導語：如何才能寫好一篇公共政策和財政政策關系，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、證券公司財務管理風險的基本特征

(一)財務管理的工作缺乏重視

證券公司的管理者在管理理念上存在一些問題。比如: 家族式管理的用人唯親,證券公司所有權和經營權未能相分離的問題。證券公司的管理者把重心都放在如何提高證券公司的利潤收入,忽略財務管理制度層面建設,造成內部財務管理不規范且存在諸多問題。證券公司的財務不能良性發展,勢必會造成證券公司在日后發展中想要施展相關的戰略的時候會被財務問題掣肘。當前社會發展進程加快,市場環境瞬息萬變,如果一個證券公司財務體系不堅固,就會影響到其日后發展,作為證券公司管理者應該充分重視證券公司財務管理工作。

(二)財務管理的基礎環節薄弱

證券公司大多管理基礎環節薄弱。首先,沒有科學化的資金預算。大部分證券公司在財務管理過程中,領導意圖常常起著決定性作用;另外資金流量和利用大多是根據以往經驗進行資金的籌集、使用,沒有建立起以科學的分析、規劃為管理依據的資金管理體系,對證券公司的資金需求量、使用量缺少長遠眼光。其次,缺乏執行力。既便有些證券公司建立了科學、有效的預算管理體系,但由于領導意圖有別、觸及到部門利益及員工責任心不強等因素,預算未能在實際管理時得到很好的執行。并且,預算如果偏離實際收支,沒有針對差異得到認真的分析及修正,以致預算制度形同虛設。再次,內部監管沒有起到應有效果。由于有些企業領導采取一言堂管理,內部審計缺乏獨立性,使企業內部監管無法有效運作,更無法為企業股東進行決策提供必要的建議。

(三)財務管理的機構設置不健全

首先對現金的管理比較隨意是大部分證券公司存在的問題,比如沒有確定現金的最佳持有數量,也沒有對證券公司日常現金使用做好規劃和編制,這會造成資金閑置或不足。證券公司的日常現金流量要控制在一個合適的度之內,這個度需要結合證券公司的自身實際情況決定,并非是現金越多越好,也并非現金越少越好。現金持有量過多,會造成資金閑置; 現金過少也不能應對開展日常活動所需。如果財務管理制度建設得當,資金會得到最大限度的使用,這也會加快資金的流轉速度。證券公司在針對應收賬款這一項管理如果不進行嚴格的把控,會讓證券公司日后面臨尾大不掉的局面,如果應收賬款不能及時收回,那勢必會形成呆賬、壞賬的可能,這無形中會增加證券公司的財務風險。我們不得不面對的一個問題,證券公司在經營過程中,賒銷是常有的固態,這其實是一把雙刃劍雖可以增加證券公司的銷售額,但是也會讓證券公司賬款周轉周期變慢,資金無法靈活周轉。最后證券公司對于存貨也沒有進行科學有效地管理。如果不能很好的制定存貨計劃和相關制度,則不能對存貨進行合理的資源配置。

二、證券公司財務管理風險的監測方法

(一)專家意見法

專家意見法是利用專家的專業經驗對證券公司的財務風險進行監控。它的作用是量化那些普通人不能進行量化的財務風險事項,歲財務風險監控進行定性的分析,以此增強監測準確性。

(二)財務報表分析法

由于能夠反映證券公司的各項財務指標,財務報表分析法通過對財務指標的計算,能夠準確地搜尋和判斷財務風險,這種方法符合工作人員的思維模式,但是需要專業人員進行操作。

(三)指標分析法

指標分析法是通過收集數據,建立指標體系,并進行分析,它與財務報表分析法類似,能夠從分析結果中找到財務風險的隱患,但是需要提前設定臨界值來代表風險臨界值。

三、證券公司財務管理風險的防范措施

(一)樹立財務管理風險意識

擔保公司首先要向領導和各級管理人員的思想統一認識,重視會計在預防在公司安全風險和崗位設置,人員編制的重要作用。然后根據本公司以及員工的情況制定相應的提高人員素質的計劃改善大家職業道德。最后,要依靠培訓和學習,及時發現問題,防范風險,提升其業務水平。領導層是證券公司的核心人員,首先領導層應該高度重視財務管理工作,樹立牢固的財務意識。然后對證券公司財務人員做好宣傳工作,提高證券公司整體財務意識,規范財務管理工作的秩序。管理者應主動學習相關理論知識,在決策時科學地運用財務管理方法,并且將在日常工作中貫徹財務管理理念,使財務工作順利合理的進行。其次要明確各個崗位人員的崗位職責,不能越權辦事,各個崗位之間要形成相互監督機制,發現問題要及時上報上級,及時處理。

(二)構建財務管理風險識別、評估、預測體系

對于財務集中管控體系建設,必須構建符合國家法律法規的財務管理制度。提高業務流程的規范化程度以及內部財務監督機制。良好的內部監督機制是完善財務集中管控體系的基礎和保障。房地產證券公司下屬項目眾多,財務需要處理的事項較分散,使得財務監督的難度和工作量都較為龐大。對此,證券公司要將財務監督的主次、輕重進行劃分。實行重點監督,定期檢查的監督管理辦法。財務集中管控重點內容可以設為: 會計的核算、財務

報表審核、資金流動審核等關鍵財務審核工作。證券公司預算的制定要符合證券公司長遠的戰略布局和近期的資金流動現狀。在當前經濟環境下,堅持以風控為先,收支平衡,合理發展的原則。同時,結合證券公司所在城市的發展情況以及房地產發展宏觀和微觀信息,完成整體性的財務預算管理。實現業績、績效、預算相結合的財務控制體系,合理的運作資金的流向,優化證券公司資源配置,推動證券公司整體的預算管理。為保證統一預算管理的執行程度,財務部應結合公司上年度資金流動方向,創建預算執行分析反饋系統。在實際工作中,加強與證券公司的財務信息交流,市場現狀交流,及時提醒風險狀況,強化預算編制的科學性,統籌風控與發展的統一。在具體工作制度上,總部可以召開半年、年度預算分析會,各證券公司結合上季度、年度的財務報告進行預算分析,通過后再進行預算處理。證券公司財務體系的戰略性調整,加強對其財務狀況和資金流量的監管。當前,證券公司構建財務管理團隊兩種模式: 一種是總部直接派遣財務人員入駐; 另一種是實行財務管理的集中核算。財務人員委派方式是指總部通過向證券公司派遣財務人員,通過網絡系統進行財務工作的管理,與總部財務進行對接。這種財務人員可以通過校招和社會招聘選拔,屬于借調性質,占用總部編制,向總部財務領導負責。另一種是實行集中地財務集中核算,證券公司設立財務報賬人員,只有使用權限,沒有批復和決定權限。限定范圍外的資金流動項目需要獲得總部財務部的單子簽章方可進行; 總部設立專門的核算處理中心,負責領導、規劃、處理一切財務實務。 (三)建立預算管理體系

保證公司會計部門在日常核算會計數據的基礎上,結合相關的統計研究數據進行動態分析。證券公司的財務業務活動分析,是建立在信息數據庫的各種風險指標的基礎上,根據可能出現的量的分解和定性分析。然后根據自己的經營狀況和金融風險的結果,分解為業務風險、信用風險資產、金融風險、支付風險。根據對比信息分析,建立相關的一般風險和顯著風險指標體系,并及時發出警告。如果要分析一個更大程度的信貸風險資產,會計部門根據特定類型的證券、期限、金額作為一個儲備賬。最后,對證券公司會計信息跟蹤和分析的分析,及時記錄信息庫的信用風險。這樣我們就可以充分發揮會計的分析、監控等功能作用,通過風險管理來分析每一筆證券,了解整個證券公司的資產運行狀況。

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關鍵詞   就業政策，財政政策，耦合性

體制的轉型、產業結構的不斷升級以及人口數量的持續增長，使我國的就業形式日益嚴峻，失業壓力迅速加大。作為國家干預勞動力市場、治理失業的公共就業政策體系，需要財政政策予以配合。但兩大政策體系的相對獨立性、當前階段公共政策實施體制的不完善以及勞動力市場的特殊性，使之在搭配過程中存在一些矛盾。必須深入探討二考的關系，建立科學的政策搭配機制，以圖最大成效地解決我國失業問題，實現和諧 社會 。

一、我國現階段就業政策和財政政策搭配過程中的矛盾體現

我國現階段就業政策和財政政策搭配過程中的矛盾集中體現在四個方面。

(一)財政政策的公共化取向尚未完全建立，就業政策多重目標的實現缺乏足夠的物質基礎

作為系統性的公共政策體系，就業政策包含多個子政策(見表1)：一是就業需求政策，包括直接創造就業崗位、開發就業信息、消除制度壁壘，改善就業環境。二是就業供給政策，包括求職幫助和再就業服務、培訓、創業等組成的開發人力資源的政策體系。三是社會保障類政策，包括社會救助和失業保險等。因而就業政策體系具有多重目標。首要目標就是增加就業總量，開發就業崗位的政策可以直接增加就業總量，改善就業市場環境、消除制度壁壘等政策可以間接性的擴大就業總量。其次是提供就業服務，職業介紹、 教育 培訓可以提高求職者就業能力，滿足迅速變化的勞動力市場中的多樣化需求；對勞動市場中弱勢群體(下崗職工、農民工、婦女和殘疾人等)提供服務可以平穩市場的運行。最后，社會保障性目標如失業保險、失業救濟等，雖然具有事后性、補救性的消極意味，但能夠使勞動者在破產、疾病、工傷等非自愿因素而遭致失業和傷害時，幫助其恢復勞動能力， 學習 新的技能并重新參與競爭，穩定勞動力質量和數量的供給。上述政策最終都落實于失業治理這一總政策目標。可見，就業政策不是單純的、短期性的擴大就業總量，它的公共產品性質要求從長遠角度根本性的解決失業問題。

就業政策的公共服務性和社會保障性目標需要財政政策給予充分的物質支持，但我國當前財政政策的公共化取向尚未完全建立，對其支持力度過低，且缺乏立法約束，并帶有明顯的隨意性。表2反映了我國歷年促進就業的財政支出，占財政總支出的比重不僅偏低，而且呈現逐年下降的趨勢。這導致公共就業服務質量難以有效提高，且存在明顯的地區、群體差別；導致創造就業崗位行為的短期化，難以從長遠角度開發人力資源，創造長期性、持續性就業崗位。社會保障類就業政策作為社會“安全網”和“自動穩定器”的功能尚不健全，難以對市場 經濟 周期性釋放勞動力提供必要的制度保障。從長遠來看，當前的財政就業政策無法從根本上解決失業難題。

(二)財政政策導向仍以擴大內需、拉動經濟增長為主，創造持續性、長期性就業崗位的能力低下，難以從根本上解決我國的就業壓力

我國從1998年實施積極財政政策以來，在一定程度上刺激了國內需求，擴大了社會投資，累計創造就業崗位750萬個。但需注意的是，靠gdp拉動的就業彈性系數卻在逐年降低。“九五”時期平均就業彈性系數為0.13，“十五”時期該數字下降到0.11，其中2005年僅為0.08。

經濟高增長與低就業甚至無就業(女性、年輕人)并存的原因之一在于就業機會的結構性變化。我國的產業結構逐漸由勞動密集型進人資本密集型，資本取代勞動力致使重 工業 化產業吸納勞動力的能力逐年降低，而勞動密集型的中小 企業 及第三產業成為吸納勞動力的主力軍(見圖一)。產業結構的調整必然帶來職業技能結構的調整，第二產業就業彈性的先揚后抑，第三產業的不斷上升，要求勞動力具備越來越高的素質和技能。財政政策卻沒有對就業機會的結構性變化作出及時的調整。投資導向仍然偏重于資產回報率高的重工業，而對勞動密集型的中小企業和民營企業的財政支持力度不夠，稅收優惠政策過于短期化，甚至帶有明顯歧視。同時促進就業的財政補貼政策主要面向失業保險、失業救濟，“消極”成分過大，對人力資源的開發重視不夠，對農民工、下崗職工、女性求職者缺乏必要的職業教育和培訓，無法給中小企業和服務業提供足夠的勞動力供給，很多地區出現“技工荒”、“民工荒”，勞動力市場出現了結構性失衡。雖然這與我國社會保障制度剛剛起步的特殊國情有關，但財政政策的投資短視行為加劇了這一現象，必須予以改革。

(三)由于缺乏科學合理的搭配機制，財政政策與就業政策具體實施過程中難以有效協調，政策逆效應被擴大.降低了政策功效

作為兩套相對獨立的政策體系，財政政策與就業政策在具體的搭配實施過程中并不總是產生正效應，如果搭配不當，則會產生政策逆效應(包括原生性逆效應和制度性逆效應)。例如，由于財政投資政策對私人投資有“擠出效應”，如果政府對勞動力過剩的產業持續投資，在短期可能會增加企業勞動需求，擴大就業量，但長期會完全擠占私人投資，使整個社會投資水平下降，就業量下降。我國的一些政府壟斷的行業，如石化、郵政、公交等，由于人事制度等原因導致人員只進不出，人滿為患，就業量呈不斷上升趨勢，而政府卻因行業經濟效益差而不得不進行財政補貼，從長期來看，這對提高整個社會的就業總量會產生負效應。對社會保障類就業政策而言，由于失業保險等一般實行國家、企業、個人三方出資原則，這會導致勞動力價格提高，增加企業的用工成本，造成企業間競爭力的差別，促成非正規就業對正規就業的擠出，最終損害勞動者的福利。可見，政策搭配的原生性逆效應會因不合理的制度安排而過度放大，政策的實際功效大大降低。

(四)轉型時期的制度性障礙降低財政政策與就業政策的協同效應

要最大化發揮兩套政策體系的協同效應，要求有完善的制度環境，資本市場、勞動力市場、信息市場、技術市場以及證券市場等發育完全，價格、利率等調控機制配合默契。我國處于制度轉型期，市場經濟體制尚不完善，政策間的協同效應遭致制度性扭曲。例如，勞動力市場的地區性分割，阻礙了勞動力的自由流動，高昂的轉移成本剝奪了勞動力市場的弱勢群體(下崗職工、農民工等)的求職機會；信息市場的不完善無法為求職者提供必需的求職信息；證券市場的不規范削弱了原本就落后的失業保障制度，又反過來加劇了就業市場的不穩定。制度的不規范導致隱性就業、非正規就業大量存在，工資價格無法真實反映勞動力市場的變化，甚至會傳遞虛假信息，限制了政策協同功效的發揮。

二、就業政策與財政政策的耦合性機制 分析

復雜的政策體系和多變的制度環境，使財政就業政策的效應呈現多元化，協同效應和負效應同時存在，筆者將其分為原生性效應和制度性效應。通過對二者分析，找出政策搭配過程中存在矛盾的真正原因。

(一)就業政策與財政政策的原生性效應分析

對就業政策與財政政策的原生性效應的分析主要包括財政投資、采購政策的就業效應、財政轉移支付政策的就業效應和稅收政策就業效應三個方面。

1.財政投資、采購政策的就業效應分析

(1)乘數效應擴大就業總量。從宏觀 經濟 角度看，財政支出的增加會從兩個方面擴大就業總量：一是直接效應：財政支出直接形成產業資本，創造就業崗位。由于不同產業吸納勞動力的能力不同，財政投資于或者采購于勞動密集型產業比技術密集型產業更有利于擴大就業總量。實證 研究 發現，我國的公共投資增長在短期減少就業，長期對就業有顯著的正效應(徐旭川，楊麗琳，2006)。二是間接效應：財政支出的增加會因乘數效應使國民收入成倍增加，根據奧肯定律，經濟的增長可以促使就業人數的增長。這一間接效應的傳輸需借助 社會 的邊際消費傾向，并與之成正相關關系。由于窮人的邊際消費傾向更高，因此如果一個社會對失業者的社會保障政策比較完備，則財政支出類政策的就業效應將會得到更大的發揮。

(2)“擠出效應”會 影響 就業效應的發揮。在充分就業的經濟中，財政投資政策對私人投資有“擠出效應”：政府對勞動力過剩的產業繼續投資，短期會使 企業 增加勞動需求，擴大就業量，但由此產生的“貨幣幻覺”會引致物價上漲，實際貨幣供應量下降，利率上升，長期內完全擠占私人投資，使整個社會投資水平下降，就業量下降。這種現象在勞動力市場流動性差的 發展 中國 家格外明顯，一些人員臃腫的壟斷行業因經濟效益差而發生虧損，不得不由財政進行補貼，從長期來看，對提高整個社會的就業總量會產生負效應。因此，財政應更多地投資于非充分就業的行業，這樣才能與就業政策的目標真正達成一致。政府采購政策的“擠出效應”主要體現在非充分就業的行業中。其不會對私人投資產生完全的“擠出”，并會增加一定的就業量。但政府需求的增加提高了社會總需求水平，貨幣交易需求增加，利率上升，提高了整個社會的投資成本。一個國家投資對利率的敏感度越高，則負效應越大。由于以私人投資為主的產業(特別是第三產業)是擴大就業量特別是解決弱勢群體就業 問題 的主要途徑，從長遠來看，政府的采購政策不利于解決弱勢群體的就業問題。解決這一問題的最好辦法就是減少政府對市場的干預。

可見，財政投資、采購政策并不總是會擴大就業總量的，必須要進行結構性調整，同時要對正負效應作方向性調整，使就業效應得到最大發揮。

2.財政轉移支付政策的就業效應分析

(1)財政補貼的就業效應。促進就業的財政補貼種類很多，有行業補貼、企業補貼、 教育 培訓補貼以及失業保險、失業救濟補貼等。各類補貼的作用著眼點不同.產生的就業效應也不同。

財政補貼的政策目標性和針對性非常明確，為擴大勞動力需求，財政補貼可以傾向于勞動密集型行業，引導企業增加投入，降低用工成本；鼓勵企業雇傭弱勢群體，由于這樣會降低企業的競爭力，所以能否提高就業率的關鍵在于補貼額對企業雇傭弱勢群體造成的競爭力損失的彌補程度。從擴大勞動力供給角度看，財政補貼應主要著眼于對企業人力資源的開發和管理(教育培訓)、 科技 進步與創新等，提高在職勞動力的職業技能，對職業培訓機構、職業介紹機構等補貼，或對求職者直接進行個人補貼，鼓勵自謀職業或自主創業。在財政補貼過程中應有針對性、專門性，盡量減少中間環節，減少無謂的效率損失。

(2)社會保障政策的就業效應。社會保障類的財政就業政策屬于勞動力市場政策中的消極成分，主要目的是對失業者提供收入支持，如我國當前“三條保障線”及失業保險、失業救濟中的財政轉移支付。該類政策的就業效應首先表現為它是社會經濟運行的內在穩定器，是社會的安全網，能夠保障失業者抵抗失業風險。同時，對失業者的培訓教育、對殘疾人等的收入扶持可以使雇主更容易實現成本的社會化，使失業者更有效的應對自己的再就業問題。從政府財政角度來看，過高的失業保障水平會挫傷勞動者尋找工作的積極性，也會加重政府的財政負擔；如果保障水平過低，則難以維持失業者最基本的生存，因此，需要 科學 界定保障水平，將就業負效應減少到最低。

3.稅收政策的就業效應分析

減稅同財政支出政策一樣可以產生乘數效應，擴大就業總量。對就業結構的影響，體現在減免稅的稅種、稅率以及減稅方式的差別上。對企業的稅收優惠政策主要體現在對勞動密集型行業減稅更有利于就業水平的提高；通過稅收優惠鼓勵企業雇傭弱勢群體。張國棟(2005)通過對我國雇傭殘疾人企業稅收優惠政策的分析得出，介于30%到50%之間的稅收優惠不能彌補企業雇傭殘疾人造成的競爭力損失，并使企業的最大雇傭量限定在50%，而不會更多。即使在50%的比例全額返還稅收，也不足以維持企業競爭力。造成的后果為要么企業雇傭50%殘疾人，加大破產可能性；要么企業一個也不雇傭。降低了該政策的激勵效果。解決的 方法 是或采取財政補貼，補貼額略高于企業雇傭殘疾人帶來的競爭力損失，或采取比例稅收優惠，使減稅比例與雇傭殘疾人比例成正比，改變企業的競爭力曲線閱。因此，鼓勵求職者的稅收優惠政策最好偏重于求職、培訓、教育等方面，通過稅收減免提高求職者的收入，從而增強他們的求職能力。

(二）就業政策與財政政策的制度性效應分析

財政政策與就業政策協同功效的最大發揮需要發育完善的市場環境，如果制度環境不完善，則會對勞動力流動、收入再分配等形成制度壁壘，使就業效應發生制度性扭曲。在我國主要體現為：

第一，壟斷行業僵化的用人就業機制，降低勞動力市場化程度，致使勞動力供求機制、流動機制以及工資價格機制無法正常發揮作用，難以給財政政策提供正確的市場信號，影響了勞動力資源的有效配置。

第二，不同類型企業存在明顯的“身份差異”，使社會保障類財政轉移支付政策存在較大的企業差異，企業之間難以公平競爭，必然對企業用工造成消極影響。

第三，傳統的政府管理模式，使就業部門和財政部門之間難以有效協作，使原本就存在的政策時滯性被進一步放大。可見制度壁壘的存在，會使財政政策開發的就業崗位的不確定性和不規范性加大，這會進一步擴大勞動力市場的不規范和“工作貧困”現象(見表3)。

三、建立科學的財政政策與就業政策的搭配機制，實現我國勞動力資源有效配置的對策建議

針對我國當前就業政策與財政政策在搭配中存在一些矛盾的現象，必須在二者中建立科學的融合機制，具體對策建議如下。

(一)在公共財政體制框架下，建設全方位的政府就業職能

繼續轉變政府的公共服務理念，切實地為社會公眾提供共同消費、平等享受的公共就業產品和服務，這是從根本上解決我國就業問題，促進經濟和社會和諧發展，滿足勞動力市場不斷變化的需求的必然要求。應該做到：

第一，加強財政體制的公共化取向，轉變財政支出結構，減少政府對勞動力市場的直接性干預，由通過預算內投資和稅收減免來直接創造就業崗位轉變為對人力資源開發等的資金扶持、稅收優惠等政策，減少政府對私人的“擠出效應”。

第二，完善公共就業服務職能，建立多層次、多樣化的就業服務體系，滿足勞動力市場中不同群體的需求：建立統一的標準化的服務流程，為失業者提供一般服務；針對特定群體，提供特殊的強化服務，從而有效降低失業率，實現和諧社會。

(二)建立科學的政策搭配機制，加強政府部門間的協調

應靈活應對財政政策和就業政策兩套體系的協同效應和逆效應，相機抉擇，科學搭配。可以做到：

第一，統一兩套公共政策體系的政策導向。主要體現在“就業優先”目標的一致性。解決就業問題是當前我國政府的頭等大事，一切工作要以此為核心。財政政策在實施過程中，要盡量消除與促進就業目標相悖的政策，降低政策逆效應。

第二，建立結構性的財政就業政策體系，與多元化的就業政策目標相契合。加強勞動就業供給管理框架下的政策協作，注重開發人力資源，盡量減少對就業需求層面的直接的政策干預。

第三，加強政府部門間的協調。將相關的政府部門予以整合，或可以通過 電子 政務的建設和完善使政府各職能部門及社會組織實現橫向對接，協同開展工作，聯動辦理業務，使求職者可以享受到全方位的服務。

(三)繼續深化體制改革，促進市場發育，降低政策搭配的制度性逆效應

第一，完善市場經濟，打破行業壟斷，消除市場分割，使勞動力能夠正常流動。建立專業化就業市場，搭建縱向的統一就業體系，使部、省廳及區(縣)、街道、社區連接，確保就業政策頒布實施、就業服務的開展的連貫性和準確性。

篇3

上證指數在近兩年的時間里上漲了四倍多，2007年5月30日后股指大幅下跌。政府對泡沫循環的反應主要依賴于公共政策措施，恰當的公共政策是建立在對股市泡沫機制及泡沫對實體經濟影響的正確認識基礎之上的。本文基于內在泡沫模型考察我國股市泡沫的形成，并把泡沫擴展到金融加速子模型，分析股市泡沫循環對實體經濟造成的影響，從而推導出公共政策工具，并對作用于股市的公共政策做出評價。

一、股市泡沫循環

股市泡沫生成和破滅主要有二個理論范式，即理性泡沫論和非理性泡沫論。非理性泡沫論以“噪音交易者”模型為代表，Shiller（1984）從行為金融角度出發把股市泡沫的形成和破滅歸因于市場非理性因素，如過度樂觀和過度悲觀、短視行為和羊群效應等等。[1]Blanchard, Waston(1982)提出了股票價格的理性泡沫模型，[2]認為股價泡沫的形成是在理性預期條件下，由股票的非基本面因素驅動，

本項目研究得到西安交通大學“985”工程二期建設項目資助，項目編號：07200701。泡沫的膨脹具有預期自我實現的特點。Zisimos Koustas, Apostolos Serletis（2005）的理性泡沫論通過股票價格和股利之間的協整關系來確認泡沫的存在與否。[3](2523-2539)但理性泡沫模型在實證方面不能對股價運動提供令人信服的解釋，股價泡沫并不按照理性泡沫模型的指數趨勢膨脹。Froot，Obstfeld（1991）的內在泡沫理論[4](1189-1214)認為泡沫主要由股票價格的基本面因素或者說是由股票股利驅動的，而不是由非股利因素驅動，股票價格由兩個部分構成：一部分是股利的折現值，一部分為泡沫。模型形式如下：

規律：泡沫隨股利的變化而變化，按照股利的冪路徑膨脹，泡沫的變化同時間的推移沒有關系。

上述模型如果用于實證，會導致共線性問題。為了避免共線性，兩邊同除以Dt，所以：

其中， t是隨機擾動項，如狂熱、其它非理、貿易條件、資本流動和國內信用擴張等都可作為沖擊因素來考慮。方程兩邊取自然對數，整理后得：

Froot，Obstfeld（1991）采用標準普爾500指數和標準普爾紅利指數對美國股價進行實證檢驗，檢驗結果證實內在泡沫模型成功模擬了美國股票價格的波動。[5](1189-1214)內在泡沫模型也有其局限性。雖然模型模擬良好，但是股票價格偏離股利現值究竟是非穩定的泡沫還是穩定的狂熱，仍然存在不確定性；內在泡沫模型也可能只是對股價變化路徑的一種可能描述。由于我國缺乏紅利方面的數據尚不能對內在泡沫模型進行實證檢驗，本文僅基于內在泡沫模型對我國股市泡沫給予理論上的部分說明。

基于內在泡沫模型，我國股市泡沫的形成可以解釋為股票價格對股利的過度反應。經濟的高速增長，促進了公司利潤的大幅度增長，公司股利分配預期會大幅度提高，而股票價格對增長的股利的反應除了推進股利現值計算的價格提高之外，還推動泡沫逐漸膨脹，對公司股利的過度反應形成內在泡沫。除了股利因素之外，人民幣升值、國外熱錢流入、流動性過剩、通貨膨脹、公共政策等因素都作為沖擊因素來處理，它們對泡沫的形成和演變也具有刺激作用。

二、泡沫對實體經濟的沖擊

費雪的債務―通縮機制是論述股價泡沫對實體經濟造成危害的較早闡述，而BGG模型[6](1-15)[7](1-65)則用金融加速子機制具體化了債務―通縮機制，但它僅考慮了實體資本，沒有包含虛擬部分。擴展的BGG模型[8](253-257)的主要貢獻在于把金融加速子機制運用到股價泡沫分析上。

BGG模型②假定信用市場存在摩擦，用非完美的金融市場代替完美市場對標準新凱恩斯模型進行修正。非完美金融市場的外部籌資依據“借款人”③的財務健康狀況――借款人的“凈財富”④進行決策，而不是根據借款人的資本邊際成本決策。企業凈財富增加，借款人的資本支出也相應增加；借款人的凈財富減少，借款人的資本支出也會相應減少；借款人的資本支出也是順周期的，而且同借款人的凈財富同向變化。如果借款人的資本支出依靠外部融資，由于金融市場存在信息不對稱，委托―問題比較突出，那么金融中介在提供貸款融資的時候，必須承擔“高價鑒審”成本（Townsend,1979）對借款人進行審核，以防止道德風險和逆向選擇的發生。[9](265-293)“高價鑒審”成本導致借款人外部融資成本高于內部融資成本，借款人要對外部融資成本支付“外部融資風險升水”。⑤凈財富的增加會降低風險升水，而凈財富的減少提高風險升水。從這個角度而言，借款人的凈財富是順周期的， “外部融資風險升水”是逆周期的。經濟衰退⑥的時候，具有較高成本的借款者首當其沖，由于凈財富的減少，它們的外部籌資成本會顯著提高。從而借款者的融資途徑減少，借款者減少貸款，資本支出和產出下降，放大經濟衰退的程度。這個放大機制就是所謂的金融加速子機制。

現代觀念認為貸款人更關注借款人的市場價值，比如企業就是公司價值，把股票價格引入BGG模型是必要的。由于BGG模型沒有涉及股價泡沫，擴展的BGG模型(Bernanke，Gertler,1999)允許非基本面因素影響股票，進而通過金融加速子對實體經濟產生影響。上述模型既解釋了股市泡沫的形成機制，也表明了泡沫對實際經濟產生影響的傳導渠道。一旦股票價格受到逆向沖擊，或者泡沫破滅，借款人的金融地位就可能嚴重惡化，無法獲得借款，導致實際經濟的緊縮。但擴展的BGG模型實質上同BGG模型并非邏輯上嚴格一致的。把內在泡沫引入BGG模型，把BGG模型擴展到虛擬經濟領域可能更為完善。引入股權資本之后，資本的預期收益率就轉化為股票的收益率，而股票的收益率同股利密切相關，那么，股利的變化或者說股利―價格比率的變化，會影響借款人凈財富。更精確地說是根據股利變化的內在泡沫決定股權價值的變化，則股權價值的變化導致借款人凈財富變化。股權價值的變化對未預期到的股票價格的變化是非常敏感的，未預期到的股票收益率1%的變化會導致股權價值的變化大于1%，借款人貸款也相應變動，導致投資支出的增加或減少，刺激或緊縮經濟。這是含有股價泡沫的金融加速子，它表明資本收益率或股票價格的較小變動會引致借款人凈財富較大的變化，凈財富增大改善了借款人的資產負債表狀況，借款人外部籌資成本下降，刺激借款人增加貸款，增加投資支出。股票收益率同貸款之間的變動關系可以用于金融加速子的實證檢驗。

上證指數收益率和貸款增長速度

下面采用我國2000年1月―2007年3月的上證指數數據和貸款數據分析股價變動同借款人外部籌資（貸款融資）之間的關系。金融機構各項貸款數據來自中國人民銀行統計季報，數據已經經過了季節調整，各項貸款按可比口徑計算，包括了自1999年11月份后剝離出去的不良貸款數字，上證指數來源于上證指數月度收盤價。股價的變動用上證指數計算的股票收益率ln( )表示，借款人外部籌資的變動用貸款增長率 表示，股票收益率和貸款增長率變量序列見上圖。對ln( )和ln(loan)兩個序列進行ADF檢驗（檢驗結果見表1）。由于兩個序列的均值都不為零（前者的均值為0．010，后者的均值為0．011），所以不包含截距項的檢驗結果是不恰當的。而兩個序列的第二項和第三項檢驗分別在1%、5%和10%的顯著性水平上拒絕了單位根的零假設：H0∶ρ=1，檢驗結果接受了備擇假設：H1∶ρ＜1。因此，有理由認為上述兩個序列為平穩序列，或者說： 。股票收益率和貸款增長率的平穩性檢驗證明兩序列都為平穩序列，這兩個序列能夠進行回歸分析。兩序列可能存在長期均衡關系，即股票收益率同貸款的增長率之間存在長期均衡關系。其次，選擇最大滯后階數3階，即滯后一個季度時長進行檢驗(表2是檢驗結果)。格蘭杰因果檢驗拒絕了股票收益率ln(p不是貸款增長率ln(loan)變化原因的零假設，那么股票收益率的變化會引致貸款增長率的變化；接受了貸款增長速度ln(loan)不是股票收益率ln(p )變化原因的零假設。因此，股票價格的變化是信貸產生變化的原因，而信貸的變化并非股價變化的原因。

表2上證指數收益率和貸款增長率格蘭杰因果檢驗結果F統計量顯著性水平股票收益率不是貸款增長率變化的原因2．2140．093貸款增長率不是股票收益率變化的原因0．6490．586根據上述序列特征，兩序列可以用于回歸，檢驗過程表明貸款的增長率同滯后一期的股票收益率之間存在長期均衡關系。回歸結果如下：

回歸結果表明貸款增長率的股票收益率彈性系數顯著小于1，為0．023，表明股票收益率1%的變化導致貸款增長率增加0．023%。這與金融加速子機制的彈性系數存在較大差異，金融加速子機制在我國的金融市場缺乏實證依據。

三、泡沫循環的公共政策反應

上述實證結果表明我國股價泡沫循環對凈財富和貸款并沒有表現出金融加速子放大效應。在我國的銀行信貸中，股票價格的高低不是信貸產生變化的主要原因，股價泡沫循環通過金融加速子機制對實體經濟的影響不顯著。我國股市泡沫循環對實體經濟產出、投資支出等變量的直接影響是較小的。金融加速子缺乏實證依據的原因可能在于我國借款人外部籌資成本風險升水不明顯。政府、銀行、企業之間的緊密關系降低了外部籌資成本，主要表現為實際利率偏低的低利率政策降低了外部籌資成本。所以，對于與股價泡沫循環相關的貸款的監控與處理在政策上的作用是不顯著的。

金融加速子機制缺乏實證依據，并不能否認我國股價泡沫循環與實體經濟關系甚微。我國股票市場承擔了推進經濟體制改革的部分重要功能，國有資產的戰略性退出、現代企業制度的建設等等方面離不開資本市場，離不開股票市場，所以我國股價的泡沫循環是通過制度供給或者說體制創新為實體經濟的發展提供動力，這是我國轉軌時期股價泡沫循環與實體經濟之間特有的傳遞渠道。股價泡沫對于實體經濟的沖擊主要在于制度性因素方面，在于對資本市場制度建設的沖擊，而不是對產出、支出、投資等方面的沖擊，這同發達國家的政策反應存在差距。我國公共政策的主要功能就是保障股市的穩定成長，防止泡沫的不利變化影響股票市場的制度供給功能。公共政策就保留了直接干預的權利，主要是財政政策和證券監管政策在必要的時候需要采取直接干預，迅速穩定市場。所以從此種意義上來看，股票市場是政府順利推進改革的工具。在體制改革最終完成之前，政府對股市直接控制傾向大于對股市的間接控制，而直接控制的典型政策工具是財政政策，印花稅和資本利得稅的調整直接作用于股價泡沫循環，穩定市場效果顯著。而國債則是財政政策對股市作用的間接工具。當前，公共政策應對股市泡沫反應的主要功能是市場建設。

“資源錯配”要求公共政策予以矯正。Stiglitz (1999) 認為如果資產價格沒有很好地反應基本面價值，而且偏離基本面的資產價格對資源配置有重要影響，這會弱化經濟學家對市場配置投資資源的信心。[10](13-18)用內在泡沫論分析資產價格的偏離則是市場對股利出現過度反應，市場的過度反應也會引致“資源錯配”，這實質上反映了某種程度的市場失靈，政府有必要采取公共政策措施予以干預。政府應對泡沫的公共政策措施可能是前瞻性的和后顧性的，對股價泡沫的前瞻性政策是在股價泡沫膨脹的過程中采取的。前瞻性的政策措施會減弱過度反應的程度，或者對市場的過度反應起到校正作用。前瞻性的措施較后顧性的事后救援所導致的經濟損失可能要小得多。但是，確定刺破泡沫的最佳時間是困難的。2007年5月30日印花稅的調節可以看作政府的前瞻性的、主動的刺破泡沫的公共政策行為。5月30日調高印花稅是政府主動擠出或刺破泡沫的積極行為。事實上泡沫的判斷是困難的，而且選擇在什么時候刺破泡沫也是困難的，究竟是否出現了正向泡沫、泡沫膨脹到了何種程度是不明確的，它依賴于決策者的主觀判斷。5月30日政府調高印花稅采取了公眾未曾預期的方式，未預期到的政策往往能夠產生較預期到的政策的更為強烈的效果，這種政策措施可以看作“托賓稅”，也就是向車輪里面灑沙子的做法，小的沖擊就能夠產生出十分顯著的政策效果，對于抑制投機或者擠出泡沫的效果也是顯著的。未預期的托賓稅，進一步放大了政策效果。這對股價指數的影響可能是長期的。這也表明了直接的行政性措施和間接的調控手段在效果上是不同的。直接的行政性措施政策效果明顯，但加劇了市場的波動，間接調控手段可能不會立刻見效，但不會加劇市場的波動性，從較長時期來看，其政策效果是優于直接政策的。資本利得稅對于股票市場而言是效果更加明顯的政策措施。短期而言，它對市場的震動效果會十分顯著，且會對股價的泡沫化產生長期的抑制性作用。

最后，公共政策對沖擊因素的反應。內在泡沫模型把流動性過剩作為沖擊因素，也就是作為方程（2）中的項來處理。流動性過剩，就實體經濟而言，會刺激通貨膨脹；就股價而言，會推高股價。而緊縮性的貨幣政策，如提高存款準備金率和調高存貸款利率，間接對此沖擊進行了反應。

注 釋：

①令對數股利lnDt=dt，股利是趨勢隨機漂移序列： )，μ是對數股利的均值，σ2是隨機擾動項ζ的方差，r為市場利率。

②BGG模型假定不同于標準新凱恩斯模型假定，標準模型假定信用市場沒有摩擦。

③借款人包括家庭和企業。

④凈財富為流動性資產加上非流動資產的抵押價值減去債務余額。

⑤企業外部籌資成本同內部籌資成本之間的差額，外部籌資成本越高，風險升水越大；反之，越小。

⑥這里經濟衰退的誘發因素是純粹外生的。

主要參考文獻：

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[10]Joseph Stiglitz. Symposium on bubbles[J].Journal of Economic Perspectives, 1990, 4(2).

Stock Market Bubbles Cycle and the Response of Public Policy

Sun Yongquan1Yu Li2Abstract: The stock market bubble cycle can have negative influence on the real economy, then, the government's rational choice is to use the public policy to make the suitable response to the stock market fluctuation. This paper analyses stock market bubbles formation in the intrinsic bubbles model, expands the intrinsic bubbles to the financial accelerator model, seeks the concrete mechanism how the stock market bubbles influence the entity economy, tests the financial accelerator using the data of stock return rates and the loan increment rate, derives the public policy tools from above, and in the end makes the policy appraisal to public policy.Key words: intrinsic bubbles; financial accelerator; real economy; public policy

篇4

關鍵詞：“兩高一剩”行業；信貸政策；財政政策；協同效應

中圖分類號：F812.0 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2016）03-0016-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2016.03.03

一、引言

2006年初，伴隨著經濟快速增長，我國面臨過度的能源消耗問題和嚴重的環境污染問題，政府在“十一五”規劃綱要中提出“節能減排”目標，建設資源節約型、環境友好型社會，推進經濟結構調整，轉變經濟增長方式。2009年哥本哈根氣候峰會上，中國提出，到2020年二氧化碳排放強度比2005年下降40～45%。主席在2009年聯合國氣候變化峰會上也提出了中國的新節能減排計劃，在2020年前非化石能源占一次性能源消費的比重達到15%[1]。“兩高一剩”行業是指高污染、高能耗和產能過剩的行業，主要包括以鋼鐵行業為代表的黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業、煉焦業和印染業等行業。目前，學者主要是基于節能減排問題對“兩高一剩”行業進行研究，研究內容主要基于如何達到節能減排目標和節能減排對經濟增長的影響兩方面。本文探討的是信貸與財政政策對節能減排的影響，主要從財政政策、信貸政策和信貸與財政政策協同效應三個方面進行論述。

財政政策主要分為稅收政策和財政支出政策兩方面。稅收政策方面，賈敬全（2010）論述我國運用財稅政策節能減排的不足之處時，提到促進發展節能減排的相關稅制設計存在缺陷，如資源稅調節功能不合理、營業稅阻礙了節能減排技術轉讓、消費稅設計滯后于節能減排發展需要等問題[2]。經濟新常態下，我國更加重視調整經濟結構，改變經濟增長方式。2015年4月24日國家稅務總局、國家能源局《關于落實煤炭資源稅優惠政策若干事項的公告》，資源稅稅收優惠政策包括：對衰竭期煤礦開采的煤礦資源稅減征30%，對充填開采置換出來的煤礦資源稅減征50%。消費稅制度設計從2015年開始對電池（鉛蓄電池除外）征收消費稅，其中對燃料電池、太陽能電池等節能環保電池免征消費稅。我國正在從稅制改革角度促進實現節能減排目標實現，學者們也致力于相關稅制研究。蘇明（2010）等人提出了新形勢下我國碳稅政策設計與構想，其中涉及碳稅目標、原則和稅制要素的初步設計[3]。楊志勇（2011）等人認為與環境收費即“排污費”相比，環境稅將更好地發揮環境保護的公共政策功能[4]。環境稅具有“雙重紅利”，一方面，增加排污成本，從外部性理論來看，環境稅是一種彌補社會成本與私人成本差值的“庇古稅”；另一方面，環境稅收入為節能減排財政支出提供資金支持，從公共產品理論來看，公共產品具有非競爭性和非排他性，企業不具有提供公共產品的動力，因而需要政府提供公共產品。

財政支出政策方面，雷明（2013）等人運用基于動態Malmquist-Luenberger -DEA方法，測算我國1998―2011年各省域經濟的碳循環全要素生產率增長發現，工業污染治理投資效率低下[5]。彭月蘭（2015）等人運用節能財政支出效率的DEA-Tobit研究方法測算2007―2012年我國29個省份的面板數據發現，省級政府節能財政支出效率普遍不高[6]。申亮（2011）認為地方政府行為是影響節能減排效果的關鍵因素，運用聚類分析法和因子分析法研究地方政府在節能減排中的經濟行為發現，地方政府節能減排投資力度不夠[7]。黃國賓（2014）等人運用迪茨和羅莎提出的STIRPAT模型研究財政分權與節能減排的關系發現，地方政府沒有節能減排的動力，財政分權對能源消耗和碳排放具有正向作用[8]。

我國企業主要融資渠道還是通過銀行信貸，信貸政策對“兩高一剩”企業節能減排有重要影響。黃海峰（2010）分析了綠色信貸的項目貸款運行模式以及政策實施過程中可能出現的技術問題、利益沖突問題以及監督問題[9]。陳柳欽（2010）總結了全球銀行業綠色信貸產品情況，包括住房抵押貸款、商業建筑貸款、房屋凈值貸款、汽車貸款、運輸貸款、綠色信用卡和項目融資等，并介紹了國內外綠色信貸實踐情況[10]。陳海若（2010）總結了國外一些機構構建的環境風險評價指標，如道瓊斯可持續性群組指標體系（DJSGI），歐元區企業財務績效指標體系（ASPI Index）、評估企業社會與環境方面表現指數（FTSE Domini 400 Social Index）和評估企業社會責任投資指標體系[11]。

信貸與財政政策協同作用于“兩高一剩”行業的節能減排過程中，幫助淘汰落后產能，進行技術、設備的升級改造。張國興（2014）等人運用政策協同理論，討論了我國節能減排政策協同現狀及效果評估、國外協同模式對我國的啟示和借鑒、最優協同方式探尋、國際協同模式和最佳協同程度分析、避免協同失敗和負效應的途徑探索、非節能減排政策與節能減排政策間協同分析、協同機制構建等內容[12]。張國興（2014）等人還構建政策效力和政策協同度模型，利用1978―2013年間量化數據分析我國節能減排政策的協同演變過程發現，2003年以后節能減排政策數量增加，政策總效力增加，政策協同狀況逐漸增強[13]。我國針對信貸與財政政策對“兩高一剩”行業的節能減排問題研究不夠充分，本文試圖通過2006―2012年面板數據研究信貸與財政政策協同效應對“兩高一剩”行業的影響。

二、理論分析

在市場經濟體制下，為了解決企業負外部性問題，如企業生產過程中產生的環境污染問題，政府運用宏觀調控政策，如信貸與財政政策影響特定產業的發展。

（一）信貸政策

政府針對“兩高一剩”行業制定的信貸政策影響著該行業的發展。在以往的文獻研究中，學者將“兩高一剩”行業的信貸政策主要分為兩類：一是限制“兩高一剩”行業從銀行借貸的行為；二是支持“兩高一剩”行業企業進行“節能減排”以及技術改造、設備升級的積極信貸政策。本文主要采用第二種解釋。2007年，國家環境保護總局、中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會聯合《關于落實環保政策法規防范信貸風險的意見》，信貸政策對于“兩高一剩”行業的節能減排目標實現預期將起到一定引導作用。

（二）財政政策

財政政策主要包括稅收政策和財政支出政策。稅收政策包含各種稅收約束和稅收優惠政策，尤其是增值稅的減免、返還政策；財政支出政策包括財政撥款和污染治理投資等方面。本文的財政政策主要是指財政補貼以及各種稅收優惠和稅收補貼。2007年新修訂的《企業所得稅》規定企業用于節能減排和環境保護的設備投資的10%可以從企業所得稅額中扣除。政府污染治理投資狀況也影響“兩高一剩”行業發展。根據《2013年中國環境統計年報》，2012年環境治理設施直接投資比上年增加20.3%，直接投資總額為3702.1億元。稅收政策和財政支出政策都間接或者直接的影響著“兩高一剩”行業的技術改造和設備升級。

（三）信貸與財政政策

在政府對“兩高一剩”行業實施宏觀調控時，有時信貸與財政政策相互協調配合，如財政貼息政策。財政貼息政策是一種比較隱蔽的補貼政策，其實質是政府代企業支付部分或者全部貸款利息來給予企業補貼。政府財政貼息是一種兼具財政政策和信貸政策的投融資政策，政府運用有限的財政資金支付貸款利息，企業利用財務杠桿進行節能減排的技術升級投資。一方面，政府只承擔利息，減輕了財務負擔；另一方面，政府引導民間資金進入“兩高一剩”行業來推進節能減排目標的實現。同時，企業向銀行申請的貸款有利于調動企業節能減排積極性，提高資金使用效率，實現企業效益與社會效益的雙贏。

三、實證分析

（一）研究樣本與變量選擇

1.樣本選擇與數據來源

根據《2010 年國民經濟和社會發展統計報告》，我國六大高能耗、高污染行業包括：非金屬礦物制品業，石油加工、煉焦及核燃料加工業，有色金屬冶煉和壓延加工業，黑色金屬冶煉和壓延加工業，化學原料及化學制品制造業，電力、熱力生產和供應業。本文以我國2006―2012年這六大行業滬深A股上市公司為研究樣本，剔除數據非常不完整的公司后，共225家，其中，非金屬礦物制品業38家，石油加工、煉焦及核燃料加工業13家，有色金屬冶煉和壓延加工業27家，黑色金屬冶煉和壓延加工業28家，化學原料及化學制品制造業70家，電力、熱力生產和供應業49家。公司能耗和排放方面數據來自《中國能源統計年鑒》、《中國環境統計年鑒》、中國環保部網站以及證監會官方網站上公布的年度財務報告和社會責任報告等。信貸、政府補助和其他變量的數據來自萬得數據庫以及公司年度報告中財務報表及附注。

2.變量選擇

（1）被解釋變量。由于“兩高一剩”行業存在嚴重的高能耗問題，本文選取能耗指標作為兩個被解釋變量中的一個。能耗指標是把企業所有的能耗按萬噸標準煤進行折算再取自然對數。排放指標是以萬噸為單位的二氧化硫排放量再取自然對數。這是因為六大高污染行業的減排目標主要是用二氧化硫排放量進行描述。

（2）信貸政策。信貸政策是用企業節能減排方面的銀行信貸（即資產負債表中短期借款和長期借款）的自然對數來表示。

（3）財政政策。財政政策是用政府補助（包含財政撥款和稅收返還）的自然對數來衡量財政支出政策和稅收政策。

（4）交叉項。本文引入交叉項，用公司獲得的政府補助額的自然對數和銀行信貸額的自然對數的乘積來表示“兩高一剩”行業財政政策與信貸政策的協同效應。

在收集上述數據的基礎上，為了減少異方差給回歸結果帶來的有偏影響，并便于觀察變量之間的彈性大小，筆者將原始的政策變量數據取對數處理。取對數變量的描述性統計見表1。

（二）模型構建

模型中信貸政策、財政政策以及信貸與財政政策的交互項取當期值和前一年的值，這是因為政策具有滯后性，需要先通過政策影響“兩高一剩”行業進行節能減排的技術改造和設備升級，然后才會有企業能耗和排放指標的改變。另外，由于前一期能耗和排放往往也會影響后一期的結果，因此在模型中增加前一期被解釋變量作為解釋變量。

（三）描述性統計

表1是樣本所有變量的描述性統計。結果表明，作為被解釋變量的能耗指標和排放指標的最大值和最小值之間的差距較大，表明各家公司能源消耗量和二氧化硫排放量存在較大的差異。表2是被解釋變量的分行業描述性統計，容易發現，能耗最高的行業是有色金屬冶煉及壓延加工業，排放最高的行業是電力、熱力生產和供應業。

（四）實證結果與分析

在實證研究中，學者們越來越重視變量的內生性問題，因為嚴重的內生性問題會導致OLS估計結果產生有偏影響和非一致性。政府通過信貸政策與財政政策影響企業的能耗和排放水平，同時企業的能耗和排放水平會影響下一步政策的制定。GMM模型估計方法有助于解決解釋變量的內生性問題，并且兩步估計量會更加有效，兩步估計量的標準誤差可能存在嚴重的向下偏倚，但這種偏倚按照Windmeijer（2005）的方法調整后會減小。故本文采用兩步系統GMM模型估計回歸，通過建立多模型的估計來比較信貸政策、財政政策和信貸與財政政策協同效應對企業能耗和二氧化硫排放的影響。采用的計量軟件為STATA12.0，回歸結果見表3。回歸結果中的sargan統計量估計結果顯示估計結果不存在變量的過度識別問題，工具變量是有效的。

在表3中看到，被解釋變量的一階滯后項對解釋變量有顯著影響。在能耗模型的模型1、模型2和模型3中，能耗一階滯后的自然對數的系數均趨向于1，表明企業過去一年的能耗對當年的能耗影響很大。類似的，根據排放模型的模型4、模型5和模型6，企業排放水平也與上一年的排放水平基本保持一致。在實際節能減排過程中，“兩高一剩”行業企業往往缺乏降低能耗和減少二氧化硫排放的動力，因而更需要信貸與財政政策的引導。

在能耗模型和排放模型的單一宏觀經濟政策效應分析中，信貸政策比財政政策對企業能耗和排放的單一政策效應影響更顯著，并且當年信貸政策變量的系數分別為-0.1767和-0.0755，表明加大對用于節能減排的銀行信貸政策支持能減少企業的能耗和排放，但上一年用于節能減排的銀行信貸資金數量對企業能耗和排放具有正向引導作用。在能耗模型中，當年財政政策變量系數為負，具體為-0.0134，這表明財政支出政策與稅收政策剛頒布實施之際，對企業進行技術升級、降低能源消費量具有促進作用。

在引入信貸與財政政策協同效應的分析中，信貸與財政政策的協同效應對企業節能減排有一定的影響。在能耗模型3和排放模型6中，當年協同效應變量的系數分別為-0.0095和-0.0144，也就是說信貸與財政政策的協調配合能幫助減少企業能耗和排放，從而幫助實現政府節能減排目標。但在協同效應共同促進企業節能減排時，當年財政政策變量系數為正，這表明財政政策在實施過程中出現了一定的偏差。

四、結語

本文分析了2006―2012年信貸與財政政策協同效應對“兩高一剩”行業企業的影響，得到以下幾點結論：

一是政府制定、實施信貸與財政相關政策，降低企業能源消費量和污染物排放量需要一定的時間。自1978年改革開放以來，我國經濟長時間依賴于粗放型、外向型經濟發展模式，一直走著高污染、高能耗、高排放、只重GDP增長率、不考慮環境承載力的道路。經濟新常態下，政府應更加注重改變經濟增長方式，不斷增強人們的環保意識和企業的社會責任感。

二是信貸政策對“兩高一剩”行業企業實現節能減排目標具有一定的引導作用。在實證分析結果中發現，當期信貸政策變量與能耗變量和排放變量負相關，滯后一期信貸政策變量與能耗變量和排放變量正相關，這可能是綠色信貸政策實施過程中出現偏差。綠色信貸評估可以采用國際通用的赤道原則或者陳海若提到的其他環境風險評價指標，但在貸中對企業技術設備改造升級等節能減排項目可能缺乏有效的監督和評估標準。

三是總的來說，財政政策節能減排效果不明顯。實證結果與雷明、彭月蘭等學者對財政政策節能減排效率研究結果一致。地方政府具有過度投資的沖動，財政分權也使得在地方政府補貼“兩高一剩”行業企業行為上具有更大的自。總理認為地方政府腐敗、行政審批繁雜等問題也在一定程度上導致了產能過剩問題。簡政放權、轉變政府職能能更好地凈化財政政策的實施環境。

四是信貸與財政政策對“兩高一剩”企業節能減排有一定的促進作用。政府對節能減排項目進行“隱性”擔保或者財政貼息都體現了信貸與財政政策的協同效應。2014年6月25日，國務院辦公廳印發《2014―2015年節能減排低碳發展行動方案》，其中提到財稅政策和綠色融資支持節能減排。“十三五”規劃編制了“互聯網+”智慧能源產業，主要包括推進能源生產智能化、建設分布式能源網絡、探索能源消費新模式和發展基于電網的通信設施和新型業務。未來“兩高一剩”行業會更多地體現信貸與財政政策協同支持節能減排目標的實現。

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1現代物流經濟的產業特征

在現代經濟發展背景下研究現代物流經濟的產業特征，就需要立足物流的“新興服務性”，從其自身內涵和職能以產業經濟學視角進行深入研討。現代物流是隨社會經濟發展和科學技術水平進步而出現和發展的，并為適應和滿足一定的社會需求而存在，以此種觀點分析：

（1）從產業發展特征看，現代物流產業是傳統工商企業物流和傳統第三方物流發展的結果；

（2）從產業技術特征看，現代物流產業是現代信息技術、管理技術以及組織技術支撐的新型產業；

（3）從產業深化特征看，現代物流也是產業專業化分工深化后從傳統產業剝離出來的獨立產業。

2物流產業的戰略定位

就物流產業發展現狀及自身產業特征而言，結合現代社會經濟對物流產業的需求，物流產業在現代國民經濟發展中具有如下戰略意義：

（1）物流產業需承擔推進和紐帶作用，加快商品、人員、物資等社會資源的流動以提升資源配置效率，并借此聯接國民經濟各產業和部門，使之同步和聯動發展；

（2）物流產業需承擔產業整合作用，通過全面覆蓋和整體聯結國民經濟各產業使之得以整合優化、優勝劣汰和結構升級，改變國民經濟增長方式；

（3）物流產業需承擔降低社會經濟成本作用，物流作為服務性的“第三利潤源”，其本身并不創造利潤，但卻可以通過自身的高效運作減少中間環節成本和資源浪費，減少社會交易成本，提升交易時效，使社會資源能夠在更廣的空間做出最優選擇。

二現代物流經濟的公共政策需求

現代物流業不僅在促進國民經濟水平上發揮巨大推動、整合和聯結協同作用，同時也肩負公共職能，對改善社會民生、提升民眾幸福感同樣具有不可或缺的重要意義。而作為新興服務產業，物流產業發展離不開政府決策的大力支持。

1公共政策的本質內涵

公共政策屬于現代政治經濟學范疇，具體是指國家行政機關為達到某一目標而在法律賦予的權責范圍內按照一定程序而做出的處理國家公共事務的決定，就政府決策的經濟職能而言，公共政策則是政府針對經濟發展目標而做出的評價、規劃、選擇和行動。通過上述概念界定可知，政府決策具有以下特性：政府主體性；實施合規性；決策目標性；政策公共性。就政府決策的本質內涵而言，其可以看作是整個社會系統的一個極具影響性的變量因素，通過此變量輸出可以及時調節和解決整個社會系統協同發展中出現的某些公共問題。

2物流經濟對公共政策的需求

新興產業在其發展初期通常具有不完全的市場特征以及相對弱勢的市場主體結構，此時就需要國家給予相應產業政策，對整個產業進行有效支撐、規范和引導，使整個產業在資本積累、規模導入、市場競爭力、產業績效等方面逐步強化和發展，順利度過產業導入期和培育期而向成長期和成熟期過渡，之后將產業交給市場。反之，對于新興產業不能給予必要的公共政策扶持，則反映出政府職能缺失，既不利于產業健康發展，也不符合市場經濟視角下公共政策理論的本質要求。具體到現代物流產業，其對公共政策需求尤其迫切，表現如下：

（1）目前我國物流產業發展模式

還更多地停留在“學”的階段，主要向歐美及日本等先進國家學習和模仿其物流經營管理理念和經驗。而隨著我國物流市場對全世界開放，國際大型物流企業紛紛進入我國搶占市場。面對這一挑戰，我國作為制造業大國必然要發展自主物流，以確保整個國民經濟命脈的自主和高效。此時，引入國家公共政策扶持，有利于我國物流產業增強自身實力和核心競爭力，縮小同國際先進企業間的差距。

（2）物流產業作為聯通紐帶產業

其發展壯大必然伴隨著跨產業、跨空間、跨地域性的增強，尤其在現代物流和供應鏈物流時代，物流產業已經突破了單一企業和單一行業的限制而成為一種全社會性質的經濟活動，并如前所述，承擔著對整個國民經濟結構優化整合的職能，而這一過程涉及到利益分配和產業、地域分割的制約，不突破此種分割和制約，物流的結構整合功能也就無從談起，物流業的發展也就無從談起，因而這一背景下公共政策的適時介入尤顯必要。

（3）現代物流業作為一種新興服務性產業

不僅在推動國民經濟運行效率上具有戰略性意義，同時也已滲入社會生活的方方面面，成為關系國計民生的重要支撐性產業。物流業的發展不僅推動傳統經濟和生活模式的發展，也使傳統經濟和生活模式越來越呈現出現代性和先進性，如以物流為依托和保障的電子商務、零庫存管理、農超對接等，如果沒有高效的物流產業能力，此種極具現代意義的經濟和生活模式也都無從談起。從這個意義上講，公共政策扶持物流產業發展是國計民生發展的必然需求。

3物流公共政策決策存在的問題

（1）社會主義市場經濟體制下

受傳統計劃經濟時代的公共行政觀影響，現代公共政策決策不可避免地帶有計劃時代流弊，以自上而下的行政指令替代市場導向的現實需求做出政府決策的方式屢見不鮮。政府制定物流相關公共決策時，往往缺乏細致全面的市場調研，而僅憑領導片面的了解、掌握更多發言權的大型企業意見或專家組報告而做出政策決策，此種政策更多地傾向少數物流企業利益，而無法體現整個物流經濟產業發展的整體利益。

（2）從我國物流產業相關政府部門看，繼我國政府機構精簡撤銷物資部后，國內貿易部和國內貿易局也相繼撤銷，相應地卻沒有新的部門機構填補這些空缺。目前，整個物流行業管理職能分散于交通、商務、信息等部門之內，機構職能割裂，這也使得物流產業政策制定缺乏統一性和協調性。物流牽涉環節和層面眾多，如沒有統一的主管機構和政策決策機制，其政策制定也同樣面臨著主觀割裂和諸多制約，往往表現為耗時長、成本高、時效差。

（3）物流經濟相關公共政策是在物流產生發展之后而產生的，因同屬于新興事物，對于政府部門來說其在政策實踐和理論上掌握知識相對較少，案例和決策能力匱乏，這同樣成為我國物流經濟公共政策存在的主要問題之一。沒有成熟和可借鑒的經驗就沒有決策的效率和先進性，也同樣沒有決策的勇氣和膽識，為此我國物流產業相關政策同汽車、電子等其他新興產業相比，數量和幅度都明顯不足。

三物流公共政策體系及構建策略

以上基于我國現代物流產業的發展現狀及趨勢，以及綜合考量整個國民經濟發展需求，對我國物流產業作出了“新興服務產業”的戰略定位。任何一個新興產業的發展都離不開國家宏觀政策的扶持，尤其對物流產業而言，其發展本身對基礎設施要求高，且跨空間、跨地域性強，這樣的產業特點無疑更加迫切地需要國家政策的整體籌劃和協調統一。我國政府部門應以戰略性眼光為出發點，積極布局、組織和推動我國現代物流產業發展，在這一過程中制定和推行一系列具有體系性和前瞻性的公共政策，無疑會對我國現代物流產業整體發展乃至整個國民經濟發展具有極其重要的意義。

1物流經濟公共政策體系構建

簡言之，公共政策運營機制就是公共政策主體為某一目標經過利益博弈而對公共政策工具做出選擇。通常公共政策體系包含以下五方面內容：公共政策目標、公共政策主體、公共政策利益博弈、公共政策選擇以及公共政策工具。

（1）物流公共政策目標。從物流經濟公共政策目標分析，其目標設定應明確、簡捷、易于表達，并最大限度符合多方利益。在現代物流經濟背景及物流產業發展趨勢之下，物流公共政策目標應定位為“泛在性”，即無所不在，表現出突破地域和產業限制的高覆蓋率和高滲透率，著力全面提升國民經濟發展效率和人民群眾生活品質。而在具體實施層面，其發展目標則應體現為依托經濟發展和科技信息技術的物流、價值流和信息流三流協同聯動。

（2）物流公共政策主體。物流經濟公共政策主體即是政府決策所涉及到的相關利益人，具體涵蓋了物流鏈條的整個環節以及相互關聯影響的政府機構、供方和需方三大主體的總和，包括第三方物流企業、第四方物流企業、物流基礎設施運營方、物流信息運營方、金融投資者、儲運配送企業、物流供應鏈上下游企業、政府機構及社會公眾等，這些利益主體都應反映在公共政策制定體系之內。

（3）物流公共政策利益博弈。在物流經濟活動和物流公共政策決策過程中，各個利益主體都存在各自的“自利”特征，而如何協調這些“自利”行為并最大限度引導自利行為、兼顧利他性，則是物流公共政策利益博弈的實施方向和重點。其具體實踐方法可采用以價格為核心的市場機制進行利益調節，同時以公共政策變量輸出規范和調節，此種市場調節機制可促成與市場機制相適應的物流產業利益格局，即由利益訴求到市場下的利益博弈，再到隨后的政策選擇和補充。

（4）物流公共政策選擇。物流公共政策選擇是前述利益博弈的延續和必要補充，這一環節的核心要求應體現出“公平性”，避免政策選擇的主觀傾向性，應以多數民主和多數一致的原則作為公共政策選擇的標準，力求使更多的利益主體受益。另外，必須強調的是，對于少部分未受益甚至因為政策而受損的利益主體，也應在政策上給予必要的考慮和補償，由此將全部主體納入到產業發展規劃中來，并減少政策推行阻力。

（5）物流公共政策工具。物流公共政策工具主要采用財政政策等工具并通過行政手段強化推行，具體包括但不限于以下公共政策工具及其所承載的政策體系：①投資重大物流工程；②物流基礎設施收費；③物流財稅調節；④物流服務定價；⑤物流用地征地；⑥物流環境及配套設施構建；⑦物流人資政策；⑧交通運輸規范；⑨貨物驗放。

2物流經濟公共政策構建策略

物流公共政策體系實際上展示了物流經濟政府公共政策決策的整個機制，這一機制以公共性和公平性為原則，以社會經濟和福利為目標，以利益博弈為過程，以政策工具為內容，以政策決策為結果，以此彰顯決策的邏輯性、完整性和現實性。而本節則以不可繞過的政治視角繼續深入討論這一決策機制的可操作性，即物流公共政策決策也應體現民主政治活動程序。在這一民主政治程序框架下，應具體采取以下策略以達成強化決策機制和流程的目的：

（1）建立和強化政府相關部門跨部門溝通機制，同時以現有的物流采購聯合會為行業協會，加強同政府部門溝通協調，反映和爭取利益訴求；

（2）引入和強化物流信息匯總和數據統計機制，以數據為支撐，確保利益訴求的真實性、合理性和效能性；

（3）引入科學的政策分析模型及演示機制，強化政策的實用性；

（4）建立暢通高效的政府、供方與需方三者間的雙向互通渠道，以及意見征求和政策草案意見反饋渠道；

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一．統籌城鄉發展與新農村建設的緊迫性

改革開放以來，中國在經濟高速發展的同時積累了很多問題，其中最核心的矛盾是城鄉矛盾。這些矛盾是中國所處發展階段的矛盾多發性所決定，是中國制度改革滯后導致了矛盾積累的結果。長期以來我們實施的是城鄉分割的管理制度，導致了城鄉發展嚴重失衡。

城市是發展中的贏家，享受了發展中的絕大部分成果；同時，城鄉差距越來越大，城市居民與農民收入差距不斷加大，文化教育、醫療衛生、公共財政等優質資源絕大部分集中在城市，而農村社會各個領域的資源遠遠落后于城市，使各類社會問題在鄉村中不斷積累。在城市化的時代，鄉村的問題反過來又限制了城市的發展。傳統的以城市為核心的發展道路已經走到盡頭，必須改革發展方式，將鄉村發展統一納入國家發展的戰略框架，謀求城市與鄉村協調發展。

統籌城鄉發展，就是要農村和城市共同享受發展的成果，就是要把城市的優勢資源和優惠政策轉移到農村，就是要借助城市的力量帶動農村的發展。

中國城市化與新農村建設是中國發展的孿生姐妹，統籌城鄉發展是手段，城鄉一體化是目標，它們相互制約、相互促進。城市化是由傳統的農業社會向現代城市社會發展的自然歷史過程。第一，城市化是城市人口比重不斷提高的過程。第二，城市化是產業結構轉變的過程，是一個國家創造財富的能力不斷提高的過程。第三，城市化是居民消費水平不斷提高的過程，是一國中產階級形成并占主體的過程，是一個國家現代社會結構形成的過程。第四，城市化是農村人口城市化和城市現代化的統一。第五，城市化是一個城市文明不斷發展并向廣大農村滲透和傳播的過程，是城鄉一體化的過程。

城鄉一體化包括四個方面的內涵：一是經濟一體化——發展以農業現代化為核心的農村經濟，縮小城鄉產業效率差距；二是社會一體化——提高鄉村居民收入水平，縮小城鄉居民的收入差距；三是制度一體化——為農村地區提供均等化的公共服務，縮小城鄉居民享受公共服務水平的差距。四是城市內部二元結構的淡化與消除。

當前，××經濟社會發展達到一個較好的水平，小城鎮建設也取得了良好的成效。但是，××也和全國一樣，城鄉差距越來越大，縣城得到發展的同時，全縣農村經濟社會各方面都沒有取得更大的進步，農村醫療衛生、社會保障、群眾的整體素質嚴重滯后，特別是農民收入的增長速度沒有達到全縣經濟增長水平。所以，統籌城鄉發展，加大對全縣農村的傾斜力度，加快全縣新農村建設具有重大的意義。

二、實施“四步走”戰略，推進城鄉統籌發展

二十世紀八十年代，縣城石碌人口不足四萬，二十多年來全縣農村人口快速向縣城轉移，目前達到了七萬人，說明解決人口流動問題是統籌城鄉發展的關鍵。所以，我們必須實施“四步走”戰略：

第一，大力發展新型工業，擴大就業，為農村富余勞動力提供發展空間，解決全縣農村富余勞動力如何“流”的問題,這是統籌城鄉發展的起點。

第二，通過城市的戶籍制度創新和改革，使進入城市的人口及其家屬成為真正的城市居民，解決富余勞動力如何“留”的問題,這是統籌城鄉發展的核心內容。

第三，“三個集中”謀求規模經濟效益，解決全縣富余勞動力及鄉村入口往“哪里流”的問題，這是統籌城鄉高效有序發展的關鍵。

第四，為全縣農村地區農業現代化和農民生活提供全方位、均等化的公共服務，解決“不流入城市留在鄉村”的居民的發展問題，是統籌城鄉發展的落腳點。

“四步走”戰略，可以有效地促進農村人口的合理流動，使統籌城鄉發展進入到一個很好的循環，我們需要把這4個環節有機串聯，成為良性互動，相互促進。

三、構建新型健康的人口管理制度，推進城鄉統籌發展

城鄉之間的人口流動既是城鄉發展的動力，也是城鄉差距的矛盾所在。所以，統籌城鄉發展不能就農村論農村，一定要將城市的發展、以及建立城鄉之間開放的人口流動制度納入框架之下。

現存人口管理制度與公共服務供給制度，是統籌城鄉發展的兩大制度障礙。例如，我縣城市居民貧困補助是每月440元，高于鄉村居民人均收入，城市醫療補貼、教育資源遠好于鄉村。這就決定了城市戶口還不能完全放開，全縣鄉村人口只能有條件向縣城遷移。因此，我們必須改革戶籍管理制度，構建新型戶籍改革模式。新型戶籍改革模式是：就業+社會保障+健康合法住宅=戶籍。

這個城市戶籍管理改革模式是農村人口向城市轉移的門檻，農村要向縣城石碌流動，必須滿足新型健康戶籍的三個條件：就業、社會保障、健康合法住宅。我們要構建新型戶籍改革模式，必須采取以下措施，努力創造條件：一是擴大就業。要完善鄉村地區的基礎教育和城鄉的職業教育體系，提高流動勞動力的市場競爭力；要完善企業職業培訓制度，將全體就業人員的職業培訓納入常態管理，保障將新增城市人口及時培訓為合格的現代產業工人，減少失業。要充分利用勞動力優勢創造財富，為未來社會積累財富，實現經濟社會的可持續發展。二是推行強制性的社會保障制度。充分考慮企業效益與社會公平的問題，減少低效的經濟增長，構建健康的社會保障運行機制；構建全縣統一的跨區域、行業、單位的轉移制度框架與社會保障政策體系。三是自建、購買、租賃健康合法住宅。我們可以采取以下辦法：（1）政府規劃住宅小區，儲備建房用地，出售給進城農民，用于自建住房；（2）政府可以通過行業規范認定、引導民間提供低價格合法健康住宅；（3）滿足“就業+保障”條件達到特定年限的人及其家屬可以申請公共住宅；（4）建設以普通住宅為主的住宅體系，努力開拓城市房屋租賃市場，建立規范的租賃、進退機制；（5）政府與民間合作發展公共住宅。特別是在郊區城市化的進程，借助郊區民間力量合作發展公共住宅租賃產業。

四．大力發展中心現代服務業，促進農村人口在城市的良性管理

市場規模及其和專業化水平是城市現代服務業發展的決定性因素。城市服務業與制造業相比具有較低的技術門檻和投資門檻，但由于其不可運輸性和不可儲存性，只是其需要較高的本地化市場門檻。鑒于××的情況，我們要大力發展服務業的四大市場：（1）為鋼鐵、水泥等制造業發展提供的生產業市場，如運輸、建筑等；（2）居民提供的生活業市場，如賓館，為企業職工提供食品等；（3）中心城市功能提供的綜合性高層次服務業市場，如金融、保險等；（4）服務于基本民生的公共服務業市場。當市場規模充分大的時候，就發生細分的市場，城市服務業的專業化水平不斷提高，服務變得更加昂貴，效率也更高。通過做細、做好、做高，促進服務業做大做強。

五、推動公共政策向農村的轉型，構建城鄉均等公共服務，促進城鄉統籌發展

我國的公共政策，在過去長時間里和很大程度上傾向城市，忽視了農村。促進城鄉統籌發展，就是要推動公共政策向農村的轉型，將鄉村發展規劃統一納入城市發展與區域發展的框架下。

（一）調整公共政策，構建城市與鄉村均等化的公共服務建設。一要全縣各級政府要堅決貫徹落實中央和省有關農村的優惠的公共政策，加大實施力度。二要不斷豐富農村優惠政策的內容，加大經濟社會規劃及其政策保障體系的建設，將均等化的公共服務建設作為鄉村地區規劃的重點和核心，實現以下的農村公共體系：

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第一，今年強調實施穩健貨幣政策的針對性，主要體現在要處理好促進經濟持續平穩發展、調整經濟結構與管理好通脹預期之間的辯證關系，央行據此要進一步明確貨幣政策的取向及貨幣政策工具的選擇。

首先，貨幣政策取向要有明確的針對性。一方面。當前經濟處在“保增長、防通脹”的矛盾之中，且防通脹現已轉化為矛盾的主要方面；另一方面，從貨幣政策目標的角度分析，經濟增長與幣值穩定之間矛盾已越來越突出，物價上漲也已成為經濟運行中的基本矛盾之一。因此，當前貨幣政策的重點目標應是有針對性地防范通脹。

其次，運用貨幣政策工具也要有針對性和目的性。在現行銀行管理體制下，商業銀行的信貸投放及貨幣乘數擴大導致貨幣供應量增長率較快，表明信貸規模依然是央行調控貨幣供應量的最有力手段。一旦放松包括貨幣政策在內的宏觀政策，就會喚醒商業銀行的“天然”的信貸沖動。銀行體系的流動性會迅速轉化為市場流動性。針對這一情況，貨幣政策工具的運用也應當目的指向明確，更有針對性。一方面，貨幣政策工具要有針對性地運用。針對貨幣政策目標的重點的變化，央行運用公開市場操作、利率、存款準備金率等三大貨幣政策工具要做到“有效搭配”，有放有收，有松有緊。在保證貨幣供應總體需求情況下，有針對性地使用政策工具來促進經濟結構調整和經濟持續穩定健康發展。與此同時，央行還需要不斷創新貨幣政策工具，如向市場投放或回收流動性的政策工具，保持貨幣政策操作的活力和有效性。

第二，今年強調實施穩健貨幣政策的靈活性，主要體現在如何管理好流動性，使信貸資金更多流向實體經濟，以及貨幣政策如何加強其結構與作用、如何實現其與財政等其他政策之間的松緊搭配。歷史經驗顯示，中國的貨幣供應所呈現的“前高后低”規律，一定程度上反映了經濟運行與資金供給之間的現實需求。但是，這一規律不僅壓縮了貨幣政策的運作空間，還可能導致產生貨幣信貸的“倒逼機制”。去年前10個月貨幣信貸供應已經超過全年90％目標，就體現了這一“倒逼”。因此，要避免這一情況，就必須保持信貸貨幣供應的靈活性，以此穩定全年貨幣信貸供應節奏，逐步改變目前貨幣信貸供應呈現過度季節性及“前高后低”的規律。另外，貨幣政策應該有一定的反預期特點。保證貨幣信貸政策調控余地和政策的靈活性，以此改變市場的“預期”。

還有，迄今我國的貨幣政策強調總量政策調節的功能與作用。如何加強貨幣政策的結構與作用，即強調“區別對待、有保有壓”的貨幣、信貸和利率等結構性政策，這將改變以往貨幣信貸政策面臨總量調控過度、結構調整不利的困境。

另外，貨幣政策的靈活性又體現在如何加強與其他政策的協調配合上，以此提高宏觀政策的合力效應。例如，當前貨幣政策回歸“穩健”，但財政政策基調仍為“積極”。因此，明年在強化貨幣政策的“防通脹”重要性時，需要發揮積極財政政策在“保增長”方面的政策協調作用。

從貨幣政策角度觀察宏觀政策的協調性，一是在加強貨幣信貸總量調控的同時，還應加大政策的引導作用。力圖保持貨幣信貸的合理平穩增長，均衡信貸資金的投放進度，以避免信貸投放的大起大落，影響經濟的穩定運行；二是要注重貨幣政策與財政政策在總量調節與結構調整方面的協調與結合。其中。央行要加強對流動性的分析與預測，靈活調節資金供求，確保銀行體系的流動性充足，以滿足實體經濟對資金的需求。同時，貨幣政策與財政政策還應當“揚長避短”，充分發揮政策的交叉效應，形成宏觀經濟政策的合力，以取得宏觀調控的最佳效果。

每年的“兩會”都有許多值得期待的地方。

從總理日前同網友在線交流的豐富內容來看，作為超級新興經濟體的總理，其面對的棘手執政難題，顯然不比美歐和日本等發達國家的政府首腦少。對西方國家的普通民眾來說，他們更為關心的是既有權利與福利水平的穩步提升問題；而對于綜合福利指數尚在低位徘徊的中國民眾來說，他們既自豪于國家經濟規模的持續擴大以及在國際政經舞臺上日益自信的表現，也更關心微觀個體的福利水平能否隨著國力和財力的增強而同步提高。當下，無論是牽一發而動全身的就業和收入差距問題，還是民怨日益集中的高房價問題，都不是單單通過啟動個別領域的改革就能破解的，而是聚積了諸多深層矛盾以及復雜利益的高難度命題。以億萬民眾高度關注的高房價問題來看，其顯性的原因在于供求關系緊張、投機炒作、市場秩序混亂等等；進一步的原因是定價機制扭曲，深層次的原因則是中國經濟未能戰略轉型從而導致經濟增長對房地產業的高度依賴。因此，高房價的治本之策。既需要中央政府下定決心徹底整頓市場秩序，規制地方政府行為，深化土地制度改革。也需要通過相關改革破除某些地方政府和房地產商事實上的“串謀”；還離不開整個經濟的戰略轉型，逐步降低房地產業在經濟結構中的比重。

另一方面，過去三十年里，政府承擔的大部分職能是經濟建設。應當說，政府在發展經濟方面的成就舉世公認。近期國際上熱炒的所謂“中國模式”，從某種意義上說，也是對中國有別于西方主流經濟發展路徑內在機理的探索。如今，西方正在緊張地注視著中國經濟在各個方面的日趨強大，對中國政府的經濟治理水平也從過去的不大在意轉為格外關注。不過，盡管政府在促進經濟增長方面已達到了很高的水平，但隨著經濟的發展和社會的進步。政府越來越無法回避的問題是：如何在國家財力可以支撐配套改革的情況下，實現民生福祉與經濟規模的同步提高，以讓普通民眾真正享受經濟發展成果。過去，為了做大財富蛋糕，廣大百姓可以配合“全民補貼生產”的特定時期制度安排，但當國家已經積累相當的財力，初步具備建立健全社保體系的基本物質條件之后，如果依然維持低水準的社會保障體系，不能有效制止收入分配格局的不公平傾斜，不能改變可供民眾分配的最終財富較少以及民眾消費的產品高度市場化的格局，則不僅難以實現經濟發展方式的真正轉型，亦很難獲得民眾的廣泛認可與尊敬。

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【關鍵詞】產業聚集 政府角色 公共政策 服務產業 空間經濟學

產業集聚（Industrial Agglomeration）是經濟發展過程中表現出的一種產業組織形態，已成為許多國家、區域或城市經濟的顯著特征。在產業集聚的研究中，不同時期的產業集聚理論對政府與市場關系持有不同的見解，學者們對政府在產業集聚中的作用亦有不同的解釋。在19世紀至20世紀初期，產業集聚相關理論都傾向于市場自發的集聚形成機制，認為聚集是企業追求外部規模經濟或者是進行投資區位選擇的結果。20世紀以來，由Perroux提出的增長極理論、以Krugman為代表的空間經濟學理論、以Porter為代表的新競爭經濟學理論等則積極倡導政府對產業集聚的干預，認為政府可以通過投資和培育主導產業，帶動產業的集聚，從而促進經濟的增長和發展。

空間經濟學理論強調各項政策在產業集聚中的作用

自Krugman提出其“中心―模型”的集聚經濟觀點之后，理論界掀起了空間經濟學（或者叫新經濟地理學）研究浪潮，特別是空間經濟學理論與政策研究的發展。研究空間經濟學的學者一般都認為，經濟活動的空間分布大部分是政策干預的結果，因而沒有考慮經濟行為人的流動性，而對這些經濟政策進行評價的方法存在很大的風險。因此，空間經濟政策研究沒有特定的領域，而是在要素可流動背景下對產業政策、稅收政策、貿易政策以及基礎設施政策進行重新思考。

實際上，從空間經濟政策層面來看，空間經濟理論呈現如下6類效應：區域副作用、貿易影響效應、門檻效應、鎖定效應、選擇效應和調整效應，這些政策含義幾乎左右了所有空間經濟政策。另外，Pflüger和Südekum認為，自由市場所形成的集聚水平超越了人們意愿的集聚水平，需要政府干預空間經濟運行，形成最優的集聚水平，從而達到長期社會總福利最大化。國內不少的學者已經展開相關的研究。

空間經濟學強調各項政策在產業集聚中的作用，在包括國際貿易等有關方面，為地區、城市的集聚經濟發展提供理論支撐和政策指導。事實上，自20世紀90年代以來，空間經濟學理論在要素流動下的戰略貿易政策、區域經濟一體化框架下的區域政策、公共財政政策（稅收、公共支出和公共補貼）等方面獲得了極大的發展。

產業集群戰略和公共政策的研究進一步揭示了產業集聚的優勢

由于產業集聚只是產業集群形成的一個必要條件，而非充要條件，所以有學者認為產業集群是產業集聚的高級階段。從某種意義上說，對產業集群戰略和公共政策研究可以認為是研究產業集聚政策的延伸和深化。

自Porter提出以“鉆石模型”分析產業集群形成與發展的各項因素，開創了競爭力理論和模式的研究以后，歐美西方發達國家政府，以及經濟合作與發展組織和工業發展組織等國際組織都把產業集群當作一種促進技術創新和提升區域競爭力的政策工具，紛紛加強產業集群戰略和公共政策問題的研究，更全面、更系統的揭示了產業集聚效應的優勢，擴大了各項促進產業集聚有關政策的研究范圍和內容，強化了政府對于產業集聚發展的作用和職能。

Roelandt等指出，產業集群政策目的在于對系統的不完善做出反應。政府在產業集群戰略中的作用應該是作為促進者和中間人，把相關參與者聚集起來，提供支撐性的基礎設施，建立動態比較優勢和有利于產業集聚化的制度，創造一個有效的激勵機制以消除創新體系的系統失效問題。在此基礎上，將政府在產業集群戰略中的作用歸納為12條。Boekholt和Thuriaux認為，政府在產業集群戰略中的作用可歸納為兩種類型。一種是自下而上型的政策取向；另一種是自上而下型的政策取向。在第一種政策取向中，政府著重于培育動態的市場功能、改進市場的不完善；立足于市場的主導功能，政府只作為市場運作的助動器或緩和器，不設置國家優先原則。在第二種政策取向中，政府設置國家優先原則，并且形成了一個具有挑戰性的遠景規劃。在設立了國家優先權，接納了對話團體之后，進一步的產業集聚就成為一個市場主導的過程，無需再由政府干預。

雖然不少學者認為，產業集群的公共政策并無統一的模式,但是產業集群研究者還是在不斷嘗試尋找一些具有較普遍意義的政策原則和政策工具。Rosenfeld指出，制定產業集群有關政策要注意以下幾點：一是產業集群的有關政策旨在加強集群內企業之間的知識聯系，滿足企業的各種需要。二是產業集群具有顯著的地域性。三是要注意微觀、中觀、宏觀集聚之間政策的協同。Nauwelaes和Wintjes歸納出幾個制定集群有關政策的指導性原則和政策工具，包括：一是政府必須以現有的集群為前提，制定相應規劃和政策，而不能試圖創造產業集聚。二是集群有關政策的目標應該是鼓勵企業的合作和網絡化，其重點應放在為需要或有潛在服務需要的企業提供盡可能完善的服務，尤其是提供信息、建立交流的渠道和對話的平臺。三是企業是產業集群的主導者，公共部門和政府只是產業集群的催化劑和劑。呂文棟構建了政府在產業集群發展中作用的理論，提出了產業集群的分類標準和政府在產業集群中作用的兩種模式。

綜合來看，產業集聚發展過程中政府介入是有必要的，至于通過什么樣的形式、方式，采取何種政策，介入的程度等都沒有一個統一的標準。而且，盡管政府對產業集聚的形成和發展具有一定推動作用，但是，政府行為決不能無視市場機制，更不能把自己的行為凌駕于市場之上。以市場為導向推進產業集聚并非忽視政府在產業集聚中的作用。政府應該把培育一個有利于集聚區內企業和行業發揮活力的市場機制作為政策的目標。

政府在服務產業集聚過程中的適當角色和政策行為

事實上，現代產業集聚改變了政府產業政策的傳統視角。一方面，Scott認為，在產業集聚內部，需要建立合適的公共機構，規定內部共同的行動準則。政府以公共管理者的身份，為所有企業提品、協調企業間的各種關系，以保證產業集聚的持續發展，成為現實的需求。另一方面，Saxenian認為，政府面臨著新的挑戰，即如何建立合適的制度，才能既不犧牲個體自治和靈活性，又能加快分散化的工業自我組織進程。在這種條件下，政府并不直接管理產業集聚中的公共機構和企業，而是為本地所有企業創造公平的競爭和創新環境，提供促成和調整集聚企業和公共機構之間的各種聯系機制，提高企業間的合作效率。盡管上述兩種觀點對于政府在產業集聚中的定位產生不同的見解，但都說明了政府行為尤其是采取的政策對推動產業集聚具有積極的影響。

很多研究已經證明了制造業的集聚程度往往與政府以及制度因素密切相關，然而，政府部門對待服務業則可能存在著截然相反的態度。例如，Mattoo等的研究證實，服務業的自由進入和開放對于服務業發展非常重要，不過，對于許多國家的政府來說，一些服務行業經濟屬性之外的兼有屬性可能會被過分看重，從而對其實行國有壟斷經營。

另外，在經濟發達、高度市場化的社會中，教育、醫療保健等服務行業較易吸引企業投資，亦容易形成集聚。那么，政府在執行其公共職能尤其制定和實施相關政策時，如果過分強調通過國有或公營機構實現政策目標，就很容易擠壓了私人企業的生存空間或者投資預期，直接或間接影響這些服務業的集聚發展。

鑒于此，需要根據服務行業的屬性特征，還有客觀條件和實際情況對政府角色進行調節和規范，這都將有利于促進服務業的集聚。其中，陳國亮實證研究發現，政府規模與服務業集聚存在負相關關系，因此，他認為有必要進一步加快行政體制的改革，精簡政府機構，減少政府對發展經濟的大包大攬。傅銘認為，現代服務業集聚的初期多是由于路徑依賴，政府對此的干預很少，市場起到關鍵作用，但是集聚區初具規模以后，政府的規劃和支持就格外重要，甚至成為能否集聚更多企業的關鍵因素，政府在制定相關政策時要正確處理直接干預與間接調控的關系，以及政策的穩定性與政策的靈活性。在現代服務業集聚穩定發展階段，政府只需要制定政策和提供完善公共產品，對區內企業進行引導，構建企業發展的良好外部環境，直接干預適當減少甚至消失。

概括來說，在服務產業集聚中政府與市場的關系上，應構建一種適當的平衡關系，將政府的職能定位于服務產業集聚的市場失靈領域，在遵循服務產業集聚規律的前提下，按照市場經濟的發展狀況來確定政府干預的程度，做到政府職能的到位，提高政府行為的有效性，并注重政府權力的約束。事實上，由于服務業的特性，其集聚的形成和發展與制造業不完全相同，所以它對制度的背景、相關產業政策、以及政府管理和協調的要求更高，政府所扮演的角色和政策行為對服務業集聚的影響亦顯得更重要。

篇9

關鍵詞：高儲蓄率；低消費率；財政職能作用

針對目前我國一方面存在著巨額居民的儲蓄余額，另一方面由于存在較為嚴重的經濟結構性問題,使得防止某些部門經濟過熱的挑戰形勢十分嚴峻的情況，如何緩解由此產生的國內普遍需求不足和部分行業過熱的矛盾已經成為重要的問題。在市場經濟條件下，財政和貨幣等經濟手段無疑是政府解決此類問題的首選。同時，在我國社會主義市場經濟不完善的背景下，財政手段將是解決經濟發展中存在的各種矛盾，維持經濟的穩定，推動經濟的可持續良性“發展”最為有效的方式。

一、我國高儲蓄率的成因及趨勢分析

數據顯示，2006年3月末我國城鄉居民儲蓄存款余額為11.2萬億元，同比增長18.3%，另據國際投行雷曼兄弟公司的估計，我國總儲蓄率（本文所指儲蓄率為居民儲蓄率）已經高達46%，而與巨額居民儲蓄相呼應的是我國居民最終消費率卻持續下降，近5年來分別為61.1%，59.8%，58.2%，55.5%，53.9%，十年來，我國最終消費率平均水平為59.5%，比世界平均水平低近20個百分點，而據H?錢納里等人的實證研究表明，在人均國民生產總值為1000美元左右時，世界各國居民消費率為60%左右，并由于邊際消費傾向遞減規律隨著收入水平的提高略有下降。而早在1997年，我國人均GDP接近1000美元時，我國居民消費率卻僅有47.5%。顯然，我國儲蓄率過高和消費率過低的情況并不僅是邊際消費傾向遞減規律所造成的，因而我國目前高儲蓄率的形成是各種復雜因素共同作用的結果。

1、文化傳統因素。對于一般百姓來說，勤儉持家是傳統美德，中國雖然經歷了近30年的改革開放，這種觀念仍然是難以擯棄的，所以有相當一部分人不愿適度消費，寧愿將錢存入銀行，希望給女留下積蓄保證他們以后的生活必需品。因此，不同地域、不同文化的國家是有著截然不同的消費理財觀念的，這也使得我國的儲蓄率相對較高而消費率較低。

2、我國正處于經濟轉型期存在諸多特殊的因素。我國在向市場經濟體制轉型和改革的過程中，政府在醫療、教育、住房、社會保障等方面削減職能和負擔的同時，并沒有在全社會形成有效的組織和相應的機構來承接這部分職能和負擔，因此給居民帶來了沉重的負擔，導致居民對未來風險和收入預期的不確定性增強，降低了居民的消費偏好，同時提高了預防性儲蓄的意愿，使得預防性儲蓄占了相當大的比重。

由于一個人的價值觀的形成受到社會因素和價值（文化）因素以及家庭環境的影響，即使他們的收入水平有了顯著的提高，也會維持原來的儲蓄和消費習慣，他們的儲蓄率必然就會比較高。因此，在我國社會轉型尚未成功，國民收入仍相對較低的情況下，由整個社會群體在儲蓄上保持的巨大慣性而帶來的高儲蓄率的情況并不會在短期內有較大的變化。據徐滇慶的分析，我國高儲蓄率的情況很可能要到2015年左右才會有較大變化。因此，分析高儲蓄率對我國經濟會產生怎樣的影響及如何揚長避短，發揮其促進我國經濟發展的優勢作用是十分必要的。

二、高儲蓄率對經濟穩定與發展的負面影響與發揮財政職能作用的必要性及有效性

不可否認，居民儲蓄維持較高水平有力的支持了我國近年來的經濟持續的高速增長，但絕不能就此認為儲蓄率越高越有利。從對發達國家10年經濟比較看到，1995年至2004年，德國、法國和日本居民儲蓄率平均分別為：10.5%，11%和8.75%，美國和澳大利亞平均為2.75%和1.75%，同一時期美國和澳大利亞增長率平均為3.5%和3.75%，而德國、法國、日本則平均分別為1.25%，1.5%和2.25%。由此可見，儲蓄率與經濟增長呈長呈負相關關系。

（一）高儲蓄率的對經濟穩定與發展的負面效應

中國經濟目前正處于一個快速增長時期，根據哈羅德―多馬有關儲蓄率與經濟增長率之間的關系模型，高儲蓄率無疑對此起了重要作用。我們可以從模型中看到，模型的結論是站在投資從供給方面推動經濟增長的角度分析得出的，其前提假設也是以儲蓄能夠完全轉化為投資為基礎的，但現實是高儲蓄率轉化為高投資率是有條件的。從社會再生產來看，在開放經濟體系中，投資是為消費需求和出口需求服務的，即從邏輯上看，對投資的分析應從需求開始。如果消費需求不足或出口需求無法消耗掉國內多余的產能，便將影響社會投資的意愿，高儲蓄率向投資的轉化必因此發生困難，造成資金閑置或資本外溢，使整個國家的經濟潛能得不到完全發揮，經濟的實際增長率低于潛在增長率，從而引發其它一系列社會、經濟問題。

1、高儲蓄率有可能加劇個別部門經濟過熱的趨勢。雖然高儲蓄率和低消費率通常帶來通貨緊縮的后果，但由于有大量的閑置資金供給，因而絕不能排除在個別經濟部門出現經濟過熱的可能。高儲蓄率的存在，意味著金融機構擁有更大量的儲蓄余額資源需要利用，使得某些已經出現過熱趨勢的行業仍然可以較輕易地以較低的利率從金融機構獲得資金支持，繼續參與該行業的投資，從而有可能進一步加劇這些行業的過熱趨勢。若該行業恰為關系國計民生的重要部門，那么甚至有可能導致全社會全行業通貨膨脹的出現。2004年上開始出現的局部地區房地產、汽車等行業過熱現象便很好的說明了這個問題。

2、造成內需不足，過度依賴出口將使我們喪失經濟發展的主動權。作為一個有著13億人口、資源豐富的經濟大國，我們絕不可能通過類似日本、韓國及一些東南國家和地區發展初期那樣依靠“低消費，高度外向”的外需主導型道路發展經濟，實現經濟的騰飛。何況我國今后的經濟發展中不可能出現這些國家當初的國際貿易條件，也不可能有足以支撐中國這樣一個大國的海外市場。我國目前過高的儲蓄率和低消費率顯然沒能為我國經濟的進一步發展提供必要的內需條件，造成我國經濟對外貿易依存度的逐年上升。

3、導致經濟以外延擴張為住的粗放型的增長方式增長。長期以來，我國經濟的固有模式是，內向經濟以政府財政的固定資產投資的超速增長拉動，外向經濟以低價、低附加值、低利潤率的產品出口來拉動，這種以投資為主的模式不僅在很大程度上犧牲了本國資源和環境自量，而且與諸多國家產生貿易摩擦的幾率加大，同時助長了所謂“失衡增長”的中國“增長悖論”現象。

4、反映出收入分配不公加劇，不利于社會、經濟的穩定與發展。形成高儲蓄率的來源主要有二方面：一是高端收入家庭，另一個是底端收入家庭。在高端收入群體中，經過多年的發展，普通消費需求已經處于飽和，于是將大部分收入儲蓄起來或者投向奢侈品消費；而在低收入群體中，掙錢少卻仍要為“后顧之憂”而“減衣縮食”，也將大部分收入都積蓄起來。雖然二者儲蓄的動機不同，但都造成了普通消費品產能因多數人消費愿望不足而處于過剩狀態，相比之下高端消費品卻供需兩旺的尷尬局面。因此，目前存在的高儲蓄率恰恰反映出了有這種畸形的消費結構所導致的社會不平等。而由這種被稱為“房車路”的某些產業鏈條欣欣向榮和普遍存在的消費品產能過剩的兩極不公，導致通貨膨脹和通貨緊縮壓力并存，也使宏觀調控陷入兩難。

（二）財政的經濟穩定與發展職能的“矯正”作用

1、財政支出具有較強的指向性，在現階段對我國經濟發展有明顯的正效應。從圖（1）數據中可以明顯的看到，近20年來我國財政支出總體趨勢是同向上升的，而伴隨支出上升是經濟總體上的增長。根據有關部門財政支出增長率與GDP增長率的實證分析表明，財政支出的波動性對經濟增長水平產生“溢出效應”，財政支出增長1.2321倍，經濟正向增長0.7146倍（數據來源：鄧元春、易揚《試論我國的積極財政政策》）。

2、“相機抉擇”的財政政策可以有效遏止通貨緊縮或通貨膨脹的趨勢。政府可以選擇有針對性的減少稅收或增加支出等財政手段，調節短期經濟的周期波動。而且，在儲蓄率高而居民消費率偏低的情況下，一方面財政的支出與居民消費總體是互補關系，政府增加財政購買支出對居民消費并不存在明顯的替代關系，從而財政支出的增加不會“擠出”居民消費；另一方面，由于有充足的資本供應及穩定的利率支持，也不會造成私人部門借款壓力的增加。同時，在目前預防性儲蓄占據相當比重的情況下，通過增加財政的轉移支付可以提高居民對未來保障的信心，降低預防性儲蓄用于消費，也有利于我國巨大的消費需求擴張潛力轉化為現實購買力，使儲蓄、消費和經濟發展形成良性循環。

3、財政支出能有效克服私人邊際資本報酬遞減的弊病，在現階段可以獲較高的邊際報酬，從而保證長期經濟的良性持續增長。由經濟內生增長理論，人力資本和技術進步對經濟增長有著關鍵作用，強調了長期增長對公共政策的敏感性。而財政可以通過加大在諸如教育、研究開發等外部性較強領域的投資，彌補企業創新能力短期內難以有實質性突破的劣勢，增加資本積累，促進技術進步，防止產生資本邊際收益遞減效應，甚至促使報酬率的長期上升趨勢。

三、在高儲蓄率背景下充分發揮財政職能作用的幾點思路

（一）針對我國目前儲蓄率仍維持在較高水平，同時部分行業出現過熱傾向的情況，不宜繼續擴大全社會全行業的投資。但是，堅持一定的投資增長速度，仍是拉動需求快速增長從而保證經濟穩定與發展最直接最有效的方法。因此，今后應該注意財政支出的部門行業指向性，要有選擇地加大基礎設施、教育等領域的投資，注重改善經濟環境，加強知識的積累，避免支出范圍過大產生“擠出效應”，同時遏制諸如房地產、鋼鐵等部分行業的過熱傾向。

（二）逐漸轉變財政以直接投資形式拉動需求擴大的方式，以刺激消費作為擴大需求的基本立足點，調整投資和消費的關系，把增加居民消費作為擴大內需的重點。實際上，經過近年來積極財政政策的實施，以及在我國目前固定資產投資率持續高位，貿易順差不斷擴大，居民儲蓄率高而消費低的情況下，我國經濟發展的要求已與1998年開始以積極財政政策“擴大內需”時有所不同。而通脹和通縮壓力在經濟發展中并存也暗示我國現時經濟的主要問題是結構性問題而非總量問題，特別是由于收入結構失衡所帶來的消費結構和需求結構的失衡。因此，我們的經濟發展應逐步回歸到依靠內需的道路上來，改變以政府投資直接拉動經濟增長的模式，變“建設財政”為“公共財政”，強化財政收入分配作用，加強社會保障，加大在基礎設施、教育等公共領域的投入，完善公平的稅負制度，以提高居民消費傾向，降低儲蓄率，并制定更多的刺激消費的政策，以達到最終擴大內需的目標，從而維持經濟的穩定，間接推動經濟的可持續良性“發展”。

參考文獻：

1、袁東.公共債務與經濟增長.中國發展出版社，2000.

2、陳共，財政學.人民大學出版社，1999.

3、鄧元春，易揚.試論我國的積極財政政策.大眾科技，第05期.

4、呂煒.淺談財政政策立足點的轉變.財政研究，1994，(8).

篇10

關鍵詞：產業結構調整；政府引導；效率

中圖分類號：F121.3 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）03-0-01

一、產業結構調整是當前經濟發展中的重點任務

黨的十報告提出，“深化改革是加快轉變經濟發展方式的關鍵。經濟體制改革的核心問題是處理好政府和市場的關系，必須更加尊重市場規律，更好發揮政府作用”。

所謂轉變經濟發展方式，主要包括三個方面：一是經濟增長的動力，由原來主要依靠投資、出口拉動向依靠消費、投資、出口“三駕馬車”協調拉動轉變；二是產業結構調整，由主要依靠第二產業向依靠第一、第二、第三產業共同發展轉變（從三次產業對經濟增長的貢獻率可以有所認識）；三是經濟質量問題，由依靠資源消耗、擴大經濟規模的粗放型向主要依靠科技創新、科技進步的集約型轉變。

產業結構的調整包括兩個方面：一是產業結構高級化，即產業總體發展水平不斷提高，這主要體現在技術進步帶來的高新技術產業比重不斷增加；二是產業結構軟化，即產業的相互融合和滲透，主要表現為高新技術產業與傳統產業（工業、農業、第三產業），尤其是資訊和服務業之間的滲透與融合。

二、政府引導產業結構調整的理論依據

由于技術、知識積累和人力資本存在外部效應，政府干預經濟、減少外部性對市場主體理性決策的影響，是非常必要的。根據收益遞增-不完全競爭模型，某地區的產業發展和產業結構形成，明顯會受到歷史和偶然事件累積過程的影響——簡言之，政府行為對于地區產業結構形成和變化具有非常巨大的影響，它不僅僅取決于資源的要素稟賦。

因此，即使是在市場經濟條件下，政府適當干預經濟對優化產業結構、促進產業結構升級是很有必要的。一方面，政府在經濟總量發展方面擁有信息優勢——政府顯然更有機會獲得某產業的投資總量、信貸規模、國內外需求狀況等重要信息，制定產業政策，對市場準入和銀行信貸進行規制，并適時信息，可以有效避免產業趨同現象的發生，從而減少部分新的、前景非常好的產業迅速出現產能過剩的現象。另一方面，產業結構調整對技術進步非常渴望，而技術研發本身是具有外部性的行為。單個企業考慮到市場風險或者自身研發實力，更傾向于投資于技術成熟、產品市場非常明確的產業，對新技術研發顯然不夠投入，因此需要政府制定相關制度對此加以支持。

三、產業結構調整中的政府主要干預方式

政府干預經濟的手段很多，但從作用機制來看，可以分為直接干預手段和間接干預手段。直接干預手段包括政府直接投資（主要針對稀缺資源）、設置特定產業的進入壁壘、要素或產品的價格管制等。間接干預手段包括財政、稅收、金融以及其他方面的優惠或懲罰。

在引導地方產業結構調整過程中，政府需要明確自身優勢和局限性，建立和維護一個相對穩定的宏觀經濟環境，幫助產業結構實現優化升級；同時，政府需要充分把握經濟規律，協調處理好地方經濟發展過程中各個市場主體的利益關系，建立高效、合理的要素價格體系，促進稀缺資源的合理配置；另外，政府要彌補市場失靈，采取措施推動技術創新和提升人力資源儲備，提升本地區的產業結構和核心要素生產力。盡管政府在產業結構調整中具有重要作用，但不能取代市場機制在資源配置、產業結構優化升級方面的基礎地位。目前產業結構調整過程中，地方政府因為資源稟賦的相似性或者對市場判斷接近，常常會做出相似的產業發展計劃或者產業政策，結果導致很多地方產業趨同。一些地方政府在在產業結構調整過程中采取不規范手段，比如土地“零價格”轉讓、快速審批承諾、極具吸引力的稅收優惠政策等，結果卻只是簡單的惡性競爭，未能真正提業升級和轉化的長期發展動力。

從宏觀上考慮，政府政策主要是為產業結構調整創造有利條件，包括硬件建設和軟環境提升。硬件建設主要指高水平園區建設，高水平園區是形成產業集群的不可或缺的平臺，能夠為承接產業轉移和新興產業發展提供便利。不僅有利于吸引外來企業，而且容易形成產業集群帶來的集聚效應和規模經濟效應，確保規模報酬遞增的實現。園區建設需要政府提供土地支持，以及環境規劃的支持，尤其是周邊配套設施能否到位，將直接影響到園區招商引資能力。軟環境則在于提高政策的穩定性和政府服務效率，以及強化社會商業精神和意識。

考慮到引起產業結構變化的需求和供給兩方面因素，產業結構調整過程中政府政策也可以從兩個角度出發。一是通過財政政策改變需求結構，從而影響產業結構：人們的需求主要受到收入的影響，政府可以通過稅收和轉移支付來改變個人的收入狀況，從而改變其需求；對于資源性產品或者中間產品，政府可以還通過所得稅、商品稅影響其價格，從而改變企業的收入-成本核算，影響其需求；對于新技術產品，在市場需求不足的情況下，政府可以通過政府采購創造需求，鼓勵企業進行高新技術產品的生產和研發。二是通過政策改變生產要素供給狀況，從而影響產業結構：針對資本要素，財政政策可以引導資本在不同產業之間的流動，改變資本存量；財政、金融政策可以鼓勵風險投資，增加資本存量；針對人力資本，以及一般意義的勞動力要素，政府一方面可以通過稅收政策改變勞動力要素在不同產業的收入，引導要素流動；另一方面可以支持教育和培訓，提高勞動力質量，從而提升勞動效率，推動產業結構優化升級；在技術方面，政府政策一方面可以提供資金以鼓勵基礎性科學技術知識的研發，另一方面也可以運用稅收、補貼手段，對技術應用和新產品開發推廣提供支持。

產業結構調整中，不同的政策也不是獨立的，各項政策之間會產生相互影響。因此，政府需要全面考慮各項政策的效果，在產業結構調整和地區經濟發展過程中發揮重要的引導和支持作用。

參考文獻：

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