導語：如何才能寫好一篇保險資金安全性，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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[摘要]同為現代金融體系的重要組成部分，信托和保險存在著優勢互補、互動發展的關系，在信托、保險快速發展的新形勢下，一方面信托未作為保險投資渠道而得到重視和利用，另一方面保險業面臨著拓寬資金運用渠道的當務之急。應將信托納入保險資金運用渠道，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業務的發展；根據保險資金的性質特點和運用原則，靈活設計信托產品，為信托贏得資金來源；根據信托業發展需要，開發新的保險產品，開辟新的保險市場，推動保險服務創新；加強信托、保險金融服務融合，實現優勢互補、資源共享。

一、從信托業、保險業的職能看，信托業和保險業存在著優勢互補、互動發展的關系

目前，在成熟的市場經濟國家，隨著市場經濟的發展、契約關系成熟、商業信用乃至貨幣信用的發展，以及分工的日益精細繁復，信托得到了蓬勃發展。保險公司既是風險保障的提供者，又是金融資產的管理者。在創新和國際化的大環境中，各金融機構業務全能化、綜合化，積極開發新產品，信托適應性強，靈活多樣，富于彈性，保險公司管理著全球40％的投資資產，保險和信托存在著密切的互動關系。美國的信托業經歷了起源于保險業，后逐步推廣發展成為商業銀行兼營信托業為主的信托模式的發展歷程，目前金融信托業已成為金融業的一個重要組成部分。美國的信托機構可成為聯邦儲備委員會和聯邦存款保險公司的成員。在美國，保險公司是資產證券化交易市場上的重要機構投資者，并通過本身的風險管理的專業能力，以抵押貸款信用保險為資產證券化增強信用。美國的保險公司通過創立或加入共同基金、不動產信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道，如投資不動產信托（REIT）不向美國聯邦當局交納所得稅，同時必須將其收入的90％分配給股東，美國許多州也對REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的相關性均很低，有利于降低整個投資組合的風險。日本1996年的金融改革取消了銀行、證券、信托子公司的業務限制，允許信托銀行發行金融債券，允許壽險、財產險以及保險業和其它金融業相互滲透，取消保險公司資產運用限制，放寬保險商品設計限制，廢除養老金“532”資產運用限制，放寬證券投資信托資產運用限制，人壽保險公司可以作為形成財產基金信托的受托人，日本已經進入了“信托時代”，信托的金融功能和財務管理功能均得以充分發揮，信托業務蓬勃發展。英國的投資型保險是將終身險、養老險、定期險及年金金額與投資信托基金的市價連接起來，英國壽險公司通過與既有的投資信托公司合作、與既有的投資信托基金的管理公司合作，共同創設投資信托基金，自行創設投資信托公司自行管理等方式進入單位連接保險市場。由于英國是投資信托的發祥地，投資型保險順利發展，投資型保險保費占總壽險保費比例達到50％。

三、加強信托保險的互動發展是中國信托業、保險業發展的現實需要

改革開放以來，我國保險業保持30％以上的增長速度，初步形成了國有、民營和外國資本共同參與的保險市場體系，保險業在國民經濟中的地位不斷提高，發揮的作用越來越大。隨著保險業務的快速發展，可運用的資金不斷增加。截止2003年底，我國保險資金運用余額已達8739億元，預計到“十五”期末，保險資金運用余額將達到10000億元。近年來，保險資金運用渠道逐步拓寬，如允許保險公司購買中央企業債券、參與同業拆借市場的回購、投資證券投資基金、辦理大額協議存款等。根據保監會網站提供的統計數據，2003年我國保費收人為3880.4億元，截止2003年6月底，銀行存款為3576.3億元，國債投資為1262.5億元，證券投資基金投資為365.8億元，資產總額達7782.6億元。由于保險投資體制不完善，資金運用率普遍偏低。從現有的保險投資結構來看，目前保險資金仍以銀行存款為主，占保險資金運用額的一半以上，其次是國債，其它為投資證券投資基金、金融債券、企業債券等。而銀行存款中人民幣大額協議存款占72.1％，由于協議存款的利率大幅度下調，使保險業的資金收益下降。由于受資本市場的影響，保險業2002年證券投資基金的收益率是負21.3％，從而使保險業的資金運用率由2001年的4.3％下降到2002年的3.14％。在保險業快速發展的新形勢下，保費收入的快速增長與保險資金運用渠道狹窄之間的矛盾日益突出。保險業的發展面臨著如何拓寬資金運用渠道，在保證資金安全性、流動性的前提下，提高資金盈利能力的問題。

與證券市場低迷形成對比的是，不斷涌現的信托產品相繼掀起了購買熱潮。隨著《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的實施，信托投資公司在中國金融體系中的功能和市場定位將逐漸廓清。信托投資公司將回歸本業，作為經營信托業務的金融機構，專業化的、綜合性的資產管理機構，適應社會對外部財產管理制度的強烈要求，基于委托人的信任廣泛開展受托理財活動。信托投資公司可以受托經營資金信托業務，受托經營動產、不動產及其他財產的信托業務，受托經營國家有關法律允許從事的投資基金業務；作為投資基金或者基金管理公司發起人從事投資基金業務；經營企業資產的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等中介業務等。受托經營國務院有關部門批準的國債、政策性銀行債券、企業債券的承銷業務，可以接受為了公益目的而設立的公益信托等。在管理、運用信托財產時，可以依照信托文件的規定，采取出租、出售、貸款、投資、同業拆放等方式進行。信托公司受托理財的信托財產，除了現金、動產、不動產、股票、有價證券等有形資產，還包括物權、債權、專利權、著作權、商標權等無形資產。《信托法》、（管理辦法）為信托業的重塑和市場化經營提供了很寬的業務邊界和廣闊的發展空間。信托投資公司在目前金融業分業經營的背景下，事實上成為國內唯一準許在金融市場和實業領域同時投資的金融機構，根據實業投資和金融投資之間的熱點靈活改變投資方向，具有國內其它金融機構無法比擬的行業優勢，從而拓寬投融資渠道，提高資源優化配置的效率。重新登記的信托投資公司憑借其專業優勢推出各具特色的信托產品，集合社會資本，投資經濟建設，開創了以信托計劃為金融工具投資城市土地開發、基礎設施、房地產建設的新通道，具有穩定的投資回報、良好的流通性、安全、穩健等特點，從而受到了廣大投資者的追捧。

進入2003年，隨著股市行情的變化，面向資本市場的股票、債券等信托計劃紛紛面世。信托產品的設計反映出信托公司具有多元化的投資渠道，能夠根據實業投資和證券投資之間的熱點轉化，靈活地改變投資方向的優勢。根據北京國際信托投資有限公司研究發展部的追蹤統計，自2002年7月18日至2004年1月末，已推出的集合信托產品達255個，總規模約為252.62億元。廣泛涉及城市土地開發、基礎設施、房地產建設、管理層收購、證券投資、外匯、不良資產的處置、融資租賃、股權投資等，信托產品的開發日益市場化和多元化，信托創新成為中國金融市場的一個亮點。

由于信托公司在辦理信托業務過程中，不得通過報刊、電視、廣播和其它公共媒體進行營銷宣傳，接受委托人的資金信托合同不得超過200份，保險業聚集的可用于中長期投資的巨額保險基金成為信托公司營銷的重點。然而，與銀行、證券、保險并列成為現代金融體系四大支柱的信托業還遠未作為保險的投資渠道加以重視和利用。金融業內部加強協調和溝通，實現金融資源的合理配置，是現代金融體系的基本要求。加強信托、保險的合作，在合作中優化資源配置，進行優勢互補，是信托業和保險業發展的內在需求。四、加強信托、保險合作的思路

（一）將信托納入保險資金運用渠道，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業務的發展

投資管理已成為發達國家保險公司經營的重要環節，拓寬保險資金運用渠道，提高保險資金使用效率，已成為中國保險業發展的當務之急。新（保險法）對原有資金運用的禁止性規定作了適當修改，授權國務院在法律規定范圍內對其它資金運用作出具體規定。應充分認識信托具有功能齊全、手段靈活、綜合性強的特點，可以連接貨幣市場與資本市場、金融資本與產業資本，以出租、出售、貸款、投資、同業拆放、融資、租賃等多種方式為信托資產提供金融服務的作用，將信托納入保險資金運用渠道，利用信托的橋梁和管道作用，利用信托的專業理財優勢，投資國家重點工程和基礎設施建設項目，從而打通保險資金運用于基礎設施、市政建設等眾多領域的通道。

（二）根據保險資金的性質、特點與運用原則，靈活設計信托產品，為信托贏得保險資金來源

保險公司的經濟補償職能、融通資金職能和利潤最大化的追求使之必然要運用保險基金。保險基金是保險公司專門用來履行保險合同所規定的賠償或給付義務的專項資金。由于保險資金的籌集和支付受保險契約的制約，所以保險基金在履行經濟損失和給付義務方面就具有保證性、及時性和條件性的特點。保險資金不僅要保證其專用性，而且還必須具有隨時處于備付狀態的變現能力。保險基金的性質、特點與構成決定了保險基金的運用原則，保險基金的運用更注重安全性和流動性，以保證被保險人的合法權益。因此信托公司利用保險資金開發信托產品時，必須增強流動性、安全性的設計，利用銀行、證券、網絡等渠道提供交易、轉讓、質押貸款等流動性平臺，在強調本金安全的基礎上，最大限度地實現低風險下的較高回報，吸引大規模的保險資金為信托贏得長期穩定的資金來源。

（三）根據信托業發展需要，開發新的保險產品，開辟新的保險市場，推動保險服務創新

由于央行規定，信托投資公司從事信托業務過程中不得承諾信托資金不受損失，也不得承諾信托資金的最低收益。信托投資公司在推出信托產品時為了增強信托產品的吸引力和投資者的信心，在確保資金安全控制風險方面應采取多種保障措施，如利用良好的政府背景由地方財政予以支持，進行資產抵押和質押、股權回購、第三者擔保、風險評估、利用銀行信用增信等。可發揮保險的保障和經濟補償職能，開發增強信托產品安全性的保險產品，開拓新的保險業務領域，由信托公司和保險公司共同承擔信托風險，為委托人提供保證本金安全和預計收益率的實現的保險保障，為信托產品增信。

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(一)保險資金運用的收益率明顯偏低

2001―2008年,我國保險資金運用的綜合收益率明顯偏低。特別是2003、2004和2008年的資金運用收益率僅為2.68%、2.9%和1.91%,已經低于《保險公司償付能力額度及監管指標規定》中提出的3%的資金年收益率底線。據國外資料統計,只有當保險資金年收益率在7%以上時,保險公司經營才能進入良性發展的道路。雖然2007年由于資本市場的良好表現讓收益率陡增,但2008年卻因金融危機的到來讓收益率陡減,近五年的平均收益率僅為5.276%,仍低于7%。

(二)資金運用結構不合理

目前保險資金主要運用于銀行存款、債券、保監會指定的中央企業債券、證券投資基金和直接買賣股票等。數據顯示,截至2009年1月底,我國保險公司總資產3.38萬億元。保險公司資金運用余額3.06萬億元,保險資金運用結構極不合理,主要體現在銀行存款和債券的比重高達83.9%。

(三)資產負債不匹配現象嚴重

保險負債的特性要求資金運用在期限、成本、規模上與其較好地匹配,以滿足償付要求。一般而言,壽險資金應投資于與其長期性、安全性特點相匹配的資產,而財險資金則應投資于與其短期性、流動性相匹配的資產。保險資金中80%以上為壽險資金,壽險資金中約70%以上是十年以上的中長期資金。但由于缺乏具有穩定回報率的中長期投資項目,特別是可供壽險公司投資的、收益率較高的中長期金融資產規模太小、品種過少,導致保險資產的投資期限低于保險負債的期限,最終使我國保險業特別是壽險業面臨很高的資產負債匹配風險。

(四)風險控制制度建設有待進一步完善

隨著我國保險資金投資渠道的放寬,保險公司的風險控制制度建設有了一定的基礎,但內設部門的保險資金運用的組織構架和業務平臺已不能滿足資金運用進一步發展需要。保險資金除了要按照有關要求建立規范的風險控制體系之外,還必須針對基礎設施類投資品種的風險規律,制定相應的風險控制制度和控制策略。

二、我國保險資金運用存在問題的原因分析

(一)風險意識淡薄,風險管理滯后

近幾年來,國內保險市場過于強調業務導向,自上而下重業務、輕管理的意識相當濃厚。一是重業務收入指標,忽視投資指標考核;二是媒體宣傳營銷的事跡多,介紹投資控制、風險管理的先進事跡偏少;三是以業務多少、保費收入大小論英雄。由于受風險認識能力和認識水平的影響,對風險控制及管理沒有形成一套嚴格、科學的約束機制和具體的量化考核辦法,導致業務推著管理走,風險管理責任難以落實,風險管理工作相對滯后。

(二)保險投資缺乏相應人才,投資水平不高

保險投資是一項專業性極強的工作,要求保險投資人員應具有相應的專業知識、豐富的投資經驗、較強的規避風險的能力。而長期以來我國形成了重保險輕投資,重來源輕運用的局面,忽視發展投資專業隊伍,保險企業缺乏具有較高專業性、技術性的投資管理人才。加之監管方面的嚴格限制,保險公司也在相當程度上缺乏對保險投資領域的研究與開拓精神,使得即便是在監管部門放寬對某個投資領域的限制時,也難以在短時間內贏得主動。

(三)投資范圍有限,風險分散較困難

目前我國的保險資金運用沒有更多的金融投資工具。使保險公司投資組合困難,從而形成保險公司的巨大投資風險。而且目前我國證券市場的廣度、深度不夠,交易手段單一,保險資金可投資的品種過少,影響保險資金的投資選擇和投資決策,無法利用金融衍生工具合理規避證券市場的過度波動,很難保證保險投資的安全性。

三、加強保險資金風險管理的對策建議

(一)不斷提高投資水平和員工素質,增強資金運用的風險意識

目前,我國金融市場還不完善,金融投資工具還不發達,在資金投資運營方面存在著市場風險。因此,要加強投資的風險管理,就需要保險機構擁有自身的投資管理平臺和團隊,不斷提高員工的素質,培養具有先進的投資理念的專業化人才。為此,應嚴格規定保險資金運用從業人員的準入資格,建立競爭機制、激勵機制和約束機制并存的勞動用工體制以及科學的評價體系,準確合理地評價干部員工的工作業績,并根據評價結果落實獎懲措施。積極鼓勵和組織員工參加各類研討、交流、考察和培訓,不斷更新員工的知識,開闊員工的視野,拓寬員工的思維,增強保險資金運用的風險意識。

(二)擴大投資渠道,建立風險準備金和風險預警系統

保險資金具有負債性質,保險資金風險一旦發生,必然會影響到民生,進而導致嚴重的社會問題,因而在《保險法》允許的范圍內盡可能擴大保險資金運用的渠道。保險公司可以逐漸減少銀行存款的比例,調高企業債券投資比例,豐富債券投資品種,增加股票持有。在準備金充足、資產負債保持平衡的情況下謹慎選擇配置一些相對高風險的產品以提高投資收益,也可以進入實業投資、期貨、甚至權證等領域,將風險盡可能的進行分散。同時可建立風險準備金和科學靈敏的風險預警系統,充分利用現代信息技術設置風險預警的量化指標體系,做到對風險早知道、早化解。

(三)建立內部風險投資監控體系,提高保險公司專業化經營水平

保險公司應把風險管理變成制度,變成公司的文化,變成整個公司內部所有環節應該遵守的基本原則以防范風險。因此,應遵循國際保險業資產管理的通行做法,建立保險資金集中化、專業化的運營模式,啟動和落實公司資金管理委員會的各項職能,對有關資金運用的體制安排等戰略性事項做出決策。投資決策應當建立在專家和專業機構確定的投資風險評估和現金流量的基礎之上,同時對資金調度、投資策略、資產分配、資產管理采取專業化管理。根據保險給付情況決定的投資期限長短、公司償付能力和風險的承受能力的不同,安排相應的投資策略和投資組合,并根據市場狀況適時調整資本結構,為資金運用業務的順暢進行提供良好的基礎框架,以提高投資效益。

(四)風險監管機制,提高保險資金運用的安全性

確保資金安全是保險資金運用的首要任務,在有效控制風險的前提下管好用好資金是保險資金運用的根本原則。為此,要建立保險資金動態監管模式,及時了解資金運用情況,加強對保險公司資產負債匹配的監管,將風險投資資金嚴格控制在規定范圍內,保證保險資金的安全性。

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【關鍵詞】保險投資 資金運用 投資風險

一、研究背景

2009年是新世紀我國經濟最為困難的一年，但我國保險業保費收入卻首次突破1萬億元，達到11137.3億元，同比增長13.8%。從2009年起，保費收入逐年上漲，2010年全年保費收入14527.9億元，較2009年又增長30.4%。截止今年4月，第一季度保費收入已達4717.1億元，較去年一季度上漲1.6%。隨著保險市場的發展，保險資金投資業務已經成為現代保險公司生存和發展的重要手段。眾所周知，2011年，我國繼續施行從緊的貨幣政策，在存款準備金率以及銀行利率不斷上升的情況下，銀行信貸也進一步收緊，銀行信貸投放量有所不足。如此大額的保險資金是否能夠合理合規，并且高效的運用成為一個問題。最近5年來，隨著越來越多的國外保險公司打入我國市場，我國保險公司在壓力下迅速發展。保險的各個功能得到大力發展，比如保險對其余金融業的補充功能，資金的融通功能以及承擔一定的社會風險管理等功能。2010年8月31日，新《保險法》的實施，國家對保險資金的運用范圍進一步的有所加寬，但需要注意的是，目前我過保險資金運用過程中，仍然存在很多問題。

二、我國保險資金運用現狀與存在的問題

1.保險資金的投資收益率偏低，穩定性差

保險資金的投資收益率在我國一直很低。自2001年以來，除2007年由于中國證券市場的空前紅火，保險資金投資收益率達到歷史新高以外，其他年份投資收益率都較低，平均收益率不足7%。而某些信托產品，理財產品的收益率都高于7%。據有關學者研究，當保險公司投資收益率大于7%的時候，保險公司才能正常運作。但由于我國的特殊經濟背景，特別是得益于近五年我國汽車行業的飛速發展，機動車保險為保費收入貢獻頗多，所以低收益率并沒有影響保險業的發展。但隨著今年汽車行業產能過剩的問題日漸凸顯，相信機動車保險占大部分保費收入的格局終會改變。我國保險業亟待提高投資收益率并且保持收益的穩定性。我國保險投資收益情況如表1所示。

表1 我國保險投資收益情況

2.投資結構不合理

由于保險行業關系到整個國家的各行各業，更重要的是關系到普通百姓的民生問題。在AIG公司的前車之鑒下，我國政府更加強調保險公司的投資安全性，所以占投資比例大多數的是低收益率的銀行存款。就在統計局最近的五月CPI指數顯示，CPI指數高達5.5%，大多數銀行存款利率已然成為“負利率”。顯而易見，銀行存款不應該作為保險公司的主要投資方式。相反，債券投資在西方保險發展歷史上歷來是主要的投資方式之一。作為保險業的鼻祖，有著300多年歷史的英國保險公司勞合社2010年最新數據顯示，債券投資占該公司總投資的52%，其中壽險業賬戶占55%，財產保險賬戶占49%。其次，雖然我國證券市場的發展已接近21年，但相比上百年的西方證券市場來說，不足之處太多，不盡完善的證券市場使得政府不敢將巨額的保險資金放手證券市場。但不得不說的是，保監會對保險公司證券投資的監管過于嚴厲，以至于保險資金缺乏靈活性。高回報率的項目不讓做，低回報率的項目又不得不做，保險資金幾近處于十分尷尬的地位。

3.保險投資行為短期化，資產負債不匹配

保險公司的保險業務多種多樣，各種業務的期限差別很大，短到一小時的航空保險，長到20年的人身保險。保險公司應該將各種保費區別對待，分別投資，而我國保險公司大多投資于短期項目。致使資金來源和投資渠道不相匹配。比如，壽險的資金來源一般比較穩定，這部分資金本應該投資于長期儲蓄，國債，房地產等項目，但也被投資于短期項目。

4.從業人員素質普遍不高

在我國，長期以來當提及保險業時，大家不由想到保險公司的唯一工作就是推銷保險。這反應了我國保險公司歷來將主要精力放在承保業務上，而對投資業務十分輕視。這樣一來，許多優秀的投資人在保險公司無用武之地，從而造成了保險公司的投資人員素質普遍不高，缺乏具有較高專業性、技術性的投資管理人才。保險投資與證券投資，銀行投資不同的是，保險投資涉及的領域更多更廣。所以，這對保險投資人的素質提出了很高的要求，保險投資人對每個行業都要了如指掌才能在投資市場上發現機會，把握良機，獲得收益。

三、建議

保險公司應逐步加強保險資金風險管理水平。合理運用資產負債混合配置的管理策略。在資產負債管理中，要注重“資產主導”和“負債主導”相結合。在資金的運用中，除了保證資金安全性，更要將安全性，流動性，盈利性三者有機的結合。另外，只有不斷思索開發新的保險產品才能與國外保險公司縮小差距。保險公司還應結合我國特有的經濟環境，不要盲目模仿國外保險公司的投資模式。比如，當下保障房工程的建設資金短缺已經成為保障房建設的一大難題，巨額的保險資金完全可以用于保障房的建設。這樣不僅擴寬了保險資金的投資范圍，而且更是給人民群眾的生活帶來了實實在在的幫助，可謂利國利民。

參考文獻

[1]中國統計局年鑒2010.

[2]孟輝.保險資金運用問題研究,全國優秀碩士畢業論文,2010.

篇4

［關鍵詞］資金運用；投資渠道；資金收益

［中圖分類號］F812 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2010）52-0081-02

1 我國保險資金運用的現狀

1.1 保險資金運用規模不斷擴大

近年來,伴隨著我國保險業的快速發展,我國的保險費收入和保險資金規模快速增長。截至2010年8月末,保險資金運用余額達到4.3萬億元,是2003年的5倍(見表1)。

1.2 保險資金運用結構不斷完善

2004年以前,我國保險資金的銀行存款最高占比超過了80％；2005年以來擴展到境外投資、基礎設施投資、股權投資、不動產等領域,保險資金運用分散化、多元化趨勢明顯。截至2010年8月末,銀行存款占29.7％,債券投資占50.5％,權益類資產占16.9％,其他投資占2.9％,保險資金運用結構不斷得到完善(見表2)。

1.3 保險資金運用收益不斷提高

2001―2004年,保險資金運用收益率偏低。2007年我國保險資金運用帶來收益超過了前五年的總和,資金運用收益率達到12.17%。2008年,保險資金運用收益率受國際金融危機的不利影響急劇下降到1.91%。2009年隨著經濟的逐步回升,保險資金運用實現收益率6.41%。

2 我國保險資金運用存在的問題

2.1 保險資金運用的實際渠道狹窄

近年來,我國保險資金的運用渠道不斷擴展,但保險資金的實際運用渠道仍處于初級階段。目前,我國保險資金投資于銀行存款的比例偏高,截至2010年8月末,銀行存款占比29.7％,遠高于英國、日本等保險市場成熟國家約5%的比重。銀行存款和債券仍占絕對份額,不動產、基礎設施建設、非上市股權等保險資金涉足較少。截至2010年上半年還有約萬億元保險資面臨配置難題。

2.2 資本市場的不完善制約保險資金運用的效益

完善的資本市場是保險投資的必要條件。完善的資本市場可以為保險投資專業化操作下進行的長線投資、分散風險以及有效運用投資組合提供現實可能。但是目前我國資本市場存在著諸多不足,如資本市場產品選擇有限、產品創新能力較低、市場法規制度不健全等。這些與保險投資所需的完善的資本市場相矛盾。2008年,由于受特大自然災害和國際金融危機的沖擊,再加上資本市場配套制度不健全,缺乏多層次金融產品體系,資金運用選擇工具少，使保險資金運用收益率驟然降到了1.91％。

2.3 保險資金運用的資產負債結構不匹配

據統計,我國壽險公司中長期資產與負債的不匹配程度已超過50%,且期限越長,不匹配程度越高,有的甚至高達80%。期限結構與數量的不匹配,特別是可供壽險公司投資的收益率較高的中長期金融資產規模太小、品種過少,直接限制了我國壽險公司的資產與負債匹配,嚴重地影響了保險資金循環和資金運用的收益。

2.4 保險資金運用缺乏相應的投資人才

按照保險資金運用管理的資產組合理論和資產負債管理理論的要求,只有相匹配的多元化投資組合才能滿足保險資金運用風險的最小化和收益的最大化,最終實現安全性、流動性和收益性有機統一的目標。然而,目前國內保險公司的資金運用水平普遍不高,其中保險投資人才的匱乏是很重要的原因。保險公司缺乏具有較高專業性、技術性的資金運用管理人才,投資經營不穩定,投資效益低下。

2.5 監管缺乏嚴格的責任追究制度

目前,我國保險業資金集中度已達90%以上,9家保險資產管理公司管理著全行業80%以上的資產,超過70%的保險公司設立了獨立的資產管理部門。而且多數公司采取的內設投資部門模式的最大弊病是資金運用程序簡單,容易出現暗箱操作。

3 我國保險資金運用的對策

3.1 完善相關的法律法規

法律是風險管理的制度基礎,有利于維護保險資金運用行為公平、有效地進行,有利于提高保險資金管理的水平。一些保險業高度發達的國家,如美國、英國、日本,其保險資金運用取得顯著成效的原因之一就在于它們具有完善的保險資金運用的法律法規。我國應逐步建立保證投資市場公平、有效交易的法律法規和制度,完善保險資金運用的法律法規,保證市場交易有法可依,保證保險資金運用的安全性,提高保險資金運用收益。

3.2 建立有效的內控制度

加強資金運用的內控機制建設,可從以下幾個方面來加強我國保險公司的自身管理能力：一是按照集中統一和專業化管理的要求,完善保險資金管理體制,做到保險業務與資金業務相分離。二是完善保險資金運用的組織結構,建立健全分工明確的組織架構,建立風險預警體系。三是制定各項資金運用投向的風險控制策略。四是要強化制度執行力,定期檢查、評估內控制度執行情況。

3.3 加強保險資金運用的風險控制

防范保險資金運用風險、保障保險資產安全,是保險資金運用必須始終堅持的生命線。只有切實防范化解資金運用的風險,才能實現保險資金安全性、流動性和收益性的有機統一。具體來講,應從以下幾個方面來加強保險資金運用的風險防范：一是健全監管體制,加強協同監管。健全保險資金運用的管理體制和運行機制,使資本市場和保險市場更加和諧發展。二是完善我國保險資金運用的監管手段。加強保險資金運用監管信息的基礎建設,建立資金運用數據庫和保險資金運用風險預警體系,將現場檢查和非現場檢查有機結合起來,逐步建立保險資金動態監管模式,提高監管效率。三是加強監管隊伍的建設。要切實增強監管人員的風險控制能力,對違規運用資金的保險機構和高管人員要依法處理。

3.4 全面提升保險資金運用人員的素質

目前,我國保險資產不斷膨脹、資金運用渠道開閘加速,而保險公司資金運用人才頻繁告急。因此需要迅速提升保險資金運用人員的素質和運作水平。結合目前保險人才市場的競爭情況來看,主要從下面幾個方面采取措施：一是保險公司可以直接從海外引進具有資金運用豐富經驗的投資人才,并在此基礎上對現有人才的知識進行更新。二是保險業可以參照證券業組織的證券從業人員資格考試的方式,組織全國性的保險資金運用人員資格認證考試,規定從事各項具體保險資金運用業務的專業人員必須具有從業資格證書。三是進行合理的保險教育培訓機制。可依托財經類院校對現有的保險資金運用人員進行行之有效的培訓,迅速提升整個行業的人員素質和運作水平。四是要注重優化用人環境,建立競爭機制、激勵機制和約束機制并存的勞動用工體制,建立科學的評價體系,準確合理地評價資金運用人員的工作業績,并根據評價結果落實獎懲措施。

3.5 加強資產負債匹配管理

3.5.1 實現資產負債結構匹配

資產負債結構匹配是指保險資金運用的結構應該與其來源結構相匹配,即不同的資金來源對應不同的資金運用渠道。保險公司都是負債經營的公司,而且財產保險公司的資金大部分屬于短期負債資金。因此,保險公司應根據責任準備金占公司總資產的比重,合理安排其資金運用渠道。

3.5.2 實現資產負債期限匹配

資產負債期限匹配是指實現保險資金投資期限與其來源的償付期限相匹配。如壽險資金具有長期性的特點,因此可以用來投資于中長期的投資項目――長期債券、房產抵押貸款以及基礎設施建設等。而非壽險準備金通常具有短期性的特點,應選擇流動性較強的基金和企業債券、短期存款及中短期國債等投資項目。

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據了解，柳女士的這種看法代表了目前相當一部分消費者的心態。專家則指出，保險資金入市是把雙刃劍，在實現保險公司資金保值并增值的同時，也加大了投資風險，消費者還應對保險資金人市有清醒的認識。

監管機關：制度防險為重任

保險資金本身具有長期性、穩健性的特征，其人市是穩扎穩打的長期性人駐，而非同一般性過江龍式的游資投入，對此，中國保監會主席吳定富就曾多次表示，“保險資金運用的最關鍵問題不是渠道，而是如何防范風險”。

為了防范投資風險，除《保險法》對保險公司投資已有嚴格的限制外，2004年保監會又頒布了《保險資產管理暫行規定》、《保險公司股票資產托管指引》和《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》等法律法規，都對保險資金的人市比例、投資方向作了嚴格的限制。而保險監管部門還規定要在具體實施過程中把握三個原則，一是循序漸進，人市資金的比例由小到大，投資范圍由窄到寬。二是價值投資和穩定回報，不以追逐高風險回報而短期炒作，應盡量追求長期、穩定的回報。三是管理方式多樣化，既可托管，也可自主進行股票投資。

中國保監會資金運用監管部副主任曾于瑾認為，維護保單持有人利益、引導保險資金流向、防止投資過分集中、維護資產與負債匹配是對保險投資監管的主要目標。只有通過制定統一的風險評價標準和嚴格的償付能力監管體系，才能為進入股市的保險資金安全構筑一道風險“防波堤”。

保險公司：安全運用為前提

保險資金與其它資金的性質和特點不同，它不僅關系到保險公司的賠付能力和商業信譽，而且承擔著穩定和促進社會經濟發展的重要職能，保險資金在運用時必須遵循“三性兼顧、安全第一”的基本原則，即安全性是前提，流動性是基礎，收益性是目標。保險公司應降低保險資產的總體風險，提高保險資金的使用效益。

4年前，我國保險界就開始了投資“熱身”，即從2000年開始出售投資連結和分紅保險產品，從2003年至今，中國人保、中國人壽、中國平安三大保險公司均在海外成功上市，并在上市之前進行了資產重組和成立了資產管理公司，這些雖然都為今天保險資金專家化運營和進入股市提供了經驗和條件，但客觀地講，前3年我國保險業的投資運用充其量算是嘗試，根本談不上成功和具備經驗。

同時，從進入二級市場的保險資金目前表現來看，保險公司還是顯示了一定的專業投資水準，但投資股市的風險已經真實顯現在投資人面前。

投保人：遵循原則為理性

保險資金進入股票市場對投保人而言將產生較大的影響。保險公司的資金來自于投保人的保費，保險公司資金運用的好壞、收益率的高低，將直接關系到投保人、被保險人和受益人的切身利益。特別是對于持有分紅保單和投資連結保單的保戶而言，其利益更是與保險公司資金運用好壞息息相關。以柳女士為例，一次購買了6萬元的中國人壽兩全保險后，她已經成為了中國人壽的股東，中國人壽效益好、收益高，作為股東的柳女士不僅股本有保障，而且還能根據公司盈利情況年年得到分紅。而一旦中國人壽投資出現重大失誤，不僅無紅利可分，公司的保障實力也會削弱，危及股東的股本安全。因此，投保人應認真考慮保后風險，不應在保險資金入市后盲目購買分紅保險等投資型險種，對自己的賬戶收益期望過高，而應該在投保時做到“一個了解、三個優先”。

了解保險公司

投保人在投保之前應對各家保險公司有所了解，因為公司的好壞與客戶的投資收益有密切關系。通過比較，盡量選擇實力強、信譽好、管理健全和具有強勁發展后勁的公司作為投保對象，而應盡量避免將保費交給那些業務規模小、綜合實力弱、管理差、效益低的保險公司。

對于有意投保投資連結保險、萬全分紅保險的準保戶而言，還應盡量了解保險公司的投資管理能力，比如是否下設有保險資產管理公司。如果已經成立了資產管理公司的，還應了解其所管理的資金規模、投資的業務領域、管理團隊的素質，以及對保險資金運用過程中的決策權、執行權、監督權等是否做到責權分明。因為這些直接關系到分紅保單持有人的保單價值。

明確三個優先

保障優先 當保障需求與增值需求發生矛盾時，應優先選擇保障功能。如各種意外險、家財險、健康險、汽車險等險種，其保障功能強，雖然一般不具備增值功能，但投保人在購買時要明確，人身健康和財產安全始終應放在第一位，所以要優先考慮。而投資型險種如分紅保險、兩全保險、養老保險和萬能保險等則主要突出投資功能，特點是保險公司將投保人所持有的保險單的保險利益水平與獨立投資賬戶的投資業績直接聯系在一起。保險公司如果投資方向正確，獲利就較多，否則反之。缺點是保障功能較弱，甚至沒有。所以最好在滿足保障的前提下，投保人再選擇此類險種。

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一、金融危機中的保險巨頭

由美國次貸危機引起的席卷全球的金融危機，為中國保險業三巨頭的中國平安集團帶來了巨大的損失。2007年起，中國平安集團通過各種渠道購買歐洲富通集團（Fortis）的股票，逐漸成為其第一大單一股東，但是隨著次貸危機和華爾街金融風暴影響的不斷擴大，中國平安對富通集團的投資逐漸縮水。2008年10月20日，富通的股價是0.88歐元，按此計算，平安初始投資的238.38億元已虧去228億元，虧損幅度達到95％以上，平安首席投資官約翰•皮爾斯已經離職，吵鬧著要“出海”的中國平安，投資富通集團終以鎩羽而歸收場。世界保險業巨頭美國國際集團AIG也同樣未能幸免。自2007年9月金融危機全面爆發以來，美國政府已向AIG提供了1500億美元的救助資金。AIG公布的2008年第四季度財務狀況，出現了近600億美元虧損，已成為美國上市公司迄今出現的最大單季虧損，創歷史紀錄。2008年，AIG的累計虧損已達993億美元。過去12個月以來，AIG市值已經大跌99％。2009年3月，美國政府宣布再向AIG提供300億美元的救助資金，以幫助其渡過目前難關，并實現有序重組。一度徘徊在破產邊緣的AIG，目前也只能依靠政府的援助資金和集團拆分勉強度日，昔日繁華難以為續。

二、保險投資須把握的特殊原則

1、對稱性原則對稱性原則要求保險公司在業務經營中注意資金來源和資金運用的對稱性，也就是說保險投資時使投資資產在期限、收益率和風險度方面與保險資金來源的相應要求匹配，以保證資金的流動性和收益性。例如資本金、法定公積金、總準備金一般可作長期投資，各種準備金按照各險種責任期限的長短分別加以投資運用。

2、替代性原則替代性原則首先要求保險公司在制定投資策略時根據自身資金來源、保單的性質和期限以及保險金的給付情況對投資目標定位；其次是充分利用各種投資形式在安全性、流動性和收益性方面的對立統一關系，尋求與保險公司業務相適應的資產結構形式；最后，在某一投資目標最大化的前提下，力求使其他目標能在既定的范圍內朝最優的方向發展或者犧牲一個目標來換取另一目標的最優化。

3、分散性原則分散性原則要求保險投資策略多元化、投資結構多樣化，盡量選擇相關系數小的資產進行投資搭配，以降低整個保險投資資產組合的風險程度。首先，保險公司在投資客體上要實現多樣化，在保險法允許的范圍內采取多項投資，盡量分散投資風險；其次，在投資的地域上盡可能分散，對股票和債券的投資風險在國際金融市場上分散；再次，投資資產規模盡可能分散，投資于同一部門、行業的資金規模不能過大；最后，適度控制保險投資的結構和比例，即對投資于某種形式資產的最高比例限制和對某一項資產投資的最高比例限制。

4、轉移性原則轉移性原則是指保險投資時保險公司可以通過一定的形式將投資的風險轉移給他方而降低自身的風險。最常用的風險轉移方式有：一是轉讓，即通過契約性的安排讓合約的另一方承擔一定的風險；二是擔保，如保單質押貸款、第三方保證貸款、以銀行或信用機構為擔保的貸款以及以不動產或動產為抵押的貸款；三是再保險或購買風險證券化的保單；四是套期保值，保險公司通過持有一種資產來沖銷所持有的另一種資產的風險，從而達到降低自身投資風險的目的。

5、平衡性原則平衡性原則要求保險公司投資的規模與資金來源規模大體平衡，并保證一定的流動性，既要防止在資金來源不足的情況下進行投機性的買空賣空交易，增加投資的風險性，又要避免累積大量資金不運作或少運作而承擔過高的機會成本，無法滿足將來保險金賠付的需要。

三、我國保險投資的應對措施

借鑒國內外同業的經驗，參考國際金融危機給我們帶來的教訓，建議我國的保險投資在今后的操作中采取以下的措施加以應對。

1、建立健全相關的法律法規制度體系目前，涉及保險投資的規章和規定已經頒布和征求意見的有《保險資金運用風險控制指引》、《保險資金境外投資管理暫行辦法》、《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》和《保險資金運用管理暫行辦法（草案）》，對于規范保險投資，保證資金安全，保護保戶利益，維護社會穩定都起到了積極的作用。但是目前尚無專門針對保險投資的法律出臺，修改后的《保險法》雖說對投資渠道有所拓寬，但是還需要完善立法和相應的制度建設。

2、加強保險投資監管和外部審計作為保險監管機構，必須把握“三性”的統一與平衡，轉變監管理念，創新監管模式。在放寬保險投資方式的同時，保監會應審慎控制保險資金運用比例。建立健全保險資金運用監管指標體系，對保險公司定期進行資產檢查，加大對違法違規行為的處罰力度。加強外部審計，完善保險資金運用的信息披露制度，實行資金運用的分類監管，建立科學的投資績效評估機制以及保險資金非現場檢查監督系統。

3、營造適合保險投資的市場環境有了相應的制度保障，更要有適合保險投資大展拳腳的用武之地。規范與成熟的證券市場、債券市場、期貨市場和其他金融衍生品市場會在很大程度上促進保險投資在金融領域的運作，而基礎設施項目、企業股權投資的市場化運作和與國際接軌也必定能促進保險投資的良性發展。

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內容摘要:全球經濟的不確定性使得需要通過適度對外投資來平衡總體國際收支的中國投資機構的海外投資風險大大增加。從投資標的選擇看,信用債是一個比較理想的標的。為全面了解投資海外高等級信用債的資金情況,本文首先介紹了投資于美國高信用債市場資金的來源,如保險公司、商業銀行、信托機構、儲蓄機構、基金公司、信用合作社等,然后分種類描述了各種投資資金的特點和風險偏好,以期為國內機構投資提供參考。

關鍵詞:高信用債市場 資金來源 特點 風險偏好

2008年不斷升級的金融危機使得目前需要通過適度對外投資來平衡總體國際收支的中國投資機構的海外投資風險大大增加。但與此同時,這種挑戰也為具有充足流動性的中國機構提供了較好的投資機會。從投資標的選擇看,信用債是一個比較理想的標的:相比國債,收益率更高;相比股權,通常風險更低。高信用債以穩定的中等收益率和較低的風險凸顯其投資價值。同時,多數國內機構對海外高信用債市場缺乏全面深入的了解,部分海外業務比較活躍的大中型商業銀行在海外債券投資上的損失使得加強海外信用債市場研究的現實迫切性和必要性更為凸顯。目前,國內機構QDII最主要的投向是在美國,有鑒于此,本文主要從資金來源、資金特點等方面研究投資美國高信用債市場的資金狀況。

海外高信用債市場的投資資金來源與特點

美國寬松的政策環境和高度發展的資本市場,使得其高信用債市場的資金來源較為廣泛,如保險公司、商業銀行、信托機構、儲蓄機構、基金公司等,其中以機構投資者為主。而個人投資者主要通過購買債券基金和債券信托等方式間接投資,且個人投資者的差異性較大,不確定性因素影響明顯,難于統計,因此本文重點分析機構投資者在高信用債市場上的投資資金。

(一)保險公司

美國保險資金的投資結構以債券為主,而其中又以高質量債券居多。美國保險資金由壽險和非壽險資金組成,因其來源不同,資金投向也有所不同。美國壽險公司資產最初主要投資于公司債券和公司股權。隨著資本市場的不斷發展,其投資領域也不斷擴大,從2003年到2007年,債券投資占比以超過70%的比率高居榜首,其中,高質量債券投資占到將近95%。2005-2007年美國壽險與非壽險公司金融資產分布狀況見表1。

從表1細分的壽險公司金融資產投資的分布情況看,2007年利用信貸市場工具投資的比例約占總金融資產的60%左右,而公司債券、外國債券、市政債券和政府擔保或支持的企業債券等這些高信用債投資又約占信貸市場工具投資總額的80%。可見,各種高等級信用債已經成為了美國壽險資金的主要投資對象。

與壽險資金相對應的是非壽險資金,美國非壽險公司的資金運用也主要以債券投資和股權投資為主。2006年美國非壽險公司對公司債券、外國債券、市政債券和政府擔保或支持的企業債券等高信用債投資額約占其信貸市場工具投資額的90.73%,約占金融資產總額的54.1%。這足以表明非壽險資金的主要投資方向與壽險資產相同,主要集中在高信用債市場。只是與壽險資金運用相比,其對市政債券的投資比率更大些。

上述保險公司的投資結構是由保險資金的投資目的和風險偏好所決定的。保險公司通過吸收長期性的儲蓄資金,按照資產負債匹配的原理直接投資于資本市場。所以,保證本金安全、獲取穩定收益是保險公司的投資目標。同時,保險公司是管理風險的企業,不會輕易在資金運用時進行投機再次放大經營風險,具有穩定經營的特點。因此,保險公司屬于低風險偏好的投資者。

綜上所述,保險資金特殊的期限結構和風險偏好使得無論是壽險資金還是非壽險資金,都以公司債為代表的高等級信用債為主要投資對象。對于美國高信用債市場而言,保險資金也因此成為高等級信用債的主要投資資金之一。

(二)基金公司

除了保險公司提供的資金,各種基金也為高信用債市場提供了重要的資金來源。在美國,證券投資信托的投資方式很多,共同基金是其中最主要的方式,并正以一個全新的金融體系迅速取代商業銀行成為重要的資金提供者。目前,美國共同基金的資產總量已高達7萬億美元,成為美國第一大基金投資形式。其中屬于收稅債券基金的公司債券基金和貨幣市場共同基金均以投資高信用債為主。根據AMG數據服務公司2008年10月底對4289個收稅債券基金的投資統計情況看,高質量公司債券和投資級公司債以1295個基金數占到全部基金總數的30.2%,投資金額以5972億美元占到全部收稅債券基金總額的38%,遠高于其他投資品種。除此之外,各種退休基金以及養老基金都參與了高信用債市場的交易,但從美聯儲公布的美國資金賬戶流動報告中的交易額看,2009年前兩季度的共同基金對美國公司債和國外債券的凈購買額達3242億美元,占基金在高信用債市場投資交易額的48.6%,成為基金公司投資美國高信用債市場的主要資金來源。

共同基金由于投資標的不同,其風險偏好也有所不同。美國養老金是共同基金的最大資金來源,所占比重高達65%,由于養老金“保命錢”的性質,它的投資要首先保證基金安全性,其次才是提高投資回報率,因此這部分資金主要選擇政府債券和高信用的公司債作為主要投資工具,同時限制公司債投資比例,規避風險,保證最低投資收益。

(三)商業銀行

證券投資是美國商業銀行的一項重要資產業務, 也是商業銀行收入的重要來源之一。美國商業銀行的投資活動分為兩大類,一類是在自己賬戶進行,另一類是客戶在客戶的賬戶上進行,后一類屬于商業銀行信托業務范疇,只從前一類投資活動來看,商業銀行的投資集中于政府公債及州和地方政府的債券。

此外,在銀行法及貨幣監理局所規定的范圍內,商業銀行按規定可以在資本總額10%的限額內購買國際復興開發銀行、泛美開發銀行和亞洲開發銀行發行的債券以及市政債券,在資本額10%的額度內購買收入債券和公司債券(但不能客戶從事這類證券的買賣),而這些債券通常是風險小、流動性強的高等級信用債券。美聯儲的美國資金賬戶流動報告顯示,2009年前兩季度美國商業銀行凈賣出公司債和國外債券1884億美元,成為美國高等級債券市場的主要交易者。

而商業銀行投資的主要目的是獲取收益,其在進行投資決策時需要綜合考慮多種影響因素,具體包括收益率、投資風險、資產價格和流動性等。為了兼顧各方因素,通過投資多樣化以分散風險和獲得穩定的收益成為商業銀行投資的基本原則。因而商業銀行表現出了厭惡風險的特性,并且成為美國高信用債市場的資金來源。

除了上面重點介紹的幾類機構投資者之外,國外投資者、金融管理局、國家與地方政府等也參與了美國高信用債市場的投資活動,但實踐中仍以上述三類機構投資者為主。

結論

本文從資金來源、資金特點等方面入手,從保險公司、商業銀行、國家與地方政府以及國外投資者等方面,對美國高信用債市場投資資金進行了分類介紹,得出投資于美國高等級信用債市場的資金主要來源于機構投資者,如保險公司、商業銀行等,其投資表現出規避風險、保證資金安全或最低投資收益的特點的結論,這為國內機構進一步了解和監測海外高等級信用債市場的資金流向、制定投資策略提供了參考。但由于海外高信用債市場的數據取得較為困難,因此,在數據時效性和完整性方面還存在一定缺陷,有待進一步完善。

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現階段，城鄉居民養老保險基金是發展城鄉經濟的重要舉措，其中的財務管理工作也是保證基金財務有效性的主要因素，然而在具體的工作中，卻依然存在一些財務管理方面的不足，制約著財務管理的質量與正確性。為此，文章中針對現階段城鄉居民養老保險基金中存在的不足，對其財務管理措施提出了相應的建議。

關鍵詞:

城鄉居民養老保險；基金；財務管理

城鄉居民養老保險相關政策的實施對我國針對民生工程制定的一項極為重要的政策，在優化養老保險制度、緩解人們的養老壓力以及擴大內需等方面都具有十分重要的作用。除此之外，城鄉居民養老保險基金的實施也可以緩解社會間存在的矛盾，全面縮小城鄉之間的差距。所以，在養老保險中增設財務管理，不僅可以保證資金使用的科學性，使資金能夠保值并增值，另外，也可以全面發揮保險基金本身對社會經濟的重要作用，以此推進城鄉居民養老保險與管理政策的穩定發展。但是在當前階段的養老保險基金的財務管理工作中，卻依然存在一些不足，導致財務管理存在一定的運行問題，為此，文章中針對城鄉居民養老保險基金的財務管理工作，對其解決措施進行了思考。

一、城鄉居民養老保險基金的財務管理不足

(一)養老保險基金投資途徑過少，缺乏效益

在基金的財務管理中保值增值管理占據了十分重要的作用，通常狀況下，基金的經辦機構會將兩個月的基本養老保險基金支付金額預留。結余基金進行投資，獲取收益，銀行定期存款與國債的購買是養老保險基金制度規定下的投資方式。經辦機構會將結余基金用于購買國債以及定期存款。為此，獲得投資利益基本的來源則為銀行的存款利率與國債利率。以上投資模式表面看來具有較高安全性，可以保證基金的安全，然而其投資效率和股票等一些投資途徑進行比較，不僅收益低，同時也會受到市場經濟、利率變化以及通貨膨脹等因素的影響，出現資金貶值、虧損的現象，無法實現資金的保值與增值。

(二)基金核算管理力度不足

城鄉居民養老保險基金的核算是基金管理工作中最為重要且基礎的環節，同時也體現了基金管理工作的風險，其主要原因是基金核算管理人員缺乏更為專業的技術水平。除此之外，在核算目標不對基金的完整性與安全性造成影響的基礎上，要將養老保險資金及時入賬，以此保障養老保險基金核算的準確性。然而實際上，養老保險資金在核算的環節中，經常會出現一些問題。針對這樣的現象，其原因主要是因為經辦機構工作人員比較少，獲取信息的渠道也十分有限，為此在進行養老基金核算時，則會出現一定的質量問題，對核算的準確性造成影響，在核算養老金的過程中難免存在疏忽。

(三)部門間合作需優化，缺少工作效率

針對現階段狀況看來，部門間的合作仍然需要優化。究其主要原因，則是因為養老保險基金的相關管理部門缺乏嚴格的管理制度，內部審計部門與監督部門人員缺乏，或是各個部門的工作分工不夠詳實明確，導致出現資金管理缺乏有序性的現象。

二、城鄉居民養老保險基金財務管理措施

(一)拓寬養老保險基金投資渠道，保證基金的安全性

保證基金的安全性與保值增值，是養老保險基金財務管理工作的首要任務，針對基金的安全性而言，務必要建立具備科學性與合理行的基金管理制度，在基金保值增值方面，可以將投放渠道拓寬，突破傳統渠道，選擇專業性的基金投資機構，將資產投資結合進行完善與優化，以此全面提升基金獲利水平，實現投資效益的最大化。

(二)全面強化會計核算管理力度，確保賬目的準確性

在財務管理工作中，會計核算在其中占據了基礎性地位，是保證會計核算質量、提升會計核算的科學性與合理性，同時也是確定財務管理工作重點、提高管理能力的重點內容。對會計核算的質量進行保證，可以為財務管理提供更為完整的財務信息，體現更加連續與系統的基金變化過程，以此才能夠實現財務管理過程中對于基金的預測、控制與監管分析。城鄉居民社會養老保險基金的會計核算要與行業特色進行結合，擬定具備科學性與合理性的核算方式與制度，對科目設置、賬戶的設立、會計憑證與報表等核算方式進行規范化的設置，具體化處理基金的收入、支出與分配。基金入賬的處理要根據收付實現制入賬，不單獨設置賬外賬，避免收款不入賬等現象的存在，針對居民欠費的相關現象，可以采用以備查賬的方式進行記錄，為了能夠及時征收居民的養老保險金，杜絕居民欠費以及收不抵支的現象，也就需要保證基金入賬的準確性，并提升基金入賬的及時與數額的準確。針對一些不正常的入賬行為，要定期或不定期進行基金的盤點，保證賬目之間的準確。

(三)各個部門協調合作，發揮職能優勢，保證基金的安全性

全面遵循“制定政策、運行基金、監督基金”的相關準則，發揮各個部門的基本職責，以及財政等相關部門所制定的養老保險政策，經辦機構要結合制定的政策，實施會計處理與核算，在收支兩條線管理基本模式下，全面加強基金實行的管理與運行的力度，提升內外部審計質量，落實行政與社會監管制度，保障基金安全性與完整性。

三、結束語

文章中針對城鄉居民養老保險基金的財務管理，從各個部門協調合作，發揮職能優勢，保證基金的安全性、全面強化會計核算管理力度，確保賬目的準確性、保證基金收支質量，制定嚴格的管理制度三個方面對其優化措施進行了闡述。希望能夠通過文章中的分析，加強居民養老保險基金的規范性，以此推動城鄉居民養老保險基金工作的正常化，提升財務管理工作的質量與效率，以此提升城鄉居民的經濟水平。

作者：邵燕 單位：即墨市城鄉居民社會基本養老保險中心

參考文獻：

[1]張紅梅.論城鄉居民養老保險基金的財務管理[J].財會學習,2016

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另一方面，銀行債券類人民幣理財產品偏重短期，且浮動收益不保本，百姓憂慮投資回報；而信托等各類債權投資計劃起步投資動輒幾百上千萬元，投資門檻太高，百姓苦于投資無門。

實際上，國家經濟飛速發展，基礎設施建設作為國民經濟命脈，已成為投資拉動經濟的重要領域，而普通百姓卻很難分享到國家經濟騰飛的成果。

在此背景下，保險公司也紛紛開足馬力，研發一系列與債權投資計劃相關聯的新品，希望能夠將目前占據優勢的債權投資計劃引入保險產品，力求幫助消費者在不同的經濟周期下更全面地分享資本市場的收益。

萬能險掛鉤基礎設施債權計劃

比如，泰康人壽就近期就緊跟市場需求進行創新，在4月份開始限額限量推出一款“泰康財富智選-基礎設施全能保險計劃”（下簡稱“財富智選”），該款保險計劃可將短期理財需求與長期養老規劃充分融合，讓廣大投保者在不同的經濟周期下充分分享資本市場的投資盛宴。

泰康“財富智選保險計劃”由主險泰康“財富人生B款”終身年金保險（分紅型）和附加險“泰康附加智慧之選兩全保險（萬能型）”組合而成。

其中，“財富人生B”注重長期規劃，終身年金分紅賬戶每年發放生存保險金至終身，同時還享受分紅，分享公司經營成果，生存保險金和紅利均可復利累計生息，抵御通貨膨脹，滿足子女教育、養老、資產傳承等人生需求，規劃與生命等長的現金流。

“智慧之選”則是一款5年期的萬能型產品，投保時，客戶只需一次性繳納保費即可獲得一個專屬保單賬戶，賬戶資金將直接掛鉤關系國計民生的國家優質基礎設施項目，投資安全、穩健、信用等級高。

作為一款綜合保險計劃，“財富智選”將客戶的長短期資金相結合、養老需求和理財需求相結合，充分考慮經濟運行周期性，把握配置債權投資的最佳時機，讓客戶的資金在做長期養老規劃的同時，分享國家基礎項目債權投資計劃的穩定收益，實現資金安全性、流動性、收益性的相對平衡。

個人也可分享基礎設施投資優勢

據泰康投資專家介紹，目前，根據保監會頒布的相關政策，保險資金投資渠道逐步拓寬，可用于基礎設施債權業務投資的比例已放寬至公司上季末總資產賬面余額的20%，以目前全行業的保險資產規模計算，全國范圍內可用于基礎設施債權投資的保險資金規模可達12000億元。截至2013年1月，各家保險公司累計備案（注冊）金額3110億元，基礎設施領域的保險投資潛力較大，未來增長空間很大。

在100多家保險公司中，截至2013年3月，已成立了14家保險資產管理公司。泰康人壽旗下泰康資產管理有限責任公司（以下簡稱“泰康資產”）是保險業內第一批基礎設施項目投資試點單位，也是首批通過保監會債權投資計劃創新能力備案的公司。

作為國內資本市場大型機構投資者之一，截至2012年末，泰康資產受托資產管理總規模超4600億元，投資能力、投資收益率均處于業內領先地位，綜合投資收益率居于行業前列，卓越的資產管理能力為客戶帶來了豐厚的回報。泰康資產所投資的優質國家基礎設施項目覆蓋行業廣泛，例如：“泰康-上海水務債權計劃” 、“泰康中電投-北煤南運鐵路債權投資計劃”、“泰康京能-能源項目債權投資計劃”、 “泰康-湖南國省干線公路債權投資計劃”、“泰康-天津地鐵債權投資計劃”等項目，項目預期收益率都超過了5%。

“根據著名投資銀行美林的‘投資時鐘’理論，在經濟周期的不同階段，會有不同的理財產品幫助客戶從經濟周期波動中盈利”，泰康投資專家如是說，“比如在當下的經濟期內，相比其他投資類別，基礎設施債權投資計劃有望提供穩定的收益，目前正是配置債權投資計劃的最佳時機。”基于這樣的理論基礎，泰康人壽采用業內少見而大膽的手法，將專項產品資金以高比例直接投資于債權項目。

通過不同附加險增加保障功能

此外，泰康“財富智選保險計劃”提供了多種附加險組合選擇。比如，注重健康保障的投保人就可以選擇在其之后附加泰康“健康人生”附加險來強化自身的健康醫療保障。

據泰康人壽產品專家介紹，考慮到目前中國老齡化程度越發加劇，獨生子女政策后我國顯現“4-2-1”型的人口結構更讓老百姓沉重的養老壓力陡然，越來越多的人開始關注養老財務儲備，泰康“財富智選保險計劃”也充分考慮到了投保客戶的長期養老理財需求，該項計劃中“智慧之選”萬能險五年滿期后，客戶可將部分或全部保單賬戶價值一次性以優惠費率轉換為主險“財富人生B款”。這一養老金轉換權益的設置，給予了投保者更多自由選擇的機會，可以令該款綜合保險計劃更加符合家庭理財的需求。

市場同類產品逐步增多

記者還觀察到，類似泰康此次新推出的“萬能嫁接分紅”型產品，泰康并非第一個吃螃蟹者，市場上已經有類似的產品出現，而且預計逐步還會有更多的公司推進這一類型的產品。

比如，太平人壽“太平盛世金享·南水一號全能保險計劃”去年在全國上市，該計劃最引人矚目的當屬其組成產品——太平附加南水一號兩全保險（萬能型）的保險資金將高比例直接掛鉤南水北調債權投資計劃，參與國家大型基礎設施建設“南水北調”工程的項目建設，幫合客戶獲取穩健收益。

中國人壽的“福祿雙喜至尊版”組合其實也是分為兩部分，即“福祿雙喜分紅險”與“瑞盈萬能險”，分紅險和萬能險組合在一起，通過分紅、萬能雙賬戶投資增值。

篇10

    【關鍵詞】社會 養老保險 體制。

    1、我國社會養老保險體制現狀。

    我國養老保險體制創建于上世紀五十年代,經過了近三十年的發展我國養老保險體制邁入了改革進程,并頒布了一系列改革文件,創立了社會保障體系。九十年代初期我國確立了基本社會養老保障制度框架,即以社會保障為主體、輔助實施個人保障,運行模式則是社會統籌及個人賬戶的有機結合。可以說我國社會養老保險體制實現了質上的飛躍,然而由于始終處于創立階段,其內含的城市與農村兩類體系仍存在較多矛盾,需要我們繼續深入探討并制定完善措施。

    2、我國社會養老保險體制問題。

    我國社會養老保險體制存在多層次不足問題,基本養老保險為其基礎層次,然而我國基本養老金仍具有較高的替代率,距離既定目標包含一定差距。同時用于基本養老金投資的工具較為有限,僅包括銀行存款與政府債券,體現了我國對運營投資環節的重視不足。養老保險體系第二層為企業年金,其呈現出質弱量少及緩慢發展問題。主體原因在于相關配套政策的不全面、各類優惠政策落實不到位、社會企業缺乏自主積極性。我國養老保險第三層次為個人儲蓄保險,面對我國人口老齡化趨勢,個人養老問題日益凸顯,令我國儲蓄性個人養老保險實現了迅猛發展,然而該發展進程始終較發達國家落后許多,主體原因在于我國居民整體收入水平較低、針對保險資金的投資空間有限、渠道狹窄,保險公司銷售制度滯后、管理經營水平不高等。另外我國養老保險存在基金管理模式缺陷,現行養老保險體制中主要實施個人賬戶與社會統籌的結合模式,相關保險實務整體由政府部門經營統管,實行屬地所有、屬地負責體制,是基于保障支付養老金、基金安全與長期建設資金籌集的措施。然而實踐進程中卻出現了較多問題,具體體現在運用養老保險基金方式限制過嚴、銀行存款利率較低、通貨膨脹現象長生了對債券的不良影響、難以令基金保值、增值等。同時還存在不良擠占或挪用基金等現象。另外經濟形勢的更新與經濟結構的轉變對我國現行管理養老保險基金的模式提出全新要求,因此如何解決日益凸顯的個人賬戶空帳現象、管理效率不高、人口老齡化系列問題成為當前完善社會養老保險體制的重中之重。

    3、有效完善我國社會養老保險體制。

    3 . 1 構建互動式多層次社會養老保險體制。

    為合理解決我國社會養老保險多層次不足問題,我們應科學實施籌集基本養老基金的費改稅體制,利用征稅手段內含的強制法律約束力,合理改變當前存在的征繳不足問題。同時我們可將基本養老保險合理納入財政預算之中,進而嚴格杜絕、抑制經辦機構不良擠占、挪用現象。征稅是站在擴大稅基角度的依據統一標準面向社會全員的征收體制,因而將有效擴充社會養老保險覆蓋面及實施空間。再者由稅務部門實施對基金的征收并通過財政預算方式進行支付將有效簡化中間環節步驟,進而控制管理成本,實現效率與效益的雙重提升。在個人賬戶層面我們應做到實處,首先應在健全體制方面下功夫,實施規范化管理。個人賬戶應詳細記載職工個人各項繳費情況,進而令其做到心中有數,實現鼓勵正常繳費目標。完善個人賬戶建立后,應明確余額部分歸職工個人所有,任何部門均不應隨意對其進行調劑轉化為他類統籌基金。另外我們應通過渠道拓寬合理籌措資金,例如有效提升政府財政投入力度,人性化承擔基于舊體制過度到新體制進程中引發的職工養老金缺口,進而合理擴充養老保險整體覆蓋面,囊括非公有制與靈活就業員工于養老保險體系范疇中。我國現行社會養老保險基金主體投入手段為購買國債與銀行存款,該類以安全為原則、收益第二位的單一化、保守投資模式很難充分滿足基金固有的增值保值要求,因此我們需要在安全性基金與收益、流動性基金之間適應性尋求一種全新的平衡點,可將養老保險基金合理投入資本市場中,進而有效提升養老基金安全性、盈利性與流動性,適度降低、抑制投資風險。

    3 . 2 積極引入私營模式于養老保險基金管理中。

    縱觀世界范圍內各國成功實踐的管理養老基金模式,我們應基于現有公營模式之上合理、積極、有效的引入私營管理模式,令競爭機制逐步建立。我國現行養老保險各項事務全部由政府部門經營統籌管理,該類方式令養老基金無法真正實現增值、保值目標,進一步造成了我國企業的過重負擔現象,抑制了其競爭力提升。因此我們應合理引入市場機制于社會養老保險領域,科學建立專項管理養老保險基金部門、企業,令其具有獨立法人資格。隨著實踐進程的不斷深入待其積累了豐富的管理經驗后我們可逐步提升管理基金公司數量,逐步引入私營化管理單位,進而實現最大化收益與私營化管理目標。同時社會養老保險基金應合理實施以市場化管理為主導、國家行政管理輔助建設的科學模式。基于市場經濟快速發展環境,養老保險主體投資者為企業、國家與個人的結合,其保值、增值環節是各國共同面臨的嚴峻挑戰,許多國家在實行了養老保險基金市場化運作后便實現了增值保值目標,且促進了養老保障理念、行為的全社會普及。由此可見市場化管理對社會保障基金具有正面優勢影響作用,我們應科學采用私營競爭養老基金管理模式,促進其走多元投資、組合優化道路,實現持續的發展與更新,才能確保整體資金系統的良性、高效、穩定運轉。另外基于社會養老保險基金的長期負債資產屬性,因此我們應將安全管理作為首要目標,通過多樣化投資建設鞏固安全發展,進而合理實現養老保險基金的保值與增值目標。

    4、結語。

    總之,基于我國現行社會養老保險體制存在的問題我們只有本著全面更新、安全有序、創新實踐、多元化發展原則構建互動式多層次保險體制、引入私營模式實施養老保險基金管理,才能擴充發展渠道、健全體系,實現保值增值目標,創建和諧社會。

    參考文獻。

    [1]趙敏麗。社會養老保險體制研究[J].浙江大學學報,2010(11)。