一、保險資金成為中國資本市場一支舉足輕重的力量

1.保險資金運用規模快速擴大

保險行業可運用資金增長迅速。前三季度，保險業累計實現保費收入5328億元，同比增長23.6%，保險業總資產達到2.8萬億元，同比增長54.5%，投資類資產增速明顯，同比增長66.6%，特別是股票、證券投資基金投資快速增長。

2.保險資金運用渠道多元化

2006年，泰康資產成為中國保監會指定的四家保險資金間接投資基礎設施的試點單位之一后，積極開展保險資金投資基礎設施項目的各項相關業務。2007年9月13日，由泰康資產管理有限責任公司和上海市城市建設投資開發總公司主辦的“泰康——上海水務債權計劃”簽約儀式在上海舉行，該計劃定向募集20億元資金，投資于上海新水源地——青草沙原水工程，并在香港設立壽險資產管理公司。

中國人壽保險股份有限公司繼投資建行后又投資于中行和中信，認購廣東發展銀行股份，投資渤海產業基金，并在香港設立了資產管理公司。平安則先后控股了平安銀行（原福建亞洲銀行）和深圳商業銀行，也在香港設立了資產管理公司。華泰發行基金型投資產品。各家保險集團及其資產公司推出多種戰略部署，努力提高競爭力。

一、我國保險業資產管理公司成立的行業背景

(一)保險業資產管理公司的成立是我國保險業行業加強的必然產物

總的來說，我國保險業資產管理公司的成立是我國保險業發展的必然產物。雖然我國保險業發展主要在20世紀80年代，保險資金運用的歷史也主要是體現在1995年的《保險法》實施之后，但保險業的發展速度卻始終保持在世界一流的水準，從1999年之后的數字來看，保險業總資產從1999年的2604億元發展到2005年的15226億元，年平均增長速度在34.47%左右。管理資產的迅速提高必然帶來管理方式的變革，從我國保險業發展的幾個階段來看：

首先，當我國保險業剛剛起步的時候，各家保險公司都是以銷售產品為主要目標，成本敏感性不高，現金流的凈流入是主要的盈利模式，由于長期負債的壓力是以當時的保險密度和保險深度的增長巨大潛力為前提，因此各家保險公司對于資金管理工作的危機感基本沒有，那就更談不上統一的管理模式和創新的管理技術。實際上，當時保險資金在全國范圍內的“大集中”都沒有形成，保費的投資權力完全由保費的收取方來擁有，管理模式的行業內分化現象也非常明顯，風險累積較為突出，“保險”在某種程度上成為“冒險”。

其次，當我國保險業發展到一定程度的時候，保險業的制度建設逐步得到重視。先是1995年的《保險法》頒布，接著是全國各家保險公司的資金“大集中”的開始，然后是1998年以“中保集團一分為三”為標志開始的分業經營，各家保險公司將集團、產險、壽險分離的同時也開始加強了保險資金的統一管理。在這個階段，保險資金的使用開始強調專業性和技術性。與此同時，我國貨幣市場與資本市場變化的復雜性也迫使各家保險公司大力引進人才，積極建立專門化的資金運用部門，同時期存在的道德風險、操作風險和制度風險又加劇了市場風險的管理難度，因此我國保險資金運用制度存在明顯的進一步創新的內生性。

再次，當保險公司獨立的資金運用部門在運作中的專業性和獨立性無法進一步提高的時候，我國保險監管機構大力提倡和推進的保險業資產管理公司制度在我國應運而生。目前我國保險資產管理行業的發展也開始需要保險資金能夠獨立運作投資業務和獨立承擔法律責任，投資管理人員的薪酬激勵制度也需要能逐步和市場接軌。因此，更具專業性、開放性和全面性的資產管理公司的成立就顯得十分必要和自然。

內容提要:保險資產管理公司對加快保險業發展、提升保險業的地位有著重要的意義。根據保險資產管理公司的法律地位，其設立應采取有限責任公司形式，并有一定的資金限制。保險資產管理公司可以從事資產業務、負債業務、中間業務等。隨著保險資產管理公司業務范圍的擴大，其應在法人治理、內控制度和資產負債管理三個方面加強公司的風險控制體系。

一、保險資產管理公司對保險業發展的意義

2003年保監會工作會議傳出重要消息，鼓勵支持有條件的保險公司成立保險資產管理公司，國內眾多保險公司紛紛響應。此舉是對業界呼吁多年的改革現有保險資金運用體制的實質性推動，對解決當前困擾保險業的諸多問題是一項重大利好，對于加快保險業發展、提升保險業在金融業乃至整個國民經濟中的地位具有重大意義。

1.在產、壽險分業的基礎上，將投資這一保險經營的重要環節實施專業化經營，對于改善保險公司償付能力指標、進一步提升專業化管理水平具有現實意義，并因此改善保險業的監管環境。

2.有利于保險公司加強對投資風險的嚴格控制。保險公司作為從事風險經營的企業，面臨資產風險、產品定價風險、利率風險及其它政治、法律、技術等各類風險，不同風險的特點和管控模式各不相同，成立專業資產管理公司，有利于從法人治理、內控機制等方面對于資產風險進行嚴格控制，防止保險投資的過度風險。

3.成立專業公司，建立起不同法人之間的資金防火墻，有利于加強資金安全，最大限度地減小不同風險之間的相互影響。

2003年7月19日中國人保資產管理有限公司在北京低調揭牌，其核定的經營范圍為：“管理運用自有資金及保險資金；受托或委托資金管理業務；與資金管理業務相關的咨詢業務；國家法律法規允許的其他資產管理業務。”保監會主席吳定富認為成立保險資產管理公司是我國保險產業結構調整，實現產業升級，盡快與國際接軌的有益的探索。

近二、三年來，保險資金運用渠道過窄導致保險資金對國民經濟貢獻率低，不利于保險公司發展，要求放寬資金運用的呼聲一刻沒有停息過。2002年9月28日保險法修改前，呼吁者原本以為資金運用的規定會出現重大修改，但事與愿違，反而使人覺得立法部門有意不放寬保險資金運用的口子，于是呼吁聲轉到成立獨立的保險資產管理公司上。如今保險資產管理公司成立了，各方一致叫好，但是不是忽略了某些現實和法律問題呢？

首先，保險資金運用形式依舊：限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式。保險資金不得用于設立證券經營機構，不得用于設立保險業以外的企業。2003年6月保監會《保險公司投資企業債券管理暫行辦法》規定，保險公司可以購買的企業債券的范圍增加，不再限于信用評級達AA+以上的鐵路、三峽、電力等中央企業債券，投資占比可以提高到20%.但誰都明白，這種變化沒有對保險資金收益影響不大，因為企業債券在資金運用中占比較低。

其次，誰能保證資金運用的高收益？根據統計，2001年資金運用收益率為4.3%，而2002年則下降到3.14%，而造成收益率下降的主要原因是證券投資，其2002年收益率為-21.3%.保險公司心痛之余要自己動手操盤，但保險公司可能忽略了資本市場持續低迷的影響。近幾年資本市場整體表現不佳導致歐、美、日的保險公司同樣在資本市場上損失慘重，2002年度（2002年3月至2003年3月）日本前10家壽險公司受股價暴跌的影響，股票浮虧合計已經超過2萬億日元；慕再2003年首季投資損失了23億歐元；安聯大眾前任董事會主席舒爾特。諾勒博士說：“環境污染、災難、資本市場暴跌及經濟蕭條所積累而成的財務負擔給集團整體業績帶來了巨大壓力，并導致了12億歐元的虧損?！笨纯窗桑覀儜{什么獲得高收益？保險公司的本質功能在于防災減損，穩定社會，專注于投資收益顯然有點本末倒置。再者，我國資本市場處在發展、完善的過程中，各項制度不健全，貫徹落實不堅決，投機行為層出不窮，人為風險因素太多，保證投資不出現重大失誤的外部環境沒有建立起來。這才是阻礙保險資金投資收益的決定性因素，同時也可能是立法機關修改保險法時沒有對資金運用部分進行大的修改的主要原因。

其三，保險資產管理公司屬不屬于保險業？這可能是一個想當然自以為“是”的問題，至少保監會這樣認為，但我們不禁要問：依據呢？保險資產管理公司不符合保險法第四章第九十二條、第九十三條關于保險公司業務范圍的規定，它不是保險公司。很明顯，它也不是保險人、經紀人、公估人。也就是說，法律、法規和部門規章層面上沒有資產管理公司“準生”的規定，看來它是一個“超生兒”。另外，它不能從事商業保險行為，那么經營范圍內的保險資金從何而來？只能是受托經營，這導致其與一般意義上的資產管理公司、投資公司并沒有什么兩樣。將其界定為“保險業”委實唐突。

其四，保險資產管理公司的現實意義在哪里？目前保險資產運用存在兩種模式：一是保險公司自己操盤進行銀行存款、買賣債券，一是通過證券投資基金間接入市。成立了專門的資產管理公司，保險公司多了一種選擇，可以委托管理。哪一種投資渠道會讓保險公司認可？哪一種投資可以獲得預期收益？如何做到保險法第一百零五條第一款的規定：“保險公司的資金運用必須穩健，遵循安全性原則，并保證資產的保值增值。”首選還得是大額協議存款，而這并不需要委托管理?？雌饋?，吳主席所講的“有益的探索”耐人尋味，保險業樹立長期、理智的投資理念才是當務之急和立足根本。

[摘要]近年來我國已成立了9家保險資產管理公司，其發展不僅是行業內部加強的產物，也是國際經驗借鑒和比較的結果。我國保險資產管理公司在發展中還需要進一步明確經營模式和市場定位，逐步突破發展瓶頸，從制度建設、內部管理和市場創新等多方面實現市場上應有的功能和影響力。

[關鍵詞]資產管理；保險資產管理公司；資產負債匹配

自2003年5月9日中國人保申請設立中國人保資產管理有限公司并獲批準起，我國保險業資產管理公司得到快速發展。到目前為止，中國保監會已批準成立保險業資產管理公司9家，涵蓋了國內主要保險公司，管理總資產已超過國內保險業總資產規模的85%。因此說，保險業資產管理公司不僅成為中國保險業的一支重要隊伍，也已經成為中國金融領域、乃至中國經濟領域的一支重要力量。而與此同時，我國保險業資產管理公司的定位與發展始終是理論界和實踐領域討論的重點之一。保險業資產管理公司應該充分利用制度上的難得契機，秉承“穩健經營、內控嚴謹、外向開放、治理完善”的原則，將資產管理公司的作用從單純的防范保險資金風險和提高保險資金收益角度，通過資產和負債管理的雙方面突破，進而發展到更具專業性、規模性和市場引導力的金融服務公司，從過程和結果上實現我國保險業資產管理公司應有的定位。

一、我國保險業資產管理公司成立的行業背景

(一)保險業資產管理公司的成立是我國保險業行業加強的必然產物

總的來說，我國保險業資產管理公司的成立是我國保險業發展的必然產物。雖然我國保險業發展主要在20世紀80年代，保險資金運用的歷史也主要是體現在1995年的《保險法》實施之后，但保險業的發展速度卻始終保持在世界一流的水準，從1999年之后的數字來看，保險業總資產從1999年的2604億元發展到2005年的15226億元，年平均增長速度在34.47%左右。管理資產的迅速提高必然帶來管理方式的變革，從我國保險業發展的幾個階段來看：

摘要：現代保險公司已成為經營承保與資產管理兩大基本業務的綜合性金融，在西方國家已經蓬勃發展壯大，同時近二十幾年來在國內也得到了迅速發展,但相比國外，國內保險公司在資產管理的發展方式,業務結構、經營模式等各方面依然仍處于探索階段,經驗不足。因此在“十三五”規劃中，保險公司的資產管理勢必會面臨更多的機遇和挑戰，尋找合適的應對策略將是保險公司未來發展的重大任務。

關鍵詞：保險公司；資產管理；新窗口期；挑戰；應對策略

一、固定資產管理

固定資產通常是指企業公司為提供勞務、生產商品、出租或者經營管理而持有的、使用年限超過一年的，其具有的價值(單位價值)達到一定標準的非貨幣性資產，包括房屋、建筑物等相關設施，生產機器、機械、運輸工具以及其他與生產經營活動有關的設備、工具等。固定資產是企業賴以生產經營的主要資產，也是企業公司的勞動手段。從新會計準則的角度來定義，固定資產通常被分為生產及非生產用固定資產、租出固定資產、未使用固定資產、不需用固定資產、融資租賃固定資產、接受捐贈固定資產等[1]。保險公司的固定資產一般包括：家具設備類(如椅子\辦公桌等)，電子產品類(如電腦\投影儀)，交通工具類(如汽車等)，房屋類(如辦公室等)。保險公司固定資產管理的目標是為了科學合理有效的預測固定資產的需求量，避免盲目的購建；降低采購成本，提高采購質量；保護固定資產的安全和持久性；提高固定資產的使用率。

二、保險公司固定資產管理發展的現狀和問題

國內保險公司的固定資產管理方式相對粗放,結構不盡合理、存在多種桎梏,比如：保險公司日常固定資產購置不合理，因其各級機構職能和歸屬不同，導致固定資產的來源渠道多樣性，分散性采購，并且存在著審批不嚴此類現象，容易滋生商業賄賂等違法現象的發生[2]；固定資產的利用率低，由于受“重錢輕物”的影響，在購置固定資產時存在一定的盲目性，缺乏科學合理性的配備和投資[3]；固定資產管理部門，使用部門，財務部門對固定資產管理的職責不明確或者對資產的憑證處理流程不熟悉，造成固定資產賬目不實[4，5]；固定資產的日常管理不夠健全，缺乏有效的管理規章制度執行力度，內部協調機制不健全，公司資產管理各部門互相推卸責任，缺乏統一協調機制，約束機制不完善，導致購置過程容易出現違法行為，監督機制不健全，對于閑置的資產設備處理不夠及時，造成極大的資源浪費[6]。

現在很忙要趕緊與兄弟單位商量早點把錢拿過來公務員之家版權所有，全國公務員共同的天地!。這是一位保險資產管理公司的負責人近日在接受記者采訪時剛見面就對記者作出的表示。

今年以來保險行業增加了不少新面孔尤其是一些大的保險公司為了搭建金融控股公司的架構紛紛在集團內部組建了健康保險、壽險、財險、養老保險等子公司為負責資金運用的資產管理公司提供了新的資金來源。

目前已經有中國人保控股公司組建健康險公司、人壽保險公司、保險經紀公司；華泰保險公司組建了人壽保險公司；平安保險公司組建了平安養老保險公司、控股中國平安保險海外控股有限公司、平安信托投資有限責任公司。平安信托依法控股平安銀行有限責任公司、平安證券有限責任公司。太平人壽組建了太平養老公司等。

盡管一些新組建的公司尚沒有更多的保費收入進賬但統計顯示人保健康公司今年累計最新的保費收入為萬元華泰人壽累計的保費收入為萬元。雖然這些數量規模不大但途徑通暢今后隨著新公司業務的開展所提供的可以運用的資金規模會逐步加大。

從目前保險資金的運用情況看幾家大的保險資產管理公司掌管的資金規模分別為中國人壽資產為億元中國平安資產為億元太平洋資產為億元其余的中國人保資產、華泰資產、新華、泰康所運用的資金規模都在幾百億元。整個保險行業截至今年月末保險資金運用余額為萬億元比上年末增長。

我們愿意把錢交給保險資產管理公司運作。一位保險公司的有關人士明確表示。說此話的前提是保險資產管理公司的資金運用水平在不斷提高。按照中國保監會副主席吳小平的預計今年全年行業的投資收益率將達到。

各保險資產管理公司：

近期，財政部《關于印發保險資產管理公司財務報表列報要求的通知》（財辦會〔2008〕3號）（見附件1），對保險資產管理公司財務報表內容與格式做出具體規定。為切實做好保險資產管理公司年度財務報告的編報工作，現就有關事項通知如下：

一、請各保險資產管理公司按照財政部文件要求編報財務報表及附注，其他編報要求執行我會2007年2月13日的《關于年度報告編報工作有關問題的通知》（保監發〔2007〕13號）。

二、在向保監會報送年度財務報告的同時，各公司還應當按照以下要求編報補充信息：

（一）補充信息的內容

1、財務監管附表

《保險資產管理公司管理暫行規定》出臺

近期，保險業人士企盼已久的《保險資產管理公司管理暫行規定》正式出臺了。這是我國保險資金運用領域的一件大事，它標志著保險資金的運用將進一步專業化、規范化，可以確保保險資金運用的安全與有效，提高保險資金運用的核心競爭力，更好地服務于保險業做大做強。

保險資金運用模式應當與資產規模相適應

保險資金運用是保險市場聯系資本市場和貨幣市場的重要環節，也是保險業發揮資金融通功能，支持國家經濟建設的重要途徑。近年來國內保險業以年均30％左右的增長速度發展，截至今年一季度末，全國保險總資產達到9980.3億元，保險資金運用總額9205.4億元，部分保險公司的可投資資金規模，從數十億元到上千億元不等。

保險公司的資產管理組織架構應該與保險公司的資產規模、投資領域以及保險資金運作的特點相適應。由于歷史原因，我國保險公司的管理模式及資源配置基本是按照保險業務的管理要求建立的。

保險業務和保險資金運用同屬于風險管理業務，但是二者所面對的風險的性質完全不同，在管理模式上也具有不同要求。因此原有的管理模式及資源配置會嚴重削弱保險投資運作的效率和對投資風險的有效管控。目前，國內保險公司基本采用內設投資部門的管理模式，這對于規模小、運作歷史短、資金管理簡單的保險公司來說，其模式具有合理性。

[摘要]目前，已有不少保險公司與銀行達成協議，由銀行對其保險資金進行托管。我國保險業已經具備一定規模；保險資金運用政策日益放寬，資金管理難度加大；保險資金出現外部“存管”危機；實施第三方托管是改革保險資金管理體制的需要。引入第三方托管有助于保險資金運用風險的防范，提高保險資金的投資收益和使用效率，增加托管銀行收益，促進銀保深層次合作；有助于中小型保險公司的發展；有助于保險、金融及資本市場實現共同的健康、穩定的發展。借鑒美國保險市場第三方資產管理經驗，我國保險業應加快推進，自愿實施，拓寬托管主體，出臺配套制度，以更好地實施保險市場第三方資產管理。

[關鍵詞]保險市場；保險資金；第三方托管

日前，有壽險公司宣布，該公司與某銀行達成全面合作協議。尤為引人注目的是，此種全面合作實現了傳統銀保業務的“升級”，即今后該壽險公司所有的保險資金將集中到某銀行，由其全面托管。由此，中國保監會提出的“保險資金管理引入獨立第三方托管”政策落到了實處。

一、我國保險資金第三方托管及其現狀

(一)保險資金托管

托管人制度是資產管理的一種方式。保險資金托管就是引入第三方獨立托管機制，把對保險資金的管理職能和保管職能分開，從而保護投保人和被保險人利益的一種制度安排。實施托管后，托管人履行保險資金的保管、清算、核算和監督職能，保險公司、保險資產管理公司和有關專業投資管理機構負責保險資金的管理及運用。