導語：如何才能寫好一篇加強資產負債管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞:保險業;資產負債;對策建議

資產負債匹配風險，主要指由于利率波動和通貨膨脹對資產和負債的影響程度不同，造成資產負債在總額和時間結構上存在缺口，導致保險業清償能力不足的風險。而資產負債管理則是針對保險業存在的資產負債匹配風險進行分析和控制，同時結合資產風險、定價風險及其他風險的相關性，在參考整個保險企業的經營管理目標下進行綜合分析，并達到預測和控制企業整體風險的目的，為企業總體目標提供決策依據。

在保險企業的資產負債表中，其結構與一般企業是相同的，都是資金來源=資金占用即資產=負債+所有者權益。但其資產與負債方的具體構成卻有別于一般的企業，其中的各種準備金尤其是各種責任準備金成為保險企業資產負債表的主要項目。這是由保險業經營的特殊性所決定的，保險業所承擔的保險責任決定了其在將來必須做出償付，因此當前所收取的保費并不能成為其已實現的收益，而是必須按規定提取相應的準備金以備賠付之用。責任準備金的計提通常是按照賠付和保費收入等價原則，在給定的預定利率和出險概率的前提下得出的，因此責任準備金通常是確定的，并且各種責任準備金也成為了保險企業投資資金的主要來源。但保險事故的發生是隨機的，雖然可以估算其概率分布，可仍具有極大的不確定性，同時市場利率的不斷變化和投保人投資意向的變化，以責任準備金維持未來償付的平衡關系可能被打破。保險業實際發生的償付資金流的不確定性同時也必定影響資產方的資金流向。因此我們不能僅僅通過資產負債的靜態平衡來衡量保險企業某個時點上的財務狀況，而是要動態地觀察和研究保險企業資產負債問題。

一、我國保險業資產負債管理中存在的問題

1.從外部環境來分析

(1)保險資金與資本市場弱對接。我國保險市場與資本市場的深度融合與互動發展還受到很大的限制，從而導致保險業的資產負債管理缺乏充分的市場基礎，無法實現全面的風險分散。目前的投資結構也使得我國保險業的投資收益遠遠低于國際水平，在已經全面開放的國內保險市場上，投資收益的弱勢讓我國的保險業面臨著巨大的競爭壓力。同時，隨著經濟一體化的出現和保險業的不斷發展，我國保險業這種傳統保守的投資結構不但不能保證資金的安全性，反而加劇了保險資金的利率風險。

(2)投資環境受到限制，資金運用渠道狹窄。保險投資環境的限制與資金運用渠道的狹窄，導致保險業存在嚴重的資產負債匹配風險。我國目前保險業的資金大部分都流向了銀行業和國債市場。雖然這兩年，保險業的投資渠道得到不斷地擴展，并且可以直接進入A股市場進行股票交易。但監管部門同時也對保險業進入這些投資渠道進行了嚴格的限制。如保險業不能投資在過去12個月內漲幅超過100%的股票。同時，我國資本市場本身就發育得不完善，提供的金融產品的質量都不是很高。這造成了我國的保險資金在這些投資渠道找不到合適其資產負債特色的投資組合。

(3)資產負債管理技術缺乏應用的數據基礎。由于我國對保險業資產負債管理的研究才剛剛起步，很多理論技術也還只是借鑒國外先進的研究成果。目前國際上常有的資產負債管理技術有免疫技術，投資組合技術，風險價值技術，情景分析等技術。這些科學有效的技術給國外保險業的資產負債管理帶來了很大的成效，但在我國，它們卻因水土不服只能做做書面上的擺設。因為這些技術都是建立在長期有效的數據收集和高效的計算機系統建設基礎之上的。我國保險業在近兩年的高速發展中，雖然硬件設施建設得到很大的改善，但在數據收集方面還遠遠達不到研究的要求。

2.從內部機制來分析

(1)公司目前的組織體系不能滿足發展的需要。目前，我國大部分保險公司的資金運用管理部門還是保險公司的內設部門，機構設置過于簡單，還沒有真正實現專業化和集成化的管理模式。對資產業務和負債業務的管理在實質上還處于相互分割的狀態，對資產和負債方面缺乏綜合統一的信息獲取渠道和風險測算標準，使得保險業務的市場部門、產品設計部門、精算部門以及投資部門缺乏共同語言來實現有效的溝通。同時，由于沒有專門的風險研究部門，最高決策層缺乏科學的參考依據。隨著投資環境和投資領域的發展變化，競爭的加劇，保險業的資產負債管理對公司的組織體系提出了更高的要求。

(2)資產負債管理領域的專業化人才匱乏。人才是金融業的核心，專業化管理人才的不充分，是目前制約我國保險業資產管理水平的最大障礙。由于我國保險業資產負債管理部門一直是以公司的內設部門的形式而存在，目前從事資產負債管理的人員大部分也是從以前的其他部門抽調過去的，在資產負債管理方面缺乏實戰經驗。同時國內缺乏對精算，財務和投資都很精通的保險人才，從而使得各保險公司在產品設計時很難兼顧資金運用，進行資金運用時也很難周密地考慮到產品既資金來源的特色。加上我國保險業對資產負債的管理重視程度不夠，一直缺乏針對資產負債管理而建立的有效的激勵機制，很難吸引國外優秀的專業投資人才。因此人才問題將成為我國保險業的資產負債管理發展的瓶頸。

二、提高我國保險業資產負債管理水平的途徑

1.加大風險管理技術的研究與應用

(1)利率風險的規避技術。利率風險作為一種系統風險，不僅直接影響著資產和負債的收益和價值的變動方向，同時也間接地影響著資產與負債的結構以及企業本身的信用水平。資產負債管理理論最初就是從規避和解決險開始的。對利率風險的度量是對其進行規避的前提條件，國際上常見的利率風險度量的方法有到期期限，基本點價格值，持期和凸度。根據我國保險業發展的實際情況，目前最有效的度量方法為持期理論。該理論從直觀上描述，可以理解為資產或負債的平均壽命，從技術上看，持期為到期期限的加權平均時間，權重為現金流的相對現值。在利率風險的規避上，免疫技術是最為合適的工具。

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資產負債管理,就是商業銀行對所有資產負債的類型、數量以及資產負債的總量、比例等做出決策的一種綜合性資金管理的科學方法。其實質是對銀行資產負債表中各項目的總量結構進行計劃、安排和控制,在保證資金使用安全性、流動性的前提下,以最少的耗費獲取最佳的收益。在歷史發展過程中,它經歷了資產管理、負債管理、資產負債管理和資產負債表管理等階段。從20世紀80年代開始,隨著資本市場的日益發展,對資產負債表的管理已經成為商業銀行提高競爭能力的重要手段。

二國際金融危機暴露了資產負債管理理論的缺陷

2007年開始的金融危機給世界經濟與金融體系帶來巨大損失。眾多專家和學者在分析其原因時指出:商業銀行奉行的資產負債管理理論在金融危機發生和發展過程中起了推波助瀾的作用。因為,資產負債管理導致金融機構高杠桿化經營,這為國際金融危機的爆發和蔓延埋下了隱患。從這次金融危機中可以明顯地感覺到,資產負債管理理論尤其是其發展到資產負債表管理階段存在著明顯的缺陷。

(一)隨著資產負債管理理論與實踐發展到資產負債表業務管理階段,金融機構擺脫了存款增長放緩對資產業務的制約,使得金融機構進入了高杠桿經營的階段。而這種經營模式也是一把“雙刃劍”。如果經營得當,其股本收益率會十幾倍甚至幾十倍地增長;但如果經營出現失誤,其股本收益率的虧損也會十幾倍甚至幾十倍地放大,大大降低了金融機構的風險承受能力。

(二)建立在現代金融理論基礎上的資產負債管理技術,是以統計學意義上的大數定律為依據的,并且使用很多的參數設置以衡量資產與負債的風險收益情況,這比較適用于正常運行的金融市場。但金融市場一旦出現大幅波動,那么資產負債管理中的很多參數設置就會出現與實際不符的情況,資產負債管理技術也就會失去其控制風險、提高收益的功能與作用。

另外,隨著新金融工具的涌現,銀行業務日益多樣化、復雜化。尤其是表外業務的迅速發展,使得貨幣監督機構在風險測定方面面臨更多的困難。這又增大了貨幣監督機構的管理難度,提高了社會管理成本。

三我國商業銀行資產負債管理現狀和問題

我國銀行業長期實行資金計劃管理,對存款和貸款施行兩條線管理,這容易造成存款與貸款在規模、結構和期限上的不對稱,不符合流動性、安全性、盈利性的協調管理要求。從1994年起,各商業銀行開始實行資產負債管理,但特有的內、外部因素又決定了資產負債管理的特殊性。(一)在資產負債總量管理方面。我國目前的資產負債總量管理,主要是依據“規模對稱原理”進行的,即以資金來源制約資金運用,管理內容主要包括負債的總量平衡、資產的總量平衡和資產負債的總量平衡。(二)在資產負債期限結構對應管理方面。由于國有商業銀行目前對資產及負債業務期限的控制力不足,使資產負債期限結構對應管理的實際應用受到了諸多限制,以致目前的管理仍處于分析性應用階段。(三)在資產負債比例管理方面。為了適應金融體制改革,自1994年起,我國逐步對各商業銀行實行資產負債比例管理。其主要指標包括:資本充足率、存貸款比例、資產流動性比例等。

由于條件的約束,我國的資產負債管理尚處在起步階段,其理論與實踐與西方商業銀行相比存在著很大差距。而且我國很多商業銀行對資產負債管理在商業銀行中的重要作用認識不足,雖然他們也參照國外的做法,建立了資產負債管理的組織機構和框架體系,但在我國現有的市場環境和監管條件下,沒有動力和壓力去借鑒、學習與踐行現代資產負債管理理論和技術,基本上沒有在全行范圍內使用和完善資產負債管理體系。

四發展我國商業銀行資產負債管理的對策

全球金融危機帶來劇烈的市場動蕩,對我國商業銀行的資產負債管理提出了更高的要求。我國商業銀行應充分重視全球金融危機的教訓,及時采取措施,逐步加強資產負債管理業務。

(一)金融監管方面,加強外部市場的完善和監管環境和手段的改善。

1、加強監管部門對商業銀行開展資產負債管理的引導工作和力度。為更好地推進資產負債管理業務在我國商業銀行的運用,提高其資金使用效率,監管部門必須充分認識到資產負債管理對商業銀行的積極作用,并采取實際措施對商業銀行的資產負債管理業務加以引導,增強其管理水平和抗風險能力,提高資金使用水平。

2、加快利率市場化的進程,讓銀行真正成為利率市場的“定價者”。雖然我國利率市場化進程取得了很大的進展,但距離建立以中央銀行利率為基礎,以貨幣市場利率為中介,由市場供求決定金融機構存貸款利率水平的市場利率體系和形成機制的改革目標還有一定差距。銀行管理實質上是對利率的管理,銀行利潤的大部分是通過利息差的控制實現的。因此,只有在銀行成為利率市場的“定價者”時才能更注重對自身資產和負債的管理。

3、深化證券市場特別是貨幣市場的改革。目前,我國政府禁止銀行從事信托投資和證券經營業務,這極大地限制了銀行投資變現的能力,必然導致銀行資產流動性的不足。證券市場特別是貨幣市場的的發展是商業銀行進行資產負債管理所必須的市場條件。證券市場的發展能為商業銀行帶來更多的投資機會和增加其開展資產負債管理的工具,從而為調整資產負債業務提供更多的手段。

(二)在商業銀行內部,也需要在加快資產負債管理發展方面開展相應工作:

1、提高認識,居安思危,未雨綢繆。為更好地應對千變萬化的國際金融市場,今后我國商業銀行要充分認識到當前相對有利的市場環境是不能長期存在的,遲早要面臨利率市場化的沖擊。居安思危,明確資產負債管理對商業銀行經營管理的重要作用,提早著手開展資產負債管理的系列工作。

2、建立健全覆蓋全行的資產負債管理業務組織體系,明確和完善該體系的權利和職責,協調好行內各部門的關系,使資產負債管理成為全行上下的重要工作。

3、拓展業務渠道,降低流動性風險。單一的業務結構導致我國商業銀行流動性明顯不足,具有很高流動性風險。因此,商業銀行應進行多樣化的業務渠道安排,適當增加短期貸款的數量,限制中長期貸款數量的增加,增加投資流動性強的證券品種,以降低流動性風險。同時,積極開展和保險、證券、基金等金融機構的合作,盡可能地實現雙方的互惠合作,以增強資產的流動性。

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關鍵詞：商業銀行 資產負債管理 完善

隨著我國金融市場逐步對外開放，人民幣利率市場化穩步推進以及市場風險監管要求日益加強，對商業銀行的資產負債管理提出了更高要求；傳統的資產負債管理已經很難適應監督管理、市場發展和內部管理提升的要求，商業銀行迫切需要完善現代商業銀行資產負債管理體系，以增強管理的科技含量，提高風險管理水平。

一、目前商業銀行資產負債管理存在的主要問題

自商業銀行實行資產負債管理以來，特別是近年來各商業銀行實行積極的資產負債管理政策，根據市場資金流向變化，創新負債業務品種，完善資產負債管理的組織框架和工作流程，改進綜合計劃管理和規模管理；制訂了與各自資產負債特點相適應的流動性管理指標警戒值，逐步建立了流動性應急預案工作機制；逐步開展了市場利率走向預測和利率風險監測和管理；建立了缺口分析報告制度，指導資產和負債結構調整，資產負債管理架構逐步形成。但是，和新巴塞爾協議以及各自業務發展策略和態勢的要求相比較，還存在不足，具體表現在以下幾個方面：

第一，流動性管理手段尚不完善，流動性管理的數據系統和科技支持手段沒有完全建立起來，流動性管理主要側重于對流動性比例指標進行監控和分析的靜態管理方式，難以適應我國金融體制快速變化和各行實行積極流動性管理策略的需要。必須改進流動性管理方法和手段，變事后的靜態管理為事前、事中和事后的動態管理。

第二，隨著我國市場化改革深入，人民幣利率市場化和人民幣可自由兌換將不可避免。近年來人民銀行穩步加快人民幣利率市場改革。隨著管制的逐步放松，匯率和利率可能激烈波動，商業銀行經營中面臨的市場風險急劇增加，目前多數行市場風險管理機制、管理方法和管理手段難以適應。

第三，資本金是商業銀行防御非預期風險的基礎，開展正常業務經營的前提，同時又是成本高昂的資金來源。隨著我國市場經濟體制的完善和資本市場的規范，沒有良好的資本回報，引入新增資本金的難度越來越大?？梢哉f，資本金將是最為稀缺和最為昂貴的資源，如何有效、合理配置資本金（經濟資本）將是各家商業銀行今后資產負債管理重要課題。

第四，當前以橫向的、地區的分支機構為基本經營單位的經營管理框架，還難以完全抑制追求簡單規模擴張的粗放經營模式。要徹底做到由粗放經營向集約經營的轉變，就必須實現分產品、分客戶、分部門的績效考核，這就要求對所有的經營成本，包括利息成本和營業費用，進行內部資金轉移定價和內部服務轉移定價，實現按產品、按客戶、按部門的成本分攤。

二、完善資產負債管理體系的目標和意義

根據新巴塞爾協議要求和銀行自身管理的需要，應進一步完善資產負債管理體系。一是進一步完善資產負債管理的組織框架和工作流程，優化資產負債結構，合理配置風險資產，保障資產安全，實現銀行收益性、安全性和流動性的協調統一。二是建立資本分析報告制度，完善資本補充機制，建立科學資本金配置機制。三是建立以流動性預測及流動性計劃為主要方法、借助計算機工具的流動性動態管理模式，強化對風險的計量，制訂與各行資產負債特點相適應的流動性管理指標警戒值，建立流動性風險預警系統。四是建立資產負債管理信息系統，包含利率風險和流動性風險分析和計量模型，有效的利率監測和分析機制，以及內部資金轉移定價系統。五是建立定期缺口分析報告制度，指導資產和負債結構調整，保證銀行資產負債比例協調、資本充足率適度、流動性良好、收益性合理。

進一步完善資產負債管理對于銀行應對經營環境變化挑戰、外部監管加強和建立一流現代商業銀行具有十分重要的意義。

第一，完善資產負債管理是外部經營環境變化的要求。隨著我國經濟的不斷發展和金融市場逐步開放，經濟結構的調整對銀行資產負債結構和資產質量產生重大影響，銀行、證券、保險業務之間互相滲透將極大改變銀行資金來源和資金運營狀況。從長期來看，傳統表內存貸款業務比重將逐步下降，銀行承兌、信用證、互換、期貨、期權等具有較高盈利能力或者對沖風險功能的表外業務比重將逐步上升。金融同業業務之間的滲透和綜合經營改變了社會資金流動特點和商業銀行資產與負債的結構，銀行的資產負債品種日益豐富，結構日趨復雜，對商業銀行資產負債管理和風險管理提出全新要求。

第二，完善資產負債管理是商業銀行經營管理的需要。隨著利率市場化、人民幣可自由兌換改革的深入，各種利率、匯率產品和衍生工具應運而生。同時隨著商業銀行規模進一步擴大、業務品種進一步豐富，金融資產將呈多樣化局面，多種貨幣、利率產品同時并存，資產負債流動性風險和利率風險發生全新變化，各種市場風險急劇增加，必須采用現代方法和手段提升風險管理水平。

第三，完善資產負債管理也是外部監管和信息披露的要求。目前，國家進一步加強了對商業銀行的監管，對商業銀行的監管方式由過去的行政管理為主向合規性管理轉變，逐步放松對商業銀行具體業務的管制，主要側重對商業銀行風險防范和信息披露的監管。監管當局均要求商業銀行對利率風險、流動性風險有科學的識別、衡量、控制方法和健全的管理機制，否則對于商業銀行開辦業務新品種和業務創新有很大的限制。特別是公開上市的商業銀行，對于利率風險、流動性風險的及時披露有很高要求，如果沒有建立相應的管理信息系統、提升管理水平，難以符合這一要求。

三、完善資產負債管理體系的建議

（一）進一步加強流動性風險管理

第一，進一步改善流動性風險管理政策措施。繼續實施積極流動性管理策略前提下，根據外部宏觀金融環境政策變化和資產負債比例監管要求的需要，適當調整資產負債流動性配置政策，重點是加強存貸款比例、短期資產流動性比例和中長期貸款比例等流動性比例的調控。

第二，加強流動性風險日常管理和操作。進一步完善本外幣資金頭寸預報制度，加強預報的準確性和及時性，提高短期資金流動性管理效率。擴大短期流動性管理手段，充分運用債券融資、票據融資、信貸資產回購等多種貨幣市場工具，降低成本，增強短期資金流動性管理應急能力。

第三，進一步加強流動性風險狀況的監測和預警。利用本外幣綜合業務系統整合后資產負債期限數據更加全面完備的有利條件，加強對資產負債流動性缺口的分析和預測，為正確制定流動性風險管理的措施提供支持。

第四，逐步提高流動性風險的監測手段和科技含量。深入研究分析流動性風險管理現代方法，建立流動性風險量化分析模型，確定可以承受的流動性風險額度。從實際出發，按照流動性風險管理要求，逐步完善資產負債管理信息系統，并根據銀行流動性指標警戒值、流動性缺口預測和可承受的流動性風險額度，逐步建立流動性風險預警系統。

（二）逐步完善利率風險管理

第一，進一步完善利率風險管理機制。健全利率管理組織機構，理順內部運行機制。通過利率管理委員會決策程序，建立利率風險管理程序，落實利率風險決策、管理、執行的分工和責任，完善和明確超越政策、限額和授權的特例所適用的特殊審批程序，以此推動全行利率管理的各項工作。

第二，建立資產和大額負債定價模型。建立成本管理系統，通過對成本和收入的定量分析，形成利率定價模型；通過對各級風險損失歷史數據的分析和評估，建立資產風險定價模型。隨著利率管制的逐步放開，利率定價模型將作為經營機構資產、負債業務產品定價的基準。

第三，加強利率風險管理的日常工作，增強對經營機構具體業務的指導性和服務能力。逐步建立市場利率的分析和預測工作機制，資產負債管理部門、研究規劃部門和金融市場部門合理分工，加強對利率走勢的分析和預測，加強部門之間的相互溝通，增強對市場利率及利率政策變化的敏感性；建立利率風險的監控和定期報告等工作機制，收集分析主要分行當地同業存貸款利率，增強對經營機構具體業務的指導性和服務能力。

第四，逐步建立利率風險衡量體系。結合利率風險承受力和風險程度，考慮銀行基礎數據來源及收集成本等，確定利率風險衡量方法，并對所需的數據提出需求，對核心業務系統和數據倉庫提出開發和改造要求。

利率敏感性缺口模型用于衡量監控銀行賬戶的資產負債期限不匹配利率風險，由資產負債部門負責；國債等部分高敏感度資產負債采用久期模型，由金融市場部門負責，并根據實際效果對分析工具進行調整修訂，進一步提高對風險的監測能力。

建立和完善資產負債管理信息系統，通過系統對全行主要資產負債項目采取風險量值（VAR）和PVBP模型進行衡量，使得在每一時刻能夠獲知銀行所承受的利率風險和最大可能損失。

第五，設置合理的利率風險額度。根據宏觀經濟環境以及業務經營政策，對應于具體的利率風險衡量體系，設置合理的利率風險額度，包括各指標的基準值、允許變動范圍以及各部門相應的決策權限等，作為全行利率風險控制的標準。

（三）建立內部資金轉移定價系統

第一，建立內部資金轉移定價系統，對市場風險實行相對集中管理。在目前銀行主要以橫向的、地區的分支機構作為基本利潤核算單位的經營管理架構下，全面推行內部資金轉移定價系統會有很大困難，而且對于市場風險的分離只是局部的，難以完全發揮其作用。但可以通過建立內部資金轉移定價系統，提供一套較為完整的分產品、分客戶、分部門的績效報告，從而為管理層提供有效的決策依據。

第二，內部轉移價格包含期限、計結息等市場風險成本，可以成為分支機構、營銷部門對外報價的重要參考，有利于解決經營中存在的定價不準、報價混亂等問題，有效抑制非理性競爭。此外可以利用內部轉移定價系統，對業務條線進行考核，建立相應的激勵機制，然后逐步在全行實施。

第三，重組管理架構，將目前以分行為核算主體的橫向管理體制平穩過渡到以業務線為核算主體的縱向管理體制。全面推行內部資金轉移定價系統，將市場風險從各業務機構分離出來，全部集中到總行資金部門進行管理。同時，還要進一步改組和完善資產負債管理組織結構，理順決策和管理流程，建立以風險調整業績為中心的營運決策機制、績效衡量體系和激勵約束機制，全面實施資產負債管理。

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關鍵詞：利率市場化；商業銀行改革；資產負債管理

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）06-0131-04

資產負債管理（ALM）是商業銀行為了在可接受的風險限額內實現既定經營目標，而對其資產負債組合所進行的計劃、協調和控制的過程，以及前瞻性地選擇業務策略的過程。隨著中國利率市場化的推進，商業銀行必然面臨競爭加劇、利率波動等風險，傳統經營方式受到諸多挑戰。而商業銀行如何積極應對，努力進行資產負債管理變革，則是各商業銀行目前必須認真思考和研究的課題。

一、中國商業銀行的資產負債管理改革的歷程

中國商業銀行的資產負債管理是從信貸資金管理演變而來的。一些銀行在自身經營管理實踐中，提出了“總量比例控制”、“總量平衡、結構對稱”、“經營目標管理”的資產負債管理初步構想。在這一發展過程中，西方銀行資產負債管理管理理論的引入以及《巴塞爾協議》的執行起到了推動作用。

1988年中國采取了緊縮銀根的經濟調控政策，商業銀行不同程度地經歷了支付問題的沖擊。尤其是當年第四季度銀行存款滑坡，匯劃款項受阻，少數銀行甚至現金支付都出現困難。各商業銀行在總結此次風波的教訓，普遍感到有必要實行資產負債比例管理。從此，把資產負債管理作為商業銀行經營管理的基本觀念和重要手段在中國銀行界逐步得以確立。

1994年2月15日，人民銀行下發了《關于對商業銀行實行資產負債比例管理的通知》，標志著資產負債比例管理在中國商業銀行的全面實施。所謂資產負債比例管理，就是指商業銀行在業務運營中按照市場規律，通過科學化管理，建立一系列比例指標體系，以控制銀行資金流動，使之在總量上均衡，結構上優化，從而保證銀行資金的“三性”相統一，在保證安全的前提下，追求盈利的最大化。根據國際慣例和中國實際，中國建立了以資本充足率、存貸比、中長期貸款比例、資產流動性比例、備付金比例、單個貸款比例、拆借資金比例、股東貸款比例、貸款質量9項指標為內容的非現場監管體系。

1996年人民銀行又下發了《關于印發商業銀行實行資產負債比例管理監控、監測指標和考核辦法的通知》，對監管指標進行了完善。新指標分為監控指標和監測指標，監控指標作為對商業銀行的硬性要求，監測指標作為指導要求，對表內外資產的風險權重、信用轉換系數做了更為詳細的規定。

1998年開始，人民銀行不再對商業銀行信貸規模實行指令性控制，各商業銀行可在國家和人民銀行宏觀經濟政策指導下自主放貸。取消政府對商業銀行信貸規模的限額控制，標志著中國商業銀行向真正意義上的資產負債管理邁出了關鍵的一步。

2000年以來，隨著中國監管機制不斷向新巴塞爾協議靠攏，中國商業銀行開始按照巴塞爾協議規定，引入風險加權資產和資本充足率管理模式，對銀行資產負債項目實行微觀控制。

2004年3月銀監會頒布實施《商業銀行資本充足率管理辦法》后，銀行監管機關積極推進商業銀行經濟資本管理。中國建設銀行最先引入經濟資本管理，開創了資本管理的新局面；中國農業銀行在全行正式實施經濟資本管理辦法和以經濟增加值為核心指標的綜合績效考核辦法。交通、招商、興業等股份制銀行也積極拓展、改進和加強經濟資本管理。

二、應對利率市場化中國商業銀行資產負債管理的不足

總的看來，盡管中國商業銀行的資產負債管理水平近年來不斷提高，然而，隨著中國金融體制改革的日益深化、金融市場的不斷發展和市場風險的逐步顯現，隨著利率市場化的不斷推進，傳統的資產負債管理模式已經越來越不適應形勢的發展，具體表現為：（1）隨著存貸款之外的資產負債業務蓬勃發展，以貸存比為核心的比例管理已難以充分覆蓋商業銀行的資產負債表；現行的比例指標體系相對簡單，難以全面反映和準確計量商業銀行面臨的各類市場風險；（2）大部分商業銀行對市場風險的認識不足，沒有從單純的市場風險管理轉向定價與風險管理并重，沒有將資產負債管理提升到戰略財務規劃的高度；（3）大部分商業銀行缺乏專業、完整的基礎業務數據系統，不能實時地進行市場風險識別、計量和管理。中國商業銀行還沒有系統引入FTP等西方商業銀行普遍采用的資產負債管理工具，傳統的資產負債管理工具比較單一，在金融市場快速發展、業務創新層出不窮的環境下難以有效傳導銀行的戰略意圖，也難以有效進行市場風險管理和風險對沖操作；（4）目前中國商業銀行的資產負債管理模式明顯是被動性管理和事后反饋，而國外資產負債管理的目標就在于主動管理和動態監控；（5）市場上缺乏有效規避市場風險的金融工具，如西方商業銀行廣泛運用的利率期權和利率互換等利率風險管理產品目前在人民幣市場運用尚處于起步階段，限制了商業銀行通過市場有效地管理人民幣利率風險的能力。

三、商業銀行資產負債管理體制改革策略

國內商業銀行一定要增強危機感和緊迫感，要抓緊制定階段目標和改革步驟，積極、穩妥地實施資產負債管理體制改革，以應對利率市場化帶來的風險。

（一）完善企業法人治理結構，引入先進的資產負債管理理念

在現代市場經濟中，健全的法人治理結構是保證經濟主體經濟活動效率性的關鍵保證。商業銀行作為一種金融企業，理應具有現代企業制度的基本特點，即“產權明晰，權責明確，政企分開，管理科學”。中外史實證明，商業銀行能否主動積極地實行資產負債管理，在很大程度上取決于商業銀行的法人治理結構。西方商業銀行基本上是建立在產權清晰的私有制基礎上，有完善的法人治理結構，用法律界定出資人與銀行之間的所有利益關系，明確出資者與經營者對銀行財產的權利和各自的義務，其優勢在于實現了出資人所有權與銀行法人財產權的真正分離，使銀行在占用法人財產的基礎上，能作為獨立法人和市場金融運行的競爭主體獨立自主地開展各項經營活動。而目前中國的國有商業銀行雖然大多已經上市，但是還是以國有股為主導，國有股只能委托政府作為其代表去行使職能，國務院、財政部、國有資產管理局、其他主管部門實際上只是中間人，找不到最終所有者，國有金融資產的所有者是模糊的、虛置的、缺位的，在這種體制下，國有商業銀行對銀行財產沒有獨立的支配權，例如，對在企業轉制中企業大量的逃債、廢債的行為顯得無能為力，造成國有金融大量損失資產負債管理難以落到實處；在貸款中銀行在政府的干預下，沒有按照“三性”原則自主選擇客戶，造成信貸資產質量下降，貸款不良率居高不下。雖然工、農、中、建四行已經上市，在引入和實施現代法人企業治理結構中，運行機制有一些變化，但也僅僅是一些管理方式和形式上的變化，并未在組織制度創新這個根本問題上取得實質性突破，其管理體制仍然帶著舊體制的深深烙印，原有的行政化管理格局和多層級經營機制尚未有實質性改變，距離建立嚴格意義上的公司治理結構還有很長的一段距離。在這種體制下，國有銀行既缺乏有效的約束機制，也缺乏有效的激勵機制，銀行沒有追求國有資產保值、增值的動力，資產負債管理更是落實不到實處。因此，要從根本上改革資產負債管理，提高經營水平，必須引入現代公司治理機制，健全商業銀行的法人治理結構。

國際現代商業銀行實行的資產負債管理是以安全性、流動性和盈利性的協調為目標，對銀行資產負債表進行的一種全面的、動態的、前瞻的綜合平衡管理。西方先進的銀行管理者門都普遍認為，資產負債管理不僅僅是一門科學，而且是一門藝術。雖然資產負債管理要根據數學和統計方法來進行，但管理者門應該清楚這些模型背后的假設。對于那些能夠創造價值的業務來說，資產負債管理既是合理分配資本和人力資源的基礎，也是風險控制的基礎。正如沒有合適的控制工具就不能發射火箭到月球上一樣，如果沒有適當的資產負債管理體系，就不可能管理銀行以及數以萬計投資者的存款。要強化對資產負債管理模式的應用意識。資產負債管理的重要內涵就是以最低成本，取得最佳的效益，實現盈利性管理。在市場經濟條件下，商業銀行只有實行資產負債管理這一模式，才會實現以最低的成本，取得最佳收益的目標。因此，首先要有一個經營的意識，不但銀行的各級領導要有這個意識，而且全體職員都應該樹立牢固的經營意識，在思想上要明確，在行動上要落實；其次要認識到實行資產負債管理，有利于商業銀行自求平衡、自擔風險、自我制約和自我發展，從而使商業銀行走上一條良性循環的發展道路；再次要樹立集約化經營觀念，改變不求資產質量，片面追求規模數量的做法，規范經營行為，優化資產組合，提高資產質量。

（二）引進國際先進經驗和技術，提高市場風險計量水平

要對風險實施有效管理，首先必須準確識別和計量風險。市場風險的計量需要先進的理論、復雜的軟件系統和強大的數據庫作支撐，只有這樣才能變簡單的臆測為精準。

20世紀60年代以來，西方國際商業銀行開始重視對銀行市場風險的防范，商業銀行資產負債管理各種量化模型得到了廣泛應用。這些模型以銀行財務管理理論、現代金融理論和數學技術為基礎，不斷向前發展。銀行資產負債管理從單純的比例管理，過渡到以當前收益法為基礎的缺口分析，以及以長期利潤和市值管理為基礎的久期管理，到強調統一風險框架的VaR模型等等。隨著金融市場自由化進程不斷加快，國際金融市場波動日益加劇，銀行所面臨的市場風險和流動性風險日趨嚴重。以1998年美國長期資本管理公司事件為代表，許多金融機構陷入經營困境的主要原因，不是信用風險或者市場風險等單一風險所造成，而是由幾種風險共同作用的結果，實質在于銀行資產負債配置決策的失誤，人們越來越重視銀行的綜合風險防范決策問題，銀行資產負債管理的重要性與日俱增。傳統的資產負債管理工具，如缺口分析和久期模型等等均存在一定局限和模型偏差，難以適應銀行戰略層次需要，不能提供事前控制和主動調整，難以同時實現對銀行盈利性、不同風險等多種目標的統籌控制。在此背景下，基于銀行經營情景和優化技術的資產負債管理決策模型，是目前學術界和實務界更為推崇的資產負債管理工具。該類模型是將情景模擬、優化技術、計算機信息技術相結合，統一反映銀行的各種經營目標和內部約束、外部約束和宏觀政策因素，針對不同情景進行優化決策的方法。

就中國商業銀行目前的經營環境和內部管理來看，全面實施資產負債管理的條件雖然還有些欠缺，但是風險計量先行是完全有可能的。中國商業銀行現階段首先應當積極引進國際先進技術，比如VaR值的計算、壓力測試、情景模擬、敏感性分析等等，國際市場上也流行著一些比較成熟的風險管理軟件，因此，通過軟件外包等方式盡快建立自己的市場風險計量系統。此外，在現有管理框架暫時還無法調整的情況下，可以先引入比例指標有償轉讓等手段，逐漸提高各業務單位和分支機構對現代商業銀行資產負債管理體系的認知程度。

（三）培養和引進專業人才隊伍，加快銀行電子數據信息等基礎建設

人才和技術是資產負債管理的基礎，資產負債管理所要求的先進的管理技術、業務品種創新、技術創新等都向銀行人員素質提出了更高的要求，中國商業銀行和西方先進銀行的差距的主要原因就是缺少有理論、有實踐的資產負債管理人才。因此中國商業銀行必須加快專業人才的引進和培養。培養和造就一批既有金融知識又掌握計算機技術，既有業務能力又精通管理的復合型人才，是商業銀行提高資產負債管理水平和抵御金融風險的根本保證。

先進的資產負債管理模型、管理工具都是建立在完善的銀行電子數據信息基礎上的。發達的計算機技術和信息技術促進了西方商業銀行金融電子化的進程，為西方商業銀行提供了廣泛的社會化服務和先進的經營管理服務手段。在西方資產負債管理中，各類現代信息技術得到了廣泛和深入的運用。數據庫技術、網絡技術、人工智能及其他一些信息加工技術，如金融工程技術、系統動力學技術、運籌學技術、決策預測技術等為銀行的資產負債管理提供了強有力的武器。目前中國許多商業銀行的電子數據信息基礎還很不完善，計算機技術在中國銀行業雖然已得到廣泛的運用，但是無論從覆蓋程度還是軟件開發能力、網絡功能以及高素質專業人才的培養成長上，都遠遠落后于發達國家，電子數據信息基礎的落后客觀上制約了先進資產負債管理工具的應用。加快管理電子化、加快銀行電子數據信息基礎建設也勢在必行。各行必須加強資產負債應用管理軟件的設計和開發，改變目前被動圍繞指標管理的局限性，以“充分收集、科學處理、高度共享”為原則，借助于計算機等技術手段開發，建立相應的預警、預報和分析系統，把現代化的資產負債管理方法與現代化的管理手段有機結合起來，從而促進資產負債管理水平的提高。

（四）實施經濟資本管理，穩步推行FTP

目前中國大部分商業銀行資產負債管理處于比例管理和資本充足率風險加權資產管理并存的管理模式，而某些先進的商業銀行已經引入經濟資本管理。從上面的分析可以看出，隨著存貸款之外的資產負債業務蓬勃發展，以貸存比為核心的比例管理已難以充分覆蓋商業銀行的資產負債表；現行的比例指標體系相對簡單，難以全面反映和準確計量商業銀行面臨的各類市場風險。傳統的以資產負債比例管理為主的模式已經不能適應形勢的要求，必須逐步實施以經濟資本管理為核心的資產負債管理；銀行的經濟資本是基于銀行全部風險之上的資本，是為了滿足銀行巴塞爾決議而采用的管理方法，商業銀行以經濟資本配置和管理為手段，促進資產負債結構的優化配置和風險控制。在現代商業銀行監管框架下，資本作為判斷銀行經營穩定性最重要的標準，決定了商業銀行的規模擴張能力、風險抵御能力和市場生存能力。對資本進行有效管理是實現股東價值最大化的先決條件，也是統籌效益、質量、規模的有機紐帶。從中國商業銀行的客觀形勢來看，一方面，新的資本充足率管理辦法對國內銀行的資本要求大幅提高，在這種情況下，除了制定和實施資本補充規劃外，還必須通過建立風險資本約束機制，促進分支機構對資產結構的自律性調整，控制風險資產過快增長，滿足資本監管要求。另一方面，在傳統的規模擴張型戰略的影響下，中國商業銀行對分支機構是考核大多以賬面利潤為主，沒有考慮覆蓋非預期損失的資本成本問題，其結果往往誘使分支機構為了追求賬面的高收益而盲目發展高風險業務，忽視高風險業務對資本的過度侵蝕。只有建立風險資本約束機制，以風險調整之后的經營績效作為對分支機構的考核基礎，才能有效促使分支機構正確看待風險和收益，自覺控制風險的無限度擴張；才能從根本上糾正短期逐利思想和各種非理，實現長期穩定的利潤增長。在全面實施經濟資本管理的基礎上，取消大部分資產負債比例指標，同時建立貸存比例警戒線制度。

在人才和技術完備的基礎上，穩步推行FTP。FTP是Funds Transfer Pricing的簡稱，中文含義是內部資金轉移定價。它是商業銀行內部資金中心與業務經營單位按照一定規則全額有償轉移資金，達到核算業務資金成本或收益等目的的一種內部經營管理模式。FTP是國際現代商業銀行經營管理的基礎工具，其基本功能是通過銀行內部每筆業務對應資金的全額計價轉移，建立一種科學評價績效、優化資源配置、合理引導定價、集中管理市場風險的內部運行機制。FTP是對傳統利潤核算方式和資金管理模式的顛覆性改革，涉及資金管理體制、績效管理體制、風險管理體制改革，是構建矩陣式組織的基礎和核心，為其他管理體制改革搭建基礎平臺。

具體而言，推行FTP對中國商業銀行具有幾方面現實意義：（1）可以以合理的資金成本或資金收益為基礎，逐步構建商業銀行對產品、對客戶、對個人的科學評價系統。（2）利用FTP指導產品定價，才使得科學定價成為可能。這將有利于解決當前國內銀行業中突出存在的定價不準、報價混亂等問題。它還將對中國金融市場上存在的較為嚴重的非理性競爭產生有效的抑制作用。（3）以資金成本、經營成本和風險的準確計量為基礎，可以逐步建立和完善商業銀行的資源配置機制、經風險調整后的績效評估機制。（4）通過推行FTP，剝離經營單位的市場風險，建立由專業化團隊集中管理市場風險的經營管理模式。

（五）重組管理架構，健全管理流程，全面實施資產負債管理

資產負債管理是一項綜合性管理工作，涉及到各個業務部門，需各業務部門協調合作，必須建立一套功能完善的獨立性較強的資產負債管理機構。資產負債管理委員會是資產或負債交易的決策制定者，它主要通過資產負債管理報告和分析行使職能，不同層級的資產負債管理委員會都有自己的風險權限，如利率風險和流動性風險權限等等?？傂匈Y產負債管理委員會的執行部門是負責有關資產負債管理政策制定和行使對資本、資產負債、利率和流動性的管理，并總行資產負債管理委員會管理其賬簿。中國的組織體系基本上沿襲了西方商業銀行資產負債管理的組織體系。人民銀行《關于對商業銀行實行資產負債比例管理的通知》第七條規定：“各商業銀行可成立由行長（總經理）任主任，計劃、統計、信貸、財會、稽核等部門負責人參加的資產負債管理委員會，按季分析、考核資產負債比例管理監控指標的執行情況，提出改進資產負債管理的措施，并向中國人民銀行報告?！钡侵袊馁Y產負債管理委員會的實質與功能和西方的有明顯的不同。中國大部份商業銀行的資產負債管理安員會不具有獨立決策地位，而且管理層次較多，上下級行之間、各職能部門之間職責權限定位不清，造成運作的形式性、機械性和非整合性。管理行為的自主性和獨立性較差影響資產負債管理全面有效的實施。因此，需要進一步改組和完善資產負債管理的組織結構，理順決策和管理流程，建立一個以風險調整業績為中心的營運決策機制，一個高效獨立的資產負債管理執行部門，一個包括風險識別、評估風險收益、調節風險敞口、選擇業務策略、配置經濟資本、一系列環節在內的順暢的管理流程，一個和資產負債管理相關聯的績效衡量體系和激勵約束機制，全面實施資產負債管理。

參考文獻：

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篇5

人壽保險公司提供了范圍廣泛的產品，包括：定期、終生、死亡、疾病、傷殘等有關的人身保險和與退休有關的年金保險等等。這些產品都是通過躉交或期交保費來得到將來對死亡、疾病、傷殘或退休獲取保險利益的賠付或給付的承諾。這種對將來利益賠付或給付的承諾就是人壽保險公司的負債。壽險公司負債具有以下特點：一是期限較長，期限結構多種多樣；二是流動性要求較高，必須保證滿期給付、保險金支付、退保金支付等現金支付能力充足；三是負債是有成本的，即發生保險事故的賠付、給付或期滿按預定利率本金紅利的返還。因此，人壽保險公司資產具有以下特點：一是與其他金融機構相比，具有長期性，有的保險合同期限達二三十年甚至更長；二是具有信托資產的特點，儲蓄型業務到期需要返還客戶，必須進行資金積累；三是要求收益性，以滿足預定利率和支付紅利的需要；四是要求安全性，必須保障客戶資金的安全。如何保證人壽保險公司在長期的經營中保持足夠的償付能力，確保在將來有充足的資產來匹配負債，是人壽保險公司成功經營的關鍵。

在經濟動蕩的年代，由于利息的變化、股票的下跌、不動產的貶值，會使保險公司的投資收益受到很大的影響，這些都會給人壽保險公司的經營帶來危險。特別是當保險合同簽訂時人壽保險公司承諾了過高的預定利率，而利率的下調使公司的投資回報達不到預期目標時，人壽保險公司將會承受巨大的利差損。分析利差損問題深層次的原因，關鍵還是缺乏資產負債風險的管理意識，大量長期資產短期運用，以及高風險品種占比較高等。如果利差損問題長期不能解決，導致償付能力嚴重不足，壽險公司將面臨被托管甚至破產的風險。人壽保險公司的性質決定其經營要受到許多風險的影響，所以在諸多風險因素的影響下，如果資產負債不相匹配，流動資產與流動負債占比過高，則大量短期資產的經營將受市場利率的波動影響，導致經營的不穩定性，長期負債形成的長期資產在運用形態上遭受無形損耗。因此如何對與投資以及負債有關的風險進行管理、使資產與負債相互匹配，以同時滿足人壽保險公司的償付能力與盈利能力是十分重要的。

人壽保險公司資產負債管理包括以負債為主導和以資產為主導兩種模式，二者是相互作用和相互促進的。以負債為主導的資產負債管理模式，是指從負債的觀點看待二者之間的關系，即根據負債的特點安排資產的期限結構比例。要針對不同產品負債的要求，包括期限要求、收益要求、流動性要求、風險承受能力的要求，制定相應的資產投資組合。以資產為主導的資產負債管理模式，是指從資產的觀點看待二者之間的關系，根據資金運用情況調整負債結構。一是對銷售量的控制，如果資金運用收益無法達到產品設計要求或投資風險過高，則應減少銷售量甚至停止銷售；二是對產品開發的調整，根據資產期限結構和資金運用收益結果，可以對新產品的預定利率、期限結構提出建議。但無論采用何種模式，都必須充分考慮到與資產負債管理有關的風險。

一、與資產負債管理有關的風險

（一）精算方面的風險

主要有四種風險：

A：資產貶值風險：即由于資產的市場價值下降引起的損失。人壽保險公司持有許多不同的資產，如：證券、不動產、保單抵押貸款，等等，這使得人壽保險公司對利率與資產的市場價值的變化十分敏感。資產市值的下降，輕者會引起人壽保險公司盈利能力的惡化，更嚴重的會造成償付能力不足使公司經營出現危機。

B：定價風險：人壽保險公司的定價包含許多因素，如：死亡率、發病率、營運成本、投資回報等等。而且人壽保險公司的經營期限很長，在確定產品價格時，如果不能準確地將這些因素及其將來變化趨勢計算進去，將會影響到人壽保險公司是否能夠承擔對保單持有人的保險責任。

C：利率變化風險：利率變化的風險對人壽保險公司的經營有著重大的影響。例如：如果利率變化造成資產價值的增減無法與負債價值的增減匹配，人壽保險公司可能會面臨倒閉。在過去的十年中，由于利率多次下調，使得部分人壽保險公司經營出現相當大的利差損。

D：經營風險：包括監管制度的變化、稅法的變化、經營新的險種等等。在我國，由于保險法對保險公司的投資作出了嚴格的限制，允許的投資范圍十分有限，主要是銀行存款、國債、金融機構和部分大企業發行的債券、一定比例的證券投資基金，因此投資組合的選擇十分有限，造成資產負債無法匹配的風險加大。此外，由于人壽保險公司經營的長期性，隨著時間的遷移，法律解釋的變化也會對未來人壽保險公司的給付、賠付責任產生重大的影響。

（二）財務方面的風險

主要有六種財務風險：

A：費率風險：即在確定費率或給付、賠付標準時不準確產生的風險。主要有兩類：費率定價過低和給付、賠付標準過高。

B：系統風險：又稱市場風險，即引起資產或負債價值變化的風險，包括：利率風險和基本風險。人壽保險公司根據利率的變化衡量和管理資產負債，其股票、公司債券和質押貸款與利率基準點的變化緊密相連，任何利率的變化都直接影響到這些投資產品的回報率。人壽保險公司投資的資產在信用等級、流動性、期限等方面往往與負債并不相關聯而影響到兩者的匹配。

C：信用風險：即由于債務人因其財務狀況惡化或擔保物價值貶值無法履行責任而產生的風險。由于人壽保險公司的資產有相當部分是公司債券，因此這種風險對其影響較大。

D：流動風險：即由于無法預測的事件造成資產流動性不足引起的風險。人壽保險公司經營的業務多數是長期業務，因此其投資也多數是長期投資以與保險合同到期的責任匹配。但由于某些無法預測的事件，如市場利率比保單預定利率高很多，造成保單持有人大量退保，在保險公司現金不足時不得不低價變現長期資產而遭受損失。

E：經營風險：包括公司管理、信息處理、員工行為等方面的風險。由于這些方面低效與失誤會給人壽保險公司經營帶來昂貴的損失。

F：法律風險：法律法規的變化，包括解釋的變化都會給人壽保險公司帶來巨大的風險。因此必須密切關注立法發展的趨勢，了解未來法律法規的變化，包括加入世界貿易組織后經濟全球化給法律制度與環境帶來的沖擊。此外法律風險還包括保險欺詐、違規經營、保單持有人對保險合同的不同理解等，這使得法律風險變得十分復雜。法律風險可能會給人壽保險公司造成巨災式的損失。

二、資產負債管理策略

在我國，人壽保險公司按照股權的形式可以分為：國有獨資、股份制公司，在國外還有相互公司和上市公司。但無論那種形式的人壽保險公司，其根本的經營目標都是在獲取預定的資本回報的同時保持足夠的償付能力。人壽保險公司的管理者必須洞察投資環境的演變，了解投資要素變化的趨勢，在分析與資產負債管理有關的風險的基礎上擬定資產負債組合的策略以及公司的投資策略。

（一）資產負債管理過程

按照人壽保險公司的管理特點，資產負債管理可以用“計劃—實施—反饋”的過程來表示：

計劃——包括長期計劃和短期計劃。長期計劃根據各類負債的特點、未來盈利的要求以及利差倒掛的風險，分析與資產負債管理有關的風險，通過模擬測算，決定中長期的資金運用方針和基本投資策略。短期計劃根據長期基本投資策略和年度現金流量預測情況，確定短期基本投資計劃和年度資金安排計劃。

實施——根據不同負債對應的資產情況，由具體操作人員根據年度資金安排計劃調整、組合投資結構。管理的重點是投資決策的透明化、明確化，以及擁有一批專業的資金運用人才和較強的投資組合能力。

反饋——壽險公司應建立風險管理部門，對資金運用戰略及實施過程的風險進行管理，對運用績效進行評估，對投資情況進行分析，并將分析結果及時反饋投資決策部門，以便使投資結構趨于合理。

（二）資產負債管理圖

目前國際上較流行的資產負債管理方法可以用下列資產負債管理圖表示：

附圖

圖1資產負債管理圖

人壽保險公司的管理者進行資產負債管理時，必須考慮到其公司的產品的期限和特征，如：長期和短期產品的比例、傳統和投資產品的組成等等；還必須考慮到制約投資組合的因素，如：法律法規對投資范圍的限制、資本市場投資產品的可能獲得等等；同時還必須考慮到對資本市場的預期，如：利率的走向、資本市場發展的周期等等。通過對上述因素的綜合考慮，確定出投資組合戰略，并進行檢測。目前國際上壽險資產負債管理使用的檢測方法主要有：彈性檢測、現金流檢測(CFT)、動態償付能力檢測(DST)、風險資本法(RBC)、隨機資產負債模型、財務狀況報告(FCR)，其中前兩種方法較為常用。然后才設定符合資產負債管理戰略的投資策略。

當管理者制定出綜合可行的資產負債組合以后，必須將有關理念貫徹到公司的每個階層，同進還要保證有足夠的技術支持和組織機構來幫助管理者完成資產負債管理，當然不同的公司具有不同的組織機構，因而不存在某種適用于所有公司的通用的組織機構。有效的組織機構必須根據各公司的戰略和對風險的容忍程度而制定的資產負債管理目標來建立，以實現公司的經營目標。但建立一個高層的資產負債管理委員會和實行合理的分別投資并進行財務衡量管理將會大大幫助公司的資產負債管理。

（三）資產負債管理委員會

運用資產負債管理構建資金運用戰略，人壽保險公司要健全資金運用機構，除成立投資決策委員會以外，還應成立資產負債管理委員會。高層的資產負債管理委員會通常又叫風險委員會，它由高級行政管理人員組成，負責在連續的狀態下監督和管理人壽保險公司的資產負債風險。它的任務包括審查投資策略、產品開發、產品定價以及市場開發。人壽保險公司的產品銷售對市場利率的變動非常敏感，一方面過低的產品預定利率會使公司的產品在競爭中失去市場，另一方面過高的產品預定利率會產生利差損。資產負債管理委員會必須對產品進行審查，使定價能夠與投資合理的匹配，達到公司預定的資本回報率和其他經營目標。

三、根據資產負債管理的原則設計投資組合

依靠資產負債理論確定了投資策略以后，最重要的工作就是根據資產負債管理原則設計投資組合。以下簡單介紹有關的資產負債管理原則：(1)規模對稱原則：即投資總額與負債總額相一致，建立一種在正常保費收入凈流人增長基礎上的動態平衡；(2)結構對稱：長期負債用于長期投資，而短期負債只能進行短期運用，保持償還期基本一致；(3)成本收益對稱：選擇投資品種要把握投資收益與資金成本相對應，保證實現合理收益，而且要根據市場利率變化對資產、負債的現金價值的沖擊程度隨時調整投資結構。合理地分配資金，構建分散互補的資產組合，這就可以使不同資產間的系統性的風險相互抵消，以降低總體風險水平。一方面，應根據資金來源、成本和期限，選擇不同期限、收益水平的品種，設計相對獨立的投資組合；另一方面，各投資品種的資金覆蓋率要科學合理，單一項目投資比例應適中，力求分散風險。壽險資金不但規模大、期限長，而且保費收入源源不斷，可用資金增長數量非?？捎^，所以建立長期的資產負債管理原則戰略是壽險資金運用現實的選擇，也是追求保險資產長期穩健增值的必由之路。

在設計投資組合時，必須根據人壽保險公司業務的特點開展投資多樣性的選擇并對其進行財務衡量。由于人壽保險公司的產品的多樣性以及期限等產品特征的差異性，人壽保險公司可以根據不同的產品和險種分別進行多樣性的投資，并根據產品或險種的風險特性和其他因素設定資本回報率和投資目標，對投資進行財務衡量。例如，分別投資的決定可以根據產品或險種的保費量大小、風險高低、盈利特點等等來決定。在投資策略的構建上，首先要認真研究負債的特性，建立分險種核算體系，根據每一產品的特性、每一客戶的需求，以期望收益率的最大化和控制利差倒掛風險為條件，以滿足長期、效率、平衡的資產結構為目標，構建長期的資金運用戰略。其次是以分險種核算資金為單位實施資產分配，并在分配過程中不斷參考負債信息的變化，如利率選擇性、流動性、期間性以及資金市場的成熟性等。第三，壽險公司應具備相應的資本金，并提取一定比例的風險準備金，以保證資產負債管理戰略的穩定性。在作出這些決定的同時，還必須考慮到許多運作上的事宜，如：建立某一分別投資的交易規則；投資的融資與組合的重組；稅收和費用的分攤等等。此外，公司建立起高效的財務信息系統是十分重要的，因為管理者需要知道不同險種的現金流量以便作出相應的投資決策。這種分別投資的方法可以是人壽保險公司在整個公司范圍內對資產負債組合進行分析，使管理者對公司的投資組合以及資產負債有較深入的了解，及時發現公司資產負債的不足或機會，以及在給定的投資環境下抵消不同險種帶來的某些風險。

人壽保險公司有許多方法可以用來優化資產組合以使其與負債結構相互匹配并使公司的價值最大化。在乎穩的投資環境下，例如利率保持穩定時，這將是比較容易做到的，投資回報也比較容易預測。但是，在過去的十年來，由于利率的下調、資本市場的動蕩、不動產價值的起落，人壽保險公司面臨著重大的考驗。同時，政府法規的變化、消費者權益保護的加強、市場的開放也給人壽保險公司的運作以及發展戰略帶來諸多的挑戰。因此人壽保險公司的經營者必須制定出適應投資環境變化的資產負債管理策略才能夠達到預期的經營目標。

四、根據資產負債管理原則建立健全投資風險控制制度

在設計投資組合、建立投資策略以后，人壽保險公司還應根據資產負債管理原則建立一整套投資風險管理制度，并將之貫穿在壽險投資過程的始終。

1.資金的集中管理、統一使用：壽險公司各分支機構按核定限額留足周轉金后，其余資金應全部上劃到總公司、做到集中管理、統一使用，減少風險產生的環節，實現資金的專業化運作，提高資金使用效率。其次，要嚴格授權、層層負責。在資金運用過程中，要嚴格按額度大小，明確決策和使用權限，每一層級都要對權限內的決策和使用結果負責。再次，要建立健全各項業務管理制度。制度的缺位必然帶來許多實際操作中的問題，進而滋生風險。因此，必須建立各項業務管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、帳戶管理制度、會計核算管理制度、稽核檢查管理制度等，并嚴格貫徹落實，堵塞風險漏洞。

2.建立科學的決策機制：許多風險案例說明，因決策失誤而導致的風險遠比一般的經營風險更為重大。因此，建立科學的決策機制是保險公司控制投資風險的重要任務，應該由保險公司最高管理決策層、包括資產負債管理委員會及相關部門負責人和專家組成投資決策委員會，根據公司經營發展總體規劃，制定公司中長期投資政策，對資產進行戰略性分配；另外，還要對資金運用部門提出的業務計劃和重大投資項目進行分析、論證、審核，并最終作出決策。

3.健全投資部門：人壽保險公司的投資部門是投資的直接執行者，目前國內人壽保險公司經營管理體制中擔當這一重任的，與國外保險公司負責資金運用的獨立的投資管理公司不同，大多以保險公司的一個部門的形式存在，必須依據公司授權進行投資活動。資金運用部門要根據公司決策部門制定的中長期投資政策，依靠專業的分析研究和投資管理人才，對宏觀經濟形勢作出判斷，對金融市場進行理性把握，從而擬定中短期投資計劃，確定戰術性資產配比，并由下屬業務部門選擇品種具體實施。

4.綜合風險評估：在評估資產所面臨的風險制定資產負債管理策略時，人壽保險公司還應該注意綜合公司的各個分支機構形成的累計風險。在電腦技術和能夠提供模擬程序的軟件支持下，人壽保險公司可以先進行不同的資產負債管理模擬分析，再作出投資策略的制定。

在當前我國人壽保險市場快速發展以及加入WTO市場不斷開放的今天，投資業務已經成為人壽保險業的主營業務，而人壽保險公司也成為我國資本市場的主要機構投資者。如何保證人壽保險公司在長期的經營中保持足夠的償付能力，確保在將來有充足的資產來匹配負債，是保證我國人壽保險業長期健康穩定發展的一項重要的課題。希望本文能夠在這個方面起到拋磚引玉的作用。

【參考文獻】

1邱華炳，龐任平：“加快中國保險投資體系建設的基本思路”，《國有資產管理》，2000.10.

2鄭偉、孫祁祥：“論保險投資的風險與管理”，《保險研究》，2001.3.

3段國圣：“保險資金投資運作及風險管理”，《上海證券報》，2001.10.20.

4陳志國：“中國保險業風險管理現狀及對策”.

5DrDavidLaster,Asset-liabilityManagementforInsurers,S-wissReinsuranceCompanyEconomicResearch&Consulting.

6StephenW.Philbrick,1999,DynamicFinancialAnalysis:Taxon-omyRevisited,CasualtyActuarySocietySpecialInterestSemin-aronDynamicFinanicalAnalysis,Chicago.

7Oldwick,NewJersey,N.M.BestCompanyInc.,1997:Best''''sInsu-raneReport,life-Health.

8Campbell,TimandWilianKracaw:FinancialRiskManagement,1993.

9StephenForbes:Asset-LiabilityManagementintheLifeIn-suranceIndustry,1993.

10TRACReport:LifeTRAC1996.

11Dr.ArthurRudd:LifeInsuranceandAnnuityinCanada.

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【關鍵詞】利率市場化 資產負債管理 策略

一、利率市場化給商業銀行資產負債管理帶來的影響

（一）加大了銀行之間的競爭，降低了銀行的利潤水平

目前階段，商業銀行的利潤主要是靠存款利率與貸款利率之間的差額形成的。然而，隨著商業銀行利率市場化后，銀行之間為了更好的吸引客戶到自己的銀行存款，為了在激烈的市場競爭中占據一席之地，它們一定會不斷的提高銀行的存款利率。然而，銀行想要提高貸款的利率就不那么容易了，首先，在商業銀行的貸款企業它們的議價能力都非常的強，再加上商業銀行間的競爭，更是提高了其議價能力，因此，存款利率不斷的下降，貸款利率卻不能得到相應的提高，這就造成了商業銀行的利潤水平的下降。

（二）導致銀行現行的經營理念與經營方式的落后

我們國家的商業銀行的資產管理模式非常的落后，這是長期受傳統觀念束縛所導致的。目前我國商業銀行缺乏自主經營與自我約束的機制，企業的經營目標不清晰，這些因素都嚴重影響了我國商業銀行的發展速度。另外一方面，我們國家的商業銀行主要從事的是信貸業務，商業銀行的資產與負債的結構非常的單一，而且銀行的資產與負債在規模和期限上都不能相互的對應，這種單一的資產負債結構阻礙了現代商業銀行的發展速度。與此同時，由于我國商業銀行的門檻非常的高，在社會經濟發展中具有一定的壟斷性，隨著利率市場化的進一步強化，我國商業銀行現在的經營模式和先進國家的商業銀行比較而言，經營理念與經營方式嚴重落后，這就會造成我國的商業銀行在市場競爭中處于非常不利的地位。

（三）造成了資產負債的管理難度加大以及經營風險的迅速上升

首先，隨著國際貿易的進一步發展以及外匯管制的解除，國際資本在我國的流動性正在不斷的增加，人民幣的國際化進程也在不斷的加快，我國的銀行利率都是實行的管制利率，而國際上利率已經實現了市場化，隨著國際資本流動性的加強，就造成了我國商業銀行的資產負債經營環境的多變性，加大了銀行對資產負債的管理難度。其次，隨著我國進行利率市場化的改革，我國商業銀行的資產負債管理沒有正確的理論做為指導，沒有實際的經驗作為借鑒，因此就提高了商業銀行的經營風險，很多的商業銀行在轉型的過程中都借鑒了國外的經驗，但是這種經驗是否符合我國國情，是否能夠加快商業銀行轉型的速度都是無從考證的。

二、商業銀行的資產負債管理應對利率市場化的策略

（一）強化政策改革，順應利率市場化需求

我國的商業銀行應該特別關注央行針對利率市場化的改革，不斷的研究利率市場化對于自身到底產生了哪些具體的影響，制定符合實際情況的政策與措施，逐步啟動利率風險管理工作，從而有效防范與化解利率風險對商業銀行資產負債的流動性管理與盈利管理帶來的不利影響。除此之外，商業銀行還應該設置專門的機構來不斷的跟蹤政策的變化，深入分析其中的利弊，及時擬定應對策略，不斷收集整理其他金融企業的成功的經驗，揚長避短，保持與其它銀行之間的信息溝通的順暢，避免惡性競爭現象的出現。

（二）轉變原來的經營理念與經營方式

隨著我們國家商業銀行利率市場化的不斷進行，商業銀行的資產負債管理工作將面臨非常大的挑戰，我國的商業銀行想要在這種激烈的市場競爭環境中能夠生存，就必須要站在市場的角度去觀察問題，充分的認識到資產負債管理的特殊性和重要性，徹底的轉變銀行的經營管理理念與經營方式，不斷的強化資產負債組合，優化商業銀行的資產負債結構。在利率市場化條件下，我國的商業銀行必須快速改變這種高資本占用型的經營方式，改變這種過度依賴信貸業務的現狀，把質量放在首要，把效益作為最終目標，不斷的降低銀行的融資成本，提高企業負債的可控性，進而提高商業銀行的發展速度。

（三）加強對資產管理的成本管控，降低企業經營風險

成本管控不是讓銀行通過節約開支來達到增加利潤的目的，而是要通過對費用的管理，不斷的優化企業的運營模式，不斷的提高商業銀行的經營效率，減少銀行的經營風險。首先，對于管理費用要進行精細化的管理，保證各項費用能夠真正的轉變為價值，能夠真正的為銀行創造更多的近期利潤和遠期收益。其次，不斷優化商業銀行的營運模式，通過進一步的搭建內部組織框架，打造出專業的、能夠勝任的業務管理部門以及直營部門，節約商業銀行內部的人力成本和管理成本。最后，提升企業的經營效率，必須通過不斷的培養企業工作人員的專業能力，打造專業化的管理和經營隊伍，提高商業銀行對于市場的反應速度和對客戶的經營能力，從而提高商業銀行的發展速度。

三、結束語

利率市場化給我們國家的商業銀行資產負債管理帶來了很大的挑戰，我國商業銀行想要在這種激烈的市場競爭中站穩腳跟，就必須高度重視對于資產負債的管理工作，建立行之有效的管理機制，不斷的轉變經營理念與經營模式，適應時代的發展潮流，讓我國的商業銀行更好的實現可持續發展。

參考文獻：

[1]連平等，《利率市場化：誰主沉浮》[M]，中國經濟出版社，2014.04.

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【關鍵詞】利率市場化 銀行 資產負債管理

一、研究背景

隨著利率市場化程度的不斷加深，銀行在資產和負債業務上都面臨著極大的挑戰與競爭，尤其在負債業務方面，表現出利差收入趨窄、利率波動頻繁，市場風險加劇等多重壓力。利率管制時代，銀行重心多放置在負債業務上，存款規模的大小幾乎決定著銀行盈利的多少，因有管制的“優勢”，銀行的利差收入穩定，只要拉到存款，總能匹配到資金需求者。但隨著貸款及存款利率的放開，銀行的競爭邏輯也在悄然變化，以往資產負債管理方式的不足逐漸趨顯，銀行效益逐漸走低，在這樣的背景下，銀行需迫切尋找新的出路，研究其資產負債管理策略尤為必要。

二、利率市場化給銀行資產負債管理帶來的影響與挑戰

（一）存款利率價格競爭愈演愈烈，利率波動頻繁

伴隨存款利率加速放開的腳步，利用價格競爭獲取存款資金已成為普遍常態，尤其對于一些本就處于弱勢地位的中小銀行或區域銀行等，需付出高于大型商業銀行的平均成本才能占有一席之地，其結果抬升了存款整體付息成本。如一些國有企業和機構采用競價或招標的方式選擇存款金融機構，趨勢逐漸趨蔓，即使有的地方有市場利率自律機制，但為搶占存款份額，不能排除個別銀行會帶頭違約的情況，導致存款價格競爭愈演愈烈，利率也頻繁波動，且波動幅度較大，缺乏穩定性。

（二）存貸利差收窄，銀行盈利壓力增加

由于存款成本持續上升，銀行正飽受折磨，為保證正常運營，留住客戶源，甚至不惜存款利率上浮至超過貸款利率，以至于存貸利差日趨收窄，銀行盈利能力面臨極大挑戰，盡管能勉強運營，卻是艱難度日。為尋找新的盈利增長點，銀行紛紛涌入發售基金、理財產品的熱潮之中，導致一般存款增長困難，加劇負債成本的提高。因此，傳統的以一般存款為主的負債結構趨向多元化發展，同時粗放式的規模擴張已不再適用，需用新理念進行凈利差管理。

（三）資產端投資風險偏好提升，市場風險增加

存貸利差收窄壓力下，為保證收益，銀行往往會提升非信貸業務比例，增加資產端的投資風險偏好，選擇信用風險較高的目標客戶，甚至提升杠桿率，放大了經營風險與信用風險。

另外，利率市場化時代下，資金在不同主體間的流動性更加頻繁，難以保證一般存款的穩定性。特別是一些中小銀行、區域銀行等，資金實力不足，盈利來源單一，客戶基礎匱乏，易因放貸沖動導致銀行引發經營風險。

三、利率市場化時代下銀行資產負債管理應對策略

（一）立足傳統信貸業務，深挖優質信貸資產

傳統信貸業務對存款有很強的依賴性，因為存款幾乎是信貸資金的唯一來源，目前這個局面卻已經打破。信貸資金的來源愈加廣泛，可以是同業拆借資金，也可以是股票募集或債券融資等各類資金，都可用于發放貸款、投資債券和配置同業資產等。同時，作為主要盈利來源的信貸業務，銀行應采取循序漸進的方式，在立足于傳統信貸業務的同時，深挖優質信貸資產，廣泛發展服務品種、對象等，采取主動營銷的方式，將有效信貸需求轉變為兼具安全性、流動性和盈利性的優質資產，并提高對優質資產的流動性管理。例如，根據市場需求，進行優質資產證券化的定價，向市場出售，獲取利差收入。

（二）中小銀行需培養配置大類資產的理念和能力

中小銀行、區域銀行及村鎮銀行等面對的客戶屬性及行業通常局限于某一區域，例如天津濱海農商銀行，信貸客戶多是民營企業，行業則多是制造業，導致資產端結構容易因單一而失衡，因此可以以表內信貸資產為基礎，在全國金融市場業務范圍內，針對大宗商品、國有企業、能源類和非銀行同業等資產在客戶屬性、行業和區域分布上進行有效配置，以實現銀行資產結構的均衡。此外，還可依經濟周期調節銀行資產結構，提升投資組合的安全性和收益性：經濟繁榮時，大宗商品資產市場需求相對強勁，則可多配置與大宗商品相掛鉤的固定類資產來得到更好收益；經濟低迷時，因信用風險和市場風險增加，則可通過多配置信用等級高的資產以保證投資組合有足夠的安全性。配置大類資產，還需培養專業人才，建立相應業務部門，以充分發揮資產配置的作用。

（三）提高存量資產管理精細化程度，推動信貸業務投行化

在凈利差收窄背景下，銀行需精細化管理存量資產，對資產負債的期限結構和利率結構進行有效合理配置，以獲取更高錯配利差。有效管理資產的能力是銀行獲得超額收益的關鍵，銀行將改變經營思路，由發放信貸向全資產管理與經營轉變，由融資邁向投行，打通每個環節對接資本市場，由交易管理資產的出售轉讓及資產證券化等方式代替簡單持有資產，以促進信貸業務投行化發展。

（四）優化資產負債結構，促進金融創新

資產結構方面，以風險調整資本組合（RAROC）為基準，設立目標函數并令其最大化，可構建立資產組合管理模型，從地區、行業、產品和客戶等不同角度考量其最佳投放比例，并根據不同的經濟形勢、宏觀政策等進行相應調整和修正；負債結構方面，主要在減少融資成本和保持流動性的基礎上，強調收益能否覆蓋成本。期限結構錯配出現不能很好匹配時，應適度加強銀行的主動負債，但通常主動負債成本較高，易加大流動性風險，且資金流動性也有短時間消失的風險，因此，應善于運用計量模型和統計軟件對客戶存款的粘性及儲蓄傾向等進行分析，加快資金從靜態向動態的轉變，確保資金來源的可控性，這也提升了被動負債的管理水平。利率市場化時代下，利率波動頻繁，銀行在對市場風險進行判斷時，必須合理進行風險和收益的平衡，完善定價機制，注重差異化定價，讓凈利差覆蓋成本，達到目標資本回報率。

利率市場化的過程，也是給予銀行負債產品創新機會的過程，在這個過程中，新興的創收金融工具將帶動中間業務發展，比如通過創新金融產品、基金、債券及保險等其他債務替代產品，增加手續費等非息收入比例，有效降低資金成本，或開啟資產證券化試點增強流動性，進行其他利率相關衍生品的研究和開發，大力推動金融創新。

四、結語

利率市場化時代下，銀行進入了熾熱化競爭環境，但同時也擁有更多的機會。存款利率的逐漸放開，實際上是提升了銀行的負債自主性。從資產端出發，把尋找兼具安全性、流動性與盈利性的優質資產組合去匹配平衡負債作為新思路，把控流動性風險和利率風險的管理，靈活運用利率定價機制，制定可行的資產負債管理策略，才能推動銀行的可持續發展。

參考文獻

[1]孫愛霞.利率市場化下商業銀行資產負債管理新思路[J].經濟論壇，2016.

[2]李達山.利率市場化進程中商業銀行資產負債管理改革研究[J].經濟研究導刊，2014.

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利率風險的產生是由于市場利率波動造成的商業銀行持有資產的資本損失和對銀行收支凈差額產生影響的金融風險。該風險因市場利率的不確定性而使銀行的贏利或內在價值與預期值不一致。根據市場化利率的特征，巴塞爾銀行監管委員會在《利率風險管理與監督原則》中，把商業銀行在經營過程中所面臨的利率風險分為：重定價風險、收益曲線風險、基差風險和期權性風險。這些風險在我國商業銀行的經營中都有不同程度的體現。

1、重定價風險。主要來源于資產負債在總量及期限結構上的不匹配是利率風險最基本最常見的表現形式。我國商業銀行資產負債結構失衡的問題十分突出，一是在總量結構上資產與負債總量之間沒有保持合理的比例關系；二是在期限結構上，普遍存在著以短期存款支持長期貸款的情況；三是利率結構上，同期限的存貸款之間沒有保持合理利差，利率市場化的直接后果就是存款成本的上升和優質信貸資產利率的下降，如此造成存貸利差的下降。

2、基差風險?；铒L險是指當貸款的其他條件與重新定價貸款的特點相同時，因依據的基準利率不同或利率變動幅度不同而產生的風險。我國商業銀行目前貸款所依據的基準利率一般都是人民銀行所公布的利率，因此基差風險比較小。但隨著利率市場化改革的推進，商業銀行因業務需要，可能會以LIBOR或者美國國庫券利率為參考，因此而產生的基差風險也相應增加。

3、收益曲線風險。利率的波動變化也會影響銀行收益曲線的斜率與形態，當收益曲線的意外位移對銀行的收益產生不利影響時，就會形成收益曲線風險。以債市為例，商業銀行在貸款信用風險較大的狀況下，在其資產中，配置了相當比例的國債、央行債券及金融債券。當利率波動導致債券收益曲線變陡時，其內在價值就會驟然下降，從而導致銀行資產縮水。

4、期權性風險。我國商業銀行具有內含期權風險，主要有兩種：一種是核心存款客戶的隨時取款風險；另一種是借款人的提前償付風險。

針對國內銀行業目前所面臨的利率風險，結合西方商業銀行利率風險管理經驗，我國商業銀行要從以下幾個方面著力，構建有效的利率風險管理體系，從而加強利率風險管理的針對性和實效性。

（一）完善利率風險管理組織結構。一套完善的利率風險管理組織是實現有效利率風險管理的基礎。西方商業銀行設有專門的決策機構――資產負債管理委員會（ALCO）來管理利率風險，并設置專門部門負責利率風險的日常監控，通常為資產負債管理部、其他業務部門將本部門金融產品內含的利率風險轉移至該部門，由該部門對全行利率風險進行監控和管理。我國商業銀行機構設置還不夠完善，管理力度滯后于風險強度，因此根據巴塞爾委員會的有關要求，確立以董事會為利率風險管理最高決策層并承擔最終責任的風險管理架構，確定銀行利率風險的整體目標和風險戰略。然后根據自身的經營規模，由高級管理層針對各決策環節設置相應的組織機構，構建利率風險管理的組織體系。

（二）建立完善的信息系統和暢通的資金流通渠道。商業銀行應借助現代信息技術，建立高效的風險信息管理系統，實時監測資產負債業務的利率風險頭寸，提供及時、可靠的信息支持。對于分支機構眾多的商業銀行，其總行對整體利率風險頭寸的調整必然導致各分支機構之間資金的頻繁往來，因而應在總行與各分支機構之間建立起暢通的資金流通渠道，以確保對利率風險控制的及時性和有效性。

（三）建立健全利率風險內控機制。對資金實行集中統一管理并完善內部資金價格形成機制，是商業銀行防范利率市場化風險的關鍵措施之一。通過資金集中管理和內部資金價格進行預算管理，加強風險總量控制和轉移，實現全行經營目標和風險制衡與轉移，構建業務垂直管理和業務風險垂直管理的運行機制。

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關鍵詞：同業業務 同業拆借 市場監管

2013年12月7日，人民銀行了《同業存單管理暫行辦法》，同業存單正式推出。同業存單的推出增加了金融機構同業負債的管理工具，也有利于規范近年來迅猛發展的金融機構同業業務。2012年以來，金融機構同業業務發展呈現出一些新的特點，也存在一些亟待解決的新問題，其帶來的市場劇烈波動引起了廣泛關注。本文以遼寧省為例，對此進行詳細分析并提出了相關的政策建議。

金融機構同業業務發展的新特點

同業業務是商業銀行之間及其與其他金融機構之間的資金往來行為，主要包括同業拆借、同業存放、買入返售（賣出回購）、同業借款等1。新形勢下，金融機構同業業務發展呈現以下新特點。

（一）不穩定性增強

近年來，同業業務由于資金使用效率高、盈利空間大、資本消耗低、無撥備要求等優勢，受到銀行機構的普遍青睞而得以迅猛發展。以遼寧省為例，2012年末，金融機構同業業務負債方余額較2010年末增長了92%，高于同期各項存款增速63個百分點；同業業務資產方余額較2010年末增長了67.9%，高于同期各項貸款增速近30個百分點。

但由于同業業務有別于一般存款業務，其游離于實體經濟，流轉于金融市場，乘數效應顯著，具有一定的虛擬特性，極易受市場事件、預期因素及政策環境影響驟升驟降。2013年以來，金融機構去杠桿，同業業務萎縮。2013年9月末，遼寧省金融機構同業業務負債方余額較2012年末縮減了7.3%；同業業務資產方余額較2012年末萎縮了11.8%。特別是，同業負債期限主要以3個月以內的短期為主，不穩定性較強，使得同業負債占比較高的金融機構較易在同業負債批量到期而市場整體資金緊張時出現困難，如2013年6月債市風暴中某股份制商業銀行首先出現違約。

（二）業務衍生形式多元化

從一般意義上來說，商業銀行之間及其與其他金融機構之間的資金往來行為都可以稱為同業業務，既包括無擔保的同業拆借、同業存放、同業借款，也包括票據的買入返售、賣出回購等。從遼寧省的情況來看，同業往來（包括同業存放和同業拆借，下同）和買入返售分別是同業業務負債方和資產方的主要形式。在負債方，2012年末，同業往來占金融機構全部資金來源的7.15%，賣出回購占2.92%。在資產方，2012年末，同業往來占全部資金運用的5.35%，買入返售占7.79%。同業往來中同業存放占絕大部分。從負債方看，2012年末，遼寧省金融機構同業存放占同業往來的93.8%，同業拆借占5.84%。從資產方看，2012年末，存放同業余額占同業往來的85.39%，拆放同業余額占比為9.27%。這主要是由于同業拆借有明確嚴格的監管規定，為規避監管，金融機構不斷創新拆借之外的同業業務形式。

筆者發現，在實際工作中，農村合作金融機構系統內以“協議存款”的方式通過“存放同業”科目將閑置資金上存，之后通過“調出調劑”來運用資金。另外，金融機構通過同業拆借進行的同業業務也不全是監管范疇內的同業拆借，比如，遼寧轄內某城商行同業拆借項下開展的業務實際上是同業代付2。根據《中國銀監會辦公廳關于規范同業代付業務管理的通知》（銀監辦發〔2012〕237號）規定，同業代付記錄在同業拆借項下，但實際監管上并不適用《同業拆借管理辦法》。

（三）功能發生本質性改變

同業業務逐漸由清算工具演變為金融機構資產負債管理工具。在同業存款利率放開之前，同業存款主要期限為活期，用途是清算，同業存款利率放開以后，特別是近幾年，非清算性質的同業存款大幅增加，其清算功能逐漸弱化，資產負債管理功能進一步突出。

以遼寧省為例，2012年末，滿足清算需要的活期同業存款余額較2011年末下降2.4%，2013年9月末較2012年末又進一步下降70.9%。同時，作為商業銀行資產負債管理工具的定期同業存款急劇增長。2012年全年定期同業存款累計發生額較2010年增長了270.4%。同業業務中的資金來源與運用成為商業銀行資產負債管理的重要渠道，與公司業務、零售業務并列成為許多銀行的三大主營業務。2012年，遼寧省金融機構資金來源增量中同業業務占比為15.64%，較2010年提高了24個百分點；資金運用增量中同業業務達到22.90%，較2010年提高了22個百分點。

（四）機構主體分層化明顯

以股份制商業銀行和部分跨區域經營的城商行為主的全國性中小型銀行經營較為活躍，創新性強，屬于相對風險偏好型，其主要通過在同業市場吸收資金進行高盈利性運作，同業業務以負債方吸收資金為主。全國性大型銀行資金相對充裕，區域性中小型銀行資金運用渠道相對單一，這兩類機構是同業市場資金的主要供給方，同業業務以資產方運用為主。

以遼寧省為例，2012年，中資全國性大型銀行3同業往來負債方增加額為99.13億元，同業往來資產方增加額為206.54億元；中資區域性中小型銀行4同業往來負債方增加額為16.33億元，同業往來資產方增加額為149.12億元。兩類金融機構合計資產方增加額是負債方的3.1倍。中資全國性中小型銀行5同業往來負債方增加額為768.61億元，同業往來資產方增加額為249.29億元，負債方增加額是資產方的3.1倍。2013年前9個月，遼寧省中資全國性大型銀行同業往來負債方增加額為-119.22億元，同業往來資產方增加額為215.21億元；中資區域性中小型銀行同業往來負債方增加額為79.99億元，同業往來資產方增加額為111.22億元。遼寧省中資全國性中小型銀行同業往來負債方增加額為252.72億元，同業往來資產方增加額為-422.05億元。

金融機構同業業務存在的問題

（一）放大了市場波動

目前，金融機構同業業務利潤主要來源：一是借短放長的利差，二是巨大的同業業務發生額和較高的流動頻率。前者勢必形成資產負債的大量期限錯配，后者在金融機構相同的考核周期下，同質化的資金需求和不穩定的資金供給極易引發市場共同的樂觀和緊張氣氛，特別是大量關鍵期限同業資產到期的資金緊張時期，如果發生違約事件就會迅速在同業中引發恐慌情緒，并蔓延傳導，放大市場資金波動和價格波動，增加系統的不穩定性。

（二）游離于市場監管

現有法規對同業拆借制定了較為詳盡的監管辦法及實施細則，但對同業借款、同業存放、調入調出調劑等資金往來的規定較為簡單，甚至模糊。金融機構為規避監管，基本上采取同業存放、同業代付等性質相同但形式不同的業務方式來取代同業拆解，規避監管。近些年，遼寧省金融機構同業拆借占同業業務量不到10%，沒有同業借款發生，目的就是規避人民銀行的監管。

（三）規避了信貸調控

目前，同業業務不僅是金融機構資產負債管理的重要工具，也成為銀行將表內信貸資產轉移出表外，規避信貸調控的重要手段。據對遼寧省城商行的檢查，途徑有以下幾類：

1.票據買入返售

部分城商行通過票據買斷轉貼現，與貸存比較低的農信社和農商行合作，將應歸于貸款項的票據資產計入資產負債表的“買入返售金融資產”項下。

2.信托計劃

個別城商行通過自營資金對接銀信合作的信托受益權轉讓，將信貸資產轉移至資產負債表的“可供出售的金融資產”項下。通過上述騰挪，銀行和企業之間的融資行為被掩蓋為銀行與金融同業之間的金融資產投資關系，不占用信貸規模，降低了風險資產規模，又能夠繞開存貸比監管和信貸政策導向的約束。

3.資管計劃

個別城商行通過同業存放資金對接銀證合作的資管計劃，將融出資金轉移至資產負債表的“應收款項類投資”項下。

（四）脫離了市場監督

市場的監督主要取決于信息的透明?！锻瑯I拆借管理辦法》規定，同業拆解通過全國統一的同業拆借網絡進行。對同業存放等同業業務沒有相關規定，目前金融機構間同業存放普遍采取網下交易。從遼寧省的情況看，九成以上同業往來采取網下交易。大量的網下交易容易產生期限不透明、信用不透明、機構不透明，給銀行運作、市場監管和金融系統穩定都帶來隱患。

政策建議

（一）修訂《同業拆借管理辦法》

將金融機構間同業存放、同業代付、同業借款等無擔保的資金融通業務全部納入同業拆借監管范圍，完善監管制度，杜絕變相拆借行為的發生。同時，納入同業拆解監管領域后，通過全國統一的同業拆借網絡進行交易，有利于同業市場的透明、監管及交易主體之間市場行為的發現。

（二）完善對同業資產負債業務的監管

按照現行的監管規定，同業資產的風險權重為20%-25%，同業往來資產無撥備要求，同業存款大部分無準備金要求，這些監管規定無法全面衡量同業資產負債業務風險，刺激了同業業務沖動發展。建議修改監管標準，促使金融機構在平衡風險和收益的基礎上發展同業業務。

（三）改革商業銀行考核機制

目前，利益驅動下的商業銀行考核模式既包括時點考核，也包括規模考核。時點考核人為設置了易引發市場波動的關鍵時點，規?？己思觿×送瑯I業務規模過度虛擬性的特征。建議改時點考核為日均考核，規模考核為單位指標的盈利水平考核。

（四）豐富金融機構資產負債管理工具

近年來，商業銀行同業業務的發展模式主要是資產帶動負債下的發展，這種同業資產發展的模式使得市場資金緊張成為常態。在利率市場化不斷推進的背景下，主動負債管理應該成為商業銀行日益重視的資產負債管理內容。同業存單的推出，為拓展銀行業存款類金融機構的融資渠道、促進貨幣市場發展提供了標準化的主動負債工具。建議加強對標準化買入返售金融資產的監管，進一步豐富金融機構資產負債管理工具。

注：

1.《2013年第三季度中國貨幣政策執行報告》。

2. 同業代付是指受托代付行根據代付申請行的委托，在規定的代付起息日，向代付申請行指定的企業支付相關款項，代付申請行在約定的代付到期日歸還代付行有關款項的業務。

3.包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、國家開發銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行在遼寧轄內的分支機構。

4.包括鞍山、撫順、丹東、營口、阜新、遼陽、盤錦、葫蘆島、鐵嶺、朝陽的城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行（營口銀行除外）。

5.包括招商銀行、農業發展銀行、上海浦東發展銀行、中信銀行、興業銀行、民生銀行、光大銀行、華夏銀行、進出口銀行、廣東發展銀行、平安銀行、渤海銀行、浙商銀行、盛京銀行、大連銀行、錦州銀行、營口銀行、哈爾濱商業銀行、吉林銀行。

作者單位：趙 越 中國人民銀行沈陽分行貨幣信貸處

篇10

關鍵詞：內部資金轉移價格 RAROC 探討

資產負債管理是指金融機構在業務經營過程中，對各類資產和負債進行預測、組織、調節和監督的一種經營管理方式，以實現資產負債總額上平衡，結構上合理，從而達到最大盈利的目標。財務公司資產負債管理體系主要包括3個方面：流動性管理、利率管理、規模管理。

1 流動性管理

流動性管理是指金融機構通過合理調度資金（頭寸）一方面保證其具有應付客戶提存、償還借款、滿足必要貸款需求等支付能力，另一方面又不至于形成資金閑置，盡可能使其流動性缺口保持最小而進行的經營管理活動。流動性管理內容主要包括：銀行賬戶統籌管理、資金集中管理、資金計劃管理、流動性風險監控、內部資金轉移價格等。目前，財務公司流動性管理體系已比較健全，正處于研究并逐步試行內部資金轉移價格。

1.1 銀行賬戶統籌管理是指銀行賬戶信息的管理、銀行賬戶開戶管理、銀行賬戶變更管理、銀行賬戶撤銷管理、銀行賬戶管理和使用由主責管理部門統一負責，實行主管領導、總經理、法人代表分級審批制。為保證結算資金的正常支付、計劃內貸款項目的資金供應以及吸收存款和發放貸款利息的正常支付與收取，可由主責部門將部分銀行賬戶授權給結算部進行管理和使用。

1.2 資金集中管理是將資產負債表內全部存款類和非存款類資金來源進行集中管理。分差額資金管理和全額資金管理兩種模式，差額資金管理主要是吸收存款來源首先留出部分用于結算備付，超額部分才統一集中至公司資金集中賬戶，配置給需要資金的業務。全額資金管理是將所有資金來源全部集中起來，統一配置到資金運用的業務中去。

1.3 資金計劃管理是財務公司對成員單位存款的日常存取、信貸資金的發放與收回（含信貸資產轉讓與回購）、票據的貼現與轉貼現、投資、同業拆借和自有資金等一切涉及財務公司資金流所做的全面預計和安排。

資金計劃按照內容劃分包括：存款資金計劃、信貸資金計劃、票據資金計劃、投資資金計劃、同業拆借資金計劃和自有資金計劃等，具體如下：

――吸收存款資金計劃：反映計劃期內成員單位存款及變動情況。

――信貸資金計劃：反映計劃期內長、短期貸款的發放與收回情況。

――自有資金計劃：反映計劃期內自有資金及變動情況。

――票據資金計劃：反映計劃期票據貼現、轉貼現和再貼現及變動情況。

――投資資金計劃：反映計劃期內進行的各類投資及變化情況。

――同業拆借資金計劃：反映計劃期內進行同業拆入和償還情況。

財務公司各部門分別報送資金計劃，由公司資金計劃部根據下年發展計劃及資金情況進行統籌安排，合理編制財務公司年度資金收支計劃，作為編制財務公司財務預算的依據之一。資金計劃審批后由公司資金計劃部將批準的資金計劃分解到各職能部門，各職能部門根據下達的資金計劃，組織資金計劃實施等日常工作。各職能部門嚴格按下達的資金計劃執行，資金計劃如需調整時，需重新應按照資金計劃編制程序報送后的數據。此外還建立了資金計劃執行情況分析報告制度。

1.4 流動性風險監控主要掌握流動性管理適度原則，因為過高的流動性會使財務公司因為持有太多的短期資產而喪失盈利機會，甚至出現虧損；而過低的流動性則會使財務公司面臨信用危機，甚至導致清算破產或被迫重組。

財務公司各部門在流動性管控中實現了前中后臺相分離的工作職責。結算部、業務發展部、投資部是流動性管控的具體執行機構，其主要職責是：及時提出與本部門業務相關的涉及流動性事項、管控的具體措施與建議，包括但不限于資產負債額度、結構和期限等。資金計劃部是流動性管控的日常平衡協調部門，負責財務公司整體資金計劃的編制、審核、匯總、平衡和調整；分析資金頭寸，并根據資金頭寸情況，合理籌措和運作資金等。風險管理部是流動性風險管理的日常專職機構，其獨立于承擔風險的業務經營部門，其主要職責是：①根據公司總體發展戰略測算流動性風險承受能力，并逐級提請總經理辦公會和風險控制委員會審批，并根據公司總體發展戰略及內外部經營環境的變化及時提出對流動性風險承受能力進行修訂的建議。②根據風險控制委員會批準的流動性風險承受能力，擬訂流動性風險管理策略、政策、程序、限額，并履行相關審批程序。③制定并監督執行有關流動性風險管理的內部控制制度。④定期評估公司流動性風險水平及管理狀況，定期匯報流動性風險指標狀況，及時匯報流動性風險的重大變化或潛在轉變。⑤風險控制委員會和總經理辦公會授權的其他流動性風險管理職責?；瞬渴橇鲃有怨芸貎炔勘O督與評價機構，其主要職責是：①監督檢查公司各級執行機構關于動性風險控制措施的落實情況。②針對流動性風險管理的全面性、獨立性和及時性進行獨立的評價，提出改進建議。③按監管要求評估公司流動性風險管理能力和狀況。

1.5 內部資金轉移價格就是通過向資金使用部門收取利息并向資金提供部門支付利息的內部定價機制，以達到核算業務資金成本或收益的目的。內部資金轉移價格就是將資金集中再配置這一過程通過價格這個手段來發揮資金效益最大化。

資產負債管理的核心目標是凈利差及其波動。建立一個合理的內部資金轉移價格可以有力的推進經營戰略和預算的執行，合理分配利率風險、引導外部定價，促進降低資金成本，提高資金運用效益、精細考核、平衡全局。

可初步針對不同業務品種建立如下的內部資金轉移價格：

資金來源：①吸收存款內部資金轉移價格=吸收存款產品綜合利率+吸收存款的內部收益率。②外源融資內部資金轉移價格=外源融資產品綜合利率+外源融資的內部收益率。

資金運用：①貸款內部資金轉移價格=貸款產品綜合利率-貸款的內部資金收益率。②投資內部資金轉移價格=投資綜合收益率-投資的內部資金收益率。③超額備付存放內部資金轉移價格=超額備付存放綜合利率-超額備付存放的內部資金收益率。

若資金來源部門在內部收益率不變的情況下使綜合利率和內部資金轉移價格降低，就為公司創造了更多效益。

若資金占用部門在內部收益率不變的情況下使綜合利率和內部資金轉移價格提高，就為公司創造了更多效益。

用表表示如下：

2 利率管理

金融機構以往的利率管理主要是在央行基準利率的基礎上進行調整定價，利率市場化壓力下，市場的激烈競爭尤其體現為資金價格的競爭。隨著利率市場化的全面放開，金融機構應考慮如何建立自己的存貸款利率至關重要。當公司存款負債利率低于同業價格但所決定的貸款資產利率高于同業價格，就會面臨著丟失優質客戶的風險。另一方面，當公司存款負債利率較多地高于同業價格此時其貸款資產利率較多地低于同業價格卻會面臨著巨大利息損失。可以說，利率市場化把定價權交給了各金融機構，對金融產品的定價能力提出了更高的要求。

現在通常采取風險定價模型（RAROC）對貸款進行定價，首先確定最低資本回報作為目標值，當某筆存款、貸款的RAROC>最低資本回報率時，產品定價可行。

RAROC=稅后凈利潤/經濟資本

=（利息收入+中間業務收入+投資收益-利息手續費支出-管理費用-稅金-貸款減值準備）/經濟資本

經濟資本是指在既定的期間和置信區間內，根據金融機構實際承擔的風險計算的用以覆蓋相應的非預期損失的資本額度。經濟資本并非真實的資本，而是指所“需要的”資本，是一種虛擬資本。經濟資產與監管資本有較大的相關性，經濟資本總量包括：信用風險經濟資本、操作風險經濟資本、市場風險經濟資本。操作風險經濟資本和市場風險經濟資本可參照1104系統中計算出的公司操作風險經濟資本和市場風險經濟資本。信用風險經濟資本是經濟資本占用的最主要因素。

信用風險經濟資本=違約風險暴露（即貸款余額等表內外全面信用資產）*經濟資本系數

經濟資本系數=基準系數*調節系數

基準系數主要依據客戶的信用等級確定，調節系數主要考慮貸款期限、行業、政策導向調節因素等。

3 總規模管理

3.1 貸款規模管理。針對不同客戶的信用風險經濟資本=違約風險暴露（即貸款余額等表內外全面信用資產）*經濟資本系數

經濟資本系數=基準系數*調節系數

在保證公司安全性、流動性、盈利性的基礎上確定一個總體的信用風險經濟資產，可倒推出貸款總規模。

3.2 其他資產業務規模管理。其他資產業務主要有屬于信用風險的存放同業業務，屬于市場風險的投資業務等，其業務規模的確定也可參照貸款規模管理進行。

我們清醒的認識到，當前內部資金轉移價格雖然只是初步探討，但同時也面臨緊迫性。財務公司的資金來源于運用尚未實現信息化自動配置，內部資金轉移價格體系的科學性還需要實踐去檢驗，當前利率市場化的壓力下，對調整優化資產負債結構提出了更高的要求，利率風險的擴大也對利率風險的計量技術提出了更高的挑戰。在市場化的經濟背景下，應及時思考新對策，提高財務公司資產負債管理效率，促進公司持續健康經營。

參考文獻：

[1]許濤.淺談內部資金轉移價格制定問題[J].南方金融，2002（03）.

[2]霍素娟.關于內部轉移價格的研究――淺析商業銀行內部資金轉移價格制定問題[J].內蒙古科技與經濟，2004（14）.

[3]孟昭穩，高志宏.基層央行加強利率管理淺見[J].河北金融，2008（06）.