醫藥行業股市現狀分析范文
時間:2023-08-30 17:15:52
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篇1
關鍵詞:上市公司;股利分配;醫藥制造業
1醫藥制造行業上市公司股利分配現狀
1.1醫藥制造行業概述。醫藥制造業即為充分利用多種工具、設施、能源、技術、人力以及資金根據市場需要,制造產生向市場提供能夠滿足醫療衛生和關聯消費所需產品的行業。根據現行《國民經濟行業分類》中GB/T4754-2002標準,本行業還可被細分成化學藥品原藥、制劑的制造生產、加工中成藥或者飲片、制造產出獸藥、生物或生化制品以及衛生醫療所需用品和材料等多個子行業。醫藥行業融合傳統、現代多個不同產業、學科,且融合了大量高新手段和技術,是當前我國支柱型的六大重要產業之一。1.2醫藥制造業行業現狀分析。隨著經濟的高速增長,醫藥制造業得到了快速發展。根據我國國家統計局數據顯示,截至2015年,我國醫藥制造業規模以上工業企業單位數達到7392個,虧損企業768個,近九成處于盈利狀態。同時,2015年醫藥制造業規模以上企業資產總計達25071.09億元,以下是近四年資產走勢圖,呈明顯上升趨勢。1.3醫藥制造行業上市公司股利分配的總體情況。我國證監會于2016年最后一季度對上市企業行業進行歸類的結果表明,其中醫藥制造類企業共計174家,其中58個在滬市,116個在深市,深市中創業板占40個。就數量分析,此類公司在所有上市企業中占比約為5%,占比較小,同時,可以看出醫藥制造業發展規模有限。以下是2006年起連續九年內,滬深兩市醫藥制造業上市公司的股利分配情況,考慮到上市年限的問題,以下不包括40家創業板企業以及2010年之后上市的28家企業。圖12006-2015年我國醫藥制造業部分上市公司股利分配方式占比趨勢很明顯,醫藥制造業股利分配方式首選現金股利,近十年占比都遠遠高于其他支付方式,但在2014年以及2015年略微有下降。同時,送股的比例極低,幾乎沒有企業選擇這種分配方式。這是由于我國股市在經歷90年代的初創階段后,企業不再通過大量送股來增加股票流動性,因此送股的方式在2000年之后逐漸被淘汰。
2醫藥制造行業上市公司股利分配存在的問題
在樣本選擇上,筆者首先剔除了全部174家醫藥制造業上市公司中兩家特別處理的公司,ST生化和ST易橋。此外,由于樣本股利分配本身還存在連續性問題,所以將2008年之后,在創業板上市的公司和別的年限較短的新進入市場的企業都剔除。最后為了排除在剩余樣本選擇上的主觀性,筆者利用隨機數表抽取出52家上市公司作為本文研究的對象,并將研究其2011-2015年的股利分配情況。2.1股利支付方式復雜且不分配公司較多通常來講,如果資本市場已經成熟,其中公司通常不會拒絕派發股利,因為這一工作本是企業應該履行的責任。然而當前國內公司卻已經將不派發股利視作常態,所以這一現象在醫藥制造行業內普遍存在。并且,有些公司在上年取得了高額利潤也不分配股利。最近5年內,并未派發股利的企業占比超過30%,2011年這一占比甚至超過40%,但好在近兩年都有所下降。另外,我國企業的股利支付形式也較多,還有多種形式混合現象,譬如派現與送股、股本轉增混合等形式,股本因此實現一定擴張,而現金股利并未完全發放給投資者,長此以往勢必對投資者造成利益損害。所以,從分配形式分析,最近五年內以醫藥制造為主業的企業的股利分配并不科學,仍然表現出派現甚至不分紅的顯著傾向。2.2分紅連續性差僅從理論講,上市公司為對外界保持良好形象,通常會盡量保持股利政策的相對穩定以便提高投資者信心。特別是在外國已經成熟的市場中,企業通常會穩定給付股利,但是因為我國市場發展時間不長,還并不成熟,所以連續、穩定給付股利的上市企業較少。從上表3內數據不難得知,當前我國已醫藥制造為主業的企業的股利發放行為并不穩定,相當隨機。本文所選擇的52家上市公司中,2011-2015年連續五年分紅的企業只有22家,只占所選樣本總體的四成,連續四年分紅的企業也只達到46%,不足50%。某些公司例如啟迪古漢(000590)在1996年上市,上市近二十年只有過四次分紅,而且分紅的金額也不高。并且,即使是連續數年都分紅的公司,每年派現水平也不均衡,比如浙江醫藥(600216)在2011-2015年中每十股的派現金額分別為6、5、1.5、0.6、0.5,差異很大。2.3派現水平不均,平均值差異大我國的醫藥制造業上市公司中多數并配發現金股利,甚至儼然成為常態。然而,醫藥制造業各上市公司分配的現金股利金額也有所不同,其中10股派送1元~3元的居多,也有五分之一的數量在1元以下,這表明我醫藥制造行業上市公司的股利政策缺乏整體性和平穩性。大部分公司在派現方面沒有一定的規劃性,各年的派現金額差異較大。如果這些公司常年處于虧損狀態,那么不派現或者派現水平不穩定情有可原,然而我國醫藥制造業上市公司盈利狀態較好,從理論上而言,是應當合理分配現金股利金額的。2.4現金股利支付水平低表3醫藥制造業52家上市公司2011-2015年每股現金股利分布單位(元/股)2011年2012年2013年2014年2015年平均值0.1180.1280.1350.1230.143最大值0.6000.7000.7000.8000.800最小值0.0170.0100.0100.0100.020注:以上統計包括純派現和其他派現組合方式。可以發現,現金股利已成為最主要的股利分配形式,然而大多數的現金分紅實際的分派額很少,扣除利稅后,對于投資者而言所剩無幾。從上表3不難得知,2011年給出現金股利的52個公司內,每股僅支付了0.118元,雖說經過兩年持續提高,這一數據達到0.135元。然而這并不是企業自愿為之,而是因為外部監管力度加大導致。在這幾年內,證監會先后頒發了《關于進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》(2012)、《上市公司監管指引第3號———上市公司現金分紅》(2013),所以企業才不得不關注一問題,派現情況也就得到了一些改善。然而2014年發放的股利金額平均值又有所回落,也從側面反映了上市公司的自覺性不強,依賴政策而自身內部結構并不夠完善。綜上所述,在我國整體不夠成熟的資本市場大環境下,醫藥制造業上市公司不分配股利的現象普遍,且股利分配形式多種多樣,有誤導投資者之嫌。此外,發放股利的企業還經常隨意改變政策,導致股利分配很不連貫,也不穩定。雖說已經給付股利,不過其中現金支付占比極小,當扣減利稅后真正給到投資者的利潤極少。另外。不同公司派現水平有巨大差別,本身的派現標準和水平也很不統一,表現出突出的隨意特征。
3完善醫藥制造行業上市公司股利分配問題的建議
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