目前贊成人民幣適度升值的國內學者經常提到的人民幣升值帶來利益是：第一，人民幣升值可以降低中國企業進口的成本；第二，人民幣升值可以改善中國的貿易條件；第三，人民幣升值有利于中國企業的跨國投資活動。這些利益的實現往往取決于一些前提條件，需要深入地進行分析。中國在變革匯率制度時，需要權衡的利弊當中的“利”應當是可以實現的現實利益，而不能只是根據虛無的利益對匯率制度進行盲動的改革。

一．人民幣升值可以節約國內進口商的成本？

人民幣升值可以節約進口商的成本是顯而易見的。國內生產商和進口商一般是以人民幣核算成本，在人民幣升值之后，用于購買同樣數量的外匯的人民幣成本降低了，即節約了成本。

需要指出的是，第一，人民幣升值對國際商品的美元價格不會產生明顯的影響。即使人民幣升值一倍，國際石油的價格并不會降低一半，而美國或者日本的一輛汽車也不會隨著人民幣升值一倍而便宜一半，比如從10萬美元降低到5萬美元。因為國際商品多數是以美元標價的，而人民幣不是國際貨幣，不能對外直接進行支付。人民幣升值并不會使進口商品的國際市場價格下跌。對于國際市場而言，人民幣升值還僅僅是我國內部的事情。第二，人民幣目前不是可自由兌換的貨幣，并且在外匯管理方面實行結售匯制度，各種進口和出口都要通過國家指定的有外匯業務的銀行進行。在人民幣升值的情況下，進口商進行同樣的商品所支付的人民幣金額降低了，但是對外支付的外匯金額（如美元）在人民幣升值前后是沒有變化的。其實際效果是企業或者進口商節約了成本，而國家并沒有節約外匯。

舉個例子來說，我國在2004年石油和鋼材的進口額分別為339億美元和208億美元，如果在2005年繼續保持2004年石油和鋼材的進口規模，即547億美元，如果人民幣升值10%，即從8.27升值到7.443，此時購買547億美元外匯需要4071.321億元人民幣，而原來需要4523.69億元人民幣，節約成本452.369億元人民幣，以升值前的匯率計算節約了54.7億美元。對進口商來說，452.369億元人民幣是切切實實節約下來的資金，而對國家來說，切切實實地付出了547億美元的外匯，收進的是4071.321億元人民幣，而547億美元是國家以前以4523.69億元人民幣的成本結匯得到的（這里不考慮結售匯的匯率差），從這個角度說，人民幣升值并沒有帶來國家外匯儲備的節約，以人民幣衡量，企業節約了成本，而國家遭受了損失。所以說，在人民幣升值的情況下，中國的外匯儲備無論政府、企業或者個人持有，都會遭受以人民幣衡量的損失。

此外，一國貨幣升值不能只計算進口的好處，也必須考慮出口的情況。本幣升值使出口商陷入兩難境地。一方面，要保持出口商品的國際競爭力，就需要保持以外幣標價不變，即同樣一條褲子原來在美國賣30美元，在人民幣升值之后仍然賣30美元才能保持原來的競爭力，但這樣做會使出口商結匯之后的人民幣收入下降，降低該商品生產商的利潤，如果人民幣升值幅度過大，這樣做可能使國內出口商陷入虧損狀態而被淘汰出局。無奈之下，一部分出口商只能提高商品在國外以外幣標價的價格，比如把上述的褲子提高到35美元，這樣才能保持換回的人民幣收入不變，但這樣做無疑會削弱中國產品的國際競爭力，甚至會使部分產品的價格高于其他國家（如印度、越南）的同類產品的價格。所以提高價格保持人民幣收入不變就是問題的另一個方面。

摘要：人民幣匯率成為成為近幾年來國內外關注的焦點。本文在參閱文獻的基礎上，結合個人的理解，首先分析人民幣升值的原因，然后結合中國實際情況探究因人民幣匯率升值帶來的影響，最后，由個人理解提出應對措施和政策建議。

關鍵詞:人民幣升值購買力平價均衡匯率成本收益

一、人民幣升值成因探究

近幾年來，人民幣匯率問題成為國內外關注的焦點。2005年7月21號匯改后，中國結束了1994年以來的“以市場為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制”，轉而實行更為靈活的“以市場為基礎的、參考一籃子貨幣匯率進行調整的、有管理的浮動匯率制”，而不是單單盯住美元。此后，人民幣對美元在微幅波動中以每年約4.3%的幅度快速升值，并且呈加速趨勢，至2008年2月21號已累計升值11.8%。

1.長期匯率的決定-購買力平價理論

要理解匯率的決定機制的出發點是一個簡單的概念，即一價定律：如果兩國生產的商品是同質的，并且運輸成本和交易壁壘非常低，那么，無論商品由哪國生產，其在全世界的價格都應該是一樣的。而把在一價定律中的單個商品換成國內物價水平就是購買力平價，根據購買力平價理論，任何兩種貨幣的匯率變動都應當反應兩國物價水平的變化。

1.人民幣升值對我們老百姓的影響 個人財富可能縮水，經濟觀察報研究院院長清議認為，假如人民幣升值，老百姓口袋里的錢將更值錢。比如，如果人民幣升值10%，1000元人民幣就相當于132.90673美元。如果單純從狹隘的角度來看，升值對百姓有好處，但是如果從整體的國家或者經濟層面考慮的話，人民幣升值以后，給國家宏觀調控帶來不確定性，甚至給就業帶來困難，個人百姓的財富很有可能會縮水。 他還認為，人民幣升值短期看肯定是有利于進口，所以進口車的品種會更多，價格相對也會便宜不少，對想買車的消費者來說絕對是一件好事。他還建議，真升值的話，把外幣兌換成人民幣應該是比較明智的選擇。 將會帶動商品價格上漲，中國社科院金融所研究員易憲容教授說，假如人民幣升值，國內整個商品價格體系會出現重大變動。人民幣升值，有利于進口物美價廉的商品或原材料，從而影響到國內一些商品的價格，有升也有降。 從長期看，國內進口的增大，擴大了國際商品的需求，也有利于國際商品的上漲，而國際商品的價格上漲又會使國內商品價格向國際商品價格靠攏，從而最終帶來國內商品價格的上漲。 出國留學旅游更實惠，人民幣升值會讓老百姓出國旅游和留學變得更加實惠。比如，當年日元升值前，350日元兌換1美元，升值后，86日元就可以兌換1美元。如果按這樣的升值幅度計算，現在1萬元人民幣的出國游，就會變成2500元。當然，人民幣升值的比例不會這么高，但升值后，人民幣在國外就更值錢了。 2.人民幣升值對宏觀經濟的影響 人民幣升值對宏觀經濟的影響:漸進升值增強中國經濟"底氣"，經過接近9個月的跋涉,昨天人民幣兌美元匯率自匯改以來的累計升值幅度不多不少地落在了1%。1個百分點的跨越,雖然只是數字上變化,但是卻有著非同尋常的歷史意義,因為這是淡化一次性升值的行政色彩后,在有管理的浮動匯率制度下,以市場供需決定的升值幅度。 為完善匯率形成機制爭取到時間，然而意義還不僅止于此。自去年7月22日到3月17日,人民幣再度升值1%,總計經歷了162個交易日,平均每個交易日人民幣匯率升值5個基點。申銀萬國證券研究所陸文磊表示,在這一漸進而有節奏的升值過程中,不僅給了出口企業以緩沖的時間進行適應和調整,而且為了我國完善匯率形成機制爭取到了時間。 將熱錢的沖擊減少到最低限度，同時,1%的升值幅度,意味著從去年7月22日起的9個月內,熱錢流入的成本在提高。隨著美聯儲不斷升息,目前中、美之間的利差已經擴大到3個百分點以上,而人民幣升值幅度卻遠遠低于這一利差,在一定程度上起到了阻止海外熱錢大規模流入的進程,將熱錢對我國經濟的沖擊減少到了最低限度。 此外,對外貿易依存度達到70%的國內經濟而言,匯率的變動無疑牽一發動全身。對這9個月的匯率改革的結果,華東師范大學國際金融研究所所長黃澤民教授的綜合評價是:對中國經濟的影響利大于弊。這位有著十幾年外匯研究經歷的資深專家表示,1%的升值幅度對出口企業仍然有利可圖,因為這還沒有達到企業平均換匯成本之上的水平。同時在進口方面,其成本卻因人民幣升值1%而更具有增長動力。 黃澤民教授的結論還可以通過一系列的宏觀數據進行佐證。今年以來,外貿進出口繼續延續了以往的增長速度。今年1至2月份盡管受到春節假期的影響,但是出口仍然保持在25.5%的增長態勢；出口增長速度達到27.4%,去年全年則為17.6%。再從經濟增長速度來看,今年1、2月份的工業生產增長率仍然達到了16.2%,與去年全年基本持平。 匯率升值的時間和節奏將非常重要，然而這期間并非沒有隱憂。陸文磊表示,人民幣升值的背后是中國經濟發展的內在動力,因此升值預期將是長期的,就今年而言人民幣極有可能達到3%的升值幅度,這將對出口企業尤其是定價能力較弱的紡織行業有較大影響。但是這些企業也可以通過兼并、重組降低成本。因此,從未來的一段時間來看,人民幣匯率升值的時間和節奏將非常重要。 目前應注重本外幣政策之間的協調，在復雜的國內外環境下,人民幣匯率怎樣遵循"中國原則"走自己的道路?黃澤民教授認為,目前應該注重本、外幣政策之間的協調。近一時期貨幣市場利率走低已經引起關注,其中雖然不排除有匯改的因素,但是貨幣政策應立足國內的經濟狀況,為國民經濟的健康發展創造良好環境,這樣才能進一步增加人民幣的底氣。而在外匯市場方面,則應該加快外匯管理體制改革,推進資本項下的自由兌換,擴大投資者對外匯的需求,促進供需平衡,進而有助于保持國內貨幣政策的獨立性。 3.人民幣升值對證券市場的影響 人民幣升值提升股市預期，人民幣對美元匯率于昨日創下去年匯改以來的新高。對此,許多業內人士認為,人民幣升值將對我國證券市場產生正面影響,提升投資者和潛在投資者對中國股市的信心。 "從短期看,人民幣升值對內地股市的影響主要來自于A股和H股的聯動"。國泰君安研究所宏觀部經理周克瑜表示,作為一個國際化的市場,國際資本進入和退出香港股市都很方便,所以H股對人民幣升值的反應要比A股靈敏得多。近期,香港市場地產股和商業股的上漲,其中一個重要原因就是人民幣升值及升值預期。而H股的上漲又會對A股市場相關板塊產生示范效應,提升投資人對A股市場的估值預期。 周克瑜同時表示,人民幣升值的實質影響應該從長期來看。本幣升值意味著國內資產價值的提升,而這必然會增強證券市場對國際資金的吸引力。國外戰略投資者加快進入A股市場,未來外資并購案例將逐漸增多,A股市場將進一步活躍。周克瑜的觀點也得到了其他業內人士的認同。東方證券馮玉明認為,根據其他一些國家的經驗,在一個比較長的過程中,本國貨幣的持續升值一般都伴隨著證券市場的走強。所以,長期來看,人民幣匯率的上升有望對中國證券市場產生向上的推動作用。 "近期人民幣的升值其實在市場的預期之中,盡管它會在一定程度上提升內地股市對國際資本的吸引力,但由于QFII額度的限制,短期內對A股市場的直接影響不會太大,主要還是增強投資人對股市的信心。而與此同時,人民幣升值帶來的資本流入壓力可能會推動QDII的進程。"海通證券研究所投資策劃部負責人陳久紅表示。 而某券商投資部負責人認為,人民幣升值帶來的投機資本沖擊壓力往往會迫使央行采取低利率的政策,進而使得國內貨幣供應量出現上升,而大量資金的存在肯定需要尋找合適的投資渠道。"從目前情況看,股市并不缺錢,許多外圍資金需要的其實是一個合適的進場機會"。 4.人民幣升值對上市公司的影響 匯率波動可能加劇上市公司優勝劣汰，昨日記者采訪發現,在人民幣升值影響各不相同的情況下,一批行業人士認為,匯率波動可能加劇上市公司的優勝劣汰。升值對于各行業的影響是較為復雜和多角度的,往往是利空和利多相交織；不過,總的來說,原材料或部件進口型的行業將會有所受益,傳統的出口優勢型行業將會受到直接沖擊。前者如造紙(紙漿進口)、鋼鐵(鐵礦石進口)行業等,后者則包括紡織服裝、家電、機械等行業。 不過,以上終究是籠統而言,根據記者了解的情況來看,具體到各家公司,甚至某個行業,人民幣持續升值的影響也不好簡單論斷。對航空業而言,這是大好消息；航空公司一般都有較多外匯負債,人民幣升值所帶來的匯兌損益數額是相當大的。 對毛紡類的上市公司,公司方面人士表示,由于公司產品質量較高,擁有一定議價能力,所以升值對公司出口的不利影響,一方面可以轉嫁到外商,另一方面,公司大部分原料都是從澳大利亞進口,負面影響也就有所抵消。 另外,一向被認為將較大受益于人民幣升值預期的房地產業,在一些業內人士眼里,也并非如此。記者昨日采訪到的一位房地產行業研究員,目前已轉到一家較大規模的房地產公司任職。他表示,升值對于房地產公司的影響遠遜于國家政策因素,目前盡管有熱錢流入投資房地產,但大部分公司還是使用自用資金。升值不是影響房地產行業的關鍵因素。

要求人民幣升值，主要是日本等少數西方國家提出的。首先值得一提的是，中國的中央政府并不是日本等國或某些西方理論家的貨幣政策執行機構，如果他們要我們怎么樣我們就怎么樣，這將在國際上成為笑料，并創造非常危險的先例，即以后別人可以肆意將自身發展經濟上不如意的帳，都隨意算到他們自認為軟弱可欺的中國頭上，而且我們還必須對別人的意見無論合不合理都俯首帖耳才行，否則別人就可以隨意攻擊我們，借用國際場合和媒體力量隨便找我們的麻煩，或者隨意向我們提出種種不合理的要求。而且這次對人民幣提出的要求，就性質而言，完全不同于1997年國際上要求人民幣維持幣值穩定。我們不相信日本人會喜歡中國人到日本后，因看不到山的那一邊而要求日本把"富士山"削到我們能看到對面的程度，同樣我們希望日本人能懂得中國人在一些事情上也不喜歡這樣。

那么如果人民幣升值到底對我國宏觀經濟將產生什么樣的影響呢？即人民幣升值后，對出口、進口、吸引外資、對外投資、償還對外債務、金融穩定等等具體的經濟活動將各產生什么樣的影響呢？另外世界各國經濟又將從中得到什么具體好處呢？對人民幣的國際地位又將產生什么重要影響呢？或者說能夠使人民幣成為國際通用貨幣嗎？筆者個人認為：

第一：人民幣升值，不利于出口，人們原來10億美元能從中國買到的商品，人民幣升值后，買相同質量和數量的商品，外國進口商就要多付出幾百萬美元甚至更多才買得到了。如果升值幅度不是太大的話，由于我國勞動力成本所具有的競爭力，使得我國出口的商品在價格上的競爭優勢不會受到太大的沖擊；其在貿易上的影響只具有媒介炒作時對人們產生的心理作用，也就是說，中國的出口產品因貨幣升值在他國產生的價格波動，以及對貿易商的利益影響微乎其微，但別有用心者卻借此在國際上造成了一種對中國不利的心理效應，即人們或許會不加具體分析地認為，來自中國的產品漲價了，商人們也會認為到中國進口產品會賺不到多少錢了。從而給中國出口造成真正的不利影響。就其性質而言，類似于一次成功造謠對中國的中傷。或者說，讓人民幣只要稍稍升值，對我國的出口而言，就會起到"造謠"性質的傷害。

第二：人民幣升值不利于引進外資；人們原來在中國1億英鎊能作的事，人民幣升值后，可能需要增加上百萬英鎊的投資才能辦成了。這等于外商進來前什么也沒買，就要憑空多支付上百萬英鎊，投資者肯定要劃算一翻得失了。

第三：人民幣升值，會使原來需10億美元在境外所能完成的投資，升值后會少用幾百萬甚至上千萬美元就能完成了，因此必然會加速資本外流。我們必須意識到，目前資本外流對我國是不利的。

第四：人民幣升值，將會導致進口增加，從而可能出現貿易逆差，并影響國內企業競爭力。比如人民幣沒升值前進口120架民航飛機需要60億美元，那么人民幣升值后可能只要59億美元了。

內容提要

無論使用經常項目收支平衡或國際收支平衡為尺度，當昔人民幣都存在顯著的升值壓力；

人民幣出現升值壓力的緣故原由可能重要包括兩個方面：一是商業部分競爭力的迅速前進促進了現實平衡匯率的升值，二是陪同中國入世形成的大量外資流入；

人民幣的低估一方面造成了低收益外匯儲備的大量積累，一方面形成商業部分的太甚擴張；

如果立刻調解人民幣名義匯率，會加劇國內業已存在的通貨緊縮趨向，打擊出口，同時在商業部分資源向非商業部分轉移的歷程中形成很大的調解資本，還可能侵害銀行體系的健康；

綜合思量國內宏觀經濟狀態看，比力可行的做法宛如是實驗通貨膨脹目的并以此進一步放松錢幣政策；其利益是：人民幣的現實升值將漸漸孕育發生，商業部分的調解歷程比力溫和；通貨膨脹預期的形成可以低落現實利率，刺激經濟增長，并為銀行處理壞帳和國有企業的重組創造良好的外部情況。思量到我外洋貿依存度已經靠近50%，以及現在的財政狀態，錢幣政策的進一步放松不大可能造成惡性通貨膨脹。

1、背離現象的出現

然而，我國近年來的實踐表明，人民幣的內外價值走向出現了差異，并且有不斷擴大的趨勢。自1997年亞洲金融危機以來，我國實質上實行了頂住美元的固定匯率制度。2002年以后，在全球經濟回暖的背景下，伴隨著國內生產率的提高，人民幣升值的壓力開始顯現。受到來自各方的不斷加大的人民幣升值的壓力，2005年我國實施了人民幣匯率改革，人民幣匯率一次性上調了2．1%。其后，人民幣進入了持續升值階段。

與此同時，國內人民幣的購買力卻出現了背離升值的現象。國內的CPI出現了升溫的跡象，但國內資產價格開始較大幅度的攀升，主要原因是資產價格的比重偏輕，并未體現在物價指數上。所以，如果考慮投資資產的價格因素，通貨膨脹的危險開始顯現，人民幣對內正在經歷一個貶值的過程。對內貶值的另一項證明是銀行存款利率實際上已是負數。

2、人民幣對外升值的原因

人民幣持續升值走勢，是多方面作用的結果。

首先，中國正處于經濟快速增長的階段。西方經濟學早在20世紀30年代就提出了匯率波動和經濟增長的關系。羅賓遜夫人等人發現，一國的匯率貶值對經濟增長的貢獻。后來70年代，經濟學家又發現經濟增長對匯率的拉動作用。

[摘要]近年來，人民幣出現了對外升值和對內貶值并存的現象。隨著我國經濟持續快速增長，外匯儲備屢創新高，人民幣對外升值的壓力持續增大；與此同時，人民幣在國內按購買力計算的對內價值趨于下降，主要表現為一是國內逐漸面臨著通貨膨脹的壓力；二是國內的資產價格（如房價、股價）大幅度上升。本文主要從理論上來論證這一現象出現的原因、它們本來的聯系以及相應的建議。

[摘要]升值貶值購買力平價資產價格不可能定律

一、引言

一種貨幣的價值表現為兩個方面：一是本國商品的購買力；二是對外國貨幣的兌換率。一個國家的貨幣對內價值的高低是通過購買力來體現的,而衡量購買力的是一般物價水平指數(通貨膨脹率)；貨幣對外價值是以匯率的形式來表現的。這樣貨幣的內外價值關系便可以總結為通貨膨脹率與匯率之間的關系。在當今理論界流行的一價定理看來，它們的運動趨勢表現出一致性規律。

二、背離現象的出現

然而，我國近年來的實踐表明，人民幣的內外價值走向出現了差異，并且有不斷擴大的趨勢。自1997年亞洲金融危機以來，我國實質上實行了頂住美元的固定匯率制度。2002年以后，在全球經濟回暖的背景下，伴隨著國內生產率的提高，人民幣升值的壓力開始顯現。受到來自各方的不斷加大的人民幣升值的壓力，2005年我國實施了人民幣匯率改革，人民幣匯率一次性上調了2．1%。其后，人民幣進入了持續升值階段。

編輯同志：

當前，有關人民幣升值的聲勢正在不斷加強。眾多的普通人都關心：如果發生升值，我們手中的人民幣是否會“更值錢”了呢？

海南讀者蔡汩彌

認識這一問題需要搞清楚我國現行的匯率制度和國內通貨膨脹的情況。

在發達的市場經濟國家中，實行的是浮動匯率制度(又稱自由匯制)。那里的匯率形成是由外匯市場上的需求和供給關系決定的。不論進出口貿易額和投資額的變化、關稅及貿易政策的調整、通貨膨脹因素、重大事件對社會上人們心態的影響，還是國際間不同規模的投機或投資活動帶來的資本流動以及中央銀行貨幣政策的實施等，都可能引發匯率的波動。因此，國際市場上的美元、歐元、加元、日元這些國際貨幣的匯率總是處于不斷的升降變化中。

我國人民幣匯率的形成機制與自由匯制不同。自上世紀90年代中起，人民幣實現了經常性項目的可自由兌換，但是資本項目還沒有完全開放。正如普通人可以感受到的：不論中國的還是外資的單位和個人，都可以任意將美元或其他外匯兌換成人民幣；反過來，他們都不能任意將人民幣兌換成美元及其他外匯，除非通過了必要的行政審批程序，且要受到政策規定、指標、額度方面的制約。

摘要：中國人民銀行公告稱:中國自當日起,實行以市場供求為基礎,參考“一籃子”貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制。這表明中國以回歸管理浮動的方式,正式啟動了人民幣匯率機制彈性化改革。那么為什么我國選擇在這一時間進行人民幣匯率制度的改革呢?它又面臨著怎樣的前景呢?下面就以上問題做一粗淺的分析并試圖尋求一些對策。

一、人民幣升值壓力現狀

(一)目前影響人民幣匯率走勢的國際因素

由于此前國際社會對人民幣大幅度升值抱有極大的期望,然而2005年人民幣的小幅度升值遠遠不能滿足相關國家的需要,這些國家對我國政府繼續施加壓力,仍要求人民幣進一步升值。

1.人民幣的小幅升值引發了國際金融市場對人民幣進一步升值的強烈預期。在我國宣布匯率制度改革之前,雖然國際社會對人民幣升值已形成了強大的壓力,但由于改革是否實施的不確定性的存在,并沒有形成對人民幣升值特別強烈的預期。7月21日匯率改革正式實施后,引起了國際社會的普遍關注。此前市場預期的人民幣升值幅度至少在5%-10%以上,目前2%的升值使投機者還抱有極大的期望,從而引發了國際金融界對人民幣升值的預期,這種預期同時也加大了人民幣的升值壓力。

2.貿易摩擦依然尖銳,人民幣升值壓力繼續存在。雖然人民幣的小幅度升值有效緩解了我國與貿易伙伴國之間的貿易摩擦,但我們應當看到,中國出口的勞動密集型產品具有極大的優勢,人民幣的小幅度升值只是壓低了國內出口企業的利潤空間,對國際市場上中國產品的價格并沒有造成明顯的影響,中國產品的競爭力依然強勁。這對那些想通過促使人民幣升值來降低中國產品競爭力,以達到改善貿易狀況、平衡國際收支的國家來說,并沒有達到他們預期的目的,貿易摩擦依然尖銳。2005年下半年,中國出口產品遭受的反傾銷調查居全球之首,共33起,遠高于2004年同期的24起。這些國家必然會要求人民幣繼續升值,以進一步縮小我國出口產品的優勢,保護其國內的相關企業。這些使得國際上要求人民幣升值的呼聲依然響亮,人民幣升值壓力繼續存在。

【摘要】人民幣升值將對我國的實際利用外資形成一定的影響，我們要客觀的看待人民幣升值對我國經濟所產生的影響。把人民幣升值作為一種機遇，對我國的產業布局進行調整。讓國民經濟更加快速健康的發展，更好融入世界經濟。

【關鍵詞】人民幣升值；實際利用外資；進口；出口

一、引言

自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價為1美元兌8.11元人民幣。而2007年3月22日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價變為1美元兌人民幣7.7310元，人民幣的不斷升值是否對近幾年增幅減緩的實際利用外資形成更大人民幣的沖擊呢?

二、文獻綜述和經濟定義

“人民幣升值不利于我國引進境外直接投資。雖然對已在中國投資的外商不會產生實質性影響，但是對即將前來中國投資的外商會產生不利影響，因為這會使他們的投資成本上升。在這種情況下，他們可能會將投資轉向其他發展中國家。我們必須意識到，目前資本外流對我國是不利的。”浙江大學的范劍虹在自己的文章中說到。“人民幣升值，會使原來需10億美元在境外所能完成的投資，升值后會少用幾百萬甚至上千萬美元就能完成了，因此必然會加速資本外流。”但對此筆者有自己一些小小的不同的看法。