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摘要：提升企業競爭力的關鍵在于促進技術創新，技術創新效率的提高關于在于公司治理。本文從企業技術創新的要素和條件角度，詳細分析了公司治理同企業技術創新之間的關系，這種關系主要體現在公司治理對企業技術創新在制度基礎、動力機制和資源投入方面的作用。在此基礎上從股權結構、董事會治理和經營者激勵三個方面具體分析公司治理對企業技術創新的影響，探討從完善公司治理的角度提升企業技術創新能力的路徑。

關鍵詞：公司治理；技術創新；股權結構；董事會治理；經營者激勵

一、引言

企業是技術創新的主體，不斷提升技術創新能力是企業具有持續發展的重要因素。企業在進行技術創新實踐中時常常會遇到各種難題，追究其中的根本原因，這些難題有些來自于技術本身，但更多難題與由公司治理引起的，與公司治理相關的組織制度、組織結構和管理對企業技術創新的形成和發展具有重大影響。通過建立有效的公司治理激勵機制，可以實現資源的優化配置和提高公司的決策效率，進而顯著地影響企業的技術創新活動。研究公司治理與企業技術創新的關聯性，探討股權結構、董事會治理及經營者激勵同企業技術創新之間的關系，有利于促進企業從完善公司治理的角度來提升技術創新能力，有一定的現實意義。

二、企業技術創新的要素、條件與公司治理

1.企業技術創新內部要素與公司治理

首先，企業開展技術創新活動需要一定的物質資源與人力資源，各種資源要素具有異質性，影響著企業競爭能力的高低。企業使用的各種資源要素來自于企業的利益相關者，企業通過契約的規定，決定每個利益相關者資源投入和利益分配。即公司治理通過契約的制定及其治理機制來實現其配置企業資源的功能，從而作用于企業技術創新的資源要素。其次，企業開展技術創新活動還需要“關鍵人”要素這一特殊資源，作為企業技術創新過程的重要角色，企業家在公司治理中常常作為主要決策者。企業家在企業創新活動中所展現各種經營管理能力成為企業技術創新的重要資源，這些資源影響企業技術創新績效，影響著企業的價值。企業家作為技術創新的“關鍵人”是公司治理的主要對象，他們的經營管理行為受到公司治理結構和機制的影響，進而對企業技術創新活動和績效產生重要影響。再次，企業開展技術創新活動也依賴必要的組織管理要素，由于企業技術創新具有高風險性和高回報性兩種特征，作為企業制度安排的公司治理需要發揮其資源配置、利益分配等功能。

2.企業技術創新的條件與公司治理

就企業技術創新的動力條件而言，首先，公司治理通過契約的制定來明確各利益相關者的資源投入、權責及利潤分配，為企業的技術創新意愿提供制度保障；其次，公司治理通過其利益分配職能及激勵機制作用的發揮，驅動組織成員產生從事技術創新行為的意愿；再次，公司治理對于企業技術創新發揮傳遞作用，股東通過與經營管理者簽訂的契約來表達對企業創新的意愿，經營管理者按照簽訂的契約約定，依據股東會和董事會的意愿來管理公司，同時，經營管理者向組織中的其他員工表達創新的意愿，驅使他們產生技術創新的動力，簽訂契約，層層往下，以此展開企業技術創新。就企業技術創新的能力條件而言，來自于企業利益相關者的擁有的物質資源與人力資源是企業開展技術創新所需要的資源能力，公司治理作為一種配置手段，合理地優化了企業資源投入者的回報，同時公司治理質量的高低又會影響企業資源的投入，進而影響企業的技術創新，因此公司治理與企業技術創新的能力條件息息相關。就企業技術創新的制度條件而言，公司治理作為現代企業制度的核心，從根本上為公司的技術創新活動提供制度保障，同時，公司治理又可以優化資源配置，提高企業決策效率，根本上建立了企業創新強有力的動力機制。

三、公司治理與企業技術創新關系的具體分析

1.股權結構與企業技術創新

一方面，集中的股權結構驅使控股股東有較強的動力去監督管理者，緩解了管理者與外部股東之間的“沖突”問題。通過降低成本，選擇能力更強的經營者，約束管理者行為，有效地解決了搭便車問題，提升了公司的整體價值。這些在一定程度上有利于促進技術創新。但另一方面，由于控股股東與其他外部投資者的差異性，控股股東往往趨于追求個人利益最大化，從而產生“侵占效應”。因此，應積極引導控股股東對技術創新等長期投資的偏好，通過建立和完善控股股東的約束與激勵機制，降低其侵占效應，抑制他們對短期目標的追逐。不同的股東由于其性質與能力的差異，對企業的技術創新也會產生不同的影響。國有股東由于產權主體不清晰，經營目標多元化，導致國有股東及其人的沒有較強的積極性去監督經營管理者，不利于企業的技術創新。而個人大股東的產權主體清晰，主要目的是追求利潤最大化，這與技術創新的根本目的相一致。另外，個人大股東通常都在其投資的企業擔任經營者或主要決策者的角色，很少存在問題,這為技術創新創造了有利條件。

2.董事會治理與技術創新

董事會在現代公司治理結構中占據核心地位，董事會在企業的日常實踐中對企業技術創新的決策具有決定性的作用，董事會結構影響企業技術創新績效的高低。董事會規模、獨立董事比例等董事會結構因素都會對技術創新產生影響。董事會規模的擴大對于企業技術創新活動會產生雙重影響。一方面，董事會規模的擴大，會使企業在實現技術創新過程中所必須的專業技術知識、管理知識等傳播到董事會內部,擴大信息來源，企業在技術創新決策過程中接收各種不同的意見，提高技術創新的效率。另一方面，董事會規模的擴大也會對企業技術創新產生不利影響，主要為以下三個表現：第一董事會成員之間的協調成本變高；第二董事會決策時間長，信息傳速度慢，效率低下，第三董事會產生“搭便車”的現象，。因此，董事會規模與企業技術創新之間呈現倒U形曲線關系。獨立董事是外部董事的一種，提高獨立董事的比例可以提高董事會的獨立性。獨立董事的引入能夠有效抑制各種機會主義與投機主義，提高企業的相對獨立性，引導董事及高管從公司長遠利益層面進行考慮和決策問題，讓企業吸取各種不同種類的創新意見，從而對企業技術創新具有明顯的促進效應。

3.經營者激勵與技術創新

技術創新活動對于股東而言是極具有吸引力的，但對于經營者來說并非如此，問題的存在導致經營者主要追求權力威望以及個人效用最大化，因而會嚴重降低和抑制他們對創新的重視。因此，企業需要降低成本、解決問題。而經營者激勵可以成為實現這些目標的手段，它消除了技術創新的外部性，實現外部性的內部化轉變，提高經營者對技術創新的重視程度。其中，作為經營者激勵主要手段的股權激勵，是企業技術創新和可持續發展的動力。

四、結論及政策建議

作為現代企業制度的核心內容，公司治理影響和決定著企業技術創新過程中所需的資源和要素，股權結構、董事會規模、管理層激勵等治理要素都會影響企業技術創新的績效。具體而言，集中的股權結構對技術創新具有促進和抑制的雙重效應，適度集中的股權結構對企業技術創新產生積極的影響；董事會規模與企業技術創新之間呈現倒U形的關系，同時存在促進和抑制兩種情況;適度的經營者激勵機制對企業的技術創新產生有效的影響。為了提高企業技術創新的效率，增強企業自身的價值和利益，可以從以下幾個方面進一步完善公司治理:一是積極完善公司的股權結構，既要防止過度集中化，又要避免過于分散化；二是從公司的獨立董事制度入手，完善公司獨立董事制度的外部環境，保持公司的相對獨立性；三是注重對經營者實施激勵，加快推行公司高管人員股權激勵計劃，適當加大高管人員持股比例。

作者:薛菲 單位:南京財經大學

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