導(dǎo)語：如何才能寫好一篇通貨膨脹的現(xiàn)象，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關(guān)鍵詞】通貨膨脹，宏觀調(diào)控，緊縮貨幣政策，理財(cái)

近年來，由于貿(mào)易順差等原因使我國經(jīng)濟(jì)取得快速增長，外匯儲備量迅速增加，再加上人民銀行大量投放貨幣，使我國出現(xiàn)了通貨膨脹的現(xiàn)象。目前，穩(wěn)定物價、防止通貨膨脹成了我國政府經(jīng)濟(jì)工作中重點(diǎn)調(diào)控的問題。

一、通貨膨脹的定義

通貨膨脹是價值符號流通條件下的特有現(xiàn)象，是由于貨幣供給過度而引起的貨幣貶值、物價上漲的現(xiàn)象。被大家普遍接受的定義是：通貨膨脹是在一定的時間內(nèi)一般物價水平的持續(xù)上漲的現(xiàn)象。包括：1、商品和勞務(wù)價格的上漲2、一定時期的持續(xù)上漲3、上漲必須超過一定的幅度。

二、引起通貨膨脹的原因

1、總需求大于總供給。也就是說過多的貨幣追逐過少的商品，表現(xiàn)為大宗關(guān)鍵商品需求過多，供給不足。比如前些年房子少買房的人多，造成房子供不應(yīng)求，房價持續(xù)上漲；某些農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量少購買的人多，造成短期的價格上漲等。

2、企業(yè)生產(chǎn)成本上漲。由于產(chǎn)品原料、勞動力工資等價格上漲引起的成本上漲，最終導(dǎo)致的商品價格的上漲。表現(xiàn)為由于黃豆價格上漲導(dǎo)致的豆油價格上漲，由于工人要求加薪引起勞動力成本上漲導(dǎo)致的產(chǎn)品價格上漲等。

3、國際市場商品價格上漲。由于國際市場上原料、能源和國外消費(fèi)品等價格上漲，帶動國內(nèi)商品價格的上漲。表現(xiàn)為國際原油價格上漲，國內(nèi)原油企業(yè)立即跟進(jìn)；依靠進(jìn)口的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)價格上漲，國內(nèi)產(chǎn)品價格跟進(jìn)等。

4、壟斷行業(yè)的帶動。國內(nèi)壟斷行業(yè)如：電力、自來水、電信、石油、鐵路、煙草等價格上漲，帶動國內(nèi)其他行業(yè)價格上漲，結(jié)果導(dǎo)致物價水平的整體上漲。

5、4萬億投資計(jì)劃的實(shí)施。2008年，我國啟動4萬億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃方案，導(dǎo)致流通中的貨幣量迅速增加，信貸量激增，資產(chǎn)價格特別是房地產(chǎn)價格迅速上漲，基礎(chǔ)性消費(fèi)品價格普遍上漲，地產(chǎn)、股票、大宗商品的通脹預(yù)期快速形成。

三、通貨膨脹對我國經(jīng)濟(jì)的影響

1、通貨膨脹對我國居民資產(chǎn)的影響。在通貨膨脹的環(huán)境下，我們都發(fā)現(xiàn)我們手里的錢不值錢了，而我們的房子、和一些收藏品卻越來越值錢了。這是因?yàn)槲覀兊腻X放銀行里，雖然有利息，但我們的利率值實(shí)際是負(fù)數(shù)，許多家庭貸款買房、買車，因?yàn)榻鑲叩膶?shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)可能減小。而房產(chǎn)、黃金等各類收藏品價格隨通貨膨脹變動而變動，往往能夠保值和升值，所有人們更愿意把錢從銀行取出來進(jìn)行投資，這也是近幾年房地產(chǎn)投資熱、黃金投資熱的主要原因。

2、通貨膨脹對我國居民生活的影響。近些年，我國居民工資等收入都大幅提高，生活水平明顯改善，而相對的物價水平也一路看漲。尤其是生活必需品價格的看漲，使一些低收入人群都不得不算計(jì)著花錢，這就是老百姓常說的“錢毛了”。通貨膨脹在一定程度上也加劇了貧富差距，富人把大量剩余資金投入房地產(chǎn)等盈利較多的行業(yè)變得更富，而一些低收入者卻日夜為生活奔波，微薄的收入很難滿足全家人的生活支出。

3、通貨膨脹不利于提高我國企業(yè)在國際市場上的競爭力。由于我國出口企業(yè)長期從事的都是技術(shù)含量低的勞動力密集型產(chǎn)品、加工貿(mào)易型產(chǎn)品和貼牌產(chǎn)品，在國際市場上只能以低價格出售。在通貨膨脹條件下，由于各種能源、原材料、勞動力價格都上升了，企業(yè)的生產(chǎn)成本業(yè)必然會增加，出口商品價格也隨之增加，提高價格會削弱我國企業(yè)在國際市場上的競爭力，不提高價格企業(yè)盈利會相對減少。

4、通貨膨脹增加了社會經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定因素。許多有資金實(shí)力的人把大量資金投入房地產(chǎn)等行業(yè)獲得大量利潤，開豪車、住豪宅、用奢侈品，一些世界品牌奢侈品紛紛進(jìn)入我國，我國還一度成為世界奢侈品消費(fèi)最多的國家；普通工薪族等低收入人群對日益飛漲的房價和物價都望而卻步，物價上漲的幅度如果超過工資上漲的幅度，會導(dǎo)致生活水平下降。人民的生活水平不能普遍提高，低收入人群必然有一種不平衡心理狀態(tài)，社會不穩(wěn)定因素就增加。

四、應(yīng)對通貨膨脹的對策

1、控制貨幣供應(yīng)量實(shí)行緊縮貨幣政策。通過提高利率、提高貼現(xiàn)率、提高準(zhǔn)備金率等宏觀調(diào)控手段，減少流通中的貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而減少社會總需求，降低物價水平。通過收縮信貸規(guī)模和減少信貸總額，減少市場上資金的流動性，把流動資金收回到代表國家行使權(quán)利的中央銀行手里，實(shí)行緊縮的貨幣政策是通貨膨脹時期最有效的宏觀調(diào)控手段。

2、人民幣升值有利于避免惡性通貨膨脹發(fā)生。人民幣升值對進(jìn)口有利，進(jìn)口商品因?yàn)閰R率下降而價格下降，我們可以用更少的錢買到和原來一樣的東西，或者說用同樣的錢買到更多的東西，我們可以利用這一契機(jī)，增加高科技產(chǎn)品和設(shè)備、能源等的進(jìn)口，提高我國出口商品的技術(shù)含量，降低我國企業(yè)的生產(chǎn)成本，然后帶動整個國內(nèi)商品市場價格下降，進(jìn)而達(dá)到緊縮貨幣的目的。

3、穩(wěn)定對通貨膨脹的預(yù)期，維護(hù)物價穩(wěn)定的預(yù)期。通貨膨脹預(yù)期是通貨膨脹最大的危害。前些年房地產(chǎn)市場上，買方對通貨膨脹有預(yù)期，急于購買；賣方也對通貨膨脹有預(yù)期，所以囤房不賣。政府應(yīng)該引導(dǎo)人們形成物價穩(wěn)定的預(yù)期，使人們對未來物價環(huán)境充滿信心，另外應(yīng)該努力保證生活必需品的供給，穩(wěn)定生活必需品的價格，避免因某種商品供不應(yīng)求導(dǎo)致的價格突然暴漲現(xiàn)象，進(jìn)而影響人們對物價的預(yù)期。

4、加強(qiáng)對房地產(chǎn)市場的監(jiān)督和管理。最近幾年的房地產(chǎn)過熱問題也是導(dǎo)致我國通貨膨脹的重要原因。由于作為固定資產(chǎn)的住房在通貨膨脹的情況下，價格上漲明顯，其增值速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于人民幣升值的速度，導(dǎo)致房地產(chǎn)投資過熱，房價飛漲。政府應(yīng)該動用各種金融與稅收手段，抑制房價進(jìn)一步上漲，努力增加普通性住房及保障性住房的供給，保證房地產(chǎn)市場的健康有序發(fā)展，防止房地產(chǎn)泡沫的進(jìn)一步發(fā)生。

5、加強(qiáng)對證券市場的監(jiān)督和管理。通貨膨脹條件下，由于貨幣資金流動性過剩，大量資金流入股票等證券市場，大部分居民手里都或多或少的持有股票，由于股票等證券有規(guī)避風(fēng)險的作用，錢存銀行可能是負(fù)利率，所以人們更愿意拿來投資，政府應(yīng)該引導(dǎo)居民更理性投資，通過立法加強(qiáng)對證券市場監(jiān)督和管理，防止各類違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生，促進(jìn)證券市場健康發(fā)展。

五、通貨膨脹現(xiàn)象下我們應(yīng)如何理財(cái)

1、銀行存款。銀行存款的特點(diǎn)是風(fēng)險小、流動性好、收益低。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的今年8月份居民消費(fèi)指數(shù)（CPI）同比漲幅至2.0%，而目前銀行一年期存款利率只有1.75%，我們都發(fā)現(xiàn)把錢存銀行，錢會越來越少，負(fù)利率的時代我們應(yīng)該盡量減少資產(chǎn)中銀行存款的比重。

2、購買債券。國債的特點(diǎn)是收益比銀行存款高，風(fēng)險較小，流動性一般，很多投資者把購買國債當(dāng)做投資首選。事實(shí)上，2008年以來，債市呈現(xiàn)出弱勢格局，有不斷下行的可能，我們可以用部分資產(chǎn)購買債券，有一定的投資價值。

3、銀行理財(cái)產(chǎn)品。銀行理財(cái)產(chǎn)品相對收益較高，風(fēng)險較小，是許多投資者的首選。而且現(xiàn)在銀行理財(cái)產(chǎn)品品種多，投資額可大可小，收益高的風(fēng)險也較大，收益低的風(fēng)險也較小，可以根據(jù)自己的需求，自行選擇投資品種和份額。是現(xiàn)在較受歡迎的投資方式。

4、購買基金、投資股市。隨著央行的不斷降息和物價不斷上漲，許多人不甘心把錢放銀行，開始把錢投入基金和股市。基金和股票收益較高，風(fēng)險較大，如今年上半年股市走勢很好，許多基金和股票的投資收益率都達(dá)到100%，讓許多投資者眼紅，可之后就走向低谷。切記股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

參考文獻(xiàn)：

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[2]《治理當(dāng)前通貨膨脹的思考》，周新普

[3]《通貨膨脹威脅中國經(jīng)濟(jì)》 ，易憲

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關(guān)鍵詞：通貨膨脹 財(cái)產(chǎn)保險 措施

經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動了國內(nèi)人們生活水平的提高，人們手中的資金、資產(chǎn)也越來越多。一方面標(biāo)志著國內(nèi)社會正在積極步入小康社會。另一方面，隨著國內(nèi)居民財(cái)產(chǎn)的增加，相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)保險也成為了保險業(yè)發(fā)展的重要領(lǐng)域。當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形式復(fù)雜多變，人民幣匯率持續(xù)走低，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于改革和轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期。在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，財(cái)產(chǎn)保險是公民財(cái)產(chǎn)安全的有效保障措施。在近幾年，國內(nèi)的財(cái)產(chǎn)保險業(yè)務(wù)不斷攀升，創(chuàng)造了非常好的保險業(yè)績。但同時，由于國內(nèi)通貨膨脹的影響，國內(nèi)財(cái)產(chǎn)保險公司的盈利狀況并不樂觀。重視通貨膨脹下財(cái)產(chǎn)保險公司盈利問題的研究對保障財(cái)產(chǎn)保險事業(yè)發(fā)展有重要意義。

一、通貨膨脹概述

通貨膨脹是非常常見的經(jīng)濟(jì)學(xué)現(xiàn)象。通貨膨脹的存在是合理的，但同時需要嚴(yán)格控制。通貨膨脹一旦超出控制范圍則會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生毀滅性的影響。目前國內(nèi)已經(jīng)建立起了完善的通貨膨脹控制預(yù)警機(jī)制，保障國內(nèi)經(jīng)濟(jì)安全運(yùn)行。但從財(cái)產(chǎn)保險公司的盈利現(xiàn)狀來看，通貨膨脹將是財(cái)產(chǎn)保險公司面臨的一項(xiàng)長期而艱巨的財(cái)產(chǎn)管理任務(wù)。正確理解通貨膨脹對做好相關(guān)工作有重要意義。

1、通貨膨脹的定義。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論體系中對通貨膨脹的定義為：因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，出現(xiàn)現(xiàn)實(shí)購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍上漲的現(xiàn)象。從通貨膨脹的定義可以看出流通紙幣、鑄幣、信用貨幣的過度發(fā)現(xiàn)是導(dǎo)致通貨膨脹的主要原因。

2、通貨膨脹的原因。通貨膨脹一定程度上造成了居民財(cái)產(chǎn)縮水，對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展是不利的。但為什么還有通貨膨脹？通貨膨脹的直接原因是流通貨幣的過量發(fā)行，其間接原因則是控制紙幣發(fā)現(xiàn)的政府為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字或刺激經(jīng)濟(jì)增長或平衡匯率而發(fā)現(xiàn)的。例如：2008年，面對世界金融危機(jī)的影響，中國政府在國內(nèi)實(shí)施了四萬億的財(cái)政刺激計(jì)劃。通過財(cái)政刺激拉動內(nèi)需對保障經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是非常必要的。通貨膨脹形成的原因有很多，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為“溫和性的通貨膨脹”對經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有利的。因此，通貨膨脹在社會經(jīng)濟(jì)生活中將不可避免。

3、通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)影響。根據(jù)通貨膨脹的定義，可以看成通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要影響。首先，通貨膨脹造成物價整體上漲，間接導(dǎo)致流通貨幣貶值。近幾年，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，國內(nèi)通貨膨脹指數(shù)已經(jīng)達(dá)到一定水平，國內(nèi)物價普遍上漲，人工工資也普遍上漲。其次，通貨膨脹導(dǎo)致流通貨幣購買力下降。當(dāng)前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀已經(jīng)讓人們意識到通貨膨脹對居民存款的影響。財(cái)富縮水已經(jīng)迫使人們開始關(guān)注財(cái)產(chǎn)保值方面的投資。最后，通貨膨脹一旦超出了政府的控制范圍，極有可能發(fā)展為激烈性通貨膨脹。如果一旦出現(xiàn)則會嚴(yán)重破壞整個經(jīng)濟(jì)體系。例如：98年亞洲金融危機(jī)和08年的美國次貸金融危機(jī)，都對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重破壞。

二、通貨膨脹環(huán)境下財(cái)產(chǎn)保險公司的盈利現(xiàn)狀

通貨膨脹對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要影響，同時通貨膨脹也是不可避免的。無論是什么原因造成的通貨膨脹，最終都會呈現(xiàn)一個結(jié)果。即：流通貨幣購買力下降，貨幣貶值。因此，通貨膨脹是居民財(cái)產(chǎn)安全的潛在風(fēng)險因素。同時，通貨膨脹也是財(cái)產(chǎn)保險公司面臨的重要問題。通貨膨脹對財(cái)產(chǎn)保險公司的盈利有很大影響。

1、財(cái)產(chǎn)保險公司的盈利來源分析。國內(nèi)財(cái)險公司的盈利主要由兩大部分組成。即承保利潤和投資收益。所謂承保利潤是保費(fèi)收入與費(fèi)用之間的差值部分。投資收益則是財(cái)險公司利用保費(fèi)對外投資所取得利潤。國內(nèi)所有保險公司的盈利都來自于這兩個部分。其中任何一項(xiàng)收益發(fā)生變化都將影響到財(cái)產(chǎn)保險公司的整體收益。

2、通貨膨脹對財(cái)產(chǎn)保險公司承保利潤的影響分析。通脹對保費(fèi)收入影響主要基于：價格效應(yīng)、收入效應(yīng)、替代效應(yīng)等。首先，通貨膨脹造成國內(nèi)物價普遍上漲，其中財(cái)產(chǎn)保險公司的保費(fèi)也會在非常上漲的范圍內(nèi)。受保費(fèi)價格上漲因素的影響，必然會造成一部分放棄投保或改投其他保險或其他投資方式。價格上漲帶來的需求下跌是必然的。因此，通貨膨脹造成了保費(fèi)收入的降低。其次，通貨膨脹對人們的收入造成了巨大壓力。就以國內(nèi)近兩年的經(jīng)濟(jì)情況來看，通貨膨脹的物價水平不斷上漲，但同比的工資水平上漲的比較慢。收入沒有很大的增長，但居民用于生活的開支卻在不斷上漲。這樣受生活成本壓力的影響，一些居民會選擇放棄財(cái)產(chǎn)保險的選擇。最后，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國內(nèi)的金融市場越來越繁榮。居民投資理財(cái)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品越來越多，例如：股票、期貨、黃金等等。在通貨膨脹綜合壓力下，居民選擇其他替資方式成為威脅財(cái)產(chǎn)保險保費(fèi)收入的重要因素。另外，通貨膨脹也增加了財(cái)產(chǎn)保險理賠的概率和風(fēng)險，提高了保險公司的財(cái)產(chǎn)保險理賠成本。

3、通貨膨脹對財(cái)產(chǎn)保險公司投資收益的影響分析。投資收益是財(cái)產(chǎn)保險公司盈利的重要來源，而且財(cái)產(chǎn)保險公司在投資方面有加大的靈活性。為了實(shí)現(xiàn)投資較高的收益回報(bào)，一些財(cái)產(chǎn)保險公司會將投資鎖定在流動性較高的投資項(xiàng)目上。目前財(cái)產(chǎn)保險公司主要以投資銀行存款和債券為主。一般情況下通脹會提高債券投資的收益率。另一方面，由于通脹率升高時，銀行存款率也會隨之上調(diào)，因此通貨膨脹下投資銀行的收益率也會提高。因此，一般情況下，財(cái)產(chǎn)保險的投資收益在通貨膨脹情況下會有所增加。可見，財(cái)產(chǎn)保險的是應(yīng)對通貨膨脹比較有效的投資方式。

三、通貨膨脹下財(cái)產(chǎn)保險公司提升盈利水平的措施

通貨膨脹對財(cái)產(chǎn)保險公司的盈利還是有一定影響的。例如：據(jù)統(tǒng)計(jì)2006年，財(cái)產(chǎn)保險公司利潤總額1.78億，2008年則損傷83.47億，到了2010年財(cái)產(chǎn)保險公司利潤總額225.59億元，實(shí)現(xiàn)了財(cái)產(chǎn)保險公司盈利水平的大幅度改善。而在2006年到2010年這段時間周期內(nèi)，國內(nèi)的通貨膨脹指數(shù)變化明顯，是影響財(cái)產(chǎn)保險收入的重要觀測因素。在國內(nèi)財(cái)產(chǎn)保險發(fā)展過程中，投入更多的精力積極研究通貨膨脹下的企業(yè)的盈利保障措施是非常必要。

1、財(cái)產(chǎn)保險公司要正確認(rèn)識通貨膨脹對企業(yè)盈利的影響。從前面通貨膨脹對財(cái)產(chǎn)保險企業(yè)盈利影響的分析來看，有壞的一方面也有好的一方面。因此，正確認(rèn)識通貨膨脹對財(cái)產(chǎn)保險企業(yè)盈利的影響是非常重要的。正視通貨膨脹下財(cái)產(chǎn)保險企業(yè)盈利面臨的問題是關(guān)鍵。首先，在當(dāng)前一些財(cái)產(chǎn)保險公司過于追求投資收益，以“現(xiàn)金流承保”的方式換取更多利潤。該方式的操作在增加了財(cái)產(chǎn)保險投資收益的同時也大大提高了財(cái)產(chǎn)保險投資的風(fēng)險。其次，國內(nèi)現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)保險體系和制度還不完善。通常財(cái)產(chǎn)保險是以承保人財(cái)產(chǎn)損失為賠付條件的。在通貨膨脹條件下，承保人的財(cái)產(chǎn)損失發(fā)生概率增加，而現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)保險制度對財(cái)產(chǎn)保險的賠付條件、賠付率等還沒有明確的規(guī)定。在財(cái)產(chǎn)保險管理方面對財(cái)產(chǎn)賠付準(zhǔn)備金的管理也不科學(xué)。這些漏洞都有可能增加財(cái)產(chǎn)保險的成本。最后，國內(nèi)可用于投資的金融產(chǎn)品越來越多，投資的風(fēng)險也越來越大。現(xiàn)代社會的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀越來越復(fù)雜，通貨膨脹發(fā)生概率和指數(shù)也越來越高。在這樣復(fù)雜的背景下，任何一項(xiàng)投資其風(fēng)險都在增加。理性看待通貨膨脹對財(cái)產(chǎn)保險盈利的影響，充分認(rèn)識到財(cái)產(chǎn)保險公司存在的影響盈利的問題，是做好改善工作的前提。

2、財(cái)產(chǎn)保險公司要建立起一套完善的通貨膨脹的財(cái)務(wù)應(yīng)急預(yù)案。首先，在公司內(nèi)部建立一套科學(xué)的體系用于檢測通貨膨脹指數(shù)。通貨膨脹對企業(yè)造成嚴(yán)重影響一般是由于企業(yè)的反應(yīng)滯后造成的。建立一套完善的通貨膨脹監(jiān)控系統(tǒng)，可以幫助財(cái)產(chǎn)保險企業(yè)掌握準(zhǔn)確的市場信息，獲得及時的通貨膨脹指數(shù)，及時做出正確的財(cái)務(wù)處理，降低損傷。其次，在企業(yè)內(nèi)部建立完善的風(fēng)險評估系統(tǒng)。該系統(tǒng)一方面用于評估承保人的財(cái)產(chǎn)風(fēng)險，相抵理賠風(fēng)險。另一方面，用于評估財(cái)產(chǎn)保險企業(yè)內(nèi)部投資風(fēng)險，有效降低和控制投資風(fēng)險，增加投資收益。最后，重視財(cái)產(chǎn)保險產(chǎn)品的創(chuàng)新。隨著金融市場的不斷發(fā)展，各種可替代的金融產(chǎn)品層出不窮。受通貨膨脹價格因素的影響，難免會降低財(cái)產(chǎn)保險公司的保費(fèi)收入。做好財(cái)產(chǎn)保險產(chǎn)品的創(chuàng)新，定制更加合理和讓消費(fèi)者放心的財(cái)產(chǎn)保險產(chǎn)品，可以大大提高財(cái)產(chǎn)保險的市場銷售情況，保障財(cái)產(chǎn)保險的保費(fèi)收入，有效應(yīng)對通貨膨脹對財(cái)產(chǎn)保險的影響。

四、結(jié)束語

財(cái)產(chǎn)保險已經(jīng)被現(xiàn)代社會所接納和認(rèn)可，但在新環(huán)境下財(cái)產(chǎn)保險事業(yè)的發(fā)展也面臨了新的問題。通貨膨脹的持續(xù)存在成為影響財(cái)產(chǎn)保險企業(yè)盈利的隱患之一。重視通貨膨脹對國內(nèi)財(cái)產(chǎn)保險公司盈利狀況影響的研究是非常及時和有價值的。對保障財(cái)產(chǎn)保險事業(yè)的發(fā)展有重要意義。

參考文獻(xiàn)：

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[2]周蘇玉.我國財(cái)險公司經(jīng)營管理效率現(xiàn)狀及對策分析[J].商場現(xiàn)代化，2011（01）.

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【關(guān)鍵詞】通貨膨脹 CPI 貨幣政策 宏觀調(diào)控

一、中國現(xiàn)今的通貨膨脹現(xiàn)象

通貨膨脹(Inflation)是指在紙幣流通條件下,因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求,即現(xiàn)實(shí)購買力大于產(chǎn)出供給,從而導(dǎo)致貨幣貶值,引起一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍上漲的現(xiàn)象,其實(shí)質(zhì)是社會總需求大于社會總供給。

據(jù)英國廣播公司(BBC)報(bào)道,2010年中國通貨膨脹率2月達(dá)到16個月以來新高,消費(fèi)物價的年通貨膨脹率從1月的1.5%升至2.7%,超出了分析師2.3%的預(yù)期數(shù)字。而且從國家統(tǒng)計(jì)局的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看,我國消費(fèi)者物價指數(shù)CPI和工業(yè)品出廠價格指數(shù)PPI等都環(huán)比繼續(xù)上漲,其中3月CPI公布值為102.4,同比增2.4%;PPI公布值為105.9,同比增5.9%;房價公布值為105.89,同比增5.89%;貨幣供應(yīng)量為650000億,同比增22.5%。針對公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),泰達(dá)宏利基金分析認(rèn)為,未來經(jīng)濟(jì)仍將保持較高增速,同比增長率將有所回落,CPI和PPI仍會緩慢地逐步上揚(yáng),這證明中國通貨膨脹的壓力將進(jìn)一步加大。

有關(guān)權(quán)威數(shù)據(jù)顯示,2010年中國煤炭、鐵礦石、鋼材、銅和鋅等價格上漲明顯,主要化工產(chǎn)品亦上漲明顯,僅水泥、原油價格出現(xiàn)了小幅下跌;農(nóng)用生產(chǎn)資料如化肥、農(nóng)藥、種子等價格上漲;房地產(chǎn)市場出現(xiàn)熱潮,房價越炒越高,盡管政府出臺了相關(guān)政策,卻沒有起到立竿見影的效果;大米、乳業(yè)、啤酒、白酒、飲料等食品行業(yè)紛紛漲價,原材料成本的增長和與生活密切相關(guān)的物質(zhì)材料的上漲造成的支出增加和居民實(shí)際收入的差距,進(jìn)一步推高了CPI指數(shù),這對高速增長的中國經(jīng)濟(jì)造成了威脅。而官方公布的CPI指數(shù)并沒有計(jì)入住房消費(fèi),實(shí)際影響居民的CPI指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于此,普通居民的生活十分直接地受到通貨膨脹的影響,在原有的住房、教育、醫(yī)療方面的沉重負(fù)擔(dān)下,還要忍受什么都漲價的艱難,日常的衣食住行開銷增加,略微上調(diào)的工資實(shí)在無法與物價上漲的步調(diào)相協(xié)調(diào)。

二、通貨膨脹的原因

1、貨幣發(fā)行量過大

20世紀(jì)中葉,弗里德曼提出了現(xiàn)代貨幣數(shù)量論,認(rèn)為通貨膨脹在本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象,是由于流通中的貨幣數(shù)量超過實(shí)際需求量而造成的,控制通貨膨脹的措施主要是減少貨幣的供應(yīng)量,因此控制貨幣供給的中央銀行最終控制通貨膨脹率。如果中央銀行保持貨幣供給穩(wěn)定,物價水平也將穩(wěn)定。如果中央銀行迅速增加貨幣供給,物價水平將迅速上升。從上述數(shù)據(jù)可以看到,中國的貨幣供應(yīng)量增長比例過大,這是為了滿足快速復(fù)興經(jīng)濟(jì)的需要,現(xiàn)在中國又面臨國外要求匯率調(diào)整的壓力,這些因素直接導(dǎo)致了貨幣貶值,最終影響了通貨膨脹率的上升。

2、需求大于供給

凱恩斯主義把通貨膨脹視為一種宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,認(rèn)為通貨膨脹是由于實(shí)際經(jīng)濟(jì)中的總需求大于總供給的緣故,需求過度拉動了通貨膨脹的產(chǎn)生,從而形成了需求拉動理論。中國是一個消耗很大的國家,2009年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)給中國造成了很大沖擊,很多企業(yè)倒閉,盡管到現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇,就業(yè)壓力緩解,甚至還出現(xiàn)“用工荒”的現(xiàn)象,但并不能說明中國各方面材料的供給量增加到大于需求量,而且最近幾年中國自然災(zāi)害比較頻繁,地震、干旱等困擾著中國的供給和需求的平衡,是造成物價上漲和通貨膨脹的因素之一。

3、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素變動

在經(jīng)濟(jì)活動中,各個部門生產(chǎn)率提高的速度不一致,其中部門的興衰更替頻繁,各部門同世界市場的聯(lián)系密度不一樣,而社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并不能非常有效地使生產(chǎn)要素從生產(chǎn)率低的部門轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)率高的部門,從衰落的部門轉(zhuǎn)移到正在迅速發(fā)展的部門,從非開放性部門轉(zhuǎn)移到開放性部門。但是,生產(chǎn)效率提高慢的部門、和非開放性部門在工資和價格等問題上都要求和其他部門享受一致的待遇,這就導(dǎo)致了通貨膨脹。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展明顯呈現(xiàn)出如下特征:東部沿海城市對外開放程度高、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快、經(jīng)濟(jì)效率高,而中西部企業(yè)盡管有國家政策扶持仍然相對封閉、經(jīng)濟(jì)效率低下,地區(qū)發(fā)展不平衡;服務(wù)業(yè)和加工業(yè)等蓬勃發(fā)展和重工業(yè)、制造業(yè)等發(fā)展緩慢,而去年的金融風(fēng)暴和今年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也造成了地區(qū)間和部門間發(fā)展不平衡的速度加快,這些都是造成今年通貨膨脹的因素。

4、預(yù)期和通貨膨脹慣性

在實(shí)際中,一旦形成通貨膨脹,便會持續(xù)一段時期,這種現(xiàn)象被稱之為通貨膨脹慣性,對通貨膨脹慣性的一種解釋是人們會對通貨膨脹作出的相應(yīng)預(yù)期。預(yù)期是人們對未來經(jīng)濟(jì)變量作出一種估計(jì),預(yù)期往往會根據(jù)過去通貨膨脹的經(jīng)驗(yàn)和對未來經(jīng)濟(jì)形勢的判斷,作出對未來通貨膨脹走勢的判斷和估計(jì),從而形成對通脹的預(yù)期,它對人們經(jīng)濟(jì)行為有重要的影響,人們對通貨膨脹的預(yù)期會導(dǎo)致通貨膨脹具有慣性。

三、啟示和建議

目前官方對外宣稱,中國CPI上行中并無通貨膨脹因素,統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)與真實(shí)情況相去甚遠(yuǎn),政府不應(yīng)只關(guān)注上報(bào)的數(shù)據(jù)而需要更關(guān)注具體的基層居民的生活現(xiàn)狀,因?yàn)楹笳吒芊从澄覈腃PI和通貨膨脹率。現(xiàn)在居民普遍對持續(xù)增長的物價不滿,他們的收入不能使他們維持原來的生活水平,這種現(xiàn)象與我國飛速增長的GDP是相矛盾的,從中可以看出我國通貨膨脹的壓力,而政府出臺解決通貨膨脹的政策能很好地解決民生問題。

1、完善CPI體系

CPI體系對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分重要,因?yàn)镃PI指數(shù)不僅影響每一個消費(fèi)行為,影響著每個消費(fèi)者的支出預(yù)算,也左右著市場經(jīng)營成本,影響著企業(yè)與個人的投資決策,影響著社會財(cái)富的分配與轉(zhuǎn)移,影響著政府決策及央行的貨幣政策,影響著我們社會每一個居民的生活。而我國官方統(tǒng)計(jì)出來的CPI指數(shù)與實(shí)際居民生活消費(fèi)價格變動不一致,這說明我國的CPI體系存在缺陷,使政府不能準(zhǔn)確地了解我國通貨膨脹的現(xiàn)狀和嚴(yán)重性,就不能采取有力的手段解決通貨膨脹的問題。

解決通貨膨脹問題首先得準(zhǔn)確了解通貨膨脹的具體情況,彌補(bǔ)現(xiàn)行CPI體系的缺陷。中國CPI指標(biāo)體系的缺陷在于官方一直在強(qiáng)調(diào)作為國際慣例,CPI不包括商品房價格,而且居住類權(quán)重過低(13%左右,國際慣例是30%以上),其基數(shù)過低,而食品類占CPI權(quán)重為33.6%,食品類通常是通貨膨脹最后波及的環(huán)節(jié),然而食品類商品和服務(wù)價格上漲,也就標(biāo)志著全面的通貨膨脹開始形成。

因此,中國應(yīng)該完善現(xiàn)有的CPI體系,使之真正切合實(shí)際和民生,將商品房價格納入其中,同時合理地調(diào)整各方面的比重,使之能真正地反應(yīng)居民的生活消費(fèi)情況,否則只能使問題長期得不到解決,還會造成居民對政府的不信任。

2、央行實(shí)行貨幣從緊的政策

中國式的通貨膨脹實(shí)質(zhì)上是貨幣問題,資金過多地流向地產(chǎn)部門以及與地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè),造成其他行業(yè),主要是食品等由中小企業(yè)投資的行業(yè)資源不足,供給下降,故物價上漲,而現(xiàn)在中國的房地產(chǎn)出現(xiàn)泡沫,如果不遏制可能會出現(xiàn)崩盤的現(xiàn)象,到時候經(jīng)濟(jì)損失更加慘重,因此得通過央行的貨幣政策來解決,而不是采取政府管制價格的行政手段。

中央銀行應(yīng)該采取央行價格機(jī)制(即利息)來收緊貨幣供應(yīng),著重調(diào)節(jié)總供給、通過削減政府開支,增加財(cái)政收入以減少財(cái)政赤字、減少銀行信貸、遏制大量的銀行資金進(jìn)入房地產(chǎn)市場及股市,實(shí)行從緊的貨幣政策,以貨幣主義理論為基礎(chǔ),以控制消費(fèi)物價上漲、實(shí)現(xiàn)國際收支平衡、穩(wěn)定貨幣作為主要目標(biāo)。在緊縮財(cái)政的同時控制貨幣發(fā)行量以遏制紙幣貶值的勢頭,并注重匯率的作用,防止外來資金帶來的副作用。

3、控制通貨膨脹必須壓低房價

很多學(xué)者聲稱房價上漲是通貨膨脹的根源,雖然反對者很多,但也有其道理。去年以來,我國房價飛漲,一些熱點(diǎn)區(qū)域的房價甚至一個月上漲超過10%,一年上漲超過100%。自今年年初以來,國家出臺了一系列政策抑制房價過快上漲,已經(jīng)起到了一些作用,但是對房子的消費(fèi)依然占到了居民一生收入的絕大部分。雖然國家統(tǒng)計(jì)出的CPI指數(shù)沒有將房價列入其中,但實(shí)際上房價是直接影響到最廣大的居民的,應(yīng)該列入其中,而倘若將房價列入CPI指數(shù),可以說也受到了中央的關(guān)注,對防范金融風(fēng)險有重要作用。

4、改善民生

黨的十七大報(bào)告提出逐步提高“兩個比重”,一要逐步提高居民收入在國民收入分配中的比重,二要提高勞動報(bào)酬在初次分配中的比重。在通貨膨脹持續(xù)的情況下應(yīng)逐步提高“兩個比重”,增加勞動者的收入。通貨膨脹對于工薪階層影響很大,其實(shí)際收入因通貨膨脹而減少,生活水平也必然會相應(yīng)降低。現(xiàn)有的情況不能改變,就應(yīng)漲薪以解決居民的生活困難,因?yàn)榇嬖谥ㄘ浥蛎浀膽T性,通貨膨脹不是一時就能解決的,如果不采取這一措施改善民生,就會使慣性延續(xù)下去,而且會造成居民的不滿。

5、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式

英國在治理其1979―1981年的通貨膨脹中,多次調(diào)整工業(yè)結(jié)構(gòu),提高競爭力。在工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面采取了“建設(shè)性干預(yù)政策”,即增加對高技術(shù)工業(yè)的財(cái)政幫助,刺激傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)在改造中大量運(yùn)用新技術(shù)工藝。最后,倡導(dǎo)競爭,實(shí)行國有企業(yè)的私有化,鼓勵職工持股。法國在治理經(jīng)濟(jì)危機(jī)時以科技進(jìn)步為推動力,加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,為陷入衰退的傳統(tǒng)部門注入了新的活力,為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境。同時收縮傳統(tǒng)工業(yè),大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,由勞動和資本密集型向資本密集型轉(zhuǎn)化。我國在解決現(xiàn)有問題上也應(yīng)借鑒其方法,采取宏觀調(diào)控,以干預(yù)手段保持市場價格的基本穩(wěn)定,加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,將勞動生產(chǎn)率的速度提高到快于要素成本提升速度的水平,提高要素投入產(chǎn)出效率和全要素生產(chǎn)率。這樣,才能根本解決成本推動所導(dǎo)致的通貨膨脹威脅,最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)在長期內(nèi)快速、平穩(wěn)發(fā)展。

四、結(jié)語

我國的通貨膨脹持續(xù)了幾年,現(xiàn)在已經(jīng)到了全面通貨膨脹的地步,造成這種現(xiàn)象的因素有很多,如經(jīng)濟(jì)危機(jī)、貨幣政策不力、房價過高等,盡管政府采取一些措施來解決,但其并沒有意識到通貨膨脹的根源,其手段也只能是治標(biāo)不治本,不能達(dá)到很好的效果,本文建議完善體系、貨幣從緊、改善民生等,希望中國的民生問題能得到很好地解決,通貨膨脹現(xiàn)象得以消除。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 葛暢:我國房地產(chǎn)價格變動與通貨膨脹關(guān)系――基于北京上海數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[D].吉林大學(xué),2009.

篇4

[關(guān)鍵詞]通貨膨脹　通脹預(yù)期　分析

當(dāng)前國際金融危機(jī)對我國的影響不斷加深，國內(nèi)通脹預(yù)期甚為強(qiáng)烈。探討通脹與通脹預(yù)期的關(guān)系，對于避免我國在國際金融危機(jī)條件下通脹預(yù)期真正轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄘ浥蛎浘哂兄匾默F(xiàn)實(shí)意義。

一　通脹與通脹預(yù)期的金融學(xué)概念

(一)通脹

通貨膨脹是一種復(fù)雜的社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。自從紙幣在世界范圍內(nèi)發(fā)行流通以后，通貨膨脹現(xiàn)象便愈加頻繁地出現(xiàn)，關(guān)于通貨膨脹的內(nèi)涵，中外各國經(jīng)濟(jì)學(xué)家有著不同的定義，其中：薩繆爾森把通貨膨脹定義為“價格和成本的一般水平上升――面包、汽油、汽車的價格上升，工資、土地價格、資本物品的租金上升。”弗里德曼認(rèn)為“通貨膨脹歸根結(jié)底是一種貨幣現(xiàn)象，就是物價的普遍上漲”。瓊羅賓遜認(rèn)為“通貨膨脹是由于同樣經(jīng)濟(jì)活動的經(jīng)濟(jì)回報(bào)率的收益增長而引起的物價變動”。目前我國學(xué)者對通貨膨脹的定義為：“通貨膨脹就是貨幣發(fā)行過多，貨幣發(fā)行量超過了貨幣需求量；通貨膨脹就是貨幣購買力的下降，同量的貨幣現(xiàn)在的購買力小于過去通貨膨脹就是物價總水平上漲或持續(xù)一段時間的上漲，物價的上升部分超過了物價的下降部分，或物價只有上升部分而沒有下降部分”。通過比較不難發(fā)現(xiàn)，盡管至今還沒有統(tǒng)一的通貨膨脹定義，但中外學(xué)者已不約而同地把物價水平持續(xù)異常的變動作為通貨膨脹的一個重要內(nèi)涵來考察，即從現(xiàn)象的角度來定義通貨膨脹。

(二)通脹預(yù)期

通脹預(yù)期是20世紀(jì)70年代以后產(chǎn)生的概念，伴隨著理性預(yù)期學(xué)派而出現(xiàn)，該理論認(rèn)為，在完全競爭的市場條件下，如果人們普遍預(yù)期一年后的價格將高于現(xiàn)在的價格，就會在出售和購買商品時將預(yù)期價格上漲的因素考慮進(jìn)去，從而引起現(xiàn)行價格水平提高，直至其達(dá)到預(yù)期價格以上。這種在市場預(yù)期心理作用下發(fā)生的通貨膨脹被稱之為“預(yù)期的通貨膨脹”。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對通貨膨脹預(yù)期如何形成有兩種不同的觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)認(rèn)為，人們在形成預(yù)期時是“向后看”的，即主要根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來形成對未來的預(yù)期，這種觀點(diǎn)被稱之為“適應(yīng)性預(yù)期假說”；另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，人們在形成預(yù)期時是“向前看”的，即主要根據(jù)各方面的信息，分析有關(guān)變量發(fā)展變化的可能，從中形成對未來的預(yù)期，這種觀點(diǎn)被稱之為“合理預(yù)期假說”。

(三)通脹與通脹預(yù)期的關(guān)系

近年來對于通脹與通脹預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家最新提出了一個值得深思的觀點(diǎn)：資產(chǎn)價格和物價之間可能并沒有一個很強(qiáng)的因果關(guān)系，兩者可能都是經(jīng)濟(jì)的周期性波動、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和財(cái)政貨幣政策的“果”。筆者非常贊同上述觀點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)變量之間存在相關(guān)性不一定等于有明確因果關(guān)系，而以往的相關(guān)性規(guī)律在不同的外部環(huán)境下可能會分崩瓦解，這次的金融危機(jī)帶來的所有資產(chǎn)價格的共同下跌已經(jīng)很好地證明了這一點(diǎn)。我們更傾向于對每個特定環(huán)境下經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系進(jìn)行符合邏輯和市場共識的推導(dǎo)。通脹預(yù)期就是我們認(rèn)為現(xiàn)在值得重視的一個變量。可能導(dǎo)致通脹預(yù)期的因素是多種多樣的，除了物價本身的上漲以外，寬松政策沒有及時回收，或者是匯率、黃金價格，甚至是資產(chǎn)價格上漲的正反饋都是重要原因。但是由于缺乏衡量的工具，對通脹預(yù)期的判斷更多是依賴于日常生活的直觀體驗(yàn)(比如媒體開始鼓吹通脹到來)。必須指出的是通脹和通脹預(yù)期是兩回事，有了預(yù)期不等于一定會真的有通脹。通脹未必和資產(chǎn)價格互相影響，但是至少在短期內(nèi)，通脹預(yù)期對資產(chǎn)價格的影響會是正面的。

二　國際金融危機(jī)條件下國內(nèi)通脹預(yù)期的誘因及表現(xiàn)

(一)國內(nèi)通脹預(yù)期的誘因

近年來我國出現(xiàn)通貨膨脹現(xiàn)象之后，特別是當(dāng)前國際金融危機(jī)條件下，國內(nèi)學(xué)者對其成因進(jìn)行了大量的理論和實(shí)證研究。其中，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為造成我國通貨膨脹的原因是綜合性的，西方傳統(tǒng)的通貨膨脹成因理論無法很好地解釋我國發(fā)生的通貨膨脹現(xiàn)象。具有代表性的觀點(diǎn)是：有人認(rèn)為，“我國出現(xiàn)的通貨膨脹不能簡單歸為傳統(tǒng)通貨膨脹成因理論中的任意一種類型，我國發(fā)生的通貨膨脹既有需求擴(kuò)大導(dǎo)致供不應(yīng)求的原因，也有成本價格上升引起的產(chǎn)品價格的上漲(如：能源價格上漲導(dǎo)致我國制造業(yè)產(chǎn)品價格上漲，飼料價格上漲導(dǎo)致肉類產(chǎn)品價格上漲等)，還包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動的因素(如房地產(chǎn)、公共建設(shè)形象工程、基礎(chǔ)建設(shè)等行業(yè)投資過熱導(dǎo)致價格水平上漲)。”也有觀點(diǎn)在分析我國近年的通貨膨脹成因時得出三點(diǎn)結(jié)論：①貨幣供給量過剩是造成通貨膨脹的主要因素；②資源稀缺導(dǎo)致需求拉上的通貨膨脹；③受國際市場的影響，人民幣升值、外匯儲備增加、國際貿(mào)易順差，這些都導(dǎo)致了中國式通貨膨脹的發(fā)生。

(二)國內(nèi)通脹預(yù)期的表現(xiàn)

總理在今年的多次講話中提出信心比貨幣和白銀更加重要，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中信心所對應(yīng)的便是“預(yù)期”。對于預(yù)期較早的研究是從凱恩斯開始的，他在《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書中曾專門論述了預(yù)期對就業(yè)和資本的影響，此后預(yù)期成為經(jīng)濟(jì)學(xué)中常用的重要術(shù)語。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的預(yù)期是指對同當(dāng)前決策有關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量的未來值的預(yù)測。我們知道，在經(jīng)濟(jì)理論中，資產(chǎn)價格取決于對未來的預(yù)期。預(yù)期影響著商品的供給和需求，從而直接影響著產(chǎn)品和資本的價格，所以無論對產(chǎn)品市場還是資本市場，預(yù)期都起著極其重要的作用。對價格本身就容易產(chǎn)生泡沫的投機(jī)品，預(yù)期的作用更不容忽視。控制通貨膨脹，穩(wěn)定幣值是穩(wěn)定個人預(yù)期的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，隨著全球金融體系不穩(wěn)定性的顯著增加，如何有效控制資產(chǎn)價格劇烈波動，是未來經(jīng)濟(jì)學(xué)家和各國中央銀行所需要面臨的更嚴(yán)峻的問題。

變幻莫測的預(yù)期轉(zhuǎn)變和投資者的“牛群跟風(fēng)行為”，是金融體系不穩(wěn)定的根本原因之一。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家喜歡用“非理性”來解釋預(yù)期轉(zhuǎn)變和“牛群跟風(fēng)行為”，有關(guān)的論文和著作不勝枚舉。無論理性還是非理性，金融市場的“牛群跟風(fēng)行為”，都是十分普遍的現(xiàn)象。個人預(yù)期的形成是難以判斷的，理性預(yù)期學(xué)派的大師盧片斯把主觀預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的關(guān)聯(lián)，描述為最復(fù)雜的哲學(xué)問題。1945～1970年，基于固定匯率體系的全球經(jīng)濟(jì)體系，熱錢流動規(guī)模非常有限，個人預(yù)期相對穩(wěn)定，保證了真實(shí)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，預(yù)期穩(wěn)定讓主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間保持穩(wěn)定的聯(lián)系。20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰，緊接著兩次石油危機(jī)觸發(fā)全球流動性暴漲以及個人預(yù)期的劇烈變化使新古典綜合模型失效，隨后興起的新凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)、行為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、行為金融學(xué)、動態(tài)凱恩斯模型等，本質(zhì)上都是要回答一個問題：個人預(yù)期的轉(zhuǎn)變怎樣導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)的劇烈波動，而他們的一個共同基本結(jié)論是：只有當(dāng)個人預(yù)期穩(wěn)定的時候，經(jīng)濟(jì)政策才有可能實(shí)現(xiàn)所希望的目標(biāo)。

在我國，人們更加關(guān)注將來價格水平的走勢。央行表示，從長期看，通貨膨脹壓力正在逐步積累。貨幣政策的目標(biāo)也由保增長，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楸Ｔ鲩L、控制通貨膨脹預(yù)期上升的軌道上來。去年以來，

我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)V型增長，經(jīng)濟(jì)增長的勢頭逐步增強(qiáng)。同時，居民消費(fèi)價格和生產(chǎn)價格環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，同比降幅收窄。宏觀經(jīng)濟(jì)政策對經(jīng)濟(jì)作用的效果逐步顯現(xiàn)，隨著經(jīng)濟(jì)步入上升區(qū)問，通貨膨脹預(yù)期也在上升。目前保增長的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)基本達(dá)到，防范通貨膨脹預(yù)期轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的通貨膨脹，將是下一階段又一任務(wù)。實(shí)際上，從2008年9月開始，央行開始實(shí)施適度寬松的貨幣政策，適當(dāng)調(diào)減公開市場操作力度，增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，不斷下調(diào)法定準(zhǔn)備金率，貨幣和信貸持續(xù)上升。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好和貨幣流通速度加快，物價水平將會進(jìn)一步上升，通貨膨脹預(yù)期和通貨膨脹潛在的風(fēng)險也在上升。

三　通脹預(yù)期的預(yù)測分析――理性看待國內(nèi)通脹預(yù)期

(一)通脹是否會發(fā)生

通脹預(yù)期如此強(qiáng)烈，是否就意味著真實(shí)通脹已經(jīng)離我們不遠(yuǎn)了呢?答案是否定的。雖然當(dāng)前美元匯率持續(xù)貶值，貨幣供應(yīng)量激增，大宗商品價格迅速上漲，人們的通脹預(yù)期來自于對這些因素的正常擔(dān)心，但這些因素所發(fā)生的變化只是全球金融體系和經(jīng)濟(jì)體系正常化過程的一部分。我們不否認(rèn)這些因素會對通貨膨脹產(chǎn)生一定的不利影響，但在現(xiàn)階段，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚不明朗的背景下，這些因素還不太可能形成全球范圍內(nèi)的嚴(yán)重通貨膨脹局面。

(二)理性應(yīng)對國內(nèi)通脹預(yù)期

盡管一些學(xué)者和市場人士對明年的通貨膨脹持樂觀態(tài)度，認(rèn)為明年中國的通貨膨脹率不會很高，但是筆者認(rèn)為必須盡早對通貨膨脹保持警惕，為將來經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長打好基礎(chǔ)。從實(shí)證數(shù)據(jù)的研究來看，寬松貨幣政策的效果都有一定的時滯，貨幣供應(yīng)量對總產(chǎn)出的影響通常是一個月到兩個月，而貨幣供應(yīng)量對通貨膨脹的影響卻需要較長的時間，根據(jù)弗里德曼的測算，大約需要兩年時問。盡管通貨膨脹不會馬上出現(xiàn)，但是筆者認(rèn)為等到通貨膨脹起來，再采取措施控制，可能更加困難。因此我們應(yīng)該未雨綢繆，及早管理，避免經(jīng)濟(jì)的大起大落。管理好通貨膨脹預(yù)期，必須控制引發(fā)通貨膨脹發(fā)生的源頭。貨幣主義的大師弗里德曼認(rèn)為“通貨膨脹無論何時何地都是一種貨幣現(xiàn)象，它是由于貨幣數(shù)量的增加速度高于產(chǎn)出的增加速度而產(chǎn)生”。目前在國際金融危機(jī)的沖擊下，各國都采取刺激經(jīng)濟(jì)的政策，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)水平，總需求上升和貨幣擴(kuò)張總是相輔相成的。筆者認(rèn)為，從貨幣政策的調(diào)控角度來看，為了控制通貨膨脹的預(yù)期，必須調(diào)控好貨幣和信貸的變動。

一是控制貨幣和信貸增加的節(jié)奏。在國際金融危機(jī)時期，消費(fèi)和投資信心下降，信貸市場凍結(jié)，需要政府采取擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，大量注入流動性。一旦經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，信貸市場活躍，貨幣流通速度加快，貨幣和信貸的擴(kuò)張必將推動物價水平上揚(yáng)，因此央行就要適時控制貨幣和信貸投放的節(jié)奏，防止物價水平的過快上升。

二是調(diào)整央行公開市場業(yè)務(wù)的調(diào)控力度。我國央行主要是用數(shù)量型工具控制基礎(chǔ)貨幣的投放，進(jìn)一步來控制貨幣和信貸的擴(kuò)張。目前隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各國都在考慮刺激經(jīng)濟(jì)的政策何時退出，充裕的資金如果不能夠及時回收，終將會形成購買力。為了防止通貨膨脹預(yù)期會轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的通貨膨脹，我國央行也要根據(jù)國內(nèi)外形勢的變化，適時調(diào)整公開市場業(yè)務(wù)調(diào)控的力度，回籠流動性，控制通貨膨脹預(yù)期的上升。

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關(guān)鍵詞：通貨膨脹；投資決策；現(xiàn)金流量

通貨膨脹條件下企業(yè)投資決策選擇

一、引言

通貨膨脹是指由于經(jīng)濟(jì)社會中的貨幣發(fā)行過量造成物價上漲，導(dǎo)致單位貨幣實(shí)際購買力下降的一種現(xiàn)象。在通貨膨脹條件下，企業(yè)的投資又對企業(yè)的生存和發(fā)展起到十分重要的作用。所以在進(jìn)行企業(yè)投資決策研究時，考慮通貨膨脹的影響，對企業(yè)正確進(jìn)行投資決策，為決策者提供科學(xué)的理論和現(xiàn)實(shí)依據(jù)具有重要的經(jīng)濟(jì)意義。與其他的經(jīng)濟(jì)活動一樣，通貨膨脹條件下企業(yè)的投資決策在經(jīng)濟(jì)活動中對企業(yè)的各個方面發(fā)展產(chǎn)生的影響也有其經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的依據(jù)。

我國對企業(yè)投資決策的研究正處于認(rèn)識探索階段，因此有必要用經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)原理來對企業(yè)投資的理論和實(shí)踐研究加以指導(dǎo)，這樣一方面促進(jìn)了企業(yè)在投資過程中的發(fā)展，另一方面豐富了相關(guān)投資方面的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的發(fā)展。本文分別從通貨膨脹的現(xiàn)狀和長期趨勢以及考慮通貨膨脹對企業(yè)投資決策的影響和解決方法三個方面來進(jìn)行闡述。

二、企業(yè)投資決策的環(huán)境條件

1.國際性趨勢

當(dāng)今社會的市場經(jīng)濟(jì)中，通貨膨脹普遍存在，各個國家和地區(qū)在市場經(jīng)濟(jì)中都會受到通貨膨脹的影響，通貨膨脹已經(jīng)不是某個國家的問題而是整個世界范圍內(nèi)都需要面臨的經(jīng)濟(jì)問題。當(dāng)在市場經(jīng)濟(jì)中，物價的普遍上漲，貨幣流通大于市場上所需要的貨幣流通量，居民就會感受到通貨膨脹的存在。而對于企業(yè)，對通貨膨脹的反應(yīng)更為敏感，企業(yè)要在經(jīng)營活動中時刻關(guān)注著通貨膨脹的變化。

近兩年由于我國對美國的貿(mào)易順差巨大，相應(yīng)投放的基礎(chǔ)貨幣仍然相當(dāng)可觀，這將會進(jìn)一步刺激通貨膨脹。中國的經(jīng)濟(jì)離不開世界經(jīng)濟(jì)體，美元的貶值，會導(dǎo)致全球大宗商品、資本、原料產(chǎn)品價格上漲，進(jìn)而也會推動我國的通貨膨脹程度。雖然在世界上的主要貨幣兌美元大部分采用的是浮動匯率，但人民幣兌美元的匯率是相對固定，所以美元的貶值會導(dǎo)致其他主要貨幣的升值，從而使其他貨幣兌人名幣也升值，此時中國出現(xiàn)的通貨膨脹即輸入性的。再加上微弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國加息困難，短時間內(nèi)很難轉(zhuǎn)變美元的弱勢。所以，美元兌世界主要貨幣仍繼續(xù)加重，相互作用美元的貶值，惡性循環(huán)就會加大對我國的通貨膨脹影響，整個國際市場很難避免這種全球性的通貨膨脹問題。

2.我國當(dāng)前趨勢

2008金融危機(jī)后，貨幣流動性泛濫，美元持續(xù)貶值，主要以美國為首的全球主經(jīng)濟(jì)體，在國際市場上大宗商品價格節(jié)節(jié)攀升。再加上金融危機(jī)以后，我國一直堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)刺激政策，貨幣的發(fā)行量太多，理論上已經(jīng)超過GDP的兩倍，市場上流通的貨幣量過大，這時候物價自然要上漲。流通性過大又使得資本的保值增值等投資性需求造成了通貨膨脹。在這樣的環(huán)境狀況下，我國的居民消費(fèi)價格指數(shù)CPI一直居高不下，通脹預(yù)期也越來越嚴(yán)重，控制通脹迫在眉睫。

不過當(dāng)前我國的通貨膨脹屬于溫和型通貨膨脹，不會給我國經(jīng)濟(jì)生活造成重大影響。盡管中國目前出現(xiàn)了局部物價水平的上漲，但由于受到總供給大于總需求的約束，中國還沒有形成全面的物價上漲的通貨膨脹格局，還沒有給中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)造成很大的影響。加上經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段尤其在貨幣調(diào)控依然有效的范圍內(nèi)，通過調(diào)控銀行儲備金率，短期內(nèi)不太可能發(fā)生嚴(yán)重的通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)的主線最可能是商品價格溫和上漲。

盡管在理想中都認(rèn)為零通貨膨脹率的目標(biāo)就是所達(dá)到的最好的經(jīng)濟(jì)體系。但事實(shí)上這未必就是最明智的。適當(dāng)?shù)耐ㄘ浥蛎浛梢蕴岣咂髽I(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力。其實(shí)在經(jīng)濟(jì)社會中，通貨膨脹一直存在，由于我國市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)還不完善出現(xiàn)過多次嚴(yán)重的通貨膨脹，但隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，通貨膨脹率基本上控制在百分之三左右，時刻保證我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

三、通貨膨脹對企業(yè)的投資決策的影響

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中通貨膨脹屬于宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，但是由于在現(xiàn)實(shí)生活中通貨膨脹對企業(yè)投資決策的影響還具有許多不確定因素，通常情況下都是放在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中進(jìn)行投資決策的探析。盡管通貨膨脹是普遍存在的，但并不是所有的是市場經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹都是相同的，溫和的通貨膨脹是每個經(jīng)濟(jì)體系都需要的經(jīng)歷的，同樣溫和的通貨膨脹并不一定會給企業(yè)投資決策造成多大影響，往往由于溫和通貨膨脹的存在使企業(yè)適應(yīng)在不確定因素條件下的投資決策選擇，提高應(yīng)對能力做出有利于企業(yè)發(fā)展的決策。

首先，在溫和的通貨膨脹條件下，企業(yè)所做的各項(xiàng)投資預(yù)算都會增加，同時企業(yè)的營業(yè)收入也會相應(yīng)的增加。由于通貨膨脹的存在，企業(yè)在生產(chǎn)過程中的原料費(fèi)，管理費(fèi)和各方面的成本都會發(fā)生不同程度的提高，使得企業(yè)預(yù)期的投資預(yù)算都會提高。但考慮與不考慮這種溫和通貨膨脹的影響對企業(yè)的投資決策會產(chǎn)生投入價格預(yù)算個估計(jì)值方面的差異。沒有通貨膨脹時，一般在物價總水平的基礎(chǔ)上，只考慮投資期間的相對價格變化。有通貨膨脹時，除了要考慮相對價格的變動還要考慮市場上總體物價水平的上漲因素。

其次，通貨膨脹率的高低也會對企業(yè)投資決策產(chǎn)生不同的影響，當(dāng)通貨膨脹率高于貸款利率時，即使存在負(fù)債，企業(yè)也寧愿自己經(jīng)營，因?yàn)榇藭r借款投資收益率相對會較高。企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模一般通過發(fā)行債券或借款來。只要投資項(xiàng)目的報(bào)酬率高于黑市利率，借高利仍然能夠獲得利益，企業(yè)就會貸款擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。而此時通貨膨脹率高于黑市利率，企業(yè)自有資金的收益更不及借高利獲得的收益，一定會要貸款，導(dǎo)致社會上不可避免的存在“亂集資”的現(xiàn)象。所以從企業(yè)獲得報(bào)酬來看，此時投資報(bào)酬率會高于借貸利率，企業(yè)為了獲得利益會通過借貸來擴(kuò)大生產(chǎn)。

最后，通貨膨脹會影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金，在投資過程中會有所得稅的影響，因此在考慮與不考慮通貨膨脹的情況時的到的實(shí)際凈流量會有很大的不同。而通常情況下通貨膨脹與現(xiàn)金流量所受到的影響發(fā)生的時間會有相同或不同，有時通貨膨脹在前有時又在后又或者同時發(fā)生。對于不同的投資項(xiàng)目，通貨膨脹會對不同的投資項(xiàng)目產(chǎn)生不同程度的影響。而投資者對不同通貨膨脹的預(yù)期估值也會影響到投資必要報(bào)酬率的預(yù)算。如果在估計(jì)現(xiàn)金流量時沒有考慮通貨膨脹的影響， 可能會由于對現(xiàn)金流量產(chǎn)生高估或低估， 而導(dǎo)致嚴(yán)重的決策失誤。簡而言之，如果在投資過程中忽視了通貨膨脹的因素，就有可能選擇一個無利可圖的投資項(xiàng)目或拒絕一項(xiàng)有利可圖的投資項(xiàng)目。

四、完善我國企業(yè)在通貨膨脹條件下投資決策的思考

如何進(jìn)行有效率的投資，對中國未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式有決定性的作用。因此，不論是我國政府還是企業(yè)，都應(yīng)該高度重視投資，加大投資項(xiàng)目和投資決策的研究。只有在科學(xué)的投資決策下，企業(yè)才能減少風(fēng)險，降低財(cái)務(wù)壓力，獲得預(yù)期收益。目前，我國企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡快建立科學(xué)的投資決策體系，同時投資決策應(yīng)該圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

1.準(zhǔn)確定位企業(yè)當(dāng)前的發(fā)展階段。對企業(yè)的發(fā)展階段有較為清醒的認(rèn)識，就會避免盲目作出決策，否則當(dāng)發(fā)生金融危機(jī)等突發(fā)事件時，錯誤的投資決策對企業(yè)成長和發(fā)展的損害會表現(xiàn)出來，會不利于企業(yè)的發(fā)展。要準(zhǔn)確定位企業(yè)的發(fā)展階段，就要充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理人員的專業(yè)優(yōu)勢和外部相關(guān)的咨詢與研究機(jī)構(gòu)，綜合評判企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，為企業(yè)的投資決策提供依據(jù)。

2.調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力。由于受到金融危機(jī)的影響，企業(yè)的投資決策單向影響著企業(yè)短期收益，即需要多元化的投資結(jié)構(gòu)才能夠?qū)τ诳箵艚?jīng)濟(jì)沖擊有著較好的效果，所以企業(yè)在制定短期投資目標(biāo)時，首先應(yīng)當(dāng)考慮對投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。為了避免市場不穩(wěn)定因素造成不良的影響，理性的投資者們可以分散資金的投資方向，投資不同的項(xiàng)目，從而降低非系統(tǒng)風(fēng)險。由于在進(jìn)行投資時，不同的投資項(xiàng)目會有不同的風(fēng)險不同的收益，只有分開進(jìn)行投資，不同項(xiàng)目共同進(jìn)行，這樣就有在項(xiàng)目中同時出現(xiàn)盈利和虧本時，相抵之后還會有利潤。

3.建立投資責(zé)任制，權(quán)責(zé)相結(jié)合。按照權(quán)力與風(fēng)險相結(jié)合的特點(diǎn)， 把投資決策與投資風(fēng)險相聯(lián)系，形成“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔(dān)風(fēng)險”的投資體制模式，投資主體既有權(quán)利進(jìn)行投資行為，又對投資行為承擔(dān)責(zé)任。由于此時投資導(dǎo)致的后果會與決策人員和企業(yè)的利益直接相連， 投資者就會謹(jǐn)慎的進(jìn)行么個投資項(xiàng)目的選擇，保證了投資行為公平化、合理化。同時，投資者必須對項(xiàng)目運(yùn)行全面負(fù)責(zé)，對投資項(xiàng)目的可行性論證和審批人員，要建立起權(quán)利和責(zé)任相結(jié)合的制度，如過投資過程中造成重大失誤或嚴(yán)重?fù)p失，應(yīng)追究相關(guān)人員的責(zé)任。 這就能夠保證企業(yè)投資者在通貨膨脹時更加謹(jǐn)慎的進(jìn)行投資決策的選擇。

總之，在現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)社會中，通貨膨脹是普遍存在的，也是不可避免的。通貨膨脹會給企業(yè)經(jīng)營帶來混亂，影響企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)要想取得良好的效果，只有從深化投資體制改革入手。

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關(guān)鍵詞：通貨膨脹 生產(chǎn)價格指數(shù) 消費(fèi)價格指數(shù) 通貨膨脹率 通貨膨脹是一種世界性的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，一般認(rèn)為通貨膨脹（Inflation）指紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)普遍上漲的現(xiàn)象。

一、 通貨膨脹的類型

按照價格上升的速度區(qū)分：爬行的通貨膨脹（每年物價上升比例在1%～3%之內(nèi)）、溫和的通貨膨脹（每年物價上升比例在3%～6%之間）、嚴(yán)重的通貨膨脹（每年物價上升比例在6%～9%之間）、飛奔的通貨膨脹（每年物價上升比例在10%～50%以下）、惡性的通貨膨脹（每年物價上升比例在50%以上）。

按照人們的預(yù)料程度區(qū)分：未預(yù)期到的通貨膨脹、預(yù)期到的通貨膨脹。

按照通貨膨脹的成因不同區(qū)分：需求拉動通貨膨脹、成本推進(jìn)通貨膨脹、需求拉動與成本推動相互作用下的通貨膨脹、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。

二、 通貨膨脹的特點(diǎn)

經(jīng)濟(jì)學(xué)上，通貨膨脹率為：物價平均水平的上升速度（以通貨膨脹為準(zhǔn)）。在實(shí)際中，一般不直接、也不可能計(jì)算通貨膨脹，而是通過價格指數(shù)的增長率間接表示。由于居民消費(fèi)價格指數(shù)是反應(yīng)商品經(jīng)過流通各環(huán)節(jié)形成的最終價格，最全面地反映了商品流通對貨幣的需要量，因此，世界各國基本上均用消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）反映通貨膨脹的程度。通過價格指數(shù)的增長率來計(jì)算通貨膨脹率，價格指數(shù)可采用消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）、GNP折算價格指數(shù)。通貨膨脹的特點(diǎn)如下：

1、熱錢的流入：人民幣升值預(yù)期、外匯占款的不斷攀升致使央行被動增加流動性，致使物價水平攀升；

2、輸入型通脹：大宗商品等價格的上升致使多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)成本上升，從而引發(fā)終端消費(fèi)品和投資品價格的上升；

3、結(jié)構(gòu)型通脹：部分如房地產(chǎn)、資源類行業(yè)過熱，但傳統(tǒng)行業(yè)投資不足，產(chǎn)品價格向終端傳導(dǎo)困難（如服裝、外貿(mào)代工品等）。

三、 通貨膨脹的影響

提起通貨膨脹，人們往往視為公敵。然而，通貨膨脹的影響需要我們客觀進(jìn)行分析。如果通貨膨脹是平衡的，所有的價格，包括各種產(chǎn)品和勞務(wù)、各種生產(chǎn)要素及各種債務(wù)的價格都是按相同比例變動的，則價格總水平的變動不會使任何人受到傷害，也不會得到好處。如果通貨膨脹是完全預(yù)期的，可以預(yù)先采取某些措施抵消通貨膨脹的影響。但是通貨膨脹通常是不平衡的，多少總會造成影響。一般來說通脹的影響體現(xiàn)在這幾個方面：1.通貨膨脹對收入和財(cái)產(chǎn)的再分配的影響。對大多數(shù)人來說工資是主要收入。工資的增長率慢于通貨膨脹或者滯后于通貨膨脹，則人們的收入就會受到損失，雇主就會得到好處。對于債務(wù)人來說，急劇增長的通貨膨脹會使債務(wù)人得益，而使債權(quán)人受損。對于擁有較多房產(chǎn)、黃金或?qū)嵨镓?cái)富的人可能在通貨膨脹中受益，而手持現(xiàn)金較多的人則會遭受損失。對于發(fā)行債券、國債的政府來說，受益要超過居民。2.通貨膨脹對產(chǎn)量和就業(yè)水平的影響。通貨膨脹使得市場非常不穩(wěn)定，導(dǎo)致購買力和投資的下降，產(chǎn)量隨之下降，然后帶來更高的失業(yè)率。3.通貨膨脹對中小企業(yè)的影響。首先，經(jīng)營成本上升，通貨膨脹最直接的影響就是生產(chǎn)資料價格的上漲，使企業(yè)成本增加。減少了企業(yè)的利潤空間，增加了經(jīng)營難度。 其次，貸款難度加大，通貨膨脹的原因是流通中的貨幣過多，因而各國在治理通貨膨脹的時候一般都會采取緊縮銀根的政策。通過緊縮信貸，減少整個社會中流通的貨幣量。銀行提高貸款利率，提高貸款門檻，會給中小企業(yè)造成資金困難的局面。再次，其他財(cái)務(wù)風(fēng)險，在通貨膨脹的環(huán)境下，企業(yè)的應(yīng)收賬款會面臨著貶值，收回的難度也會加大，造成壞賬的可能性增加；此外，企業(yè)在進(jìn)行重大投資時，其長期風(fēng)險也會大大增加。

四、通貨膨脹的對策

從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)律分析，通貨膨脹的根本原因是“錢多貨少”。西方發(fā)達(dá)國家不是緊缺經(jīng)濟(jì)，市場長期處在商品供給相對過剩、需求相對不足的狀況，但是仍然會出現(xiàn)通貨膨脹。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)中貨幣流動性過大，貨幣投放的速度過快，以及流動性大的貨幣（現(xiàn)金和活期存款）增長偏快，通貨膨脹的壓力在加大，存在著物價結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的可能。因此，要防止這種可能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。而防止通貨膨脹首先要把著力點(diǎn)放在防止經(jīng)濟(jì)過熱上面，要把“防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱”和“防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)變?yōu)槊黠@的通貨膨脹”，同時作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。

防止經(jīng)濟(jì)過熱，主要應(yīng)該采取適度從緊的貨幣政策，減少貨幣過多對固定資產(chǎn)投資和住宅需求、股票需求的拉動作用。目前，中國人民銀行已經(jīng)多次采取緊縮銀根的措施，這對于防止通貨膨脹會起到積極的作用，但目前采取的措施見效還不是很快。因此，防止經(jīng)濟(jì)過熱不僅要緊縮銀根，而且要從根本上解決資本及外貿(mào)雙順差的增長過度、企業(yè)利潤增長過度和政府土地開發(fā)過度這三個“過度”的問題。這三個問題的解決并非一朝一夕能夠見效。因此，經(jīng)濟(jì)增長偏快要逐漸轉(zhuǎn)慢，經(jīng)濟(jì)熱度要逐漸降溫。

對于第二個防止，也應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中新的情況，采取新的措施。首先明確防止通貨膨脹要建立在防止經(jīng)濟(jì)過熱的基礎(chǔ)上，只有經(jīng)濟(jì)過熱的隱患被消除，物價穩(wěn)定才有牢靠的基礎(chǔ)。其次要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展生產(chǎn)；提高農(nóng)業(yè)綜合直補(bǔ)標(biāo)準(zhǔn)；穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，保證價格上漲較多的農(nóng)產(chǎn)品能滿足供應(yīng)。第三要利用我國外匯儲備過多的優(yōu)勢，擴(kuò)大進(jìn)口一些在國內(nèi)市場價格高、國外市場價格低的商品，調(diào)節(jié)市場余缺，提高部分商品的出口稅，控制國內(nèi)漲價商品出口。第四要加強(qiáng)市場監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊價格違法行為。加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)適用房、普通商品房價格和廉租房租金的監(jiān)管，落實(shí)和完善商品房價格管理政策。

在控制物價上漲時，需要引起特別關(guān)注的是：要處理好合理的物價上漲與防止通貨膨脹之間的關(guān)系。合理的價格改革、收入分配改革和價格上升是必須的。要把價格總水平上升幅度控制在合理的幅度內(nèi)，不能以犧牲資源和環(huán)境為代價，換取經(jīng)濟(jì)增長的高速度和物價的表面穩(wěn)定。要實(shí)現(xiàn)有利于資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)的高增長和低物價，這是新的形勢下宏觀調(diào)控的難點(diǎn)。需要綜合運(yùn)用貨幣、財(cái)政、國際收支和價格政策，尤其是要運(yùn)用好外匯政策，處理好國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。

參考文獻(xiàn)：

[1]吳宏宇.探析當(dāng)前我國通貨膨脹原因及對策[j].云南：時代金融，2011.21期

篇7

Abstract: There are two reason to explain the paradox of inflation and RMB's appreciation. The reason why inflation can not substitute RMB's appreciation is the durative and stability of the expectation of RMB's appreciation. The reasons why RMB's appreciation can not substitute inflation are the invalidation of transmission mechanism, the structural inflation and the diversity of the reasons caused inflation.

關(guān)鍵詞： 通貨膨脹；人民幣升值；傳導(dǎo)機(jī)制

Key words: inflation；RMB's appreciation；transmission mechanism

中圖分類號：F82 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-4311（2011）05-0136-01

0引言

近期公布的消費(fèi)者物價指數(shù)再創(chuàng)新高，10月份通貨膨脹程度升至25個月的最高水平，與此同時，人民幣兌美元匯率也呈現(xiàn)出升值趨勢。通貨膨脹與人民幣升值并存的現(xiàn)象與經(jīng)濟(jì)學(xué)理論相違背，即通貨膨脹與人民幣升值悖論。本文在分析通貨膨脹與匯率之間傳導(dǎo)機(jī)制的基礎(chǔ)上，解釋了這種現(xiàn)象出現(xiàn)的原因。

1通貨膨脹與匯率之間的傳導(dǎo)機(jī)制

1.1 匯率對通貨膨脹傳導(dǎo)機(jī)制匯率對通貨膨脹的傳導(dǎo)主要表現(xiàn)在對進(jìn)、出口商品價格和基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量兩個面。①對于進(jìn)口商品，若本幣匯率上升，則以本幣計(jì)價的進(jìn)口商品的價格下降，如果進(jìn)口品需求彈性小，且占GDP比重大或沒有替代品，進(jìn)口成本的下降將會帶動國內(nèi)總體消費(fèi)物價水平下降，這有利于抑制輸入型通脹。該機(jī)制同樣適用于出口商品，本幣匯率上升，以外幣計(jì)價的出口商品的價格上升，本國出口商品的價格競爭力下降，出口減少，未能出口的外貿(mào)商品充斥于國內(nèi)市場，導(dǎo)致本國商品的供大于求，物價水平下跌。②本幣匯率上升，以外幣計(jì)價的出口商品價格上升，本國出口商品價格競爭力下降，出口減少，外貿(mào)順差減小，從而減少基礎(chǔ)貨幣投放，如果之前流動性過剩，本幣升值有利于減輕這種狀況，緩解通脹壓力。本幣匯率下降時情況相反。總之，當(dāng)本幣升值時，由于既可能降低進(jìn)口品價格，又可能減少貿(mào)易順差從而降低基礎(chǔ)貨幣的被動投放，這樣就可能緩解通脹壓力。

1.2 通貨膨脹對匯率傳導(dǎo)機(jī)制通貨膨脹對匯率的傳導(dǎo)主要表現(xiàn)在經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目兩個方面。通過經(jīng)常項(xiàng)目變動，通貨膨脹往往使紙幣貶值，物價上漲，出口商品生產(chǎn)成本上升，價格競爭力下降，打擊出口的同時刺激了進(jìn)口，如果導(dǎo)致本國國際收支出現(xiàn)逆差，將使本幣的匯率下跌；通常，通貨膨脹的發(fā)生會讓該國的央行制定嚴(yán)厲的貨幣政策，一般表現(xiàn)為實(shí)行較高的利率，在國際資本可自由流動的環(huán)境下，若本國利率之高超過了國外利率和轉(zhuǎn)移資本所需的成本則會吸引外國資本的大量涌入，導(dǎo)致本幣需求增加，匯率上升。以上兩個因素存在相互抵消的作用，通貨膨脹對匯率的影響要看資本流動和貿(mào)易差額間的關(guān)系，若資本流入大于貿(mào)易逆差，則貨幣依然可以穩(wěn)定升值。[1]

2通貨膨脹與人民幣升值“悖論”

自2010年6月19日，中國人民銀行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率彈性以來，人民幣匯率在這近6個月以來，除在小范圍內(nèi)出現(xiàn)小幅下跌之外，總體呈上升趨勢。在6月19日之前，人民幣兌美元的平均匯率在6.828上下波動，11月12日，人民幣兌美元的匯率上升至6.6239，漲幅達(dá)到2.99%。與此同時，通過我國消費(fèi)者物價指數(shù)衡量的通貨膨脹水平在6月以來的幾個月也呈上升趨勢，如圖1所示。根據(jù)上面對通貨膨脹和匯率之間的傳導(dǎo)機(jī)制的分析，考慮到我國資本項(xiàng)目尚未完全開放，通貨膨脹通過國際資本的進(jìn)入助推物價進(jìn)一步上漲受到限制，那么通貨膨脹與人民幣升值之間的基本邏輯應(yīng)該是：二者存在著相互替代的關(guān)系。[2]為什么我國會出現(xiàn)通貨膨脹和人民幣匯率升值并存的情形呢？

3通貨膨脹與人民幣升值并存的原因分析

3.1 通貨膨脹導(dǎo)致人民幣未出現(xiàn)貶值的原因能夠解釋通貨膨脹未導(dǎo)致人民幣貶值的主要原因是存在人民幣升值的預(yù)期。由于中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、中國與貿(mào)易伙伴國的通脹差、貿(mào)易順差等多方面的因素，近幾年國際資本市場通過美國政府等種種渠道頻頻向中國政府施壓，要求中國政府將人民幣升值，政府為了維護(hù)GDP增長與對外貿(mào)易的穩(wěn)定，采用了有節(jié)奏地緩慢升值的策略，從而使得人民幣在未來可預(yù)見的一段時間內(nèi)面對巨大的升值壓力。

3.2 人民幣升值未使國內(nèi)物價下降的原因首先，人民幣匯率升值與通貨膨脹的傳導(dǎo)機(jī)制受阻。人民幣匯率升值與通貨膨脹傳導(dǎo)機(jī)制有效是以本幣匯率上升造成出口減少，外貿(mào)順差減小為前提的，而我國外貿(mào)在匯率持續(xù)升值，美國次貸危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，出口退稅政策的調(diào)整等多重壓力下依然保持穩(wěn)定增長，貿(mào)易順差不減反增，使現(xiàn)時人民幣匯率升值與通貨膨脹傳導(dǎo)存在阻滯。長期來看，名義有效匯率變化會對零售物價指數(shù)和生產(chǎn)者價格指數(shù)產(chǎn)生明顯影響，所以這種傳導(dǎo)會存在一定的時滯。[3]其次，本輪通貨膨脹的原因主要來自于國內(nèi)。目前來看，中國本輪通脹是信貸過度投放造成的，而且更多的是蔬菜等非貿(mào)易品價格出現(xiàn)大幅躥升，我國10月份消費(fèi)者價格指數(shù)同比上升4.4%，通脹率升至25個月的最高水平。其中食品價格上漲了10.1%，是通脹率上升的主要推手，而輸入型通脹的特征不明顯。[4]最后，匯率只是影響物價的一個因素，商品價格的決定從根本上來說，還是由國內(nèi)總供給和總需求狀況決定的。

4結(jié)語

食品及各項(xiàng)公用事業(yè)費(fèi)的價格上漲過去曾多次引發(fā)公眾不滿，進(jìn)而影響社會安定，通貨膨脹在我國成為一個尖銳的問題。此外，公眾對人民幣升值的認(rèn)可度相應(yīng)提高，但是，不愿升值的思想依然根深蒂固。于是出現(xiàn)了兩種政策主張：用較多通貨膨脹換取較少匯率升值，對通貨膨脹采取比較容忍態(tài)度。在當(dāng)前通貨膨脹和人民幣升值并存的情形下，正常的通貨膨脹和匯率的雙向傳導(dǎo)機(jī)制受阻，在這種背景下，不論這兩種主張孰優(yōu)孰劣，都難以達(dá)到其政策目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]司小娟，呂佩娟.解讀當(dāng)前人民幣匯率升值與通貨膨脹并存現(xiàn)象[J].消費(fèi)導(dǎo)刊，2008（8）：75~76.

[2]崔宇.人民幣升值能抑制中國通脹嗎？[EB/OL]./gb/20101203/CWS180504.asp.

篇8

［關(guān)鍵詞］通貨膨脹釘住制度；貨幣政策；通貨膨脹目標(biāo)制

［中圖分類號］F832 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A ［文章編號］1005-6432（2010）48-0116-01

1 我國通貨膨脹的基本現(xiàn)狀

當(dāng)前我國的通貨膨脹過高并且壓力越來越大,這種中國式的通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象,它先由兩大資產(chǎn)(樓市與股市)價格上漲,然后傳導(dǎo)到食品價格上漲并引致全面通貨膨脹,近7年的時間里,銀行貸款和外匯儲備快速增長,從而使金融市場上貨幣泛濫,進(jìn)而從房地產(chǎn)市場上尋找出路,抬高房地產(chǎn)市場的價格；當(dāng)股市開始發(fā)展與繁榮時,大量的資金又流向了股市,從而吹大股市的泡沫。

2 通貨膨脹釘住制度

2.1 對通貨膨脹釘住制度的基本認(rèn)識

通貨膨脹釘住制度是在市場經(jīng)濟(jì)條件下,建立在中央銀行具有高度獨(dú)立性和利率市場化基礎(chǔ)上的一種新的貨幣政策制度，在該制度框架內(nèi),要求貨幣當(dāng)局對比較低的和穩(wěn)定的通貨膨脹目標(biāo)予以承諾；當(dāng)中央銀行預(yù)期通貨膨脹偏離通貨膨脹目標(biāo)時,需要對貨幣政策工具作出相應(yīng)的調(diào)整,使通貨膨脹重新回到通貨膨脹目標(biāo)上來。

2.2 實(shí)施通貨膨脹釘住制度的基本條件

第一,實(shí)施通貨膨脹釘住制度的基本前提：①貨幣政策的中長期作用是“中性”的這意味著貨幣供給的增加僅對價格水平具有持久性的影響,而對產(chǎn)出和就業(yè)不會產(chǎn)生持久性的影響；②貨幣政策在短期內(nèi)是“非中性”的；③貨幣政策對通貨膨脹的影響存在著時滯,時滯的長短以及貨幣政策的作用均存在著不確定性。

第二,采用通貨膨脹釘住制度的必要條件：①中央銀行必須具有高度的獨(dú)立性,這是采用通貨膨脹釘住制度所必須必備的必要條件之一；②名義利率的自由浮動,即利率市場化。將基準(zhǔn)利率作為貨幣政策工具的一個重要前提是利率市場化,要求利率市場化目的在于保證由基準(zhǔn)利率到市場利率引導(dǎo)途徑的暢通；③中央銀行應(yīng)放棄釘住其他的名義變量,如釘住匯率或貨幣供應(yīng)量目標(biāo)等。

3 通貨膨脹目標(biāo)制的國際實(shí)踐

1990年3月,新西蘭成為第一個正式采用通貨膨脹目標(biāo)制的國家。采用通貨膨脹目標(biāo)制的主要特征：①政府與獨(dú)立的中央銀行簽訂《政策目標(biāo)協(xié)議》；②通貨膨脹目標(biāo)制只是在反通貨膨脹將要成功地完成之后才開始采用的；③價格指數(shù)是“基底通貨膨脹率”；④通貨膨脹目標(biāo)制的獨(dú)特特征是中央銀行的責(zé)任在不斷增強(qiáng)；⑤通貨膨脹目標(biāo)是一個較窄的區(qū)域目標(biāo)而不是點(diǎn)目標(biāo)。新西蘭的成功反映了“邊干邊學(xué)”的愿望,以及當(dāng)局政策調(diào)整的成功。

加拿大通貨膨脹目標(biāo)制的主要特征：①通貨膨脹目標(biāo)制是由政府與中央銀行聯(lián)合決定和公布的；②銀行對通貨膨脹目標(biāo)負(fù)全部責(zé)任；③是在降低通貨膨脹的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展已經(jīng)很明顯時開始采用通貨膨脹目標(biāo)制的；④統(tǒng)計(jì)局測量的CPI成為加拿大官方的主要目標(biāo)變量,同時還應(yīng)用和公布“核心CPI”(剔除產(chǎn)品、能源和間接稅費(fèi)的影響)；⑤通貨膨脹目標(biāo)被認(rèn)為是一個區(qū)域,而不是一個點(diǎn)目標(biāo),中期通貨膨脹的目標(biāo)被確定為逐漸地趨同于長期目標(biāo)。通貨膨脹目標(biāo)制增強(qiáng)了加拿大銀行對價格穩(wěn)定的承諾,加拿大銀行增加其貨幣政策透明度的努力幫助公眾正確地區(qū)分價格水平的一次性沖擊和趨勢通貨膨脹,減少了經(jīng)歷一次性沖擊傳遞的風(fēng)險。

4 通貨膨脹釘住制度在我國的適用性

第一,盡管通貨膨脹釘住制度的歷史并不是很長,但至少到目前為止,通貨膨脹釘住制度在控制通貨膨脹方面確實(shí)取得了非常好的政策效果。通貨膨脹釘住制度的基本前提是貨幣政策,最基本、最主要的目標(biāo)是價格穩(wěn)定。保持幣值穩(wěn)定即意味著保持價格穩(wěn)定,并且保持價格穩(wěn)定是核心。

第二,我國中央銀行的獨(dú)立性水平與通貨膨脹釘住制度所要求的中央銀行具有高度的獨(dú)立性水平間存在著一定的差距。

第三,我國實(shí)行通貨膨脹制度的最大障礙在于利率市場化約束。在通貨膨脹釘住制度下,貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制采用的是利率傳導(dǎo)機(jī)制，中央銀行通過對基準(zhǔn)利率的調(diào)整引導(dǎo)市場利率,并通過市場利率的變動影響投資和其他經(jīng)濟(jì)決策,從而達(dá)到控制通貨膨脹的目的。我國的利率還沒有完全市場化。

篇9

關(guān)鍵詞：通脹；市場需求；供給；貨幣

一、通貨膨脹的概念

通貨膨脹是指貨幣供給過多，超過經(jīng)濟(jì)發(fā)展對貨幣的客觀需求量，出現(xiàn)貨幣貶值、物價上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。理解通貨膨脹的概念，必須注意幾個問題：

(一)通貨膨脹是在紙質(zhì)貨幣流通下所特有的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。紙質(zhì)貨幣流通條件下，由于紙質(zhì)貨幣本身沒有價值，不能退出流通，缺乏自動調(diào)節(jié)貨幣供給 量的功能；

（二）通貨膨脹與物價上漲緊密相關(guān)，但不等同。通貨膨脹的必然結(jié)果是物價上漲，但物價上漲并不一定是通貨膨脹。物價上漲取決于諸多因素，非貨幣性因 素引起的物價上漲，不能看作通貨膨脹。

（三）通貨膨脹是持續(xù)的、普遍的物價上漲過程。如果出現(xiàn)普遍的，而且是持續(xù)的物價上漲，可以斷定是向流通中投放了過多的貨幣，這就反證了通貨膨脹是一個持續(xù)的、普遍的物價上漲過程。

（四）通貨膨脹的不同時期，對物價影響的程度不一樣。通貨膨脹初期，由于市場對貨幣具有一定的容納能力，物價上漲現(xiàn)象并不明顯。隨著通貨膨脹的發(fā) 展，社會公眾意識到通貨膨脹的來臨，便會將多余的貨幣盡可能地轉(zhuǎn)換成商品，社會購買力急劇增加，物價呈上升趨勢。

二、通貨膨脹的指標(biāo)

衡量通貨膨脹率的變化主要有生產(chǎn)物價指數(shù)、消費(fèi)物價指數(shù)和零售物價指數(shù)三個指標(biāo) 。

(一)生產(chǎn)者價格指數(shù)。

生產(chǎn)者價格指數(shù)是衡量制造商和農(nóng)場主向商店出售商品的價格指數(shù)。它主要反映生產(chǎn)資料的價格變化狀況，用于衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的成本價格變化情況。

(二)消費(fèi)者價格指數(shù)。

消費(fèi)者價格指數(shù)，是對一個固定的消費(fèi)品籃子價格的衡量，主要反映消費(fèi)者支付商品和勞務(wù)的價格變化情況。

(三)零售物價指數(shù)。

零售物價指數(shù)，是指以現(xiàn)金或信用卡形式支付的零售商品的價格指數(shù)。

三、本輪通貨膨脹的成因分析

（一）流動性過剩引起。

高資本回報(bào)率推動下的外資涌入以及貿(mào)易順差的持續(xù)攀升，使得人民幣面臨巨大的升值壓力。

（二）資產(chǎn)重估推動信貸擴(kuò)張，信貸擴(kuò)張放大總需求。

在我國這一輪通貨膨脹中，銀行信貸扮演了一個關(guān)鍵的角色。

資產(chǎn)價格重估和上漲使得企業(yè)進(jìn)行抵押融資的能力大為增強(qiáng)，促使銀行信貸擴(kuò)張，而銀行信貸 的擴(kuò)張又將進(jìn)一步加劇投機(jī)需求，推動股票、房地產(chǎn)等價格的上升，形成資產(chǎn)價格上漲和銀行信貸擴(kuò)張的相互推動格局，并且形成了通貨膨脹與資產(chǎn)泡沫之間的共生 關(guān)系。

（三）成本推動型的價格上漲與經(jīng)濟(jì)增長速度過快導(dǎo)致的通脹壓力。

首先，存在成本推動的通貨膨脹壓力。自進(jìn)入 21世紀(jì)以來，我國上游產(chǎn)品價格上漲幅度明顯高于下游產(chǎn)品價格漲幅。由于各種原因，上游產(chǎn)品價格向下游產(chǎn)品價格的傳導(dǎo)一直受到阻礙。但是當(dāng)環(huán)境發(fā)生變化 時，特別是上游產(chǎn)品價格上漲累積到一定程度時，這種傳導(dǎo)必然會發(fā)生，從而形成成本推動型的通貨膨脹壓力。

其次，經(jīng)濟(jì)增長速度過快也形成了通脹壓力。在經(jīng)濟(jì)高速增長的同時，某些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題更加突出，而且愈趨嚴(yán)重。在這樣的狀態(tài)下，過高經(jīng)濟(jì)增長和過快投資增長成為了通貨膨脹的動因。

四、防范和化解輸入型通貨膨脹的對策

從以上的成因分析中可以看出，輸入型通貨膨脹的產(chǎn)生是國內(nèi)外各種因素共同作用的結(jié)果。因此，要防范和化解輸入型通貨膨脹， 并要從這幾個因素入手，多管齊下，進(jìn)行綜合治理。

（一）控制商品需求膨脹。控制商品需求膨脹包括控制對外商品出口需求膨脹和對內(nèi)商品消費(fèi)膨脹兩個方面。就控制對外商品出口需求膨脹而言，其主要措施 是：運(yùn)用貨幣手段，通過提高利率和調(diào)整出口信貸政策等緊縮性措施，保持對外商品出口的適度增長。就控制國內(nèi)商品消費(fèi)膨脹而言，其主要措施是：運(yùn)用緊縮性貨幣手段，通過提高利率、減少貨幣供應(yīng)量等措施來降低國內(nèi)商品需求；通過“有保有壓”，從供應(yīng)方面來控制商品消費(fèi)水平和規(guī)模等。

（二）控制貨幣供給膨脹。輸入型通貨膨脹所導(dǎo)致的貨幣供給膨脹主要源于對外貿(mào)易中的大量順差和當(dāng)前出于對人民幣升值的預(yù)期而短期積聚的大量國際游資，控制貨幣供給膨脹的實(shí)質(zhì)就是控制外匯占款中的對外貿(mào)易順差和積聚的國際游資。其中，就貨幣政策而言，主要是：實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，在保證幣值穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，適度從緊，控制整個社會 的貨幣供應(yīng)總量。就外貿(mào)政策而言，其主要措施是在保持出 口適度增長的同時，進(jìn)一步加大國外高科技產(chǎn)品和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的進(jìn)口力度，努力提高和改善我國的對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)和效益等。

（三）控制產(chǎn)品成本膨脹。輸入型通貨膨脹產(chǎn)生的一個重要因素是由于國外商品價格的上漲而傳遞到國內(nèi)從而導(dǎo)致該國國內(nèi)價格總水平的上漲。就我國而言， 引發(fā)我國產(chǎn)生輸入型通貨膨脹的這些國外商品通常是石油、鋼鐵等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)商品，因此，控制產(chǎn)品成本膨脹以防范和化解輸入型通貨膨脹的實(shí)質(zhì)就是如何來防止國外 的石油、鋼鐵等這些基礎(chǔ)產(chǎn)品價格的上漲對我國整個國內(nèi)價格總水平的影響。

（四）消除國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中隱患。具體來講主要是：大力加強(qiáng)農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位，保證糧食的穩(wěn)產(chǎn)和增產(chǎn)，切實(shí)防范成本推動型通貨膨脹的再次發(fā)生；對固定資產(chǎn) 和房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行適度調(diào)控，以防止泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生；大力加強(qiáng)煤電油運(yùn)等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，進(jìn)一步緩解國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸制約因素；加快各類要素市場、資本市場的培育和發(fā)展，以促進(jìn)社會主義市場體系的完善；千方百計(jì)擴(kuò)大就業(yè)渠道，全面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長等。

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篇10

內(nèi)容摘要：近期我國經(jīng)濟(jì)形勢的變化使得人們對于通貨膨脹預(yù)期越來越強(qiáng)，這不僅給現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活帶來一些負(fù)面影響，也給經(jīng)濟(jì)決策帶來挑戰(zhàn)。筆者試圖針對近期通貨膨脹預(yù)期加強(qiáng)的原因進(jìn)行剖析，以期幫助人們用辯證的思維和理性的心態(tài)來分析通貨膨脹問題，并強(qiáng)調(diào)政府要對通脹預(yù)期加強(qiáng)管理才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。

關(guān)鍵詞：通脹預(yù)期 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

通脹預(yù)期是指人們對于是否將要發(fā)生通貨膨脹的估計(jì)和判斷，如果預(yù)計(jì)通貨膨脹發(fā)生的可能性達(dá)到一定程度，人們就會采取一定措施做好準(zhǔn)備以避免通脹給自己造成過大損害。然而防范通脹的措施本身就會造成資產(chǎn)價格的上升，即對通脹的預(yù)期本身就會加快通脹的到來。

2009年以來，隨著國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展，我國大部分地方房價和物價節(jié)節(jié)攀高，社會輿論對通貨膨脹的預(yù)期日益加強(qiáng)，給人們的通脹預(yù)期不斷添加壓力，使得人們擔(dān)心物價會繼續(xù)過快上漲，進(jìn)而影響到現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中人們對于投資和消費(fèi)的抉擇。那么，到底通貨膨脹離人們有多遠(yuǎn)？該如何應(yīng)對呢？這里對于通貨膨脹近期能否發(fā)生暫且不予討論，筆者試圖分析的是導(dǎo)致近期通脹預(yù)期加大的誘發(fā)因素，以及通脹預(yù)期對于人們生活和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，強(qiáng)調(diào)政府對于通脹預(yù)期管理的重要意義，以降低通脹預(yù)期對于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的負(fù)面影響，實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長。

近期導(dǎo)致通貨膨脹預(yù)期加重的因素分析

2009年以來，由于國際范圍內(nèi)一些重要的資源性產(chǎn)品價格不斷上漲，使得一些生活物資價格也出現(xiàn)上漲現(xiàn)象。而樓市價格的大幅度上揚(yáng)，更使得許多專家和民眾預(yù)感到可怕的通貨膨脹越來越近，給人們的日常生活造成了一定程度的負(fù)面影響。其實(shí)針對近期出現(xiàn)通貨膨脹預(yù)期加大的現(xiàn)象，筆者認(rèn)為通過分析物價上漲的原因，可以幫助人們合理進(jìn)行通脹預(yù)期，具體從以下三個層面分析：

政府為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加大投資力度，銀行貸款數(shù)量猛增，刺激了物價上漲。世界性的金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展打擊不小，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2008年中央財(cái)政拿出4萬億元的投資，各地方政府拿出18萬億元與之相配套，加大投入，拉動消費(fèi)，加大項(xiàng)目發(fā)展數(shù)量，才使得目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。可以說中央和地方兩級政府采取的積極的財(cái)政政策對擴(kuò)大投資，刺激增長確實(shí)帶來了一定的正面效應(yīng)。但是不能忽視的是，政府的22萬億巨資投到下面以后，由于結(jié)構(gòu)性調(diào)整沒有到位，體制尚存，所以會產(chǎn)生不少重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過剩問題。同時，銀行的大量資金投入市場，刺激了經(jīng)濟(jì)，也加大了市場上的貨幣投入。從2009年前三季度看，目前的貨幣政策甚至過于寬松。2009年9月末，M2余額同比增長29.31%，增幅比上年末高11.49個百分點(diǎn)，M1同比增長29.51%，增幅比上年末高20.45個百分點(diǎn)；M0余額為3.68萬億元，同比增長15.96%。這些都可以說明目前我國存在貨幣投放量過高，資金流動性過剩的現(xiàn)象。

人民幣升值壓力日益加大，導(dǎo)致國際大量熱錢涌入中國。當(dāng)前由于國內(nèi)外對人民幣升值的通貨膨脹預(yù)期較高，國際上的過剩資金和流動資本紛紛看好人民幣升值這個投資增值的通貨膨脹預(yù)期，大量涌入中國市場。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2009年前三季度熱錢涌入規(guī)模達(dá)到2190億美元，折合人民幣相當(dāng)于1.5萬億元左右。國際性大規(guī)模的熱錢涌入中國市場，更加加重了中國貨幣的流動性過剩，這些熱錢在中國又首選進(jìn)入房市和股市，催生了中國“兩市”的大幅度上揚(yáng)，同時加大了兩市的泡沫風(fēng)險。這也是通貨膨脹預(yù)期加大的又一個重要原因。

國際性的資源價格上漲導(dǎo)致我國重要物資的價格節(jié)節(jié)攀高。從2009年下半年開始，我國的資源性產(chǎn)品進(jìn)入了新一輪的漲價期。例如成品油價上漲每噸提高了480元，水價上漲，北京每噸水提高了0.9元，全國各個省區(qū)、各大城市水價紛紛上揚(yáng)。天然氣、煤氣價格也出現(xiàn)了大幅度上揚(yáng)，非居民用電價格提高，最近又對居民用電提出了階梯型漲價的辦法。煤水電氣這四大資源性、影響國計(jì)民生的必需品屬于上游產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，社會生產(chǎn)和人民生活對這些資源性產(chǎn)品的依賴會越來越強(qiáng)，因而資源性產(chǎn)品漲價勢必會推動中游、下游產(chǎn)品漲價，企業(yè)的生產(chǎn)成本和民眾的生活成本必然會隨之逐漸提高。群眾對此非常敏感，稍有情況就會議論紛紛。所以資源性產(chǎn)品漲價容易催生新一輪的通貨膨脹。這也是加大民眾通脹預(yù)期的又一個重要原因。

通貨膨脹預(yù)期的利弊分析

（一）通貨膨脹預(yù)期的正面效應(yīng)

適度的通脹預(yù)期可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，物價適度上漲可以激活消費(fèi)和投資，對經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升可以起到固本強(qiáng)基的作用。適度的通貨膨脹還可以幫助企業(yè)減少庫存積壓，增強(qiáng)企業(yè)資金的流動性，刺激市場銷售，從而提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。適度的通貨膨脹還可以使資源型產(chǎn)業(yè)增收，如農(nóng)產(chǎn)品漲價會使農(nóng)民增收，這對國民經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展和民生的穩(wěn)定也是大有益處的。

（二）通貨膨脹預(yù)期的弊端

一是通貨膨脹預(yù)期過強(qiáng)，上游產(chǎn)品生產(chǎn)者會伺機(jī)漲價，這將直接導(dǎo)致中下游企業(yè)成本提高，利潤下降，而企業(yè)經(jīng)營狀況不好會直接造成國家的稅基規(guī)模減少，從而給中央財(cái)政收入的增加帶來難度。

二是通貨膨脹預(yù)期加大之后，一些重要資源如煤電水氣這些民眾生活必備品的漲價過多，會使普通家庭的生活成本突增，從而影響民眾的消費(fèi)習(xí)慣和生活質(zhì)量，進(jìn)而影響到社會的穩(wěn)定和人們投資消費(fèi)取向的偏差，造成生產(chǎn)消費(fèi)的不均衡發(fā)展。

三是通貨膨脹預(yù)期加大后會使民眾產(chǎn)生恐慌心理，影響社會穩(wěn)定。特別是樓市、股市的價格飛揚(yáng)，極易催生泡沫經(jīng)濟(jì)，加大投資風(fēng)險。而國際熱錢的涌入，又會制造虛假繁榮，經(jīng)濟(jì)泡沫會隨之極度膨脹，長期發(fā)展下去不可避免將會引發(fā)新一輪的經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)。

加強(qiáng)通貨膨脹預(yù)期管理的必要性

實(shí)際上，由于通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)周期存在密切聯(lián)系，因此，通貨膨脹預(yù)期是與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相伴隨的一種現(xiàn)象，而同時通貨膨脹預(yù)期也是引發(fā)實(shí)際通貨膨脹的一個重要因素。如果民眾普遍存在通貨膨脹預(yù)期，消費(fèi)者就會因?yàn)閾?dān)心價格還會繼續(xù)上漲而愿意用較高的價格購買產(chǎn)品和服務(wù);勞動者則會提出增加工資的要求，因?yàn)樗麄儠A(yù)期通貨膨脹將導(dǎo)致他們實(shí)際收入的減少;生產(chǎn)者也樂于以較高的價格出售產(chǎn)品，在利潤提高的情況下他們也不會拒絕工人提高工資的要求，因?yàn)檫@對他們利潤的增加影響不大。因此在這種情況下，盡管實(shí)際的產(chǎn)出不會發(fā)生變化，但實(shí)際物價水平則會上升。總之，通貨膨脹預(yù)期加大會刺激社會總需求，而總需求的膨脹必然導(dǎo)致物價水平的上升，這就是通脹預(yù)期對于實(shí)際物價上漲的刺激作用的實(shí)質(zhì)。而實(shí)際物價水平由于通貨膨脹預(yù)期而上升，反過來又會進(jìn)一步增強(qiáng)人們的通貨膨脹預(yù)期，由此就會形成一個正反饋循環(huán)，導(dǎo)致通貨膨脹預(yù)期的不斷自我強(qiáng)化和自我實(shí)現(xiàn)。如果通貨膨脹是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有明顯增長的情況下，由于通貨膨脹預(yù)期或者由于錯誤的貨幣政策造成流動性過剩而引發(fā)的，就會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“滯漲”。因此筆者認(rèn)為，管理好通貨膨脹預(yù)期，也是避免通貨膨脹的重要內(nèi)容。

加強(qiáng)通脹預(yù)期管理的對策建議

根據(jù)以上分析，筆者認(rèn)為管理好通貨膨脹預(yù)期的關(guān)鍵是，及時轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)政策和掌握好政策的力度，避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱。除此之外，適時轉(zhuǎn)換宏觀調(diào)控的目標(biāo)，表明政府控制通貨膨脹的決心，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策的透明度，引導(dǎo)公眾對經(jīng)濟(jì)政策和通貨膨脹形勢做出合理判斷，就可以阻斷通貨膨脹預(yù)期自我強(qiáng)化和自我實(shí)現(xiàn)的機(jī)制，從而避免由通貨膨脹預(yù)期而引發(fā)的實(shí)際通貨膨脹。在當(dāng)前的宏觀調(diào)控中，我國既不應(yīng)過分強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，也不應(yīng)過分追求低通脹率目標(biāo)，而應(yīng)當(dāng)追求“組合式目標(biāo)”。

綜合以上分析，筆者認(rèn)為，為了控制實(shí)際通脹的發(fā)生，減輕民眾的通脹預(yù)期，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，政府宏觀決策部門應(yīng)當(dāng)立足于擴(kuò)大內(nèi)需，做好以下幾方面的工作。

一是盡快合理確定各地最低工資標(biāo)準(zhǔn)，改善收入分配結(jié)構(gòu)。各地政府應(yīng)根據(jù)本地實(shí)際，制定并認(rèn)真執(zhí)行本地最低工資標(biāo)準(zhǔn)。同時必須加大執(zhí)法力度，嚴(yán)厲處罰低于最低工資標(biāo)準(zhǔn)用人的行為，并且要及時堅(jiān)決糾正。只有這樣，廣大群眾的收入才有可能逐步提高，國民收入中勞動者報(bào)酬占比才有可能逐步改善。

二是加大財(cái)政對農(nóng)業(yè)的扶持力度，切實(shí)保護(hù)農(nóng)產(chǎn)品價格。近年來，我國農(nóng)民收入水平盡管有較大增長，但是與城市相比，收入差距還在擴(kuò)大。農(nóng)村居民收入低，不但內(nèi)需不可能真正調(diào)動起來，也無法全面建設(shè)小康社會。解決農(nóng)村居民收入低的問題，一靠提高和保護(hù)農(nóng)產(chǎn)品的價格，二靠加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程，三靠財(cái)政對農(nóng)村的轉(zhuǎn)移支付，加大政府對農(nóng)業(yè)和農(nóng)民的支持力度。

三是進(jìn)一步加大社會保障力度，尤其要著重研究解決勞動密集型企業(yè)的社會保障繳款措施。我國現(xiàn)行社會保障繳款采用的是用人單位和勞動者分擔(dān)的辦法。但是，勞動密集型企業(yè)一般利潤低，勞動者工資水平也低，社會保障繳款困難比較大。為了減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，提高勞動者收入水平，增加非農(nóng)就業(yè)崗位，加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程和擴(kuò)大非農(nóng)就業(yè)比率，必須盡快研究對于一些企業(yè)的社會保障全部或部分實(shí)行由政府財(cái)政繳款的辦法。只有這樣，中小企業(yè)、勞動密集型企業(yè)才有可能真正發(fā)展起來，這也是調(diào)節(jié)收入分配結(jié)構(gòu)，加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程的有效辦法，是擴(kuò)大內(nèi)需的重要措施。

綜上所述，筆者認(rèn)為，針對經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展，應(yīng)對近期能否出現(xiàn)通貨膨脹的預(yù)期給予更多的理性思考，既不可麻痹大意，也不應(yīng)不加分析跟風(fēng)宣傳如臨大敵，而應(yīng)該用辯證的思維和理性的心態(tài)來對通貨膨脹的可能性進(jìn)行合理預(yù)期，政府部門也要對通脹預(yù)期加強(qiáng)管理，及時疏導(dǎo)大眾心理，否則只會對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成負(fù)面影響以致成為危及國民經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定增長的不利因素。

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