導語：如何才能寫好一篇股權多元化改革方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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走向一：資本向關鍵領域集中

國企數量力求“少而精”

2006年7月，我國首部規范中央企業投資的《中央企業投資監督管理暫行辦法》開始施行。國資委負責人強調，這是推進國有經濟布局與結構的調整，促使國有資本向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中的一部重要規章。

國資委將力爭用幾年的時間，在中央企業形成80家到100家技術先進、結構合理、機制靈活、有較強國際競爭力的大公司、大企業集團。目前，仍有少部分企業非主業投資比重偏大，存在盲目多元化投資問題，投資管理上漏洞和隱患較多，亟待加強監管。為此，國資委將積極推進國有資本向具有較強競爭力的大公司、大企業集團集中，最終要發展30家到50家擁有自主知識產權和知名品牌、具有國際競爭力的大公司、大企業集團。

據悉，目前國資委已經明確了大部分中央企業的主業，還分21個重點業務板塊制定了中央企業布局結構調整的指導意見。隨著條件逐步成熟，調整的力度將進一步加大。

走向二：股份制改革提速

實現國企股權多元化

2006年10月27日，中國最大的國有商業銀行―中國工商銀行在香港和上海同時發行上市。與此同時，一批中央企業已經上市或正在進行上市的準備工作。

2006年上半年，中央企業在香港股票市場募集資金總額67.7億港元,在境內股票市場募集資金4.4億元。在中央企業控股的187家上市公司中，已有152家完成或啟動了股權分置改革。由于中央企業在國民經濟中所處的特殊地位，引入戰略投資者往往遇到控股權的障礙，因而實現股權多元化的主要途徑是重組上市。

數據顯示，近年來，國有企業股份制改革和國有資產管理體制改革不斷深化，中央企業建立和完善董事會邁出新步伐。僅2005年，約有50家國有控股上市公司公布股權分置改革方案，70多家中央企業開展了主輔分離輔業改制。

走向三：大型企業調整重組

中央企業做強做大

2006年10月下旬，8家中央企業完成新一輪兼并重組，國資委直接履行出資人職責的中央企業數量由此前的165家降至161家。與以往不同的是，本輪重組幾乎全是在大型央企之間進行。

在本輪的調整重組中，國資委將所持有的中國華源集團有限公司9.136％的股權無償劃轉給中國華潤總公司；中國化工建設總公司并入中國海洋石油總公司；中國投資擔保有限公司并入國家開發投資公司；中國工藝品進出口總公司和中國工藝美術(集團)公司聯合重組成立中國工藝(集團)公司。國資委將通過推進股權多元化、建立國有資本經營預算、組建國有資產經營公司等措施，推進中央企業的重組和結構調整。

走向四：建立國有資本經營預算制度

國家將分享企業利潤

2005年，中央企業實現利潤6276億元，但企業的股東從來沒有享受過來自企業的分紅。早在1993年，我國就提出國有資本經營預算的概念。1994年稅制改革后，國有企業的稅后利潤歸企業所有。進入2006年，相關部門加快了建立國有資本經營預算制度的步伐。2006年9月召開的國務院常務會議提出，“要研究建立國有資本經營預算制度”，本次會議又提出“加快建立國有資本經營預算制度”。

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關鍵詞：農村信用社 改革 三農 產權 創新

農村體制和農村信用社改革事關農民、農業和農村的大局。今年我國金融體制改革的一件大事就是深化農村信用社改革。農村信用社是我國金融體系的重要組成部分，是農村金融的主力軍和聯系廣大農民群眾的金融紐帶，在促進農業和農村經濟發展，幫助農民發展生產、增加收入等方面，發揮著重要的作用。下面是本人就當前農村金融體制改革中的農村信用社改革的有關討論幾點意見和看法。

一．當前的三種創新模式及其缺陷

進入2000年，在人民銀行的推動下，農村信用社領域進行了三種模式的試點：原有農村信用社框架內的重組模式；即2000—2001年進行的以縣為單位統一法人、組建省聯社為標志的江蘇模式：股份制模式，即2001年在信用社基礎上改組成立的常熟、張家港、江陰三市農村商業銀行模式；農村合作銀行模式，即2003年4月在農村信用社基礎上改組的浙江鄞州農村合作銀行試點模式。

實行縣一級法人體制后的農村信用社，仍然沿襲的是農村信用社原有產權結構特征。同時農村信用社實際上是依靠政府的隱形擔保而生存，政府通過中央銀行實施的監管，現實地演變成為一種行政干預，農村信用社基本上蛻變成準國有銀行機構。在這種情況下，中央銀行主導下的對作為“準國有”組織的農村信用社的改組，實際上僅是準國有組織內部的改組。這種結構內的修修補補，不是一種有利于產權明晰的重組過程，也不是一種把現行農村信用社進一步推進規范化的合作制的過程。這個過程的實現，沒有完成對農村信用社準國有金融機構性質的改變。因此，向縣一級法人的過渡，只能算是一種次優選擇。

蘇南三市農村信用社，改制為股份制農村商業銀行，在明晰產權、強化約束機制和增進績效等方面的制度績效明顯，但是也有一定缺陷。因為如果在全國范圍內統一對農村信用社進行股份制改造，在傳統農區和經濟欠發達地區必將產生農村金融抑制，作為弱質產業的農業和農村中小型，在信貸的效益選擇機制面前，必然受到歧視，金融支持不足。同時這種模式并沒有解決農村信用社在經營過程中存在的多元目標的沖突問題，中央要支農，地方要發展，監管部門要防范風險，農村信用社自身要生存。這些目標在實現過程中難以保持一致，缺乏單一經營目標造成農村信用社經營思維混亂和經營者的機會主義問題。在這種多重目標的沖突中，地方政府常常通過行政干預獲得地方利益，同時向農村信用社轉移成本，然后是農村信用社通過問題暴露把成本匯總，形成不良資產和經營虧損，再把這個風險包袱轉移給中央，中央監管當局通過履行最后貸款人的職能或某種形式的補貼化解農村信用社的風險，從而增加了改制成本。

對于浙江寧波鄞州農村合作銀行的股份合作制模式，盡管能夠實現追求一定盈利和為社員服務并舉，對中國大部分農村地區而言均是一種可行的金融制度安排，但是實行股份合作制后，由于人股東眾多，股權分散，他們對農村信用社的所有權難以體現，這表明農村信用社所有者缺位的舊病仍不能有效避免。

二．增強服務功能

基于農村信用社存在的主要問題，此次深化農村信用社改革試點，重要的是解決兩個問題：一是產權關系；二是管理體制。考慮到我國農村經濟發展的不平衡，各地信用社的經營狀況差異較大，改革方案提出，要按照股權結構多樣化、投資主體多元化原則，根據不同地區情況，分別進行股份制、股份合作制和完善合作制的試點。把農村信用社逐步辦成由農民、農村工商戶和各類經濟組織入股，為農村經濟發展服務的社區性地方金融機構。同時，也要因地制宜地確定農村信用社的組織形式。包括在經濟比較發達、城鄉一體化程度較高、信用社的資產規模較大且已商業化經營的少數地區，可以組建股份制或股份合作制銀行機構；在人口相對稠密或糧棉商品基地縣，可以縣為單位將農村信用社和縣聯社各為法人改為統一法人；其他地區可在完善合作制的基礎上，繼續實行鄉鎮農村信用社、縣聯社各為法人的體制；加大對高風險農村信用社的兼并重組，對少數嚴重資不低債的，可考慮予以撤銷。

對于金融機構的設置，銀監會有關領導多次指出，農村信用社改革要堅持服務“三農”的經營方向，即使是實行了股份制改造的機構，也要根據當地農村產業結構狀況，確定一定比例的資金用于支農，其信貸資金大部分要用于支持本地區農業和農民。與以往不同，此次試點方案明確提出將農村信用社的管理責任交由省級政府負責。需要強調的是，這種管理不是直接干預農村信用社的業務經營活動，而只是間接的、宏觀的管理。實踐也證明，地方政府對金融業的“過度介入”，特別是農村信用社交由地、縣、鄉政府管理，容易導致對農村信用社業務經營的不適當干預，沖擊農村信用社正常的業務經營。因此，改革方案明確要求，省級政府不能把農村信用社的管理權下放給地（市）和縣、鄉政府。

三．給農民帶來的好處

1．明晰產權：讓農民真正成為信用社的主人

產權關系是農村信用社改革試點的核心和基礎。長期以來，信用社的產權在表面上是明確的，一般認為是“法人產權”，由廣大農民、鄉鎮個私企業入股組成。但實際上，法人產權是一個模糊不清的概念，導致產權邊界不明確，產權監護人不落實，產權監護人不固定等情況。“這樣一來，入股農民對產權的使用權、讓渡權、處置權和收益權等都受到各種禁止或限制，不能形成獨立的產權并與信用社建立穩定的利益機制。”

以法人為單位改革信用社產權制度、解決信用社“誰出資、誰管理、誰負責”的問題，這是這次信用社改革試點的重點之一。我國各地經濟發展水平不一，信用社的經營狀況又千差萬別，因此，信用社產權改革試點將按照股權結構多元化、投資主體多元化的原則，分別進行股份制、股份合作制和完善合作制的試點，從而明晰信用社產權關系，完善信用社法人治理結構，使信用社真正成為自主經營、自我約束、自我發展、自擔風險的市場主體，讓農民真正成為信用社責權利相結合的主人。

2．理順體制：讓農民的利益得到保護

長期以來，信用社管理體制多次變更，一直未成定制。信用社和入股農民為此付出了很大的代價。上個世紀50年代初期，信用社由中國人民銀行統一管理，50、60年代先后交給人民公社和貧下中農管理；從1979年至1996年由中國農業銀行領導和管理，1997年后到中國銀行業監督管理委員會成立前又由人民銀行管理。　在實際操作中，人民銀行同時承擔了監管和行業管理職責。這一方面使人民銀行超越了有關規定的職責范圍，另一方面在人民銀行的直接管理下，信用社處于一種“保護性陷阱”中，適得其反，了信用社的生存和發展能力，最終使廣大農民不能得到信用社有力的金融服務和支持。這次信用社改革試點明確將管理和監管職責分開，省級政府負責信用社的管理，國家專門機構負責信用社的監管。從當前各方的情況來看，把信用社交由省級政府管理有利于明確管理責任，有利于為信用社創造良好的發展環境，有利于保護廣大農民的利益。過去多年的實踐還證明，地方政府對金融業的“過度介入”特別是將信用社交由地（市）、縣政府管理，容易導致對信用社業務經營不適當的干預，干擾信用社正常的業務經營。因此，這次改革試點要求省級政府對信用社堅持依法管理，按照政企分開原則，實施宏觀的、間接的管理，不能把對信用社的管理權由省級政府下放到地（市）和縣、鄉政府。

3．強化服務：讓農民切實享受金融服務

事實上，近年來各地信用社積極開辦農戶小額信用貸款和農戶聯保貸款，將信用社支持重點轉向廣大農戶發展生產、改善生活，加大對農民和農業的信貸投入，在支持“三農”經濟發展中發揮了重要的、不可替代的作用。截至今年6月末，全國信用社農戶貸款余額5552億元，其中農戶小額信用貸款1141億元，農戶聯保貸款458億元，全國90％以上的信用社開辦了農戶小額信用貸款和農戶聯保貸款，6000多萬農戶得到信用社小額貸款支持。但是，與廣大農民群眾的需求和農村經濟發展的需要相比，信用社在服務方式、融資渠道和服務手段等方面還有很大差距，農民貸款難的問題在不少地區還不同程度地存在。

這次信用社改革試點的最終目的，就是要讓信用社為廣大農民提供有力的金融扶持，增加支農投入，幫助農民發展生產增加收入，促進農業和農村經濟發展。改革方案明確規定，對農戶小額信用貸款利率不上浮，個別風險較大的可小幅上浮，對受災地區的農戶貸款，還可適當下浮。這對于廣大農民來說，無疑是利好消息。改革方案還明確提出在大力推廣小額信用貸款等各種行之有效的支農服務做法和經驗的同時，進一步加大支農資金投放力度，合理確定貸款投向，支持農民發展生產，促進農村產業結構調整；進一步拓寬支農服務領域，創新服務品種，增加服務手段讓信用社真正成為億萬農民脫貧致富奔小康的好幫手。

四．改革任重道遠

盡管信用社改革已取得了初步的成效，但要達到理想的目標，還需作長期性的制度安排和改革實踐。應依據各地區的特點，進一步規范農村機構。

南京農業大學財政金融所褚保金指出，從江蘇的實踐看，所有者缺位的未得到實質性解決，由此便產生一些消極，與此相關的治理結構的有效運行受到質疑。的產權安排不能有效解決所有人缺位和內部人控制問題，因此治理結構的有效運行受到質疑，“三會制度”難保不會重蹈覆轍，無論信用社經營狀況如何，社員存在“搭便車”心理，認為不會對自身的利益產生重大影響。另外這種產權制度的安排，容易導致內部人控制。也不存在為社員服務的內在動力，通過外部監管來推動支農目標的實現其監管成本可能較高。

還有專家認為，目前推出的農村信用社改革方案只是一個目標有限的試點。首先從該方案的實施過程來看，它需要各方面的配合。如銀監會對農村信用社改造成為股份制和股份合作制有著較高的資本金和資本充足率的要求，而由于過去許多農村信用社承擔了過重的農業政策性負擔，沒有外界的支持，自身難以改造。目前，央行已表態，將利用發放專項再貸款或專項中央銀行票據等方式幫助試點地區農村信用社化解部分包袱。同時，地方財政也應盡快制定出另外50％存量不良資產的“買單辦法”；再如農村信用社劃歸省政府管理，如果沒有相關的金融配套措施，也很難實施到位。譬如沒有農業保險、農村存款保險機制，一旦發生大面積的系統風險，地方政府很難承擔救助責任。其次，即使方案得到實施，要想達到最終期望的目的，也還有進一步改良的余地。

如方案重點解決了中央政府和省政府之間的權力與責任的劃分，但問題的實質是如何使改制后的農村信用社真正有積極性按商業條件運作，為此需要盡量減少政府的股權，積極引入多元化負責的股東，把農村信用社的基本決策權交還給所有者、董事會和由其任命的管理層。再如如何保證股份合作制銀行為了盈利，將資金運作非農化？將來有無必要更進一步下降管理層次，建立地市級管理的農業合作制銀行以更好地滿足基層農業的金融服務需求？

另外，我國目前尚未針對農村金融機構的相關。取而代之以人民銀行制度并負責實施的一些規定，以及各級信用社參照中國人民銀行擬訂的范本制訂的章程，而這些規定和章程的法律效力比較低。按照法律經濟學的邏輯，法律在經濟運行中的基本功能是為市場交易提供了強制性的行為規范，使參與交易的各經濟主體形成穩定的收益預期，從而減少交易成本，提高經濟效率。具體到農村信用社，若法律機制不健全，則可能導致信用社內部的交易規則、信用社和人民銀行、地方政府的交易規則不規范，阻礙經濟效率的提到。因而有必要盡快出臺相關法律，對違規行為給予必要的懲罰措施。

作為一繁重而復雜的系統工程，農信社改革因其積重難返，也就注定了改革過程中必然充斥著現實與傳統的沖撞，習慣與創新的妥協，甚至是一次次的試過重來。讓我們祝試點改革一路走好，早日在全國推開。

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1． 農信社改革還缺什么？國家信息中心

2． 當前農信社改革的幾個問題 國家信息中心

3． 明晰產權關系是中國農村信用社體制改革的關鍵 國家信息中心

4． 不斷推進農村金融體制改革 積極支持農信社改革試點工作 周小川 國家信息中心

5． 如何將農信社改革推向縱深？周建初

何明生 國家信息中心

6． 對農村信用合作社改革的思考 國家信息中心

7． 農村信用社改革總體框架設計 史建平 國家信息中心

8． 農信社改革冷思考 國家信息中心

9． 深化農村信用社改革改進農村金融服務 國家信息中心

10．社改革應整體推進 國家信息中

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關鍵詞：國有獨資商業銀行股份制改造法人治理結構控股權

隨著我國經濟體制改革的不斷深入,在微觀組織重組層面上的改革已不可避免地推進到了當前整個微觀基礎再造中最復雜、最難以推進的金融領域。推進金融業，尤其是國有獨資商業銀行進行現代企業制度改革已成為改革的重點。在經濟全球化，特別是我國即將加入WTO，銀行業的對外開放已成定局的今天。國有獨資商業銀行有必要借鑒國際銀行業的經驗進行改革，壯大自身的實力，以在未來競爭中爭取主動，跟上國際銀行業發展的潮流。

一、國有獨資商業銀行改革的必要性與緊迫性

1、國有獨資商業銀行改革是建立現代金融體制的迫切要求

“十五”時期,我國金融體制改革主要是圍繞金融機構體系、金融市場體系和金融監管體系三大方面進行深化改革和完善建設。在深化金融機構體系改革方面,具有制度創新意義的是深化國有獨資商業銀行的產權制度改革和實現金融機構的多元化發展。中國人民銀行行長戴相龍指出，“深化國有獨資商業銀行改革是中國金融體制改革的重點，爭取用5年左右或更長一些時間，把中國四家國有獨資商業銀行改革為在國際金融市場上具有一定競爭能力的現代化大型商業銀行。為實現這一目標，從今年開始，要按照建立現代企業制度的要求，分步對國有獨資商業銀行進行綜合改革。”

健全的適應社會主義市場經濟要求的金融體系，是金融機構結構完善的金融體系，其主體應該多元化。但四大國有獨資商業銀行一直牢牢占有著70%左右的市場份額,新興商業銀行很難動搖其在國內銀行業中的穩固壟斷地位,更無法在大規模范圍內同其展開公平競爭。由此引發的為擴大市場份額的不規范甚至惡性競爭,不僅造成了金融資源的巨大浪費,而且積累了經濟運行中大量的金融風險，給經濟的持續、穩定、健康發展埋下隱患。

2、我國國有商業銀行自有資本金不足，且不良資產率過高。

按《巴塞爾協議》的規定，商業銀行的資本充足率不得低于8%，其中核心資本充足率不得低于4%。我國國有獨資商業銀行普遍未能達到這一標準。從國際大銀行的情況來看，2000年，世界前20家大銀行（不包括中國的銀行）平均資本充足率為11.52%，中國國有獨資商業銀行資本充足率與國際大銀行相比還存在著較大差距（一般認為不足8%），從而制約著商業銀行的抗風險能力和擴張能力。從不良資產比率來看，世界前20家大銀行，其平均不良資產率為僅為3.27%，其中花旗銀行和美洲銀行的不良資產率分別為1.4%和0.85%，而中國四大國有獨資商業銀行的不良資產率高達20%左右。[1]國有商業銀行的資本不足嚴重削弱了銀行消化貸款損失的能力，而且有可能危及到整個金融體系的安全，加大整個金融系統的風險。

3、國有獨資商業銀行產權不明晰，承擔了過多的政策性業務。

傳統的經濟體制下，單一的國有產權形式內在的決定了我國國有獨資商業銀行政企合一的制度特征。在原有體制下，國有獨資商業銀行承擔了過多的政策性業務，導致大量不良資產的產生。改革開放以前，國有企業最重要的資金渠道是財政，但隨著體制改革的深入，為國有企業提供資金推動國企發展成為國有銀行的歷史重任。進入80年代后，國有獨資商業銀行取代了財政成為國有企業最重要的資金供給者。據統計，改革以來，國有獨資商業銀行每年貸款額的80%以上流向了國有企業。1996年底，國有企業占用的國有銀行貸款余額47434.7億元。沒有銀行的金融支持，國有企業的增長是不可能實現的。但是，這種金融支持卻使國有銀行付出了沉重的代價，1999年成立的四大資產管理公司就接收了國有銀行在1995年前產生的1.3萬億的呆壞帳。據官方估計，這還只能使國有銀行的呆壞帳率下降到20%以內。只有明確了國有商業銀行的產權關系，建立現代金融公司治理結構，才能使國有獨資商業銀行成為真正的商業銀行。只有剝離政策性業務，才能真正搞活國有獨資商業銀行。

4、國有獨資商業銀行實行股份制，是應對加入WTO挑戰的需要。

我國即將加入WTO，這意味著我國市場將向世界全方位開放，意味著我國經濟將全面融入經濟全球化的大潮，我國企業將面臨全面的競爭，特別是金融企業面對的挑戰更為激烈。現階段我國國有獨資商業銀行面對外資銀行的挑戰存在著嚴重的不足。首先是體制和機制上的不足。世貿組織的基本原則就是公平競爭，減少、消除壁壘和保護。如果四家國有獨資商業銀行仍然以政企不分、政府色彩濃厚，不具備完全市場主體和法人主體的狀態入世，那么在外資銀行取得國民待遇后，不但會被視為違背世貿原則，而且也難以在競爭中取勝。其次是實力的不足，能夠在國際上四處擴張的外資銀行，大都是規模大，實力強，資本充足，國際業務經驗豐富、業績優良的大銀行。我國國有獨資商業銀行業務品種單一，金融創新動力和能力低。按四家國有獨資商業銀行現有的體制，是難以從根本上解決這些問題的，必須對它們進行股份制改造。這是符合現代金融企業發展的方向的。

一、國有獨資商業銀行改革方案

四大國有獨資商業銀行是我國金融體系最主要的組成部分，其地位的重要性顯而易見。其改革涉及到金融體系、金融市場和整個社會主義市場經濟的穩定運行和發展。為保證改革成功，應該有穩妥的方案為藍本進行改革。

1、國有獨資商業銀行的產權改革方案

首先，為使國有獨資商業銀行產權清晰,應設立國有銀行控股公司,專門代表國家對國有銀行行使所有權,從而割斷政府對商業銀行的直接干預，避免商業銀行承擔過多的政策性業務,這樣可以明確國有資產出資人資格，明晰國有產權關系。國有銀行控股公司可以作為國有資產所有者的代表，應是現代企業制度中委托---鏈條上的第一層人角色.

其次，在國有銀行控股公司之下，應將四家國有獨資商業銀行改造成銀行集團公司，將大量不良資產與優良的經營性資產進行適當分離，對原有資產進行分拆、重組，以集中優質資產成立商業銀行股份有限公司。而且成立四家國有商業銀行集團公司后,集團下面可以分別設立幾家有限責任公司,如后勤保障公司,物業管理公司和該商業銀行股份有限公司,即某某銀行股份有限公司。通過這家股份有限公司進行上市融資，可以為今后整個集團公司的上市做好鋪墊和準備，也可以利用這家上市的股份金融控股集團公司，使經營多元化，應對國內外的競爭。有限公司來并購一些其他金融機構如一些經營業績好的證券公司、保險公司等，跳出原有法律框架的約束，成為金融控股集團公司，使經營多元化，應對國內外的競爭。結構示意圖參見圖1。

圖1、

2、法人治理結構與機構結構體系的改革方案

在成立的新的股份有限公司內，股權應多元化，可以設立集團公司股、機構法人股、公眾股和外資股，其所占比例應該明確，防止出現在部分國有企業中由于國有股比例過重而導致的一系列問題。公司進行治理結構改造時，必須嚴格按照《公司法》的有關內容，保證股東大會作為公司最高權力機構的地位。不存在國家股，轉由集團公司代表國家作為第一大股東，具有相對控股權。外資股應引進國外戰略投資者，特別是那些國際上著名的大銀行參股，借此吸收國際著名大銀行的經驗，提高國有獨資商業銀行的經營管理水平。

股東大會----董事會-----經理層----監事會是公司治理結構的基本模式。

首先，在國有商業銀行新的治理結構這一制度安排中,董事會是代表股東的權利的管理者，是公司控制權的實際掌握者。董事會與股東會之間存在著一種信任托管關系,即董事會受股東之托經營其資產,并承擔受托責任,對股東大會負責。董事會職能發揮效果的好壞，主要與董事會的獨立性、人員多少、董事會的組成和董事會的組織結構有關。董事會中除了有代表集團公司，代表存款人的人民銀行及銀行高級管理人員外，更應引進國外銀行家，國內外專家學者來擔任外部董事，并保持一定的比例,參與股份有限公司的發展戰略的制定。董事長可由集團總公司的董事長兼任，集團公司董事長由國有銀行控股公司委派產生。監事會由股東大會產生,應保持自身的獨立性，起到自身應盡的職責。監事應由于銀行內部員工，國家金融監管部門代表，[2]中國人民銀行代表共同組成。監事如果未正確履行監督職責,致使公司遭受損失,應對公司負賠償責。如果對股東的利潤造成損害,應當與公司一起負連帶賠償責任。同樣地,當公司董事會成員或經理的行為違反了法律、行政法規、公司章程或者侵犯了股東權益時,監事會有權獨立提起對公司或公司董事會、經理的訴訟。股份制公司的治理結構近期目標見圖2、

圖2、我國現階段國有獨資商業銀行法人治理結構與機構結構

其次在機構與結構體系方面，總行經理層作為董事會選聘的人,擁有對該股份公司的管理權，其對董事會負責(而不是向股東會負責),其聘任和解聘均由公司董事會做出決定。在結構體系方面，我國國有獨資商業銀行應繼續保持總分支行制。各個分支機構在總行的授權下開展經營對于總行以下的各分行，可以考慮按照中國人民銀行的區行設置的辦法，即以按經濟區域劃分設置分支機構的原則,來重新設置國有獨資商業銀行一、二級分行。區行行長由總行行長聘任產生。并逐層產生下一級分行經理層。下一級分行經理層直接對聘任他的區行經理層負責。他們之間是一級一級的委托關系。總行要明確各經營行的經營管理權限,嚴格規范各級經營管理行的經營行為,實行授權經營管理制。各級分行只能在總行授權下嚴格按照國家法律法規進行經營活動。

二、國有獨資商業銀行的控股權與上市方案

首先，正確安排國家的控股權是國有獨資商業銀行股份制改造中的一個關鍵性問題。商業銀行的資本運營完全是一種市場行為或商業性活動。中國國有獨資商業銀行股份化改革，如果過分強調國家對國有商業銀行的控股權而且是絕對控股，這將與原有體制下的國有獨資銀行不會有很大的區別。但是，基于在經濟體制轉軌和對外開放中保證國家對金融體系有充分的控制力，增強對外部意外沖擊的防御能力等方面的考慮。我們要保證國家的宏觀經濟調控能力和防范風險，可以在相對控股的情況下采取適當的措施來保證國家利益。

為使國有商業銀行的產權多元化，應該有計劃、有組織、有步驟地進行，多方持股。前面已有論述，可以設立集團公司股、機構法人股、公眾股和外資股。其一，“集團公司股”，它沒有必要占據絕對控股地位。可采取“黃金股”形式[3]，即以少數股份，就可控制其股權，使商業銀行與國家產業政策能保持一致，自然地協調中央、地方與銀行三者的經濟關系；雖然發行黃金股對于保護國家利益有重要意義，但這種特權只有在關系到銀行性質等重大問題才能發揮作用，以充分發揮其他股東對銀行的監督作用。既要用特權優先股有效地保護國家利益，又要防止政府利用特權優先股干預銀行業務。其二，“法人股”，允許業績優秀的大企業集團參股該股份有限公司，以股票為利益紐帶，促進金融資本與產業資本的融合，協調銀企之間的利益關系；同時也允許金融企業相互持股；其三，“個人股”，利用個人股權這種終極所有制形式的資本內在增殖機制對整個產權關系所具有邊際調節力，使國有獨資銀行資本與個人資本有機結合；其四，“外資股”，所占比重不大，主要起到促進與補充作用，以便于國有商業銀行國際化。各股所占比例可視具體情況而定。

其次，我國股票市場從建立以來，投機現象較為嚴重，這固然是新興市場不成熟的表現，但究其根源還在于缺乏值得長期投資的企業或有實力的機構投資對象。國有商業銀行以其利潤豐厚、穩定，股本規模大等特點，極易成為深受廣大投資者喜愛的板塊，從而起到穩定大盤的中堅作用（因為我國儲蓄率高居不下，國有獨資商業銀行的股票是中小投資者的首選，風險性與收益性在一個比較適中的比例，也是分流高額儲蓄的一個較為穩妥的方法）從深發展和浦發銀行的情況來看，深發展在其高速成長期曾經領漲大盤，在其平穩經營階段則與后上市的浦發銀行共同成為主力運作的指標股，起到護盤的作用。[4]國有獨資商業銀行上市后，市場上將形成一個較大的金融板塊，由于其在市值中占有較大的比重，且股價相對穩定，必將成為調節大盤走勢和抑制投機的理想杠桿。

但是考慮到中國股票市場的市容量，即使只一家商業銀行進行股份制改造后的股份有限公司整體在國內上市，對市場的沖擊也將會很大，中國的股市很難容納這樣巨大規模的資產總量。因此可以考慮多種方案，例如，可以境內境外分別上市，也可以通過買殼的途徑在境內境外上市。在實踐上，中國工商銀行已通過收購香港上市銀行----友聯銀行（現已更名為工銀亞洲，ICB-CAsia），開創了國有商業銀行在境外收購上市銀行的先河，中國銀行也已宣布合并原中銀集團旗下在香港的10家銀行，組建新的中銀集團并積極籌劃在香港和紐約上市。[5]  

三、國有獨資商業銀行股份制改造過程中應注意的問題

國有獨資商業銀行的股份制改革中面臨著諸多的問題，其中最重要的有：

1、信用風險問題。長期以來國有商業銀行有國家信譽的支持，可以獲得大量低成本的資金來維持其低效率運轉。股份制改革將改變它“國有獨資”的身份，使其變成承擔有限責任的股份制公司，從而使其有了從市場退出的機制，這就意味著其將失去了國家信譽提供的信用擔保，有可能導致存款人信心的喪失而造成支付危機，使流動性風險集中顯化。如果不能有效的控制信用風險，就有可能使銀行陷入危險的境地。針對這一情況，我國應建立有效的存款保險制度，以增強存款人對銀行的信心，避免股份制改革使部分居民產生恐慌心理，并減少銀行破產對金融市場和國民經濟產生的沖擊，保護存款人的利益。

2、貨幣是社會生產的重要推動力，是經濟發展的血脈，經濟如果失去貨幣資金，將很難前進。由于股份制改造后，國有獨資商業銀行成為自主經營自負盈虧的現代金融企業，追求利潤最大化將成為其要目標，如何促進落后的地區金融的發展，特別是在促進西部大開發中發揮應有的作用，是我們應關注的焦點問題之一。國家應利用宏觀經濟政策，來加大銀行對西部的投資力度，但不應利用行政手段干預商業銀行的信貸行為，保證國有商業銀行獨立市場主體的地位。

篇4

20*年,我市認真貫徹十六屆四中、五中全會精神和國務院《關于20*年深化經濟體制改革的意見》，堅持科學發展觀，按照市委、市政府的工作部署和我委《關于我市體改工作的幾點意見》，突出工作重點，努力攻堅破難，積極穩妥推進，全市經濟體制改革工作繼續穩步推進。

(一)企業改革繼續推進。我市企業改革以建立現代企業制度為目標，以產權制度改革為重點，企業改革進一步深化發展。通過企業產權制度改革，現代企業制度的框架初步建立，企業經營機制進一步轉換，國有、集體資產從一般競爭性企業中逐步退出。經濟成份由單一的國有、集體所有制向多種經濟成份的股份制、股份合作制以及個體私營方向發展，所有制結構多元化的格局已經形成。

1、縣屬企業改革工作已經基本完成。截止目前，全市縣屬企業762家。其中，國有、集體資產全部退出企業565家，占74.15%；國有、集體資產部分退出的企業123家，占16.41%；國有、集體資產尚未退出的企業74家，占9.7%。全市縣屬國有企業改革任務已經基本完成，國有、集體資產已經在競爭性領域有序退出，多元化的所有制結構格局已經形成，企業競爭力得到提高。

2、以6家困難工業企業解困為重點的市屬企業改革繼續推進。市屬74家企業(不含房地產、公益性等企業)中，國有、集體資產全部退出46家，占62.16%；國有、集體資產部分退出8家，占10.81%；國有、集體資產尚未退出的企業20家，占27.03%。市屬工業企業(經委系統)23家，通過改革，國有(集體)資產全部退出，基本完成改制任務的14家，占60.9%；尚未改制和改制不到位的企業9家，占39.1%，其中國有獨資企業6家（華魯恒升、德棉集團、石油化工、德森集團、宏力集團、三棉），國有參、控股企業3家（*制藥、*鍋爐、泰康藥業）。市屬6家困難工業企業改革在2004年工作的基礎上繼續全力推進。軸承公司的深化產權制度改革工作已經結束，正在解決遺留問題；鍋爐公司的改革方案正在研究，準備實施；宏力集團已經進入企業破產程序，正在進行職工安置的準備工作；三棉正在進行企業改革方案的準備工作。

3、糧食系統企業改革全面推開。按照《山東省人民政府關于深化國有糧食企業改革的意見》精神，結合*實際，市政府制定了《關于深化國有糧食企業改革的意見》，明確了全市糧食企業改革工作總體要求、任務目標和有關政策。市屬糧食企業和各縣市正在研究具體實施方案，因地因企制宜積極推進，爭取按照確定的時間進度完成任務。

4、公用事業單位改革已在市燃氣公司安排試點，為保證改革的順利進行，根據建設部《市政公用事業特許經營管理辦法》、省政府《關于加快市政公用事業改革的意見》，起草了《*市公用事業特許經營管理辦法》，已經各部門會簽，報市政府法制辦審核。

建委、林業、農業、交通、公路系統的企業改革正在逐步推開。

（二）農村經濟體制改革繼續深化。一是按照中央、省的統一部署，我市進行了以“三取消、兩調整、一改革”為主要內容的農村稅費改革試點工作。稅費改革后，全市農民負擔由71464萬元減為52382萬元，減少19081萬元，全市人均減負44元，減負率為26.7%。2004年全面取消了農業特產稅，“兩工”使用數量由原來的20個降為10個，農業稅稅率降低了3個百分點。今年農業稅稅率在去年的基礎上，又降低了2個百分點，由原來的3％變為1%，農業稅附加同步降低，有條件的地方全部免征了農業稅。二是積極探索農村財務管理新模式。在全省率先推行了“兩級管帳一級管錢”的農村財務管理體制改革。目前我市德城區、陵縣、平原、夏津、武城、禹城、臨邑、經濟開發區8個縣市區已全面推行了農村財務管理電算化，實行了微機聯網監控，提高了我市農村財務管理的水平。三是完善農村土地承包制度改革。目前全市有耕地的8302個村，已有8068個村完成了第二輪土地延包工作，占總村數的97.18%，全市已有110.75萬戶頒發了土地經營權證書到戶率達98.41%。四是完善農村林權制度改革。開展了以林地、林木拍賣承包為主要內容的林權制度改革，把屬于集體的溝渠路四荒地按20-30年承包期不變的形式一次性拍賣給愿意植樹的個人，并要求他們嚴格按照規劃植樹。五是利用經濟杠桿提高林業經濟效益，拉動林業的發展。幾年來我市禹城的賀友、陵縣的中茂圣源木漿造紙、晨鳴人造板、小棗加工、葡萄酒生產、寧津、樂陵的家具生產等一批大企業的建設，帶動了木材價格和果品價格的上揚，促進了林業發展，增加了農民收入。

（三）財政管理體制改革取得新進展。一是調整縣鄉財政管理體制。從20*年起將鄉鎮中小學教師工資支出和鄉鎮離休人員“兩費”統一上劃到縣管理，重新核定鄉鎮收支范圍和基數，合理確定鄉鎮財政體制。二是全面推行以“村財鄉管”為主要內容的村級財務管理辦法。在保證村級資金所有權、支配權不變的前提下，由鄉鎮代管村級財務，實行專戶管理，核算到村，明細到項，嚴禁截留、挪用或以任何形式改變用途。三是積極推行鄉財縣管試點改革。20*年進行了“鄉財鄉用縣管”改革試點，努力做到“預算統編、賬戶統設、資金統繳、支出統核、采購統辦、票據統管”六個統管。四是開展國庫管理制度試點改革。改革現行的財政性資金撥付方式，20*年成立了財政國庫集中支付中心，建立以國庫單一帳戶體系為基礎、資金繳撥以國庫集中支付為主要形式的國庫管理制度。五是深化事業單位財政管理改革。通過事業單位改革，最終實現財政供給由按單位人員撥付經費的“以人撥款”轉向“人事并舉”的目標。

（四）事業單位改革正在進行試點和基礎工作。省委、省政府2004年5月下發《關于推進事業單位改革的意見》后，今年省政府又召開會議進行了全面部署。事業單位改革的指導思想、目標任務和基本思路方法都已經明確。我市的事業單位改革工作盡管沒有進行部署，但是，已經進行了對改革方案進行了仔細研究，待條件成熟后就可以在搞好試點的基礎上穩步推進。

（五）科技、教育、醫療衛生體制改革取得進展。落實“以縣為主”的農村教育管理體制取得重要進展，加強教育內部管理體制改革，全面提高教育教學質量，逐步深化辦學體制改革，堅持外延發展與內涵提高并舉，各級各類教育事業得到持續快速發展，全市形成了初等、中等、高等教育相互銜接，普通、職業、成人教育協調發展的教育體系。根據市政府分管領導的意見，就市中醫院改革工作進行了研究，根據市中醫院的具體情況，提出在市中醫院進行醫療衛生體制改革試點。

20*年經濟體制改革工作雖然取得很大成績，同時也存在一些不容忽視的問題。一是企業改革進入攻堅破難的關鍵性階段，一些老大難問題阻礙了企業改革的進展。市屬困難工業企業的改革，雖然從上到下盡了很大努力，但由于多年積累的一些棘手問題解決起來非常困難，改革雖然取得了階段性成效，但繼續推進改革的任務仍然十分艱巨。二是醫療衛生、公用事業等單位改革進展緩慢。醫療衛生、公用事業等單位的改革涉及單位利益調整和廣大群眾切身利益，改革的政策性強、情況復雜，要加強有關政策的研究和制定，推進醫療衛生、公用事業等單位的改革。三是經濟體制改革工作關系還沒有理順。市發改委機構改革后，縣（市、區）的機構改革工作沒有到位，全市經濟體制改革的工作關系還沒有完全理順。市直單位經濟體制改革工作關系還沒有完全建立。

二、2006年工作初步意見

2006年是“十一五”規劃的開局年，要按照“十一五”規劃的總體要求，加快推進體制改革，在經濟體制改革中把握大局，突出重點，全面推進。加強對各項改革的總體指導、統籌協調和綜合配套，正確處理改革發展穩定的關系，努力做到改革方案周密穩妥、工作推進深入細致、風險防范及時有效，為順利實施“十一五”規劃開好局、起好步。重點抓好以下工作。

（一）繼續深化和完善企業改革。以建立現代企業制度為目標，以企業產權制度改革為重點，繼續深化和完善企業改革。一是繼續推進市屬企業改革。做好市屬困難工業企業改革和解困工作，盡快研究鍋爐公司的改革方案并實施；積極穩妥地進行宏力集團破產工作，保持社會穩定；認真做好三棉的改革準備工作，適時進行改革工作的實施；研究好泰康、德森的改革方案并組織實施；做好德棉集團、石油化工總廠的改革準備工作。理順已經改制企業的產權關系，對人均持股的改制企業，指導企業依法搞好股權結構調整。二是穩妥推進糧食企業改革。按照市政府的部署，積極穩妥地搞好糧食企業改革工作，認真研究解決工作中的新情況、新問題，保持社會穩定，維護職工權益，按時完成改革任務。三是推進公用事業改革。引導市政、供水、供氣、污水處理等公用事業單位，采取多種形式，積極穩妥地搞好改革。要引入競爭機制，放開經營限制，允許外商和民營企業進入公用事業領域參與改革和發展。四是對已形成一定規模的私營企業，引導其擺脫家庭式的經營管理模式，通過股權多元化，形成有力于企業發展的股權結構，逐步建立現代企業制度。五是搞好建委、林業、農業、交通、公路等系統的企業改革工作。六是大力推動企業戰略性重組，實現跨越式發展。充分發揮市場機制的調節作用和政府的強力推動作用，以政府推動，市場運作的模式，采取多種形式推動社會資本和資源加快向優勢企業、優秀企業家聚集，做優做大做強一批骨干企業。

（二）深化農村經濟體制改革。全面推進農村綜合改革，取消農業稅，著力推進鄉鎮機構、農村義務教育和縣鄉財政體制改革，鞏固農村稅費改革成果。加大對“三農”工作的扶持力度，落實中央、省、市關于農村稅費改革和減輕農民負擔工作的一系列方針政策，促進我市農業農村經濟的快速健康發展。進一步強化農村財務管理。加強農村財務代管中心建設，加大農村財務審計和財務公開的力度，加大財政扶持力度，全部實現我市農村財務電算化管理，提高我市的農村財務管理水平。采取有力措施，解決土地延包工作中存在的問題，切實保護農民利益。積極探索新形勢下的土地流轉制度，引導農民依法進行土地流轉，促進農村和農業經濟快速發展。要積極促進農民增收，繼續推進農業結構調整，發展農業產業化經營，壯大縣域經濟，進一步深化以林地、林木拍賣承包為主要內容的林權制度改革，加強國家級生態公益林、商品林等林業資源體系建設。

（三）繼續推進財政管理體制改革。以推進公共財政體制建設為重點，繼續深化財政管理體制改革。一是進一步完善市級以下財政體制。按照公共財政改革方向，合理界定市、縣、鄉財政關系，進一步完善財政管理體制，理順縣鄉責權關系。二是建立健全合理有效的市級財政轉移支付制度。在今年試點的基礎上，在財政重點扶持縣全面推廣“鄉財鄉用縣管”改革試點，努力做到“預算統編、賬戶統設、資金統繳、支出統核、采購統辦、票據統管”六個統管。三是全面開展國庫管理制度改革。在今年國庫集中支付改革試點的基礎上，將全部單位都納入國庫集中支付范圍。縣（市、區）國庫集中支付制度改革明年全面展開，將縣（市、區）的所有單位納入國庫集中支付范圍。

（四）做好科技、教育、醫療衛生體制改革。深化教育體制改革。進一步落實“以縣為主”的義務教育管理體制。加大教育投入，落實各級政府對義務教育經費投入責任，努力形成長期、穩定的教育經費來源渠道。深化教育管理體制改革，增強教育內部活力。堅持“凡上崗必競爭”、“精簡淘汰與新進補充”并舉的原則，不斷優化教師隊伍。改革分配制度，按照績效掛鉤，向教學一線傾斜的原則，落實以“課時補助”為主要形式的績效工資。推進辦學體制改革。

繼續深化農村衛生改革。中心衛生院基礎設施完善后，在人事管理制度、經濟分配制度、人才建設制度等方面進行改革探索。繼續推進新型合作醫療試點。在不斷擴大省、市、縣試點單位和參保農民的基礎上，重點做好家庭帳戶設立、基金封閉運行、統一用藥目錄、強化經辦機構建設、推進計算機網絡管理和建立公示制度等工作。逐步推動城市醫療衛生體制改革，合理調整醫療單位布局，力爭在深化醫療體制改革上有所突破。

篇5

這種狀況與電力發展的總體形勢極不適應，與國企改革的設想和目標也不適應。電力改革應該如何進一步推進？如何解決改革過程中出現的一系列問題？

明確改革三大重點

根據國家規劃，到“十一五”末，央企將減少到80～100家。而且，在“主業原則不超過三個、企業鏈條最多不超過四級”的要求下，整合不僅在央企之間進行，各企業內部也要加大重組力度。

可以預見，未來兩年，無論是央企還是地方國企，在布局結構調整過程中，加大整合力度，引入競爭，打破壟斷，將成為未來改革的重點。

電力作為關系國民經濟命脈的重要行業，改革更多的將是國家管理國有資產方式及模式的改革。但電力又是眾所周知的壟斷行業，就要進一步探索電力國有制的多種有效實現形式，積極采取能夠提高電力企業經濟效益的組織形式和經營方式，實行投資主體多元化。在此基礎上，完善和健全電力企業現代企業制度，使電力企業真正得到科學發展。

在電力改革過程中，應該強調三個重點：一是引入市場競爭機制的范圍和力度。包括市場準入、資本準入的范圍和條件。二是政府電力監管的職能設計。三是電力國有資產的轉讓、委托管理、直接管理、投資控股等多元化管理方式的改革。最后達到電力企業監管法制化、運作公司化、勞動合同化、供求市場化的改革目標。

把握四個改革方向

首先，電力在整合過程中，要不斷深化公司制、股份制改革，形成比較規范的現代企業制度，逐步消除國企原有的政企不分、政資不分等弊端，使之更適應市場經濟的要求。這是電力改革的方向之一。

深化電力體制改革的標志之一，就是使更多的國有電網電力公司進入資本市場。對于國家電網電力企業來說，由于規模龐大，引入戰略投資者進行股份制改革比較困難，但資本市場為其股份制改革提供了可能――通過整體上市等方式，將電網電力企業變為公眾持股公司，是一條較徹底的股份制改革之路。

其次，引入競爭、破除壟斷是電力改革的又一大方向。電力企業改革無論怎樣走，未來市場化是必然趨勢，壟斷經營必然要被打破。

這是“十七大”達成的共識，也是健全社會主義市場經濟的必然要求。因此，打破壟斷，引入競爭，既需要社會推動和監督；也需要政府推動和監督。必須制定切實可行的改革方案，引入市場化的用人機制、分配機制和經營機制，這是改革必須面對和解決的現實問題。

當然，破除壟斷并不是絕對的。引入競爭機制后，電力主業仍然會在一定區域呈現相對壟斷性。如主干網是全國性壟斷，還是某一區域相對壟斷，輸電企業、配電企業在多大范圍內保持壟斷。關鍵在于對電力企業壟斷區域的合理定位，在什么范圍開放市場，引入競爭，決定了電力企業市場化改革的層次與深度。

第三，加大改革力度還在于對電力體制運作成本的清晰化。從目前改革的難點來看，電力網絡建設成本與維護成本還很難進行清晰界定，導致改革很難進行深入。一旦深化改革，可能導致運作成本高于原來的運作成本，引起新的社會分配不公。由于區域或全國性的相對壟斷，電力運作成本越不清晰，改革就越難以有效推動。因此清晰電力體制運作成本是將改革引向深入的重要依據。

第四，用工的社會化將推動電力體制改革的深入。從國企運作成本來看，實行社會化用工可以有效控制成本，利用崗位勞動價值有效破除相對壟斷帶來的成本不清晰。因此深化社會化用工方式改革是電力體制改革獲得新進展的必要條件。

著力推進五方面內容

面對深化電力改革的形勢，作為電力企業，要在苦練內功上做好準備，為提高競爭力打下堅實基礎。筆者認為應重點從以下5方面著手，來適應改革的需要。

第一，明確市場化戰略導向。既然未來市場化是必然趨勢，電力企業就必須按照市場化運作規律，將國企傳統的運作方式轉化為市場競爭的運作方式，改變過去形成的機關或事業化的管理模式，按照市場化導向形成未來競爭戰略，構建現代企業制度。這是電力企業目前必須解決的問題。

第二，建立市場化的薪酬與考核機制。由于市場化改革要求企業按照市場成本來核定企業效益，因此電力企業要通過市場化的薪酬設計、績效考核來確定人工薪酬、引入激勵機制、控制國家投入成本，有效適應大眾對用電成本降低的需要。

第三，建立職業化崗位職責體系與企業文化。從電力壟斷企業來看，目前崗位或多或少帶有行政化色彩，而不是按照職業化要求來設計，官本位思想還不同程度存在。這些顯然不適應企業化、市場化的要求。只有實行職業化崗位職責體系才能促進企業根本轉型。要從培養職業人的角度來考察人和任用人，改變過去培養行政干部的用人模式，形成市場化的崗位競爭體系和企業文化。

第四，最大限度提高企業的生產水平。企業的最終目的是追逐最大利潤。但是，電力企業有其特殊性，一方面要承擔社會責任，接受國家監管，同時又是密集型生產特殊產品的企業，投資大，審批程序多，進入門檻高，導致電力企業收入難于控制。然而，利潤是由收入減去成本而獲得，在收入不可控的前提下，要增大利潤就得在降低成本上下工夫。目前電力企業，80%左右是燃料成本，2%左右是人力成本，8%左右是管理成本，10%左右是生產成本，在人力成本和管理成本不變的情況下，要壓縮的只能是燃料成本和生產成本。而燃料價格是由市場來決定的，所以只能在量上降低消耗。因此，降低能耗，將是電力企業提高生產水平的關鍵。

第五，妥善解決好職工安置問題。對于實施主輔分離、輔業改制的電力企業，要安置好從原企業分流出來的職工。對于擬改制為私營或民營性質的企業，應在改制方案中明確提出改制后盡量接收安置原企業職工的要求。

企業改制要符合兩條原則

前兩年，在電力企業集團分拆發電業務、建立獨立企業的過程中，曾出現過2003年國資委、發改委、財政部緊急叫停電力系統職工持股的“37號文”所指出的各種不正常現象，包括企業改制未經中介機構進行財務審計、國有資產未經評估或未通過公開競價出售、國有電力企業的利潤向電力系統職工投資的企業轉移，以及此后出現的未履行必要的市場程序、通過層層交易將清退職工股后產權極不明晰的企業變成私人公司等等問題。

這些現象不符合國有資產轉讓的有關規定，也違背了產權轉讓的程序公正原則。這種不公正改制很可能導致財富集中到少數對企業有控制力的人手中。

近幾年，在電力改革過程中，由各地國有電力集團分拆建立的電力系統職工持股企業資產急劇擴張，引起了社會的廣泛關注。前一時期山東魯能集團通過一系列運作，促使職工股退出并轉化為私人企業集團，引起更大震動。這是電力改革過程出現的新問題。這些事件的癥結并不在于國企改制和職工持股，而在于如何合理合法地實現國企改制和產權明晰。

電力企業改制無論采取哪一種形式，都要符合兩條基本原則：一是產權轉移必須符合公正公開的原則；二是要符合“打破壟斷，引入競爭，提高效率，降低成本，健全電價機制，優化資源配置”的電力系統改革總體目標。

然而從媒體披露的情況看，“魯能改制”在多個環節上有悖于這兩條原則。因為讓電力企業管理層兼任職工持股發電企業負責人，電力企業職工同時還是所持股的發電企業股東，這實際上通過股權和人事關系將廠網重新一體化，在電網和部分發電企業之間建立起有損于其他發電主體利益的股權和人事關系。這與“廠網分開”、“競價上網”、“形成競爭性的電力市場”等電力體制改革目標是背道而馳的。

《電力體制改革方案》規定，“十五”期間電力改革的主要任務是“實施廠網分開、重組發電和電網企業，實行競價上網，建立電力市場運行規則和政府監管體系，初步建立競爭、開放的區域電力市場”。然而，改革已經進入第六個年頭，改革推而不進，離當年改革方案提出的要求相距甚遠。其原因與電力改革中出現的問題和偏差關系甚大。

篇6

一直以來，上海國資是僅次于央企的第二大國資系統。上海國有經濟體量大，國資總額近10萬億元，但是上海國企的通病往往都是“大而不強”。

這次上海出臺的國資20條改革舉措，被稱為第二大國資系統的再起航。專家們認為，此次《意見》的最大亮點，就是在分類監管、國資布局、建立公開透明規范的國資流動平臺、推行職業經理人制度和股權激勵等方面都有創新。不過，筆者認為，此次《意見》分類改革措施似有美中不足，應該步子再大一些，而具體分類的也可以更加清晰一些。

首先，沒有觸動政企不分的核心人事問題。筆者認為，人事制度應完全分開，不能把企業雇員當成公務員看待，也不能再套用公務員的薪水標準，否則不利于國企業效率的提升，影響企業的市場競爭力。

國企改革已經進行了多年，國有及國有控股大中型企業套用黨政機關的行政級別，一直是國企改革的頑疾。在去年9月和今年6月，上海和廣東分別就“取消國企行政級別”問題，進行了相關的試點改革。但從實際效果來看，因觸及國企改革的核心利益，各方努力并未取得明顯效果。這次《意見》也沒有將國企的政企分開問題根本解決，所以改革仍有美中不足之處。

此外，這次上海國企改革，盡管在競爭性領域放開行政任命，只管三個崗位（董事長、黨委書記、總裁），其他都放開，有些地方總裁也要引入市場化。但是筆者認為，以上這三個崗位瀹好是國企中最關鍵的崗位，一旦企業在宏觀層面決策失誤，結果會給企業帶來不可逆的災難，所以這三個崗位不放開，其他的國企中層職位市場化，對于國企的改革步子邁得不夠快。

再者，沒有明確提出鼓勵發展民企控股的混合所有制。《意見》雖然提出要發展混合所有制經濟，但是在如何引入民間資本控股國企，促進國企改革方面，《意見》沒有提出。

盡管目前國家取消了投資門檻，但還是有很多民營資本不愿意進入國企，究其原因有二：其一，不少國企體量巨大，民營企業想要參股并獲得一定的話語權，最少要獲得10%的股份，這就需要民營企業拿出數十億，甚至上百億元的資本，這不是一般民企可以隨便拿出的。其二，民企普遍擔心進入國企后沒有話語權，還被別人駕馭，主要的利益，甚至全部的利益都被大股東拿走。

筆者認為，民營資本進國企，不能夠一步到位，應當采取漸進式的方式，優先從競爭性較強的領域、規模較小的國企進入。“累積投票制”的改革可以先行。國企改革不僅要在產權多元化方面改革，同時應該有一系列制度上的深層次改革。比如，體量巨大的國企暫時無法從母公司層面實現多元化，可以拿出一些項目做試點；民營企業可以“組團”投資國企。

其三，近年來隨著央企、國企利用手中資源的優勢爭當地王，并且不斷推高各地房價的情況頻頻出現。中央政府一再強調央企不得進入房地產業，并讓央企退出該領域，但是效果不彰。

而如今作為僅次于央企的第二大國資系統，上海國有經濟體量龐大，國資總額達到10萬億元，其下有眾多國有房企，這些國資房企除了謀利之外，更應該分擔社會責任，應該退出房地產市場，不要扮演助推房價飆升的角色。而在這次關乎上海國企改革的《意見》中，對國企退出房地產等競爭性領域卻只字未提。

篇7

銀行控股公司控制著美國96%的銀行資產,這一事實使得銀行控股公司成為研究美國銀行監管和銀行業務運營繞不過去的領域。

根據美國《銀行控股公司法》和美聯儲Y條例的定義,銀行控股公司(Bank Holding Company,簡稱BHC)是指直接或間接控制一家或多家銀行的公司,控制的認定標準為以下三種情況之一:一、持有被控制銀行25%或以上有表決權的股票;二、擁有選舉過半數董事的權限;三、擁有支配經營的權限。

要準確理解該定義,有兩點特別值得注意:第一,銀行控股公司是指控制銀行的公司,而不是指銀行控制其他機構;第二,銀行控股公司不包括銀行參資入股基金公司、保險公司等情形。根據其控股銀行子公司的數量,又可分為單銀行控股公司(One-Bank Holding Company,OBHC)和多銀行控股公司(Multi-Bank Holding Company,MBHC)。

銀行控股公司制的組織結構在美國最為流行,它最初是規避政府對設立分支機構進行管理的產物,之后發展成為一種常見的金融機構組織形式。

2007年美國爆發金融危機以來,銀行控股公司自身的脆弱性、倒閉后對整個金融體系的沖擊以及銀行控股公司監管薄弱問題,都引發了人們的深刻思考。

一是監管機構對于大型、相互關聯、高杠桿的銀行控股公司對金融體系和整個經濟的危害缺乏足夠重視。

二是資本要求和流動性要求過低。監管部門并未要求銀行控股公司持有足以覆蓋交易性資產、高風險貸款與表外承諾項的充足資本,也未要求企業在經濟情況良好時增資,為經濟情況不好時做準備,同時沒有要求企業作出計劃來應對流動性的嚴重緊縮等。

三是監管分割導致并表監管不充分,監管套利嚴重。

2009年6月17日,美國財政部了《金融監管改革――新基礎:重建金融監管》,在諸多改革建議中,特別強調了對大型金融機構特別是銀行控股公司的監管改革。

本文在分析美國銀行控股公司的監管改革方案的基礎上,提出了中國金融集團監管和銀行控股股東監管的相關建議。

一級金融控股公司的認定

此次美國金融監管改革方案,創設了一個新的監管類別:一級金融控股公司(Tier 1 FHC)。一級金融控股公司的認定,主要依據三方面因素:機構的倒閉將給經濟及金融體系帶來較大影響;機構的規模、杠桿率(含表外風險暴露)及對短期融資的依賴程度;機構作為家庭、企業、州及地方政府的重要信貸來源,以及作為金融系統流動性的重要來源。美聯儲將在與財政部協商的基礎上,對此類機構的認定和監管制定專門的規則。

改革方案強調,一級金融控股公司應該受到比普通金融機構更嚴格、更審慎的監管。

根據方案,一級金融控股公司不局限于銀行控股公司,任何可能對金融體系和經濟造成嚴重沖擊的金融機構,不管目前是否被界定為銀行控股公司,不管是否控股保險存款機構,都可被視為一級金融控股公司。

此舉旨在解決一些大型金融集團(如AIG)通過不控股銀行,或控制不被《銀行控股公司法》列為“銀行”定義的聯邦保險存款機構(federally insured depository institutions),從而逃避銀行控股公司監管的問題。

改革方案同時還建議,對一級金融控股公司的監管應覆蓋整個公司,包括母公司及其所有美國境內和境外的子公司(不管這些公司之前是否接受監管),而并非單單其子銀行。與過去美聯儲強調以銀行為中心的金融控股公司監管模式相比,新方案格外注重對金融控股公司母公司的并表監管。

金融監管改革報告建議,作為目前對銀行控股公司實施審慎監管的主體,美聯儲應繼續擔負監管包括當前主要商業銀行和投資銀行在內的一級金融控股公司的責任,并承擔對一級金融控股公司的認定責任。

改革方案認為,一級金融控股公司的監管重點應該是宏觀審慎,充分考慮其可能帶來的系統性風險。因此,美聯儲需要對其監管框架和監管理念作一定的調整,以適應新的監管責任。

例如,對銀行控股公司的監管不應僅僅局限于子銀行的安全和穩健,而要將該公司作為一個整體考量其給金融體系帶來的風險;引入新的監管技術等。美聯儲應在2009年10月1日之前,就組織架構與治理改革提出一攬子建議。

金融監管改革方案建議,取消《金融服務現代化法》中對美聯儲監管金融控股公司的限制。根據《金融服務現代化法》,對于金融控股公司中已經接受功能監管的子公司,美聯儲在獲取信息、檢查、制定嚴格監管標準和限制其業務行為等方面均受到一定限制。

例如,《銀行控股公司法》和《金融服務現代化法》規定,美聯儲應該最大限度地接受銀行控股公司及其子公司已經提供給其他監管機構的報告,并且應該尊重其他監管機構的檢查,盡可能地以審查其他機構業已做出的檢查報告作為替代。

金融監管改革方案認為,上述條款限制了美聯儲作為并表監管機構的監管能力,不利于美聯儲真正從整個機構的視角監管銀行控股公司,從而弱化了系統性風險的監管有效性。由此可見,改革方案特別強調美聯儲作為金融控股公司監管核心機構的權威性,上述限制一旦取消,無疑將極大地增強美聯儲對金融控股公司的監管責任和監管權力。

改革方案還建議取消美國證監會(SEC)的“投資銀行控股公司監管計劃”(Supervised Investment Bank Holding Company program),對投資銀行控股公司的并表監管改由美聯儲承擔。證監會對投資銀行控股公司的監管權力是早在1934年的《美國證券交易法》(Securities Exchange Act)中就明確規定的,這一改革同時也極大提高了美聯儲在金融監管中的地位。

審慎監管標準

鑒于一級金融控股公司監管的重要性,改革方案要求美聯儲就一級金融控股公司認定標準及風險監管標準等問題,征求新成立的金融服務監督理事會(Financial Services Oversight Council)的意見。

金融服務監督理事會的職責是加強信息共享、討論交叉監管事項、填補監管漏洞、促進政策合作、識別金融機構和市場行為中新出現的風險等。監管改革方案認為,金融服務監督理事會應有權推薦機構納入一級金融控股公司監管范圍。

而且,針對危機中暴露出的問題,金融監管改革方案要求以美聯儲為主的金融監管機構提高對一級金融控股公司的審慎監管標準。主要包括以下七個方面的內容。

一、資本要求。一級金融控股公司應持有足夠的優質資本,以抵御經濟衰退對其造成的壓力;經濟向好時,應注重增加資本以保證經濟突然衰退時仍能滿足最低資本要求;除了資本充足率要求,美聯儲還應及時對一級金融控股公司的資本實力進行監管評估,包括嚴重壓力下的資本充足率測試、機構的信貸資產質量等。

二、及時矯正機制。當一級金融控股公司資本充足率下降時,一級金融控股公司及其監管機構要及時采取矯正措施。這一提議,實際上把一級金融控股公司的資本監管納入了《存款保險促進法》(FDICIA)確定的及時矯正機制框架內。

三、流動性標準。改革方案認為,美聯儲應針對一級金融控股公司,制定更嚴格的流動性風險管理要求,建立明確的流動性風險敞口限額,要求其將流動性風險納入整個風險管理架構。一級金融控股公司需要定期進行不同情景下的流動性壓力測試,既包括短期壓力情景,又包括持久壓力情景;既有單個機構的情景,又有整個市場的壓力情景。壓力測試的范圍不僅要包括表內敞口,也要包括表外敞口,甚至一些非合約化債務。

四、全面風險管理。一級金融控股公司要有效識別、計量和控制整個機構的集中度風險,包括信貸、業務條線、流動性等緯度的集中度風險。一級金融控股公司要建立合適的集中度風險限額并有效控制。

五、市場準則與信息披露。一級金融控股公司必須進一步改善信息披露,使市場更有效地評估其風險水平、風險管理能力和資本充足狀況。

六、非金融業務限制。《美國銀行控股公司法》規定銀行控股公司的非金融業務要受到一定的限制,以建立商業與銀行業務之間的防火墻。金融監管改革方案明確提出,不管是否控股聯邦保險的存款機構,一級金融控股公司都必須遵守銀行控股公司法,因此也必須受到非金融業務限制。對于此前不受銀行控股公司法監管的一級金融控股公司,方案建議允許其在五年內過渡到符合非金融業務限制。

七、快速處置計劃。方案提出,美聯儲應要求一級金融控股公司制定和及時更新嚴重壓力下的快速處置計劃。這一要求有助于金融機構更好地監測和簡化組織結構,并使政府、投資者、債權人和交易對手等更有效地提前做好應對機構倒閉的準備。美聯儲定期對該方案的充分性進行審核。

擴大監管范圍

金融監管改革方案,擴大了銀行控股公司的范圍。

按照美國銀行控股公司法,“銀行”被定義為:(1)吸收活期存款(demand deposit);(2)從事商業貸款(commercial loan)業務的機構。這一特殊的銀行定義,被很多美國銀行法專家和監管者認為難以理解(Macey,2001)。按照該定義,長期以來控制儲貸機構、信用卡銀行、工業貸款公司、接受聯邦存款保險的信托公司、“非銀行的銀行”的公司都不被視同銀行控股公司監管。

監管改革方案認為,這些機構長期以來規避了美聯儲的并表監管和銀行與商業相分離的監管政策,傾向于用低資本、高杠桿過度承擔表內外風險。監管改革方案認為,上述機構都應按照銀行控股公司進行監管。

其次,監管改革方案也加強了對金融控股公司的資本和管理監管。《金融服務現代化法》提出,銀行控股公司要轉為金融控股公司應滿足資本良好、管理良好的條件,但并沒有要求金融控股公司成為資本良好、管理良好的機構。

在過去的監管實踐中,美聯儲對金融控股公司的現場和非現場監管,明顯弱于對一般商業銀行的監管。例如,金融控股公司的現場檢查沒有固定的檢查周期;一般不對金融控股公司進行全面的現場檢查,而是根據非現場監測和監管會談中的發現,進行專項的現場檢查。在實際中,一般也不對非銀行子公司進行現場檢查,除非這些非銀行子公司威脅到了銀行和金融控股公司的穩健性。

次貸危機表明,許多金融控股公司持有的資本不足以應對其承擔的風險。監管改革方案認為,金融控股公司應在并表基礎上持續保持資本良好、管理良好的狀況,加強對金融控股公司的監管力度。

第三,進一步加強銀行與其附屬機構間的防火墻。監管改革方案認為,對于銀行與附屬機構間的場外衍生產品交易和證券融資交易,監管機構應施加更多限制。銀行與附屬機構間的關聯交易必須全額、滿期擔保。

借鑒意義

美國有關銀行控股公司的最新改革方案,對于進一步加強中國的銀行監管和金融集團監管具有諸多積極的借鑒意義。

第一,對銀行控股公司的監管,實際上是對銀行股東監管的一種延伸。有不少對銀行控股公司的解讀,誤認為銀行控股公司是指銀行控制其他金融機構,例如,銀行參資入股基金公司、保險公司等。實際上,銀行控股公司是指控股銀行的公司或股東。

前一種情形下,有關的風險監管可以通過銀行的并表監管實施,不專屬于銀行控股公司監管范疇。美國對銀行控股公司的監管,長期以來實際上就是對銀行股東監管的延伸,美聯儲Y條例將銀行的股東分為“控股股東”(controlling shareholder)和“大股東”(principal shareholder),前者指直接或間接持有銀行25%或25%以上有投票權股份的股東,后者指直接或間接持有銀行10%或10%以上(但低于25%)有投票權股份的股東。

在市場準入監管中,美聯儲對兩類股東幾乎同樣關注。任何機構有意購買某美國銀行超過10%的股份,不論其是作為積極投資者還是作為被動投資者(passive investor),都必須報經美聯儲批準。

《中華人民共和國銀行業監督管理法》事實上也賦予了銀監會對股東的監管權。該法第十七條規定:“銀行業金融機構變更持有資本總額或者股份總額達到規定比例以上的股東的,國務院銀行業監督管理機構應當對股東的資金來源、財務狀況、資本補充能力和信用狀況進行審查”;第三十七條第(四)款規定,銀監會可以“責令控股股東轉讓股權或者限制有關股東的權力”。上述法律條文,為中國進一步制定銀行控股股東監管規章提供了上位法基礎。

第二,當前有必要制定專門的規章,加強對中國銀行控股股東的監管。商業銀行控股股東通常對商業銀行的經營和管理具有較強的影響力甚至操縱權,一旦控股股東濫用控制權,就會嚴重侵害商業銀行和存款人利益。在監管改革方案中,美國格外強調關聯交易以及銀行業務和商業業務的分離,很大程度上也是源自對控股股東風險的擔憂。

中國正處在經濟轉軌時期,更容易出現股東把旗下的銀行作為融資平臺,從銀行惡意圈錢的敗德行為。

隨著中國銀行改革的不斷推進,商業銀行股權日益多元化,現實中大量的工商企業已經參資入股銀行。例如,青島海爾投資發展有限公司、青島海爾空調電子有限公司,曾經合計持有青島市商業銀行44%的股份,實際上已經控制了該銀行。

中國大多數工商企業參資入股銀行后,并沒有將它們對銀行的股權或控制權與其商業活動相隔離,導致關聯交易盛行。有些企業表面上沒有直接從銀行取得貸款,但背地里大量通過其設立的子公司或其他關聯機構從銀行獲得貸款,或者操縱銀行使用吸收來的資金從事高風險業務,嚴重威脅了銀行的安全性。

因此,針對控股股東的重要性和高風險性,有必要制定專門的審慎監管規章規范控股股東的行為,對控股股東進行持續監管,以實現三個方面的主要目的:一是防止控股股東濫用控股權,損害銀行的安全性與穩健性;二是防止控股股東的非銀行子公司及其他關聯機構的風險向其所控股的銀行傳遞,嚴格控制工商企業股東與所持股銀行間的關聯交易風險;三是完善銀行控股股東監管規章體系。

第三,中國將來選擇何種金融集團的組織模式、監管當局是否有必要以及如何引導金融集團模式等問題,值得進一步深入研究。從全球看,金融集團的組織模式主要有三種:全能銀行模式、金融控股公司模式和異業子公司模式。有必要進一步就相關問題開展深入研究。首先,日本、韓國、中國臺灣地區等是國際上明確引入金融控股公司模式的經濟體,但從這些經濟體有關金融控股公司的立法看,它們對金融控股公司的定義與美國以銀行為核心的金融控股公司模式有明顯區別,不清楚這些經濟體是否注意和真正領會到了美國金融控股公司的含義。

其次,異業子公司模式盡管可能存在資金調動容易黑箱操作、監管難度較大等缺點,但業界有觀點認為,異業子公司模式管理成本低,便于銀行高層統一管理和協調,更符合中國金融機構的實際管理水平。

再次,國際上的很多討論認為,金融機構實行哪種模式開展綜合經營并不重要,監管當局也未必需要干預,關鍵是金融集團自身的治理、風險控制要有效。

第四,迄今為止,國內現行的任何一部法律、法規和有關部門的規章,都從未提及“金融控股公司”“金融集團”的字眼,也從未對“金融控股公司”和“金融集團”下過嚴格的定義。

《公司法》第12條在關于一家公司向其他公司累計投資額不得超過本公司凈資產50%的相關規定中提及,“除國務院規定的投資公司和控股公司外”時用了控股公司字眼,但并未明確是指“金融性”控股公司。

相比之下,市場上已經出現了一批實質上(de facto)的金融集團。這些銀行控股公司,一方面作為商業銀行的控股股東或大股東,影響或控制著銀行的決策;另一方面,它們通常還下設基金公司、保險公司、信托公司、金融租賃公司乃至證券公司,事實上形成了跨行業、跨市場經營的格局。

從美國次貸危機的教訓看,為了減少金融集團監管盲點,防止控股公司母公司風險和非銀行子公司風險向其所控股的銀行傳遞,應考慮逐漸啟動相關立法工作,規范金融集團行為。

第五,為了加強金融集團監管的有效性,將來應將監管評級作為金融集團規制和監管的重要內容和手段。通過監管評級,可以實現對金融集團的全面評價和持續監管,并有助于對金融集團進行風險預警,合理分配監管資源。美聯儲開發的BOPEC/F-M風險評級體系,既考慮到了控股公司自身的財務實力和風險狀況,又考慮到了銀行子公司和非銀行子公司的財務實力和風險狀況;既包括定量分析,又考慮到了很多重要的定性因素。盡管在危機中暴露出了一些薄弱點,但很多內容對于我們今后制定金融集團立法和具體實施監管,仍有積極借鑒意義。

第六,加強銀行客戶信息保密。銀行控股股東和金融集團有義務尊重和保護客戶的非公開個人信息的安全性和機密性。美國1999年金融服務現代化法案和美聯儲Y條例中,均對客戶信息保密作出了專門規定,要求銀行控股公司建立信息安全制度,確保客戶信息的安全和保密。

美國法律專家認為,這些規定對于保護客戶信息免受任何未經授權的使用的侵害非常必要。中國相關立法亦應就相關義務提出明確規定,要求銀行控股股東或金融集團建立綜合信息安全制度,不得利用控股股東地位違反相關法律法規的規定,獲得或使用被控股銀行的客戶信息。

第七,金融集團的監管需要清晰的職責劃分和密切的監管合作,這將對中國監管能力和部門協調構成較大挑戰。只有在加強監管協調和監管信息共享的基礎上,由主要監管機構實施并表監管,才有可能全面了解和把握金融機構的總體經營情況和面臨的整體風險。

英國的英格蘭銀行、英國金融服務局與英國財政部之間簽訂有維護金融穩定的諒解備忘錄,明確了各自的職責和協調互動機制。在最近應對美國次貸危機給英國市場的影響中,該協調機制發揮了重要作用,對中國建立金融集團監管的協調機制有積極的借鑒意義。英國今年7月公布的金融改革方案,建議進一步成立由英格蘭銀行、英國金融服務局與英國財政部組成的金融穩定理事會。

篇8

國務院正在研究開展溫州市個人境外直接投資試點，這一舉措意味著中國在放開資本管制上又前進了一步。而上述一攬子改革措施發出一個重要信號，那就是中國政府正在推進金融改革，而且在試圖引導更多資本流向私營和小型企業。

溫州是中國東部沿海的一個富裕城市，以民間金融活躍著稱。有分析指出，此次試點昭示著向金融系統開放式改革邁出了新的一步，將有利于化解民間金融風險及拓寬國內投資渠道。同時，開展個人境外直投試點為合理引導資金外流開辟了一條出路。

國務院總理在會議上說，通過體制機制創新，構建與經濟社會發展相匹配的多元化金融體系，使金融服務明顯改進，防范和化解金融風險能力明顯增強，金融環境明顯優化，為全國金融改革提供經驗。

就在4月4日，中央人民廣播電臺播出了談及打破國有銀行壟斷地位的講話。表示，國有銀行獲利“太容易”，若現金短絀的民間企業要能適時取得資金，就要打破國有銀行的壟斷地位。

民間金融陽光化

3月28日下午，溫州中小企業發展促進會會長周德文飛往重慶，甫下機，手機赫然有20多個未接電話和十幾條短信，他感覺，有大事發生了。

確有大事。國務院常務會議是日決定，設立溫州市金融綜合改革試驗區。其中批準實施的《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》，確定了諸如如何規范發展民間融資、加快發展新型金融組織、深化地方金融機構改革等有關溫州市金融綜合改革的12項主要任務。

“去年10月溫總理來溫州調研，我向總理提出建議，溫州要進行金融體制改革，總理當場首肯，要浙江省拿出改革方案，報國務院批準。至今短短五個月時間，方案就批了，溫州成為全國第一個金融綜合改革的試點城市，搶得先機。”周德文告訴記者。

在溫州經營一小額貸款公司的陳道中當晚興奮得一夜未眠，與幾個朋友飲酒相慶。“盼了好幾年，這下小貸公司算是徹底見陽光了，以前多少還有點像地下工作者。但我覺得步子還是小了點，比如小貸公司應該可以放開吸收存款，利率市場化也可以明確下來。”

陳道中說的“走到陽光下”，直接體現在“十二條”中的第二條，即加快發展新型金融組織。鼓勵和支持民間資金參與地方金融機構改革，依法發起設立或參股村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社等新型金融組織。符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮銀行。

北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐最大興趣點也在此。他告訴記者：“對民間金融，最大的意義是合法化、陽光化、規范化。過去我們把民間金融一律當高利貸、亂集資來打擊，現在從政策上為它正名，給了它合法性。”

“十二條”中的第一條，顯然也是對民間金融合法化的明確。第一條規定：規范發展民間融資。制定規范民間融資的管理辦法，建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資監測體系。

事實上，全國首創的溫州民間借貸登記服務中心正處于最后準備階段，可能將于4月中旬試營業。這家由鹿城區22家企業投資600萬元的登記服務中心，首次讓民間借貸浮出水面，對其實現備案管理。民間借貸登記服務中心總經理徐智潛對記者透露，中心已與宜信、人人貸和速貸邦談妥，這三家機構正在登記入駐登記服務中心。

“借貸雙方產生借貸行為，我們免費引導他們登記，包括還款記錄等都要登記。原來借錢不還，只有借貸雙方知道，現在就會有個借款逾期記錄，借款人的信用就會受損，這樣就會幫助降低借貸風險。不碰資金、不承擔風險，是我們中心的原則，我們只是引導雙方面對面交易的平臺。”徐智潛介紹。

此外，借貸登記中心還將邀請公證處、會計師事務所、律師事務所、擔保機構、銀行結算等服務機構入駐，借助專業團隊形成強有力的配套服務體系，減少借貸雙方法律糾紛和借貸風險。

借貸登記信息服務平臺也是國內首創，由全球網負責開發運營。該網策略規劃經理宋杰也告訴記者：“試運營階段，平臺主要功能是登記。以后會逐步納入對資金的監管。”

在“十二條”中，鼓勵國有銀行和股份制銀行在符合條件的前提下設立小企業信貸專營機構、創新發展面向小微企業和“三農”的金融產品與服務、積極發展各類債券產品，推動更多企業尤其是小微企業通過債券市場融資等，是為小微企業、“三農”融資拓寬通道。而發展專業資產管理機構、培育地方資本市場、研究開展個人境外直接投資試點等條款，則在引導資金供給與需求對接的同時，注重為豐裕民資“開閘泄洪”。

“此次溫州金融綜合改革試點，有三點意義：一是針對前段時間民間游資狼奔豕突的狀態，不是堵，而是疏，等于給民間融資在正規或準正規金融領域開個口子，避免出現由于金融層面的波動造成宏觀經濟的大幅度波動。二是民間資本不僅在國內有更多出路，還可以出海，這使得投資組合更多元化，也有利于資本進出更加均衡，避免由于人民幣的過快升值壓力和熱錢向國內堆積，導致國內資產泡沫化加劇。三是在金融市場和金融工具上有些創新。因為實體經濟面融資偏難，冀望這樣改革，把流動性引導到實體經濟上去，使資金供給和需求的撮合更加完美。”廣東金融學院代院長陸磊也對記者分析。

溫州市金融辦主任張震宇3月29日表示，目前相關部門正考慮推出二十幾條“一攬子”政策，引導不同層次的民間資本進入金融領域，服務于溫州的實體經濟。張震宇甚至列出了一套針對不同層次投資者的“理財計劃”：對1萬～10萬元的投資者，可投資固定收益的基礎設施項目，相關部門正在考慮把部分市政項目拿出來，以每股1萬元作為投資起點，讓普通工薪階層參與。擁有10萬～50萬元的投資者，可投資中小企業私募債。

記者實地查看了位于民航路上的溫州股權運營交易中心。遺憾的是，這家成立一年多的股權交易中心頗顯冷清。大廳難覓登記或交易者身影，碩大的電子板上，循環播放著共8家股權托管登記企業和3家掛牌交易企業的信息。一工作人員透露，至今只有朗詩德一家企業成功交易，共轉讓400多萬股股份。平時也偶有人來問詢相關事宜，“不是天天有”。

在周德文看來，冷清有多個原因，包括股市不景氣拖累、人們不習慣于通過股權去融資、配套法律法規不健全等。而“此次綜合改革是一個最好的契機，有望完善、修訂一些條例，把它推上去”。

但陸磊則認為此類金融創新步伐并不大，“股權交易市場是零散的、非標準化的交易，跟各地的產權交易市場很難說有根本上的區別。至于地方債券市場，上世紀90年代搞過，發行地方企業短期融資券和地方企業債券，由國家發改委和央行審批，現在溫州也很難說市場容量有多大”。

放開更要監管

對金融業“虎視眈眈”的溫州民資，因不能在金融機構中取得控股權就多怨言。而小額貸款公司由于不能吸收存款，也多覬覦最終轉制為持有金融牌照的村鎮銀行。此次“十二條”，雖未賦予小貸公司吸儲權，但在張震宇的解讀中，民資將比肩國資，同樣能夠控股村鎮銀行，具有破冰意義。

目前在銀監會的規定中，村鎮銀行最大股東或唯一股東必須是銀行業金融機構。但張震宇認為，此次“十二條”中明確提出鼓勵和支持民間資金依法發起設立或參股村鎮銀行，“發起就是可以控股，這打破過去由銀行作為主發起人的制度，董事長可能就由民營企業主來做。還有個突破是小額貸款公司可以轉村鎮銀行，具體的條件、門檻，銀監會會出臺相關政策，但國有資本、民間資本享受同等待遇”。

陳道中即為此說欣悅不已，“我已迫不及待地考慮下一步發展方向，爭取盡快轉制為村鎮銀行”。

位于溫州大道開元大廈15樓的鹿城捷信小額貸款公司，是溫州最大的小貸公司，公司注冊資本金有8億元之多，去年的貸款余額超過10億元。面對記者“鹿城捷信是否最有希望轉制村鎮銀行”的提問，該公司一負責人出言謹慎：“我希望實施細則早點出臺，如政策出臺，任何一家小貸公司都有希望轉制成功。”

對此次并未觸及開放小貸公司吸儲權，該負責人認為理所當然。“省里放寬的政策”是指去年11月份，浙江省政府《關于深入推進小額貸款公司改革發展的若干意見》，允許小額貸款公司融資比率可達100%，但銀行至今沒允諾，鹿城捷信目前仍按照50%的比率進行融資。

可以預見，小貸公司、村鎮銀行將迎來迅速的擴張期。現有28家小貸公司的溫州，已計劃在三年內發展120家小貸公司、數十家村鎮銀行，實現中心鎮以上全覆蓋。

在放開的同時，曹鳳岐提醒，風險防范問題也不可忽視。“小貸公司并不一定都要轉為村鎮銀行。小貸公司相對風險小一些，靠注冊資本貸款，且貸的都是小額。而轉成村鎮銀行以后，信用度不夠，吸儲也比較困難。而土生土長的村鎮銀行管理并不是很強，很難防范一些違法亂紀的事。我的基本觀點是，應該放開，但放開并不等于不要監管，不能一放就亂。”

社科院金融研究所研究員易憲容則警告稱，讓民營資本進入銀行業要慎之再慎，需警惕民資組建銀行的風險。易憲容認為，民資進入銀行業，在目前政府對銀行進行價格管制及信貸規模管制的狀況下，并不能有助于形成銀行業的競爭機制，相反，由于民營資本缺乏長期演化而來的信用擔保，其進入銀行業的信用就得由政府來擔保。這樣，民資就不會懼怕進入高風險項目，收益歸自己，風險或成本最終讓整個社會來承擔。在網絡銀行十分發達的情況下，它隨時可以將居民存款占為己有而逃走。

建立村鎮銀行來解決小微企業的融資難，是被普遍認可的一種說法。但易憲容對記者表示：“貸給小微企業無利可圖，他們會做嗎？能掙大錢的事情才會去做。很可能會把公眾存款拿去炒房炒地，后果難測。”

篇9

電力行業向來帶著壟斷標簽，行業融資的成本、效率和透明度受到質疑。新一輪電力體制改革將在限制壟斷環節、市場化定價和豐富電源結構等方面邁出實質性步伐，結合金融行業自身改革發展需求，未來電力行業金融將呈現融資需求總量增加，融資成本有所降低，融資工具更加多樣的局面。

一、電力行業間接融資比重偏高

我國電力行業民營企業占比出現過由高到低再回升的路徑，目前民營企業辦電占比仍十分有限。 從國有企業數據推斷全部電力企業情況，電力行業目前融資規模約3萬億元，其中直接融資和間接融資比例約為1：3。電力和電網企業融資規模和結構呈現以下特點。

一是國有發電企業間接融資明顯高于直接融資。五大央企發電集團和粵電集團合計，銀行貸款和票據融資等占86%左右，債券融資只有14%（見下表）。間接融資中，絕大部分來自國有銀行，僅國家開發銀行就累計發放電力貸款2萬億元，支持建成水電、火電、核電裝機容量3.84億千瓦，占全國電力裝機容量的1/3。 如果加上另外五大國有商業銀行，保守估計國有銀行融資也將達80%左右。發電環節間接融資高的主要原因在于，發電企業利潤水平決定，融資成本承受能力略高；國有企業對價格不敏感，加上國有銀行經營考核機制決定其貸款更多投向國有企業。

二是輸配售電企業融資結構相對均衡。國家電網和南方電網公司數據顯示，直接融資和間接融資分別占43.5%和56.5%，直接融資比重比發電企業高近30個百分點（見下表）。主觀上，電網相對較低的利潤水平無法承擔過高的融資成本，有拓展直接融資的需求；客觀上，兩大電網的寡頭壟斷地位和較好的信用評級，能幫助企業在債券市場獲得相對較低成本的融資。同樣，貸款等間接融資資金來源更是基本被國有商業銀行壟斷。

三是非國有和新能源企業更傾向直接融資。首先，非國有發電企業直接融資占比明顯較高。主營水力發電的廣東梅雁吉祥水電股份有限公司，1995年首發以來累計募集資金26.2億元，其中首發、股權再融資、發債等直接融資占比達84.2%。 其次，新能源行業普遍注重直接融資。以上海超日為例，截至2014年6月末，銀行貸款22.2億元，債券9.9億元，股票募集資金22.9億元，直接融資占60%。這與國際規律一致，2013年全球新能源股票融資129.4億美元，比上年增長172%，通過VC/PE融資43.2億美元 。主要原因是，非國有企業和中小企業一定程度面臨銀行貸款的“麥克米倫缺口”，新能源投入大周期長有風險，銀行貸款期限短和風險規避的業務特點難以滿足需要；國有商業銀行貸款審批程序復雜效率不高，進一步抬高民營企業和新能源行業融資門檻；資本市場和創投基金等則能較好滿足新能源、市場化企業融資需求。最近6年我國創投資本在節能環保、新能源等行業投資金額是傳統行業的4倍，既預示未來產業結構，也說明未來金融服務發展方向。

二、電力體制改革升級電力行業融資需求

電力體制改革方案目前尚未出臺。盡管在輸配售分開與否、電網是否拆分、放開售電側和電網定價次序等問題上的爭論還存在。但結合十八屆三中全會對壟斷行業和國有企業的頂層設計，中央新近提出能源革命的要求，2002年《電力體制改革方案》（即五號文件）確定的“政企分開、廠網分開、主輔分離、輸配分開、競價上網”原則，以及最新傳出的“四放開、一獨立、一加強” 等信息分析，未來電力體制改革大致包括以下三個方向。

一是壟斷最小化。2002年以來，廠網分開的改革進展較好，但輸配分開沒有實現，電網企業負責電網建設、配電、調度、交易等多環節，依然靠低買高賣的價差維持運營。電網的壟斷影響上下游企業和居民利益，完全市場化又面臨自然壟斷行業規模不經濟的制約。為此，十八屆三中全會指出，國有資本繼續控股經營的自然壟斷行業，實行以政企分開、政資分開、特許經營、政府監管為主要內容的改革，根據不同行業特點實行網運分開、放開競爭性業務，推進公共資源配置市場化。進一步破除各種形式的行政壟斷。具體到電力行業，新一輪改革核心是如何將電網限制在自然壟斷這一最小范圍，盡管改革可能采取漸進方式，但輸配環節引入競爭，甚至包括社會資本，原有電網企業利潤水平受限是必然趨勢。

二是定價市場化。出于防止壟斷提價等原因，我國上網電價、輸配電價和銷售電價均有明顯的政府定價痕跡，帶來發電企業不滿、電價結構不合理工業用電成本高、電價調整不能及時反映供求關系等問題。三中全會要求完善主要由市場決定價格的機制，指出凡是能由市場形成價格的都交給市場，政府不進行不當干預。推進水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領域價格改革，放開競爭性環節價格。政府定價范圍主要限定在重要公用事業、公益、網絡型自然壟斷環節，提高透明度，接受社會監督。

以此為依據，電力行業的未來，保留政府定價的顯然只有電網輸電環節，以及用于基礎設施等公用事業和醫院、養老、學校等公益領域，其余的環節和領域都應該放開，讓供求雙方協商確定電價，如大用戶直購電，或者建立電力交易市場平臺，為市場交易提供參考。

三是電源多元化。長期以來我國電源結構以火電為主，火電占全部發電量在75%左右，比全球平均水平高28個百分點。我國火力發電占比高，有煤炭資源相對豐富的必然性和經濟性，但同時面臨排放嚴重，煤炭產銷非對稱分布提高電力運輸成本等問題。

為保障能源安全，應對氣候變化，面對國際能源供需格局新變化和國際能源發展新趨勢，今年五月中央提出推動能源供給革命，建立多元供應體系。立足國內多元供應保安全，大力推進煤炭清潔高效利用，著力發展非煤能源，形成煤、油、氣、核、新能源、可再生能源多輪驅動的能源供應體系，同步加強能源輸配網絡和儲備設施建設。按規劃，2020年，我國非化石能源占比要從目前的9.8%提高到15%，其中常規水電裝機達到3.5億千瓦左右，風電和光伏發電裝機分別達到2億和1億千瓦以上，核電運行裝機容量達到5800萬千瓦、在建達3000萬千瓦。 電源多元化為社會資本進入電力行業提供了機遇，也客觀上要求電網降低入網門檻，提供公平開放的電力輸運環境。

電力體制改革帶來的必然結果是，社會資本更多參與電力行業，市場機制資源配置的作用進一步發揮，原有壟斷企業的利潤和運營模式面臨調整，融資規模、期限和成本要求改變，發電端和配售電端的市場主體增加，對原有資產的整合和相應的融資需求增加，因而壟斷和寡頭壟斷格局下的電力行業融資結構將發生變化。

三、電力行業融資發展方向

電力體制改革影響融資需求，金融環境變化影響金融服務供給，兩者共同決定未來電力行業金融發展走向。綜合判斷，未來行業的融資特點是：融資需求增加，融資成本降低，融資工具多樣化。

（一）發電企業金融需求增加。首先，水電、火電等重資產行業，以國有為主的電力生產業目前資產負債率在70%左右，社會資本進入上述行業面臨資金制約，融資需求規模將增加。其次，風、光等新行業目前還處在技術待完善、制度不健全階段，投入需求大且有一定風險，融資需求相應增加。再次，電力企業整合產業鏈增加融資需求，近幾年電力企業盈利能力提高，煤炭市場低迷，電力企業迎來產業鏈整合的好時機，現金管理、資產管理及投資需求擴大。最后，由于電網壟斷地位和電費結算方式，發電企業應收賬款較高，2014年8月底，電力生產業應收賬款2350億元，接近電力供應業的3倍 ，大量應收賬款影響企業正常運行，需要運用金融手段對其進行相應管理。綜合上述因素預計，電力體制改革后發電企業融資需求即使年均增長5%，2020年也將達到2.5萬億元左右。

（二）輸配售電企業要求降低融資成本。首先，目前電力供應業的平均毛利率略高于5%，比電力生產業低20個百分點左右。配售電環節引入競爭后，原有盈利模式將難以為繼，電網企業或新成立的輸配電企業在市場價格作用下，利潤率回落要求降低融資成本。其次，分布式發電、智能電網建設運營等，處在產業發展初期，有風險高、周期長、利潤不穩定的特點，需要低成本多形式的融資服務。再次，改革將需要對原有電網企業部分資產進行整合，并購重組在所難免，而且新設立的配售電企業需要利用股票、債券、股權投資基金等拓寬融資渠道，并整合優秀的技術和管理資源，銀行有條件介入直接融資服務。這對現在金融服務機構而言，既是挑戰，也提供了良好的發展和轉型機會。初步預計，配售電環節融資需求增速將超過電力企業，假設年均增長10%，2020年融資規模約達1.5萬億元左右，融資成本進一步降低。

（三）綜合化市場化金融供給進一步滿足電力行業需要。近年來我國金融市場向多層次、市場化改革發展，債券市場、場外資本市場、消費金融市場、互聯網金融等多層次市場將不斷完善，利率市場化、匯率自由化及金融脫媒加快，民營銀行和互聯網金融發展，大資管、跨界競爭、資本市場深化和金融監管轉型，傳統商業銀行將加快向綜合化、信息化方向轉型。

首先，股票、債券等方式融資在未來電力行業融資中的比重將上升，保守預計，未來幾年將實現15%以上的增長。

其次，隨著電力行業對低成本高效率直接融資需求的增加，能為企業創業、成長、上市前、并購、夾層、重振和上市后私募、不良債權處置等階段提供融資需求的股權投資基金未來將加快發展。

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摘要:國有商業銀行的股份制改革正在實施，但由于沒有直接經驗可供借鑒，因此，改革屬于“摸著石頭過河”，需要邊摸索、邊總結。文章嘗試將國內近年來有關國有商業銀行股份制改革的研究文獻做一系統綜述，以便為專家學者的進一步研究、改革的順利推進提供有價值的參考。

關鍵詞：國有商業銀行；股份制改革；綜述

一、關于國有商業銀行股份制改革的必要性

大部分專家學者認為,國有商業銀行急需進行股份制改革。肖見(1998)認為,國有銀行的改革深度不夠、許多問題還沒解決,因此,試探性地提出國有大銀行也可以考慮試行股份制,以便更有力地推動其向商業銀行轉化。

丁寧寧(1999)指出,國有獨資商業銀行還不是真正的商業銀行,真正的商業銀行是在合法經營基礎上追求利潤的金融企業,而不是執行政府經濟政策的工具,真正的商業銀行是責任有限的股份公司,而不是特殊類型的政府獨資企業。他認為,國有銀行只要有一小部分股票上市,就會大大增加商業銀行的性質。王琦(1999)認為,國有商業銀行產權界定模糊,產權主體虛置,所有者不能有效行使和轉讓剩余索取權,而對于經營者來說,缺乏利益驅動機制,使所有者和經營者難以實現利益的激勵兼容,所有者也不能對經營者進行有效的監督,難以避免“出工不出力”、“尋租”等道德風險的產生,因而他指出,國有商業銀行實行股份制改造是解決當前產權制度缺陷的唯一選擇。

王煦逸(2003)運用產權理論,根據商業銀行提供的金融產品特性和商業銀行經營過程中存在的外部性指出了我國商業銀行股份制改造的必要性。他認為,各種金融產品,無論是資產業務、負債業務或金融服務,都具有競爭性和排他性的特點,屬于私人品的范疇,而私人品只適應于由追求利潤最大化的企業提供,商業銀行也就是追求利潤最大化的私人品提供者。在存在交易費用的情況下,私人品的產權適宜于集體產權的方式,也就是由股份有限公司的企業形式來提供私人品,這就決定了商業銀行的產權結構:股份有限公司。

鄭良芳(2004)比照現代金融企業“產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學”的要求,指出我國國有商業銀行產權制度存在以下一些弊端:一是產權主體虛置,國有資本所有者缺位。國有獨資商業銀行要受政府各有關部門的領導和監管,但缺乏一個強有力的金融企業所有權代表機構和國有商業銀行的出資人代表,在內部監督銀行的經營管理,保障國有資本的安全與收益。二是存在著政企不分。國有獨資商業銀行行長、黨委書記均是由黨政部門任命的官員,首先要聽從黨政部門的指令,經營中難以擺脫政府的行政干預,政策性的不良貸款風險就難以避免。三是存在著三權不分,國有商業銀行行長既是所有者的法人代表,又是經營權的代表,還代表內部職工福利要求權,存在著自身利益的相互沖突,缺乏權力制衡,最終結局是國有商業銀行的經營管理陷入被內部人控制,排斥了所有權人的外在干預。因此,他認為,要解決國有獨資商業銀行產權制度存在的上述種種弊端,必須推行股份制改造,以建立規范化的公司治理組織結構,真正建立三會分設、三權分開的權利制衡機制。

但是,也有一些專家學者對國有商業銀行股份制改革、資本重組提出了不同的看法,張杰(2003)研究表明,國有銀行之所以能在真實資本極少得到補充且不良貸款比率居高不下的情況下保持穩定,是因為國家與居民在中國特殊的改革背景下建立起了一種奇妙的資本聯盟,由于在這種聯盟中,國家以聲譽入股且具有不可分性,因此,中國國有銀行改革的可行方式是謀求改變資產結構,而不是試圖重組資本結構。針對國家注資行動,張杰(2004)進一步指出,一個經濟中金融資源配置效率的高低,與采用何種銀行制度弱相關,而與企業制度強相關;決定一種銀行體制是否有效率的關鍵是其資產狀況,而銀行的資產狀況又直接取決于微觀經濟部門對待銀行貸款的態度與行為;國有銀行制度在世界范圍普遍存在,且不乏有效率運作的例證,通過人為方式降低國有銀行比例以提高銀行整體效率是一種邏輯誤導。

林寶清(2001)也認為,四大國有商業銀行是穩定我國金融的基石,至少在未來的8年內,四大行切不可輕言股改。其理由:一是“股改論”似是而非;二是宏觀調控必須借助四大行;三是穩定區域金融需要四大行。王森(2005)則從歷史的角度考察了山西票號衰亡的原因之一是外國列強通過新式金融對舊式金融侵蝕,進而達到控制經濟的目的,并由此得出結論:目前中國商業銀行拓展市場業務比改善治理結構更為重要。

張羽、李黎(2005)認為:轉軌經濟下國有銀行并非完全缺乏效率,這使得國有銀行改革事實上并非像一些人所想象的那么急迫;制度變遷具有內在漸進性的邏輯,國有銀行改革作為一種制度變遷也必然遵循這一基本邏輯;國有銀行改革的關鍵是提高自身能力,而這恰恰需要時間。他們的結論是:中國國有商業銀行改革有其內在的漸進邏輯,期望通過一次“震蕩性”療法來完成商業化改革注定會無功而返。

二、關于國有商業銀行股份制改革的目標定位

朱正元(2000)認為,重組上市是優化國有商業銀行資本結構和治理結構的有效舉措之一,但如果不遵循市場交易規則,再好的制度也會失去應有的效率,我國有許多國有上市股份企業其效率并未見好轉,有部分還虧損嚴重,其原因就在于此。因此,他指出:國有商業銀行上市的根本是目標定位問題:是按市場交易規則,改變治理結構,提高競爭力,還是僅僅為補充資本金,在我國現有上市企業中并不明確。如果主要目標僅僅定位于補充資本金,就會形成現有的部分國有上市企業的情況,把上市僅僅當作“圈錢”的手段,就會出現“一年績優、二年績平、三年績差”,并進一步加劇股票市場發育和發展的扭曲。

王元龍(2001)指出,1999年以來國有商業銀行股份制改革這一問題之所以十分突出,一般認為,是為了解決國有商業銀行的資本金問題。這是因為,近年來盡管國家采取了一系列政策措施來提高國有商業銀行的資本充足率,但仍未達到國際上銀行業認可的水平,短期內國有商業銀行也根本不可能靠稅后利潤的自我積累彌補資本缺口,在國有商業銀行的負債率太高而自有資本不足、存在著大量不良貸款、財政無力追加投資,以及面臨著國際競爭巨大壓力的情況下,國有商業銀行股份制改革終于被提上了議事日程。但是,解決國有商業銀行資本金不足或提高資本充足率僅僅是國有商業銀行股份制改造的動因之一,甚至可以說是淺層次的原因,而真正的原因或深層次的原因則是為了建立現代商業銀行制度,其基本要求是:建立明晰的金融產權結構和完善的法人治理結構。

鄭良芳(2004)認為,眾多的學者主張國有商業銀行通過股份制改革上市,以充實資本金,但這是一種主觀愿望,并沒有考慮我國弱小的股市能否承受得了。他對改革方案中的境外上市籌資也進行了利弊分析,認為有利方面是:國際資本市場能經受得起我國三家國有商業銀行上市的沖擊,能籌集到所需要的資本;不利方面是:大量的上市費用和每年股息紅利回報將流入外人田,對增加我國廣大投資者的收入和增加社會有效需求毫無作用。他因而指出,充實四大國有商業銀行資本金不能只靠上市,并提出了補充資本金的幾種方法,包括:通過發債充實附屬資本金;開辦長期儲蓄存款轉股權的籌措資本金的新業務;開辦非上市證券業務補充資本金;員工持股;大企業與銀行之間、銀行與銀行之間相互持股以充實資本金。

三、關于國有商業銀行股權結構的設計

國有商業銀行股份制改革,股權結構的安排主要有兩種選擇:一是絕對控股,即國有股份占51%以上;二是相對控股,即國有股份在50%以下。白世春(2000)認為,就目前我國的實際情況來看,宜選擇“絕對控股”方式,一是因為銀行畢竟在國民經濟中占有重要地位,在目前我國市場經濟體制還不很健全情況下,國家仍然需要通過銀行對經濟運行進行適當干預,如果不能保持國有股份在商業銀行中的控股地位,那么政府意圖就很難得到體現;二是就目前國內法人的資金實力來看,要想使幾家商業銀行的國有股份一下子減到50%以下也不現實。

張杰(2003)研究認為,國家以其聲譽“入股”,居民正好“愿者上鉤”,就這樣,居民存款與國家聲譽相結合,共同構成了國有銀行的資本金,用一個簡單的代數式來表示:

E=r.D

其中,E表示資本金,r表示國家聲譽,D表示居民存款。如果極端地假定國有銀行沒有“真正的”真實資本,則有:

若r=1;則E=D

若r=0;則E=0

他由此得出“國家退出悖論”:如果國家不控股,國家聲譽便等于0,與國家聲譽相伴存的居民存款便會有大量“出逃”的可能。

而王元龍(2001)則認為,如果過分強調國家對國有商業銀行的控股權而且是絕對控股,這與原有體制下的國有獨資銀行不會有很大的區別,而且很有可能再次導致舊體制的復歸,政企不分、行政干預銀行經營活動的狀況將死灰復燃。因此,他認為,中國國有商業銀行股份制改革不必拘泥于必須保證國家的“絕對控股”,而相對控股則是較為理想的選擇,國有股權可保持在30%~50%為宜。田國強、王一江(2004)也認為,即使國有商業銀行上市,只要銀行的產權結構仍沒有什么變化,政府占大股,經營決策權由國有大股東的人來決定,就不可能有足夠強的外部監督來制約,管理體制就不可能發生大的變化,就不可能提高效率。

對于如何解決股權結構問題,實現戰略投資者、政府和銀行三方共贏,王琦(1999)、王元龍(2001)、郭武平(2004)都提出,在國有商業銀行中設立金股。其中郭武平(2004)詳細地介紹了金股的概念與特性以及金股在其他國家的實踐:金股是一種政府持有的沒有收益權、可以對特定事項行使否決權的股份,金股作為一種特殊的股份,其特殊性表現在四個方面:第一,金股的持有者是政府,不是非政府機構、企業或個人;第二,金股的權益主要體現為否決權,而不是收益權或其他表決權(提名管理人員等);第三,金股通常只有一股,而且沒有實際經濟價值,正因此又稱為金股機制(goldensharemechanism);第四,金股是政府與其他股東個案(onacase—by—casebasis)商定的,無統一的法律含義和安排。

四、關于國有商業銀行改革方案存在的問題艾仁智(2005)認為,從產權經濟學的角度看,中行和建行的股份制改革中也還存在一些問題。首先,從投資者來說,他們都有一個共同和絕對控股的投資機構———匯金公司,匯金公司代表國家對兩大行注資,持有中行100%和建行85.23%的股份,這一方面形成一股獨大的局面,使兩行股權結構不合理,且單一和絕對的股權結構是無法進行市場交易的,而無法進行交易的產權不是事實上的產權,是殘缺的;另一方面,匯金公司既然代表國家出資,它只是財政的代表,還是一個獨立的企業法人?其次,匯金公司在兩行的改制過程中,都占絕對控股地位,而其本身又是國家利益的代言人,如何平衡國家利益與銀行的市場化運做之間的矛盾?最后,誰來監管匯金公司?因為匯金公司在兩大行的絕對控股地位,勢必會對其經營活動產生較大影響,對匯金公司的決策行為、投資行為、運營行為等方面的監管就變得尤為重要。

李貢敏(2005)對國有商業銀行股份制改革困境分析后認為,國有商業銀行的特殊性表現在國有銀行商業性和政策性的雙重性質導致其目標的多元化:盈利與政策性金融共同存在于國有商業銀行統一體中,具有存在必要性的政策性金融是造成國有商業銀行巨額不良貸款最主要的原因,而巨額不良貸款又是構成國有商業銀行改革的邏輯起點。國有商業銀行股份制改革導致政府對金融剩余控制力的下降,將造成政策性金融融資困難,而實證表明,國有銀行政策性金融只能唯一的依存于國有銀行制度體系,正是目前政策性金融的不可承接性,導致國有商業銀行股份制改革陷入困境。

張杰(2004)則對國有商業銀行的既有改革思路提出了質疑,他認為,國有銀行的改革目標已經明確無誤,而國家與國有銀行自身也在朝著這個目標努力,可最終除了付出巨額的改革成本、重組和派生出一些在概念上符合改革要求的機構之外,為什么我們總是感到離那個目標不是更近,而是更遠了呢!他因而提出質疑:國有銀行改革的既有思路是否出了問題。

五、結語

高度壟斷的國有銀行確實在運營上存在許多問題,比如受政府效用函數干擾太大,不能充分體現效率和利潤最大化的市場規則,從而導致機構臃腫、人浮于事與效率低下,因此,對國有商業銀行進行改革是必然的。從改革的歷程看,由20世紀80年代開始進行的對四大專業銀行的改革,到90年代中期完成的四大國有商業銀行改造,再到2005年試行股份制,歷時二十余年,符合漸進式改革的理念,并非一些學者所言的是要“畢其功于一役”,而且股份制改革本身是一項復雜的系統工程,需要循序漸進,完成國有商業銀行股份制改造也許還需要耗時多年,中途還可能會遇到各種意想不到的困難和挫折,但不能由此斷言是改革的思路和路徑發生了錯誤。

國有商業銀行股份制改革也的確面臨諸多挑戰、有許多問題尚待解決,其中首要的問題就是股權結構問題。國有商業銀行股份制改革的核心是實現產權多元化,將國有商業銀行改造成真正的金融企業,但如果改革一味追求股權結構的多元化,可能會超越目前我國經濟發展和整體制度安排的現實條件,而如果過分強調國家的控股權,則又可能由于政府“一股獨大”導致原有體制的復歸,重蹈我國證券市場上許多國家絕對控股的上市公司的覆轍,改革的結果也只是“形似”,而不能做到“神似”。解決股權結構問題的較好方法就是在改革中引入如前所述的金股機制,在國有股份中設立金股,政府仍然可以擁有絕對的控股權,但要改變行使權利的范圍和方式、放棄部分表決權,這樣既可以保證國家絕對控股的地位,又可以讓政府“有所為有所不為”,不干預日常決策,但可以相機選擇行使否決權。引入金股機制的結果,不僅可以使銀行擁有了更大的自治權,實現真正的公司治理,又可以使戰略投資者能在股份比例較少的情況下獲得相對較大的表決權,有利于吸引戰略投資者。

此外,國有商業銀行的股份制改革能否達到預期目的、實現預期目標,不只是單純地通過內部改制就可以完成的,因為股份制商業銀行的公司治理需要適宜的環境與良好的秩序,比如相對寬松的經濟環境、清晰的政府職責定位、完善的市場及有序的競爭、健全的法律體系和獨立有效的銀行監管等等,因此,改革的成功與否很大程度上有賴于我國金融生態環境的整體改善,良好的金融生態環境是國有商業銀行股份制改革成功的重要保障。

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