導語：如何才能寫好一篇投資業務風險管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、企業股權投資風險現狀分析

企業進行股權投資能夠使企業迅速實現其生產經營的高大上模式，為企業的生產銷售拓寬新的市場、占領市場份額，幫助企業快速達成單憑自身積累很難實現的業績。但是股權投資在幫助企業獲取高收益的同時也伴隨著較高的風險。投資風險主要來自企業內外部環境的變化，如果不能科學應對會使企業投資失敗。一般而言，企業的外部因素引發的股權投資風險很難進行提前預測，而企業內部因素帶來的風險是可以預測的，并且可以采取適當的方式方法進行預防，或者將風險的損失降到最低。

(一)行業風險企業在其發展中經常跨行業進行投資，不同的行業帶來的風險也各不相同。例如：某企業進行股權投資的領域較多，涵蓋了制造業、房地產業、金融業等領域。而在這些領域中帶來的行業風險也各不相同。比如金融行業，其行業風險主要包括財務風險、操作風險、宏觀經濟變化的風險、債權人風險等。比如房地產行業，宏觀經濟的風險、國家調控政策的出臺、市場供求關系的變化等都將為企業的股權投資帶來巨大的行業風險。這些風險都是企業無法提前預測的。

(二)企業自身存在的風險企業進行股權投資的主要目的就是為了擴大規模、增強實力。企業自身存在的風險不容忽視，諸如流動性風險、多元化經營的風險、投資結構帶來的風險。首先，流動風險主要是指企業的流動比率風險。例如：某企業從2012年開始出現了流動比率持續下降的問題，究其實質，主要是由于該企業不顧自身的實際情況不斷增加股權投資而引發的。大量增加的股權投資占用了企業的流動資金，一旦該企業資金出現缺口，必定會為企業的發展帶來償債危機。其次，多元化經營帶來的風險。近年來，隨著經營戰略的轉變，企業利用股權投資的方式，走多元化經營的模式。但是，多元化經營確實能為企業帶來投資收益嗎？實際情況不容樂觀。究其實質還是由于企業的戰略發展問題。企業多元化經營的發展模式本身并沒有錯，但是這種多元化模式可不是紙上談兵。有的企業在股權投資過程中涉足的領域太多，根本就不了解投資領域的發展狀況和未來趨勢，盲目跟風進行投資，無法實現預期效果。第三，投資結構帶來的風險。有的企業進行股權投資雖然所涉足的領域很多，但是從投資的具體結構來看，結構形式單一，不能形成有效互補，導致一虧倶虧。還有的企業把投資錯誤的集中于某一行業，從而形成更大的風險。比如房地產行業，在宏觀經濟增速放緩的情況下，從而影響投資效果。

(三)投資管理模式存在的風險企業股權投資管理模式的風險主要包括運營管理模式風險、財務管理模式風險、戰略管理模式風險等。例如：在企業的經營過程中，企業管理層的決策決定著企業的未來經營方向。管理層科學的、正確的決策將把企業引向良性的方向發展。當企業投資決策出現問題時，企業所面臨的風險必定增加。再比如信息披露風險。企業進行股權投資的目標企業并沒有嚴格按照投資協議中的相關規定進行信息披露，不及時報告企業的重要經營信息，或者對外部投資者提供經過企業過濾的虛假信息。這種不真實的信息環境必定會影響企業的投資決策。

(四)股權結構風險所謂股權結構風險主要是指股份公司的總股本中，不同性質的股份所占的比例及相互之間的關系帶來的風險。例如：某企業的全資子公司的規模較小，即使是最大的子公司，其注冊資本也超不過300萬元，而最小的子公司注冊資本僅為50萬元，對于這種規模較小的公司而言其本身的抵御風險的能力就較弱，一旦出現經營方面的問題企業就岌岌可危。

二、采用科學的方法對股權投資風險進行有效管理

股權投資業務的風險控制目標除了合理保證投資業務合法合規，資產安全完整，財務信息真實可靠，防止出現舞弊等外，還要防范投資失敗風險，充分發揮投資并購的效應，實現投資并購預期目標，為實現企業的總體戰略服務。

(一)有效的進行行業風險的控制雖然行業風險由外部因素引發，并具有一定的不可抗性，但是，企業仍需針對投資的不同行業的特點制定出最大限度降低行業風險的管理與控制方案。例如：對于涉足房地產業的投資企業，應及時了解國家出臺的相關宏觀調控政策、及時把控市場的需求風險，及時調整投資的規模和項目，盡量避免由于決策失誤帶來的風險和損失。

(二)加強投資企業自身風險的控制股權投資企業作為投資管理的主體，其自身的經營與管理風險也很大。針對流動性不足的問題，企業可以及時調整股權投資的規模、調整投資的戰略；面對多元化經營的風險，企業應加強對各領域中子公司的管理，并及時根據行情的變化做出戰略調整，對于那些經營不利的子公司在調整后如果仍無法得到更好發展，一定要及時退出該行業的發展與投資，降低損失；對于投資結構風險，企業應進行合理的投資規劃，不能將資金全部投入到高風險的行業領域中，對于那些投資收益并不高但是經營比較穩定的企業也可以進行投資，以達到分散投資風險的目的。

(三)加強股權投資管理模式風險的控制對于企業的投資管理模式風險，企業管理層應該在進行項目投資決策時，必須做好充分的市場調研和評估，站在企業長遠的發展角度制定投資規劃，不能被眼前既得利益所影響而忽視了風險的存在。另外，為了防止企業負責人一言堂的現象，應該從企業的治理結構上和制度安排上進行防范，企業必須加強內部控制的執行與監督。可由獨立的機構（監事會、獨立董事、內部監督審計委員會）對企業負責人的權力進行制衡，降低內部控制環境風險的發生。

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關鍵詞：財務風險；海外投資；風險管理

當前全球經濟一體化，中國在世界上的經濟地位日顯重要，為進一步促進世界經濟共同發展，國家提出了“一帶一路”等倡議。同時，在國內市場日趨飽和的背景下，越來越多的國內企業積極響應國家大戰略向海外挺進，在各領域全力開拓海外市場，近些年來取得了不少的成就，贏得了世界上不少國家和人民的一致好評。但是，海外企業生存環境畢竟不同于國內，收益雖然可觀，但伴隨的風險隱患同樣不可小覷。在歷年的投資中，已有不少國內投資企業因未能提前做好對當地投資環境的深入研究，沒有充分了解當地經濟、政治、文化、法律、稅收、環保等對投資的影響，造成無法充分預防和應對風險而損失巨大，甚至投資失敗，并在投資當地造成很大的聲譽影響，對中國企業、甚至國家的形象造成不可估量的損失。由此可見，海外投資的風險環境極為復雜，企業要想得到穩健發展，把控好財務風險尤其重要、緊迫。

一、海外投資企業財務風險管理概述

海外投資企業財務風險管理是針對其在海外財務運營過程中存在的各種風險進行識別、計量和分析評價，并及時采取有效的措施進行防范和控制，確保財務活動正常開展，有效保證海外投資安全運作。財務風險管理包括風險識別、風險評估和風險應對等環節，目的在于降低財務風險，將損失控制在企業可接受范圍內。在海外投資財務風險管理中，應基于所在國當地現行財務、稅收等制度，注重市場供求、收入、成本、稅金、財務盈利能力、借款能力、償債能力等，制定財務風險管理策略，合理預測關鍵財務指標，進行項目凈現值和內部收益率的敏感性測試，定期跟蹤監測項目財務測試的重點指標，比較分析項目風險監測指標的當期值與基準值的偏離度，針對具體情況，及時發出風險預警。同時，要根據海外投資企業環境的變化，及時做出相應的調整，確保財務風險管理機制科學有效。

二、健全海外投資企業財務風險管理的意義

我國海外投資企業面臨的生存環境日趨復雜多變，慘痛教訓比比皆是，充分暴露出企業財務風險控制不力的嚴峻問題，缺乏財務風險控制和危機意識，沒有健全的財務風險管理制度，導致企業在日常經營活動中難以及時識別并應對潛在的財務風險，造成海外投資者無法承擔的巨大損失，甚至導致投資徹底失敗。因此，根據投資所在國各方面的實際情況，作好全面且充分的調研，及時制定財務風險管理制度，并不斷健全海外投資的財務風險管理體系，合理運用財務關鍵指標，進行敏感性測試并進行分析，有利于培養并增強員工的風險管理意識，讓員工時時刻刻提防風險，全方位研究可能存在的隱患并實施預防；有利于企業有效預防、控制風險，強化企業整體對風險的抵抗力；有利于企業保持合理資本結構、現金流等，降低甚至消除相關風險給海外投資企業帶來的負面影響；有利于促進企業經營符合當地法律政策、有效保護財產安全、保證企業的正常運營；有利于企業更加適應海外市場生存，增強企業的國際競爭力；有利于提高投資所在國的經濟水平和產業水平，增強東道國對中國投資企業的信心及認可。因此，只有加強海外投資企業的財務風險管理，才能實現海外投資企業的長久健康發展。

三、海外投資企業財務風險的現狀分析

目前，我國越來越多的企業走出國門，參與到競爭日益激烈的國際市場中。但同時，也有不少企業在海外投資中取得的成效并不理想，究其原因，其財務風險管理主要存在以下幾方面問題。1 ．缺乏有效的財務風險管理制度海外投資環境不同于國內，很多方面具有不確定性，很多情況下想要做全面的調研具有很大難度，投資風險較國內要高出很多。更何況還有不少海外投資企業走出國門前未充分考慮當地政治環境、商業環境、稅務環境等實際情況，直接生搬硬套國內財務風險管理的那套模式不作任何針對投資地實際情況的必要修改，甚至根本沒有財務風險管理制度，導致企業無法有效識別相關財務風險。2 ．未能有效執行財務風險管理制度很多中國海外投資企業沒有制定一套適應當地特定環境的財務風險管理機制，或者盡管有，但由于治理層、管理層不予足夠重視，未能要求全體職員嚴格執行，員工不按財務風險管理制度辦事，風險管理觀念薄弱，導致該制度形同虛設，給企業造成采購、生產、銷售等整個運營環節的管理混亂，各個部門之間不能很好地配合控制風險，很多關系到企業命運的重要決策沒有事先按照財務風險管理制度流程實施，盲目決策，再加上企業內控機制不健全或得不到正常運轉，無法做到很好的監督工作，導致企業無法有效識別、防止并消除致命的風險，造成企業難以承受的損失。3 ．缺乏具有勝任能力的專業管理團隊投資于海外的企業對財務人員素質的要求具有一定的特殊性，不僅僅要具有國內財務人員的做賬、進行報表編制及分析等業務能力，還要能適應海外的財務管理環境及語言交流環境，要能自如或盡快地融入海外復雜的投資環境中。但部分公司的管理層并沒有給予足夠的重視，或是因為對公司運營成本的過度壓縮，不少企業沒有聘請具有勝任能力并能適應海外財務工作環境的專業人員嚴格把控財務風險，而是以廉價的成本聘請對海外環境不了解、專業程度不高的人員，往往缺乏專業基礎，沒有豐富的實戰經驗，缺乏同海外相關部門業務溝通的能力，不能有效識別、分析、降低或化解在海外特定環境下的重大風險。

四、海外投資企業財務風險管理存在的問題

不少國內企業走出國門到海外投資，采用的是國內的財務風險管理模式，由國內總部財務直接遠程操控，僅僅派遣少數水平達不到應有要求的財務人員到海外投資地按總部指示辦事，不重視結合當地的實際環境制定適當的財務風險管理制度。再加上不少海外投資地的硬件和軟件設施非常薄弱，網絡、通信系統跟不上企業辦公的要求，相關財務信息不能及時傳達國內財務總部；此外，海外缺乏相關經驗的財務人員表達的信息難以做到精確，導致本來就對東道國各方面情況并不十分了解的總部財務作出不恰當或者無效的指令，而無法有效應對東道國存在的實際財務風險。海外財務風險管理是一個連續的、貫穿整個業務活動的過程，一般包括：風險識別、風險評估和風險應對，目前各個環節存在的問題主要如下。1 ．海外投資企業未能有效識別重大財務風險海外投資環境十分復雜且多變，很多企業缺乏有效的財務風險管理制度，沒有招聘經得起考驗的具有豐富海外經驗的財務風險管理人員。企業面對新的投資環境，沒有專業的財務人員去熟悉和研究東道國的政治、經濟、宗教等風險，做不到有效地收集并識別信息，沒有采取有效的監測手段，很難做到提前識別重大財務風險，無法在風險事故發生之前，將致命的重大財務風險降低到可接受范圍之內。2 ．不能做出準確的風險評估風險評估是以風險識別為基礎，運用各種分析方式，對風險的影響程度做出的判斷。海外投資具有不同于國內投資的特殊性，風險較高，需要根據東道國的政治環境、法律環境、經濟環境、人文環境等，作出綜合評估。但很多海外投資企業因沒有予以應有的重視而不具備適用于投資當地風險管控的制度體系，甚至沒有招聘能達到要求的海外財務專業人員，難以全面收集到東道國有關風險因素的信息，不能綜合考慮各方面的影響，無法做出及時且準確的風險評估，導致企業不能有效應對風險，造成不必要的損失。3 ．不能正確應對海外財務風險海外投資的吸引力大，但豐碩的利潤也隱藏著巨大的風險。不少海外投資企業只關注高額利潤，卻沒有對東道國財務風險予以應有的重視。企業沒有適用于當地的風險管控制度體系，加之沒有招聘具有匹配能力的財務風險管控人員未能有效采取應對措施，甚至不去采取有效的防范、控制手段去應對、消除相應的風險，而采取消極的態度予以形式上的應對。更何況海外的財務風險遠高于國內的風險，對于我國企業管理團隊而言更加復雜、難以控制。

五、加強海外投資企業財務風險管理的對策

1 ．建立并健全海外投資企業財務風險識別系統建立并不斷完善財務風險識別系統，提高對海外投資的財務風險管理，合理充分運用投資回收期、投資報酬率、凈現值及內含報酬率等關鍵財務指標，進行敏感性測試并進行分析，預防并控制財務風險，以適應復雜多變的海外財務風險環境。面對多變的財務管理環境，完善財務風險管理制度，細化財務風險管理的各項工作，使企業財務風險識別系統充分發揮應有的作用，提高系統應對環境變化的能力，降低、消除相關風險給海外投資企業帶來的負面影響。2 ．組建專業團隊，加強風險評估近些年來，中國企業投資于海外的勢頭逐漸增強，但不少企業的海外專業管理團隊卻未能與其業務發展相匹配，包括財務團隊、市場團隊、客服團隊、行政人員、翻譯人員等，尤其是海外專業財務風險管控團隊的有效建立極為重要。因此，海外投資企業應建立具有豐富經驗的專業財務團隊，深度了解東道國的實際情況，通過利用當地的法律、財稅、外匯等政策，來充分化解企業可能面臨的任何財務風險問題。財務風險存在于財務管理工作的多個環節，保持穩定的專業團隊對海外財務風險進行識別及把控至關重要，公司需要專業財務人員對業務各個環節進行反復研究分析、判斷，將風險的識別、防控貫穿于整個財務管理工作。因此，企業應對海外財務人員進行專門選拔，并定期進行風險意識培訓，提高財務人員的風險意識及專業素養，充分應對海外投資的風險。企業匹配了穩定并專業的海外財務風險管控人員，便于建立適應于東道國特殊投資環境的風險管控體系，并定期及不定期地對該體系進行測試，確保其適應當地投資環境的變化，并做好內部控制，定期對運用該體系的評估工作進行審計，加強監控，這樣能夠保障企業風險評估工作的正常有效運轉。針對海外業務加強事前、事中、事后的全方位分析，科學合理地評估任何可能存在的重大風險，并采取專業手段規避風險、轉移風險、降低風險，或者綜合運用多種方式將未來的風險或當下風險降到企業能夠承擔的程度。3 ．建立有效的風險應對機制，提高企業抗風險能力海外投資企業生存風險高，除了要建立自己專業的財務團隊，還可以考慮選擇東道國具有實力的企業合作，比如吸引他們作為小股東，或者找當地比較有名的專業機構作為投資風險顧問，可以大幅減少海外投資不必要的風險。海外投資不同于國內投資，會受到當地政治、戰爭、經濟、環保等多方面的影響，發生時難以招架，這時轉移企業財務風險不失為一個好的選擇，企業可以通過各種渠道充分考慮未來可能面臨的各項風險，并通過購買保險方式，盡可能轉移企業將來可能會面臨的各種風險。建立并不斷完善資金使用監管制度。公司應定期對財務管理工作進行考核，提高資金的使用效率，增強企業的借款和償債能力。經營中若出現未經批準或超出一定額度的資金，要給予人員相應的懲罰。所有的銀行賬戶必須要以企業的名義進行申請，不得使用以個人名義申請的賬戶。充分考慮海外投資的實際情況，做好每年預算工作，嚴格按照預算執行，如有特殊需求，需重新按制度走流程，給出詳細原因及依據。4 ．了解合作國的法律制度和財務制度，有效規避法律風險在開展海外投資的過程中期應該對自身與合作國家之間存在的稅務、財務系統的匹配度、有形資產與無形資產的定價、其他未登記風險等因素明確了解，正是因為這些因素的存在，會使企業海外投資項目制定的盈利目標無法有效實現。與此同時，企業經營狀況也會因合作國家財稅制度和法律制度的變化而變化。比如，美國法律明確規定在美國上市的所有國外企業必須嚴格按照《薩班斯法案》的內容執行，其中一些大洲已經根據《薩班斯法案》對本州的法律進行了制定，導致我國海外投資企業想要在美國上市所付出的成本代價極高。根據對《薩班斯法案》展開的大量實際調查研究能夠發現，大型美國公司需要對《薩班斯法案》中與“完善內部控制”條款有關的內容進行嚴格執行，甚至第一年在建立內部控制系統的過程，年平均成本就高達4 0 0 萬美元以上。因此在美國進行投資的中國企業想要保證自身持續穩定發展，必須對這些法律法規內容進行充分了解。

六、結語

近年來伴隨著國家“一帶一路”建設的不斷深化，我國企業對外投資呈現了噴井式增長，發展趨勢不可阻擋。同時，我國海外投資企業也面臨著日益激烈的競爭環境和更加復雜多變的國際經營環境。因此，企業應當根據東道國特定的環境建立相適應的財務風險的管理機制，并不斷加強完善以適應其不斷的變化，充分了解東道國可能存在的任何風險，掌握當地法律、財稅、環保等要求，考慮政治、經濟、外匯、融資等環境，提前做好防范工作，加強企業自身財務風險的應對能力，將風險降至企業可承擔范圍之內，實現企業的長期穩定發展。

參考文獻

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關鍵詞：海外財務管理；風險；對策

隨著我國“走出去”、“一帶一路”戰略的實施，越來越多的企業在全球投資建廠、開展工程項目建設，企業面對境外投資機遇的同時，也越來越關注海外財務管理。

一、海外財務管理面臨的風險

（一）與被投資國家政治、經濟、文化方面存在差異導致的經營風險。被投資國家政治穩定性是海外投資能否成功的決定性因素，只有穩定的政治環境，才能保證管理的有效性。很多企業在管理過程中未充分考慮該國經濟及文化差異，認為自身原有的管理體系已經相當成熟，在國內運行也較為平穩，因此在海外也采用同樣的管理模式，由于與當地商業模式、思維模式不同，最終導致管理效率低下或無效等經營風險。（二）會計準則、稅收政策差異導致的財務風險。目前我國的會計準則、稅收制度尚未完全與國際接軌，很多被投資國家的會計準則、稅收制度也未完善，造成兩國之間核算、稅收等方面的差異，由于財務人員未準確把握該國的會計準則、稅收政策，因而會導致形成財務風險。（三）跨國管理團隊力量薄弱，監管力度不夠帶來的管理風險。海外投資企業遠離本土，如國內監管力量不夠，或國內管理層級過多，會導致決策效率降低。此外，海外財務管理團隊人員既要懂財務管理專業知識，又要精通語言，企業可能會通過外部招聘或內部培訓達到管理要求，但這將會造成人力資源成本過高的風險。（四）企業海外投資存在資金風險及匯率風險。海外投資在資金籌措、使用、管理等環節存在諸多風險。企業籌措資金時，應充分考慮自有資金、企業融資能力、融資結構、融資規模等方面，如安排不合理，會給企業帶來一定的資金風險，甚至會導致投資失敗。境外投資項目通常需要大量的資金，如企業國內外資金管理分散，資金管理不到位，無法平衡國內外資金需求，會造成資金使用效率不高，影響投資項目或造成國內企業資金緊張，給企業帶來資金壓力，影響項目正常開展。匯率風險是一種外部風險，境外投資企業在海外投資、經營、利潤匯回等各環節涉及不同幣種之間轉換而帶來的匯率風險，企業在結算幣種、結算時間選擇不當，將有可能產生匯兌損失，給企業帶來不利影響。

二、加強海外財務管理的途徑

（一）海外投資應進行前情調研及準備工作。企業在選擇海外投資時，應充分考慮到該國的政治、經濟、文化、貨幣政策等多方面因素，做好詳細調研，調研內容應當包括：（1）投資當地風土人情、宗教信仰、語言等人文信息。（2）該國的經濟環境及貨幣政策。（3）擬投資行業在當地發展狀況、潛在市場、銷售渠道、競爭者等。（4）該國政府部門對擬投資行業的態度。（5）營商便利環境等。經過充分調研后，初步認定投資可行，應組織專人編制海外投資方案、可研報告、風險防控預案等。投資方案及可研報告應包括：（1）前情調研內容介紹。（2）投資行業與產品的市場前景，公司在行業中所處地位及優勢。（3）擬投資項目的規模及項目資金籌措、管理方案。（4）海外投資項目組織架構，管理團隊人員配置。（5）三到五年的預期利潤、項目投資回收期預估、投資回報率等財務數據。（6）項目風險分析及風險防控預案。（二）制定合理的財務管理策略。海外投資最終目的是利益最大化、增強企業核心價值及提高國際競爭力。管理者應充分認識到海外投資項目財務管理的重要性，樹立科學合理的財務管理理念，根據所在國家營商環境，科學合理的制定財務管理對策及企業內部財務管理制度，使海外業務流程專業化，標準化，有效降低企業運營風險，提升企業管控水平。（三）制定稅收籌劃方案，盡可能降低或優化稅負。企業應充分了解被投資國的關稅及清關政策、稅務制度及稅務優惠政策，結合被投資國的會計準則及稅收政策，制定相應的稅收籌劃方案，盡可能的降低或優化投資過程中的稅負。海外企業應充分重視運行中存在的稅務風險，加強稅務風險意識教育，經營過程中應依法納稅，嚴格把控各環節涉稅關鍵點，預防突發性及常規性稅收風險，注重稅務人才國際化培養，降低稅務風險。（四）實行資金集中管理，拓寬融資渠道，提高資金使用效率。（1）通過銀行建立虛擬資金池，集中管理成員單位分散資金，增強對成員單位的控制力，提高資金使用效率，降低財務總成本，實行資金使用預算審批制，平衡國內外資金需求。建立資金池，企業利用網絡平臺，對各成員單位資金數據即時查詢、及時審計，使資金運轉的得到有效監管與控制。（2）充分依靠先進的計算機技術，加強企業資金管控。企業應建立資金內控制度，使用網銀時，利用分級授權、文件記錄、不相容崗位分離等控制手段，保證資金在高效運轉的同時，資金管控仍處于安全模式。（3）拓寬境外融資渠道，境內企業可在境外金融中心成立離岸公司，利用境外融資平臺金融優勢，結合企業合同條款，取得低成本融資，解決公司資金缺口。（4）出口信用保險，也叫出口信貸保險，是為企業在出口、對外投資和對外承包工程等提供風險保障的一項政策性支持措施，企業可充分利用出口信用保險，規避企業境外應收賬款因人為因素造成的商業風險和政治風險而無法收回的風險。同時，也可以利用出口信用保險在銀行的授信額度，簽訂三方協議，在銀行進行融資，使企業可提前收回應收賬款。（5）企業為規避外匯風險可配套使用相應的金融工具，對沖匯率風險。另外有條件的企業可以考慮使用跨境人民幣結算方式，有效降低匯率波動帶來的匯率風險。（五）強化本土化管理理念，提高財務管理水平。海外投資的經營和管理離不開國際化人才，隨著全球一體化的發展和要求，對跨國財務人才要求越來越高，其不僅要熟悉中國法律法規，還要了解所在國的法律法規、語言、人文，且要精通財務、金融、管理等工作。企業培養滿足上述條件的跨國財務人才需要很長時間，且一旦其選擇回國，如企業不能及時補充優秀后備財務管理人員，會造成財務工作斷層。當企業選擇對外招聘符合職位預期的財務人員，又有可能與求職者的薪酬期望值差異較大，而無法招聘到合適的財務人員。面對境外財務管理人員流失率較高、招聘成本較高等情況，企業應強化本土化管理理念，在當地招聘和培訓財務人員，尊重其文化、風俗習慣等前提下，加強跨文化管理，激發工作能動性，共同提高財務管理水平。（六）充分利用財務共享中心的管理模式對境外子（分）公司進行管控。自上世紀90年代后期財務共享服務模式誕生，其就逐漸被集團企業接受和采用，這種模式能有效加強集團對下屬企業的管控和整合能力，同時降低了運營成本，提高了工作質量與效率，使財務人員能從日常的基礎性工作解放出來。企業建立財務共享中心符合國家關于利用信息化促進會計工作集中的相關政策導向，同時企業在利用財務共享中心加強管控的同時，又會促使企業提高自身管理水平，實現業財融合向戰略性財務轉型，促進企業未來良性可持續發展。財務共享中心管理模式比較適用于規模大、多組織、多層級，業務同質化高，流程可標準化、專業化，企業控制權清晰的企業。如母公司具備上述條件，又有較高信息化支持，可充分利用財務共享中心管理模式對境外子（分）公司進行管控。企業實施財務共享管理模式時，主要需考慮組織模式、區域范圍、業務流程、信息化支持及團隊素質等幾方面因素。（1）選擇合適的組織架構。選擇合適的組織架構是財務共享中心能否成功構建的基礎。選擇時應考慮投資國和被投資國會計準則、稅收政策、信息化水平、語言、業務同質、流程是否規范等多方面因素。財務共享中心劃分內部小組時，可按業務功能劃分為總賬報表、費用審核、應收、應付管理等內部小組，也可按國別、地區、語言等設置內部架構，這樣可以將企業財務核算由分散模式變為集中模式，將相同的、重復的流程及業務向共享中心轉移，統一提供專業化、標準化的財務服務和財務核算系統。（2）建立區域財務共享服務中心。企業業務如涉及多個國家或地區，經濟文化差異較大，無法建立一個財務共享中心，則企業可選擇其中一些區域設立區域財務共享中心。（3）規范化、標準化業務流程。規范、標準的業務流程是財務共享中心成功運行的關鍵，主要包括業務控制、數據傳遞、財務報告模式等。企業應固化流程以有效避免因經濟、文化、地域、語言等差異造成管理的低效、差錯、無序性，提高母公司管控能力。（4）優化信息系統，建立統一的信息化平臺。對于復雜的境外管理環境，企業應建立統一的信息化平臺，以有效的將財務、業務整合在一起，通過信息化平臺對企業經營活動全方位管控和數據集成處理，例如預算管理、成本管理及績效考核等。（5）加大人力資源成本投入，提高團隊整體業務素質。財務共享中心能否成功運行，與操作人員，如財務人員、系統技術人員等的專業素質有很大的關聯，企業可通過強化人才梯隊培養、加大關鍵崗位人員培訓力度、利用好被投資國本土人力資源優勢等手段，提高團隊整體業務素質，為財務共享中心運行提供保障。

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摘 要：近年來，房地場業不斷發展，帶來了建筑施工企業的繁榮，然而面對復雜變幻的市場環境以及日趨激烈的市場競爭，建筑施工企業的經營發展也面臨新的挑戰，尤其是財務風險已經成為當今建筑施工企業面臨的一大風險問題。如何有效地防范與控制財務風險，降低風險的危害程度，確保企業最大程度地獲得經濟效益已經成為當今建筑施工企業正在深入探索的問題之一。本文單從建筑施工企業項目投資風險的角度出發，深入分析了建筑施工企業如何有效防范與管理投資中的財務風險。

關鍵詞 建筑施工企業 投資風險 財務風險 防范與管理

任何一項經濟經營行為都存在一定的風險，建筑施工行業也不例外，面對持續火爆的房地產開發市場，建筑施工企業迎來了一個發展壯大的絕好時機，在巨大的經濟利益面前很多建筑施工企業變得失去了理智，盲目地投標、投資、開工建設，殊不知這一過程中潛藏著巨大的風險危機。現階段很多建筑施工企業風險意識不強、內控制度不健全，企業經營管理不科學，內部人員流動大，再加上外部激烈的市場競爭以及不斷變化的市場環境，都使得建筑施工企業在投資經營中面臨著極大的財務風險。明確這些風險的類型以及控制的關鍵點，并采取科學的防范與管理措施，對于控制和規避經濟風險和財務風險，提高其收益以及確保企業長期生存和發展都有著十分積極的意義。

一、建筑施工企業項目投資風險來源與表現

投資風險通常是指因為一些不穩定因素導致的投資回報率不能夠達到預期收益造成的風險。建筑施工企業項目投資風險主要來源于以下幾個方面：

第一 ，投標風險。現階段，建筑施工項目都通過招投標的方式來確定總（分）包人。而一些建筑施工企業為了中標而采取不理智的競標方式，這其中就存在著巨大的財務風險。

例如：低盈利地盲目壓低標價，導致企業預期利潤下降，甚至出現虧損的危險；也有一些企業夸大自身的施工能力，對于業主的技術要求無法達標的情況下仍然盲目投標，即使投標成功，等到后期具體施工中感到力不從心，造成工程建設拖延，甚至出現施工變更現象，增加了企業的施工成本，形成巨大的財務風險；同時投標中還有可能遇到一些外界風險，例如：業主支付風險、不可抗力破壞等等。

第二，缺乏科學有效的項目投資決策方法，投資結構不合理。科學的投資結構體系是相對復雜的，從當前來看很多施工企業都不能創造出一個具有合理方向的投資決策方案，缺乏一套科學有效又簡單的投資結構分析方法，無法制定科學的投資方向，各個施工項目的資金投入比例結構劃分不科學等都會造成企業流動資金鏈斷裂，有效資金供應不足等問題，造成巨大的財務風險。

例如：施工企業由于無法對各施工項目做出科學而又詳實的預算，導致某一重點項目，例如：在人力、資金、物資等各種資源的管理與分配等方面的投入不足，造成了施工中的技術工藝無法達標，出現了工程施工變更或者最后建設的建筑價值折損等等，都會增加施工企業的生產成本或財務負擔，直接影響到企業的經濟收益。

第三，項目投資后企業內控管理不嚴格。建筑施工企業在投資完成后，就將全部的精力與注意力轉移到所投建的工程項目上，從而輕視或忽視了企業內部經營的成本控制，事實上一個積極、有效的企業內控制度對于規避企業投資風險，轉移投資債務壓力具有非常積極的支持作用，忽視了內控管理，就等于加重了企業投資風險的對企業的損害程度。

二、建筑施工企業投資風險中財務風險的防范與管理策略

1、完善投標報價管理，加強對投資項目的論證

建筑施工企業在尚未進行投標前要進行細致、周全的調查、研究工作，一方面要對工程所在地的社會環境以及經濟狀況詳細調查；另一方面要對招投標文件進行深入、透徹的分析，要熟知其中的具體條款內容，通過需要參照自身的條件，對自身能否承擔這個工程項目做出客觀、準確的判斷，全面顧及以上方面的調查研究之后，再來決定能否參與投標，避免盲目壓低價格投標的不理智行為。

報價過程中也要做好預測分析工作，技術無法規劃出最標準的標價，也要盡可能將更多的風險納入考慮范圍，例如：圖紙設計變更、施工原料價格的上漲、國家相關政策的變動等等，要為報價抵抗風險留有余地，避免以無限制降低報價來換取中標的現象發生，以此來防范項目投資中的財務風險。

2、積極提高與改進對項目投資風險的分析方法

一個科學的投資風險分析法在規避企業風險，提高企業收益等方面具有極其重要的作用。首先要對投資是否安全做出評價。全面預測投資項目可能會出現的變化，并做好最大變化限度的準備，明確投資項目風險抵抗能力，可以用期望利潤去表示預期的盈利能力，利潤方差來評判風險大小，再將項目風險納入決策范圍內，參照風險程度來選取折算率以及貼現率以此來衡量凈產值。其次，根據年度入賬現金數額、投資回報率等標準來決定投資項目。如果是多期投資項目則要通過實物期權法來科學評價投資項目，以此來正確把握投資時機。同時還對企業自己的實力進行客觀、準確的評價，通過風險值模型來對風險加以評估，大力控制損失點。

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【關鍵詞】商業銀行；金融產品；創新；風險管理

在我國，商業銀行金融產業的發展突飛猛進，銀行的金融創新產品也步入了起步階段，在大量銀行金融產品的產生對我國經濟刺激的同時，銀行金融產品可能引發的風險必須得到我們高度的重視。

一、商業銀行的金融創新產品及風險管理的現狀分析

1.1商業銀行的金融創新產品發展現狀

近年來，商業銀行金融的產品創新主要集中在對金融服務的業務創新上，如商業銀行資產類型業務的產品創新、商業銀行負債類型業務的產品創新和商業銀行中間業務的產品創新。商業銀行資產類型業務創新指的是銀行合理運用資產獲得收益的業務類創新活動，主要包含個人貸資產類型業務的產品創新，包含資產證券化、個人消費貸款、個人經營性貸款、特色個人貸款、國內業務企業貸款、國際業務企業貸款、匯金債券投資、賬戶黃金業務和產業投資基金等業務，我國的商業銀行資產類型業務展開的標志是2005年末中國建設銀行首次發行住房抵押貸款能夠支持證券的業務，隨后其他商業銀行也開始進行商業銀行資產類型業務。商業銀行負債類型業務的產品創新包含創新存款業務、商業銀行次級債、商業銀行混合資本債券、無特定用途的商業銀行金融債券等等。商業銀行中間業務的產品創新包含了代銷基金，代管企業年金，遠期利率協議等。

可以看出，近幾年我國銀行發展出的金融創新產品種類繁多，在一定程度上緩解了期限錯配的問題，讓資本更加充足，提升了中間業務的營收，加速了利率和匯率市場化的進程。但是相應的我們的商業銀行金融創新產品也存在著一些問題：

首先，商業銀行金融產品創新缺乏戰略規劃，在制定新的規劃時，難以契合商業銀行自身發展的總體戰略，這種現象在地方商業銀行發生的現象尤為嚴重，地方商業銀行在商業銀行金融產品創新上，往往喜歡借鑒甚至照搬四大國有股份制銀行的經營模式，忽視自身有限資源，造成地方商業銀行的商業銀行金融產品創新難以帶來收益甚至出現虧損的情況。其次，我國的金融管理體制不夠完善，限制了商業銀行金融產品的創新，相關的監管非常嚴格，利率和匯率的管制、經營和資本市場限制等方面的制約非常多，并且我國政府推出的政策難以契合商業銀行金融產品創新，伴隨著我國金融業的行業壟斷，眾多商業銀行創新動力欠缺，這對于商業銀行金融產品的創新造成了很不利的影響。再次，商業銀行金融產品的信息披露不充分，商業銀行金融產品創新的信息披露分為售前和售后披露，售前披露是影響投資的重要信息，而售后披露給予投資者實時的項目變化，是影響投資者繼續投資的重要信息，但是現今的諸多商業銀行的金融創新產品介紹內容專業術語較多，對投資不利的信息刻意隱瞞，為投資者對商業銀行金融產品的投資埋下隱患，造成投資者對商業銀行金融產品創新的不信任。除此之外，商業銀行金融產品創新的層次低并且結構較為單一，我國商業銀行金融創新產品缺乏結合我國國情的原創產品，借鑒甚至照搬國外商業銀行金融創新產品，我國絕大多數商業銀行推出的銀行金融創新產品一般是圍繞著資產，負債和中間業務等傳統金融業務進行，沒有債務工具、衍生金融產品和組合性金融工具的創新，而且，我國商業銀行金融產品創新所占商業銀行整體份額少，產品單一，難以發揮商業銀行金融產品創新的規模效應。最后，我國商業銀行的自身市場定位不準確，造成了優質貸款資產的浪費，客戶投資損失，銀行信譽受損。

1.2商業銀行的金融創新產品風險管理發展現狀

2016年出臺的《商業銀行金融創新指引》對商業銀行金融創新產品風險管理提出了新的要求，我國的商業銀行逐步加大了商業銀行金融創新產品的風險管理，但是因為我國商業銀行金融創新產品出現的時間不長，缺乏系統的商業銀行金融創新產品風險管理體系，進而在商業銀行金融創新產品風險管理不斷進步的同時，出現了一些問題：

首先，商業銀行金融創新產品風險管理平臺落后，商業銀行的管理層對金融創新產品的風險管理不重視，商業銀行內部難以形成風險管理的優秀文化和管理理念，在如今我國信用環境差的背景下，建立讓投資者相信商業銀行金融創新產品風險管理平臺變得尤為重要。其次，風險的量化管理能力不足。國外金融創新產品的風險評價已經非常成熟，其商業銀行內部有自身的金融創新產品風險評價系統，而我國的商業銀行金融創新產品風險管理缺乏風險評價系統，特別是缺乏對債務工具、衍生金融產品和組合性金融工具的風險評價系統，風險的量化管理能力的不足為投資者的投資埋下了極深的風險。最后，國家對商業銀行金融創新產品風險的監管落后，其中對商業銀行金融創新產品風險的監管落后的表現重點集中在金融產品創新監管理念落后，金融產品創新監管技術不完善，金融產品創新信息披露不規范，缺乏有效的金融產品創新監管協調機制這幾個方面。

二、商業銀行的金融創新產品風險管理的對策

2.1增強金融創新產品內部風險控制的能力

加強金融產品創新的內部風險控制能力，首先就要做到加強培育商業銀行內部健康的風險管理文化體系，商業銀行金融創新產品風險管理與商業銀行內部的風險管理文化息息相關，只有商業銀行內部建立起健康的風險管理文化，才能讓商業銀行的員工理解并且積極遵守風險管理文化，商業銀行的高層管理者應該重視風險管理文化的重要性，積極培養銀行內部健康的風險管理意識，加強風險管理的文化傳播，制定相應的準則制度，營造良好的風險管理文化氛圍，發揮商業銀行員工自身的主觀能動性，在商業銀行內部建立風險管理的道德評價體系。其次，商業銀行要制定出適合自身發展的金融產品創新發展戰略。我國如今的商業銀行大多是依靠傳統借貸業務和中間業務來實現盈利，金融衍生創新產品相對應的業務較少，金融衍生創新產品市場非常巨大，因此商業銀行的金融創新產品應盡快提升到快速發展戰略的層面上來，對于戰略布局進行整體的規劃，直視金融產品創新的風險，加強控制風險的能力。再次，要建設信息平臺。如今的信息技術已經滲入到了商業銀行的各項業務中，這為金融產品創新提供了非常有利的機會，商業銀行的金融產品創新大多以信息技術為支撐，以信息技術為平臺，只有建設安全穩定的信息技術平臺，進而構成商業銀行自身的IT架構，才能有效的促進信息化，這對于加強金融產品創新的內部風險控制能力有利無害。最后，商業銀行要構建專業的風險管理和風險控制團隊。商業銀行金融創新產品非常復雜，在控制管理商業銀行金融創新產品的過程中要結合管理學、計量經濟學、數理統計學、系統工程學、計算機程序設計等不同學科的專業知識，所以一個高效，專業的風險管理和風險控制團隊在運行商業銀行金融創新產品的過程中就顯得尤為重要。商業銀行在構建專業的風險管理和風險控制團隊時，應選擇有專業背景的員工，并且對他們進行專業化的風險管理和風險控制培訓，建立健全風險管理和風險控制團隊的績效考核制度，構建科學的風險管理和風險控制人才績效評級體系，多多派遣風險管理和風險控制團隊員工出國交流，學習國外優秀商業銀行風險管理和風險控制經驗，回國后要把學習的經驗分享給其他員工，進而提升商業銀行的整體金融產品創新風險管理和風險控制的水平。

2.2不斷完善商業銀行風險監管的體系

要完善商業銀行風險監管的體系，首先就是要轉變傳統風險監管的思維和理念，這就要求商業銀行要實現微觀審慎監管向宏觀審慎與微觀審慎的轉變，實現由事后處理向事前預防和前瞻性監管的轉變，實現由機構監管向機構監管和功能監管并重的轉變。其次，要加強商業銀行全面的風險監管能力，2008年的金融海嘯給商業銀行的風險監管敲響了警鐘，正是因為對于金融產品市場的監管缺失，讓大量金融產品充斥市場，為金融海嘯的爆發埋下了深深的隱患。隨著我國金融創新產品市場的一步步發展壯大，面對金融創新產品所帶來的風險也將不斷增加，為了避免金融創新產品所引起的金融危機，減少金融創新產品爆發危機帶來的巨大損失，商業銀行要開始對不同類型的創新活動實行分類監管，并且完善監管手段和提高監管技術水平，國家相關部門也要完善金融創新相關立法。

2.3提高金融創新產品風險管理的市場約束

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一、改善商業銀行公司治理結構

隨著國內商業銀行的股份制改造，作為全面風險管理的一個重要控制環節——決策層和高級管理層，應著力推進全面風險管理，建立股東大會—董事會—監事會—經理層之間的權力劃分和權力制衡的有效機制迫在眉睫。董事會設下風險管理委員會，風險管理委員會總攬全行全面風險控制，負責制定、執行內部控制程序，從整體上對全行經營管理風險的控制和管理，構建以風險管理委員會為核心的全行經營風險管理體系，有助于對全行經營風險實行有序、規范的動態管理，完善事前、事中、事后三個風險防范環節的權限控制、整體運作和信息支持。另外，還要積極推進股份制改革，進一步完善銀行治理結構。成立股份公司上市引進戰略投資者促進治理結構改善建立現代銀行管理體制，這是國有銀行改革的路線，其重中之重應該是完善公司治理結構，轉換經營機制。但是，真正建立完善的法人治理結構還需要戰略投資者的參與和推動。只有真正建立了以“產權明晰、權責分明、政企分開、管理科學”為基本特征的現代金融企業制度，才有可能防止銀行不良貸款復制，結合中國金融業的特點推進股份制改革，真正完善銀行治理結構。

二、再造風險管理組織體系

西方商業銀行風險管理組織體系多采用矩陣式結構，這種組織結構是將銀行的部門分為兩類：一類是業務部門，按經營產品的不同種類進行分類，如信托部、基金部、個人業務部；另一類是職能部門，包括風險管理部、市場營銷部和財務部。這種矩陣型結構可以促進部門之間相互合作與相互制約，同時又能保證銀行有效率、低風險地運作。借鑒西方商業銀行組織結構體系方面的經驗，結合我國實際，國有商業銀行風險管理組織體系應采用矩陣型結構，將業務與管理按照部門分工的不同，劃分為三類，即職能部門、業務部門和分行部門。銀行的風險由總行進行統一管理，在總行專門設立綜合風險管理委員會，負責制定全行的風險管理政策，確定重大客戶的信貸限額、行業限額，監督業務部門風險限額的制定，匯總衡量全行整體風險。綜合風險管理委員會直接受行長領導，對行長負責。在總行相關業務部門，如零售業務處、計劃處設立風險管理崗位，負責定期向綜合風險管理委員會報告本部門風險情況。總行下設各分行原則上只設立與銷售有關的部門，各分行面向客戶的部門可以包括零售業務中心、企業服務中心、貸款審批中心和貸款清收中心。其中零售服務中心和企業服務中心主要負責開拓市場、尋找黃金客戶、規定利率和辦理經審批后的貸款發放；貸款審批中心主要負責貸款人的調查，貸款的審批，其內部應設立風險管理崗位，負責監測貸款風險度并直接受總行風險管理委員會垂直領導，貸款清收中心主要負責貸款本息的清收。這樣便實現了貸款審批、貸款發放、貸后檢查、貸款催收的四分離。

三、推動業務流程再造，建立健全銀行內控機制

目前，我國大多數國有商業銀行風險管理流程中實行的“四級經營、四級管理”模式存在許多弊端，必須徹底改造這種過時的、不適應市場經濟要求的組織架構，進行業務流程再造，實行“扁平化”管理，做到管理和經營的相對集中，提高廣大員工對本職工作的敬業程度。同時，對傳統的風險識別評價決策與監測方法進行改造和提升，引進更多量化的風險管理工具，實現全額的風險計量和控制。風險管理需要與銀行整體改制聯動，要改革風險管理機制，逐步由被動、靜態的傳統管理模式，向積極、動態的現代管理模式轉變，要學習利用多種多樣的方式和工具轉移和分散風險，更好地服務于市場化業務的發展。商業銀行扁平化管理是提高管理效率、防范銀行風險的重要基礎，這需要各級管理人員的業務素質、行業經驗、管理理念以及銀行內部信息科技手段都有一個相應的轉變，實現這種轉變，需要時間、人才和技術，更需要勇氣和智慧。

四、構建風險管理制度的基礎設施

為了實現綜合風險管理，應在國有商業銀行內部構建綜合風險管理制度的基礎設施，包括支持綜合風險管理程序的龐大數據庫。綜合風險管理制度的基礎結構須依托金融機構自身的計算機系統和網絡技術。綜合風險管理制度的基礎架構應當能夠將信息技術、定量模型和復雜的金融業務操作和流程有機地結合在一起。在綜合風險管理制度的基礎架構中，人們首先要對金融機構所面臨的主要風險進行量化度量，這包括一系列各種各樣的復雜算法和程序。在綜合風險管理制度的基礎架構中，還應當包括一個龐大的數據庫，其中包括有關客戶的信用等級、風險偏好、產品構成、內部組織框架、財務狀況等數據以及金融機構本身對客戶選擇的限制性規定，包括行業、國家、客戶競爭力以及風險狀況等。

五、優化風險管理理念

首先，實現不同業務風險管理的差別化。銀行業務種類不斷增多，不同業務種類之間存在著較大的業務特性和風險差異。如公司業務的風險管理強調對具體客戶或具體項目的審查和分析，在授信審查中重視企業的規模和現金流的分析；但零售業務的風險是分散的，更多的強調整體違約率的把握，在單個授信審查中則強調對借款人未來收入和償付能力的分析。簡單套用公司業務的風險管理模式和方法進行零售業務風險管理，不僅不能控制住風險，還會增加管理成本。

其次，差別化管理原則不僅體現在不同業務風險管理中，還要體現在不同的業務品種之間。銀行的風險管理部門應合理劃分業務品種，根據不同業務品種的特性和風險大小、形態確定不同的風險管理方法。如消費信貸和投資經營類貸款，相比較，是公認的風險較小的授信品種，對這類業務適宜通過批量化處理從整體上進行違約率控制；而投資經營類貸款一般金額較大，還款來源主要依靠投資所得，具有較大的不確定性，對投資經營類貸款不僅要分析借款人的資信狀況，還要相應進行行業和地區風險分析，采用不同于消費信貸的管理方法。

第三，對不同地區也應實現差別化風險管理。銀行業務具有較強的地域特征，與經濟水平、信用體系、文化理念有較強的相關關系。同時，各個地區的風險管理水平、風險狀態也不同，有的地方不良率居高不下，有的地方資產質量非常好，因此，風險管理應該重視這些因素，在不同地區采取差別化的標準和管理方法。

第四，要提高風險管理技術。如果說完善的風險管理體系和先進風險管理理念為銀行強大的風險管理功能提供了必要的保證，那么各種風險管理技術和工具則為風險管理提供了技術支持。提高風險管理技術水平是一項復雜的工程，業務和風險管理過程的不同階段對風險管理工具和技術的需要也是不同的，這在一定程度上決定了風險管理的整體效果不取決于任何先進的風險管理工具的單獨使用，而是所有風險管理技術綜合運用的結果。

第五，要前移風險管理關口。要在商業銀行內部徹底實現風險管理體制的變革，改變以往商業銀行內部條條框框的管理模式，實現以業務流程為中心的風險管理體制。實現風險管理理念在業務部門的前移、風險管理意識到位。

參考文獻：

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[5]孔松權.基于銀行微觀信貸管理的全面風險控制探析.中國軟科學，2003.2

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關鍵詞：證券公司；風險管理

一、當前我國證券公司風險管理中存在的問題

目前，經過中國證監會的批準我國證券公司主要從事經紀業務、承銷與保薦業務、自營業務、資產管理業務等。證券公司面臨的風險與各項業務緊密相連，如經紀業務風險、自營業務風險等。雖然不同的風險具體表現不同、危害程度不同、防范措施不同，但是從證券公司整體來看，都可以從經營風險的角度進行規避和處理。

1、公司治理結構存在隱患。依據有關法規，公司的治理結構采用“三權分立”制度，即決策權、經營管理權、監督權分屬于股東會、董事會、監事會，通過權力的相互制衡各個機關各司其職保障公司的正常運營。然而，由于我國證券公司存在先天性的國有企業背景，許多公司的高管職位是由政府任命的官員所占據，這些官員有些缺少證券行業的專業知識，有些拍腦袋決策，這些無疑都會對公司的運營產生不良影響，進而加大了券商的風險。

2、風險控制機構名存實亡。目前而言，我國的證券公司大多按照規定建立了風險控制機構，比如風險管理委員會、風險控制委員會等，但是這些機構的權限并非想象中的有力，一些證券公司高管的決策和政策可以避過風險控制部門對于風險的控制而直接命令投資和經營活動。

3、資本規模偏小。一般來說，證券公司抵抗風險的能力是隨著自身的資產規模、經營規模的擴大而提升的。整體而言，我國證券公司的實力與國際知名券商相比仍然存在較大的差距，因此，在面對風險的問題上國內證券公司有可能需要面對“心有余而力不足”的艱難境地。

二、國外證券公司風險管理的一般經驗

以美國為例，證券公司一般被稱為投資銀行。在美國，投資銀行的形成、發展已經經歷了很長時間，現代意義上的投資銀行在19世紀30年代就已經萌芽，因此美國對于券商風險的管理有一些值得借鑒的經驗和教訓。

1、健全的組織體系。在美國，證券公司一般設置風險管理委員會，該委員會一般附屬于董事會，其成員一般由公司各個部門的高管構成。這種成員構成方式可以使得各部門之間產生橫向的聯系，而作為各個部門的高管又可以使本職部門產生縱向的聯系，這樣就形成了矩陣式、網絡狀的監管體系。在這個完整的監管體系中，各部門嚴格遵守有關規定共同降低證券公司所承擔的各種風險。

2、規模經營。保證證券公司資本的充足是國外券商應對風險的一個重要途徑。比如日本的野村證券、大和證券，美國的美林證券、摩根士丹利等國際知名券商其資本額都超過了200億美元，這一數字大幅領先于我國國內的證券公司。

3、特色化、多樣化的經營策略。證券的成功離不開各個券商根據自身的特點和優勢開展專業化、特色化的經營。尤其是中小規模的券商往往集中精力、發揮優勢在某些特定業務范圍內展開競爭，以防止由于業務范圍過于廣泛造成的風險增加。

三、我國證券公司風險管理的策略

1、完善證券公司多層次的風險管理組織架構。目前，很多國內證券公司已經建立了相應的風險管理部門，然而大多券商并沒有建成多層次的完整的組織體系。一般而言，風險管理的組織體系可以由四個主要層次構成。首先，各個業務負責人對其所負責分管業務的風險有不可推卸的首要責任；其次，風險管理部門與合規部門根據監管法規和公司規章制度主要通過數量化的方法控制公司的風險；再次，公司日常的風險控制由總裁和風險控制委員會領導，對公司的整體業務表現和風險事件負有直接明確的責任；最后，董事會及風險管理委員會對公司所有的風險負有最終的責任。

2、建立證券公司保險制度。目前我國的證券市場并不十分完善。證券公司雖然數目眾多但良莠不齊，券商之間的競爭日益激烈，隨著我國金融市場的逐步對外開放，我國券商還將要面對國外知名券商的挑戰。在如今的風險管理體制下，倘若證券公司一旦倒閉就勢必會對我國金融市場造成劇烈的波動。在這種形勢下，就必須有一個體系來保護眾多證券公司的利益。

3、正確處理公司業務發展和公司的風險承受能力之間的關系。在積極推動公司各項業務發展的同時，要控制好各項業務在開展中所產生的風險。對經紀業務的風險控制時要從傭金標準、客戶數量和結構、交易量及其結構各個方面進行全面分析，使之優化以創造最大效益。處理證券承銷業務風險時由于證券發行中保薦人制度的實施，證券公司投行業務風險越來越大，因此證券公司要加強對企業的研究，對企業的前景、業績、財務狀況以及市場具體情況等做出綜合判斷，除此之外還要對國家宏觀經濟的運行進行有效的把握。對自營業務的風險管理時要注意二級市場的價格波動以及證券公司制度的不完整都會使得證券公司的自營業務存在著較大的風險。證券公司應調整投資理念，重新定位投資業務，分散投資，加強自營業務人才的培養和儲備，提高資金的使用效率和規避市場風險。（作者單位：西南財經大學）

參考文獻

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【關鍵詞】期貨公司；衍生品；風險管理

一、前言

期貨公司衍生品業務的創新及風險管理，一直以來都是人們關注的話題。因為，有效降低期貨產品的風險，直接影響投資者對期貨產品的信任度。目前，我國期貨公司的衍生品種類繁多，在產品的創新上，已經可以滿足投資者的部分需求，而從全面的角度進行考慮，目前期貨公司的衍生品，仍有可以進步的空間。

二、衍生品業務的發展過程

1.衍生品業務的創新

首先，在了解期貨行業衍生品業務的創新之前，應該先了解期貨衍生品的功能及作用。期貨衍生品的主要作用是方便投資者有更多渠道對期貨進行投資，而衍生品的功能是在投資的過程中增加投資者的經濟收益，確保投資者經濟利益良性增長。因此，隨著期貨衍生品品種的不斷增加，國家對期貨衍生品也出臺了相關政策，在政策的驅動下，期貨行業的衍生品進行了變革和創新，一方面是為了配合國家相關政策，使期貨衍生品創造出來的價值，呈現出利益最大化的態勢；另一方面，由于人們對衍生品的作用和功能越來越認可，對期貨衍生品提出了很多新的要求。為了滿足不同投資者的不同需求，很多具有創新意味的衍生品應運而生。所以，從行業發展的角度來講，衍生品業務的創新，主要是為了滿足市場需求。

2.衍生品業務的風險管理

隨著衍生品數量的不斷增加，投資收益與投資風險形成了對立的態勢。因此，為了使投資者對期貨衍生品更有信心。目前，很多降低期貨業務風險的國家政策相繼出臺。其目的主要有兩個，首先，從規范市場運作的角度出發，降低期貨衍生品的風險，能夠有效控制行業的膨脹發展，抑制行業金融問題的形成。杜絕一些別有用心的人，利用目前市場環境進行利益炒作，夸大金融衍生品的收益率，從客戶的投資風險中賺取大額利潤，以此來滿足個人需求。導致行業的名譽受損，影響行業發展。其次，從投資者的利益角度出發，強制性降低期貨衍生品的風險，有利于保護投資者的財務。在一定程度上，可以打消期貨衍生品能夠使投資者一夜暴富的想法。使投資者能夠更加清醒的認識到投資期貨的利與弊。

三、衍生品業務創新及風險管理遇到的問題

1.創新遇到的問題

期貨衍生品的創新問題可以從兩個方面進行分析，首先，在產品設計創新方面，與傳統產品相比，新型產品更加注重營銷定位，但是，在營銷定位環節上，由于期貨公司過度宣傳盈利特性，繼而忽視了市場和行業的實際需求，使很多投資者對創新的理解出現了差異化，認為所謂的創新產品不過是一種宣傳炒作而已，沒有實際意義上的利益。其次，在業務體系創新方面，與過去相比，期貨衍生品在業務體系創新方面，進行了較大幅度的改革，尤其是經濟業務營銷模式上的創新，使很多個人投資者獲得了利益。但是，從市場整體運作進行考慮，經濟業務營銷模式的創新，雖然在一定程度上改變了投資者的結構，不過從目前來看，對于那些機構投資者來說，仍然需要時間來適應市場，還不能從現有的市場中獲取實際利益。

2.風險管理遇到的問題

在風險管理方面，由于市場的需求不斷擴大，很多投資者在市場利好的情況時，會大批的涌入期貨市場內。而在市場中，經常會有風險越大收益越大的說法，使投資者相信風險和收益之間具有某種聯系而不可避免。事實上，期貨的風險可以通過投資組合等方式進行管控，那些所謂的風險與收益的聯系，只是一種營銷說辭而已，卻給投資者造成誤導，否認風險管理的重要意義。由此也可以看出，期貨衍生品風險管理市場發展的問題，主要是市場本身需求不足。由于需求量不斷加大，很多人為了滿足投資者的投資心理，會利用期貨投資的短期效益對期貨進行風險說。

四、完善衍生品業務創新及風險管理的建議及對策

在衍生品創新方面，應該將衍生品的創新與市場需求相結合，在滿足市場需求的同時，促進行業的良性發展。尤其在產品設計創新方面，應該以品種可復制性的增強，作為產品創新的理念，使期貨衍生品在具有金融屬性的產品中獨具優勢。而在風險管理方面，應該加強對市場內衍生品知識的普及，使更多的投資者，在投資的過程中，能夠運用期貨知識，對衍生品進行投資上的選擇，并以此來降低投資的風險，使那些市場內的風險假說不攻自破。最后，應該結合國家對期貨行業頒布的現有政策，使產品創新方面、風險管理方面，能夠依照國家法律法規進行制定，確保行業平穩有效的發展。

五、結論

為了確保期貨公司衍生品業務創新及風險管理的有效性，期貨公司應該結合市場需求，滿足投資者的實際需要，對期貨衍生品進行質量上的變革。以此來增加投資者的投資信心。確保國家政策能夠配合市場，從真正意義上滿足投資者的市場需求。

參考文獻：

[1]劉博.我國期貨公司發展現狀、存在的問題及改進對策[J].經濟視角（上旬刊），2014，03：53-56.

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關鍵詞：高盛集團；金融風險；風險管理

中圖分類號：F830.3 文獻標識碼：A

一、問題的提出

在金融自由化的道路上，全球金融市場發展迅速，但金融風險也相應增多，這使全球不得不重新認識金融風險和豐富金融風險的內容，因此，巴塞爾協議將防范信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險擴大到全面管理風險。

2007年爆發的美國次貸危機對華爾街投資銀行業造成了沉重打擊。而在這場重大的金融風暴中，高盛集團成功幸免于難， 總資產達到新高點11200億美元，增加近7000億美元，約為2.5倍，實現了凈利潤增長22%的良好業績，并在2008年選擇將獨立運作模式轉變為受美聯儲監管模式，體現出高盛集團驚人的實力。2012年末總資產為93855.5億美元，凈利潤為747.5億美元，到2014年末，高盛的總資產雖然有所下降，為85624億美元，但利潤有所提高，達847.7億美元。2015年末公司凈營收為72.7億美元。2016年第一季度營收為63.4億美元，同比下降40%。目前，高盛集團仍是世界領先的投資銀行，其能夠在一次次危機中實現凈利潤不斷增長的重要原因之一就是能夠事先防范金融風險。

我國對投資銀行的風險管理自2000年開始不斷加深。2001年和2003年中國證監會相繼出臺《證券公司內部控制指引》及其修訂版。2014年2月25日中國證券業協會又《證券公司全面風險管理規范》。這些指引和規范使得各個證券公司均按照監管層要求建立起相應的風險管理體系，但這種風險管理體系還遠遠不夠完善。而我國資本市場不斷開放促使金融市場的不穩定性增強，國內券商的金融市場風險增大。因此，我國券商應該借鑒高盛集團的風險管控經驗，結合本國具體情況，提高對金融風險的掌控程度。本文主要分析信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險四方面的管理策略。

二、高盛集團金融風險管理策略分析

作為全球頂級投行，美國高盛集團從1869年成立至今已有 140多年的歷史，其經營過程中取得的輝煌成就與其自身完善的管理機制和較高的風險管理水平分不開。為全面控制信貸風險、市場風險、經營風險、流動性風險、法律和監管風險等一系列風險，高盛集團內部相互獨立且具有互補性的各個委員會將分擔監測和控制不同金融風險的工作。需要注意的是，各委員會成員是各部門高級管理人員，建立利益隔離制度十分必要。

（一）信用風險管理策略

信用風險是由于客戶本身、商業環境或國家信用狀況改變而導致的交易對方的違約風險，其與交易對方是否履行合約有直接關系。高盛對信用風險管理的策略是根據不同經濟情景制定相應對策：在信用價差擴大時，評估全球信用敏感產品對信用價差擴大事件的影響；在對股票衍生產品市場崩盤進行分析時，通過在投資組合及潛在股票層面上逐漸改變市場水平和波動性，使用完全投資組合重估來分析對損益潛在的影響；在對新興市場壓力進行測試時，要在地區、國家或全球層面上，基于新興市場經濟危機的可能性，預測潛在的損益；在市場預期下滑時，通過進行宏觀經濟情景分析，衡量目前市場下滑的可能性以及各交易部門和非交易部門的預期凈收入的潛在影響。

（二）市場風險管理策略

市場風險是市場系統性因素朝不利方向變動，致使在做市、交易、投資、借貸等業務活動中交易及投資頭寸的市場價值損失的可能性。市場風險主要包括利率風險、股票定價風險、匯率風險、商品價格風險等。表1是高盛2013―2015年的市場風險構成情況，其中最后一項是前四類風險不完全相關的產物：分類誤差項（Diversification effect），即總VAR 減去分類VAR合計數的差額。

在中度或極端市場情況下，為估計長短期潛在損失，高盛采用多種風險衡量指標，其中VAR是主要參考指標，指在一定的置信水平下由于市場不利變動導致的潛在價值損失。依據高盛2015年年報也可以進一步得到4個季度每天的VAR值（見圖1）。

根據圖1，比較2015年每天交易的凈收入和前一天的VAR值，可以看出高盛2015年全年的交易損失均在VAR以下，即沒有出現VAR例外，2014年卻有一次例外。但需要注意的是，VAR對風險估計的有效性是建立在市場環境無突發根本性變化的假設前提之下，并不能估計長期極端變化的損失。因此，高盛往往在使用VAR估計風險時加入其他風險度量工具作為輔助，如壓力測試技術。

總體來看，高盛進行市場風險管理主要采用以下方法：第一，運用分散投資、控制倉位、對沖操作等方式管理市場風險。第二，運用VAR、壓力測試等定性定量方法監控市場風險。第三，運用風險限額的管理方法管理風險偏好，同時，由VAR和一系列壓力測試結果制定的風險限額必須與外部市場、內部經營和自身風險承受能力相適應。第四，加大對風控技術的投入。

（三）流動性風險管理策略

高盛建立了一套全面的流動性管理體系，并致力于保持充足的靈活性以應對各種可能的流動性事件，即使在不利的環境下也可以支持公司的核心業務的正常進行并實現盈利。

高盛堅守審慎的風險管理架構，這包括維持較高水平的盈余流動性和長期資金來源并保持資產負債表的高流動性，該架構有助于保證高盛無須依賴出售資產也能抵御長期的流動性危機。具體來說，在盈余流動性方面，高盛持有大量的盈余現金或現金等價物，以度過流動性危機；在資產負債管理方面，高盛實施謹慎的資產負債管理，從而在資金市場出現流動性持續不足的情況下依然能夠保證融資穩定性。

進一步分析，高盛的流動性管理方式是根據其對流動性危機時可能出現的資金流出的估算，預先募集資金。這里流出的資金是指全球核心盈余流動資金池（Glabal Core Excess），它是由高流動的證券構成，主要以高流動性的形式存放。因此，必須重視所有潛在的現金和可抵押資產的流出，而不應僅限于對融資來源的干擾。

（四）操作風險管理策略

在高盛集團，操作風險管理部是一個獨立的風險管理部門，是公司計算和分析操作風險資本的執行者與監督者，負責改進和實施整個公司的操作風險管理，并與信用、市場和流動性風險管理的體系相配套。建立操作風險體系的主要目的是有計劃、有連貫性地對公司的業務活動進行持續積極的改進，以強化操作風險管理。

高盛的操作風險體系包括以下五個方面：第一，在操作風險意識層面，提高對公司操作風險管理體系嚴肅性的認識，確保管理層知曉其操作風險狀況，并為操作風險管理與分析工作提供各種必要的數據支持（如操作風險事件、風險指標和控制問題等）。第二，在操作風險管理層面，指導業務和后臺管理部門利用操作風險信息，在知情的條件下作出符合風險狀況的資源配置決策，使殘留操作風險保持在可承受的范圍之內。第三，在操作風險測算層面，要為業務管理部門提供風險敏感型的操作風險資本測算，且測算應反映其目前的殘留風險水平，并預測未來一年內可能出現的最大損失。第四，在操作風險整合層面，要整合公司風險和控制部門的信息（事件、風險指標和控制問題等），得出對操作風險的組合評估意見，同時具體關注共性問題。第五，在操作風險監控層面，要監控操作風險體系中的核心要素（包括商業環境和內部控制要素），以辨明操作風險變化的方向和趨勢。

三、高盛集團金融風險管理經驗對我國投資銀行的啟示

（一）推進業務多元化

雖然高盛集團通過將自有資金投向股票、債券、金融衍生品和外匯交易等領域而在自營業務上賺取了大量利潤，但是高盛并沒有忽略傳統投資銀行業務，其傳統投資銀行業務和自營交易收入占比達50%以上。因此，我國投資銀行業可以借鑒這種在傳統業務基礎上推進業務多元化的方式，擴大優勢領域的市場占有率，進而提高利潤。

（二）建立機構合作機制

現階段我國投資銀行內部主要存在兩方面問題：一方面，投資銀行內部大部分是相互獨立、缺乏信息資源共享的分設部門，要全面深入了解項目并提供個性化金融服務的難度很大；另一方面，在項目團隊之間，內部交流平臺的缺乏會造成一定的資源浪費。因此，組建大規模的投資銀行將有助于上述問題的解決。由于目前我國券商投行事業部多采用“多星點聯邦制”運作模式，所以可以先采用后臺輔助管理的覆蓋模式，后期再逐漸建立“大投行”合作模式。

（三）合理利用金融創新，規避道德風險

在大力推動金融創新的同時，也應意識到伴隨金融衍生化的不斷深入，金融市場風險也會隨著杠桿效應的擴大而不斷擴大。美國高盛集團雖然表面上為分散和轉移風險不斷設計出各種金融衍生產品，但事實上是以高成本和金融系統風險的提升為代價，以短期利潤為目標，將風險持續壓后，提前透支無風險收益。同時，我國的金融創新與金融監管存在失衡問題，政府部門必須加大對金融創新的監管力度，注重信息不對稱所引發的道德風險，實行統一監管，盡量避免出現監管的真空和盲區，進而有效監管新的金融工具及金融衍生產品的運用并降低金融新產品的風險。

（四）加強團隊合作，強調團隊精神

回顧發展歷程，高盛集團一直秉持合伙制文化，且這種出色的團隊合作文化已滲透到集團每個員工心里，鞏固了其作為首選顧問、金融家、聯合投資人和金融中介機構的地位，在員工日常工作和生活中都處處體現團隊精神。我國投資銀行應鼓勵營銷團隊的組建，增強團隊意識，有效減少因重要團隊成員離職對投資銀行的不利影響。這種團隊文化的建立既對員工有更高的要求，也對投資銀行的制度和業績評價體系有更高的要求以保證團隊之間更好協作，不同成員間的利益得到均衡。

[參考文獻]

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[2]姚遠，張金清.對美國投資銀行風險管理缺陷的思考[J].現代管理科學， 2009（12）： 17-19.

篇10

還有一類風險是屬于不可控風險。不可控風險不受企業內部影響，主要是受到企業外部的影響，比如說國家的稅收和經濟政策、國際宏觀的經濟局勢、產業的生命周期以及國家的財政政策和貨幣政策。雖然不可控風險不是由企業內部環境產生的，但是會對企業的正常運營產生不可估量的影響。對于債務融資比例很高的企業，當國家的貨幣政策發生變化時，比如國家實施緊縮的貨幣政策，這個政策的直接結果就是造成公司籌資成本增加，加大了投資風險，增加了融資的難度。另外，國家的稅收政策對投資集團公司也會造成影響，針對國家的有關稅收優惠政策，公司應該著力向這些稅收優惠投資項目傾斜，從而減少投資成本，降低投資風險，保證投資效益。另外還有匯率風險，目前很多投資集團公司在從事跨國投資，當國際形勢發生動蕩變化時，匯率隨之發生變化，進而影響投資集團公司的融資成本和投資成本，最終影響投資收益。類似的不可控因素還有很多，比如國際政治因素、會計政策變更因素等，因此，投資集團公司的財務風險控制與防范需要關注和重視的內容有很多，只有做到全局掌控，才能做好財務風險防范工作。

2加強投資集團企業財務風險控制與防范的措施

2.1培養全員風險意識管理文化

企業文化是企業經營的領航者，是企業經營的精髓和理念。在一個大型的投資集團公司，必須要建立屬于自己的企業文化，在企業文化中要植入風險管理的思想。投資集團公司面臨重大的財務投資風險，必須要在企業文化中宣揚風險管理文化，讓每一位員工以企業大局為重，培養風險管理意識。投資集團公司的發展離不開各職能部門和全體員工的參與和支持，尤其是財務風險管理機制的運行更是需要全體人員的積極配合，對于未識別但根據經驗將會產生風險的因素及時進行反饋并處理。在日常工作中嚴格按照內部控制制度流程的要求進行操作，出現的異常問題及時進行記錄并跟蹤變化。從管理文化著手，讓風險管理深入人心，并讓每一名員工感受到在自身工作中風險管理的重要性，使風險防范意識成為一種自覺行為。

2.2構建規范完善的風險管理組織機構

風險管理是一項復雜的系統管理工作，以獨立的企業風險管理部門為中心，與各個子公司及業務部門緊密聯系的風險內部管理系統是現代金融風險管理的組織保障。投資集團公司的財務風險管理非常重要，為了加強財務風險的控制與防范，必須建立一個有效的風險管理組織。在這個風險管理組織平臺上，賦予相關人員應有的職責，才能更有利于落實講科學、有效率、守秩序的風險控制原則。這個風險管理部門包括的組織應該比較全面，至少應該含有董事會、風險管理委員會、高層管理人員、各個業務部門以及內部審計部門等組織。企業的高層領導者必須重視財務風險管理部門的組建，然后賦予不同層次組織應有的職能，比如董事會的職責首先就是對風險管理的全局制定戰略，其次是在業務部門以及內部審計部門安置風險管理專門人員。其中企業的風險管理部門的工作任務重大，主要內容是識別財務風險、找到控制方法、監督風險管理的執行情況。風險管理業務部門同樣重要，各個業務部門對本單位財務風險的控制與防范負主要責任。內部審計部門主要做好監督和審核工作，查出財務核算中的問題，對于存在的潛在風險進行警告或者提出建議，同時也要檢查內部控制的制度執行情況，并對出現的內部控制缺陷提出建議，對內部控制制度的結果進行分析，找出存在的潛在風險。各個投資集團的子公司也應該做好財務風險的控制與防范，定期向母公司提交風險管理報告，處理出現的財務風險，控制造成的風險損失。風險管理工作比較復雜，只有調動全部企業人員的積極性，以風險管理部門為核心組織，加強與業務部門以及分、子公司的溝通與交流，才能全面有效地推動風險管理工作，進而促進投資集團公司的高速穩健發展。

2.3構建重大投資決策機制

投資集團公司主要是進行融資和投資業務，其業務處理的金額都非常大，因此，應當建立完善的投資決策機制，降低投資風險，同時也減少財務風險帶來的損害。在實際的企業經營中，一旦對投資沒有進行正確的評估和研究，沒有形成切實可靠的可行性研究報告，就會影響投資效果，損害企業利益。因此，在投資集團公司建立有效的投資決策機制是非常必要的，只有在合理和規范的機制下，才能準確地評估項目的投資效果，保證企業的根本利益。首先是建立風險評估機制，在進行投資決策的時候，要聘請專業人員準確評估項目的投資可行性，以及提供可以投資的依據；其次是構建專家咨詢委員會。專家咨詢委員會應當聘用會計、投資、金融等方面的專家學者，組織這些專家討論投資的方向以及可以投資的依據，充分利用專家意見，綜合考慮投資項目，從而降低投資集團公司的財務風險。另外，也應當構建項目投資審批機制，當一個項目經過專家討論、可行性研究以及專家咨詢之后，還要做出具體的投資方案和流程，該方案只有經過決策層的最終審核之后，才能按照流程進行實施。

2.4建立財務風險責任追究制度

建立完善的財務風險責任追究制度，能夠加強財務風險控制與管理的效果，因此，應該落實財務風險的責任歸屬，這也能激發風險管理人員的責任心，提升風險管理效率。投資集團公司經營業務的流程主要有融資、投資、收益分配等環節，對于每一個環節都有風險控制的負責人員，對于每一個環節出現的損失應歸屬到個人，這樣才能使員工在風險控制時更加謹慎，進而更有效地防范財務風險。因此，在投資集團公司，風險責任的歸屬不能停留在口頭上，要把這項制度落實到實際企業管理中。對于決策者出現的錯誤，由決策者賠償損失；對于董事會出現的錯誤，經風險管理部門審核和監督，由董事會負責；對于項目執行出現的錯誤，比如執行人員不聽從指揮或者不按照流程和規則做事，從而造成了巨大的財務風險，應該由主管負責人員承擔責任，對于造成的損失，根據有關規定承擔賠償責任。責任追究的方式應該體現全面化，首先是應當含有假期數量、罰款金額、降低職位以及調動崗位甚至是辭退，對于不同程度的錯誤做出適當的懲罰，以做到責任到位、獎罰分明，從而達到提高財務風險控制水平的目的。

2.5建立完善的風險管理預警體系

投資集團應當建立和完善財務風險預警指標體系，這些指標應當具有合規性、合理性、科學性，這樣才能及時地根據財務指標發現存在的財務風險，進而提出能夠解決問題的方法。在財務風險預警指標體系中，應當綜合考慮企業的各個方面，至少應當含有籌資風險指標、投資風險指標、盈利能力指標、財務杠桿指標以及營運資本情況指標等內容。比如具體的資本運營類指標是存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率、凈資產周轉率等；而債務風險類的指標主要是資產負債率、利息費用倍數、現金流量負債率等。營利性指標主要有凈資產收益率、銷售凈利率、總資產收益率等。所含有的指標至少應該能從不同角度反映企業的財務風險情況，當企業的財務風險發生變化時，能夠從這些指標中分析出異常情況。但是，當在運用這些指標進行分析時，若不能分析出財務風險水平，則說明指標體系不健全，這將不利于做好財務風險控制與防范工作，不利于投資集團公司的長遠發展。因此，建立完善的科學預警指標體系至關重要。

3結語