導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇餐飲經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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論文關(guān)鍵詞：商業(yè)房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)　防范風(fēng)險(xiǎn)　防范

論文摘要：商業(yè)房地產(chǎn)的投資在我國(guó)乃至于全球都是備受矚目的，因?yàn)榉慨a(chǎn)投資本身的獲利有著不可估量的前景，不過(guò)跟一般的投資項(xiàng)目一樣，商業(yè)房地產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)也是存在的，怎樣正確認(rèn)識(shí)商業(yè)房產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)并通過(guò)有效的措施進(jìn)行防范，是本文講述的重點(diǎn)。

由于前期國(guó)家出臺(tái)了很多關(guān)于商業(yè)房產(chǎn)方面的有利措施，所以現(xiàn)在很多人愿意投資商業(yè)房產(chǎn)，以獲取既得利益。不過(guò)商業(yè)房地產(chǎn)有其自身的發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn)，它的投資風(fēng)險(xiǎn)也很大。尤其隨著國(guó)家近期房產(chǎn)政策的調(diào)控，部分城市的房產(chǎn)價(jià)格肯定會(huì)降下來(lái)。作為商業(yè)房產(chǎn)，由于投入比較大，房租比較高，房?jī)r(jià)也一直在攀升，超過(guò)了商家所能接受的范圍，這樣房產(chǎn)投資就很有可能面臨巨額資金難以收回的情況。所以我們應(yīng)該正視商業(yè)房地產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)，并采取策略應(yīng)對(duì)其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

一、商業(yè)房地產(chǎn)的概念及特點(diǎn)

所謂“商業(yè)房地產(chǎn)”，顧名思義，就是指用作商業(yè)用途的房產(chǎn)。像是商超，酒店，街道上的商鋪，還有那些商業(yè)廣場(chǎng)，批發(fā)市場(chǎng)或者是購(gòu)物中心等所用的房產(chǎn)都屬于商業(yè)房地產(chǎn)。表現(xiàn)最突出的就是購(gòu)物中心，它是最典型的一種商業(yè)房地產(chǎn)形態(tài)。當(dāng)然，之所以叫做商業(yè)房地產(chǎn)，肯定跟住宅地產(chǎn)有明顯的差異。首先，商業(yè)房地產(chǎn)的收益高。不同于住宅直接販賣，商業(yè)房產(chǎn)主要靠租金來(lái)增加收入。所以地段的好壞，建成后的管理層次，開(kāi)發(fā)商的商業(yè)品牌，最終的資金流通程度對(duì)于房租的多少都會(huì)產(chǎn)生作用，而且影響深遠(yuǎn)。商業(yè)房地產(chǎn)的收益還跟當(dāng)時(shí)的物價(jià)水平緊密相連，隨著物價(jià)的上漲，房租也有可能隨之上升。其次，商業(yè)房地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)方式相似，但內(nèi)容多種多樣。雖然商業(yè)房地產(chǎn)一般都是將各個(gè)店鋪?zhàn)饨o相應(yīng)的商家，然后通過(guò)租金來(lái)獲益，但是出租給商戶的經(jīng)營(yíng)模式是多種多樣的，不管是搞餐飲還是搞IT都可以。再次，商業(yè)房地產(chǎn)一般投資規(guī)模大而且建設(shè)周期和資金回收期比較長(zhǎng)。就像購(gòu)物中心，如果要建成一個(gè)特色的商業(yè)區(qū)，前期必須投資大量的資金，而且大部分的商業(yè)房地產(chǎn)都要經(jīng)歷兩到三年的過(guò)渡后才能走向正軌，這就要求房產(chǎn)開(kāi)發(fā)商有雄厚的資金來(lái)周轉(zhuǎn)才行。最后，對(duì)于商業(yè)房地產(chǎn)來(lái)講，經(jīng)營(yíng)管理要求也會(huì)偏高一些。由于商業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的好壞直接決定自身的盈利狀況，而且現(xiàn)在商業(yè)房產(chǎn)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)特別激烈，所以對(duì)于經(jīng)營(yíng)管理者的要求也變得比較苛刻。

二、商業(yè)房地產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)

由于商業(yè)房地產(chǎn)本身投資比較高，收益比較慢，所以在此過(guò)程中肯定是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，加之商業(yè)房地產(chǎn)的投資回報(bào)率比較高，所以高收益肯定包含高風(fēng)險(xiǎn)。從宏觀和微觀兩方面考慮，現(xiàn)在商業(yè)房地產(chǎn)的投資主要風(fēng)險(xiǎn)如下：

(一)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)于商業(yè)房產(chǎn)投資者而言的，是指由于自身的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題而導(dǎo)致收益水平實(shí)現(xiàn)率不夠或是沒(méi)有實(shí)現(xiàn)收益的問(wèn)題。也可以說(shuō)是資金流出與期望不符的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于投資企業(yè)或者投資者自身的內(nèi)在因素，如果經(jīng)營(yíng)管理不善，決策出現(xiàn)嚴(yán)重失誤就很有可能導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本增加，期望值減低。值得一提的是，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也是目前商業(yè)房地產(chǎn)面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)房地產(chǎn)投資者或者其它主題財(cái)務(wù)因受到影響而使得商業(yè)房地產(chǎn)不能完工或者不能形成資金回收等狀況。第一，投資者在運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿時(shí)可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。所謂財(cái)務(wù)杠桿指的是投資者運(yùn)用借貸的資金來(lái)擴(kuò)大自身的透支產(chǎn)出，這樣就會(huì)導(dǎo)致投資的不確定性增大，從而不能達(dá)到預(yù)期收益的可能性也會(huì)增大。第二，拖欠風(fēng)險(xiǎn)也是應(yīng)該考慮的問(wèn)題。當(dāng)房屋購(gòu)買者或者租賃者不按時(shí)交房租或者借款的時(shí)候，由于拖欠自己所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)就壓到了商業(yè)房地產(chǎn)投資者的身上。

(三)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格得變動(dòng)而給房產(chǎn)投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)是很值得重視的，因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是最難把握的，它會(huì)隨著市場(chǎng)的走向而變動(dòng)。

(四)利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)顧名思義就是指商業(yè)房地產(chǎn)投資因?yàn)槔实淖兓绊懯找嫠鶐?lái)的風(fēng)險(xiǎn)。眾多周知，商業(yè)房地產(chǎn)在開(kāi)發(fā)初期的投資力度都是很大的，所以大部分的開(kāi)發(fā)商都會(huì)選擇跟銀行合作，進(jìn)行貸款等動(dòng)作，這樣一來(lái)，銀行利率的增減就跟商業(yè)房產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)直接掛鉤了。 轉(zhuǎn)貼于

(五)無(wú)流動(dòng)性變化風(fēng)險(xiǎn)

由于商業(yè)房地產(chǎn)從建房開(kāi)始都是不能流動(dòng)的，所以投資進(jìn)去的資金就不能夠隨時(shí)轉(zhuǎn)出轉(zhuǎn)進(jìn)，這樣就有可能由于投資周期過(guò)長(zhǎng)，使用周期等早場(chǎng)房地產(chǎn)價(jià)值增大，交易成本也很高的局面，也由于這種流動(dòng)性太差的原因很有可能導(dǎo)致投資收益水平，而造成無(wú)流動(dòng)性變化風(fēng)險(xiǎn)。

(六)自然災(zāi)害帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

自然災(zāi)害帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)一般人都可以理解，像是地震，水災(zāi)等風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)也是不可抵擋的，不過(guò)這項(xiàng)災(zāi)害可以轉(zhuǎn)嫁到保險(xiǎn)公司那里，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比較低。

三、商業(yè)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的防范策略

商業(yè)房地產(chǎn)的投資收益是建立在對(duì)未來(lái)房?jī)r(jià)走勢(shì)判斷的基礎(chǔ)上的，只要判斷的準(zhǔn)確就一定能夠得到好的結(jié)果。不過(guò)由于很多不確定因素的困擾，使得很多情況下房產(chǎn)的實(shí)際收益與預(yù)期收益偏差太多，所以防范這種預(yù)期收益的偏差成了商業(yè)房產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最重要的防范策略。最好的辦法就是通過(guò)仔細(xì)認(rèn)真的市場(chǎng)調(diào)查，考慮各種因素，最終進(jìn)行歸納統(tǒng)籌，得出最準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)最為投資依據(jù)。要做到這些，首先作為投資者來(lái)講，要對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)比較了解，對(duì)于市場(chǎng)的走向要有比較深刻的意識(shí)，最重要的是要針對(duì)自己所投資的商業(yè)房產(chǎn)的未來(lái)發(fā)展有非常客觀的認(rèn)識(shí)，要能統(tǒng)籌全局，掌控趨勢(shì)。其實(shí)防范商業(yè)房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，大體上有這幾種途徑：一，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、損失控制與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。簡(jiǎn)單地講就是回避一些風(fēng)險(xiǎn)比較大的項(xiàng)目，而選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目進(jìn)行投資。這是一種最理性的策略，可以將房產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。二，損失控制。它主要是指通過(guò)一些方式方法，而將房產(chǎn)損失控制到最低。就像我們可以通過(guò)改善管理方法，減少風(fēng)險(xiǎn)投資。三，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。這點(diǎn)的意思就是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到其它項(xiàng)目或單位上，比如保險(xiǎn)公司就是一個(gè)很好的平臺(tái)。

總結(jié)

總之，商業(yè)房地產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)是不可忽視也不可阻擋的。投資者在選擇投資項(xiàng)目的同時(shí)一定要根據(jù)自身的狀況慎重選擇，盡量避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)采取一定的措施，防范于未然。

參考文獻(xiàn)

[1]楊洋，房地產(chǎn)估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范[J]價(jià)值工程，2010，26

篇2

關(guān)鍵詞：高校后勤；財(cái)務(wù)制度；內(nèi)部控制

一、高校后勤財(cái)管模式概述

高校后勤的特殊性決定其財(cái)務(wù)工作的實(shí)行不僅要單一實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管控，還要適應(yīng)高校整體管理模式的工作需要，才能更好地促進(jìn)高校的持續(xù)發(fā)展。目前，隨著高校后勤社會(huì)化改革的進(jìn)一步深入與發(fā)展，我國(guó)高校后勤財(cái)管模式已由原本的自身獨(dú)立核算及在校財(cái)務(wù)處進(jìn)行核算兩種主要形式衍生為集中、分散、集中與分散并存及在校財(cái)務(wù)處核算四種模式，而這些管理模式的出現(xiàn)正是滿足外部環(huán)境、政策體制等因素的不同訴求。因此，當(dāng)下只有順應(yīng)高校后勤體制轉(zhuǎn)變，切實(shí)轉(zhuǎn)變其財(cái)務(wù)核算形式，才能使高校后勤財(cái)務(wù)核算與管控更恰當(dāng)?shù)匾虻亍⒁蛐０l(fā)揮實(shí)際效能。

二、高校后勤構(gòu)建財(cái)務(wù)內(nèi)控的現(xiàn)實(shí)意義

既然高校后勤為了順應(yīng)國(guó)家政策導(dǎo)向而轉(zhuǎn)型升級(jí)，其財(cái)管模式也應(yīng)勢(shì)必改革、創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)同步發(fā)展，此時(shí)，社會(huì)化經(jīng)管的內(nèi)控理念引入也不容忽視。高校后勤作為學(xué)校內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，長(zhǎng)期以來(lái)受傳統(tǒng)觀念影響，還沒(méi)有徹底擺脫“等、靠、要”的思想，在國(guó)家踐行高校后勤社會(huì)化改革的進(jìn)程中，市場(chǎng)屬性決定其必須強(qiáng)化自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，最終實(shí)現(xiàn)以服務(wù)主校為根本，提升優(yōu)質(zhì)服務(wù)為目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)理念，所以，建立與規(guī)范高校后勤財(cái)務(wù)內(nèi)控制度，既是其自主經(jīng)營(yíng)的鞭策，自負(fù)盈虧的要求，又是其自我約束的實(shí)現(xiàn)，自我發(fā)展的追求。但是，又由于高校后勤對(duì)高校教育具有公益屬性，決定其經(jīng)營(yíng)與發(fā)展不能一味關(guān)注經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也必須考量校內(nèi)及師生的切實(shí)利益，二者兼顧，才能更精準(zhǔn)地為自身和學(xué)校服務(wù)，因此，高校后勤財(cái)務(wù)內(nèi)控制度構(gòu)建既要遵循普遍性，又要考慮特殊性原則。

三、高校后勤財(cái)務(wù)內(nèi)控現(xiàn)狀剖析

（一）財(cái)管評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)界定不一

高校后勤實(shí)行社會(huì)化改革背景下，其后勤機(jī)構(gòu)既是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下商品的生產(chǎn)者與經(jīng)營(yíng)者，又是高校的具體服務(wù)部門，向師生提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的產(chǎn)品和服務(wù)，這就意味著在其追求經(jīng)濟(jì)效益及利潤(rùn)最大化的同時(shí)，勢(shì)必也要服從高校事業(yè)發(fā)展需要而顧及社會(huì)效益，那么，在經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益出現(xiàn)沖突時(shí)，例如有些服務(wù)零利潤(rùn)，有些甚至還處于虧本經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，高校后勤該如何選擇效益目標(biāo)，如何進(jìn)行財(cái)管評(píng)定與內(nèi)控將是一個(gè)兩難選擇。

（二）財(cái)管核算體系未能統(tǒng)一

各大高校在后勤財(cái)管模式改進(jìn)中經(jīng)驗(yàn)尚淺，尚未建立起一套與之改革發(fā)展相匹配的、全面統(tǒng)一的財(cái)管核算體系。在實(shí)際核算中，財(cái)務(wù)人員對(duì)各類問(wèn)題的理解與核算方法的選用存在偏差,尤其是在新會(huì)計(jì)制度準(zhǔn)則出臺(tái)后,財(cái)務(wù)人員在諸如科目設(shè)置、科目結(jié)轉(zhuǎn)、報(bào)表編制等各類問(wèn)題上存在不同程度的分歧，可想而知，財(cái)務(wù)核算體系的不統(tǒng)一，將直接影響高校后勤財(cái)務(wù)相關(guān)列報(bào)信息的真實(shí)及完整性，以后也一定會(huì)影響整個(gè)財(cái)務(wù)內(nèi)控的實(shí)行質(zhì)量和管控水平。

（三）財(cái)務(wù)分散管控模式尚存

高校后勤服務(wù)涵蓋內(nèi)容較多，常涉及餐飲、物業(yè)、環(huán)保、綠化、交通運(yùn)輸?shù)雀鱾€(gè)領(lǐng)域，由于服務(wù)行業(yè)各具特點(diǎn)，高校后勤為了尊重行業(yè)特點(diǎn)，普遍采用財(cái)務(wù)分塊管理的模式，從而造成其財(cái)管資源配置的分散化，這無(wú)形中加大了后勤財(cái)務(wù)管理的執(zhí)行難度。另外，高校后勤由于缺乏集中統(tǒng)一模式的財(cái)務(wù)管理和統(tǒng)籌規(guī)劃，必然導(dǎo)致財(cái)務(wù)內(nèi)控執(zhí)行不到位，從而使內(nèi)控制度落實(shí)不具體而流于形式。

（四）成本效益貫徹不夠徹底

高校后勤融于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，其自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的特點(diǎn)要求其必須尊重市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律，嚴(yán)格執(zhí)行成本效益原則。但在實(shí)踐中，由于傳統(tǒng)管理體制及改革不完善等因素制約，成本效益原則應(yīng)用尚未落到實(shí)處，部分高校成本效益意識(shí)淡薄,約束機(jī)制不夠完善，監(jiān)督體系尚未構(gòu)建，這都必然導(dǎo)致其財(cái)務(wù)核算成本的不真實(shí)與不合理,長(zhǎng)久如此，很難避免重復(fù)投資、資源浪費(fèi)等各類現(xiàn)象的出現(xiàn)，故成本核算應(yīng)引起各大高校后勤的普遍關(guān)注，才能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的真實(shí)合理及財(cái)務(wù)內(nèi)控的針對(duì)有效。

（五）人員綜合素質(zhì)不夠全面

值得特別強(qiáng)調(diào)的是，財(cái)務(wù)人員由于長(zhǎng)期適應(yīng)了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)背景下的財(cái)管模式而不愿對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)換做徹底改變，這不僅不能與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)化財(cái)管模式相適應(yīng)，還會(huì)基于其業(yè)務(wù)能力、法制意識(shí)、思想觀念的落后等問(wèn)題而制約高校后勤改革的實(shí)現(xiàn)與發(fā)展，所以，財(cái)務(wù)人員綜合素質(zhì)應(yīng)得到普遍提升，才能最終提升高校后勤的綜合軟實(shí)力。

四、高校后勤財(cái)務(wù)內(nèi)控制度的設(shè)計(jì)思路

（一）尊崇高校后勤的經(jīng)管精神

針對(duì)高校后勤在其經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益出現(xiàn)沖突時(shí)應(yīng)如何抉擇的問(wèn)題，教育部發(fā)表了相關(guān)指示，即為高校后勤工作的開(kāi)展應(yīng)始終圍繞對(duì)高校提供服務(wù)與保障來(lái)進(jìn)行，始終堅(jiān)持質(zhì)量與安全第一性來(lái)保障高校教育事業(yè)的穩(wěn)步實(shí)施，那么，在保證社會(huì)效益的基礎(chǔ)上所進(jìn)行的最大限度地提高資源利用率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益才是后勤全體員工的價(jià)值體現(xiàn)，所以，高校后勤財(cái)務(wù)內(nèi)控制度的設(shè)計(jì)也應(yīng)尊崇于此。

（二）掌握高校后勤的內(nèi)控目標(biāo)

高校后勤效益特殊性決定其內(nèi)控目標(biāo)應(yīng)包括：一方面保證其自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合法、有序、協(xié)調(diào)、順利進(jìn)行，從而實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)；另一方面應(yīng)切實(shí)保障其各項(xiàng)資產(chǎn)的安全與完整，防止舞弊事件發(fā)生，真正落實(shí)高校后勤財(cái)務(wù)資料的真實(shí)與可靠性，進(jìn)而發(fā)揮財(cái)管內(nèi)控的最終效能。

（三）依照內(nèi)控制度的設(shè)計(jì)原則

企業(yè)內(nèi)控五原則，即全面性、重要性、制衡性、適應(yīng)性及成本效益性原則應(yīng)同樣適用于高校后勤財(cái)務(wù)內(nèi)控設(shè)計(jì)時(shí)的綜合原則，同時(shí)尊重普遍性原則的基礎(chǔ)上，也應(yīng)依據(jù)高校后勤經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)種類多，規(guī)模小，員工多等實(shí)際特點(diǎn)，在設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)內(nèi)控制度時(shí)，遵循由點(diǎn)到面、由簡(jiǎn)到繁的循序漸進(jìn)的推廣原則。

（四）強(qiáng)化內(nèi)控制度的管控理念

高校后勤經(jīng)營(yíng)對(duì)象較為確定，經(jīng)營(yíng)屬性較為特殊，所以在圍繞著上述三種設(shè)計(jì)思路時(shí)還應(yīng)強(qiáng)化內(nèi)控設(shè)計(jì)的主要管控理念，就是應(yīng)以“防”為主。所謂“防”，即是指預(yù)防各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、人資風(fēng)險(xiǎn)、采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等具體經(jīng)管業(yè)務(wù)范疇，才能有的放矢地發(fā)揮財(cái)管內(nèi)控的最佳著力點(diǎn)。

五、高校后勤財(cái)務(wù)內(nèi)控制度的具體架構(gòu)

高校后勤財(cái)務(wù)內(nèi)控制度構(gòu)建與具體實(shí)施，始終應(yīng)堅(jiān)持以設(shè)計(jì)思路為導(dǎo)向，以具體實(shí)情為參考，才能更加針對(duì)、有效地構(gòu)建出適用于行業(yè)本身的財(cái)務(wù)內(nèi)控制度，才能更好地服務(wù)于高校與后勤部門，本文從會(huì)計(jì)制度構(gòu)建、會(huì)計(jì)操作流程、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)風(fēng)控及實(shí)施監(jiān)督等五個(gè)方面加以闡述，具體如下：

（一）會(huì)計(jì)制度構(gòu)建

高校后勤引入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)企業(yè)化管控模式，不僅給財(cái)務(wù)內(nèi)控帶來(lái)諸多不便，也給高校后勤財(cái)務(wù)人員帶來(lái)了一定困擾。鑒于其客觀情況，高校后勤在財(cái)務(wù)內(nèi)控制度構(gòu)建上應(yīng)注重選擇好會(huì)計(jì)政策、設(shè)置好會(huì)計(jì)科目及設(shè)計(jì)好會(huì)計(jì)制度等三個(gè)方面。只有著重關(guān)注上述三點(diǎn)具體問(wèn)題，從其實(shí)際管控要求出發(fā)，明確會(huì)計(jì)核算政策，建立完善財(cái)務(wù)制度體系并實(shí)行統(tǒng)一明細(xì)科目管理，才能更加有利于財(cái)務(wù)內(nèi)控規(guī)范性的構(gòu)建與實(shí)施。

（二）財(cái)務(wù)流程構(gòu)建

1.財(cái)務(wù)崗位分配

加強(qiáng)財(cái)務(wù)崗位內(nèi)控力度是高校后勤實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)內(nèi)控的主要舉措之一，只有通過(guò)崗位控制，形成各司其職、相互制約的工作機(jī)制，才能盡可能避免差錯(cuò)及舞弊行為的發(fā)生，從而起到內(nèi)控的核心，即內(nèi)部牽制作用。另外，高校后勤在采購(gòu)、對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作等各種經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)時(shí)都會(huì)涉及財(cái)務(wù)崗位設(shè)置問(wèn)題，所以，其一定要在遵循“不相容崗位相分離”的原則下進(jìn)行崗位內(nèi)控設(shè)置，除此之外，高校后勤還應(yīng)對(duì)關(guān)鍵崗位設(shè)置定期輪崗制，以防范財(cái)務(wù)人員在崗位履職時(shí)可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而凸顯崗位內(nèi)控的有效性。

2.財(cái)務(wù)審批稽核

高校后勤的財(cái)務(wù)審批，主要是以經(jīng)費(fèi)支付為核心，對(duì)其實(shí)行財(cái)務(wù)內(nèi)控的實(shí)質(zhì)就是控制經(jīng)費(fèi)流出口徑。而后勤財(cái)務(wù)稽核旨在保護(hù)資產(chǎn)安全、完整，保證經(jīng)營(yíng)合法、合規(guī)，從而提高其經(jīng)營(yíng)管理實(shí)際水平和提升內(nèi)控工作效率。所以，建立一套全面完善的財(cái)務(wù)審批及財(cái)務(wù)稽核制度，不僅能明確審批權(quán)限，劃分經(jīng)濟(jì)責(zé)任，還能充分發(fā)揮監(jiān)督、審計(jì)職能，從而避免審批與稽核流于形式，最大限度地保證資金及財(cái)產(chǎn)的安全、完整。

3.財(cái)務(wù)報(bào)告控制

財(cái)務(wù)報(bào)告控制是高校后勤完善財(cái)務(wù)內(nèi)控的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的優(yōu)劣不僅是后勤財(cái)務(wù)內(nèi)控工作規(guī)范化與制度化的衡量，還是強(qiáng)化崗位要求，明確崗位職責(zé)與反映整體財(cái)務(wù)運(yùn)行情況及提供財(cái)務(wù)決策水平的體現(xiàn)，所以，高校后勤應(yīng)在確保信息真實(shí)、合法、準(zhǔn)確的基礎(chǔ)上，將財(cái)務(wù)報(bào)告的選定設(shè)計(jì)成報(bào)表、分析等多種形式，以便后勤管理者對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)加以了解及實(shí)時(shí)把控。

4.會(huì)計(jì)檔案與信息化管控

現(xiàn)代電算化財(cái)務(wù)管理既要加強(qiáng)軟件的開(kāi)發(fā)，還要加強(qiáng)應(yīng)用人員的操控，那么，與之并行的會(huì)計(jì)檔案就應(yīng)注重紙質(zhì)檔案與電子檔案兩個(gè)方面。在實(shí)現(xiàn)高校后勤的財(cái)務(wù)內(nèi)控制度構(gòu)建時(shí)，會(huì)計(jì)檔案的保管與信息化管控不容小覷。只有將會(huì)計(jì)檔案妥善保管、有序存放，重點(diǎn)關(guān)注并確保電算化系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)的安全，才能嚴(yán)防會(huì)計(jì)信息資料的損毀、散失和泄密等風(fēng)險(xiǎn)隱患，所以，在會(huì)計(jì)檔案保管、使用，信息系統(tǒng)下的賬務(wù)處理及崗權(quán)分配等方面不斷強(qiáng)化內(nèi)控，才能完善財(cái)務(wù)內(nèi)控的方方面面。

（三）財(cái)務(wù)預(yù)算構(gòu)建

在執(zhí)行社會(huì)化管控后，高校后勤預(yù)算管理成為其財(cái)務(wù)內(nèi)控工作中的薄弱環(huán)節(jié)。高校后勤應(yīng)建立預(yù)算管理體系及組織機(jī)構(gòu)，才能明確預(yù)算指標(biāo)，明確財(cái)管核心，加強(qiáng)資產(chǎn)可控管理，提升資金使用效益，從而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，預(yù)算的落實(shí)、保障與調(diào)整及分配、考核也是高校后勤實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)內(nèi)控的攻堅(jiān)方向，以便更加有效地組織與協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

面對(duì)瞬息變幻的市場(chǎng)環(huán)境，高校后勤財(cái)務(wù)內(nèi)控也具有很大不確定性,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻威脅著高校后勤的生存與發(fā)展，因此，必須加強(qiáng)風(fēng)控管理,建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析及決策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并制定危機(jī)預(yù)告與風(fēng)險(xiǎn)控制等功能，進(jìn)而及時(shí)尋找風(fēng)險(xiǎn)根源,對(duì)其經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)中潛在風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，并制定有效應(yīng)對(duì)舉措,才能最大限度規(guī)避及有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（五）財(cái)務(wù)監(jiān)督聯(lián)動(dòng)

高校后勤應(yīng)切實(shí)強(qiáng)化財(cái)務(wù)監(jiān)督的地位與作用，建立以專業(yè)監(jiān)督為主，輔以群眾及行政監(jiān)督模式，一是引入學(xué)校紀(jì)檢、監(jiān)察等部門進(jìn)行行政監(jiān)督可行使重大決策權(quán)、實(shí)現(xiàn)高校資產(chǎn)利益最大化，二是其審計(jì)監(jiān)督職能的具體實(shí)現(xiàn)可及時(shí)防范與糾正財(cái)務(wù)內(nèi)控可能會(huì)出現(xiàn)的種種問(wèn)題，再有在財(cái)務(wù)監(jiān)督的實(shí)際執(zhí)行時(shí)，應(yīng)突出業(yè)務(wù)監(jiān)督與加強(qiáng)群眾監(jiān)督，以實(shí)現(xiàn)輿論監(jiān)督推動(dòng)高校后勤財(cái)務(wù)內(nèi)控制度規(guī)劃化的現(xiàn)實(shí)愿景。

參考文獻(xiàn)：

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篇3

關(guān)鍵詞：企業(yè) 跨國(guó)投資 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F275

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2016）10-127-02

1964年，美國(guó)學(xué)者漢斯和威廉把人的主觀因素引入到風(fēng)險(xiǎn)分析之中，其在研究報(bào)告中表示，風(fēng)險(xiǎn)雖然是客觀存在的，且對(duì)同意環(huán)境下的所有人都是以相同的形式存在，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷是主觀的，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)判斷的不確定性造成個(gè)體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的不同。上世紀(jì)80年代初，日學(xué)者在吸收之前學(xué)者在該領(lǐng)域的研究理論后，提出了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重新定義：“風(fēng)險(xiǎn)是在特定環(huán)境下和特定時(shí)期內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的變化。”

跨國(guó)投資又稱國(guó)際投資或海外投資，是指跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體，將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，通過(guò)跨國(guó)界流動(dòng)和營(yíng)運(yùn)，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的經(jīng)濟(jì)行為。跨國(guó)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)首先是外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、國(guó)家或個(gè)人在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融、外匯儲(chǔ)備的管理與營(yíng)運(yùn)等活動(dòng)中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值的增加或減少的可能性。另外，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)或由于匯率的變動(dòng)而導(dǎo)致未來(lái)收益下降和成本增加。

一、跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)研究的理論基礎(chǔ)

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大趨勢(shì)下，為了拓展市場(chǎng)以及優(yōu)化資源的合理配置，許多企業(yè)都選擇涉足海外市場(chǎng)。但是考慮到不同東道國(guó)所對(duì)應(yīng)迥異的政治和法律環(huán)境等差異，跨國(guó)投資包含著比國(guó)內(nèi)投資更大更難以預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。吳洪臣在其《國(guó)際直接投資》中談到：“海外投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，在特定環(huán)境和特定時(shí)期內(nèi)，會(huì)給企業(yè)海外直接投資帶來(lái)?yè)p失。”為了保證跨國(guó)投資活動(dòng)的穩(wěn)定進(jìn)行，怎樣高效地預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)甚至規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，是中國(guó)跨國(guó)企業(yè)在海外站穩(wěn)腳跟的當(dāng)務(wù)之急。

有學(xué)者在對(duì)跨國(guó)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行辨識(shí)時(shí)將其細(xì)分為政治風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)。

有一些學(xué)者重新定義了國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的定義，認(rèn)為國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)可定義為企業(yè)在東道國(guó)由于東道國(guó)不同的政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，進(jìn)而對(duì)企業(yè)投資行為造成損失的不確定風(fēng)險(xiǎn)，所以把國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)直接定義為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)的總和。周郁朋（2014）在研究報(bào)告中主要從企業(yè)內(nèi)部控制這個(gè)角度進(jìn)行分析，將跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)兩大類；或者從企業(yè)控制能力的角度將風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。丁君風(fēng)（2006）等學(xué)者認(rèn)為：跨國(guó)公司需要一整套完善的企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，包括投資過(guò)程中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的一系列具體處理措施。在當(dāng)今的許多研究著作中，政治風(fēng)險(xiǎn)的影響力正得到越來(lái)越多的重視。

甄炳禧（2014）認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該研究借鑒西方成熟國(guó)家的跨國(guó)投資有關(guān)經(jīng)驗(yàn)。從制度上完善中國(guó)的跨國(guó)投資行為，同時(shí)建立完整的法律體系和保險(xiǎn)制度維護(hù)中國(guó)跨國(guó)公司在海外的利益，深入健全領(lǐng)事保護(hù)和服務(wù)，改善境外投資信息不對(duì)稱的被動(dòng)局面，最終形成多位一體的政治風(fēng)險(xiǎn)防范體系。

歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的投資市場(chǎng)較為成熟，跨國(guó)投資起步較早，所以對(duì)跨國(guó)投資行為的風(fēng)險(xiǎn)研究也較為完善。Click（2013）通過(guò)對(duì)1982-1998年，美國(guó)在近60個(gè)不同國(guó)家進(jìn)行的關(guān)于海外投資風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究中指出：總體風(fēng)險(xiǎn)=政治風(fēng)險(xiǎn)+金融風(fēng)險(xiǎn)，即投資企業(yè)面臨的總體風(fēng)險(xiǎn)等于政治風(fēng)險(xiǎn)加上金融風(fēng)險(xiǎn)。Smith和Stulz（1981）研究海外投資時(shí)將對(duì)企業(yè)價(jià)值影響較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)劃分為交易風(fēng)險(xiǎn)、劃算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)三種風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)套期保值等方式一般可將換算風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。Geert hofstede（1980）率先構(gòu)建了國(guó)家文化模型。在當(dāng)今，即使對(duì)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)的研究愈發(fā)深入，國(guó)家文化模型依然是國(guó)際上眾多學(xué)者在研究企業(yè)跨文化管理時(shí)的重要理論依據(jù)。Ramamurtia（2011）采用定性分析法研究了亞洲及歐洲部分發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)。考慮到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)本身具有的強(qiáng)壟斷性，而且其產(chǎn)品是不易交易的，所以很顯然會(huì)存在國(guó)家管制。可以預(yù)見(jiàn)到的是，在投資基建項(xiàng)目時(shí)投資方很容易受到東道國(guó)的政策風(fēng)險(xiǎn)，使得投資企業(yè)承受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

二、海外市場(chǎng)選擇

對(duì)海外市場(chǎng)的評(píng)估非常重要，某種程度上關(guān)系到跨國(guó)投資的成敗，對(duì)海外市場(chǎng)的清醒認(rèn)識(shí)和分析是在投資行為發(fā)生前將投資風(fēng)險(xiǎn)降低的很高效的手段。有企業(yè)將其分為三類。不同的企業(yè)不同的產(chǎn)品可以選擇不同的市場(chǎng)級(jí)別。

（一）一類市場(chǎng)

主要包括歐美的發(fā)達(dá)國(guó)家和中國(guó)鄰近的日本、韓國(guó)，客戶群包括SBC，Verizon，Orange等全球跨國(guó)運(yùn)營(yíng)商。這些國(guó)家的市場(chǎng)空間巨大，消費(fèi)水平很高，在全球有著巨大的影響力。其市場(chǎng)空間占全球總體市場(chǎng)空間的60%。在這些國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行的投資能夠取得巨大的回報(bào)和國(guó)際影響力的提升，同時(shí)其市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)較為成熟，新興力量要搶奪市場(chǎng)份額難度較高，也需要大量的資金投入，存在著很高的技術(shù)門檻，所以一類市場(chǎng)的投資也伴隨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于北美和日本的政治壁壘，大大制約了我國(guó)企業(yè)進(jìn)入主流，這也使得在最初幾年的跨國(guó)投資中效率不高，始終止步于短名單階段。

（二）二類市場(chǎng)

主要為東歐，拉美，北非及亞太地區(qū)等中等發(fā)達(dá)國(guó)家。其中以俄羅斯、巴西、南非等用戶大國(guó)為重點(diǎn)。這類市場(chǎng)存在市場(chǎng)開(kāi)放度不同的特點(diǎn)，拉美及東歐開(kāi)放程度較高，亞太、非洲地區(qū)由于其經(jīng)濟(jì)水平有限，其國(guó)內(nèi)的主流運(yùn)營(yíng)商多為國(guó)有企業(yè)，基本壟斷了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。這些地區(qū)的特點(diǎn)是其行業(yè)技術(shù)基本成熟，技術(shù)水平多達(dá)不到國(guó)際先進(jìn)水平，國(guó)內(nèi)人口多使得需求量大，這對(duì)于我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)是早期最具備發(fā)展?jié)摿Φ氖袌?chǎng)類型，可以依靠自主研發(fā)的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)技術(shù)和成熟的銷售手段，可以以較小成本與當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)商合作，或取而代之。

（三）三類市場(chǎng)

三類市場(chǎng)針對(duì)的是欠發(fā)達(dá)地區(qū)，主要包括非洲南部，南亞和亞洲中部等國(guó)家。相比市場(chǎng)壁壘較高的發(fā)達(dá)國(guó)家，欠發(fā)達(dá)地區(qū)的投資風(fēng)險(xiǎn)甚至更高，因?yàn)檫@些地區(qū)的市場(chǎng)發(fā)展落后，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)很差。不同企業(yè)在這地方，結(jié)果不一樣。

三、中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)投資中的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

在21世紀(jì)初期，中國(guó)參與跨國(guó)投資的項(xiàng)目主要集中在制造業(yè)，建筑礦業(yè)和服務(wù)業(yè)。一類是如中石油中石化，中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸公司等國(guó)營(yíng)企業(yè)，另一類則是密集勞動(dòng)性項(xiàng)目和低層次簡(jiǎn)單交易的經(jīng)營(yíng)方式如餐飲等。技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，即技術(shù)水平較高的產(chǎn)業(yè)，中國(guó)企業(yè)參與跨國(guó)投資較少。投資行業(yè)的分布嚴(yán)重失衡導(dǎo)致我國(guó)海外投資的效率低下，且跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)更大，這同樣影響著國(guó)家對(duì)跨國(guó)投資的法律制定不完善，特別是對(duì)于新興的高科技產(chǎn)業(yè)如電信，金融的跨國(guó)投資，由于法律指定的滯后性，普遍承受著較高的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法擺脫后顧之憂。

企業(yè)在跨國(guó)投資時(shí)往往會(huì)帶有其所處的國(guó)家環(huán)境或經(jīng)濟(jì)環(huán)境的通病，主要有三點(diǎn)會(huì)在整體上給投資行為帶來(lái)額外的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)是指我國(guó)與被投資國(guó)的經(jīng)濟(jì)，政治等關(guān)系發(fā)生變化時(shí)，或被投資國(guó)發(fā)生或社會(huì)動(dòng)蕩時(shí)引起對(duì)外的政策變化，導(dǎo)致對(duì)跨國(guó)公司的海外投資產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。所以怎樣選擇投資國(guó)以及投資順序?qū)τ谡物L(fēng)險(xiǎn)的防控就非常的重要。在海外投資過(guò)程中，企業(yè)不可避免地要承受巨大的政治風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇了合作式的解決方案，即聽(tīng)從投資國(guó)建議，以減弱其對(duì)自己的敵意，博得投資國(guó)的好感。

（二）應(yīng)對(duì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指不同國(guó)家有著不同的歷史文化，地理環(huán)境和政治環(huán)境所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。“入鄉(xiāng)隨俗”對(duì)于跨國(guó)投資來(lái)說(shuō)也是十分重要的。

無(wú)形資源主要集中在技術(shù)資源和商譽(yù)資源部分，技術(shù)資源是指公司擁有的專利和公司整體的研發(fā)能力和技術(shù)水平，是企業(yè)最重要的資源。擁有成熟的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力可以使企業(yè)在開(kāi)拓海外市場(chǎng)時(shí)占據(jù)主動(dòng)。如果沒(méi)有自己的核心科技，在開(kāi)拓海外市場(chǎng)時(shí)甚至只能淪為國(guó)外企業(yè)的代工工廠，容易在“技術(shù)仗”中敗下陣來(lái)。如今世界最廉價(jià)的勞動(dòng)力已不在中國(guó)，以廉價(jià)勞動(dòng)力換來(lái)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已不再明顯。選擇不斷發(fā)展自己的研發(fā)能力，在科技層面壓制住市場(chǎng)上的對(duì)手，這是把企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降到最低的有效途徑。

（三）應(yīng)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

即使兩個(gè)企業(yè)在同一外部環(huán)境下發(fā)展，但是每個(gè)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r還是不一樣的，這就會(huì)牽扯到企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要包括企業(yè)資源和企業(yè)能力兩個(gè)方面。

1.企業(yè)資源（Enterprise Resource）。企業(yè)資源主要有兩大塊，分別是有形資源和無(wú)形資源。有形資源里面我們主要分析實(shí)物資源和人力資源。實(shí)物資源指企業(yè)跨國(guó)投資所在地的地理環(huán)境和一些硬件設(shè)施。應(yīng)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該重視培養(yǎng)員工，使他們提高知識(shí)水平和工作能力；在培訓(xùn)手段上可以引進(jìn)一系列國(guó)際先進(jìn)的教學(xué)手段如CD-ROM、Video Training、Audio Training，使未來(lái)的員工能完美達(dá)到工作標(biāo)準(zhǔn)。使得企業(yè)在人力資源方面將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

2.企業(yè)能力。企業(yè)能力主要分為研發(fā)能力、制造能力、營(yíng)銷能力、決策能力等部分，而營(yíng)銷能力則是企業(yè)能成功在海外市場(chǎng)立足并迅速占據(jù)市場(chǎng)份額的關(guān)鍵因素，甚至其強(qiáng)大的營(yíng)銷能力更在其研發(fā)能力之上。以創(chuàng)造客戶價(jià)值拉動(dòng)營(yíng)銷的縱深發(fā)展的營(yíng)銷戰(zhàn)略。圍繞著“為客戶創(chuàng)造價(jià)值”進(jìn)行。正是客戶的需求反過(guò)來(lái)指引企業(yè)的研發(fā)方向。這是一種幾乎“自然選擇”的決策方法，在保證企業(yè)在營(yíng)銷層面上盡力讓客戶滿意，又在研發(fā)層面上實(shí)現(xiàn)與消費(fèi)群體的對(duì)接，更有針對(duì)性地進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，也降低了研發(fā)新技術(shù)與客戶之間脫節(jié)造成的商譽(yù)及資金上的風(fēng)險(xiǎn)。在海外拓展的過(guò)程中，主動(dòng)招標(biāo)，參加大小的博覽會(huì)，世界論壇，爭(zhēng)取每一個(gè)機(jī)會(huì)在公眾面前展示自己，也爭(zhēng)取和很多國(guó)家進(jìn)行官方合作的機(jī)會(huì)。與政府綁定在一起的營(yíng)銷策略帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)是顯而易見(jiàn)的。首先在國(guó)家政策上容易獲利，能夠比其他沒(méi)有依靠的企業(yè)花更小的代價(jià)取得某些地區(qū)的權(quán)或贊助權(quán)，某種程度上成為“官方運(yùn)營(yíng)商”；其次，一般來(lái)說(shuō)政府的總體環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，由政府決定的投資決策一般不會(huì)輕易更改，這對(duì)減小企業(yè)因?yàn)榄h(huán)境波動(dòng)帶來(lái)的投資收益虧損有利，而在海外投資中，穩(wěn)定的投資環(huán)境是謀求發(fā)展的基礎(chǔ)，而能夠取得政府的信任和支持總是利大于弊的。營(yíng)銷能力的提升在企業(yè)開(kāi)拓海外市場(chǎng)進(jìn)行跨國(guó)投資時(shí)，能有效提升投資的使用效率，減少在進(jìn)入一個(gè)新的市場(chǎng)時(shí)所面臨的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

投資國(guó)的不同，會(huì)帶來(lái)消費(fèi)觀念的差異，如果企業(yè)不做好對(duì)市場(chǎng)的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，一旦無(wú)法把握消費(fèi)者的消費(fèi)偏好，產(chǎn)品的銷量以及公司收益會(huì)受到影響，很容易造成投資行為的無(wú)用功。比如在東道國(guó)總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)樂(lè)觀時(shí)，或其市場(chǎng)容量大時(shí)，某商品的替代品數(shù)量相對(duì)較少，互補(bǔ)品數(shù)量變多這時(shí)企業(yè)只要平穩(wěn)投資即可；當(dāng)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣或市場(chǎng)接近飽和時(shí)，其替代品數(shù)量相對(duì)較多，這時(shí)則需要企業(yè)以刺激市場(chǎng)為目的尋求投資決策。針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所做出的防控措施首先是增強(qiáng)自身的市場(chǎng)敏感性。作為投資國(guó)需要持續(xù)地對(duì)東道國(guó)的投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)估，對(duì)于東道國(guó)市場(chǎng)的需求做出迅速反應(yīng)，投入研發(fā)團(tuán)隊(duì)和營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)以應(yīng)對(duì)當(dāng)?shù)氐南M(fèi)偏好的變化。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的另一個(gè)重要舉措是要遵循分工協(xié)作原則。即將生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)放置在多地多國(guó)，將各環(huán)節(jié)的生產(chǎn)工廠安置在其最適合的地區(qū)。比如根據(jù)自然資源的分布等，以分散企業(yè)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)多管齊下的生產(chǎn)模式也可大大削減企業(yè)的生產(chǎn)成本。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 本報(bào)記者胡俊剛.中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資要避免――“跑步前進(jìn)”和“齊步走”[N].中國(guó)審計(jì)報(bào)，2012

[3] 祁欣.當(dāng)前企業(yè)“走出去”形勢(shì)分析[N].經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，2014

[4] 閔劍.企業(yè)跨國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指數(shù)及定位監(jiān)控模型[J].財(cái)會(huì)通訊，2013

篇4

本文以商業(yè)銀行如何進(jìn)行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制為立足點(diǎn)，在研究中小企業(yè)特點(diǎn)以及信貸風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，剖析了制約中小企業(yè)銀行貸款融資的障礙所在，指出中小企業(yè)貸款難的關(guān)鍵原因在于中小企業(yè)信用缺失以及銀行缺乏對(duì)企業(yè)信用狀況的有效評(píng)定。

本文試圖以建立中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)制為突破口，為解決中小企業(yè)銀行貸款融資難問(wèn)題提供技術(shù)支持。通過(guò)分析研究銀行現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)機(jī)制對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)的缺陷，根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)及實(shí)際情況，借鑒目前國(guó)際、國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)的先進(jìn)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)機(jī)制進(jìn)行了修正和完善，建立了一套適用于中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)機(jī)制。

關(guān)鍵詞： 風(fēng)險(xiǎn)控制 、中小企業(yè)、 信貸 、信用機(jī)制

 

ABSTRACT

Small & medium-sized enterprise (SMSE), as the most energetic and vigorous economic corpus in the market economy，have been one of the most important motivations for the growth of economy in China. SMSE have played an important role in product technology innovation, industry structure readjustment, regional economy rise and especially in releasing working Pressure and transferring country working force，which makes SMSE the leading entities and factors in driving the constant and rapid growth of economy in China. To maintain rapid growth it is far from enough for SMSE to raise money only depending on self accumulation. They have to take advantage of outside finance channels among which bank loans are the main sources. But it is a common phenomenon existing throughout the world with different distant, that most of SMSE are quite difficult to get loans from banks.

This paper takes risk control of credit business of SMSE for commercial banks as foothold，on the basis of studying SMSE’5 characters and credit risk characters， analyzing the obstacle for SMSE to get loan from commercial bank, pointing out SMSE’s lack of credit and banks’ insufficiency in effectively evaluating the SMSE’s credit status as the key reasons of SMSE’s difficulty in getting bank loans .

This paper attempts to establish SMSE credit rating mechanism for breach, providing technical support for SMES to solve the difficulty in financing bank loans. Through the analysis and research on the bank’s credit rating mechanism of SMSE rated defects, according to the characteristics and the current situation of SMSE, referring the domestic and international credit rating of advanced theories and practice experience, revised and perfected the current credit rating mechanism, established a set of applicable credit rating index system for SMSE.

KEYWORDS：risk control, SMSE, credit loan, credit rating system

正文目錄

第一章   緒論 1

一、選題背景與意義 1

二、本文的研究思路 2

三、本文的研究方法 2

第二章   信貸風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論 3

第一節(jié) 信貸風(fēng)險(xiǎn)概述 3

一、信貸風(fēng)險(xiǎn)的含義 3

二、信貸風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 3

第二節(jié) 信貸風(fēng)險(xiǎn)控制概念及基本思路 5

一、信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的概念 5

二、信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的基本思路 6

第三章  中小企業(yè)信貸概述 7

第一節(jié) 中小企業(yè)的界定及特點(diǎn) 7

一、中小企業(yè)的界定與特征 7

二、中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn) 9

第二節(jié) 中小企業(yè)信貸分析 10

一、中小企業(yè)信貸需求分析 10

二、中小企業(yè)信貸難的原因分析 11

第三節(jié) 我國(guó)中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)制 13

一、商業(yè)銀行信用評(píng)價(jià)應(yīng)用分析 13

二、現(xiàn)行評(píng)價(jià)機(jī)制存在的問(wèn)題 14

第四章   我國(guó)中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)制的建立 15

第一節(jié)  中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)定量模型 15

一、Altman的Z計(jì)分模型的介紹 15

二、對(duì)Z計(jì)分模型的進(jìn)一步探討 15

三、對(duì)Z計(jì)分模型的調(diào)整 15

三、初步信用級(jí)別的判定 16

第二節(jié) 中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)體系 16

一、宏觀層面分析 16

二、中觀層面分析 17

三、微觀層面分析 17

四、構(gòu)造新的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)體系 19

五、中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)體系的使用 20

第五章 總結(jié) 21

參考文獻(xiàn) 22

 

 

第一章   緒論

一、選題背景與意義

小企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最具有生機(jī)與活力的群體，已經(jīng)成為世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿χ弧Ｔ诿绹?guó)、英國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家以及印度等發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)吸收的就業(yè)人數(shù)占全國(guó)就業(yè)人數(shù)的比重高達(dá)55%—78%，所創(chuàng)造的GDP占一國(guó)GDP的比重達(dá)50%以上 。中小企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的重要主體，對(duì)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)活力具有決定性的作用。因此，各國(guó)政府紛紛出臺(tái)各種政策支持中小企業(yè)的發(fā)展，市場(chǎng)機(jī)制也在不斷的調(diào)整，積極為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了一個(gè)寬松的發(fā)展環(huán)境。

在我國(guó)特有的政治和經(jīng)濟(jì)體制下，中小企業(yè)群體往往還有另一層含義——“民營(yíng)”企業(yè)。我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)在經(jīng)歷了80年代初的起步探索階段，調(diào)整發(fā)展階段、二次創(chuàng)業(yè)持續(xù)發(fā)展階段、全面發(fā)展階段，直到近年來(lái)民營(yíng)中小企業(yè)如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)、迅速發(fā)展。它們?cè)诋a(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域經(jīng)濟(jì)崛起，尤其在緩解就業(yè)壓力和農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移諸方面均發(fā)揮著重要作用，成為我國(guó)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)的主體。

從中小企業(yè)層面出發(fā)，要保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，中小企業(yè)無(wú)法僅依靠自身的積累，必須依賴外部融資的支持，而在中國(guó)融資渠道相對(duì)缺乏的情況下，商業(yè)銀行貸款成為其融資的主要渠道。但實(shí)際上，中小企業(yè)貸款難是一個(gè)普遍性的問(wèn)題，其在世界上任何一個(gè)國(guó)家都 不同程度的存在著。在我國(guó)，這個(gè)問(wèn)題相對(duì)來(lái)說(shuō)比較突出。產(chǎn)生的根源主要在于改革開(kāi)放初期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)秩序比較混亂，法律法規(guī)相對(duì)缺乏，銀行內(nèi)部管理、風(fēng)險(xiǎn)控制能力低下，因此造成了大量中小企業(yè)貸款壞帳，以至于一些銀行現(xiàn)在對(duì)中小企業(yè)貸款產(chǎn)生“惜貸”情緒。

從商業(yè)銀行層面出發(fā)，各大國(guó)有商業(yè)銀行利潤(rùn)普遍增長(zhǎng)乏力，其原因在于其絕大部分貸款集中于大企業(yè)，而直接融資方式的拓寬使大企業(yè)不再依賴于銀行，再上長(zhǎng)期以來(lái)各家銀行爭(zhēng)相給大企業(yè)提供服務(wù)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)造成信貸成本上升、利潤(rùn)貢獻(xiàn)率降低 。在這種情況下，大力發(fā)展中小企業(yè)信貸對(duì)銀行轉(zhuǎn)變盈利方式、尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)具有重要意義。

基于以上兩點(diǎn)分析，中小企業(yè)信貸成為促進(jìn)商業(yè)銀行和中小企業(yè)共同發(fā)展的新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。怎樣能夠既解決中小企業(yè)貸款難問(wèn)題，又最大程度保證信貸資產(chǎn)安全，這就要求商業(yè)銀行研究中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，建立起一套以風(fēng)險(xiǎn)控制為目標(biāo)的信用評(píng)價(jià)機(jī)制，以保證這項(xiàng)業(yè)務(wù)的正常開(kāi)展，從而為中小企業(yè)發(fā)展提供資金支持，也為商業(yè)銀行分散資金風(fēng)險(xiǎn)，提高競(jìng)爭(zhēng)能力提供有益的幫助。

二、本文的研究思路

本文以商業(yè)銀行如何進(jìn)行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制為立足點(diǎn)，在研究中小企業(yè)特點(diǎn)、財(cái)務(wù)特征和信貸風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，剖析了制約中小企業(yè)信貸融資的結(jié)癥在于中小企業(yè)信用缺失以及銀行缺乏對(duì)企業(yè)信用狀況的有效評(píng)價(jià)。現(xiàn)行銀行信貸信用評(píng)價(jià)機(jī)制對(duì)中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)存在評(píng)價(jià)機(jī)制不適用及評(píng)價(jià)指標(biāo)不合理的情況，導(dǎo)致中小企業(yè)的信用等級(jí)被低估，進(jìn)而加劇中小企業(yè)的融資困難。

本文通過(guò)分析研究銀行現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)機(jī)制對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)的缺陷，結(jié)合我國(guó)中小企業(yè)的特點(diǎn)及實(shí)際情況，借鑒目前國(guó)際、國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)的先進(jìn)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)機(jī)制進(jìn)行了修正和完善，構(gòu)建一套適用于現(xiàn)階段中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)機(jī)制，以求全面反映中小企業(yè)的信用狀況，解決中小企業(yè)在融資時(shí)遇到的信用評(píng)級(jí)不公正的問(wèn)題。該體系將信用評(píng)價(jià)指標(biāo)分成定量分析和定性分析兩個(gè)部分，強(qiáng)調(diào)在定量分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)定性分析進(jìn)行調(diào)整，力求全面、真實(shí)的評(píng)價(jià)中小企業(yè)的信用狀況。

三、本文的研究方法

本文通過(guò)對(duì)各種信用評(píng)級(jí)方法的比較，并根據(jù)我國(guó)中小企業(yè)的實(shí)際情況，對(duì)其信用進(jìn)行研究，主要采用以下研究方法:

（一）定性方法和定量方法的結(jié)合。影響信用風(fēng)險(xiǎn)的因素比較繁雜，中小企業(yè)信貸既是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，更是一個(gè)十分復(fù)雜的社會(huì)問(wèn)題，涉及到社會(huì)經(jīng)濟(jì)及環(huán)境變化等諸多方面。精確測(cè)算信用風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)階段還有較多困難;但若單單采用定性的分析方法，不能說(shuō)明信用風(fēng)險(xiǎn)的主要問(wèn)題，且容易引起誤判信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，在本文所涉及到的信貸風(fēng)險(xiǎn)控制和信用評(píng)價(jià)機(jī)制的事前定量評(píng)價(jià)方法中，在運(yùn)用定量方法的基礎(chǔ)上，采用定性的方法，以求能夠更加科學(xué)、準(zhǔn)確地對(duì)中小企業(yè)的信用進(jìn)行評(píng)價(jià)。

（二）歷史的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)與現(xiàn)階段的新要求緊密結(jié)合。通過(guò)認(rèn)真的總結(jié)以往業(yè)務(wù)發(fā)展中所獲取的中小企業(yè)信貸信用評(píng)價(jià)機(jī)制，為新階段的研究提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)。更有助于理論和實(shí)踐相結(jié)合，也使得本篇論文更具有研究?jī)r(jià)值。

（三）比較分析法。對(duì)現(xiàn)有的信用評(píng)級(jí)模型進(jìn)行描述比較，歸納總結(jié)，然后選擇己有的適當(dāng)?shù)脑u(píng)級(jí)模型作為本文提出的評(píng)級(jí)模型的基礎(chǔ)，嘗試構(gòu)建我國(guó)中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)模型。

第二章   信貸風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論

第一節(jié) 信貸風(fēng)險(xiǎn)概述

一、信貸風(fēng)險(xiǎn)的含義

風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中被廣泛使用的名詞，它包含了兩個(gè)重要內(nèi)容，即：利益的不確定性和損失的不確定性。因此，不確定性是風(fēng)險(xiǎn)的最大特征。如果某種行為具有不確定性時(shí)，其行為就反映了風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)擔(dān)，也正是由于無(wú)法確定潛在的損失或收益，才構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)生活中，無(wú)論何種決策，都是在承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)的條件下，為實(shí)現(xiàn)利益的最大化而做出的。

巴塞爾委員會(huì)在2004年頒布的巴塞爾協(xié)議II中，根據(jù)銀行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因?qū)y行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為三大類:信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。信貸風(fēng)險(xiǎn)即信用風(fēng)險(xiǎn)，是指銀行總是面臨交易對(duì)象無(wú)法履約而損失貸款的風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，銀行的表內(nèi)和表外頭寸都會(huì)面臨遭受損失的風(fēng)險(xiǎn);操作風(fēng)險(xiǎn)是一種內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，由治理機(jī)制的失效或有問(wèn)題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成的損失。其中信用風(fēng)險(xiǎn)主要集中在公司業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)中，主要體現(xiàn)為信貸風(fēng)險(xiǎn)。

表1-1銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)矩陣

項(xiàng)目 公司業(yè)務(wù) 機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù) 零售業(yè)務(wù) 投行、交易業(yè)務(wù) 支付清算 、信托、資產(chǎn)管理

信用風(fēng)險(xiǎn) 高 高 高 中 低 低

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 低 低 低 高 低 低

操作風(fēng)險(xiǎn) 低 低 高 中 高 高

資料來(lái)源：巴塞爾協(xié)議II

對(duì)中小企業(yè)而言，由于其自身資本積累的嚴(yán)重不足，只能對(duì)外進(jìn)行外源性融資。但是我國(guó)直接融資的資本市場(chǎng)仍不成熟，發(fā)展相對(duì)不完善，導(dǎo)致民營(yíng)中小企業(yè)很難通過(guò)股票上市或發(fā)行債券進(jìn)行直接融資，大多借助于信貸資本的支持。對(duì)商業(yè)銀行而言，其主要收入仍為借貸的利息差，約占其總營(yíng)業(yè)收入的80%以上。因此，信貸風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行現(xiàn)在業(yè)務(wù)中所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。本文中的信貸風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人（中小企業(yè)）違約不償還債務(wù)，造成金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)損失和利息收入損失的不確定性。

二、信貸風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

信貸風(fēng)險(xiǎn)的存在有各種原因，從企業(yè)方面看，主要是企業(yè)管理制度的缺陷，企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的缺失，或是企業(yè)基本信用道德感的缺乏等。但以經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，這些主觀原因較為淺薄，只有對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的根本來(lái)源進(jìn)行分析，才能準(zhǔn)確把握信貸風(fēng)險(xiǎn)的特征，明確信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的理念，從而有針對(duì)性地在現(xiàn)有信用評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)上有所改進(jìn)，完善工具和方法 。針對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的深層次理論，主要有不對(duì)稱信息說(shuō)、不完全契約說(shuō)和及信用主體行為說(shuō)等。

（一）不對(duì)稱信息說(shuō)

在信用活動(dòng)中，不確定性來(lái)源于信息部對(duì)稱。信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生可以看作是商業(yè)銀行與中小企業(yè)間的博弈結(jié)果。由于信息不對(duì)稱的存在，商業(yè)銀行無(wú)法完全排除信用風(fēng)險(xiǎn)。這主要是因?yàn)橹行∑髽I(yè)擁有銀行所無(wú)法掌握的大量私有信息，尤其相對(duì)大企業(yè)而言，中小企業(yè)的信息更具有私有性，不公開(kāi)性的特征。因此，銀行為掌握這些私有信息，必然需要花費(fèi)更多的成本。

在信息不對(duì)稱的情況下，銀行無(wú)法掌握中小企業(yè)從申請(qǐng)信用、接受信用到最終決定是否履行償還義務(wù)整個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程中的全部行動(dòng)和認(rèn)知，是不知情者。因此，中小企業(yè)會(huì)有設(shè)法夸大項(xiàng)目可行性及其經(jīng)營(yíng)能 力，隱瞞其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)。由于中小企業(yè)的私人信息決定了信用關(guān)系是否完成，所以銀行不得不為對(duì)方的行為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。而且從市場(chǎng)整體看，信息不對(duì)稱的程度越高，發(fā)生信貸風(fēng)險(xiǎn)的可能性越大。

（二）不完全契約說(shuō)

制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，信用契約的不完全性是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中信用風(fēng)險(xiǎn)存在和發(fā)生的根源。由于在契約期內(nèi)，契約雙方無(wú)法完全預(yù)見(jiàn)可能發(fā)生的所有事件，因此，權(quán)責(zé)的劃分必然存在缺口，因此，往往存在模糊的權(quán)責(zé)劃分。企業(yè)信貸可視為銀行與企業(yè)之間的一種市場(chǎng)信用契約行為。信用契約是信用關(guān)系中連接雙方信用主體的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，規(guī)定了銀行和企業(yè)的權(quán)利和義務(wù)。理論上，只要雙方主體都履行契約規(guī)定，就不會(huì)有信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。但事實(shí)上，銀行與企業(yè)之間的信貸契約的不完全性確實(shí)存在，主要有三個(gè)原因：

1.信貸市場(chǎng)上的信息結(jié)構(gòu)不對(duì)稱及由此產(chǎn)生的高識(shí)別成本。由于企業(yè)與銀行之間的有限理性，無(wú)法消除別此間的信息不對(duì)稱。銀行自身的業(yè)務(wù)特性、銀行人員的素質(zhì)以及其機(jī)制的局限性，使其很難對(duì)未來(lái)進(jìn)行完全預(yù)測(cè)，不可能將所有可能發(fā)生的未來(lái)事件都寫(xiě)入條款，更不可能對(duì)雙方無(wú)法達(dá)成共識(shí)的預(yù)期事件協(xié)商出好的解決辦法。中小企業(yè)對(duì)資金的需求往往較為迫切，加上由于其管理方式相對(duì)落后，企業(yè)制度較為不完善，往往會(huì)以各種手段隱瞞企業(yè)真實(shí)情況。在這種情況下，銀行很難在貸款前對(duì)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行充分了解。以信用契約從訂立之初就是不完全的，任何偶然因素都可能引起信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，銀行天生就是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，不可能追求信貸零風(fēng)險(xiǎn)，銀行的核心管理能力就是風(fēng)險(xiǎn)的掌控能力。

2.契約的簽訂和執(zhí)行都會(huì)發(fā)生成本。從信息搜尋成本、談判成本、監(jiān)督履約成本以及處理違約行為的成本，金額可能相當(dāng)龐大，而信息成本和契約錢的準(zhǔn)備成本都是先于交易決策，可視為“沉沒(méi)”成本。所以，交易成本的存在客觀上也使締約各方傾向于在契約條款中故意遺漏部分內(nèi)容，比如不去考慮各方都不認(rèn)為會(huì)發(fā)生的事件。

    3.道德風(fēng)險(xiǎn)，也可能出現(xiàn)人為因素造成的契約不完全性。契約條款的不規(guī)范性是客觀存在的，雖然可以功過(guò)不斷的修正和完善，但由于受到交易成本的限制，總會(huì)存在部分契約無(wú)法得到執(zhí)行。現(xiàn)實(shí)中，經(jīng)常出現(xiàn)契約雙方利用契約中的特別規(guī)定進(jìn)行要挾，導(dǎo)致糾紛不斷、重新談判成本過(guò)高等。

（三）信用主體行為說(shuō)

不對(duì)稱信息說(shuō)和不完全契約說(shuō)分別強(qiáng)調(diào)了信息結(jié)構(gòu)和契約條款對(duì)于信用關(guān)

系締結(jié)和完成的重要性，但同時(shí)也提到了信息和契約對(duì)信用關(guān)系行為主體行為的影響。信息不對(duì)稱和契約不完全之所以會(huì)與信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生聯(lián)系，是因?yàn)樗鼈兗ぐl(fā)了信用主體固有的機(jī)會(huì)主義傾向，并為之提供了實(shí)現(xiàn)的可能性。一旦機(jī)會(huì)主義沖動(dòng)(比如違約動(dòng)機(jī))變成了實(shí)際違約行動(dòng)，信用風(fēng)險(xiǎn)就真實(shí)發(fā)生。這樣看來(lái)，信息問(wèn)題與契約問(wèn)題應(yīng)當(dāng)是激勵(lì)或約束信用主體經(jīng)濟(jì)行為的外部條件，正如信用風(fēng)險(xiǎn)涵義所暗示的，真正決定信用風(fēng)險(xiǎn)是否發(fā)生的應(yīng)當(dāng)是信用主體自身的行為。

借款人的履約意愿和履約能力是信用關(guān)系完成階段能否最終實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。所以不難理解，借款人在信用關(guān)系締結(jié)之后的行為，與信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生直接相關(guān)。具體的，只要他們決定不履行償還承諾，就可以利用契約的不完全性和信息的不對(duì)稱性隨時(shí)把信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為銀行的現(xiàn)實(shí)損失;或者，即便借款人愿意履行信用契約，但如果由于履約能力不足仍然實(shí)施了違約行動(dòng)，信用風(fēng)險(xiǎn)隨機(jī)發(fā)生。相反，即使是信息是不對(duì)稱的，契約是不完全的，只要他們有意愿也有能力履行償還承諾，信用關(guān)系就可以圓滿地實(shí)現(xiàn)。由此可見(jiàn)，信用關(guān)系締結(jié)后的借款人行為是發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的充分必要條件。

第二節(jié) 信貸風(fēng)險(xiǎn)控制概念及基本思路

一、信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的概念

信貸風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于任何一家商業(yè)銀行而言都是客觀存在的，然而，由于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的盈利方式，它們絕不會(huì)因?yàn)樾刨J風(fēng)險(xiǎn)而放棄對(duì)企業(yè)進(jìn)行放貸。由于風(fēng)險(xiǎn)和收益的相關(guān)性，商業(yè)銀行必然得對(duì)信貸全過(guò)程實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提高其盈利能力。

信貸風(fēng)險(xiǎn)的全過(guò)程控制可概括為對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的防范、化解和相應(yīng)的管理，主要包括事前控制、事中控制和事后監(jiān)督和糾正的動(dòng)態(tài)過(guò)程。商業(yè)銀行通過(guò)對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析和評(píng)估，預(yù)防、回避、排除或轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，從而以最低的成本將信貸風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的后果減少到最低限度，以保證信貸資產(chǎn)的安全，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

二、信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的基本思路

客觀上講，當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是與業(yè)務(wù)本身風(fēng)險(xiǎn)分不開(kāi)的，但是銀行業(yè)務(wù)操作不當(dāng)、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不足是造成中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的最主要原因。針對(duì)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)和目前業(yè)務(wù)操作中存在的薄弱環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行加強(qiáng)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)該從以下幾個(gè)方面入手:

（一）加強(qiáng)貸前調(diào)查，從信貸業(yè)務(wù)源頭開(kāi)始控制風(fēng)險(xiǎn)

貸前調(diào)查是風(fēng)險(xiǎn)防范的第一關(guān)，商業(yè)銀行應(yīng)該研究中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)貸前調(diào)查技術(shù)，找出一套合適的貸前調(diào)查方法，在業(yè)務(wù)的開(kāi)始階段就規(guī)范操作從而為整體業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范打下良好的基礎(chǔ)。

（二）定性分析與定量分析相結(jié)合，準(zhǔn)確把握企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)是信貸業(yè)務(wù)技術(shù)的難點(diǎn)，在銀行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，借款人財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)也在不停的發(fā)展提高。中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)該定性分析與定量分析相結(jié)合，在定性分析基礎(chǔ)上，以企業(yè)現(xiàn)金流量分析為主，將企業(yè)借款原因和還款能力進(jìn)行量化分析，從而為信貸業(yè)務(wù)準(zhǔn)確決策提供依據(jù)。

（三）建立適合中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)

目前，我國(guó)大多數(shù)商業(yè)銀行只有一種評(píng)級(jí)系統(tǒng)，將大型企業(yè)與中小企業(yè)同一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，這是不合理的，也不利于中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)于中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，信用評(píng)級(jí)應(yīng)該包括企業(yè)信用評(píng)級(jí)和將要辦理的具體業(yè)務(wù)評(píng)級(jí)。在貸款決策和管理上以業(yè)務(wù)評(píng)級(jí)為主，企業(yè)信用評(píng)級(jí)為輔。  

（四）建立健全貸后監(jiān)控體系

完善的貸后監(jiān)控可以及時(shí)掌握企業(yè)的變化情況，可以隨時(shí)矯正評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu)和信貸安排，在企業(yè)發(fā)生不利變化時(shí)，能夠及時(shí)采取措施，從而消除風(fēng)險(xiǎn)因素或把損失減少到最少程度。

 

第三章  中小企業(yè)信貸概述

第一節(jié) 中小企業(yè)的界定及特點(diǎn)

一、中小企業(yè)的界定與特征

中小企業(yè)的界定有一個(gè)從生產(chǎn)要素到生產(chǎn)水平的演化過(guò)程。2003 年4 月，原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、原國(guó)家計(jì)委、財(cái)政部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合了《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》。這也 是本文所引用的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

表3-1我國(guó)中小企業(yè)界定表

 中型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)(上限) 小型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)(上限)

 職工人數(shù)(人) 年銷售額(萬(wàn)元) 資產(chǎn)總額(萬(wàn)元) 職工人數(shù)(人) 年銷售額(萬(wàn)元) 資產(chǎn)總額(萬(wàn)元)

工業(yè) 2 000 30 000 40 000 300 3 000 4 000

建筑業(yè) 3 000 30 000 40 000 600 3 000 4 000

交通運(yùn)輸業(yè) 3 000 30 000 - 500 3 000 -

郵政業(yè) 1 000 30 000 - 400 3 000 -

批發(fā)業(yè) 200 30 000 - 100 3 000 -

零售業(yè) 500 15 000 - 100 1 000 -

住宿和餐飲業(yè) 800 15 000 - 400 3 000 -

資料來(lái)源：《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》

    根據(jù)《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》，中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為:

工業(yè)，中小型企業(yè)須符合以下條件:職工人數(shù)2000人以下，或銷售額30000萬(wàn)元以下，或資產(chǎn)總額為40000萬(wàn)元以下。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)300人及以上，銷售額3000萬(wàn)元及以上，資產(chǎn)總額4000萬(wàn)元及以上;其余為小型企業(yè)。其他行業(yè)中小企業(yè)界定參見(jiàn)表3-1.

 目前多數(shù)中小企業(yè)的業(yè)績(jī)和信用不太理想，并且我國(guó)的信用成中小企業(yè)的信用等級(jí)普遍較低。銀行現(xiàn)有的對(duì)企業(yè)的信用評(píng)估系統(tǒng)對(duì)中小企業(yè)相當(dāng)不利，因?yàn)樵谠u(píng)定標(biāo)準(zhǔn)中，“經(jīng)營(yíng)規(guī)模”或“經(jīng)營(yíng)實(shí)力”占的比重較大，而這一項(xiàng)恰恰是中小企業(yè)的弱項(xiàng)。我國(guó)的中小企業(yè)存在以下明顯特征：

（一）自有資本不足

我國(guó)中小企業(yè)生存并發(fā)展于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，但隨著市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，勞動(dòng)密集型已成為中小企業(yè)的劣勢(shì)。我國(guó)的中小企業(yè)自有資本水平普遍較少，且缺乏足夠的資本積累。

（二）可抵押的合格資產(chǎn)較少，抵押和擔(dān)保難以有效落實(shí)

鑒于中小企業(yè)的信息透明度低，可信度不佳這一現(xiàn)狀，商業(yè)銀行在向中小企業(yè)提供貸款時(shí)，為降低風(fēng)險(xiǎn)，一般要求企業(yè)提供資產(chǎn)作抵押，而中小企業(yè)絕大多數(shù)屬于勞動(dòng)密集型加工企業(yè)，普遍具有固定資產(chǎn)所有權(quán)和土地使用權(quán)不明確，或是固定資產(chǎn)積累較少的問(wèn)題。對(duì)銀行而言擔(dān)保價(jià)值較低，很難符合銀行抵押貸款的條件，銀行的債權(quán)難以得到保障。

至于擔(dān)保，中小企業(yè)所在地一般經(jīng)濟(jì)組織有限，難以找到符合銀行要求的貸款擔(dān)保人，中小企業(yè)也無(wú)法相互擔(dān)保，難以尋求大企業(yè)的擔(dān)保，降低了貸款的評(píng)級(jí)。另外，由于抵押拍賣市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，銀行在獲得抵押資產(chǎn)后難以迅速變現(xiàn)，容易給銀行帶來(lái)嚴(yán)重?fù)p失。

（三）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱

一般來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)所需的資金額和技術(shù)力量門檻較低，其產(chǎn)品和技術(shù)大多屬于模仿性質(zhì)，很難與擁有充足資金和成熟技術(shù)的大企業(yè)抗衡。另外，由于中小企業(yè)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)能力較弱，加上規(guī)模普遍偏小，達(dá)不到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，因而對(duì)銷售商和供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力相對(duì)較差，上述因素都會(huì)大大降低其抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)大部分中小企業(yè)設(shè)備陳舊、信息與技術(shù)來(lái)源渠道不暢、技術(shù)創(chuàng)新能不強(qiáng)。因此，對(duì)單個(gè)中小企業(yè)而言，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力是較弱的。

（四）企業(yè)的組織程度差、壽命短

我國(guó)的中小企業(yè)一開(kāi)始并不是按照某種戰(zhàn)略性規(guī)劃發(fā)展起來(lái)的，其中有很強(qiáng)的自發(fā)性、自主性，缺少組織性。在我國(guó)早期并沒(méi)有組建中小企業(yè)協(xié)會(huì)、中小企業(yè)司之類的專門機(jī)構(gòu)來(lái)組織和引導(dǎo)中小企業(yè)，所以在生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)I(yè)化方面協(xié)作程度較差，在產(chǎn)品的銷售方面缺乏固定渠道。高出生率和死亡率可以說(shuō)是中小企業(yè)的一個(gè)基本特征，它的平均壽命比較短，在中國(guó)，中小企業(yè)的平均壽命僅五、六年。這除了中小企業(yè)自身的一些原因之外，還有就是中小企業(yè)的所面臨的外部環(huán)境也較差，如融資的困難性，國(guó)家的政策偏向大企業(yè)，金融體制的不完善等等

（五）經(jīng)營(yíng)管理水平不高，內(nèi)部機(jī)制不健全

中小企業(yè)管理基礎(chǔ)薄弱，普遍缺乏良好的公司治理機(jī)制。由于缺乏現(xiàn)代企業(yè)制度的管理，使得企業(yè)自身管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)信息透明度低，影響銀行融資決策。大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)素質(zhì)都不高，根本難以建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不清晰，基本是家族式管理，經(jīng)營(yíng)都是業(yè)主個(gè)人說(shuō)了算，內(nèi)部制約和激勵(lì)靠人情關(guān)系維持，處于一種粗放經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，在經(jīng)營(yíng)上常會(huì)出現(xiàn)漏洞和失誤，導(dǎo)致企業(yè)本身抗風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)變能力差。

許多中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策中缺乏對(duì)投資項(xiàng)目的可行性研究，項(xiàng)目后續(xù)資金無(wú)著落，項(xiàng)目投資估算脫離實(shí)際。許多項(xiàng)目在缺乏充分可行性研究的情況下盲目倉(cāng)促上馬，決策質(zhì)量太差，由于產(chǎn)品質(zhì)量不符合市場(chǎng)需求以及沒(méi)有配套流動(dòng)資金，使這部分先期投入無(wú)效益，造成大量資金沉淀，有效的資源得不到充分合理的利用

二、中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)

商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)發(fā)展中的首要任務(wù)就是控制風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于其信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從總體上來(lái)說(shuō)，目前我國(guó)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

（一）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大

由于中小企業(yè)的資金和技術(shù)上的限制，其所處的行業(yè)往往具有進(jìn)入門檻較低的特性，在競(jìng)爭(zhēng)上就異常的激烈，行業(yè)內(nèi)的進(jìn)出較為頻繁。因而，一旦企業(yè)因利潤(rùn)難以為繼，或難以得到較好的利潤(rùn)積累來(lái)維持其自身的發(fā)展，往往會(huì)過(guò)快地遭到淘汰，退出市場(chǎng)，由此帶來(lái)巨大的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高

1.中小企業(yè)由于規(guī)模上的有限性，其管理模式往往較為粗放。企業(yè)的管理、經(jīng)營(yíng)、決策通常集中在一個(gè)或幾個(gè)人的手中，缺少科學(xué)的管理過(guò)程。同時(shí)，由于缺少健全的管理制度，較容易在重大決策上出現(xiàn)致命的錯(cuò)誤，從而導(dǎo)致較高的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

2.中小企業(yè)往往存在人才缺乏的狀況。人才作為企業(yè)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Γ淙狈?huì)導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展的持久力不夠。同時(shí)，在管理上沒(méi)有人才的支持，會(huì)使企業(yè)陷入持續(xù)的粗放管理中，缺少科學(xué)的管理，企業(yè)難以達(dá)到質(zhì)的飛躍。

3.中小企業(yè)在各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)上容易出現(xiàn)問(wèn)題。中小企業(yè)在較容易受到外界市場(chǎng)的影響，無(wú)論是原料供應(yīng)商或是產(chǎn)品所在市場(chǎng)的供求波動(dòng) 都會(huì)給中小企業(yè)帶來(lái)很大的影響，其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力和持久力相對(duì)偏弱，一旦難以得到資金上的支持，就會(huì)出現(xiàn)巨大的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（三）道德風(fēng)險(xiǎn)較大

由于中小企業(yè)的發(fā)展主要依賴于企業(yè)主的個(gè)人素質(zhì)，因此存在較高的道德風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.存在虛假欺騙。中小企業(yè)為獲得融資支持，會(huì)通過(guò)隱瞞企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況，編造虛假的報(bào)表來(lái)欺騙商業(yè)銀行；

2.還款意志較弱。由于中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，其利潤(rùn)往往較低，從而導(dǎo)致其積累不足，因此對(duì)于到期應(yīng)歸還的貸款往往會(huì)拖欠或延期；

3.民營(yíng)中小企業(yè)普遍存在法人資產(chǎn)與自然人資產(chǎn)沒(méi)有嚴(yán)格區(qū)分的現(xiàn)象，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)生困難時(shí)，抽逃企業(yè)資產(chǎn)時(shí)常發(fā)生而且很難控制；

4. 經(jīng)營(yíng)的合法意識(shí)較弱，會(huì)擅自改變借款用途；

5. 存在偷、逃稅等違法經(jīng)營(yíng)行為；

第二節(jié) 中小企業(yè)信貸分析

一、中小企業(yè)信貸需求分析

隨著中小企業(yè)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)的資金需求會(huì)不斷增加。一方面，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大。同時(shí)伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整中小企業(yè)為了適應(yīng)日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，改變經(jīng)濟(jì)效益低下的局面，對(duì)產(chǎn)品的升級(jí)和技術(shù)的革新事在必行。中小企業(yè)紛紛從勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向資本密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，新技術(shù)的引進(jìn)，固定資產(chǎn)的再投入，使得對(duì)資金的需求日益上升。另外，許多中小企業(yè)也開(kāi)始涉足資本市場(chǎng)，向集團(tuán)化的方向運(yùn)作。這一趨勢(shì)對(duì)資金支持的數(shù)量、方式和創(chuàng)新都提出了更高要求。

（一）中小企業(yè)信貸需求特征

以上的這些潛在信貸資金需求都是建立在中小企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，但從現(xiàn)階段整體上來(lái)看，中小企業(yè)的信貸需求有一下幾個(gè)主要特征：

1.資金需求上呈現(xiàn)“急、少、頻”的特征。中小企業(yè)通常資金需求的時(shí)效性極強(qiáng)，單位資金需求量不是很大，而且在維持再生產(chǎn)中，因生產(chǎn)與資金回籠在時(shí)間、空間上的不一致，加上季節(jié)性、臨時(shí)性因素的影響，資金需求較為頻繁。

2.用途上以臨時(shí)周轉(zhuǎn)為主。中小企業(yè)自身實(shí)力弱，自有資金少，固定資產(chǎn)少，負(fù)債率高，存貨多的財(cái)務(wù)特點(diǎn)決定了流動(dòng)資金對(duì)中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)更為重要，因而在其從外部籌措的資金中，大部分是迫于臨時(shí)周轉(zhuǎn)的壓力而產(chǎn)生的借款。

3.期限結(jié)構(gòu)上以短期資金為主。中小企業(yè)由十經(jīng)營(yíng)不夠穩(wěn)定，受市場(chǎng)波動(dòng)

的影響較大，很多業(yè)主無(wú)法對(duì)企業(yè)做長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，故在其借入資金中，多為短

期資金，用于固定資產(chǎn)投資的外部資金在負(fù)債中所占比重較低。

（二）中小企業(yè)信貸需求分類

中小企業(yè)的信貸需求根據(jù)其特性，在一般情況下主要有以下幾類：

1.臨時(shí)性貸款需求。臨時(shí)性貸款需求是指中小企業(yè)突發(fā)性、一次性的貸款需求。這往往有由于中小企業(yè)銷售回款臨時(shí)有變而急需對(duì)外支付，或是由于突發(fā)性的的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，需要資金擴(kuò)張。臨時(shí)性貸款往往時(shí)效性較強(qiáng)，需要商業(yè)銀行貸款發(fā)放效率高，而借款期限短，

2. 季節(jié)性銷售增長(zhǎng)借款需求。季節(jié)性銷售增長(zhǎng)貸款需求是指中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有明顯的季節(jié)性，在業(yè)務(wù)季節(jié)性高峰期前需要備貨等造成資金周轉(zhuǎn)困難，而向銀行申請(qǐng)借款，在渡過(guò)高峰期銷售資金回流后，償還貸款，具有明顯的時(shí)間規(guī)律性。

3. 長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)借款需求。長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)貸款需求是指中小企業(yè)市場(chǎng)分額增長(zhǎng)，或需要生產(chǎn)新的產(chǎn)品，占領(lǐng)新的市場(chǎng)等原因而導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)張，但是自身資金積累或業(yè)務(wù)內(nèi)源性融資不能滿足企業(yè)流動(dòng)資金需要時(shí)產(chǎn)生的貸款需求。在長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)貸款需求下，企業(yè)需要的資金一般期限較長(zhǎng)。

4.營(yíng)運(yùn)周轉(zhuǎn)效率降低貸款需求。營(yíng)運(yùn)周轉(zhuǎn)效率降低貸款需求是指中小企業(yè)因?yàn)殇N售政策變化、業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大造成營(yíng)運(yùn)能力下降、競(jìng)爭(zhēng)加劇或管理水平降低等原因而造成應(yīng)收帳款增多、存貨量加大、應(yīng)付帳款減少，從而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)周轉(zhuǎn)效率降低，需要增加營(yíng)運(yùn)資金，因此需要向銀行借款。在這種情況下，貸款金額和期限一般較難把握，并且貸款風(fēng)險(xiǎn)也較大。

5.固定資產(chǎn)支出貸款需求。固定資產(chǎn)支出貸款需求是指中小企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)施無(wú)法滿足發(fā)展需要，需要購(gòu)置或建設(shè)新的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)施，而企業(yè)自身資金實(shí)力難以保障發(fā)展需要，因此而產(chǎn)生的向銀行借款的需求。由于中小企業(yè)發(fā)展有較大的不確定性，因此固定資產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)較大。

二、中小企業(yè)信貸難的原因分析

（一）中小企業(yè)自身的原因

我國(guó)中小企業(yè)群體先天存在的誠(chéng)信觀念淡薄、財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，缺乏可信度、經(jīng)營(yíng)管理混亂、內(nèi)控制度欠缺、治理結(jié)構(gòu)單一、家族現(xiàn)象普遍、逃廢債務(wù)嚴(yán)重等等，必然使銀行在選擇客戶時(shí)，采取慎重放款態(tài)度。

資金的安全性、流動(dòng)性、盈利性是銀行經(jīng)營(yíng)的基本要求，然而中小企業(yè)由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、市場(chǎng)前景不明朗往往具有極高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這成為銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的天然障礙。隨著現(xiàn)在各銀行逐步進(jìn)行的市場(chǎng)化改革以及風(fēng)險(xiǎn)管理的加強(qiáng)，中小企業(yè)將面臨著更加苛刻的貸款審核，加之銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的管理成本相對(duì)較高，在盈利最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)下其對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性必然大打折扣。

（二）商業(yè)銀行層面的原因

從銀行自身的原因上看，不論是國(guó)有商業(yè)銀行還是股份制商業(yè)銀行，他們一方面作為國(guó)家金融政策的實(shí)現(xiàn)載體，會(huì)受到國(guó)家各級(jí)金融主管部門的約束;另一方面，他們作為自負(fù)盈虧的市場(chǎng)主體，對(duì)資金的風(fēng)險(xiǎn)控制也自然成為其首要任務(wù)。

1、資本充足率約束

就目前而言，雖然企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與其組織規(guī)模之間沒(méi)有必然的聯(lián)系，但大企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)仍明顯低于中小企業(yè)。在監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)提出資本充足率達(dá)標(biāo)要求的情況下，商業(yè)銀行在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)必然將風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)考慮在內(nèi)。因此，在開(kāi)展授信業(yè)務(wù)時(shí)選擇風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)低的大企業(yè)，放棄風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相對(duì)較高的中小企業(yè)，事實(shí)上也是一種理性的選擇。

2、利率與風(fēng)險(xiǎn)考核約束

監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)的另一核心指標(biāo)要求是要求金融機(jī)構(gòu)將不良貸款率控制在一定的比例之內(nèi)。在利率尚未完全市場(chǎng)化的情況下，一方面，對(duì)中小企業(yè)放貸所獲得的利潤(rùn)有可能不足以抵扣加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)上升所帶來(lái)的損失;另一方面，由于中小企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)管理情況所導(dǎo)致的其抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，極有可能造成商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)損失。在這樣的情況下，風(fēng)險(xiǎn)一收益的不平衡必然使銀行在中小企業(yè)授信業(yè)務(wù)上相對(duì)謹(jǐn)慎。

3、激勵(lì)機(jī)制缺失約束

在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)控制要求較嚴(yán)的情況下，商業(yè)銀行往往以強(qiáng)化監(jiān)管剝奪放權(quán)與授權(quán)，以強(qiáng)化責(zé)任追究而拋棄正向激勵(lì)，以強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制而放棄收益機(jī)會(huì)。特別是在大企業(yè)信貨市場(chǎng)沒(méi)有充分飽和之前，商業(yè)銀行沒(méi)有必要采取更多的激勵(lì)政策鼓勵(lì)基層機(jī)構(gòu)拓展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)。

4、虛假信息交易約束

在信息不對(duì)稱的市場(chǎng)環(huán)境下，銀行與中小企業(yè)之間的交易關(guān)系多依靠擔(dān)保、抵押等方式來(lái)維系。由于與聲譽(yù)機(jī)制交易不關(guān)聯(lián)，使得雙方無(wú)法進(jìn)行重復(fù)博弈，這就使銀行最終選擇在較低的均衡水平上發(fā)放貸款，從而影響到對(duì)中小企業(yè)的授信業(yè)務(wù)量。

5、壞賬處置差異性約束

從歷史發(fā)展的角度看，一直以來(lái)，在不良資產(chǎn)的處置過(guò)程中，政府一直存在“重大輕小、重國(guó)有輕民營(yíng)”的情況。這種差異性的制度安排，也激勵(lì)著銀行不斷向大企業(yè)集中信貸，降低了對(duì)中小企業(yè)的信貸優(yōu)先級(jí)別。這種理念在國(guó)有商業(yè)銀行內(nèi)部更是根深蒂固。

6、業(yè)務(wù)創(chuàng)新滯后約 束

由于法律法規(guī)、激勵(lì)機(jī)制等的缺失，商業(yè)銀行專門為中小企業(yè)融資而開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品或衍生工具不僅品種少，而且也多不是真正意義上的創(chuàng)新，很多是打政策的擦邊球，因而，是很難徹底解決中小企業(yè)的融資困境。

（三）政策環(huán)境層面的原因

首先，金融體制的不健全影響了中小企業(yè)的融資。在各銀行的實(shí)際操作中，受新增貸款計(jì)劃、既定的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)以及項(xiàng)目貸款發(fā)放連續(xù)性等諸多因素的約束，他們會(huì)在無(wú)形中壓縮中小企業(yè)貸款存量、提高新增貸款條件、上收基層機(jī)構(gòu)的信貸審批權(quán)限等，從而人為制約了中小企業(yè)貸款的增加。

其次，中小中介金融機(jī)構(gòu)的缺失也對(duì)中小企業(yè)的信貸行為產(chǎn)生抑制作用。由于我國(guó)在征信系統(tǒng)和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)方面的基礎(chǔ)建設(shè)尚不成熟，使得銀行與中小企業(yè)之間信息不對(duì)稱的頑癥還無(wú)法從根本上得到解決。

總之，中小企業(yè)貸款難這一結(jié)果的產(chǎn)生既有中小企業(yè)自身無(wú)法克服的先天原因，又有銀行體制本身內(nèi)在原因;既有社會(huì)信用機(jī)制的原因，又有銀行運(yùn)作和企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的原因。

第三節(jié) 我國(guó)中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)制

一、商業(yè)銀行信用評(píng)價(jià)應(yīng)用分析

隨著近年來(lái)現(xiàn)代企業(yè)制度的不斷深化發(fā)展及企業(yè)信用制度的完善，各商業(yè)銀行紛紛采取行動(dòng)，擴(kuò)大中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)，并推出各種信用評(píng)價(jià)機(jī)制，在一定程度上提高了放貸的科學(xué)性，解決了部分中小企業(yè)貸信貸融資困難的問(wèn)題。本文通過(guò)文獻(xiàn)調(diào)查對(duì)現(xiàn)行各商業(yè)銀行客戶信用評(píng)價(jià)進(jìn)行了一定的了解。

（一）信用等級(jí)評(píng)定辦法。

所有銀行都有自己獨(dú)有的客戶信用等級(jí)評(píng)定辦法，一般情況下，銀行首先都會(huì)把客戶等級(jí)分為按風(fēng)險(xiǎn)逐級(jí)遞增的九個(gè)或十個(gè)等級(jí)，然后根據(jù)行業(yè)類別和風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行劃分，每個(gè)類別都有其特定的信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，根據(jù)該指標(biāo)體系來(lái)對(duì)特定的客戶進(jìn)行信用等級(jí)的評(píng)定 。如甲類銀行根據(jù)行業(yè)類別及風(fēng)險(xiǎn)特征將客戶分為農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商貿(mào)、外貿(mào)、外商投資、房地產(chǎn)、建筑安裝、事業(yè)法人、銀行、證券、非銀行金融機(jī)構(gòu)(證券公司除外)、新建企業(yè)、項(xiàng)目公司、綜合、小企業(yè)等15個(gè)類型，將客戶信用等級(jí)分為AAA+、AAA、AA+、AA、A+、A、B、D、免評(píng)級(jí)等九個(gè)等級(jí)，客戶信用指標(biāo)體系包括客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等三個(gè)部分，在評(píng)定客戶信用等級(jí)時(shí)，將財(cái)務(wù)信息及相關(guān)評(píng)級(jí)信息錄入系統(tǒng)，得出客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值。

（二）中小企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定辦法。

由于中小企業(yè)特別是小型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，就調(diào)查而言，大多數(shù)的銀行不愿意涉足中小企業(yè)信用貸款這一領(lǐng)域，但是銀行一般都有自己的中小企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定辦法，如乙類銀行將中小企業(yè)信用等級(jí)分為最優(yōu)級(jí)、優(yōu)秀級(jí)、良好級(jí)、標(biāo)準(zhǔn)級(jí)、謹(jǐn)慎交易級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)級(jí)六個(gè)等級(jí)，并且為每一等級(jí)劃定對(duì)應(yīng)的評(píng)定分值，然后根據(jù)不同行業(yè)及銀行需求，把客戶分為幾個(gè)大類如工業(yè)類、批發(fā)類、零售貿(mào)易類、交通運(yùn)輸類、建筑施工類等，根據(jù)不同的類別制訂不同的信用等級(jí)評(píng)定模板，在授信時(shí)根據(jù)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，選取對(duì)應(yīng)的評(píng)分表測(cè)定。

（三）信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系。

大多數(shù)銀行的信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系都是按照財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)在綜合評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上確定信用等級(jí)，采用的是定性分析與定量分析相結(jié)合的方法，評(píng)價(jià)的核心一般為企業(yè)的償債能力和償債意愿。對(duì)于客戶信用評(píng)級(jí)，多數(shù)銀行都有自己的指導(dǎo)性指標(biāo)來(lái)約束客戶的信用等級(jí)，如丙類銀行對(duì)于AAA級(jí)客戶，即信用等級(jí)最高的客戶，若客戶為制造業(yè)企業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)超過(guò)60％，若為貿(mào)易類企業(yè)，則不應(yīng)超過(guò)70％，其余情形不應(yīng)超過(guò)65％。

二、現(xiàn)行評(píng)價(jià)機(jī)制存在的問(wèn)題

（一）商業(yè)銀行普遍將企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、銷售收入凈額等規(guī)模變量作為主要的評(píng)級(jí)參考指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的規(guī)模因素賦予較大的權(quán)重及分值，如乙銀行在對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí)首先會(huì)看中小企業(yè)的凈資產(chǎn)如何。中小企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模上肯定無(wú)法與大企業(yè)相提并論，致使一些運(yùn)營(yíng)狀況較好的中小企業(yè)，由于受到資產(chǎn)絕對(duì)規(guī)模的限制，信用評(píng)級(jí)結(jié)果反而不如運(yùn)營(yíng)狀況相對(duì)不好的大企業(yè)。

（二）中小企業(yè)缺乏信用記錄。在商業(yè)銀行信用評(píng)級(jí)制度中，中小企業(yè)遭遇不公平待遇，其中原因之一是中小企業(yè)缺乏信用記錄并且國(guó)內(nèi)還沒(méi)有建立企業(yè)的信用監(jiān)督制度。由于存在對(duì)企業(yè)的信用狀況不了解的這種信息不對(duì)稱，銀行自有的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)評(píng)級(jí)時(shí)缺少征信數(shù)據(jù)。為防止金融風(fēng)險(xiǎn)，銀行在審查貸款時(shí)只看有無(wú)不動(dòng)產(chǎn)可以抵押，而無(wú)法調(diào)查是否有按期還債的信用記錄。

（三）缺乏對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的考察。充分的現(xiàn)金流量是被評(píng)估企業(yè)償還到期債務(wù)的根本保證，是分析企業(yè)未來(lái)償付能力的核心要素。中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)靈活，管理機(jī)制富于彈性，即便是在固定資產(chǎn)等絕對(duì)規(guī)模小的情況下也可能保持充沛的現(xiàn)金流量。目前，商業(yè)銀行的評(píng)級(jí)制度主要是以企業(yè)法的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，而財(cái)務(wù)報(bào)表都是以貨幣為計(jì)量單位的，在物價(jià)變動(dòng)較大的情況下會(huì)對(duì)分析數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性產(chǎn)生不利的影響，甚至產(chǎn)生歪曲，從而導(dǎo)致分析結(jié)果的錯(cuò)誤。商業(yè)銀行的評(píng)級(jí)方法中基本上沒(méi)有對(duì)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)，因而難以反映企業(yè)未來(lái)真實(shí)的償債能力。

 

 

第四章   我國(guó)中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)制的建立

第一節(jié)  中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)定量模型

一、Altman的Z計(jì)分模型的介紹

Altman于1968、1977和1995年分別提出了Z-score 、Zeta、Z-score模型：計(jì)分模型是用來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)是否面臨破產(chǎn)的模型，模型中的Z得分是通過(guò)幾個(gè)財(cái)務(wù)比率計(jì)算出來(lái)的，財(cái)務(wù)比率從不同角度反映了企業(yè)財(cái)務(wù)的健康程度。而計(jì)算財(cái)務(wù)比率用到的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)可以從企業(yè)的公開(kāi)報(bào)告中獲得。

構(gòu)建Z計(jì)分模型的第一步是選擇能把正常企業(yè)與破產(chǎn)企業(yè)區(qū)分開(kāi)來(lái)的關(guān)鍵指標(biāo)，第二步是通過(guò)對(duì)樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行回歸分析，計(jì)算出每一指標(biāo)的系數(shù)。如果Z得分較高，那么企業(yè)就比較健康，如果Z得分較低，則企業(yè)潛在的破產(chǎn)可能性就較大。

二、對(duì)Z計(jì)分模型的進(jìn)一步探討

（一）Z模型對(duì)現(xiàn)金回收能力及現(xiàn)金償債能力考慮較少。

近財(cái)學(xué)的一個(gè)重要結(jié)論是：資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是其未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，但是，傳統(tǒng)會(huì)計(jì)不提供歷史的現(xiàn)金流量信息，更不提供未來(lái)現(xiàn)金流量信息，越來(lái)越不能滿足投資人的信息需求。為改變這種局面，從1987年開(kāi)始美國(guó)率先規(guī)定現(xiàn)金流量表為必須編制的報(bào)表，此后其他國(guó)家紛紛效仿，1994年國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的《現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則》生效。1998年我國(guó)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—現(xiàn)金流量表》生效，可見(jiàn)，現(xiàn)金流量信息的重要程度。

真正用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金 流量，獲取現(xiàn)金的能力大小可以更好地反映償還債務(wù)的能力，是企業(yè)信用程度的重要體現(xiàn)，也是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。而“Z計(jì)分模型”并沒(méi)有考慮企業(yè)獲取現(xiàn)金能力大小的指標(biāo)。

（二）X4指標(biāo)（權(quán)益市場(chǎng)（帳面）價(jià)值/總資產(chǎn)）的適用性不夠。

X4指標(biāo)反映的是普通股和優(yōu)先股市價(jià)或企業(yè)的賬面價(jià)值與負(fù)債的賬面價(jià)值的比值，此項(xiàng)指標(biāo)在現(xiàn)階段不管對(duì)上市公司，還是非上市公司都有其不適應(yīng)性。對(duì)上市公司來(lái)講，由于我國(guó)股市運(yùn)行時(shí)間較短，存在著許多不規(guī)范之處，股票市價(jià)并不能真實(shí)地反映企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值；對(duì)于非上市公司來(lái)講，該項(xiàng)指標(biāo)也只能反映公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，即凈資產(chǎn)與負(fù)債的比例，這與X1， X2指標(biāo)有重復(fù)之嫌，其應(yīng)用價(jià)值大打折扣。尤其對(duì)于中小企業(yè)而言，該指際也不適用，因?yàn)橹行∑髽I(yè)有自由資本較少的特點(diǎn)，該X4指標(biāo)并不能正確反映中小企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況。

三、對(duì)Z計(jì)分模型的調(diào)整

由于Z模型對(duì)現(xiàn)金回收能力及現(xiàn)金償債能力考慮較少以及X4指標(biāo)（權(quán)益市場(chǎng)（帳面）價(jià)值/總資產(chǎn)）的適用性不夠。需要對(duì)該模型進(jìn)行必要的調(diào)整。

將Z計(jì)分模型中的X4修改為總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)。原因：

（一）修改后模型中的四個(gè)指標(biāo)充分考慮了企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)管理水平、成長(zhǎng)能力及企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力等方面，增強(qiáng)其判別函數(shù)的適用性，更好地為企業(yè)發(fā)揮預(yù)警作用。

（二）中小企業(yè)雖然自有資本偏少，但是其有較好的成長(zhǎng)性，成長(zhǎng)性越高的帶來(lái)的現(xiàn)金流越是充沛，調(diào)整該指標(biāo)后能夠較好的考察中小企業(yè)的現(xiàn)金流量，也就是使得該模型更加全面。

新Z模型:Z=6.5 6X 1 +3 .26X2+6.72X3+ 1.0 S X4+3 .25

其中:x1=運(yùn)營(yíng)資本/總資產(chǎn)，X2二留存收益/總資產(chǎn)，X3=息稅前收益/總資產(chǎn)，X4=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)。

若Z計(jì)分小于1.10，借款人將出現(xiàn)信貸違約現(xiàn)象，借款人屬于破產(chǎn)組，銀行應(yīng)拒絕對(duì)其貸款;若Z計(jì)分大于2.60，借款人屬于非破產(chǎn)組，借款人將能夠正常償還貸款，銀行可以對(duì)其貸款;若Z計(jì)分在1.10到2.60之間，該區(qū)域?yàn)榛疑珔^(qū)域，借款人一年內(nèi)的破產(chǎn)可能性為95，兩年內(nèi)破產(chǎn)的可能性為70 %。

三、初步信用級(jí)別的判定

表5-1 信用級(jí)別判定表

信用級(jí)別 Z值范圍

AAA Z≥5.5

AA 4.5≤Z＜5.5

A 3.5≤Z＜4.5

BBB 2.6≤Z＜3.5

BB 1.8≤Z＜2.6

B 1.1≤Z＜1.8

CCC 0.8≤Z＜1.1

CC 0.5≤Z＜0.8

C 0≤Z＜0.5

D Z＜0

資料來(lái)源：王勝.中小企業(yè)授信中的信用評(píng)價(jià)研究.2009                       

從上表中可以看出對(duì)于CCC級(jí)以下的企業(yè)屬于破產(chǎn)組，商業(yè)銀行應(yīng)將其劃入謹(jǐn)慎進(jìn)入或堅(jiān)決退出行業(yè)。

第二節(jié) 中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)體系

由于定量指標(biāo)對(duì)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確度依賴較高，因此，在對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)過(guò)程中，應(yīng)建立適當(dāng)?shù)亩ㄐ栽u(píng)價(jià)體系予以綜合的補(bǔ)充。本文借鑒王珍（2009）對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)中的定性分析，就宏觀、中觀、和微觀三個(gè)層面進(jìn)行構(gòu)建和論述。

一、宏觀層面分析

由于中小企業(yè)的發(fā)展和獨(dú)立性受外界的影響較大，每個(gè)企業(yè)都處于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度和穩(wěn)定性，及企業(yè)適用的法律法規(guī)，對(duì)特定行業(yè)和企業(yè)將造成不同程度的影響。因此宏觀層面的分析具有重要意義。宏觀層面主要包括企業(yè)的外部環(huán)境中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)層次。宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣度對(duì)中小企業(yè)的盈利能力和償付能力具有重要的影響力，在考察中小企業(yè)的信用時(shí)，必須將結(jié)企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，尤其處于經(jīng)濟(jì)衰退期時(shí)應(yīng)格外謹(jǐn)慎。而地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)因素在考量企業(yè)償債能力時(shí)，有必要將該地區(qū)的平均貸款還款率納入考量范圍，同時(shí)也要將該地區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展事態(tài)作為參考。主要從以下幾點(diǎn)進(jìn)行考量。

（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

對(duì)企業(yè)所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，考量所在環(huán)境的發(fā)展程度。

（二）政策環(huán)境。

出于對(duì)企業(yè)所在地區(qū)的政治因素的考量，考察其是否受到到底政策的支持。

（三）信用環(huán)境。

主要評(píng)估企業(yè)所在地的信用習(xí)慣，根據(jù)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的貸款平均不良率而定。

二、中觀層面分析

中觀層面的分析主要是對(duì)中小企業(yè)所處的行業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)。各個(gè)企業(yè)所處的行業(yè)不同，必然有各行業(yè)固有的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。在同行業(yè)內(nèi)，各個(gè)企業(yè)無(wú)論在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)還是管理方式上都會(huì)具有一定的相似性，其最終產(chǎn)品也具有一定的相互替代性。因此，同行業(yè)內(nèi)的各個(gè)中小企業(yè)在共同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，彼此間具有較強(qiáng)的聯(lián)系，面對(duì)共同的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行中觀層面的分析時(shí)，主要考慮以下幾方面：

（一）中小企業(yè)的行業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境；

（二）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)；

（三）行業(yè)運(yùn)行表現(xiàn)；

（四）行業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感性；

三、微觀層面分析

微觀層面的分析主要具體落實(shí)到企業(yè)的基本面，也是信用評(píng)價(jià)體系中定性分析的重點(diǎn)。主要從以下幾個(gè)方面考量：

（一）企業(yè)的綜合素質(zhì)

企業(yè)的綜合素質(zhì)是通過(guò)企業(yè)的有效管理方式實(shí)現(xiàn)的。企業(yè)通過(guò)建立合理的內(nèi)外部溝通機(jī)制，協(xié)調(diào)與企業(yè)利益相關(guān)的各個(gè)層面。同時(shí)，有科學(xué)的管理方式保證企業(yè)的決策合理有效，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的的綜合素質(zhì)主要包括以下幾點(diǎn)：

1.領(lǐng)導(dǎo)管理層的素質(zhì)

企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)中小企業(yè)而言有決定性的意義。由于中小企業(yè)的規(guī)模和發(fā)展限制，領(lǐng)導(dǎo)層掌控著企業(yè)管理和發(fā)展的方方面面。對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)決定負(fù)有直接責(zé)任。領(lǐng)導(dǎo)層的道德品行、知識(shí)水平與專業(yè)背景、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)以及管理能力對(duì)一個(gè)企業(yè)的信用產(chǎn)生影響。另外，管理層整體的穩(wěn)定性也是考量的重要面。

2.企業(yè)的管理水平

管理是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的存續(xù)基礎(chǔ)，沒(méi)有正常的經(jīng)營(yíng)管理，企業(yè)難以存續(xù)發(fā)展。先進(jìn)的管理理念和方式能為企業(yè)帶來(lái)良好的效益，降低企業(yè)成本，提高市場(chǎng)地位和企業(yè)形象。企業(yè)的管理水平可以通過(guò)運(yùn)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)管理等方面來(lái)衡量。

3.企業(yè)員工的素質(zhì)

員工是企業(yè)的主體，其自身的技術(shù)水平、業(yè)務(wù)能力以及對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度直接影響著企業(yè)的戰(zhàn)略計(jì)劃的實(shí)施、領(lǐng)導(dǎo)層決策的正確執(zhí)行和企業(yè)文化的良好形成。因此，員工的素質(zhì)也會(huì)直接影響企業(yè)的信用

（二）企業(yè)的發(fā)展前景

企業(yè)的發(fā)展前景是考量的是中小企業(yè)是否具有成長(zhǎng)性。主要從以下幾點(diǎn)判斷

1.產(chǎn)品（服務(wù)）的供求情況

通過(guò)對(duì)企業(yè)的供求進(jìn)行調(diào)查，對(duì)已有訂單的統(tǒng)計(jì)和未來(lái)銷售情況的預(yù)估可為信用評(píng)價(jià)提供一定的依據(jù)。

2.產(chǎn)品（服務(wù)）的技術(shù)含量

企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）的技術(shù)含量是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)以此在市場(chǎng)上與同類型的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這也是考量的重要方面。

3.產(chǎn)品（ 服務(wù)）的銷售渠道

通過(guò)何種渠道進(jìn)行銷售，以及與各渠道的互動(dòng)情況反映了企業(yè)的盈利保障是否可靠。

4.產(chǎn)品（服務(wù)）的客戶情況

對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）的客戶進(jìn)行研究，有利于掌握產(chǎn)品的被消費(fèi)能力和需求彈性，有助于從長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角對(duì)企業(yè)的信用做出評(píng)估。

5.產(chǎn)品（服務(wù)）的盈利點(diǎn)

企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）的盈利點(diǎn)評(píng)估是考量企業(yè)區(qū)分于競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的重要因素。

（三）企業(yè)的擔(dān)保方式

企業(yè)的擔(dān)保方式是商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)信貸的保證方式的考量。

（四）信貸記錄

主要指企業(yè)在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)與銀行的合作情況

四、構(gòu)造新的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)體系

根據(jù)以上分析，可構(gòu)建出以下中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)體系

表5-2 中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)定性指標(biāo)體系

指標(biāo) 評(píng)級(jí)調(diào)整

宏觀分析 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平發(fā)達(dá)地區(qū) 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

  所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平一般地區(qū) 評(píng)級(jí)無(wú)影響

  所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低地區(qū) 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

 政策環(huán)境 政府支持力度較大地區(qū)  評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

  政府支持力度較一般地區(qū) 評(píng)級(jí)無(wú)影響

  政府支持力度小地區(qū) 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

 信用環(huán)境 當(dāng)?shù)仄骄J款不良率不大于10% 評(píng)級(jí)無(wú)影響

  當(dāng)?shù)仄骄J款不良率大于10%，不大于20% 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

  當(dāng)?shù)仄骄J款不良率大于20% 評(píng)級(jí)下調(diào)二級(jí)

中觀分析 行業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境 處于朝陽(yáng)行業(yè) 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

  處于成熟行業(yè) 評(píng)級(jí)無(wú)影響

  處于夕陽(yáng) 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu) 競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)整合較完善升級(jí) 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

  競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)中規(guī)中矩 評(píng)級(jí)無(wú)影響

  競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)較混亂 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

 行業(yè)運(yùn)行表現(xiàn) 運(yùn)行較有序，良性競(jìng)爭(zhēng) 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

  運(yùn)行較一般 評(píng)級(jí)無(wú)影響

  運(yùn)行較混亂，惡性競(jìng)爭(zhēng) 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

 行業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感性 敏感性較強(qiáng)，適時(shí)調(diào)整升級(jí) 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

  敏感性一般，平穩(wěn)運(yùn)行 評(píng)級(jí)無(wú)影響

  敏感性較弱，對(duì)變化無(wú)舉措 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

微觀分析 企業(yè)綜合素質(zhì) 

領(lǐng)導(dǎo)管理層素質(zhì)

 道德品行 誠(chéng)實(shí)信用，艱苦勤奮，形象良好 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

    一般 評(píng)級(jí)無(wú)影響

    背景復(fù)雜，信用有問(wèn)題 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

   知識(shí)水平與專業(yè)背景 有較好的教育背景，水平良好 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

    水平較差 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

   從業(yè)經(jīng)驗(yàn) 三年以上 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

    三年以下 評(píng)級(jí)無(wú)影響

    從業(yè)期間曾使企業(yè)有過(guò)不良記錄 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

  企業(yè)管理水平 運(yùn)營(yíng)管理 建立科學(xué)有序的管理模式 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

    傳統(tǒng)的管理模式 評(píng)級(jí)無(wú)影響

    管理模式較混亂 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

   財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)機(jī)制良好，財(cái)務(wù)信用真實(shí) 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

    財(cái)務(wù)機(jī)制一般 評(píng)級(jí)無(wú)影響

    財(cái)務(wù)機(jī)制差，有假賬 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

  企業(yè)員工素質(zhì) 技術(shù)水平 技術(shù)水平較高，經(jīng)驗(yàn)豐富 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

    技術(shù)水平一般 評(píng)級(jí)無(wú)影響

   業(yè)務(wù)能力 業(yè)務(wù)能力強(qiáng) 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

    業(yè)務(wù)能力一般 評(píng)級(jí)無(wú)影響

   忠誠(chéng)度 忠誠(chéng)度高，在該企業(yè)超過(guò)3年 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

    忠誠(chéng)度一般，在該企業(yè)1至3年 評(píng)級(jí)無(wú)影響

    忠誠(chéng)度差，頻繁換工作 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

 企業(yè)的發(fā)展前景 產(chǎn)品（服務(wù)）的供求情況 產(chǎn)品供求旺盛 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

   產(chǎn)品供求一般 評(píng)級(jí)無(wú)影響

   產(chǎn)品滯銷 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

  產(chǎn)品（服務(wù)）的技術(shù)含量 科技含量較高，有專利等 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

   技術(shù)含量一般，傳統(tǒng)工藝 評(píng)級(jí)無(wú)影響

   技術(shù)含量較低 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

  產(chǎn)品（服務(wù)）的銷售渠道 銷售渠道豐富 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

   傳統(tǒng)銷售渠道 評(píng)級(jí)無(wú)影響

   銷售渠道溝通較差 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

  產(chǎn)品（服務(wù)）的客戶情況 客戶數(shù)量廣泛，層次較高 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

   客戶數(shù)量一般，層次中等 評(píng)級(jí)無(wú)影響

   客戶數(shù)量較少，層次較低 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

  產(chǎn)品（服務(wù)）的盈利點(diǎn) 有區(qū)分于同行企業(yè)的盈利點(diǎn) 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

   無(wú)區(qū)分于同行企業(yè)的贏利點(diǎn) 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

 擔(dān)保方式 保證 保證人評(píng)級(jí)高于借款人 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

   保證人評(píng)級(jí)不高于，或無(wú)保證人 評(píng)級(jí)無(wú)影響

   有效現(xiàn)金或等同于現(xiàn)金的抵押物 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

   其他抵押或無(wú)抵押 評(píng)級(jí)無(wú)影響

 信貸記錄 信貸記錄良好，與銀行關(guān)系融洽 評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)

  無(wú)信貸記錄 評(píng)級(jí)無(wú)影響

  有不良記錄 評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)

資料來(lái)源：作者根據(jù)王珍.我國(guó)中小企業(yè)融資信用評(píng)價(jià)研究2009 歸納改編

五、中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)體系的使用

第一步，根據(jù)定量模型的計(jì)算結(jié)果，查找表5-1所對(duì)應(yīng)的信用級(jí)別。

第二步，通過(guò)搜集到的中小企業(yè)的定性數(shù)據(jù)，按表5-2的指標(biāo)一一評(píng)級(jí)。以宏觀分析中的經(jīng)濟(jì)環(huán)境指標(biāo)為例：若中小企業(yè)所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較發(fā)達(dá)地區(qū)，則對(duì)其評(píng)級(jí)上調(diào)一級(jí)；若所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平一般地區(qū)，則對(duì)評(píng)級(jí)無(wú)形象；若所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低地區(qū)，則對(duì)評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)。

第三步，根據(jù)表5-2中的所有指標(biāo)，獲得所有評(píng)級(jí)信息，一一累加，得到最后的評(píng)級(jí)結(jié)果，即為該企業(yè)的信用等級(jí)。

 

第五章 總結(jié)

本文試圖以建立信用評(píng)級(jí)為中小企業(yè)信貸及商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制作出一點(diǎn)探索。通過(guò)分析中小企業(yè)特點(diǎn)、財(cái)務(wù)特征和信貸風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，探討了目前商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)的不足。介紹了日本多家重要機(jī)構(gòu)的對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)的模型。最后引用了Altman的Z計(jì)分模型及國(guó)內(nèi)學(xué)者王勝對(duì)其的改進(jìn)作為本文的定量評(píng)價(jià)模型，借鑒了國(guó)內(nèi)學(xué)者王珍對(duì)中小企業(yè)信用從宏觀、中觀和微觀三個(gè)層面進(jìn)行分析，建立了信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)體系。

本文未也存在不足之處，如未能建立自己的定量評(píng)價(jià)模型，未對(duì)引用的模型進(jìn)行實(shí)證分析。今后還需要進(jìn)一步的努力和積累，主要通過(guò)以下幾點(diǎn)的努力：

一、積累更多的中小企業(yè)資料，包括財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和非財(cái)務(wù)的公司信息，并將這些中小企業(yè)進(jìn)行分組，分成破產(chǎn)組和非破產(chǎn)組。

二、對(duì)上述得到的中小企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得出適合我國(guó)的Z計(jì)分模型。

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