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［關鍵詞］農村基礎設施；財政支持；經驗；投資；管理模式

［中圖分類號］F123 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）22-0101-03

1 國外農村基礎設施建設投資管理模式

1.1 歐美模式

北歐國家的農村基礎設施建設項目,政府都會做完善的前期規劃,并按照城鄉一體化建立健全農村公共財政制度,逐步加大對農村社區服務和經濟發展的政策傾斜,優先考慮水、電、垃圾處理、道路、通信等涉及民生的項目。對農業采取了各種補貼制度及優惠政策,例如,對農田水利基礎設施建設等加大財政扶持力度；對種糧農民和購置農業生產資料予以補貼；對農業產業化龍頭企業等提供稅收優惠。

法國政府的農業基礎設施建設主要包括水利工程和土壤改良、道路建設、農村用水用電、地區的大型整頓等。在水利工程和土壤改良方面,1951年政府正式通過法令,成立各種專業化的公私合營公司來承擔農田水利和土壤改良工程,由政府統籌管理。1955年又通過法令擴大公司范圍,吸收農業和工業部門都參與投資和管理,并允許銀行集團參與投資。在法國北部和東部沒有土地公司的地區,由市政府出面,在各市之間組成聯合公司來進行土壤改良工作,并為公司配備挖土機、推土機等必要的機器設備。此外,面向農業的專業金融機構,以較低利率向農民提供大量的優惠貸款,利息差由財政補貼。

1.2 日韓模式

日本、韓國兩國在農村基礎設施建設過程中,有多種金融機構提供多樣化的金融服務,如日本的農協、農林漁業金融公庫,韓國的國家農業和農村開發銀行等,為農村基礎設施建設提供了貸款、擔保等服務,確保了金融需求。支持農村基礎設施建設的金融機構要發揮其應有的作用,始終離不開政府的支持,日韓兩國政府充分運用財政預算、財政貼息、財政補貼和財政投資等杠桿,向農村金融機構不斷注入資金。

日本的農田水利建設和管理是很復雜的。具體分為四部分：一是水利建設投資由國家、地方政府和農民共同負擔,由國家和地方政府負擔為主。二是水利工程的管理費用也是由國家、地方政府和農民共同負擔,但隨著工程隸屬關系的不同,各方負擔比例不同。三是在水利建設和管理中,注意農民的負擔能力。四是用法律手段收取農民應負擔的水利建設資金和管理費用。

日本的大型水利建設等項目主要靠中央財政的直接投資,但是一小部分同樣可以通過金融手段來對其提供支持。對農業基礎設施建設和農田基本建設給予支持的金融機構主要是農林漁業金融公庫(簡稱農林公庫)。農林公庫主要把資金用于改善農村環境、土地改良、建造農用設施、建設漁港等基礎設施的融資,還把資金用于農業改良資金的融資。農林公庫的貸款利率要比民間金融機構優惠,貸款的償還期限為10~45年不等。

韓國自1972年的“新村運動”后開始加強農村基礎設施建設,其內容幾乎涵蓋了農村社會和經濟發展的所有方面,包括修建鄉村用水及排水系統、擴大鄉村供電系統和通信網絡、改建村莊、興修田間排灌設施、支持農戶發展多種經營和非農生產等。新村運動始終以改造農村為核心,其資金來源于政府投資和鄉村集資。新農村基礎設施建設根據設施規模和功能的不同,主要采取“兩級政府兩級管理”、“政企分離”的建設管理體系。政府一般只負責監督,基礎設施項目的規劃、融資、建設、運營、管理由直屬的國有企業負責。

1.3 以色列模式

以色列農業的成功得益于快速發展的社會經濟和技術變革,而農業合作運動和合作體系建設起了十分重要的作用。農業合作組織體系,使大家分享農業技術和農業發展經驗,對農村基礎設施建設給予充足的資金支持。對農業的扶助資金使用上,以色列從不直接發放給農戶,而是用于該項產業的服務體系建設,或者撥給合作組織,由該組織用于公共需要。政府還通過發放農業銀行貸款來支持水利工程建設,發明了滴灌、微灌、地下埋灌等世界先進灌溉技術。

2 國外農村基礎設施建設投資管理的有益經驗

國外政府公共財政支持農業和農村發展,盡管某一時期支持的側重點不同,支持手段和力度存在差異,但仍有一些共同性的做法和經驗值得我國在下一步農村基礎設施建設中學習和借鑒。

2.1 拓寬財政支農的范圍

對農業的財政支持是各國財政支出的重要內容,一方面重視農村基礎設施建設投資和農業科研、教育及技術推廣體系建設,另一方面重視財政對農業信貸和農業保險的支持,從而建立起了完整的政府對農業支持和保護體系。此外,政府財政還非常重視農村社會事業發展的投入。中國的新農村建設是涵蓋農村經濟、社會等多方面目標的發展戰略,公共財政支持新農村建設,既需要加強農業發展和農業結構調整的投入,以提高農民收入水平；同時需要加強農村社會事業發展的投入,改變農村教育、衛生、社會保障等長期發展滯后的現狀,從而逐步推進中國農村經濟社會的協調發展。

2.2 加大公共財政支農力度

從國外的總體情況來看,多數國家對農業的財政投入總量可觀,而且結構合理,這是我國應該借鑒的經驗。1996―2000年,如果按WTO協議計算口徑，發達國家對農業的支持總量占當年農業總產值的比重達到30％~50％,巴基斯坦、泰國、印度、巴西等發展中國家約為10％~20％。按照相同的口徑,我國在這五年中的農業支持總量分別為1083億元、1267億元、826億元、1709億元、2200億元，占當年農業產值的比重分別為4.9％、5.3％、7.4％、7％、8.8％。與我國農業的重要地位和發展要求相比,政府對農業的支持總量仍是低水平的。

雖然國家財政支農資金逐年增加,但農村基礎設施建設投入總量仍然不足。自1978年開始,國家財政支農支出絕對總量逐年增加,但是,農業支出占財政支出的比重卻一直處于徘徊狀態,1998―2008年,除了1998年農業支出占財政支出的比例達10％以外,其余年份均在10%以下徘徊。與很多工業化國家相比,我國對農村基礎設施的投資水平也是較低的。

2.3 農村基礎設施投資主體的多元化與政府投資的普遍化

發達國家農村基礎設施的主體包括政府、企業、農場主以及農業合作自治組織(比如協會),就投資比例而言,企業和農場主的投資比重較大,這樣的投資結構符合“誰受益誰投資”的市場原則。

農村基礎設施屬于公共產品的范疇,政府應成為其供給的主體,政府投資不僅是農村基礎設施建設的重要資金來源,在建設資金籌措中還發揮著引導、鼓勵支持的作用,是各方投資參與農村建設的重要引導力量,兼有投資和調控的雙重作用。目前,對于農村基礎設施的投資,發達國家普遍采取了強勢的態度,比如加大政府直接投資比重。美、法、英等發達國家從20世紀60年代起,就不斷增加對農民住房、自來水、能源等生活基礎設施的投入,而日本政府對農村基本建設投入呈現出逐步遞增的局面,如1998年為10840億日元,2002年增至11510億日元。

2.4 重視政策性金融機構的作用

日本在推動農村基礎設施建設過程中,充分發揮了政策性金融機構的作用,并且政府在這些機構成立初期提供資本金,還為他們提供利率優惠、擔保等一系列優惠措施來支持其發展。如日本的農林公庫為農村基礎設施建設提供優惠的中長期貸款,而且,為保證政策性金融機構的健康發展,一方面采取了不同的措施以確保其資金來源,另一方面通過立法對其給予支持和保障。但是,從我國實際情況看,政策性金融機構的業務范圍狹窄,在農村建設過程中,政府對金融機構的支持力度不夠,而且農村資金還大量從這些金融機構流失,加劇了農村資金的缺乏程度,導致一些支持農村基礎設施建設的政策無法實施。為此,我們要借鑒日本國家的做法,拓寬我國的政策性金融體系的業務范圍,加大支持力度,促進農村基礎設施建設的順利開展。

3 提高我國農村基礎設施建設投資管理水平的建議

3.1 繼續加大農村基礎設施建設投資力度

近年來,國家對農業基本建設投資的絕對量不斷增加,但占國有基本建設投資總額的比重卻持續下降。因此,加大農村基礎設施建設投入力度,不僅要從總量上不斷加強,而且要在比例上有所提高,尤其應增加預算內的農村基礎設施建設投入資金比例。同時,拓寬基礎設施建設投融資渠道,在政策指導下,廣泛吸納社會資金投入基礎設施建設。既要重點投入農村重大基礎設施,又要對農業生產和生活方面的小型設施給予適當傾斜。同時,對西部貧困地區也應適度加大投入力度,改善農業生產條件,幫助貧困農民盡快脫貧。

總的來講,應進一步調整國民收入分配格局和財政支出結構,逐步建立支農資金穩步增長的機制,充分運用財政預算、財政貼息、財政補貼和財政投資等杠桿,向農業和農村不斷注入資金,保證農村基礎設施建設投入有穩定的財政資金來源,確保中央財政對農村基礎設施建設保持較高支持力度。

3.2 創新農村基礎設施建設財政資金管理模式

在加大投入力度的同時,要加強對投入資金的管理,減少資金的流通環節,降低運行成本。基于農村組織資源稟賦特點,提出了“銀行主理―事后給付”的農村基礎設施建設財政資金創新管理模式。該模式涉及政府、承建者、銀行、村民四大利益主體,政府在確保工程利潤情況下行使公共人角色,撥付工程建設資金給銀行并監督銀行和工程建設質量；銀行在獲取建設資金收益下承擔向建設者提供資金和監督工程質量的義務；建設者向銀行分期索要工程資金,負責建設及維護,同時獲取工程建設收益；工程使用者即村民參與工程建設并對工程質量具有最后背書權。為解決“重資金分配,輕資金管理”的問題,可以實行對農村基礎設施建設的項目化,完善項目法人責任制、工程招標制、工程監理制、合同管理制,讓資金使用公開化,避免暗箱操作。

該模式還可以與現有的“以獎代補”機制相結合,在農村基礎設施建設遇到資金瓶頸時,可以工程完工后的有關獎勵作為抵押向銀行申請貸款。該模式顧及了各方參與者的利益,能夠有效相互監督與制約,大大提高了資金的利用率,具備可行性。

3.3 發揮政府財政的政策和資金導向功能

在各國農業和農村的發展中,各國普遍重視通過公共財政政策和財力手段的運用,引導社會性投入,從而建立起農業和農村發展的多元化投入渠道。如在現代農業發展中,歐盟運用銀行信貸手段,向農民提供大量優惠貸款,銀行的利息差額由財政補貼。再如,美國和日本的農田水利和灌溉設施由國家和農民共同負擔,一般以政府投入為主,農民負擔為輔,從而通過政府投入調動農民投入的積極性,為農業生產條件的改善提供投入保障。

基于我國政府財力狀況和農村現實發展水平,政府應出臺鼓勵政策,落實減免稅收和費用補貼政策,例如通過財政績效評價,對建得好、管得好的村鎮,實行“以獎代補”的獎勵形式足額發放承諾的補助額度,進而提高項目管理水平和財政投資效益。把政府投資作為“藥引”,吸引外資、城市第二三產業、個體私營經濟和社會捐助等投入到農村基礎設施建設中,形成多元投資格局。

3.4 創新投融資機制,建立市場運營體系

民間資本和國外資本要進入農村基礎設施建設,投資方式需要積極引進市場機制,建立多元化的投融資機制。其中大型公益性農業農村基礎設施建設項目除了可采取“建設―經營―轉讓”、“轉讓―經營―轉讓”等國際通行的模式外,還可以采取收費權抵押等方式；一些具備條件的基礎設施項目,還可采取承包、租賃、轉讓、拍賣等方式,向民間資本和國際資本開放；民間資本和國際資本投資農村交通、電力、水利、郵電、廣播等領域的,將通過提供特許經營、市場保障等優惠條件,來幫助民營企業進行項目融資,降低投資風險；同時,支持投資主體發行債券,籌集農業農村基礎設施建設資金。政府對私營企業和外國資本投資興辦的農村農業基礎設施項目,將從宏觀上加強指導,政策上給予扶持。

此外,還要建立農村基礎設施建設的市場體系,按照市場運作機制進行有效運營。建立農村基礎設施建設的甲方單位,明確投資方職責,保障投資方的權益；建立農村基礎設施建設的開發企業,確保基礎設施建設過程全部納入基礎設施建設市場體系。農村基礎設施建設是農村經濟發展、提高農民生活質量的基石和條件,也是促進我國經濟發展和社會穩定的重要保障,要使我國人民真正富裕和國家強大起來,就應當汲取和借鑒國外有益經驗并結合我國實際情況,加強農村基礎設施的建設和創新農村基礎設施投資運營模式,必須依靠整個農村經濟良性循環,加快農村資本積累,形成農村國民收入循環機制,解決基礎設施投資資本來源,為我國社會主義新農村建設奠定了扎實的基礎。

篇2

首先我對這次交流會議的召開表示祝賀！我們這里煙草項目工作始終圍繞州批審項目建設工作，突出全縣改革、發展主旋律，加大固定資產投資，堅持“三服務”宗旨，按照促進發展的原則，抓住重點、關注生活、突出亮點，讓經濟發展，滿足人們發展的需求。

我們公司是老公司，建設項目多，既有新建的，也是改、擴建的。我們總的管理過程中做法是：

一、提高認識，滿足人們生活增長的需求

一是認識到位。建設煙草項目工作是上級煙草項目工作的重要組成部分，是上級為加快發展服務領域形象的重要途徑，是全面發展的重要環節。在新形勢下，必須搞好滿足生活增長需求、真實的、具有前瞻性的建設，以作為促進發展、改善人民生活、擴大項目建設，確保全縣經濟社會持續快速健康發展。充分認識到新形勢下進一步加強建設煙草項目工作的重要性和緊迫性，高度重視建設煙草項目工作，切實加強領導，努力做好項目建設。項目實施前的準備，也就是進行合理的規劃、可研、設計等。

二是設計到位。一是項目發展，力爭建設有高度。適時組織建設煙草項目工作人員學習其他項目發展變化，準確把握新時期建設煙草項目工作的特點和州、縣上級對建設的需求趨勢。二是抓好設計，力爭建設成果有深度。建設煙草項目工作結合實際。我們建設開發煙草項目工作不拘泥于做“小建設”，而是采取“大手筆”的辦法，深入社會去進行調查，分析項目建設開發的本質。三是拓展開發源頭，力爭建設成果有廣度。充分利用建設開發的資源優勢，突破空間跨度，廣泛征求各界意見、專家的解讀成果、外地的成功經驗，拓寬了我們開發建設視野。

三是領導到位。為進一步發揮好項目建設的重要作用，不斷推進建設開發煙草項目工作深入開展，保持開發煙草項目工作的良好局面，縣歷來高度重視建設開發煙草項目工作，將此列入重要議事日程常抓不懈。經常了解項目開發煙草項目工作情況，適時為我們建設部門出注意、定目標、提要求。每年對全縣煙草項目建設工作進行通盤規劃，確定建設開發煙草項目工作思路、重點和措施，將建設貫穿于經濟社會發展煙草項目工作中去，作為市公司為項目開發建設辦實事。

四是安全到位。牢固樹立安全第一的思想，安全是企業的生命。我們加強流程管理。為提高建設質量安全，我們強化了建設工程煙草項目工作隊伍的要求，提高員工們對質量安全的認識。為此并和大家利益掛鉤。一是要求大家掌握質量是工程的生命，來不得半點疏忽和大意，年終考核作為不稱職處理。

五是有目標任務。建設煙草項目工作必須做好的，講責任、講進度、講實效。為此，我們著力強化了目標管理、煙草項目工作運行、競爭激勵機制，構建了“全員抓流程，專職唱主角”的煙草項目工作格局。一是強化目標管理機制。落實質量要求制度，把目標任務落實到人頭，發現問題及時整改，月末進行獎懲。二是強化建設煙草項目工作運行機制。抓好協調和聯系渠道，加快重大建設或緊急建設的報送速度。三是強化競爭激勵機制。結合公司實際，妥善解決建設工程質量問題，努力為建設煙草項目工作創造優越環境。同時，對項目開發建設工作實行雙重獎勵，一方面將建設任務完成情況與煙草項目工作人員年終考核掛鉤。

二、按照技術強、業務精、保流程的要求

進一步加大對項目建設力度，對建設項目工作人員堅持“高看一眼，嚴管一層，厚愛一分”，對能力強的給予肯定，稍差一些的給予鼓勵，在全公司內造就了一支特別能吃苦、特別能戰斗和特別能奉獻的建設煙草項目工作隊伍，確保建設煙草項目工作效率和質量。

三、不斷創新，積極推廣經驗，建設煙草項目

今年以來，我們建設煙草項目工作實現了轉變和加強。一是思想觀念進一步轉變，公司領導力度進一步加強。真切地反應了實際情況。公司領導對建設開發煙草項目工作十分重視，親自過問，到現場親自指導、親自抓、親自管、親自檢查，實現了建設煙草項目工作全方位落實。二是煙草項目工作方式進一步轉變，對外社會負責得到加強。全體建設人員圍繞對客戶負責，由對內對員工要求做好流程服務，對外對客戶負責。三是建設任務分配的方式進一步轉變，流程服務質量管理得到加強。確保了流程管理的完成。進一步加強了流程質量的管理，采取層層把關、層層落實責任的方式，確保了流程的質量提高。四是員工觀念進一步轉變，流程質量得到加強。五是流程開發思路進一步轉變，流程服務質量得到加強。目前，我們建設煙草項目工作呈現三個明顯的變化：一是建設開發煙草項目工作出現好的思路；二是從開發進行了整體布局；三是從主動提供有效服務上轉變，責任意識得到加強。進一步制定完善了建設煙草項目工作獎懲制度并把建設項目工作任務完成情況納入考核的內容，進一步增強了項目建設人員的責任意識。

四、善于總結提煉，“三條”經驗值得推廣

一是領導重視是前提。建設是做好項目開發依據。公司始終把這項煙草項目工作擺在突出位置，認真研究部署，精心組織，狠抓落實，幫助協調等方面給予大力支持，有效地保障了建設開發煙草項目工作的高效運轉。按照上級和國家的相關管理制度和流程不折不扣地進行。

二是提高工程質量是關鍵，質量是項目建設的生命。建設質量好壞，直接影響項目開發。對此，我們結合實際，突出把握建設需求重點，從長遠著眼，從客觀情況做好城鎮開發和建設煙草項目工作思路，把握社會的關注點，抓住群眾關心的熱點、難點問題。對建設嚴格把關，多角度、多側面、多層次分析問題，從而為項目建設提供了高效、優質、全方位的服務。同時把好質量關，把各種材料和數據按時歸檔，實行責任制。

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創新項目管理制度 提高項目管理水平

2014年底以來，xxxx縣堅持把創新制度建設作為加強財政性投資項目管理的抓手，著力完善和認真落實科學、民主、高效的項目決策和組織實施程序，財政性投資行為進一步規范，財政資金使用效益進一步提升，公平公開公正的項

目投資環境逐步形成。截至2014年11月底，完成項目財政評審179個、招標核準46個、結算審計46個，三個環節共節減建設資金1.2億元，審減率達20%以上。

一、強化制度設計，操作程序更加規范嚴密。

針對過來項目管理制度不夠完善，預算評審環節缺失、招標投標流于形式、工程量增減隨意、項目資金被擠占挪用等現象時有發生的問題，縣委、縣政府在借鑒外地先進經驗、廣泛征求部門意見基礎上，研究出臺財政投資評審管理暫行辦法、招標投標管理辦法（試行）（以下簡稱“兩個辦法”），并專門設立縣財政投資評審中心和縣政府投資審計中心，調劑9個專業技術人員編制，加強項目關鍵環節管理。一是嚴把財政評審的前置關。把財政投資評審報告作為預算控制、工程招標、資金撥付、辦理財務決算的依據，嚴格實行先評審、后核定預算，先評審、后招標采購，先評審、后辦理撥款，先評審、后批復決算，先評審、后移交資產的“五先五后”制度。實施預算評審后，送審各類項目資金4.94億元，審減資金4483萬元，審減率達9.1%。二是嚴把招投標的公正關。對規模以上項目，一律實行招標方案必須由發改部門核準、監察部門備案，評標和定標必須由專家委員會執行，招標過程必須由監察、發改、財政、審計和行政主管部門監督，項目合理定價必須由業主單位提出、縣政府按規模分層級合理下浮的“四個必須”制度；對規模以下項目，業主單位自行研究招標方案一律實行決策過程必須有紀檢監察人員在內的2/3以上單位班子成員參會，必須經80%以上參會人員同意，必須由縣政府分管領導審批的“三個必須”制度。今年來，先后核準招投標項目46個，其中公開招標35個、邀請招標11個，公開招標投資額占總投資額的86.5%，同比增長69.1%。三是嚴把審計結算的免疫關。對所有財政性投資項目，嚴格實行必須辦理竣工結算審計方可支付尾款和強化項目設計變更跟蹤審計、工程量簽證跟蹤審計的“一個必須、兩個跟蹤審計”制度，較好地發揮了審計“免疫系統”功能作用。今年來，共對46個項目進行竣工結算審計，送審資金2.9億元，審減資金2816萬元，審減率達9.7%，特別是對南山學校項目的跟蹤審計，節約建設成本近200萬元。

二、堅持集體決策，利益約束更加動真碰硬。

將財政投資的專項資金、政府性基金、政府性融資、政府采購、外資外援、bt等項目全部納入集體決策范疇，科學有效管控項目利益。一是鎖定核心利益不含糊。財政評審過程中，評審中心會同業主和主管、監督單位，共同會商項目效益，重點核實項目工程量、單價定額等涉及核心利益事項。2014年，該環節僅調整工程量、核定單價定額就涉及項目142個，審減資金3728萬元。招標核準過程中，召開招投標領導小組等會議研究招標的方式、規模及招標人資質、自由資金等內容，重點研究和推行合理定價評審抽取法，嚴格控制工程建設成本。目前，召開招投標領導小組以上會議27次，項目合理定價在財政投資評審基礎上審減資金4673萬元，下浮比例達12.2%。二是科學審減資金不馬虎。端正審減資金態度，不以“卡部門脖子、截部門資金”為目的，以節省成本、預防腐敗為出發點，注重在查閱資料、勘驗現場和市場調查上下功夫，如在南山學校建設土石方工程審減工作中，采取現場蹲守土石方開挖和運輸情況的方式，確保審減項目資金依據扎實、方法科學。三是加大公開透明不打折。參與財政評審、招標核準等關鍵環節的決策人員，既有專業技術人員、行政領導，也有業主單位、主管單位和監督單位人員，有效防止了權力的濫用、亂用、失控，有效保障了項目造價合理、招投標合規。

三、優化審批服務，工作效率更加快速提高。在堅持規范程序基礎上，多措并舉破解機制障礙，壓縮項目審批時限，提高工作效率。一是科學分類。對列入評審計劃的項目實行臺賬管理，按類別統一編號，明確評審時間，并根據送審金額大小，分別限定在7個、10個、15個和20個工作日內完成評審。二是優化流程。統一印制項目招標核準審批表和財政專項資金啟動、進度撥付、結算支付審批表，實行“一表制”審批，同時印發審批流程表及各個流程所需資料，盡最大可能減少審批的環節、手續。全年送審的73個項目，從評審到實施，僅有5個審批環節。三是特事特辦。對趕進度項目的審批，在不違反程序基礎上，一律采取優先辦理、加班辦理、按法定最少時間確定公示期限等方式實行特事特辦，加快審批進度。去年實施的合格校建設等13個項目，評審或招投標時間均在規定時間內提前3至8天完成。四是勇于探索。對無定額標準、無法評審的非工程類項目，如縣政務服務中心電梯采購，探索由業主單位牽頭，發改、監察、財政、審計等單位參與，對接3家以上廠商，采取詢價、競爭談判方式確定采購價格。

四、凝聚推進合力，職責履行更加配合密切。

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【關鍵詞】商業銀行 境外衍生品投資 風險管理

一、境外衍生品市場的風險分析

（一）境外金融衍生品的主要特點

金融衍生品是一種合約，它的價值根據標的資產價值變動而變動，它的標的可以是商品價格、利率，也可以是匯率、股指等基礎產品。總體上，金融衍生品分為期權、遠期、期貨和互換等幾類。金融衍生產品具有以下幾個特點：

1.跨期性。股價、利率、匯率等標的的變動會影響金融衍生品的價值，進而影響交易雙方在未來某一時刻或者未來某一時期的現金流。所以說金融衍生品的跨期的特性非常突出。交易的雙方會因為金融衍生品的這個特點對股價、利率、匯率等因素未來的變動趨勢盡量做出合理的判斷，以便增加交易盈利的概率減少交易虧損的可能。

2.高風險性。由金融衍生品的跨期性可知，交易是否達到預期的目的取決于交易者對標的未來走勢的判斷是否準確。股票價格、利率、匯率等基礎工具價格波動不容易被成功預測，這使得金融衍生工具的盈虧也是難以確定的。所以，金融衍生品具有高風險性。

3.聯動性。由定義可知，金融衍生品價值的變動是與其標的產品價值的變動高度相關的，一般情況下，金融衍生品與標的產品的聯動方式與支付方式是由合約來決定的，可以是簡單的線性的聯動方式，也可以是更加復雜的非線性聯動方式。

4.高杠桿性。金融衍生品交易一搬采用保證金交易的方式，即交易者只需要繳納少量的保證金，即可進行全額的衍生品交易，除了在到期日以實物交割方式履行的合約，合約的了結一般采用現金差價結算方式。保證金的額度一般只是交易全額的一小部分，因此金融衍生品交易具有明顯的杠桿效應。

（二）境外金融衍生品投資的風險

由于國內我國的金融衍生品市場起步較晚，產品相對較少，市場相對較小，相關的法律法規也不夠完善，不少商業銀行已經把目光投向了境外。然而，任何一個市場都是有風險的，衍生品的市場尤為如此。總體上看，境外金融衍生品投資的風險分為流動性風險、信用風險、操作風險、法律風險、市場風險和匯率風險。

1.流動性風險。流動性風險指的是持有者不能以理想的價格快速地賣出持有的衍生品或將其轉手而導致損失的風險，包括不能套期保值或不能對頭寸進行沖抵。一家商業銀行能夠在一定的時間內以合理的價格售出持有的金融衍生品，獲得收入，這種衍生品就具有很好的流動性。

2.信用風險。當交易雙方不愿意或不能全部履行他們的合約責任時，信用風險就會形成，如在衍生品交易過程中，交易對手不能或者不愿意履行合約而遭受的損失。

3.操作風險。操作風險的類型和成因是多樣的，有流程風險、控制風險、項目風險、技術風險、人力資源風險、監管風險等。金融衍生品是一種復雜的金融工具，其專業性很強，即便是經驗豐富的投資老手也可能由于操作過程的失誤而損失慘重，所以操作風險也是金融衍生品投資的一個重要的風險。

4.法律風險。法律風險是指衍生品合約不具有法律約束力或未準確地訴諸于文件而給交易者帶來損失的風險。維護衍生品交易的正常秩序、保證交易順利進行的重要條件之一就是法律的健全和完善。境外的金融衍生品由于跨國監管難度更大，所以面臨的法律風險也更大。

5.市場風險。市場風險指的是由于股票指數、利率、匯率、商品等標的資產價格變動而導致金融衍生品價格波動的不確定性。匯率和利率一定程度上受到國家政策的影響，因此對其走勢的判斷更加困難。

（三）境外金融衍生品投資風險的特征

1.風險的杠桿效應。前文提到境外衍生品交易的杠桿效應非常明顯，很多產品甚至可以以數十倍的杠桿進行投資。一旦衍生品的價格有小幅的反向波動，杠桿的放大效應就會將損失數十倍的擴大，很多著名的機構就因此被迫退出了市場。

2.風險的連鎖性。由于衍生品設計的較為復雜，很多衍生品的價值依賴于多種市場因素，任何一種因素產生變動，都會直接影響到衍生品的價值，引起“多米諾骨牌效應”。

3.風險的隱蔽性。金融衍生品可以將不同的經濟體的利益聯系起來，在對某一方提供保護的同時可能將風險轉移到另一方。此外，由于境外市場衍生品交易的信息披露還不夠公開透明，風險將更加具有隱蔽性。

4.風險的突發性。金融衍生品投資的風險的爆發往往防不勝防，在沒有任何預兆的情況下突然發生，讓投資者們措手不及，難以防范。

二、我國商業銀行境外金融衍生品投資風險管理分析

（一）我國商業銀行境外金融衍生品投資現狀

1.我國大型商業銀行境外衍生品投資規模

表1中的數據顯示了我國國有四大商業銀行2012年至2014年境外衍生品投資額及全部衍生品投資額的情況。四大商業銀行2012年、2013年和2014年境外衍生品投資的名義本金總額占當年我國國內生產總值GDP的比例分別是10.14%、8.86%和8.77%。這是一個危險的信號。

2.我國大型商業銀行境外衍生品投資的市場價值

衍生品的市場價值很大程度上代表了其在市場上交易的真實價值。表2中的數據顯示了我國四大商業銀行2012年、2013年和2014年境外衍生品投資市場價值總額占當年境外衍生品投資名義本金總額的3%、3.4%和4.1%，呈現出了明顯的增長趨勢。這表明我國商業銀行境外衍生品投資的收益在逐步上升。

（二）境外金融衍生品投資風險管理的意義

由于國內衍生品市場發展不夠成熟，國內商業銀行參與境外衍生品投資已經是大勢所趨。在這種情況下，商業銀行對境外金融衍生品投資進行合理的風險管理顯得尤為必要。銀行進行風險管理能夠通過消除或者盡量減輕風衍生品投資險的不利影響，改善自身的經營管理，從而獲得更加穩定的、豐厚的投資回報。

（三）商業銀行境外衍生品投資風險管理的具體方法措施

1.完善商業銀行金融衍生品投資會計計量的公允價值計量模式，在會計上規范生品投資。

進一步完善對金融衍生品公允價值的評估的相關規范。境外金融衍生品市場并不是一個理想的具有良好流動性的市場，有些情況下衍生品的公允價值可能與其實際價值有較大的偏差。

2.健全銀行內部風險監督管理機制。

（1）加強商業銀行對衍生品投資風險的認識。金融衍生品是一種高風險的金融產品，所以商業銀行必須深入地了解衍生品的風險，明確自身的風險管理目標，合理估計自身的風險承受能力，據此制定企業的風險管理制度和政策。

（2）商業銀行衍生品投資必須設立止損機制，在市場的變動觸及止損機制的規定時，必須果斷進行止損操作。商業銀行更加需要建立衍生品交易止損機制，從而為自己的投資和經營構筑起一道安全保障，有效地進行投資的風險管理。

（3）增強銀行內部的風險管理觀念，建立完善的內部風險管理系統。對決策者和交易員進行嚴格的內部監督， 給內部的員工們進行風險管理的培訓。員工激勵機制不能夠過度地使用，避免內部操作人員冒險舉動。

三、次貸危機對我國商業銀行境外衍生品

投資風險管理的啟示

（一）次貸危機對美國商業銀行的影響

美國作為次貸危機的發源地，其銀行業受到了巨大的沖擊。從圖1中可以看出，在盈利強勢增長數年之后，從2008年開始，形勢急轉而下，美國銀行也出現了巨額虧損。

從表3中可以看出，美國銀行業在2008年全年的盈利狀況逐漸惡化，而且有加速的趨勢。尤其是3季度和4季度，稅后利潤從80億美元迅速下降到204億美元，這表明危機的影響在慢慢擴大。

（二）次貸危機對我國商業銀行的影響

表4中的數據顯示的是在2006年至2008年金融危機時我國四大商業銀行境外衍生品投資公允價值變動損益情況。可以看出在金融危機中我國商業銀行受到的沖擊還是比較大的。由此可見，境外衍生品市場一旦出現異常，將會給我國商業銀行以及我國金融體系帶來巨大災難。

（三）對我國商業銀行境外衍生品投資風險管理的啟示

境外金融市場，尤其是衍生品市場規模龐大，市場參與者廣泛，一旦爆發危機其威力是巨大的，對全球市場都講產生重大影響。商業銀行應獨立建立起評級機制。次貸危機中，國際上著名的評級機構如穆迪、標普對次級貸及其衍生品給予了過高的信用評級，這是產生次貸危機的一個重要原因。健全銀行內部風險管理體系。我國商業銀行與國際上具有一定影響力的銀行相比，參與衍生品投資的經驗還比較缺乏。

四、完善我國商業銀行境外衍生品投資

風險管理的建議

我國商業銀行境外衍生品投資已經是大勢所趨，而在走出去的過程中，面對日益復雜的國際衍生品市場，商業銀行應當建立起完善的風險管理體系，給銀行的發展做出保障；同時，我國政府也應當逐步向國內銀行敞開國際投資的大門，對銀行風險管理提出進一步的要求，完善相關規章制度。

（一）健全內部控制制度。衍生品工具的交易應當執行分級管理制度，對于重大的交易以及新業務應當經過董事會的批準，或者經過由董事會授權的高級管理人員的同意。

（二）積極培養和引進衍生工具交易人才。我國具有境外衍生品交易經驗的優秀人才匱乏，商業銀行需要將目光放到國際上，引進一批專業的、有操作經驗、熟悉衍生品市場投資的人才，與世界上著名的高校進行合作，建立人才培養和儲備體系。

（三）銀行內部各部門之間應加強合作。一項衍生品交易的成功是多個部門通力合作的結果，缺少任何一個部門的努力，都將一無所成。衍生品投資是一項高風險的工作，一個小小的錯誤都可能導致滿盤皆輸。

參考文獻：

[1]谷秀娟.金融風險管理―理論、技術與運用[M].立信會計出版社，2006

[2]板垣哲史.金融衍生工具[M].東北財經大學出版社，2012

[4]唐.錢斯、羅伯特.布魯克斯.衍生工具與風險管理[M].機械工業出版社，2010

篇5

【關鍵詞】 慢性腎功能衰竭 血液透析 動靜脈內瘺

血液透析需要一條方便、耐用的血管路，血管通路的管理是一個薄弱環節。自體動靜脈內瘺是目前最理想的選擇，患者用于建立內瘺的血管有限，這就要求腎內科醫師對此有足夠的重視。動靜脈內瘺是慢性腎衰竭血液透析病人的“生命線”[1]，“生命線”的使用是破壞性的，所以壽命有限。應正確使用和保護動靜脈內瘺，加強動靜脈內瘺的護理，確保透析成功，提高其長期使用率。

慢性腎衰患者需做血管保護及血管擴張訓練，只要慢性腎衰竭診斷成立，有可能發展至需替代治療，即不能在前臂血管進行有創操作或治療，尤其不能在靜脈內留置輸液導管、不在外周靜脈輸入刺激性強的藥物等。對已建立靜脈內瘺靜脈充盈不滿意的做靜脈擴張訓練。手術前要全面了解患者情況，詢問病史、評估心功能、有無瘢痕體質等病史；患者上肢是否等粗，有無水腫；了解前臂動脈、靜脈系統，靜脈是否有側支，過度擴張或充盈不好的靜脈遠、近端是否通暢等。對肥胖患者、女性更應該仔細尋找前臂靜脈，可借助超聲檢查發現可手術靜脈，必要時可行血管造影檢查，以確定手術血管的狀況。手術前糾正嚴重高血壓、高度水腫、凝血異常、高粘滯血癥、高血脂等，更應向患者說明手術目的、注意事項及需要患者配合的工作。

腕部頭靜脈橈動脈內瘺為首選部位。此位置血管表淺易于穿刺，可選擇血管長、部位多、應用時間長，一旦血栓形成容易在近端再次手術成瘺，如有并發癥也易于處理。頭靜脈橈動脈側吻合后，血流量充足且保留了橈動脈完整。如頭靜脈條件不好的，也可以做橈動脈淺置加頭靜脈橈動脈端側吻合術，一旦吻合口栓塞或靜脈不能再手術也可長期應用淺置橈動脈進行血液透析。手術強調無張力外翻，無扭曲吻合，只要靜脈及動脈切開整齊，無需過多分離外膜，發現硬化斑塊應鉗出。尿毒癥患者有凝血異常，又因基礎病不同、營養差、血管壁薄、透析肝素化等，手術中更應細致，止血徹底。在手術室進行無菌手術，無需常規抗生素預防治療，視患者情況決定是否抗凝治療。自體動靜脈內瘺一般需要4～8周時間才能成熟[2]。成熟的標志為靜脈明顯擴張，動脈化的血管壁增厚。熟練掌握內瘺的日維護，特別是新瘺的穿刺及壓迫止血技巧以及患者對內瘺的自我保護可延長動靜脈內瘺的使用壽命，保證較好的透析效果，提高患者的生活質量。內瘺穿刺前選擇好穿刺部位，使針頭斜面與皮膚成40至45度角，穿刺針選用16號針，動靜脈穿刺點之間相距5～8cm以上，穿刺時不扎止血帶，兩個穿刺點均不能選在吻合口及靜脈瓣附件，用“繩梯式”、“區域式”、“扣眼式”的方法穿刺血管，切忌定點穿刺[3]。 否則易損傷血管壁引起纖維化或假性動脈瘤的發生，動脈瘤存在易出現血栓、感染、出血。患者有假性動脈瘤時，應使用彈性繃帶加以保護，避免繼續擴張及意外破裂[4]。透析結束將棉球置于穿刺點拔出穿刺針后用彈力繃帶環扎止血，壓迫時間一般20分鐘左右。大夫應在每次上下機測量血壓時聽動靜脈瘺血管雜音，及時發現及糾正異常情況。新瘺未成熟急需使用時的穿刺，動脈端可選擇肘部血管（盡量遠離瘺口）向心性穿刺為佳。靜脈端可選擇下肢大隱靜脈以減輕未成熟瘺的負擔。長期透析患者反復穿刺，血管易硬化，可用多磺酸粘多糖軟膏（喜遼妥）按摩瘺管。血液透析后第二天開始，可以熱敷穿刺部位。指導患者堅持每次透析前用肥皂水清洗內瘺側肢體，出現皮膚瘙癢，應禁忌抓撓，可局部擦油性抗生素軟膏，如百多邦等以預防感染。透析期間指導患者每日定時檢查擴張靜脈搏動情況，抬高瘺側肢體，減輕末梢水腫，敷料包扎松緊適宜，并進行功能鍛煉，囑患者多作握拳、握球運動等，內瘺僅供透析使用，平時穿寬松的衣服，睡眠時不要壓迫瘺側肢體，，避免瘺側肢體做重體力勞動或劇烈活動、提重物、戴手表和過緊的護腕等，注意瘺側肢體保暖。囑患者嚴格控制干體重的增長，干體重增長過高導致透析時脫水過多、過快，均可引起動靜脈內瘺血栓形成。如遇內瘺阻塞病人，立即采用尿激酶早期溶栓或手術治療，科學采取措施達到目的[5]。

總之，動靜脈內瘺的壽命受很多因素影響，有的可控，有的不可控。要加強護士自身技術、素質和對內瘺認識的提高，加強協助患者依從性提高的決心和耐心，培養較好的語言表達能力，建立指導、合作、友好的護患關系，取得患者的信賴和合作，將這種持續性、責任感、系統性的內瘺管理貫穿于透析治療的始終，才能從真正意義上延長動脈內瘺的使用壽命。

參 考 文 獻

[1]王質剛.血液凈化學，第2版.北京：科學技術出版社，2003：90-107.

[2]胡蓉.動靜脈內瘺發生閉塞的原因探討及科學維護.國際護理學雜志，2008，2（27）：146.

[3]林紅英.如何延長內瘺使用壽命.護理雜志，2000，6（8）：79.

篇6

 

關鍵詞：  慢性腎功能衰竭   血液透析   動靜脈內瘺

        慢性腎衰患者需做血管保護及血管擴張訓練，只要慢性腎衰竭診斷成立，有可能發展至需替代治療，即不能在前臂血管進行有創操作或治療，尤其不能在靜脈內留置輸液導管、不在外周靜脈輸入刺激性強的藥物等。對已建立靜脈內瘺靜脈充盈不滿意的做靜脈擴張訓練。手術前要全面了解患者情況，詢問病史、評估心功能、有無瘢痕體質等病史；患者上肢是否等粗，有無水腫；了解前臂動脈、靜脈系統，靜脈是否有側支，過度擴張或充盈不好的靜脈遠、近端是否通暢等。對肥胖患者、女性更應該仔細尋找前臂靜脈，可借助超聲檢查發現可手術靜脈，必要時可行血管造影檢查，以確定手術血管的狀況。手術前糾正嚴重高血壓、高度水腫、凝血異常、高粘滯血癥、高血脂等，更應向患者說明手術目的、注意事項及需要患者配合的工作。

        腕部頭靜脈橈動脈內瘺為首選部位。此位置血管表淺易于穿刺，可選擇血管長、部位多、應用時間長，一旦血栓形成容易在近端再次手術成瘺，如有并發癥也易于處理。頭靜脈橈動脈側吻合后，血流量充足且保留了橈動脈完整。如頭靜脈條件不好的，也可以做橈動脈淺置加頭靜脈橈動脈端側吻合術，一旦吻合口栓塞或靜脈不能再手術也可長期應用淺置橈動脈進行血液透析。手術強調無張力外翻，無扭曲吻合，只要靜脈及動脈切開整齊，無需過多分離外膜，發現硬化斑塊應鉗出。尿毒癥患者有凝血異常，又因基礎病不同、營養差、血管壁薄、透析肝素化等，手術中更應細致，止血徹底。在手術室進行無菌手術，無需常規抗生素預防治療，視患者情況決定是否抗凝治療。自體動靜脈內瘺一般需要4～8周時間才能成熟[2]。成熟的標志為靜脈明顯擴張，動脈化的血管壁增厚。熟練掌握內瘺的日維護，特別是新瘺的穿刺及壓迫止血技巧以及患者對內瘺的自我保護可延長動靜脈內瘺的使用壽命，保證較好的透析效果，提高患者的生活質量。內瘺穿刺前選擇好穿刺部位，使針頭斜面與皮膚成40至45度角，穿刺針選用16號針，動靜脈穿刺點之間相距5～8cm以上，穿刺時不扎止血帶，兩個穿刺點均不能選在吻合口及靜脈瓣附件，用“繩梯式”、“區域式”、“扣眼式”的方法穿刺血管，切忌定點穿刺[3]。

否則易損傷血管壁引起纖維化或假性動脈瘤的發生，動脈瘤存在易出現血栓、感染、出血。患者有假性動脈瘤時，應使用彈性繃帶加以保護，避免繼續擴張及意外破裂[4]。透析結束將棉球置于穿刺點拔出穿刺針后用彈力繃帶環扎止血，壓迫時間一般20分鐘左右。大夫應在每次上下機測量血壓時聽動靜脈瘺血管雜音，及時發現及糾正異常情況。新瘺未成熟急需使用時的穿刺，動脈端可選擇肘部血管（盡量遠離瘺口）向心性穿刺為佳。靜脈端可選擇下肢大隱靜脈以減輕未成熟瘺的負擔。長期透析患者反復穿刺，血管易硬化，可用多磺酸粘多糖軟膏（喜遼妥）按摩瘺管。血液透析后第二天開始，可以熱敷穿刺部位。指導患者堅持每次透析前用肥皂水清洗內瘺側肢體，出現皮膚瘙癢，應禁忌抓撓，可局部擦油性抗生素軟膏，如百多邦等以預防感染。透析期間指導患者每日定時檢查擴張靜脈搏動情況，抬高瘺側肢體，減輕末梢水腫，敷料包扎松緊適宜，并進行功能鍛煉，囑患者多作握拳、握球運動等，內瘺僅供透析使用，平時穿寬松的衣服，睡眠時不要壓迫瘺側肢體，，避免瘺側肢體做重體力勞動或劇烈活動、提重物、戴手表和過緊的護腕等，注意瘺側肢體保暖。囑患者嚴格控制干體重的增長，干體重增長過高導致透析時脫水過多、過快，均可引起動靜脈內瘺血栓形成。如遇內瘺阻塞病人，立即采用尿激酶早期溶栓或手術治療，科學采取措施達到目的[5]。

        總之，動靜脈內瘺的壽命受很多因素影響，有的可控，有的不可控。要加強護士自身技術、素質和對內瘺認識的提高，加強協助患者依從性提高的決心和耐心，培養較好的語言表達能力，建立指導、合作、友好的護患關系，取得患者的信賴和合作，將這種持續性、責任感、系統性的內瘺管理貫穿于透析治療的始終，才能從真正意義上延長動脈內瘺的使用壽命。

參 考 文 獻

[1]王質剛.血液凈化學，第2版.北京：科學技術出版社，2003：90-107.

[2]胡蓉.動靜脈內瘺發生閉塞的原因探討及科學維護.國際護理學雜志，2008，2（27）：146.

[3]林紅英.如何延長內瘺使用壽命.護理雜志，2000，6（8）：79.</P<p>（5）：11.

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2004年，光大銀行率先推出國內第一款銀行理財產品，開啟商業銀行理財之先河。2014年，光大銀行理財業務迎來十周年，國內商業銀行理財業務亦迎來十周年！

2014年5月27日，光大銀行成功舉辦“陽光理財?創新十年”――陽光理財十周年業務推介會。張華宇副行長、劉B副行長、資產管理部張旭陽總經理、零售業務部陳昌宏總經理出席本次會議。同時，還邀請了中國銀行業監督管理委員會（以下簡稱“銀監會”）創新部王巖岫主任、蘇薪茗處長、安信證券首席經濟學家高善文博士、《理財周報》總經理梅波等嘉賓出席。此外，來自媒體、合作機構、忠實客戶和光大銀行各部門及各分行代表等130人參加了本次活動。

會議首先由張華宇副行長致歡迎辭。他向來賓和媒體回顧了光大銀行理財業務十年來的發展歷程以及對未來的展望。回顧十年發展，張華宇副行長重點強調兩點體會和經驗：一是堅持業務創新，敢為天下先。作為第一家推出人民幣理財業務的商業銀行，光大銀行陽光理財通過模式的不斷創新和投資管理的提升，目前已經成長為最具影響力的銀行理財業務品牌。普益財富的銀行理財能力排名報告顯示，光大銀行2013 年度綜合排名第一，連續多次風險控制能力名列榜首。二是堅持扎根實體經濟，服務和回報社會。憑借豐富的大資金投資管理經驗、突出的投資策略、完善的風控和系統，陽光理財在復雜的市場環境中為投資者帶來了豐厚的回報。展望未來，張華宇副行長指出大資管時代的銀行與理財業務充滿著機遇和挑戰。

在此次會議中，銀監會創新部王巖岫主任就商業銀行理財的監管現狀和發展導向做主題講話。他指出，自2004年以光大銀行為代表的一批商業銀行率先開展理財業務以來，商業銀行理財業務得到迅猛發展。首先，業務規模迅速擴大。截至2014年4月末，國內銀行理財規模達13萬億元，理財品種將近五萬款。第二，業務總體發展穩健。絕大多數理財產品按照收益率順利兌付。第三，銀行理財業務90%的資金通過債券等直接投向實體經濟。第四，在當前資本市場條件下，銀行理財業務長期以來為廣大投資人保持平均4%以上的正收益，高于存款利率一個百分點。2013年當年，銀行理財業務為投資者創造4500億元的收益，幫助廣大投資人戰勝通貨膨脹，成為真正意義上的服務大眾的金融。王巖岫主任還特別強調，十年來光大銀行陽光理財業務始終走在國內銀行理財的前列，保持穩健、多樣化，品牌效應也很好，同時對光大銀行積極參與銀監會創新予以肯定。

其后，分別由資產管理部張旭陽總經理和零售業務部陳昌宏總經理做主題發言。張旭陽首先回顧了陽光理財的收益表現與風險管理，并對近期推出的并購、量化投資組合產品等創新業務進行介紹。他提到，目前“陽光理財”已形成多項優勢：一是持有持續自主創新能力；二是有著豐富的大資金投資管理經驗與透明的投資報告體系以及三單核算機制；三是形成了強大的品牌優勢和豐富的資源儲備；四是具備評估有效的風險管理能力。陳昌宏在會上介紹了私人銀行的發展歷程，以及未來對高凈值客戶的發展構想。他表示，陽光理財是光大銀行所有業務中最響亮的業務品牌，私人銀行作為零售業務的重要板塊，自2011年起步，依托陽光理財豐富的產品譜系和強大的投研能力，目前客戶數已超過兩萬，資產總額接近1500億。展望私人銀行的未來發展，將進一步整合資源，持續做深做實以中小企業財稅咨詢服務為核心的高凈值客戶綜合金融服務，創造私行的價值。

最后，推介會還舉行了議題為“商業銀行理財的發展方向”的圓桌論壇。由《理財周報》總經理梅波先生主持，劉B副行長、銀監會創新部蘇薪茗處長、安信證券首席經濟學家高善文博士出席本次論壇，就商業銀行未來如何迎接挑戰、確定轉型的方向等問題分別從不同的角度展開討論，發表各自觀點。

劉B副行長表示，要尋找到商業銀行理財業務未來的發展方向，前提是要清楚什么是商業銀行不可替代的比較競爭優勢。從大方向而言，商業銀行理財業務未來“ 兩只腳都要走得穩”，一是發展普惠金融，二是發展實體經濟。同時劉B副行長還談到當前理財市場環境存在的不足。

高善文博士從研究的角度暢談了國內理財市場存在的一些問題及諸多挑戰。在宏觀經濟層面上面臨房地產泡沫等挑戰，而在技術層面上，體現為當前中國經濟的杠桿率太高。理財業務的發展不僅關系到銀行如何轉型，還涉及到整個經濟的去杠桿，且在多大程度上可以通過市場的商家，通過財富效應，真正讓老百姓賺到錢。

蘇薪茗處長表示，當前國家提出要以間接融資為主，這就要求未來商業銀行的角色需要從簡單的信用中介轉向綜合的金融中介，更多轉向長期投資，通過養老受托、資產管理等業務來彌補很多金融體系的不足。惟其如此，銀行理財作為重要的機構投資人，才能在未來直接融資的金融體系里起到越來越重要的作用。

篇8

首先，保監會關注到原先的一些規定已不適應保險公司的發展現狀。修訂前的《保險法》以及保監會的相關規定比較嚴格和具體，特別是不允許保險公司直接進入股市和控制投資基金比例等規定，在證券市場投機嚴重、波動幅度大、缺乏避險衍生工具的情況下，有效地避免保險公司在股票投資中可能遭到的損失，保證了保險公司資產的安全。但對保險投資審批和核定限制過嚴，也影響了保險公司的資金運用。

其次，推出這些舉措說明，保險監管力量和監管水平有了很大提高。現在監管部門有能力對保險公司的龐大資產進行符合國際慣例、符合保險自身發展要求、符合證券市場發展規律的引導和監管，讓保險公司在寬松的環境下放開手腳進行自主的資金運用。

再次，推出這些舉措，也考慮到了我國保險公司投資管理水平正在提高。《保險法》生效以來，各家保險公司對投資逐步重視，已積累了一定的投資管理經驗。公司內部投資管理體制和控制制度已基本建立，熟悉證券市場的人才也在逐步增加。特別是允許保險公司購買證券投資基金以來，保險公司投資人員通過市場錘煉，積累了基金投資經驗，基本上熟悉了基金管理公司的運作風格和投資狀況。保險公司已經有能力分析證券市場形勢，把握投資證券基金的機會。對國債和企業債券的投資，也具備了更強的把握能力。

篇9

【摘要】在現代商品經濟社會中，隨著生產要素的多元化，投資的內涵變得越來越豐富，無論是投資的主體、對象，還是投資的工具、方式等都有了極大的變化。由于投資對企業的生存和發展有著非同尋常的影響，投資已經成為每一個企業力圖做大做強，擴大規模、增強效益、持續發展的必要條件。

一、企業投資的現狀

在企業不斷運轉過程中，投資和再投資是企業生產和擴大再生產所必須經歷的階段。在企業經過一系列籌資活動后，可能積累了不少資金，如何使用這些資金來獲得最大限度的投資收益呢？要達到上述企業經營理財的目標（即最大限度的投資收益）就必須用全面的整體的眼光來看待投資活動。

投資是指為了獲取將來某些不確定的價值而放棄目前一定價值的決策活動，其目的是為了獲取一定數量的未來價值。

我國大多企業現狀是有了資金想發展，卻不善于、不敢于進行投資。社會經濟生活越來越復雜，投資風險越來越大，不少企業難以對投資機會做出理性判斷，不敢將資金輕易投出，害怕血本無歸。這種現象在中小型民營企業中尤為突出。在商品供應充足甚至過剩的經濟背景下，激烈的競爭，殘酷的優勝劣汰，使這些企業不敢越“雷池”半步，只能死死把握住手中的資金，維持自己的主營業務，只求能維持現狀就萬事大吉。而在國有企業也存在著相同的現狀，這固然取決于決策者學識水平、素質膽識和責任心使命感，但更大程度決定于現存社會經濟的環境壓力、干部考核體制以及價值觀念道德標準等。

二、企業投資過程中存在的問題、原因分析及解決對策

在激烈的市場競爭中，投資無疑是企業變革求生的重要手段之一，如果還是像以往那樣循規蹈矩，無所作為，其結果必然是走投無路，山窮水盡。除在現狀中提出的一些問題，目前，許多企業還存在如下問題,以下將針對這些問題進行逐一分析并找出其解決對策。

1、管理方式不當，損失嚴重

企業投資方式陳舊，融資渠道單一，管理方式落后，監督措施不力，很難發現投資中出現的問題，即使勉強發現也不能及時處理，造成投資失誤、投資重復、投資浪費、投資虧損。

原因：不科學的投資管理模式。目前，我國大多數企業的投資管理不僅先天不足，而且后天失調。投資的體制和機制不順，管理的制度和辦法滯后，跟不上形勢發展的需要，忽視科學投資戰略規劃和精確的預算控制，沒有嚴格的風險控制分析和市場應急措施，缺乏必要的激勵約束機制和責任追究機制等等。

對策：實施一種先進的投資管理方法。管理要依法而行，管理要建章健制，形成一套真正制度化、規范化、科學化的投資管理方法，按照投資建議、可行性論證、投資決策、投出資產處置和銷售等環節對投資實施全程控制和監督。健全投資管理機構，完善投資決策機制、管理機制和監督機制，制定嚴格的投資管理制度。界定關鍵區域的責權利，既要防止權力重疊，又要避免權力真空。實施必要的責任追究機制和合理獎懲辦法，形成齊抓共管之勢，產生管理協同效應。力爭每一項投資都能做到高起點設計、高標準運行、高效能管理、事前論證民主科學、事中監督及時有效、事后考核評價準確。

2、缺乏市場調研意識

市場調研是系統地收集、分析和報告信息的過程，它具有系統性和科學性。市場調研包括市場調查和營銷分析，不僅要有可靠的實地調查數據，更重要的是要根據已有的真實材料進行分析。調查顯示，中國企業普遍存在的問題中，一個重要方面就是不重視市場調研，缺乏對供需關系的研究，產品設計和制造不能完全針對市場。

原因：有些企業往往沒有掌握充足的可靠的信息，因此專門研究規避風險問題，對企業的生存和發展至關重要。不做市場調查，或市場調查的方法不當，缺乏科學依據，搜集數據失真，從而導致錯誤理論，誤導企業選項，最終導致決策失誤。

對策：企業應在深入調查的基礎上，掌握足夠的信息。進行市場調查的方法有許多，比如座談會、街頭訪問、入戶調查、跟蹤測試、商店研究、企業研究、二手資料收集等等，每個企業應根據自己的需要來決定采用的方法。

3、投資風險大

投資風險是客觀存在的，不以人的意志為轉移，任何一個企業進行投資都會面臨各種各樣的風險。企業的經營者對該企業如何經營而承擔的風險，包括對內投資風險和對外投資風險。對內投資風險與其本身經營密切相關，對內投資一旦形成后，其投資風險就包括企業自身可以控制的企業特別風險和自身不可控制的市場風險。而對外風險和本企業的經營沒有直接關系，它包括被投資企業的特別風險和市場風險，而這兩種風險對投資企業來說都是不可控制的。

原因：一些企業由于人員素質整體不高，管理水平偏低，缺乏駕馭風險和規避風險的能力，尤其是一些私營中小企業，主要管理人員沒有樹立風險意識，投資隨意性大，導致其投資項目風險更高。

對策：努力降低投資風險。加強對新產品試制的投資、對技術設備更新改造的投資、對人力資源的投資。人是企業管理的基本因素，加強人力資源的投資，有助于提高企業的管理水平；另外分散資金投向，降低投資風險，也會起到減少投資損失的作用。

4、投資決策缺乏創新

美國著名經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者赫伯特?西蒙教授說過：“管理的核心問題是經營，經營的核心問題是決策，決策的核心問題是創新。”國外許多企業由于投資善于創新，擁有自己獨特的技術或核心競爭力，使比自己大的企業想吃吃不掉。我國的很多企業投資創新意識不夠，往往追隨比自己大的企業或同行相近企業的投資模式以及投資做法，缺乏創新，不能通過投資培植自己獨特的技術或核心競爭力。

原因：決策帶有盲目性。計劃經濟向社會主義經濟過渡過程中的一系列變革，實際導致了企業生存發展環境的深刻變化，企業領導不從本企業所處環境角度研究改革政策措施的性質及其影響，并對可能出現的變化做出及時的反應，重大投資決策便不可避免地帶有明顯的盲目性。

對策：樹立投資決策的創新意識。企業應該在自己的領域內不斷推陳出新，以不間斷的自我積累、產品開發與升級、技術創新，更貼近消費者需求來實現企業的發展。而不是去搶占看來會盈利的非自己經營領域的市場。不知簡單的盲從只會使整個市場空間越來越小，面對如潮的外國企業，諾大的市場只能拱手相讓。我國的企業也應該吸取國外企業成功的經驗，培植自己的核心競爭力，緊緊圍繞自己的核心競爭力做文章。

5、投資決策者素質低，決策水平不高

在資金不足的困擾下，如何進行投資并能取得良好的收益，對每一個企業投資決策者來說都是一個難題，其因在于投資決策者和財務人員的素質普遍偏低。許多投資者缺乏基本的財務管理知識，有的甚至連財務報表都看不懂，何談進行投資決策與獲取投資決策信息的能力。由于有的企業在人、財、物方面存在著明顯的弱勢，影響了其獲取投資決策信息的能力和渠道；不注意財務會計信息的分析處理，許多企業會計核算不夠健全，因而，很少深入地分析處理財務報表中存在的問題。

原因：在經濟發達國家，由于市場經濟程度較高，存在比較熟悉的職業經理市場，對于管理素質的界定、劃分和測評都有比較成熟的體系標準，管理者的知識、能力結構相對合理。相比之下我國的職業經理市場剛剛啟動，現有的管理者也大多與行政級別掛鉤，缺乏相應的市場經濟知識，加上管理者自我完善、自我提高的動力和壓力較小，造成管理者群體整體素質偏低的現象，無論是主觀上還是客觀上都不能完全適應改善企業投資管理和提高投資效益的需要。

對策：一支優秀的投資管理隊伍。隨著投資領域向深度和廣度拓展，越來越需要一支協同有效的管理者隊伍。要有一個好的人力資源戰略，培養一批具有新思維，掌握科學方法，既有高度的社會責任心和歷史使命感，又有投資管理經驗和有關財務、金融、審計、稅務、法律、管理等專業知識的各方面人才。

6、投資決策程序混亂

投資完全取決于決策者——不管是國有企業的高管和董事會特別是董事長、總經理還是中小民營企業老板的個人偏好、經驗和知識，缺乏長遠發展戰略考慮，不經民主決策程序，沒有必要的投資論證，盲目投資、意氣投資、感情投資、政治投資等現象層出不窮。

原因：不民主的投資決策程序。對于國有企業造成目前這種不民主決策的很重要的原因之一是國有企業普遍存在的法人治理結構中一元制下董事會監督權、經營權與決策權混同。

對策：采用一種科學的投資決策程序。建立科學民主的投資決策程序，改變決策者僅僅靠經驗、主觀判斷進行決策的觀念和做法，拓展決策者的思維空間，強調企業自主投資過程中決策程序的民主化和科學化，延伸決策者智力和視野，從而使決策者將原先模糊的管理經驗和決策程序進行規范化、定量化，最大限度地消除決策過程中存在的不確定性和隨意性，保證決策的合理化、管理的現代化。特別是中小民營企業在得到投資信息之后，應避免一言堂的誤區，采用多種方法來進行科學決策。

三、企業投資的進一步思考

企業要想永遠生存下去并得到發展壯大，除了要認識到在其投資中的現狀、問題及采取必要的措施之外，還要著重考慮以下幾個方面。

1、企業應特別重視投資項目的可行性研究

企業進入市場以來，所面臨的外部環境發生了根本性的變化，其內部的情況也發生了較大的變化，各種風險客觀存在。因此企業領導，需根據不斷變化的內外部環境，快速科學的做出投資決策。尤其是有些行業，由于投資額大、回收期長、固定資產的專用性強，決策一旦失誤，損失巨大，因此投資決策前的可行性研究顯得尤其重要。

2、企業投資風險及其控制

由于客觀世界充滿了不確定性，所以風險也是客觀存在的，每一項投資都有一定的風險。如果投資決策面臨的不確定性和風險比較小，可以忽略它們的影響；如果面臨的不確定性和風險較大，且足以影響方案的選擇，那么就必須對它進行測量并在決策中加以考慮。否則一旦決策失誤，其損失將是長遠而巨大的。因此企業在投資時必須要經過預測、決策，并對投資項目實施嚴格的審核與管理，以防范和降低風險所造成的損失，提高投資項目的經濟效益。

3、建立投資退出戰略

企業應該對投資項目定期進行分析、排序，慎重部署投資退出機制。

很多企業在投資時往往只考慮日后如何經營，卻很少想過如何適時兌現投資，更少想過如何收拾虧損殘局。對企業來說，投資總是做“加法”容易，做“減法”難。企業通過投資、再投資擴大規模后，往往面臨著如何退出已有投資的問題。不少企業正是由于沒能在投資的進入與退出之間取得較好的平衡，因而在市場競爭中陷入被動。

【參考文獻】

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[3]馬興元：試論企業投資過程的財務管理[J].會計之友，2006（16）.

篇10

加拿大聯邦和魁北克移民：160萬加元

加拿大聯邦投資移民和魁北克投資移民均要求申請人要憑自己的努力，以合法經營的途徑積累個人私有財產(企業中屬于自己的利益部分，包括動產與不動產、股票以及私人的房地產、銀行存款等減去公司與個人債務)達到160萬加元以上，別人饋贈或繼承只能作為其中很小一部分。

澳大利亞：各類別資產要求不同

澳大利亞商業移民的資產條件要求，根據各類型不同而要求不同：如163類要求申請人和配偶總資產達到50萬澳元，其中50萬澳元用于在澳大利亞創建企業，10萬澳元用于安家；165類要求在申請遞交前，有2個完整的財政年度，申請人和配偶的個人資產達到112.5萬澳元；132商業天才永居類要求申請人和配偶總資產達到150萬澳元，用以在澳大利亞建立企業和安家。目前是按照澳大利亞現有政策執行，而近期澳大利亞政策將面臨較大調整。

英國：兩種投資方式要求不同

第一種投資方式要求主申請人及配偶名下的可轉移資產(包括現金，存款，股票等)應達到105萬英鎊；第二種投資方式則要求主申請人及配偶名下之凈資產(包括現金、存款、不動產、股票及公司股權等)應達到200萬英鎊；并在英國控制不少于100萬英鎊的款項，該筆款項可包括投資者向英國財務機構的貸款。選擇貸款方案，申請人需要提供200萬英鎊的總資產證明，并將19萬英鎊貸款費用交給銀行，由銀行幫助完成100萬英鎊的投資便符合投資條件。

加拿大、澳大利亞投資移民項目都要求申請人解釋申報資產的合法來源，但許多申請人都無法提供完備的資產來源證明，如審計報告、所得稅稅單等。英國投資移民項目則對資產來源無嚴格要求，只要能提供資產證明即可。所申報的資產，可以通過繼承、贈與、證券投資、期貨買賣、生意經營等形式獲得。

美國：需具備50萬美元以上資產

美國投資移民要求申請人必須擁有50萬美元的資金及其合法性證明(即勞動所得、不動產、證券、贈與、繼承均可，但須出于合法途徑)。

新加坡：要求公司年收入達3000萬新元

新加坡要求投資移民申請人需有成功的創業經驗并擁有自己的公司，公司需滿足以下條件：

1.在申請前的上1年，公司的主營業務收入必須達到3000萬新加坡元(以下簡稱新元)或以上，需通過審計師事務所來審核。

2.公司最近三年的主營業務收入年均額必須達到3000萬新元或以上。

3.擁有≥10％的股份。

香港：擁有不少于1000萬港元凈資產

香港要求投資移民申請人在提出申請前的兩年擁有不少于1000萬港元凈資產，并且投資者須把不少于港幣1000萬元投資于一個或同時投資于兩個獲許投資資產類別。

二、申請者本人條件

加拿大：過去5年內擁有至少2年的經商管理經驗

加拿大要求申請人自申請之日起要具備5年內至少有2年以上經營管理經驗，并能夠成功的操作、控制或領導某個企業。企業主需持有該企業一定股份，并有成功管理經驗；高管則管理擁有5名或以上全職員工的企業的經驗。

澳大利亞：對管理經驗均有要求

由于澳大利亞商業移民類別較多，其各類別所要求的申請條件不盡相同，例如163類要求申請人需具有成功的企業管理經驗，在移民申請提交前4年內的至少2個財政年度，申請人在某企業中持有股份，并管理該企業，該企業營業額不低于30萬澳元；申請人股份持有要求如下：如果該生意為上市公司，申請人占有至少10％的股份；該企業營業額為澳元40萬或以上，申請人至少要占有30％的股份；該生意的年營業額在30-40萬澳元之間的，申請人至少要占有51％的股份。

165A類要求申請人擁有3年以上成功的企業管理經驗，申請人在某企業中持有股份，營業額在30-40萬澳元的，申請人股份至少51％；營業額在40萬澳元以上的，申請人股份至少30％；申請人企業為上市公司的，申請人股權不少于10％。165B類要求申請人需具備3年以上投資管理經驗，在申請前5年至少有1年滿足：申請人和／或配偶名下持有市值為75萬澳元或以上的合格理財投資產品，并持續對該理財產品進行管理。

132商業天才永居類要求申請人擁有成功的企業管理經驗，在移民申請提交前4年中至少有2個完整財政年度，在某企業中持有股份，且該企業每年營業額不低于300萬澳元；申請人在該公司中的凈資產不低于40萬澳元。

美國：無商業背景等條件要求

美國EB-5投資移民對投資人的要求十分寬松，其不必受任何商業背景、年齡、教育程度及語言能力的條件限制，年滿18周歲即可申請。

英國：無經商管理經驗要求

英國投資移民對于經商管理經驗并無要求，滿18周歲就可以提交申請。

新加坡：需出具商業經營管理證明

新加坡投資移民對申請者的學歷、語言等均無要求，但需出具商業經營管理的證明。