助核心企業的力量，迅速切入供應鏈金融。通過搭建地方產業平臺，借助金融科技，以行業為條線梳理各個企業之間的聯系，與核心企業共同分享收益，幫助企業管理上下游，整合產業鏈。

內部生態決定發展，需要強化自身管理

經濟發展“三期疊加”，各種問題不斷涌現，對城商行的發展提出了更高的專業要求。尤其是“新經濟”領域的企業在運作模式、盈利模式和金融需求等方面都與傳統行業存在較大差別，傳統的金融服務已經無法滿足這些新興企業的金融需求，如何通過調整內部管理水平，適應新的發展要求是城商行必須面對的問題。

提升管理能力。過去十年城商行業務發展迅速，但內部管理能力在以往基礎之上改變不大，沒有隨著業務發展同步提升，部分環節仍然程序繁瑣、效率低下。在關鍵的發展轉型階段，外延式擴張模式的局限開始逐漸顯現，發展模式必須向效率效益導向型轉變。以效率和協同為中心，關注客戶需求，聚焦流程優化，集中梳理各個條線，理順組織架構。

提高專業水平。專業化水平是城商行進行差異化和特色化經營的基礎，是客戶信任和依賴的前提。與大型國有商業銀行和股份制商業銀行相比，城市商業銀行在專業能力方面仍然存在一定的欠缺，無論是對于公司客戶的綜合化金融服務，還是對于零售客戶的資產配置，各方面的業務能力都需要不斷提高。首先是總行層面業務的專業性?？傂袑用娉袚I全行業務發展轉型的責任，必須前瞻性戰略性地思考業務發展方向，對新興業務先行先試，將成熟經驗和做法在全行迅速復制推廣。其次，分支行條線人員應該加強學習和培訓，定期更新業務知識和業務模式，以提供綜合金融服務的標準來提高專業素質。

提升運營能力。現代商業銀行運營管理的發展趨勢是集約程度高、服務功能強、流程設計優、風控手段科學，而目前城商行內部普遍存在著管理粗放、效率低下的問題，相應能力已經無法有效滿足客戶的差異化需求，業務發展的信息化、便利化和高效性有待進一步加強。運營管理水平的提高涉及方方面面，城商行需要梳理全行業務，在總行層面建立作業中心，逐步實現業務的工廠化集中處理。在分行層面設立單獨的運營管理部，以分行為管理平臺，建立總分支三個層級的運營管理模式。推行綜合柜員制，精簡柜臺業務人員，將“服務+結算”模式改造為“服務+營銷+結算”模式，提高工作效率。

宏觀生態決定未來，需要順應發展趨勢

立足地方經濟，布局“新經濟”金融。城商行大部分位于國內某個局部區域，以地方經濟為主，而不同區域資源稟賦不同，區域特征明顯。在國家去產能的背景下，城商行作為服務地方經濟的主要力量，應該立足當地經濟，主動調整信貸資源配置，減少過剩行業的資金投放，幫助政府在源頭優化資源配置?！靶陆洕钡某霈F代表了未來經濟的發展方向，其發展壯大是經濟結構轉型必經的階段。在地方經濟轉型升級的關鍵時刻，城市商業銀行應該主動抓住新經濟發展的契機，將信貸資源更多地投放到戰略新興產業，支持高端制造、生物工程、海洋裝備等高新技術產業，扶持新興產業發展，支持地方經濟轉型。

借助國家發展戰略，形成自身優勢特色。國家戰略的制定順應區域經濟轉型升級，借此激發地方經濟活力。地方政府也根據資源稟賦的差異制定了相應發展戰略，“一帶一路”沿線建設、自貿區試點探索、京津冀協同發展、藍色經濟區規劃等區域戰略不斷推進，給城商行帶來了突破發展的歷史機遇。城市商業銀行扎根地方經濟，要緊抓區域特色，順應國家發展戰略，借發展機遇培養差異化競爭優勢，并形成自身特色。

篇10

［關鍵詞］物流金融;金融產品;倉單質押

［中圖分類號］F252.21;F830 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）23-0020-02

中山地處包括港、澳在內的“大珠三角經濟圈”腹地,承接著香港、廣州和深圳三大城市的輻射。自《珠江三角洲改革發展規劃綱要》頒布后,以物流為代表的現代生產服務業,在中山面臨巨大的發展機遇。物流產業的繁榮為金融市場的發展帶來了機遇,催生了對物流金融服務的極大需求。

1 中山市物流金融發展現狀

物流金融就是面向物流業的運營過程,通過應用和開發各種金融產品,有效地組織和調劑物流領域中貨幣資金的運作。包括發生在物流過程中的各種存款、貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現、保險、有價證券發行與交易,以及金融機構所辦理的各類涉及物流業的中間業務等。從狹義上講,物流金融就是銀行和第三方物流服務供應商在供應鏈運作的全過程中向客戶提供結算和融資服務。

近年來,工行、廣發、興業、中信等商業銀行中山分行與物流行業的合作已有諸多嘗試,試圖在解決中小企業融資難方面,緊密與第三方物流公司合作,在融資路上走出了一條新的道路。企業暫時閑置的原材料和產成品,可以變現為流動資金――一項具有變革性的融資模式正逐漸在中山“成形”。2010年,工行中山分行與廣東天潤物流簽訂了一項戰略性中小企業融資業務方案,共同解決進駐物流公司的企業的融資難題。通過廣東天潤市場“誠信聯盟”這個信息平臺,選取該市場內年交易量大、運營良好、贏利能力強的物流公司和租賃倉庫的生產廠家作為目標客戶,由目標客戶形成3~5人的聯保小組,向銀行申請融資。這一方案的優勢,就是希望通過第三方的信息平臺解決銀行與客戶信息不對稱的問題,通過建立聯保的方式并通過天潤物流公司的監管配合,解決中小企業融資無抵押物或抵押物不足的問題,從而有效地解決園區內中小企業的融資需求。

2 中山市發展物流金融的制約因素

雖然物流金融業務在中山已有嘗試,但金融品種較為單一,在發展物流金融業務中尚存在著一些制約因素,阻礙著物流金融業務的開展。

2.1 中山市物流企業與金融機構缺乏合作意識

物流業往往重視自身建設,忽視了金融對物流強大的反作用。據統計,中國的物流費用大致為GDP的18%~20%,物流費用中主要是來自資金占用。物流供應鏈的每一環節都離不開金融支持。供應鏈上的企業,希望物流企業在完成物流功能的同時,也能提供相應的資金流和信息流方面的服務,以此來保證資金運作的安全與效率,而中山物流企業普遍規模不大,資金實力比較薄弱,很少從供應鏈管理的角度來定位自身的服務功能。此外,金融機構和物流企業間缺少有效溝通平臺,導致銀行對企業的需求知之甚少,金融產品設計缺乏個性。金融機構精心設計的物流金融產品,物流企業不了解,銀行找不到合適的客戶。

2.2 物流金融服務風險防范機制不健全

雖然物流金融業務的開展能為物流企業、銀行及工商企業帶來利益,獲得較高的利潤率,但是在開展物流金融的過程中還是存在諸多的風險,制約了物流金融業務的發展。

(1)客戶資信風險

客戶的業務能力、業務量及商品來源的合法性(如走私商品有罰沒風險)、商品質量等諸多方面對物流企業及銀行來說都是潛在的風險。因為相對于大企業而言,中小企業規模小、經營業務范圍較狹窄,對市場風險的抵御能力較差,往往因政策變化、經營管理、市場競爭、價格波動等因素而無力還款,企業惡意逃債的現象也不少見。因而資信風險在物流金融業務中較為突出。

(2)倉單風險

對倉單質押業務來說,倉單是質押貸款和提貨的憑證,是有價證券,也是物權證券,但目前倉庫所開的倉單還不夠規范,如有的倉庫甚至以入庫單作為質押憑證,以提貨單作為提貨憑證,因此,必須有科學的管理程序,保證倉單的唯一性與物權憑證性質。

(3)質押商品評估風險

商品的市場價值會有所波動,有些商品的保值能力較強,而有些商品的市場價格波動較大。在開展倉單質押業務時,貨主希望質押商品品種、數量和標準化程度能不受限制；而對于銀行和倉庫來說,則要求質押的商品要有所限制，因而會盡量選擇適用廣泛、易于處置、價格波幅較小且不易變質的商品。若商品價格出現較大波動,在借款人到期無法償還借款的時候,變賣拍賣該質押物的價款可能無法償付銀行貸款,從而給銀行造成損失。作為質押物價值評估機構的物流企業可能要面臨評估不當的風險,也要承擔相應的責任。

(4)商品監管風險

質押物在庫期間,物流企業負責對質押商品的種類、數量、品種進行有效監管,負責質押物信息在倉庫與銀行之間傳遞。做好防潮、防霉等安全保障,嚴防貨損貨差,嚴格出入庫的盤點。一旦保管不善,就會給倉單的持有人造成損失。

(5)內部管理和操作風險

許多物流企業管理體制和監督機制不健全,信息化程度很低,增加了內部人員作案和操作失誤的風險,形成管理和操作風險。

2.3 社會誠信體系不健全

銀行、物流企業、工商企業的業務合作在很大程度上以誠信和自律為基礎,社會誠信體系的不健全,不僅使整個物流活動中的每個個體分攤誠信成本,也增加了交易難度,并且可能減少成功交易的機會。對于金融機構來說,其在推出創新型物流金融產品時,基本上只選擇與大型、知名、有實力的物流企業合作,從而限制了業務開展的空間。

2.4 物流金融服務效率低下

金融服務體系受傳統銀行經營體制制約,金融業對物流業發展的需求重視不足,對物流業資金監督不夠,金融手段相對落后,不能適應物流企業融資需求。金融機構在貸款過程中首先考慮的是資金的安全性,建立了一套手續繁雜的審批程序。

2.5 物流企業經營水平有限

中山的第三方物流企業絕大多數為小型運輸倉儲公司,限于規模、資本等多種因素,大多數物流企業在包括信息系統應用水平、經營管理制度、員工素質等各方面都還難以達到物流金融所要求的水平。這將在很大程度上限制物流金融業務的進一步大范圍開展。

3 中山物流金融的發展對策

3.1 建立物流企業與金融機構的合作關系,共同創新物流金融服務

物流金融服務是銀行和物流公司新的增值服務模式,應聯合發揮銀行、保險公司、咨詢公司、物流公司、倉儲公司、制造商、經銷商和企業用戶的優勢,以資金流盤活物流,以物流拉動資金流。在提供金融物流服務的過程中,物流企業可以清楚地了解到企業庫存的變動以及產品的質量與規格型號、原價和凈值、承銷商與銷售區域等具體信息,而這些信息對于銀行來說是不易掌握的。物流企業為銀行提供可靠的信息,和銀行建立合作關系,取得銀行的信用,共同開發物流金融服務品種,為客戶提供全方位、現代化的物流金融服務。

3.2 加強信用體系建設

對于金融機構來說,要加強對物流企業的信用管理。建立完善的信用等級評估體系,制定信用標準,對物流企業進行信用分級,開展物流企業信譽記錄與評定工作。通過建立更加健全的信用機制和更加全面的信用評估體系來防范金融風險。只有在客戶資信良好、融資項目風險較低或風險可控的情況下,才對客戶提供物流金融服務。

3.3 加強物流金融信息化建設

信息化建設是開展物流金融創新服務的前提保障。金融機構應不斷加快金融電子化步伐,高效的物流業務結算系統,有助于提高物流業的支付結算效率,滿足物流業對資金流的要求。物流企業應運用信息化手段,對物流過程、客戶運營狀況、庫存商品市場價值做充分地了解和監控,才可有效地防范物流金融的風險。同時還要實現和其合作伙伴、客戶以及監管機構協同作業的信息化。協同作業的信息化能夠提高同客戶與銀行進行信息溝通和共享的效率,降低物流企業和銀行的風險,方便銀行對物流的監管,完善為客戶提供的物流服務。

3.4 加大對大型物流企業的培育

要發展壯大中山物流企業的規模,加強基礎設施的投入,特別要注重信息系統的建設,創造開展增值服務的條件,提升物流企業競爭力。鼓勵一些已經具備一定物流服務專長、組織基礎和管理水平的大型物流企業加速提供物流金融服務,成為中山物流金融發展的領跑者。

3.5 優化物流金融業務發展的外部環境

不斷完善現代物流金融的政策法律制度,對與物流金融業務相關的法律法規、政策規定等進行梳理、清理,根據情況的發展變化,修訂和完善相關政策法規體系,制定并完善管理實施細則,營造與現代物流金融相適應的社會文化環境、經濟與技術環境,建立現代物流金融保險信息平臺。

參考文獻:

［1］吳小梅,吳鷺蓉.對我國物流企業開展物流金融業務的思考［J］.消費導刊,2008(2)：56-57.

［2］劉士寧.供應鏈金融的發展現狀與風險防范［J］.中國物流與采購,2007(7)：68-69.