導(dǎo)語：發(fā)改貨幣政策實施方案一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

歲末將至，各機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛*年中國宏觀經(jīng)濟(jì)展望及預(yù)測。此時亦值一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開之際，對于明年經(jīng)濟(jì)工作的定調(diào)即將“浮出水面”。

此前的11月20日總理在新加坡的講話中明確指出中國經(jīng)濟(jì)須注意兩個“防止”：防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱；防止物價由結(jié)構(gòu)性增長轉(zhuǎn)變?yōu)槊黠@的通貨膨脹。11月27日召開的中共中央政治局會議亦把這兩個“防止”定為明年宏觀調(diào)控首要任務(wù)。依慣例，這將是中央經(jīng)濟(jì)工作會議基調(diào)所在。

國家發(fā)改委主任馬凱在12月1日首次中日經(jīng)濟(jì)高層對話中指出，中國政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策下一階段重點突出宏觀調(diào)控、擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、加強節(jié)能減排、深化改革開放和重視改善民生六個方面。

他說，為達(dá)到兩個“防止”的宏調(diào)任務(wù)，在繼續(xù)實行穩(wěn)健的財政政策的同時，將實行從緊的貨幣政策。

緊縮貨幣政策須和財政政策并行

隨著全球化不斷推進(jìn)，外部環(huán)境對中國的影響正逐步加重，尤其是兩大主要貿(mào)易伙伴??美國和歐洲的經(jīng)濟(jì)形勢。

中金公司一份宏觀經(jīng)濟(jì)研究報告認(rèn)為，由于中國出口與美國消費增速密切相關(guān)，因此中美經(jīng)濟(jì)從未脫節(jié)。

盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對于未來美國經(jīng)濟(jì)是否會陷入衰退有不同看法，但關(guān)于明年美國經(jīng)濟(jì)放緩的結(jié)論卻基本一致。

原克林頓經(jīng)濟(jì)顧問、美國加利福尼亞大學(xué)工商管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)教授LauraD＇AndreaTyson在11月30日北京召開的“世界經(jīng)濟(jì)與中國：不確定中把握趨勢”國際研討會上指出，目前金融市場當(dāng)中的資產(chǎn)估值泡沫以及房產(chǎn)市場的衰退將很可能拖累美國經(jīng)濟(jì)，并帶來世界其他經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)放緩。

“次債危機(jī)還要繼續(xù)，”中國銀行（6．58，0．00，0．00％，進(jìn)入該吧）副行長朱民也在會上提出警告，“還貸高峰的出現(xiàn)可能在*年第二、三季度。”他分析說，危機(jī)觸發(fā)的連鎖反應(yīng)還遠(yuǎn)未到盡頭，現(xiàn)在每個月有400億美元要過利率調(diào)整的門坎，只有到*年底，這個數(shù)字逐漸降到100億美元，市場才基本穩(wěn)定下來。

而“如果美國經(jīng)濟(jì)放緩程度超過市場預(yù)期進(jìn)入衰退”，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘指出一種潛在風(fēng)險，這將給中國出口帶來顯著沖擊，政府屆時再放松對投資的控制力度，鑒于是一種滯后政策，可能使得經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)短期波動。

因此，*年世界經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性以及美元貶值下的資本流動方向，將是中國經(jīng)濟(jì)下一步如何發(fā)展的隱患所在，更是宏觀調(diào)控需要引起注意的問題。中金的一份研究報告預(yù)計，中國出口增速*年將下降至15％，比今年放緩近3個百分點。

鑒于這種中美經(jīng)濟(jì)日益增強的聯(lián)系性，北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國青在談到明年宏調(diào)方向時，對本報記者表示：“應(yīng)該采取一種兼顧內(nèi)外的合適的緊縮政策。”

在可預(yù)期的緊縮政策下，UBS集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德森預(yù)測，今年全年和*年M2增速分別為17．5％和15．7％。他認(rèn)為，明年央行會通過減緩基礎(chǔ)貨幣的投放和加強對銀行的管理控制流動性，目的是降低國內(nèi)需求增速，并非使之突然下降。而哈繼銘則進(jìn)一步將明年M2增速預(yù)測降到16％－16．5％，并認(rèn)為央行將搭配使用特別國債、央票發(fā)行和存款準(zhǔn)備金率來加大對沖力度。

今年以來，M2增速一直維持在17％－18％左右，遠(yuǎn)超央行之前設(shè)定的16％的調(diào)控目標(biāo)。

除了從緊的貨幣政策，社科院世政經(jīng)研究所所長余永定在接受記者采訪時還提出了“進(jìn)一步發(fā)揮財政政策在宏觀調(diào)控中的重要作用，包括就業(yè)保障政策等”。

他解釋，由于世界經(jīng)濟(jì)形勢存在極大不確定性，因此我們應(yīng)該采取一系列財政政策來預(yù)防外需放緩帶來的消極影響，使得經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)變到主要由內(nèi)需拉動。比如說，使用財政手段對因升值和其他原因而遭遇暫時困難的部門和群體進(jìn)行補償。中央政治局會議也提出，應(yīng)該在教育、就業(yè)、社會保障、住房保障等事關(guān)百姓生活的領(lǐng)域加大財政投入力度，注重制度建設(shè)。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，拉動經(jīng)濟(jì)增長的三輛馬車??消費、投資、出口在今年前三季度對經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)分別為37％、41．6％和21．4％。與其他國家相比，中國經(jīng)濟(jì)增長中消費的貢獻(xiàn)率偏低，投資的貢獻(xiàn)率明顯偏高。

正如總理上周在中歐工商峰會上強調(diào)，“中國的發(fā)展目標(biāo)是堅持?jǐn)U大內(nèi)需的方針，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長由主要依靠投資、出口拉動向依靠消費、投資、出口協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變。“

核心通脹可能升

統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，今年以來，居民消費價格指數(shù)（CPI）已經(jīng)連續(xù)三個月超6％的增速，8月份和10月份均達(dá)歷史高點6．5％。其中食品價格漲幅分別是18．2％和17．6％，而核心CPI則一直維持在1％左右的安全線內(nèi)。這使得多數(shù)專家認(rèn)為目前通脹依然維持在結(jié)構(gòu)性通脹，并將隨著秋糧豐收、食品價格逐步回落以及翹尾因素逐漸減弱而下行。

宋國青預(yù)測，今年全年CPI為4．6％－4．7％，而明年通脹會維持下行趨勢。他說，“理由有兩點：一是可預(yù)期的控制信貸的緊縮貨幣政策使得廣義貨幣供應(yīng)量（M2）減少，而貨幣因素將影響CPI約4個百分點；二是明年短期內(nèi)的出口壓力也會部分抑制通脹。”

大部分機(jī)構(gòu)和市場人士對今年全年CPI的預(yù)測都和宋國青差不多，在4．5％左右的范圍。

而對于*年CPI的預(yù)計，花旗集團(tuán)和UBS集團(tuán)卻表示了兩種不同的觀點，分別是最高的5．0％和最低的3．4％。

UBS集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德森的理由是，核心CPI還保持在平穩(wěn)的地位，同時上游商品沒有表現(xiàn)短期內(nèi)會迅速上升的跡象。而花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平則認(rèn)為，奧運帶來的消費增長、能源價格改革以及消費刺激性政策將在短期內(nèi)提高通脹。

這種呼吁“警惕通脹”的聲音不乏人在，余永定就認(rèn)為中國的通脹是比較嚴(yán)重的。他表示，中國經(jīng)濟(jì)增長速度超過潛在經(jīng)濟(jì)增長率、農(nóng)產(chǎn)品投入價格和PPI的上漲、通脹預(yù)期以及工資的增長高于勞動力增長速度、中國存在價格扭曲，這幾大因素使

得未來存在通脹擔(dān)憂。而且根據(jù)中國的經(jīng)驗，應(yīng)該使通脹保持在4％以下。

還有一個必須引起關(guān)注的數(shù)據(jù)是工業(yè)品出廠價格（PPI），10月份PPI同比上漲3．2％，這是今年以來最高增幅，突破了3％。

麥格理證券中國經(jīng)濟(jì)主管許保羅曾經(jīng)在接受本報采訪時提醒，PPI大幅上漲很可能傳導(dǎo)至CPI非食品價格部分，從而使得中國明年首次面臨核心通脹壓力。