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篇1

關鍵詞：雙渠道供應鏈；碳排放；成本共擔契約；收益共享契約；供應鏈協調

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2017.03.20

中圖分類號：F124.5；F274 文獻標識碼：A 文章編號：1001-8409（2017）03-0092-07

Abstract： Taking the carbon emission cost in retail channel and manufacturers investment effort to reduce carbon emission into consideration， a dualchannel lowcarbon supply chain game model dominated by the manufacturer is built， the optimal decision variable values under different channel structures are obtained. Conclusions illustrate that consumers low loyalty to retail channel is the precondition of manufacturer to use dualchannel supply chain. The carbon emission cost in retail channel decides whether the dualchannel supply exists or not， both the gross carbon emission reduction and carbon emission reduction of unit product decrease as the carbon emission cost in retail channel increases. It addresses and examines the “cost sharing+revenue sharing” contract， results illustrate that high sharing portions can coordinate the supply chain easily， but the specific values should be negotiated by manufacturer and retailer.

Key words： dualchannel supply chain； carbon emission； cost sharing contract； revenue sharing contract； supply chain coordination

在過去的幾十年中，各國做出許多努力來控制碳排放，如1997年的“京都談判”和2005年成立歐盟碳排放交易體系（EU-ETS）。《中美氣候變化聯合聲明》宣布我國計劃在2030年左右實現二氧化碳排放峰值，明確了應對氣候變化低碳發展的鷴苑較潁給我國企業的節能減排提出新的挑戰。除各國政府要求碳減排外，消費者環保觀念的覺醒也促使生產商、零售商重視生產環節、銷售運輸環節的節能減排，許多消費者已經在關注商品的低碳屬性。在這一大環境下，如何在供應鏈各個環節提高企業經濟效益的同時減少碳排放量，成為了企業需要解決的重要問題。

另一方面，互聯網的發展使得低碳產品生產商逐漸開始使用直銷渠道，近幾年電商產業的興起代表了這一趨勢。由于直銷渠道具有不同于傳統零售渠道的特點，這需要低碳產品生產商重新審視新增直銷渠道的供應鏈低碳化管理。總的來說，研究直銷渠道出現后雙渠道低碳供應鏈管理具有十分必要的理論和實際意義。

1 文獻綜述

1.1 關于雙渠道供應鏈競爭、優化的研究

在競爭方面，很多文獻對生產商開辟直銷渠道后的渠道價格、利潤以及渠道的相互影響進行了研究，結果大多表明雙渠道供應鏈有著更好的表現[1-3]。Ghosh等[4]考慮了渠道結構對供應鏈決策的影響，Cai[5]認為雙渠道不總是最優，給出了直銷渠道優于傳統零售渠道的條件。

在優化方面，早期學者主要使用的還是加價或者價格折扣契約[6-8]。Ryan等[9]研究了隨機需求下的雙渠道協調，分析了最低價格限制下的收益共享契約和損失共享契約。Ma等[10]認為共享質量改進成本和提高銷售努力成本的契約可以協調供應鏈。

1.2 考慮低碳約束的單渠道供應鏈研究

Benjaafar等[11]認為在碳配額和碳稅政策下，供應鏈成員通過調整庫存、訂貨量來達到減排，供應鏈成員合作可以減少減排成本。Du等[12]研究了一個由生產商和碳排放權提供商組成的供應鏈，碳配額越高，生產商的產量越大，利潤越高，而碳排放權提供商利潤越小。Carrillo等[13]考慮產品銷售過程中會產生碳排放成本，發現消費者對直銷渠道的認可度以及不同渠道的碳排放成本差異會影響零售商的渠道選擇；而碳稅和碳配額無異于放大了渠道間的碳成本差異，因此政府需要認真考慮碳稅對不同行業的影響。謝鑫鵬等[14]在CDM框架下結合碳排放權交易給出了零供雙方合作的區間。

1.3 低碳供應鏈的協調研究

Barari等[15]建立演化博弈模型，將減排成本納入需求函數，生產商負責生產綠色產品，零售商負責銷售，最后供應鏈成員之間能達到經濟層面和環境層面上的協調。Li等[16]將生產商提高減排率納入需求函數，在雙渠道供應鏈模型下討論了低碳產品的定價、減排率和供應鏈雙方利潤，分析了消費者對傳統零售渠道的忠誠度、生產商提高減排率的成本對雙渠道供應鏈的影響，并運用兩部收費契約來協調供應鏈成員的利益。

可見，目前學者側重于供應鏈定價、庫存、利潤與協調等方面的研究，部分學者在單渠道供應鏈中加入低碳約束，得到碳減排成果的結論，但對雙渠道供應鏈低碳化及其協調研究的成果不多。本文借鑒前人研究成果，在需求函數中引入生產商投資減排，同時考慮零售商在銷售產品過程中支付碳排放成本，分析生產商和零售商在不同渠道結構下的行動決策與供應鏈協調。

本文的主要貢獻在于：一是建立雙渠道供應鏈低碳化模型，比較了單一傳統零售渠道、雙渠道分散決策、雙渠道集中決策的結果，分析了生產商新增直銷渠道的條件；二是考慮了消費者對零售渠道的忠誠度對整個供應鏈決策的影響；三是考慮了傳統零售渠道產品銷售的單位碳排放成本對雙渠道供應鏈減排的影響；四是提出了一個“成本共擔+利潤共享”契約實現供應鏈協調。

2 模型設計、求解與分析

2.1 模型設定與變量定義

生產商考慮在傳統零售渠道外開設直銷渠道，零售商只通過傳統零售渠道來銷售該低碳產品，消費者擁有一定的環保意識，其對該低碳產品的需求隨著單位低碳產品碳減排量的提高而上升。在市場中，消費者根據自身偏好來選擇傳統零售渠道或者直銷渠道來購買（見圖1）。

生產商、零售商面臨的需求均為單位產品減排量與該低碳產品價格的線性函數，需求隨著價格上升而下降，隨著單位產品減排量而上升。兩個渠道統一定價，沒有庫存。

其中：0

假設2：不考慮產品生產單位成本，直銷渠道中的碳排放量為0，因此生產商直銷渠道碳排放成本為0；傳統零售渠道銷售單位產品所支付的碳排放成本為e（來自于政府的碳稅政策、物流產生的能源消耗等）。根據Weber等[17]的發現，直銷渠道銷售產品比傳統零售渠道銷售產品所產生的碳排放量少得多，具體表現為傳統零售渠道存在大量的貨物庫存、貨物運輸成本，而直銷渠道可以通過更集中的庫存、物流來減少碳足跡。

假設3：生產商需要投入成本來升級生產技術、機械設備以減排，投資成本為單位低碳產品減排量的凹函數C（θ）=ηθ22，η為減排投資成本系數，其中固定成本假設為0。

本文使用的變量及其含義參見表1。

圖6表明了不同渠道結構下，傳統零售渠道產品銷售產生的碳排放成本對供應鏈總減排量的影響。可以看到，雙渠道集中決策中的減排量遠高于分散決策與單一零售渠道時的減排量。這是因為集中決策下整個供應鏈的總需求得到擴大，而且減排水平在一定條件下也比分散決策和單一零售渠道時高，驗證了命題4。

從圖7和圖8可以看到消費者對零售渠道忠誠度ρ、傳統零售渠道產品銷售產生的碳排放成本e對單位產品減排量θ以及分散決策下生產商批發價格w的影響，θ和w都與e和ρ成負相關關系，驗證了命題2和命題3。

一個契約是否有效，需要看是否滿足參與約束條件和激勵相容條件。圖9是參與約束條件的檢驗，在使用“成本分擔+收益共享”契約后，生a商和零售商的利潤之和等于集中決策下供應鏈的總利潤，恒大于分散決策下的總利潤，滿足參與約束條件，即供應鏈可以達到協調。圖10是激勵相容條件的檢驗，模擬的是λ=0.72、γ=0.55和λ=γ=0.72時的供應鏈協調情況。從圖10可以看到，當γ=0.55時，采用協調契約后零售商的利潤一直大于分散決策下的利潤水平，說明零售商的利潤在協調之后得到提升，而生產商采用協調契約后利潤是否比未協調之前要好則不一定，θ的取值是關鍵。當θ較低時，生產商也能得到改善；當θ較高時，生產商會蒙受損失。此時生產商不一定愿意接受契約。當λ=γ=0.72時，生產商利潤得到巨大提高，遠高于未協調時的利潤水平，但當θ較高時，生產商利潤仍會下降至協調之前的利潤水平之下。因此，θ的取值仍然決定著契約是否為雙方所接受。也就是說契約并不必然滿足激勵相容條件。為使供應鏈成員雙方都得到較好的利潤分配結果，要求λ和γ的取值都比較高，亦即生產商分享零售商利潤比例與零售商所承擔的減排成本比例都比較高，才可能實現供應鏈協調。這是因為生產商在整個博弈過程中占據主導地位，其次是生產商提供了一個較低的批發價格給零售商。

4 結論

本文構建了一個生產商作為斯塔克伯格競爭領導者的雙渠道低碳供應鏈，通過將零售渠道銷售產品產生的碳排放成本、單位產品的減排量和消費者對零售渠道的忠誠度納入模型，研究了低碳供應鏈的渠道選擇和協調優化。通過數理分析和數值模擬，得到以下結論：

（1）生產商建立雙渠道供應鏈要滿足前提條件（消費者對零售渠道的忠誠度不高）。如果消費者都傾向于從零售渠道購買，直銷渠道需求太小而導致生產商無意新增直銷渠道；如果消費者都傾向于從直銷渠道購買，則零售價格過低，零售商不會銷售該產品。

（2）傳統零售渠道中產品銷售產生的碳排放成本是決定雙渠道供應鏈是否存在的關鍵因素。當碳排放成本較小時，生產商新增直銷渠道可以增加其利潤，否則生產商沒有動力新增直銷渠道。

（3）由于存在“雙重邊際化”，使用“成本分擔+收益共享”契約后，供應鏈協調可以實現，但具體實施存在一定的難度，需要較高的成本共擔因子和收益共享因子才能實現，具體由雙方談判力量決定。

（4）傳統零售渠道中產品銷售產生的碳排放成本越高，供應鏈總減排量和單位產品碳減排量越低，反之則反。

本文也存在一些不足，比如假設市場需求為線性需求函數，沒有考慮需求的波動性；另外，現實中零售商也開始使用直銷渠道，因此建立一個包含三渠道的供應鏈模型，考慮三渠道之間的競爭與協調也是未來的研究方向。

參考文獻：

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篇2

關鍵詞：煤炭資源；環境污染；增長阻力；內生增長

中圖分類號：F2

文獻標識碼： A

文章編號： 16723198（2013）06000102

1 引言

資源約束對經濟增長的阻力問題近十幾年來一直是國內外經濟學界關注和研究的熱點之一。資源投入為社會經濟增長和人類生存發展提供了基礎，是實現可持續發展必不可少的條件之一。學者們很早就開始關注資源與經濟增長的相互關系。Stieglitz指出只要存在著技術進步，自然資源就可以被人造資本代替，自然資源的耗竭將不會對經濟發展產生影響。然而大部分學者對經濟增長的資源阻力持消極看法。1972年，羅馬俱樂部出版的《增長的極限》一書表明，自然資源的消耗和環境污染是以指數函數進行增長，資源將很快耗竭，污染也將無法控制。這一結論引起了人們對經濟增長方式和可持續發展的重視和討論。

Romer以新古典理論為基礎，將土地和自然資源引入索洛模型，將經濟在無資源限制時和有資源限制時的增長率的差值定義為“增長阻力”（growth drag），也稱為“尾效”。薛俊波等從Romer的假設出發，研究了1978～2002年土地約束對我國經濟增長產生的阻力問題。沈坤榮，李影放寬了經濟規模不變的假定，計算了我國能源的經濟增長尾效，并指出技術進步和能源在開放經濟下的強流動性可以減少資源對經濟的約束作用。羅浩以新古典理論為出發點，指出自然資源的耗竭必將帶來經濟增長的放緩直至停滯，提出了打破資源瓶頸的兩種機制。

隨著內生增長理論的提出和發展，學者們嘗試用內生增長模型來解釋資源對經濟的約束作用。王海建運用Lucas的人力資本積累內生增長模型，討論了耗竭性資源對跨時效用的影響，提出了可持續利用耗竭性資源的相關政策。楊宏林等通過構建干中學內生經濟增長模型，研究了能源可持續時經濟的長期增長問題。國忠金等資源和環境污染強度納入內生經濟增長模型，并建立了消費和生態環境的雙變量效用函數，討論了研發創新對有資源環境約束的經濟增長的積極作用。

從國內外學者的研究成果可以看出，資源環境對經濟增長的阻力研究以新古典理論為基礎的較多，內生增長理論仍在探索和建模階段。此外，對資源的假設以可再生資源為主，對環境污染的考慮較少。本文以內生增長理論為出發點，將煤炭資源和環境污染引入Lucas人力資本積累增長模型，構建煤炭資源和環境污染約束下的內生增長模型并利用最優化理論的方法求出均衡解。進一步的，根據Romer對增長阻力的定義，求出煤炭資源和環境污染對經濟的增長阻力，通過對模型的分析得出減小煤炭資源和污染尾效的相關政策啟示。

2 模型描述

2.1 生產函數和人力資本、物質資本的變化

環境污染對社會經濟發展的負面影響也不可忽視，污染會增加生產和社會成本，如果不及時處理，會對人類身體健康、居住環境和可持續發展不利。我們將污染視為資源消耗的副產品，這樣就把污染內生化入生產函數中，作為內生變量進行研究。本文假設人均產出是環境污染的減函數，污染包括兩部分：一部分是生產和消費過程中由于資源投入而產生的污染；另一個部分是清除的污染，包括自然環境的自凈能力清除的污染和社會技術進步而治理的污染，但假設污染不能完全被清除。環境污染變化率 的表達式為：

根據龐特里亞金極大值理論，構建現值Hamilton函數：

由此可得，資源和污染約束下的內生增長模型的穩定均衡解。Romer將增長阻力定義為在無資源約束和有資源約束時人均產出增長率的差值。在煤炭資源和污染的約束下，人均煤炭資源存量將會遞減，繼而由資源投入而產生的污染量也將逐步減少。按照Romer的思路，在無煤炭約束情況下人均煤炭資源和人均污染的增長率等于人均勞動力增長率n，即gm=gp=gL=n。因而煤炭資源對經濟增長阻力為：

經濟水平的增長阻力與勞動力增長率 n 、煤炭資源的彈性系數 γ 、污染的彈性系數 η 和物質資本的彈性系數 α 成正比，與煤炭資源投入的增長率 gm 成反比。從模型假設可知，煤炭資源投入增長率是負數，與煤炭資源的投入量成反比，故可得煤炭資源對經濟發展增長阻力與煤炭資源的投入量成正比，資源投入越多，對經濟發展的制約作用越明顯。這為我國經濟發展敲響了警鐘。近些年來我國一些城市單純追求經濟的增長，只重視經濟總量的增長卻忽視了經濟增長的質量和可持續增長，造成了資源的大量、低效投入，環境的高污染、低治理。這種以犧牲資源環境為代價的粗放的發展方式導致了煤炭資源的彈性系數和污染的彈性系數偏大，長期來看必然嚴重制約我國經濟的健康穩健發展。由此得出以下政策啟示：

首先，要實現從粗放式的生產方式到集約型的生產方式的轉變，依靠技術進步，走新型工業化道路，推動產業升級，積極推進節能減排戰略。要合理高效的使用能源特別是不可再生能源和戰略性能源。通過技術進步，一方面提高煤炭資源的利用效率，另一方面開發利用新型清潔能力，用以代替煤炭資源，實現循環利用和可持續發展。這對于我國長期依賴煤炭資源實現經濟發展的城市尤為重要，必須重視資源耗竭潛伏的隱患。

其次，在經濟建設的過程中必須加強對環境污染的控制。堅持走“以防為主，防治結合”的道路，從污染源頭抓起，明確污染的治理主體和責任。完善環境保護和污染排放立法，建立生態環境補償機制，健全環境監測和監察制度。同時，向社會居民積極推廣普及低碳環保的生活方式和消費理念，努力建設資源節約型、環境友好型社會。

參考文獻

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[7]王海建.資源約束、環境污染與內生經濟增長[J].復旦大學（社會科學版），2000，（1）：7680.

篇3

各種要素的供給和制度的供給，都應該成為一個體系，只有如此，才能在供給端入手推動新一輪制度變革創新，有效緩解中國經濟“滯脹”式的、“中等收入陷阱”式的、“塔西佗陷阱”式的風險。

面對世界金融危機沖擊和中國進入全面改革新時期，賈康、徐林、姚余棟、黃劍輝等多位經濟學研究者開始對近幾十年歐美經濟學的主流框架進行反思，探究、構建從供給端入手推動中國改革發展的新型經濟理論，經過近幾年的研究，逐漸形成了“新供給經濟學”學派。

他們認為，古典經濟學、新古典經濟學和凱恩斯主義經濟學最根本的共同失誤是“假設”了供給環境，強調需求而忽視供給，沒有足夠地意識到生產力革命帶來的人類社會供給方面的根本性變化。

區別于傳統“供給學派”僅強調加強市場經濟作用、反對政府干預，“新供給經濟學”也強調，在合理的政策選擇空間內，政府有必要以經濟手段為主進行理性的“供給管理”，有意優化供給引導、結構優化方面的政策，從而有效化解“滯脹”、“中等收入陷阱”等潛在風險。

為什么中國經濟的主要矛盾是供給端？“新供給經濟學”能否有效解決中長期經濟增長的瓶頸問題？為此，本刊采訪了財政部財政科學研究所原所長賈康，賈康是我國著名財稅問題專家，也是“十三五”規劃專家委員會委員。

反周期式調控難以持續

《南風窗》：前三季度，經濟增速“破7”引發了外界對中國經濟增速下滑的擔憂。從新供給經濟學的視角來看，中國應該如何應對？你們提出“供給管理”是基于何種判斷？

賈康：“供給管理”是與“需求管理”相對應的概念，后者強調需求角度實施擴張或收縮的宏觀調控，而前者側重強調在供給角度實施結構優化、增加有效供給的中長期視野的宏觀調控。

過去形成的主流認識是，需求與供給的總量平衡問題在完全競爭基礎上便可解決。但是，國際金融危機的爆發，以及之后相對無效、低效的救助措施，彰顯了西方主流經濟理論和政策理念的困境。

從上世紀30年代末以來，經濟理論一直由凱恩斯主義主導，長期側重于“需求管理”，主要強調運用財政、貨幣政策管理需求端。總體來說，“需求管理”是一個總量管理，總量管理最值得肯定的成就體現在凱恩斯革命形成的認識，即政府要以合理的國家干預反周期，低迷階段要擴張，高漲階段要收縮。

中國在改革開放中逐漸讓市場發揮作用后，也碰到總量問題，在亞洲金融危機、全球金融海嘯的沖擊下，中國的調控都采取了以總量為主的政策。但是，隨著中國經濟潛在增長率的下降，資源環境、收入分配等制約已把可接受的調控“區間”明顯收窄，再復制式地推出“四萬億2.0版”反周期調控，空間已十分有限。

反過來講，從2008年金融危機發生后各國調控實踐來看，具有決定性意義的宏觀調控手段，顯然都屬于“供給管理”，而不是“需求管理”。2008年，美國人拋開之前奉行的“華盛頓共識”，放棄了由市場自發解決結構問題、只注重需求管理的思路，轉而采用實實在在的“供給管理”手段來應對金融危機。

比如，美國政府選擇性地不救“雷曼”，但出手救助了“兩房”、花旗和通用，并且明確推行“油頁巖革命”、“新能源汽車”、“制造業重回美國”等傾斜政策。這就是跳出了傳統教科書的框架，以“供給管理”為關鍵的手段問題的體現。

中國經濟的“新常態”之“新”已明朗，“常”還未實現，要使經濟探底企穩，對接盡可能長久的“結構優化”、能量提升的發展“升級版”中高速增長平臺，就要實現動力轉換，同樣應該強調供給端。

在此之前，我們已看到了高層的態度。比如說，中財辦主任在浙江和廣東兩地考察時便特別強調以改革為核心，供給側要發力優化結構。今年的全國兩會上，總理的政府工作報告也前所未有地提到了“供給管理”。對于釋放新需求、創造新供給，各方面已經越來越有共識。

“兩孩”也是供給經濟學的主張

《南風窗》：新供給經濟學的核心主張和理念是什么？

賈康：新供給經濟學研究群體的基本政策主張，可以概括為以改革統領全局之下的“八雙”。“雙創”是走創新型國家之路和大力鼓勵創業；“雙化”是推進新型城鎮化和促進產業優化；“雙減”是加快實施以結構性減稅為重點的稅費改革和大幅度地減少行政審批。

“雙擴”是對外開放格局和新的國際競爭局面之下，擴大中國對亞非拉的開放融合，以及適度擴大在增長方面基于質量和結構效益的投資規模。

“雙轉”是盡快實施我國人口政策中放開城鎮體制內“一胎化”管制的轉變，三中、五中全會已經有所回應，全面放開二孩現已達到，還有積極促進國有資產收益和存量向社保與公共服務領域的轉置。

“雙進”就是在國有、非國有經濟發揮各自優勢協調發展方面，應該是共同進步，需要摒棄那種非此即彼截然互斥的思維，在“混合所有制”的重要概念之下，完善以“共贏”為特征的社會主義市場經濟基本經濟制度的現代化實現形式。

“雙到位”就是促使政府、市場發揮各自應有作用，良性互動、互補和合作，如PPP機制創新；“雙配套”是盡快實施新一輪“價、稅、財”配套改革，和積極地、實質性地推進金融配套改革。

此外還有“五并重”，第一，“五年規劃”與“四十年規劃”并重，研究制訂基于全球視野的國家中長期發展戰略；第二，“法治經濟”與“文化經濟”并重，注重積極逐步打造國家“軟實力”；第三，“海上絲綢之路”和“陸上絲綢之路”并重，有效應對全球政治經濟格局演變；第四，柔性參與TPP與獨立開展經濟合作區談判并重，主動參與國際貿易和投資規則的制訂；第五，高調推動國際貨幣體系改革與低調推進人民幣國際化并重。

總的來說，各種要素的供給和制度的供給，都應該成為一個體系，只有如此，才能在供給端入手推動新一輪制度變革創新，有效緩解中國經濟“滯脹”式的、“中等收入陷阱”式的、“塔西佗陷阱”式的風險。

中國還沒有實施量化寬松

《南風窗》：從地方政府存量債務置換，到信貸資產質押再貸款，再到最近的“雙降”，關于中國版QE（量化寬松）的猜測之聲從未停息。從這一系列的貨幣政策調整能否看出政府目前提振經濟增長的深層理念和思路發生變化？

賈康：所謂中國版“量化寬松”說得過分了，現在需要有一定的松動銀根措施。量化寬松，就是放松銀根的常規手段已經沒有操作空間的情況下，向市場注入大量流動性資金的非常規干預。中國現在還不是這個狀態，我們現在的貨幣政策就是要適度寬松。

宏觀政策的基調仍然是積極財政政策與穩健貨幣政策的搭配，但已明確強調了“微刺激”概念的財政政策和貨幣政策的“松緊適度”，以及適當增加重點項目的投資和“有效投資”，這些只屬于宏觀調控中“相機抉擇”與結構優化結合的范疇，不是貨幣政策量寬性質。

不過，財政、貨幣兩大政策的優化，今后至少需考慮把握好幾點。

一是兩大政策協調搭配的框架，要堅定不移地貫徹“使市場充分起作用”的調控哲理。只要宏觀經濟運行狀態處在可接受的區間之內，決不貿然啟動財政、貨幣兩大政策的“雙松”搭配。

二是兩大政策互有側重、優勢互補的同時，總體上需更多考慮強化與優化“供給側管理”。比如，當前力推的政策性金融和開發性金融方面，同樣需放入“供給管理”框架來充分發揮作用，更好地在供給側發力。具體而言，就是要在新常態下把保障房建設、小微企業創業支持、環保產業發展等這些優化供給的事項做好、做實。

《南風窗》：與傳統“供給學派”不同的是，“新供給經濟學”比較強調制度供給的概念，制度供給在助推經濟動能轉換中應該如何發揮積極作用呢？

賈康：供給端有一個重要內容便是制度供給。中國追求現代化的歷史過程其實也是一個“供給管理”的過程，除經濟部門、產業、產能、產品、技術等結構方面的供給內容外，最關鍵的還必須著眼于以改革即有效制度供給，打開“制度紅利”這一最大紅利源。

制度安排層面的取向應該是市場化，但又不能簡單限于、止步于市場化概念。應該超越“政府與市場絕對沖突”或“要么政府、要么市場二者必居之一”舊式思維，在尊重市場、培育市場的同時，供給端的特定作為必須包括政府積極有效地建設市場、組織市場。

當前，我國還有很多深層次改革仍未全面開展和取得積極性成果，如資源型產品價格形成機制改革、新一輪價稅財改革、中小企業融資機制改革、減少行政審批、打破壟斷的改革以及戶籍制度改革等等。這些改革都能夠幫助企業對沖成本上升的壓力，增加總供給，從而提高經濟活力，既有利于控制住物價，又有利于保住增長的可持續性。

可以說，以“制度供給”釋放“制度紅利”，是中國未來10年、20年最需要著力爭取的因素，也是超越西方凱恩斯主義和供給學派的偏頗，正確發揮“供給管理”的價值，促進中國經濟轉型的關鍵條件。

結構性減稅是制度供給之一

《南風窗》：從各項改革來看，時間表的落實情況并不樂觀。以財稅改革為例，過去一段時間，間接稅改革相對而言比較順利，而直接稅改革進程并不順利。

賈康：各項改革進入深水區和攻堅階段，非常有必要多項改革協調并進，其中應充分看重的是價、稅、財等通盤協調的配套改革。通過營改增改革、分步全面推進資源稅改革、及時推進消費稅改革之外，還需在“立法先行”、“加快立法”的要求之下，適時推進環境稅改革以及房地產稅改革和個人所得稅走向“綜合加分項扣除”模式的改革，這將使我國稅制結構向提高直接稅占比的方向推進，逐步形成與市場經濟縱深發展相適應的現代稅制。稅改所打造的地方稅體系，又將助力于積極推進省以下分稅制財政體制，一方面可以解決現實中基層財政困難、“土地財政”等問題，另一方面，也有利于促進行政框架扁平化以及政府職能轉變，從而降低行政成本，優化財政支出結構和更好地釋放市場主體活力，為其他改革打開空間，釋放經濟發展潛力。但是我們也看到，與間接稅改革相比，直接稅改革更深地觸及既得利益，難度更大，爭議更激烈。直接稅制度建設推進緩慢，可以說，從一個側面代表著財稅改革的時間，現在正面臨重大考驗。

《南風窗》：從生產要素的供給來看，微觀主體尤其是制造業遇到了很大的瓶頸，企業轉型升級的實際成本還是非常高，企業都希望減稅。里根的供給經濟學，首要的一條就是減稅，中國也應該照辦嗎？

賈康：企業的轉換動力一定程度的確來自于“供給管理”，特別是要有制度供給，而結構性減稅只是其中的一點。

在減稅之外，我們也應該看到，企業還有很多非稅形式的負擔。實際上，對企業最具殺傷力是稅收之外的負擔，亂收費、亂罰款、變相索拿、“紅頂中介”的摻合等等。

現在，我們更迫切需要的是在推進結構性減稅的同時，把稅外其他的負擔減下來，特別是能夠降低融資成本，使企業的創新得到持續的融資支撐。

投資不能廢，但模式要創新

《南風窗》：在尋找經濟發展的“新動能”方面，政府應該怎么做？大規模的政府主導式投資曾廣受質疑，這種模式還能持續嗎？

賈康：在中國當前所處的發展階段，不能簡單批評“高儲蓄、高投資”，也不能照搬套用歐美國家以消費促增長的發展模式，更不能認為消費產生的GDP才是高質量的GDP，而投資產生的GDP都是低質量的GDP。

擴大投資并不必然導致產能過剩、重復建設。中國投資領域的核心問題不是總量和增速，而是結構、質量和效益。從結構看，未來宜重點圍繞新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化、服務業現代化、國防現代化及住房、醫療、教育等領域進行，在這些領域還應該提升投資強度。

從提升投資的質量效益看，要大力深化改革投融資體制和金融體制改革，以創新投融資模式，引入多元投資主體。比如，PPP就是一個值得不斷探索的模式。

篇4

關鍵詞：通貨膨脹 原因分析 經驗與教訓

通貨膨脹是影響一國（地區）經濟發展的重要因素，是經濟學界長期以來重點研究的經濟現象之一。對于通貨膨脹（inflation），經濟學界始終沒有統一的定義。比較權威的說法是英國經濟學家萊德勒（D. Laidler）和帕金（M.Parkin）提出的，他們認為“同伙膨脹是價格持續上漲的一種過程，或者從同等意義上說，是貨幣不斷貶值的一種過程”。

從2007年以來，我國市場物價呈現上漲的態勢。特別是2008年1至7月，CPI同比上漲7.7%，創下了1997年以來的最高漲幅。通貨膨脹問題已經成為當前經濟中的突出矛盾。

一、當前我國通貨膨脹的表現

對于通貨膨脹的度量，主要有GDP平減指數（又稱縮減指數）、消費物價指數(Consumer Price Index,簡稱CPI)等指標。我國較多的采用CPI來衡量通脹水平。

在經歷了一段時間的價格疲軟后，2007年以來CPI顯著上漲，自7月份突破5%大關后，出現節節攀升的態勢，7月至11月CPI分別上漲5.6%、6.5%和6.9%。預計年全年CPI上漲幅度將超過4.5%。

本輪價格總水平上漲最直接的原因是糧食、豬肉、住房和能源等商品價格上漲。并且前期糧食和肉禽蛋價格上漲已逐步傳導到下游。在食品的CPI指標體系中，總共包含糧食、肉禽及其制品等16類。食品的這些類別具有 一定的替代性，因此價格上漲相互影響、相互傳遞，沒有明顯的高低大小區別。但是，總的來說，豬肉、糧食和食用植物油、肉禽蛋雞其加工制品價格上漲幅度要高于其他食品價格上漲幅度。

目前，我國出現的物價水平持續上漲、貨幣供應量持續增加、經濟特別是投資過快增長等，說明我國已經出現一定程度的通貨膨脹。剖析此次通貨膨脹出現的原因，并采取相應的措施避免明顯、全面通貨膨脹的爆發成為亟待解決的問題。

二、當前我國通貨膨脹的原因

關于通貨膨脹的原因，西方經濟學家認為主要有四種類型：需求上拉型、成本推動型、混合推動型、結構性通貨膨脹。另外，在開放的經濟環境中，通貨膨脹的國際間傳遞也是一國（地區）出現通貨膨脹的重要原因。

（一）熱錢流入，致使外匯占款增加，基礎貨幣投放

1、進入的原因和途徑。利差、人民幣升值因素以及我國資本市場、房地產市場等資產價格快速上漲帶來的利潤誘惑，是海外熱錢快速進入的重要原因。2008年7月21日銀行外匯市場人民幣對美元的中間價為一美元對6.8271元人民幣。以此計算，匯改幾年來人民幣對美元的升值幅度已超過21%。僅套利和套匯就可以讓熱錢收入超過10%。

2、流入使人民幣外匯儲備增加，人民幣貨幣投放。人民幣目前還不是完全自由兌換貨幣，更不同于美元是世界主要貨幣，所以短期內外部資金只進不出使得我國只能在外匯市場上凈買入美元，外匯儲備不斷攀升，意味著外匯占款形式投放了大量基礎貨幣。從2003年開始，央行發行央行票據吸收流動資本，隨著票據規模發行的增大，意味著對沖成本不斷上升，央行對外匯占款并未進行徹底、全部對沖，只對沖60%，所以仍產生過剩的流動性，結果推高了國內物價水平。可以說，國際熱錢的加速流入，是我國通貨膨脹的最大根源。

（二）糧食、豬肉、能源等商品價格上漲過快產生成本推動的通貨膨脹

本輪價格上漲的直接原因是由于糧食、豬肉、能源等商品價格大幅上漲。這些商品既與居民的生活密切相關，又是工業生產的上游產品。由于這些產品的產業關聯度強，其價格會導致諸多產品價格上漲。

我國國內糧食價格在2006年10月以來開始走高，這主要與糧食生產成本增加、消費和加工需求增加、國家市場糧價上漲及國家按最低收購價“托市收購”有直接關系。

國際能源價格上升主要是由國際市場能源價格的上漲、國內需求旺盛等引起的。近幾年來國際市場上原油、糧食、鐵礦石等為代表的大宗商品價格屢創新高，成倍上漲。同時我國對石油、鐵礦石等初級產品需求大幅增加，對外依存度很高。因此，國內成品油、食用植物油、化肥、鋼材等漲價主要是受國際市場價格上漲影響，輸入型通脹的特征明顯。

三、當前我國治理通貨膨脹應有的對策

經濟學中存在所謂“有多少目標就應該有多少手段”的說法，即在面臨多重目標的情況下，為實現目標，必須使用多重政策手段，而且要掌握好度。因此面臨我國目前的通貨膨脹，筆者認為為緩和當前的通脹局面應采取“一攬子”措施。

（一）明確控制通貨膨脹的首位目標，正確處理經濟發展、改革推進和物價穩定三者之間之關系。

在目前及今后一段時間內，治理通貨膨脹、推進經濟體制改革、防止經濟大起大落應是我國宏觀經濟政策的主要目標。因此，在宏觀經濟不穩定性增加的情況下，對引起需求擴張和價格上升的改革要積極穩妥地進行；而對于有利于抑制需求和完善宏觀調控機制的改革則應加快。

（二）壓縮不合理需求和增加有效供給相結合的貨幣政策。

對于任何通貨膨脹而言，貨幣擴張都是其發生的必要條件。同樣，治理通貨膨脹，緊縮的貨幣政策也是必要的。改革開放以來我國通貨膨脹的變化表明，投資和消費需求的雙膨脹是造成我國通貨膨脹的直接原因，因此，抑制投資和消費需求的膨脹應是我國治理通貨膨脹的基本政策，其具體對策就是實行緊縮的財政政策：一是對引起投資需求膨脹的預算外資金實行嚴格的控制，確保投資總規模適度增長；二是堅持平衡財政收支，減輕財政赤字對貨幣供給量增長的壓力；三是調整政府支出結構，嚴格壓縮和控制消費性支出比例，削減社會集團購買力，抑制消費需求的膨脹；四是建立、健全所得稅、個人收入調節稅等制度，從再分配環節壓縮消費需求的膨脹。

（三）逐步調整外貿政策

國際收支順差是導致我國基礎貨幣供給增加，減少貿易順差自然成為解決貨幣供給過度的強有力手段，也即要控制出口，擴大進口，并適時適度地促進人民幣升值。

在出口方面，加大出口退稅的調整力度，在現行稅率調整的基礎上，進一步增大取消出口退稅率的資源性、高耗能、高污染產品的數量，并相應上調資源稅。在進口方面，重點是擴大國內短缺資源、原材料和高精尖設備，因此對這類產品的進口關稅可作適當下調。

另外，對我國某些外匯管理制度進行適當改革，逐步放松強制結售匯制度，增加企業與居民外匯持有量，降低因國家外匯儲備增加而導致的貨幣發行量

參考文獻：

[1]樊彩躍，中長期保持“高增長，低通脹”面臨的主要問題［J］.宏觀經濟管理，2007（7）

篇5

關鍵詞霧霾排放權核算治理創新

〔中圖分類號〕F061.3；X196〔文獻標識碼〕A〔文章編號〕0447-662X（2016）04-0037-08

當前，霧霾現象頻發、空氣質量惡化，已經成為老百姓生活的“心肺之患”，引起了社會公眾的廣泛關注。科學研究表明，霧霾不是完全意義上的自然現象，而是燃煤、燃油過程所產生的二氧化硫、氮氧化物以及可吸入顆粒物等形成的氣溶膠粒子，構成了“霧霾”的主要成分，①減少空氣中氣溶膠的排放，就能減少霧霾發生的頻次。根據環境經濟學理論，合理界定并分配霧霾排放權并在此基礎上進行排放權的交易，是實現治污減霾目標的關鍵。本文基于產權理論原理，提出霧霾排放權（核心是氣溶膠排放權）的核算思路，構建相對公平的區域大氣污染物排放權分配機制，既保障落后地區經濟未來可持續發展的空間和權利，又充分挖掘“減霾”潛力，避免空氣質量的持續惡化，對開展大氣污染治理的聯防聯控工作可起到積極的促進和推動作用。

一、文獻綜述

當前，有關霧霾治理的經濟學研究主要集中在以下三個方面：一是霧霾形成的原因。《氣候變化綠皮書：應對氣候變化報告（2013）》認為我國霧霾天氣增多是由于石化能源消費增多造成大氣污染物排放逐年增加所引起的，②茹少鋒和雷振宇認為我國粗放的經濟發展方式是城市霧霾天氣形成的主要原因，③何愛平和石瑩認為生態文明建設缺失導致我國城市霧霾天氣頻發。④二是有關霧霾治理的機制。任保平和宋文月、郭俊華和劉奕瑋認為，我國治理大面積霧霾應從提高經濟增長質量、提高能源利用效率、優化產業結構、實施綜合治理等經濟機制等方面入手。⑤吳振磊和朱楠認為我國霧霾治理應在城市化建設過程中加快推進集約型城市化建設、構建多途徑的城市化道路和建立健康科學的生活方式。吳振磊、朱楠：《我國霧霾天氣治理的城市化方式的轉變》，《西北大學學報》（哲學社會科學版）2014年第2期。周景坤和黃潔則從財政政策角度，建議我國加大霧霾防治的財政投入，完善財政補貼政策，增加霧霾防治產品的政府采購，建立霧霾防治相關基金。周景坤、黃潔：《國外霧霾防治財政政策及啟示》，《經濟縱橫》2015年第6期。此外，王波和郜峰從法經濟學視角指出創新霧霾環境責任立法是應對霧霾危害的重要途徑之一。王波、郜峰：《霧霾環境責任立法創新研究――基于現代環境責任的視角》，《中國軟科學》2015年第3期。三是霧霾與經濟、能源結構之間的關系。苗壯、周鵬等借鑒“零和博弈”的分配思想，討論了基于節能潛力與“減霾”潛力的效率分配機制，并結合單位面積污染物排放指標進行地區分類，對節能減霾效率分配機制與國家行政分配機制進行對比分析。苗壯、周鵬等：《節能、“減霾”與大氣污染物排放權分配》，《中國工業經濟》2013年第6期。馬麗梅和張曉運用空間計量法，探討了中國31個省份本地與異地之間霧霾污染的交互影響。馬麗梅、張曉：《中國霧霾污染的空間效應及經濟、能源結構影響》，《中國工業經濟》2014年第4期。王書斌和徐盈之構建了一個霧霾與工業發展的脫鉤分析理論框架。王書斌、徐盈之：《環境規制與霧霾脫鉤效應――基于企業投資偏好的視角》，《中國工業經濟》2015年第4期。

有關排放權核算研究則主要集中于溫室氣體的減排。目前，主要存在兩種核算標準：呂潔華、張洪瑞、李冬梅：《溫室氣體排放統計核算的理論與實踐發展態勢》，《統計與咨詢》2015年第2期。一種是聯合國政府間氣候變化專門委員會（IPCC） 的溫室氣體清單指南；另一種則是聯合國氣候變化框架公約（UNFCCC）第三次締約方大會提出的清潔發展機制（CDM）。國際學者主要利用溫室氣體清單指南進行溫室氣體排放核算的研究。如Timilsina等對道路交通CO2排放量進行了研究，Timilsina G.R. and Shrestha A.， “Transport Sector CO2 Emission Growth in Asia： Underlying Factors and Policy Options，” Energy Policy， vol.37， no.11， 2009， pp.4523～4539.Poulsen等參考IPCC提供的計算方法通過能耗折算分別測算了丹麥奧爾堡在1970年與2005年的廢污水處理產生的溫室氣體排放量。Poulsen T.G. and Hansen J.A.， “Assessing the Impacts of Changes in Treatment Technology on Energy and Green-house Gas Balances for Organic Waste and Waste Water Treatment Using Historical Data，” Waste Management & Research， vol.27， no. 9， 2009， pp.861～870.Brnnlund等和Fre等則將排污權交易引入數據包絡分析模型（DEA）。Brnnlund R.， Y. Chung， R. Fre and S. Grosskopf， “Emission Trading and Profitability： The Swedish Pulp and Paper Industry，” Environmental and Resourse Economics， vol.12， no.3， 1998， pp.345～356； R. Fre， S. Grosskopf and C.A. Pasurka， “Tradable Permits and Unrealized Gains from Trade，” Energy Economics， vol.40， 2013， pp.416～424； R. Fre， S. Grosskopf and C.A. Pasurka， “Potential Gains from Trading Bad Outputs： The Case of U.S. Electronic Power Plants，” Resource and Energy Enonomics， vol. 36， 2014， pp.99～112.該模型的核心思想是：在控制污染物排放總量的情況下，通過允許各生產者自由交易污染物排放權，有效配置排污權，從而實現潛在總產出最大化。理論上說，采取排污權交易機制能解決排污權配置無效率問題，為節能減排釋放巨大潛能，是解決中國環境問題的最佳選擇。但是，在具體實踐中，排污權交易機制對市場依賴性很強，在市場經濟體制還不夠完善的現階段，直接引入國際上基于發達國家全面實行排污權交易機制事實構建的模型來研究中國問題，難以見效。涂正革、諶仁俊：《排污權交易機制為何未能實現經濟與環境的雙贏？》，http：///cn/NewsInfo.aspx？m=20100914093049340648&n=20151013144658077979，2015年10月13日。所以，近年來國內學者根據中國特殊情景對排污權交易機制進行了擴展研究，如吳力波、錢浩祺和湯維祺構建了中國多區域動態一般均衡模型，模擬分析了各省市對溫室氣體排放權交易與碳稅政策的選擇，研究結論顯示碳排放權總量控制與交易機制更適合現階段中國實際，隨著碳減排力度的加強，要進一步考慮將碳稅政策引入低碳政策體系之中。吳力波、錢浩祺、湯維祺：《基于動態邊際減排成本模擬的碳排放權交易與碳稅選擇機制》，《經濟研究》2014年第9期。李小勝和宋馬林從國家整體效率最大化的視角，采用集中分配DEA模型，測算了中國30個省份的碳排放初始額度分配情況，研究結果表明，采用公平、效率等單指標分配碳排放權時，公平原則效果不好。李小勝、宋馬林：《“十二五”時期中國碳排放額度分配評估――基于效率視角的比較分析》，《中國工業經濟》2015年第9期。涂正革和諶仁俊在控制地區環境規制等重要解釋變量下，試圖回答SO2排污權交易試點在中國是否激發波特效應，研究發現排污權交易機制在一定程度上緩解了現階段SO2排污權配置的嚴重無效率問題，但未能產生波特效應，原因是低效運轉的市場還不足以支撐排污權交易機制的“完美”運行，整體較弱的環境規制也不能與排污權交易機制的“完美”運行相匹配，建議大力推進市場建設與創新，依法加強環境規制，形成與之配套的市場和政府內外“雙引擎”，在“中國新改革”的浪潮中完成環境生產技術的全面升級。涂正革、諶仁俊 ：《排污權交易機制在中國能否實現波特效應？》，《經濟研究》2015年第7期。

縱觀已有文獻，大部分側重于探討霧霾形成的經濟學原因，而忽視了在霧霾治理中排污權的核算；有關排污權的核算則主要利用溫室氣體清單指南進行溫室氣體排放權核算，在核算方法上難以體現歷史排放的公平性。在導致霧霾的氣溶膠排放權分配方案方面，既要保護一國內部欠發達地區發展的權利，又要核計發達地區排放的歷史責任，只有這樣，才能充分保護欠發達地區發展空間，同時激勵發達地區參與治污減霾。本文剩余內容安排如下：第二部分剖析了霧霾的經濟學屬性；第三部分給出了霧霾排放權核算的思路框架；第四部分為霧霾治理的政策創新；第五部分為結語。

二、霧霾的經濟學屬性

霧霾作為生產和生活的副產品，具有很強的負外部性。這種負外部性體現為時間的負外部性和空間的負外部性。時間的負外部性是指當前的排放會對隨后的經濟社會產生不良的影響，而空間的負外部性是指一個地區產生霧霾，所有人都會受到損害，而且任何一個人受到的霧霾損害既不會隨著該地區人口增加而減少，也不會隨著該地區人口的減少而增加。但霧霾在給人們的日常生活帶來危害的同時，又對經濟發展帶來某些“好處”，它是目前以消耗煤炭、石油等化石燃料為主要驅動力的經濟發展不可或缺的條件，是以汽車作為主要出行工具以增加人們福利的必要條件。如果霧霾累積到一定程度，當不利于霧霾消散的氣象條件形成之后，其產生的危害會超過其給經濟發展和人們生活所帶來的好處。

霧霾具有流動性，單個區域的減排成本由本區域獨自承擔，但產生的好處卻由一國內部所有區域共同享有。作為理性經濟組織，每個區域為了實現自身經濟發展成本最小化就更愿意選擇“不減排”或搭便車，那么，一國內部以減霾為目標的跨區域減排行為就難以自發達成。與之相反，如果減排省區能夠排他性的占有減排的全部好處，那么，一國內部各個省區的最優策略就會從“不減排”變為“減排”。然而，“集體行動困境”告訴我們，現實中很難實現這樣的目標。

在霧霾治理中，單一的行政控制手段不足以應對日趨嚴重的環境污染問題， 為了補救環境管理中的“政府失靈”，Dales J.H.， Pollution， Property & Prices： An Essay in Policy-making and Economies， Camberley： Edward Elgar Publishing， 2002， p.128.按照排污權交易理論，建立污染排放權交易市場越來越成為環境政策發展的趨勢。Daly H.E.， “The Return of Lauderdale’s Paradox，” Ecological Economics， vol.25， no.1， 1998， pp.21～23.根據科斯（Coase）的解決框架，Coase R.， “The Problem of Social Cost，” Journal of Law and Economics， vol.3， 1960， pp.1～44.霧霾爆發的外部性可以通過明確界定各區域初始排放權得到解決，即一國內部的排放權交易體系會讓減排機會成本最低的區域去實現減排，從而實現一國減排成本最小化，并最終形成一國內部最優的實際排放權結構。科斯認為不論初始產權如何界定，只要產權是明晰的，在交易成本很小的情況下，清晰界定的產權會使社會成本最小。Grossman和Hart、Hart和Moore進一步強調，在交易費用不為零時，效率的高低是由產權結構決定的，在多種產權安排下，只有一種產權結構是最富有效率的。Grossman S. and Hart O.， “The Costs and Benefits of Ownership： A Theory of Vertical and Lateral Integration，” Journal of Political Economy， vol. 94， no.4， 1986， pp.691～719； Hart O. and Moore B.， “Property Rights and the Nature of the Firm，” Journal of Political Economy， vol.98， no.6， 1990， pp.1119～1158.綜上所述，霧霾排放權是典型的公共資源，合理界定和明確其產權歸屬是治污減霾的關鍵。

三、霧霾排放權核算的基本思路

從區域發展的角度來看，霧霾排放權包括所有人的免受污染權和環境容量使用權，前者強調的是區域經濟發展過程中必須保證霧霾排放量在生態環境能夠自凈范圍內或者通過人為干預的可控范圍內，不能對人產生污染傷害，這是對霧霾排放權總規模的限制。后者則指霧霾排放權本質是對環境容量的使用，同一區域內所有人或企業都應該公平地使用空氣環境容量，屬于未來發展權的范疇，排放權在一定意義上代表了發展空間的大小。由此可見，科學界定霧霾排放權必須從限制總規模和保障發展空間兩個角度出發，按照“歷史公平但有區別、當期公平優先、未來效率優先”的原則進行分配核算。在此理念下，達到霧霾治理目標必須經過三個步驟：第一步，核算各省歷史霧霾排放歷史總賬。確定其T0（1949年）至T1（1978年）期間各區域對現有霧霾的貢獻。如果其累計實際排放超過全國平均排放，則該區域年T1時點（1978年）排放權余額為赤字，反之為盈余。排放赤字的區域需根據其超額排放向盈余區域購買歷史排放權，通過霧霾排放權的買賣，實現各個區域歷史排放權賬戶清零，從而體現核算框架下歷史公平但有區別的原則。第二步，按照化石燃料最終消費的角度確定各區域T1（1978年）至T2（2014年）時期的累計消費排放量，并科學預計從T1（1978年）至T2（2014年）時期的全國新增污染總排放額度，并將這一額度分配給各個區域。第三步，各區域在其排放額度下提出自己的霧霾治理方案，國家在T2時點（2014年）對各區域的霧霾治理情況進行再次核算。如果此時某一區域的霧霾超標排放，則仍必須對其超額排放額度進行懲罰，反之，則繼續進行補償。如此循環，直至完成霧霾的治理與控制。

1.各區域歷史霧霾排放核算

在此框架中，需要解決的核心問題是如何分配及補償T0至T1期間各區域的霧霾排放權。注：此部分內容以省區為界限來界定排放權，各省區內部如何進一步界定與分配排放權的問題該文不進行討論。由于霧霾具有流動性、難分解性與危害的非競爭性，所以，為便于分析，事先假定如下假設成立：

假設1：所有人遭受霧霾污染的危害相同；

假設2：每個區域的霧霾在給區域內部居民造成危害的同時，也給一國內部所有區域的居民造成危害；

假設3：每個區域的危害相互抵消后，仍然會對其他區域產生凈外部危害。

如果某一區域超額排放對其他區域帶來了負外部性，則應該對受霧霾危害的區域進行適當補償。如果各區域都在大氣環境閾值內理性排放，不對其他區域產生凈外部危害，同理也不會受到其他區域對其產生的外部危害，在此情況下，各區域的霧霾形成了一個基準線，這一基準線可以定義為各區域應分配的霧霾初始排放權。可證明如下命題：當且僅當各區域氣霧霾排放量相等時，各區域的霧霾才不會對其他區域產生凈外部危害。這一均等排放量，即為全國人均初始排放量，據此可核算出各區域的初始霧霾排放權。如果某區域實際霧霾排放超出其初始排放權，那么，該區域必須對其他區域造成的危害進行補償，反之則獲得補償。

在T1時點，假定某一區域內每人實際排放為該區域人均實際排放diT1，人口為PiT1，全國人口為PT1=PiT1，其中，i=1，2，…n（n=34） ，表示不同區域（即省區）。

T0至T1時期內：在T1時點上，全國人均累計留存排放為dT1=diT1PiT1PT1。由于每個人所受到的霧霾污染的危害由全國所有人共同分擔，因此每個人的污染排放對全國其他所有人均產生diT1（PT1-1）程度的負外部性。那么，每個人遭受的霧霾危害為：

ni=1diT1PiT1=dT1PT1（n=34）（1）

其中，每個人排放霧霾對自己產生的危害為diT1，每個人被外部排放的霧霾造成的危害為ni=1diT1PiT1-diT1。由于假定區域之內人均排放量相等，因此所有人排放霧霾產生的相互危害彼此抵消，每個人產生的凈負外部性均為對其他區域居民的凈危害。因此，在沒有補償機制的條件下，當且僅當

diT1（PT1-1）=ni=1diT1PiT1-diT1（n=34）（2）

成立時，每個人的排放對其他區域居民不會產生凈外部危害；同理，當且僅當

[diT1（PT1-1）]PiT1=（ni=1diT1PiT1-diT1）PiT1（n=34）（3）

成立時，每個區域的霧霾排放對其他區域不產生凈負外部性。整理（1）、（2）和（3）式，得diT1=dT1，即當且僅當各區域均不對其他區域產生凈外部危害時的排放量――各區域應分配人均氣溶膠初始排放權為：

deiT1=dT1（4）

（4）式表明，如果某一區域人均霧霾實際排放量大于其人均初始排放權，即diT1>deiT1，其排放對其他區域居民產生了凈負外部性，就需要對其超額排放量進行懲罰。如果某一區域人均實際排放量小于其人均初始排放權，即diT1

根據上述推導，我們可以計算每個區域的排放權，根據其實際排放與初始排放的差異，計算其補償額，并通過補償，實現T0至T1時段內，各區域污染排放賬戶的平衡。每個區域的總排放權為：

DeiT1=deiT1PiT1=dT1PiT1=DT1PT1PiT1（5）

其中，DT1=diT1PiT1為全國各區域的總排放量。如果某區域實際總排放DiT1高于其總排放權DeiT1，則該省需要支付的補償額為MT1=DiT1-DeiT1=diT1PiT1-deiT1PiT1。如果某區域實際總排放DiT1低于其總排放權DeiT1，則該省可以獲得的補償額為MT1=DeiT1-DiT1=deiT1PiT1-diT1PiT1。在T1時點，經過上述補償機制，實現了各省人均歷史累計排放權的平衡，即霧霾排放賬戶的清算。

2.各區域當期排放的消費核算

霧霾屬于存量污染物（stock pollutant），氣溶膠的背景存量決定了霧霾污染的爆發頻次。在我國境內可能存在以下兩種情景。第一種情景：A區域提供物質資本，B區域提供勞動力，C區域提供能源，D區域生產。在此情景下，D區域是直接排放區域，但最終產品卻在全國境內消費。第二種情景：A區域生產技術密集型產品，如機械、電子設備，B區域購進這些投資品或中間品，投入勞動力和能源將其加工成最終消費品，并提供給一國境內所有區域消費。在以上兩種情景中，直接將霧霾排放責任簡單歸結為高排放的生產區域D或第二種情況中的區域B都是不盡合理的。

因此，本小節在前文核算清楚歷史排放的基礎上，將從最終消費的角度核算各區域消費導致的霧霾排放。在此步驟中，需要解決的核心問題是如何建立以消費排放為基礎的，體現公平兼顧效率的核算框架。從長期動態視角看，以投資形成的物資資本也是一種中間品，這種“中間產品”將作為另外一種生產要素并形成最終消費。設區域i第t年的最終產出為：

Yit=Cit+Iit+NXit（6）

其中，i=1，2，…，n（n=34） 。將所有區域加總，可得全國的最終產出為：

ni=1Yit=ni=1Cit+ni=1Iit+ni=1NXit（n=34）（7）

由于在核算清楚歷史排放的水平上，本文僅考慮一國內部各區域最終消費引起的霧霾排放，不考慮對全球其他國家產生的外部性，因此可得： ni=1NXit=0（n=34）。那么，全國最終產出可化簡為：

ni=1Yit=ni=1Cit+ni=1Iit（8）

設全國的總產出、總消費與總投資分別為Yt=ni=1Yit，Ct=ni=1Cit，It=ni=1Iit。設生產函數為Yt=f（Kt，Et），將化石能源Et與物質資本Kt共同作為生產要素進入到生產函數中。據此，可討論霧霾與消費量的關系，進而能夠動態核算消費排放。

設物質資本的折舊率為ρ，那么資本積累方程為：

Kt+1=（1-ρ）Kt+It（9）

核算以最終消費為基礎的霧霾排放時，按以下步驟進行：

第一，計算物質資本積累所導致的霧霾的排放量。雖然霧霾實際上已經被排放出來，但是計算過程中假定霧霾暫時“沉淀”在物質資本中，隨著物質資本在生產過程中折舊，“沉淀”在里面的“霧霾”也會被釋放出來，計為因消耗物質資本導致的當期生產產生的污染排放，產出一部分為消費品，一部分為投資品。設第t年“沉淀”于物質資本中的霧霾排放量為DKt，由于投資和消費分別導致的污染排放為DIt和DCt，則：

DKt+1=（1-ρ）DKt+DIt（10）

第二，確定第t年投資和消費排放出的霧霾。根據生產函數，霧霾排放為物質資本折舊排放和能源消費排放之和，即第t年的生產所導致的霧霾的排放為物質資本折舊“釋放”的排放ρDKt加上能源消耗產生的排放DEt。因此，第t年消費排放的霧霾為生產消費品消耗的物質資本排放加上能源消費的污染排放；第t年投資排放的霧霾為生產投資品消耗的物質資本排放與能源產生的污染排放，即DCt=DCKt+DCEt，DIt=DIKt+DIEt 。假設規模報酬不變，在競爭性市場下，產出與要素成比例變化，那么，消費量與生產消費品投入的物質資本和能源成比例變化，同時，投資量也與生產投資品所投入的物質資本和能源成比例變化。設第t年生產消費品所消耗的物資資本與能源消費導致的霧霾排放分別為DCKt=dCKCt和DCE=dCECt，生產投資品所消耗的物資資本和能源導致的霧霾排放分別為DIKt=dIKIt和DIEt=dIEIt。為了解決投資品和消費品生產函數的差異性，設α1=dIKdCK，α2=dIEdCE，α1和α2代表了投資品和消費品的生產要素需求結構差異，它們也可看作是單位投資與消費的霧霾污染物排放量的差異。根據上述關系，第t年投資導致的霧霾污染排放為：

DIt=α1ItCt+α1ItρDKt+α2ItCt+α2ItDEt（11）

第t年消費導致的霧霾污染排放為：

DCt=CtCt+α1ItρDKt+CtCt+α2ItDEt（12）

第三，T1至T2期間消費排放的核算。T1至T2期間消費排放與能源消耗產生的霧霾排放平衡式為：DKT1+T2t=T1DEt=DKT2+T2t=T1DCt，該式說明，第T1年物質資本“沉淀”的污染排放與T1至T2期間的能源消耗產生的污染排放之和等于第T2年物質資本“沉淀”的污染排放與T1至T2期間的消費產生的污染排放之和。當時間足夠長時，可以證明初年及末年物質資本“沉淀”的污染排放相比于該時間段內的累積消費排放可忽略不計，那么累積消費排放等于累積能源消耗產生的污染排放，即T2t=T1DEt=T2t=T1iDCit，則經濟中所產生的污染排放可全部核算為最終消費導致的霧霾污染排放，即消費排放。

第四，根據情景預測各區域的消費排放。

情景1：如果各區域在消費結構相同的條件下消費相同產品，那么，各區域單位消費的霧霾排放強度相同，消費量的差異造成了各區域消費排放的差異。各區域消費結構相同意味著假定各區域代表性消費者的偏好無差異。在此情景下，第t年區域i的消費排放為：

DCit=CitCtDCt=CitCt+α1ItρDKt+CitCt+α2ItDEt（13）

情景2：不同區域排放強度差異下的單位消費霧霾排放量差異。此情景中，由于能源稟賦、能源利用效率以及消費結構和消費行為不同，導致區域之間的霧霾排放強度存在較大差異。簡單起見，僅用各區域排放強度βit衡量各區域單位消費排放的差異，并設dCKi=βitdCK，dCEi=βitdCE 。由于此處僅是對各區域消費排放的相對大小進行調整，全國總的消費排放以及全國總投資導致的霧霾污染物排放均不變，因此不必對各區域投資再做調整。相應地，在此情景下，第t年區域i的消費排放為：

DCit=βitCitni=1βitCitDCt=βitCitni=1βitCit[CtCt+α1ItρDKt+CtCt+α2ItDEt]（14）

由（14）式可知，情景2的假設完全忽視了國內分工的影響，將各區域排放強度的差異完全歸因于該區域的消費結構。

3.各區域未來排放額度核算

通過比較T1至T2期間每個區域的實際消費排放量與其污染排放額度，就能核算出未來各個區域未來擁有的排放空間，排放額度消耗完畢的區域就必須向其他地區進行購買，或者采取其他方式進行補償。如果某區域實際消費總排放T2t=T1DCit高于其總排放權Dei，則該區域需要支付的補償額為M=T2t=T1DCit-Dei。如果某區域實際總排放T2t=T1DCit低于其總排放權Dei，則該區域可以獲得的補償額為M=Dei-T2t=T1DCit。通過上述方法，可以實現霧霾污染的最終消費排放的核算與控制。

四、霧霾治理創新的對策建議

前文模型分析表明，只有按人均相等的原則來界定一國內部各區域的歷史累計排放權，才能保證各區域的歷史排放不會對其他區域產生凈外部危害；只有按照最終消費排放核定當期排放權，才能保證各區域公平的分配當期和未來的霧霾排放權。本文結論對我國治污減霾具有一定的政策啟示作用。

第一，霧霾治理的核心是科學核算排放權。氣溶膠的過度排放導致霧霾頻發，出現了“公地的悲劇”。由于氣溶膠的排放具有負的外部性，低氣溶膠排放區域就會受到高排放區域的凈外部損害。從福利經濟學邏輯上來看，高額排放區域應向低排放區域進行超額排放補償，但補償是建立在明確界定各個區域的霧霾排放權并科學計算其超額排放量的基礎之上的。在明確界定各個省區的霧霾排放權的前提下，一旦明確界定并嚴格保護了各區域的霧霾排污權，每個區域的氣溶膠的排放量就會受到嚴格約束，那么，全國氣溶膠總排放額度才可能被控制，霧霾爆發的頻次才能降低。根據一國人口和自然經濟社會歷史發展條件調整國家霧霾人均排放額，一旦人均歷史霧霾排放額確定，區域之間的排放權就可以進行交易，高于歷史人均霧霾排放額的區域可以通過霧霾排放貿易來獲取超出部分的需求，滿足其生產消費需求；低排放區域通過出讓盈余的霧霾預算獲取必要的發展資金和技術。

第二，霧霾治理的關鍵是構建運作有效的環境保護經濟機制。充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，構建運轉有效的環境保護經濟機制。在市場機制下，如果需求大于供給，那么，霧霾排放權價格上升，這不僅會刺激高排放區域強化省內減排效率，增加供給，同時，高排放國家也會開展跨區域合作，實現行政區外的減排合作。政府所要做的事情就是通過拍賣、配給等方式將霧霾排放權分配給不同的企業，形成霧霾減排交易市場，提供市場服務信息，組建專業的排污權中介機構，建立相關的信息網絡系統，為交易各方提供中介信息，提高交易透明度，降低交易費用，調節不合理的價格交易制度，維護市場秩序，促進外部性內部化，在創造市場交易機制和彌補市場失靈方面發揮積極作用。

第三，霧霾治理的基礎是完善監測體系建設。強化對霧霾污染源的監督管理，對污染源實施生產和消費的全過程控制，尤其加強對火電企業生產過程的監管。優先試點霧霾監測體系的“垂直管理”，理順中央和地方的管理機制，完善霧霾治理的經費保障，構建完善的監測數據質量保證制度。提高霧霾監測的技術水平，改善裝備條件，提高監測頻率和質量，定期對全國三級以上城市空氣質量狀況進行評估并公開披露評估結果。

第四，霧霾治理的保障是完善相關法律法規。一是建立并完善霧霾排放權交易立法。排放權交易作為一種市場導向的環境經濟政策，必須在相應的法律保障下，才具有合法性和權威性。美國排污權交易的成功與其完善的法律基礎是分不開的。王偉光、鄭國光：《氣候變化綠皮書：應對氣候變化報告（2013）》，社會科學文獻出版社，2013年，第88頁。參考國外和我國試點城市的經驗，必須根據中國特有和不斷變化的立法和司法要求，從法律上確認排放權，保障排放權的市場主體、市場規則和管理機構的合法性，為排放權交易奠定法律基礎。二是完善污染者責任制。一方面，強化污染者的法律責任，提高超標排放的違法成本。改變目前《大氣污染防治法》中罰款模式，將數值封頂為主的罰款模式改為倍率封頂式的罰款模式，即通過提高財產罰沒的數額，發揮財產罰沒在提高環境違法成本方面的功效。另一方面，增加非財產罰沒的類型。將目前《大氣污染防治法》中非財產罰沒的方式，如警告、責令停產整頓，責令停產、停業、關閉，暫扣、吊銷許可證或者其他具有許可性質的證件，擴展為喪失政府投標資格和采購合同資格的行政處罰，通過運用喪失政府訂單的方式，提高企業的環境違法成本。

五、結語

篇6

我國農業面臨

“水減糧增”壓力

據統計，當前我國有近10億畝耕地為無灌溉條件的旱地，全國大約85%的小麥和90%以上的玉米和薯類是在旱地生產的。專家認為，以提高降水利用和水分利用效率為核心的旱作農業技術是未來糧食生產的關鍵。

我國是世界上嚴重缺水的國家之一。近年來，我國以占世界9%的耕地和6%的可再生水資源養活了占世界20%的人口。目前，我國雖然在局部地區和個別作物的水資源利用率和利用效率已經達到世界先進水平，但全國水的平均利用率和利用效率均低于發達國家，其中灌溉水利用系數0.5，降水利用率56%，噸糧耗水1100立方米左右，農業面臨“水減糧增”的壓力。據統計，我國旱地面積比重較大，占全國耕地面積一半以上，干旱缺水是制約我國農業發展的主要瓶頸。大力推廣旱作農業技術、發展節水農業是旱區農業可持續發展的根本出路，必須高度重視旱地增產技術的改進。

自然降水是旱作區農業最主要的可利用水資源，但由于降水量有限，且時空分布不均，降水期與作物生長需水期錯位，干旱損失嚴重，水資源利用矛盾日益威脅糧食安全。

中國農科院旱作節水農業學科首席研究員梅旭榮認為，現階段我國農業處于一個生產性低耗水而結構性高耗水的狀態，北方土多水少、南方水多土少，結構性缺水制約了可持續發展。由于我國降水的資源化率和耕地灌溉率已是世界平均水平的2倍且已接近極限，以提高降水利用和水分利用效率為核心的旱作農業技術是未來糧食生產的關鍵。

正是由于生產能力相對低下，經濟效益提高不明顯，旱作農業曾被定義為低效農業。但是，通過各地旱作農業區的有益探索和實踐，我國旱作農業技術突飛猛進。如今，旱區糧食產量連年穩增。旱作農業地位不斷上升，越來越引起社會各界的重視。梅旭榮表示，目前以旱作農業技術的增產增收為先導，旱作區農村經濟結構和生態環境正發生變化。

旱作農業關鍵技術迅速推廣

推廣旱作農業技術有很高的比較效益。2012年，財政部、水利部、農業部聯合在東北四省區實施“節水增糧行動”，集中連片大規模推廣應用高效節水農業灌溉技術。

在田間起大小雙壟，溝內播種作物，并以地膜全覆蓋的種植技術，就是甘肅省近年來探索出的全膜雙壟溝播技術。起壟溝播和全膜覆蓋，使天然降水的利用率達到最大，抗旱、保墑、節水、增產效果顯著。現在，它已成為旱作區廣泛使用的一種耕作技術。

長期以來，農業部、財政部等部門始終把加快旱作農業發展作為一項戰略措施來抓。“十一五”以來，農業部組織編制了《全國旱作節水農業示范工程建設規劃》，印發了《農業部關于推進節水農業發展的意見》，連續5年召開全國農田節水會議，財政部連續多年安排節水示范項目，推動旱作農業發展。

另據財政部初步測算，在灌區平均每增加1斤糧食生產能力需投入4-6元。而在旱區推廣全膜雙壟溝播等旱作農業技術，平均每增加1斤糧食生產能力僅需投入2元，推廣旱作農業技術有很高的比較效益。

2010年開始，中央財政安排專項資金，用于支持西北、華北地區旱作農業技術試驗示范推廣，用于支持利用自然降水、促進土壤保墑增墑等先進旱作栽培和耕作技術推廣所需地膜等物料補助，農作物抗旱耐旱優良新品種以及農業增產高效抗旱新機具、新材料等技術的應用推廣補助。同時，通過“以舊膜換新膜”方式支持地膜等農業廢棄物回收再利用技術的應用推廣，改善農村生產和農民生活環境。2012年，中央財政安排穩產增產技術補助34.6億元，主要用于對西南地區玉米覆膜、東北地區抗旱“坐水種”、東北水稻大棚育秧、冬小麥主產區“一噴三防”、南方早稻集中育秧、三熟制油菜“一促四防”等6項關鍵技術補助。此外，按照今年中央1號文件精神，大力健全完善基層農業技術推廣體系，基層農技改革建設覆蓋全國所有的農業縣，夯實基礎，提升能力，穩定農業科技推廣隊伍，服務農民需要。

各地的生產實踐表明，旱作區實現穩產高產大有潛力、大有希望。過去7年，甘肅省累計推廣旱作農業技術3160萬畝，累計增產糧食超過64億斤。2011年，甘肅糧食總產首次突破1000萬噸，成功實現糧食從依靠調入到供需平衡有余的根本性轉變。陜西5年間全省凈增糧食超過36億斤，主要作物單產增長了10%，其中旱地玉米單產提高100斤以上。可見，充分發掘旱作農業生產潛能，對保障國家糧食安全，促進農民增收、農業增效具有重要作用。

實現生產與生態的雙贏

當前，旱作農業已成為我國糧食安全的穩壓器和農民增收的關鍵點。在旱作農業技術推廣過程中，如何解決好殘膜回收，在節水增產的同時將對環境負面影響降至最低成為焦點。

除此之外，旱作農業還是生態安全的大屏障。我國沙塵暴沙源的51.8%為旱農地區的退化草地，30.3%為旱作農田。保護利用好旱作農田和草地是防止沙塵暴的第一道屏障。

在旱作農業技術推廣過程中，有一些新的生態問題值得關注。傳統旱作農業的精華是以土壤為核心，重點在精耕細作；而現代旱作農業卻是以提高降水利用率為核心，重視的是水分生產力。于是，地膜覆蓋被普遍采用。有人說，我國旱區農業已經進入了“全膜時代”。但地膜自然降解緩慢，很容易造成環境污染。

梅旭榮說，地膜覆蓋能夠使非生產性降水消耗的大部分變為有效的生產性耗水，節水增產的效果和效益巨大。但是，現有地膜比較薄不易回收，地膜殘留將對農田生態系統和作物生產造成影響。所以我們面臨的是糧食生產和生態安全的博弈。如何解決好殘膜回收，在節水增產的同時將對環境負面影響降至最低成為焦點。

專家表示，廢舊農膜作為一種寶貴的可再生資源，如果不加以有效回收利用，不但造成資源的極大浪費，而且傳統的焚燒、填埋、廢棄等處置方式也將對農村環境造成污染，對整個生態系統構成潛在危害。為此，甘肅省相繼出臺了推動廢舊農膜回收利用的扶持政策，對相關企業給予資金扶持。在鄉鎮、村社廣泛設立廢舊農膜回收網點，使農戶撿拾、網點回收、企業加工三個環節得到了有效連接，廢舊農膜回收利用工作逐漸步入良性循環軌道。據悉，2011年該省回收廢舊地膜45700噸（折純量），回收利用率達57.1%。

從全國范圍看，殘膜回收利用的長效機制還有待建立。據了解，云南、內蒙古等省區正在探索以政策吸引農民和加工企業回收利用殘膜，并鼓勵農機部門研發殘膜回收農機具的具體措施。

加快旱作農業科技進步與創新

目前，探索區域農業協同創新機制，加大旱作區科技創新能力，已經成為打造我國新的糧食增長極、解決旱作農業“瓶頸”問題的關鍵。要進一步提升旱作節水科技的支撐作用，確保旱作農業的可持續發展。

篇7

關鍵詞：居民收入 通貨膨脹率 利率 居民儲蓄

中圖分類號:F830文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914（2010）12-043-03

一、引言

近幾十年來，我國經濟總體上保持了持續、穩定、健康的發展態勢，居民儲蓄也因此而不斷增長。截至2009年末，中國城鄉居民儲蓄存款突破26萬億元（如圖1）。對于巨額儲蓄的存在，各方觀點不一。積極的觀點可以總結為：一方面支持了我國改革開放以來大規模的基礎設施建設投資的需要，另一方面也說明我國居民生活水平的不斷提高；再者，可以支持我國反腐敗的進程，因為有關學者認為的款項是儲蓄的來源之一（張力生,羅永進，2005）。持批評態度的人認為：巨額儲蓄的存在也給我國各方面帶來了一些負面效應，例如：儲蓄的增加使得居民消費需求下降，迫使政府財政赤字、國家債務連年增加，使得政府的宏觀調控不能伸縮自如，財政政策的自動穩定器功能被削弱，僅能通過中央銀行的貨幣政策發揮效力，而根據羅伯特?蒙代爾的政策指派理論，這又使得我國對內的經濟調控功能被削弱；另一方面，儲蓄的迅速攀升使得我國金融機構的資本充足率不斷下降，特別是國有金融機構自身的經營狀況又連年處于虧損狀態，不能靠自身結余來補充資本金，而通過發行債券、央行貸款，畢竟不是長遠之計。不但會造成銀行債務的不斷積累，而且會造成社會通脹壓力。這一系列原因又增大了國有金融機構乃至整個金融行業的經營風險。

已有的儲蓄理論將儲蓄的變動歸因于以下因素：利率效應，如Balassa(1992),Gvlfason(1993),Ogaki,Ostry和Reinhart(1995)等等；經濟效應，如Carroll和Weil(1994),King和Levine(1994),Blomstrom,Lipsey和Zejan(1996),Paxson(1996),In和Doucouliagos(1997),Deaton(1997), Vanhoudt(1998)等等;收入效應，如Modigliani(1966),Gupta(1987),Rossi(1988),Edwands(1995),Schmidt-Hebbel和Serven(2000)等等；人口年齡結構效應，如Bosworth,Burtless和Sabellhaus(1991),Deaton&Paxson(1994),Chmidt-Hebbel和Serven(2000)等等，另外還有通貨膨脹效應、財富效應和國外儲蓄效應等。這些理論主要與各學者所考察國家的情況相適應。具體到我們轉型經濟國家，則需進行具體分析。對此，本文考慮主要從居民收入、通貨膨脹與利率三個角度來考察一下其對我國居民儲蓄的影響，以期得出我國居民儲蓄增長的相關解釋。

二、理論分析

關于收入增長與儲蓄增長的關系，眾所周知，是一種正相關關系。在此我們重點分析一下利率與通貨膨脹變化對儲蓄的影響關系。

（一）利率效應

很長一段時期內，經濟學界認為儲蓄與利率之間存在簡單的正相關關系。高利率可以使儲蓄者增加收入，因而刺激儲蓄。但在現代經濟學中，越來越多的經濟學家認為利率與儲蓄的關系并不簡單，存在利率對儲蓄的相反作用，以至于利率對儲蓄的最終結果可能是含混不清的。

經濟學家們做的大量實證分析似乎也證實了這些觀點。在比較典型的實證分析中，伯斯金(Boskin)(1978)、薩莫斯(Summers)(1982)、吉爾法薩(Gylfasa)(1981)、巴拉薩(Balassa)(1989)等人認為利率對儲蓄的影響是正的，儲蓄的利率彈性在0.3-3.4之間。在賴待(Wright)(1967、1969)、韋伯(Weber)(1970、1975)和莫迪利亞尼（Franco Modigliani）(1990)的研究中，發現利率對儲蓄的影響是負相關的或者是含混不清的。

我國經濟學界有相當一部分觀點認為利率對居民儲蓄影響很大，而且是正的影響。如謝平(1993)，徐燕(1992)。在徐燕的實證研究中，發現1978-1987年居民儲蓄對實際利率變動敏感，實際利率變化會導致儲蓄額同方向變化。也有一些研究認為利率對居民儲蓄的影響不大。如劉尚希(1992)，張文中、田源(1990)。在張文中、田源的實證分析中，發現1979-1987年實際利率對居民儲蓄的系數小于零但不顯著，同期利率對城鎮居民儲蓄的系數大于零。張文斌(1991)對同期居民儲蓄的研究也發現實際利率對儲蓄的影響較小，相關系數僅0.56，且為負相關。

以上研究雖然針對同一時期的居民儲蓄行為，但結論有較大差異。這與研究者使用的方法以及數據不同有關。但無論怎樣，說明理論界早已意識到我國儲蓄并沒有十分完全地遵循“利多多儲，利少少儲，無利不儲，負利減儲”的簡單邏輯。進一步探索儲蓄與利率的關系，從理論上給予透徹解釋，無論對于理論還是實踐，均有十分重要的意義。

（二）通貨膨脹效應

如同利率一樣，現實生活中通貨膨脹對于儲蓄的影響也是多重的，既可能產生收入效應，也可能產生替代效應，或者，無論哪一種效應均不顯著。

大量的實證分析顯示出不同的結果。安格斯?迪登(Angus Deaton)的研究發現英國70年代高儲蓄率伴隨高通貨膨脹率，未預料的通貨膨脹對儲蓄產生正效應；莫迪利亞尼(1970)年的研究發現通貨膨脹對幾個經濟共同體成員國的儲蓄率產生負效應；艾荷利勃(Aghevlib)等(1970)對41個發展中國家的實證分析發現這種關系為不顯著的正效應。張文中、田源(1990)對中國居民儲蓄的實證分析發現1950-1978年間，通貨膨脹對儲蓄的作用為不顯著的負效應，1979-1989年為不顯著的正效應。

我國經濟學界對這一問題的看法也不盡相同。但較多的觀點認為，通貨膨脹會抑制儲蓄。普遍的解釋是：當較嚴重的通貨膨脹發生時，人們會提取存款搶購實物，形成儲蓄存款增長減慢，甚至形成負增長。顯然，這種觀點與居民提款購買實物，用實物儲蓄代替貨幣儲蓄有關。按照我國狹義的儲蓄概念，儲蓄僅限貨幣存款，實物儲蓄未列入儲蓄范疇，貨幣存款減少自然意味著儲蓄的減少。如果按照廣義的儲蓄定義，上述觀點應當改為：通貨膨脹會使儲蓄的結構發生變化，儲蓄總額及儲蓄率不受影響。因為，人們提取存款購買的實物，多為耐用消費品，或需要長時間消費的日用消費品之類，這些實物量的增加均屬于儲蓄的范疇。

另有一種觀點認為，通貨膨脹對儲蓄的影響比較復雜，取決于通貨膨脹對實際收入的影響程度、人們對通貨膨脹的心理承受能力以及對通貨膨脹的預期等多種因素。當通貨膨脹率超過名義收入增長時，實際收入下降。人們為了維持原有生活水平，會降低儲蓄。當通貨膨脹的速度低于名義收入增長，實際收入保持增長，儲蓄率可能不變其至提高。如果人們對通貨膨脹的預期低于實際發生的通貨膨脹程度，人們將會在較大程度上調整預期，并調整消費和儲蓄，使通貨膨脹對儲蓄產生較大的影響，反之較小。

三、實證分析

在以上理論分析中，主要提及了與本文有關的利率與通貨膨脹效應。在以下的分析中，我們將引入收入因素，結合通貨膨脹與利率效應一并對我國居民儲蓄的增長問題進行分析。

（一）比率分析

1.數據選擇。本文選取居民收入（Y）、通貨膨脹率（Л）和實際存款利率(R)1978年到2009年的歷年數據作為影響居民儲蓄（S）變動的因素，分別從整體上及分階段對影響儲蓄各因素的變動情況進行了分析。

（1）居民收入（Y），選取國民總收入作為居民收入的代表變量；

（2）居民儲蓄（S），選取歷年居民儲蓄存款余額作為代表變量；

（3）通貨膨脹率（Л），將居民消費價格指數換算成歷年通貨膨脹率作為該變量的數值

（4）實際存款利率(R)，采用一年期定期存款利率減去通貨膨脹率代表該變量；

（5）存貸款利差（T），通過一年定期貸款利率減去存款利率而得。

2.數據分析。從居民角度來看，收入的作用主要是：在通貨膨脹率既定的條件下，收入的提高會吸引居民儲蓄的增加。從金融機構角度來看，主要是指存款的增長有利于激勵金融部門積極攬儲，擴大盈利資金的來源。利率的作用主要是：在通貨膨脹率既定的條件下，存款利率的提高會吸引居民儲蓄的增加。而我國實際存款利率自改革開放以來的數據顯示是波動不定的，而且某些年份還出現過負利率。從這一點來看，存款利率對我國居民儲蓄的影響是微乎其微的。從金融機構角度來看，主要是指存貸利差的擴大有利于激勵金融部門積極攬儲。據有關學者的觀點，相對于存款利率而言，國際上一般通行的銀行存貸利差大約是2個百分點，中國的銀行保本利差則需要3個百分點（王曉芳，2000）。我國實際存貸利差1999年以前一直低于3個百分點，在1999年以后才開始大于3個百分點（如表1），如果說利差因素起作用，應該是在1999年以后。而我國居民儲蓄在1999年以前及以后卻一直在增長，這樣看來，我國存貸款利差并不是影響我國居民儲蓄的主要因素。通過以上分析可以看出，利率因素不是我國儲蓄增加的主要影響因素。

從圖2可以看出，通貨膨脹率的高低對居民儲蓄增長率的影響也是變化不定的。在通貨膨脹高的時候，儲蓄增長率有增有減，而在通貨膨脹率低的時候，儲蓄增長率也是有增有減的。似乎通貨膨脹率與利率對我國居民儲蓄的影響都不是主要的。

（二）協整分析

通過以上分析可以看出，收入對我國居民儲蓄的增長有一定的協同效應，實際存款利率與通貨膨脹率對我國居民儲蓄的影響并無一定的規律性，而是變化不定的。在此，本文對改革開放以來我國居民儲蓄的通貨膨脹與利率效應進行協整分析。

1.S、Y、Л和R的平穩性檢驗。本文利用Dickey＆Fuller（1974）提出的ADF檢驗法對各變量進行單位根檢驗。ADF檢驗模型有三種設定模式，選擇正確的設定模式十分重要。例如，對一個趨勢平穩過程（TSP）來說，如果在單位根檢驗中選取了含時間趨勢的模型設定模式，那么，拒絕單位根的可能性就很小。單整檢驗結果如下：

由表可知，S、Y、Л和R的水平值均不能在1%（或10%）的水平下拒絕單位根的原假設，表明我國1978―2009年度的S、Y、Л和R均可能是非平穩序列；而其一階差分在1%（或5%）顯著性水平下，ADF檢驗應拒絕接受的假設，故一階差分是平穩過程，可進一步檢驗變量之間的協整性。

2.協整檢驗。單整檢驗已經說明，S、Y、Л和R都是非平穩序列，進一步對變量之間的關系進行協整檢驗，以避免虛假回歸。通過VAR模型確定滯后階數K=1。檢驗結果可以看出，因為LR=49.07>41.20（1%顯著水平），所以分別拒絕零假設，即認為變量S、Л和R之間存在協整關系。因為LR=20.9967

S=0.0873+1.3229Y+0.1830π+0.3485R

（0.1224） （0.0597） （0.0826）

通過協整公式可以看出，在整個樣本期間（不考慮其他影響因素的前提下），收入效應對居民儲蓄的影響是明顯且主要的正向關系，利率效應次之，通貨膨脹率雖有正向影響，但是影響效果較弱。可以理解為，當通貨膨脹處于溫和狀態時，居民不但不會提出存款用于購物，反而會因為名義收入增長率快于通貨膨脹率等原因增加儲蓄。

四、結論與建議

通過分析看出，在不考慮其他因素的情況下，收入是影響我國居民儲蓄的重要因素之一，通貨膨脹和利率盡管也是影響我國居民儲蓄行為的兩個因素，但不是主要因素；利率的影響要強于通貨膨脹率的影響，而且實際利率與存貸款之差對儲蓄均是正相關。鑒于以上分析，對于我國巨額居民儲蓄問題，本文提出以下建議：

1.維持城鄉居民收入適度增長。隨著我國經濟的不斷發展，我國城鄉居民之間，特別是東西部城鄉居民及其之間的收入差距在不斷擴大，這不利于我國經濟的穩定持續發展，也不利于形成合理的儲蓄結構。因此需要維持居民收入的適度增長。比如，每年按照上一年的通貨膨脹水平適當加一個比例來提高城鄉居民的收入，城市居民可以工薪階層工資的適度增長為標志，鄉村居民可以物價提高水平為基準的同時，不斷減輕農民經濟壓力，適當給予補貼或政策優惠；加大支援西部力度，為西部經濟的發展提供優越的政策環境，縮小東西部經濟發展差距。

2.保持適度通貨膨脹水平。在穩定貨幣供應量的前提下，維護農民利益，減少收費項目，擴大商品供給；打破地方保護主義限制，減少交通關卡，平衡東西南北物資的調運；居民收入水平維持適度增長，力求不低于通貨膨脹水平；當通貨膨脹水平較高時，嚴厲打擊囤積居奇者；維護金融機構，特別是銀行的信譽，嚴厲打擊違規操作，銀行資金挪用、偷盜以及相關詐騙活動，提高從業人員的素質；把握好宏觀調控工具，適度干預市場失靈現象；嚴格控制財政赤字，防止雪上加霜。通貨膨脹水平保持在一定水平之內，是穩定我國居民儲蓄、避免資金大量流出流入的重要因素之一，進而才能維持市場的正常運行。

3.加深利率市場化改革。加快利率市場化的步伐，盡早實現由市場形成利率的機制。讓利率的變動來調節儲蓄的增減，充分發揮利率對儲蓄的正面引導作用，實現社會資金的有效配置與應用；同時，完善對社會資金的監測手段，嚴厲打擊社會游資的對市場操縱行為，維護我國市場的正常運行。

4.完善配套體系建設。積極促進金融工具的創新與引進，增加居民對金融資產的選擇種類，形成居民資產的多元化，消化巨額儲蓄；改善金融機構信貸環境，逐步完善銀行與信用社等金融機構的信貸機制，放寬信貸標準，鼓勵居民進行消費信貸，在拉動內需的同時，以便消化巨額儲蓄，將大量閑置資金進行有效率的合理配置，避免資金的閑置，消化金融機構的潛在經營風險；適當增加政府的社會保障，科技教育文化等公益性事業支出，在帶動居民對科技教育文化等方面消費需求的同時，進一步減輕城鄉居民各方面的經濟壓力，從而形成居民收入對儲蓄增長的正面影響作用。

參考文獻：

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篇8

【關鍵詞】天然氣戰略 綠色低碳轉型 “十三五”規劃 2030碳峰值

【中圖分類號】 P744.4 【文獻標識碼】A

【DOI】10.16619/ki.rmltxsqy.2016.22.006

2014年，國務院了《能源發展戰略行動計劃（2014～2020年）》，提出控制消費總量和優化能源結構的目標，要求2020年一次能源消費總量控制在48億噸標準煤左右，控制煤炭消費并積極發展清潔能源。到2020年，非化石能源占一次能源消費比重要達到15%，天然氣比重達到10%以上。此后，2015年6月，國務院又了《中國國家自主貢獻（INDC）》方案，其中明確提出，到2020年，單位國內生產總值二氧化碳排放要比2005年下降40%～45%，到2030年，二氧化碳排放達到峰值。由此可見，綠色低碳能源轉型的大勢已經確立，具體時間點也已明確，而天然氣在這個過程中將發揮越來越重要的作用。因此，本文首先介紹了我國天然氣供需關系，并基于優化模型模擬了未來發展趨勢。另一方面，天然氣產業鏈存在著阻礙消費市場快速擴大的問題，因此，本文隨后介紹了我國天然氣市場改革情況，并基于博弈模型重點分析了價格機制改革和基礎設施第三方準入放開的政策。目前，我國有30%的天然氣依靠進口，而隨著天然氣行業快速發展，這一比例將持續上升，國際合作至關重要。因此，本文接下來分析了在“一帶一路”戰略背景下，作為先行和引領的油氣行業如何在軟實力方面更順利地進行國際合作，確保天然氣供應安全。最后，本文總結了上述供需展望、市場改革和國際合作三個方面，并做了綜合分析。

天然氣供需分析

供給分析與預測。我國天然氣市場尚處在早期快速發展階段。2000年，我國天然氣市場進入快速發展期，2013年以前，由于宏觀經濟的帶動以及環保政策引導等因素，天然氣消費量以每年17%的速度增長，我國已成為世界第三大天然氣消費國。2014年，中國經濟發展進入“新常態”，經濟增長速度總體放緩，加之原油和煤炭價格下跌等因素影響，天然氣市場需求增速放緩，但天然氣銷售量總體仍呈快速增長趨勢。2015年，中國天然氣產量達到1350億立方米，進口量614億立方米，消費量1932億立方米，在一次能源中的占比到達了5.9%，但距世界平均24%、美國的30%、日本的25%、英國的33%、意大利的36%、俄羅斯的53%，還有巨大差距。隨著環境問題的日益嚴峻，作為清潔能源，天然氣成為我國治理霧霾問題的重要資源，也是未來能源結構朝綠色低碳化發展的中堅力量。

我國國內天然氣生產供應80%來自塔里木、川渝、鄂爾多斯和海洋四大產區。管道進口氣主要以土庫曼斯坦為主，少量從烏茲別克斯坦、哈薩克斯坦、緬甸等國家進口。管道通道包括中亞天然氣管道、中緬天然氣管道以及新疆廣匯進口管道。海上LNG來自卡塔爾的占比34%，來自澳大利亞、印度尼西亞、馬來西亞三國的占比約50%，另外不足20%來自也門、尼日利亞、赤道幾內亞和阿爾幾內亞等地。2014年5月，中國石油天然氣集團和俄羅斯天然氣公司簽署了《中俄東線天然氣購銷合同》，雙方約定自2018年開始，俄羅斯每年通過中俄東線天然氣管道向中國供氣380億立方米。自此，我國天然氣四大進口通道戰略格局初步形成，包括西北中亞管道氣進口通道、東北中俄管道氣進口通道、西南中緬管道氣進口通道和海上LNG進口通道。

近年來，非常規氣發揮著越來越關鍵的作用。其中，頁巖氣主要來自中石化涪陵地區和中石油威遠地區。2014年底，全國頁巖氣產量共13億立方米，2015年，全國產量高達44.71億方，同比增長200%以上。國家能源局2016年9月印發的《頁巖氣發展規劃（2016～2020年）》提出，在政策支持到位和市場開拓順利的情況下，2020年力爭實現頁巖氣產量300億立方米，2030年實現頁巖氣產量800億～1000億立方米。我國經濟發展的新常態將推動能源結構不斷優化調整，天然氣需求將持續增大，@為頁巖氣大規模開發提供了寶貴戰略機遇，但同時也要注意，我國頁巖氣產業發展仍處于起步階段，來自資源、技術、資金和環境方面的不確定性因素也較多。

全球天然氣正在進入黃金時代，我國正逐漸形成國產常規氣、非常規氣、煤制氣、進口LNG、進口管道氣等多元化氣源供給，以及“西氣東輸、北氣南下、海氣登陸、就近供應”的供給格局。文獻1中，筆者研究團隊基于TIMES模型對2030年前我國油氣行業發展趨勢進行計算。在低碳減排情景下，到2020年，我國天然氣消費將實現總規模3600億～4000億立方米。常規天然氣供應平穩增長，2020年全國常規天然氣產量將達1700億立方米。非常規天然氣中，頁巖氣和煤層氣預計實現規模400億～600億立方米。

需求分析與預測。在天然氣需求不斷增加的同時，天然氣消費結構也從以工業燃料和化工為主向多元化發展。2000年以前，中國天然氣消費以化工用氣和工業燃料用氣為主，城市燃氣和發電用氣僅占較少部分。隨著長距離輸氣管道的建成投產，天然氣消費區域從油氣田周邊地區向經濟發達的中東部地區擴展。根據文獻2，在2014年，我國城市燃氣天然氣消費量為710億立方米，占比38.8%；發電用氣270億立方米，占比14.8%；工業用氣560億立方米，占比30.6%；化工用氣290億立方米，占比15.8%。而世界平均天然氣40%用于發電，發電用氣在美國、日本和韓國占比都在50～60%。由于我國煤炭資源占據主導地位，天然氣在發電方面一直都不是重點發展領域。而隨著供給寬松、氣候協定的簽訂、綠色低碳能源轉型趨勢的確立、全球經濟電氣化程度提高和環保要求不斷提升等因素，工業和發電的天然氣消費將快速增長，特別是在發電的燃料結構中，天然氣比重將進一步提升，發電將成為世界天然氣消費增長的主要驅動力。但在我國，天然氣發電能不能發展還存在一定的不確定性，發電用氣量主要取決于國家能源價格體系能否理順，天然氣發電的清潔屬性價值能否得到體現，而這取決于天然氣和電力雙市場改革的進展。

供需情景模擬與分析。我國的天然氣供給形式與格局已基本確立，天然氣消費的重點行業也已經被圈定，而最重要的問題是要考慮各種不確定性的供需匹配以及動態發展與調整。在文獻3中，筆者的研究團隊構建了天然氣供需分析優化模型，基于地理信息系統將各個大型氣田、LNG終端和管道氣接入點都定義為供給節點，每個省都定義成一個消費節點，整體形成了一個天然氣供需的復雜網絡。基于該網絡，構建線性供需動態優化模型，求解多期的、總成本最小的、滿足需求的供給方案。輸入參數主要是各個氣田的生產成本、LNG及管道進口價格、節點之間的傳輸容量和成本、各個需求節點的需求量等，而輸出結果不僅包括總供給成本，還包括了全國整體的供給方案、天然氣整體流向和數量、基礎設施開發規劃和地理布局。基于模型本身，根據國內頁巖氣開發成本、國外進口管道氣和LNG價格、中緬管道等重要能源通道發生問題等多個不確定因素設定不同情景并展開分析，最終得到了不同情景下的總成本、基礎設施布局和能源流向等結果。具體而言，國內頁巖氣生產成本能否降低、國外進口天然氣價格是否走高以及進口通道（例如中緬管道）是否會發生動亂是最為關鍵的核心因素。即使國外進口氣價格低，國內頁巖氣也應投入一定資金維持產量來應對可能的變故。由于我國主要消費地在東部地區，如果進口氣價格走高，從西北和西南管道進口的天然氣受到的影響更大，因為加上國內的傳輸成本，西部進口氣價格和東部海上進口的LNG相比沒有經濟競爭力。

中國天然氣產業改革

定價機制改革。受宏觀經濟和產業發展機制的影響和制約，我國天然氣消費在2014年的增長率從上一年的兩位數降至8.6%，2015年大幅降至3.3%。以這種增速，很難完成2020年天然氣一次能源占比達10%的規劃目標。而如上文所述，在我國，天然氣占一次能源消費總量的比重與世界平均水平及一些主要國家都相差很遠。我國天然氣消費放緩的主要原因是天然氣相對于煤炭成本過高，因此以氣代煤受到經濟性的嚴重制約。高價的原因一方面是我國價格機制和監管的問題，地方的輸配氣成本是能否降價的關鍵。另外，對居民用氣的交叉補貼行為，增加了工業、發電等經濟承受能力較低的用氣行業的成本，不利于天然氣市場的大規模推廣。近年來，相對富裕的東部沿海地區正在大力推進電力結構清潔化，沿海多個省份禁止新上燃煤電廠，努力發展天然氣發電。然而，隨著近兩年國內天然氣價格的接連上漲，天然氣電廠的上網電價卻調整不到位。天然氣燃料成本占天然氣電廠主營業務成本的80.0%以上，燃料成本已超過現行燃機上網電價，客觀來說，目前天然氣發電存在虧損，有氣價較貴的原因，也有國內電力價格體制尚未市場化的原因。天然氣清潔低碳，對霧霾治理有很大的作用，具有巨大的環境正外部性，同時天然氣發電啟動速度快、適合調峰。而目前各種發電燃料并沒有體現出包括資源稀缺、環境正外部性在內的真實成本，天然氣發電的環境效應以及調峰效應的價值沒有得到充分認定。因此，基于市場機制推進天然氣電力的發展，應理順天然氣、天然氣發電、電網以及環境的關系，體現其調峰作用和環保價值。

在文獻4中，筆者團隊完成了天然氣發電經濟競爭力理論研究。在我國天然氣、電力雙市場改革的情況下，天然氣大用戶直供降低了價格，電力實行實時定價的方式突出了天然氣電力調峰的優越性，同時考慮通過環境稅、碳稅等經濟方法補貼天然氣電力的環境正外部性，那么天然氣發電就會變得更有競爭力。在研究中，基于我國天然氣產業狀況與博弈理論構建了中國天然氣電力市場的博弈模型，然后基于模型設計了五個不同情景以定量測算碳排放稅、環境補貼、能源市場化改革等政策對天然氣發電競爭力的影響，并對相關參數進行敏感性分析，得到了在各個政策情景下中國天然氣發電的經濟競爭力水平，分析了各個關鍵政策在提高天然氣發電競爭力方面發揮的重要作用。具體而言，在只考慮煤電和氣電的市場中，市場化改革可以使天然氣發電比例增加至5.49%；政府對發電廠征收100元/噸?CO2的碳排放稅時，可使這一比例增加至7.66%；當政府給予發電廠的燃氣發電134元/MWh的環境補貼時，天然氣發電比例將增加至15%；最后，在總結了上述分析的基礎上，研究得到了以下結論：在基于市場定價機制和相應的財稅、環境政策條件下，天然氣發電在我國能源市場改革背景下將具有足夠經濟競爭力。

基礎設施的第三方準入。除了價格機制改革，我國天然氣產業改革的重點還包括對基礎設施第三方準入的放開。2016年10月底，中石化《中國石化油氣管網設施開放相關信息公開公告》，將旗下原油管道、天然氣管道以及液化天然氣進口終端等全部管網資產信息毫無保留地公之于眾，為國家能源局三年前提出的《油氣管網設施公平開放監管辦法》開了頭炮。此次中石化徹徹底底“坦白”了相關“家底”，并列出了詳盡的接入技g標準、使用價格以及申請條件。

我國市場與天然氣產業成熟的歐美國家相比，基礎設施容量非常有限，因此，應在擴大基礎設施建設的同時開放第三方準入。針對這一問題，首先要考慮如何促進基礎設施建設，而后要考慮所有權和經營權的確立。而對于是否能基于市場機制擴建容量，主要取決于相關政策。2016年10月15日，國家發改委印發了《國家發展改革委關于明確儲氣設施相關價格政策的通知》，進一步明確了儲氣服務價格、儲氣設施天然氣購銷價格的市場化改革舉措。明確儲氣設施價格市場化政策，有利于調動各方投資建設儲氣設施的積極性，提高冬季市場保障能力；有利于引導下游企業降低冬季不合理用氣需求，確保供氣安全。同時，也為倒逼體制改革進一步鋪路，鼓勵城鎮燃氣企業投資建設儲氣設施。城鎮區域內燃氣企業自建自用的儲氣設施，其投資和運行成本納入城鎮燃氣配氣成本統籌考慮，并給予合理收益。

在文獻5中，筆者的研究團隊在我國天然氣定價機制改革的大背景下，基于我國天然氣市場的具體情況，應用非合作博弈理論分析了天然氣儲氣庫的最優開發策略與運營模式。研究提出的博弈分析定量模型克服了原有的天然氣儲氣庫開發、運營、定價研究以定性分析為主、缺乏模型支持的問題。分析結果顯示，當儲氣庫非獨立運營時，第三方準入會促使垂直一體化經營的生產商修建更多的儲氣設施，儲氣庫最優容量將擴大為原來的1.2倍，同時消費者剩余增加了25%，社會總福利增加9%。當儲氣庫獨立運營時，儲氣庫最優容量增加至一體化經營時的1.6倍，社會總福利增加44%。由此可見，儲氣庫獨立運營能有效刺激天然氣下游市場需求，緩解冬季用氣緊張。但不能忽視的是，我國儲氣庫獨立經營不可一蹴而就，需要漫長的轉變過程，應分步進行、逐級遞進。此外，儲氣庫建設投資成本高、回收周期長，部分投資者無法承擔如此大的風險。儲氣庫獨立運營在實施過程中還存在許多現實問題，如融資、儲氣費的確定等。因此，國家在施以政策法規加以引導的同時，應鼓勵儲氣庫投資主體多元化，正確引導中小型企業投資儲氣庫建設，建立有效的風險規避體系。

天然氣國際合作

目前，我國天然氣供給30%來自海外進口，天然氣國際合作是整個“一帶一路”國家大戰略的先行和引領，是國家首要發展的戰略性產業。而油氣合作除了上游探勘開發、中游的儲運和通道以及下游的銷售等業務合作外，還要研究業務以外的因素：沿線國家的地緣政治、濟文化、教育交流等方面，從而增加我國與沿線國家打交道的軟實力，進而保障上述的各種業務合作更加順利地開展和進行。

因此，基于沿線國家地緣政治和國情分析的天然氣合作戰略研究至關重要。筆者的研究團隊對天然氣國際合作的軟實力研究關注了以下內容：第一，“一帶一路”天然氣合作的整體國際背景，包括政治發展趨勢、政治地緣板塊和“一帶一路”與歷來對外經濟合作項目的對比，梳理“一帶一路”油氣合作的國家大背景以及發展趨勢；第二，“一帶一路”沿線關鍵國家具體的地緣和國情，包括中東、南亞和中亞俄羅斯。中東包括沙特、伊朗和伊拉克；南亞主要是巴基斯坦、緬甸和馬六甲相關國家；中亞主要是哈薩克斯坦、土庫曼斯坦等，同時對上述國家分類總結和對比；第三，針對各種油氣合作相關制度和機制開展深入研究，包括安全保證機制、經濟金融機制和法律法規機制。可通過最終形成綜合、完善、規范的《亞洲能源》來全面確保我國與“一帶一路”沿線國家在油氣合作中的人身和財產安全，從而在法律和制度層面保障業務合作的順利開展；第四，國際油氣合作的配套文化、教育和交流的軟實力，包括如何在與沿線國家的合作中，增加中國文化價值和經濟理性的宣傳，如何培養來自沿線國家的留學生，以及如何使中國學生更好地服務于“一帶一路”油氣合作。同時，服務“一帶一路”的需求也倒逼文化宣傳和教育國際化的發展與轉型。基于上述四個方面，需要總結我國與沿線國家基于“一帶一路”戰略開展天然氣合作的各種風險和機遇。

結語

隨著全球能源消費低碳化的趨勢日益強烈，環保壓力不斷增加，天然氣將進入黃金發展階段，成為使全球能源由高碳向低碳轉變的重要橋梁。然而，天然氣在我國的發展并非一帆風順，從上游的勘探開發、進口到中游的儲運以及下游的分配和消費都充滿了挑戰和問題。因此，本文對我國天然氣發展戰略展開了全面研究和分析，為制定天然氣發展戰略和相關政策提供了有力的決策支持。

本文具體包括三個方面：第一，首先介紹了我國天然氣供需基本情況，強調了近十幾年來天然氣市場的快速成長以及未來的預期增加。目前，我國正在逐漸形成國產常規氣、非常規氣、煤制氣、進口LNG、進口管道氣等多元化氣源供給，以及“西氣東輸、北氣南下、海氣登陸、就近供應”的供給格局。同時，天然氣市場也存在著許多不穩定因素，例如國有非常規氣開發技術、進口天然氣價格以及天然氣通道安全方面的不確定性。本文基于優化模型的情景模擬，全面分析了天然氣供需情況、能源流向和能源安全影響。第二，近兩年，隨著宏觀經濟發展速度放緩和市場機制的阻礙作用，天然氣消費增長速度大幅回落。為了落實2020年天然氣發展目標，天然氣價格的市場化改革將繼續推進，市場在天然氣價格形成中的作用將進一步增強。按照國家“監管中間、放開兩頭”的價格管理思路，包括各省門站價在內的各種氣源價格管制將逐步取消，產業鏈兩端的價格將完全由市場供需決定。在此背景下，我國天然氣、電力雙市場改革不斷推進，天然氣的大用戶直供降低了價格，電力實行實時定價的方式突出了天然氣電力調峰的優越性，同時考慮通過環境稅、碳稅等經濟方法補貼天然氣電力的環境正外部性。在上述條件下，筆者應用博弈理論模型分析天然氣發電的經濟競爭力。而與此同時，如何進行天然氣產業改革，如何在促進我國基礎設施發展的同時，開放第三方準入以促進產業發展成為重要問題。本文以儲氣庫為例，基于博弈理論模型分析了第三方準入和儲氣庫完全獨立對天然氣產業的促進作用。第三，目前我國天然氣供給30%來自海外進口，而天然氣國際合作是整個“一帶一路”國家大戰略的先行和引領，是國家首要發展的戰略性產業。而天然氣的國際合作除了上游探勘開發、中游的儲運和通道以及下游的銷售等業務合作外，還需要研究業務以外的因素：沿線國家的地緣政治、經濟文化、教育交流等方面，從而增加我國與沿線國家打交道的軟實力，進而保障上述的各種業務合作更加順利地開展和進行。因此，本文介紹了基于沿線國家地緣政治和國情分析的“一帶一路”天然氣合作戰略研究。

（本文系筆者主持的國家能源局發展規劃項目“2030年能源生產和消費革命戰略實施方案”、中國石油天然氣集團公司政策研究項目“2030年前石油天然氣行業發展趨勢”和中國工程院重點項目子課題“基于沿線國家地緣政治和國情分析的一帶一路油氣合作戰略研究”的階段性成果，項目批準號分別為201608、中油研20150114、2014-XZ-32-7；中國石油大學（北京）中國能源戰略研究院博士研究生王歌、李彥和陳思源對此文亦有貢獻）

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責 編M戴雨潔

篇9

關鍵詞：能源消費；收入彈性；平滑轉換回歸模型；收斂性

一、引言

我國政府在“十二五”規劃中明確提出了要把保障能源供應作為能源發展的首要目標，但是從現實來看，“十二五”能源總量大概在40億噸標準煤左右，難以支撐經濟翻番的需求。① ①鳳凰財經網2011年全國能源工作會議專題報道：http：///news/20110107/3168180.shtml。與此同時，各省市在制定自身“十二五”規劃時，普遍把自身的發展目標定得過高，使得能源需求與經濟發展的矛盾日益突出，這說明經濟發展方式的轉變并不順利，經濟運行對于能源需求的壓力與日俱增。與此同時，2020年中國要完成GDP相對于2000年翻兩番的歷史任務，因此未來相當長的一段時期，中國追求相對較高的經濟發展速度的任務短期內不會改變。與中國經濟持續、較快增長的經濟發展形勢相對照，中國的能源需求也在日益增加，能源需求壓力也在不斷加大，能源消費并沒有出現隨著經濟增長質量的提高和經濟增長速度的下調而減少的跡象（圖1）。由此產生的一個問題是，未來一段時期經濟發展和節能減排能否實現雙贏——這對于反思過去幾十年的能源政策以及未來能源政策的制定顯得尤為重要，而能源消費收入彈性是否具有收斂性對于中國在經濟保持較高增長的同時實現節能減排的雙重任務具有重要的意義。鑒于此，本文的研究目的和創新之處是通過引入平滑轉換回歸（Smooth Transition Regression ，STR）模型來捕捉中國能源消費收入彈性的時變性特點，并在此基礎上對中國能源消費收入彈性的演化規律進行分析，以探求其是否具有收斂性的特征。本文的結構安排如下：第一部分為引言；第二部分為相關文獻綜述；第三部分是模型構建及平滑轉換回歸（STR）方法介紹；第四部分是實證結果及分析；第五部分為結論與政策建議。

圖1 人均能源消費和人均GDP的時間趨勢圖二、文獻綜述

林伯強（2003）[1]基于三要素分析框架，采用協整和誤差修正模型分析了1952—2001年電力消費和經濟增長之間的關系，并估計了電力消費的GDP彈性，實證表明中國的電力消費和經濟增長之間存在內生性的關系。林伯強（2003）[2]采用誤差修正模型分析了電力需求GDP彈性，研究發現電力需求的GDP彈性在改革開放之后出現下降，GDP的高速增長并不總是伴隨著較高的電力需求。韓智勇、魏一鳴、范英（2004）[3]采用結構份額與效率份額的能源強度分析方法對中國經濟結構變動如何影響能源強度變化進行了定量研究。施發啟（2005） [4]對我國改革開放以來能源消費彈性系數的變化及成因進行了分析。齊志新（2007）[5]應用因素分解法計算了1993—2005年工業部門內部輕重結構變化對能源消費和能源強度的影響。Masih 、Masih （1996）[6]用動態最小二乘法和誤差修正模型計算了中國1953—1992 年能源消費收入彈性系數與價格彈性系數。張興、楊曉麗（2006）[7]基于時變參數的狀態空間模型分析了經濟增長及產業結構與能源消費之間的關系進行了研究。研究發現經濟增長和產業結構對能源消費有明顯的促進作用，而全要素生產率與能源消費負相關。Ang， B.W（1987）[8]利用100多個國家的跨國數據分析了能源消費和產出之間的關系，研究發現高收入國家的單位產出所消耗的能源要比低收入國家的要高。Miguel等（2000）[9]通過引入動態隨機變量模型對跨國城市居民電力和天然氣的消費彈性進行了分析。Judson R.A.等（1999）[10]利用跨國面板數據對人均能源消費與人均GDP之間的關系進行了估計。

綜上所述，現有研究主要是以線性模型為基礎，對能源消費和經濟增長之間的關系進行研究。無論是以上文獻中涉及的協整和誤差修正模型還是動態最小二乘法，本質上都是以線性模型為基礎進行分析，然而現實世界是復雜的，長期來說大多數經濟變量之間并不存在簡單的線性關系。采用線性方程通過回歸的方法來估計能源-GDP消費彈性意味著，能源-GDP的消費彈性不會隨著經濟發展方式以及經濟發展階段的變化而變化。正如Ang（2006）所說“GDP的能源消費彈性一般而言是不穩定的。當GDP的年度經濟增長率接近于0時，能源消費增長率并沒有降低，GDP的能源消費彈性的大小并不是一個很大的正值或者負值” [11]。因此能源消費收入彈性的一個顯著特點就是時變性，也就是隨著時間的變化，能源消費收入彈性系數不斷變化。另外，中國有計劃、有組織地開展節能工作雖然始于上世紀80年代初，然而實際上從中國改革開放初期開始的相當長的一段時期，中國實際上是一種“粗放型”的經濟增長式。進入新世紀中國政府正式提出并實施轉變能源供需模式，使其由“以粗放的供給滿足增長過快的需求”向“以科學的供給滿足合理的需求”轉變，這意味著經濟發展方式和能源政策的變化必然會對能源消費收入彈性產生沖擊，會導致能源消費收入彈性的數據生成過程發生變化，從而注定了能源消費收入彈性不可能是一個固定值。所以，分析能源消費收入彈性不能用同一個靜態的、線性能源模型來度量不同時期的能源消費。一種用來捕捉能源消費收入彈性時變性的方法是引入門限效應模型（Threshold Autoregression Model， TAR）。實際上，能源需求的收入彈性取決于收入水平與門限回歸模型的定義一致。門限回歸模型是所有個體的觀察值通過一個可觀察的變量將不同的個體觀察值分成不同的組，不同組內能源消費的需求彈性不同。門限回歸模型的優點在于即使模型設定為線性的，但是通過引入門限變量之后，能源消費收入彈性取決于門限變量值。然而，使用門限回歸模型進行分析暗含了一個假定：在某一個特定時點，時間序列的運動方式是從一種體制（regime）跳躍到另一種體制，而且這種跳躍是離散的。然而在實際生活中，很多體制的轉換并不是離散跳躍的，而是一個連續、逐漸變化的過程。如在經濟周期中，經濟并不是從蕭條突然轉變為繁榮，而往往要經歷一個從蕭條逐漸復蘇的過程。同樣，正如上文分析所指出，能源消費的需求彈性也不是突然變化的，其運動軌跡必然要經歷一個平滑轉換的過程。Terasvirta（2004）等[[12]提出的平滑轉換回歸模型能夠很好體現體制連續性變換的非線性時間序列模型。接下來，我們就利用這個模型來對能源消費收入彈性進行收斂性分析。

三、實證框架：模型構建及平滑轉換回歸方法介紹

借鑒Zilberfarb&Adams（1981）[13]、Shrestha（2000）[14]的研究，考慮一個雙對數模型來討論能源需求方程。定義ci表示人均能源消費的對數值，用yi來表示相應的人均GDP對數值，建立如下模型：

四、STR模型的實證結果分析

（一）數據來源與預處理

本文采用1978—2011年我國的能源消費總量（發電煤耗計算法）和相應時期的GDP數據。年度人口總數以每年年末的人口總數進行度量。在進行數據分析之前，采用GDP平減指數把GDP調整為以1978年為基期的定基比數據，并計算得到人均GDP和人均能源消耗。遵從一般文獻的做法，所有數據進行了對數處理以減少數據波動并盡可能降低可能產生的異方差。所有數據均來自于中國經濟統計網。t期人均能源消費以及人均GDP的對數形式分別表示為ct、gdpt。同時STR模型要求變量具有平穩性或者同階單整，因此在進行模型估計之前要進行平穩性檢驗，經檢驗發現兩變量均為2階單整，

2.轉換變量的選擇及線性檢驗。在確立了模型的線性部分滯后項之后，接下來進行模型線性檢驗（相應的檢驗統計量為F統計量）同時對轉換變量進行選擇，并在拒絕線性假設的條件下，進行了序貫檢驗（test sequence）從而確立模型的具體形式。即先從H04開始檢驗，如果H03檢驗結果最強烈的拒絕H03（相應的檢驗的F統計量為F3的伴隨概率P值最小），則選擇LSTR2或者ESTR模型；反之，則選擇LSTR1模型，檢驗結果如表4所示。從表4檢驗可以看出，根據最強烈拒絕線性假設的轉換變量為候選轉換變量（Terasvirta，2004）[12]，即選擇LSTR1為擬合模型，同時選擇時間趨勢變量為轉換變量。接下來，利用網格點搜索（grid search）估計模型的初始值 c、γ。γ的搜索范圍是從[0.5，10]，而c的搜索范圍是從[-0.0055， 0.0129]。搜索的原理是從最小值到最大值等間距取30個值，然后構造900對組合，針對每一個組合的c與r，計算殘差平方和，取殘差平方和最小的組合為初始值，然后采用牛頓-拉夫森（Newton-Raphson）進行迭代，并針對最大似然函數求取極值，得到整個模型參數估計值，并剔除不顯著的變量，得到模型的最終形式。

3.模型檢驗與評價。模型的主要診斷統計量為：ARCH-LM=3.26（伴隨概率P值為0.9172），表明模型殘差不存在ARCH效應。同時檢驗模型殘差是否存在自相關的假設，發現殘差滯后期從1～6，都不能拒絕殘差不存在自相關的假設（詳細檢驗結果見表5），同時模型殘差的正態檢驗J-B統計量的值為0.5406，對應的伴隨概率為0.7632，說明模型殘差服從正態分布。另外，對模型殘差進行非線性檢驗，發現模型殘差不存在非線性（檢驗結果見表6），模型擬合較好。模型中非線性部分轉換函數。

在不考慮能源消費和產出之間的線性關系的情況下，能源消費的收入替代彈性恒為0.28，即ctyt=0.28；當考慮能源消費和產出之間非線性關系的情況下，能源消費收入彈性為ctyt=0.28+（-0.36）（1+exp{9.0（t-24.5）}）-1 ，將趨勢變量t取值帶入就可以得到能源消費收入彈性，結果如圖3所示。

從圖3可以看出，STR模型很好地捕捉了能源消費彈性時變性的特點。隨著時間t的變化，能源消費收入彈性平滑變化并且具有遞減的趨勢。當t值很小時，轉換函數接近于0，此時能源消費收入彈性最大；當t值為24.5時，轉換函數值為0.5，此時能源消費收入彈性變為0.1；當t不斷增大時，轉換函數取值趨近于1，此時能源消費收入彈性收斂為-0.08，并趨于穩定，即此后人均GDP增加1%，人均能源消費相對減少0.08%。圖4反映的是能源消費收入彈性隨著時間t變化而變化的時序圖，從圖4當中可以直觀地發現，再經過大約30年左右的時間，能源消費收入彈性最終收斂并穩定于-0.08。這與（Destais G等，2006）[16]研究的結論類似，即能源消費收入彈性存在顯著的收斂性，但是收斂值存在差異，西方工業化國家能源消費的收斂值要高于非工業化國家。西方工業化國家的能源消費的收斂彈性20世紀初為1～15，21世紀初為1～1.5（ Toman 、Jemelkova ，2003）[17]，而本文測算的中國能源消費的收斂彈性為-0.8。因此，Toman 、Jemelkova的研究結論在本文中再次得到了驗證。造成能源消

能源消費收入彈性隨時間變化的趨勢圖費收入彈性不斷下降并最終趨于收斂的原因可能有：隨著經濟發展水平的不斷提高，產業結構會不斷趨于“軟化”，即第三產業的比重在整個經濟結構中的比重會不斷上升，而根據施發啟（2005）[4]，第三產業單位產出能耗要遠遠小于工業，因而會帶動整個能源消費下降。其次，從工業內部來說，輕工業與重工業之間的協調發展必然會扭轉中國以前片面追求重工業優先發展所導致的工業內部的結構不合理，而輕工業單位能耗要遠遠高于重工業，因此整個工業的能耗會隨著輕、重工業比例的不斷協調而下降并最終趨于穩定。再次，由于我國經濟發展戰略已經逐步從最初注重量的擴張開始轉向質的增長，我國能源利用效率不斷上升，因此，隨著經濟不斷發展，我國能源消耗與人均GDP的比例會最終趨于穩定。

五、結論與政策建議

總結全文，可以得到如下結論： 以趨勢變量t為轉換變量的LSTR模型的實證檢驗表明，能源消費收入彈性具有時變性的特點。在此基礎上對不同時期的能源消費收入彈性進行估計，研究結論進一步表明能源消費收入彈性不僅具有時變性，而且隨著時間的推移，能源消費收入彈性不斷下降并最終趨于收斂。

本文的政策含義是：雖然從長期來看，中國的能源消費收入彈性具有不斷下降的趨勢并最終收斂，但是能源消費收入彈性短期仍然為正，這種現象在最近十幾年不會改變。因此，當前我國政府仍然要重視產業結構的調整以及節能減排的宣傳并通過新能源的研發來緩解能源短缺對于經濟發展的制約。

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篇10

關鍵詞：外匯儲備高企 貨幣政策 時間序列分析 外匯平準基金

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2011）06-016-03

截至2010年年底，我國外匯儲備規模約為28473億美元，約為世界第二大外匯儲備國日本外匯儲備量的1.8倍。近年來，經常項目與資本金融項目的“雙順差”是我國外匯儲備高企的源頭。后金融危機時代，我國強勁的經濟增長勢頭與高漲的人民幣升值預期使我國成為了國際游資與“熱錢”的新興避風港，進一步加快外匯儲備增加的步伐。

我國外匯儲備高企一方面直接使央行貨幣政策獨立性趨于失效，另一方面致使匯率政策與貨幣政策之間的沖突難以避免，間接加劇了內部失衡問題。而目前我國采取的是有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率缺乏彈性，這強化了外匯儲備高企對貨幣政策的不利影響機制，使我國承擔著較高的機會成本，加大了宏觀調控的難度。

一、外匯儲備高企對我國貨幣政策影響機制的理論研究

1.外匯儲備高企的直接影響機制分析。我國央行通過三條渠道發行貨幣：財政渠道，銀行信貸渠道和外匯占款。現行的結售匯制度下，我國外匯儲備高企對內表現為外匯占款的，直接制約我國貨幣政策獨立性。

（1）貨幣供給內生性增強，貨幣政策時滯縮短。一國貨幣供給應當內生性與外生性相互平衡。隨著對外開放程度不斷加深，外匯占款的激增導致貨幣供給要被動地受制于經濟環境的變化，尤其是進出口與資本流動等對外經濟形勢的變化，央行無法獨立地決定貨幣供應量的大小，只能被動地適應外匯占款的波動。對外經濟占國民經濟的比重越大，貨幣供應的內生性越強，央行貨幣政策在控制貨幣供給方面的有效性也就越低。

再者，中央銀行基礎貨幣從發行庫流出到經過信用擴張流入社會經濟運行體系之中，需經過從中央銀行到商業銀行的一系列信貸活動, 從整個銀行體系到企業體系的存貸款轉化過程具有較長的時滯。而我國外匯儲備高企所帶來的外匯占款通過銀行結售匯體系將基礎貨幣迅速轉化為企業存款,縮短了貨幣供應時滯期限，削弱了貨幣供給速度的可控性。

（2）貨幣供給結構非預期失衡，經濟發展方式轉型受阻。外匯占款的劇增不僅放大基礎貨幣供給總量，而且造成貨幣分配結構的非預期性失衡。我國目前正加大經濟發展方式改革的力度，在新興戰略性產業等領域出現了較大的資金缺口，而新興產業難以通過資本市場直接融通資金只能依賴傳統的商業銀行信貸。而為了維持社會貨幣總供給相對穩定，央行不得不加大對沖外匯占款引起的貨幣供應增加的力度，同時通過提高商業銀行法定存款準備金等措施緊縮商業銀行信貸規模，結果是外匯占款擠占國內信貸，產業融資缺口難以填補。

當國內資金供需關系緊張時,外向型企業可通過結匯取得大量盈余資金，而內向型企業卻難以尋覓到資金來源或者資金使用成本上揚。資金分配的不均將使產業結構失衡,不利于宏觀經濟的健康發展。我國出口貿易額大、招商引資較多的沿海地區行業所掌握的資金相對充裕,而外匯收入稀少的中西部地區行業資金相對難以滿足經濟產業升級的需求。這種結構性矛盾的存在會加劇中國經濟的區域發展不平衡，減弱貨幣政策實施對宏觀經濟發展的促進效應。

2.外匯儲備高企的間接影響機制分析。我國外匯儲備的高企在外匯市場上表現為外匯供給的不斷增加，加大人民幣升值壓力。從外匯市場供給需求模型角度分析(如圖1)：假定一國初始外匯供給線為S0，外匯需求曲線為D0，外匯市場均衡點為A，均衡匯率為E1。若此時外匯供給增加，供給曲線右移至S1，與D0相交于新的均衡點B，均衡匯率為E2。若此時匯率固定在點E1位置或者僅發生微小波動，則此時外匯超額供給為Q1Q3，貨幣升值壓力為E1E2。同時外匯儲備高企所導致的本國貨幣升值預期將降低國內用匯企業對外匯的需求，其將會把持有的外匯賣給外匯銀行獲得本幣，規避匯兌損失風險。外匯需求的減少，使需求曲線左移至D1，與S1相交與F點，均衡匯率為E3位置。此時若仍維持匯率保持在E1點固定或微調，則超額外匯供給擴大為Q5Q3，人民幣升值壓力增加為E1E3。在這種傳導機制下將產生渦輪效應，促使升值預期不斷增加，外匯需求的不斷遞減，加大一國匯率壓力性失控風險。

我國目前采取以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節，有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率保有一定的彈性，但是為了防止匯率波動對我國外向型經濟的沖擊，央行仍然積極主動進入市場熨平升值預期引致的市場型匯率波動。面對干預外匯市場可能引發本幣的流動性過剩問題，央行不得不對采取沖銷干預政策調控本幣供給量，對沖措施又會弱化外匯市場匯率干預措施的效果，從而致使央行貨幣政策陷入循環的兩難局面。

同時，我國債券市場機制尚不完善，可供央行操作的債券品種有限，因此央行必須自行創造負債發行央行票據，吸收本幣過剩的流動性。作為有價證券，央行必須為央票持有人支付利息。而美國基準利率的不斷下調，我國外匯儲備進行保值增值的主要品種――美國國債收益率不足以抵補央行票據的利息支出，中央銀行面臨虧損局面。自2010年6月以來，在市場歐洲債務危機蔓延，美國不斷加大“量化寬松”政策力度以及外匯儲備增幅不減等一系列負面因素下，央票二級市場收益率不斷上行，一、二級市場利率持續出現倒掛。高企的發行價格和低位的收益率回報，使得機構在一級市場認購央票的熱情持續下降，各種期限央票的發行量不斷下滑，公開市場操作已幾近于喪失流動性管理能力，央行的貨幣政策操作工具趨于失效。

二、外匯儲備高企對我國貨幣政策影響機制的實證研究

本文將采用時間序列分析方法，運用格蘭杰因果檢驗，通過Eviews5軟件進行數據運算，對我國外匯占款與貨幣供應量、外匯儲備與人民幣匯率之間的關系進行實證研究，分析理清外匯儲備高企對貨幣政策的影響機制。

1.數據選擇與處理。我國外匯儲備（WHCB）數據來自國家外匯管理局網站；外匯占款（WHZK）和準貨幣M2(ZHB)數據來自中國人民銀行網站；人民幣名義有效匯率（NEER）數據來自國際清算銀行網站。通過計量檢驗研究我國外匯儲備與人民幣匯率以及外匯占款與準貨幣之間的關系。由于我國2005年7月我國開始實行匯率改革，實行有管理的浮動匯率，為了剔除初始不規律浮動，所以本文使用自2005年10月至2010年10月的月度數據進行實證分析。為了消除數據的趨勢線性化，異方差現象，對數據進行自然對數變換為：lWHCB、lWHZK、lZHB和lNEER。ADF檢驗中最優滯后階數通過SIC準則和Mankinnon（1991）臨界值確定,格蘭杰檢驗滯后階數根據赤池（AIC）原則確定。

2.實證結果分析。

（1）單位根檢驗。對于時間序列而言，為了保證模型檢驗的有效性，首先采用Dicker-Fuller標準的單位根檢驗（ADF）對相關時間序列數據的穩定性進行檢驗。檢驗結果見表1。

從檢驗結果看，lWHZK，lZHB，lNEER和lwhcb的水平序列均非平穩，而它們的一階差分都是平穩的，即都是一階單整I(1)序列,滿足進行協整檢驗的條件。

（2）協整檢驗。采用Engle和Granger（1987）提出二步檢驗方法，分別建立lZHB與lWHZK、lNEER與lWHCB兩組變量之間的協整方程，通過OLS方法得出回歸方程：

lZHB=0.7401421927*lWHZK+4.260022397（1）

（28.30484） （13.79073）

R2=0.930246 F=801.1641（2）

lNEER=0.1210975748*lWHCB+3.51908465

（9.643167） （28.98480）

R2=0.605239 F=92.99068

兩個方程的可決系數比較高，T檢驗量和F檢驗量都顯著，模型擬合效果較理想。對回歸方程(1)、(2)分別提取殘差μ1、μ2水平值，并進行ADF單位根檢驗來看其是否存在協整關系。檢驗結果見表2。

從檢驗結果看，μ1、μ2分別在5%的顯著性水平下拒絕原假設，序列表現出平穩性，即兩組變量相互之間存在長期均衡關系。根據Hendry等人提出的ECM誤差修正模型，采用模型等價形式，分別構建lZHBL和lWHZK、lNEER和lWHCB之間的等價誤差修正模型，其分別為：

lZHB=0.1445235566*lWHZK+0.9860997636*lZHB

(-1)-0.1291222592*lWHZK(-1)+0.01084280793

（1.229784） （54.2325） （-1.10258） （0.114247）

R2=0.998655 F=14598.08

lNEER=-0.568736478*lWHCB+0.8881309151*lNEER

(-1)+0.576795574*lWHCB(-1)+0.4599451819

（-5.49194） （22.55373） （5.582447） （3.182196）

R2=0.965471 F=550.9048

（3）格蘭杰因果檢驗。上述結果證明兩組數據變量之間存在長期協整關系，我們可以對自2005年10月至2010年10月的lWHZK與lZHB、lNEER與lWHCB之間的關系進行格蘭杰因果關系檢驗，檢驗結果見表3。

從結果可得，在1%顯著性水平下，外匯占款是是準貨幣（M2）的Granger原因，存在單向因果關系。在10%的顯著性水平下，外匯儲備對人民幣名義有效匯率存在單項因果關系，并不存在互為Granger因果的反饋性聯系，證明外匯儲備高企將會對我國貨幣政策獨立性產生負面影響。

三、外匯儲備高企問題的解決途徑――構建外匯平準基金

在我國施行有管理的匯率制度不變，匯率尚未真正得以市場化，對外投資受限，外匯儲備增長源頭機制難以根斷的前提下，我國外匯儲備高企問題的解決途徑應該著力于通過改革我國外匯儲備管理體制，來降低因保持匯率穩定使外匯儲備增加所付出的成本，隔斷外匯儲備高企對國內央行貨幣政策的聯系影響機制，維護貨幣政策獨立性。

1.“藏匯于民”和購買大宗商品措施效果的期望與實際背道而馳。有人提議將央行賬面資產過多的外匯儲備部分分攤給居民，一來可以減少儲備高企規模，二來能有效地促進居民消費，改善民生。但是在我國外匯管理制度不變情況下，居民手中增加的外匯在國內沒有合理的使用渠道，只能再次出售給外匯銀行換得本幣，這種行為無異于基礎貨幣的二次投放，更加大了國內貨幣流動性過剩。而且在人民幣尚未國際化之前，居民在國外用外匯進行采買，拉動的是他國的需求與經濟，對本國經濟影響收效甚微。

另外，有人提議購買大宗商品例如國際原油、黃金等，彌補我國經濟告訴發展帶來的資源需求缺口，改善外匯儲備結構。但是近年來石油出產國政局不穩，國際油價波動頻繁，而且大范圍地購買石油等戰略性物資，一來易引起他國的猜疑，二來通過需求拉動模式，引發國內輸入型通貨膨脹，貨幣政策調控壓力驟增。而黃金價格波動較大，現貨交易量少，多流行期貨交易，加大了買賣風險與保值獲利難度。作為貴金屬，黃金本身存量較小，提升儲備規模可操作性受限，改善優化作用有限。

2.構建外匯平準基金的優勢分析和現實作用。各國用來干預外匯市場的儲備基金，稱為外匯平準基金，它是由黃金、外匯和本國貨幣構成。其按照貨幣當局設定的理性匯率水平，對匯率超調以及波幅較大情形進行干預，實現匯率政策目標。

現今世界外匯儲備管理體制中，以美國、英國、日本三國外匯平準基金制度與運用效果較為突出。通過比較分析可知，其在進行外匯儲備管理時實行中央銀行與財政部二元管理體制，匯率政策和外匯市場操作交由財政部平準基金負責，央行僅處于貨幣政策的導向目的進行輔干預。財政部通過發行融資債券，從央行或者市場上籌集資金組織平準基金來源，外匯儲備的歸屬得以分化。儲備管理相關目標定義與解釋進行定期的信息披露，有助于防止社會公共部門和私人部門因信息不對稱而造成的行為偏差。

開放經濟條件下，構建外匯平準基金對于我國目前最大意義在于可以及時消化新增外匯儲備，有效規避投放基礎貨幣來對沖所引發的流動性過剩、通貨膨脹以及內外均衡矛盾等問題，徹底切斷外匯儲備高企與貨幣政策實施相互制約的制度。央行將新增外匯儲備轉移至外匯平準基金，按照“安全性、、流動性、收益性”目標進行資產管理，加強內部資金審計，通過績效考核評價等方式提高儲備管理效率。

同時，為構建平準基金所發行的債券可以作為特種債券在我國債券市場進行流通，極大地豐富了我國債券市場品種層次，有利于我國債券市場自我完善與資本市場的平衡健康發展。央行票據將逐步減發，央行無需被動地創造負債進行對沖。通過發行金融債券，新增外匯儲備將不進入央行資產負債表。央行持有的國外資產將減少，持有債券國債的比例將上升，央行對其資產擁有更為主動的買賣控制權，能有效地規避不同導向的貨幣政策實施時政策意圖與實際反映之間的非對稱性，提高貨幣政策實際執行效果。

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（作者單位：湖南大學金融與統計學院 湖南長沙 410079）