導語：如何才能寫好一篇市場制度，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

第一條為了促進商品交易市場的發展，維護商品交易市場秩序，保障市場經營管理者、場內經營者和商品購買者的合法權益，根據有關法律、行政法規，結合本市實際，制定本條例。

第二條本條例所稱的商品交易市場，是指由市場經營管理者經營管理、集中多個商品經營者在場內各自獨立進行現貨商品交易的固定場所。

本條例所稱的市場經營管理者，是指依法設立，利用自有、租用或者其它形式取得固定場所，通過提供場地、相關設施、物業服務以及其他服務，吸納商品經營者在場內集中進行現貨商品交易，從事市場經營管理的企業法人。

本條例所稱的場內經營者，是指在商品交易市場內以自己的名義獨立從事現貨商品銷售的企業、其他組織以及個體工商戶。

第三條本市行政區域內商品交易市場的設置、經營管理、場內交易以及相關監督管理活動，適用本條例。

第四條市和區（縣）經濟貿易行政管理部門按照職責分工負責編制商品交易市場的發展規劃，指導商品交易市場的經營活動，協調政府有關部門共同實施本條例。

各級工商行政管理部門負責對商品交易市場主體資格的確認和經營行為的監督管理。

其他有關行政管理部門按照各自職責，依法對商品交易市場實施監督管理。

第五條市場經營管理者、場內經營者和商品購買者的合法權益受法律保護。

市場經營管理者、場內經營者應當遵循誠實信用的原則，依法進行經營活動。

第二章政府職責

第六條市人民政府應當加強對商品交易市場設置的規劃管理。

對需要市人民政府編制布局規劃的商品交易市場的設置，由市經濟貿易行政管理部門會同其他有關行政管理部門編制設置規劃，報市人民政府批準后實施。

對食用農產品批發市場的設置，市經濟貿易行政管理部門應當會同同級規劃行政管理部門編制設置規劃，落實規劃用地，報市人民政府批準后實施。食用農產品零售市場的設置，區（縣）經濟貿易行政管理部門應當會同同級規劃行政管理部門按照方便市民的原則編制設置規劃，報區（縣）人民政府批準后實施。

第七條對關系到本市經濟社會發展的重要商品交易市場，市人民政府應當制定相應的扶持政策。

政府提供場所設置商品交易市場的，有關行政管理部門應當按照公開、公平、公正的原則，通過公開招標投標方式選擇市場經營管理者。

第八條市和區（縣）人民政府的有關行政管理部門應當按照政府信息公開的要求，公開商品交易市場管理的法律、法規、規章、規范性文件、商品交易市場設置情況等信息，并為公眾查閱信息提供方便。

第九條食用農產品等批發市場交易的商品需要現場檢測的，有關行政管理部門應當在場內派駐檢測人員，配備相應的檢測儀器和試劑，或者委托具有檢測條件的批發市場經營管理者進行檢測，從事檢測的工作人員應當培訓合格。

第十條工商行政、食品藥品監管和消防等行政管理部門應當建立巡查制度，并按照各自的職責對商品交易市場進行監督管理。

工商行政、食品藥品監管、質量技監等行政管理部門應當在商品交易市場內公布與本部門的監督職責相關的政務信息和管理機構以及派出機構的名稱、地址、聯系電話。

各有關行政管理部門接到舉報投訴后應當作好記錄、及時調查處理，并回復舉報投訴人。

工商行政、食品藥品監管、質量技監等行政管理部門對市場經營管理者、場內經營者的違法經營活動，應當依法查處。

第十一條質量技監行政管理部門應當對商品交易市場內依法強制檢定的計量器具實行監督檢查。

質量技監、食品藥品監管、農業等行政管理部門應當按照各自職責對商品交易市場內的商品質量實行定期抽檢，并將抽檢結果在商品交易市場內公示。

第三章市場經營管理者

第十二條開辦商品交易市場實行企業法人登記制度。

市場經營管理者應當依法向工商行政管理部門辦理登記注冊，領取企業法人營業執照。需要辦理其他經營許可的，應當依法向有關行政管理部門辦理。

第十三條商品交易市場經營管理者的企業名稱中，應當含有“市場經營管理”的字樣，其經營范圍應當與工商登記注冊的經營范圍相一致。

商品交易市場的注冊地應當與其市場實際經營場所相一致。市場經營管理者在其注冊地以外的其他場所另行設立商品交易市場的，應當向所在地工商行政管理部門辦理分支機構登記注冊手續。

第十四條商品交易市場的選址應當符合城市規劃所確定的用地要求和本條例第六條的規定。

商品交易市場內部布局和設施的配置應當符合國家和本市的有關標準和規范，達到環境保護、市容環衛的要求和消防等公共安全的要求。

第十五條商品交易市場的經營管理應當遵循提供服務與實施管理相結合的原則。市場經營管理者應當制定市場內的有關管理制度，定期組織檢查相關制度的實施情況，并根據檢查結果及時采取必要措施。

第十六條以零售為主的食用農產品市場的市場經營管理者應當在場內劃定不少于本市場營業面積百分之五的專用區域，用于農民出售自產自銷的食用農產品。

第十七條市場經營管理者應當與場內經營者訂立進場經營合同，并可以參照進場經營合同示范文本約定經營內容、場內秩序等雙方權利義務以及違約責任、糾紛解決方式等事項。

進場經營合同的示范文本，由市經濟貿易行政管理部門會同市工商行政管理部門制定并推薦使用。

第十八條市場經營管理者應當核驗進場經營者的營業執照、稅務登記證和各類經營許可證。

第十九條市場經營管理者應當督促場內經營者遵守有關法律規定和市場管理制度，增強誠信服務、文明經商的意識，倡導良好的經營風尚和商業道德。

市場經營管理者發現場內經營者有違法行為的，應當予以勸阻，并及時向有關行政管理部門報告。

市場經營管理者不得為從事非法交易的場內經營者提供場地、保管、倉儲等條件。

第二十條市場經營管理者應當維護市場內各項經營設施以及消防、環衛和安保等設施，確保相關設施處于完好狀態，及時消除各類安全隱患。

市場經營管理者應當制止場內經營者在市場內占道、搭建或者流動經營等行為，保持場內環境整潔，確保場內通道暢通。

第二十一條市場經營管理者應當對場內使用的、屬于強制檢定范圍內的計量器具登記造冊，并組織場內經營者向指定的計量檢定機構申請周期檢定，督促場內經營者依法正確使用、維護計量器具。

市場經營管理者應當在市場內設置符合計量要求的復檢計量器具。

第二十二條市場經營管理者應當在場內顯著位置懸掛其企業營業執照、稅務登記證以及有關許可證明，并在場內顯著位置設立公示牌，公布市場管理制度以及消費者權益投訴受理機構的地址和電話。

第二十三條侵犯消費者合法權益的場內經營者已經撤離商品交易市場的，消費者可以向市場經營管理者要求賠償。市場經營管理者承擔賠償責任后，可以向負有賠償責任的場內經營者追償。

第二十四條商品交易市場歇業或者終止營業的，市場經營管理者應當按照下列規定辦理：

（一）提前三個月通知場內經營者，但合同另有約定的從其約定；

（二）以零售為主的商品交易市場，應當提前三個月在市場入口處張貼公示。

第四章場內經營者

第二十五條場內經營者應當信守承諾、公平競爭、合法經營，并按照規定在經營場所的顯著位置懸掛相關證照。

農民在市場內出售自產自銷的食用農產品應當持相關有效證明，并在市場經營管理者劃定的專用區域內經營。

第二十六條場內經營者購進商品應當查驗商品質量，并在該商品銷售完畢后繼續保存能夠證明進貨來源的發票、單證等半年。

特約經銷品牌商品的，場內經營者應當取得授權證明。

第二十七條場內經營者出售商品，應當按照國家有關規定或者商業慣例向商品購買者出具購貨憑證，但農民銷售自產自銷的食用農產品除外。

第二十八條經營涉及人體健康、生命安全的商品以及重要的生產資料商品，場內經營者應當建立購貨銷貨臺賬，向供貨方索取相關證明文件。

第二十九條場內經營者對場內管理秩序和安全隱患問題，有權向市場經營管理者提出改進意見，必要時可以向有關行政管理部門報告。

第五章法律責任

第三十條違反本條例規定的行為，法律、法規有處罰規定的，按照其規定予以處罰。

第三十一條市場經營管理者違反本條例第十九條規定，發現場內經營者有違法行為，未及時向有關行政管理部門報告的，由有關行政管理部門按照各自的職責責令改正，并可處二千元以上二萬元以下的罰款。

第三十二條市場經營管理者違反本條例第二十四條關于商品交易市場歇業或者終止營業的規定，以零售為主的商品交易市場未提前三個月在市場入口處張貼公示的，由區（縣）工商行政管理部門責令限期改正；逾期不改正的，處一千元以上一萬元以下的罰款。

第三十三條場內經營者違反本條例第二十八條規定，經營涉及人體健康、生命安全的商品以及重要的生產資料商品未建立購銷臺賬或者索取供貨方合格證明的，由工商行政管理部門責令改正，并可處一千元以上五千元以下的罰款。

第三十四條有關行政管理部門直接負責的主管人員和其他直接責任人員、、的，由所在單位或者上級主管部門給予行政處分；構成犯罪的，依法追究刑事責任。

篇2

第一條為了加強文化市場管理，維護文化市場的正常秩序，根據國務院關于文化部歸口管理全國文化市場的有關規定，特制定本暫行辦法。

第二條文化市場稽查是政府文化行政管理部門依照文化商場管理法律、法規和規章對公民、法人和其他社會組織的文化經營活動進行監督、檢查的具體行政行為。

第三條文化市場稽查的范圍是：

（一）營業性文藝演出（含時裝、健美、氣功表演和民間藝人的演出活動）；

（二）營業性歌舞娛樂場所，臺球、電子游戲及其他各類游樂場所的經營活動；

（三）美術品收售、展銷、招賣等經營活動，有贊助的美術品比賽；

（四）音像制品的批發、零售、出租和放映；

（五）文物經營活動；

（六）電影發行、放映；

（七）書刊經營活動；

（八）經營性文化藝術培訓；

（九）其他文化經營活動。

縣級以上地方各級人民政府有關部門在前款第（四）、（六）、（七）項規定范圍內的稽查職責分工，按省級國家權力機關或人民政府的規定執行。

第四條文化市場稽查的依據是：

（一）法律；

（二）行法政規；

（三）行政規章；

（四）地方性法規；

（五）省、自治區、直轄市以及省、自治區人民政府所在地的市和經國務院批準的較大的市人民政府制定的規章；

（六）省、自治區、直轄市以及省、自治區人民政府所在地的市和經國務院批準的較大的市人民政府的有關部門制定的規范性文件。

第五條文化部歸口管理全國文化市場稽查工作；地方各級文化行政管理部門根據省級國家權力機關或人民政府確定的職責分工管理本轄區的文化市場稽查工作。

第二章稽查機構和稽查人員

第六條文化市場稽查機構是在政府文化行政管理部門領導下的監督檢查文化經營活動的組織。各級文化行政管理部門根據本地區文化市場的發展實際組建文化市場稽查機構。

第七條文化市場稽查機構的主要職責是：

（一）宣傳、貫徹文化市場管理的法律、法規和規章；

（二）依法對文化經營單位和文化經營活動進行監督和檢查；

（三）保護合法經營，制止和查處文化經營中的違法行為；

（四）總結、交流文化市場稽查工作的經驗，井向有關立法機關和政府有關部門反映完善有關法律、法規和規章的建議。

第八條文化市場稽查人員須掌握國家有關法律和文化市場管理的法規、規章，熟悉文化市場管理的業務知識，經過崗位培訓，取得崗使資格。培訓內容和考核標準由文化部統一確定。

第九條文比市場稽查機構和稽查人員在履行職責對的權力是：

（一）對文化經營單餃進行例行檢查；

（二）根據檢查情況和群眾的舉報與揭發對有關文化經營單位和文化經營活動進行調查；

（三）經文化行政部門負責人批準，對非法經營活動涉及的工具、物品等證據依法先行登記保存；

（四）對模范遵守國家法律、法規的經營單位和個人提請有關部門予以表彰和獎勵；

第十條文化市場稽查機構和稽查人員履行職責才應承擔的義務是：

（一）嚴格按照國家法律、法規規定購程序執行公務；

（二）為檢舉、揭發違法活動的人和被查閱復制的文件材料保密；

（三）秉公執法、廉潔奉公；

（四）對執行公務時的失職行為造成的后果承擔責任。

第十一條文化市場稽查人員在工作中須遵守以下紀律：

（一）不得以任何形式參與文化經營活動；

（二）不得利用職權或工作之便向經營單位索取或變相索取財物；

（三）不得在工作中采取違反國家法律的手段；

（四）不得袒護、包庇被查處的經營者；

（五）不得偽造、篡改、隱匿、銷毀和擴散證據；

（六）不得泄漏案情和稽查活動安排。

第三章工作制度

第十二條各級文化行政管理部門所屬的文化市場稽查機構負責本部門管理的文化經營單位和文化經營活動的稽查工作。上級文化行政管理部門所屬的稽查機構有權對下級文化行政管理部門管

理的文化經營單位和文化經營活動進行監督、檢查。上級文化行政管理部門可以授權下級文化行

政管理部門代行稽查職責。

第十三條文化市場稽查人員執行公務時，必須出示《中華人民共和國文化市場稽查證》。

第十四條文化市場稽查人員在對文化經營單位和活動的現場檢查中，發現違章行為或非法活動，應填寫《文化市場稽查現場檢查記錄》。《文化市場稽查現場檢查記錄》要與事實相符，并由當事人簽字，當事人拒不簽字的，由文化市場稽查人員做出必要的說明。

第十五條由文化行政部門負責保存的證據，應當按照規定登記，由專人保管，不準私自占有或者外傳。

第十六條經文化行政管理部門授權，文化市場稽查人員對情節輕微的違法行為可依照有關法律、法規的規定，當場予以警告、罰款的處罰。執行當場處罰時，必須有兩名以上文化市場稽查人

員在場。

第十七條須立案調查的案件，應由文化市場稽查機構填寫《立案呈批表》，并經縣級（含）以上文化行政管理部門批準。大案要案應抄報上一級文化行政管理部門。

第十八條案件調查中應收集的證據主要有：

（一）文化市場稽查現場檢查記錄；

（二）當事人的書面陳述材料；

（三）檢查筆錄（含證人筆錄）；

（四）對扣押物品的技術鑒定結論；

（五）錄音、錄像、攝影材料；

（六）案件涉及的信件、帳目、票據及其他物品。

第十九條案件調查結束后，文化市場稽查機構應根據事實和法律、法規及規章，提出《案件調查報告》，報所隸屬的文化行政管理部門審議。文化行政管理部門分別情況予以處理：

（一）認定舉報不實或證據不足，立案予以撤銷。重大案件的撤銷應報上一級文化行政管理部門備案；

（二）認定違法事實清楚、證據確鑿的，作出行政處罰決定；

（三）認定當事人有違反治安、工商、稅收等管理法規的，移交有關部門處理；

（四）認定當事人觸犯刑法，構成犯罪的，移送司法機關處理。

第二十條案件處理完畢后，文化市場稽查機構應填寫《結案報告》，報文化行政管理部門批準后結案?！督Y案報告》連同案件文書、證據等應立卷存檔。重大案件的《結案報告》，應連同案

卷副本報上一級文化市場稽查機構備案。

篇3

第一條本規則適用于區域電力市場。

第二條為了規范電力市場行為，依法維護電力市場主體的合法權益，保證電力市場的統一、開放、競爭、有序，根據《電力監管條例》和有關法律、行政法規，制定本規則。

第三條國家電力監管委員會及其派出機構（以下簡稱電力監管機構）負責區域電力市場運營的監督管理。

第二章市場主體與交易機構

第四條電力市場主體包括按照有關規定取得電力業務許可證的發電企業、輸電企業、供電企業，以及經電力監管機構核準的用戶。電力調度交易機構包括區域電力調度交易中心和省、自治區、直轄市電力調度機構。

前款所稱供電企業包括獨立配售電企業；前款所稱區域電力調度交易中心包括區域電力調度中心、區域電力交易中心。

第五條發電企業、輸電企業和供電企業按照有關規定取得電力業務許可證后，方可申請進入區域電力市場，參與區域電力市場交易。用戶經電力監管機構核準后，可以參與區域電力市場交易。

第六條電力調度交易機構負責電力調度、電力市場交易、計量結算。

第三章交易類型與方式

第七條電力市場交易類型包括電能交易、輸電權交易、輔助服務交易等。

第八條電能交易按照合約交易、現貨交易、期貨交椎確絞澆小?/P>

電能合約交易，是指電力市場主體通過簽訂電能買賣合同進行的電能交易。電能買賣合同約定的電價，可以由雙方協商形成、通過市場競價產生或者按照國家有關規定確定。

電能現貨交易，是由發電企業通過市場競價產生的次日或者未來24小時的電能交易，以及為保證電力供需的即時平衡而組織的實時電能交易。

電能期貨交易，是指電力市場主體在規定的交易場所通過簽訂期貨合同進行的電能交易。電能期貨合同是指在確定的將來某時刻按照確定的價格購買或者出售電能的協議。

電能交易以合約交易為主、現貨交易為輔，適時進行期貨交易。

第九條電力市場具備規定的條件，并經電力監管機構批準，可以進行輸電權交易、輔助服務交易等。

第四章電能交易

第十條電能合約交易可以由電力調度交易機構具體組織實施，也可以由電力市場主體雙方協商進行。

第十一條電力調度交易機構按照區域電力市場運營規則對合約電量進行分解，其分解方法應當對電力市場主體公開。合約電量分解后因故需要修改的，電力調度交易機構應當及時向合約各方通報原因。

第十二條輸電企業應當按照法律和國家政策的規定，優先與依法取得電力業務許可證的可再生能源發電企業簽訂合同，全額收購其上網電量。

第十三條電力調度交易機構應當按照區域電力市場運營規則組織電能現貨交易。

第十四條發電企業進行電能現貨交易，應當以單個機組為單位報價。經批準，同一發電廠的多個機組可以集中報價。由多個發電廠組成的發電企業不得集中報價。禁止發電企業串通報價。

第十五條電力市場價格形成機制應當有利于促進電力市場公平有效競爭、有利于輸電阻塞管理。

第十六條所有電能交易必須通過電力調度交易機構安全校核后執行。

第五章輸電服務

第十七條輸電企業應當公平開放輸電網，為電力市場主體提供安全、優質、經濟的輸電服務。

第十八條輸電企業應當嚴格執行國家規定的輸電電價，并接受電力監管機構的監督檢查。

第十九條輸電阻塞管理方法由電力監管機構根據電網結構和電力市場交易方式確定。

第二十條電力市場因規避輸電阻塞風險的需要，經電力監管機構批準，可以組織開展輸電權交易。

第六章輔助服務

第二十一條電力市場主體應當按照有關規定提供用以維護電壓穩定、頻率穩定和電網故障恢復等方面的輔助服務。

第二十二條輔助服務分為基本輔助服務和有償輔助服務。

基本輔助服務是電力市場主體應當無償提供的輔助服務。有償輔助服務是電力市場主體在基本輔助服務之外提供的其它輔助服務。有償輔助服務在電力市場建設初期采取補償機制，電力市場健全以后實行競爭機制。

第二十三條輔助服務的具體內容、技術標準、提供方式、考核方式，由國家電力監管委員會會同國務院有關部門另行規定。

第二十四條電力調度交易機構應當定期對電力市場主體提供輔助服務的能力進行測試。測試結果應當公布并向電力監管機構報告。電力市場主體不能按照要求提供輔助服務時，應當及時向電力調度交易機構報告，并按照有關規定接受考核。

第七章電能計量與結算

第二十五條電力市場主體應當安裝符合國家標準的電能計量裝置，由電能計量檢測機構檢定后投入使用。

本規則所稱電能計量檢測機構，是指經政府計量行政部門認可、電能交易雙方確認的電能計量檢測機構。

第二十六條電能計量檢測機構對電能計量裝置實行定期校核。電力市場主體可以申請校核電能計量裝置，經校核，電能計量裝置誤差達不到規定精度的，由此發生的費用由該電能計量裝置的產權方承擔；電能計量裝置誤差達到規定精度的，由此發生的費用由申請方承擔。

第二十七條電能交易雙方簽訂的電能交易合同應當明確電能的計量點。電能計量點位于交易雙方的產權分界點，產權分界點不能安裝電能計量裝置的，由雙方協商確定電能計量點。法定或者約定的計量點計量的電能作為電費結算的依據。電力市場主體以計量點為分界承擔電能損耗和相關責任。

第二十八條電力調度交易機構應當建立并維護電能計量數據庫，并按照有關規定向電力市場主體公布相關的電能計量數據。

第二十九條電力市場結算包括電能合約交易結算、電能現貨交易結算、電能期貨交易結算、輔助服務結算以及補償金、違約金結算。

第三十條電力市場主體應當按照區域電力市場運營規則規定的電費結算方式和期限結算電費。

第八章系統安全

第三十一條電力市場主體應當執行有關電網運行管理的規程、規定，服從統一調度，加強設備維護，按照并網協議配備必要的安全設施，提供輔助服務，維護電力系統的安全穩定運行。

第三十二條電力調度交易機構應當嚴格執行電力調度規則，合理安排系統運行方式，及時向電力市場主體預報或者通報影響電力系統安全運行的信息，防止電網事故，保障電網運行安全。

第三十三條電力調度交易機構負責電力市場交易的安全校核，并公布校核方法、參數。

第三十四條電力調度交易機構應當根據電力供需形勢、設備運行狀況、安全約束條件和系統運行狀況，統籌安排電力設備檢修計劃。發電機組運行考核辦法由電力監管機構審定，電力調度交易機構執行。

第三十五條電力市場技術支持系統建設應當符合規定的性能指標。電力市場技術支持系統包括能量管理、交易管理、電能計量、結算系統、合同管理、報價處理、市場分析與預測、交易信息、監管系統等功能模塊。

第三十六條電力市場技術支持系統建設應當以電力市場運行規則為基礎。在同一電力市場內，電力市場技術支持系統應當統一規劃、統一設計、統一管理、同步實施、分別維護。電力市場技術支持系統應當根據電力市場發展的需要及時更新。電力監管機構審定電力市場技術支持系統規劃和設計方案，電力市場主體按照規定配備有關配套設施并負責日常維護管理。

第九章風險管理

第三十七條國務院價格主管部門、國家電力監管委員會制定電力市場最高、最低限價，維護電力市場安全。

第三十八條電力監管機構根據維護電力市場正常運作和電力系統安全的需要，應當制定電力市場干預、中止辦法，規定電力市場干預、中止的條件和相關處理方法。

第三十九條國務院有關部門、國家電力監管委員會在用戶側開放前，建立電價平衡機制，制定銷售電價、上網電價聯動的具體辦法。

第十章信息披露

第四十條電力市場主體應當按照有關規定向電力調度交易機構提供信息。

篇4

關鍵詞：新三板市場；做市商；交易制度；估值；流動性

中圖分類號：F832.51 文獻標識碼：A 文章編號：1674-2265（2016）05-0046-08

一、引言

新三板①的全稱為“全國中小企業股份轉讓系統”，它的前身是2001年成立的代辦股份轉讓系統，俗稱“老三板”。新三板在我國的發展歷程可追溯至1990年12月份STAQ（全國證券交易自動報價系統）的誕生。STAQ系統是一個中小企業股份和法人股流通轉讓的場外交易市場，它基于計算機通信網絡運行，在交易機制上采用了做市商制度。1993年4月28日，由中國證券交易系統有限公司開發設計了NET系統正式投入運行，為證券市場提供證券的集中交易及報價、清算、交割、登記、托管等服務。NET系統在交易機制上同樣采用了做市商制度。

1998年，由于地區柜臺交易泛濫，場外交易市場無序發展，加之為避免東南亞金融危機對我國金融市場的沖擊，政府決定全面清理整頓場外非法交易市場。1999年9月，STAQ系統和NET系統停止交易。2001年5月25日，根據證監會意見，為解決主板市場退市公司與停止交易的STAQ系統和NET系統的公司股份轉讓問題，中國證券業協會協調部分試點證券公司成立了“代辦股份轉讓系統”，俗稱“老三板”，三板由此面世。

但三板市場多年來成交清淡，備受冷落。為改變這種局面，為更多高科技型中小企業提供融資平臺，為其股份流通提供便利，2006年，證監會在中關村科技園區設立了“中關村非上市公司股份報價轉讓試點”，俗稱“新三板”。股份轉讓主要采取協議轉讓方式，并依托深圳證券交易所提供的技術平臺進行交易。

2013年12月14日，新三板正式擴容至全國。股份轉讓主要采取協議轉讓方式。協議轉讓是由買賣雙方在場外自行協商達成協議后，通過股轉系統進行報價成交。這種交易制度的弊端是：首先，投融資雙方存在較大的信息不對稱，投資方由于不具備一定的專業知識，或是對所投資的企業信息缺乏足夠的了解，從而造成投資失誤。其次，在協議轉讓交易制度下，由于不能及時找到交易對手方，而無法形成連續交易，造成新三板市場流動性的嚴重不足。

我國2014年8月25日正式引入做市商制度，為新三板市場的發展注入新的活力。由于做市商制度在我國實施的時間短暫，且不夠完善，國內學術界對做市商制度的理論研究及實踐研究較少，因此，本文將梳理國內外關于場外市場做市商交易制度的理論研究作為進一步研究的鋪墊。

（一）國外學者對做市商制度的理論研究

根據做市商數量劃分，做市商制度可分為壟斷性做市商制度和競爭性做市商制度。壟斷性做市商制度中，每只股票只有一個做市商，典型代表是美國紐交所的專家制度。競爭性做市商制度中，每只股票有兩家或兩家以上的做市商，典型代表為美國的NASDAQ市場。

首先，國外學者對做市商交易制度與競價交易制度在證券交易中所帶來的收益進行了比較研究。維斯瓦納坦和王（Viswanathan.S和Wang.J，2002）研究發現，做市商交易制度和競價交易制度的優勢分別體現于不同的交易規模中。當交易規模較小時，投資者選擇競價交易制度會帶來較大的收益；而在大宗交易中，風險厭惡型投資者選擇做市商制度帶來的收益會大于競價交易。巴杰特（Bagehot，1971）把交易者分為兩種：知情交易者和非知情交易者。前者具有信息優勢和交易選擇權。即依靠信息優勢與做市商進行交易，從而獲得利潤，而做市商又必須執行買入報價和賣出報價的確定性義務。所以，做市商只能通過設計固定的價差來彌補相應的損失?？破仗m和加萊（Copeland和Galai，1983）運用單期博弈模型驗證了巴杰特的結論，指出當市場上存在信息不對稱時，就會存在買賣價差。而壟斷性做市商設定的有效價差會大于競爭性做市商。

根據研究結果顯示，在競爭性做市商制度下，證券市場會比在壟斷性做市商制度下具有更優的流動性和有效性。首先，在市場流動性方面，買賣價差越小，意味著執行交易指令的成本越低，成交速度越快，市場流動性越好。戈德斯坦和內爾林（Michael A.Goldstein和Edward F.Nelling，1999）通過定量研究發現，做市商數量和交易效率之間存在正相關，而做市商之間的競爭則降低了有效買賣價差。拉菲（Eldor Rafi，2006）研究發現，引入做市商制度的期權市場，流動性顯著提高，交易量增加60%，買賣價差減少35%。同時，在市場的有效性方面，交易成本越高，越容易獲取超額利潤，損害市場公平，降低市場的有效性。壟斷性做市商市場中，壟斷者利用信息優勢獲取壟斷利潤。而競爭性做市商市場中，由于提高了信息透明度，交易成本降低，增強了市場的有效性。貝克爾（Becker，2004）對比了紐交所前三大專家公司和NASDAQ一家做市商的交易數據，結果發現紐交所專家公司獲取的收益遠高于NASDAQ做市商，紐交所專家獲取了超過市場平均水平的超額利潤，從而降低了市場的有效性。

綜合以上研究得出，做市商制度和競價交易制度分別適用于不同規模的交易，二者結合形成混合易制度則可以發揮更大的比較優勢。而競爭性做市商制度比壟斷性做市商制度具有更好的市場流動性和有效性。

（二）國內學者對做市商制度的理論研究

多數國內學者指出我國應當引入做市商交易制度。馮?。?005）通過對海外做市商制度的實踐及相關理論研究進行綜述，發現做市商交易制度在大宗交易中發揮了一定的作用，進而指出，我國證券市場應堅持以競價交易制度為主導，同時，可優先選擇對以大宗交易為主的品種引入做市商制度作為輔助交易制度。吳林祥（2005）研究認為，應借鑒海外市場的經驗，當市場流動性充裕時，采用競價交易制度可以降低交易成本。而當市場出現流動性不足以致競價交易不成功時，應考慮引入做市商制度為市場提供流動性。李學峰、常培武（2009）研究認為，市場價格發現機制的充分發揮是保證市場穩定的重要手段，進而指出我國場外市場可借鑒國外成熟場外市場以競價交易為主、做市商交易為輔的復合型交易制度。白冰、逯云嬌（2012）對比研究了美國、日本和我國臺灣地區的OTC交易制度和市場運行模式，從提高市場流動性、發揮估值功能和限制做市商壟斷地位的角度出發，提出我國應積極引入做市商制度，采用混合交易制度。胡鵬飛（2012）通過對最大的場外市場――銀行間債券市場的做市商價格發現能力進行分析，發現放寬做市商準入制度，加大做市商之間的競爭，能夠有效促進價格發現的作用。劉紀鵬、韓卓然（2013）指出做市商制度是新三板市場運行的核心，做市商制度的引入，能夠有效破解科技型中小企業的定價難題。因為做市商制度能夠使新三板掛牌企業通過交易價格決定融資價格，有效發現企業的內在價值。

二、國外做市商制度的實踐

從國外實踐經驗來看，在場外市場發展的初期，由于市場規模較小，交易機制不完善，流動性較差，難以吸引投資者。如果采用競價交易制度，會出現交易指令無法完成匹配的現象，進而發生交易中斷與流動性枯竭。因此，世界各國在場外市場建設初期，都普遍引入了做市商交易制度， 以美國的NASDAQ市場、OTCBB市場，英國的AIM市場，日本的JASDAQ市場以及我國臺灣地區的興柜市場較為典型。

（一）國外主要場外市場做市商制度的實踐

美國NASDAQ市場曾經是世界最大的OTC交易市場。20世紀70年代，NASDAQ建設初期，采取的是傳統競爭性的做市商交易制度，做市商制度在提供流動性、活躍市場交易、促進價格發現等方面發揮了重要作用。2006年，NASDAQ建立了分層系，為不同類型的公司設立了不同的掛牌標準，實行全球精選市場、全球市場及資本市場三個層級。在做市商交易制度實施方面也做出了不同規定。美國OTCBB市場也屬于公眾公司股票轉讓市場，對企業掛牌準入門檻較低，該市場的股份轉讓也采取了傳統競爭性做市商制度。

英國倫敦交易所于1995年6月成立了第一個場外交易市場AIM市場，在歐洲占據重要地位。AIM市場采用了做市商交易與競價交易相結合的混合易制度。日本的JASDAQ市場在1991年成立初期，采用了競價交易制度，由于當時日本經濟陷入衰退，市場低迷，交易十分清淡，上市企業的數量不斷下降，部分企業轉到東京交易所上市，導致JASDAQ市場面臨危機。在這樣的背景下，JASDAQ市場于1998年12月引入了做市商交易制度，最初對部分股票進行試點，而后逐漸擴大做市交易股票的范圍。我國臺灣地區的興柜市場定位于上市或上柜的預備交易場所。采用了傳統的做市商制度，且每只股票至少有兩家做市商。國外主要場外市場交易制度概況如表1所示。

（二）國外場外市場做市商交易制度的演變

由以上對國外主要場外市場交易制度的對比分析可以看出：在規模較大、流動性較好的成熟場外市場，多采用競價交易制度；在規模較小、流動性較差、低層次的場外市場，多采用傳統的做市商制度。同時，競價制度和做市商制度相結合的混合易制度成為場外市場交易制度演變的一個趨勢。從表1中看到，美國、英國、日本和我國臺灣地區的場外市場都在一定程度上采取了競價交易和做市商制度相結合的混合易制度。

做市商交易制度向混合易制度演變的原因主要歸結為三點：

1. 市場規模擴大催生新的交易制度出現。從經濟學供求均衡的角度理解，這是由市場機制引發的需求決定的。通過對國外成熟場外市場交易制度的比較可以看到，伴隨著市場規模的不斷擴大，投資者數量及交易量不斷增加，投資者結構不斷分化；市場流動性要求逐步提高。一方面，做市商制度無法滿足大規模的市場流動性需求，要求出現更加有效率、交易成本更低的競價交易制度，從而達到市場交易的均衡狀態。另一方面，做市商制度更適于以機構投資者為主的大宗交易；而伴隨著個人投資者規模的擴大，競價交易制度更能發揮其高效、低成本的優勢。

2. 做市商制度固有的缺陷要求交易制度不斷發展。由于做市商往往是掛牌企業的主辦券商，其掌握的信息遠勝于普通投資者，擁有極大的信息優勢，因此，做市商有可能利用自身優勢，出現“串謀報價”，從而操縱股價的情形。在美國NASDAQ市場曾經發生過做市商操縱股價的經典案例。克里斯蒂、威廉和舒爾茨（Christie、William G.和Paul H. Schultz，1994）通過選取在NASDAQ市場交易的100只大盤股作為樣本進行研究，發現其中有半數以上的股票沒有按照1/8的奇數倍進行報價。這種報價使得最小價差比采用奇數倍報價的最小價差擴大一半左右。通過擴大有效價差，做市商獲取了超額利潤，同時提高了其他投資者的交易成本，削弱了市場的有效性。從客觀上看，做市商制度的內在缺陷，對交易制度的不斷發展提出了要求。

3. 混合易制度在世界范圍不斷發展。以日本JASDAQ市場建立的嚴格內部分層管理制度最為典型，即對部分流動性好的股票采用競價交易制度；對部分流動性差的股票則采用做市商交易制度。美國的NASDAQ市場于1997年引入競價交易制度以后，采取做市商為輔助交易制度；英國倫敦交易所在20世紀80年代后期，采取競價交易制度為主，同時引入做市商交易制度為輔，并推出證券交易自動報價系統（SEAQ），對股票進行自動報價，以提高市場流動性。對流動性較好的多數股票采用競價交易的SETS系統，對部分流動性較差的股票則采用做市商自動報價的SEAQ系統。目前，混合易制度已經在世界各國的場外市場交易中，得到普遍應用。

三、做市商制度在我國新三板市場的實踐

我國自2014年8月25日起正式推出做市商交易制度。做市商制度的核心就在于提供流動性和估值。做市商制度推出以后，新三板市場的交易活躍度得到較大提高，市場整體規模迅速擴大。市場的融資功能也得到了真正體現（見圖1）。

注：根據全國股轉系統提供數據繪制得到。

圖 1：2015年新三板市場總體規模一覽圖

（一）做市商制度對新三板市場的影響分析

1. 做市交易對股票流動性改善效應凸顯。選取2012―2015年新三板掛牌協議轉讓和做市轉讓兩類股票為參照樣本，其中，做市轉讓的股票以2014年8月25日―2015年9月30日一年時間為研究周期。以成交數量、成交金額、做市成交金額占比以及換手率指標來衡量市場整體流動性的變化，如表2所示。

表2：2012―2015年新三板掛牌股票交易情況一覽

[年份＼&轉讓方式＼&成交金額

（億元）＼&成交數量

（億股）＼&換手率＼&2012＼&協議＼&5.84＼&1.15＼&4.47＼&2013＼&協議＼&8.14＼&2.02＼&4.47＼&2014＼&協議&做市＼&130.36＼&22.82＼&19.67＼&2014.1.1―2014.8.24＼&協議＼&6.22＼&1.09＼&5.7＼&2014.8.25―2015.9.30＼&做市＼&770.26＼&64.87＼&27.63＼&協議＼&259.43＼&50.07＼&28.17＼&]

數據來源：全國股轉系統。

根據表2得到：在2014年8月份引入做市商制度之前，我國新三板市場股票成交金額長期徘徊在億元級別的水平。換手率也很低，長期維持在個位數區間。以上數據說明，在引入做市商交易制度之前，新三板市場整體流動性較差。做市商制度正式推出以后，2014年全年新三板總成交金額為130.36億元，做市成交金額占比為95.2%。2014年8月25日至2015年9月30日，做市商制度實施一年多的時間，新三板市場總成交金額為1029.69億元。其中，做市轉讓成交金額為770.26億元，做市成交金額占比74.8%。新三板市場的整體換手率也顯著提高。2014年的換手率為19.67。做市商制度實施一年多以來，換手率區間在27.63―28.17，大約是2012年和2013年換手率的6.26倍。

綜合以上分析，做市商制度實施以來，市場整體交易的換手率顯著提高，數據表明：目前新三板市場整體流動性得到明顯改善；且做市轉讓成交金額占比遠高于協議轉讓成交占比，由于做市商運用自身專業能力對做市股票進行細致嚴格的甄選和價值判斷，挑選出優質股票參與做市，從而也提高了市場各類投資者對做市股票的青睞。因而，做市股票比協議轉讓的股票具有更高的流動性。

2. 做市商交易對新三板股票的估值作用。選取做市、協議兩類股票作為參照樣本，為剔除2015年6、7月份A股股災帶來的擾動，研究采用2015年8月至2015年12月期間共378個市盈率TTM②數據，時間以周為單位，每股收益采取2015年半年報公布數據，采用市盈率TTM整體估值法（剔除負值收益），估算做市轉讓和協議轉讓兩類股票市盈率變化水平。由于市盈率TTM是一個滾動概念，且根據季度變化計算，本研究基于新三板股票連續四個季度每股收益滾動變化水平，采用周為時間單位，得到的是周度市盈率，能夠更加客觀地反映出新三板股票估值水平的真實變化情況。根據萬得資訊提供的數據，經市盈率TTM整體法（剔除負值）估算，得出在樣本區間內，股轉系統掛牌股票的市盈率TTM總體變化區間在（27.65，35.19），做市轉讓股票市盈率TTM波動區間為（30.73，37.66）；協議轉讓股票市盈率TTM波動區間為（21.87，31.4）。如圖2所示，做市股票市盈率TTM曲線明顯高于協議轉讓股票市盈率曲線。同時，研究采用市凈率整體法（剔除負值）對做市和協議兩類股票進行估值。樣本區間仍為8月份至12月份期間共312個市凈率數據，每股凈資產匹配2015年半年報數據。如圖3所示，做市股票的市凈率曲線同樣顯著高于協議轉讓股票的市凈率曲線。

此外，根據上述兩種估值方法，通過對樣本數據統計得出，做市轉讓股票的市盈率TTM和市凈率的均值及中位數均高于協議轉讓股票，而方差均低于協議轉讓股票（見表3）。

表3：做市和協議轉讓股票估值統計比較

[＼&市盈率TTM整體估值法

（剔除負值收益）＼&市凈率PB整體估值法

（剔除負值收益）＼&做市轉讓＼&協議轉讓＼&做市轉讓＼&協議轉讓＼&樣本均值＼&33.54＼&27.48＼&4.07＼&3.41＼&方差＼&4，14＼&5.39＼&0.03＼&0.13＼&中位數＼&33.93＼&27.66＼&4.01＼&3.36＼&]

數據來源：萬得數據庫。

以上研究結果表明，做市股票的整體估值水平顯著優于協議轉讓股票。即與協議轉讓股票相比，做市轉讓股票具有更高的估值，說明做市商交易明顯提升了新三板股票的估值，具有價格發現的作用。做市股票的方差低于協議轉讓股票，說明做市轉讓股票的估值整體較為穩定。而協議轉讓股票的估值水平、交投活躍度等具有更大的分化性。主要原因在于：首先，做市商掌握的信息遠遠勝于普通投資者，加上自身的專業性，對企業發展和內在價值有更好的判斷，能夠更好地甄選出優質股票，挖掘其內在價值。其次， 多家做市商通過提供連續報價，降低了單一做市商壟斷性做市對價格形成的干擾，提高了市場的有效性，有利于促使其價格向內在價值靠攏。再次，做市商在向市場提供雙向連續報價的過程中，可以更好地掌握市場上各類投資者的實時報價信息，從而有利于發現真實價格。

3. 做市商交易降低了企業的融資成本。根據股轉系統數據，新三板市場在2014年8月份引入做市商交易制度以后，2014年股票發行融資金額為132.09億元，是2013年融資金額的13.18倍。發行股份數是2013年的9.08倍。2015年前11個月股票發行募集金額累計為1107.89億元，是2014年融資金額的8.39倍。以上數據表明，新三板市場引入做市商制度以后，企業通過新三板市場進行融資的規模得到大幅提高。由于做市商自身較強的專業能力，能夠對企業的內在價值進行深入挖掘并通過做市進一步發現價格，從而幫助企業在發行股票時進行合理定價，即通過交易價格決定融資價格，使企業能夠在新三板市場上順利實現融資，避免了企業因為定價過高而無法獲得融資，或通過社會其他渠道融資成本過高的問題。做市商交易使資本市場的融資功能得到真正體現，有效降低了企業的融資成本。

（二）當前交易制度存在的問題分析

1. 交易制度存在漏洞，估值失真――齊魯銀行的案例分析。2015年7月20日，在新三板掛牌的齊魯銀行，當日盤中發生多筆0.01元交易，且成交股份數量巨大，導致股價大幅波動。類似于這樣的“0.01元交易”現象頻頻發生，且均發生于協議轉讓交易。通過以最低申報價格0.01元成交，符合當前交易規則，且新三板協議轉讓所涉及的印花稅、轉讓經手費及過戶費均是以成交金額為基礎進行征收。超低價交易使得個別投資者利用交易規則漏洞，達到規避繳納印花稅和個人所得稅的目的，也有可能存在利益輸送、虛假交易、逃避債務等企圖。由點及面，類似案例時有發生。主要原因是新三板市場目前不設漲跌幅限制，且無熔斷機制，導致股價劇烈波動，異常交易頻繁。結果是股票的真實價值被低估或高估，也為市場上的投機者提供了可尋的漏洞。根據萬得資訊統計數據，2015年前7個月，共出現3858次異常交易，0.01元成交出現206次（見圖4）。齊魯銀行的案例表明，當前新三板市場交易制度存在漏洞，導致估值失真，亟須進一步優化交易制度，改革協議轉讓制度，發揮做市商交易和競價交易制度相結合的優越性。

數據來源：Choice。

圖4：2015年前7個月新三板市場異常交易次數

2. 流動性差異化明顯，“有價無市”――明藥堂的案例分析。2015年8月7日，山東青島明藥堂醫療股份有限公司股份在新三板市場由協議轉讓變更為做市轉讓，中泰、華安和民生證券三家做市商為其做市。截至2015年12月15日，4個多月時間僅僅發生5筆交易，且交易當日僅有一個價格，其余交易日則均為“有價無市”，做市商缺少對手方，庫存股無法出清。類似這樣的掛牌企業大量存在。據萬得資訊統計，截至2015年11月18日，仍有2203只股票自掛牌首日起尚未成交一筆，“有價無市”的僵尸股比例達53%。流動性差異化特征非常明顯。明藥堂的案例說明，新三板做市普遍存在流動性匱乏的原因在于：一方面，做市商制度不夠健全，市場參與主體投資教育不到位，缺乏歸位盡責約束機制，做市商往往沒有建立起正常且嚴格制度化的盈利機制，即通過在市場中向投資者提供雙向報價，賺取做市價差收益和交易傭金；而是運用PE/VC化的投資思維，通過低價參與定增，出現持股惜售的現象。另一方面，市場整體流動性差異化，導致市場投資者給予這部分“有價無市”的股票更低的流動性溢價，從而進一步加劇了做市商庫存股無法出清的困局。

3. 做市商處于壟斷地位，亟待引入混合交易制度。目前，新三板市場做市商總數79家，而新三板做市企業1061家，隨著做市企業爆發式增長，做市商數量無法適應市場發展的需要。據萬得資訊統計，平均每只股票有3.96家做市商，明利倉儲和聯訊證券的做市商家數最多，分別為26家和34家。遠遠落后于美國NASDAQ市場600家做市商的總數和每只掛牌股票20家做市商的平均數量。新三板市場做市商處于明顯的壟斷地位，導致一方面，少數幾家做市商聯合形成對某只股票交易定價權的壟斷，不利于市場競爭機制的真正發揮；另一方面，做市企業的不斷增加，對市場流動性提出更高的要求，數量過少的做市商難以有效發揮提高新三板市場整體估值的作用，導致新三板企業的業績與估值出現較大偏差。

國外實踐經驗表明，做市商制度和競價交易制度相結合的混合易制度是場外市場交易制度發展演變的趨勢。學者吳林祥（2005）也提出，借鑒海外市場經驗，在場外市場競價交易制度下，引入做市商交易制度可采取“混合模式”與“平行模式”③。從表1可以看出，美國NASDAQ市場和英國AIM市場采取了做市商制度和競價交易結合的“混合模式”；而日本JASDAQ和英國倫交所則采取了做市商制度和競價交易并行的“平行模式”。從國外經驗看，采用做市商交易制度的市場，往往采取引入競價交易相結合的混合模式。新三板市場做市股票整體流動性差異明顯，交易結構分化，做市商壟斷的特征決定了亟待引入競價交易的混合易制度。

四、政策建議與展望

新三板市場作為我國多層次資本市場體系的重要組成部分，在多重政策利好的推動下，運行整體平穩，功能逐步改善。但從市場發展階段來看，新三板市場仍處于初創期，與國外成熟場外市場相比，市場的功能與運行質量都有待提高。

（一）政策建議

本文分析認為，現階段，新三板市場在做市商制度下，存在交易制度不健全、規則不完善、流動性差異化明顯、市場結構失衡等問題，本文圍繞上述問題，提出如下四點政策建議：

1. 改革交易制度， 堵住規則漏洞，完善市場參與者歸位盡責機制。當前新三板市場制度建設配套設施不完善，交易規則存在漏洞，需改革協議轉讓制度，建議漸進式向做市商制度和競價交易制度相結合的混合易制度轉變，并建議將協議轉讓交易中的定向交易調整為交易日的收盤之后進行，避免盤中股價異常波動帶來的投資風險。針對通過協議轉讓規避個人稅費以及虛假交易等擾亂市場的行為，監管部門可設置專門的稽核專員，對類似情形的交易記錄，與稅務部門聯合進行定期排查，堵住規則漏洞，建立公開、公平、公正的市場秩序。同時，監管部門應加強對做市交易制度下做市商等主要市場參與主體的教育和管理，完善責任追究機制，增強其責任意識和專業水平，使各參與者做到歸位盡責。

2. 擴充做市商隊伍，增加做市商競爭，提升市場整體估值。為充分發揮市場競爭機制，建議放寬做市商準入制度，擴充做市商隊伍，增加做市商之間的競爭，進一步提升做市商的做市能力與水平，增加市場流動性。一方面，讓更多的做市商參與進來，能夠有效提升新三板市場整體的合理估值，避免新三板企業的估值與業績出現較大偏差。另一方面，能夠較好地解決股權集中度的問題，也為管理層引入競價交易制度打下較好的市場基礎。

3. 豐富投資者主體，推動公募基金入市，優化市場產品結構。新三板市場缺乏包括機構投資者、價值投資者在內的長期資金的市場供給，不利于市場的長期穩定。一方面，推動公募基金和各類機構投資者進入新三板市場進行長期投資，能夠增強新三板市場的流動性，以穩定市場預期，增強市場參與主體的信心，也有利于股權分散。另一方面，增加新三板市場的產品供給。在推出優先股的基礎上，進一步探索推出企業債券和衍生金融產品設計等，豐富新三板市場的產品供給，從而吸引各類投資主體。

4. 完善分層管理制度，差異化監管安排，逐步平衡市場結構。新三板市場結構的嚴重失衡對分層管理制度提出了現實的需求。2015年11月20日，證監會出臺了新三板分層制度，現階段先分為基礎層和創新層，逐步完善市場層次結構。本文分析認為，新三板先分為兩層，符合市場實際情況，但仍有發展空間。針對新三板流動性差異化明顯的特征，本文建議：待時機成熟，可在優選層中加入競價交易，實行混合易制度。以改善市場流動性為目的，適應市場內生發展的需要，形成差異化的配套服務和監管安排。在繼續堅持新三板市場包容性的同時，兼顧市場發展的效率和市場有效性原則。

（二）未來展望

做市商交易制度在新三板市場的實施將是一項較長期的重要制度安排。本文研究認為，針對目前新三板市場流動性較差、類注冊制的掛牌方式、市場層次較低等特征，應加快做市商擴圍和股東數量擴圍；同時，推動公募基金等機構投資者入市，不斷增強新三板市場的流動性，為將來引入競價交易制度提供現實條件。展望未來，從國外成熟場外市場的歷史經驗和新三板市場的發展現狀來看，實施競價交易制度的條件尚不具備，短期內難以推出。因此，做市商制度在新三板市場的實施并不是一項過渡性的制度安排，需要長期貫徹實施下去。做市商制度和競價交易制度相結合的混合易制度將是新三板市場交易制度未來的發展方向。

注：

①“新三板市場”特指中關村科技園區非上市股份有限公司股份報價轉讓試點的市場。因在其中的掛牌企業均為高科技企業而不同于原轉讓系統內的退市企業及原STAQ、NET系統掛牌公司，故稱該市場為“新三板市場”。

②TTM為Trailing Twelve Months的簡寫，含義指最近12個月。TTM數據是一個滾動概念，包括4個連續的季度，其數值每個季度都會不同。TTM市盈率是指最近12個月滾動盈利對應市盈率。

③混合模式指在做市交易中引入競價交易制度，或在競價交易中引入做市交易制度，形成混合易制度。平行模式指在一個市場中，對部分股票采取做市商交易，對部分股票采取競價交易，形成平行交易制度。

參考文獻：

[1]Viswanathan.S and Wang. J. 2002. Market Architecture：Limit Order Books Versus Dearlership Markets[J]. Journal of Financial Markets，（2）.

[2]Bagehot W. 1971. The only game in town[J].Finance Analysis Journal，3―4.

[3]Copelang T E，Dan Galai. 1983. Information effects on the bid-ask spread[J].Journal of Finance，38（5）.

[4]Michael A.Goldstein and Edward F.Nelling. 1999. Market Making and Trading in Nasdaq Stocks[J].Financial Review Volume 34，Issue 1，February.

[5]Eldor Rafi，Hauser Shmuel， Pilo Batia，Shurki Itzik. 2006. The contribution of market makers to liquidity and efficiency of options trading in electronic markets.[J].Journal of Banking & Finance. Jul，Vol. 30.

[6]NYSE. 2004. New York Stock Exchange Market Quality[J]. August.

[7]Becker，Brain C. 2004. Profitability Analysis of NYSE Trading Specialists[J].Precision Economics， LLC， February.

[8]Christie，William G. and Paul H. Schultz， 1994. Why do Nasdaq market makers avoid odd-eighth quotes[J]. Journal of Finance，（49）.

[9]馮巍.海外做市商制度的實踐及其相關理論問題綜述[J].證券市場導報，2005，（1）.

[10]吳林祥.我國證券市場引入做市商制度的思考[J].證券市場導報，2005，（1）.

[11]李學峰，常培武.基于ANP方法的場外交易市場運行績效綜合評價――以美國、印度、英國和臺灣地區為例的比較研究[J].國際金融研究，2009，（12）.

[12]白冰，逯云嬌.中國場外市場發展研究――基于國內外場外交易市場的比較分析[J].經濟問題探索，2012，（4）.

[13]胡鵬飛.銀行間債券市場做市商價格發現能力研究[D].天津大學碩士論文，2011年.

[14]劉紀鵬，韓卓然.新三板的制度創新 [J].中國金融，2013，（7）.

[15]陳杰.美國場外市場的制度變遷及對我國的借鑒[J].武漢金融，2011，（7）.

篇5

第二條凡在本市轄區內銷售生豬產品的單位和個人均應當遵守本辦法。

第三條市商務行政部門負責生豬產品市場準入的管理工作。

畜牧、工商、質量技術監督、衛生、公安等行政部門按照各自職責，協同做好生豬產品市場準入的管理工作。

第四條本市對生豬產品實行依法監督、達標準入、動態管理的制度。

第五條在本市銷售生豬產品的企業應當具備下列條件：

（一）依法取得生豬定點屠宰資格；

（二）兩年內未出現重大食品安全事故；

（三）有在本市發展肉類連鎖專賣（專營）店，推行品牌化連鎖經營的能力；

（四）通過ISO9000質量管理體系或其他質量保證體系認證，通過HACCP認證，有完備的質量管理文件、操作記錄，肉品衛生質量保證性強；

（五）有穩定安全的豬源，經合同訂購的飼養基地的生豬和自有生豬占生豬來源的50%以上；

（六）符合《豬屠宰與分割車間設計規范》（GB50317—2000）標準；

（七）實現機械化、規模化、工廠化屠宰和冷鏈加工，生豬屠宰車間設計屠宰能力達到Ⅰ級標準，具有與生產量相適應的冷藏、冷卻等設施；

（八）有相應數量的肉品懸掛冷藏運輸車；

（九）檢疫檢驗、衛生操作規程和屠宰工藝流程符合國家相關法律、法規規定；

（十）符合法律、法規、規章規定的其他條件。

第六條在本市銷售的生豬產品應當符合以下要求：

（一）有自己的商品品牌和注冊商標；

（二）來自非疫區；

（三）有動物防疫監督機構出具的檢疫合格證明、運載工具消毒證明和企業開據的肉品品質檢驗合格證明；

（四）白條肉應當加蓋清晰的動物檢疫合格滾花印章、廠（場）名滾花印章和肉品品質檢驗合格印章。分割肉制品包裝應當符合國家規定，最小包裝上應當有省級以上人民政府畜牧獸醫行政部門統一監制的檢疫合格標志，并注明企業名稱、生產日期、產品規格、執行標準和儲存條件等；

（五）全部經過冷卻工藝處理，運輸過程應當懸掛、密閉、冷藏，并整車簽封；

（六）組織狀態、色澤、粘度、氣味、煮熟后肉湯、肉眼可見雜質等感官特性，揮發性鹽基氮、鹽酸克侖特羅、汞、鉛、砷、銅、亞硝酸鹽、金霉素、四環素、土霉素、磺胺類、氯霉素、己烯雌酚、六六六、敵敵畏、水分等理化指標，菌落總數、大腸菌群、沙門氏菌、致瀉大腸埃希氏菌、金黃色葡萄球菌等微生物指標應當符合國家有關標準。

第七條符合本辦法第五條、第六條規定條件的企業在本市銷售生豬產品，應當向市商務行政部門備案，并提交下列材料：

（一）企業概況；

（二）進唐銷售規劃或方案；

（三）質量和食品安全管理體系認證證書、定點屠宰許可證、營業執照、動物防疫合格證、衛生許可證、稅務登記證、河北省二級以上資質等級證書或國家四星級以上等級證書、商標注冊證等相關資料復印件；

（四）檢疫合格滾花印章、廠（場）名滾花印章和肉品品質檢驗合格印章印模，包裝標簽樣本和生豬產品購銷合同書，合同訂購飼養基地名單；

（五）生產地市級商務行政部門推薦意見書；

（六）生產地市級商務行政部門和畜牧、食品藥品監督、衛生行政部門提供的“兩年內未出現重大食品安全事故”證明；

（七）其他相關資料。

第八條市商務行政部門受理備案后，應當組織有關部門和專家依照本辦法對備案企業進行實地審驗。審驗結果以書面形式通知備案企業及生產地市級商務行政部門，同時通知本市相關單位，并向社會公告。

第九條外埠進入本市銷售的每批生豬產品，應當隨車附表，標明生產企業、運輸目的地和企業、數量、車號及業務員或經手人姓名等，同時報當地商務行政部門審查。

每批生豬產品進入本市區域，銷售前應及時到當地動物衛生監督機構指定的地點報檢，在動物衛生監督機構監督下開封。動物衛生監督機構應當開展抽樣檢測、換證、車輛消毒等工作。

第十條外埠生豬產品進入本市銷售時，應當持有本市發放的《審驗合格證明》，隨貨同行，以備查驗。

第十一條禁止未經備案的生豬產品銷售單位和個人進入本市銷售生豬產品。

第十二條任何單位和個人不得進入本市銷售病害肉、注水肉、劣質肉、非定點屠宰豬肉。

第十三條鼓勵或扶持經準入的外埠企業在唐設立辦事機構或相關行業組織，配合本市做好其生豬產品在本市銷售的規范管理工作，共同維護企業合法權益，打擊假冒產品。

第十四條對進入固定市場銷售生豬產品實行“廠場掛鉤”制度，由生產方和市場方按照本辦法和相關規定協商確定，并簽訂協議書，報市商務行政部門備案。

第十五條銷售生豬產品的企業，有下列情形之一的，由市商務行政部門予以公告，兩年內不再受理其備案：

（一）申報材料弄虛作假的；

（二）發生重大食品安全事故的；

（三）一年內兩次抽查產品不合格的；

（四）開展不正當競爭等擾亂肉類市場正常秩序的；

（五）不服從本市行政部門管理，拒絕、阻礙正當檢查的；

（六）違反相關法律、法規、規章規定的。

第十六條對違反本辦法第九條第一款、第十條、第十一條規定的，由商務行政部門處違法所得三倍以下罰款，但最高不得超過三萬元；沒有違法所得的，處五千元以上一萬元以下罰款。相關法律法規規章另有規定的，依其規定。

第十七條對違反本辦法其他規定的，由衛生、質量技術監督、工商行政管理、動物衛生監督等部門依照相關法律、法規、規章規定予以行政處罰。

篇6

――羅納德。麥金農教授（1991）

中央銀行已經公開承諾，未來三年將實施利率市場化。為什么要實施利率市場化，其依據是什么，在一個轉軌經濟中實施利率市場化應該注意哪些，此中涉及到一些基本的理論問題。

綜覽以往的利率理論，包括古典利率理論、凱恩斯主義的利率理論、新古典利率理論，IS－LM模型及蒙代爾－弗萊明模型中的利率理論，人們均沒有把利率當作一項制度安排來考慮，而只是在假定其為制度既定情況下對有關特性進行，雖然這對于以西方市場制度為研究背景的西方經濟學家來說非常能夠理解，但在研究利率市場化這樣非常明顯的“制度變遷”問題時不足之處是非常明顯的。筆者認為，盡管麥金農、肖的“深化”理論已經察覺到傳統理論對于中國家的不足，并作了開創性的工作，但一直到麥金農、肖學派的第二代，利率理論的研究仍未明確和主動地引入制度經濟學的研究成果。

然而，制度經濟學的引入是非常重要的。從制度經濟學出發來考察利率制度及其變遷，將拓寬和加深對利率市場化的理解。限于文章篇幅，在這里筆者謹談一下制度相關以及制度變遷取決于相關制度條件的問題。

制度相關時常又被稱為制度依存性，包括單一制度中不同功能的相關和在整個制度結構中不同制度安排的相關[i].制度經濟學認為，制度必須以系統的復合形式存在，其中一些制度只有當市場存在時才可能有意義（林毅夫，中文版2000）。任何制度安排的效率不僅決定于它對付經濟人機會主義行為的優劣，同時還受周圍現存輔制度力度的。這些輔制度的節約功能是間接的。比如，人們廣泛同意，在公司里，經理濫用職權的機會主義行為不僅受到競爭的經理市場和股票市場的制約，還受到忠誠、道德和其他非市場制度的約束（Alchian and demsetz，1972；Arrow，1974；Simon，1991）。因此，制度的效率會由于周圍輔助制度的細微差別而大相徑庭，盡管其中某些差別很難直接觀察。

經驗觀察表明，市場及其他制度不會自動出現，它們的發展可能會遇到各種難以克服的障礙；甚至當某些制度產生以后，也只有在各種其他配套制度先行發展起來之后，才會起作用，并仍可能相當不完善。譬如，市場制度如憲法、、產權和體系最終的效率不僅取決于該項制度是否“先進”，還取決于制度結構中其他制度安排的效率。美國憲法通常被認為促進了該國經濟的發展，然而許多拉美國家19世紀獨立后采用了類似了憲法卻并沒有成為變得強大和發達――由于缺乏有效的實施機制，美式憲法在這些國家的效率并未得到足夠的體現，而是大打折扣，其行為準則和世界觀均無助于革新和發展（North，1990）。同樣，在“利率市場化”（“金融自由化”）的案例中，拉丁美洲的一些國家想采用與發達國家相類似的自由化金融體系，但卻因為相關制度條件不具備而遭受了嚴重的失敗。

離開相關制度，很難說哪一項制度是合理的或者說是不合理的；離開相關制度，也無法確信某一項制度變遷一定是有效率的，哪怕制度變遷的方向在理論上被認為非常正確。成功的制度變遷并不容易，一般認為，只有當存在制度失衡，新制度安排的獲利機會出現，且變遷的費用比收益更高，制度變遷（有時甚至是整個制度結構的變遷）才會發生。與此同時，任何制度變遷的過程，都要從由決定的一種安排的變遷開始，然后才逐漸延伸到其他安排。然而，不同的特定的制度結構決定著不同的信息和交易費用，由于信息和交易費用的存在，并不能保證一個制度失衡會引發向新均衡結構的立刻移動。例如，諾斯曾經指出，現存的制度結構對于制度變遷至關重要，即制度變遷存在著所謂的“路徑依賴”。由于“路徑依賴”，有些從抽象的理論觀點看來有利的安排，在現實中可能由于與結構中其他現存的制度安排難以協調一致而無法生存?，F在，經濟學家尤其是“演化”經濟學家們已普遍認為，盡管只有當單個制度安排的變遷達到一定的臨界點，一個制度結構的基本特征才會發生變化，但制度變遷的過程可能是逐步演化的（Alchian，1950；Nelson and Winter，1982）。

根據以上制度經濟學的基本思想，筆者提出如下看法，利率特別是利率的決定本質上是一個制度問題，而利率制度的變遷必須充分考慮到制度相關的問題；只有充分考慮到與利率決定相關的各種制度，才能判斷利率市場化是否正確，同時在實踐中把握好利率市場化的進程，取得最大的制度創新收益。

下面通過斯蒂格利茨的信貸配給的利率理論，以及麥金農、肖關于轉軌國家利率市場化的論述來進一步闡述上述概念與論斷。

麥金農、肖的“金融深化”理論是拉丁美洲和亞洲國家實施包括利率市場化在內的金融自由化的思想源泉。針對于麥金農、肖學派所主張的利率市場化以及高利率政策，斯蒂格利茨和維斯證明，在另外一些情況下，譬如，在存在著高信息成本的情況下，這一結論是不適用的。眾所周知，在發展中國家的信貸市場上，一個普遍存在的現象是信貸配給（Credit Rationing），也就是說，在一個特定的利率水平上，有些和個人可以得到貸款，另一些企業和個人即使愿意支付更高的利率，銀行也不愿給予貸款。這樣，信貸市場上的利率并不是一個使信貸的供求相等的均衡利率，而是一個比均衡利率更低的利率。為什么會這樣呢？在某些情況下，政府對貸款利率的限制可能是一個原因。但是為什么在許多不存在利率管制的國家，也會存在信貸配給呢？斯蒂格里茨和維斯（Stiglitz & Weiss，1981）給出的表明，信貸配給實際上是銀行在信息不對稱的情況下采取的一種理性選擇。銀行的收益不僅取決于利率，還取決于貸款歸還的可能性。由于在存在著信息成本的情況下，銀行既不可能在貸款之前對借款人有充分的了解，也不可能在貸款之后對借款人進行完全的監督。假定銀行采取提高利率的，則可能產生兩個方面的消極影響：第一，逆向選擇（Adverse Selection），利率提高之后，那些愿意出高利率的人往往是高風險的；他們之所以愿出高利率，本來就是因為他們知道歸還貸款的可能性比較小。第二，逆向激勵（Adverse Incentive），由于有限責任的緣故，高利率會促使貸款人選擇那些高風險高收益的項目。因此，對于銀行來說，并不是利率越高越好，而是有一個限度，越過這一限度之后，由于貸款風險的上升，銀行的預期收益反而減少。銀行將選擇利率水平i*，雖然這一利率往往不能使貸款需求等于供給，但它卻是使銀行預期收益最大的利率。所以它實際上是另一種意義上的均衡利率。斯蒂格里茨和維斯認為，用這種理論可以很好地解釋為什么從歷史上看，貸款規模有很大的波動，而實際利率的變動卻相對要小得多。

斯蒂格利茨和維斯給人的最大的啟發實際上是制度經濟學的啟發，即如果一個國家的市場不夠健全，從而信息成本高昂，這個國家就有可能不適合于利率市場化；即使勉強實施了利率市場化，最優的利率決定也只能是信貸配給。此中的道理就在于前面所述的一種制度是否合適，要視相關制度而定，無條件的利率市場化是不符合制度經濟學的。就像前面談到的，70年代中期，阿根廷、智利和烏拉圭最早由金融抑制轉向金融自由化，完全取消對利率和資本流動的管制，其速度最快、范圍最廣泛，然而結果失敗得也最慘，其原因就在于金融制度變遷的相關制度條件不成熟。

70年代以來，原社會主義國家紛紛向市場經濟轉軌。其中，利率的市場化是其中的重要。然而，路徑選擇的不同，導致了差異極大的結果。以中國為代表的一些國家采取漸進的市場化改革方式，取得了世人矚目的成就，在金融深化理論的提出者羅納德。麥金農教授看來，中國的“宏觀經濟仍然保持得非常穩定，價格上漲率較低，金融深化進展迅速”。相比之下，由于政治上的原因，前蘇聯和東歐的大多數國家實行了“大爆炸”式的經濟自由化，結果引發了產出的急劇下降，經常性的惡性通貨膨脹，造成了災難性的經濟和政治后果。為什么同樣是從計劃經濟向市場經濟的改革，同樣是朝向利率市場化的目標，效果卻迥然不同呢？

麥金農教授在1991年的著作《經濟市場化的次序――向市場經濟過渡時期的金融控制》一書中提出，對于實行經濟市場化而言，客觀上存在一個如何確定最優次序的問題。財政政策、貨幣政策和外匯政策如何排次序的問題是極端重要的。政府不能，也許也不應該同時實行所有的市場化措施。經濟市場化的次序雖因各種類型經濟的初始條件不同而有所區別，但卻存在著一些共同特點。在麥金農教授看來，次序的安排是如此重要，只有正確的安排好次序，才有可能得到豐厚的經濟回報；若弄錯了次序，就會導致金融和經濟災難。這對于轉軌國家而言，尤其值得關注。

麥金農教授實際上在這里已經不自覺地走向了制度經濟學。將麥金農教授的意思翻譯成制度經濟學的語言，就是制度是彼此相關的，一項制度是否有效取決于相關制度的安排，而任何一項制度的變革，只有在相關制度已經發生變化，制度變遷的收益大于成本時才會發生，也只有這樣的制度變遷才是經濟有效的制度變遷。在這種情況下，利率制度不過是制度的一種，如果不考慮相關制度安排，不強調制度創新的收益與成本，不講究有次序的配套改革，利率市場化當然就可能得不償失。

那么，究竟應該如何安排市場化的次序呢？麥金農教授認為，第一要平衡中央政府的財政，財政控制應該優先于自由化。為確保財政控制，首先應限制政府的直接支出，使之在國民生產總值中占較小的份額，之后，隨著人均國民收入的增長而適當增加。若政府支出不受控制，財政常出現赤字，那么，在國內資本市場闕如以致無法向公眾推銷政府債券的情況下，中央銀行就會被迫過度發行基礎貨幣以彌補公共部門的赤字。即使國內有資本市場可資利用，但若舉債過度，則會陷入嚴重的國內債務危機，80年代最為引人注目的南美債務危機就是最好的證明。其次，為確保政府支出的來源同時又不致引起嚴重的通貨膨脹，政府必須有能力對和家庭征收廣泛然而又是較低的稅收。這就要求中央政府迅速建立一個強有力的國內稅收部門，建立一種有管理的稅收制度，以保證政府能籌措到足夠的財政收入，避免通貨膨脹。在這種稅收結構和稅收制度建立之前，大部分資產和資源最好仍然由政府所有，作為國庫的收入來源，否則就很難避免嚴重的通貨膨脹。

麥金農教授指出，在緊縮的財政控制到位，物價水平得到穩定，財政赤字被消除以后，就可以考慮實行市場化的第二步，即開放國內資本市場。

然而，為避免出現銀行恐慌和金融崩潰，放松對銀行和其他金融機構管制的步伐必須與政府在總體穩定宏觀經濟方面所取得的成就相適應，而不能單兵突進。銀行系統則永遠必須受到管制，以維護整個支付機制的安全運作。由于私人貨幣中介機構的經營中存在著道德風險，若對商業銀行實行私人所有或私人控制，就會使改革進程歸于失敗。

國內貿易和國內金融成功地自由化以后，政府就可以按部就班地從事匯率自由化的改革了。在匯率自由化的改革中，同樣存在著一個次序正確、步調適當的問題。經常項目的自由兌換應大大早于資本項目的自由兌換。首先，應統一所有經常項目的匯率，避免多重匯率，使全部進易都能以相同的有效匯價進行，以提高對外貿易的效率。其次，應恰當地制定貿易政策，逐步取消扭曲性的配額的其他的直接行政控制，代之以顯性的、逐步降低的關稅。

麥金農教授認為，資本項目的自由兌換是經濟市場化次序的最后階段。只有在國內貸款能按均衡利率進行，通貨膨脹受到明顯抑制以致無需貶值匯率時，資本項目自由兌換的條件才算是成熟了?！斑^早地取消對外資流入的匯率控制會導致未經批準的資本外逃或無償還保證的外債堆積，或兩者兼而有之?！?/p>

將利率作為一項制度來全面、綜合考慮，并結合相關制度進行創新的典范是我國的地區。臺灣地區包括利率市場化在內的金融自由化的經驗可為三點，總體上完全符合制度變遷的，且基本上符合麥金農所提出的“次序”。

一是準備時間充分。利率自由化先是經過5年的起步準備，從法源上突破存款利率均由金融當局直接管制的規定，再經過9年的逐步放寬才最終實現市場決定利率市場決定利率。1975年當局對原有的“銀行法”制定的最高限內自由浮動，然后是銀行放款利率由銀行公會議定幅度并報請臺灣“中央銀行”核定實施。該幅度在1979年由原來的0.25%擴大為0.5%.1980年實施《銀行利率調整要點》，某些金融商品的利率可由各銀行自行制定，同時由臺灣“中央銀行”核定的放款利率上下限差距逐漸拉大。1985年各銀行開始建立“基本放款制度”，放款利率加碼基礎由原來的臺灣“中央銀行”核定的上下限，改為對信用最佳的客戶進行短期放款時所收利率。1987年臺灣“中央銀行”進一步擴大銀行放款利率幅度，將短期放款上下限幅度擴大為4%，中長期放款上下限幅度擴大為4.25%.1989年新“銀行法”的出臺才徹底廢除了臺灣“中央銀行”核定利率上下限的規定，真正實現銀行利率自由化，其它很多方面推行自由化也是經過類似的長時間準備的，臺灣官員將其稱為“早就開始的、緩慢而穩健的累積過程”。

二是強調自由化順序。在推動金融自由化、開放資本市場的初期，臺灣就有人提出金融自由化的順序應該是：先強化金融檢查體系，再將公營銀行民營化，最后是準許新銀行的設立。在亞洲金融危機之后臺灣當局高層人士更加強調這一點?！靶姓赫瘴瘑T”郭婉容在受亞洲金融危機沖擊嚴重的國家時認為，很重要的一點就是沒有按照先穩定物價、降低關稅，再利率、匯率自由化，而后才開放資本移動的自由化順序進行。臺灣“中央銀行”總裁彭淮南也多次宣稱：外匯交易自由化必須按先經常帳后資本帳、先長期資本后短期資本的順序開放。臺灣當局基本上也是按照這樣的順序來做的。以解除外匯管制為例，1987年修正“管理外匯條例”，解除經常帳交易的外匯管制，廠商可自由持有外匯加以運用，而資本帳仍未放開，只是由以前的“管出不管進”改為“管進不管出”。此后逐步提高匯入款上限，同時進一步取消對資本金匯出的限制，經過一系列調整，允許每人每年的匯入或匯出金額為500萬美元。當局計劃到2000年才實現資本帳“完全放開、特許例外”的目標，以保證外匯交易自由化的合理順序。

三是采取漸進策略。如臺灣開放保險市場的資本流入，并非一次性全部放開，而是分三個階段，先允許外資購買海外發行的互助基金，再允許外商投資法人直接投資，最后才允許外商個人直接投資。從整個金融自由化的做法來看，無論是時間先后還是業務范圍，都是采取步步為營的漸進策略。以放寬租金取得為例：1983年當局公布《國際金融業務條例》，準許金融機構在臺設立國際金融業務分行，以加強國際金融活動；1984年成立境外金融中心（OBU），承做境外金融業務；1986年修正《外國銀行在臺設立分行及代表人辦事處審核準則》，放寬外國銀行在臺分行的業務范圍；1989年成立臺北外幣拆散市場；1990年同意本地銀行海外分行、在臺外商銀行的海外總行以及聯行參與拆款；1990年放寬外國專業投資機構投資島內證券的資格條件，并開放外國銀行在臺經營儲蓄部及信托部，以及辦理承銷及代客買賣有價證券業務，同時將外國銀行分行收受新臺幣存款總額的上限，由其匯入資本的12.5倍提高到15倍；1994年刪除外國銀行增設分行的家數及地點限制；1995年全面開放與外幣相關的OBR業務；1996年全面取消本地企業在海外發行可轉換的公司債的限制；1997年刪除外國專業投資機構必須檢附資金匯入計劃書及投資計劃書的規定。

篇7

關鍵詞：期貨市場期貨法法律制度

一、其他國家或地區期貨市場法律及對我國的啟示

(一)美國期貨市場立法過程

當芝加哥期貨交易所(CBOT)最早于1848年成立時，美國并沒有相關的規范期貨交易的法令，這些市場僅僅依靠交易所自定交易規則。由于長期缺乏監督管理，一度導致市場局面混亂，囤積現貨、炒作期貨價格、非法交易及欺詐等事件層出不窮，于是美國政府1916年通過《棉花期貨法》試圖改善市場環境，但該法僅就棉花等級加以規范，對期貨交易行為未作規定。

1921年，第一個涉及期貨交易的《期貨交易法》應運而i，但1922年5月美國最高法院確定該法案的個別條款因賦稅問題而被宣布為違憲而失效，此法后重新修訂并改名為《谷物期貨法》，以管理當時境內九家期貨交易所?！豆任锲谪浄ā酚?922年9月21日正式頒布，這也是美國期貨交易法正式存存的開始，該法要求所有期貨交易應在規范的交易所內進行，交易所應公開更多的信息及限制市場壟斷的數量。所以該法最終還是約束了交易所本身。

由于受到1929年股市崩盤及經濟蕭條等事件的影響，以及為與1933年、1934年證券法配套，于1936年，1922年的《谷物期貨法》被修訂為《商品期貨交易法》，此后就存在的問題多次進行小規模修改。進入70年代以來，美國的期貨市場已經發生了很大的變化，國會根據新的市場條件，對1936年《商品交易法》進行了較大的修改，并將新法規定名為《商品期貨交易委員會法》。1983年被修改為《期貨交易法》，1986年又被修改為《商品期貨交易法》。1992年由于《商品期貨交易法》在修改中較多的引入了一《期貨交易實踐法》的草案內容，所以又稱為《期貨交易實踐法》。此外，鑒于當時商品期貨交易委員會的管理規范煩瑣、缺乏彈性，導致期貨商及期貨交易所喪失海外交易和柜臺市場業務的競爭優勢，美國于1998年開始修訂《商品期貨交易現代化法》，該法案并于2000年12月ll目正式通過，其又被稱為~2000年商品期貨交易現代化法》，需要注意的是，該部法律名稱定義仍為《期貨交易法》。

(二)臺灣地區期貨市場立法過程

臺灣期貨業的發展，特別體現了臺灣對待市場開放的態度。與世界上許多國家的期貨市場的發展順序相反，臺灣先開放外國期貨市場的交易，再設立本地的期貨市場。l993年1月10日，”境外期貨交易法”正式開始實施，為境內投資者提供參與境外期貨交易通道，臺灣的期貨交易進入了一個新局面，但島內期貨市場的立法和交易所的籌設卻遲遲未能如期完成。

1997年1月9日，新加坡國際金融交易所和美國芝加哥商業交易所分別推出”摩根·斯坦利臺灣股票指數期貨”和”道·瓊斯臺灣股票指數期貨”，在這種彤勢下，臺灣期貨市場的建立取得了突破性的進展。繼1993年臺灣”境外期貨交易法”通過生效后，規范島內外期貨交易的基本大法”期貨交易法”，1997年3月26日公布并丁-同年6月1日起正式施行，取代了主要調整期貨經紀商行為的”境外期貨交易法”。1997年9月正式成立臺灣期貨交易所，隨后開始進行境內期貨交易。臺灣”期貨交易法”的頒布和實施，不僅預示著臺灣期貨交易法律制度初具規模，而且也有助于島內期貨交易制度的建立和規范運作，同時為確保投資者的合法權益提供了法律依據。臺灣這種獨特的經驗，對于大陸期貨市場的開放和發展，有很大參考借鑒意義。為保障證券和期貨投資者的利益，臺灣于2002年7月17曰公布了”證券投資人及期貨交易人保護法”并于2003年1月1日開始施行。

(三)香港地區期貨市場立法過程

香港政府一貫采取不十預的經濟政策，基于這個政策，在上世紀70年代中期以前，香港政府對證券及商品i場幾乎沒有任何形式的監管，而在1973年至1974年間發生的股災，促使政府開始逐步推行系列監管市場和保護投資者的措施。1973年香港政府頒布的《商品交易所條例》，禁止開設及經營新的商品交易所：l975年香港立法局原則上贊同在香港成立一個商品交易所的建議，其后當局制定《商品交易條例》，使交易所可以在香港依法成立。1982年香港政府對《商品交易條例》進行了適當修改，加強對期貨交易所的監管。《商品交易條例》作為政府管理期貨市場的法規，對期貨市場政府監管機構一商品交易事務監察委員會的組成、職責和義務、期貨交易所的成立及管理、交易商的資格和管制以及期貨交易的慣例都作了詳盡的規定，為期貨市場具體管理措施的實施奠定了基礎。

目前，香港的證券及期貨業根據《證券及期貨條例》進行監管?！蹲C券及期貨條例》整合及革新了10條規管證券及期貨業的條例，其主要及附屬條例均已于2003年4月1日正式生效。

(四)國外及其他地區期貨市場法律演變的啟示

縱觀國際期貨市場的歷史，各國都根據自己的國情走出了自己的立法道路，比較而言，期貨市場立法的主要模式可以概括為：1．”先有期貨市場，后有國家立法，先產生期貨市場規則，后在此基礎上產生國家性的法律”。這些國家在商品經濟的發展過程中，自然產生了期貨市場，進而‘步步的產生了期貨市場的運行規則，當規則發展到一定的階段，期貨逐漸成為一個產業后，國家才有了立法。2．”先有國家立法，再依法產生市場，國家法律與期貨市場的規則同步產生。”這種模式的產生要求這些國家和地區的國際化程度較高，其本國或地區經濟與世界經濟是一體化的，而這些國家與期貨發達國家又處于不同的時區。

二、我國期貨市場法律發展演變

在我國，1991年鄭州第一個期貨合約掛牌交易，標志著我國期貨市場的開端，至今已經過10多年風雨歷程。在期貨市場不斷發展的進程中，我國逐步建立起了以1999年6月國務院頒布的《期貨交易管理暫行條例》為基礎的期貨法律制度。但期貨市場發展至今，這些”條例”、”辦法”早已不能適應曰新月異的市場現狀，期貨法律制度的不完善，已成為中國期貨市場發展前進的障礙。

(一)從期貨交易管理暫行條例》到《期貨交易管理條例》

針對國內期貨市場的盲目發展、一度失控，1999年國務院頒布《期貨交易管理暫行條例》(以下簡稱《暫行條例》)，強調規范和整頓，對期貨市場的有與發展有著重要意義，數年以來，《暫行條例》在實現整頓目的的同時，也限制期貨市場的發展。2007年初，國務院通過了《期貨交易管理條例》(以下簡稱《條例》)并頒布實施，取代《暫示條例》發揮作用，新《條例》分別對期貨交易所的組織架構、期貨公司的業務范圍、期貨交易規則、期貨業協會的權利義務、期貨監督管理的原則與措施等進行了詳細闡述，很多細則都是首次提出。以前所未有的開放和務實精神，為中國期貨市場的積極穩妥發展奠定了實的制度基礎。存

《條例》出臺之后，中國證監會將頒布包括《期貨交易所管理辦法》、《期貨公司管理辦法》、《期貨公司高管人員管理辦法》以及《期貨公司從業人員管理辦法》等監管細則以配合《條例》的實施，推動我國期貨法律規范體系的進一步完善。

(二)從最高人民法院1995《會議紀要到2003年規定》

1995年4月，最高人民法院召開了全國部分省市法院審理期貨案件座談會，根據當時反映到審判實踐中的法律問題，提出了解決的對策，于1995年10月27目了《關于審理期貨糾紛案件座談會紀要》(以下簡稱《會議紀要》)，這個紀要雖然沒有經過審判委員會討論，但是它的及時對于規范期貨市場秩序、審判大量的期貨交易糾紛、制裁期貨市場巾的違法犯罪行為起到了相當重要的作用。

隨著期貨市場的發展，人民法院在審理涉及期貨糾紛案件的過程中遇到新的情況和問題。2003年6月l8日最高人民法院公布《關于審理期貨糾紛案件若丁問題的規定》，(以下簡稱《規定》)并同年7月l日施行。較之《會議紀要》更全面具體，突出體現了嚴格按照雙方當事人合同約定的原則，更加強調了過錯責任原則和因果關系原則，進一步確立n場各方都應對自己行為負責的民事審判原則，更具公JF性和可操作性。但是，由丁此司法解釋沒有主法(《期貨交易法》)作依據，其存往的法律瑕疵也較為突ljj，主要表現為：承擔法律責仟的主體表述失當；權利義務與應承擔的責任缺乏必然聯系；權利、責仟失調，有迎公平、公正原則；舉證責任過于籠統、寬泛，為期貨市場法律糾紛埋下了許多伏筆等。

三、我國期貨市場未來法律展望

當前規范期貨市場運轉的只有國務院l999制定，并于2007年3月修訂的《期貨交易管理條例》以及此后證監會修訂的四個《管理辦法》。這些法規方面是效力層次較低、不夠系統：另一方面是這些法規存期貨交易制度構造上也有許多不合理、不科學之處；內容多為基于行業行政管理的內容，關于期貨交易的規定較少。完善我國期貨交易法制、探索完善的期貨交易制度，成為當前我們亟待解決的一個問題。

根據我幽的國情及借鑒罔外經驗，我國應當建設期貨市場的同步建立完善的期貨法律體系，刖法律和制度來促進市場的有序運行。針對當前期貨法律制度的不足，新的制度建設需要在以下幾個方面作出努力：

l、以法律的形式規范交易雙方的行為，明確各交易主體的責任。由于現行法律體系的零散與混亂，期貨交易行為缺乏統‘的管理規范，同類交易事件可能導致不同的結果，存司法實踐中往往會有爭議，從而增強了期貨交易的不穩定性，弱化了司法的權威性。因此，期貨交易相關法律法規必須明確規范期貨交易雙方的權利與義務、法律責任和后果，允分體現Jl{i管的處罰度。

2、以法律的形式充分保護期貨投資者的利益。在期貨交易的市場中，最重要的卡體式期貨投資者，其關系若整個期貨市場的命脈。南J規范期貨交易的法律體系沒有構成，期貨交易行為沒有統‘明確的規范，損害投資者利益的事例比比皆是，岡為能援引法律加以救濟，投資者訴訟中往往處于不利地位，長此以往，將打消投資者投資的積極性，喪失對整個期貨市場的信心，這對期貨市場的發展是相當不利的。因此必須允分重視保護投資者的利益。

3、兼顧宏觀的經濟利益。期貨市場體現的是一國資本市場的重要部分，其影響著整個國民經濟的發展，甚至影響一國在國際經濟市場上的地位和發展，所以，期貨市場必須與同際接軌，與國際經濟同步，在這種情況下，我國的期貨品種推出機制卻缺乏相關的法律規定。在其他國家的交易所出現的”中國指數”期貨就危及了我國經濟的發展與金融安全，嚴重損害了我國的社會公共經濟利益。因此，從宏觀經濟利益的角度來說，制定完善期貨法律制度是勢在必行的。新晨：

篇8

2012年9月20日，為期3天的中國出口商品展（波蘭）在波蘭首都華沙開幕，來自中國浙江、上海、福建等地的250多家企業前來參展。來自浙江紹興的紡織企業天鹿集團是第一次前來波蘭參加展銷會，副總經理陳建捷說：“全球經濟危機的影響絕對是有的，2012年歐美的訂單明顯在減少，美國市場的萎縮對庫存的影響比較大。而東歐地區的俄羅斯加入了世貿組織，波蘭的發展也非?？?，現在成為了越來越重要的市場。所以，我們正在對東歐業務的發展模式進行改變，原來是通過中間商來做，現在需要我們自己來進入這個市場。”

然而，在中國企業進入波蘭市場時，由于不熟悉波蘭的市場準入制度，中國產品在波蘭海關受阻的情況屢屢發生，中國產品被波蘭當局召回的案例也時有發生。因此，中國企業熟悉波蘭的市場準入制度是頗有必要的。

B-MarK轉變為自愿性認證

早在1993年，波蘭政府就頒布了《檢驗和認證法》，根據該法律規定，凡是可能威脅生命、健康和環境的國產及進口產品應申報安全檢驗及認證，并加貼B安全標志（B代表bezpieczny，是波蘭文“安全”之意）。B標志安全認證作為一種強制性認證，是目錄內產品在波蘭國內銷售的先決條件，其檢驗認證工作由波蘭檢驗和認證中心（PCBC）及其授權的檢測認證機構進行。其認證范圍主要包括：鋼材制品、金屬制品、機械設備、精密儀器、運輸工具、電子產品、建材、玻璃制品、木材和紙張、部分服裝和紡織品、勞保鞋和手套、玩具等。

隨著波蘭在2004年5月正式就加入歐盟，B標志安全認證失去了其作為強制性認證的法理依據，變成了自愿性認證。隨之而來的是，波蘭市場準入制度也完全參照歐盟相應法律法規，按照歐盟的基本指令對其產品進行CE認證。

在波蘭，凡是可能危害到消費者安全的本國產及進口產品，或用于保障生命，維持衛生及保護環境的產品，如果沒有CE標志，則必須在包裝上附貼B標志（B-MARK），B代表波文Bezpieczny（安全之意）。這類產品包括燃料、機器、家用化學產品、精密電子儀器、建筑產品包括建筑材料、建筑機械及運輸工具等。

雖然是自愿性認證，但是B標志依舊是波蘭本國安全認證的標準，是產品進入波蘭市場的自愿性安全標志，表明該產品已符合安全、衛生、環保和消費者保護等一系列歐洲指令及波蘭相關法律的要求，可以在波蘭市場上進行銷售。只有當產品被證明對生命安全、環境保護無任何危害方可附貼該標志，如果產品沒有標貼該標志，則表示不符合技術安全要求，不允許進入波蘭市場銷售。B標志適用于建筑法規范圍內的所有種類的建筑產品，根據相關法律要求，目前越來越多的建筑產品的認證都是強制性的，特別是用于防火的建筑產品，即必須在產品包裝上附貼B標志及隨附以下證書(產品名錄在GAZETTE OFFICIAL NO.5/2000 ITEM53)：

由波蘭認證機構簽發的產品安全證書；

由波蘭認證機構檢定認可的外國認證機構簽發的產品合格證書；

由波蘭認證機構檢定認可的外國或波蘭制造商的產品合格證明；

但是，凡是經檢定后確認對消費者安全、環境保護無顯著影響，以及產品的生產和使用均遵循有關管理條例的，這類建筑產品不用附貼B標志，也無需隨附相關文件。

申請波蘭認證標志的程序

波蘭檢驗和認證中心（PVBC）成立至今已有40多年的歷史，其前身是從波蘭質量標志辦公室（BZJ）轉化的產品質量中央辦公室（CBJW），其主要任務就是從事產品的檢測和實施B標志安全認證、“Q”標志自愿性認證及質量認證。CBJW與世界及歐洲范圍內的許多組織在質量檢測認證領域合作并加入了IECEE（電工產品安全認證體系）組織。

2004年，波蘭檢驗和認證中心正式獲得了歐盟制定機構“notified body”的資格，其指定編號為1434號。波蘭檢驗和認證中心被授權可以在73/23/ECC-低壓電器；89/336/ECC-電磁兼容/88/378/EEC-玩具安全，89/106/EEC-建筑產品；98/37/EEC-機械產品；94/25/EC-娛樂設施，90/385/EEC-可植入醫療裝置，93/42/EEC-醫療器械和98/79EC-體內診斷醫療裝置的指令范圍內開展認證工作。

值得一提的是，波蘭檢驗和認證中心（PCBC）加入了IECEE組織，是代表波蘭的成員機構，PCBC可以出具的證書范圍為：家用電器、信息技術和辦公設備，以及電子娛樂設備3個類別，同時還可以辦法電磁兼容EMC的CB報告和證書。

持有CB測試證書的申請人可以使外國制造商，或是其人。申請PCBC自愿性標志時要提交的文件有：申請表（表格可索?。?、有名稱及地址的申請函、CB測試證書及CB測試報告復印件，如果CB測試報告中包括國家差異，則不需要做補充實驗。除需要提交1個產品外，還需要提交波蘭文字的用戶手冊，以及與產品有關的維修手冊和EMC（電磁兼容性）的測試報告。

在安全性測試方面，德國萊因測試報告和GS證書或由德國萊因發出的CB測試報告和CB證書可以被接受；在EMC測試方面，PCBC接受由DAR 所立案通過的TV Rheinland 測試實驗室發出之 EMC測試報告。另外，我國某些第三方檢測認證機構，比如方圓認證，也已經和波蘭檢測與認證中心（PCBC）簽訂了合作備忘錄，也為我國企業進軍波蘭市場提供了便利與橋梁。

認證機構在對建筑產品是否合格進行評定時，會對產品進行抽樣、檢驗和檢查，然后進行評估、驗證，確定該產品是否滿足技術法規或標準要求的程序，同時還要注冊登記、認可和批準，最后頒發合格保證。

篇9

實行生物制品批簽發管理。 國家對規定范圍內的每批生物制品在出廠上市或者進口時進行強制性檢驗、審核，檢驗不合格或者審核不被批準者，不得上市或者進口。從2001年開始，國家分階段對疫苗、血液制品、用于血源篩查的體外診斷試劑等生物制品實施國家批簽發。2006年1月1日起，對所有預防用疫苗類制品實施批簽發。2008年1月1日起，對所有血液制品實施批簽發。生物制品批簽發制度的實施，在控制艾滋病等傳染性疾病傳播，保障公眾健康等方面發揮了重要作用。

實行執業藥師資格認證。 對企業藥學專業技術人員實行資格考試、注冊管理和繼續教育的崗位準入控制，以保證藥品質量和藥學服務質量。自執業藥師資格制度實施以來，藥品監管部門逐步組建了考試、注冊管理機構，規范了繼續教育，形成了比較完善的組織工作體系。截至2007年底，全國有15萬余人取得執業藥師資格。

實行藥品包裝材料、標簽和說明書審批管理。 包裝、標簽、說明書是公眾獲取藥品信息的重要渠道。在中國，直接接觸藥品的包裝容器和材料必須符合藥用標準，同時，藥品包裝也必須印有或者貼有標簽并附有說明書。藥品監管部門按照《藥品說明書和標簽的管理規定》，對藥品包裝、標簽和說明書進行備案審核。

實行藥品注冊。 對上市的新藥、仿制藥和進口藥品，實行嚴格的技術審評和行政審批。在中國境內，只有取得藥品批準文號或進口藥品注冊證書（醫藥產品注冊證）的，方可生產或銷售。根據各類藥品申請的研究內容和技術要求特點，國家藥品監管部門陸續制定并頒布實施了54項藥品研究技術指導原則，基本建立了符合中國實際的藥品注冊技術審評體系。

篇10

第一條為適應社會主義市場經濟發展的需要，促進人才合理有序流動，優化人才資源配置，規范人才市場管理，吸引國內外人才，維護當事人的合法權益，根據國家有關法律、法規，結合本省實際，制定本條例。

第二條本條例適用于具有專業技術職務任職資格或中專以上學歷的人員，以及應聘專業技術崗位或管理崗位的人員，通過與用人單位雙向選擇謀求職業或實現職業變動的活動和與之相關的活動。高等院校應屆畢業生的就業和國家機關工作人員的流動，國家另有規定的，從其規定。

第三條人才市場運行應當符合國家法律、法規的規定，堅持公開、平等、競爭、擇優的原則，尊重個人擇業自和單位用人自。

第四條縣級以上人民政府應當加強對人才流動工作的領導，把人才市場的建設和人才資源的利用、開發納入當地社會經濟發展規劃。

第五條鼓勵國內外人才采取調動、兼職、咨詢、講學、科研和技術合作、技術入股、投資興辦企業等形式，來本省工作或服務?？h級以上人民政府應當安排專項資金，用于引進國內外人才，并在戶口遷移、工資、住房、福利待遇、子女入學、職稱評定等方面制定優惠措施。

第六條鼓勵人才向國家、省重點加強或優先發展的產（行）業和邊遠、貧困地區流動。

第七條省人民政府人事行政部門主管全省的人才市場工作。市、縣（市、區）人民政府人事行政部門主管本行政區域內的人才市場工作。縣級以上人民政府計劃、勞動、教育、科技、工商、公安等部門，應當按各自的職責，做好人才市場管理的有關工作。

第八條人事行政部門依法設立的人才交流服務機構經人事行政部門委托，具體負責對人才市場中介組織的管理工作，依照規定辦理人事檔案管理等有關人事業務。

第二章人才市場中介組織

第九條人才市場中介組織的設置應當根據當地實際情況，統一規劃，合理布局。境外的組織和個人不得以獨資形式設立人才市場中介組織。

第十條設立人才市場中介組織應當具備下列條件：

(一)有與開展人才市場中介活動相適應的固定場所和設施；

(二)有不少于十萬元的注冊資本；

(三)專職工作人員三人以上，并經人事行政部門培訓合格；

(四)有必要的工作章程和制度；

(五)能夠獨立承擔民事責任；

(六)法律、法規規定的其他條件。

第十一條需要設立人才市場中介組織的，應當按管理權限向縣級以上人事行政部門提出書面申請，并按本條例第十條的規定提交有關證明及資料。人事行政部門應當自收到申請之日起三十日內予以審核。經審核符合條件的，發給《人才市場中介服務許可證》；不符合條件的，應當書面通知申請人。

第十二條人才市場中介組織，應當按規定申領營業執照。人才市場中介組織按規定需要辦理事業單位登記的，按國家有關規定辦理。

第十三條人才市場中介組織改變名稱、住所、法定代表人或終止業務活動的，應當辦理《人才市場中介服務許可證》的變更或注銷手續。

第十四條人才市場中介組織可以從事下列業務：

(一)收集、整理、儲存和人才供求信息；

(二)開展職業介紹；

(三)開展人才信息咨詢。

第十五條人才市場中介組織應當據實開展中介業務，不得提供虛假信息或作出虛假承諾。

第十六條人才市場中介服務的收費項目和標準，應當執行國家和省物價部門的有關規定，并在服務場所予以公布。

第三章招聘與應聘

第十七條人才招聘可以采取下列方式進行：

(一)通過人才市場中介組織招聘；

(二)通過各類人才交流會招聘；

(三)通過新聞媒介信息招聘；

(四)通過信息網絡招聘；

(五)通過其他合法方式招聘。

第十八條舉辦人才交流會應當經縣級以上人事行政部門批準，未經批準，任何單位和個人不得擅自舉辦人才交流會。舉辦人才交流會應當向縣級以上人事行政部門提出書面申請，并提交有關證明及資料。人事行政部門應當自收到申請之日起十五日內作出書面答復。

第十九條人才交流會的舉辦單位，應當對參加人才交流會的招聘單位進行資格審查，并負責維護人才交流活動的現場秩序。人才交流會結束后，舉辦單位應當向批準部門書面報告交流活動的基本情況。

第二十條用人單位在招聘中應當如實公布擬聘用人員的數量、崗位，以及所要求的學歷、職稱等條件，并出示營業執照（副本）或事業單位登記證書，不得有欺詐行為或采取其他方式牟取非法利益。外省單位到本省公開招聘的，應當經省人事行政部門核準。人事行政部門應當自收到申請之日起七日內作出書面答復。應聘人員在應聘中應當如實介紹本人履歷，出示身份證、學歷證書等有效證件。

第二十一條用人單位招聘人才，不得以任何形式向應聘人員收取報名費、招聘費、培訓費、保證金等費用，不得扣押應聘人員的身份證、學歷證明等證件。

第二十二條應聘人員需要提前與所在單位解除合同關系或辭職的，應當按合同約定或有關規定提前書面通知所在單位或提出書面申請。單位在收到提前解除合同的書面通知或辭職的書面申請后，符合解除合同或辭職條件的，應當在法律、法規規定的期限內為其辦理有關手續，并及時為其辦理人事檔案、社會保險關系等移交手續。逾期不移交人事檔案的，經當事人申請，人事行政部門或經人事行政部門授權的人才交流服務機構可以直接調轉其人事檔案。應聘人員與所在單位解除合同關系或辭職的，應當按法律、法規規定或合同約定辦理，所在單位不得設置限制條件。

第二十三條應聘人員在應聘過程中和離開原所在單位后，不得侵犯原所在單位的知識產權、商業秘密等合法權益。

第二十四條下列人員的流動，應當按規定經有關部門批準：

(一)涉及國家秘密的人員；

(二)正在依法接受司法機關審查尚未結案的人員；

(三)法律、法規規定不得擅自流動的其他人員。

第二十五條用人單位和應聘人員確定聘用關系后，應當依法簽定聘用合同或勞動合同。

第二十六條應聘人員與所在單位因人才流動發生爭議的，可以在爭議發生之日起六十日內，向當地人事爭議仲裁機構申請仲裁。但依法應當由勞動爭議仲裁機構受理或適用國家公務員申訴控告程序的除外。國家對人事爭議仲裁另有規定的，按國家有關規定辦理。

第四章法律責任

第二十七條違反本條例第十一條規定，無《人才市場中介服務許可證》從事人才市場中介服務的，由縣級以上人事行政部門責令停止活動，沒收違法所得，并可處以二千元以上三萬元以下的罰款。

第二十八條人才市場中介組織有下列違法行為之一的，由縣級以上人事行政部門責令改正，沒收違法所得，并可處二千元以上二萬元以下的罰款；情節嚴重的，吊銷《人才市場中介服務許可證》：

(一)違反《人才市場中介服務許可證》規定開展業務的；

(二)在開展中介服務中弄虛作假的；

(三)未經批準舉辦人才交流會的。

第二十九條用人單位違反本條例第二十條第一款、第二款規定的，由縣級以上人事行政部門責令改正，并可處二千元以上一萬元以下罰款，給當事人造成損失的，還應當承擔賠償責任；刊登、播放虛假人才招聘信息，給應聘人員造成損失的，沒收違法所得，并承擔連帶賠償責任。

第三十條用人單位違反本條例第二十一條規定的，由縣級以上人事行政部門責令改正，退還扣押的證件；向應聘人員收取費用的，責令退還收取的費用，并可處違法收取費用三倍以上十倍以下的罰款。

第三十一條應聘人員違反本條例第二十三條規定，侵犯原所在單位合法權益的，按有關法律、法規的規定處理。

第三十二條有關單位負責人或其他人員違反本條例規定，依法應當給予行政處分的，按管理權限由有關部門給予行政處分。人事行政部門及人才交流服務機構工作人員、、的，由所在單位或監察部門給予行政處分；構成犯罪的，由司法機關依法追究刑事責任。