導語：如何才能寫好一篇財政政策的局限，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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實施擴張性的財政政策是以社會上存在著一定數量的閑置資源為前提。也就是說，這部分閑置資源依靠市場力量不可能得到有效的利用，必須依靠國家的力量，運用國債的形式，才能得以有效的利用。但是經濟資源的總量畢竟是有限的，伴隨著經濟不斷擴張，資源的瓶頸約束遲早是會到來的。如果累計的財政赤字和累積的發債規模已經很大，而擴張性財政政策受慣性影響又收縮不下來，財政從金融市場籌集過量資金，就有可能導致經濟過熱，引發通貨膨脹。因此，經濟資源的有限性，決定了積極財政政策不可能長期實行下去，換句話說，從長期看，我們仍然必須實行適度從緊的財政政策。況且，從理論上說，作為市場經濟條件下政府經濟行為的重要組成部分之一，積極財政政策本來的定位是對國民經濟運行過程中短期性的總量失衡進行反周期調節，調控的對象主要是總供給與總需求之間的關系。但從1998年以來，我國已經連續5年實施積極的財政政策，短時間內仍無法淡出，這個時間跨度顯然已經超出“短期”的范圍。

連續5年的擴張性財政政策，其實施的目標主要放在刺激投資需求上，也可以這樣說，即擴張性的財政政策所籌集來的國債資金，其政策導向是積極地擴大固定資產投資，來拉動國民經濟的適度快速增長。由于我國投資增長主要依賴于政府增發國債和由國債投資而帶動的貸款所拉動，社會投資增長則相對緩慢。這種性質的投資，主要是靠政府政策性投資行為的推動，市場機制的內在驅動因素較少。它一方面說明政府主導型的投資增長格局仍未有根本改變，另一方面也反映經濟增長對政府政策性投資的依賴過大，社會投資明顯不足。由于政府投資在一定程度上會對民間投資產生“擠出效應”，這將部分抵消財政政策所產生的“乘數效應”。與此同時，財政投資主要是面向基建投資，技改投資明顯減少，且銀行配套資金的貸款部分，也是以中長期貸款為主，因而造成流動資金的明顯不足，即長期資金“擠出”短期資金。同時由于國內大多數企業面臨“相對過?！钡氖袌霏h境，且它們的創新能力較低，在“低物價、高成本”的雙重約束下，絕大部分行業的利潤很低。這是當前難以啟動民間投資的一個重要原因。無論從防范財政風險，還是提高投資效率來說，我們都不能再走政府主導型的投資路子，而是應當在穩定市場的同時，促進貨幣市場與資本市場的有機結合，大力發展資本市場，使企業可以在市場競爭中實現有生命力項目的融資投資。所以，持續擴大投資需求的根本途徑，是以增加政府投資來帶動和擴大信貸投資，以增加基礎產業投資來帶動和擴大其他方面投資，最終形成全社會“投資乘數效應”。

伴隨固定資產投資的快速增長已經成為擴大內需的主要因素，使得連續多年的國民收入分配格局中，固定資產投資的增長速度明顯超過GDP的增長速度，使得投資占GDP的比重已經達到近40%的水平。與此相對稱，消費占GDP比重呈現逐步下降的趨勢。連續多年我國居民的人均收入增長速度明顯低于GDP的增長速度，這也是國民收入分配中存在的一個必須引起重視的問題。從投資與消費對經濟增長的作用特點看，投資需求對經濟增長的短期拉動作用是很明顯的。但從社會再生產角度看，只有消費需求才是經濟增長的真正的持久的拉動力量。消費啟動是以家庭為支柱的消費性需求，投資啟動則是以擴大企業投資為支柱的生產性需求。雖然在全部投資中會有一定份額形成居民收入，但這并不會改變投資啟動的基本屬性，即投資啟動主要是著眼于擴大生產性需求。消費需求既是社會再生產的終點，又是社會再生產的起點，投資需求歸根到底是由消費需求派生出來的，在消費需求沒有明顯回升的情況下，投資需求的大幅度回升，只能是行政力量的推動。如果沒有消費需求的支持，不能將行政啟動轉變為市場啟動，這種投資增長與經濟回升是不會持久的。

2002年1月至4月，社會消費品零售總額分別比2001年同期增幅回落4.4、0.1、1.2和1.5個百分點。從市場發展趨勢看，國內消費增幅確實出現令人不安的下滑跡象，必須引起人們的高度關注。2002年4月，全國固定資產投資增長28.7%，增速同比提高10.1個百分點。而社會消費品零售總額僅增長8.2%，投入和供給資源的增長明顯大于國內消費的增長。2002年4月末，城鄉居民儲蓄額高達近8萬億元，同比增長15%，其增速遠遠超出城鄉居民收入的增長，反映出城鄉居民投資和消費傾向降低。2002年4月，全國消費品價格水平同比下降1.3%，是自2001年11月份以來連續5個月同比出現下降。2002年4月商品零售價格總水平繼續下降，同比下降2.1%，是自2001年6月份開始連續11個月出現同比下降。流通環節的生產資料價格下降4.4%，是自2001年5月份以來連續12個月出現下降。工業品出廠價格下降3.8%，原材料、燃料和動力的購進價格下降4.5%，降價幅度繼續擴大。所有這些都反映近兩年我國宏觀經濟運行中，通貨緊縮的趨勢不僅沒有得到緩解，而且還進一步加深。

實施積極財政政策5年來，宏觀經濟運行所面臨的突出問題，就是城鄉居民消費需求增長的市場驅動力明顯不足，使得投資增長缺乏市場機制的內在推動力。怎樣才能使投資需求旺盛起來呢？關鍵在于消費需求的持續增長。如果沒有消費需求的支持，不能將行政啟動轉變為市場啟動，這種投資增長和經濟回升都是不會持久的。從中長期看，只有把投資建立在消費的有效需求上，共同拉動經濟增長，才能有效擴大內需。消費的拉動歷來在我國GDP增長中占居主導地位，消費每增長一個百分點，就可拉動GDP增長0.6個百分點。

  二、積極財政政策的調整與淡出

自1998年起實施積極的財政政策，主要是通過增加財政支出及調整稅收政策，更直接、更有效地刺激經濟增長，促進社會穩定發展。從某種意義上說，這是一種適度擴張的財政政策。它是針對國際國內經濟形勢的變化而采取的熨平經濟周期的調節措施。積極的財政政策實施多久，不能以具體時間界限來確定，只能根據國際國內經濟發展形勢和國民經濟的運行狀態來確定。由于積極財政政策是一種以需求管理為主的擴張性財政政策，它是以國民經濟中存在閑置資源為前提，以擴大政府財政赤字和增加債務為代價，不僅受到社會閑置資源有限性的制約，還受到財政承受能力的制約。因而不可能一直實行下去。

結合我國實際情況，積極財政政策的淡出，必須具備如下幾方面的條件：

（一）通貨緊縮趨勢得到扭轉，物價實現一定幅度的正增長，并保持一定的穩定性。2002年以來，我國居民消費價格和工業品出廠價格雙雙走低。到6月份，全國居民消費價格已連續7個月出現同比下降，商品零售價格連續13個月同比下降，生產資料價格連續13個月同比下降，這種現象值得人們高度關注。

（二）國內經濟發展的內在動力增強，民間投資和居民消費穩定增長，并成為拉動經濟增長的主導力量，對政府財政投資依賴減弱。統計數據顯示，1996年以前我國民間投資一直保持較快增速，1991-1996年年平均增速在20%以上，增速明顯放慢是從1997年開始的，當年僅8.4%，增速比1996年的16%減緩近一半，此后的幾年間也基本上在10%左右的低位徘徊。1998年以來我國經濟發展速度較快的一個重要原因，就是投資增長比較快，而投資增長主要又是靠發行國債，增加基礎設施的投資。但是，連續搞了5年，很多人都提出，這種積極財政政策應該淡出，財政部長項懷誠也在2002年4月份的國務院新聞會上表示，中國的積極財政政策要淡出。但淡出后如沒有其他投資來頂上，經濟增長速度肯定會掉下來。誰來頂上呢？最關鍵是靠民營經濟。雖然我國目前的經濟增長速度較快，但經濟效益差，所有制結構不合理。僅僅依靠國有經濟的效益來支撐經濟的長期發展是不可能的。

篇2

經國務院批準，現將扶持薄膜晶體管顯示器（以下簡稱TFT—LCD產品）產業發展的稅收優惠政策通知如下：

一、TFT—LCD產品生產企業生產性設備的折舊年限最短可為3年。

二、2003年11月1日至2008年12月31日，對TFT—LCD產品生產企業進口國內不能生產的自用生產性原材料、消耗品免征關稅。具體免稅貨物清單由財政部會同有關部門另行制定。

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一 問題的提出

財政支出的擴張在中國是一個長期趨勢，如何把握好擴張度是一個值得關注的問題。面對歐債危機、世界實體經濟衰退和國內經濟下行壓力，我國政府在2012年繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策和貨幣政策是市場經濟條件下政府進行宏觀經濟調控的主要手段。面對如何把握財政支出擴張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協調的角度去考慮財政支出擴張性。財政支出擴張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運用到什么程度，必須充分認識貨幣手段的主觀目標和客觀效應對財政支出擴張的影響程度，并基于此，來把握財政支出擴張度。

二 財政政策不是孤立的，應與貨幣政策相互協調配合

由于我國本輪經濟的收縮期與世界經濟的收縮期疊加在一起，又由于金融危機的作用導致了收縮的時間延長和幅度加大。使得當前我國面臨的經濟問題既有短期性的，又有中長期性的;既有總量方面的，又有結構方面的。面對現實問題的復雜性及政策傳導機制的局限性，很顯然，只采用一項經濟政策絕不可能實現目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項經濟政策都難以獨立承擔起推進經濟改革和經濟發展的重任。同時，不同的經濟政策，其目標和實施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能存在著某些矛盾。在綜合運用各項經濟政策時，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項政策之間相互協調，才能夠治理中國經濟中存在的各種問題，達到既治標又治本，使中國經濟運行實現良性循環的目的。

1.在儲蓄動員方面，財政政策和貨幣政策存在此消彼長的關系

一個國家的財政支出擴張和貨幣供給擴張是有內在協調性的。財政支出擴張刺激需求，擴張有兩個途徑：一是通過發債實現儲蓄動員;二是向中央銀行借款，轉而投入實體經濟，增加總需求。貨幣供給擴張刺激需求，擴張也有兩個途徑：一是增發基礎貨幣，二是通過降低利率實現儲蓄動員，增加派生貨幣。顯然，從結構角度看，財政政策和貨幣政策之間有著此消彼長的關系。特別是在儲蓄動員方面，在儲蓄規模既定的條件下，兩者的效應不可能同步、同等程度實現。同時啟用擴張性的財政政策和貨幣政策，兩者都在“爭奪”儲蓄資源，都有可能引起基礎貨幣供給擴張。在增發貨幣方面，理論上講，兩者可以同等程度放大，但問題是誰也無法承受由此引發的通貨膨脹。因此，貨幣供給的擴張會對財政支出擴張客觀上起到限制作用。貸款增長幅度反映的是間接融資的儲蓄動員效應的放大程度。現在我國的儲蓄動員由于股票市場低迷、嚴控企業債券發行，起主導作用且操作簡便的就是銀行信用擴張。對財政來說，貸款增長會壓縮國債發行空間。對高利潤追求的本性使得機構投資者不會過多持有國債，銀行當然也樂于放款。所以，不能認為財政擴張支出時發行國債沒有硬障礙。而且，貨幣供給擴張時，資本市場會被激活，大量資金會流入證券市場，特別是股票市場。另外，近年來我國居民消費資金來源結構已發生變化，消費信貸成為居民重大支出的資金來源。從今后趨勢看，房價如果下調，購房者會借低利率之機介入房市，此時，房貸規模自然膨脹。這些因素，實際上都是儲蓄動員，當然會壓縮國債發行的空間，也會抬高國債發行成本。

因此，在全面啟動增長上，貨幣政策顯然有作用空間。貨幣政策的切入點是直接刺激市場投資需求，而市場主體積極性的強化是經濟發展的主導力量。在貨幣供給擴張過程中，調低利率、放松貸款限制的直接效應是限制財政支出擴張。

2.財政政策具有結構特征，貨幣政策具有總量特征

財政政策與貨幣政策都能對總量和結構進行調節，但財政政策比貨幣政策更強調資源配置的優化和經濟結構的調整，有結構特征。而貨幣政策的重點是調節社會需求總量，具有總量特征。只有財政和貨幣兩種手段都充分發揮各自優勢，相互協調配合，才能把政府配置資源和市場配置資源結合起來，做到在有效刺激需求的同時兼顧經濟結構的調整和升級目標的實現。

財政政策通過變動收入和支出來調節經濟結構。由于稅負及支出規模的調整涉及面廣，政策性強，直接關系到國家的財政分配關系，并受國家財力的限制。因此，財政赤字或結余都不能太大，這使得財政政策對需求總量調節具有一定的局限性。相反，財政政策對社會供求結構的調整作用要大得多。市場機制可實現經濟資源的最優配置，但要付出一定的代價。為了減少資源浪費，需要政府運用財政政策進行干預。財政政策對經濟結構的調節主要表現在：通過擴大或減少對某行業的財政投入，來“鼓勵”或“抑制”該行業的發展。即使在支出總量不變的條件下，政府也可通過差別稅率和收入政策，直接對某行業進行“扶持”或“限制”，從而達到優化資源配置和調節經濟結構的效果。

貨幣政策擴張的優勢在于既可充分調動存量貨幣，又可直接增發基礎貨幣，這對投資和消費的擴張具有無可比擬的誘惑性。其本質上是把更多的儲蓄吸收過來注入到實體經濟，反過來又使貨幣供應量按乘數效應增加。從總需求擴張誘導的角度看，利率下調對投資主體和消費主體的吸引力最強。我國現行制度基本不允許實施財政貸款，財政對投資的支持，要么是無償撥款，要么是貼息，但這兩者資金額都比較小，而且不可能大幅擴張，因為財政支出主要是保公共產品供給。貨幣供給擴張恰好打消了人們對財政資金的期望。現在刺激總需求，從引導全社會投資和消費角度看，沖擊力最大的還是貨幣供給擴張。但貨幣政策調節社會供求結構和國民經濟比例關系方面的作用相對有限。中央銀行運用法定準備金率、再貼現率、利率、信貸規模、公開市場業務等各種工具來增加或減少貨幣供應量，從而達到調節社會總需求?？墒牵驗殂y行信貸資金是追求盈利的，其在帶動資源配置方面要體現市場原則的基本要求，政府不能指望信貸資金能直接按照政府宏觀調控的目標投入預期收益率低的產業，特別是公共產品產業。如果真有銀行信貸資金做到了這一點，則其背后往往有財政的支持。

為了更好地解決社會經濟結構矛盾和總量矛盾，必須根據財政政策與貨幣政策目標的側重點不同，要求財政政策和貨幣政策協調配合。財政政策直接作用于經濟結構，間接作用于經濟總量;貨幣政策直接作用于經濟總量，間接作用于經濟結構。

從財政政策調節看，對總供給的調節首先反映為社會經濟結構的調節，如財政運用稅收、貼息和投資政策，引導貨幣流向新興產業和瓶頸產業，優化產業結構;對總需求的調節主要通過擴大或縮小財政支出，以結構調節為前提，以刺激和抑制社會總需求。貨幣政策對社會總需求的調節主要是通過中央銀行投放貨幣和再貸款等手段控制基礎貨幣量，通過準備金率和再貼現率等控制基礎貨幣乘數，以有效控制社會總需求。同時，中央銀行在控制社會總需求的基礎上也會對社會經濟結構產生一定的調節作用。

一般來說，運用財政政策啟動經濟較為直接、迅速，對推動經濟增長的作用較為明顯，往往起的立竿見影的效果，適用于公共性和難以取得直接回報的項目。貨幣政策需要通過商業銀行以及整個金融體系間接作用于社會，其效果的顯現通常存在著一定的時滯，適用于那些在比較短時間內能夠得到直接回報的項目。同時，為提高國際競爭力所需的技術改造和為解決就業所需的量大面廣的中小企業的發展， 主要不能靠財政手段，而要更多地依靠信貸手段的支持?；A設施建設視其回報情況的不同，有的可用財政手段來啟動，有的也可吸收非財政性的資金，包括信貸資金來實施。正因為財政手段與貨幣手段各有長短，所以兩者必須緊密配合，在實現社會供需總量平衡的前提下，加快社會供需結構的優化和升級。這樣才能相互揚長避短，共同促進社會經濟全面協調穩定發展。

三 結論

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和諧財政政策，是指能夠支撐和促進社會主義和諧社會的構建與發展，而財政體系自身又能夠和諧循環的財政方針、準則和措施。和諧財政政策要求既能夠滿足當前社會經濟發展需要，又不至于損害社會經濟長遠發展和財政自身的和諧循環，從而有利于社會主義和諧社會的發展。

和諧財政政策至少應該從兩個角度進行詮釋：第

一、內部和諧性。和諧財政政策的內部和諧是指各項財政收入政策之間具有和諧性，形成科學協調的財政收入體系；各項財政支出政策之間具有和諧性，形成科學協調的財政支出體系；財政收入政策與財政支出政策之間有效協調，實現和諧。第

二、外部功效和諧性。財政政策是國家宏觀調控的重要手段，任何財政政策對社會都具有一定的調控功效。和諧財政政策的外部功效和諧是指各項財政政策的調控目的是統一協調的，在調控中發揮著配套作用，應該防止出現功效矛盾甚至完全抵消的情況；同時各項財政政策均應該有利于社會主義和諧社會的構建和發展。

和諧財政政策的內部和諧性與外部和諧性是有機聯系的統一整體。和諧財政政策的內部和諧性是和諧財政政策的內在要求，是外部功效和諧性的前提和基礎。沒有內部和諧的財政政策體系，就不可能實現財政政策的外部功效和諧，也就不可能長久支撐社會主義和諧社會的發展。和諧財政政策的外部功效和諧性是和諧財政政策的本質內容和根本目的。和諧財政政策是構建和發展社會主義和諧社會的重要手段甚至是主要手段，因此為社會主義和諧社會服務是和諧財政政策的根本目的。

2和諧財政政策的抉擇原則

樹立科學明確的抉擇原則是和諧財政政策制定和實施的前提要求，也是構建和發展社會主義和諧社會的本質要求。和諧財政政策的抉擇是以科學發展觀為指導，以國家和地方社會經濟發展的總體戰略為依據，以實情為基礎，采用正確合理的方法對各項財政政策進行科學比較擇優的過程?？傮w方向上和諧財政政策應該遵循為社會主義和諧社會服務的原則，具體來說主要應該遵循以下根本性原則：

2.1遵循市場優先原則，實現“兩只手”的和諧

我國還處于社會主義初級階段，社會主義和諧社會的構建和發展中必然存在“市場失靈”，因此政府應該注重發揮主導調控作用，促進社會主義和諧社會的構建和發展。但是政府主導絕不是政府主宰，回到傳統計劃經濟的老路而不依照市場規律辦事；也不是政府主財或政府主干，不發揮市場活力；政府主導不是要求政府對經濟社會的各個方面都進行全方位的干預，而是要求市場自身能夠解決好的盡量由市場解決?？偟膩碚f就是要處理好政府調控（看得見的手）與市場調節（看不見的手）之間的關系，實現“兩只手”的和諧。

2.2遵循生態效益、社會效益與經濟效益并重原則

統籌城鄉發展，統籌區域發展，統籌經濟社會發展，統籌人與自然和諧發展，統籌國內發展和對外開放是我國現階段構建社會主義和諧社會的具體要求和原則。這些要求和原則在和諧財政政策中就是要注意處理好生態效益、社會效益與經濟效益之間的關系，樹立正確合理的效益觀價值觀。國內外的歷史經驗表明，片面追求經濟效益而不顧社會和生態效益，不可能實現可持續發展，也就不可能實現和諧社會的目標。和諧財政政策應該注重生態效益、社會效益與經濟效益的協調統一，實現價值觀的和諧。

2.3遵循效率優先兼顧公平的原則

社會主義和諧社會要求注重代內公平和代際公平，實現可持續發展的戰略目標，追求的是長期和諧。而一項具體的財政政策的外部功效相對來說具有時效性和短期性。如果為了追求短期的和諧而損失效率，實質是對長期和諧的損害。因此和諧財政政策必須貫徹效率優先兼顧公平的原則，短期和諧必須服從長期和諧而實現統一。

2.4遵循局部利益與整體利益相結合的原則

和諧財政政策的外部功效是相當廣泛的，在抉擇過程中必須根據科學的價值觀對其在不同時段、不同產業、不同區域的外部功效進行判斷權衡。只注重某一方面和諧而損害整體和諧并不是社會主義和諧社會的目的。和諧財政政策應該綜合考慮局部利益和整體利益，實現局部和諧與整體和諧的統一。

2.5明確主次和先后

財政力量相對于社會主義和諧社會構建和發展的需要是有限的，急功近利思想不僅不能夠促進社會主義和諧社會構建和發展，相反會危害財政政策的內部和諧性，從而不利于社會主義社會的長期性和諧以及整體性和諧。和諧財政政策只有明確主次和先后，在實現內部和諧的基礎上才能夠最大程度的促進社會主義和諧社會構建和發展。

3和諧財政政策的評價框架

構建和發展社會主義和諧社會是科學發展觀的具體要求和體現。為最大程度的發揮和諧財政政策對社會主義和諧社會的功效，對其和諧性進行科學合理的評價是客觀要求。

3.1評價的價值取向

在和諧財政政策的評價中，首要環節是判斷的價值標準，即要求有正確的價值取向。和諧財政政策的根本目的在于為社會主義和諧社會服務。因此在和諧財政政策的評價中必須以科學發展觀為指導，對一切財政政策都要以其對社會主義和諧社會的功效判斷其價值，并做出相應的取舍。

3.2評價方法

任何具體的評價方法都難免具有片面性和局限性，因此為保證評價的科學性需要采用多種方法并從多個角度進行。和諧財政政策的評價方法至少要注意這樣幾個方面：第一，評價方法多樣性。只注重量化指標的做法很可能導致南轅北轍的后果，只有把定性方法和定量方法結合起來才可以既保證準確的方向，又能夠做出精確的判斷。其次，評價時機全面化。既要注重事前評價（政策出臺前的評價），還要注重事中和事后評價（即政策實施過程評價和政策實施后效果評價），加強對政策的跟蹤監控才能持久保證其科學性。最后，評價角度多樣化。社會主義和諧社會的本質要求是多方面的，僅僅在某一方面進行評價，難以對財政政策的和諧性形成正確認識。

3.3和諧財政政策的評價框架

和諧財政政策的評價，需要一系列的量化指標。而具體指標的選擇應該具體問題具體分析，用同一指標體系評價不同具體政策是不科學的。但根據和諧財政政策的內在要求，可以構建統一的評價框架體系，如圖1所示財政政策的內在要求。

4和諧財政政策的評價框架的應用

和諧財政政策的評價框架的建立，至少可以有兩個層面的意義。一方面通過該框架可以明確和諧財政政策的內在要求和基本內容，指導和諧財政政策的制定和實施；另一方面在該框架的基礎上可以進一步設計出具體的評價指標體系和評價模型。下面將對后一方面進行說明。

4.1關于和諧財政政策評價指標體系的設計

根據評價框架，指標體系首先分為三個一級指標體系，即內部和諧性評價指標體系、外部功效和諧性評價指標體系以及內外和諧性評價指標體系；然后對每個一級指標體系再次分為相應的二級子指標體系，如內部和諧性評價指標體系可以再分為收入政策和諧性評價指標體系、支出政策和諧性評價指標體系以及收支和諧性評價指標體系；最后根據具體情況對每一個二級指標體系設計出具體的評價指標，如收入政策和諧性評價指標體系可以采用以下具體指標，具體包括財政收入的各種比例結構、財政收入依存度（財政收入占GDP比重）、財政收入對經濟增長的彈性（財政收入增長率與經濟增長率之比）等。

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關鍵詞:貨幣政策;英國;傳導機制;金融危機

理論上,貨幣政策能夠提供穩定的宏觀經濟環境,能夠抵消由其他因素引起的經濟系統的主要波動。正是基于這樣的貨幣政策理論,英國貨幣當局采取貨幣政策輔以財政政策,以拯救當前全球經濟與金融危機中的英國經濟。但是,2008年以來,英國頻繁采取的諸多貨幣政策是否達到了促進和保持金融市場穩定的目的?是否暴露出某些貨幣政策的局限性?本文通過分析金融危機后英國貨幣政策的實際效果,探討貨幣政策的局限性。

英國銀行貨幣政策委員會(the bank's monetary policy committee,mpc)只負責設定銀行基礎利率,并不決定中央銀行的貨幣供給量。銀行必須根據貨幣和儲備需求的變化,以及mpc設定的銀行基礎利率,通過市場操作來調節中央銀行的貨幣供給量。通過這樣的途徑,銀行能夠確保短期市場利率基本與mpc設定的利率保持一致。

一、 貨幣政策傳導機制

一般而言,貨幣政策有3個工具:公開市場操作、存款準備金率和銀行再貼現率。在英國,mpc設定官方利率,但并不決定中央銀行的貨幣供給量。作為中央銀行的英格蘭銀行通過其金融市場操作來執行mpc的利率調整決定。英格蘭銀行根據貨幣和儲備需求,通過買賣債券調節中央銀行的貨幣供給量。

官方利率的調整會影響和改變市場利率水平,資產價格,市場預期或信心,以及匯率,并進而影響個體和企業的消費、儲蓄和投資行為,影響對英國所生產商品和提供服務的需求。而對英國所生產商品和提供服務的需求與本地就業市場密切相關。最終,官方利率的調整會影響到通貨膨脹的水平。貨幣政策的傳導機制見圖1。如果mpc公布將低官方利率水平,英格蘭銀行將回購債券以增加貨幣供給和流動性。然后,市場利率水平和資產價格將下降,個人傾向于增加消費減少儲蓄,企業將增加投資。這樣,對英國本地商品和勞動力的需求增加,就業增加,商品和服務價格以及工資將增加,這必將影響通貨膨脹率。

二、 金融危機后英國的貨幣政策及其效果

2008年下半年以來,英國的經濟日趨惡化。mpc不斷降低銀行官方基礎利率。從2008年初開始,mpc累計8次降低銀行官方基礎利率,由2008年1月的5.5%降低為2009年4月的0.5%,并持續至今(見表1)。2009年3月5日,英格蘭銀行宣布價值750億英鎊的資產購買計劃,該計劃于4月9日開始執行。英國貨幣當局試圖通過降低利率和資產購買計劃增加貨幣供給量,減少個人和企業投資成本,從而達到拉動需求、提高就業率,并控制通貨膨脹率的目標。

通過英國貨幣當局的一系列貨幣政策,英國的貨幣供給量(m4)由2008年初的16 912.54億英鎊增加到2009年底的20 327.65億英鎊,2010年m4繼續保持金融危機后的穩步增長趨勢,截至2010年4月,m4已達到22 105.82億英鎊(見圖2)。91天短期國庫券平均貼現利率、銀行間隔月拆入息率、銀行間3個月拆出息率以及英國政府20年債券收益率都不同程度地下降(見表1)。2008年初至2009年2月,91天短期國庫券平均貼現利率從5.01%降到08年底的1.24%再降到2009年底的0.46%,截至2010年5月,該指標為0.49%;銀行間隔月拆入息率從5.50%降到08年底的2.75%再降到2009年底的0.55%。2010年5月,該指標有小幅上升為0.60%;銀行間3個月拆出息率從5.58%一路下降到2010年5月的0.75%,英國政府20年債券收益率從2008年初的4.46%降到2010年5月的4.32%。 　開放經濟條件下的貨幣供給量是內生變量,缺角與銀行存款準備金率(r)和公共儲蓄率(c)。2008年,英國家庭儲蓄率 由第一季度的-0.7%上升到第4季度的3.6%,2009年,該指標由第一季度的4.5%上升到第4季度的7.0%(見表4),這一變化表現為圖2中oc曲線向上移動到oc',其中oc曲線的斜率是c;銀行存款準備金率下降表現為圖3中ab曲線向右移動到a'b'。變化后,銀行持有現金量從af變為a'f',銀行持有的儲蓄量從db變為d'b'。a'f'和af相比誰更大,取決于r和c的變化幅度。

目前,在利息率不斷降低的情況下,與傳統貨幣政策理論認為儲蓄率隨利息率下降而降低相反,英國家庭儲蓄率卻在增加,失業率上升,人們對經濟預期普遍黯淡,缺乏信心,并減少消費和投資,從而導致了總需求減少(見表2) 。

金融危機后貨幣供給量中貸款增長率變化趨勢也反映出英國總需求在減少。盡管自2008年初英國的貨幣供給量m4持續增加,但是,自2008年10月以來,貨幣供給量中貸款增長率在下降,2009年1月更是大幅下降到4.9%(見圖4)。貨幣供給量中貸款增長率下降反映出英國貨幣需求量增幅放緩。

英國消費者價格指數(cpi)在過去的幾個月內持續下降。2008年9月cpi年度變化率為5.2%,11月為4.1%,2009年2月下降到3.2%。

總體來看,金融危機爆發以來,英國貨幣當局實行寬松的貨幣政策并沒有達到貨幣當局的預期目標,越發顯示出貨幣政策的局限性。

三、 金融危機后英國的貨幣政策分析

金融危機以來,主要有以下幾個原因造成了英國貨幣政策的局限性:

1. 一般來說,官方利率的變化對產出的全部影響需要1年才能夠顯現,對通貨膨脹的影響要2年左右才能全部顯現 ,即貨幣政策存在一定的時滯。milton friedman (1968) 認為,貨幣政策至少在6個月或者9個月或者12個月或者15個月后才能對經濟產生影響。

2. 金融危機后,英國家庭和企業普遍對英國經濟預期黯淡,缺乏經濟重振的信心,不但減少消費支出和貸款需求,而且有增加儲蓄的傾向。這正是英國貨幣政策沒有刺激消費和投資從而增加總需求的關鍵所在。

3. 目前,為挽救日漸不振的經濟,英國政府已計劃支出1 750億英鎊,實際上該數字已達到2 250億英鎊 。但是,就英國政府目前的經費狀況,近期不宜再采用財政政策。因為2009年2月,英國公共部門現金預算赤字已達18.43億英鎊,公共部門凈債務占gdp的比例為49.0% 。也就是說,目前,英國不能再采用財政政策,而必須采用貨幣政策。

4. 目前,英國不可能同時既降低利率水平又縮小國際收支賬戶的“雙逆差”。因為利率水平下調會引起資本外流,英鎊貶值(見表3)。但是,如果英國得益于英鎊貶值,借此機會擴大出口,獲得經常賬戶盈余,那么,既降低利率又縮小國際收支逆差兩個目標就有可能同時達到。

可見,盡管自2008年初英國貨幣政策委員會連續8次降低官方基準利率,英格蘭銀行增加貨幣供給量m4,銀行基準利率降低到相當低的水平(0.5%),但由于家庭和企業對英國經濟預期黯淡,缺乏信心,英國家庭儲蓄率卻在上升,貨幣供給量中貸款增長率在下降。導致最終消費支出或者總需求減少。可見,目前英國已經陷入“流動性陷阱”,凸顯了金融危機后貨幣政策的局限性。而英國經濟重振的關鍵在于重建公眾對英國經濟的信心。

篇6

    關鍵詞:積極財政政策財政風險

    一、積極財政政策出臺的背景和深層次原因分析

    1997年7月爆發的亞洲金融危機,嚴重打擊和損害了亞洲各國經濟,對我國的經濟也造成了嚴重的外部沖擊。在這種情況下,我國政府采取了對內啟動內需、對外擴大出口的宏觀政策組合,消除外部沖擊可能帶來的各種連鎖反應,積極財政政策是其中最重要并且最有效的政策手段之一。

    但是,從當時我國國民經濟和社會發展情況看,這些政策的出臺還有著更深層次的背景。首先,我國宏觀經濟的態勢已由供給短缺轉化為生產的全面過剩;由通脹轉變為通縮。其次。我國經濟發展的目標已由實現傳統的工業化轉換為實現工業化和信息化的雙重目標;由追求以人均GDP增長為主要標志的經濟增長轉變到追求經濟、社會和生態環境的全面協調發展;由強調效率優先的市場化改革轉變為同樣重視社會保障和公平。再次,我國已經進入建立比較完善的社會主義市場經濟體制階段,重視法治和規則,提升國際競爭力和綜合實力,改善經濟增長的效益和質量是新階段提出的新要求。在這種情況下,客觀上就要求我國的財政體制和收支結構進行更大范圍、更深層次和更有效率的改革,以實現經濟體制和增長方式的轉變。因此,積極的財政政策不能簡單看作是一項擴張性的財政政策,它更是一項結構性的財政政策。

    二、積極財政政策的內涵

    積極財政政策首先是一項應急措施,是為了化解外部沖擊,擴大內需和支持出口,確保經濟增長的短期擴張性措施:但是,積極財政政策的實施從一開始,就不僅是一項短期擴張性措施,而是包括了更多和更重要的中長期內容;它不僅是一項總量政策,同時又是一項結構性政策。

    (一)積極財政政策是擴張性政策和結構性政策的組合

    在規范的經濟理論中,有幾點是既定的:一是給定了比較完善規范的市場經濟體制;二是結構和技術問題只在中長期才發生變化。在這些條件下,以解決總有效需求不足為目標的擴張性財政政策,主要是通過增加財政支出或減稅等,來刺激需求并帶動整個經濟增長。

    因此,從中國實際出發來界定積極財政政策的內涵,就不能把它簡單看作是規范濟理論中相機抉擇的財政政策。其作用也不是簡單地像西方發達國家那樣通過擴張或緊縮性財政政策來刺激有效需求。要真正使財政政策有效,就必須有結構性政策的配合。

    (二)積極財政政策包含公共財政的體制改革

    在一般意義上,財政職能主要包括以下內容:一是對宏觀經濟調節的職能。即反周期政策。這種政策只能在短期內使用,而且受財政紀律和政策規則的約束。二是提供公共產品的職能,即提供市場不能提供或提供數量不足的公共品和準公共品。三是社會公平職能。通過財政轉移性支付、收入再分配等政策手段來調節地區和個人的收入差距。四是激勵和引導職能。通過財政支出和稅制激勵調節微觀主體(企業)的行為,從而引導經濟資源配置的方向及效率。

    三、積極財政政策的性質和特點

    (一)政策的階段性

    積極的財政政策,是在當前我國出現了需求不足,投資、出口和經濟增長乏力。亞洲金融危機的影響加劇等特殊情況下,在政策環境允許的限度內,所采取的一種階段性或暫時性的適度擴張政策。

    (二)政策的定向性

    從我國的現實情況看,在政府職能轉變尚未完全到位,企業機制轉換也尚未完成。體制性和結構性矛盾依然十分突出等情況下,不宜也不能實行全面擴張的財政政策,而只能實施既有利于增加投資、開拓市場、擴大內需,又有利于調整和優化結構,促進體制改革深化的財政政策,即應該實行定向性的財政政策。

    (三)政策的復合性

    擴大內需是多方面、多層次的,因此,積極財政政策的運用,就其自身而言,沒有局限于擴大財政對基礎設施投資這一個方面,而是以擴大需求為主旨,注重多項政策手段的綜合運用,體現了政策復合性。

    四、積極財政政策的財政風險

    (一)幾年來積極財政政策導致赤字率和債務率不斷增加。我國幾年來連續實施積極財政政策,導致各項反映財政狀況指標呈現逐漸惡化的趨勢,赤字率(財政赤字占GDP比重)已經由1997年的1.18%上升到2002年的3.03%:債務率(國債余額占GDP比重)由1997年的8.16%上升到2002年的18.2%。

    (二)歐盟《馬約》確定的赤字率和債務率標準不是公認的國際警戒線。赤字率和債務率并不是判斷財政風險的唯一標準,要結合具體國情主要是經濟增長和利息支出進行綜合考慮。

    (三)中國財政短期內風險不大,但長期實行積極財政政策確有財政風險。按照前面的分析,雖然幾年來財政支出迅速增長。赤字率和債務率上升較快,但由于同期經濟增長和財政收入增長也較快,目前財政風險并不大。但如果從中長期看。中國財政風險有累計增加的可能性。首先,由于大規模增加稅收的條件并不具備,未來財政收入基本只能保持在略高于經濟增長的水平上。其次。由于中長期內仍需要堅持積極的財政政策,財政結構性職能要求財政支出規模不能減少。支出壓力較大。

    (四)中長期財政風險的限度。在中長期內實施積極財政政策必須考慮財政風險是否有可持續性的問題,即未來政府能否償還到期債務。如果隨著債務積累。政府既無法利用財政節余償還債務,也無法通過發行新國債償還舊國債,政府只剩下兩個選擇:使國債貨幣化或宣布廢除舊的債務。前者意味著征收了通貨膨脹稅,后者意味著國家信用破產。無論哪種情況出現。都意味著財政風險轉化成為財政危機。

    五、積極財政政策下一步調整的方向

    無論積極財政政策發揮了什么樣的作用,它僅僅是一項階段性的措施,不可能長期持續下去,當其初始目標完成后,就應當考慮它的淡出、轉型和調整的問題。

    (一)積極財政政策在總量上的投入應逐步由擴張轉為適度調整。從現階段的實際出發。積極財政政策中以反周期為主要目的的擴張功能應當淡出。

    (二)積極財政政策應加快向體制性、結構性政策轉型。積極財政政策由擴張性轉為體制性、結構性政策后,為保證政策調整力度,仍有必要在一段時間保持一定規模的赤字,來達到加快推動經濟結構的戰略性調整,繼續擴大對外開放,促進攻堅階段的經濟體制改革,建立和完善社會保障體系。提高基礎設施的公共保障能力之目的。

    (三)積極財政政策在機制上應逐步由應急性決策轉向“規則化政策”,建立正常的政府投資機制。自實施積極財政政策以來,人們最關注的是財政風險、國債投資效率以及公共財政的功能性改革等問題。要防范財政風險以及可能引發的金融危機,推進公共財政體制改革,在反周期擴張性財政措施淡出后,積極財政政策的重點一方面為國家重大戰略實施提供資源引導力的保障:另一方面。應加強財政政策的規則化管理,制定并遵守國債投資進入、退出的標準。保證財政政策的連續性、規范性和公開性,堅持法治和依法行政,提高財政資源和國債投資的使用效能。

    (四)積極財政政策在投資領域應縮短戰線,并按照貫徹“五個統籌”要求調整投向。積極財政政策的一項重要使命,是逐步把擴大內需的主角讓位于消費和民間投資,公共投資的范圍是不與民爭利,在建立公共財政的體制框架的同時,掃除消費和民間投資增長的相關障礙。因此,適度規模的國債投資只可能有限解決目前最緊迫、最根本的發展問題,而把其他的發展問題留給市場和民間投資。

    (五)積極財政政策要進一步強化社會保障職能。社會保障支出是財政的基本職能之一。從中長期看,我國社會保障壓力是由三個因素組成的:一是隨著工業化和城鎮化的推進。社保覆蓋面將大大擴展,不但農村剩余勞動力向非農產業轉移之后應該被納入到社會保障體系中,而且社保范圍也應該延伸到農村:二是企業改革進入攻堅階段,在較長的一段時間內,我國就業情況不容樂觀,社保壓力也相應增加;三是我國在人均收入較低,養老保險體系建立時間不長,特別是一部分退休較早的職工沒有交納個人保障基金的背景下進入老齡化社會,社保支出呈快速增加的趨勢。下一步積極財政政策的重點之一,是創造更多的就業機會,繼續提高社會的保障能力。重點完善相應的保障制度。

篇7

關鍵詞：貨幣政策 財政政策 國債

國債市場具有籌資功能和調節功能，前者與財政政策有關，后者為貨幣政策操作提供基礎條件，是財政政策與貨幣政策的協調點。國債市場功能的發揮依賴于國債市場的基本格局：即期限結構與持有者結構。我國國債市場無論是從期限結構還是從持有者結構看都偏重于籌資功能，而調節功能不足，影響了貨幣政策操作的效果，探討貨幣政策進入穩健期國債功能的發揮具有現實的指導意義

一、國債發行與穩健的貨幣政策的關系

（一）二者的概念

1．國債

國債又稱國家公債，是國家以其信用為基礎，按照債的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權債務關系。國債是由國家發行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證，由于國債的發行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。

2．貨幣政策

貨幣政策是指中央銀行在一定的經濟條件下，為實現其特定的經濟目標而采用的各種調節和控制貨幣供應量的方針和措施的總稱

（二）二者的共同作用

與實施穩健貨幣政策對于促進經濟增長、治理通貨緊縮都有良好的作用，增發國債比穩健的貨幣政策更直接、更快速，但作用面有限，持續效果短。國債發行政策與穩健貨幣政策相輔相成且相互交叉與滲透并相互影響。（1） 國債籌集資金的來源大部分是商業銀行、信用社的存款，國債發行量增加，將導致商業銀行（社）的存款下降。從這個角度講，國債發行量迅速增大的同時，貨幣政策所能影響的資金減少。（2）國債利率往往比同期的銀行存款利率要高1一2個百分點，因而近幾年出現國債熱銷的局面，這在一定程度上抵消了銀行降低利率的政策效果。（3）國債建設項目往往需要銀行提供配套資金，銀行資金能否及時到位是國債建設項目能否按期進行的重要保證。對銀行而言，這也在一定程度上拓寬了資金投放的渠道，因為大部分國債建設項目可行性好，還款能力強，銀行對其貸款可以使自身資產質量得到優化。這對貨幣政策的實施是有利的。（4）國債的大量發行，促進了銀行間債券市場的迅速發展，而銀行間債券市場的迅速發展，又為中央銀行公開市場操作打下了較好的基礎。

（三）二者各自的局限性

1．國債發行

在看到國債在經濟運行中所具備的積極作用的同時，還應該看到其可能帶來的負面效應，如“擠出效應”，低資金利用率，特別是目前存在的“赤字債務化、債務消費化”的傾向。同時，國債發行規模還受到諸多條件的限制。從國債負擔率、居民應債力指標衡量，我國近幾年國債發行短期內不會帶來國債運行風險，而從國債依存度、國債償債率指標衡量，均超過國際公認警戒線，處于危險運行狀態，易引發財政危機。這表明如果我國的國債發行量再大量增加，應需要經過慎重考慮。

2．穩健的貨幣政策

（1）貨幣政策客觀具有的局限性。

貨幣政策客觀具有的局限性是從中央銀行貨幣政策工具操作到中間以致最終目標的貨幣政策傳導過程存在時滯，其中商業銀行、企業、居民等不受中央銀行所能控制的中間變量都能夠引起貨幣流通速度及貨幣乘數變化，因而對貨幣政策作用產生影響。同時貨幣政策作用機制特點決定無論是治理通貨膨脹，還是對付通貨緊縮，都不能立竿見影。象中央銀行7次降息、兩次降低存款準備金率（包括與備付金合并賬戶）、在公開市場業務操作大量投放基礎貨幣等措施很有力，但收效并不理想。，

（2）商業銀行運行機制不完善，使中央銀行貨幣政策傳導機制在商業銀行內部時常出現受阻現象。

目前作為銀行體系主體的尚未改造成為真正意義上的國有商業銀行缺乏有效的制約和監督機制造成國有資本的使用效益削弱；銀行的激勵機制與約束機制結合度差造成風險的判斷和處置能力差；信貸的放權與分權等諸多因素造成了一管就死，一放就亂“的局面，使中央銀行貨幣政策傳導機制不通暢。

（3）資本市場的缺陷阻礙了中央銀行利率政策影響力經由資產組合渠道的傳導。

股市的財富效應在一定程度上影響著貨幣政策的效力。但是我國股市發育的非均衡性導致市場無論是在結構還是在功能上都存在一定的缺陷：現行股票發行制度導致一級市場只賺不賠，居高不下的收益率替代了市場利率，變相地充當了資產組合中的無風險利率，阻礙了中央銀行利率政策影響力經由資產組合渠道的傳導；

二、穩健貨幣政策下的國債功能

國債市場的重要功能是籌資功能與調節功能，一個健全的、高效率的國債市場必然是能夠充分發揮這兩大功能的市場。國債的籌資功能的主要作用是彌補財政赤字，為財政支出尋求中長期穩定的資金來源，要求國債市場具有中長期性和穩定性；調節功能的主要作用是調節財政國庫收支不平衡，為中央銀行進行公開市場操作提供交易工具，要求市場具有高度的流動性。

（一）籌資功能

國債是一個特殊的財政范疇。它首先是一種非經常性財政收入。為國家財政籌集資金彌補財政赤字是國債市場的一個重要功能，也是國債市場產生的根本性原因。一般來說國家財政彌補赤字的方式主要有三種：一是增稅。二是增發貨幣。三是發行國債。發行國債與前兩種方式相比具有的優勢：一是國債具有償還性，國債購買者用于購買國債的這部分支付基本上是屬于購買者的一部分閑置或沉淀的資金，只是一段時間內的讓渡并不影響總支付能力。二是國債的發行沒有強制性，購買者購買多長期限、多少數量均根據自己的資金狀況自主決定。所以許多國家都把發行國債作為彌補赤字的重要手段。在現代社會，財政赤字并非意味著僅僅是國家財政消費性開支增長，政府通過擴大赤字擴大財政生產性投資，改善社會投資結構和投資環境，在經濟衰退時期，可以有效地刺激投資需求和消費需求，成為國家實施積極財政政策的方式之一，而國債市場則可以保證財政政策的實施。

從80年代開始我國每年都發行數量不等的國債，為財政籌資彌補赤字發揮了重要作用，但是在為央行提供適宜的公開市場操作工具方面卻一直不盡如人意。1998、1999兩年，為實施積極財政政策我國國債發行規模大幅度增加，但期限都在3年以上，未能緩解央行缺乏公開市場操作工具的困境，這不僅影響了貨幣政策的效果，而且也使國債市場的一部分功能閑置我國從1981年開始恢復國債發行，1988年開始國債的流通轉讓業務，國債年發行量從1981年的48.66億元增加到1999年的4015億元，增長了約80多倍，19年來國債發行量總計達到了17160.23億元，國債市場在我國經濟增長中所起的作用是巨大的。

（二）國債協調功能

國債的調節功能是隨著國債市場與經濟社會環境的發展演變而發展和完善起來的，并且其重要性日漸增強。國債的調節功能表現在兩個方面：

1.調節預算年度內財政收支不平衡。這種調節是因財政收支的特點決定的。財政收入主要由稅收構成，稅收收入在時間上、數量上具有一定的穩定性，但是財政支出的時間與數量常常與財政收入獲得的時間與數量不一致，這種不一致可以通過發行短期國債來調節，財政根據收支狀況確定短期國債發行時間、期限、數量，滿足預算年度內的財政支出需要。但目前我國國債市場的特征主要是以中長期國債市場為主，短期國債品種嚴重缺乏，個人成為國債的主要持有者，金融機構國債持有量偏低，市場總體流動性較低。短期國債償還期短，流動性強，許多國家中央銀行進行公開市場操作時的交易工具也主要鎖定在短期國債上。短期國債市場主要發揮調節功能，與貨幣政策相關，而中長期國債市場則主要發揮籌資功能，與財政政策相關。由于財政政策與貨幣政策同是許多國家宏觀調控的重要手段，為此短期國債市場與中長期國債市場的發展就必須協調并重，否則，不是影響財政政策的實施就是影響貨幣政策的實施。

2.通過央行公開市場操作，調節貨幣流通。在央行的諸多貨幣政策工具中，公開市場操作與其他工具相比具有明顯的優勢：因此零風險、交易價格穩定的國債也就成為許多國家中央銀行進行公開市場操作的首選工具。這種派生的國債功能將會隨著央行對貨幣流通調節方式的改變和調節力度的加強，起到越來越重要的作用。國債作為金融市場工具，對投資者來說，如果個人持有者所持國債比例較大，則國債市場主要發揮籌資的功能，且國債流動性較小，二級市場交易不活躍。若機構投資者所占比例較大，則國債市場的調節功能就能發揮得更好，國債的流動性就強，二級市場的交易就活躍。

目前的國債市場還不能為中央銀行公開市場操作提供必要的基礎條件。中央銀行不得不選用政策性金融債券和中央銀行融資券做為交易工具，以彌補國債工具的不足。但是政策性金融債券和中央銀行融資券的期限都在3-5年間，仍然沒有改變債券市場上短期債券缺乏的狀況，現券交易很難進行，央行公開市場操作的頻率和輻射面受到了很大的影響。應豐富國債品種，增加短期國債發行量，增強市場流動性因此應當盡快增加我國短期國債的發行規模，同時應根據財政短期資金需要與貨幣政策操作需要確定合適的發行期限、發行時間，并形成滾動發行，盡早形成一個有利于公開市場操作的國債市場環境。

（三）國債利率定價功能

1．國債收益率

國債收益率是指投資于國債債券這一有價證券所得收益占投資總金額每一年的比率。按一年計算的比率是年收益率。在許多發達國家如美、加、日等國家都是以國債收益率作為基準利率。但我國的國債市場分作銀行間債券市場和交易所債券市場，兩個市場不是統一的，處于分割的狀態。因此我國的國債收益率曲線在這種客觀背景下很難做出。國債利率最適合充當基準利率。

2．國債利率

國債市場是中國財政政策和貨幣政策的最佳結合點，進入流通市場的國債成為跨資本市場和貨幣市場的金融產品，與各類金融產品具有較強的關聯性。國債的發行與交易有助于形成市場基準利率。作為”金邊債券“的國債在所有金融產品中信譽最高、風險最低，這一特性使得國債利率處于整個利率體系的核心環節。我國目前國債利率最適合充當基準利率?；鶞世示哂惺袌龌⒒A性、傳遞性特征。

3．貨幣市場利率

貨幣市場利率是利率市場化的關鍵環節。包括同業拆借利率、商業票據利率、國債回購利率、國債現貨利率、外匯比價等。首先從利率形成的機制看，貨幣市場利率對社會資金供求關系有著靈敏性和高效性，是反映市場資金狀況、衡量金融產品收益率的重要指標。其次從國外一些國家利率市場化發展來看，都是從貨幣市場入手，通過增加短期金融工具品種和擴大貨幣市場規模來完善貨幣市場，使非貸款類短期金融資產利率自由化，產生一個可靠的貨幣利率信號，形成對銀行存貸款利率的促動，最終形成市場化的利率體系。最后央行也以貨幣市場利率水平為依據，監控市場利率水平，預測市場利率走勢，制定基礎利率。

參考文獻：

[1]程歆然. 關于國債收益率曲線的實證分析[J]. 商場現代化, 2010,(19)

[2]鄧曉蘭,黃玉,黃顯林. 論國債政策與貨幣政策的協調配合[J]. 當代經濟科學, 2010,(03)

篇8

關鍵詞:公共財政;政府會計;政府統一賬戶;英國經驗

一、WGA的基本框架

WGA是指覆蓋英國所有公共部門的一組合并財務報表。它借鑒商業會計方法,為整個公共部門制作一套基于通用會計準則(簡稱GAAP)的、統一的合并財務報表,其目的在于:提供質量更高的、更透明的信息,支持財政政策的發展,更好地管理公共服務,以及更有效地分配資源。

1、WGA涉及的范圍。

《政府資源和會計法案2000》為WGA提供了立法框架,它要求財政部為每個履行公共職能的實體,以及部分或全部由公共資金支持的實體準備WGA。具體來講,基于GAAP的WGA的合并范圍包括英格蘭、蘇格蘭、威爾士、北愛爾蘭四個地域的各種類型的1300多個公共實體。這些實體分為以下幾類:

(1)中央政府。包括核心政府財政基金(’Coregovernment’financialfunds,例如:國家貸款基金賬戶);政府部門資源賬戶;非部門公共實體;養老金計劃,包括中央政府養老金計劃,國民保健服務、教師等其它非基金性的雇員養老金計劃);部門資源賬戶中未包括的國民保健服務實體等。

(2)地方當局(Localauthorities)。包括四個地域的各類議會(如:單一制議會、郡議會、自治市鎮議會、區議會等等);消防機構、警察機構、緩刑委員會、旅客運輸機構;廢物處理機構、資源保護局;地方教育當局及學校等。

(3)公營公司(Publiccorporations)。包括國有行業、其他公營公司、營運基金等。

2、建立WGA要解決的關鍵問題。

(1)合并的方法論問題。由于合并的工作量非常大,采取財政部與政府部門相配合的方法,由財政部負責整個合并過程及賬目的編制,并利用政府部門作為中間人,由它們負責其主辦實體的子合并(sub—consolidation)。在合并步驟上,采用階段性方法,先發展中央政府統一賬戶(CGA)和未經審計的、基于統計原則的WGA,再過渡到基于GAAP的WGA,并且對賬戶進行幾年的模擬運行,以確保質量。財政部還通過成立專門的項目團隊和咨詢組,制定詳細的合并進度表,要求每個相關公共實體制定年度數據進度表等多種措施,來確保WGA項目的順利實施。

(2)集團內部交易的問題。WGA把所有的公共部門看成一個完整的實體,因此必須排除集團內部交易的影響,即從合并的WGA數字中對銷掉不同公共實體之間的所有物質交易和結余。此外,對在多個賬戶中報告的交易要進行調整以避免重復計算,這主要涉及到集中基金賬戶、國民貸款基金、國民保險基金。

(3)會計政策和會計慣例的一致性問題。合并必須基于統一的會計政策框架,這是一個基本原則。而英國各類公共實體采用的會計政策體制并不一致,具體會計政策的差異也加大了合并的難度。為此,必須比較、調節和集中公共部門中各類法規及會計指導系列,采用一致的會計政策和會計慣例。

(4)WGA報告的形式和內容?！墩Y源和會計法案2000》指出,早期的WGA報告至少要包括三個核心報表:財務績效報告(即收入與支出賬戶,相當于損益賬戶)、財務狀況報告(即資產負債表)、現金流量表。在會計報表附注中要解釋主要的數字是如何得出的。通過這些高度集中的報表,為議會和其它使用者提供有用的宏觀經濟信息。

(5)審計問題。為了增加WGA的可信度,其賬目必須進行獨立的審計。這一審計在很大程度上依賴于并入WGA的各個公共實體的法定審計,為此,應當建立與公共實體審計行業標準類似的審計標準,規范審計意見的形式,明確審計權限,并且協調不同審計人員的工作。例如:根據合并范圍,明確主計審計長(簡稱C&AG)、私營部門審計人員、英格蘭、威爾士、蘇格蘭審計委員會指定的審計人員、北愛爾蘭主計審計長等不同人員的審計權限和范圍,協調不同審計人員對會計確認等問題的差異。此外,可以開展一至幾年的審計模擬運行,以檢驗其效果。

3、WGA的發展目標。

(1)中期發展:建立基于統計的WGA。在開發和實施基于GAAP的WGA的同時,財政部決定先為整個公共部門開發未經審計的、基于統計原則的WGA。它可以在財政年度結束后較短的時間內生成,有利于為短期或中期財政政策及時提供所需的數據,以促進財政政策的發展,此外,它有可能提高基于歐洲賬戶體系(簡稱ESA)的國民核算賬戶的質量。

(2)中期目標。建立WGA的中期目標是以GAAP為基礎,準備一套完全經審計的WGA,它既會流入(feedinto)基于ESA95的國民核算賬戶,也會流入基于統計(也基于國民核算賬戶)的WGA(如圖1所示)。經審計的、基于GAAP的賬目以年度為基礎生成,它要經過議會的詳細審查,并且為財政政策和經濟政策服務。其主要的信息來源為:部門的資源會計與預算(簡稱RAB)賬戶、信托和養老金計劃的財務報告、地方當局和其他公共部門實體的賬戶。

基于統計的WGA年度或季度為基礎產生。為了產生季度信息,它需要從國民核算賬戶和部門RSB賬戶中生成綜合的數據,并且對國民核算賬戶分類進行調整以生成使用RAB分類的賬戶。這些未經審計的季度信息應當及時準備好以進入短期的財政政策規劃過程。

資料來源:HMTreasury(hm-treasury.gov.uk)

WGA是對現有國民核算賬戶的重要補充。國民核算賬戶、基于GAAP的WGA、基于統計的WGA,這三個賬戶都有可能彼此接受數據,例如:可以通過WGA生成的數據改善國民核算賬戶的數據。

(3)長期目標。長期中,基于GAAP的信息首先從RAB,再從WGA,越來越多地直接流入國民核算賬戶。WGA的長期發展目標是建立一個能夠提供年度審計賬目、季度產出數據、國民核算賬目,以及國際比較、規劃和預測、經濟和財政政策等所有產出的、單獨的數據收集系統(見圖2)。

要實現長期目標,必須做到:(a)成功實施基于GAAP的WGA和審計;(b)擁有從多種平臺接收數據以實施合并的技術,以及為多種報告處理數據的技術。

為了生成圖中所示的結果,一些來自WGA的數據可能需要進行調整或者與其他數據相結合。例如:考慮到ESA分類,可能要進行數據調整以編制國民核算賬目;一些預測可能需要把GAAP信息與人口統計規劃的數據相結合等等。

資料來源:HMTreasury(hm-treasury.gov.uk)

二、對WGA的評價

1、英國政府對WGA的期望。

近年來,在新工黨的領導下,WGA已經從最初的關注增加透明度、增加各類政府部門和公共實體之間的財務責任,發展到與政府決策(尤其是經濟層面的決策)直接相關。不論對政府本身,還是對議會、納稅人等其它潛在使用者而言,建立WGA都具有明顯的好處。

政府希望WGA能夠為各個層次的政府部門、議會、納稅人等用戶提供質量更高、更透明的信息,以輔助經濟政策的發展,通過更好的決策促進經濟績效的改善,從而使納稅人受益。

2、對WGA的批判性分析。

(1)WGA輔助宏觀經濟決策的局限性。政府期望通過WGA提供對宏觀經濟決策有剛的信息,特別是幫助處理代際公平問題和財政可持續性問題。這里隱含的假定是:WGA能夠包括養老金、稅收、社會保障人口預測、固定資產使用期限等黃金法則管理所需的重要信息,但是WGA信息難以達到這些要求。為了責任目標,必須確保這類資產的保護成本、維修成本等信息盡可能準確地反映在政府賬目中。

(2)政府債務合并的困境。現實的困境是:政府一方面希望WGA提供所有公共部門債務的合計數據,另一方面又不想將一些重大的債務(如養老金負債)列入資產負債表。這種矛盾心理直接影響了WGA信息的可用性及其合并的進程。債務合并困境的典型例子有:(a)關于“鐵路網”(NetworkRail)實體21萬億英鎊債務的會計處理問題。主計審計長應用英國GAAP,認為鐵路網的債務應該列于資產負債表中,而國家統計署應用ESA95原則,認為這一債務應該在表外。(b)對私人主動融資(PFI)、公私合作(PPP)項目的會計處理。根據FRS5中設定的基本原則,WGA合并中應當包括PFI項目(因為政府確實從項目中受益并且承擔了在長期中為項目提供經費的義務),但是PFI項目卻被保留在表外。PPP項目中與政府合作的私營公司的資產、負債既沒有列入公共部門資產負債表,也沒有列入特定用途實體(簡稱SPE)的資產負債表。

(3)合并會計技術的問題。同私營部門相比,公共部門在使用合并會計技術的概念及操作上都更為困難。主要表現在:(a)由于高度合并的數字,WGA可能掩飾了一些績效較差的政府單位,而且低估了那些績效較好的單位的貢獻,難以提供評價政府財政狀況和財政業績的充分信息。(b)合并界限難以確定。關于公共部門的定義多種多樣,不同的界定標準反映了不同的政治責任。反對編制WGA者認為:將非部門公共實體、地方政府、國有行業等納入WGA會引起誤導,因為這些實體與中央政府在憲法上是獨立的,中央政府不擁有這些實體的任何資產和負債。但是支持WGA者認為:如果尊重這些實體的憲法獨立性,WGA將是不完全的,因為這些實體或多或少地從中央政府那里接受資助。(c)WGA審計中涉及的實體眾多,難以協調。一方面,主計審計長、四個地域各自的審計機構、私營部門審計人員都有自己獨立的審計權限,另一方面,主計審計長等主要審計人員必須依靠次要審計人員的工作。要想管理次要審計人員的工作,主計審計長必須擁有否決他們工作的權利(如果審計缺乏質量)。但是,目前并沒有清晰的審計直線職權,不同公共部門審計實體之間又競相爭奪地盤,使得WGA審計過程存在重要的結構缺陷,在會計確認問題上各種審計實體之間可能存在大的分歧。(d)WGA要求公共實體實施權責制基礎的會計系統,大量的中央政府賬目也已經改為權責制基礎,但是由于獲取信息的技術難度,稅收的計算仍然是現金制基礎的。部門RAB的合時性和質量,以及上述未解決的問題都會危及WGA的效用。

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篇9

［關鍵詞］國債；國債市場；創新與發展

國債是實施財政政策和貨幣政策的重要工具，對于集中社會閑置資金，增加社會投資以及對國民經濟進行宏觀調控有著重要作用。國債作為中國政府為籌措財政資金而向投資者發行的一種債券種類，伴隨著國債市場與經濟社會環境的發展，其發行量不斷增加，并取得了舉世矚目的成績。

一、中國國債在市場運行中存在的問題

隨著國債發行量的逐步增大與交易額的不斷增多，國債市場已成為整個市場體系建設中的一個重要組成部分，成為財政政策和貨幣政策的結合點以及社會資金循環的一個重要渠道。經過20多年的探索和實踐，國債以多品種、多期限、滾動發行的方式，在調節財政收支、彌補財政赤字、籌集建設資金，全面實施財政政策和貨幣政策等方面發揮了積極作用。但由于中國國債市場起步較晚，中國國債一級、二級市場還處于初始階段，與國外高度發達和健全的國債市場相比仍存在較大差距，還存在一些亟待研究和解決的問題。

1.國債利率并沒有成為市場的基準利率。在市場經濟條件下，國債利率在金融市場上往往作為確定市場利率水平的基準利率，其他各類債券或金融資產均以相應期限的國債利率為基礎，根據不同的風險、期限或成本確定其價格或利率，其收益率與同期限國債收益率保持相對穩定的差額，并隨著國債利率變動而變動。同時，由于國債具有較高的安全性、流動性，遵循收益與風險對等原則，其利率一般低于普通存款利率。然而，中國目前尚未實現利率市場化，發行的國債均屬固定利率債券，且以銀行存款利率為確定依據，其利率比同期銀行存款利率要高出幾個百分點，在通貨膨脹較高時期，還對三年以上的國債實行保值補貼。這種做法不僅無法提供金融市場銀根松緊的信號，而且也加大了國債的籌資成本，加重債務負擔。

2.國債期限結構不適應國債市場發展需要。在市場經濟發達國家，國債的短、中、長期結構比較合理。政府發行不同期限的國債，對于政府預算收支有著非常重要的意義。其中短期國債可以用于經常性的財政支出和短期資金調劑，中長期國債可以彌補年度預算赤字。而中國大部分國債均為中期國債，長期以來一直未發行過短期和長期國債。由于國債期限結構單一，難于滿足國債持有者對金融資產期限多樣化的需求，也使國債發行規模在短期內急劇膨脹，國家還本付息時間過于集中，客觀上不但影響了國債資金的有效使用，而且成為進一步擴大國債規模的障礙，并使中央銀行無法選擇多種不同期限的國債進行公開市場操作，影響貨幣政策的實施效果。

3.國債投資者結構比例失調。西方國家個人的金融資產多委托給機構投資者管理，國債市場的參與者是以機構投資者為主，個人直接擁有的國債一般不會超過10%。而中國國債認購對象主要是居民個人，其中城市居民投資者占主要部分，農村投資量非常有限。國債作為金融調控的重要工具之一，在現代市場經濟中有著重要作用，其不應該局限于財政籌款階段，而應擴大機構投資者的認購比例，提高國債發行效率，也有利于今后國債上市流通，活躍國債流通市場。

4.國債品種缺乏多樣化。從1991年起各種期限的國債開始市場化發行，這些都符合其特定的籌資需要。但從實際發行中看，短期國債被投資者看好，特別是二年期國債最暢銷，反映出居民對市場物價、存款利率的心理預期。因此，國債的期限設計應兼顧市場需求，宜長則長，宜短則短，使之適應不同機構和不同收入水平購買者的需求以及不同層面投資者的偏好。

二、中國國債在市場運行中應遵循的原則

中國自從1981年開始發行國債以來，基本建立起了國債發行市場和國債流市場，隨著社會主義市經濟的發展，國債市場也要不斷發展和完善。國債市場管理政策及發展方向的制定，既要從中國國債市場現狀出發，又要借鑒國際先進經驗，立足國債市場的發展，建立一個適應經濟發展要求，低成本、高效率的國債發行市場和高流動性、高安全性的國債流通市場。需不斷完善國債市場，提高國債資金的使用效益，以更好地把握經濟運行、緩解經濟波動周期和穩定經濟增長，為此要堅持以下幾項原則：

1.堅持國債發行規模適度的原則。國家在發行國債時，要全方位考慮問題，從中國國情出發，量力而行。要重點考慮影響國債發行規模的三個因素：社會應債能力是決定國債發行數量的最基本因素；國家的償債能力是確定國債發行數量界限的一個決定性因素；國家的財政政策也對國債發行數量有著重要影響。在國債發行過程中，既要適應中國目前各項改革和經濟建設的需要，又要以償債能力和應債能力為限，不可顧此失彼。要努力提高財政收入占國內生產總值的比例，降低國債依存度和償債率。同時要以此原則為指導，優化國債期限結構，實現國債期限結構的多樣化，要調整國債利率結構，逐步實現國債利率市場化。

2.堅持財政政策與貨幣政策協調配合的原則。國債是財政政策和貨幣政策的結合點，不論是財政政策還是貨幣政策，其實施過程都與國債有著不可分割的聯系。適應的國債政策是實現財政和貨幣政策調控目標的重要手段和保證，而國債政策的有效實施，也同樣需要貨幣政策予以協調配合。提高國債的流動性，對財政政策和貨幣政策的協調配合具有很大作用。中央銀行可以通過公開市場操作，調控國債的流量和流向，從而調控流通中的貨幣存量，保證供需平衡，促進經濟的平穩健康發展。

3.堅持加強國債監管，防范國債風險的原則。國債在市場運行中存在著發行風險、利率風險、競爭風險、核算管理風險等多種風險。為了規范和完善國債市場，必須堅持加強國債監管，防范國債風險。首先要建立健全國債法規，使國債管理有法可依，明確國債管理部門權限職責、相互制約關系和法律責任等，財政與人民銀行要加強合作和協調，進一步提高國債監管效率。要加強對承銷機構的監管，提高國債風險意識，主動規范承銷行為，使其樹立市場意識和社會意識。加強對國債發售整個過程和內部核算的有效管理，積極維護國債市場正常秩序。

三、中國國債在市場運行中的創新與發展

現代經濟的重要特征表現為信用經濟即債務經濟。在現代市場經濟中，國債已不再是單純的彌補財政赤字的手段，更是各國政府實施宏觀調控的重要杠桿和工具。國債的突出任務是強化財政政策和貨幣政策效應，調節生產和消費，促進社會總供求總量和結構的平衡。為此要創新和發展中國國債，適應經濟發展要求，發展國債市場，形成統一托管結算的國債登記托管系統，創建低成本、高效率的國債發行市場和高流動性、安全性的國債流通市場，更好地為國民經濟穩定增長服務。

1.改變國債利率結構，實現利率市場化。在現代市場經濟中，國債是由中央政府發行并以國家財力和國家信譽為保證的債券，是金融市場中信譽最高、安全性最好、風險最小的金融產品。按照金融市場上收益與風險對等的原則，國債利率在市場利率體系中應是最低的，并作為基準利率供市場利率參照。然而，目前中國國債發行利率都是比照銀行存款利率設計的，并且前幾年總要比后者高1個百分點~2個百分點，國債利率作為基準利率的地位無法得到確認。不僅如此，國債利率機制缺乏彈性和靈活性，既不利于反映社會資金的供求狀況，也不利于運用國債利率政策靈活地調節貨幣流通和經濟運行。因此，從長期目標看，中國必須從基準利率的市場確定角度出發，逐步調整國債利率結構，改變歷時已久的國債利率高、銀行儲蓄存款及其他金融產品利率低的狀況，增強國債利率彈性，充分發揮國債利率機制在市場經濟中的重要作用。制定合理的國債發行利率，逐步實現國債利率市場化，結合國家經濟發展狀況和資金市場情況，兼顧通貨膨脹、市場利率的發展趨勢及投資者的偏好等參數，適當提高長期國債的利率，適時調整以銀行存款利率為基準的做法，使國債利率真正反映出國債市場的資金供需狀況。

2.增加國債發行品種，加大國債市場供應量。為了滿足國家財政的不同需要，促進經濟發展，要對國債進行改革。筆者認為，可在現有已發行國債的基礎上，組成一種新型的記賬式國債。這種國債在中央國債登記結算公司托管后，投資者可拿這種國債在銀行網上進行買賣，銀行購入這種國債后，可以通過中央國債登記結算公司，統一托管變更轉變成可以流通的記賬式國債，這樣投資者可以隨時在商業銀行柜臺買賣國債。在大力調整國債品種結構中，還可以適當增加財政債券、建設債券、可轉換債券和儲蓄債券以及本息分離債券等券種的發行，使國債品種結構進一步多樣化。而且，在未來一段時間里，國債發行應以可上市國債為主，同時應進一步實行國債發行無紙化，逐步減少憑證式、無記名式等實物券國債，擴大記賬式國債發行，增強國債的流通性。

篇10

一、城鄉公共服務均等化存在問題

城鄉公共服務均等化的實現需要完善的地方財政體制的支撐。相當長時期以來，我國實行非均衡的城鄉公共服務供給制度，公共財政覆蓋范圍有局限，城鄉居民在享受公共服務方面存在巨大差異。主要表現在義務教育發展失衡嚴重、醫療衛生資源配置差距較大、基礎設施建設差異明顯和社會保障體系建設滯后等方面。農村公共服務供給主體嚴重缺位，總體功能效率較低，嚴重制約了農村社會的發展。我國城鄉之間公共服務的差距巨大，其根源在于城鄉財力差異和財政政策的差異。主要表現在以下幾個方面：

1.公共財政支出政策不合理，農村公共服務總體供給不足公共服務均等化是財政政策的基本目標之一，城鄉之間公共服務不均等與各級政府的財政能力有直接的關系，公共財政能力和政策在城鄉之間存在較大差距。目前財政支出在分配過程中重城市、輕農村，財政用于農業的支出占財政總支出的比重不斷下降。對農村基本公共服務的財政供給嚴重不足，導致農村的基本設施建設非常落后，農民難以獲得醫療衛生、義務教育、社會保障等基本公共服務，基層政府也無法滿足農民對公共服務多樣性的需求。特別是西部一些欠發達農村地區，農民的基本生活條件還沒有得到解決。

2.現行的轉移支付制度不完善，結構不合理按照轉移支付的形式劃分，我國中央財政對地方政府的轉移支付分為三大類。一是稅收返還?，F行的稅收返還制度規定了中央對地方的稅收按照基期的年數來返還，上繳稅額多、收入能力強的地區得到越多的稅收返還數額，財力相對充足，反之則越少。這種制度有利于維護經濟較為發達地區的既得利益，但對于農村和貧困地區而言，不僅不能彌補其財政支出的缺口,還會導致財政赤字的出現，這實際上拉大了地區間的貧富差距，制約了城鄉基本公共服務均等化的實現。二是一般性轉移支付。我國一般性轉移支付僅占支付總量的10%，所占比例過低。涉及到農村社會發展的公共服務供給嚴重不足，在公共服務供給總量上更無法與城市相提并論。三是專項轉移支付。我國中央對地方的專項轉移支付未能得到有效使用。專項轉移支付雖然所占比例高，但是用途單一、設置不科學、管理不規范。而且，地方政府沒有調劑專項轉移支付的能力，通常還需要地方政府額外增補配套資金，這實際上增加了一些經濟基礎較差的基層政府的負擔和困難。

3.農村公共服務提供的主體單一，不能滿足農民真正需求我國現有農村公共服務體系大致承襲了計劃經濟時期的模式，政府主導著整個服務體系。這種“自上而下”的政府主導型供給模式主要是以上級政府，甚至中央政府強制指令來決定，政府通常以政策或文件的形式決定公共服務的供給總量、供給結構和供給程度，并未從公眾實際需求出發。面對公共需求的多樣化，僅靠政府作為公共服務的供給主體，顯然不能有效解決有限的政府服務能力與異質化的公共需求之間的矛盾，卻又不明確放手通過市場和社會的力量來解決。這一方面導致農村公共服務提供主體單一，政府提供公共服務時力不從心；另一方面，由于缺少競爭，政府提供的公共服務效率和質量低，不能滿足農村居民的真正需求。

4.現行的財政體制導致基層財政困難,財力與事權不相稱1994年的分稅制改革具有明顯的過渡特征，中央政府與地方政府責任劃分不盡合理，突出表現在基本公共服務供給錯位、缺位、事權、財權不對稱。鄉鎮基層承擔大量事權，卻沒有獲得與之相匹配的財權，導致政府間事權層層下放，財權層層上收。近年來，地方財政收入呈現下降趨勢，與此同時，基層政府卻負擔不斷增加的財政支出責任，其財政支出保持在占全國總支出的70%左右。而中央或上級政府僅對一些事項按一定的比例負擔的方式給予地方補助，剩下的由縣鄉基層政府自行解決。這種財權與事權不匹配是縣鄉財政困難的根本原因，也是基層政府提供公共服務不足的主要原因。地方政府在財政支出上捉襟見肘使其無力有效生產和供給農村公共服務，進一步推進城鄉公共服務均等化建設。如果這一現實繼續持續下去，將會造成更大的城鄉基本服務的不均等化。

二、促進農村公共服務均等化的財政政策

針對以上存在的問題，財政政策應在促進城鄉公共服務均等化方面應該做出如下改進。

1.優化財政支出結構，加大對農村公共服務財政投入公共服務的提供主要依靠公共財政。深化財政體制改革,優化財政支出政策，按照存量適度調整、增量重點傾斜的原則，合理調整財政支出在城鄉之間的分配格局，根本扭轉“重城輕鄉”的公共服務供給觀念，不斷加大政府對農村公共服務的投入比例和力度,盡快完成從“生產建設型財政”向“公共財政”轉型。農村基本公共服務的提高必然要依賴農村經濟的發展，因此，提高農村基本公共服務水平、縮小城鄉差距的根本在于加速農村經濟的發展。為此，要加大財政對“三農”的扶持力度，擴大公共財政覆蓋農村的范圍，建立財政支農資金穩定增長機制。調整財政支農資金的使用方向，重點部署國家農業大工程項目，大力發展現代化農業，提高農業經濟收入。在農村地區興建綠色信息高速公路，為農村發展提供全方位、多樣化的信息。通過信息化、城鎮化和新型工業化全面帶動農村經濟發展。農村經濟發展有成效了,就能提供充足的財力為農民提供更多的公共物品和服務,逐步縮小城鄉公共服務上的差距。

2.規范和完善現行轉移支付制度進一步完善轉移支付制度，弱化稅收返還和體制補助，將財力性轉移支付整合為統一的一般性轉移支付，建立起以一般性轉移支付和專項轉移支付為主體的可持續的轉移支付制度，增加中央可支配財力，強化中央財政責任。同時應加快完善省以下的轉移支付制度建設，增加地方政府提供公共服務的財力。⑴擴大一般性轉移支付比重，將現行對地方支出責任范圍內實施的專項轉移支付調整并入一般性轉移支付，增強地方供給公共服務的自主性。對一般性轉移支付不規定其資金的具體用途，地方政府在實際使用過程中可自主計劃安排。由于城鄉公共服務的發展水平差異較大，要求中央政府在今后的實際工作中應逐步提高一般性轉移支付的支出比例，賦予基層政府更多的可支配資金，使其能夠合理安排資金的使用方向，提供符合需要的各項公共產品和服務，從而推動城鄉公共服務均等化的實現。⑵整合專項轉移支付。一是科學界定專項轉移支付的標準。減少用于競爭性領域的專項轉移支付，對中央事權和支出責任范圍內的事項，直接安排中央支出，不再通過專項轉移支付安排，列入專項轉移支付的必須是那些具有外部性、特殊性、突發性以及實現中央特定政策目標的服務項目；而對于義務教育、醫療衛生、社會保障等不具有上述特征的服務項目則不應該列入專項轉移支付的范疇。二要嚴格控制專項轉移支付的規模。政府應將一般性轉移支付作為主要的轉移支付形式，專項轉移支付在整個轉移支付體系中充當輔助、支持的作用。此外，政府還應整合和清理現有的專項轉移支付項目，整合交叉重復的項目，取消不再具有實用效用的項目，逐步規范專項轉移支付制度。

3.發揮財政資金導向作用，構建農村公共服務多元化供給模式首先，政府應充分運用財政政策工具，吸引信貸資金和社會資金投向農村公共服務，完善以政府供給為主，民間資本廣泛參與的供給機制。各級政府可以通過財政轉移支付、稅費減免等多種形式，鼓勵和引導民間資本廣泛參與農村公共服務，補充地方政府供給不足，逐步從由政府直接提供服務向購買服務轉變。從而逐步構建公正、合理、科學的城鄉公共服務投入財政政策體系。同時，應充分發揮市場的機制作用，在政府的監督和引導下，對那些通過市場能供應更高效率的公共服務，放手交由市場去供應。要鼓勵和支持各種社會主體廣泛參與，豐富供給主體，逐步建立起以政府供給為主導，各種社會和民間力量廣泛參與的多元化公共服務供給模式，提高公共服務供給的效率和質量。

4.合理匹配財權和事權，完善農村公共服務績效評估體系首先推進財政體制改革，提高鄉鎮政府的財政收入，增強基層財政保障能力。合理匹配財權與事權，以公共服務均等化合理界定各級政府的職責范圍，改變以往財權向上級政府集中,公共服務供給的責任向下級政府下放過低的局面。要明確中央政府以及地方各級政府在提供義務教育、醫療衛生、社會保障等公共服務方面的事權，然后給予鄉鎮政府與其事權相匹配的財權，穩步推進縣鄉財政體制改革，以增強基層政府提供公共服務的能力。同時，健全政府公共服務績效評估體系，強化各級政府公共服務的責任。設立針對性公共服務績效評估機構，制定科學的農村公共服務績效評估標準，建立并完善問責制度，統一管理全國公共服務績效評估工作，加強對公共服務決策活動的監督和制約，穩步積極推進城鄉公共服務均等化。