導語：如何才能寫好一篇宏觀經濟導向，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：宏觀調控 市場經濟 國民經濟 導向作用

政府在國家經濟波動方面的影響，通常可以通過投資、消費和政府購買三個主要的方向來實現，而通過與相關原理和公式的應用，就可以通過對財政政策和貨幣政策的有效運用來實現對國家經濟的調節作用，以此來滿足經濟發展的不同時期所產生的不同需求，減少經濟波動對國民經濟所產生的影響。另外，通過宏觀調控的作用能夠將我國與他國的經濟發展道路進行有效的區分，從而實現有中國特色的經濟發展。

一、宏觀調控概述

宏觀調控是指國家從經濟運行的全局出發，按預定目標通過各種宏觀經濟政策、經濟法規等對市場經濟的運行從總量上和結構上進行調節、控制的活動。宏觀調控是國家政府特別是中央政府的經濟職能；是政府對國民經濟的總體管理。

在市場經濟體制的發展過程中，通?？梢詣澐譃閮蓚€顯著的階段，即自由放任的市場經濟和國家干預的市場經濟。在自由放任的市場經濟條件下，經濟的運行完全依靠市場機制的作用，而最為關鍵的影響因素就是市場價格的變動，通過市場來是實現對一切經濟活動的解決。根據亞當·斯密的理論說，認為自由市場經濟是一個國家經濟政策發展的最好狀態，通過市場來對各種經濟活動進行調節，而在這個過程中，政府所扮演的角色就是守夜人。但是，市場并不是萬能的，其本身在發展的過程中也必然會產生各種缺陷，尤其是全球經濟危機的產生，更是使得自由市場的理論受到了諸多的質疑。當市場機制發生特殊狀況時，就充分體現出政府的作用，也就是宏觀調控。根據宏觀調控的理論依據，國家在市場調節機制失靈時，通過采取適當的財政政策和貨幣政策來保證經濟的平衡性，當經濟受到影響而發生衰退或者是膨脹時，可以通過擴張性政策或者是緊縮性政策來維持經濟的平衡。

二、宏觀調控對國民經濟發展的導向作用

1.為國家應對金融危機的沖擊提供相應的經驗。

如今的國際市場已經呈現出多樣化的趨勢而且日漸明顯，在促進我國國民經濟快速增長的同時，也體現了我國經濟的獨特性。在2008發生的經濟危機對世界經濟都產生了嚴重的影響，而這次危機也充分說明，通過完全自由的市場機制無法實現對經濟發展的全面控制，因此政府的宏觀調控職能是不可或缺的。在金融危機爆發之后，我國迅速對經濟政策進行了調整，堅持保增長、調結構的基本政策思想，有效的應對國際金融危機對國內經濟產生的影響，從而在最短的時間內實現了經濟的回升。由此也可以看出，政府宏觀調控具有很大的優勢，一方面表現在其具有很強的時效性，能夠在短時內通過政府快速、大規模的政策對市場進行調整和引導，從而將受到金融危機影響所產生的經濟趨緩的局勢得到了很好的緩解，也增強了國民恢復經濟的信心；另一方面則體現在其具有很大的靈活性和針對性，能夠從當前市場發展的形勢出發，采取相應的貨幣政策和經濟政策來適應經濟發展所產生的不同變化，以此來促進經濟拉動力的增強。

2.為國民經濟的發展方式的轉變提供推動力。

市場機制在國民經濟發展過程中能夠對市場資源配置起到重要的調整作用，為市場的發展帶來更多的活力，與此同時其自身的局限性也逐漸體現出來。在通過政府宏觀調整實現對經濟發展方式的轉變方面，需要注意的問題有以下幾點：第一是宏觀調控的手段的綜合性，只有這樣才能促進全局問題的有效解決；第二是組織措施的有效執行，才能保證各項規劃和政策的宏觀導向作用轉化為現實的政策與措施。綜合的說，宏觀調控政策的有效發揮，既要保證全局的利益，又要能夠兼顧局部的利益，通過實踐操作實現宏觀調控強大的推動作用。

三、通過宏觀調控的導向作用促進國民經濟的快速發展

1.促進法律法規體系的完善和宏觀調控模式的規范化

近幾年來，我國國民經濟呈現出快速發展的趨勢，這與我國改革開放以來市場經濟體制的建立與發展有著十分密切的關系，然而，由于我國正處在經濟轉型的特殊時期，在政治改革和文化建設方面都面臨著巨大的挑戰，這也是當前我國市場經濟發展過程中不可忽視的重要問題?；诖?，在國民經濟的發展過程中必須要保證其符合歷史發展規律，通過法律法規體系的完善，為經濟宏觀調控的有效運行提供基本的保障，以此促進宏觀調控手段和機構的規范化。

2.通過宏觀調控的科學性實現國民經濟的穩定運行

政府在制定宏觀調控有關政策的時候必須要廣泛聽取其他派以及社會各個階層人士的建議，重視黨外人員發出的聲音，只有民主決策，群策群力，才會使我國宏觀調控無論從內涵上還是從操作上成為符合國際慣例的、成熟的市場經濟意義上的宏觀調控，能夠根據經濟運行的變化及時迅速地調整宏觀調控的力度與方向，更好地促進宏觀調控目標的實現，充分發揮宏觀調控對改善經濟運行質量的作用。

3.加強產業結構調整與國家宏觀調控的有效配合

我國在進行產業政策的制定時，必須要保證其與國家宏觀調整政策的相適應，對于不同的產業和產品發展進行適當的鼓勵或者是限制，以此促進資源結構的調整與優化，從而促進經濟結構的不斷完善。人民銀行等金融部門也需要制定與國家宏觀調控的政策相適應的措施促進信貸結構的完善，為商業銀行的發展提供必要的信用支持。而商業銀行也需要按照相關的產業政策進行貸款的科學管理，只有這樣，才能促進產業結構調整與宏觀調控的協調發展。

結束語：

隨著市場經濟體制的不斷發展與完善，我國宏觀調控的構建也需要向著市場化和規范化的方向不斷發展，這樣才能促進宏觀調控目標的實現，從而更加有效的促進其在經濟發展中推動作用的發揮。同時，為了促進國民經濟的健康發展，需要通過國家宏觀調控實現經濟總量和經濟結構的調整有優化，才能促進經濟的有序發展。

參考文獻：

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宏觀經濟學管理論文范文一：經濟信息用于宏觀經濟管理論文

摘要：綜上所述,本文主要針對經濟信息在宏觀經濟管理當中應用問題進行簡要分析,通過具體論述了經濟信息與宏觀經濟管理二者的概念,加強了對宏觀經濟管理的重要性問題進行深入性的認識。

關鍵詞：經濟信息;宏觀經濟管理

一、宏觀經濟管理意義

在進行宏觀經濟管理活動的過程中,應當結合經濟發展實際情況,順應時展規律。宏觀經濟管理行為同樣需要能夠滿足市場經濟發展需要,以及平衡市場的能力。從內容上看主要包括幾個方面:首先,宏觀經濟管理需要目標市場調控相關不足部分。由于市場調節的能力有限,又存在弱點,往往在進行調節的過程中缺少必要的實時性,因此,需要政府加以宏觀調控。當前,我國市場經濟體制是公有制為主,多種所有制經濟共同發展。其次,在進行宏觀調控的過程中,政府對國有企業放權,不會過多干涉國有企業的生產與經營決策問題,這樣就十分有效的維護了形成的市場經濟環境。并對市場經濟的弊端進行規范,從根本上確保了國有資產以及相關問題的安全性。最后,進行宏觀經濟管理能夠更好的維持市場經濟的環境良好與秩序健全。通過加強宏觀調控的力度,能夠更好的實現社會分配的公平性。更好的維護國家經濟利益。國家也會在這個過程中,不斷增強監督力度與機制。不斷促成良好經濟競爭環境。

二、宏觀經濟管理條件下的經濟信息重要性分析

經濟信息具有十分重要的意義,是我國國民經濟發展過程中重要的一項內容,其能夠對整個國民經濟發展過程中的不同部門之間形成良性溝通提供橋梁性的作用。同時,也是經濟管理部門行為的重要數據指導。能夠有效的促進社會經濟生產管理效率提升,拓展人類智力發展。因此,大量的收集和掌握經濟信息對提升生產力以及提升實踐效率意義重大。經濟信息同樣還能夠具體影響經濟社會的發展,其能夠從很大程度上影響國家經濟建設過程中對資源的開發程度與利用效率。是工業發達國家在進行發展的過程中必然要經歷的。能夠從根本上推動發展。與此同時,經濟信息在現代經濟環境當中表現出多元化功能的特征,能夠開發、增值、預測經濟行為相關活動。在人類社會生活當中,信息、物質以及能源作為人類發展的不可或缺重要基礎,其中信息的重要性表現出越來越重要的地位。

三、基于宏觀經濟管理條件下的經濟信息應用措施

宏觀經濟管理行為從內容上看主要包括幾個方面,具體包括計劃、決策、監管以及服務等部分。為了能夠進一步提升宏觀經濟管理實際效率,需要不斷健全宏觀建立機構機制。經濟信息意義重大,其對宏觀經濟管理的影響更加至關重要,因此在進行宏觀經濟管理行為開展的過程中需要采取更加行之有效的措施,不斷提升和完善經濟信息管理系統。

(一)構建科學合理經濟信息管理網絡

在進行經濟信息應用措施管理的過程中想要做好信息工作,必然需要具備如何掌握經濟信息的能力,而經濟信息掌握同樣需要遵循一定的收集原則和規范。經濟信息的收集工作更加需要科學的設計與規劃,不能貪多求全。盲目的經濟信息收集會增加信息管理的負擔,不利于形成良好的經濟信息管理。同時,經濟信息收集還要確保信息的及時性,要充分體現出信息的時間觀念。除此之外,經濟信息的掌握與收集更加要有針對性,只有有針對性的信息才具有使用價值。另外,經濟信息的收集還應當從實際出發,形成系統性、完整性的長期信息收集機制。

(二)建立宏觀經濟管理信息系統

宏觀經濟信息管理系統是一種在一定范圍內體現經濟信息總體正常運行的內部聯系和特征的信息。對于宏觀經濟的管理,要逐步建立一配套的宏觀經濟管理信息系統。此系統應堅持有一定的目的性、系統的完整性,允許一定的獨立性、保證一定的可靠性、講究經濟性的原則。體制改革是宏觀經濟政策效應能夠實現的保證,所以要加大力度進行體制改革,首先要大力發展非公有制經濟,為加快國有經濟的發展打下良好的基礎,要不斷的改革國有企業提高勞動力的流動性,還要改進我國的金融體制,逐步與國際金融接軌,更要實現財政體制變革,實現中央政府和地方政府的良好財政體系,要建成現代國家體制,不斷提高政府的效率和廉潔性。

(三)加強經濟信息導向作用

我國不斷加大宏觀經濟管理力度,最終目的在于推進我國經濟發展整體進步。為了實現這一最終目標,在宏觀經濟管理中要加強經濟信息的引導作用。經濟信息在宏觀經濟管理和控制中一直具有雙方面的影響,積極影響和消極影響。只有保證經濟信息應用科學合理,才能促進經濟管理效率的提升,若應用不當,則會對宏觀經濟管理起到制約影響。因此,在宏觀經濟管理中必須要加強經濟信息的引導作用,以經濟信息為重要的發展導向,實現推進經濟發展的重要目標。例如,在某地區內進行經濟信息的收集、整合,分析出對該地區經濟發展的影響。以此為依據相關部門采取合理的宏觀調控政策以促進經濟發展順利,推動區域經濟整體進步。同時,通過經濟信息的引導,能夠避免出現局部經濟和整體經濟沖突的問題。提升局部經濟發展效益推動整體經濟進步,實現宏觀經濟管理目標。

(四)加強宏觀經濟體制改革

基于經濟信息所產生的重要意義,在經濟管理中相關部門要注重經濟信息引導下宏觀經濟體制的改革。結合區域經濟發展形勢,可以進行的宏觀經濟體制改革有:

①在考慮到宏觀經濟長效發展的基礎上,對國有企業當前的體制進行分析,并采取針對性、個體化措施加強對國有企業體制的改革,提高勞動力的流動性。

②基于我國當前經濟體制的發展情況,可大力倡導,發展非公有制經濟,以便能起到推動國有經濟健康、良好發展的作用。

③通過對國際金融形勢的分析,加強對我國現有金融體制的改革,使國內金融體制能夠與國際接軌,進一步地促進我國經濟的良性發展。

四、結束語

綜上所述,本文主要針對經濟信息在宏觀經濟管理當中應用問題進行簡要分析,通過具體論述了經濟信息與宏觀經濟管理二者的概念,加強了對宏觀經濟管理的重要性問題進行深入性的認識。除此之外,更對經濟信息條件下的宏觀經濟管理應用效果進行了論述,最后,對如何應用經濟信息加以論述,目的就是為了能夠進一步促進我國經濟發展提供有效的應對措施。

參考文獻

1、從桑弘羊的經濟政策看中國古代的宏觀管理吳婭茹華夏文化1995-08-15

2、宏觀經濟管理與中央權威胡影江淮論壇1996-04-15

宏觀經濟學管理論文范文二：經濟信息宏觀經濟管理論文

摘要：綜上所述,本文主要針對經濟信息在宏觀經濟管理當中應用問題進行簡要分析,通過具體論述了經濟信息與宏觀經濟管理二者的概念,加強了對宏觀經濟管理的重要性問題進行深入性的認識。

關鍵詞：經濟信息;宏觀經濟管理

一、宏觀經濟管理意義

在進行宏觀經濟管理活動的過程中,應當結合經濟發展實際情況,順應時展規律。宏觀經濟管理行為同樣需要能夠滿足市場經濟發展需要,以及平衡市場的能力。從內容上看主要包括幾個方面:首先,宏觀經濟管理需要目標市場調控相關不足部分。由于市場調節的能力有限,又存在弱點,往往在進行調節的過程中缺少必要的實時性,因此,需要政府加以宏觀調控。當前,我國市場經濟體制是公有制為主,多種所有制經濟共同發展。其次,在進行宏觀調控的過程中,政府對國有企業放權,不會過多干涉國有企業的生產與經營決策問題,這樣就十分有效的維護了形成的市場經濟環境。并對市場經濟的弊端進行規范,從根本上確保了國有資產以及相關問題的安全性。最后,進行宏觀經濟管理能夠更好的維持市場經濟的環境良好與秩序健全。通過加強宏觀調控的力度,能夠更好的實現社會分配的公平性。更好的維護國家經濟利益。國家也會在這個過程中,不斷增強監督力度與機制。不斷促成良好經濟競爭環境。

二、宏觀經濟管理條件下的經濟信息重要性分析

經濟信息具有十分重要的意義,是我國國民經濟發展過程中重要的一項內容,其能夠對整個國民經濟發展過程中的不同部門之間形成良性溝通提供橋梁性的作用。同時,也是經濟管理部門行為的重要數據指導。能夠有效的促進社會經濟生產管理效率提升,拓展人類智力發展。因此,大量的收集和掌握經濟信息對提升生產力以及提升實踐效率意義重大。經濟信息同樣還能夠具體影響經濟社會的發展,其能夠從很大程度上影響國家經濟建設過程中對資源的開發程度與利用效率。是工業發達國家在進行發展的過程中必然要經歷的。能夠從根本上推動發展。與此同時,經濟信息在現代經濟環境當中表現出多元化功能的特征,能夠開發、增值、預測經濟行為相關活動。在人類社會生活當中,信息、物質以及能源作為人類發展的不可或缺重要基礎,其中信息的重要性表現出越來越重要的地位。

三、基于宏觀經濟管理條件下的經濟信息應用措施

宏觀經濟管理行為從內容上看主要包括幾個方面,具體包括計劃、決策、監管以及服務等部分。為了能夠進一步提升宏觀經濟管理實際效率,需要不斷健全宏觀建立機構機制。經濟信息意義重大,其對宏觀經濟管理的影響更加至關重要,因此在進行宏觀經濟管理行為開展的過程中需要采取更加行之有效的措施,不斷提升和完善經濟信息管理系統。

(一)構建科學合理經濟信息管理網絡

在進行經濟信息應用措施管理的過程中想要做好信息工作,必然需要具備如何掌握經濟信息的能力,而經濟信息掌握同樣需要遵循一定的收集原則和規范。經濟信息的收集工作更加需要科學的設計與規劃,不能貪多求全。盲目的經濟信息收集會增加信息管理的負擔,不利于形成良好的經濟信息管理。同時,經濟信息收集還要確保信息的及時性,要充分體現出信息的時間觀念。除此之外,經濟信息的掌握與收集更加要有針對性,只有有針對性的信息才具有使用價值。另外,經濟信息的收集還應當從實際出發,形成系統性、完整性的長期信息收集機制。

(二)建立宏觀經濟管理信息系統

宏觀經濟信息管理系統是一種在一定范圍內體現經濟信息總體正常運行的內部聯系和特征的信息。對于宏觀經濟的管理,要逐步建立一配套的宏觀經濟管理信息系統。此系統應堅持有一定的目的性、系統的完整性,允許一定的獨立性、保證一定的可靠性、講究經濟性的原則。體制改革是宏觀經濟政策效應能夠實現的保證,所以要加大力度進行體制改革,首先要大力發展非公有制經濟,為加快國有經濟的發展打下良好的基礎,要不斷的改革國有企業提高勞動力的流動性,還要改進我國的金融體制,逐步與國際金融接軌,更要實現財政體制變革,實現中央政府和地方政府的良好財政體系,要建成現代國家體制,不斷提高政府的效率和廉潔性。

(三)加強經濟信息導向作用

我國不斷加大宏觀經濟管理力度,最終目的在于推進我國經濟發展整體進步。為了實現這一最終目標,在宏觀經濟管理中要加強經濟信息的引導作用。經濟信息在宏觀經濟管理和控制中一直具有雙方面的影響,積極影響和消極影響。只有保證經濟信息應用科學合理,才能促進經濟管理效率的提升,若應用不當,則會對宏觀經濟管理起到制約影響。因此,在宏觀經濟管理中必須要加強經濟信息的引導作用,以經濟信息為重要的發展導向,實現推進經濟發展的重要目標。例如,在某地區內進行經濟信息的收集、整合,分析出對該地區經濟發展的影響。以此為依據相關部門采取合理的宏觀調控政策以促進經濟發展順利,推動區域經濟整體進步。同時,通過經濟信息的引導,能夠避免出現局部經濟和整體經濟沖突的問題。提升局部經濟發展效益推動整體經濟進步,實現宏觀經濟管理目標。

(四)加強宏觀經濟體制改革

基于經濟信息所產生的重要意義,在經濟管理中相關部門要注重經濟信息引導下宏觀經濟體制的改革。結合區域經濟發展形勢,可以進行的宏觀經濟體制改革有:

①在考慮到宏觀經濟長效發展的基礎上,對國有企業當前的體制進行分析,并采取針對性、個體化措施加強對國有企業體制的改革,提高勞動力的流動性。

②基于我國當前經濟體制的發展情況,可大力倡導,發展非公有制經濟,以便能起到推動國有經濟健康、良好發展的作用。

③通過對國際金融形勢的分析,加強對我國現有金融體制的改革,使國內金融體制能夠與國際接軌,進一步地促進我國經濟的良性發展。

四、結束語

綜上所述,本文主要針對經濟信息在宏觀經濟管理當中應用問題進行簡要分析,通過具體論述了經濟信息與宏觀經濟管理二者的概念,加強了對宏觀經濟管理的重要性問題進行深入性的認識。除此之外,更對經濟信息條件下的宏觀經濟管理應用效果進行了論述,最后,對如何應用經濟信息加以論述,目的就是為了能夠進一步促進我國經濟發展提供有效的應對措施。

參考文獻

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關鍵詞：宏觀經濟;企業發展;影響;對策

一、宏觀經濟環境對現代企業發展的影響

（一）宏觀經濟環境對企業融資環境的影響。企業籌資的順暢與否直接關系到企業的生存與發展，足夠的資金支持是企業生產經營發展最基本的保障，而在當前全球經濟一體化發展趨勢日益明顯的現狀下，國內外的宏觀經濟環境對企業融資產生十分重要的影響。

從國際環境來看，國際宏觀經濟環境影響著我國企業融資環境。如2008年發生的美國次貸危機逐漸席卷全球，直接或間接導致了我國很多企業融資困難，甚至導致部分過分依賴國際資金的企業慘遭破產，可見，國際宏觀經濟環境影響到我國企業的融資發展，同時這也在一定程度上體現出我國部分企業籌資渠道單一、過分依賴國際資金的弊端。

從國內環境來看，國內宏觀經濟政策影響著我國企業融資環境。從經濟學的角度來說，貨幣政策的傳導機制是以利率為核心的調控機制，政府如果采用積極的貨幣政策，銀行等金融機構就會放出更多的貨幣，企業尤其是中小企業的融資渠道就會更加多樣化、貸款渠道也會更加順暢。

（二）宏觀經濟環境對企業發展方向的影響。在社會主義市場經濟條件下，宏觀經濟對企業發展方向的引導雖比不上計劃經濟政策那樣明顯，但政府進行的很多宏觀調控政策都會給企業或多或少的帶來一些指向性影響，促使企業向著更好的方向發展。

二、緊跟宏觀經濟走勢 創新企業發展戰略

宏觀經濟是企業發展的指向標，未來企業的發展戰略與宏觀經濟走勢密切相關。面對日益復雜的宏觀經濟形勢，企業應保持清醒頭腦，密切關注宏觀經濟走勢，積極調整企業發展戰略，不斷推動企業戰略轉型，促進企業與市場經濟的融合。

（一）保持清醒頭腦，密切關注宏觀經濟走勢。企業的生存與發展離不開宏觀經濟環境，宏觀經濟態勢直接或間接影響到企業的發展。因此，現代企業經營管理者要想做好自己的企業，首先要成為宏觀政治形勢、經濟形勢的分析家，同時保持自己企業的機制靈活，對市場反應要靈敏。

現代企業的經營管理者應時刻保持清醒頭腦，密切關注國際宏觀經濟形勢與國內宏觀經濟態勢，依靠冷靜而理性的分析，確保企業戰略決策的科學性，盡可能降低企業風險。為此，企業重大決策應盡量集體進行，吸收有關人員的參與決策，這是確保企業決策科學性的有效途徑。比如，青島著名品牌海爾集團，改革開放以來，海爾總裁張瑞敏就敏銳的嗅到了多元經濟的新氣息，從單純制作冰箱，逐漸擴展到洗衣機、冷柜、酒柜等其他產業，大大擴展了其影響力。海爾從最初一家資不抵債、瀕臨倒閉的集體小廠發展成為今天全球家電第一品牌，與歷代經營管理者的與時俱進、緊跟宏觀經濟形勢不無關系。

（二）結合企業實際，積極調整企業發展戰略。在當前宏觀經濟態勢下，企業應注重聯合重組，走集團化發展之路。美歐債務危機后，世界經濟出現了大調整和大重組的新動向。為此，企業應結合企業實際，積極順應宏觀經濟發展大勢，突出強強聯合，在聯合重組中優化自身結構，走集團化、集群化發展是未來企業發展的必然態勢，如黑龍江省的哈電集團就是在與國外企業的兼并重組中趟出了新路子，促進了企業的發展。

此外，現代企業還應積極順應宏觀經濟形勢，注重科技創新和管理創新，走創新發展之路。創新是新時代宏觀政治和經濟發展的主旋律，現在和未來企業的核心競爭力，主要來自于市場對于新技術和新產品的認可和支持，因此，企業應加大技術創新力度，積極研發新產品和新技術，依托于科技創新體系，加快科研成果轉化為生產力的速度，推動企業走創新驅動發展的道路。

（三）不斷與時俱進，推動企業戰略轉型發展。要想促進企業的長遠健康發展，就必須不斷與時俱進，以市場需求為導向，積極推動企業戰略轉型發展，只有這樣，企業才會永葆青春活力。比如，傳統的醫藥化工企業對環境污染較大，但在建國之初，國家將國民經濟的發展放在了第一位，那時的醫藥化工企業高度重視擴大生產規模、提高生產產量，以滿足日益龐大的醫藥消費需求。但隨著我國社會主義市場經濟的發展，我國政府認識到了環境和生態保護的重要性，不再提倡犧牲環境式的經濟發展，此時，具有前瞻性的很多醫藥化工企業積極順應宏觀經濟走勢，高度重視提高技術含量，嚴格控制污水污氣的排放，比如通過對甲基多巴等產品的技術革新，大大降低了廢污的產生，有效的保護了環境，促進了醫藥化工企業的發展進步。因此，在不同的歷史發展時期，我們要緊跟宏觀經濟走勢，積極推動企業戰略轉型發展。

三、結束語

綜上，面對日益復雜的社會主義市場宏觀經濟形勢，企業應根據市場需求變化及時調整自己的坐標定位，創新企業發展戰略，自覺趨利避害，抓住宏觀經濟發展機遇加快發展，早日實現企業的跨越式發展。

參考文獻：

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【關鍵詞】 宏觀經濟環境;資本結構;調整速度;非平衡面板數據

在調整速度的眾多影響因素中,宏觀經濟因素對調整速度的影響近年開始引起學術界的關注。Douglas O. Cook(2009)分別采用兩階段和綜合兩種動態部分調整模型,考察宏觀經濟環境對調整速度的影響,發現在宏觀經濟繁榮時調整速度較快。原毅軍,孫曉華(2006)的研究得到調整速度與上一年GDP增長率正相關,與通貨膨脹率,實際貸款利率和財政支出增值率負相關的結論。黃輝(2009)對宏觀經濟環境和制度因素影響調整速度進行了研究,結果顯示調整速度表現出順經濟周期現象。本文對前人研究方法進行改進,基于部分調整模型,用宏觀經濟變量劃分樣本進行調整速度對比研究。在目標資本結構的回歸中不考慮宏觀因素。這樣改進可以避免雙重考慮宏觀經濟因素造成研究結果不穩定性和不顯著性。

一、研究模型與變量設計

1.研究模型

接受Nerlove的部分調整模型(partial adjustment model)的構建思路,構建下面的資本結構部分調整模型(1)

Lit- Lit-1=?姿(L*it- Lit-1) (1)

其中,L*it和Lit分別表示公司i在第t年末的最優資本結構和實際資本結構。?姿為調整系數,表示在一個年度內公司的資本結構向目標水平調整的快慢,并間接反映調整成本的大小。

根據屈耀輝(2006)等人的研究,目標資本結構可表示為公司特征向量與行業特征向量的線性函數

L*it=?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢tDt+?滓it (2)

其中Yit是影響公司目標資本結構的一組相關變量,Ds和Dt分別為行業和時間虛擬變量。

將(2)式帶入到(1)式整理得到本文的回歸模型(3)式

Lit=?姿(?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢t)+(1-?姿)Lit-1+?滓it(3)

2.變量設計

(1)資本結構變量。本文分別使用賬面資產負債率和市場資產負債率兩種資本結構進行研究。

LEV Bit=(LDit+SDit)/TAit

LEV Mit=(LDit+SDit)/(TAit-LSVit+LSit*P)

LEV Bit表示賬面資本結構,LEV Mit市場資本結構。LDit表示長期負債,SDit表示短期負債,TAit表示賬面總資產,LSVit表示流通股賬面價值,LSit*P表示流通股市場價值。

(2)目標資本結構擬合變量。根據已有文獻對目標資本結構影響因素的研究,本文選用的公司特征變量包括:公司規模(SIZE),用主營業務的自然對數表示,目前公司規模與資本結構的經驗研究沒有得到一致結論;資產有形性(TANG),用固定資產除以總資產表示,經驗研究表明有形資產的比率與資產負債率正相關;非債務稅盾(NDTS),用固定資產折舊除以總資產表示,經驗研究研究發現非債務稅盾與資本結構負相關;公司成長性(GROW),用托賓Q值表示,公司成長性對資本結構的影響目前還沒有定論;公司盈利能力(PROF),用息稅前利潤除以總資產表示,公司盈利能力對資本結構的經驗研究也沒有得到一致的結論;稅收因素(TAX),用所得稅除以利潤總額表示。考慮行業特征因素,用行業資產負債率平均值(HAB,HAM)表示。

(3)宏觀經濟變量。仿照Douglas O. Cook(2009),本文選用GDP增長率來定義宏觀經濟環境。GDP增長率定義為本年GDP減去上年GDP再除以上年GDP。宏觀經濟變量劃分樣本的具體情況是,13年的GDP增長率數據以2002年的GDP增長率為中位數分為兩個部分,每個部分分別按照GDP增長率的二分位數再進行劃分,將樣本分成四個部分。取GDP增長率最小的三年1998～2000定義為為宏觀經濟環境衰退;取GDP增長率最大的三年2005～2007定義為宏觀經濟環境繁榮。

二、樣本選取與估計方法

選擇滬深兩市1996～2008一般上市公司的數據,不包括金融上市公司,剔除PT,ST公司。經過數據整理,獲得分布于十二個行業的715家公司的9295個樣本觀測點。樣本數據來源于CCER數據庫。由于模型(3)把目標資本結構的決定因素內化其中,模型右邊包含因變量一階滯后變量,采用動態面板數據的GMM估計方法,把模型(3)右邊所有變量的二階滯后變量作為工具變量。

三、實證結果分析

注:括號里的數據是T檢驗值,表中***、**、*分別代表在1%,5%以及10%的顯著性水平下顯著

表1中LEV(-1)的系數就是1-?姿?？梢钥吹?在賬面資本結構下,宏觀經濟衰退時的調整速度是0.575(1-0.425),在宏觀經濟繁榮時的調整速度為0.592(1-0.408);在市場資本結構下,宏觀經濟衰退時的調整速度是0.606(1-0.394),宏觀經濟繁榮時的調整速度是0.656(1-0.344)。

實證結果表明:資本結構調整速度表現出順周期性,與Douglas O. Cook(2009),黃輝(2009)的結論一致。本文只用宏觀經濟變量劃分樣本,沒有把宏觀經濟變量作為目標資本結構的影響因素,避免了實證結果的穩定性與顯著性,使研究結果更可靠。

參考文獻

[1]原毅軍,孫曉華.宏觀經濟要素與企業資本結構的動態優化[J].經濟與管理研究.2006(5):39～42

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The exploration and practice of Macroeconomics teaching reform

Shao Wei， Feng Cheng（School of Economics， Zhejiang University of Finance and Economics，，Hangzhou 310018， Zhejiang， China）

Abstract： This paper is based on the analysis of macroeconomics teaching reform， and tries to find out a series of problems in the innovation of macroeconomics education at present， and then it puts forward the teaching reform of macroeconomics， in order to promote innovative thinking and entrepreneurial spirit of students.

Key words：macroeconomics； reform in education； innovative education；entrepreneurship

1.引言

?S著我國經濟發展進入新常態，國家越來越重視人才培養，在2010年教育部關于大力推進高等學校創新創業教育和大學生自主創業工作的意見，2015年國務院辦公廳又提出關于深化高等學校創新創業教育改革的實施意見，這些意見都提出要深化高等學校創新創業教育改革，培養學生創新創業精神。宏觀經濟學是我國高等院校經濟類專業開設的一門重要基礎課程，在培養學生經濟學理論知識和經濟學專業分析能力方面發揮著重要作用。但現階段高等教育中宏觀經濟學的教授多以理論傳輸為主，使得學生們被動地接受知識，在學習中缺乏主動性，分析問題思路狹隘。因此要改革教學方式方法，培養學生創新能力，讓同學們更好地學習到宏觀經濟學綜合分析、歸納演繹的邏輯思維。本文基于“創新導向―項目核心―創業目標”這一理論，希望可以總結出更加適合本科生的宏觀經濟學的教學方式。

2.宏觀經濟學人才培養模式存在的缺陷

2.1 創新創業教育理念缺乏

創新創業理念是隨著我國經濟發展而提出的一種新型教育理念，近幾年在我國高校也逐步引進這一先進教育理念，但由于發展時間較短，許多高校只是照搬發達國家，不能結合我國自身實際，導致項目成果與我國現實不符；而一些普通高校甚至還沒有意識到這一理念的重要性，發展滯后。創新教育與專業課教育結合不緊，高校中宏觀經濟學的教學普遍以理論為主，忽略了實踐及創新的重要性。

2.2 教師缺乏“多樣性”

我國高校教師的來源組成單一，通常是在高校學習畢業后留校，理論知識儲備豐富，但缺乏創業就業經歷。即使部分高校會組織教師進行培訓，但仍無法滿足當前的需求。教師在教授宏觀經濟學時，常常只有對課本的講解，或者偶爾結合實際問題，但往往只有教師“講”，學生的參與很少，在期末考試時，經?？梢园l現對于書本上的知識學生們可以很好地解答，而與現實相結合的靈活的解答題，學生們就會亂答，失分嚴重。這就要求教師不僅要裝備理論知識，更要有具備創新精神和創業能力。

2.3 經濟實訓平臺不足

高校經常在進行宏觀經濟學教學時只注重理論，忽略實踐教學。高校中擁有經濟實訓場所的學校較少，有些學校即使擁有實訓場所，可能也只是一些被淘汰的老舊設備，無法進行操作。學校對校內經濟實訓資金人力時間投入不足，對校外與企事業單位合作建立實習基地的更是少之又少。使得學生們只有在課堂上被動的學習理論，實踐活動大多成為一種“形式主義”，阻礙了學生和教師們創新創業的積極性。

2.4 人才培養方案有待改進

人才培養方案是高校進行教學和人才培養的指導性文件，好的人才培養模式能夠根據各專業的特點，培養出適應社會發展的高等教育人才。但當前高校人才培養方案多是已經沿襲多年，學生們不能得到個性發展，也就無法達到當前社會對高等人才的要求。有些高校培養方案的要求比較全面，但由于多數沒有評價標準，如“要求學生能夠運用技術手段國內外經濟現狀”，其實施成果究竟是好是壞就難以判斷，學生們也很可能渾水摸魚僅僅為了達成學分目標。這樣就很難培養出適合社會發展的具有創新創業精神的高等人才。

3.解決宏觀經濟學教學問題的對策

宏觀經濟學對經濟管理專業的學生而言不僅是簡單的知識點學習，更重要的是要通過學習宏觀經濟學這門課程，拓展學生們創新思維，用全新的視角看待日常生活中的經濟現象，使得同學們無論是在就業還是創業中都可以獲得更好的發展。因此，結合上述存在的問題，對如何在宏觀經濟學課程中培養學生創新創業意識提出以下建議。

3.1 樹立先進的創新創業教育理念

想要培養全面發展的高等人才，擁有先進的創新創業教育理念是關鍵。高校在借鑒發達國家的教育理念時，要充分與院校實際情況相結合，形成具有中國特色的創新創業教育理念。同時將創新創業教育與宏觀經濟學充分結合，形成多層次、立體化的課程體系，突出宏觀經濟學的學科特點，這樣無論是教導還是學習，都可以樹立創新創業理念。教師可以精心準備一些能用已經教授的經濟理論解釋的我國當前發生的經濟現象，分小組讓學生自主分析，并選取適當課時讓學生進行講解，教師聽講并進行評價，增加學生的課堂參與度與積極性，甚至可以將此作為學生期中考試的考核方式，使學生更加重視運用理論分析經濟現象的能力。

3.2 培養全方位的師資隊伍

教師是培養人才的重要團體，高校為招收多層次的教師可以提高工資水平，并制定激勵機制，鼓勵教師走出校園，參與社會企業的創新創業實踐，拓寬教師創新創業教學的視野。同時從教學評定、經費贊助等方面提供支持，使得老師不僅具備專業知識，而且能夠將專業知識與創業創新更好地結合起來，從而更好地教育學生。教師可以在課前選取與將要授課的內容相關的網絡熱點熱詞，吸引學生聽課注意力，使學生運用所學的經濟理論分析經濟現象，更好地激發學生們的創新思維。

3.3 建立創業實踐基地，為學生提供創新創業平臺

僅僅只有書本教學已經不適合現如今對多元化的人才的需要了，高校應該以培養應用型多層次人才為目標，創造良好的平臺。一方面，高?？梢栽趯W校內進行創新創業中心的建設，條件更好的學?？梢栽O立專業實驗室，打造校內創新創業實訓基地，使同學們可以將課堂中所學習到的宏觀經濟學知識與工作實踐相結合。另一方面，學校能夠多邀請一些知名學者、企業高管、創業杰出代表等向學生們分享自身事跡，將高校與行業結合，不僅為學生提供校內平臺，也為其創造良好的校外平臺，多方位地向同學們提供服務，科學合理培養具有創新精神的經濟學人。

3.4 完善人才培養方案

高?？梢愿鶕瞬排囵B目標以及創新創業目標，對專業課程進行調整，并在授課時充分挖掘宏觀經濟學創新創業教育資源，使同學們不僅能夠學習相關知識，而且更重要的是學到其中的研究方法。不僅要將實踐經驗與成果融入教學中，培養學生創造性思維，在考試考核方面，也不應局限于課本習題，可以選取中國當前的經濟現象，培養學生運用知識分析、解決問題的能力。在評定學分與獎學金時，可以將同學們的專利、創業、論文等納入其中，這樣可以更好地激發學生的潛力。

4.結論

篇6

在研究股市波動周期時，投資者以及研究者們往往十分關心股市的波動與宏觀經濟周期的關系。在投資實務中，基本面的情況往往會為投資者們對股市走向的判定提供非常重要的指А6從學術研究的角度來看，如何理解和驗證宏觀經濟與金融市場表現之間的關系，無疑也具有著十分重要的價值。西方的發達國家（如美國、英國等）的金融市場與商品市場都發展的比較成熟，市場化程度較高，因而股市得走勢和波動一般都能很好地反映出基本面的宏觀經濟形勢的變化。而對于中國的股票市場而言，因為市場化的程度仍然相對較低，而且投資者通常而言也不夠成熟，容易出現不理性的投資甚至是投機行為，因此股票市場的波動可能更難準確地反映宏觀經濟的形式。在這種情況下，對于中國的股票市場上股市周期與宏觀經濟周期之間關系的研究就顯得十分重要。在這方面國內學術界也已經有了一定的研究，比如舒建雄（2012）就探究了中國的股票市場周期與宏觀經濟周期之間的關系，并且發現兩者之間還是存在一定的聯系的。不過由于該研究的時間窗口在2011年及之前，所以其結論對于當前的市場是否還具有足夠的指導意義，仍是一個值得探究的問題。另一方面，在最近幾年來，中國經歷了領導集體的換屆、反腐政治以及伴隨經濟增速企穩略降而開始的經濟結構、產業結構的轉型升級。從金融市場來看，也經歷了利率的進一步市場化、金融市場（如股市）的進一步改革等變動。這些變化都反映了社會、政治以及經濟結構的轉型。而在這樣一個轉型期的大背景下，股市周期與宏觀經濟周期的相關性是否會發生結構性的變化，顯然無論在學術意義上還是政策意義上，都是一個更加值得探究的話題。

因此，本文在前人研究的基礎上，利用最新的宏觀經濟指標以及股票市場數據，進一步研究了在最近幾年的中國股票市場波動與宏觀指標周期之間的關系。更為重要的是，以2013年3月領導集體換屆為節點，本文利用計量模型研究了在這之后股市波動與宏觀經濟波動之間的關系是否發生了結構性的變化。本文的計量結果表明：首先中國的股票市場波動與宏觀經濟指標之間確實存在統計意義上顯著的關系；第二，在2013年之后，股票市場與宏觀經濟指標波動之間的關系發生了顯著的結構性的變化。部分指標之間的關系甚至出現了相反的變化。這對于我們如何理解經濟轉型期間宏觀經濟與金融市場的關系提供了更為具體的實證證據。

本文接下來分為如下幾個部分：第一部分對于之前的文獻進行簡要的回歸；第二部分介紹本文的數據以及基本的計量模型；第三部分展示本文的分析結果；第四部分總結全文并討論。

數據描述與計量模型

參考茅倩如（2011）與舒建雄（2012）等研究，本文主要選取了上證綜指的逐月指數作為股市指數波動的變量，也即本文研究中主要的因變量。歷史研究表明上證指數與深證指數具有很強的相關性，相關系數達到了0.98以上，因此選用上證指數可以很好地代表整個國內股票市場的走勢。由于本文主要關注最近時間段股市與宏觀經濟的關系，因此選取的數據窗口區間為2008年1月到2017年3月。而宏觀經濟的指標方面，本文主要選取了CPI（消費者價格指數）、PPI（生產者價格指數）、消費者信心指數以及出口指標等相關的月度變量。其中出口指標不僅選取了出口值的絕對水平，也選取了出口值的每月環比增長值，因為增長變化率與CPI和PPI指數類似，更能夠代表宏觀經濟的變化趨勢。與上證綜指的選取一樣，這些宏觀經濟的指標同樣選取2008年1月至2017年3月的月度數據。對于數據的簡單描述見表1。

從表1直觀上也可以看出，在2008年到2017年初的這段時間里，上證綜指經歷了較大幅度的變化，其相對變化幅度要大于CPI，PPI等宏觀經濟指標。這與我們實際中觀測到的這一時期內股市的幾次非理性大幅漲跌也是一致的。至于長期而言股市的波動是否與宏觀經濟指標有所關聯，則需要本文進一步進行統計分析。因此，本文將主要進行下述計量模型的估計：

為了檢驗Y與回歸的自變量之間的關系在經濟轉型前后（本文中選取政府2013年3月換屆前后作為政策以及發展環境轉型的節點）是否發生了變化，本文采用鄒至莊檢驗（chow-test）的方法檢驗在2013年3月前后，（1）式中的系數是否發生了變化。具體的檢驗方法參考Chow&Gregory（1960）。

估計結果

本文首先對于（1）進行估計，利用的軟件為Statal4。為了控制遺漏變量的潛在問題，本文逐漸加入回歸變量，對于全樣本（2008年1月至2017年3月）的回歸結果見表2。

從表2的結果可以看出，在本文選取的總體樣本區間內，CPI、PPI和消費者信心指數和股市表現之間具有顯著的關系，而出口值的水平以及出口值的變化則與股市表現沒有顯著的關系。具體來說，當CPI上升1個單位，上證指數會上升74.69個單位；當PPI上升1個單位，上證指數會下降58.46個單位；消費者信心指數上升1個單位，上證指數會上升105.7個單位。這些關系都是顯著的，而出口相關變量與Y的關系并不顯著。此外，在第（5）列加入所有回歸變量之后，我們看到回歸估計的R方為0.317，這表明本文選取的宏觀經濟指標可以解釋上證綜指變化的31.7%，這已經是一個相當大的比例了，不過另一方面，這也說明還有接近70%的上證指數波動不能由這些宏觀經濟指標的波動來解釋，說明在這一時期內股市的波動仍然有很大程度是不由宏觀經濟的基本面情況而決定的。

那么在2013年本屆政府上臺前后，股市波動與宏觀經濟之間的關系是否發生了顯著的變化呢？對此問題，本文首先分別選取2013年3月之前與之后的樣本進行了（1）式的回歸估計，從而直接比較系數的變化。但是僅僅對于系數進行比較并不能允許本文作出統計意義上的推斷，因此本文還需要對這兩個回歸進行鄒氏檢驗。這一計量檢驗等價于估計以下模型：

結論與討論

篇7

一、主要國民經濟指標預測

2005年，我國國民經濟將繼續保持較快的增長，中央提出的國內生產總值增長8％左右的預期目標完全有把握實現。據我們預測，GDP增長率將達到8.9％左右，繼續保持在較高的增長水平上。第一產業增加值增長率為5％左右；第二產業增加值增長率為10.4％左右，增速較上年也有所減慢，其中重、輕工業的增加值增長率分別為10.9％和9.7％左右，重工業增長仍然快于輕工業增長。重工業增長繼續快于輕工業，說明宏觀經濟運行在2005年仍將處于經濟周期的上升階段；第三產業增加值增長率為7.6％左右，因為GDP增長速度較上年減緩，第三產業增速也略有減緩。

全社會固定資產投資規模2005年將達到84400億元，實際增長率和名義增長率分別為14.9％和20.4％左右。2005年固定資產投資的增長速度將比上年有所降低，但是仍將是拉動宏觀經濟增長的主要因素。特別需要引起注意的是，全社會固定資產投資占GDP的份額將進一步上升，按現價計算，2005年全社會固定資產投資占GDP的份額將達到 54％，這一份額多年持續明顯上升的勢頭必須引起我們高度重視。

預計2005年各種價格水平將仍然呈上升趨勢。社會商品零售價格指數和消費價格指數的年變動率將分別為2.4％和3.4％，投資品價格指數變動率為4.8％左右。雖然價格指數上漲率略低于上年，但是通貨膨脹壓力不容忽視。

2005年，居民收入增加的勢頭將會繼續保持下去。預計城鎮居民人均可支配收入在2005年將增長7％，農民人均純收入的增長率在2005年為5.5％左右。

2005年，消費仍將保持較穩定的增長，成為促進宏觀經濟增長的主要因素之一。預計社會消費品零售額將達到60790億元人民幣，實際增長率和名義增長率分別為10％和12.7％，基本與上年的增長水平持平。

2005年多數有關國際機構預測世界經濟增長和貿易量會略有提高，有利于我國保持對外貿易的較快增長。國內對進口初級產品的需求增長會低于上年，同時出口增長勢頭不減，對外貿易仍將是十分活躍的一年。預計2005年進口和出口的增長速度將分別為28.6％和29.4％，與前幾年相比，對外貿易順差的數量將呈繼續擴大的趨勢。

總的來看，我國國民經濟在2005年中將繼續保持較高的增長勢頭，但是我們需要審時度勢，認真應對國內外存在的各種不確定性因素，繼續努力不斷加強和改善宏觀調控，抓住有利時機，積極化解消極因素，力爭在深化改革和加強經濟結構調整的同時，保持國民經濟的適度快速穩定協調健康增長。

二、政策措施建議

（一）注重為解決中長期的經濟結構問題創造條件

目前除了投資與消費、居民收入差距、二三產業的結構問題之外，還需要注意工業內部的結構問題。重工業成為目前工業增長的主導，也是造成煤電油運供求關系緊張，生產資料價格過快上漲的重要原因。重工業增長具有較強的自我循環特點，因而也具有較強的慣性。工業內部結構比例失調，會加深經濟波動對經濟平穩增長的負面影響。重工業增長一旦啟動，會在一定時期內成為經濟增長的帶動力量。但是一旦重工業增長陷入萎縮，又會形成螺旋式下降趨勢，啟動起來十分困難。工業內部的結構問題與投資與消費的結構問題交織起來，在中長期中會造成供給能力沒有足夠的有效需求支持，導致生產能力過剩，出現通貨緊縮問題。

（二）落實好穩健的財政政策

由擴張性的積極財政政策調整轉向為穩健的財政政策，是在新形勢下加強和改善宏觀調控的一項新任務，是加強和改善宏觀調控的重要舉措。穩健的財政政策的實行方式，不同于擴張性財政政策，也不同于緊縮性財政政策。它不是簡單地單純調控總量，而是要在總量調控的同時承擔和實現調整結構的任務。在實行過程中更要認真謹慎，密切注意執行效果，防止各種可能出現的問題，保證政策實行收到實效。

第一，目前總的形勢是宏觀經濟運行處于經濟周期的上升階段，穩健的財政政策要防止經濟運行出現重新反彈或經濟“硬著陸”兩方面的問題，財政政策的基調應與宏觀調控的大方向一致。面對當前物價水平上漲壓力，宏觀調控更多的是要防止通貨膨脹。而繼續發行國債的措施仍具有一定的擴張性特點，因此，穩健的財政政策在執行過程中，一方面，要注意政策轉向不能過猛，做好擴張性財政政策與穩健的財政政策的轉換銜接，實現較平穩的政策過渡；另一方面，更要把握好財政政策擴張性的度，根據形勢變化，及時進行進一步調整，繼續減少擴張性特點，弱化擴張性性質，以適應經濟周期上升階段的總趨勢。

第二，宏觀調控的首要任務基本上是為了解決宏觀經濟運行的短期波動問題，但是根據中國目前的實際特點，以及必須進行經濟結構調整的長期任務的需要，我們應該注意在執行穩健的財政政策的過程中，將解決短期波動與長期結構調整問題結合起來，使宏觀調控能夠產生更大、更充分的效果。目前我國宏觀經濟運行中，投資率過高、投資增長速度偏快，以致投資與消費的結構失衡的問題日益嚴重。穩健的財政政策的實行應該有效發揮其宏觀經濟政策的導向作用，推動在宏觀調控中，積極解決或改善投資率長期過高、投資與消費的結構失衡的問題，使此輪宏觀調控能夠在解決當期宏觀經濟運行問題的同時，為經濟的長期持續穩定快速健康發展創造良好的條件，奠定較好的基礎。

第三，雖然穩健的財政政策的主要內容之一，是將繼續適當發行的國債資金用于“三農”、西部開發和發展社會事業，但是從長期看公共財政對“三農”、西部開發和發展社會事業的投入和支持，主要還是應該通過正常的規范的財政預算中的轉移支付來解決?？偟膩砜?，在未來的兩三年內，應該逐步繼續減少并停止發行此類建設國債，而把所需資金納入正常的財政預算中。

第四，解決“三農”問題、西部大開發、發展各項社會事業、構建和諧社會，是需要全社會增加投入的事情。我們應該深化改革、擴大開放，積極動員和爭取各方面的資金，包括政府的、社會的，國內的、國外的，而避免政府資金孤軍奮戰。只有這樣，才能更有效地解決好“三農”和西部開發問題，發展好各項社會事業。

第五，自1998年開始實行擴張性的財政政策以來，累計發行的長期建設國債未來還本付息任務沉重，還本付息負擔主要集中在中央財政。因此防止出現財政狀況惡化，避免財政風險也應該是在今后實行財政政策時必須注意的問題。

（三）充分發揮貨幣政策作用

在控制投資需求膨脹、緩和價格上漲壓力方面，貨幣政策能夠更有效地發揮作用。在一年多的加強和完善宏觀調控的工作中，貨幣政策確實發揮了重要的作用。在宏觀調控實踐中，我國的貨幣政策的間接調控機制正在逐步形成。貨幣政策的導向作用日益明顯。

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摘 要 在開放經濟條件下，由于國內經濟的變化及國際政治經濟的影響，內外均衡往往難以實現。在全球金融危機的大背景下，中國正面臨著預期通貨緊縮的壓力和國際收支雙順差的格局，因此需要通過擴張性的財政及貨幣政策進行協調，同時輔以匯率政策，只有內外兼顧統一才能使經濟實現穩定發展。

關鍵詞 內外均衡 財政政策 匯率政策

開放經濟下，宏觀經濟運行必須兼顧內部均衡和外部均衡兩方面，其中內部均衡是指充分就業、物價穩定及經濟增長，外部均衡是指與一國宏觀經濟相適應的合理的國際收支結構。英國經濟學家詹姆斯•米德最早提出內外均衡矛盾，他指出在開放經濟運行的特定區間，便會出現內部均衡與外部均衡難以兼顧的情形。根據西方開放宏觀經濟學的政策搭配理論，要實現經濟的內外均衡，就必須針對本國經濟發展特點和宏觀經濟運行狀況，搭配運用各項政策，使每種政策工具都應用于它能產生最大效能的政策目標。

一、中國內外失衡的基本狀況

近年來，中國經濟出現了較為嚴重的內外失衡格局。中國在經濟高速增長的過程中逐漸形成了以“高儲蓄、高投資、低消費”為主要特征的內部失衡以及“高出口和雙順差”為特征的外部失衡。

內部失衡包括總量失衡和結構失衡?？偭渴Ш庵饕w現在中國GDP增長率一直保持著增長的勢頭，物價水平卻沒有保持著理想中的穩定。結構失衡體現為改革開放以來，中國居民存款增長非常迅速，而同期的消費率則出現了下降趨勢，國內居民的高儲蓄無法被投資完全消化掉；自1994年人民幣匯率制度改革之后，我國的國際收支形勢出現根本性的變化：是經常項目和資本項目的雙順差并存，外匯儲備不斷累積，人民幣升值壓力越來越大。人民幣升值的預期，又導致外資的進一步流入，國際收支順差隨之擴大，人民幣升值壓力進一步增強，我國目前已出現嚴重的長期性的外部失衡。

二、內外均衡矛盾及政策搭配的文獻綜述

國內經濟學界對于開放經濟下的內外均衡矛盾及政策搭配的研究主要表現在以下幾個方面：

1．對開放經濟條件下貨幣政策與匯率政策的沖突有了較多論述

謝平、張曉樸（2002）認為在國際資本進出越來越自由的情況下，中國獨立的貨幣政策和穩定匯率的目標面臨著嚴重沖突，并提出了相關政策意見；張斌（2004）則認為，要緩解貨幣政策與匯率政策的沖突，人民幣升值更為有效。

2．人民幣匯率問題

許少強（2006）探討了均衡匯率的決定及其效應，以及內外部均衡沖突對均衡匯率決定的影響；張曉樸（2005）認為我國內外部經濟失衡表現在我國跨境資本流動、匯率制度選擇與人民幣升值壓力、國際收支失衡等三個方面；曹垂龍（2006）發現人民幣升值對我國高額貿易順差的消除作用較小。

3．當前經濟形勢下宏觀經濟政策搭配的研究

姜波克（1998）提出了開放經濟下政府的宏觀調控必須采取政策搭配的方法，分析了宏觀調控工具創新對增強政策搭配有效性的作用；李圣君（2002）分析了市場經濟條件下的財政、貨幣政策以及二者的搭配問題，并對中國財政、貨幣政策的發展進行了展望。

三、促進中國經濟實現內外均衡的宏觀經濟政策選擇

由于中國的經濟增長更多的是建立在依靠內需的基礎上。眾所周知，財政政策在啟動內需、擴大社會中需求方面具有優勢，所以在解決中國經濟內外失衡問題應該更多地偏重財政政策。

1．財政政策選擇

（1）擴大政府消費支出，促進內需對經濟發展的拉動作用

首先，適度擴大政府消費支出是目前增強內需的重要舉措?？紤]到居民消費在短期內難以增加的現實，擴大內需的重任自然就落到了政府身上。其次，增加政府支出、建立促進內需的公共財政保障機制是當務之急。由于居民的未來支出往往具有很強的剛性，擴大消費需求必須從增加政府支出、建立擴大內需的公共財政保障機制著手。

（2）調整外資稅收政策，提高外資利用效率

中國目前的外資稅收優惠政策區域導向性強，產業導向性弱。這種政策導向的結果是，資金真正匱乏的中西部地區難以得到外資的“垂青”，而且外資主要集中到了高污染、高能耗、勞動力成本相對低廉的行業。因此，必須對包括稅收優惠在內的整個引資政策進行調整，以提高外資的利用水平，進而減輕資本賬戶順差給人民幣帶來的升值壓力。

2．人民幣升值

人民幣升值將帶來進口的增加、出口的減少，從而減少了經常賬戶順差，而且會加速產業結構調整。然而，依靠升值調整內外部失衡的效果難以預測。一方面，中國的進出口對匯率變化似乎并不敏感，這就意味著如果試圖單靠人民幣升值實現貿易平衡，人民幣就必須大幅度升值。但是，人民幣大幅度升值對中國經濟將帶來沖擊：出口部門的競爭力會受到損害，升值之后國外的廉價農產品進口會增加，這將導致農民收入減少。因此，匯率政策要與財政政策配合使用。通過財政政策的有效配合，人民幣升值在縮小中國經濟外部失衡的同時，不會造成中國經濟增長速度的下降和失業率的上升，這樣將能使中國經濟實現外部平衡的同時也實現內部平衡。

注釋：

①姜波克.國際金融學(第2版).北京:高等教育出版社.2004:200.

參考文獻：

[1]艾光.關于"雙順差"背景下實現中國內外均衡的思考.時代經貿.2007(6):5.

[2]姜波克.國際金融學(第2版).北京:高等教育出版社.2004:200.

[3]夏斌,陳道富.國際貨幣體系失衡下的中國匯率政策.經濟研究.2006(2):4-15.

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關鍵詞：工程造價；宏觀經濟；互動影響

中圖分類號：F123.16 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2017）08-0034-02

當前，我國建筑市場與國際市場的聯系日益緊密。與此同時，無標底招標和工程量清單計價規范實施已經多年，建筑產品的工程造價成為各利益相關方在決策時關注的中心。然而，我國的建筑市場體系有待健全。定額計價和取費指標一直是國內建筑企業的傳統，要想在激烈的市場競爭中競標取勝，必須改變這一習慣，并提高工程造價預測的準確性。因此，探討工程造價預測，研究宏觀經濟與工程造價互動影響的關系變得十分迫切。

一、宏觀經濟與工程造價互動影響關系研究的意義

在歐美發達國家，工程造價預測受到重視，例如，美國、英國等國家設有專門的工程造價咨詢機構，它們擅長積累和分析歷史資料，形成了一套完善的工程造價資料整合制度，工程造價管理體系十分健全。而在我國，定額和取費指標是造價管理機構長期使用的工作方法，工程造價預測研究并未真正展開。與之對應的是，依據固定定額完成的工程造價預測也成為了業主、承包商和工程咨詢機構的依賴，價格變更則通常是指令行為。

近年來，我國工程咨詢機構越來越多，但其存在的不足較多，如價格信息失真狀況時有發生。在理論界，關于從建筑產品投入品價格指數研究對建筑工程造價的預測和控制的探討較多，對項目本身特征外的其他影響工程造價因素的研究較少。工程造價預測離不開對價格信息的搜集和使用，而價格信息與宏觀經濟形勢，即國家和地區的經濟發展狀況不可分割，因此，掌握宏觀經濟變化與工程造價之間的關系變得十分重要，它可以為計算工程造價提供重要依據。

二、宏觀經濟對工程造價的影響

（一）國內生產總值對工程造價的影響

許多體現經濟社會狀況的因素，例如GDP、恩格爾系數等，通常會在一定程度上影響到建筑產品的需求狀況，并進一步左右其價格，即所謂的工程造價。若GDP上漲，或者人均地區生產總值不斷增長的時候，表明可供人們消費的總值正在增加，當人們解決了自身的基本溫飽問題后，人們的需求則會轉向精神方面，這其中就包括了對舒適度的較高要求，例如住宅，人們對建筑產品需求會逐漸增長，一旦需求大于供給，會有更多資金不斷流入建筑行業，這時便會對工程造價構成影響。

（二）商品零售價格總指數對工程造價的影響

眾所周知，工程建設項目建設往往需要較長的周期，建設成本影響因素較多，主要是人材機等物價浮動的影響，即人工費、材料費、施工機械費、運輸費等。商品零售價格指數的意義在于，它是某時間段里商品零售價格變動狀況的反映，包括程度的變動和趨勢的變動，在工程造價方面則主要指建筑材料價格，例如建筑裝潢材料、燃料等。因此，商品零售價格指數體現著物價波動，其波動必然會對建筑工程造價帶來或多或少地影響。

（三）失業率對工程造價的影響

失業率與建筑a品需求之間呈負相關關系，即失業率下降，建筑產品需求增大；失業率上升，建筑產品需求減小。在建筑產品存量固定這一前提下，如果需求逐漸減小的話，那么根據市場規律，租金會有所降低。這一結果會間接影響到資產市場，會在一定程度上拉低建筑產品的價格，建筑工程造價也會隨之壓縮。失業率上升會直接影響人的心態以及對經濟的預期，多數人會喪失對經濟發展的信心，人們對此后房地產資產安全性、可靠性表示懷疑，甚至是建筑產品資產，都會遭到更多的風險損失的質疑。在此情況下，房地產和建筑產品保值力將不像以往那樣令人信賴。這一現象會反映在房地產價格上，表現為其價格的下降，實際建筑工程造價也將最終遭受其影響。另一方面，失業率上升，經濟發展前景不容樂觀，金融機構便會采取措施，提高利率，使信貸規模收縮，建筑行業會遭受巨大沖擊，其開發成本會大幅增長。開發成本增加會直接帶來建筑工程造價上漲這一結果，或者出現項目開發建設減少的狀況，物業市場上存量會有所降低，存量供給降低則必然導致租金的增加，建筑工程造價會因此而被推高。此外，失業率與勞動力供給直接相關，失業率的增長必會導致勞動力市場上的供大于求。而建筑行業屬于勞動密集型產業，工程造價的相當一部分屬于人工費，當勞動力供大于求的時候，人工費會有所減少，這對工程造價的降低十分有利。

（四）通貨膨脹對工程造價的影響

造成通貨膨脹的原因比較復雜，但通常來說，經濟泡沫的增大是其中主要原因。通貨膨脹不僅影響人們日常生活中的衣食住行，也會改變著建筑行業的生存環境。例如，原材料的價格、機械設備的價格也會受到通貨膨脹的影響，盡管這些影響要小于食品等生活必需品所受的影響。這時候，工程造價會隨著相關價格的上漲而增加。在市場經濟環境中，通貨膨脹屬于一種虛假繁榮，它使高經濟增長率徒有其表。如果在工程造價中使用通貨膨脹下的原材料價格，那么必然會導致工程項目造價的偏差，使其與真實造價之間存在一定的差距。因此，在計算工程造價的過程中，必須把通貨膨脹的因素考慮在內，根據實際經濟發展狀況確定要不要剔除或者在合同中約定通貨膨脹的風險歸屬。此外，通貨緊縮與之是相同的道理，都應在工程造價中進行深入探究。

三、工程造價對宏觀經濟影響的效應分析

（一）供給沖擊效應

從總供給視角出發，工程造價會對宏觀經濟形成一定的供給沖擊效應。當建筑工程交易價格增加的時候，投資環節就會發生一定的變化，一定數量的資產能夠可投入的項目數量會有所降低，能源、材料、勞動力等開發商所需要的資源會相應地減少，這時候勞動生產率以及總產出會明顯降低。當勞動生產率下降的時候，如果勞動力過剩，那么工人的實際工資就會受到影響，會有明顯下降，然而考慮到名義工資的向下黏性，減少勞動需求成為多數承包商或開發商的選擇，此時會抑制產出，GDP減少，失業率上升。當工程交易價格增長時，最終消費品價格也會隨之上升，也就是說，最終消費者不得不承受部分建筑成本的轉嫁，這對消費者來說當然是不利的，因其凈損失會有所上升；間接地，消費者對建筑產品有效需求會隨之不斷降低，宏觀經濟發展會因此而遭受打擊。

（二）消費傳導效應

按照財富效應相關觀點，人們所占據的財富會隨著建筑工程造價上升而增加，人們的消費支出會不斷增加，從而導致社會消費品生產的火熱。當社會消費品的增加，生產規模擴大，其直接影響是國家或地區生產總值的增長，這有利于創造更多的就業機會，就業率升高，居民收入增長，這對刺激消費具有積極作用。與之類似，對于打算購買建筑產品的人而言，建筑工程造價的增長會使消費者的購買力有所降低，這會使消費有所減少，社會總消費會隨之不斷減少?？傁M與生產之間具有密切關系，總消費的減少會抑制生產，這有損于國家或地區生產總值的增加，就業狀況也會遭受其不利影響。當失業率增大時，居民收入相應地減少，消費會受到抑制。因此，建筑工程造價的上漲對宏觀經濟的影響是復雜多面的，這主要表現在其對消費和失業率的正、負兩類疊加影響。

（三）投資效應

經濟學理論認為，投資取決于多種因素，通常能夠對企業或個人是否投資產生決定性影響的是項目的市場價值與重置成本二者之間的比值。當二者的比值大于1時，即項目市場價值高于重置成本的時候，多數決策者會積極投資新建項目。眾所周知，在新建項目投資中，建筑工程造價通常占有較高比例，如果建筑工程造價增加，經濟趨勢發展向好，人們對市場保持樂觀，認為項目資產市值會增加，外部資金成本降低。社會投資較為繁榮，必然會刺激市場需求，就業率會隨之升高。

（四）成本效應

工程造價是房屋建筑中住房成本的主要構成，與此同時，住房成本決定居民的生活成本，是其生活成本的主要部分。根據美國商務研究協會的相關研究，在各城市生活成本指數里，住房成本指數占有較大比例，為29%，企業的工資成本則受居民生活成本的影響很大，而住房成本對工資成本的影響亦不容小覷。從普通居民的角度看，生活成本會隨著房價的上升而變大，無住房的流動勞動力更愿意遷出，勞動力規模會有所減小，失業率降低；與之類似，而房價上漲會給企業施加壓力，使企業不得不增加員工工資，即勞動力成本增加，企業更愿意退出該市場，轉移施工地區。企業的變動會牽動就業市場，其遷出會使勞動力需求下降，減少當地就業機會，居民就業、收入、生活水平會發生變化。

（五）轉移效應

不同的行業、不同的部門會受到建筑工程造價波動不同程度的影響。在工程造價增加的情況下，在最初的一段時間里，有效投資會有所降低，可開發項目減少，這會抑制部分部門的資本和勞動力需求，尤其是材料生產單位和機械生產單位，其他行業或其他部門會成為這些剩余勞動力的新的歸宿，而以租用或購買建筑產品的單位為代表的行業、部分與之不同，對資本的需求逐漸增大。值得注意的是，在轉行的過程中，專業技工需要承擔更多成本，而短期內不同部門間資本重置并不容易，失業率由此會不斷增大，資源無法得到合理利用，經濟衰退的可能性由此增大。

結語

建筑工程造價的影響因素較多，在我國市場經濟環境中，宏觀經濟對其的影響不容忽視。宏觀經濟與工程造價相互之間能夠產生復雜的、多重的影響，國民生產總值、建筑市場、建材市場、人力資源市場、建設投資等都會影響工程造價；反之，建筑工程的長期性和造價的大額性也會反過來作用于各行業發展，影響人們的日常生活，影響宏觀經濟發展大局。

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篇10

新增信貸總量達到8.2萬億元，基本符合預期

首先，2012年信貸投放規模達到8.2萬億元，年內四個季度信貸投放的節奏基本符合3∶3∶2∶2比例，分別達到了2.46萬億元、2.40萬億元、1.87萬億元和1.48萬億元（圖1）。

信貸投放時序特征與宏觀經濟走勢一致性較強

2012年第一季度 GDP增速勉強守住8%，第二季度降至7.6%，第三季度創下近年來的新低7.4%，宏觀經濟增長持續趨弱。而商業銀行信貸投放，也與國內宏觀經濟運行軌跡表現出了較強的一致性。

2012年第一季度，商業銀行就未達成“早投放、早受益”的信貸投放計劃。其中，1月份新增人民幣貸款僅為7381億元，較上一年同期少增2882億元；2月份新增貸款規模為7107億元，雖然較上一年同期多增1730億元，但票據融資卻同比多增1818億元，非票據融資類的貸款增長其實為負。

進入第二季度，宏觀經濟增速持續下滑，人民幣信貸投放空間進一步受到擠壓，4～5月份人民幣貸款投放規模分別為6818億元和7932億元。其中，4月份貸款投放較上一年同期少增612億元，但票據融資卻同比多增2012億元，也即非票據融資類的貸款是較上一年同期減少了2624億元；5月份貸款投放較上一年同期多增2416億元，但票據融資卻較上一年同比多增1752億元，在多增貸款中的占比達到了72.5%。

但隨著2012年下半年中央啟動宏觀預調微調政策，國內經濟開始探底企穩。進入2012年第三季度，7～9月份人民幣貸款投放規模分別為5401億元、7039億元和6232億元。其中，8月份、9月份分別較上一年同期多增1555億元和1539億元。尤其值得注意的是，9月份票據融資凈轉出2169億元，商業銀行新增信貸投放動力趨強。進入第四季度以來，雖然人民幣貸款投放較上一年同期略微少增，但10～12月份票據融資繼續呈現凈轉出態勢，分別達到了732億元、369億元和1911億元，進一步佐證了企業融資需求趨旺、實體經濟探底企穩的趨向（圖2）。

信貸投放支持宏觀經濟出現結構變化，“短多長少”特征輪換

2012年初及上半年，由于宏觀經濟增速下降，微觀經濟主體活躍度減弱，企業融資多體現為維持經營或者短期現金流支持。同時，基于對未來宏觀經濟趨勢及盈利前景的不明朗判斷，商業銀行風險預期取向明顯更為謹慎，發放中長期貸款顯著減少。對于小微企業發放的貸款，絕大部分體現為1年期以內的貸款品種，短期貸款及票據融資等占比明顯較高。2012年1～3月份，新增短期貸款在貸款投放中的占比分別為49.3%、52.0%和56.8%，分別較上一年同期高了9.9個、8.5個和2.2個百分點。同年1～5月份，票據融資在貸款投放中的占比分別較上一年同期高了9～30個百分點。而在同年1～7月份，新增中長期貸款在貸款投放中的占比卻分別較上一年同期低了7～39個百分點。

但隨著穩增長政策措施的發力，第三季度以來采購經理人指數（PMI）結束了連續四個月下滑的態勢，10月份達到50.2%并重回榮枯線之上。同時，一批重大項目陸續獲批，投資明顯企穩回升。與宏觀經濟形勢相對應的是，商業銀行中長期貸款投放也逐步加速，“短多長少”的新增信貸格局得到了一定程度的緩解和改善，銀行信貸對經濟發展的支持力度逐步顯現。2012年8～9月份，新增中長期貸款在貸款投放中的占比分別提升至40.6%和46.0%，分別較上一年同期提升了3.8個和11.3個百分點。進入第四季度以來，10月份新增中長期貸款在貸款投放中的占比56.1%，是繼1月份占比（57.0%）之后的第二高位，中長期貸款占比提升趨勢得到了進一步延續（圖3）。

利率市場化改革實質性的沖擊和挑戰

金融脫媒走向深入，將擠壓商業銀行業務空間

自2012年8月份以來，人民幣貸款投放在融資總量中的占比進一步降至40%左右，9～10月份分別達到了37.9%和39.1%，由前兩年約為50%以上的水平又跌落到一個新的層次。2012年，除了人民幣貸款、股票融資外，構成社會融資規模的各類渠道中，企業債券融資活躍，并在年內7月份占比達到23.6%，創歷史最高水平；與此同時，外幣貸款、委托貸款、信托貸款、未貼現的銀行承兌匯票等其他融資渠道均實現了較快增長（圖4）。金融脫媒進程的持續加劇，一方面替代了商業銀行的存量貸款，另一方面也對增量貸款的議價空間形成擠壓，此外，還導致存款分流現象越來越嚴重，將會影響到傳統業務空間和重要經營基礎。

利率市場化改革實質性推進，將商業銀行盈利帶來壓力

2012年6～7月份，央行先后兩次宣布降低人民幣存貸款利率，又將存款利率浮動上限調整為基準利率的1.1倍，并將貸款利率浮動下限調整為基準利率的0.7倍，利率市場化改革邁出實質性步伐。這對商業銀行最直接的影響就是利差收窄，凈利息收入減少，造成盈利壓力。2013年隨著存貸款重定價的完成，利差收窄影響將更加明顯，這將直接拖累商業銀行尤其是中小銀行的利潤增長。利率市場化改革進一步推進將對商業銀行主要依賴存貸利差收入的傳統經營模式形成較大沖擊。

2013年商業銀行信貸投放平穩增長將獲有效支撐

重大項目建設提速、新興產業領域崛起將拉動信貸規模增長

首先，自2011年10月份宏觀調整政策基調放松以來，人民幣貸款的單月增速就呈現出規律性的波動。預計2013年商業銀行信貸投放也將與宏觀經濟的回升節奏保持基本一致，并基本維持與2012年較為類似的運行軌跡，預計最高的單月信貸投放規?？赡艹^1萬億元，在最低投放的月份將達到6000億元左右，全年新增信貸規模有望達到9萬億元左右。

其次，新一屆領導班子上任后，“穩增長”仍是當下政策的重要目標，“穩增長”的主要途徑仍是突出“投資拉動”的作用，并將繼續啟動一批大型建設項目。國家仍將繼續穩步推進經濟結構調整，通過降低戰略性新興產業、服務業特別是生產業以及中小企業的稅負水平，加大對技術創新和改造的財稅支持力度。東中西部之間產業梯度轉移的加速推進，中西部且有國家層面區域發展戰略的政策紅利，加上歷經多年的經濟發展積累，區域協調性增強。上述政策利好、產業利好及區域利好，均為商業銀行2013年信貸投放提供了有力支撐。

2013年信貸投放不會猛增快漲

首先，即使2013年國內宏觀經濟回升，但GDP增速也僅是保持在8%左右的水平。國家扶持的節能環保、新一代信息技術、高端裝備制造、新能源、新材料等戰略性新興產業，以及影視娛樂、動漫傳媒等現代服務業，當前階段還暫不能完全支撐商業銀行未來信貸增長的大局。因此，從宏觀經濟增長的基本支撐面及新興的信貸投放支撐點上分析，商業銀行2013年新增信貸出現猛增快漲的可能性不大。

其次，銀監會近期宣布不會延遲實施“巴塞爾協議Ⅲ”，《商業銀行資本管理辦法》已于2013年1月1號正式實施，這對商業銀行最低資本、儲備資本和逆周期資本、系統重要性銀行附加資本提出更高要求。在當前資本市場融資壓力日趨增大的背景下，商業銀行要在資本約束條件下適度發展高資本消耗的貸款業務，統籌處理好信貸投放與盈利增長之間的關系。

最后，商業銀行尤其是大型銀行，面臨盈利增速放緩、結構調整壓力加大、業務創新需求強烈等新議題和新要求，正在實施戰略轉型。努力降低信貸資產在總資產占比的戰略導向，也是影響到商業銀行信貸投放的內在動力。

實現跨越信貸轉型發展，商業銀行要處理好幾個問題

以資本集約為導向，主動調整信貸業務發展方式

首先，從我國經濟金融以及社會現實看，未來銀行信貸可能繼續穩步快速增長，傳統產業升級、城鎮化推進、低碳和戰略性新興產業興起、農業現代化將萌生出巨量的新興金融需求。商業銀行將注重新增信貸的權衡取舍和既有存量的“進退”調整。一方面，識別好、擺布好、運用好信貸投放格局；另一方面，還將權衡信貸存量的“進入”與“退出”，更加注重銀行信貸投放的主線、專長與風險偏好。

其次，居民收入水平持續提高，高收入階層逐步崛起，居民消費和投資意識與國際接軌，將推動信用卡消費、個人信貸等金融業務進入高速增長通道。商業銀行將因此注重發展個人信貸業務，為推進信貸結構調整增加新的動力。

再次，商業銀行將注重抓住近期重啟的資產證券化機遇。2013年信貸資產證券化試點可能進一步擴大，可能會有信貸資產證券化時隔7年后的再度重啟。商業銀行也將借此盤活存量資產、調整信貸結構、騰挪出新的投放空間。

用穩定性更強的存款資金來源夯實信貸業務發展基礎

首先，“存款立行”的古訓仍然適用。結合宏觀經濟政策及資產業務發展和結構情況，實施主動負債操作，吸收低成本存款資金來源，實現負債資金的整體成本最優。

其次，新的監管辦法對商業銀行流動性指標提出了明確的監管要求。要求流動性覆蓋率和凈穩定融資比率最低須達到100%。其中，流動性覆蓋率目的是用來衡量銀行應對短期流動性沖擊的能力；凈穩定融資比率用于度量銀行較長期限內可使用的穩定資金來源對表內外資產業務發展的支持能力。商業銀行也將因此更加注重存款資金來源，以應對可能發生的階段性償付壓力。

最后，關于存貸比的剛性要求，是對部分商業銀行尤其是中小銀行在發展信貸業務的現實約束。未來，商業銀行將注重以存款為代表的穩定資金來源來支持資產業務的發展，進一步優化資產負債的匹配均衡關系。

用綜合化經營手段破除金融脫媒加劇和利率市場化改革深入的影響

金融脫媒趨勢加劇，融資表外化手段頻繁運用，直接融資市場不斷發展壯大，商業銀行將面臨越來越明顯的市場壓力。未來，商業銀行將注重構建綜合化經營平臺，注重發揮不同業務之間的協同優勢，推進實施更高質量的轉型發展。

利率市場化會推動商業銀行經營綜合化，轉變經營模式和盈利模式。為有效應對利率市場化的沖擊和影響，商業銀行將注重加強利率定價能力，建立適應利率市場化趨勢的多元化、多層次的利率定價體系，增強對利率風險的預測能力。

積極尋求金融市場工具來對沖利率風險，注重綜合化經營框架下收入及利潤來源重心向非存貸利差領域轉換。

參與并融入城鎮化和區域一體化，尋找新的信貸投放支撐點

首先，改革開放之后，我國進入了城鎮化穩步發展時期，城鎮化率每年以約1個百分點的速度持續增加。特別是進入新世紀以來，城鎮化加速的趨勢較為明顯。全國“十一五規劃”明確提出“積極穩妥地推進城鎮化，逐步改變城鄉二元結構”，“十七大報告”又提出“走中國特色城鎮化道路”，“十報告”進一步明確提出“多項改革協同推進，全面推進城鎮化進程，提升城鎮化質量”。商業銀行將會確立適合于城鎮化進程的金融服務模式，把握城鎮化進程所蘊含的豐富金融發展機遇。