自1986年中國(guó)正式申請(qǐng)恢復(fù)關(guān)貿(mào)總協(xié)定（GATT）締約國(guó)地位到爭(zhēng)取加入世界貿(mào)易組織（WTO），至今已過(guò)去了13個(gè)年頭，其間我國(guó)歷屆政府為“復(fù)關(guān)”“入世”進(jìn)行了一系列艱苦努力。今年以來(lái)我國(guó)政府為加入WTO向國(guó)際社會(huì)的承諾歸納起來(lái)有以下二個(gè)方面的內(nèi)容：一是較大限度地放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，降低國(guó)外企業(yè)和資本進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的“門(mén)檻”。二是大幅度地降低關(guān)稅、放寬進(jìn)口許可，較大幅度地放開(kāi)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)。雖然今年能否加入WTO還有一系列不確定因素，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)外部資源依賴(lài)性逐漸增強(qiáng)，我國(guó)改革開(kāi)放的大趨勢(shì)是無(wú)法改變的，無(wú)論是否加入WTO，我國(guó)的金融業(yè)在未來(lái)幾年里都將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。本文首先論述了全球《金融服務(wù)協(xié)議》和中國(guó)4月8日的承諾的要求及時(shí)間表；在總結(jié)資本項(xiàng)目自由兌換的一般要求及步驟后，分析了人民幣資本項(xiàng)目自由兌換的要求及步驟。基本結(jié)論是：加入WTO后，如果我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況（特別是財(cái)政收支狀況）、國(guó)有企業(yè)（包括國(guó)有商業(yè)銀行）經(jīng)營(yíng)狀況、金融監(jiān)管等沒(méi)有大的改善，將有可能打亂我國(guó)人民幣資本項(xiàng)目自由兌換正常進(jìn)程，在未來(lái)有可能產(chǎn)生較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

一、全球《金融服務(wù)協(xié)議》的要求和中國(guó)4月8日的承諾

1.WTO中《金融服務(wù)協(xié)議》對(duì)金融業(yè)的要求

世界貿(mào)易組織成員于1997年12月制定了《金融服務(wù)協(xié)議》，它和《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》一起對(duì)一國(guó)金融業(yè)提出了多方面的要求，主要包括：允許外國(guó)在本國(guó)建立金融服務(wù)公司并按競(jìng)爭(zhēng)原則運(yùn)行，本國(guó)所有的金融業(yè)務(wù)要對(duì)外國(guó)資本開(kāi)放；實(shí)施國(guó)民待遇，外國(guó)公司享有與國(guó)內(nèi)公司同等的進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的權(quán)利，向進(jìn)入本國(guó)金融市場(chǎng)的外國(guó)資本公布一切有關(guān)法律法規(guī)或行政命令，并不得對(duì)任何進(jìn)入本國(guó)金融市場(chǎng)的外國(guó)資本有規(guī)模、數(shù)量方面的限制。簡(jiǎn)言之，WTO的最終目的是貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和貿(mào)易投資的自由化，允許外國(guó)資本進(jìn)入本國(guó)金融市場(chǎng)并享受本國(guó)資本的待遇，與本國(guó)資本在本國(guó)市場(chǎng)上進(jìn)行同等條件的競(jìng)爭(zhēng)；同時(shí)，也允許本國(guó)資本進(jìn)入其他締約國(guó)金融市場(chǎng)并享受該國(guó)資本的同等待遇。對(duì)中國(guó)而言，加入WTO后，我國(guó)要立即允許外資銀行經(jīng)營(yíng)所有國(guó)外客戶的外匯業(yè)務(wù)；1年以后允許經(jīng)營(yíng)中國(guó)客戶的外匯業(yè)務(wù)；兩年內(nèi)允許外資銀行經(jīng)營(yíng)人民幣批發(fā)業(yè)務(wù)；5年后可以對(duì)中國(guó)居民個(gè)人服務(wù)，允許開(kāi)辦合資銀行。

2.4月8日美方單方面公布的中方在保險(xiǎn)和銀行業(yè)的承諾

美國(guó)貿(mào)易代表署于1999年4月8日單方面公布的美中就中國(guó)進(jìn)入世貿(mào)組織談判“達(dá)成”《市場(chǎng)開(kāi)放和規(guī)則承諾》。

內(nèi)容摘要：本文在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，首先從人民幣自由兌換所帶來(lái)的利弊影響及其順利進(jìn)行所需的內(nèi)外部環(huán)境，闡述了人民幣成為可兌換貨幣的條件，然后結(jié)合新中國(guó)成立后人民幣不同階段的發(fā)展特點(diǎn)，總結(jié)了人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，并整理了人民幣可完全實(shí)現(xiàn)其國(guó)際化的時(shí)間預(yù)期，最終提出了具有針對(duì)性和及時(shí)性的對(duì)策建議，以推進(jìn)人民幣自由兌換的進(jìn)程。

關(guān)鍵詞：人民幣自由兌換國(guó)際化對(duì)策

人民幣自由兌換的條件分析

從金融學(xué)的角度看，貨幣的自由兌換是指某一種貨幣的持有者按照市場(chǎng)匯率能自由地將該貨幣兌換成另一種貨幣的同時(shí)政府不對(duì)這種兌換設(shè)置任何限制，它包括經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目可兌換。

（一）利弊分析

1.有利影響。我國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球化合作步伐日益加快，外匯儲(chǔ)備也在不斷增加，而我國(guó)外匯儲(chǔ)備中大部分資產(chǎn)為美元。截止2010年4月，人民幣對(duì)美元匯率較2005年匯改之時(shí)已累積升值約20%，外匯儲(chǔ)備大幅縮水。人民幣自由兌換后，企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)消失；對(duì)國(guó)家來(lái)說(shuō)，可以大量減少外幣占款，同時(shí)也減輕了匯率波動(dòng)可能造成的損失（王世雄、林森，2010）。另外，一國(guó)貨幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，就可以給該國(guó)帶來(lái)巨大的鑄幣稅收入。如果人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換，我國(guó)在向他國(guó)交納鑄幣稅的同時(shí)，又可通過(guò)人民幣的供給向世界征收鑄幣稅。鑄幣稅收入可以通過(guò)國(guó)際收支平衡表以應(yīng)對(duì)國(guó)際收支逆差。

內(nèi)容摘要：2006年7月1日，俄羅斯宣布盧布成為可自由兌換貨幣，這標(biāo)志著俄羅斯外匯市場(chǎng)改革進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。這一舉措將對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。本文首先回顧了盧布可自由兌換發(fā)展的進(jìn)程，進(jìn)而闡述了盧布實(shí)現(xiàn)可自由兌換的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，最后分析了盧布可自由兌換的收益及風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：盧布可自由兌換

俄羅斯聯(lián)邦政府于2006年6月29日通過(guò)了外匯調(diào)節(jié)和外匯監(jiān)督法的相應(yīng)修正案，該法案的通過(guò)取消了對(duì)資本流動(dòng)的所有限制。2006年7月1日，俄羅斯宣布即日起，盧布成為可自由兌換貨幣，這標(biāo)志著俄羅斯政府取消了對(duì)外匯市場(chǎng)的最后一重管制，其外匯市場(chǎng)改革進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。不論這一舉措將會(huì)給俄羅斯帶來(lái)何種結(jié)果，但勿庸置疑的是，盧布實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換將對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

盧布可自由兌換進(jìn)程回顧

自由兌換，亦稱(chēng)貨幣可兌換。是指在紙幣流通條件下，一個(gè)國(guó)家或貨幣區(qū)的居民不受官方的限制，按照市場(chǎng)匯率自由地將本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣相兌換，用于對(duì)外支付或作為資產(chǎn)持有。貨幣的可自由兌換通常劃分為經(jīng)常項(xiàng)目下可自由兌換和資本項(xiàng)目下可自由兌換。盧布的可自由兌換是指實(shí)現(xiàn)了包括資本項(xiàng)目在內(nèi)的完全可自由兌換。

實(shí)現(xiàn)本幣可自由兌換是向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡的重要內(nèi)容，而俄羅斯盧布可自由兌換之路并不順利。前蘇聯(lián)長(zhǎng)期實(shí)行的是官方規(guī)定的固定匯率，由于與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求相矛盾，蘇聯(lián)解體前已形成了三種匯率：官方匯率、商業(yè)匯率和旅游匯率。此外，還有黑市匯率。戈?duì)柊蛦谭驎r(shí)期曾進(jìn)行過(guò)匯率制度的改革，將單一的官方匯率區(qū)分成貿(mào)易結(jié)算匯率和非貿(mào)易匯率兩種，實(shí)行不同的兌換比率，盧布高估的問(wèn)題得到了部分解決，但匯率不統(tǒng)一的問(wèn)題依然存在。蘇聯(lián)解體后，俄羅斯走上激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)改革之路，盧布匯率形成機(jī)制也發(fā)生了徹底的變化。

內(nèi)容摘要：本文在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，首先從人民幣自由兌換所帶來(lái)的利弊影響及其順利進(jìn)行所需的內(nèi)外部環(huán)境，闡述了人民幣成為可兌換貨幣的條件，然后結(jié)合新中國(guó)成立后人民幣不同階段的發(fā)展特點(diǎn)，總結(jié)了人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，并整理了人民幣可完全實(shí)現(xiàn)其國(guó)際化的時(shí)間預(yù)期，最終提出了具有針對(duì)性和及時(shí)性的對(duì)策建議，以推進(jìn)人民幣自由兌換的進(jìn)程。

關(guān)鍵詞：人民幣自由兌換國(guó)際化對(duì)策

人民幣自由兌換的條件分析

從金融學(xué)的角度看，貨幣的自由兌換是指某一種貨幣的持有者按照市場(chǎng)匯率能自由地將該貨幣兌換成另一種貨幣的同時(shí)政府不對(duì)這種兌換設(shè)置任何限制，它包括經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目可兌換。

（一）利弊分析

1.有利影響。我國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球化合作步伐日益加快，外匯儲(chǔ)備也在不斷增加，而我國(guó)外匯儲(chǔ)備中大部分資產(chǎn)為美元。截止2010年4月，人民幣對(duì)美元匯率較2005年匯改之時(shí)已累積升值約20%，外匯儲(chǔ)備大幅縮水。人民幣自由兌換后，企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)消失；對(duì)國(guó)家來(lái)說(shuō)，可以大量減少外幣占款，同時(shí)也減輕了匯率波動(dòng)可能造成的損失（王世雄、林森，2010）。另外，一國(guó)貨幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，就可以給該國(guó)帶來(lái)巨大的鑄幣稅收入。如果人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換，我國(guó)在向他國(guó)交納鑄幣稅的同時(shí)，又可通過(guò)人民幣的供給向世界征收鑄幣稅。鑄幣稅收入可以通過(guò)國(guó)際收支平衡表以應(yīng)對(duì)國(guó)際收支逆差。

摘要:貨幣的完全自由兌換是一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果。資本項(xiàng)目的對(duì)外開(kāi)放在使一國(guó)享受到許多現(xiàn)實(shí)利益的同時(shí)可能付出一些代價(jià)。中國(guó)應(yīng)趨利避害,不斷完善實(shí)現(xiàn)自由兌換的各項(xiàng)條件,循序漸進(jìn),逐步到位。

關(guān)鍵詞:資本項(xiàng)目;自由兌換;匯兌限制

一、貨幣的完全自由兌換是一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果

貨幣的自由兌換是指一種貨幣的持有者可以按照市場(chǎng)匯率自由地把該貨幣兌換成另一種貨幣而政府不對(duì)這種兌換設(shè)置任何限制,它包括經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目可兌換。經(jīng)常項(xiàng)目可兌換是指取消對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌限制。國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定第八條款對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換作了具體的規(guī)定:不得對(duì)國(guó)際間經(jīng)常性往來(lái)的對(duì)外支付和資金轉(zhuǎn)移施加限制;不得實(shí)行歧視性的貨幣措施或多重匯率;兌付外國(guó)持有的在經(jīng)常性交易中所取得的本國(guó)貨幣。但是一國(guó)實(shí)行了經(jīng)常項(xiàng)目可兌換,并不意味著本國(guó)居民可以自由地將本國(guó)貨幣兌換成外匯。只有發(fā)生國(guó)際間的交易行為,且必須是屬于經(jīng)常項(xiàng)目下真實(shí)的交易行為,才能持正式的交易憑證購(gòu)匯支付。資本項(xiàng)目的可兌換是指國(guó)家不對(duì)資本項(xiàng)目下的長(zhǎng)短期資本的流出流入加以限制,它包括國(guó)際直接投資、國(guó)際證券投資和國(guó)際貸款。總的來(lái)看,貨幣的完全的自由兌換具有以下特點(diǎn):(1)居民既可以通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目的交易獲得外匯,也可以自由地通過(guò)資本項(xiàng)目的交易獲得外匯;(2)所獲外匯既可以在外匯市場(chǎng)上出售給銀行,亦可以在國(guó)內(nèi)或國(guó)外持有;(3)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目下交易所需要的外匯可自由在外匯市場(chǎng)上購(gòu)得;(4)國(guó)內(nèi)外居民可自由地將本幣在國(guó)內(nèi)外持有來(lái)滿足資產(chǎn)需求。

近年來(lái)在發(fā)展中國(guó)家,資本項(xiàng)目的對(duì)外開(kāi)放已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)自由化進(jìn)程中最困難、最有爭(zhēng)議的問(wèn)題之一,社會(huì)各界對(duì)此的態(tài)度可謂仁者見(jiàn)仁、智者見(jiàn)智。贊成開(kāi)放資本項(xiàng)目的觀點(diǎn)認(rèn)為實(shí)行金融自由化可以給國(guó)家?guī)?lái)很多好處:(1)有利于吸引外資,因?yàn)橘Y本能否自由流動(dòng),尤其是外商投資利潤(rùn)、利息能否自由匯出,是國(guó)際投資者考慮的重要因素;(2)有助于強(qiáng)化國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的整體素質(zhì),構(gòu)造高效而富于競(jìng)爭(zhēng)性的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境,有利于資源的優(yōu)化配置;(3)促進(jìn)企業(yè)在國(guó)內(nèi)外擴(kuò)展業(yè)務(wù),提高技術(shù)和管理水平,有利于新的金融產(chǎn)品、工具的推廣,實(shí)現(xiàn)融資渠道和手段多樣化;(4)一定程度上可將本國(guó)的不良經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象通過(guò)資本流動(dòng)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家,減少本國(guó)經(jīng)濟(jì)損失;(5)使投資者持有的資產(chǎn)組合更加國(guó)際化,風(fēng)險(xiǎn)性降低;(6)可以提升一國(guó)的國(guó)際聲望,在國(guó)際社會(huì)發(fā)揮更重要的作用。

與上述觀點(diǎn)相對(duì)立,反對(duì)資本項(xiàng)目開(kāi)放的意見(jiàn)認(rèn)為,大規(guī)模的國(guó)際資本流動(dòng)會(huì)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)造成較大的影響和沖擊,特別是短期資本由于其流動(dòng)性和投機(jī)性色彩濃厚,難以控制,如果一國(guó)在基本條件尚未成熟的情況下過(guò)早開(kāi)放資本項(xiàng)目,會(huì)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很多消極影響:如國(guó)際收支失衡,利率、匯率體系混亂,大規(guī)模的資本逃避,貨幣替代;擾亂現(xiàn)有國(guó)內(nèi)金融機(jī)制,國(guó)外輸入經(jīng)濟(jì)危機(jī)和通貨膨脹等等。1994年發(fā)生的墨西哥金融危機(jī)和1997年發(fā)生的東南亞金融危機(jī)成為上述觀點(diǎn)最有說(shuō)服力的佐證。事實(shí)證明,一國(guó)必須結(jié)合經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展水平逐步地推進(jìn)金融自由化。在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)日益加強(qiáng)的背景下,我們可以選擇的道路只有一條:繼續(xù)穩(wěn)健推進(jìn)外匯體制改革,完善人民幣自由兌換的各項(xiàng)條件,逐步放開(kāi)對(duì)資本項(xiàng)目的管制,趨利避害,化潛在利益為現(xiàn)實(shí)利益,利用國(guó)際資本促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1貨幣自由兌換的條件

一國(guó)貨幣要實(shí)現(xiàn)完全的可兌換需經(jīng)過(guò)四個(gè)階段：①經(jīng)常項(xiàng)目有條件兌換；②經(jīng)常項(xiàng)目自由兌換；③資本與金融賬戶有條件兌換；④資本與金融項(xiàng)目自由兌換。可見(jiàn)，實(shí)現(xiàn)貨幣的自由兌換是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，絕非瞬息可就的。

1.1健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是金融體系運(yùn)行的最直接、最基礎(chǔ)的條件。健康的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境要求一國(guó)生產(chǎn)力發(fā)展速度合理；商品經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)育程度完善；此外，它對(duì)合理的通脹率及政府宏觀調(diào)控政策的有效性等也有較高要求。總之，一國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)平穩(wěn)，盡量避免大的波動(dòng)及經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、經(jīng)濟(jì)蕭條現(xiàn)象的產(chǎn)生。

1.2健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體（指一般企業(yè)和金融企業(yè)）。這一條件要求一般企業(yè)要具有內(nèi)在動(dòng)力、外在壓力和活力，是理智的、行為端正和對(duì)利益調(diào)整反應(yīng)靈敏的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)法人。而金融企業(yè)也要逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的多元化，與國(guó)際接軌，并將銀行呆壞賬限制在一個(gè)較小的范圍內(nèi)，，逐步提高經(jīng)營(yíng)的自主性和靈活性。

1.3合理的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放狀態(tài)。合理經(jīng)濟(jì)開(kāi)放狀態(tài)主要包括消除外匯短缺和充足的國(guó)際儲(chǔ)備兩個(gè)方面。就我國(guó)目前的國(guó)際儲(chǔ)備而言，2005年單外匯儲(chǔ)備就已高達(dá)8188.72億美元，顯然已十分的充足了，（事實(shí)上不少專(zhuān)家都認(rèn)為這一過(guò)多的國(guó)際儲(chǔ)備存在浪費(fèi)現(xiàn)象。建議解放部分資金用于投資，增強(qiáng)盈利能力），外匯短缺現(xiàn)象也可以避免。然而，也不可太過(guò)樂(lè)觀，我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備還存在著結(jié)構(gòu)上的失衡，這在無(wú)形中增加了外匯風(fēng)險(xiǎn)。

1.4恰當(dāng)?shù)膮R率制度和匯率水平。一個(gè)靈活的匯率制度更能抵御資本的大量流入帶來(lái)的不利沖擊，并可以避免通常伴隨匯率制度崩潰而產(chǎn)生的巨大經(jīng)濟(jì)成本。而一個(gè)恰當(dāng)?shù)膮R率水平對(duì)維持匯率的穩(wěn)定又具有重要意義。

1貨幣自由兌換的條件

一國(guó)貨幣要實(shí)現(xiàn)完全的可兌換需經(jīng)過(guò)四個(gè)階段：①經(jīng)常項(xiàng)目有條件兌換；②經(jīng)常項(xiàng)目自由兌換；③資本與金融賬戶有條件兌換；④資本與金融項(xiàng)目自由兌換。可見(jiàn)，實(shí)現(xiàn)貨幣的自由兌換是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，絕非瞬息可就的。

1.1健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是金融體系運(yùn)行的最直接、最基礎(chǔ)的條件。健康的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境要求一國(guó)生產(chǎn)力發(fā)展速度合理；商品經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)育程度完善；此外，它對(duì)合理的通脹率及政府宏觀調(diào)控政策的有效性等也有較高要求。總之，一國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)平穩(wěn)，盡量避免大的波動(dòng)及經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、經(jīng)濟(jì)蕭條現(xiàn)象的產(chǎn)生。

1.2健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體（指一般企業(yè)和金融企業(yè)）。這一條件要求一般企業(yè)要具有內(nèi)在動(dòng)力、外在壓力和活力，是理智的、行為端正和對(duì)利益調(diào)整反應(yīng)靈敏的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)法人。而金融企業(yè)也要逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的多元化，與國(guó)際接軌，并將銀行呆壞賬限制在一個(gè)較小的范圍內(nèi)，，逐步提高經(jīng)營(yíng)的自主性和靈活性。

1.3合理的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放狀態(tài)。合理經(jīng)濟(jì)開(kāi)放狀態(tài)主要包括消除外匯短缺和充足的國(guó)際儲(chǔ)備兩個(gè)方面。就我國(guó)目前的國(guó)際儲(chǔ)備而言，2005年單外匯儲(chǔ)備就已高達(dá)8188.72億美元，顯然已十分的充足了，（事實(shí)上不少專(zhuān)家都認(rèn)為這一過(guò)多的國(guó)際儲(chǔ)備存在浪費(fèi)現(xiàn)象。建議解放部分資金用于投資，增強(qiáng)盈利能力），外匯短缺現(xiàn)象也可以避免。然而，也不可太過(guò)樂(lè)觀，我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備還存在著結(jié)構(gòu)上的失衡，這在無(wú)形中增加了外匯風(fēng)險(xiǎn)。

1.4恰當(dāng)?shù)膮R率制度和匯率水平。一個(gè)靈活的匯率制度更能抵御資本的大量流入帶來(lái)的不利沖擊，并可以避免通常伴隨匯率制度崩潰而產(chǎn)生的巨大經(jīng)濟(jì)成本。而一個(gè)恰當(dāng)?shù)膮R率水平對(duì)維持匯率的穩(wěn)定又具有重要意義。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川今天下午表示，人民幣匯率機(jī)制改革的其中一個(gè)方向，就是使人民幣成為自由兌換的貨幣。雖然實(shí)現(xiàn)自由兌換沒(méi)有時(shí)間表，但這一改革方向不會(huì)改變。

他在十七大新聞中心接受中外記者集體采訪時(shí)表示，事實(shí)上，中國(guó)早在上個(gè)世紀(jì)九十年代就提出要實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，但后來(lái)有一段時(shí)間不再提這種說(shuō)法，這是因?yàn)橛龅搅藖喼藿鹑陲L(fēng)波。從二00三年開(kāi)始，中國(guó)再次提出要實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換。

周小川說(shuō)，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)需要一個(gè)過(guò)程，現(xiàn)在，中國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，不斷根據(jù)反饋信息，調(diào)整改革思路。最終實(shí)現(xiàn)自由兌換，要做到水到渠成，而不能拔苗助長(zhǎng)。

他指出，中國(guó)循序漸進(jìn)地推進(jìn)人民幣匯率改革和資本項(xiàng)目可兌換，但不急于把所有的資本項(xiàng)目都開(kāi)放，如果對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有好處，有條件，就開(kāi)放一部分。

談到歐盟最近在人民幣匯率問(wèn)題上再次對(duì)中國(guó)施壓，周小川表示，這主要是因?yàn)閯e的貨幣貶值，歐元的升值比較快，給歐元造成了較大的壓力，中方對(duì)此表示理解。另外，中國(guó)與歐元區(qū)之間的貿(mào)易，中方順差增長(zhǎng)比較快。在即將召開(kāi)的世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織年會(huì)上，中國(guó)將就這一問(wèn)題與歐盟溝通。（記者周兆軍）

摘要：本文在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，首先從人民幣自由兌換所帶來(lái)的利弊影響及其順利進(jìn)行所需的內(nèi)外部環(huán)境，闡述了人民幣成為可兌換貨幣的條件，然后結(jié)合新中國(guó)成立后人民幣不同階段的發(fā)展特點(diǎn)，總結(jié)了人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，并整理了人民幣可完全實(shí)現(xiàn)其國(guó)際化的時(shí)間預(yù)期，最終提出了具有針對(duì)性和及時(shí)性的對(duì)策建議，以推進(jìn)人民幣自由兌換的進(jìn)程。

關(guān)鍵詞：人民幣自由兌換國(guó)際化對(duì)策

一、人民幣自由兌換的條件分析

從金融學(xué)的角度看，貨幣的自由兌換是指某一種貨幣的持有者按照市場(chǎng)匯率能自由地將該貨幣兌換成另一種貨幣的同時(shí)政府不對(duì)這種兌換設(shè)置任何限制，它包括經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目可兌換。

（一）利弊分析

1.有利影響。我國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球化合作步伐日益加快，外匯儲(chǔ)備也在不斷增加，而我國(guó)外匯儲(chǔ)備中大部分資產(chǎn)為美元。截止2010年4月，人民幣對(duì)美元匯率較2005年匯改之時(shí)已累積升值約20%，外匯儲(chǔ)備大幅縮水。人民幣自由兌換后，企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)消失；對(duì)國(guó)家來(lái)說(shuō)，可以大量減少外幣占款，同時(shí)也減輕了匯率波動(dòng)可能造成的損失（王世雄、林森，2010）。另外，一國(guó)貨幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，就可以給該國(guó)帶來(lái)巨大的鑄幣稅收入。如果人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換，我國(guó)在向他國(guó)交納鑄幣稅的同時(shí)，又可通過(guò)人民幣的供給向世界征收鑄幣稅。鑄幣稅收入可以通過(guò)國(guó)際收支平衡表以應(yīng)對(duì)國(guó)際收支逆差。

[論文關(guān)鍵詞]人民幣;貨幣國(guó)際化;貨幣自由兌換

[論文摘要]隨著中國(guó)政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)際貿(mào)易影響力的不斷擴(kuò)大，人民幣的國(guó)際化已經(jīng)成為我國(guó)乃至世界的必然要求。針對(duì)人民幣資本賬戶尚存在管制的現(xiàn)狀，本文通過(guò)重新界定貨幣國(guó)際化與貨幣自由兌換的關(guān)系，探討人民幣國(guó)際化的推進(jìn)策略。

舉凡大國(guó)經(jīng)濟(jì)，均對(duì)本國(guó)貨幣的國(guó)際化持有濃厚興趣。中國(guó)經(jīng)過(guò)20多年的改革開(kāi)放，經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)､國(guó)際貿(mào)易影響力日益提高､人民幣幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定，這些都使人民幣的國(guó)際影響力大大提高。人民幣的國(guó)際化已經(jīng)成為中國(guó)金融領(lǐng)域不可回避的重大課題。目前，在人民幣資本賬戶尚存在管制的情況下，探尋人民幣的國(guó)際化策略具有重大現(xiàn)實(shí)意義。

一､貨幣國(guó)際化與貨幣自由兌換關(guān)系的再認(rèn)識(shí)

在貨幣國(guó)際化的含義中，對(duì)“國(guó)際貨幣”的理解是個(gè)關(guān)鍵。貨幣的產(chǎn)生是商品交換的發(fā)展和擴(kuò)大的結(jié)果，最初是依賴(lài)于貨幣本身的價(jià)值充當(dāng)“一般等價(jià)物”的“自由貨幣”。但隨著經(jīng)貿(mào)發(fā)展和政府的經(jīng)濟(jì)干預(yù)職能的強(qiáng)化，貨幣就越來(lái)越依賴(lài)于政府信用和政治權(quán)力的支撐，“自由貨幣”逐漸過(guò)渡到“國(guó)家貨幣”。而國(guó)際性貨幣是隨著各個(gè)經(jīng)濟(jì)體合作和依賴(lài)關(guān)系的加強(qiáng)，由某國(guó)貨幣突破該國(guó)國(guó)界進(jìn)入流通范圍形成的。

最初的國(guó)際貨幣本是信用貨幣，憑借其銀行券身份可自由兌換成金銀而被人們信任。但黃金非貨幣化后，國(guó)際貨幣因退化成不兌換紙幣，其本身價(jià)值微乎其微，已經(jīng)不可能有自由貨幣所具有的價(jià)值尺度､價(jià)值儲(chǔ)藏以及世界貨幣的職能。根據(jù)凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論，對(duì)應(yīng)于交易需求､預(yù)防需求和投機(jī)需求，國(guó)際貨幣也就可以分別使用于國(guó)際貿(mào)易､國(guó)際儲(chǔ)備和國(guó)際投資三大領(lǐng)域。因此，從貨幣的需求和貨幣購(gòu)買(mǎi)力的角度，國(guó)際貨幣可定義為在世界市場(chǎng)上被普遍接受并使用的，能在國(guó)際貿(mào)易､國(guó)際投資和國(guó)際儲(chǔ)備三大領(lǐng)域中承擔(dān)流通手段､支付手段和貯藏手段等職能的貨幣。