導語：如何才能寫好一篇公司理財，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關鍵詞】現金流管理；公司理財原則

一、現金流管理的重要性

現金流管理就是企業在一定會計期間按照收付實現制，通過一定經濟活動，包括經營、投資、籌資和非經常性項目，產生的現金流入、流出總量進行管理的總稱。現金流量管理是現代企業理財活動的一項重要職能，建立完善的現金流量管理體系是確保企業的生存與發展，提高企業市場競爭力的重要保障。企業現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展能力。即使企業有盈利能力，但若現金周轉不暢、調度不靈，也將嚴重影響企業正常的生產經營，償債能力的弱化也將直接影響企業的信譽，最終影響企業的生存。因此，現金流量信息在企業經營和管理中的地位越來越重要，正日益受到企業內外各方人士的關注。企業一旦沒有正的現金流，經營業務就會停滯，如果現金流長期不能保證，則輕則影響企業的業務拓展，重則關系到企業的生存。

二、公司理財的三性原則是保證公司現金流正常健康的有利保障

公司資金管理的三個基本原則是安全性、收益性和流動性。

1．安全性。公司理財的首要原則是資金安全，安全性是資金流動性和收益性的前提。

2．流動性。加速資金流動是提高資金收益率和保證資金安全性和收益性的保障。資金只有保持充分的流動性才能確保其收益有效實現，也才能充分證明資金是安全的。

3．收益性。在資金安全的基礎上提高資金收益性是公司資金運營的目標，這一目標的實現有賴于資金的安全性和流動性有充分保障的前提。公司應加強現金流管理，促進資金的快速回籠和運轉，要實現現金流有效運用，必須以公司理財的三性原則作為指導，才能促進現金流的快速回籠。集團公司目前處在快速發展時期，資金需求量大，許多投資項目正處于建設階段，資金短期內不能回流，所以，為保證公司運營資金不短缺，增加現金回流速度和回流量顯得尤其重要。以下從公司理財的三個原則分析如何提高現金流管理和提高現金流。

三、公司理財的三性原則對目前工作的指導意義

這三個原則相輔相成，互為保障，對集團公司資金管理具有現實的指導意義。

1．實行供應商及客戶的信用等級管理，提高資金安全性的同時加速流動，從而確保公司正常經營業務預期收益的實現。在經營業務中，公司應當對供貨商和客戶的從業資質、信用狀況進行充分了解，目前公司已對供應商及客戶進行了信用等級評價管理，在貨款結算方面，盡可能地減少預付貨款和應收賬款，這樣從對方單位信用方面防范了資金受到侵占的風險，進而確保資金安全。

2．加強投資、并購項目的前期科研，充分論證，避免投資風險。目前公司投資、收并購項目較多，在投資項目上，應當以資金安全為前提，項目進行前期應進行充分的考察、論證，多方了解項目所處的地理、人文和社會經濟環境，合理估計項目運行面臨的風險，加快公司信息化管理，隨時掌握投資項目進行進度和狀況，項目相關人員要提高警惕，增強風險意識，對于沒有前途的項目及時撤回，以防止資金不可收回。

3．公司發揮國有大型企業的信用優勢，在物資采購方面盡可能地減少公司預付款項，增加應付賬款，在產品銷售方面，應盡可能多地采用預收賬款的方式與買方簽訂合同，盡可能地避免應收賬款的發生。這樣增加公司對供應商和客戶的資金占用，避免公司的自有資金被他方占用，減少資金沉積，增強流動性。在增強流動性的同時，提高資金和安全性和收益性。

4．運用經濟采購批量，減少采購資金占用時間。公司作為一個大型的跨國礦業集團，物資的采購量的巨大的，所以物資采購部門應當實行經濟訂購批量，減少庫存，加速資金周轉，在產品銷售方面，應加強生產和銷售配套的協調管理，減少庫存商品占用資金，減少倉儲費用。

5．充分利用金融衍生工具和各類理財工具。目前國內外金融市場發展速度較快，國內市場逐漸成熟，金融衍生工具各類繁多，公司應充分利用各類金融工具進行日常經營款的收支業務，充分利用企業和銀行各類支付票據進行貨款收支的結算，減少實際款項的劃撥，縮短資金劃轉時間，加快資金流動。

6．在價格有利的情況下簽訂長期固定價格供貨合同，避

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一、籌資比用資更重要

現實中，企業的財務經理總將“資金緊張”掛在嘴邊，并常常為籌資疲于奔命，認為企業的理財目標就是籌資，只要籌到資金便是見到了效益。但事實上，很多企業的資金并不缺乏，缺乏的是營運資金以及保值增值的能力。這必然導致優質資產少，劣質資產多，資產流動性差，變現能力不強。一個企業應擁有多少資金，必須與其自身的經營規模、投資方向相適應，一味追求取得增量資金而盤活存量資產，往往是其經營失敗的禍根。

二、發股票比借貸好

不少企業的大股東將股權融資視為“不需要還的錢”，這是因為小股東對公司的經營和分紅都沒有發言權，但這種轉型期的特有現象不會持久。

事實上，歐美成熟企業在融資中嚴格遵從所謂的“啄食順序”：先內部融資后外部融資，先債權融資后股權融資。因為股權融資必須讓渡公司的一部分控制權，綜合比較是最昂貴的融資方式，越是效益好的公司越應當避免這種融資方式。

三、舉債經營可以充分利用資源

當公司的凈資產收益率高于借貸利率時，舉債經營可以發揮財務杠桿的作用。這樣也能盡可能多地占用資源。

舉債經營的另一個好處稱為“稅收檔板兒”。各國的稅收法規都允許企業將債務利息在稅前扣除。但舉債經營也增加了企業經營的風險，一旦企業通過舉債獲得的資金所創造的利潤連債務成本也負擔不了，企業就會面臨相當大的還款壓力，甚至破產。

四、暗虧比明虧好

有些企業不愿意公布其真實經營狀況，粉飾報表、操縱利潤，制造虛假繁榮。還有些企業認為沒有變現的損失不是損失，導致資產質量下降，獲利能力削弱。

粉飾報表的確對企業年報有相當大的影響，但企業經營卻沒有實質的改觀，通過計提、預付、攤銷等手段“調節”利潤的作法猶如飲鴆止渴。

五、資本增值重點在資本擴張

資本的本質屬性是追求價值增值，于是很多企業把資本擴張放在其經營的首要地位，特別是一些新的公司或新上市公司，其擴張的渠道主要是通過收購、兼并或大比例送轉股票，把大量資產裝進上市公司，以求獲得更高估值。

但當企業擴張時，業績增長應當與資本增長同步或者應當超過資本擴張的步伐。近年來不少上市公司大比例送轉股票后，每股收益所表現的業績出現同比例但反方向的滑坡，從而使其股價由“貴族”淪落為“垃圾”。

由此可見，資本擴張雖然是必要的，但必須有限度，企業必須在業績增長有保障的前提下，根據自身的情況決定擴張的步伐。

六、只要是現金都可以用來理財

有些企業認為，只要是手中有現金，不管是儲備的流動資金，還是向銀行貸款的資金，只要沒有花出去，都可以當作“閑置資金”拿來理財。

事實上，在決定對外投資之前，企業要分析手頭的富裕資金是否“自由”，這筆錢的抽出會不會對公司運營和未來發展構成不利影響。

當年史玉柱將資金從“腦黃金”保健品公司抽離去建巨人大廈，動用的就不是自由現金，最終導致整個公司被拖垮。而后來他將從“腦白金”賺取的豐厚利潤的一部分(約3億元)購入民生和華夏兩家銀行上市前的“原始股”，就是用閑置資金來理財，獲得超過百億的收益。

七、自己參與管理的項目比投資理財產品更放心

第一代企業家，很多都是靠自己的勤奮，將企業做到一定的規模，一旦他們在某一個領域成功了，就相信在別的領域也會成功，于是寧愿自己投資項目，也不會將企業的錢去炒股、買基金、做風投，因為那是請他人操盤，不放心。

但事實上，這樣做的風險比投資理財的風險更大。

買國債是多么省心、安全。而投資、管理一個1000萬元的新項目要耗費多少時間和精力，要擔多大風險？就為多收益20多萬元值得嗎？

八、公司應積極為股東委托理財

2007年中報顯示，上半年1220家上市公司非營業外收入合計859億元，占到利潤總額的21.54%。除去金融類上市公司，投資凈收益合計731億元，占到三項非營業收入的八成多。所以有些股東認為，管理層應該積極將閑置資金委托理財，提高業績。

但在成熟的市場經濟國家，分紅或回購股份是公司自由現金去向的首選。這樣做不僅股東可以自主地運用財富，也降低了公司不當投資的風險和管理層的責任。

九、總收益提高，公司估值就會上升

2007年，大量公司的投資收益占到公司總收益的30%以上，有些已經超過主營業務的凈利潤，所以有些公司認為只要總收益增加了，公司估值就肯定會提高，在主業發展緩慢的情況下，應該繼續強化投資理財。

對上市公司而言，股東利益集中體現在股價高低上。因此，投資決策要充分考慮對公司在資本市場估值的正負面影響。

成熟的投資者大都反對上市公司將其投資的辛苦錢去炒股而不務正業，這本身就是資源的浪費。而投資收益即使再高也是一次性的，不具有可持續性，一旦委托投資出現巨大虧損，廣大投資者利益就會受損。

十、人民幣升值，美元收入就無法保值

自2005年7月匯改以來，人民幣兌美元匯率累計升值已達到10%，有外貿業務的中小企業面對的匯率風險也越來越大。

事實上，目前企業規避匯率風險的方法主要有六類：一是金融衍生產品，包括遠期結售匯、掉期交易、期權交易等；二是貿易融資，包括進出口押匯、付費廷、出口打包貸款等；三是改變貿易結算方式，包括預收貨款、延期付匯、遠期信用證等；四是改用非美元貨幣結算，包括歐元、日元和其他；五是使用外匯理財產品；六是出口高報、進口低報。

十一、公開募集的資金就是自己的錢，可以隨時拿去理財。

目前有些公司委托理財資金來源“名不正”，有的公司上市募集了幾億元，其實資金缺口并沒有招股書中說的那么大，于是一部分“閑得慌”的錢開始有些“燒包”，哪里賺錢容易，就往哪里扎。

將募集資金用于“委托理財”，不僅存在市場風險，更違反法律規定，也不利于保護投資者的權益和證券市場的規范運作。雖然“委托理財”讓上市公司年報“潤色”不少，但風險與收益兩相權衡，卻得不償失。在2006年的大牛市中，上市公司委托理財的平均收益僅在10%左右，遠低于同期大盤漲幅。2007年，基金火爆，但并非所有的上市公司投資基金公司都一帆風順，虧損者也不在少數。漳澤電力三季報顯示，投資天弘基金的金額縮水1/3，武鋼股份持有長信基金公司16.67%的股份，但在今年三季度期末，賬面也出現200多萬的虧損。

“委托理財”的風險更多在于法律方面。從目前上市公司“委托理財”實踐看，大部分公司沒有及時進行重大事項公告或沒有公告。而且目前上市公司與券商簽定的委托協議，絕大部分以“委托理財”進行短期投資，并沒有法律保障，投資收益率沒有保證。如中信海直所委托的投資公司是中信投資，約定的回報率卻低至1%，而高于1%的收益，九成竟歸于中信投資。如果與規模小、自身抗風險能力偏弱的投資咨詢公司合作，更是面臨巨大風險。而本身就非法的聯手做莊其糾紛與訴訟就更多。

十二、配送轉增股票比現金分紅更有利

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【關鍵詞】現金流管理；公司理財原則

一、現金流管理的重要性

現金流管理就是企業在一定會計期間按照收付實現制，通過一定經濟活動，包括經營、投資、籌資和非經常性項目，產生的現金流入、流出總量進行管理的總稱。現金流量管理是現代企業理財活動的一項重要職能，建立完善的現金流量管理體系是確保企業的生存與發展，提高企業市場競爭力的重要保障。企業現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展能力。即使企業有盈利能力，但若現金周轉不暢、調度不靈，也將嚴重影響企業正常的生產經營，償債能力的弱化也將直接影響企業的信譽，最終影響企業的生存。因此，現金流量信息在企業經營和管理中的地位越來越重要，正日益受到企業內外各方人士的關注。企業一旦沒有正的現金流，經營業務就會停滯，如果現金流長期不能保證，則輕則影響企業的業務拓展，重則關系到企業的生存。

二、公司理財的三性原則是保證公司現金流正常健康的有利保障

公司資金管理的三個基本原則是安全性、收益性和流動性。

1．安全性。公司理財的首要原則是資金安全，安全性是資金流動性和收益性的前提。

2．流動性。加速資金流動是提高資金收益率和保證資金安全性和收益性的保障。資金只有保持充分的流動性才能確保其收益有效實現，也才能充分證明資金是安全的。

3．收益性。在資金安全的基礎上提高資金收益性是公司資金運營的目標，這一目標的實現有賴于資金的安全性和流動性有充分保障的前提。公司應加強現金流管理，促進資金的快速回籠和運轉，要實現現金流有效運用，必須以公司理財的三性原則作為指導，才能促進現金流的快速回籠。集團公司目前處在快速發展時期，資金需求量大，許多投資項目正處于建設階段，資金短期內不能回流，所以，為保證公司運營資金不短缺，增加現金回流速度和回流量顯得尤其重要。以下從公司理財的三個原則分析如何提高現金流管理和提高現金流。

三、公司理財的三性原則對目前工作的指導意義

這三個原則相輔相成，互為保障，對集團公司資金管理具有現實的指導意義。

1．實行供應商及客戶的信用等級管理，提高資金安全性的同時加速流動，從而確保公司正常經營業務預期收益的實現。在經營業務中，公司應當對供貨商和客戶的從業資質、信用狀況進行充分了解，目前公司已對供應商及客戶進行了信用等級評價管理，在貨款結算方面，盡可能地減少預付貨款和應收賬款，這樣從對方單位信用方面防范了資金受到侵占的風險，進而確保資金安全。

2．加強投資、并購項目的前期科研，充分論證，避免投資風險。目前公司投資、收并購項目較多，在投資項目上，應當以資金安全為前提，項目進行前期應進行充分的考察、論證，多方了解項目所處的地理、人文和社會經濟環境，合理估計項目運行面臨的風險，加快公司信息化管理，隨時掌握投資項目進行進度和狀況，項目相關人員要提高警惕，增強風險意識，對于沒有前途的項目及時撤回，以防止資金不可收回。

3．公司發揮國有大型企業的信用優勢，在物資采購方面盡可能地減少公司預付款項，增加應付賬款，在產品銷售方面，應盡可能多地采用預收賬款的方式與買方簽訂合同，盡可能地避免應收賬款的發生。這樣增加公司對供應商和客戶的資金占用，避免公司的自有資金被他方占用，減少資金沉積，增強流動性。在增強流動性的同時，提高資金和安全性和收益性。

4．運用經濟采購批量，減少采購資金占用時間。公司作為一個大型的跨國礦業集團，物資的采購量的巨大的，所以物資采購部門應當實行經濟訂購批量，減少庫存，加速資金周轉，在產品銷售方面，應加強生產和銷售配套的協調管理，減少庫存商品占用資金，減少倉儲費用。

5．充分利用金融衍生工具和各類理財工具。目前國內外金融市場發展速度較快，國內市場逐漸成熟，金融衍生工具各類繁多，公司應充分利用各類金融工具進行日常經營款的收支業務，充分利用企業和銀行各類支付票據進行貨款收支的結算，減少實際款項的劃撥，縮短資金劃轉時間，加快資金流動。

6．在價格有利的情況下簽訂長期固定價格供貨合同，避

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為規范信托公司受托境外理財業務，根據《中華人民共和國信托法》、《中華人民共和國銀行業監督管理法》等法律法規的規定，制定本辦法。

本辦法所稱受托境外理財業務，是指境內機構或居民個人(以下簡稱委托人)將合法所有的資金委托給信托公司設立信托，信托公司以自己的名義按照信托文件約定的方式在境外進行規定的金融產品投資和資產管理的經營活動。投資收益與風險按照法律法規規定和信托文件約定由相關當事人承擔。

信托公司開展受托境外理財業務，應當遵守境內外相關法律法規及本辦法規定，并采取切實有效的措施，加強相關風險的管理。

中國銀行業監督管理委員會(以下簡稱中國銀監會)負責信托公司受托境外理財業務的準入管理和業務管理。國家外匯管理局(以下簡稱國家外匯局)負責信托公司受托境外理財業務涉及的外匯管理。

第二章業務資格審批

中國銀監會按照行政許可的有關程序和規定，對信托公司申請辦理受托境外理財業務進行資格審批。

信托公司開辦受托境外理財業務應當符合下列條件：

(一)注冊資本金不低于10億元人民幣或等值可自由兌換貨幣。經批準具備經營外匯業務資格，且具有良好開展外匯業務經歷。連續2年監管評級為良好以上。

(二)最近2年連續盈利，且提足各項損失準備金后的年末凈資產不低于其注冊資本金；最近2年沒有受到監管部門的行政處罰。

(三)具有健全的公司治理結構、內控制度和風險管理機制，且執行良好。

(四)配備能夠滿足受托境外理財業務需要且具有境外投資管理能力和經驗的專業人才(2年以上從事外幣有價證券買賣業務的專業管理人員不少于2人)；設有獨立開展受托境外理財業務的部門，對受托境外理財業務集中受理、統一運作、分賬管理。

(五)具備滿足受托境外理財業務需要的風險分析技術和風險控制系統；具有滿足受托境外理財業務需要的營業場所、計算機系統、安全防范設施和其他相關設施；在信托業務與固有業務之間建立了有效的隔離機制。

(六)中國銀監會規定的其他審慎性條件。

信托公司向中國銀監會申請開辦受托境外理財業務資格，應當提交以下材料(一式三份)：

(一)由信托公司法定代表人簽署的申請書，內容至少包括申請人基本情況、擬申請外匯額度、投資計劃。

(二)信托公司開辦受托境外理財業務的可行性報告，內容至少應當包括公司資質情況、業務發展規劃、目標客戶群定位、業務可行性分析及資源配置情況。

(三)內部控制與風險管理制度。內部控制制度和風險管理制度至少應包括：受托境外理財業務管理制度；外匯投資或外匯交易管理制度；市場風險管理制度。

(四)開辦受托境外理財業務人員和部門的情況介紹，包括從事境外投資專業人員簡歷。

(五)托管人有關材料和協議草案。托管協議草案應明確擬聘請托管人。由于管理程序、商務談判等原因無法確定托管人時，可以暫不填寫托管人的情況，但需在協議草案中明確說明信托公司與托管人的主要權利和業務，并在明確托管人后，將托管人基本情況及時報告監管部門。

(六)滿足本辦法第六條條件的有關證明材料，至少應包括經營外匯業務的證明文件及復印件，經審計的最近2年的財務報告和報表。

(七)中國銀監會要求的其他文件。

第三章業務管理

信托公司取得受托境外理財業務資格后，開辦受托境外理財業務適用報告制，報告程序和要求參照相關規定。

信托公司報告開辦受托境外理財業務時，應提交以下材料：

(一)產品的可行性分析報告。(十一)中國銀監會要求的其他材料。

信托公司開辦受托境外理財業務，可以針對機構投資者和具有一定風險識別、判斷和承擔能力的自然人設立受托境外理財信托。

受托境外理財信托業務包括為單一委托人設立的受托境外理財單一信托產品和對2個以上(含2個)委托人設立的受托境外理財集合信托計劃，各當事人在信托文件中約定相應的權利義務，受托人根據信托文件的約定對信托財產實施投資管理和受托管理。

信托公司接受委托人資金的，應核實委托人確實具備相應的投資資格，且其投資活動符合中國及投資所在地國家或地區的法律規定。嚴禁信托公司向境內機構出租、出借或變相出租、出借其境外可利用的投資賬戶。

信托公司設立受托境外理財單一或集合信托，接受單個委托人的資金數額不得低于100萬元人民幣或按信托成立日前1日中國外匯交易中心公布相應匯率中間牌價計算的等額外匯。

信托公司應當根據受托境外理財信托計劃的風險狀況，設置適當的期限和銷售起點金額，并對目標客戶群進行風險適應性調查。

信托投資公司的受托境外理財集合信托計劃，其資金的運用限于下列投資品種或者工具：

(一)國際公認評級機構最近3年對其長期信用評級至少為投資級以上的外國銀行存款。

(二)國際公認評級機構評級至少為投資級以上的外國政府債券、國際金融組織債券和外國公司債券。

(三)中國政府或者企業在境外發行的債券。

(四)國際公認評級機構評級至少為投資級以上的銀行票據、大額可轉讓存單、貨幣市場基金等貨幣市場產品。

(五)中國銀監會規定的其他投資品種或者工具。

信托公司的受托境外理財單一信托產品，其資金的運用限于下列投資品種或者工具：

(一)第十五條規定的投資品種或者工具。

(二)為規避受托境外理財單一信托產品風險，涉及金融衍生產品交易的品種或者工具。

信托公司應按照《金融機構衍生產品交易業務管理暫行辦法》的規定獲得相應的經營資格。

信托公司應當作為金融衍生產品的最終用戶進行相關交易，不得作為金融衍生產品的交易商和造市商投資金融衍生產品或者工具。

(三)中國銀監會規定的其他投資品種或者工具。

第四章投資付匯額度管理

信托公司辦理受托境外理財業務，應向國家外匯局申請投資付匯額度。由中國銀監會直接監管的信托公司，應向國家外匯局直接遞交申請材料。由屬地銀監局負責監管的信托公司，應向所在地國家外匯局分局、外匯管理部、中心支局、支局(以下簡稱外匯局)遞交申請材料，外匯局初審同意后，逐級上報國家外匯局批準。

信托公司在國家外匯局批準的投資付匯額度范圍內，可向投資者推介人民幣或外幣受托境外理財集合信托計劃。信托公司累計凈匯出金額不得超過國家外匯局批準的投資付匯額度。

信托公司應持下列文件向國家外匯局或所在地外匯局申請投資付匯額度：

(一)申請書。申請書包括但不限于申請人的基本情況、擬申請投資付匯額度、單一受托境外理財信托產品或集合受托境外理財信托計劃情況等。

(二)中國銀監會的業務資格批準文件。

(三)托管協議草案。

(四)擬與委托人簽訂的信托文件草稿。草稿中應包括雙方的權利義務及收益、風險承擔等相關內容。

(五)國家外匯局要求的其他文件。

國家外匯局自收到完整的申請文件之日起20個工作日內，做出批準或者不批準的批復，書面通知申請人并抄送中國銀監會和屬地銀監局。

信托公司可采取有效措施，通過遠期結匯等方式對沖和管理受托境外理財產生的匯率風險。

第五章賬戶及資金管理

信托公司從事受托境外理財業務采用境內托管人和境外托管人的托管模式。

信托公司從事受托境外理財業務，應當委托經中國銀監會認可獲得代客境外理財業務托管資格的境內商業銀行作為境內托管人，托管其用于境外投資的全部資產。

境內托管人應當根據審慎原則，按照風險管理要求以及國際慣例選擇有托管資格的境外金融機構作為境內托管人的境外托管人。

境外托管人應滿足以下條件，并由其境內托管人負責審核：

(一)具有所在國家或者地區監管部門認定的托管資格，或者與境內托管人具有合作關系，且最近3年在所在國家或者地區無受重大處罰記錄。

(二)實收資本不低于25億美元或者等值的自由兌換貨幣。

(三)國際公認評級機構最近3年對其長期信用評級為A級或者相當于A級以上。

(四)公司治理結構健全、內部管理制度和風險控制機制完善；具備安全、高效的清算交割系統及災難應變機制。

(五)所在國家或者地區的金融監管制度完善，金融監管部門與中國金融監管機構已簽訂監管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監管合作關系。

(六)中國銀監會和國家外匯局規定的其他審慎條件。

信托公司對受托管理的信托財產，應在境內托管人處設置托管賬戶。境內托管人及境外托管人必須為不同的信托項目分別設置托管賬戶。

信托公司開展受托境外理財業務，應實行境內托管人和境外托管人、境外托管人與境外投資管理人的職責分離。

信托公司應按照市場化原則公平抉擇，境內托管人的關聯方作為受托境外理財業務的境外托管人和境外投資管理人的，應事先向中國銀監會報告。

境內托管人應當在境外托管人處為信托公司的受托境外理財信托開設境外外匯資金運用結算賬戶和證券托管賬戶，用于與境外證券登記結算機構之間的資金結算業務和證券托管業務。

信托公司在收到國家外匯局有關投資付匯額度的批準文件后，應當持批準文件與境內托管人簽訂托管協議，并開立境內托管賬戶。境內托管賬戶可同時包含人民幣賬戶和外匯賬戶。信托公司應當自境內托管賬戶開設之日起5個工作日內，向國家外匯局報送正式托管協議。

信托公司境內外匯托管賬戶的收入范圍是：信托公司依據受托境外理財信托項目從受托境外理財信托專用外匯賬戶劃入的資金，依據受托境外理財信托項目從境內人民幣托管賬戶購匯劃入的資金，境外匯回的投資本金及收益，以及國家外匯局批準的其他收入。

信托公司境內外匯托管賬戶的支出范圍是：匯往境外外匯資金運用結算賬戶的資金、匯回受托境外理財信托專用外匯賬戶的資金，依據受托境外理財信托項目結匯的資金，貨幣兌換費、托管費、資產管理費等各類手續費，以及國家外匯局批準的其他支出。

接受委托人外匯資金境外理財的，信托公司還應在其資金收付銀行，為每個信托項目開立一個受托境外理財信托專用外匯賬戶，用于存放信托產品或計劃的受托資金以及信托產品或計劃分紅、終止等劃回的外匯資金。信托公司應在賬戶開立后5個工作日內向所在地外匯局報備。

信托公司受托境外理財信托專用外匯賬戶的收入范圍為：委托人劃入的外匯信托資金、從境內托管賬戶劃回的資金，以及經外匯局批準的其他收入。外匯資金信托賬戶的支出范圍為：按照外匯信托產品或計劃中的指定用途向境內托管賬戶劃出外匯信托資金，信托產品或計劃終止外匯信托資金和收益的分配、稅收代扣、信托合同規定的由信托財產承擔的其他費用，以及經外匯局批準的其他收入。

信托公司發行受托境外理財信托計劃，應在推介期結束、信托計劃成立后，將信托資金按原幣種劃至境內托管賬戶。

信托公司劃入境內托管賬戶的人民幣資金購匯，應按照對客戶結售匯業務的模式辦理，并由境內托管人根據資金支付指令通過境內托管賬戶完成相應的人民幣劃付和外匯接收操作。信托公司應在與委托人簽署的信托合同中，明確人民幣資金購匯所使用人民幣匯價的確定原則。

境內居民個人以自有外匯資金購買信托公司受托境外理財信托計劃的，不得直接使用外幣現鈔，只能使用本人外匯儲蓄賬戶和資本項目賬戶內資金，不得使用個人外匯結算賬戶內資金。本金和收益匯回后，應由境內托管賬戶經信托專用外匯賬戶劃至受益人外匯儲蓄賬戶，不得直接提取現鈔或結匯。

境內機構不得以債務性外匯資金購買信托公司受托境外理財信托計劃，以自有外匯資金購買的，本金和收益應由境內托管賬戶經專用信托外匯賬戶匯回境內機構的原外匯賬戶。

信托計劃終止后，信托公司應按照信托文件的約定將信托利益支付給受益人或信托文件規定的人。

境內個人以自有人民幣資金購買信托公司受托境外理財信托計劃的，本金和收益匯回后，可由信托公司結匯后支付給受益人，也可由境內托管賬戶經信托專用外匯賬戶劃至受益人外匯儲蓄賬戶。境內機構以自有人民幣資金購買信托公司受托境外理財信托計劃的，本金和收益匯回后，可由信托公司結匯后支付，也可由境內托管賬戶經信托專用外匯賬戶劃至境內機構的境內外匯賬戶。有關結匯事項參照第三十一條規定的購匯原則辦理。

委托資金為外匯的，信托公司將匯入受托境外理財信托專用外匯賬戶的本金和收益劃回受益人或信托文件規定的人指定的賬戶。

除有關法律法規規定的職責外，托管人還應當履行下列職責：

(一)為信托公司開設境內托管賬戶、境外外匯資金運用結算賬戶和證券托管賬戶。

(二)監督信托公司的投資運作，發現其投資指令違法、違規的，及時向監管部門和國家外匯局報告。

(三)保存信托公司的資金匯出、匯入、兌換、收匯、付匯和資金往來記錄等相關資料，其保存的時間應當不少于15年。

(四)按照規定辦理國際收支統計申報。

(五)協助國家外匯局檢查信托公司資金的境外運用情況。

(六)監管部門和國家外匯局根據審慎監管原則規定的其他職責。

托管人應當按照以下要求提交有關報告：

(一)自開設信托公司的境內托管賬戶、境外外匯資金運用結算賬戶和證券托管賬戶之日起5個工作日內，向中國銀監會、國家外匯局和所在地銀監局報告。

(二)自信托公司匯出本金或者匯回本金、收益之日起5個工作日內，向國家外匯局報告有關資金的匯出、匯入情況。

(三)每月結束后5個工作日內，向國家外匯局報告有關信托公司境內托管賬戶的收支情況。

(四)每一會計年度結束后1個月內，向國家外匯局報送信托公司上一年度外匯資金的境外運用情況報表。

(五)發現信托公司投資指令違法、違規的，及時向中國銀監會、國家外匯局和所在地銀監局報告。

(六)中國銀監會和國家外匯局規定的其他報告事項。

信托公司所在地外匯局應按月匯總轄內信托公司境內托管賬戶、受托境外理財信托專用外匯賬戶的開立和撤銷情況，并報送國家外匯局。

第六章業務經營與風險控制

信托公司開展受托境外理財業務，應建立相應的風險管理體系，并將受托境外理財業務的風險管理納入信托公司風險管理體系之中。信托公司的受托境外理財業務風險管理體系應覆蓋受托境外理財業務的各類風險，并就相關風險制定有效的控制制度。風險控制制度至少應包括投資決策流程、投資授權制度、研究報告制度、風險計量制度、績效考核指標體系等。

信托公司應建立、明確受托境外理財業務的管理部門，制定管理規章制度，明確相關部門和人員的責任。并對具體產品研發、定價、風險管理、銷售、資金管理運用、賬務處理、收益分配等方面進行全面規范，建立健全有關規章制度和內部審核程序，嚴格內部審查和稽核監督管理，建立健全內部控制和定期檢查制度。

信托公司開展受托境外理財業務，應進行嚴格的合規性審查，準確界定受托境外理財業務所包含的各類法律關系，明確可能涉及的法律和政策問題，研究制定相應的解決辦法，切實防范法律風險。

信托公司應制定受托境外理財信托項目或計劃的研發設計工作流程，制定內部審批程序，明確主要風險及應采取的風險管理措施，并按照有關要求向監管部門報送。

信托公司應對受托境外理財信托計劃的資金成本與收益進行獨立測算，采用科學合理的測算方式預測理財投資組合的收益率。

信托公司應對受托境外理財信托計劃設置市場風險監測指標，建立有效的市場風險識別、計量、監測和控制體系。

信托公司將有關市場監測指標作為受托境外理財信托項目或計劃的終止條件或終止參考條件時，應在信托文件中對相關指標的定義和計算方式做出明確解釋。

信托公司開展受托境外理財業務，在進行相關市場風險管理時，應對利率和匯率等主要金融政策的改革與調整進行充分的壓力測試，評估可能對信托公司經營活動產生的影響，制定相應的風險處置和應急預案。

信托公司應當制定受托境外理財業務應急方案，并納入信托公司整體業務應急方案體系之中，保證信托理財服務的連續性、有效性。

信托公司開展受托境外理財業務涉及其他金融機構的理財產品時，應對產品提供者的信用狀況、經營管理能力、市場投資能力和風險處置能力等進行評估，并明確界定雙方的權利義務，劃分相關風險的承擔責任和轉移方式。

信托公司應要求提品的金融機構提供詳細的產品介紹、相關的市場分析報告和風險收益測算報告。

信托公司提供的理財產品組合中如包括其他金融機構的理財產品，應對該產品進行充分的分析，對相關產品的風險收益預測數據進行必要的驗證。信托公司應根據產品提供者提供的有關材料和對產品的分析情況，按照審慎原則重新編寫有關產品介紹材料和宣傳材料。

信托公司研發新的理財產品，應當制定產品開發審批程序，并就產品開發的背景、可行性、擬銷售的潛在目標客戶群等進行分析，報高級管理層批準。

新產品的開發應當編制產品開發報告，詳細說明新產品的定義、性質與特征，目標客戶及銷售方式，主要風險及其測算和控制方法，風險限額，風險控制部門對相關風險的管理權力與責任，會計核算與財務管理方法，后續服務，應急方案等。

信托公司應當建立新產品風險的跟蹤評估制度，在新產品推出后，對新產品的風險狀況進行定期評估。

信托公司應根據受托境外理財業務的性質，按照國家有關法律法規和《信托業務會計核算辦法》的規定，采用適宜的會計核算和稅務處理方法。

現行法律法規沒有明確規定的，信托公司應積極與有關部門進行溝通，并就所采用的會計核算和稅務處理方法制定專門的說明性文件，以備有關部門檢查。

信托公司開展受托境外理財業務，發現客戶有涉嫌洗錢、惡意逃避稅收管理等違法違規行為的，應按照國家有關規定及時向相關部門報告。

第七章信息披露與監督管理

信托公司直接或通過代銷機構向客戶推介信托計劃時，應了解客戶的風險偏好、風險認知能力和承受能力，評估客戶的財務狀況，提供合適的理財產品由客戶自主選擇，并應向客戶解釋相關投資工具的運作市場及方式，揭示相關風險。

信托公司在對受托境外理財信托計劃進行風險揭示時，應提供必要的說明。說明應以充分、清晰、準確、醒目、易于理解的文字至少向投資者告知信托計劃的特征及相關風險，確保投資者正確理解風險揭示的內容。

信托公司在與客戶簽訂有關合同前，應提供受托境外理財信托計劃預期收益率的測算數據、測算方式和測算的主要依據。

信托公司在每筆受托境外理財信托計劃推介結束并成立后5個工作日內，應向銀監會、國家外匯局或所在地銀監局、外匯局披露信托計劃資金總額、信托合同數、購匯金額和自有外匯資金數額等情況。

信托公司應妥善保存有關客戶評估和顧問服務的記錄，并妥善保存客戶資料和其他文件資料。

在受托境外理財信托計劃的存續期內，信托公司應于每周交易結束時向受益人披露財產價值和單位價值的內容，并將相關披露信息按季報送監管部門。

信托公司應按季度準備受托境外理財信托計劃各投資工具的財務報表、市場表現情況及相關材料。相關客戶有權查詢或要求信托公司向其提供上述信息。

信托公司應在受托境外理財信托計劃終止時，或受托境外理財信托計劃投資收益分配時，向客戶提供受托境外理財信托計劃投資、收益的詳細情況報告。

信托公司購買境外金融產品，必須符合中國銀監會的相關風險管理規定。

國家外匯局根據維護國際收支平衡的需要，可以調整信托公司受托境外理財的投資付匯額度。

信托公司有下列情形之一的，應當在其發生后5個工作日內報告中國銀監會和國家外匯局：

(一)變更托管人或托管人。

(二)公司注冊資本和股權結構發生重大變化。

(三)涉及訴訟或受到重大處罰。

(四)中國銀監會和國家外匯局規定的其他情形。

信托公司的境內托管人有下列情形之一的，應當在發生后5個工作日內報告中國銀監會和國家外匯局：

(一)注冊資本和股權結構發生重大變化的。

(二)涉及重大訴訟或受到重大處罰的。

(三)中國銀監會和國家外匯局規定的其他情形。

信托公司及其境內托管人違反本辦法的，由中國銀監會和國家外匯局依據有關法律法規進行處罰。情節嚴重的，中國銀監會和國家外匯局有權要求信托公司更換境內托管人或取消信托公司受托境外理財的投資付匯額度。境外托管人拒絕提供相關信息的，中國銀監會和國家外匯局有權要求更換境外托管人。

第八章附則

信托公司投資于香港特別行政區、澳門特別行政區的金融產品，參照本辦法相關條款執行。

篇5

2、在前進的道路上，不被問題擊倒，也不被歧路迷惑。不因壓力放棄，也不因成績懈怠。向前走，是一片朗朗晴空，待來年，創一番輝煌佳績。愿我們一起奮斗，共同進步!

3、把星辰打成一枚勛章，掛在時間的胸膛，生命的足跡將無比輝煌。拾起每一片陽光，鑲嵌在歲月的額上，人生的路標將更加閃亮。我愿帶著20xx的新年祝福，祝你：萬事如意，事事順心。官運亨通，財運旺旺!

4、送走了一年的辛勞，迎來了又一個嶄新的年月，祝您在新的一年里，大展宏圖，財源廣進!

5、鮮花，為你此刻的榮耀綻放，掌聲，為你此時的成功響起，過去的一年你終于畫上了圓滿的句號，新的一年里，愿你事業大踏步，業績連連升，年終再次與成功會師!

6、你的汗水沒有白流，成功不是與你握手了嗎，你的努力沒有白費，勝利不是與你會師了嗎，辭舊迎新之際，唯有真誠祝福，愿你在新的一年里，大展鴻圖，在事業道路上寫下輝煌的一筆，加油!

7、用真誠品味回憶，用真情品味朋友，用真心品味工作，用勤奮品味學習，用感恩品味幸福，用寬容品味年輪!

8、祝您在新的一年中，吉祥如意笑口常開;也預祝我們在新的一年中，合作愉快，萬事如意!

篇6

關鍵詞現代公司；公司理財；創新

一、現代公司理財理論簡述

(一)現代公司理財觀念產生的背景

西方公司理財的產生可以追溯到19世紀末，是為了適應股份公司發展的客觀要求而作為一項獨立的管理職能，從企業管理中分離出來的。最早較為系統的研究公司理財問題的著作是美國人格林(Thomas L.Greene)于1897年出版的《公司理財》(Corporation Finance)以及1920年斯通(Arthor Stone)出版的《公司財務策略》(Financial Policy 0fCorporation)。現代公司理財理論產生于20世紀50年代，以著名財務學家諾貝爾經濟學獎獲得者莫迪利亞尼(Modigliani)和米勒(Miller)的MM定理為標志。這一時期著名的公司理財理論還有威斯頓(Weston)模型、科普蘭德(Copeland)的公司價值評估理論、馬科維茨(Markowits)的資本組合理論、夏普(Sharpe)的資本資產定價模型等等。這些公司理財理論的產生促進了財務管理的發展。也大大改變了人們的理財觀念，使公司理財進入一個嶄新的階段。隨著我國社會主義市場經濟的發展和世界經濟一體化程度的加深，現代公司的理財觀念和方法都在發生著巨大的變化，特別是受國外發達國家理財觀念的影響，公司的財務管理逐步升級，由傳統的營運資金管理逐步走向資本的運營，以證券市場為主體的資本市場把人們的理財觀念引入一個新的境界，股票泡沫的神奇作用以及由此所產生的巨大風險使人們增強了對理財觀念的重視，以內部控制和風險導向為主體的公司理財逐步形成一種新的理財理念。在這種情況下，研究現代公司的理財觀念轉變類型以及由此產生的觀念及管理手段的創新，對增強公司的獲利能力和抵御風險的能力等都具有十分重要的現實意義。

(二)公司理財的概念和研究內容

關于公司理財的概念，比較有代表性的有觀點有以下幾種：①公司理財是一項以資金的運動為對象，利用資金成本、收入等價值形式組織公司生產經營中的價值形成、實現和分配，并處理在這種價值運動中的經濟關系的綜合性管理活動。②公司理財是研究公司貨幣資源的獲得和管理。具體說就是研究公司對資金的籌集、計劃、使用和分配，以及與以上財務活動有關的公司財務關系。

1997年11月在南京大學召開的“全國第三屆理財學學科建設研討會”上一些代表認為，理財學應是以財政稅收為主要環境，以各種金融工具為理財手段，以會計學為主要依據，對企業經營性資金的籌措、投放、運用、收益分配等進行的系統管理。亦可簡述為對現金流量的控制或資金的融通。可以看出，公司理財的內容(或對象)是資金的運動。其主要內容包括公司投資管理、公司融資管理和公司分配管理三個方面。

二、我國公司理財中存在的問題

(一)公司理財的目標不明確

由于受計劃經濟體制的影響，目前我國企業理財的目標存在著嚴重的混亂現象，許多企業仍盲目地追求產值最大化、利潤最大化、人均收入最大化等等。

(二)公司理財缺乏科學有效的財務預測、財務計劃的編制與控制手段

科學性表現在管理上。特別強調量的內容。長期以來，我國公司的理財決策停留在定性決策為主的階段，企業強調的是沒有實際意義的定性管理。現代經濟體系錯綜復雜，市場活動瞬息萬變，作為管理者應站在管理的高度，引導整個企業從容運轉，為此，若沒有量化分析，管理工作將寸步難行。

(三)公司熱衷于發行股票籌資

今年來我國有很多公司走進了證券市場，在企業資金來源方面改變了原來的依靠銀行及其他金融機構貸款的狀況。由于證券市場所具有的直接融資功能，使一些企業片面的認為發行股票是最好的融資渠道。從資本成本最低化的籌資原則出發。公司應盡量減少或避免權益資本特別是發行股票籌資。而應首先考慮內源融資或債券融資，其主要的原因是由于在所有的籌資形式中股票籌資的資本成本是最高的。但在我國資本市場發展的初期，由于證券市場的不規范、大股東內部控制以及管理層的舞弊等種種原因，使得眾多的上市公司不按照規定向股東分配股息或因經營不善難以向股東進行分配，使得權益資本變相轉化為成本“最低”的籌資方式。

(四)企業理財的風險防范意識較弱

隨著經濟體制改革的深入發展和市場競爭的日益激烈，企業的理財存在者很多的風險，雖然企業采取了很多的防范措施，但很難適應經濟形式的變化。

(五)企業缺乏優秀的理財人員

我國由于長期計劃經濟體制的約束，導致了財務理論和教育發展的滯后，導致企業理財人員的理財觀念落后、理財知識欠缺、理財方法落后，習慣一切聽從領導，缺乏掌握知識的主動性，缺乏創新精神和能力。

(六)企業在理財觀念中片面的認為內部控制即成本控制，這種觀念在很大程度上存有偏見

而且我國的許多公司存在對最低成本法的誤解，把最低成本法歸結為“公司內部節約、挖潛、改造等”。把一定生產經營條件下的生產成本最低作為追求的目標，其結果造成了不講求規模效益，也在一定程度上阻礙了生產發展和技術進步。

(七)監督控制考核不利

企業資金的流向與控制脫節，體外循環嚴重。事前控制乏力，事后審計監督走過場，缺乏可行的考核辦法，企業對投資情況、資金收支、對外擔保等或有負債、利潤分配等重大決策掌握不全，投資決策隨意性大。財務人員對經營情況處于從屬地位，迫使會計人員做假賬、報虛數，造成會計信息失真，加上內部審計制度不健全，社會審計受利益驅動走過場，財務監督乏力、滯后，缺乏監管措施，潛虧問題嚴重。

三、我國公司理財創新的建議

(一)明確企業理財的目標

隨著市場經濟體制的不斷完善，財務理論的不斷豐富和發展，公司理財的目標應是財富最大化。財富最大化是指通過公司的合理經營，采用最優的財務決策，在考慮資金的時間價值和風險價值的情況下使企業的總價值最高。對于股份公司而言，財富最大化可以表述為股東財富達到最大。這是現代西方公司理財理論普遍公認的財務目標，此目標一般被認為是衡量公司財務行為和財務決策比較合理的標準，因為該目標考慮了取得報酬的時間因素，并用資金的時間價值原理進行了科學的計量。這克服了公司追求利潤的短期行為，有利于社會財富的增加；考慮了風險與報酬之間的關系，有利于做出正確的財務決策。這一目標不僅反映出股東的主觀愿望，也反映了公司外部的客觀評價；不僅反映了公司的理財目標，也反映了整個社會的經濟目標。

(二)建立合理的企業理財體系

首先，建立財務預測決策體系。推進全面采取預算是公司財務改革的一項重要內容，是現代企業建立科學、規范的運動機制的必然要求，也是強化財務管理及理財的必然要求。其次，建立財務管理控制體系。依據國家制定的財務會計制度和有關法律法規，結合本行業本企業的經營活動，制定具體的財務管理辦法，對企業生產經營各個環節各種狀態的資金進行日常管理，包括資金調度、貨款催收、存貨流轉、成本費用控制、收入利潤實現、長期資產及對外投資的管理等。最后，建立財務考核評價體系。利用財務指標，對財務決策的實施過程、資金的周轉循環情況、資產的使用效益等進行分析衡量，全面考核評價企業資本保值增值的經營責任。

(三)強化風險防范意識

①要強化理財人員的風險意識；②要充分利用信息網進行研究，運用科學的方法對投資項目進行預測，提高投資決策的科學性；③要制定詳細的財務計劃，使企業產生應對變化的機制，減少未來風險的影響。

(四)對于上市公司而言，還應注意股利政策的創新

在國外，特別是股利支付率較高的一些發達國家的上市公司最主要的股利支付方式是現金股利。均衡派現是穩定公司股價，保持公司市場形象，降低公司未來融資成本的最佳選擇。

篇7

目前，理財公司破產以后，投資者可以通過以下兩種方式把錢追回來：

1、報警

理財公司破產以后，投資者可以報警，讓警察立案追查，這樣可能會把錢追回來。

2、起訴

理財公司破產以后，投資者可以向法院申請起訴，然后把起訴狀、證明事實存在的證據、原告的身份證復印件等材料提交給法院。

篇8

關鍵詞：公司;委托理財;影響因素;規范化管理

委托管理作為當前企業發展過程中的經營方式之一，主要是指將企業的閑散資金進行統一化的投資管理，并委托于專業性較強的證券或者股票等投資公司來將閑散資金進行投資，作為金融工具能夠為企業帶來額外的收益。就我國當前的公司委托理財狀況而言，通過委托方和投資公司之間簽訂協議來達成理財共識，能夠在一定程度上實現公司現有資產的保值以及增值。但是現狀之下，我國的公司委托理財存在一定的風險，并產生了嚴重的后果。

一、公司委托理財面臨的客觀風險

1.當前的公司委托理財存在一定的法律風險

對于當前的公司委托理財來說，其基本運營方式主要是通過閑散資金的投資運作來實現額外收益的增加，但是與此同時，其存在一定的風險，首當其沖的就是法律風險，此風險是委托理財的額外風險，其影響較大，并且將會很直接地影響到企業的投資收益或者是投資過程的順利開展。法律風險主要包括以下幾方面：首先是公司作為委托方，其委托理財的資格有待進一步審核與確認。因為就當前我國的實際公司市場運作情況而言，委托主體狀態較為混亂。由于投資單位或者資產管理企業繁多，主要有金融管理體系之外的公司與金融管理體系之內這兩大類，其主要機構分別是投資咨詢管理與證券基金類。當前的委托投資行業準入門檻低，無論是對于投資方還是被委托方而言，其資格的取得都較為容易，也就造成缺乏完善的法律保障機制。因此，如果出現法律性的問題或者糾紛，可能很難有準確的法律規定來進行限制或解決。

2.公司委托理財存在明顯的市場性風險

公司在選擇進行委托理財的時候，就應該樹立起明確的規避市場風險的理念。對于公司委托理財而言，市場性風險可能是公司面臨的最普遍的、最直接的、最為嚴重的風險之一。由于委托理財市場盈利的不可預估性，導致熊市與牛市時的效果會完全不同，這也是市場風險的集中體現。當市場出現熊市時，公司的委托投資一定會受到一定程度的影響，從而影響到公司的收益甚至對公司的正常運作帶來惡劣的后果。但是與此同時，牛市時對企業發展的幫助也是非常巨大的。對于委托投資理財而言，公司可能只是充當投資者，具體的運作還需要債券以及理財公司來負責，即使對于債券等風險較小的委托投資方式，仍然存在不可忽視的風險。

3.公司委托理財存在一定的資金風險

當前市場上的委托投資理財公司為了占據市場份額，攫取更大的市場利潤，通常都會在宣傳上下足功夫，例如宣揚包賺不賠等，這樣的理念在一定程度上會吸引到部分公司來進行委托投資。但是，作為受托方的金融公司并不能保證每筆資金都穩賺不賠，一旦出現投資失敗的情況，就會影響到委托方的資金，也給受托方公司帶來不良的社會影響。除此之外，更有甚者出現投資資金私自挪用的情況，給委托方帶來了極大的資金風險。

二、當前公司委托理財中存在的問題分析

1.公司對委托理財的認識不夠充分，甚至存在偏差

從我國當前的委托理財發展來看，仍然不夠規范。委托理財在國際上已經經過了一定時間的發展，所以說各方面相關體系建設也較為規范，但是我國公司委托理財發展時間有限，所以并沒用明確的規定來做出禁止，原則上來說只要企業作為委托方進行投資，金融企業作為受托方之間形成一定的協議就能夠進行合作。但是當前公司對于委托理財的認識不夠充分，甚至存在一定的偏差，部分投資人為了實現自己公司的盈利，就進行風險的轉嫁，也就產生了相應的不良市場競爭，卻得不到一定的保障。對于受托方而言，市場的大環境以及理財操作人員都會對理財結果產生極大的影響。公司在進行委托理財時一定要充分考慮多方因素，真正為公司發展選擇最適合的方式。

2.受托方難以保障盈利，影響到了委托方的投資規模

當前，我國的金融投資理財公司運營方式主要有以下三種方式：首先是按比例進行分紅的模式，是指按照委托方與受托方之間的協定來進行利潤分配;其次是保底型的委托理財，指即使受托方投資失敗，也要保障委托方擁有一定的利潤;最后則是保底加分紅的模式，是當前這三種模式中最有保障、應用最廣泛的模式。但是從整體上來說，受托方還是難以實現明確的利潤保障，因為即使是保底型的委托理財，也可能出現投資失敗，當受托公司自身難保的情況，那么委托方的利潤更加難以保障。因此，委托方與受托方之間的利益分配難以協調導致投資規模難以擴大化。

3.委托理財的合法性、合理性難以保障

由于公司當前的委托理財合法性、合理性難以保障，導致其工作難以順利開展。對于公司而言，其財務會計活動需要在委托理財之下進行遮掩。可見，對于委托方公司而言，其對于委托理財也沒有明確的定位。公司在進行委托投資時，一方面能夠實現公司閑散資金的利用，另一方面則可能通過宣傳達到吸引公司內部投資者的目的。甚至有的公司利用良好的社會形象以及公司信譽通過銀行貸款用于委托投資，這種行為非常惡劣，對債權人的權益進行了很嚴重的侵犯。

三、推進公司委托理財健康發展的相關策略與建議

1.加強公司委托理財的風險控制與規避

由于當前委托理財的保障體系還不健全，為了更好地維護委托方、被委托方、債券者等多方利益相關者的利益，需要通過一系列的措施來進行風險控制與規避。規避風險的首要措施就是在選擇受托方時一定要綜合考量，審慎選擇。市場上的金融投資、證券公司繁多，在選擇時一定要提高門檻，選擇那些完全具備獨立資產管理資格的公司作為受托方，一旦出現投資失敗的情況還能夠進行一定程度的補救。其次是注重合同以及其他雙方協議的達成。通常情況下，委托方與受托方簽訂的合同應該包含以下主要內容：雙方在合作中的權力與義務、受托資產量以及具體的管理方式、風險分擔方法等。

2.建立健全委托理財機制，保障委托方的合法權益

健全的委托理財機制主要有以下幾方面共同構成：首先是信息披露制度要更加公開透明，并進一步強化。只有這樣才能夠對委托理財的投資及收益情況進行及時跟進，也能夠隨時征詢委托方本身的意見，在一定程度上規避風險。其次是相關政府部門應該進一步完善對公司進行委托理財的法律法規。健全完善的法律是公司市場經濟活動開展的必備前提，做到有法可依、有法必依、執法必嚴、違法必究。隨后是責任到人，加強責任管理。只有建立起責任到人的責任管理機制，才能從根本上避免管理不善甚至挪用投資款項的情況。

3.從整體上限制具備委托理財資格的公司規模

從市場經濟發展角度來看，公司進行委托投資理財的主要目的也是在于利用閑置資金為企業贏得更多的發展利潤與發展空間，但是筆者認為公司首先應該樹立起正確的認識，確保委托理財不會干涉到公司正常經營業務的開展。當前，某些公司急功近利地在沒有發展好本體業務的情況之下就把大量資金用于委托理財，一旦理財失敗導致的是整個公司破產。因此，筆者認為利益驅使之下的委托理財市場呈現出混亂的局面，所以一定要對可以進行委托理財的公司進行規模上的限制，即要求進行委托投資的資產不能高于公司用于正常業務開展的資產。只有在這樣的體制規范之下，公司才能真正成為委托理財的受益者。

四、結語

對于公司發展而言，科學的合理化的委托理財能夠在一定程度上促進公司的發展。但是在這個過程中，公司一定要做好相關風險規避工作，盡量減少委托投資本身存在的風險對于公司的威脅。除此之外，在制定相關對策與建議時一定要結合本公司的實際情況，做到具體問題具體分析，從而能夠真正規避風險，抓住機遇，保障企業長遠、穩定發展。

參考文獻：

[1]王展飛.上市公司委托理財影響因素研究[J].浙江金融，2006（02）.

[2]陳湘永，丁楹.我國上市公司委托理財的實證研究[J].管理世界，2003（02）.

篇9

一、股權分置與公司理財

1.中國“特色”的股權分置

所謂股權分置，是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暫不上市流通的現象。作為一種經濟現象，本無可厚非。然而，在我國卻有著特殊的意義。首先，由于它是伴隨著我國經濟改革、企業股份制改造、證券市場建立產生和發展起來的。所以必然帶有時代的烙印――社會主義公有制。為了不讓社會主義公有制“變本”，在20世紀80年代后期的股份制改造或試點的過程中，出現了兩種極端趨向：一是優先讓城鎮集體所有制企業試點改制；二是在改制過程中盡可能保證公有股份占絕對控股的優勢地位，且不允許流通轉讓。因此，在中國股市20世紀90年代初期開門時，就有了國有股、法人股和社會公眾股之區分。其中，國有股與法人股處在法律凍結的境地，它們不可以上市，不可以流通；只有比例極小的社會公眾股被允許掛牌流通。由于非流通股不能上市流通，但占據公司的絕大多數股份，通常被極少數（一般一個、二個）大股東所持有，在公司決策中居于主導地位，掌握著公司的控制權。而流通股所占比例相對較少，且分散在廣大小股東當中，流通股股東難以行使監督權和決策權。這樣勢必導致同股不同權，同股不同利也就不言而喻。至此，中國“特色”股權分置及二元股權結構隨即形成。

2.“特色”股權分置條件下的公司理財

這種股權分置造成的二元股權結構與市場經濟相背離，使得我國證券市場――公司理財環境先天不足，并成為困擾我國證券乃至資本市場發展的主要障礙。由于同股不同權，同股不同利，導致股東權利和責任的不對等，激化了非流通股股東和流通股股東的利益矛盾，異化了（上市）公司理財目標，扭曲了公司理財行為。

股權結構極不合理、不規范，由此引發:(1)人為設定“一股獨大，一股獨霸”，它從根本上扭曲了上市公司法人治理結構內在的合理性，結果導致國企改制在產權結構上的“換湯不換藥”，股市因此而成為國企的純融資場所。(2)大比例的國有股與法人股不能上市流通轉讓，不利于國有資產存量的活化、保值、增值，同時不利于國有資本的自由進退，更為嚴重的是，它阻礙了股市資源配置功能的深化。(3)僅有占總股本1／31多一點的的社會公眾股可供流通，它不僅會扭曲市場供求的真實性，而且還會縱容投機，使股價失真，進而讓股市失去經濟晴雨表的功能。與此同時，這種格局也客觀上助長了“上市公司財務包裝――股權融資――大股東控制”的行為，并誘發了廣大流通股股東的高度投機性。

二、股權分置改革后的公司理財

1.股權分置改革的現狀――形勢喜人亦逼人

隨著我國市場經濟的建立、資本市場的完善，公司內部治理的要求，股權分置改革愈發顯得重要。股權分置改革是通過一定的程序讓原先不參加流通的非流通股上市流通，改變股權分置的局面，實現股票的全流通。到2005年為止，股權分置改革歷經了:(1)轉配股――始于1994年5月，集中于1995年～1997年間，1998年停止轉配股的做法。(2)國有股配售――1999年12月2日國有股配售試點啟動，后因配售價格過高，反響不太好，隨后試點被叫停。(3)國有股減持――2000年10月9日，國務院體改辦有關人士表示，國家減持國有股有五種途徑：國有股配售、股票回購、縮股流通、拍賣、股權轉債權。2001年年初，國有股減持再次成為關注焦點。2001年7月23日，國有股減持成為“千夫所指”。2001年10月22日，證監會緊急叫停。2001年11月14日中國證監會網站刊登信息，向全民公開征集國有股減持的具體操作方案。矛盾的焦點：就是如何協調非流通股股東與流通股股東之間的利益沖突。換言之，非流通股將如何轉換成流通股，以什么比例、以何種價格。實際上，這才是國有股減持在操作技術上的最大難題所在。2002年6月23日，國務院決定停止通過國內證券市場減持國有股。在這一階段，有關減持國有股充實社保基金的方案從開始到結束，歷時正好一年。實際上，該方案因引起市場恐慌性的反應而最終沒有實質性的推行。(4)股權分置的新方案――經過國務院批準，2005年4月29日，中國證監會向各上市公司及其股東、保薦機構、滬、深證券交易所、中國證券登記結算公司下發了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，宣布正式啟動股權分置改革試點工作。股權分置徹底改革從此拉開序幕，截至2007年3月末,滬深兩市共有1200家左右（95%）的上市公司完成股權分置改革。真可謂股權分置改革的形勢喜人亦逼人。

2.股權分置改革后的公司理財

股權分置的改革，使得公司股票全流通，非流通股股東與流通股股東在利益取向上的巨大差異將消失，同股同權、同股同利再現。由此導致：公司理財環境――證券市場得以完善和發展，公司理財目標回歸，公司理財行為趨于理性。

(1)財務環境得以完善

隨著股權分置改革，大小股東利益趨向一致，無論是投資者，還是公司管理層都會將關注點放在公司價值的提升和公司股價的維護上。公司的股價可充分反映上市公司的真實價值。證券市場將回歸到同股同權同價的原貌，其配置資源的功能也將得以盡情發揮。隨著全流通市場的形成，上市公司IPO和增發、配股的市盈率將回歸合理水平，可以有效遏制上市公司“過度圈錢”的傾向，提高融資成本，從而緩解大量公司爭搶國內融資資源的窘況，最終使“劣幣”退出市場，將有限的融資資源向優質企業傾斜，形成資源的合理配置。

(2)財務目標回歸統一

隨著股權分置改革，資本市場定價功能的恢復及證券市場資本配置功能的正常發揮，上市公司財務目標亦必將從控制股東利益最大化轉變為企業價值最大化。企業價值表現為企業未來的收益以及按與取得收益相應的風險報酬率作為貼現率計算的現值，即未來現金凈流量的現值。企業價值最大化與股東財富最大化不是對立的。企業價值最大化要求企業管理層在確保公司持續性價值創造、承擔企業社會責任的基礎上，為全體股東創造最大化的財富。此時，非流通股股東對上市公司管理層的評價標準會發生轉變，財富保值增值的標準將從凈資產的多少，轉變為市值的高低，他們將更加關心公司的盈利水平和成長能力。上市公司管理層的行為也將發生改變，股價的漲跌關系到對他們的評價，盲目融資，不惜以股價下跌換取凈資產增大已不符合其自身利益。上市公司可以選擇股票、股票期權、認股權證等方式實施股權激勵計劃進行管理層股權激勵，從而把管理層的報酬與公司業績掛鉤，實現雙方的共贏。與此同時，公司管理層經營業績通過公司股票價格得到客觀的反映，為股東評估管理層業績提供了客觀標準。因此，隨著股權分置改革的推行，非流通股的逐步上市流通，各方主體的利益選擇將統一于股票市值最大化。

篇10

摘要：隨著股份有限公司和金融市場體系的完善與發展，公司理財的重要性也逐漸的顯現出來。理財目標是理財主體在特定的理財環境下，組織財務活動、處理財務關系所要達到的目標。從根本上而言，理財目標和公司的治理結構存在較大的聯系，隨著公司治理結構的變化，公司財務決策的出發點和歸宿必然要相應變化，也就是作為財務進行驅動的理財目標也要相應變化。

關鍵詞：理財目標；治理結構

國內外各相關學科的學者對這一問題的認識也有一個逐步深化的發展的過程。

一般說來，公司理財的目標的選擇主要有以下幾種：

(1)營銷最大化。

(2)擴大市場占有率。

(3)利潤最大化。

(4)每股收益最大化。

(5)股東財富最大化。

前兩者的實質即收入最大化。在現代企業“經理革命”之后，西方發達國家公司理財的目標就基本鎖定在“公司股東財富最大化”和“企業價值最大化”上了。

1西方發達國家公司理財的目標的選擇

從上圖可以得到，不同的國家對公司的所有者持有不同的看法，這也造成不同的國家公司理財的目標的差異。總的來說為以下兩種情況：

1.1美國的樹形持股模式

樹形持股的集團公司內，各子公司之間通過資本紐帶建立聯系，理論上聯系的方式可以是絕對控股，也可以是參股，但實證分析發現絕對控股方式的公司基本不存在，因而企業的實際控制人是企業經理，而不是股東，股東的真實權利體現在分紅收益方面。顯然，對于經理人而言，如果不能經營好企業，不但股東會選擇用腳投票，企業因此不能獲得新的股權投資進而影響到債權投資，而且該經理人的職業經營生涯也可能從此結束。可見，在樹形持股模式下，企業的經營決策者實際上是企業的經營者，而理財的目標卻必須鎖定在股東利益上，“股東財富最大化”就是必然的選擇。至于內部人控制下的各種可能弊端，則由企業經營者選擇決策機制、社會監督制度、法律法規等去避免。

1.2日本的環形持股模式

環形持股的集團公司內，企業之間以相互持股為特征，此時企業的股東實際上由于權利的互相制衡，即使對“子”公司具有絕對控股的股權，也很難對“子”公司的經營指手畫腳，因而，環形持股模式下的經營者控制更加明顯，但企業經營者卻需要股東、債權人、員工等的支持，不以股東為第一利益者，而以所有利益相關者的利益為理財對象，就成為環形持股的理財目標選擇，這就是“企業價值最大化”。

從“樹形持股”和“環形持股”兩種模式的分析可以看出，西方發達國家公司理財的目標選擇直接與市場的健全和完善相聯系，有效的“經理市場”和有效的“資本市場”，才有公司以“股東財富最大化”和“企業價值最大化”為目標的可能性。

2我國公司理財目標選擇的現實狀況

與西方發達國家公司理財目標一致性不同的是，我國公司理財目標一直存在較大爭議，選擇上存在許多不同。且理財目標表現出隨意性和盲目性，常見如下選擇：

(1)選擇利潤最大化作為目標；

(2)選擇企業價值最大化作為目標；

(3)選擇企業資產保值增值作為目標；

(4)選擇社會效益作為目標；

(5)選擇企業員工收益最大化作為目標；

(6)選擇企業各關系人(股東、經理、員工、債權人、客戶等)利益平衡作為目標等。

3問題分析

問題主要集中于以下六個方面

(1)股權過分集中。上市公司多以國有企業為主，而國有企業的股權又十分集中。流通股在上市公司總股本中所占的比例相對較低。

(2)內部人控制嚴重。公司的信息主要集中在少數人的手中，內部人操縱公司運作，進行大量關聯交易。

(3)中小股東、債權人權益得不到合理保護。公司大股東擁有公司的絕對或相對控制權，中小股東的投票權難以與大股東相抗衡，致使中小股東失去監督大股東的有效方式及動力。中小股東的權益難以得到司法程序上的有力支持。在企業破產程序上，債權人的合法權益也難以得到真正保護。

(4)董事會的功能難以發揮。公司董事會結構不盡合理，執行董事所占比例過高。

(5)法律環境不完善。《公司法》、《證券法》、《破產法》、信息披露、會計準則等一系列法律法規中存在許多與現實的公司運行環境不相宜的規定，法律法規相對滯后。孱弱的法律體系已在事實上阻礙了公司治理結構的持續改善。另一方面，有法不依、執法不嚴的問題也需要進一步加以解決。

(6)地方政府的不合理干預。一方面，政府直接干預企業運營的情況還十分普遍，在一些地方，企業決策往往受到政府的干預。有些需要破產的企業也不能履行破產程序。另一方面，國有銀行對企業的貸款往往會受到來自政府部門的壓力。

4實際案例

根據有關調查發現，公司治理中一個較為嚴重的問題是控股股東占用上市公司資金的現象大量存在。據不完全統計，曾有680余家上市公司存在被控股股東通過多種形式占用資金的情況，資金總額達970億元，有超過20%的上市公司為控股股東及其關聯方提供擔保。

1993年，猴王焊接股份公司從猴王集團中“剝離”出去，改組為猴王股份公司上市，猴王集團公司成為猴王股份公司的第一大股東。但此次資產重組實際上只是一種形式上的“剝離”，猴王集團和猴王股份從未在人員、資產和財務上實施真正意義上的分開剝離。這也就為后來的猴王集團破產以及猴王股份演變為“空殼”埋下了禍根。

猴王股份公司自上市以來，經營狀況江河日下，1999年開始出現虧損。由其2000年公布的債務往來可以看出：自1994年以來，借貸給猴王集團的長期借款高達8.91億元，未還款數額為5.9億元；自1998年4月份以來，猴王公司為其下屬企業提供信用擔保金額45862.4萬元。由于突然宣告破產，有近3億的擔保金額血本無歸。這兩項數額加起來達近9億。而根據猴王公司2000年中期報告的數據，猴王公司總資產才93408萬元。也就是說，隨著猴王集團的破產，猴王股份公司已經變成一家空殼公司，幾乎沒有什么凈資產而言。