導語：如何才能寫好一篇受委屈，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

那件事雖然讓我的心靈受到了沉痛的打擊，但是卻使我懂得了如何面對挫折、困難，讓我又“成長”了一次。

記得那是發生在考場上的一件事－－那天，數學老師抱著一厚摞試卷走進了教室，原來吵雜的教室變得鴉雀無聲了，氣氛也緊張了起來。只聽見數學老師說：“這次考題難度較大，得100分的要發獎！”頓時，我心里便像十五只吊桶打水－－七上八下的，心理壓力也大了起來。題發下后，只聽見教室里“沙沙沙”地寫字聲。那時，我覺得時間過得真快，幾乎連口氣都沒喘過來就下考了。組長來收試卷，我的比蓋偏偏掉到后面同學的桌下了，我把試卷壓在當墊板的音樂書下邊，便去拾筆蓋了。突然間，老師兇神惡煞地沖下講臺，莫名其妙地對我說：“XXX，你真大膽，考場上讓同學抄試卷，哼！扣你十分，YYY扣你二十分。”我再看看桌子，試卷早已被YYY拉到他的桌子上了，他已經吵了好多題了。我吃住了，對老師急力辯白著：“不是我讓他抄的，他自己拿去的！我的試卷原來在音樂書底下壓著，真的！”我那不爭氣的淚水在眼眶里打轉，我是個好勝心強的人，而且數學小測驗從沒下過90分，就算100分也只是90分了，何況這份題這么難。頓時，我的傷心難過化為了憎恨，沒經過大腦思考便沖動地對YYY大吼道：“你為什么要抄我的，說！你知道嗎，分數在我心中是多么的重要，這次我要是真扣了十分，你就小心著！”旁邊的幾個目擊證人也為我喊冤。一種像打翻了五味瓶的滋味涌上我的心頭。這件事在老師眼里一定微乎其微，但是在我心中，卻像傷痕一樣刺痛了我的心。

是啊，生活的確不公平。有時會給你帶來挫折、困難，有時卻會令人傷心、難過。不過，不要放棄、憎恨，不要沖動、自卑，而是把它當做一次成長的機會。人總是在挫折中生長，沒有人會一帆風順，讓我們體驗成長，面對挫折堅強努力吧！

篇2

在我童年，有許多快樂有趣的事，但有一件事，一想起來我就感到非常的委屈

那是我六歲那年的三八婦女節，我一想起媽媽平日里省吃儉用，舍不得花錢，就想在她節日時送媽媽一件禮物。但送什么禮物好呢？我發起愁來。突然，我想到前幾天我在小店看見一串晶瑩剔透的寶石手鏈。才五角錢一串，既漂亮又便宜。于是我從存錢罐里拿出五角錢，朝小店風馳電掣般沖了過去。來到小店，我叫阿姨給我拿了一串最漂亮的手鏈，付了錢，高高興興地往家里走。心想媽媽見了,一定會笑得石榴開花_合不攏嘴，夸我懂事。想到這我兒，我心里美滋滋的。到了家，媽媽見我滿頭是汗，生氣地說：“你到哪兒去了，不做作業？”我想給她一個驚喜，故意若無其事地說：“我的作業已經做完了。”媽媽見我頂嘴，氣憤極了，氣沖沖地對我大聲吼道：“作業做完了就該玩，還跑得滿頭是汗，衣服弄得濕淋淋的？”我只好告訴媽媽，我去給她買節日禮物去了，并把手鏈送給了媽媽，可媽媽見了更生氣了，說：“一天到晚只知道化錢，從來不知道節約。”還氣沖沖地把手鏈扔在桌子上，扭頭就進臥室去了。我見媽媽這樣不講理，委屈的淚水止不住的往外流，心想，媽媽，你為什么不明白我的心呀，還不問青紅皂白，無故地責備我呢？

雖然這件事已經過去很久了，但我一想起它，我委屈的淚水都會情不自禁地往外流。

篇3

屁股，我讓你受委屈了

甘肅省靖煤公司二中小學部二（3）班 楊淇

12：30

“楊淇，不要看電視了。吃飯！”奶奶有些生氣。

“不。”

啪，啪，啪……奶奶在我屁股上打了幾巴掌。

“哇——奶奶打我。”我大哭大叫起來。

18：00

“楊淇，不要玩兒玩具了。寫作業！”媽媽吹胡子瞪眼地說。

“不！”

啪，啪，啪……媽媽打了我屁股。

“哇——媽媽打我！”我坐在地上大鬧起來。

20：00

篇4

可昨天，QQ城國王了緊急通知，據說為了這通知，國王為了這緊急通知，國王差點就去會閻王了。原來，由于最近有一種名叫UK的病毒，強行沖破火槍，進入城內，大肆破壞居民房屋，并迅速繁殖，截止2003年12月5日凌時整，UK已經增加到1萬只“天拉，簡直太可怕了。”不少居民發出感嘆。這還算是好的呢，許多居民連感嘆都不發，因為早就卷鋪蓋走人了。

哎，遭受兩天的大風暴，只剩下了我，一劍封喉和天使翅膀了。“哎，我說咱們走把，這樣總不是個事！”一劍封喉說到。此言一出，我和天使翅膀立即給了他一巴掌。“真是膽小怕事，縮頭烏龜！”我罵到。天使翅膀也不示弱。展示了他名不虛傳的鐵嘴功，直罵的一劍封喉求饒方才罷休。

修理了一劍封喉以后，我們三人便開始討論預防UK的事了。可UK是一種QQ城有史以來最厲害，生命力最頑強的病毒體，要消滅它們談何容易。不過，還好我們三人都有點本事，尤其是天使的翅膀，其工夫可以抵的上三個師的力量！

于是我們來到了秘密工作室，從底下取出了超級精密儀器，放到了特制工作桌上，工具桌顯示出儀器一切正常。哈哈，太好了，我們三人擊掌慶賀。剩下的任務就是研究了，經過艱苦奮戰，抗UK病毒出世了，我們把它命名為“Y.C.Z。

篇5

在眾多狗的品種中，中華田園犬是最為普通的，這種狗的品種一般都會被養在農村的，一般不太會當作什么名犬來養的，相對于別的狗的話，它們的地位就相對來說比較低微的了。不過，其實，像這種狗狗小的時候也還是蠻可愛的，憨乎乎的，也非常的討人喜歡。它們和它的主人之間也會發生許多的事情。

就像這一次，這位主人家里就養了一只中華田園犬，它還比較小，非常的可愛，也是給主人帶來了許多的樂趣。但是，主人的父親在自己家的院子里種了一些蔬菜，眼瞅著，這些蔬菜快要收成了。可是，卻不幸遭殃了。那一天，這只中華田園犬竟然帶動著鄰居家的幾只小柴犬來破壞自己家院子里的蔬菜。等主人的父親回來之后，發現自己家院子里的蔬菜被破壞成不成樣子了，那些蔬菜都被狗狗用狗爪子給扒出來了。主人的父親真是氣憤極了！要知道，那可是他辛辛苦苦種的呀！那可是花費了很多心血了！如今到了快要收成的時候，竟然被這只狗狗糟蹋了。于是，憤怒之下，就踢了狗狗幾腳。這只狗狗委屈地看了看主人的父親，然后眼淚汪汪地跑出門外去了。這個時候，主人的父親倒也沒在意，總以為到了晚上的時候，狗狗會自己回來的。可是，也不知怎么的，那天晚上，這只狗狗竟然沒有回家。這個時候，主人的父親開始擔心起來了。畢竟這只狗狗雖然很調皮，但也是給這個家帶來了許多的歡樂的。他開始擔心狗狗不會被人抓走了吧，被人宰了吧，難道就這樣離家出走了嗎。于是，他叫醒主人，打算一塊兒去找。誰知道，當他們來到大門口的時候，發現狗狗正靜靜地守在門口，儼然一副像犯了錯誤似的孩子，那表情真是讓人心生憐憫呀！當它看到主人到門口來迎接自己的時候，就主動地蹭蹭主人。主人的父親看到狗狗完好無損的在門口，心中那顆擔心的心也算是放心下來了。于是，主人的父親就抱起狗狗進屋了。

沒想到，這只小土狗竟然還會發這樣大的脾氣。竟然小小年紀，還學會離家出走了呀！

篇6

文，安___

作文原題如下：

那是處地勢險惡的峽谷，澗底奔騰著湍急的水流，幾根光禿禿的鐵索橫亙在懸崖峭壁之間，當橋。山勢的巍峨，澗水的轟鳴，越發烘托出橋的危險與簡陋，經常有行者失手葬身澗底。

一行四人來到橋頭，一個盲人；一個聾人；兩個耳聰目明的健全人。鐵索橋，必須攀附了，路至此，絕無退路。四個人一個接一個抓住鐵索，凌空行進。結果呢？盲人過橋了，聾人過橋了，一個耳聰目明的人過橋了。另外一個則跌下鐵索橋，喪了命。

盲人說，我眼睛聽不見，不知山高橋險，心平氣和的攀索。聾人說，我的耳朵聽不見，不聞腳下咆哮怒吼，恐懼相對減少很多。那么過橋的健全人呢？他的理論是，我過我的橋。先險峰與我何干？激流與我何干？只管注意落腳穩固就夠了。

【校內體】

傳說，每一個都能通過地勢險惡的峽谷的人，上輩子都是折翼的天使。女孩，如果你遇見這樣一個人，就嫁了吧！

看到那地勢險惡的峽谷，我的心已下沉；讀到那澗底湍急的水流，淚已盈眶；可不可以有一個盲人看穿健全人的逞強，原諒聾人的偽裝。

這樣過橋的盲人，男人看了會沉默，女人看了會流淚

穿過的不是那個耳聰目明的人，是另外一個健全人仰視45度的哀傷。

【知音體】

那地勢險惡的峽谷啊，引路人癡癡穿過為哪般？

盲人心中那永不磨滅的腳下之路啊，讓我過了那險惡的峽谷。

為何耳聰目明的他不曾穿過那峽谷反而白白送命？

【凡客體】

愛峽谷，愛急流，愛鐵索。

不愛安全，愛危險，也愛簡陋。

我不是健全人，也不是個傳說。

我和你一樣，也和你不一樣，我是順利過橋的盲人。

【少將體】

額。。。我覺得吧。。。這個橋吧。。。額，這個橋吧。。。。其實我對這個橋有一定的研究。。。。。剛才，剛才我秘書給了我一份報告，說的就是這。。。。。其實我想說對于沒過橋的人來說，更多的是被嚇死的。。。。

【寶黛體】

寶玉便走近黛玉身邊坐下，又細細打量一番，因問：“妹妹可曾見過那地勢險惡的峽谷，湍急的水流？”黛玉道：“不曾，只看見幾根光禿禿的鐵索。”寶玉又道：“妹妹那時抓住鐵索，凌空行進了？”黛玉便說了。又道：“那可曾過橋？”黛玉便忖度著因他一定是落腳穩固了，故問我有也無，因答：“我是沒過橋，想來落腳穩固是件罕事，豈能人人都能過橋的。”

【淘寶體】

來嘛親~~~過橋包郵的哦親~~~~

親你怎么了親~~~你怎么喪命了親~~~

【科學體】

一個耳聰目明，身體健全的人，突破萬難到達了地勢險惡的峽谷，然而詭異的事情發生了，他忽然神秘死亡。同行的盲人沒有死。聾人也沒有死。甚至另外一個健全人也沒有死。那么他是撞死的？摔死的？自殺還是謀殺？情殺？還是仇殺？抑或是為財害命？兇器在何方，兇手會是誰？尸體無任何傷口，甚至死者臉上還詭異地帶著幸福的笑容。究竟是怎么回事呢？難道是他在臨死前看到了什么？敬請關注中央電視臺十套《走近科學》系列節目《四人過橋一人離奇死亡案件》4月20日晚8：30播出，答案即將為你揭曉。

【CCAV體】

1、最近有群眾指出，在某處有一個地勢險惡的峽谷，澗底奔騰著湍急的水流，卻只有幾根光禿禿的鐵索當橋。為此很多人喪了命，為此，我們將聯合有關部門進行相應的調查，并切實密切聯系好群眾，以群眾的人身財產安全為首位，并追究政！府有關部門責任。

2、經過幾天充分的調查研究，此橋并不屬于政！府指定過河范圍，在這條河流上喪命的群眾，沒有及時聆聽有關部門關于過河問題的指導，擅自過河，導致了生命的喪失。我們對此表示深深的惋惜，并希望群眾能夠聽從政府指！揮，從自身安全出發，到一百米之外的國家指定繳費橋過河。

【平田體】

我叫盲人，我已經察覺到了，我察覺到我其實是一個作文里的角色。既然是作文，總得有個作文題目吧……我咧個去，這貨不是題目~這貨不是題目~果然是題目啊，我咧個去，這劇情略顯犀利了吧！

【銀鐲體】

他。過橋而上。他。靜靜。哀傷。

他。究竟。有。怎樣的。迷惘。

不顧。地勢。險要。

也。不顧。水流。蕩漾。

終于。為了。那偉大的。理想。

篇7

價值潛力

古董首飾通常比較獨特且無法進行簡單的重置替換，因此其價值的決定因素主要在于尋找到工藝特征和質量相近的古董首飾，獲得相關的價值資料，考慮其材質、工藝、制作人、制作時代以及器物的用途及類別，加之足夠的經驗、充分的人文知識及對歷史的了解，才能較為準確地判斷古董首飾的價值。

近年以來，古董拍賣市場逐漸回暖，不但明清兩朝的瓷器備受追捧，古董首飾也受到了藏家的關注。作為一個逐漸獨立出來的收藏類別，古董珠寶成色好，具有歷史文化內涵，非常具有收藏潛力。

在近年來國內外的藝術品拍賣會上，古董首飾呈現了兩個基本特征：一是翡翠與白玉飾品成為了交易的核心，這主要是因為相比較于其余珠寶，翡翠與白玉具有相對公正的價值評判標準；二是男款古董首飾價值更高，比如王公貴族流行佩戴的珠寶“扳指”，又比如瓜皮帽正中央鑲嵌的珠寶“帽正”。在中拍國際2007拍賣會上，乾隆的羊脂白玉扳指本來估價只有80萬元，成交價卻達到了165萬元。男用古董首飾比起女用古董首飾來數量要少得多，因此“物以稀為貴”是該類藏品受追捧的主要原因。

另外，清代珠寶受到藏家關注：一是清代珠寶質地高檔，許多宮廷珠寶的原材料，是在目前的玉器寶石市場上難以找到的；二是近年來民俗文化研究盛行。清朝首飾加工工藝達到中國歷史上的頂峰，帶有文化內涵的古董首飾體現了一個時代的風貌，受到市場重視。

清朝古董首飾的價格相差很大。數量眾多的民間藏品價格并不高，幾千元、幾萬元都可以交易，適合小眾收藏。但宮廷制作的首飾類似于瓷器中的“官窯”，價格一般是同等質地民間首飾價格的3倍，而確定為帝王嬪妃使用過的首飾，價格則可高于民間制作品10倍。

入門手冊

1、想收集古董首飾并不難，入門的人只需要多看參考書，多在網站上查詢就很容易了解到古董首飾的相關知識。目前中文版的古董首飾參考書也相繼出現，比如香港李英豪的《古董首飾》和臺灣出版的JudithMiller的《時尚珠寶珍藏圖鑒》。

2、如果有機會去國外，盡可能多去跳蚤市場和古董店，以及參加各種拍賣會、交流會等等。如果沒有太多的機會親自去國外，也可以通過網絡購買達到同樣的收藏目的。但不管哪種方式，都應該先做到心中有數，應該先多了解參考書，或者網絡查詢，盡可能多地增加知識，能估計到物品的大概價格以及收藏價值。

3、購買古董飾品的時候，要先考慮好是出于佩戴裝飾的原因購買，還是為了以后能收藏增值，這兩點的側重點各不相同。如果是為了日后增值，應當盡量選擇稀有的、款式設計特別的以及倒閉廠商生產的，因為不可重復。有條件的話，還可以盡量選擇材料貴重的，注意這時能否反復佩戴就不在優先考慮范圍了。

4、選擇合適的購買地點。如果是跳蚤市場，價格當然是最便宜的，但因為都是個別出售，比較分散，一般精品少而普品多。這時如果不善于挑選，常常會購買到沒有太大價值的物品。建議多去古董店、古董集市市場。這類地方物品很集中，容易淘到想要的東西，但由于精品普品混雜，也需要一雙好眼力，不過也正因為如此，更增加了淘寶的魅力。

5、購買古董首飾要注意細節，要關注是否有殘缺，是否有作者簽名，物品背后是否有LOGO標記。如果有修理也需要問清楚如何修理、修理何處等等。因為保護是否完好，是古董首飾的關鍵問題，同樣的首飾，往往因為保護的程度不同而價格差距很大。

玩家心得

網友“楚城大鳥”――相對于我國前朝歷代的稀世美玉和寶石打造的珠飾，歐美古飾的價格目前相對比較低，甚至同一個品牌的歐美古董首飾，比新品的價格還要低很多。而且，與海外其他名牌相比，在國內對歐美的古董首飾收藏還沒有受到追捧，可以趁這時候多收藏收集它們，更多地享受尋覓珍寶的樂趣。

篇8

在家里，屁股坐在沙發上，腳翹到茶幾上，是不是很舒服？舒服是人的身體感受，隨心所欲地吃、坐、睡、愛，與心無關。

只有一個條件，舒服要舒在室內，起碼是舒在有遮遮掩掩的地方。“舒”字左右拆開來，就是“舍”和“予”。“舍”的上端是屋頂，下端是像建筑物的基礎。中間是客舍招徠顧客的幌子；“予”當然就是我的意思，舍和予組合為舒，莫非古人就覺得只有客舍（如今的賓館）才是尋歡作樂的地方？不管是客舍還是自家，舒的狀態產生在無拘無束的室內。上朝開會回到了家里，趕緊脫下正襟危坐的官服，再好的西裝領帶也舒不了；手在松領帶，腳在掙脫皮鞋，連放屁都無拘無束地放出了聲響。假如離開了舍內到了舍外，所有舒的事情就變成了不文明不雅觀，更不要說在公眾場合男女過分親昵的行為了。

至于“服”，“服”的原意是船兩旁的夾木，有了夾木，船靠岸就容易了。服就是做得和美；在隨心所欲之中，舒追求的是“所欲”，服講究的是“隨心”。出門旅游，去再好的地方，住再好的賓館，回到家里總是忍不住說一聲，總歸是家里最舒服。家里所有的一切都會有親切感。再說到人，應該就是家人，不必相敬如賓，盡在雙向的服帖之中。直至夜里起身，順手就碰到了床燈開關，不像在賓館里，摸來摸去都摸不到，唯一摸得到的就是睡在身邊的人。

委屈：女不能委，男不能屈

受委屈不論男女老幼，臉上倒不盡然是愁眉苦臉，或許還氣宇軒昂，那是在訴說委屈，看似輕松的表情，掩飾著委屈的心情。不過大部分受委屈的人面相是正的，沒什么邪也沒什么媚，卻是有點文弱，符合受委屈的屬性。

篇9

違反有關規定向受教育者收取費用的處罰有以下規定：

《教育法》第七十八條規定，學校及其他教育機構違反國家有關規定向受教育者收取費用的，由教育行政部門或者其他有關行政部門責令退還所收費用；對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依法給予處分。

（來源：文章屋網 ）

篇10

按照條件成熟程度，通過放開替代性金融產品價格等途徑，有序推進利率市場化。繼續完善中央銀行利率調控體系，疏通利率傳導渠道，引導金融機構不斷增強風險定價能力，依托上海銀行間同業拆放利率建立健全利率定價自律機制，確保利率市場化改革按照“放得開，形得成，調得了”的原則穩步推進。

本文就國債收益率曲線與利率市場化路徑談些看法。 一、國債收益率曲線的形成有約束條件

在利率市場化的設計中，人們期望長期國債收益率曲線成為央行基準利率的參照指標。無論是中央銀行基準利率還是國債收益率（曲線），要發揮有效的調節作用，必須滿足如下幾個條件：

一是社會形成了平均利潤率曲線。國債收益率曲線成為央行基準利率的參照標準，其價格變動具有敏感性，社會必須存在相對穩定的平均利潤率曲線。平均利潤率可以高于國債利率，但也不能太高，一般在1個-3個百分點內。企業利潤率如果太高，國債就失去了吸引力，資金就會去做投資，不購買國債。企業利潤率如果太低，也不合適，大家都不愿意做實業或產業投資。不僅如此，平均利潤率曲線在行業之間的差距也不應太大，否則，資金過分集中到某些行業，國債利率和銀行利率的敏感性將喪失。

比如說今年1月-9月房地產行業實到資金11.86萬億元人民幣，占同期全社會固定資產比重38.36%多，1月-8月接近41%，2012年是33%，2007年-2011年比重在33%-37%之間，這意味著，今年以來資金大量流向房地產。電信、銀行、房地產都是高利潤率的行業，在這種情況下，利率的杠桿作用、敏感性就喪失了。如果央行提高利率一兩個百分點，這些行業不會敏感。因此，社會的平均利潤率要大體相當，不能差異太大，當然這需要其他政策的配合。行業利潤率差距太大，也會導致社會資金分布結構畸形，導致利率高企，央行利率政策無效。目前銀行理財產品利率超過同期存款利率50%-80%，甚至達到1倍-2倍，表明央行的政策利率失效。

二是國債規模必須足夠大，國債利率水平相對合適。

美國國債規模達到了16萬億美元，據說是股票市值的2倍，對資本市場影響大。國債價格的變動，影響市場流動性的去向，進而影響其他資產價格變動。如美國宣布欲退出量化寬松貨幣政策，市場預期美聯儲提高利率，境外資金回流美國，預期長期國債利率提高，國債交易價格對美聯儲利率調整非常敏感。而中國國債規模小，對市場資金價格和其他資產價格影響有限，國債發行、交易對央行利率不敏感，而對存款、貸款和理財產品利率敏感，對銀行間市場拆借利率敏感。拆借利率上升，國債價格會大幅度下跌。此外，長期國債利率相對央行的基準利率水平不能太高，長期國債利率應在4%-5%的范圍內或以下，這樣利率才具有敏感性。如果國債利率過高，財政負擔重，就要出現債務危機。歐盟規定年度財政赤字占GDP的比重不超過3%，累計的赤字規模占GDP的比重不超過60%，超過了比重，信用評級有壓力。美國國債累計占GDP的比重超過了100%，引起了債務違約擔憂。

三是國債利率機制相對完善。

一是品種要豐富，期限結構配備合理。這樣，央行利率的變動，會對國債價格變動短期和長期影響明顯，進而可以影響市場資金和資源配置。但目前國內國債品種有限，期限結構也不盡合理。因此，15年以上的長期國債未必能夠發行成功，尤其是其利率缺乏吸引力時更是如此。目前，信托產品和房地產企業籌集的資金利率在10%-20%，銀行理財產品利率一年以上在5%-6%之間，有些甚至達到12%-15%，國債期限和利率品種缺乏吸引力。

二是國債收益率曲線有自己的運行軌跡。國債收益率長期曲線較其他資產價格基本接近，但風險小，適用范圍廣大。而其他資產規模相對小，適用范圍小，風險也大。中國國債利率確定本身就存在問題，主要根據存款利率和物價預期確定，而存款利率調整也是根據物價預期來確定的。國債價格基本是物價導向性的。這樣，如果央行基準利率看長期國債收益率曲線，實際參照的仍然是長期物價。 二、中國國債收益率曲線難以成為央行利率標桿

從目前以及今后一個階段來說，中國國債收益率曲線不能滿足上述條件。實際上，國債利率曲線作為央行利率標桿，是成熟經濟社會的特殊情況，尤其是貨幣國際化的美國所能夠采取的，其他國家未必適用。

美國、歐洲的國債利率導向作用，不僅在于美國、歐洲國債規模巨大，更重要的在于美元、歐元是全球儲備貨幣，全球各國持有的美元、歐元都必須回到美國、歐洲去購買其資產，國債是最穩定的資產。而中國不具備這個條件，其他國家也不具備這個條件。

即使歐洲和美國國債利率作為央行利率標桿，也要看到目前歐洲、美國央行利率的持續失效。虛擬經濟危機和債務危機導致的流動性陷阱和信用（授信降低）缺失，使央行利率不能有效配置資源。社會并不喜歡15年-30年的長期國債，儲備貨幣國家發行如此長時間的國債，是國家和貨幣國際化的戰略，也有國家的自信（包括本幣地位、市場交易和長期物價、社會結構的穩定，以及法制、誠信等），物價長期相對穩定，其他國家都很難做到如此，尤其是新興市場經濟體，長期的物價穩定難以實現。因此，期望出現穩定的國債收益率曲線不容易。

中國正處于虛擬經濟亢奮的啟動階段，但國內金融市場二元結構問題突出，不僅體現在利率、資金市場，也體現在銀行負債和資產表上，在行業和區域資金分布上。過去的二元結構（上下浮動和農村信用社、小額貸款、委托和信托等） 已經衍生出理財等表外業務的發展，今天的市場化將加劇這一二元結構矛盾。這種情況下，長期國債收益率曲線難以成為央行利率參考，當表外業務的資金回報超過長期國債收益率，國債就沒有市場，也難以形成長期國債收益率曲線。

中國貸款利率放開后的國債價格下跌這一事實表明，利率是跟隨企業利潤率走的，社會基本沒有平均利潤率，低利率的國債可能發不出，而高利率的國債政府也承受不起。由此可見，利率市場化需要價格穩定，社會利潤率基本均衡，不應該出現暴利行業。國債利率起作用，適用于其他資產價格波動比較大的時代。 三、中國利率市場化的未來路徑選擇

1.央行有獨立有效的調控利率，市場對央行利率敏感。

利率市場化的一個重要前提條件，是中央銀行的基準利率調控必須是有效的，必須具有市場敏感性，中央銀行必須有自己的調控基準利率，而中國中央銀行目前沒有自己進行有效調控的基準利率，存款貸款利率調節是商業銀行的利率，拆借利率是銀行間市場的利率。只有再貸款、央行票據和存款準備金利率是央行可調控的利率，但央行的這些利率工具難以調控市場利率變動。

央行利率的敏感也在于央行是市場資金的最大供求者，如果央行做不到這一點，央行利率難以有效。建議央行把物價預期、長期物價曲線與近三年的物價作為央行提供市場流動性利率的參照指標，也以此作為對銀行間市場提供流動性的利率標準，用利率和資金兩個工具調節利率價格。

2.央行基準利率的標桿應是通貨膨脹。

央行基準利率是通貨膨脹目標制，還是國債收益率曲線？這值得探索。要比較這兩個指標，哪個指標更能起導向性作用。也要看國債收益率曲線的條件以及如何確定。在以實體經濟為主的國家，通貨膨脹指標可能更適用，而資產多元化的國家，國債占主導地位的國家，國債收益率曲線的導向作用更明顯。從實際來看，目前和今后一段時間內，中國更適合采用通貨膨脹預期目標制，但可以兼顧參照國債收益率曲線。

3.利率市場化，也需要價格體系穩定。

只有市場物價（消費物價）相對穩定，中央銀行的利率調控市場才會敏感，企業成本反應也才會敏感。高利潤率的環境下，或者物價波動比較大或持續上漲、下跌乃至負增長的環境下，市場對中央銀行利率就不會敏感。市場出現流動性緊張或流動性陷阱，顯示貨幣政策本身出了問題，因此，利率市場化也牽涉到中央銀行貨幣政策本身的操作問題，尤其是流動性的供給、信貸和融資政策。貨幣政策首先依然要保持物價穩定。

4.保障資金供應充足和資金價格相對穩定。

利率市場化的成功，如同產品價格市場化一樣，供求均衡是基礎條件，供應充分是市場充分競爭的前提條件，或者可以通過價格杠桿導致市場供求均衡。但資金供求均衡規模與產品供求均衡規律不同，途徑不同。在完全實體經濟前提下，產品的供求平衡，意味著價格均衡，貨幣供應增加難以推動價格上漲，而虛擬經濟產生以后，資金很容易在金融部門打轉，或者自我循環，資金越多，資金價格未必下降，而可能是上漲。因此，利率市場化下，資金供應必須相對充足，不能讓投資盛行。

中國M2持續大規模增加，資金價格為什么持續上升？是流動性不足還是總量過剩、結構性短缺，期限、結構錯配導致資金短缺？行業資金高度集中與高度過剩并存，資金不能滲透到需要的行業，需要的行業必然資金成本高企，這說明國內行業利潤率嚴重不均衡。而這與產能壓縮調整的有效與否關系密切，與稅收政策和產業政策關系密切。因此，資金供應的充足與否，需要經濟環境的合作。

5.盡快消除二元金融結構。

雖然全球貨幣政策在趨向價格調控而不是數量調控，中國也在改變調控的結構。但在國內，數量和行政手段依然被認為是調控市場的重要方法。危機以來，影子銀行業務的快速發展，說明了行政和數量控制的弊端和缺陷，它促發了金融二元（計劃內和計劃外，可控制和不可控制）資產結構的擴張，利率市場化與二元結構相互促進，共同發展，正在衍生金融風險和危機。按照金融危機十年一遇的規律，本次危機已經過去五年，未來五年將產生新的危機，前期危機未結束，后一個就要到來，值得警惕。

中國影子銀行，是典型的二元結構管理體制造成的。改革過程是取消價格、匯率、利率的雙軌和二元制，建立統一的市場機制和價格信號。三中全會的決定也是建立統一市場，但金融改革卻有些不協調。利率市場化和表內業務的行政數量控制，把統一的一元市場和利率再次拆分為二元，實際是再次利用政策的特殊和二元結構套利和投機，將孕育和滋生危機。表內、表外業務和監管的區分，使央行在保障金融穩定方面失去了控制力。

2008年以來美國、歐洲銀行業的危機表明，銀行和投資銀行的行為，并不都在貨幣政策調控和風險可控范圍內。貨幣經濟學理論有效調控市場的框架不成立了，危機不可預測，也不在控制中，以至于危機之后，在如此長的時期內，央行利率維持在零利率，陷入流動性陷阱，這意味著央行利率調控長期在救助危機，不能有效配置資源。

解決問題的出路在于消除二元金融結構，對表內表外業務統一監管，取消表內的數量控制和限制，或者統一表內表外數量控制政策。

6.存款利率市場化應盡快推出，以防實體經濟危機。

利率市場化過程，考慮金融業的利潤和風險首先放開了貸款利率，但追逐利潤也讓金融機構行為異常，持久下去同樣會發生金融違約和危機。目前國內利率很高，美元、歐元、日元利率很低，外幣資金持續不斷進入，利率市場化面臨匯率升值壓力和利率持續上升的雙重壓力，市場對央行利率調節不會敏感，反而有更多套利資金進入。

從統一市場來看，首先放開存款利率更有利于壓縮銀行利率差距，壓縮表外業務利潤，提升服務質量和競爭壓力，從而形成統一資金價格。只放貸款利率不放存款利率，市場對央行利率不敏感，央行利率就無效。

今年以來，央行把貸款利率放開了，預期貸款利率下降，實際上沒有。為什么沒有？大中型企業的市場已經瓜分完畢，中小企業對銀行沒有談判能力，所以利率是高企的。由于表外業務的擴張，存款利率沒有調，理財產品利率上去了，大量資金走向理財產品，有些銀行的表外業務超過表內業務，實際存款利率也市場化了。

信貸繁榮，中小銀行如雨后春筍般發展，二元金融結構擴張，利率不斷高企，貸款利率市場化會帶來整個社會資金成本提高，大企業沒有壓力，甚至可以通過委托、信托貸款增加收益，但小微企業承受能力不足，難以長期承受高利率。房地產行業10%-20%的籌資利率，帶動了全社會利率走高，其他行業短期拆借可以，長期持續下去，兩年、三年，少數行業可以，絕大部分行業利潤率會持續下降，高利貸的收回難以保障。

政策上考慮先放貸款利率，雖然保護了金融機構利益，防范了風險，但也帶來利潤過分集中到銀行、企業為銀行打工現象，利率市場化本身是為資源合理有效配置服務的，但放開貸款利率而不放存款利率，卻在導致資源配置惡化，資金集中到少數部門，利潤也集中到少數部門，長期下去可能引發實體經濟危機和金融危機。

有人說，先放貸款利率后放存款利率是由于中國沒有建立存款保險機制。這個認識不能成立。存款有風險，需要建立存款保險制度，貸款難道沒有風險？為什么不對貸款建立貸款保險制度？如果說商業銀行的撥備解決了內部風險，那通過監管本身也可以建立銀行的存款保險，而不需要建立機構去解決。 事實上，在貸款利率高企的情況下，貸款放開導致存款競爭，也導致存款利率競爭，這就是目前的各種理財產品，而這些并沒有建立存款保險制度，已經類似于存款利率放開了。因此，認為需要建立了存款保險制度才能放開存款利率的認識不能成立。

實際上，中國的銀行，長期是國家信用，只要國家信用沒有被企業信用替代，有無存款保險制度風險都不大。從存款保險本身來說，可以從銀行來實行，也可以從個人來實行。個人存款一筆，就繳納一筆保險，商業銀行交納到存款保險公司，類似于現在的航空保險等，每次都是確定的。如果從個人切入，甚至可以不需要建立存款保險機構，通過保險公司也可以做。