導語：如何才能寫好一篇金融行業前景分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：市場經濟財政金融風險原則策略

一、剖析財政金融行業潛在風險的現實意義

財政金融風險對于財政金融行業的發展構成了莫大的障礙，使財政金融水平明顯下滑，不利于各項工作的有效開展。所有，深刻剖析金融行業潛在風險具有非常必要的現實意義，能夠為化解風險打好基礎。

首先，剖析財政金融風險有利于更好的開展財政金融工作，更好的踐行“以人為本”工作理念。在當前社會形勢下，我國財政金融事業的發展需要借助很多專業性的工作來保障，比如財務統計、審計、財經法律的落實等等，都需要對財政金融環境做出嚴格的選擇。因此，注重財政金融風險的剖析，能夠及時化解風險，使財政金融工作更加順利的開展，并使專業人才更好的發揮出自身才能，使工作及時高效的完成，實現財政金融的穩定發展。

其次，剖析財政金融風險有利于更好的推行國家財政金融政策。在各個領域，國家都會綜合考慮很多客觀因素及主觀因素，從而形成一系列的國家政策。財政金融領域也不例外。國家必然針對財政金融領域制定屬于自己的效益目標，并圍繞目標樹立誠信觀念，革新知識結構，豐富知識儲備，落實科學理念等等，從而使國家財政金融政策發揮出自身的價值，營造良好的金融秩序和環境，實現財政金融行業的穩定運營。

再次，剖析財政金融風險有利于更好的回應法制經濟的形成。在經濟轉型時期，需要構建完善的經濟法律法規體系來加以保障。當財政金融領域的潛在風險給財政金融造成不應有的障礙時，正是經濟法律法規大顯身手的時候。可見，財政金融行業的發展需要充分利用并依托法律法規，使法制環境得以真正的構建。對財政金融領域的潛在風險進行深度分析，必定能夠給予法制經濟應有的回應，使經濟發展步入法制化道路，實現依法尋求發展的目標。

二、我國財政金融行業中面臨的潛在風險

我們必須承認，我國財政金融行業已經取得了較好的成果，并且得到了社會各界的普遍認同。然而，隨著經濟的不斷深入發展，財政金融領域仍然存在一些風險，影響其發展水平和效果，需要引起我們的重視。

(一)財政金融運行規劃不完善，尚存較大的完善余地

財政金融領域的順利運行需要較為切實的運行規劃進行及時有效的指導。然而，很多地方的財政金融運行規劃仍然存在許多不利之處，影響了財政金融的發展步伐，無法與社會經濟發展潮流接軌。比如，不同領域的財政金融規劃在內容上雷同之處較多，沒有體現出特色優勢，顯得軟弱無力。這樣，財政金融部門的職能沒有徹底全面的發揮出來，使自身的運營規劃缺乏可操作性，影響規劃目標的實現。

(二)財政支付轉移制度存在紕漏，調整力度仍然不大

在當前形勢下，社會經濟的發展都需要借助全面科學的財政支付轉移機制才能提供應有的保障。然而，很多財政支付轉移過程中容易出現不切實際的名目，而財政部門不愿也沒有過多的時間去徹查這些不當名目。最終，金融部門都會按照相應的名目進行資金移轉，往往會引出很多違法犯罪行為，使社會經濟發展步伐嚴重受阻。

(三)財政金融與公共服務失衡，不利于自身發展效果

財政金融在社會發展過程中占據關鍵性地位，但是，其發展也不能與社會其他領域互相孤立，否則各個領域或行業發展會處于失衡狀態。當今，我國公共服務及社會保障領域的資金投放力度仍然不是很大，重視程度有所提高，需要的資金到位率也不是很明顯。因此，政府的對外形象受損，公共服務能力也備受質疑。

(四)地方保護主義仍然盛行，地域之間缺乏互惠

財政金融對于當地經濟的發展發揮著不言自明的作用。然而，財政金融行業在發展過程中呈現出非常明顯的地方保護主義。這樣，很多地域間的財政金融協調發展互惠行為少之又少。最終，不僅耽誤了新氣息進入地域財政金融領域，而且使當地的財政金融的發展眼光越來越狹隘，發展空間越來越狹窄，對我國整體財政金融發展水平造成較大的沖擊。

三、化解財政金融潛在風險的原則及理念

良好的財政金融環境是財政金融行業實現長遠健康發展的潛在競爭力。因此，風險化解工作需要及時展開，否則會貽誤財政金融的發展時機。當然，我們在化解潛在風險之前，不能懷揣盲目心理，而是要結合財政金融發展現狀，捋順一些科學先進的原則或理念，更好的指導風險化解工作。

(一)科學確立指導思想

財政金融的發展是社會普遍關注分問題，因此，其在化解潛在風險的過程中，要時刻牢記運用科學的指導思想提供智力支撐。這就要求，財政金融發展要與我國的改革開放理論、“三個代表”思想及科學發展觀等先進思想理論緊密聯系起來，用這些科學理論指導財政金融的運轉實踐，使財政金融具備科學的指導，打造屬于自己的競爭力。

(二)客觀制定預期目標

財政金融的發展不能埋頭苦干，而是要設定一個預期目標，并在完成這一個目標后，完成下一項目標，確保目標方面的“各個擊破”。因此，化解財政金融的潛在風險，不應過多的喊口號，而是更多的看實際，否則，財政金融的運行環境會遭到嚴重破壞。當然，這些目標的制定要科學客觀，不能與財政金融發展現狀嚴重脫軌，而是要在綜合考慮社會發展背景、經濟形勢、自身成果等因素的基礎上來實現科學制定。

(三)與時俱進的創新意識

化解各種潛在風險是一項長期的重要任務。因此，財政金融工作必須打破陳規，重新審視地域發展實際，在對客觀狀況全面了解和掌握的狀態下，把握住時展的脈搏，積極推行與時俱進的精神，在風險化解過程中樹立創新意識，增強創新能力，踏踏實實做好創新工作，以便在財政金融建設中做好文章。最終，在財政金融領域實現有效疏導、順暢管理、穩步運營，為促進自身發展注入源源不斷的動力。

四、化解財政金融行業潛在風險的有效策略

面對財政金融行業存在的潛在風險，我們必須及時進行理性分析，并落實好應當遵循的嚴重或理念，使風險化解工作更加順利的開展，并確保化解效果，使財政金融行業實現穩定長遠的發展。

(一)完善財政金融運行規劃，確保規劃目標順利實現

財政金融的大力發展，需要財政金融部門在日常工作中就要注意潛在風險的存在及存在形式。這樣，很多不利之處在日常工作中就會得到非常明顯的體現。比如，很多領域的財政金融規劃未能在內容上彰顯屬于自己的特色，反而處于普普通通的狀態，這就要求財政金融部門做好宣傳工作，做好思想工作，從而保障財政金融的各種風險被及時察覺發現，并保證被瓦解在最為基本的環節，使規劃內容更加科學根據可行而又步伐特色。

(二)構建科學的財政支付轉移機制，增幅調整力度

財政金融為社會各個領域都提供著非常有力的保障。因此，財政金融領域要及時建立起一系列科學可行的財政支付轉移機制，并在財政與金融領域實現協同操作，使操作流程更加方便快捷。當然，針對一些不切實際的支付名目，財政部門要及時進行調查，使支付信息更加客觀真實，確保資金不被人為的浪費或貪占；同時，金融系統如果針對不當名目發現一些問題，也要及時與財政部門進行溝通，與財政部門共同杜絕不法行為的出現。

(三)財政金融與公共服務互相借力，確保自身發展效果

財政金融部門也要在社會責任承擔方面發揮出應有的作用。這樣，其在社會經濟發展過程中的地位才能日益牢固。因此，財政金融領域要與政府實現意見觀念的交換，通過政府行為使公共服務社會保障所需資金的能夠及時到位。這樣，財政金融行業的地位得到有效鞏固，其社會責任也實現及時承擔，當地政府的公共形象也會得到認同和鞏固，從而有效消除公眾對政府公共服務社會保障能力的質疑。

(四)摒棄地方保護主義，增強地域之間的互惠意識

首先，地域經濟的發展離不開優質的財政金融工作。因此，財政金融行業的發展要摒棄地方保護主義，增強與周邊地域財政金融領域的協作意識。這樣，很多嶄新的工作信息、科學的工作觀念、合理的工作模式都會得到借鑒和發揚。這樣，在互惠意識上得到提升，就為互惠行為打下了堅實的基礎。

其次，在地域經濟發展過程中，財政金融部門要切實拿出互惠行為，要以協作意識為指導，積極的放寬眼光，打破狹隘的思想意識，與周邊地域實現財政金融領域的協作與互惠，從而將互惠口號真正落實在實際行動中。最終，地域經濟中的財政金融行業會實現飛躍發展。

五、結束語

在市場經濟環境下，財政金融行業的地位日趨重要。財政金融對于我國國民經濟的發展發揮著關鍵作用。因此，我們必須高度重視對潛在風險的深層剖析，使風險的各種存在形式被掌握，挖掘其成因，并且能夠有針對性的進行瓦解。這樣，財政金融行業才能實現全面長遠的崛起。

作者：曹建峰

參考文獻： 

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一般銷售員對行業前景的理解/關心，關心的內容都是未免太過宏觀了，比如xx產品，以后還不知道有多少人用？（顯然這更多是公司經營上考慮的問題），而作為銷售人員，需要關心的是當下（未來短中期的情況）。

然后所謂的推測，結果是這個行業不行、那個行業不行，而又對某些表面前景不錯的行業過分樂觀，其中包括環保行業的某些支產業，以及xx打印、智能xx，是的，這些夠亮眼，可能亦是趨勢，但別忘了前頭加“未來”二字，是未來10年？還是未來20年？又或者30年、40年、50年？才處于普及階段的，真不好說！

作為打工者，跟這種周期趨勢的行業賭，實在不劃算。創業，倒是可以或者需要折騰些心思。

還有至于行業有國家什么什么的支持、扶持，這些.....跟個人工作者沒多大關系。

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大多數人對一些傳統的行業，如上面提到的服裝、印刷、家具、醫療、金融..，都只分析現狀，什么“太多人做了、競爭太大了、打價格戰利潤低”，把現狀看作前景，這種評估法是不成熟的，至少是悲觀心態、非優秀企業立場，簡單點說，你看到的這些“不是行業的問題，是企業的問題”，你說企業瞎搞的肯定是活不下去的。

一些剛踏進社會的同志對未接觸過的行業的企業，對行業本身不了解，僅僅用營業額的數字來認定這家公司有沒前途，也是失偏頗不科學，多大的企業占多大的市場份額這是無可爭議的，而且不是營業額越大就效益越高，隨便都可以舉例某行業的一些小公司，可能每個月營業額就那么大幾十萬，但利潤好呀，利潤好的行業，不僅僅是只有大家熟悉的什么化妝品美容這些被冠以暴利的行業，一般的行業，只要站對位、服務對對象，加上相對出色的經營管理，照樣可以獲得好的利潤。

以上，不是對行業進行點評，而是換個角度看行業前景。

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有時別被一些“xx行業企業倒閉”的新聞昏倒，從而悲觀，優勝劣汰本身就是自然規律，正常的現象，正如人人都買得起房，那就真的對不起那些真努力、付出的人了。你說這個行業如何如何糟糕，還不是大把老板賺錢的？

只是，賺錢的不是你，你就認為這個行業不賺錢了。

其實，試想下，身邊朋友、同學、親人就職的公司倒閉了、不行了，這樣的消息其實根本就沒幾個。

所以，選擇行業，行業的未來不是個人最需要關注的，別說的好像這個行業有前景就會一輩子干這個行業似得，你最需要留意的是該公司盈利狀況如何，其中老板賺錢程度就是最直接的體現，當然最好是能夠大概了解到該公司的銷售人員工資水平。

之所以我說了一句“別說的好像這個行業有前景就會一輩子干這個行業似得”這樣的話，先關心能不能勝任再說，銷售這個崗位，并不是你喜歡這個行業就一定做好、更不是你看好這個行業就能做好，銷售是非常現實的一個職業，適合的人的確是很容易賺到錢，而熬得起的也會賺到錢，但不適合的人就真可能會浪費青春生命（不適合的因素包括很多：品行、性格、狀態、能否堅持、敬業程度、能力....等）。

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關鍵詞：新加坡旅游業；現狀；前景分析

隨著各國經濟的高速發展，人們生活水平的日益提高，出門旅游日漸成為了 “生活必需品”，這就刺激著各國旅游業的發展。如今，盡管新加坡國土面積狹小、旅游資源缺乏，但卻能發展成為世界上第五大會議中心和世界十大旅游中心之一，被譽為“亞洲旅游王國”，這就引起我的深思。

一、新加坡旅游業發展現狀

目前，新加坡旅游業已經成為了其經濟發展的支柱產業。而新加坡的旅游業之所以能在較短期間內取得如此矚目的成就，與政府的重視和扶持是分不開的，當然，也與本國相關部門因地制宜，發展會展旅游；各旅游公司提供優質的旅游服務以及進行周全的宣傳；基礎設施的完善，通訊業的發達、完善的法制建設系統等緊密相連。

1.游客數量的日漸增長

1982年新加坡旅游業接待外國游客達280多萬人次，已然超過本國人口。而經過將近30年的發展，到2012年，游客數量更是高達1442.28萬人次，客房住用率達到86.4%的高比率，不論是游客到訪人次還是旅游時間都達到歷年來最高，取得了最好的成績，為新加坡的旅游業帶來了巨大收入。

2.會展旅游、觀光休閑旅游的成熟發展

新加坡不僅已經發展成為了著名的國際航運中心、國際貿易中心以及國際旅游中心，同時也是全球著名的會展中心，曾在2008 年、2009 年連續兩年當選為國際協會聯盟（UIA） 評選的世界第一大會議城市。并且新加坡依靠本國的地理位置條件，變國土狹小的劣勢條件為優勢條件，迎合游客需求，大力發展休閑觀光旅游，成效顯著。

3.旅游業發展帶來的其他產業繁榮

日前，有83條定期航線連接著新加坡和60個國家約189個城市，且國際航線在繼續開辟，刺激了航空業的發展。同時，隨著游客數量的猛增，酒店、飲食、購物點等都被很好的帶動起來為新加坡坡經濟發展做貢獻。除此之外，新一輪的政府售地計劃的成功施行，都將帶動相關產業的發展。

二、新加坡旅游業發展的前景分析

不難看出，有著國家政策扶持的新加坡旅游業，已經獲得了比較成熟的發展，但當下，各行各業都在尋求新的經濟增長點，使得旅游市場的競爭變得更加激烈，而新加坡的旅游業在這樣的壞境下，前景是一如既往的繁榮，還是會出現波動下滑？下面將運用SWOT分析法對新加坡旅游業發展進行前景分析。

1.新加坡旅游業發展的SWOT分析

（1）新加坡旅游業發展的優勢（S）。新加坡旅游業的發展有著國家財政上的支持，同時，相關法律法規的出臺保障，交通運輸網絡的完善，旅游服務的優質，“新――馬――泰”旅游路線的宣傳；此外，優越的地理位置、獨特的熱帶資源等都造就了新加坡旅游業的大力發展。

（2）新加坡旅游業發展的劣勢（W）。新加坡國土面積狹小，沒有名山大川，無法通過土地等資源來發展旅游業；淡水資源有限，沒有天然河流與湖泊，雖降水豐富，但能夠儲水的土地稀少；新加坡作為高收入國家，建筑物、旅游景點建設成本都比較高；此外出入境管理較嚴，一定程度上也就不利于游客的順利到訪。

（3）新加坡旅游業發展的機會（O）。市場需求的不斷變化，旅游方式的不斷創新，為新加坡旅游業的發展提供了更多的契機；而隨著更多國際航線的開辟，宣傳活動的影響等都將為新加坡旅游迎來更多的消費主體。目前，中國正致力于東盟自由貿易區的發展，新加坡旅游業可以利用這有利的時機加強與中國等的合作。

（4）新加坡旅游業發展的威脅（T）。由于旅游業在現代市場經濟條件下具備利潤空間大、回報期短等多方面特點，大多數國家、城市都在意圖尋找到最獨特的旅游方式，這也就使得新加坡的旅游業發展面臨著較多的競爭對手以及激烈的競爭環境；同時，像2008年的金融危機等也會不同程度的影響新加坡旅游業的發展。

2.新加坡旅游業發展的市場展望

新加坡旅游局稱，旅游業作為經濟支柱之一，期望到2015年，旅游收入能增加到原來的三倍，達到300億美元，游客人數可以增加一倍，達到170億人次，并能為服務行業創造100000個新的工作崗位。在未來十年內，希望這些目標在20億美元的旅游發展基金的支持下能夠得以順利完成。而鑒于旅游業的樂觀前景，新加坡旅游局的目標應該不難實現。另外，關于發展戰略性旅游產品、會展旅游、展覽與獎勵旅游（MICE）、海灣金沙、綜合度假勝地（IR）等都是深具潛力的發展方向。特別是圣淘沙度假勝地（Resorts World Sentosa）將有可能會成為世界一流的熱帶旅游勝地，這些都可以帶動新加坡旅游業的發展，為新加坡旅游業的市場前景開辟新的天空。

三、總結

新加坡的旅游業發展在國際上已有著一定的影響力，而隨著經濟發展以及游客的多樣需求，使得作為第三產業的旅游業無形中面臨更殘酷的市場競爭，新加坡旅游市場雖對此作了較好的應對，但如果固步自封，不繼續有所創新，有所發展，就無法更進一步地促進本國旅游業的升級，帶來旅游業發展新的曙光。中國海南作為“國際旅游島”更是應該從新加坡旅游業的發展中吸收經驗，得到啟示，借鑒新加坡旅游發展戰略結合自身特點、所面臨的環境等加以改造、創新，推動“國際旅游島”的建設，以期打造精品”國際旅游島“。

參考文獻：

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【關鍵詞】金融發展 金融相關比率 經濟增長 融資結構

一、導論

目前我國的宏觀經濟出現了一種特別的現象，一邊是伴隨著廣義貨幣M2以13%左右的高增長速度，使得我國貨幣的過量供給，而另一邊則是中小企業的資金鏈緊張，經常因為融資難、融資貴的問題而限制企業發展，許多潛力企業因此發展停止不前，由此可見當前的宏觀經濟一邊是國家貨幣供應過剩，而另一邊的市場上卻存在著所謂的“錢荒”問題遲遲無法解決。重所周知，金融行業的發展能夠帶動經濟的增長，反過來說，一國隨著經濟逐步發展，社會不斷地向前進步，也會促進金融系統的自我優化，從而帶動金融行業的發展。我國所謂的貨幣層面是飽和的，但是實際市場中卻缺少資金的問題正是經濟增長與金融發展之間出現了一定分歧，即所謂的經濟和金融沒有協同發展。

有學者研究表明，我國的金融系統發展對我國的經濟增長是存在正相關效應的，但是效應比較微弱，某些指標甚至還存在一定的負相關。近些年的研究數據表明，我國的經濟增長快于金融發展，特別是和歐美一些發達國家相比差距明顯。我國在進入“十二五規劃”期間，經濟總量緩慢下滑，由此造成的很大一部分原因是我國目前處于經濟結構轉型之中，金融行業的發展遠遠滯后于經濟發展。這就要求在接下來執行的“十三五規劃”期間，我國政府要加大對金融系統的優化，提高金融體系自由化程度，由市場來主導金融體系的發展，而不是由政府干預去發展金融行業。歸根到底，目前這種依靠政府拉桿與經濟發展、金融發展的做法說明了我們國家金融體制改革的滯后。

加入WTO以來，金融行業的競爭壓力與日俱增，因為外來的資本涌入我國金融市場，對我國的資本市場結構和融資手段造成了較大的沖擊，我國現行的金融體制已經嚴重威脅到金融行業的健康發展，因此我國目前的金融體制到了非改不可的階段。我國政府想要改善當前的金融環境，要從企業“融資難，融資貴”的方面著手，要逐步擴寬資金渠道，大力發展資本市場，提高直接融資的市場比例，使企業，特別是中小企業能夠順利融資。此外也要重視債券市場的發展，政府要鼓勵民營銀行的發展，目前互聯網金融行業正處于大發展階段，政府不能因為個別資質差的P2P公司出現跑路問題從而否定互聯網金融行業，互聯網金融在未來的成長空間很大，它能夠促成金融機構的公平競爭，打開金融壟斷市場，也一定會加深加大金融體系的改革，促進經濟增長的。

二、實證分析

（一）實證回歸模型檢驗

本文以我國國民生產總值增長指數作為模型的被解釋變量，然后確定與國民生產總值增長率相關性較大的經濟指標，建立回歸模型。然后通過多次的回歸分析之后篩選出可靠地金融發展對經濟增長影響模型，通過分析可知，影響國民生產總值增長率的因素包括金融相關率、金融發展效率指標情況和股市發展程度指標，還包括保險業發展程度指標。

建立模型如下：

GRE=C+β1FIR+β2LDR+β3SIR+β4IIR

其中，GRE為GDP增長率；使用IR表示金融相關率，FIR=M2/GDP；用LDR表示金融發展效率，用存貸比表示；SIR表示股票市場發展程度指標，SIR=股票總市值/GDP；IIR表示保險業發展程度，IIR=保險費/GDP。

為了數據模型的科學性，本文將采用1990年至2015年年度跨度為26年的數據，數據類型包括GDP、存款余額、貸款余額、保費收入、股票總市值。這些數據均來自于1990年至2015年中國國家統計局官方網站和《中國金融年鑒》。

初步建立回歸模型分析結果，最小二乘法結果模型的各個變量之間可能存在多重共線性。為檢驗和處理多重共線性，采用修正Frisch法。依次剔除不顯著的變量，結果為變量FDI、LDR、SIR與GRE顯著性良好，變量IIR則顯著性不明顯。剔除了保險市場發展程度指標這個解釋變量，建立人均GDP關于金融相關率，金融發展效率，股票市場發展程度的

（二）實證回歸結果分析

常數C代表我國經濟增長情況在沒有外界干擾情況的增長值，該值為正，回歸結果符合客觀事實。

系數β1為正數，說明金融相關率與經濟增長是正相關的，金融相關率的提高說明金融行業的繁榮發展，它在一定程度上可以刺激我國經濟增長，回歸結果符合客觀事實。

β2為負數，說明金融發展效率指標即存貸比與經濟增長之間是負相關的，在一定范圍內存貸比的提高將會增大整個金融市場的風險，金融風險增加不利經濟的穩固發展，因此存貸比指標的回歸結果也符合客觀事實。

β3代表了股票市場的發展對于經濟增長的促進作用，一個國家的經濟發展離不開股票市場的繁榮發展，β3為整數表明兩者之間為正相關，回歸結果符合客觀事實。

另外在結果中R-squared的值為0.9642，該值較高，說明方程的擬合優度較好，方程各個系數的t-Statistic值也大概滿足要求，解釋變量對被解釋變量的顯著性也較高，F檢驗的值為171.0046，該值較大，說明該多元線性回歸方程線性關系也很顯著。

三、我國金融發展前景分析及政策建議

（一）我國金融發展的前景分析

通過建立的多元線性回歸模型分析近年來我國金融發展與經濟增長之間關系，得出了我國金融市場發展與經濟增長間的相關結論。

首先，金融發展和經濟增長的之間的關系是經濟增長可以提高金融深化的水平，而對促進金融機構的擴張效果不明顯，而且金融機構的規模還受金融深化水平的影響。金融發展對經濟增長的促進主要表現在金融深化的提高能加速經濟增長，而對金融機構的擴張影響并不顯著。其次，金融發展經和經濟增長之間是同向發展的，兩個之間的關系是相互促進和互補關系的。

根據對模型的解析，能夠對本文的研究對象的金融發展和經濟增長之間關系下一個結論，我國金融發展與經濟增長之間是相輔相成的，兩者缺一不可，金融發展促進經濟增長，二經濟增長的同事也會對金融系統進行深化，從而推動金融發展水平。因此我國的金融與經濟增長關系不僅僅是帕特里克提出的“金融供給的理論”，也不僅僅是“金融需求理論”，而是二者結合理論。然而不得不承認雖然我國金融行業有著市場規模大，組織結構健全，但是我國金融深化水平低下，金融工具十分的落后這么一個事實，并且這些問題對經濟增長和金融發展的進一步擴大帶來了障礙，可以說金融抑制目前是我國亟需解決的問題。

（二）政策建議

1.加強金融法律的制定，提供健全的金融環境。金融方面的法律建設一直是我國法律界的一大問題，許多法律還是停留在十幾年前的水平上未加修訂，由此導致我國金融犯罪率居高不下。政府在金融犯罪的管理上也僅僅是從嚴管理或者采取了金融抑制的辦法，在我國改革開放初期還行，使用這種辦法既能有效控制經濟犯罪同時也能夠不影響經濟的發展。但隨著社會的不斷進步，如今高速發展的經濟體制和金融系統已經不再適合這種辦法來控制經濟犯罪，因為采取金融抑制的手段將會阻礙經濟增長。所以我國政府對金融市場應該采取開放包容的手段，為期提供一個健全的法制環境，鼓勵金融創新，不斷推進金融深化的水平。

2.改善金融市場，發展直接融資渠道。我國金融市場雖說種類較多但結構發展很不均衡，雖然商業銀行在我國金融業地位不容小覷，但是其功能十分單一，與發達國家的銀行開展的業務相比還有一定的距離差距，這也進一步阻礙著我國的金融行業發展。所以我國應該大力發展銀行業務規模以及銀行外的金融機構多樣化，由此才能滿足我國企業和居民日益高漲的金融服務需求。

直接融資渠道為我國的企業提供了額外的選擇，企業可以通過除了商業銀行外的其他途徑獲得資金支持，然而我國的直接融資市場潛力巨大，沒有有效開發，具體表現為直接融資市場規模遠遠小于間接融資市場規模。由此造成了我國的投資項目過多的利用手中現金，造成了貨幣的迅速貶值，也無法使得老百姓手中的資金得到合理利用，長期發展將會有損我國經濟發展效率。正確的做法是要穩步控制貨幣的發行，要發展直接融資渠道，因為國內市場上并不缺錢，大量的資金被閑置在居民手中并且逐漸貶值，我國目前急缺的是能夠正確吸引居民投資的項目。

3.減少政府對金融系統的影響。目前我國經濟處于發展過渡期，由高速發展逐漸變為平穩發展，國家如果僅僅使用政府財政調控手段而不提高資金利用效率來干預經濟發展是沒有效果的，財政赤字的逐漸增加將對經濟發展不但起不到促進作用還會使得政府慢慢陷入財政困境，最終還是要運用金融市場手段來正確引導經濟發展。由于我國政府控股的國有企業比較容易得到銀行貸款，從而大量資金流入了低效的國企，銀行系統對中小企業的忽視就會造成中小企業的經營困難，擠壓其發展空間。因此我國政府應該將注意力多放在正確引導金融機構順從經濟市場上，而不是插手金融系統將資金流向低效率的國企上面。

參考文獻

[1]戈德史密斯.《金融結構與金融發展》上海三聯書店2003年.

[2]麥金農.《經濟市場化的次序――向市場經濟過渡時期的金融控制》[M].上海人民出版社，1997年.

[3]賓國強.實際利率、金融深化與中國的經濟增長[J]經濟研究2009年第3期32-38.

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近年來，全球鐵路設備行業呈穩步發展勢頭，德國西門子、法國阿爾斯通等前五大廠商已占據全球75%的市場份額。中國國內市場上，行業集中度較高，南車集團和北車集團占有整個國內市場95%以上的市場份額。通過引進、吸收，我國鐵路裝備行業逐步縮小與世界同行業的差異，逐步建立起具有自主知識產權的時速350公里以上高速列車技術體系。

鐵路設備行業將進入高增長期。制定的最新鐵路設備采購計劃為，-20__年總計5000億元，平均每年1250億元。根據客貨運輸發展的需要和新建鐵路投產情況，、20__年我國計劃安排機車車輛購置投資總額3000億元左右，20__年-20__年鐵路機車車輛的市場規模將達億元。

三大塊后勁大

鐵路設備細分行業前景分析：動車組、大功率機車及鐵路配件為主要增長點。

傳統客車增長趨緩，動車組保有量到20__年底要增長六倍左右。未來3年內，我國將建成高速列車客運專線42條，總里程1.3萬公里，時速250公里的線路有5000公里，時速350公里的線路有8000公里。預計到20__年底，全國鐵路營業里程達到9萬公里以上，其中客運專線運營里程將達到7,000公里。預計到20__年動車組保有量將達到1,000列左右。至底，我國動車組保有量為176列，尚有六倍的增長空間。

城軌地鐵車輛將進入增長快通道。今明兩年我國需配置大約4000輛新造地鐵車輛，平均每年輛。到2015年前后，北京、上海、廣州等22個城市將建設79條城市軌道交通線路，總長2259.84公里，總投資8820.03億元。

大功率機車、電力機車成為發展重點。電力機車逐步取代內燃機車將成為趨勢，預計到“十一五”末期，電氣化率將達到45％左右，其承擔的運輸工作量比重將達到80%以上，并盡快實現大功率交流傳動機車國產化。保守估計-20__年間大功率機車的采購額將超過1000億元。

選股策略

鐵路產業鏈涵蓋土建、鋪軌、車輛購置和運營四大階段，按照行業受益順序，本輪金融危機以來啟動的大規模鐵路建設將首先惠及鐵路基建相關領域（如鐵路施工和工程機械）的企業以及鐵軌生產企業，鐵路機車設備的采購在工程完工后進行，鐵路運營企業則最后獲益。

從這一輪鐵路建設的時間跨度來看，鐵路設備行業的高景氣周期將延續到2018年前后，行業景氣高點則將在“十二五”期間出現。開始，鐵路客運專線陸續完工通車，而按照規劃，20__-20__年將有多達42條高速鐵路客運專線建成。如前所述，-2013年將是機車設備新增需求高增長期，2013年后鐵路設備投資額將穩定在較高水平。其中，高速動車組、大功率機車和城軌車輛的增長前景最為可觀。

篇6

價格暴漲的支付牌照與它所催生的產業

近期，互聯網企業和產業資本對支付牌照趨之若鶩。就在不久前的10月21日，有可靠消息稱，互聯網電商平臺唯品會已經全資收購浙江貝付科技有限公司，且通過央行審批。而這也不是第一家以全資收購的方式獲得支付牌照的企業。據不完全統計，截至發稿前，已有恒大集團收購廣西集付通并更名恒大萬通，美的集團收購深圳神州通付100%股權，以及美團點評完成對錢袋寶的全資收購。另據媒體報道，奇虎360也擬收購第三方支付公司。

在熱炒之下，隨之而來的是第三方支付牌照價錢的“水漲船高”。據知情人士透露，2015年初，一張互聯網第三方支付牌照叫價在5 000～8 000萬元人民幣不等，到年底時就達到1～2億元人民幣，而現在已超過4億元人民幣，翻了8倍左右。這樣的情況也催生了居間服務的火爆，據了解，專門從事支付牌照居間服務的機構在全國大約有百余家。這些居間服務機構存在的意義可以說是依托了支付牌照的火爆，其主要工作內容在于設計交易流程并進行資料標準化，從中進行公關運作以保證并購順利完成，如果撮合成功，可以得到不菲的居間費用。

而據知情人士透露，涉及第三方支付牌照的居間服務至少要觸及四到五方，包括買方、賣方，作為居間服務撮合平臺的公司，以及一到兩個自然人“掮客”。根據居間過程貢獻度不同，居間公司通常拿“大頭”。

不過這個居間服務可不是一件容易的事兒，據了解，需要新持牌企業提交央行的內容就包括擬從事支付業務的市場前景分析、處理流程及相關業務資金流轉情況、技術實現手段、風險分析及其管理措施，以及經濟效益分析等。但央行審批的流程有快有慢，短則一兩個月，長則八九個月，有的企業由于本身經營情況、提交資料等問題還可能被打回修改，因此交易周期存在極大的不確定性。

牌照爭奪的背后

由于自2015年8月最后一次發牌后，央行實質暫停了這一資質的發放，間接催生牌照并購潮興起。而在2016年8月首批到期牌照的續展結果出臺后，央行也正式表態“一段時期內原則上不再批設新機構”，明確鼓勵現有牌照并購，這也讓目前市場上的“流通盤”顯得彌足珍貴，“牌照爭奪戰”進一步升溫。

此外，隨著互聯網金融興起，不論是新興電商還是傳統產業，均開始看到支付業務的價值所在。最初看到牌照價值的是電商領域，2012年，京東通過收購網銀在線得到支付牌照，徹底告別支付寶通道。筆者認為，京東下決心“拿牌”除了出于保護交易數據的不外流的目的外，還在于可以免除支付寶每年高昂的通道費。據某業內人士透露，很多牌照居間服務企業做成的第一單支付牌照生意的買方都是從事互聯網行業的民營公司。此前由于業務需要，需要租用其他機構的支付牌照，以一些大企業一年上千億元人民幣的交易額計算，支付牌照租賃和通道費用就達一兩億元人民幣。這樣算下來，買牌照無疑劃算很多。

金融成企業標配，市場將步入轉型期

當然，造成第三方支付牌照被哄搶的原因除了市場發展的現狀之外，企業自身的發展需求也不容忽視。對收購牌照的企業來說，其動機大致有兩點。

第一，自身業務擴張需要，構建生態系統必需。目前收購支付牌照的企業類型一方面是已在市場上占有一定份額，且自身業務發展成熟。一方面是已布局互聯網金融，正開展相關金融業務。對于一個成熟的大公司來說，業務量的增加相對的付給第三方支付的手續費也隨之增加。同時企業若開展支付業務，可以其入口優勢，整合線上線下數據，來打造資產、支付和營銷的閉環，創造自身生態系統。由此看出，開展支付業務逐漸成企業發展必需―既可提高利潤擴大營收，同時也是構建自身生態系統的一環。

篇7

發展中國家債務解決機制中“惡債原則”的政治經濟學分析

美國服務貿易出口的環境效應分析:以商業存在為例

論近期日元升值原因及對中日貿易收支的影響——基于1988-2009年時間序列數據

國有企業對北京轉口貿易優勢的影響——基于中國石油技術開發公司的調研分析

基于層次分析法的沿海五省對外貿易可持續發展評價研究

證券市場監管理論——公共利益論、部門利益論的比較與評述

人民幣匯率升值對浙江省主要出口商品的影響分析

國內外油價波動的內在關聯性研究——兼評國內油價管制改革

經濟開放影響我國收入分配的實證研究

中國對外直接投資的國內就業效應:基于投資主體和行業分析

金融危機下我國礦企海外并購存在的問題及對策分析

嘉興市吸引服務外包的競爭力分析——基于長三角地區8個服務外包城市的比較

美國電影產業貿易的經驗及其對中國電影貿易的啟示

資源對公司創業行為的影響研究

供應鏈融資中貿易物流可視化信息的作用

關于管理會計課程教學改革的思考

第八屆國際商務與亞太經濟發展國際研討會舉行

第二屆“中國國際商務發展論壇”在我校成功舉行

金融危機對我國木質家具企業出口的影響及對策

進出口貿易與地區經濟增長的實證研究——基于吉林省的長短期均衡分析

遼寧省出口貿易的時空差異及演變特征分析

世界番茄貿易特征及我國番茄出口貿易地位

貿易流量引力模型的理論研究綜述

桑頓與巴杰特最后貸款人思想比較研究

外貿企業進口技能的指標體系研究

增長源泉、結構變遷與貿易互補——對中哈貿易發展的多視角分析

資本輸出對商品輸出的“海沖作用”

北京市高技術服務業發展現狀及前景分析

跨國公司對國內投資的擠出效應研究——基于我國15個副省級城市的面板數據分析

FDI對區域創新能力促進作用的比較分析——以長三角和中部六省為例

跨國公司在華DVD專利收費研究

部屬高校建立職業年金制度的必要性和可行性分析

從一價定律看市場整合研究的信息要求

基于DEA包絡模型對我國經濟可持續發展的實證研究

全球服務業離岸外包:現狀、動因及演變趨勢

中俄工業制品產業內貿易研究

我國煉焦煤對外貿易分析與煤-焦-鐵價格動態關系研究

人民幣升值對我國大豆進口影響的實證分析

信用證欺詐例外疑難問題探析

出口結構及其變動對國民經濟影響的分析

我國服務業與服務貿易的協調度分析

加工貿易與經濟增長:研究綜述

論內向型FDI與國際貿易的關系——中國作為東道國的面板數據分析

競爭效應對外資企業向國內企業技術外溢的刺激作用

“追趕式”境外研發投資:以浙江企業為樣本的實證研究

生產者服務業發展對服務業整體效率影響的實證分析

我國基于國際貿易的技術創新效應研究

海上保險人的共同海損賠償責任辨析——中、英法律和條款之比較

海上貨物運輸法理論流變的哲學回應(一)

武漢大學國際貿易學科介紹

《國際商務——對外經濟貿易大學學報》被評為核心期刊

治標更要治本:宏觀經濟調控需要有新思路

入世過渡期結束后我國服務貿易的發展研究

中國農產品對東亞出口增長的因素分析

東亞信息技術產業的區內與區外貿易模式實證分析

兩國產品內貿易的利益分配:基本模型及其經驗應用

試析我國新疆與中亞國家的經貿合作

篇8

關鍵詞：公允價值；新企業會計準則；爭議；挑戰；前景

2006年2月15日財政部頒布的新《企業會計準則》(后稱新準則)中公允價值的應用是一大亮點。基本準則明確規定。在公允價值計量下，資產和負債按照在公平交易中。熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額計量。公允價值的引入對我國會計準則體系來說是一次實質性的突破。

一、公允價值重新引入的原因

早在1997年財政部便開始提倡使用公允價值，以便與國際會計準則接軌。直至2000年，共了10項會計準則，其中涉及公允價值的有投資、債務重組、非貨幣易等。但由于我國市場化程度不高、監管體系不健全以及各方面條件尚未成熟，公允價值在實務操作中往往難以獲得，且隨意性很大，導致濫用公允價值操縱利潤的案件頻頻發生，影響惡劣。鑒于此，財政部于2001年重新修訂了以上三項準則，強調了真實性和謹慎性，明確回避了采用公允價值。

時至今日，公允價值重新引入新準則，而且引入的程度和范圍都要更勝以往。新準則的這一變化在引起各方爭議的同時，也促使人們重新審視外部環境和內在需求的變化。公允價值計量的外部環境日臻完善。隨著我國的社會制度、經濟環境、社會環境、法律環境不斷完善和發展，公允價值勢必得到更大范圍的關注。公允價值計量的內在需求日漸強烈。著名會計學家威廉姆R?斯科托在《財務會計理論》一書中指出：會計準則制定從根本上來說不僅是經濟決策過程，也是政治決策過程；當利益主體之間的利益沖突不能用契約和市場力量所化解時，他們就會求助于政治決策過程；會計準則制定具有政治色彩。我國為了盡快與國際通行做法接軌，在政策的帶動下引入公允價值。其次，提高會計信息質量是公允價值引人的另一內在動因。隨著經濟社會的發展，過去一些無法計量，僅在表外披露的信息必須轉移到表內反映，如衍生金融工具，股票期權等，以增強會計信息的相關性，為投資者、債權人、政府及社會公眾提供決策有用的信息。

二、公允價值在新準則中的運用及引發的爭議

(一)公允價值在新準則中的運用

新準則包括1項目基本準則和38項具體準則，其中除基本準則明確提出公允價值計量概念外，在具體準則中也大量地引入了公允價值作為會計計量屬性。基本準則將原基本準則中的“一般原則”修改為“會計信息質量要求”，同時突出了“可靠性”和“相關性”；將歷史成本原則歸人會計計量范疇，在會計計量范疇中第一次納入公允價值這個計量屬性。38項具體準則中有18項運用到了公允價值：涉及規范各類企業適用的一般業務準則中，長期股權投資、投資性房地產、固定資產、無形資產、非貨幣性資產交換、資產減值、股份支付、債務重組、收入、政府補助運用到了公允價值；特定行業具體準則中，主要涉及到金融業務會計準則，包括金融工具確認和計量準則以及套期保值準則，以及石油天然氣開采準則；特定業務具體準則中，生物資產、企業年金基金、租賃3項準則運用到公允價值；財務會計報告大類中的企業合并準則中，非同一控制下的企業合并要求以公允價值計量；所有公允價值變化損益要求按照財務報表列報準則，一并列入利潤表反映。

新準則在體現與國際會計準則接軌理念的同時，也根據中國國情，對公允價值的引入采取了適度、謹慎的態度，規定企業在對公允價值進行計量時。一般應當采用歷史成本，采用重置成本、可變現凈值、現值、公允價值計量的，應當保證所確定的會計要素金額能夠取得并可靠計量。新準則既給出了公允價值概念，也提出了公允價值確定方法，從而確定了公允價值計量模式，為公允價值進一步的運用奠定了基礎。新準則中，《企業會計準則第22號――金融工具確認和計量》無疑是最引人關注的。此次新準則廢除了原《投資》準則，除了在《長期股權投資》準則核算下的投資外，其余全部列入《金融工具確認與計量》中核算，不再按持有期限而是按持有意圖劃分投資類別。其中公允價值作為計量基礎廣泛采用，代表了對于金融工具會計的重大改變。新準則規定所有金融資產和金融負債，包括衍生金融工具，初始確認金額應按公允價值計量；金融資產除持有至到期投資、貸款和應收款項，以及在活躍市場中沒有報價且公允價值不能可靠計量的權益工具投資外，應當按公允價值進行后續計量。金融工具會計準則的變化順應了金融工具和金融交易日益復雜的發展趨勢，但其操作難度也給我國實務界帶來了挑戰。此外，還可以看到，公允價值實際上已嵌入了各種計量屬性而成為一種復合計量屬性，體現的是計量所要達到的目標和質量標準。不同資產在不同的情況下，其公允價值可以表現為現行市價、重置成本、未來現金流量現值甚至是歷史成本等多種形式。比如一項資產是按照公平交易價格入賬的，那么賬面價值在交易發生當時就是公允價值；若存在活躍市場，一般即以市價作為公允價值；考慮投入價值時公允價值體現為重置成本，考慮出售價值時公允價值則體現為現行市價：若不存在活躍市場且不易找到相似資產或相似資產也不存在活躍市場時，則未來現金流量的現值將作為公允價值。

(二)公允價值應用引發的爭議

1、公允價值是否不如歷史成本可靠。反對者認為，公允價值建立在眾多的估計和假設基礎上，數據、資料不容易取得，加上我國會計人員素質總體偏低，運用公允價值主觀隨意性大，可靠性不足。支持者認為，公允價值可以分為三個層次：活躍交易市場對資產和負債的報價，類似資產和負債可觀察到的市價，運用估值技術所確定的價值。第一層次和第二層次確定的公允價值更不容易縱，甚至比歷史成本更可靠；以歷史成本作為計量屬性的會計模式。同樣需要大量的估計和判斷，不可避免地要使用諸多帶有主觀色彩的待攤和預提，因而歷史成本也不總見得是可靠的。

2、公允價值是否導致了更多上市公司操縱利潤。由于上次公允價值的應用失敗，新準則再次引入公允價值時，人們在潛意識當中必然會想到操縱利潤的問題。操縱利潤主要表現在關聯方為了獲得利潤最大化，在市場制度不健全的前提下，利用技術手段在交易定價時，故意扭曲公允價值，虛增利潤。2007年一季度上市公司利潤同比增長近一倍，再次引發反對者對公允價值的質疑。而支持者認為操縱利潤的根源在于政策沒有很好地得到執行和運用，公允價值只是操縱利潤的手段，

不是其根源，而且在歷史成本模式下也存在著操縱利潤的現象；認為上市公司一季度經營業績的顯著提升，是宏觀經濟形勢和股權分置改革作用的結果，不是新會計準則中重新引入公允價值所致。

3、公允價值是否加劇了經營業績波動，增大經營風險。反對者認為，公允價值的引入導致了上市公司經營業績的波動；由于公允價值對利率、匯率、稅率和資產價格的波動相當敏感。公允價值引入將增大企業經營風險。支持者認為，只要業績波動是真實的，采用公允價值將變動影響通過利潤表或資產負債表及時反映并傳輸給投資者，是提高會計信息質量的本質要求；而且，公允價值加劇經營業績波動也不是絕對的，對有些資產，按公允價值計量的經營業績波動雖然大于歷史成本。但由于每個資產負債表日均按公允價值計量。出售金融資產時確認的損益對當期的影響將明顯小于按歷史成本計量的影響，是緩和而不是加劇了經營業績的波動；同時，企業經營風險受外部經營環境的影響是不容回避的客觀事實，引入公允價值，及時度量企業價值變動及其影響，迫使上市公司管理層和監管部門增強風險管理和防范意識，增強風險管理能力。

三、公允價值帶來的挑戰及應用前景分析

(一)公允價值給實務界帶來的挑戰

1、公允價值給監管層帶來的挑戰。公允價值的運用需要健全的機制和系列的制度保障，由于新準則體系剛剛形成，新準則的系列配套措施尚需在監管層和企業的博弈中進一步推進，特別是防止企業使用公允價值過程產生失誤使新會計準則淪為利潤操縱的工具。監管層需充分關注公允價值運用帶來的影響，并推動企業管理水平和財務人員素質進一步提升。

2、公允價值給企業管理層和會計人員帶來的挑戰。公允價值的引入影響多種會計要素在多種情況下的計量，從而產生了廣泛的影響。識別其對企業會計報表的影響程度和范圍，提升會計專業技術水平和實務操作能力對管理層和會計人員來說是一個挑戰。在我國現階段，許多要素市場正處于發展與培育階段，無法從成熟的市場中取得這些資產的公允價值信息。如何確定公允價值，管理層和會計人員需要相應的知識、能力和經驗，確定相關的方法、基礎和假設。特別是運用估值技術情況下公允價值的確定，會計人員要系統學習估值技術和方法，才能適應新會計計量的需要。實際上，隨著新會計準則的實施，部分資產的計量已超過了會計人員的專業能力，需要專門的定價服務機構提供估值服務支持，目前國內具備金融資產定價能力和資格的服務機構還不明確，所以在實施過程中很可能遇到無法計量的情形，而且還有一個成本效益原則以及數據不可取得的制約，如對被投資企業的資產公允價值調整。

3、公允價值給審計人員帶來的挑戰。當會計技術升級時，審計技術也必須升級，否則很難對會計信息是否真實公允做出研判。

篇9

且不論投資的“藝術”性，證券分析和投資是多種技術的綜合。諸如：要具備一定的經濟學和財務知識，能對宏觀經濟和企業運行進行有效分析；要掌握估值的基本技術，能在一定假設下對證券進行估值；要對參與市場的投資者做行為分析，學會在基本面分析的基礎上進行博弈……

分析股票價格未來走勢是一項復雜的系統工程，要準確地進行預測，無論在理論上還是在現實中，都是一件不可能的事。股票價格走勢是未來若干相關變量的應變量，而未來若干相關變量又極具不確定性，這些變量之間或多或少是非獨立的，諸變量有可能產生的共振效應，更使預測變得難上加難。倘有哪位投資者或分析師能長期精確預測股市，那準是“大師”。盡管不可能把影響股市走勢的諸多因素一一分析透徹，但我們還是可以擇幾要素進行剖析。若把這些核心要素分析清楚，我們或能隱約看到未來股市走勢的輪廓。

供求關系決定商品價格,在股票市場同樣如此。在成熟市場，股市的供求關系主要由三個要素決定：企業盈利狀況、市場利率水平和投資者風險偏好。在對股價走勢的影響上，企業盈利狀況和投資者風險偏好是股價的分子因素，市場利率水平是股價的分母因素，即股價與企業盈利水平和投資者風險偏好正相關，與市場利率水平負相關。A股市場的情況有點特殊，除了分析上述三個市場要素外，還要考察金融市場尤其是資本市場政策對股市供求關系的影響。在“穩中求進”的總基調下，A股市場供求關系受“市場和政策雙導向”的狀況，不可能在未來兩三年內完全變為由市場主導。

我們都知道股市是國民經濟的晴雨表，但在A股市場，許多人對這一說法表示困惑:這兩年中國經濟增速繼續稱冠全球主要經濟體，但A股卻總居熊首牛尾。對于其中原因，筆者認為是我們對“股市是國民經濟的晴雨表”這一說法做了片面解讀，僅從經濟增速這單一要素去理解“國民經濟的晴雨表”，如從前文所述的四要素去全面解讀作為中國國民經濟晴雨表的A股市場，我們也許不會這么困惑。

影響A股四要素之析

（1）企業盈利前景分析

要分析企業盈利狀況的中長期走向，需從分析中國經濟的未來入手。對中國未來經濟增速的看法,主流經濟學家分歧不大，大多都認為將會較以往高速發展的二十年下一臺階，有分歧的是這一臺階的深淺。但對于投資者來說，分析企業部門整體盈利狀況的前景固然重要，但更重要的是分析企業部門盈利的結構性變化，因為后者的確定性比前者大的多，而投資分析中最重要的就是降低不確定性。說到企業部門盈利的結構性變化，本質上是在分析中國經濟的轉型問題。分析中國經濟的轉型，可從兩條主線入手：一條是行業主線，即服務業和新興產業的崛起，制造業等傳統行業在GDP中占比的下降；另一條是企業主線，即構成當前國民經濟支柱產業的行業，將不可避免地展開行業內的洗牌，那些有核心競爭力的企業，盡管行業的高增速不復存在，但通過行業集中度的提高，一樣可以提升企業盈利能力。概括地說，對于中國企業的盈利前景，筆者傾向于整體增速下降，但結構分化明顯的研究結論。結構分化不僅指行業與行業間的盈利景氣度有顯著差異，而且也指行業內將出現優勝劣汰的格局。

（2）市場利率走向分析

A股歷史上有三次大牛市，從主導因素看，都是資金推動型牛市，而非內生性牛市。由于這一原因，A股市場上投資者和分析師對流動性的重視，往往超過對企業基本面的重視。內生性牛市的基礎是高盈利增長和低利率水平兩個條件同時具備，股價快速上漲的同時，由于盈利的高速增長，估值并沒有產生泡沫。分析流通性和分析利率是同一命題，因為流動性的松緊最終都會通過利率波動反映出來，流動性緊張的時候利率上行，反之亦然。當前，無論是浙江溫州、麗水、義烏的金改，還是深圳前海的金融試驗，以及近期央行兩次有別于以往的降息方式，種種跡象表明，我國利率市場化的步伐已毅然開啟。市場利率等于無風險收益率加風險溢價，排除經濟出現非常情況，無風險收益率與一國的名義GDP高度相關。如果我們認為中國經濟增速將回落，通脹率也將控制在一個合理的水平，那么我國金融市場中的無風險收益率將呈下行趨勢。當前，不少保險公司在與銀行商談大額長期協議存款的定價方式時，普遍傾向于采用固定利率而非浮動利率，這在一定程度上也反映了保險公司認為存款利率或無風險收益率將呈下行趨勢。另外，隨著我國金融市場風險管理和風險定價能力的不斷提高，以后我們會發現信貸市場、債券市場和貨幣市場的各種利率水平將因風險溢價的不同而產生顯著差異。總體而言，隨著我國金融深化的開啟，我國過去幾年金融業對實體經濟的抑制將有明顯改善。以往民間借貸利率長期高企，除了借款人的償債能力較大中型企業弱這一因素以外，民間借貸利率高出正常水平部分不受法律保護是另一重要因素，因為法律風險必將產生額外的風險補償。隨著我國金融深化的推進，無風險利率和廣譜市場利率都將呈下行趨勢。

（3）資本市場政策分析

我國金融和資本市場政策直接影響股市，很多人更愿意把A股看成一個“政策市”。的確，A股市場的供求關系在很大程度上是由政策決定的。先看供給端，不少企業尤其是中小企業，把上市作為企業運營的終極目標或階段目標，而沒有把上市僅作為一種有效融資手段，當前中小企業上市意愿強烈，供給相對“無限”，在很大程度上反映出擬上市中小企業對當前IPO估值水平的高度認可，公眾也把不少中小企業的上市看成是“造富運動”，而發審委決定了這些企業能否上市、何時上市，市場的增量供給某種程度上是由發審委決定的。需求端也沒有完全市場化，例如，不僅QFII和RQFII額度需要審批，多類國內機構在入市上存在政策障礙，信貸資金不能買賣股票，等等。但看長期趨勢，正如筆者在前文分析市場利率水平變化趨勢時談到的一樣，我國金融市場和資本市場正在邁開市場化和國際化的步伐，需求端和供給端將日趨市場化，目前證監會對新股發行制度的改革、QFII額度的大幅增加、地方社保的入市、人民幣資本項下可自由兌換的試點等，都反映出中國金融市場的變化大勢，未來A股市場的供給量和需求量都將呈現快速增長態勢。

（4）投資者風險偏好分析

篇10

2008年席卷全球的金融危機使得人們意識到傳統產業發展模式已經難以持續，不斷發酵的歐美日債務危機更是宣告傳統的消費模式已經破產。面對全球金融危機，中國于2009年提出了發展新興戰略性產業來拉動經濟增長。2010年10月，國務院提出計劃用20年時間來重點培育和發展節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等七大產業，促進整體創新能力和產業發展水平達到世界先進水平，為經濟社會可持續發展提供強有力的支撐。

2新產業投資環境分析

“十二五”期間，國家經濟平穩較快發展將是整個宏觀環境，加快轉變經濟增長方式和調整經濟結構的發展方向，中央和地方政府的政策導向與積極支持是新產業發展的重要支撐。《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》明確提出：到2015年，戰略性新興產業增加值占國內生產總值的比重力爭達到8％左右；到2020年，戰略性新興產業增加值占國內生產總值的比重力爭達到15％左右。節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造產業成為國民經濟的支柱產業；新能源、新材料、新能源汽車產業成為國民經濟的先導產業；創新能力大幅提升，掌握一批關鍵核心技術，在局部領域達到世界領先水平；形成一批具有國際影響力的大企業和一批創新活力旺盛的中小企業；建成一批產業鏈完善、創新能力強、特色鮮明的戰略性新興產業集聚區。再經過10年左右的努力，戰略性新興產業的整體創新能力和產業發展水平達到世界先進水平，為經濟社會可持續發展提供強有力的支撐。

3新產業選擇原則

3．1綠色、環保、可持續發展

提倡綠色消費，即低能耗、低碳排放的消費已成為主流，人們的消費觀念也發生了轉變，在注重產品質量的同時，越來越注重環境保護與可持續發展。因此選擇需要著力培育的戰略性新興產業時，就要遵循這樣的原則，選擇那些具有廣闊市場前景，能源資源消耗低、帶動系數大、就業機會多、綜合效益好的產業領域，進行重點培育和拓展。

3．2市場需求大

市場需求是產業生存、發展和壯大的必要條件，所選產業產品應在國內甚至國際市場具有較大的、長期的需求。

3．3技術先進

所選擇的產業產品必須特別重視技術進步的作用，能夠集中體現技術進步的主要方向和發展趨勢，從而提高產業的勞動生產率，增加產品的技術附加值，在市場競爭中獲得優勢。

3．4防范產業發展風險

目前新產業發展前景大，市場格局尚未成型，但已呈現出高投資、高收益、高風險的特征。應避免一哄而起，浪費資源的現象。各行業發展都有其規律和周期性，因此，在選擇新產業、制定產業發展政策時，需要系統地考慮其產能過剩、核心技術、產業政策、宏觀經濟等風險，并趨利避害地做好應對風險的準備工作。

4新材料產業投資前景分析

4．1國家政策支持

《新材料產業“十二五”發展規劃》已正式出臺，包括新能源材料、功能膜材料、碳纖維材料、復合材料、稀土功能材料等將會在“十二五”期間得到國家政策的大力扶持。

4．2市場規模

2010年全球新材料市場規模已超過8000億美元，由新材料帶動而產生的新產品和新技術則是更大的市場。《規劃》提出了“十二五”期間年均增長率超過25％，到2015年達到2萬億元總規模的目標。與2010年約6500億元的產業規模相比，新材料產業“十二五”末的產業規模將是“十一五”末的3倍。

4．3準確把握發展方向

從《決定》看出，政府對新材料產業發展的扶持力度具有明顯的優先次序：“大力發展”稀土功能材料、高性能膜材料、特種玻璃、功能陶瓷和半導體照明材料；“積極發展”高品質特殊鋼、新型合金材料、工程塑料等先進結構材料；“提升”碳纖維、芳綸、超高分子量聚乙烯纖維等高性能纖維及其復合材料發展水平；“開展”納米、超導、智能等共性基礎材料研究。當前新材料發展呈現出高性能化、高功能化、高智能化；復合化；環境化等趨向特點。因此，準備把握政府支持的發展方向重點，認清當前產業發展形勢是企業選擇新材料產品的重要前提。

4．4進入新材料產業的公司定位

擁有核心高新技術的公司，融資能力強的公司，能獲得國家政策支持的節能環保類公司，具有獨特市場渠道的公司，擁有核心人力資源保障的公司。