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摘要：資金管理是企業財務管理的重要組成部分，是保障公司得以正常運轉的動力源泉。境外礦山建設期資金管理與建設項目自身特點及投資進程安排有緊密關聯，又跟項目所在國的投資政策、外匯管理及稅收法律等密切相關。本文主要從資金籌集、使用、監管、匯率、利率以及稅收等幾方面淺述資金管理控制要點。

關鍵詞：境外投資；資金管理；控制要點

一、資金籌集、使用和監管的多向管理

(一)選擇合理貸款銀行，降低貸款資金成本

開發建設銅礦項目，資金需求額度大，則資金來源影響著資金的占用成本。選擇資金使用成本低的來源，無疑是資金管理需要考慮的重點。國家開發銀行、中國進出口銀行等是國內政策性銀行，對境外投資項目提供貸款服務，并且能爭取到貸款利率優惠政策。如銅礦項目根據自身特征，并結合國家相關貨幣政策，積極申請以國家開發銀行牽頭的銀團貸款。根據發改委批復投資總額，公司和銀團按照資本金出資與銀行借款1：3的比例配置資金。于2013年12月與銀團簽訂了《公司銅礦開發項目美元資金銀團總貸款合同》，該合同下貸款由雙方股東按持有的借款人股權比例提供連帶責任保證擔保。借款人在提款有效期內，可以分批簽訂貸款合同分次提款。借款年利率采用浮動利率，折算下來年均4%。與此同時，同期金融機構的貸款利息高達6.7%，僅此一項就比同期銀行貸款節約了40%的資金使用成本。另外股東的自有資金也可以投資到收益率更高的項目中，這樣節約與增收，創造了雙向效益。

(二)根據資金計劃合理安排貸款資金到位

對資金需求進行合理計劃，按月向貸款行申請撥付資金。每月20日前，根據項目進展報送下月的整體資金需求計劃。貸款行對資金有嚴格監管要求，財務部門需要收到資金后3個工作日內，支付到相應的供應商，并提供后續付款憑證。由此，需要財務合理安排貸款與付款之間的時間和金額，只有兩者匹配合理，才有可能最大限度節約資金的使用成本。另外，合同條款規定，供應商款項在發票通過公司認證通過后的30天內支付，在不影響公司信譽和施工現場進度情況下，公司應盡量做到晚支付，以減少貸款資金整體占用時間。

(三)從合同源頭，控制資金支付風險

國外礦山投資開發中，商談、履約形成的書面協議、合同數量較大，涉及財務相關條款較多。財務部門積極參與合同條款談判，提供財務意見與建議，從合同源頭控制資金風險。對于工程承包合同要求承包商提供10%的履約保函，財務高度關注保函有效期，以免工程未結束保函已失效。并能在履約保函到期前及時通知開立人更新保函。如若出現保函開立人違約，財務部能夠做到及時通知、要求保函開具銀行無條件執行其擔保責任。預付款超過5000美元的，為確保此款項資金安全，一律要求收款人提供預付款保函。

(四)嚴格執行合同條款，規避潛在資金風險

根據項目特點制定嚴格的資金申請支付審批矩陣，明確相關人員權限及申請流程。無論是工程合同還是采購合同，嚴格按照合同支付條款執行，各部門嚴格審核支付條款成熟條件，如：工程款嚴格按照實際完工工作量由監理審批后，報工程技術部復核，再報相應領導審批，嚴禁超計量、預計量情況的發生。財務部只有見到審批齊全的支付申請書才撥付資金。

(五)加強建設資金監管，確保資金專款專用

合同金額達到并超過300萬美元的，需與工程承包商簽訂資金監管協議。要求承包商按月25日前提供下月資金使用計劃，涉及與承包商關聯方往來的款項，需公司財務總監審批。每月5日前，提供上月銀行對賬單，對有疑問的款項支出，可要求承包商提供合同、發票等支撐材料。協議對不按時提供資料、挪用資金有明確罰款規定，給承包商帶上“緊箍咒”，使其不敢觸碰“高壓線”。

二、識別資金面臨的匯率、利率風險，降低資金損失

外匯風險貫穿于境外投資決策、境外項目建設、境外融資、境外經營、境外財務折算、進出口收付匯、境外利潤匯回等所有實際經營活動的始終。項目所在國以美元為流通及記賬貨幣，與銀團簽訂的貸款是美元。貸款協議規定借款成本為6個月LIBOR+一定數量的BP，每半年支付一次利息。由此，公司不但會面臨利率風險，還會面臨匯率變動帶來的風險?？刂坪觅Y金的利率和匯率損失，一來可以減少投資建造成本，二來也可以有充足的資金保證項目的順利推進。

(一)規避匯率風險，降低資金匯兌損失

匯率方面，建設期沒有產出，公司只能自籌資金支付貸款到期利息及本金，這就導致公司會因為人民幣對美元的匯率波動而產生匯兌風險。例如從2015年7月6.2人民幣/美元到2016年3月6.5人民幣/美元，此次匯率波動中人民幣對美元一度貶值達到5%。財務部通過咨詢中介機構及精確判斷，近幾期在美元升值前購匯，減少了相當可觀的購匯損失。而對于大型設備和大宗材料需在國內進行采購的，在可預計的人民幣對美元貶值期間內，公司嘗試與國內供應商采用人民幣報價人民幣結算的方式，在規避匯率風險的同時，利用匯率變動，起到了降低采購成本的作用。

(二)規避利率風險，控制資金利率成本

利率方面，利息計算需到期日實時的LIBOR價格，即按半年倫敦同業拆借利率加點的方式構成，這是國際上最常見的浮動利率計價方式，每次付息需根據到期日實時的Libor價格方能計算出最終的利息金額，因此公司貸款的利息支出存在一定的不確定性。自2014年11月，美聯儲退出購債計劃后，LIBOR成震蕩上行趨勢，且陡峭化上行預期增強。財務部要求貸款行提供利率掉期、金融遠期、金融互換等方案，充分對比方案優劣，初步選定固定+浮動組合的策略來規避利率風險，無論利率在未來期間如何波動，該策略都能使利率風險在可控范圍內，從而達到利率成本可控的目標。

三、積極研究國內外財稅政策，最大限度享受財稅資金紅利

國外稅法環境、稅收體系與國內存在較大差別，中國企業迫切需要在了解熟悉國外稅法環境的基礎上，逐步建立完善的稅務管理制度和體系。同時招聘啟用具有當地經驗的稅務管理人員，基于當地的稅法環境和稅收體系，進行適宜的稅務管理，控制稅務風險，并獲取稅收紅利。公司積極研究國內外的財稅政策，力爭各項財政補貼與財稅優惠。

(一)享受出口退稅資金紅利

各國為了參與國際競爭，除了特殊貨物之外，一般都會對出口物資實施增值稅的免稅政策，出口企業也可以進一步申請出口退稅的優惠政策。出口物資在上一環節的進項稅額可以部分或者全部得到退稅，也就是俗稱的增值稅的免、抵、退。一般情況下國內物資采購的增值稅稅率為17%，退稅率根據相關政策法規一般為3%到17%。相對于幾億美元的實物設備投資，出口企業享受的出口退稅金額不容忽視。公司提前謀劃出口退稅對公司采購資金成本的管理措施，與潛在供應商明確提出出口退稅方面的利益要求，在報價階段根據了解的出口免抵退的具體規定，要求供應商降低相應報價，保證正式簽字的合同金額可以最優惠，以使企業也能充分享受此項資金紅利，節約建設資金支出。

(二)爭取各級財政補貼

吃透國內財政資金申請文件，發揮股東雙方在地方和中央的政府資源，按照主管部門的文件要求，積極準備申報資料。截至目前，公司已成功申請到多筆專項資金，分別為財政部和國土資源部國外礦產資源風險勘察專項資金；按年享受安徽商務廳“走出去”補貼；按年享受中央企業“走出去”貸款貼息。各項補貼資金全部用于B國礦山項目建設，解決了部分投資所需資金。

(三)爭取稅收優惠

認真研究《采礦合同》、《投資協議》、B國財稅制度，合理利用稅收優惠政策。例如，對礦業活動中損耗較大、使用壽命較短的固定資產，向國家稅務局申請固定資產加速折舊處理；與用來實施更清潔生產機制、減少生產活動對環境的影響以及溫室氣體排放量的機器、設備及技術的購買相關的折舊和攤銷，將實行100%加計扣除政策；與投資項目有關的資本貨物的進口方面，進口數量將滿足投資項目開發的需求，并在投資開發所需要的時間內，享有進口關稅為0%的政策；積極探索實踐《中B兩國所得稅避免雙重征稅和防止偷漏稅的協定》，成功為設計服務合同減免所得稅代扣稅，降低了稅務資金成本。

作者:趙光躍 單位:中國鐵建投資集團有限公司

參考文獻：

[1]何寧寧.關于海外礦山建設期投資成本的控制[J].財務與會計，2014(03):26-27.

[2]劉可芳.煤礦企業基本建設項目財務管理的現狀及完善[J].財務與會計，2014(12):23-24.

[3]何寧寧.關于海外礦山投資建設期的資金成本控制[J].財務與會計，2014(01):26-27.