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一、當前世界經濟復蘇的情況及趨勢

隨著今年第1季度的結束，去年的特別是9.11恐怖襲擊美國經濟之后引起的“全球經濟衰退”的擔憂，算是“貼身擦過了”。4月中下旬以來，各主要國際經濟組織紛紛調高了對今明兩年美國和全球經濟增長的預測。例如：

4月18日，IMF（國際貨幣基金組織）預測2002年世界經濟增長2.8%，比它2001年12月預測的2.4%調高了4個百分點，2003年可望達到4.1%；美國今明兩年的經濟增長分別為2.3%（比它去年12月的預測上調了1.7個百分點）和3.4%，將再度成為世界經濟的"motor"（發動機）。

4月25日，諾貝爾經濟學獎得主勞倫斯.克萊因領軍、由60個國家的250位專家組成的聯合國專家組指出，世界經濟特別是美國經濟復蘇到來得比人們預期的要快，來自歐洲和亞洲的數據也顯示出復蘇的事實或先兆，但發展中國家要到今年下半年才能從復蘇中受益；今年世界經濟增長率將由去年的1.2%提高到1.8%，明年達到3%；復蘇受許多國家低利率、稅收措施、個人消費和消費者信心提高所推動，這些因素是復蘇的“點火器”，但還不足以保持復蘇的持續性和力度。

據此及據其它相關統計，對各主要國家和地區經濟發展趨勢似可作出如下研判：

1.美國經濟復蘇來得比人們預期的要早、要強勁，促復蘇為持續增長的關鍵是振興企業投資

美國經濟在2001年9.11恐怖襲擊后“跳水”（第3季度GDP下降1.3%），拖累全球3/4的國家和地區經濟增速銳減；全球經濟和國際貿易增長雙創下20世紀90年代以來的最低紀錄，分別為2.4%和1%；國外直接投資也由2000年1.3萬億美元減少到7600億美元。第4季度美國經濟出現有力反彈，增長1.7%。今年第1季度美國GDP增長按年率計算高達5.6%，大大超過了經濟學家們的預期。低通脹態勢將繼續保持，今年第1季度美國通脹率僅0.8%。美聯儲認為，近期尚看不到通脹加速的跡象，因此無須調高自去年12月定下的1.75%的利率水平（40年來的最低利率）。

這表明，美國經濟2001年第3季度1.3%的負增長，與以前發生過的歷次衰退相比，是時間最短、裂度最輕的一次。問題是美國經濟復蘇的下一步，是V型，W型，還是什么其他型？多數經濟機構認為，5.6%的數字不是現實反映，美國經濟可能再一次出現下滑。例如，金融市場的信息就不令人鼓舞，道·瓊斯指數自2月份以來又跌到10000點以下，美元也值有所貶。此外，與新經濟的佳期相比，目前5.7%的失業率偏高，近期可能會有所下降，但到夏季可能突破6%關線；第1季度的高增長首先來自庫存調整，貢獻率為3.1%，其次是私人消費增長，貢獻率為2.5%。目前庫存調整余地縮小，股市下挫和中東局勢緊張使消費者信心減弱。保持和發展復蘇的關鍵是企業新投資，但它至今尚未啟動。因此，華盛頓國際經濟研究所(IIE)的國民經濟學家卡特琳·曼說她“不相信如此之高的增長能夠繼續，但也不相信出現Duoble-Dip（上岸后再跳水）”，這也是多數經濟學家的看法。今年第1季度5.6%的增長率將逐漸回落到3.5%，下半年會出現企業新投資。布什總統在繼續要求國會支持他持續減稅的計劃，以促進短期的復蘇成為持續的增長。

考慮到9.11”恐怖襲擊及隨后的阿富汗打恐行動，以及安然、凱馬特、環球電信等大公司會計審計丑聞等沖擊性因素，美國經濟能在較短時間里實現較強勁的復蘇，說明經過10年新經濟發展，美國經濟的抗震能力和自我修復能力（包括貨幣財政政策的迅速反應能力和調節效應）已大大增強。

2.歐盟經濟復蘇遲緩乏力，短期內難以擺脫低速增長狀態，機制和制度的改革與創新勢在必行

據歐盟統計局今年3月12日公布的統計數字，歐元區12國去年經濟增長僅為1.5%，第4季度還下降了0.2%，今年第1季度起色不大，在0.1%-0.4%之間。IMF預測歐盟15國今年經濟增長與去年持平，2003年加速到2.9%。15個成員國中，英國情況較好（這將增強英國繼續留在歐元區外的信念），據英國國家統計局3月27日公布的數字，2001年以2.2%的實際增長率遠居歐元區12國平均1.5%的增長率之上。但受世界經濟減速和英鎊匯率偏高之累，占經濟產出1/5的制造業景氣不佳，2001年第2季度末陷入衰退。英國官方統計顯示，今年1、2月份有所復蘇，增長0.4%和0.5%，預計今年GDP增長率為2%，基本與去年持平。

其他4個大國（德國、法國、意大利和西班牙），占歐元區12國經濟總量的80%。曾為歐盟經濟“火車頭”的德國現已降格為“班里的差生”，增長乏力、失業攀高、預算失控、企業破產增多。IMF指出，德國經濟復蘇的當務之急是有效控制財政赤字上升的趨勢，回到歐元區穩定條約規定的基準值（不超過GDP的3%）以下，以提升人們的經濟信心和保持低利率水平。如果今明兩年德國預算赤字率（占當年GDP比率）保持在2.7%和2.0%，兩年的經濟增長率相應為0.9%和2.7%。德國政府預期今年經濟增長率為1.3%。法國經濟今年上半年增長0.8%（法國全國統計與經濟研究所3月29日的形勢分析預測），政府預測全年經濟增長1.4%-1.5%。意大利和西班牙也將在緩慢復蘇后進入低速增長。

IT領歐盟之先的兩小國愛爾蘭和芬蘭，因該產業在去年全球經濟減速中受累最深而劇烈波動，前者GDP增長率從2000年11.5%降到2001年的7.1%，后者從5.6%跌到0.7%，今年可望隨全球IT產業回暖而緩緩復蘇。

從中長期看，歐盟經濟必須通過機制與制度的改革與創新，振興企業投資，特別是與技術創新關系最緊密的風險投資，勞動力市場等經濟政策也必須進行有深度和力度的調整，才能促進經濟結構的調整與升級，集聚和積累發展后勁。但是，15個成員國的統一市場和12個成員國的統一貨幣，運營和調控難度較大、成本較高，首腦峰會－歐盟委員會－成員國政府的行政層次和規制結構，以及成員國經濟政策協調，程序繁瑣復雜，照顧各方利益的妥協不能不減弱政策與調控的力度。因此，歐盟正在啟動憲制改革的大戰略和大行動，這是一項長期而艱難的任務。歐元成長為能與美元并立的世界貨幣，也要走過漫長的道路、經歷曲折的過程。在相當長的一個時期內，歐盟經濟只能保持低速增長和區域內相對穩定的態勢，并表現為先于美國經濟衰退而衰退，后于美國經濟復蘇而復蘇。

3.日本經濟陷在近10年來的第3次衰退中難以自拔，制造業向周邊國家轉移生產基地不可逆轉

IMF預計今年日本經濟經濟繼續萎縮1.0%，明年可有0.8%的微弱增長。日本經濟擺脫長期低迷的根本出路在改革。IMF指出，日本如果不能立即著手迫在眉睫的結構改革，首先是銀行部門的改革，其經濟增長將“看不到隧道盡頭的亮光”。日本銀行也指出“確保金融市場穩定及防范通貨緊縮情勢惡化，是極為重要的工作，同時結構改革也應齊頭并進，以解決銀行壞賬的問題”。目前，日本銀行的壞賬總額高達43萬億日元（換算為3230億美元），1500萬人（占日本人口總數近12%）欠消費信貸公司的帳，其中150萬－200萬人處于瀕臨無力償還的邊緣，個人破產創紀錄，每天有18.7人自殺，或離家出走從此失蹤。問題在于日本結構改革只是舊調重彈，寄希望于誘導日元大幅貶值刺激經濟復蘇缺乏有力度根本性改革行動。以至于人們懷疑其是否真正有改革的決心，小泉內閣2月27日宣布一項反通貨緊縮計劃時就說，“這是一場曠日持久的戰斗，沒有即刻解救的良方”。但日本擁有世界一流的制造技術、居發達國家前列的人均GDP和研發投入、居世界第一的國際收支順差和外匯儲備，這些是日本經濟增長的必要條件，但并非充分條件。日本戰后形成的政府主導型經濟體制，已跟不上經濟全球化的發展，洪水般貨物出口導致的出口生產能力過剩，也必須尋求出路，立足于保持和拉大對周邊國家制造技術差距的亞洲“雁陣”也被打破打亂。因此，越來越多的日本中堅企業以利潤最大化為首要運營目標，自主向亞洲周邊國家轉移生產基地的趨勢不可逆轉。

4.東亞經濟將逐步從美國經濟復蘇中重返增長通道，但長遠的可持續發展應積極推進次區域經濟一體化

東亞長期以來實行出口主導型發展戰略，經濟增長的出口依存度高，而且在1997-1998年亞洲金融危機后的短短幾年里，形成了對美出口IT產品的地區性和產品性結構依賴。如新加坡、韓國和臺灣等亞洲經濟體在金融危機后的迅速復蘇和再次衰退都同美國經濟的漲落脈動息息相關。這一結構特點和發展態勢，短期內尚難改變。因此，當前美國經濟的復蘇和全球IT產業回暖，將有助于改善這些經濟體經濟復蘇的外部環境，從而今年的增長可望好于去年。其中，韓國經濟復蘇要更強一些，據韓國中央銀行4月15日的預測，今年其經濟增長達到5.7%，大大高于其去年12月3.9%的預測。從中長期的發展看，積極推進次區域經濟一體化（如10+3和10+1），以構筑東亞經濟持續穩定增長的平臺與通道。

5.國內政治局勢失穩和沉重的國際債務，是拉美經濟的兩大拖累

拉美經濟發展固然受美國經濟的影響，但根本拖累因素是國內政治局勢失穩和沉重的國際債務。巴西、阿根廷、智利三個拉美大國的國際債務占全球70%，一旦債務到期而失去償還能力，就會發生外資抽走、居民擠兌的貨幣危機，進而造成政局動蕩和社會危機。此外，美國的態度舉足輕重，美國和IMF在阿根廷和墨西哥貨幣危機處理上不同節奏和措施，就足以說明。IMF對因貨幣危機導致經濟與社會危機的阿根廷表示極大的憂慮，今年預計還要萎縮10%-15%。

6.內需支撐型大國經濟——中國、印度和俄羅斯，繼續成為世界經濟的三個亮點

中國、印度和俄羅斯是世界三個內需支撐型大國經濟，經濟增長主要靠內需拉動，這與強調外資外貿在經濟增長中的重要性并不矛盾，也不否認經濟增長還受到全球和主要貿易伙伴國經濟景氣的明顯影響。但國內市場大、內需旺，即使在全球經濟不景氣的條件下，仍能保持外資的吸引力和一定規模的進出口。在2001年全球3/4的國家和地區經濟衰退的形勢下，這三大經濟體的經濟增長各有特色，并分別實現了7.3%、5.6%和5.5%的增長，成為全球經濟的三個亮點，今年將保持較高增長的勢頭。

二、世界經濟復蘇的不確定性——因素與特點分析

1.當前世界經濟的景氣復蘇趨勢受國際油價的制約，油價漲落受制于中東局勢

IMF指出，以每桶（159公升）23美元為基準油價，今年全年油價若長期高于這個基準5美元，那么世界經濟增長將萎縮0.25%。美聯儲主席格林斯潘在美國眾參兩院銀行聯合委員會上也指出，油價上揚可能嚴重抑制占到美國經濟3/4的消費支出，1月中旬以來的油價上漲已經吞噬了家庭支出的購買力，美國經濟對目前的油價水平尚能勉強承受，如果長時間地繼續上漲后果堪憂；自20世紀70年代以來，美國歷次經濟衰退都始于油價上漲。在世界重要油庫的中東，巴以“以暴還暴”的沖突愈演愈烈，成為高懸在世界經濟景氣頭頂的“達摩克里斯之劍”。伊拉克從4月8日起暫停一個月石油出口，并呼吁阿拉伯產油國再次使用“石油武器”。如果局勢不能趨向緩和而走向全面對抗，油價飆升將不可避免，世界經濟的復蘇趨勢將被打斷。

2.美國經濟復蘇的不確定性，走向既取決于短期的行情性因素，更取決于長期的結構性因素

美國這次的經濟衰退不同以往，出現一系列非常規現象或不確定性因素。其中，短期性現象如可支配收入下降而個人消費支出上升，這里有低利率和低通脹因素的作用。但是，可支配收入的“透支”消費既不可能過度，也難以長期持續。長期性結構因素如勞動生產率和公司銷售額上升，但公司盈利狀況惡化、利潤率下降，導致企業取消或減少投資計劃，待別是與技術創新關系最為密切的風險投資銳減。這只能解讀為，以IT技術產業化為先導的美國新經濟經過持續10年高漲已越過技術創新高峰期，社會平均利潤率已經形成，投資邊際效應開始遞減，企業競爭從以高投資、高頻率技術創新為主轉入以優化組織、革新管理、降低成本為主的階段。構筑競爭的新技術平臺和增長通道需要高先期投入和較長的時間。美國IT技術平臺和快速增長通道的構筑就經歷了從里根、老布什到克林頓三屆政府20多年的努力。在新的技術平臺和增長通道未構成之前，美國經濟增長將更多地依靠政府宏觀調控機制的反應力和有效性，以及企業和居民的經濟信心和心理預期。

如果再作深遠的分析，美國經濟的高投資、高增長和高消費，長期依靠外部世界的資本和資源支撐，其必要條件是強勢美元。實際上，美國“三高”，世界“買單”。例如，美國經濟高增長與高貿易逆差和高經常項目逆差并存，必要條件之一，是年均高達2000多億美元的國外直接投資流入，4500億美元金融資產（占全球5萬億美元凈儲蓄8%以上）的外國政府和個人購買與持有。一旦失去這個必要條件，支撐美國超級大國地位的支柱就會崩塌。因此，從海灣戰爭到阿富汗打恐，深層次的經濟動因是保護美國攫取世界資源的安全和維護世界對強勢美元的信心。當然，也不應否定美國“三高”經濟為其他國家提供了出口市場、技術引進源等經濟發展的外部必要條件。

3.經濟全球化發展與國際政治經濟秩序調整的矛盾，是制約世界經濟長期穩定和持續增長的根本

經濟全球化大大提高了世界資源配置的效率與效益，但全球化利益的分配既不平衡、更不合理。發達國家不僅不愿調整由其主導的現行國際經貿“游戲規則”，美國等發達經濟體甚至連這樣的秩序也不愿恪守，或以合法借口（反傾銷、綠色壁壘和保障條款等）加以扭曲。最新的案例是美國宣布實施其貿法“201條款”，導致了一場涉及20多個國家和地區的“鋼鐵貿易爭端”，最終結果遠未明朗。這是經濟全球化發展與國際政治經濟秩序調整之后的結構性矛盾，以及世界經濟發展不平衡加劇的一個表現，也是世界經濟長期穩定和持續增長的制度性制約。因此，從根本上說，建立一個效率與公平兼顧的國際政治經濟新秩序，促進世界經濟相對平衡的增長與發展，才能真正實現人類和平與發展的目標。