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關鍵詞：企業(yè)投資決策資本運營質(zhì)量決策思路控制手段

一、引言

企業(yè)資本運營獨立于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動之外，屬于高層次的價值創(chuàng)造活動，在企業(yè)實際運行的過程中，企業(yè)管理者可以通過科學合理的方式對資本進行操作，實現(xiàn)大范圍的資本流動，借此配置企業(yè)資源，增強企業(yè)的競爭力。我國企業(yè)普遍存在著資本運營經(jīng)驗不足的情況，導致資本運營質(zhì)量明顯降低，為了有效應對這一情況，提升企業(yè)資本運營效率，需要企業(yè)管理者根據(jù)市場需求以及企業(yè)發(fā)展的長期規(guī)劃，對企業(yè)內(nèi)部的人力、財力等各項資源進行調(diào)整，對企業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與投資方向進行優(yōu)化，實現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重組。文章以資本運營與投資決策思想作為研究核心，促進現(xiàn)代化企業(yè)體系的建立，為企業(yè)發(fā)展的國際化、規(guī)模化以及可持續(xù)性準備了條件。

二、資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索所遵循的原則

資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索工作的有序開展，不僅需要管理人員對于資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思想工作的重難點進行明晰，還需要從原則框架的角度出發(fā)，對自身工作進行梳理，以期完善資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思想的途徑與手段，構(gòu)建起科學高效的資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作的全新模式。

1.資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作要遵循科學性的原則。資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作體系的構(gòu)建，要充分體現(xiàn)科學性的原則，只有從科學的角度對資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索工作活動的主要流程、資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思想的基本要求以及資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作的重難點進行細致而全面的考量，才能夠最大限度的保證資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思想實踐操作模式滿足切實滿足使用要求，只有在科學精神、科學手段、科學理念的指導下，管理人員才能夠以現(xiàn)有的管理條件為基礎，構(gòu)建資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策體系。

2.資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作必須要遵循實用性的原則。由于資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策的內(nèi)容多樣，操作環(huán)節(jié)較多。為了適應這一現(xiàn)實狀況，資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作的相關操作之中，就要盡可能的增加法制教育活動開展方案的容錯率，減少外部環(huán)境對新時期背景下資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策活動的影響。降低操作的難度，使得在較短時間內(nèi)，進行批量操作，保證各個環(huán)節(jié)之中資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作應用工作的順利開展。

三、資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索的路徑與方式

資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路的探索是一個全全方位的過程，需要企業(yè)以科學性原則、實用性原則為框架，從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、融資渠道的擴展以及運營決策機制的健全等幾個層面入手，對資本運行質(zhì)量進行提升，形成科學的企業(yè)投資決策思路。

1.實現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。資本運行質(zhì)量管控的過程中，公司管理人員首先要在科學性原則的基礎之上，處理好企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)以及風險結(jié)構(gòu)的關系。從具體操做來看，公司管理人員需要明確資本結(jié)構(gòu)與投資風險之間的關系，將投資風險控制在合理的范圍之內(nèi)，避免投資風險過大對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)帶來的危害。同時在進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的過程中，需要根據(jù)不同地區(qū)的市場需求、投資環(huán)境、企業(yè)文化等基本因素進行綜合性考量，并針對企業(yè)資本運行質(zhì)量的實際，對企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略展開必要調(diào)整。在調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的基礎上，需要處理好不同層面資本結(jié)構(gòu)的不同需求，防止單一資本運營風險對于企業(yè)資本優(yōu)化工作的帶來的不利影響，借助于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提升投資的安全性與有效性。

2.拓展企業(yè)融資渠道。社會主義市場經(jīng)濟體制的完善以及經(jīng)濟全球化的持續(xù)進行，使得企業(yè)在運營發(fā)展的過程中面臨的競爭壓力日益加大，如果僅僅依靠傳統(tǒng)的融資渠道以及資本積累方式，越來越難以滿足企業(yè)對于資本的使用需求。針對這一現(xiàn)狀，為企業(yè)發(fā)展塑造良好的資金環(huán)境，需要企業(yè)不斷進行融資渠道的擴展。從實際情況來看，企業(yè)以實用性原則為先導，化繁就簡，對企業(yè)資本運營與投資方式進行優(yōu)化，減少冗余環(huán)節(jié)，立足于企業(yè)自身的實際情況，通過采取債券發(fā)行、土地置換、存量資產(chǎn)出讓以及股權出讓的方式，對企業(yè)資金進行籌集，拓寬企業(yè)的融資能力，多樣性的融資方式，能夠在保證企業(yè)融資安全的前提下，提升企業(yè)自身的融資效率，確保資本的充足性，滿足企業(yè)發(fā)展的客觀要求。以拓寬企業(yè)融資渠道為切入點，將企業(yè)的專業(yè)化發(fā)展與多元化發(fā)展結(jié)合起來，這種操作方式，將企業(yè)的投資風險控制在合理范圍內(nèi)，確保了企業(yè)核心競爭力的有序提升。

3.實現(xiàn)企業(yè)資本運營決策機制的健全。企業(yè)資本運營決策機制的健全，需要將企業(yè)投資管理責任與管理權限進行明晰，為快捷、高效投資決策機制的形成準備了必要條件。除此之外，還需要企業(yè)管理者進行管理分權，對投資決策的權限進行明細，實現(xiàn)決策責任的細化，通過這種方式將企業(yè)的決策責任落實到個人，避免出現(xiàn)人浮于事，有助于規(guī)避人為原因出現(xiàn)的資本運營風險，推動企業(yè)的健康快速發(fā)展。在健全企業(yè)資本運營決策機制的過程中，需要對聯(lián)動機制進行優(yōu)化，擴大經(jīng)營業(yè)務與產(chǎn)品類型，實現(xiàn)資本風險的分擔，確保運營決策機制始終能夠處于合理的范圍之內(nèi)。

四、結(jié)語

資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索和分析對于增強企業(yè)資本管控能力，提升盈利能力以及市場競爭力有著巨大的影響。基于這一實際情況，文章以科學性原則、實用性原則為先導，將其作為基本的理論框架，在此基礎上，對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方式、融資渠道的擴展以及資本運營決策機制的運作模式進行探索，確保資本運營質(zhì)量與企業(yè)投資決策活動能夠滿足實際的企業(yè)發(fā)展需求。

參考文獻： 

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關鍵詞：低碳經(jīng)濟；中國；對外直接投資；新思路；必要性

中圖分類號：F74 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）12-0169-02

一、引言

改革開放以來，中國對外直接投資取得了可喜的成就，在短時間內(nèi)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。2002—2009年，中國對外直接投資平均增長速度達到54%以上的；截至2009年底，中國對外直接投資存量達到2 457.5億美元，分布在全球177個國家和地區(qū)[1]。2003年中國對外直接投資的一個拐點，自那時開始中國對外直接投資進入了快速增長的新階段。同樣在2003年英國政府首次提出了低碳經(jīng)濟的概念，世界開始步入低碳經(jīng)濟時代。

低碳經(jīng)濟是以低能耗、低污染、低排放為基礎的盡可能的減少溫室氣體排放的可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟模式。低碳經(jīng)濟對經(jīng)濟發(fā)展有著特殊的要求，而中國目前的對外直接投資多不符合低碳經(jīng)濟的發(fā)展要求，也不能適應國內(nèi)發(fā)展低碳經(jīng)濟的要求。低碳技術的開發(fā)和先進的低碳管理制度與經(jīng)驗對發(fā)展低碳經(jīng)濟意義重大，而當前中國對外直接投資中對科技領域的投資所占比重很低。低碳經(jīng)濟的興起將催生一個巨大的低碳產(chǎn)業(yè)市場，如何占領這樣一個巨大的國際市場也是中國要面對的問題。中國對外直接投資進入快速增長的階段的與低碳經(jīng)濟興起的契合，是中國對外直接投資發(fā)展的一個重要的歷史機遇，也是中國經(jīng)濟發(fā)展的一個重要的機遇。中國當前的對外直接投資思路不能適應世界發(fā)展低碳經(jīng)濟的發(fā)展要求，調(diào)整對外直接投資思路是中國政府和企業(yè)要妥善處理好的問題。

二、中國對外直接投資發(fā)展思路轉(zhuǎn)變的必要性分析

1.國內(nèi)發(fā)展低碳經(jīng)濟需求的推動。中國已經(jīng)是世界第二大CO2排放國，而且占世界排放總量的比重還在不斷上升。在未來的發(fā)展中，中國將面臨巨大的碳減排壓力。原因主要有兩個：一是中國的工業(yè)化、城市化、現(xiàn)代化進程遠未完成，仍處于倒“U”型的“環(huán)境庫茲涅茨曲線”的上升階段。二是中國“富煤貧油少氣”的能源資源結(jié)構(gòu)和“以煤炭為主、多種能源互補”的能源消費結(jié)構(gòu)。中國所處的發(fā)展階段和資源狀況決定了，中國要發(fā)展低碳經(jīng)濟只能依賴于降低單位GDP的CO2排放強度，依賴于技術的創(chuàng)新與制度創(chuàng)新，其中低碳技術是關鍵。中國整體科技水平低，研發(fā)和創(chuàng)新能力不足，是我們不得不承認的事實，也是中國由“高碳經(jīng)濟”向“低碳經(jīng)濟”轉(zhuǎn)型的最大制約因素。雖然《聯(lián)合國氣候變化框架公約》、《京都議定書》和《哥本哈根協(xié)議》都有要求發(fā)達國家向發(fā)展中國家提供資金、轉(zhuǎn)讓技術的規(guī)定，但由于種種原因情況并不樂觀。先前中國實行的“市場換技術”策略，丟了市場卻沒有得到多少核心技術。用錢買不到核心技術，核心技術要自主開發(fā)。自主開發(fā)有兩條路可以走，在國內(nèi)自主開發(fā)和在國外自主開發(fā)。前者往往存在成本高，研發(fā)周期長的問題。后者是指通過對外直接投資的方式在國外智力資源密集、科技創(chuàng)新能力強的國家利用當?shù)氐闹橇Y源進行低碳技術和低碳產(chǎn)品的研究與開發(fā)。“對外直接投資作為投資國導入先進技術的手段正日益得到廣泛應用”。“通過到發(fā)達國家直接投資的方式引進先進技術，可以在一定程度上打破西方發(fā)達國家對高新技術的壟斷，與國內(nèi)獨立開發(fā)相比成本低得多。”[2]尋求先進低碳技術將是中國未來很長一段時期內(nèi)進行對外直接投資主要動因。

2.減輕國內(nèi)碳減排壓力的途徑。改革開放以來，中國實行的是外貿(mào)導向型的發(fā)展策略，對外貿(mào)易是中國國民經(jīng)濟增長的重要推動力量。除2009年受國際金融危機影響外中國進出口總額均有所下降以外，中國對外貿(mào)易保持著高速增長勢頭，貿(mào)易順差也持續(xù)擴大。對外貿(mào)易在促進中國經(jīng)濟增長方面功不可沒，但也同樣給中國的環(huán)境和資源造成了巨大的壓力。許多研究都表明：貿(mào)易是導致溫室氣體排放增加的重要原因，中國溫室氣體排放量急劇增加的一大部分是為了滿足發(fā)達國家的生產(chǎn)和生活需求而排放的，即通過出口大量廉價商品而排放的[3]。從國際貿(mào)易視角看，由于產(chǎn)品生產(chǎn)國和消費國出現(xiàn)地域的分離而引起的溫室氣體排放歸屬權的爭議，這部分蘊藏在貿(mào)易品中的溫室氣體稱為“貿(mào)易內(nèi)涵排放”。Weberetal（2008）發(fā)現(xiàn)中國的凈出口產(chǎn)品的碳排放量占國內(nèi)碳排放總量的比重已從1978年的12%增加到2005年的1/3強。潘家華（2008）研究發(fā)現(xiàn)考慮加工貿(mào)易的情況下，2006年中國出口碳排放約為31.4億噸，凈出口內(nèi)涵排放達12.5億噸CO2 [4]。通過對外直接投資加大對產(chǎn)品設計開發(fā)和銷售及售后服務的投資，盡早擺脫在“微笑曲線”底端進行高碳強度和高能耗加工而低利潤的局面。同時通過對外直接投資將中國的邊際產(chǎn)業(yè)和高能耗產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到國外。這樣可以大大減輕外貿(mào)內(nèi)涵排放給中國帶來的減排壓力。

3.占領國際投資新領域的要求。低碳經(jīng)濟是以低能耗、低污染、低排放為基礎的盡可能的減少溫室氣體排放的可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟模式。向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型涉及社會經(jīng)濟的各個方面，是一項龐大工程，需要巨額的資金投入。根據(jù)OECD/IEA的《世界能源展望2008》，“根據(jù)參考情景預測，在2007—2030年期間需要累計投資總額超過26萬億美元（以2007年美元價值計算）”；“在兩個氣候政策情境中，能源供應和需求的巨大轉(zhuǎn)變需要大幅增加新的資本開支，尤其是在發(fā)電廠、更多的節(jié)能設備和電器方面。在2010—2030年期間，政策情景總計需要比參考情景多投資4.1萬億美元，平均相當于每年世界GDP的0.24%。其中大部分投資用于現(xiàn)有技術的部署和改進。” [5]“麥肯錫全球研究院在報告中估計，目前有1 700 億美元的能源效率投資機會，其內(nèi)部收益率（IRR）將達到17% 或更高。麥肯錫的研究表明，一項旨在利用提高能源效率的成本效益機會的計劃，有可能使全球能源需求的增長減少一半，并能削減溫室氣體的排放，產(chǎn)生極具吸引力的投資回報。”[6]由上可以看出，低碳經(jīng)濟發(fā)展將催生一個非常廣闊的低碳投資市場。中國正處于對外直接投資快速發(fā)展的階段，改變傳統(tǒng)的對外直接投資思路，抓住低碳經(jīng)濟帶來的發(fā)展機遇，占領國際投資的新領域，將給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來莫大的積極影響。

4.適應各國經(jīng)濟政策變動的需要。面對即將來臨的低碳時代，各國紛紛采取各種措施發(fā)展低碳經(jīng)濟。通過立法或政府政策的方式確立了國內(nèi)溫室氣體減排的目標，通過稅收、補貼等財政手段加大對低碳經(jīng)濟發(fā)展的支持，通過限額—貿(mào)易機制來發(fā)展低碳經(jīng)濟，降低成本。總而言之，以后企業(yè)不可能再像原來那樣無所顧忌的進行溫室氣體排放，必須進行低碳投資，開展節(jié)能減排，使自己的生產(chǎn)過程符合相關國家的環(huán)境法律要求。中國企業(yè)在國外直接投資也要意識到這種變化，積極轉(zhuǎn)變投資思路。在直接投資中注重節(jié)能減排，重點投向低碳產(chǎn)業(yè)領域，積極應用節(jié)能減排技術，學習國外先進的低碳經(jīng)濟管理經(jīng)驗。此外，歐美發(fā)達國家還打算實施碳關稅使氣候成本內(nèi)部化，將改變國際貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)，使發(fā)展中國家出口商品的比較優(yōu)勢下降甚至發(fā)生逆轉(zhuǎn)。對外貿(mào)易在中國國民經(jīng)濟占有著舉足輕重的地位，而且目前機電、建材、化工、鋼鐵等高碳產(chǎn)業(yè)占據(jù)了中國出口市場的一半以上。碳關稅一旦實行將對以上行業(yè)的出口造成嚴重的負面影響，給中國經(jīng)濟發(fā)展造成難以估量的影響。除了積極采取碳減排措施外，發(fā)展對外直接投資不啻為繞過歐美發(fā)達國家碳關稅壁壘的好辦法。

5.改變中國企業(yè)形象的大好機遇。全球企業(yè)的經(jīng)營理念已經(jīng)發(fā)生變化，企業(yè)社會責任興起并成為全球不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。當今氣候變暖是全球最受關注的環(huán)境問題，企業(yè)要履行社會責任必然要注重節(jié)能減排，走低碳發(fā)展道路。低碳經(jīng)濟的興起與發(fā)展必將深刻改變?nèi)藗儗Πl(fā)展的認識，影響消費者對企業(yè)的認知和對企業(yè)產(chǎn)品的選擇。在低碳經(jīng)濟時代，消費者更注重節(jié)能減排，將改變生活合消費方式，選擇購買含碳量低的商品是一種必然的趨勢。“據(jù)《文匯報》報道，85%的英國消費者在購買時會考慮產(chǎn)品的環(huán)境成本，而非傳統(tǒng)意義的‘性價比’。”對外直接投資是中國企業(yè)與外國外消費者的直接接觸。在低碳經(jīng)濟時代，中國企業(yè)轉(zhuǎn)變對外投資思路，積極進行節(jié)能減排，履行相關的環(huán)境義務，創(chuàng)建良好的企業(yè)公民形象，將改善中國企業(yè)在外國消費者心中的形象，減少當?shù)鼐用駥χ袊髽I(yè)的抵觸情緒，對提升中國企業(yè)的綜合競爭力有著深遠的積極影響，使中國企業(yè)對外直接投資成功的機會大大增加。此外，中國企業(yè)國際形象的改善還將有利于改善中國商品的出口環(huán)境，促進中國對外貿(mào)易發(fā)展。

三、結(jié)論

改革開放以來，特別是進入21世紀以來，中國對外直接投資進入了快速發(fā)展的軌道。2003年是中國對外直接投資發(fā)展的一個拐點。面對以全球氣候變暖為主要特征的氣候變化問題對人類社會發(fā)展的巨大挑戰(zhàn)，低碳經(jīng)濟逐漸興起。2003年英國政府首先提出了低碳經(jīng)濟的概念，并確定了發(fā)展低碳經(jīng)濟的目標，世界進入低碳經(jīng)濟時代。中國對外直接投資進入快速發(fā)展階段與世界進入低碳經(jīng)濟時代的歷史性重合是中國對外直接投資發(fā)展的重大歷史機遇。在新的歷史條件下，鑒于國內(nèi)發(fā)展低碳經(jīng)濟需求的推動，減輕國內(nèi)碳排放壓力，占領國際投資新領域，適應各國經(jīng)濟政策變動，改變中國企業(yè)形象等各項需求，中國要積極改變對外直接投資思路，以適應世界經(jīng)濟形勢的變化。

參考文獻：

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關健詞:證券投資實驗技術分析基本面分析

金融專業(yè)學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優(yōu)勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發(fā)學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經(jīng)紀公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業(yè)教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經(jīng)濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現(xiàn)二者的結(jié)合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業(yè)教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協(xié)同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結(jié)果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側(cè)重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向?qū)嶋H操作的轉(zhuǎn)化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側(cè)重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結(jié)果的考查將會是證券投資分析的最終結(jié)果,即模擬投資的結(jié)果是底是虧、盈利或者虧損的數(shù)額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結(jié)果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結(jié)果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。[論/文/網(wǎng)LunWenNet/Com]

(二)金融專業(yè)和非金融專業(yè)的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業(yè)學生的實驗過程中,我發(fā)現(xiàn)將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數(shù)同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內(nèi)無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統(tǒng),對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現(xiàn),即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規(guī)則繁多,在現(xiàn)實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數(shù)據(jù)相對比較困難,需要相應的其他統(tǒng)計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產(chǎn)生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態(tài)中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統(tǒng)計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經(jīng)濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經(jīng)濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規(guī)范以及投資者素質(zhì)的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業(yè)和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業(yè)課程的教授中,結(jié)合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統(tǒng)、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產(chǎn)生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規(guī)則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經(jīng)講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規(guī)則,而且各種規(guī)則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內(nèi)容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內(nèi)容,在學生對應用規(guī)則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內(nèi)容,怎么去驗證,都必須有明確的規(guī)定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術

的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經(jīng)濟、行業(yè)以及個股資料,然后對資料進行分析得出結(jié)論,即當前的形勢如何,未來的經(jīng)濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業(yè)值得投資,值得投資的行業(yè)里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調(diào)查研究、統(tǒng)計分析以及財務評價分析技術等。[]

參考文獻

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【關鍵詞】 MOOC 翻轉(zhuǎn)課堂 工作過程系統(tǒng)化

1 MOOC與翻轉(zhuǎn)課堂

1.1 MOOC

MOOC是Massive Open Online Courses的英文編寫，意為大型開放式網(wǎng)絡課程。這種在線教育模式實現(xiàn)了大規(guī)模學生同時在線的課程學習。MOOC資源集合了全球最優(yōu)質(zhì)的教學資源，任何在線學生一經(jīng)注冊都能實現(xiàn)自我學習，并且取得相應課程的成績。這種學習的模式依賴于互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展與課程的運作平臺，如EDX、Udacity、Course等，而我國也與2014年5月8日也首次開通了“愛課程”網(wǎng)中國大學MOOC平臺。MOOC將成為未來教育的一部分，是對傳統(tǒng)學校的巨大挑戰(zhàn)與革新。

1.2 翻轉(zhuǎn)課堂

翻轉(zhuǎn)課堂是將傳統(tǒng)的上課方式進行反轉(zhuǎn)的上課模式。傳統(tǒng)的教學是課上老師進行理論知識的講授，課下布置作業(yè)。而翻轉(zhuǎn)課堂是在課下進行理論知識的自學與習題練習，課上則進行學生的答疑及知識點的運用、任務操作等。在翻轉(zhuǎn)課堂上，老師的責任是去理解學生的問題和引導學生去運用知識。

翻轉(zhuǎn)課堂增加了學生間的互動與教師與同學間的交流，使得課堂生動有趣，提高學習的效率。翻轉(zhuǎn)課堂最大的特點是能夠?qū)崿F(xiàn)學生的個性化學習，對學習層次不同的學生真正實現(xiàn)了分層教學，每個學生都可以掌控自己的學習進度。學習進度快的學生可以掌握 更加有深度的知識內(nèi)容，而學習進度慢的學生則可以進行反復的學習并尋求老師和學生的幫助，提高學習效率。

1.3 基于MOOC模式的翻轉(zhuǎn)課堂設計思路

高職院校的學生普遍存在學習興趣不高、知識接受能力較差的現(xiàn)狀。傳統(tǒng)的課堂教學不能滿足所有學習層次的學生對知識的掌握。而這些學生雖然學習興趣不高，但思維活躍，創(chuàng)新性較強，喜歡參與課外活動來展現(xiàn)自己的能力。因此枯燥的課堂無法激發(fā)這些學生的學習動力。

鑒于高職學生的以上特點，基于MOOC模式的翻轉(zhuǎn)課堂旨在克服傳統(tǒng)課堂一刀切的學情，實現(xiàn)可以讓學生自我掌控的課下學習平臺，并激發(fā)學生的學習興趣，引導學生將所學理論運用于實踐。因此，這種模式是借助教學數(shù)字平臺，構(gòu)建區(qū)域型的校內(nèi)教學資源網(wǎng)。在此平臺上，構(gòu)建教學資源庫，包括課程的理論知識、知識點講解視頻、習題庫、案例庫、拓展學習資料等。學生可在此平臺上進行課下隨時隨地的自主學習。而課堂的任務主要為答疑解惑、課程重難點分析及討論、項目任務的實施等。

2 基于MOOC模式的翻轉(zhuǎn)課堂在《房地產(chǎn)投資分析》課程中的探索與實踐

2.1 基于工作過程的《房地產(chǎn)投資分析》課程系統(tǒng)化設計（見圖1）

《房地產(chǎn)投資分析》以房地產(chǎn)投資分析流程（投資環(huán)境及市場分析―產(chǎn)品規(guī)劃設計―投資估算―銷售收入估算―財務分析―不確定性分析及風險分析）為主線，并基于投資分析的工作流程進行了課程三個學習情境的設置：房地產(chǎn)項目靜態(tài)投資分析、房地產(chǎn)動態(tài)投資分析、房地產(chǎn)項目綜合投資分析。

情境一以簡單房地產(chǎn)開發(fā)項目（單一物業(yè)類型、一期整體開發(fā)的項目）為載體，在項目的投資分析過程中，側(cè)重于對該項目的投資估算、成本利潤及靜態(tài)指標分析，在此情境中不涉及現(xiàn)金流量表的編制和動態(tài)指標的計算，故稱為“靜態(tài)”投資分析。

情境二以稍復雜房地產(chǎn)開發(fā)項目（兩種物業(yè)類型、兩期開發(fā)項目）為載體，在項目的投資分析過程中，要進行項目進度計劃的安排，側(cè)重于項目的現(xiàn)金流量分析及相關動態(tài)指標計算，故稱為“動態(tài)”投資分析。

情境三以商住綜合項目為載體，其規(guī)模中等且多期開發(fā)，在此項目的投資分析過程中，將靜態(tài)分析和動態(tài)分析結(jié)合起來進行綜合項目分析，故稱為“綜合”投資分析。

三個學習情境由簡到難，由簡入繁。

2.2 學習情境的實施

學習情境以房地產(chǎn)投資項目為載體，以房地產(chǎn)投資分析流程為主線進行情境任務的分解。在每個情境任務實施時遵循六個步驟（六步法）：資訊―計劃―決策―實施―檢查―評估。

資訊部分包括房地產(chǎn)投資分析課程的理論知識和項目資料兩部分，目的是讓學生通過資訊的研讀，明確任務的目標及任務操作流程，進行任務操作的理論知識準備和項目資料的預告。

計劃及決策是在明確項目的任務目標后進行項目的討論與分析，制定項目任務操作的時間安排，進行任務步驟的分解與數(shù)據(jù)準備。在制定計劃后進行計劃的討論與改進，最后進行計劃的最終決策。

實施與檢查是在計劃制定的基礎上以小組的形式進行任務的操作實施。在實施過程中教師對學生的任務操作實施進度與內(nèi)容進行檢查，指導學生按計劃進行或避免學生偏離正確的操作步驟以及檢查項目任務成果的正確與否。

最后一個步驟為項目的評估，旨在考察學生四方面的能力：專業(yè)能力、方法能力、社會能力和個人能力。評估過程中可采用教師評估、學生評估、組內(nèi)外互評的方式進行任務的綜合評定。

2.3 《房地產(chǎn)投資分析》MOOC平臺資源建設

《房地產(chǎn)投資分析》課程的MOOC資源實質(zhì)上是與六步法中的資訊部分是相呼應的。因此，該課程的MOOC資源包括兩部分：課程理論知識和項目任務資料。

2.3.1 《房地產(chǎn)投資分析》理論部分資源建設

項目任務的正確操作依賴于扎實的理論功底。《房地產(chǎn)投資分析》MOOC理論部分包括了課程的理論知識點的講解、知識點視頻的錄制以及習題庫的建設以及拓展資料的閱讀。在理論部分建設時，將微課的思想融入其中，即將理論知識點碎片化，視頻單元、習題練習都與此單個知識點相對應，使得理論知識的學習更加條理化與清晰化。學生在進行知識點學習的基礎上進行習題的自測，來檢驗自己的學習效果。

2.3.2 項目資料MOOC平臺資源建設

由于課程是以項目為載體的，因此除了理論知識的資源準備外，還包括整套項目任務資料，包括學習指導書、項目任務模板、項目案例分析等。學習指導書是對項目任務目標的說明、任務解讀及任務操作步驟的詳細說明。任務的模板及相關資料則能夠讓學生更好的認識任務及操作任務。

2.3.3 MOOC平臺的運作模式（見圖2）

2.4 翻轉(zhuǎn)課堂模式

課堂的主要任務主要針對學生在MOOC平臺上提出的重點、難點問題進行解答;針對各組討論的任務操作計劃進行檢查、糾錯及更正;對學生項目的任務操作過程進行檢查及問題解決，根據(jù)學生任務操作的好壞進行過程評價，即課堂包括了六步法的后五個步驟：計劃―決策―檢查―實施―評估。

以情境一中的地塊價值測算為例，學生在課下的MOOC平臺進行了市場比較法理論知識的學習及習題檢測，初步掌握了地塊價值測算的基本方法，并通過閱讀地塊價值測算的案例分析和任務模板，對將要操作的任務目標及內(nèi)容有了初步了解。回到課堂，老師首先針對MOOC平臺學生提出的疑問進行解答。而后以小組為單位先進行任務實施計劃的討論，然后通過老師的任務計劃檢查來確定各小組任務實施的方案。在任務實施前，教師針對任務操作的一些關鍵點組織全班同學進行集中討論，保證各組同學真正了解任務操作的方法。在任務計劃進行決策后，各組進行小組分工開始任務的實施。在任務操作過程中，教師進行小組的個性化指導，對各小組出現(xiàn)的問題進行解答和指導。

3 存在的問題

3.1 自主學習約束力不足

MOOC平臺的搭建提供了豐富的教學資源。但由于高職院校學生學習積極主動性較差，學習興趣不夠濃厚，因此不能夠主動進行MOOC資源的自主學習。在任務操作時，發(fā)現(xiàn)有部分同學對理論部分的學習掌握不夠牢固，導致任務操作時舉步維艱，難以下手。目前翻轉(zhuǎn)課堂的實踐缺乏較有效的約束力。

3.2 課程的過程評價難度較大

MOOC平臺的學習效果能夠進行系統(tǒng)自我數(shù)據(jù)統(tǒng)計進行評估。而統(tǒng)計數(shù)據(jù)的真實性不得而知或存在片面性。比如有的學生在網(wǎng)上進行習題自測時采取作弊手段而導致過關率的虛高。課堂上的過程評價雖然有一定的執(zhí)行力，但由于學生人數(shù)較多，也不可能做到完全的科學的評價。而在任務操作過程中還存在搭便車的現(xiàn)象，小組內(nèi)有時只依靠一個同學去真正地實施任務，反而導致學習效果不如傳統(tǒng)教學。

3.3 課業(yè)負擔較重，學習壓力較大

基于MOOC模式的翻轉(zhuǎn)課堂采用的是學習雙軌制。雖然能夠?qū)崿F(xiàn)不同層次學生對知識的把握，但繁重的課下學習和課上任務操作導致部分學生產(chǎn)生抱怨心態(tài)。過多的時間投入到任務的自我學習中，而且任務的操作也以理論學習為基礎，一旦沒有掌握基礎理論的學習，可能會導致任務操作的脫節(jié)。久而久之，產(chǎn)生厭學情緒甚至抵抗情緒，嚴重影響學習效果。

4 解決建議

4.1 進行學分機制改革

基于MOOC模式的翻轉(zhuǎn)課堂應采用雙軌制考核機制，課下的MOOC平臺自學和課上的任務實施成績分別應該獲取相應的學分。此種做法能夠很好的促進學生的學習主動性和積極性，對學生來說是一種很好的學習約束機制。此外，還應該進行課程課下和課上課時的合理分配，保證學生有足夠的時間進行自主學習，從而提高任務操作的效率。

4.2 引入競爭淘汰機制，促進學習動力

在任務操作時，以小組為單元進行成績的考評。同時，還要引入組內(nèi)和組外互評機制。在組內(nèi)互評時，每個組員都可進行匿名投票。對于平時表現(xiàn)較差、學習不夠積極、得分較低的同學采取淘汰制，以此激發(fā)學生學習的動力和危機感。另外，還要進行組外互評，加強組與組之間的互相監(jiān)督，促進組內(nèi)競爭，給課堂注入活力。

4.3 加強課堂管理，促進小組協(xié)作

課堂的管理采用教師管理和同學協(xié)助管理的模式進行。教師對小組實施整體管制，布置任務或命令時與組長進行直接的對接，而小組內(nèi)的管理則由組長直接負責。組長根據(jù)教師的指示進行命令的傳達與任務的布置，還負責任務的分工與問題的匯總及問題的反映，小組成員則服從于組長的管理。在進行考評時，組長對各個組員的打分占據(jù)較大的權重。這種管理模式一方面可以減輕教師的負擔，另一方面也能夠鍛煉學生的管理能力，從而提高課程管理的整體效率。

4.4 創(chuàng)新課堂組織模式，增進學習興趣

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關鍵詞：價值管理；電網(wǎng)企業(yè)投資；系統(tǒng)工程；電力規(guī)劃

中圖分類號：TM72 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-0000-02

一、引言

電力行業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，生產(chǎn)和投資都具有顯著的規(guī)模效應。多年來，中國電力市場一直處于嚴格的監(jiān)管體制下，按照計劃經(jīng)濟模式運營和發(fā)展。21世紀初，隨著廠網(wǎng)分開、主輔分離改革的推進，傳統(tǒng)的電力計劃經(jīng)濟體制開始向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型。同時，國資委在包括電網(wǎng)企業(yè)在內(nèi)的大型中央企業(yè)中開始推行以價值管理為基礎、以經(jīng)濟增加值為主要工具的考核體系。外部環(huán)境的變化促使電網(wǎng)企業(yè)的規(guī)劃、投資、經(jīng)營要逐步轉(zhuǎn)到商業(yè)軌道上。

目前對于電網(wǎng)企業(yè)投資的研究主要集中在投資效益評價、投資策略決策兩大方面。例如，曹陽、朱鑫榕、陳旭卯等從電網(wǎng)投資效益評價入手，分析影響電網(wǎng)投資效益的經(jīng)濟及社會類因素、構(gòu)建電網(wǎng)投資效益的評價體系；陳武對電網(wǎng)投資決策理論進行了綜述，將其分為五種類型，分別是靜態(tài)方法、動態(tài)方法、實物期權方法、期權博弈理論和動態(tài)方法。

在電網(wǎng)企業(yè)投資分析的研究中，研究者們基本都是從某個角度對電網(wǎng)企業(yè)投資的單個過程或方法進行分析和說明。然而，電網(wǎng)企業(yè)項目投資問題是一個動態(tài)的和涉及理論方法眾多的系統(tǒng)問題。目前的研究中，尚未有人提出一個全面的電網(wǎng)企業(yè)投資分析的系統(tǒng)框架。因而，本文從系統(tǒng)工程角度出發(fā)，引入價值管理作為電網(wǎng)企業(yè)投資分析的主線，構(gòu)造電網(wǎng)企業(yè)投資分析系統(tǒng)。

二、基于價值管理的電網(wǎng)企業(yè)投資分析系統(tǒng)

企業(yè)是由若干個要素構(gòu)成的集合體，構(gòu)成企業(yè)的各個要素之間相互聯(lián)系、相互作用、相互影響，共同構(gòu)成一個有機的整體系統(tǒng)。企業(yè)通過一系列的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等活動，在維持生存的基礎上，不斷謀求發(fā)展，通過價值創(chuàng)造活動獲得利潤，實現(xiàn)價值的增加，可以認為企業(yè)是一個價值增值系統(tǒng)。價值管理是以價值和價值評估為基礎，以企業(yè)價值最大化為目標，適時地根據(jù)環(huán)境變化進行戰(zhàn)略制定和戰(zhàn)略調(diào)整，合理配置資源，是為企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價值的一個動態(tài)管理過程。在價值管理時代，如何實現(xiàn)企業(yè)價值最大化成為企業(yè)界和理論界關注的焦點問題。

在應用價值管理思想研究企業(yè)投資時，首先應該明確企業(yè)投資的價值（V），如經(jīng)濟價值、社會價值等，并建立科學的投資價值評估體系，其次，以投資價值最大化為目標，進行一系列的投資事件（S），即投資方案或措施；最后，作為投資分析的基礎，需要明確企業(yè)投資所處的環(huán)境（H），這里環(huán)境為廣義上的定義，包括影響到投資事件的全部因素。基于此，可以建立企業(yè)投資的環(huán)境-事件-價值分析系統(tǒng)，即H-S-V系統(tǒng)。系統(tǒng)內(nèi)，投資事件與投資價值相互影響，投資事件又與投資環(huán)境存在耦合關系。基于價值管理的企業(yè)投資分析系統(tǒng)框架如圖1所示。

圖1 企業(yè)投資分析系統(tǒng)框架

將企業(yè)投資分析的H-S-V系統(tǒng)應用于電網(wǎng)企業(yè)，可以很好的幫助電網(wǎng)企業(yè)投資相關決策人員對投資項目進行宏觀把控。同時，通過不斷對系統(tǒng)元素進行細化分解和元素間關系的模型量化求解可以為決策實施人員提供指導。進一步，H-S-V系統(tǒng)可以用來支持電網(wǎng)投資策略決策及其后評價的研究。下面對電網(wǎng)企業(yè)H-S-V系統(tǒng)的每個核心組成進行分析。

1.電網(wǎng)投資價值（V）分析

電網(wǎng)企業(yè)投資價值是企業(yè)所處經(jīng)營環(huán)境中各種主客觀因素共同驅(qū)動的結(jié)果，而這些因素是影響或推動價值創(chuàng)造的決策變量，是結(jié)果的決定因素。電網(wǎng)投資價值評估作為價值管理的基礎，是對電網(wǎng)投資創(chuàng)造價值的度量。在電網(wǎng)投資價值評估過程中，通過對價值驅(qū)動要素的分析，不僅有助于管理者認識價值創(chuàng)造過程！識別關鍵價值驅(qū)動要素、合理安排各種資源，而且可促使管理者將管理重心轉(zhuǎn)移到公司的價值創(chuàng)造上，加強對價值增值活動和非增值活動的管理，推動企業(yè)價值最大化目標的實現(xiàn)。

電網(wǎng)投資價值會根據(jù)不同的電網(wǎng)企業(yè)而不同，同一電網(wǎng)企業(yè)由于所處的時期不同也會有所不同。由于電力行業(yè)的特殊性，電網(wǎng)企業(yè)不同于其他企業(yè)，其投資價值不僅僅為經(jīng)濟價值，還應將社會價值列入重要組成部分。這樣便確立電網(wǎng)投資價值是以社會價值為主，經(jīng)濟價值為輔的多重價值體系。

社會價值主要包括電力供應的安全性和可靠性價值、環(huán)保節(jié)能價值、戰(zhàn)略價值和社會滿意價值。電力企業(yè)作為國民經(jīng)濟的基礎產(chǎn)業(yè)，其追求的最基本價值就是保障國民經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展所需要的電力供應，因此首先肩負著的是為經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展提供安全、穩(wěn)定、可靠、優(yōu)質(zhì)的供電責任。電網(wǎng)的安全運營情況以及供電可靠性程度是衡量電力企業(yè)電力供應價值的主要標準。

環(huán)保節(jié)能價值是一項在低碳經(jīng)濟背景下電網(wǎng)企業(yè)尤其要重視的價值，環(huán)保和節(jié)能是面向未來的社會經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展而提出的，它要求通過科技研發(fā)和技術創(chuàng)新來帶動經(jīng)濟的綠色發(fā)展。電網(wǎng)企業(yè)的環(huán)保節(jié)能價值體現(xiàn)在綠色供電為推動社會節(jié)能減排的貢獻程度。

戰(zhàn)略價值是電網(wǎng)企業(yè)投資項目對企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃所帶來的價值，包括市場份額、供應商利益、發(fā)展?jié)摿Φ确矫妗Ｉ鐣M意價值是電網(wǎng)企業(yè)的投資策略所帶來的社會對電網(wǎng)企業(yè)的滿意度，包括員工利益、服務群眾、回饋社會等方面。

經(jīng)濟價值則主要包括收入增長價值和成本節(jié)約價值兩部分。收入增長價值用來衡量電網(wǎng)投資帶來的收入變化，可以使用電網(wǎng)資產(chǎn)收入比、單位資產(chǎn)供電量、單位投資增供電量、單位投資增供負荷、單位投資新增主營業(yè)務收入等指標進行評估；成本節(jié)約價值用來衡量電網(wǎng)投資帶來的成本變化，可以使用線損率指標、單位投資降損電量指標、容載比指標、欠載變電站、單位電量供電成本指標等來評估。

電網(wǎng)企業(yè)投資價值評估的評估思路如下：

首先對電網(wǎng)企業(yè)投資的社會價值進行評估，對電網(wǎng)投資社會價值進行評估時，指標的選取、權重確定、數(shù)據(jù)收集和處理必須以統(tǒng)計、管理科學等公認的科學理論為依據(jù)，從而對企業(yè)的社會責任價值做出準確的描述、分析和評估。由于電網(wǎng)投資社會價值的組成部分中戰(zhàn)略價值和社會滿意價值很難進行精確的定位，因此可以根據(jù)調(diào)研與層次分析法相結(jié)合的方式，對其進行評估，而電力安全與可靠性價值與環(huán)保節(jié)能價值，其評估體系包括量化指標和非量化指標，需要對指標進行歸一化處理后，利用層次分析法進行綜合評價。

其次對于經(jīng)濟價值，選擇合適的價值評估模型，如神經(jīng)網(wǎng)絡模糊綜合評判等，利用歷史數(shù)據(jù)合理預測評估所需的各種數(shù)據(jù)和指標來計算企業(yè)的價值，可使價值評估的結(jié)果比較直觀！真實，便于從整體上進行價值管理。電網(wǎng)使用經(jīng)濟價值評估值進行歷史比較和行業(yè)比較，可使電網(wǎng)企業(yè)不同利益相關者在判斷某一階段經(jīng)營成果和進行決策時具有客觀的比較依據(jù)。

最后，綜合社會指標和經(jīng)濟指標評估出來的價值，模糊的計算出電網(wǎng)投資的整體價值，然后，利用企業(yè)的價值評估值及其評估過程中產(chǎn)生的有用信息為基于價值管理的電網(wǎng)企業(yè)投資分析系統(tǒng)服務，加強電網(wǎng)投資的價值管理。

2.電網(wǎng)投資事件（S）分析

電網(wǎng)投資事件分析即電網(wǎng)投資方案分析，在對電網(wǎng)投資分析的H-S-V系統(tǒng)中起到承上啟下的作用。一方面，電網(wǎng)投資事件影響到電網(wǎng)投資價值的評估；另一方面，電網(wǎng)投資事件的確定受到電網(wǎng)投資環(huán)境的制約影響。

電網(wǎng)投資主要為固定資產(chǎn)投資電網(wǎng)投資，包括各電壓等級送變電工程、小型基建工程、其他專項工程等與電網(wǎng)基本建設有關的投資。從電網(wǎng)投資的增長趨勢與投資構(gòu)成變動規(guī)律來看，近年來配網(wǎng)建設、其他專項工程占比逐年遞增，尤其是“十一五”以來，電源電網(wǎng)技改項目、配網(wǎng)專項改造項目、新農(nóng)村電網(wǎng)改造項目與智能電網(wǎng)建設等方面的投資在電網(wǎng)投資中所占比重逐年上升。

3.電網(wǎng)投資環(huán)境（H）分析

電網(wǎng)投資環(huán)境分析是電網(wǎng)投資分析系統(tǒng)的基礎，對投資環(huán)境分析的目的是系統(tǒng)全面的建立其與投資事件的耦合聯(lián)系，分析投資事件對投資環(huán)境的反向作用。電網(wǎng)投資環(huán)境包含多個方面，主要有政策制度、市場競爭、發(fā)展需求、管理觀念、投資能力五部分組成。

政策制度主要包括國家或地方制定的政策方案及相關制度。如財政政策因素、節(jié)能環(huán)保制度要求等。其中財政政策因素分為地方投資水平與財政貢獻值，地方投資水平為地區(qū)全社會固定資產(chǎn)投資與地區(qū)GDP的比值，是用來衡量地區(qū)固定資產(chǎn)水平、基本建設水平的指標。

市場競爭包括電力市場和電網(wǎng)競爭兩方面。電力市場主要是指地區(qū)電力消費水平，以人均電力消費量來表示。把電力消費與電力需求因素區(qū)分開來，也是把電網(wǎng)投資、經(jīng)濟增長分別與發(fā)電側(cè)用電與需求側(cè)用電區(qū)分開來。電力消費能力的高低影響電源送出、電力輸送等輸變電工程的建設規(guī)模、建設強度，如果電力消費能力較高，則說明現(xiàn)階段電網(wǎng)建設相對完善，則加大電網(wǎng)基礎設施建設的積極性相對低電力消費地區(qū)的建設積極性較低，反之對電網(wǎng)投資有直接的推動作用。電網(wǎng)競爭主要是電網(wǎng)企業(yè)間的良性合理競爭，包括市場份額、用戶滿意度競爭的方面。合理的競爭可以激勵電網(wǎng)企業(yè)更合理的進行投資，同時也是電網(wǎng)企業(yè)進行電網(wǎng)投資活動時需要考慮的指標。

發(fā)展需求包括經(jīng)濟需求、技術需求、社會需求、環(huán)境需求四個方面。經(jīng)濟需求因素包括國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、居民消費價格指數(shù)CPI等宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素，政府補貼等經(jīng)濟政策因素；技術需求因素包括電網(wǎng)安全性因素、電網(wǎng)容載比、資產(chǎn)設備改造更新需要、技術進步需要等；社會因素包括偏遠地區(qū)用電需求、電力負荷增長、征地拆遷、增加就業(yè)等；環(huán)境因素包括清潔資源發(fā)電的有效輸送、電動汽車等智能設備接入以及電網(wǎng)建設的噪聲、電磁環(huán)境、無線電干擾等因素。

管理觀念包括電網(wǎng)企業(yè)投資過程中各種關于人的因素，特別是決策者的決策理念、資歷經(jīng)驗和業(yè)績等。管理層的管理觀念對電網(wǎng)投資起到直接的影響作用，電網(wǎng)投資活動在經(jīng)過科學合理的規(guī)劃之后，最終的決策方案往往仍取決于管理者的管理觀念和管理素質(zhì)。因此，管理層的管理觀念需要作為電網(wǎng)投資環(huán)境的重要部分進行研究。

投資能力包括營運能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力、電網(wǎng)成本等方面。營運能力因素包括應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等；盈利能力因素包括報酬率、凈資產(chǎn)收益率等；償債能力包括資產(chǎn)負債率、流動比率等；發(fā)展能力包括凈利潤增長率、銷售增長率等；電網(wǎng)成本因素包括資產(chǎn)全壽命周期角度下的電網(wǎng)投資建設各階段標準運行維護成本、標準檢修成本等。

三、結(jié)語

本文針對目前對電網(wǎng)投資研究角度單一化的問題，引入價值管理相關理論，建立基于價值管理的電網(wǎng)投資分析系統(tǒng)。系統(tǒng)主要框架為環(huán)境（H）-事件（S）-價值（V），即H-S-V框架。系統(tǒng)主要由電網(wǎng)投資價值、電網(wǎng)投資事件、電網(wǎng)投資環(huán)境及他們之間的相互關系組成。針對電網(wǎng)投資問題，分別對電網(wǎng)投資價值的組成和評估、電網(wǎng)投資事件的內(nèi)容及方法和電網(wǎng)投資環(huán)境進行了介紹。電網(wǎng)投資管理者和相關領域研究者可以根據(jù)系統(tǒng)介紹的主要內(nèi)容和方法，針對特定的投資問題，對電網(wǎng)企業(yè)投資過程進行系統(tǒng)的分析。

本文另一特點是將企業(yè)使用較多的價值管理理論應用到電網(wǎng)投資項目中，利用電網(wǎng)投資分析的HSV系統(tǒng)，電網(wǎng)企業(yè)一方面可以高效的對投資進行價值管理，另一方面可以對投資項目內(nèi)部關系有一個全面系統(tǒng)的認識和把握。

參考文獻：

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篇6

【關鍵詞】工程造價；可行性研究；投資估算；編制

可行性研究階段的投資估算做為項目經(jīng)濟效益分析的基礎，其編制的合理性和準確性對項目的正確決策具有非常重要的意義。

1 仔細閱讀可行性研究報告的開工報告，并制定工作計劃和估算報表

可行性研究報告的編制是一個系統(tǒng)工程，需要多個專業(yè)的設計人員共同協(xié)作完成編制。項目可研報告的開工報告是項目可研編制的總體規(guī)劃，在其中會明確項目的基本信息和項目特點；明確可研階段重點要解決的問題和需要進行對比分析的方案；明確可研報告編制的參設人員、進度計劃和節(jié)點目標；明確可研報告的章節(jié)劃分等內(nèi)容。在對可研報告的開工報告系統(tǒng)閱讀的基礎上，重點應做好以下兩項工作：

1.1 擬定切實可行的可行性研究投資估算編制工作計劃

可研投資估算編制工作計劃就像是一份“路線”地圖，引導著可研階段投資估算編制。對于編制可研投資估算中需要進行的工作和需要解決的問題均逐項列入需要完成的工作欄中，并在后邊明確每項工作的開始時間和結(jié)束時間。該工作計劃的制定可以使可研投資估算編制中需要完成的工作不遺漏；使需要重點進行的工作能夠提早安排進行；使可研投資估算的編制工作時時處于可控狀態(tài)，使之能夠按時高質(zhì)的完成。特別需要注意的是，在該工作計劃的制定中，一定要在最后設定一項預留時間，該預留時間是用于應對在計劃制定中未考慮到的突發(fā)狀況，提高整體計劃實現(xiàn)的保證率。

1.2 根據(jù)可研階段重點要解決的問題和需進行對比分析的方案編制可研投資估算報表

整體估算報表是指可研投資估算的整體計算文件構(gòu)成及編制完成后估算結(jié)果的顯示內(nèi)容和方式。可研階段通常會涉及多方案的比選，除了一套正常的可研估算報表外還要有相關的多方案對比分析表。整體估算報表的建立會使編制人員對要完成的工作有更加清晰的認識，并且在整體估算報表編制完成后，應與后續(xù)的計經(jīng)專業(yè)工程師和項目負責人進行溝通，確認你所完成的工作成果和顯示方式，以符合后續(xù)計經(jīng)專業(yè)計算的需要及項目整體報告的需要。“以終為始”的工作思路可以使編制人員對要完成的工作更加清晰，也可以避免在交稿階段出現(xiàn)已經(jīng)完成的工作成果和需要完成的工作不一致所帶來的一系列問題。

2 做好項目前期的現(xiàn)場考察工作和資料收集工作

項目前期現(xiàn)場考察的重要意義一方面在于通過考察收集本項目相關的技術經(jīng)濟數(shù)據(jù)，另一方面在于通過考察了解項目所在地建設的客觀條件，并在此基礎上分析這些客觀條件將給項目實施帶來的影響。這些影響都是在下一步估算本項目造價指標時需要考量的重要因素。結(jié)合之前所做項目的現(xiàn)場考察，總結(jié)出項目考察別需要注意的幾個要點：

（1）在考察之前要做好準備，擬定一份在考察中需要收集和了解的內(nèi)容清單。考察前的準備工作做得越充分，清單編制得越清楚，考察的效果會越好。

（2）在現(xiàn)場考察中對考察所獲得的信息、收集的資料和成果要努力做到當日收集當日整理，不能等到考察結(jié)束后再進行整理。整理的過程也是一個梳理的過程，在梳理中可將收集中沒有弄清楚的問題、需要補充收集的資料以及新增的問題整理出來，以便在接下來的考察中解決。

（3）對于所收集的資料和信息在記錄的同時也應盡可能將提供資料和信息人員的通訊方式記錄下來，以利后續(xù)編制中的溝通。對于項目所在地附近有在施工程的，應盡可能主動地找該項目人員了解項目實施中的情況，該工程實施中遇到的問題很多都會是相通的。

（4）對于項目需要量較大的材料、構(gòu)件，在收集價格信息時一定要了解其供應能力的問題，這點對于海外項目和位于不發(fā)達地區(qū)的項目尤為重要。對于工程需用量大但當?shù)毓芰π〉牟牧稀?gòu)件，其所收集到的價格信息是沒有意義的，如使用該價格信息，會給估算造價帶來嚴重的誤導。

3 可研投資估算中各項費用的構(gòu)成及其估算方法

工程項目總投資由建設投資、建設期貸款利息和流動資金構(gòu)成。其中建設投資由建筑工程費、設備購置費、安裝工程費、工程建設其他費用以及工程預備費五部分構(gòu)成。

（1）可研投資估算中建筑工程費的估算主要是根據(jù)項目的建構(gòu)筑物一覽表以及主要車間的工藝圖、方案圖，參照之前所做工程的數(shù)據(jù)積累以及從項目所在地收集的價格指標測算出各單項工程的基礎指標，然后結(jié)合項目考察所了解到項目所在地建設的客觀條件及項目本身的特點對該基礎指標進行修訂，形成本項目各單體建筑的估算指標，然后根據(jù)該估算指標計算出項目整體的建筑工程費用。

（2）可研投資估算中設備購置費的主要估算依據(jù)是各專業(yè)設計人員提供的設備及主要材料表，采取與設備及材料供應廠商的市場詢價、查閱設備材料價格手冊以及查閱以往工程詢價記錄的方式進行估價。在計算中需要特別注意的是，從設備材料廠家所詢到的市場價格通常是不完全價格，需要在溝通清楚該價格包括范圍的基礎上，對未包括的價格進行補充。計入到工程估價中的設備和材料價格應包括設備及材料的出廠價（含增值稅）；設備運輸?shù)巾椖克诘氐倪\輸費、裝卸費、保管費等運雜費以及根據(jù)項目需要所配的備品備件費。對于海外工程項目，在該費用的基礎上還要計入海運費、海運保險費、項目所在國的關稅、清關費等一系列費用。

（3）可研投資估算中安裝工程費的估算主要是結(jié)合項目的特點，采用根據(jù)設備重量進行安裝費用的估算和根據(jù)設備采購價格進行安裝費用估算相結(jié)合的方式進行計算。在計算中需要特別注意的是，主材的購置費和安裝費用是列入到安裝工程費用中的。

（4）可研投資估算中工程建設其他費用的估算主要是依據(jù)業(yè)主方提供的費用信息、工程建設其他費用定額中給出的費用指標以及從項目所在地收集到的數(shù)據(jù)指標進行計算。在計算中需要特別注意的是，對于需要由業(yè)主方提供的費用信息應該從項目開始階段就將其整理出清單交給項目負責人，由項目負責人盡早與業(yè)主方溝通確定，因為上述信息中有些信息也需要業(yè)主方進行收集和統(tǒng)計，要預留出足夠的時間。還有就是對業(yè)主方提供的數(shù)據(jù)和相關說明做好記錄。

（5）可研投資估算中的預備費用估算主要是根據(jù)項目編制中資料的完整程度、準確程度以及項目所在地的客觀情況和項目特點，依據(jù)費用定額中給出取值區(qū)間進行計算。

4 用好投資分析表校核所編制的可研估算是否合理

當前項目的投資分析表主要包括三種，按生產(chǎn)用途劃分的投資分析表；按投資構(gòu)成劃分的投資分析表和按專業(yè)劃分的投資分析表。在一個項目編制完成后，很重要的一項工作就是根據(jù)這個項目的投資分析表中各項數(shù)據(jù)的比例關系是否在合理區(qū)間內(nèi)，分析該可研估算編制的是否準確。對于該分析表中分析出的數(shù)據(jù)比例明顯高于或低于其他類似項目的，一定要進一步找出原因。對于由某些個別因素導致的數(shù)據(jù)比例不具備可比性的，如工程建設其他費用中的土地使用費、外部工程費等，可以先將個別因素剔除后再繼續(xù)分析其數(shù)據(jù)指標是否在一個合理的區(qū)間。

綜上所述，可行性研究投資估算的編制需要經(jīng)過前期計劃、多渠道收集和分析資料、按費用構(gòu)成逐項進行費用計算、估算成果的進一步校核與分析等多個環(huán)節(jié)，只有將每個環(huán)節(jié)的工作都做扎實，才能按期高質(zhì)的完成好可研階段投資估算的編制，為項目的正確決策提供好的技術支持。

篇7

【關鍵詞】財務分析；現(xiàn)金流；初級財務分析；中級財務分析；高級財務分析

一、現(xiàn)行財務分析體系存在的問題

現(xiàn)行財務分析體系主要有三種：一是以財務報表為主體的分析體系，如美國查爾斯·吉布森著，劉筱青等譯《財務報表分析》；孫錚、王鴻祥主編的《財務報告分析》等等；二是以財務指標為主體的分析體系，如美國邁克爾·泰蘭著，朱邦芊等譯《財務比率分析》等；三是以財務要素為主體的分析體系，如張先治主編《財務分析》等。這三大體系最大的優(yōu)點是主題突出，目標明確，抓住了企業(yè)發(fā)展的關鍵指標，評價企業(yè)業(yè)績較為客觀。但這些分析體系存在以下問題：

一是企業(yè)發(fā)展的財務戰(zhàn)略功能未得以充分體現(xiàn)。即企業(yè)的任何一種分析，必需為企業(yè)發(fā)展目標服務，同時實現(xiàn)企業(yè)的財務發(fā)展戰(zhàn)略。而以報表、指標、要素為主體的分析體系，往往注重于過去和現(xiàn)在，較少關注未來。

二是未突出企業(yè)“現(xiàn)金流”的核心作用。20世紀70年代，美國開始注重實證研究，其中，有一種觀點特別得到廣泛重視，即上市公司股價不是取決于“每股收益”，而是取決于“現(xiàn)金流量”。從這以后，“現(xiàn)金流”的研究不斷引向深入。2007年12月，我國頒布的《企業(yè)財務通則》第十一條規(guī)定：“企業(yè)應當建立財務預算管理制度，以現(xiàn)金流為核心，按照實現(xiàn)企業(yè)價值最大化等財務目標的要求，對資金籌集、資產(chǎn)營運、成本控制、收益分配、重組清算等財務活動，實施全面預算管理”。這說明，企業(yè)發(fā)展的“血液”——現(xiàn)金流是具有核心地位的，它應該貫穿整個財務工作的始終，財務分析也應當如此。

三是未突出企業(yè)外部環(huán)境——資本市場的分析。現(xiàn)行的財務分析僅僅限于企業(yè)微觀層面，未突出與它相關聯(lián)的中觀乃至宏觀層面的分析，這對于一千多家上市公司來說顯然不能與時俱進。

四是未突出智力投資等新內(nèi)容的分析。現(xiàn)行的財務分析僅僅分析物質(zhì)投資的績效，未分析智力投資的績效，這在知識經(jīng)濟社會里是不夠的。

二、財務分析創(chuàng)新內(nèi)容的設計思路

（一）傳統(tǒng)財務分析內(nèi)容向現(xiàn)代財務分析內(nèi)容轉(zhuǎn)變研究

該項研究在揭示現(xiàn)行財務分析不足的基礎上，研究“現(xiàn)代財務分析”的特征、理論依據(jù)、轉(zhuǎn)變的必要性，發(fā)展趨向等，構(gòu)造“現(xiàn)代財務分析”的理論框架、方法體系。

（二）現(xiàn)金流核心體系下財務分析的內(nèi)容構(gòu)建研究

該項研究以“現(xiàn)金流”為核心，重新構(gòu)建財務分析的內(nèi)容體系、分析體系和應用體系。將現(xiàn)行“財務報表為主體”的財務分析系統(tǒng)和“財務指標為主體”的財務分析系統(tǒng)進行總結(jié)提煉，突出“現(xiàn)金流”的內(nèi)容，構(gòu)建以現(xiàn)金流為中心的新的指標體系。如構(gòu)建融資資金流動分析體系、投資資金流動分析體系、運營資金流動分析體系、貨幣資金應用效率分析等。

（三）戰(zhàn)略財務下的財務預測分析內(nèi)容研究

將戰(zhàn)略財務進行具體化，設立幾個大的分支，并在該分支下組建新的研究內(nèi)容，使財務分析都能同企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略一致。

（四）資本市場下的財務分析內(nèi)容和方法創(chuàng)新研究

該項研究包括：證券市場財務分析內(nèi)容和方法創(chuàng)新研究；市凈率分析內(nèi)容和方法創(chuàng)新研究；市盈率分析內(nèi)容和方法創(chuàng)新研究；證券市場風險分析內(nèi)容和方法創(chuàng)新研究；股市效應實證分析；上市公司信息披露的真?zhèn)闻袆e分析等。

（五）智力投資分析內(nèi)容設計研究

本項研究是在物質(zhì)資本績效分析的基礎上創(chuàng)造智力資本分析體系，揭示智力投資分析的基本內(nèi)容和方法，創(chuàng)造智力投資分析的新體系。

以上各項研究要和實際密切結(jié)合。其思路是：選擇2004-2007年上市公司數(shù)據(jù)、2004-2007年國務院國資委統(tǒng)計評價局評價企業(yè)績效數(shù)據(jù)、2004-2007年全部國有及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)作為實證研究的基礎，參考世界上先進的或標準研究指標，確定適合我國國情的合理的財務指標標準值。

三、財務分析創(chuàng)新內(nèi)容的具體構(gòu)建

（一）財務分析內(nèi)容框架要體現(xiàn)分析程度的層次性

財務分析的目標是為各種不同層次的人員提供決策有用的分析信息。為了滿足各類不同人員、不同層次分析決策需要，應設計“初級財務分析”、“中級財務分析”和“高級財務分析”三大分析體系。初級財務分析適應于各類專業(yè)人員的決策需要；中級財務分析適應于從事各種專門項目或?qū)ｍ椆ぷ鞯娜藛T及企業(yè)綜合管理部門人員的決策需要；高級財務分析適應于企業(yè)高管人員戰(zhàn)略決策分析的需要。

（二）初、中、高級三個層次財務分析內(nèi)容框架的構(gòu)建

1.初級財務分析內(nèi)容框架的構(gòu)建

當今企業(yè)各類人員都要和財務人員打交道，企業(yè)的廠長、經(jīng)理等高層管理人員，供銷、計劃、統(tǒng)計、勞資、儲運等中層管理人員，工程技術等專業(yè)人員幾乎每天都要接觸會計，涉及到許多會計知識、財務制度。設置初級財務分析內(nèi)容的指導思想和目的，是要讓非會計專業(yè)的各類人員了解國家的財經(jīng)方針政策、財務會計法規(guī)制度，使其管理、決策行為符合國家規(guī)定；同時，了解會計的基本技術、會計信息的產(chǎn)生過程、會計基本術語的內(nèi)容，能看懂會計報表，并利用會計報表及其有關資料進行財務狀況的一般分析，提高生產(chǎn)經(jīng)營管理和經(jīng)濟決策的主動性、科學性和效益性。初級財務分析內(nèi)容的知識構(gòu)造應包括會計學專業(yè)《基礎會計》、《財務會計》、《成本會計》、《財務管理》、《會計分析》等課程內(nèi)容，但不能過廣、過泛，應高度概括，融會計主干課核心內(nèi)容于一體，同時，財務分析的語言應公眾化，不拘泥于會計憑證、賬簿具體操作的圈子，主要讓非會計人員了解會計的處理過程和數(shù)據(jù)的來龍去脈，能夠接受會計的基本知識，掌握財務分析的基本技術。

根據(jù)上述要求，筆者設計的初級財務分析的綱要性內(nèi)容如下：（1）財務分析總論。包括：財務分析的概念、財務分析的對象、財務分析的依據(jù)、財務分析的種類和方法。（2）流動資產(chǎn)的一般分析。包括：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應收款項、存貨內(nèi)容的一般分析。（3）非流動資產(chǎn)的一般分析。包括：非流動資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)的一般分析。（4）負債的一般分析。包括：流動負債、長期負債一般分析。（5）成本費用的一般分析。包括：產(chǎn)品成本與生產(chǎn)費用、產(chǎn)品制造成本、期間費用、成本費用的分析。（6）收入和利潤的一般分析。包括：收入、利潤及利潤構(gòu)成分析。（7）所有者權益的一般分析。包括：實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤的一般分析。（8）會計報表的一般分析。包括：財務報表種類、成本報表種類、會計報表財務指標的計算與分析。

2.中級財務分析內(nèi)容框架的構(gòu)建

設計中級財務分析內(nèi)容的目的，是為從事各種專門項目或?qū)ｍ椆ぷ鞯娜藛T、企業(yè)綜合管理部門人員提供決策依據(jù)，它主要是結(jié)合具體工作實際進行專題（項）分析和綜合分析。分析要有一定的深度，要有較高的技術。

中級財務分析的綱要性內(nèi)容如下：（1）流動資產(chǎn)專題分析。包括：貨幣資金專題分析、交易性金融資產(chǎn)專題分析、應收款項專題分析、存貨專題分析。（2）非流動資產(chǎn)專題分析。包括：固定資產(chǎn)專題分析、智力投資專題分析、投資性房地產(chǎn)專題分析、其他非流動資產(chǎn)專題分析。（3）負債專題分析。包括：流動負債專題分析、長期負債專題分析。（4）經(jīng)營業(yè)績專題分析。包括：彈性預算法下業(yè)績評價專題分析、成本差異專題分析、市場占有率專題分析等。（5）所有者權益專題分析。包括：資本保值增值分析、上市公司股東權益分析。（6）財務綜合分析。包括：杜邦財務分析、沃爾評分分析、能力指標綜合分析、資本績效綜合分析、經(jīng)濟效益綜合分析。

3.高級財務分析內(nèi)容框架的構(gòu)建

設計高級財務分析內(nèi)容的目的，是為企業(yè)高層管理人員提供戰(zhàn)略性的、較為復雜的決策信息。它一般要應用一定的數(shù)學模型才能分析得出預測數(shù)據(jù)或決策數(shù)據(jù)。

高級財務分析的綱要性內(nèi)容如下：（1）資金流動分析。包括：融資資金流動分析、運營資金流動分析、“現(xiàn)金流”適配性分析等。（2）企業(yè)價值評估分析。包括：企業(yè)價值評估方法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)評估法、經(jīng)濟利潤評估法、相對價值評估法。（3）投資決策分析。包括：投資決策方法、投資決策一般分析、投資決策風險分析、基于布萊克——斯科爾斯模型的期權定價分析。（4）企業(yè)整體功能分析。包括：企業(yè)整體分析、營運杠桿分析、財務杠桿分析、成長模式分析、財務危機預警分析。（5）證券市場財務分析。包括：市凈率分析、市盈率分析、證券市場風險分析、股市效應實證分析、上市公司熱點問題實證分析等。

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[6]王治安領著.現(xiàn)代財務分析[M].成都：西南財經(jīng)大學出版社，2006.

[7]胡奕明主編.財務分析案例[M].北京：清華大學出版社，2006.

[8]張新明編著.企業(yè)財務報表分析——教程與案例（第二版）[M].北京：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社，2004.

[9][美]斯蒂芬·佩因曼著，劉力，陸正飛譯.財務報表分析與證券定價[M].北京:中國財政經(jīng)濟出版社，2002.

[10][美]E.B.DeakinM.W.Maher著，孫慶元等譯.現(xiàn)代成本會計[M].上海:立信會計圖書用品社，1992.

篇8

公司以自身豐富的實踐經(jīng)驗，專業(yè)的食品研制配方，高素質(zhì)的專業(yè)技術管理人才，完整規(guī)范的經(jīng)營管理理念為指導，為客戶創(chuàng)造出優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，提供快捷優(yōu)良的服務、整潔舒適的用餐環(huán)境，研制出一系列具有獨特風味且符合國人口味的產(chǎn)品，為消費者提供營養(yǎng)、健康、美味的食品，滿足每一位投資者與消費者的需求，從而增強市場競爭力。

品牌優(yōu)勢：

1、小不凡非常重視品牌的打造，具有短、中、長期的品牌戰(zhàn)略規(guī)劃和實施計劃，全方位保證品牌的品質(zhì)。以其獨蘊中華經(jīng)典飲食文化的品牌內(nèi)涵，引發(fā)了新一輪快餐投資熱潮。

2、小不凡引進美國先進快餐管理理念和模式，強調(diào)標準化的管理、運營和生產(chǎn)，各種標準化的手冊使管理有章可循，是真正的現(xiàn)代中西式快餐企業(yè)。

3、小不凡餐品多樣化，包含南北口味，色、香、味具全，耐看，耐吃，耐品，適合各種人群。餐品種類劃分科學、搭配合理，款式豐富可選擇性大，所有餐品品都是長期久經(jīng)市場考驗的，深受消費者歡迎。

技術優(yōu)勢：

小不凡有強大的研發(fā)機構(gòu)及完善的培訓體系，擁有多項核心技術。配方統(tǒng)一、操作流程簡單，普通人按照程序即可操作完成，且上餐速度快，翻臺率高。

投資優(yōu)勢：

小不凡是專為中小投資者打造的投資項目，其投資較小、風險較低，行業(yè)前景好收益高，小不凡是目前現(xiàn)代快餐連鎖企業(yè)中選擇加盟的最佳樣板。

公司將為有志加盟“小不凡”的創(chuàng)業(yè)者、投資者們提供：當?shù)厥袌隹疾臁⒔?jīng)營投資分析、選址籌建運作、裝修設計監(jiān)理、人員代招代培、店面配套物資、餐飲技術培訓、名師駐店指導、品牌形象系統(tǒng)、客戶滿意系統(tǒng)、品牌管理模式、服務營銷咨詢等專業(yè)全面的盟主支持。

安慶市小不凡餐飲管理有限公司

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篇9

關鍵詞：股票市場 選股思路 強勢股

一、選股的重要性

隨著20世紀90年代中國證券交易市場的發(fā)展，我國的股票市場經(jīng)歷了20余年的歷程，幾經(jīng)起落。參與證券投資的人數(shù)也不斷增加，證券投資也早已深入人心，同時證券投資市場的規(guī)模和影響也越來越大。對我們證券市場上市公司的市場表現(xiàn)進行科學分析，是一項艱巨而繁雜的基礎性工作，尤其是對每一輪行情中上漲的熱門板塊、熱門行業(yè)進行分類與篩選，對熱門行業(yè)和熱門板塊中的龍頭股和領頭羊的精選，對于優(yōu)秀的上市公司進行調(diào)研、分析、把握和預測，就顯得尤為重要。所謂選擇決定命運，如果沒有一個切實可行的清晰選股思路，在如此眾多的上市公司進行篩選自己的投資目標，就顯得非常盲目，從而輸在起跑線上。

二、選股的“五大基本原則”

選股的方式很多，有基本面選股，也有技術面選股，有長線投資選股，也有中短線投資選股。筆者在此認為，不管從哪些方面選股，也不管是從長線、中線還是短線投資選股，都要把握“五大基本原則”，并能在投資實踐中有效運用，方能避免在后期投資過程中的后遺癥。

第一大原則是要選擇小盤股。對于中小投資者來說，不適合選擇一些大盤藍籌的慢牛品種，之所以選擇小盤股，是因為小盤股通常易于被主力控盤，也經(jīng)常被主力看中，一旦大量資金參與運作，小盤股就通常表現(xiàn)為上漲容易拉升，下跌易于護盤的走勢。

第二大原則是要選擇具有成長性的股票。公司的成長性是指：公司所具有的不斷挖掘未利用資源而持續(xù)實現(xiàn)潛在價值的能力，是人們依據(jù)公司現(xiàn)有的發(fā)展狀況和其他內(nèi)、外客觀因素所作出的對公司未來發(fā)展?jié)摿Φ呐袛啵镜某砷L性集中體現(xiàn)在公司的發(fā)展空間和發(fā)展速度上。

第三大原則是要選擇有炒作題材的股票。市場炒作需要概念，有部分概念是主力挖空心思炮制出來的，還有一些概念并無實質(zhì)提升公司的價格。不同的概念有不同的時間周期，概念主要分為以下四種類別：a由問題引發(fā)的概念：如借殼上市、資產(chǎn)重組等；b由重大事件引發(fā)的概念：如日本地震概念、神九概念（軍工航天股）等；c由重大政策引發(fā)的概念：如新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、新能源概念等；d由突發(fā)消息引發(fā)的概念，表現(xiàn)為個股的單一利好政策。

對概念股的投資，一般包括兩個階段。第一階段是概念預熱時期，一般在行情引發(fā)的前期，所有相關的個股將出現(xiàn)板塊聯(lián)動，出現(xiàn)個股聯(lián)動普漲的局面，由于概念的朦朧性，此時市場投機氛圍濃厚，但是隨著時間的推移，沒有實質(zhì)性內(nèi)涵的概念，股價會逐漸回落；第二階段是概念深化階段，在市場淘汰了一批跟風上漲的股票之后，那些真正的概念股則會脫穎而出，此時市場會更加關注能夠引發(fā)“質(zhì)變”的概念。投資人應根據(jù)時間與內(nèi)容判斷概念的真實性和行情的大小。如果判斷準確，及時介入這樣的股票，那么往往在短時間內(nèi)就可以取得豐厚的回報。

第四大原則是要選擇熱門（熱點）股票。熱門股是指：在股票市場上交易量大，交易周轉(zhuǎn)率高，股票流通性強，股票價格變動幅度大的股票。

熱點的性質(zhì)往往可決定一輪行情的性質(zhì)，熱點的聚散效應能影響未來市場趨勢或行情的發(fā)展。熱點可以分為以下四種類型：a主流熱點：是指能夠貫穿行情始終的市場熱點，此時投資者適合采用“捂股為主”的策略，與整體行情共進退；b階段性熱點：此類熱點往往隨著一輪行情的興起而興起，隨行情的衰落而衰落；c短期熱點：這類熱點股票往往曇花一現(xiàn)，此時投資者要堅持“快進快出”的原則；d盤中熱點：即T+0熱點。

熱門股往往會在某段時期引起市場大眾的高度關注，若公司在公告方面有關于投資、增持股份、業(yè)績預告、權益分派等任何性質(zhì)的風吹草動，往往很容易引起人們的青睞，進而股價上漲迅速。

第五大原則是要選擇“易漲抗跌”的股票。易漲抗跌是指股票在大盤向好時或行情波動劇烈時非常容易上漲，而在大盤回調(diào)時，表現(xiàn)為橫盤或者小于大盤的跌幅，甚至是在大盤下挫時，也能夠承壓上漲。在K線形態(tài)上，就表現(xiàn)為“大漲小回、易漲抗跌”。

以上選股的五條思路是筆者數(shù)年來總結(jié)提煉的選股“五大基本原則”，在具體選股操作中，屢試不爽。在每年的滬深個股漲幅榜前列，都可以找出數(shù)量眾多的（資產(chǎn)重組、借殼上市的情形剔除）符合此“五大基本原則”股性特征的股票。

三、結(jié)束語

投資者在股票市場選股思路上，根據(jù)筆者提出的選股“五大基本原則”，在具體選股操作實踐中，遵照“五大基本原則”的方向進行篩選，落實到具體品種時，要看行情發(fā)展的熱度和深度。若在行情特別火爆時，可以適當放寬一個到兩個條件，但是總的選股思路不可變。同時，投資者也要練好內(nèi)功，在現(xiàn)實中磨練自己，增強自身敏銳的洞察力，練就果斷的操作性格，不斷豐富自身的經(jīng)驗。以此思想進行操作，方能讓自己不被殘酷的市場所淘汰。

參考文獻：

[1]中國證券業(yè)協(xié)會。證券投資分析[M]。北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2012（7）

篇10

的確，特納對市場有一定興趣，他也沒有遇到什么讓自己困擾的事情。

作為軟件工程師，特納在電腦上花費了太多的時間。基金經(jīng)紀人向他推薦很多記不清名字的投資組合。這些投資組合似乎很適合他們夫妻二人。

特納開了一家在線經(jīng)紀賬戶，賣出自己的組合基金，他的投資組合有25只股票。此外他還有兩個特別管理賬戶。

特納說：“共同基金很不錯，但做起來十分被動。我對現(xiàn)在這種投資方式很感興趣，并從中感覺到快樂。”

放棄“恐龍”

共同基金現(xiàn)在已經(jīng)成為數(shù)百萬美國人的主要投資方式。對投資者來說，這種方式無需了解過多，簡單而有效。

投資者比過去更聰明，技術對他們來說也越來越便利，華爾街正向市場提供更容易理解的投資產(chǎn)品。但事實是，越來越多的人開始把眼光放在12萬億美元的共同基金之外，他們的投資顧問開始為資金尋找別的出路。

“共同基金好比恐龍，在金融市場上，你當然還可以選擇更快的馬在金融世界里旅行，通過運用當今最先進的技術手段幫助自己賺錢。這樣的選擇其實不難。”艾德曼(Ric Edelman)說。 作為金融規(guī)劃師，艾德曼管理的基金規(guī)模有40億美元，如今，他已經(jīng)完全放棄了基金投資。

當然，事情沒有這么簡單。在可以預見的將來，共同基金仍將是多數(shù)人的重要投資方式。對那些在金融領域搏殺的人來說，要超越共同基金確實需要舍棄一些東西。

對投資者來說，選擇股票投資組合需要更嚴格的投資思路，并堅持下來。同時，購買私人公司債券也需要把握經(jīng)濟行情。其實，很多投資方式都包含共同基金不具備的東西。一些老練的投資者在管理投資組合時，能發(fā)現(xiàn)大量工具和策略。

共同基金遭遇“殺手”

大部分基金管理者都在市場遭遇了失敗。根據(jù)標準普爾統(tǒng)計，過去五年來，這個比例高達75%。其實原因不在于股票選擇，失敗的結(jié)局往往是基金費用、高稅負、現(xiàn)金流和其他一些因素造成的，比如投資者在選擇股票時面臨的束縛。

你有沒有聽說過交易型開放式指數(shù)基金（ETF）？這是一種新型交易工具。在運用這個工具進行交易時，無需看太多的電視和雜志，你的頭腦中就可有自己的構(gòu)思。

與共同基金一樣，交易型開放式指數(shù)基金也是“籃子組合”基金，很多擁有數(shù)百家上市公司的股票投資組合。有的交易型開放式指數(shù)基金，只有少數(shù)生物技術企業(yè)的股票。

與共同基金不一樣的是，交易型開放式指數(shù)基金通常在交易的最后一天才能定價。同股票交易一樣，這種基金在最后一天的交易貫穿整個交易日。不過，交易型開放式指數(shù)基金與共同基金相比，顯得更為便宜，稅負水平較低。

事實證明，交易型開放式指數(shù)基金的很多交易類型，操作結(jié)果是令人滿意的。“交易型開放式指數(shù)基金簡直就是金融市場的奇跡。在這個市場上，恐怕再也找不到比這種對共同基金更具殺傷力的交易工具了。”投資分析師伯特?埃利斯(Robert Ellis)說。

美國《精明投資》