導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇項(xiàng)目投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

乙方：（投資方）

根據(jù)《中華人民共和國(guó)合同法》和國(guó)家及地方相關(guān)法律、法規(guī)，甲、乙雙方經(jīng)友好協(xié)商，本著平等、自愿、互惠的原則，就乙方在_____經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)工業(yè)項(xiàng)目，訂立本合同，雙方共同遵守。

一、投資項(xiàng)目名稱、內(nèi)容

1、項(xiàng)目名稱：

2、項(xiàng)目?jī)?nèi)容：

二、投資總額及用地面積

1、乙方總投資_____萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投入_____萬(wàn)元（包括土地出讓金、廠房投資、設(shè)備投資），注冊(cè)資本_____萬(wàn)元。所需資金由乙方自籌。

2、乙方項(xiàng)目用地面積_____畝（以實(shí)際丈量為準(zhǔn)），自甲方交付土地之日起，_______月內(nèi)完成全部投資。

三、土地使用權(quán)的用途、性質(zhì)、價(jià)格、四至范圍、付款方式

1、用途：乙方在_____經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)土地使用權(quán)的用途為工業(yè)用地。

2、性質(zhì)：土地使用權(quán)的性質(zhì)為國(guó)有出讓土地，使用年限為_(kāi)____年，嚴(yán)格按招標(biāo)、拍賣、掛牌出讓方式取得。

3、價(jià)格： _____萬(wàn)元/畝。

4、四至范圍：甲方在_____經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)提供“五通一平”土地，地塊編號(hào)_____，出讓給乙方，東至_____，南至_____，西至_____，北至_____。“五通一平”標(biāo)準(zhǔn)：供電線路、供水主干管道、排污干管、電信、主干道路架（鋪）設(shè)至圍墻外；場(chǎng)地平整按開(kāi)發(fā)區(qū)規(guī)劃就地平整。

6、付款方式：乙方在本合同簽訂后_____日內(nèi)向甲方交納土地出讓標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格的_____%作為土地訂金，乙方在甲方交付土地時(shí)交納土地出讓標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格的50%，余款在乙方依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理國(guó)有土地出讓手續(xù)時(shí)一次性付清（土地訂金可折抵出讓金）。

7、該宗地《國(guó)有土地使用權(quán)出讓合同》，由乙方與甲方所屬地國(guó)土資源局依據(jù)有關(guān)規(guī)定另行簽訂。

四、甲、乙雙方的權(quán)利與義務(wù)

（一）甲方權(quán)利與義務(wù)

1、為便于本投資項(xiàng)目的順利實(shí)施，甲方負(fù)責(zé)按規(guī)定的工作時(shí)限協(xié)助辦理項(xiàng)目的注冊(cè)、立項(xiàng)、報(bào)批等有關(guān)事項(xiàng)，確保乙方正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。乙方必須按甲方辦理事項(xiàng)所需資料告知單提供相關(guān)資料。

2、甲方協(xié)助乙方辦理“四證一書”（國(guó)有土地使用證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、施工許可證、選址意見(jiàn)書），乙方必須按甲方辦理“四證一書”所需資料告知單提供相關(guān)資料。

3、甲方為乙方提供的項(xiàng)目用地，要達(dá)到“五通一平”標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)于___年___月___日前交付“三通一平”（水通、電通、路通、場(chǎng)地平整）項(xiàng)目用地給乙方。

（二）乙方權(quán)利與義務(wù)

1、乙方須按甲方《規(guī)劃設(shè)計(jì)條件通知書》進(jìn)行規(guī)劃設(shè)計(jì)，規(guī)劃設(shè)計(jì)方案報(bào)送甲方并評(píng)審?fù)ㄟ^(guò)后，進(jìn)行圖紙?jiān)O(shè)計(jì)和按圖施工，甲方協(xié)助乙方圖紙?jiān)u審、工程招標(biāo)的事項(xiàng)。在項(xiàng)目開(kāi)工前15天，乙方需辦理規(guī)劃許可證和施工許可證等。

2、乙方在甲方交地后的1個(gè)月內(nèi)動(dòng)工建設(shè)。如乙方在甲方交地后未能在約定的期限內(nèi)動(dòng)工建設(shè)，經(jīng)甲方書面批準(zhǔn)可延期1個(gè)月，延期期滿后乙方仍未動(dòng)工建設(shè)，則甲方有權(quán)對(duì)其地塊進(jìn)行調(diào)整。

3、乙方投資的項(xiàng)目，必須符合國(guó)家法律和產(chǎn)業(yè)政策。乙方建設(shè)的整體項(xiàng)目生產(chǎn)工藝需進(jìn)行環(huán)境影響評(píng)價(jià)，并實(shí)行環(huán)境保護(hù)“三同時(shí)”即環(huán)保設(shè)施做到與項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建設(shè)、投產(chǎn)“三同時(shí)”。

4、乙方投資的項(xiàng)目，在約定建設(shè)期內(nèi)固定資產(chǎn)投資須達(dá)到_____萬(wàn)元/畝。

5、乙方自投產(chǎn)之日起一年內(nèi)銷售收入須達(dá)500萬(wàn)元，乙方投資項(xiàng)目享受_____經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)優(yōu)惠政策。

五、違約責(zé)任

1、在建設(shè)項(xiàng)目確定之后，如乙方按甲方要求提供了相關(guān)資料，甲方不能及時(shí)為乙方辦妥所需手續(xù)，造成乙方不能正常籌建和投產(chǎn)的，乙方可單方要求退出投資，甲方應(yīng)無(wú)條件退回乙方交付的土地出讓金。

2、乙方在甲方交付土地后應(yīng)嚴(yán)格按本合同相關(guān)規(guī)定動(dòng)工建設(shè)，甲方有權(quán)對(duì)乙方的建設(shè)情況跟蹤督促，并可按照國(guó)家對(duì)閑置土地處置的相關(guān)規(guī)定，對(duì)閑置土地依法處置。

3、乙方在約定的建設(shè)期內(nèi)未能完成工程建設(shè)任務(wù)的，經(jīng)甲方書面批準(zhǔn)可延期6個(gè)月，若延期期滿后，仍不能完成建設(shè)任務(wù)，則企業(yè)享受優(yōu)惠政策的起始時(shí)間為約定建設(shè)期滿（含批準(zhǔn)延期）的次月，并且不享受城鎮(zhèn)土地使用稅獎(jiǎng)勵(lì)政策；若延期期滿后，未達(dá)到國(guó)家最低投資強(qiáng)度規(guī)定要求的，甲方有權(quán)解除本合同并收回出讓的土地，乙方投資損失自行承擔(dān)。

4、乙方自投產(chǎn)之日起年銷售收入達(dá)不到500萬(wàn)元的，則當(dāng)年不享受稅收獎(jiǎng)勵(lì)政策；連續(xù)兩年銷售收入達(dá)不到500萬(wàn)元的，則不能享受稅收獎(jiǎng)勵(lì)政策。

六、其他事項(xiàng)

1、本合同訂立、效力、解釋、履行及爭(zhēng)議的解決均受中華人民共和國(guó)法律的保護(hù)和管轄。

2、因執(zhí)行本合同發(fā)生爭(zhēng)議，由爭(zhēng)議雙方協(xié)商解決，協(xié)商不成，雙方可向_____人民法院起訴。

3、本合同一式肆份，甲、乙雙方各執(zhí)貳份，肆份合同正本具有同等效力，本合同及附件共5頁(yè)，以中文書寫為準(zhǔn)。

4、本合同于___年___月___日在_____簽訂。

5、本合同未盡事宜，可由雙方約定后作為合同附件，與本合同具有同等法律約束力。

篇2

甲方：

乙方：

根據(jù)　 市城市規(guī)劃城區(qū)西段和　區(qū)產(chǎn)業(yè)調(diào)整及發(fā)展方向，乙方愿在　市　區(qū)投資開(kāi)發(fā)市場(chǎng)和房地產(chǎn)項(xiàng)目(綜合性商住小區(qū))，并于 年　月　 日簽訂意向書一份。現(xiàn)經(jīng)雙方友好協(xié)商，本著平等、自愿、互惠互利的原則，在雙方簽訂的意向書的基礎(chǔ)上，就乙方投資開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目達(dá)成如下合同條款：

第一條　甲方同意將位于一帶、區(qū)政府新址對(duì)面的面積約為畝的土地使用權(quán)出讓給乙方進(jìn)行綜合性商住小區(qū)開(kāi)發(fā)。

甲方承諾上述國(guó)有土地使用權(quán)的出讓年限為 年，用地性質(zhì)為商住用的，商住小區(qū)建筑容積率為不低于 。

第二條　甲、乙雙方商定上述土地使用權(quán)的地價(jià)款和各類費(fèi)用價(jià)款為每畝萬(wàn)元人民幣，上述價(jià)款已包括土地使用權(quán)的出讓金、拆遷安置補(bǔ)償費(fèi)用、城市建設(shè)綜合配套費(fèi)、土地造地費(fèi)、綠化費(fèi)、人防費(fèi)為獲取土地用地指標(biāo)應(yīng)支付的各項(xiàng)費(fèi)用、土地使用權(quán)證的辦證費(fèi)用、建設(shè)用地許可證的辦證費(fèi)用等各種稅費(fèi)。

第三條　付款時(shí)間及條件

1.本協(xié)議簽訂后　內(nèi)由乙方向甲方支付　萬(wàn)元人民幣;

2.甲方將已完成拆遷并搞好三通一平(即通水、通路、通電和平整)的土地使用權(quán)交付給乙方使用之日起　內(nèi)由乙方支付　%。

3.在乙方的國(guó)有土地使用權(quán)證辦妥后，由乙方支付　%。

4.其余款項(xiàng)在本合同簽訂后二年內(nèi)付清。

如整個(gè)商住小區(qū)項(xiàng)目乙方分期開(kāi)發(fā)的，則乙方的上述款也應(yīng)分期支付，每期乙方應(yīng)支付的款項(xiàng)按每期甲方交付的土地使用權(quán)面積和本條上述款項(xiàng)支付的比例和時(shí)間確定。

按本協(xié)議第二條規(guī)定應(yīng)由甲方支付給政府各有關(guān)部門的各類款項(xiàng)，甲方未及時(shí)支付影響項(xiàng)目進(jìn)度的，乙方有權(quán)催告甲方及時(shí)支付，甲方在收到催告函三天內(nèi)仍未支付的，乙方有權(quán)自行支付，乙方支付的款項(xiàng)有權(quán)在各期付款中由乙方自行扣除。

第四條　甲方的責(zé)任

1. 按時(shí)提供已完成拆遷和三通一平的土地使用權(quán);

2. 負(fù)責(zé)為乙方建設(shè)項(xiàng)目辦妥立項(xiàng)批復(fù);

3. 負(fù)責(zé)為乙方辦理土地使用權(quán)證;

4. 負(fù)責(zé)為乙方辦理建設(shè)用地許可證;

5. 負(fù)責(zé)合同規(guī)定的土地的拆遷安置和三通一平工作;

6. 負(fù)責(zé)按乙方的總體規(guī)劃進(jìn)程落實(shí)乙方建設(shè)用地的用地指標(biāo);

7. 協(xié)助乙方協(xié)調(diào)濟(jì)南市政府及相關(guān)各行政主管部門的關(guān)系。

甲方保證在本合同簽訂后　內(nèi)辦妥本條第二款、第三款、第四款規(guī)定的為開(kāi)發(fā)本合同規(guī)定的商住小區(qū)所需的政府立項(xiàng)批文及證件。

第五條　乙方責(zé)任

1. 按時(shí)支付本合同第三條規(guī)定的價(jià)款;

2. 按照合同規(guī)定的時(shí)間完成項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)。

第六條　本合同簽訂后，甲方即向乙方提供本合同第一條規(guī)定地塊的四址規(guī)劃紅線圖并提供分之一或分之一的地形圖各張。乙方承諾在本合同簽訂后四個(gè)月內(nèi)做好小區(qū)開(kāi)發(fā)的詳細(xì)的總體規(guī)劃方案供甲方進(jìn)行報(bào)批。

第七條　甲方承諾在年月底前將已完成拆遷和三通一平的土地使用權(quán)交付給乙方進(jìn)行開(kāi)發(fā)建設(shè)。如逾期的，每逾期一天則按合同總金額的萬(wàn)分之三向乙方支付違約金。

第八條　乙方同意爭(zhēng)取在年一季度內(nèi)對(duì)本進(jìn)行實(shí)質(zhì)性開(kāi)發(fā)建設(shè)，爭(zhēng)取在年內(nèi)完成整個(gè)小區(qū)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)。

第九條　甲方承諾對(duì)乙方在市區(qū)的開(kāi)發(fā)建設(shè)提供優(yōu)惠政策，同意將乙方交納給甲方所屬稅務(wù)部門的建筑稅和所得稅通過(guò)財(cái)政的渠道予以返還并以政府相關(guān)部門的有效法律文件予以落實(shí)確定。對(duì)于不屬于甲方?jīng)Q定給予的優(yōu)惠政策，甲方承諾予以積極配合乙方爭(zhēng)取。

第十條　為了使乙方的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)的順利完成，甲方同意在政府部門中專門成立一個(gè)辦公室具體負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目和政府各個(gè)部門的協(xié)調(diào)工作。

第十一條　為了整個(gè)項(xiàng)目能夠得到順利的開(kāi)發(fā)建設(shè)，乙方?jīng)Q定成立一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目公司具體負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)建設(shè)，對(duì)于項(xiàng)目公司成立所需的各種批文和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資質(zhì)，甲方應(yīng)盡力予以幫助，使該項(xiàng)目能早日開(kāi)工建設(shè)。

第十二條　本合同未盡事宜，經(jīng)雙方協(xié)商后可簽訂補(bǔ)充協(xié)議，補(bǔ)充協(xié)議與本合同具有同等法律性。

第十三條　本合同經(jīng)雙方代表簽蓋章后生效，本合同一式陸份，甲方二份，乙方四份。

甲方：　 乙方：

代表：　 代表：

項(xiàng)目投資合同書2017項(xiàng)目投資合同（2） | 返回目錄甲方：

乙方：

根據(jù)　 市城市規(guī)劃城區(qū)西段和　區(qū)產(chǎn)業(yè)調(diào)整及發(fā)展方向，乙方愿在　市　區(qū)投資開(kāi)發(fā)市場(chǎng)和房地產(chǎn)項(xiàng)目（綜合性商住小區(qū)），并于 年　月　 日簽訂意向書一份。現(xiàn)經(jīng)雙方友好協(xié)商，本著平等、自愿、互惠互利的原則，在雙方簽訂的意向書的基礎(chǔ)上，就乙方投資開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目達(dá)成如下合同條款：

第一條　甲方同意將位于一帶、區(qū)政府新址對(duì)面的面積約為畝的土地使用權(quán)出讓給乙方進(jìn)行綜合性商住小區(qū)開(kāi)發(fā)。

甲方承諾上述國(guó)有土地使用權(quán)的出讓年限為 年，用地性質(zhì)為商住用的，商住小區(qū)建筑容積率為不低于 。

第二條　甲、乙雙方商定上述土地使用權(quán)的地價(jià)款和各類費(fèi)用價(jià)款為每畝萬(wàn)元人民幣，上述價(jià)款已包括土地使用權(quán)的出讓金、拆遷安置補(bǔ)償費(fèi)用、城市建設(shè)綜合配套費(fèi)、土地造地費(fèi)、綠化費(fèi)、人防費(fèi)為獲取土地用地指標(biāo)應(yīng)支付的各項(xiàng)費(fèi)用、土地使用權(quán)證的辦證費(fèi)用、建設(shè)用地許可證的辦證費(fèi)用等各種稅費(fèi)。

第三條　付款時(shí)間及條件

1．本協(xié)議簽訂后　內(nèi)由乙方向甲方支付　萬(wàn)元人民幣；

2．甲方將已完成拆遷并搞好三通一平（即通水、通路、通電和平整）的土地使用權(quán)交付給乙方使用之日起　內(nèi)由乙方支付　%。

3．在乙方的國(guó)有土地使用權(quán)證辦妥后，由乙方支付　%。

4．其余款項(xiàng)在本合同簽訂后二年內(nèi)付清。

如整個(gè)商住小區(qū)項(xiàng)目乙方分期開(kāi)發(fā)的，則乙方的上述款也應(yīng)分期支付，每期乙方應(yīng)支付的款項(xiàng)按每期甲方交付的土地使用權(quán)面積和本條上述款項(xiàng)支付的比例和時(shí)間確定。

按本協(xié)議第二條規(guī)定應(yīng)由甲方支付給政府各有關(guān)部門的各類款項(xiàng)，甲方未及時(shí)支付影響項(xiàng)目進(jìn)度的，乙方有權(quán)催告甲方及時(shí)支付，甲方在收到催告函三天內(nèi)仍未支付的，乙方有權(quán)自行支付，乙方支付的款項(xiàng)有權(quán)在各期付款中由乙方自行扣除。

第四條　甲方的責(zé)任

1． 按時(shí)提供已完成拆遷和三通一平的土地使用權(quán)；

2． 負(fù)責(zé)為乙方建設(shè)項(xiàng)目辦妥立項(xiàng)批復(fù)；

3． 負(fù)責(zé)為乙方辦理土地使用權(quán)證；

4． 負(fù)責(zé)為乙方辦理建設(shè)用地許可證；

5． 負(fù)責(zé)合同規(guī)定的土地的拆遷安置和三通一平工作；

6． 負(fù)責(zé)按乙方的總體規(guī)劃進(jìn)程落實(shí)乙方建設(shè)用地的用地指標(biāo)；

7． 協(xié)助乙方協(xié)調(diào)濟(jì)南市政府及相關(guān)各行政主管部門的關(guān)系。

甲方保證在本合同簽訂后　內(nèi)辦妥本條第二款、第三款、第四款規(guī)定的為開(kāi)發(fā)本合同規(guī)定的商住小區(qū)所需的政府立項(xiàng)批文及證件。

第五條　乙方責(zé)任

1． 按時(shí)支付本合同第三條規(guī)定的價(jià)款；

2． 按照合同規(guī)定的時(shí)間完成項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)。

第六條　本合同簽訂后，甲方即向乙方提供本合同第一條規(guī)定地塊的四址規(guī)劃紅線圖并提供分之一或分之一的地形圖各張。乙方承諾在本合同簽訂后四個(gè)月內(nèi)做好小區(qū)開(kāi)發(fā)的詳細(xì)的總體規(guī)劃方案供甲方進(jìn)行報(bào)批。

第七條　甲方承諾在年月底前將已完成拆遷和三通一平的土地使用權(quán)交付給乙方進(jìn)行開(kāi)發(fā)建設(shè)。如逾期的，每逾期一天則按合同總金額的萬(wàn)分之三向乙方支付違約金。

第八條　乙方同意爭(zhēng)取在年一季度內(nèi)對(duì)本進(jìn)行實(shí)質(zhì)性開(kāi)發(fā)建設(shè)，爭(zhēng)取在年內(nèi)完成整個(gè)小區(qū)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)。

第九條　甲方承諾對(duì)乙方在市區(qū)的開(kāi)發(fā)建設(shè)提供優(yōu)惠政策，同意將乙方交納給甲方所屬稅務(wù)部門的建筑稅和所得稅通過(guò)財(cái)政的渠道予以返還并以政府相關(guān)部門的有效法律文件予以落實(shí)確定。對(duì)于不屬于甲方?jīng)Q定給予的優(yōu)惠政策，甲方承諾予以積極配合乙方爭(zhēng)取。

第十條　為了使乙方的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)的順利完成，甲方同意在政府部門中專門成立一個(gè)辦公室具體負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目和政府各個(gè)部門的協(xié)調(diào)工作。

第十一條　為了整個(gè)項(xiàng)目能夠得到順利的開(kāi)發(fā)建設(shè)，乙方?jīng)Q定成立一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目公司具體負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)建設(shè)，對(duì)于項(xiàng)目公司成立所需的各種批文和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資質(zhì)，甲方應(yīng)盡力予以幫助，使該項(xiàng)目能早日開(kāi)工建設(shè)。

第十二條　本合同未盡事宜，經(jīng)雙方協(xié)商后可簽訂補(bǔ)充協(xié)議，補(bǔ)充協(xié)議與本合同具有同等法律性。

第十三條　本合同經(jīng)雙方代表簽蓋章后生效，本合同一式陸份，甲方二份，乙方四份。

甲方：　 乙方：

代表：　 代表：

項(xiàng)目投資合同范本2017項(xiàng)目投資合同（3） | 返回目錄合同編號(hào)：________

甲方：________

乙方：________

甲乙雙方根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》等法律法規(guī)，本著互利互惠、共同發(fā)展的原則，經(jīng)充分協(xié)商，就乙方在甲方境內(nèi)建設(shè)________項(xiàng)目事宜達(dá)成如下協(xié)議，供雙方共同遵守。

一、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)范圍為_(kāi)___，總投資____萬(wàn)元，分期投入，首期投資不低于____萬(wàn)元，年產(chǎn)值約____元人民幣。

二、甲方通過(guò)協(xié)議方式向乙方出讓位于中國(guó)-東盟經(jīng)濟(jì)園區(qū)____工業(yè)園內(nèi)的工業(yè)用地____畝，出讓價(jià)格____萬(wàn)元/畝，具置見(jiàn)項(xiàng)目用地紅線圖和土地出讓合同書。

三、本合同簽訂后，乙方必須于____年____月____日前支付土地款的____%，即____萬(wàn)元人民幣；余額____萬(wàn)元人民幣分____期支付，第一期于投產(chǎn)后半年內(nèi)支付____%，即____萬(wàn)元人民幣，第二期土地款，即____萬(wàn)元人民幣于投產(chǎn)后____年內(nèi)付清。

四、按照甲方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求和乙方項(xiàng)目推進(jìn)的可能性，本項(xiàng)目應(yīng)于____年____月____日前竣工投產(chǎn)。

五、甲方保證建設(shè)用地符合甲方的總體規(guī)劃，并保證周邊沒(méi)有土地糾紛，有良好的社會(huì)治安環(huán)境，并積極為乙方提供項(xiàng)目建設(shè)的一切便利條件。

六、甲方將本項(xiàng)目作為對(duì)外招商引資項(xiàng)目看待，項(xiàng)目報(bào)批及建設(shè)所需要的手續(xù)由甲方指派管委會(huì)的相關(guān)部門和專人辦理，乙方負(fù)責(zé)提供所需的資料文件及費(fèi)用。

七、甲方承諾乙方享受國(guó)家規(guī)定的沿海開(kāi)放城市和西部大開(kāi)發(fā)的稅費(fèi)優(yōu)惠政策及其他與本項(xiàng)目相關(guān)的稅費(fèi)政策。

八、甲方負(fù)責(zé)將水、電接至乙方廠區(qū)紅線圖邊。

九、甲方承諾積極協(xié)助乙方為本項(xiàng)目申請(qǐng)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證。

十、甲方承諾積極向乙方推薦客戶，協(xié)助拓展社會(huì)資源和公共關(guān)系。

十一、甲方承諾積極協(xié)助、配合乙方辦理土地使用權(quán)證工作。

十二、甲方在本合同簽訂后____個(gè)工作日內(nèi)作出該項(xiàng)目用地紅線圖，乙方拿到紅線圖須交納10萬(wàn)元履約保證金，待項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)____日后甲方退還該履約保證金。

十三、乙方負(fù)責(zé)廠區(qū)紅線圖內(nèi)排水、排污設(shè)施的建設(shè)并達(dá)到國(guó)家環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)。

十四、乙方應(yīng)于本合同簽訂1個(gè)月內(nèi)，按照有關(guān)規(guī)定辦理工商執(zhí)照及稅務(wù)登記手續(xù)。

十五、乙方必須依法經(jīng)營(yíng)，照章繳納各種稅費(fèi)。

十六、乙方承諾在取得土地使用權(quán)期間，該土地用于建設(shè)____項(xiàng)目及后續(xù)發(fā)展項(xiàng)目，在不改變工業(yè)用地性質(zhì)、符合工業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局的前提下可用于其他項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)。

十七、乙方同意通過(guò)xxxx投資區(qū)職業(yè)介紹所優(yōu)先招收當(dāng)?shù)胤羌夹g(shù)工種合同工人。

十八、其他未盡事宜，雙方另行協(xié)商簽訂補(bǔ)充協(xié)議，補(bǔ)充協(xié)議與本協(xié)議具有同等法律效力。

十九、因不可抗拒的原因，如自然災(zāi)害等，致使本協(xié)議無(wú)法履行的，雙方協(xié)商解決。

二十、本合同簽訂后3個(gè)月內(nèi)乙方必須開(kāi)工建設(shè)，否則本合同無(wú)效。

二十一、本合同一式四份，甲乙雙方各二份。本合同經(jīng)雙方簽后生效。

甲方（蓋章）：________ 乙方（蓋章）：________

代表人（簽）：________ 代表人（簽）：________

篇3

【論文摘要】文章首先分析了實(shí)物期權(quán)的幾個(gè)影響因素，并從項(xiàng)目投資中的具體測(cè)度出發(fā)，推導(dǎo)出實(shí)物期權(quán)定價(jià)公式，然后利用實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)行案例分析，體現(xiàn)出了實(shí)物期權(quán)方法的優(yōu)勢(shì)。

投資是指投入一定的成本以期望在未來(lái)獲得一定報(bào)償?shù)男袨椤⒋蟛糠值捻?xiàng)日投資在不同程度上具有如下三個(gè)基木特征:(1）投資部分或完全不可逆性。即項(xiàng)目實(shí)施后，一以市場(chǎng)發(fā)生不利變動(dòng)或嚴(yán)重脫離預(yù)計(jì)發(fā)展趨勢(shì)，企業(yè)不能完全收回投資的最初成本;(2)收益不確定性。未來(lái)的投資收益是不確定的，事先能做的只是評(píng)估投資收益較高或較低不同結(jié)果的概率;(3)時(shí)機(jī)可延遲性。投資者可以根抓當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和未來(lái)的可能變化，選擇最佳的項(xiàng)目實(shí)施時(shí)機(jī)，或者說(shuō)，以現(xiàn)在投資，也可以等到將來(lái)某個(gè)有利時(shí)機(jī)再投資實(shí)施。

長(zhǎng)期以來(lái)，傳統(tǒng)的投資決策方法如凈現(xiàn)值法(NPV)一直占據(jù)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資決策的核心地位，但是它沒(méi)有認(rèn)識(shí)到投資的三個(gè)基本特征，使得它在項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)過(guò)程中的準(zhǔn)確性受到質(zhì)疑、針對(duì)凈現(xiàn)伯法在評(píng)價(jià)項(xiàng)目出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)柔性時(shí)存在的不足，Myer在1977年肖先指出，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目潛在的投資機(jī)會(huì)可視為另一種期權(quán)形式—實(shí)物期權(quán)(RealOptions)他認(rèn)為擁有投資機(jī)會(huì)的企業(yè)相當(dāng)于持有一種類似于金融看漲期權(quán)的選擇權(quán)，即一個(gè)投資項(xiàng)目所創(chuàng)造的利潤(rùn)來(lái)自于兩個(gè)方面:對(duì)目前所擁有資產(chǎn)的使用和對(duì)未來(lái)投資機(jī)會(huì)(增長(zhǎng)機(jī)會(huì))的選擇，也就是說(shuō)投資者擁有一種權(quán)利，即在未來(lái)以一定的價(jià)格取得或出售項(xiàng)實(shí)物資產(chǎn)的權(quán)利、實(shí)物期權(quán)是在金融期權(quán)發(fā)展過(guò)程中演變而來(lái)的，它將金融期權(quán)定價(jià)理論應(yīng)用于實(shí)物投資決策分析方法和技術(shù)中、它是一種新型決策工具，與傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法不同的是，實(shí)物期權(quán)理論考慮了未來(lái)情況的不確定性，考慮了延期期權(quán)的價(jià)值，投資者可根據(jù)當(dāng)時(shí)的條件來(lái)決定是否投資，實(shí)物期權(quán)的這種特性使期權(quán)定價(jià)理論能更準(zhǔn)確地反映投資方式靈活的方案的價(jià)值。

一、實(shí)物期權(quán)的定價(jià)理論

實(shí)物期權(quán)的定價(jià)理論完全是從金融期權(quán)定價(jià)理論中發(fā)展而來(lái)的，金融期權(quán)定價(jià)理論是實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論的核心，與金融期權(quán)類似。影響實(shí)物期權(quán)價(jià)值的因素主要有目標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-有效期限-波動(dòng)率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和紅利支付，下面分析這六個(gè)因素在投資項(xiàng)目中的具體測(cè)度，進(jìn)而推導(dǎo)出實(shí)物期權(quán)定價(jià)公式。

（一）標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值。如果投資項(xiàng)目是可交易的，其標(biāo)的資產(chǎn)就是投資項(xiàng)目本身!這一資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值就是生產(chǎn)該項(xiàng)目的產(chǎn)品所取得的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和，它可以通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)的資本預(yù)算分析獲得，如果投資項(xiàng)目是不可交易的，那么就沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格。理論上不可能找到一個(gè)可復(fù)制期權(quán)價(jià)格的證券組合，而通常情況下，投資項(xiàng)目是不可交易的，確定其市場(chǎng)價(jià)格可以用兩種方法解決。第一種方法是擴(kuò)張法，就是用可交易的資產(chǎn)組合復(fù)制投資項(xiàng)目的期望現(xiàn)金流，這一資產(chǎn)組合的價(jià)值與投資項(xiàng)目的價(jià)值是相等的。因而可以作為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值，第二種方法是霍特林評(píng)價(jià)法，就是首先估計(jì)與投資項(xiàng)目相聯(lián)系產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力，以此產(chǎn)品價(jià)格作為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，實(shí)際應(yīng)用中常常采用投資項(xiàng)目的期望現(xiàn)金流作為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值，但是這種處理方法的不足之處在于期望現(xiàn)金流可能為負(fù)。

（二）執(zhí)行價(jià)格。當(dāng)投資公司對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，項(xiàng)目期權(quán)即被執(zhí)行，那么對(duì)此項(xiàng)目進(jìn)行投資的成本就等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，一般情況下投資項(xiàng)目的執(zhí)行價(jià)格是不可預(yù)測(cè)的。可能是確定的也可能是隨機(jī)的。因此用實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)常采用隨機(jī)執(zhí)行價(jià)格。

（三）有效期限。投資項(xiàng)目中的實(shí)物期權(quán)有效期限是隨機(jī)的，因而決定合適的到期期限比較困難，不僅僅是期權(quán)到期的問(wèn)題，還有項(xiàng)目到期的問(wèn)題，當(dāng)對(duì)投資項(xiàng)目的投入結(jié)束時(shí)，項(xiàng)目期權(quán)也就到期了，那么以后對(duì)項(xiàng)目投資的凈現(xiàn)值為零。

（四）波動(dòng)率。投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分為技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，它們共同決定投資項(xiàng)目的波動(dòng)率，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)減少投資項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加投資項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值，投資項(xiàng)目的波動(dòng)率難于度量，由于投資項(xiàng)目總是新項(xiàng)目，歷史波動(dòng)率難于計(jì)算，實(shí)踐中常采用相關(guān)項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)作近似計(jì)算。已完成項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)可用來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)波動(dòng)率，若通過(guò)擴(kuò)張方法得到一復(fù)制證券組合，可利用這一證券組合的波動(dòng)率近似項(xiàng)目的波動(dòng)率。

（五）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。用實(shí)物期權(quán)方法評(píng)價(jià)項(xiàng)目時(shí)，因?yàn)轫?xiàng)目的有限期限比較長(zhǎng)，導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的不確定性和隨機(jī)性，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率可以用短期國(guó)債利率來(lái)衡量，不過(guò)要與期權(quán)的期限相對(duì)應(yīng)。

（六）紅利支付!紅利支付數(shù)量和頻率至關(guān)重要，支付數(shù)量分確定型和隨機(jī)型兩種，確定型包括離散支付和連續(xù)支付兩種方式，支付頻率是已知的或是隨機(jī)的!實(shí)物期權(quán)的紅利支付必須區(qū)分紅利是支付給標(biāo)的資產(chǎn)所有者還是期權(quán)所有者，通常情況下并不能精確預(yù)測(cè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的時(shí)間-頻率和數(shù)量，可采用紅利收益復(fù)制這種紅利來(lái)近似處理。將項(xiàng)目投資中的這六個(gè)變量和金融期權(quán)的定價(jià)公式結(jié)合起來(lái)，可以推導(dǎo)出實(shí)物期權(quán)的定價(jià)公式為：

其中：A為項(xiàng)目現(xiàn)金流的現(xiàn)值I為項(xiàng)目的投資費(fèi)用T為項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)的持續(xù)時(shí)間!為項(xiàng)目?jī)r(jià)值的波動(dòng)率r為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率.N(x)為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的累積概率分布函數(shù),即隨機(jī)變量小于x的概率.

二、實(shí)物期權(quán)的應(yīng)用

實(shí)物期權(quán)可用于對(duì)工業(yè)項(xiàng)目的建立和擴(kuò)張，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目高新技術(shù)項(xiàng)目投資等進(jìn)行評(píng)估，本文通過(guò)下面的案例子將傳統(tǒng)投資決策方法和實(shí)物期權(quán)方法作了對(duì)比分析我們假設(shè)某企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)行高科技產(chǎn)品的生產(chǎn)。因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，制定了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。在第1年年初企業(yè)計(jì)劃投資1000萬(wàn)元購(gòu)買一條生產(chǎn)線，經(jīng)過(guò)一年的準(zhǔn)備安裝工作，于第2年年初開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，生產(chǎn)線到第6年年底報(bào)廢，第1年到第6年的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量見(jiàn)表1

凈現(xiàn)值小于零，傳統(tǒng)的投資決策方法認(rèn)為S1生產(chǎn)線不值得投資，但是，該企業(yè)認(rèn)為雖然生產(chǎn)線未必盈利，但是通過(guò)它可以搶占市場(chǎng)，宣傳企業(yè)的產(chǎn)品，提高企業(yè)的知名度，為以后企業(yè)產(chǎn)品的擴(kuò)大再生產(chǎn)!大批量投放市場(chǎng)做準(zhǔn)備，于是企業(yè)打算在第3年初投入3000萬(wàn)元再購(gòu)買一條生產(chǎn)線，將和結(jié)合起來(lái)，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的更新?lián)Q代，生產(chǎn)線經(jīng)過(guò)一年的安裝調(diào)試準(zhǔn)備后。于第4年年初投入生產(chǎn)，生產(chǎn)線到第8年年底報(bào)廢.企業(yè)對(duì)生產(chǎn)線的生產(chǎn)和銷售情況進(jìn)行預(yù)測(cè)!預(yù)計(jì)產(chǎn)品的銷售情況分為好、一般、差、每種情況發(fā)生的概率及其平均每件產(chǎn)品所產(chǎn)生的資金現(xiàn)金流入流出情況見(jiàn)表2

整個(gè)投資項(xiàng)目的總凈現(xiàn)值為負(fù)，按照傳統(tǒng)的NPV方法認(rèn)為該投資項(xiàng)目不可行，但是從實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論的角度來(lái)看，高的波動(dòng)率會(huì)導(dǎo)致高的期權(quán)價(jià)值。由于生產(chǎn)線的產(chǎn)品未來(lái)收益的波動(dòng)率高達(dá)35.6%這樣一個(gè)投資機(jī)會(huì)具有極大的不確定性，其凈現(xiàn)值仍有大于零的可能性，由于此機(jī)會(huì)是有價(jià)值的!只要公司抓住機(jī)會(huì)，適時(shí)投資就可實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性增長(zhǎng)，現(xiàn)在我們可以把S2生產(chǎn)線這個(gè)投資機(jī)會(huì)視為一個(gè)期限為2年約定價(jià)格為3000萬(wàn)元，標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格為：2948.191/=2229.256萬(wàn)元

凈現(xiàn)值大于零，與傳統(tǒng)的NPV方法得出的結(jié)論不同，根據(jù)實(shí)物期權(quán)理論分析的結(jié)果是現(xiàn)在可以投資生產(chǎn)線進(jìn)行生產(chǎn)。上例驗(yàn)證了實(shí)物期權(quán)理論在項(xiàng)目投資中的可行性，投資一個(gè)項(xiàng)目實(shí)際上相當(dāng)于企業(yè)擁有了一個(gè)最佳時(shí)機(jī)選擇權(quán)，企業(yè)可以在未來(lái)某一競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域內(nèi)選擇最佳時(shí)機(jī)要么擴(kuò)張，要么放棄，選擇對(duì)自己有利的一面!盡量減少投資費(fèi)用，另外，實(shí)物期權(quán)本身所具有的非獨(dú)占性和先占性特點(diǎn)決定了企業(yè)在進(jìn)入一個(gè)新興市場(chǎng)尤其是高科技產(chǎn)品市場(chǎng)時(shí)采用先發(fā)制人的策略，取得戰(zhàn)略主動(dòng)權(quán)和實(shí)現(xiàn)實(shí)物期權(quán)的最大價(jià)值。

【參考文獻(xiàn)】

［1］阿維納什·迪克西特，羅伯特·平迪克著，朱勇，等（譯）不確定條件下的投資[M]北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2002

篇4

關(guān)鍵詞:項(xiàng)目投資;盈虧平衡點(diǎn);評(píng)價(jià)指標(biāo)

科研項(xiàng)目投資是一種以特定建設(shè)項(xiàng)目為對(duì)象,直接與新建項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為。項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)與分析是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)重要的部分,因?yàn)轫?xiàng)目投資的規(guī)模大、風(fēng)險(xiǎn)大、回收時(shí)間長(zhǎng),對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的影響也大。因此進(jìn)行項(xiàng)目投資決策時(shí)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估十分必要。

新投資項(xiàng)目由于處于項(xiàng)目的初始階段,科研人員只注重技術(shù)層面上的風(fēng)險(xiǎn),專業(yè)方面的局限使他們無(wú)法從整體上看到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又是客觀存在的,要徹底消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不可能的,為防范新項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),就要求我們財(cái)務(wù)人員介入項(xiàng)目的管理,結(jié)合財(cái)務(wù)方面的專業(yè)知識(shí)將風(fēng)險(xiǎn)量化并告之項(xiàng)目管理者,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警,將損失降至最低,為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。

評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于如何確定預(yù)警指標(biāo)及預(yù)警指標(biāo)的臨界值,以判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是否存在,在對(duì)新項(xiàng)目進(jìn)行日常財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中,應(yīng)定期或動(dòng)態(tài)地將預(yù)警指標(biāo)與臨界值進(jìn)行比較,若預(yù)警指標(biāo)臨近或突破臨界值,則根據(jù)具體情況發(fā)出警報(bào)。使核心的決策人員能夠隨時(shí)獲取有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的信息資料。

對(duì)新項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,首先從調(diào)研階段開(kāi)始,項(xiàng)目的調(diào)研階段主要是由新項(xiàng)目科研人員,從各個(gè)渠道收集有關(guān)該項(xiàng)目的信息,如設(shè)備購(gòu)置價(jià)值、原材料價(jià)格、單位用量、損耗率、人工、工時(shí)、以及市場(chǎng)同類產(chǎn)品的價(jià)格、外部的年需求量和該項(xiàng)目目標(biāo)利潤(rùn)率等等基礎(chǔ)信息,并據(jù)此出具調(diào)研報(bào)告。

其次,財(cái)務(wù)人員根據(jù)新項(xiàng)目科研人員在調(diào)研階段出具的調(diào)研報(bào)告,根據(jù)其中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)信息結(jié)合財(cái)務(wù)的分析方法提供財(cái)務(wù)可行性分析報(bào)告,主要包括對(duì)項(xiàng)目各風(fēng)險(xiǎn)值的說(shuō)明,如根據(jù)設(shè)計(jì)成本信息(包括預(yù)計(jì)的固定成本、變動(dòng)成本)以及目標(biāo)銷售價(jià)格計(jì)算出盈虧平衡點(diǎn)(BEP),從而給出外部對(duì)該產(chǎn)品的需求所應(yīng)該達(dá)到的最小值;通過(guò)對(duì)該項(xiàng)目的投資總額和未來(lái)幾年內(nèi)現(xiàn)金凈流量的測(cè)算計(jì)算出投資回收期,同時(shí)與新產(chǎn)品生命周期的對(duì)比可以讓管理者知道投資回報(bào)期是否在產(chǎn)品的生命周期范圍之內(nèi);通過(guò)估計(jì)當(dāng)某一不確定變量(如銷售量、銷售價(jià)格、材料價(jià)格、人工成本、材料成本、固定性成本等)發(fā)生一定程度變化的時(shí)候,項(xiàng)目的投資決策指標(biāo)(凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率、利潤(rùn)值等)將相應(yīng)發(fā)生多大程度的變化,以此來(lái)預(yù)測(cè)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小,以及分析投資決策指標(biāo),明確項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,從而成為項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要指標(biāo)。

一、盈虧平衡點(diǎn)分析

盈虧平衡點(diǎn)又稱零利潤(rùn)點(diǎn)、保本點(diǎn)、盈虧臨界點(diǎn)、損益分歧點(diǎn)、收益轉(zhuǎn)折點(diǎn)。它是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于不盈不虧狀態(tài)所須達(dá)到的業(yè)務(wù)量(產(chǎn)量或銷售量),即銷售收入等于總成本,是投資或經(jīng)營(yíng)中的一個(gè)很重要的數(shù)量界限。近年來(lái),盈虧平衡分析在企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)決策中得到了廣泛的應(yīng)用。盈虧平衡點(diǎn)可以用銷售量來(lái)表示,即盈虧平衡點(diǎn)的銷售量;也可以用銷售額來(lái)表示,即盈虧平衡點(diǎn)的銷售額。如果預(yù)期銷售額與盈虧平衡點(diǎn)接近的話,則說(shuō)明項(xiàng)目沒(méi)有利潤(rùn)。盈虧平衡點(diǎn)越低,表明項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越大,抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。

按實(shí)物單位計(jì)算:盈虧平衡點(diǎn)=固定成本÷(單位產(chǎn)品銷售收入-單位產(chǎn)品變動(dòng)成本)

按金額計(jì)算:盈虧平衡點(diǎn)=固定成本÷(1-變動(dòng)成本/銷售收入)=固定成本÷貢獻(xiàn)毛益率

盈虧平衡點(diǎn)可以通過(guò)研究產(chǎn)品的單位售價(jià)(P)、單位可變成本(V)以及總固定成本(F)來(lái)計(jì)算。可變成本是與產(chǎn)量水平成比例變化的要素,通常包括直接材料、直接人工以及利用成本。固定成本是不隨數(shù)量變化的費(fèi)用。通常包括折舊費(fèi)、租金、保險(xiǎn)費(fèi)、管理人員工資以及辦公費(fèi)等。盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為:BEP=F÷(P-V)。

根據(jù)設(shè)計(jì)成本信息(包括預(yù)計(jì)的固定成本、變動(dòng)成本)以及目標(biāo)銷售價(jià)格計(jì)算出盈虧平衡點(diǎn)(BEP),從而給出外部對(duì)該產(chǎn)品的需求所應(yīng)該達(dá)到的最小值,并提供給我們的管理決策人員,比較根據(jù)目前市場(chǎng)信息所預(yù)測(cè)出的銷售量,是否達(dá)到了該最小值,如果沒(méi)有達(dá)到就看其改善及增加銷量的可能,以從銷售方面確定產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

二、投資決策評(píng)價(jià)分析

投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)是指用于衡量和比較投資項(xiàng)目可行性,以便據(jù)以進(jìn)行方案決策的定量標(biāo)準(zhǔn)和尺度。從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的角度,投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)可分為靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。按在計(jì)算過(guò)程中不考慮資金時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)稱靜態(tài)指標(biāo),包括靜態(tài)投資回收期、投資收益率;在計(jì)算過(guò)程中充分考慮和利用資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)稱動(dòng)態(tài)指標(biāo),包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率。

(一)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)

1.投資回收期是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間。投資回收期可以自項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)始年算起,也可以自項(xiàng)目投產(chǎn)年開(kāi)始算起,但應(yīng)予注明。

投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算,其具體計(jì)算又分以下兩種情況:

項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益(即凈現(xiàn)金流量)均相同,則靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下:不包括建設(shè)期的回收期PP/=原始投資合計(jì)÷投資后前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量;包括建設(shè)期的回收期PP=不包括建設(shè)期的回收期PP/+建設(shè)期。

2.投資收益率,又稱投資報(bào)酬率(ROI)是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)占項(xiàng)目總投資的百分比。是作為評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資價(jià)值的參數(shù)的一種方法,計(jì)算時(shí)使用會(huì)計(jì)報(bào)表上的數(shù)據(jù)。

投資收益率(ROI)=年息稅前利潤(rùn)或年均息稅前利潤(rùn)÷項(xiàng)目總投資

將計(jì)算出的投資收益率(ROI)與所確定的基準(zhǔn)投資收益率進(jìn)行比較,其指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)指標(biāo),則投資項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。投資收益率考慮了項(xiàng)目有效期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量。

(二)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)

1.凈現(xiàn)值(NPV)是反映投資方案在計(jì)算期內(nèi)獲利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。投資方案的凈現(xiàn)值是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率(或設(shè)定的折現(xiàn)率)ic,分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。

凈現(xiàn)值(NPV)=∑NCFt(1+K)-t+∑Ct(1+K)-t

凈現(xiàn)值(NPV)是評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。當(dāng)NPV>0時(shí),說(shuō)明該投資項(xiàng)目在滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外,還能得到超額收益,具有財(cái)務(wù)可行性;當(dāng)NPV=0時(shí),說(shuō)明該該投資項(xiàng)目基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平,方案勉強(qiáng)可行;當(dāng)NPV﹤0時(shí),說(shuō)明該該投資項(xiàng)目不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平,方案不可行;凈現(xiàn)值(NPV)指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值,并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況;經(jīng)濟(jì)意義明確直觀,能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平,其取舍標(biāo)準(zhǔn)也較好地體現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)。

基準(zhǔn)收益率ic也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率,是投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的投資項(xiàng)目最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。基準(zhǔn)收益率的確定一般以行業(yè)的平均收益率為基礎(chǔ),同時(shí)綜合考慮資金成本、投資風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹以及資金限制等影響因素。

2.凈現(xiàn)值率(NPVR)是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的比率。

凈現(xiàn)值率(NPVR)=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)÷原始投資的現(xiàn)值合計(jì)

只有凈現(xiàn)值率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)率,則投資項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。

3.獲利指數(shù)(PI),是指投產(chǎn)后按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率折算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)與原始投資的現(xiàn)值合計(jì)之比。

獲利指數(shù)(Pl)=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)÷原始投資的現(xiàn)值合計(jì)=1+凈現(xiàn)值率

只有獲利指數(shù)指標(biāo)大于或等于1的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。它(下轉(zhuǎn)281頁(yè))(上接279頁(yè))是一個(gè)相對(duì)指標(biāo),反映投資的效率,即獲利能力。

4.內(nèi)部收益率(IRR),就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。

內(nèi)部收益率,是一項(xiàng)投資可望達(dá)到的報(bào)酬率,是能使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。就是在考慮了時(shí)間價(jià)值的情況下,使一項(xiàng)投資在未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)值,剛好等于投資成本時(shí)的收益率,而不是你所想的“不論高低凈現(xiàn)值都是零,所以高低都無(wú)所謂”,這是一個(gè)本末倒置的想法了。因?yàn)橛?jì)算內(nèi)部收益率的前提本來(lái)就是使凈現(xiàn)值等于零。新晨

內(nèi)部收益率越高,說(shuō)明你投入的成本相對(duì)地少,但獲得的收益卻相對(duì)地多。IRR大于項(xiàng)目所要求的最低投資報(bào)酬率或資本成本,方案可行;內(nèi)部收益率法能夠把項(xiàng)目壽命期內(nèi)的收益與其投資總額聯(lián)系起來(lái),指出這個(gè)項(xiàng)目的收益率,便于將它同行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率對(duì)比,確定這個(gè)項(xiàng)目是否值得投資建設(shè)。

通過(guò)對(duì)盈虧平衡點(diǎn)(BEP)的運(yùn)用,計(jì)算出各因素在保本的前提下所達(dá)到的最大風(fēng)險(xiǎn)值或者說(shuō)完成某一目標(biāo)下的最高風(fēng)險(xiǎn)和最低風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),及這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目相關(guān)參數(shù)的影響情況,預(yù)測(cè)有關(guān)因素對(duì)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率以及投資回收期等主要經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響,分析項(xiàng)目所能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)大小,將靜態(tài)的管理數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估數(shù)據(jù)后反饋給項(xiàng)目決策人員,推動(dòng)相關(guān)部門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,了解各個(gè)要素的變化對(duì)項(xiàng)目相關(guān)的財(cái)務(wù)參數(shù)產(chǎn)生的影響,便于有效的進(jìn)行項(xiàng)目后面各階段的評(píng)審和實(shí)施。

新投資項(xiàng)目的盈利及成功產(chǎn)業(yè)化,其前階段的實(shí)施過(guò)程不容忽視,風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)新項(xiàng)目的發(fā)展所起的作用已越來(lái)越受到重視和認(rèn)可,進(jìn)入新項(xiàng)目投資的資本,其目的是追求投資的高收益,對(duì)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資也只有在保證能獲取高收益的情況下才有可能成為企業(yè)快速成長(zhǎng)的資金來(lái)源,而高收益的保障就是要對(duì)新項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)。良好的風(fēng)險(xiǎn)控制體系正是我們新的科研項(xiàng)目能夠成功運(yùn)行下去的制度保證,我們都是在尋找最合適的方法減小項(xiàng)目運(yùn)行之初所存在的風(fēng)險(xiǎn),運(yùn)用以上的評(píng)估方法加上合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式也可以得出理想的評(píng)估效果。

篇5

關(guān)鍵詞：財(cái)政投資；待攤投資；評(píng)審

財(cái)政投資項(xiàng)目竣工財(cái)務(wù)決算評(píng)審包括建筑安裝工程投資評(píng)審、設(shè)備投資評(píng)審、待攤投資評(píng)審和其他投資評(píng)審等幾部分。由于待攤投資核算內(nèi)容比較紛雜，在評(píng)審實(shí)務(wù)中，經(jīng)常發(fā)現(xiàn)諸如費(fèi)用超標(biāo)準(zhǔn)、不應(yīng)計(jì)入待攤的項(xiàng)目在待攤投資中核算等各類問(wèn)題，直接影響到建設(shè)成本的正確合理歸集，進(jìn)而影響建設(shè)成果的全面準(zhǔn)確反映。如何做好待攤投資的評(píng)審，是每個(gè)財(cái)務(wù)評(píng)審人員要認(rèn)真對(duì)待的重要問(wèn)題。

一、待攤投資核算內(nèi)容及評(píng)審重點(diǎn)

（一）待攤投資核算的內(nèi)容。根據(jù)《國(guó)有建設(shè)單位會(huì)計(jì)制度》的規(guī)定，“待攤投資”科目是核算建設(shè)單位發(fā)生的構(gòu)成基本建設(shè)實(shí)際支出的、按照規(guī)定應(yīng)當(dāng)分?jǐn)傆?jì)入交付使用資產(chǎn)成本的各項(xiàng)費(fèi)用支出，其應(yīng)設(shè)置以下明細(xì)科目：建設(shè)單位管理費(fèi)、土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、研究試驗(yàn)費(fèi)、可行性研究費(fèi)、臨時(shí)設(shè)施費(fèi)、設(shè)備檢驗(yàn)費(fèi)、延期付款利息、負(fù)荷聯(lián)合試車費(fèi)、包干結(jié)余、壞賬損失、借款利息、合同公證及工程質(zhì)量檢測(cè)費(fèi)、企業(yè)債券利息、土地使用稅、匯兌損益、國(guó)外借款手續(xù)費(fèi)及承諾費(fèi)、報(bào)廢工程損失、耕地占用稅、土地復(fù)墾及補(bǔ)償費(fèi)、投資方向調(diào)節(jié)稅、固定資產(chǎn)損失、器材處理虧損、設(shè)備盤虧及毀損、調(diào)整器材調(diào)撥價(jià)格折價(jià)、企業(yè)債券發(fā)行費(fèi)用、其他待攤投資等。

《基本建設(shè)財(cái)務(wù)管理規(guī)定》第十九條規(guī)定，待攤投資支出內(nèi)容包括：建設(shè)單位管理費(fèi)、土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)、土地復(fù)墾及補(bǔ)償費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、研究實(shí)驗(yàn)費(fèi)、可行性研究費(fèi)、臨時(shí)設(shè)施費(fèi)、設(shè)備檢驗(yàn)費(fèi)、負(fù)荷聯(lián)合試車費(fèi)、合同公證及工程質(zhì)量監(jiān)理費(fèi)、（貸款）項(xiàng)目評(píng)估費(fèi)、國(guó)外借款手續(xù)費(fèi)及承諾費(fèi)、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)審計(jì)（查）費(fèi)、招投標(biāo)費(fèi)、經(jīng)濟(jì)合同仲裁費(fèi)、訴訟費(fèi)、律師費(fèi)、土地使用稅、耕地占用稅、車船使用稅、匯兌損益、報(bào)廢工程損失、壞賬損失、借款利息、固定資產(chǎn)損失、器材處理虧損、設(shè)備盤虧及毀損、調(diào)整器材調(diào)撥價(jià)格折價(jià)、企業(yè)債券發(fā)行費(fèi)用、航道維護(hù)費(fèi)、航標(biāo)設(shè)施費(fèi)、航測(cè)費(fèi)、其他待攤投資等。

兩者都是以列舉的方式將在該科目核算的內(nèi)容列示出來(lái)，只是在前者中作為明細(xì)科目，而在后者中作為支出內(nèi)容，兩者對(duì)“待攤投資”科目核算內(nèi)容的規(guī)定基本相同。

（二）待攤投資評(píng)審重點(diǎn)。根據(jù)《財(cái)政投資項(xiàng)目評(píng)審操作規(guī)程（試行）》（財(cái)辦建［2002］619號(hào)）的規(guī)定，待攤投資評(píng)審，主要是對(duì)各項(xiàng)費(fèi)用列支是否屬于本項(xiàng)目開(kāi)支范圍，費(fèi)用是否按規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)控制，取得的支出憑證是否合規(guī)等進(jìn)行評(píng)審。在具體評(píng)審工作中，待攤投資評(píng)審的重點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾方面：

1、對(duì)照有關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算辦法，審查“待攤投資”的科目設(shè)置是否恰當(dāng)、合理，是否按列明的項(xiàng)目?jī)?nèi)容設(shè)置二級(jí)明細(xì)賬，財(cái)務(wù)報(bào)表所列數(shù)額與總賬、明細(xì)賬是否一致等。

2、建設(shè)單位管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、監(jiān)理費(fèi)、可行性研究費(fèi)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)費(fèi)等費(fèi)用是否嚴(yán)格控制在國(guó)家有關(guān)文件規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)，特別是對(duì)業(yè)務(wù)招待費(fèi)，不管是以會(huì)議費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)形式列支的，還是什么名義變相開(kāi)支的，只要是招待性質(zhì)的，都要納入其范圍嚴(yán)格審核，控制其支出標(biāo)準(zhǔn)，測(cè)算資本化利息是否計(jì)算正確，測(cè)算相關(guān)稅金計(jì)提、繳納是否正確。

3、通過(guò)查看記賬憑證以及所附原始憑證，審核待攤投資實(shí)際付款情況，列支的待攤投資是否真實(shí)、合規(guī)。

4、審查勘察設(shè)計(jì)、監(jiān)理、招標(biāo)等合同，并將合同規(guī)定的付款條件及其他條款等與實(shí)際付款情況進(jìn)行核對(duì)，審核是否按照合同付款憑證。

5、審核土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)是否按合同支付、土地是否辦理過(guò)戶手續(xù)、檢查國(guó)有土地使用證。

二、待攤投資評(píng)審中發(fā)現(xiàn)的主要問(wèn)題

在待攤投資評(píng)審過(guò)程中，經(jīng)常存在建設(shè)單位基于主觀或客觀原因?qū)Σ糠仲M(fèi)用開(kāi)支控制的不嚴(yán)格，建設(shè)單位管理費(fèi)、土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、工程監(jiān)理費(fèi)等費(fèi)用出現(xiàn)超標(biāo)準(zhǔn)或超概算問(wèn)題，或者是不按照規(guī)定及時(shí)編制竣工決算，以及建設(shè)單位考慮到竣工驗(yàn)收的需要預(yù)提了部分費(fèi)用，從而增加了建設(shè)成本，可以概括為以下四個(gè)方面：

（一）部分費(fèi)用開(kāi)支超標(biāo)準(zhǔn)或超概算。待攤投資費(fèi)用超標(biāo)準(zhǔn)或超概算主要涉及到建設(shè)單位管理費(fèi)、土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)、工程勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、監(jiān)理費(fèi)等科目，其原因也是多方面的，既有建設(shè)單位管理控制不嚴(yán)造成的，也有施工情況發(fā)生變化造成的，具體包括以下內(nèi)容：

1、建設(shè)單位管理費(fèi)超概算或超標(biāo)準(zhǔn)。這種現(xiàn)象比較普遍，暴露出建設(shè)單位在費(fèi)用控制方面存在的缺陷，有的建設(shè)單位將本應(yīng)由機(jī)關(guān)辦公經(jīng)費(fèi)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用列入了建設(shè)費(fèi)用，增加了建設(shè)單位管理費(fèi)開(kāi)支；有的是由于工期拖延導(dǎo)致增加了費(fèi)用開(kāi)支；有的是待攤投資的其他明細(xì)科目誤記入建設(shè)單位管理費(fèi)，如將“招投標(biāo)費(fèi)”列入“建設(shè)單位管理費(fèi)”。

2、土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)超標(biāo)準(zhǔn)或超概算。其主要原因有兩方面：一方面是由于設(shè)計(jì)階段對(duì)各種可能出現(xiàn)的情況考慮不夠充分，導(dǎo)致概算批復(fù)與實(shí)際執(zhí)行情況存在差異，征地及補(bǔ)償?shù)臄?shù)量增加、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)提高，增加了征地、補(bǔ)償費(fèi)用；另一方面是建設(shè)單位在土地征用及拆遷補(bǔ)償工作中存在著違規(guī)違紀(jì)問(wèn)題，征地?cái)?shù)量、補(bǔ)償費(fèi)用不實(shí)，編制虛假資料，虛增征地、補(bǔ)償費(fèi)用。

3、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、監(jiān)理費(fèi)超概算。勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、工程監(jiān)理費(fèi)一般按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)簽訂合同，但由于在施工過(guò)程中地質(zhì)條件發(fā)生變化需要重新勘探、設(shè)計(jì)變更需要補(bǔ)充設(shè)計(jì)、工期拖延增加延期監(jiān)理費(fèi)等原因，導(dǎo)致勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、工程監(jiān)理費(fèi)出現(xiàn)超概算的問(wèn)題。

（二）預(yù)提費(fèi)用計(jì)入待攤投資。由于財(cái)政投資項(xiàng)目竣工財(cái)務(wù)決算與竣工驗(yàn)收在時(shí)間上存在著差異，一些建設(shè)單位考慮到竣工驗(yàn)收需要發(fā)生有關(guān)的驗(yàn)收費(fèi)用，在竣工財(cái)務(wù)決算前，預(yù)提一部分招待費(fèi)、驗(yàn)收費(fèi)等費(fèi)用計(jì)入待攤投資，增大了建設(shè)成本。

（三）存款利息收入的處理不符合有關(guān)規(guī)定。按照《基本建設(shè)財(cái)務(wù)管理規(guī)定》，建設(shè)項(xiàng)目在建設(shè)期間的存款利息收入計(jì)入待攤投資，沖減工程成本。在評(píng)審過(guò)程中，我們發(fā)現(xiàn)，很多建設(shè)單位未按規(guī)定處理，一種情況是將存款利息收入直接沖減建設(shè)單位管理費(fèi)，這種做法雖然沖減了工程成本，但是也可能掩蓋了建設(shè)單位管理費(fèi)超支的問(wèn)題，會(huì)計(jì)科目的使用也不夠規(guī)范；另一種情況是將存款利息收入作為本單位留成收入。

（四）不按期進(jìn)行竣工決算增加建設(shè)成本。按照《基本建設(shè)財(cái)政管理規(guī)定》第三十七條，建設(shè)單位應(yīng)在項(xiàng)目竣工后三個(gè)月內(nèi)完成竣工財(cái)務(wù)決算的編制工作。在實(shí)際工作中，不少項(xiàng)目建設(shè)單位存在“重結(jié)算、輕決算”的主觀認(rèn)識(shí)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，有超過(guò)60%的單位都在竣工交付使用半年后才辦理項(xiàng)目竣工財(cái)務(wù)決算工作，有超過(guò)20%的單位在項(xiàng)目交付使用一年后才辦理竣工財(cái)務(wù)決算。項(xiàng)目竣工財(cái)務(wù)決算未按規(guī)定及時(shí)辦理，導(dǎo)致部分費(fèi)用開(kāi)支不能落實(shí)，造成建設(shè)成本增加。

三、做好待攤投資評(píng)審的幾點(diǎn)建議

（一）堅(jiān)持以政策法規(guī)為依據(jù)，嚴(yán)格控制待攤投資費(fèi)用開(kāi)支。待攤投資評(píng)審主要的依據(jù)是《國(guó)有建設(shè)單位會(huì)計(jì)制度》、《基本建設(shè)財(cái)政管理規(guī)定》等相關(guān)文件規(guī)定。在評(píng)審過(guò)程中，我們要嚴(yán)格按照文件規(guī)定的計(jì)收標(biāo)準(zhǔn)、不得將計(jì)算規(guī)則對(duì)待攤投資費(fèi)用進(jìn)行測(cè)算，與送審的數(shù)據(jù)以及批復(fù)概算進(jìn)行對(duì)比，從中找出差異以及形成差異的原因，做到“不重不漏，全面完整，準(zhǔn)確合理”。對(duì)工作失誤或人為原因造成的科目錯(cuò)記進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整，按照會(huì)計(jì)科目匯總調(diào)整后的費(fèi)用金額，然后再根據(jù)有關(guān)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定對(duì)照分析，例如將存款利息收入從建管費(fèi)科目調(diào)出計(jì)入貸款利息科目貸方或單獨(dú)反映存款利息，將調(diào)整后的建管費(fèi)金額與文件標(biāo)準(zhǔn)以及批復(fù)概算進(jìn)行對(duì)比分析做出相應(yīng)處理，最終將費(fèi)用開(kāi)支控制在政策限定的范圍內(nèi)。

（二）注重學(xué)習(xí)培訓(xùn)，不斷提高評(píng)審人員和項(xiàng)目單位財(cái)務(wù)人員素質(zhì)。一方面加強(qiáng)對(duì)評(píng)審人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，通過(guò)派出業(yè)務(wù)骨干參加財(cái)政部組織的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，與其他省市的同行交流工作經(jīng)驗(yàn)，加快評(píng)審人員的知識(shí)更新，不斷提高評(píng)審人員的業(yè)務(wù)水平；另一方面定期組織建設(shè)單位的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，講解基本建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)程序、資金管理、會(huì)計(jì)核算等方面的專業(yè)知識(shí)，使他們盡快熟悉和掌握基本建設(shè)項(xiàng)目的相關(guān)政策、法規(guī)以及實(shí)務(wù)操作，避免和減少待攤投資核算中的問(wèn)題。

（三）進(jìn)一步加強(qiáng)與建設(shè)單位的溝通與協(xié)調(diào)。待攤投資核算，乃至整個(gè)項(xiàng)目竣工財(cái)務(wù)決算編制的主體是項(xiàng)目建設(shè)單位。在待攤投資的評(píng)審過(guò)程中，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，應(yīng)及時(shí)與建設(shè)單位進(jìn)行溝通。在溝通的過(guò)程中，一是糾正建設(shè)單位“重建設(shè)、輕決算”的認(rèn)識(shí)偏差，使其對(duì)做好包括待攤投資在內(nèi)的項(xiàng)目竣工財(cái)務(wù)決算有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)，為做好項(xiàng)目竣工財(cái)務(wù)決算奠定基礎(chǔ)；二是對(duì)待攤投資核算中存在的費(fèi)用超標(biāo)準(zhǔn)、超概算、賬務(wù)處理不符合規(guī)定等問(wèn)題，提供相關(guān)的法規(guī)、政策文件等依據(jù)，向建設(shè)單位的有關(guān)同志做好解釋工作。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]財(cái)政部關(guān)于修改重印《國(guó)有建設(shè)單位會(huì)計(jì)制度》的通知（財(cái)會(huì)字[1995]45號(hào)）.

篇6

乙方：_________

以上各方共同投資人（以下簡(jiǎn)稱“共同投資人”）經(jīng)友好協(xié)商，根據(jù)中華人民共和國(guó)法律、法規(guī)的規(guī)定，雙方本著互惠互利的原則，就甲乙雙方合作投資 項(xiàng)目事宜達(dá)成如下協(xié)議，以共同遵守。

第一條 共同投資人的投資額和投資方式

甲、乙雙方同意，以雙方注冊(cè)成立的 公司（以下簡(jiǎn)稱 ）為項(xiàng)目投資主體。

各方出資分別：甲方占出資總額的_________%；乙方占出資總額的_________%.

第二條 利潤(rùn)分享和虧損分擔(dān)

共同投資人按其出資額占出資總額的比例分享共同投資的利潤(rùn)，分擔(dān)共同投資的虧損。

共同投資人各自以其出資額為限對(duì)共同投資承擔(dān)責(zé)任，共同投資人以其出資總額為限對(duì)股份有限公司承擔(dān)責(zé)任。

共同投資人的出資形成的股份及其孳生物為共同投資人的共有財(cái)產(chǎn)，由共同投資人按其出資比例共有。

共同投資于股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓后，各共同投資人有權(quán)按其出資比例取得財(cái)產(chǎn)。

第三條 事務(wù)執(zhí)行

1.共同投資人委托甲方代表全體共同投資人執(zhí)行共同投資的日常事務(wù)，包括但不限于：

（1）在股份公司發(fā)起設(shè)立階段，行使及履行作為股份有限公司發(fā)起人的權(quán)利和義務(wù) ；

（2）在股份公司成立后，行使其作為股份公司股東的權(quán)利、履行相應(yīng)義務(wù)；

（3）收集共同投資所產(chǎn)生的孳息，并按照本協(xié)議有關(guān)規(guī)定處置；

2.其他投資人有權(quán)檢查日常事務(wù)的執(zhí)行情況，甲方有義務(wù)向其他投資人報(bào)告共同投資的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況；

3.甲方執(zhí)行共同投資事務(wù)所產(chǎn)生的收益歸全體共同投資人，所產(chǎn)生的虧損或者民事責(zé)任，由共同投資人承擔(dān)；

4.甲方在執(zhí)行事務(wù)時(shí)如因其過(guò)失或不遵守本協(xié)議而造成其他共同投資人損失時(shí)，應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任；

5.共同投資人可以對(duì)甲方執(zhí)行共同投資事務(wù)提出異議。提出異議時(shí)，應(yīng)暫停該項(xiàng)事務(wù)的執(zhí)行。如果發(fā)生爭(zhēng)議，由全體共同投資人共同決定。

6.共同投資的下列事務(wù)必須經(jīng)全體共同投資人同意：

（1）轉(zhuǎn)讓共同投資于股份有限公司的股份；

（2）以上述股份對(duì)外出質(zhì)；

（3）更換事務(wù)執(zhí)行人。

第四條 投資的轉(zhuǎn)讓

1.共同投資人向共同投資人以外的人轉(zhuǎn)讓其在共同投資中的全部或部分出資額時(shí)，須經(jīng)全部共同投資人同意；

2.共同投資人之間轉(zhuǎn)讓在共同投資中的全部或部分投資額時(shí)，應(yīng)當(dāng)通知其他共同出資人；

3.共同投資人依法轉(zhuǎn)讓其出資額的，在同等條件下，其他共同投資人有優(yōu)先受讓的權(quán)利。

第五條 其他權(quán)利和義務(wù)

1.甲方及其他共同投資人不得私自轉(zhuǎn)讓或者處分共同投資的股份； 2.共同投資人在股份有限公司登記之日起三年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其持有的股份及出資額；

3.股份有限公司成立后，任一共同投資人不得從共同投資中抽回出資額； 4.股份有限公司不能成立時(shí)，對(duì)設(shè)立行為所產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用按各共同投資人的出資比例分擔(dān)。

第六條 違約責(zé)任

為保證本協(xié)議的實(shí)際履行，甲方自愿提供其所有的向其他共同投資人提供擔(dān)保。甲方承諾在其違約并造成其他共同投資人損失的情況下，以上述財(cái)產(chǎn)向其他共同投資人承擔(dān)違約責(zé)任。

第七條 其他

1.本協(xié)議未盡事宜由共同投資人協(xié)商一致后，另行簽訂補(bǔ)充協(xié)議。

2.本協(xié)議經(jīng)全體共同投資人簽字蓋章后即生效。本協(xié)議一式_______份，共同投資人各執(zhí)一份。

甲方（簽字）：_________

乙方（簽字）：_________

_______年____月____日

_______年____月____日

篇7

2.在勘察設(shè)計(jì)階段，設(shè)計(jì)單位缺乏投資控制意識(shí)。在項(xiàng)目做出投資決策后，控制工程造價(jià)的關(guān)鍵就在于設(shè)計(jì)。但目前暴露出來(lái)的問(wèn)題：一是長(zhǎng)期以來(lái)設(shè)計(jì)費(fèi)的取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)以投資額為基數(shù)，使得設(shè)計(jì)單位及設(shè)計(jì)人員往往片面追求經(jīng)濟(jì)利益，忽略設(shè)計(jì)方案的經(jīng)濟(jì)性問(wèn)題，幾乎所有初步設(shè)計(jì)方案中的建設(shè)規(guī)模和項(xiàng)目投資額都超過(guò)了批準(zhǔn)文件的設(shè)計(jì)要求。二是設(shè)計(jì)人員缺乏精心設(shè)計(jì)思想，設(shè)計(jì)保守造成工程成本提高，投資浪費(fèi)；或者初步設(shè)計(jì)階段考慮不周，致使某些方案與之后施工圖方案有較大的出入，造成設(shè)計(jì)屢次變更，進(jìn)而引發(fā)一系列的投資追加。如我們?cè)诠こ淘u(píng)審工作中發(fā)現(xiàn)某工程因設(shè)計(jì)單位未考慮工程所在地地質(zhì)情況差而相應(yīng)采取的地基加固處理措施,工程實(shí)施中通過(guò)設(shè)計(jì)變更,對(duì)路基采用水泥攪拌樁和對(duì)圓木樁地基進(jìn)行加固處理，最終增加造價(jià)約600萬(wàn)元，僅此一項(xiàng)就占工程實(shí)際總造價(jià)16%。三是初步設(shè)計(jì)方案出來(lái)后的概算編制質(zhì)量不高，概算不能真實(shí)地反映項(xiàng)目總投資的全貌，漏項(xiàng)、多列、重復(fù)計(jì)算的情況很多，有些因?yàn)樵O(shè)計(jì)本身不到位，造成某些子項(xiàng)人為估算，使得概算缺乏科學(xué)性、準(zhǔn)確性，失去了執(zhí)行的剛性，不能達(dá)到控制投資的目的。

3.項(xiàng)目工程實(shí)施階段管理不夠規(guī)范，缺乏對(duì)投資的有效控制。應(yīng)該說(shuō)，當(dāng)項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)施階段時(shí)，投資控制的任務(wù)主要落實(shí)在建設(shè)單位身上。但目前由于建設(shè)管理模式的局限性和建設(shè)單位專業(yè)管理水平有限以及控制造價(jià)的激勵(lì)機(jī)制尚未形成等原因，導(dǎo)致對(duì)工程管理不善，引起工程造價(jià)的失控。

現(xiàn)有政府項(xiàng)目建設(shè)管理模式是由項(xiàng)目使用單位提出建議書，經(jīng)政府有關(guān)部門可行性研究通過(guò)后給予立項(xiàng)并安排資金，使用單位根據(jù)批準(zhǔn)的有關(guān)文件，組建基建班子進(jìn)行建設(shè)。在這種模式下，建設(shè)單位實(shí)際上與使用單位合二為一，產(chǎn)生的弊端就是，建設(shè)單位作為項(xiàng)目建成后的收益人，缺乏控制投資的內(nèi)在動(dòng)力機(jī)制，往往從滿足自身需要出發(fā)，在施工過(guò)程中擅自變更合同內(nèi)容，提高標(biāo)準(zhǔn)檔次，出現(xiàn)“工程干了再說(shuō)，資金不夠可以向上爭(zhēng)取”的局面。另一方面，由于大部分的建設(shè)單位都是臨時(shí)組建的基建班子，通常缺乏應(yīng)有的建筑技術(shù)和工程經(jīng)濟(jì)等相關(guān)知識(shí)，不完全清楚投資規(guī)律和基本建設(shè)程序，不能掌握并運(yùn)用先進(jìn)的項(xiàng)目管理方法。因此，難免出現(xiàn)各種管理不善的現(xiàn)象，比如在工程發(fā)包階段，對(duì)招標(biāo)文件的編制和合同的簽定上，針對(duì)性不強(qiáng)，造成施工單位通過(guò)各種手段鉆空子、扯皮；有些應(yīng)招投標(biāo)的工程沒(méi)有經(jīng)過(guò)招投標(biāo)程序，違背了國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)；在施工過(guò)程中，對(duì)聯(lián)系單的簽證把關(guān)不嚴(yán)等等問(wèn)題，也是導(dǎo)致投資“三超”的又一個(gè)主要原因。

4.政府相關(guān)部門對(duì)項(xiàng)目投資監(jiān)管不夠充分，責(zé)任追究制度不健全。發(fā)改委、財(cái)政、建設(shè)、審計(jì)以及監(jiān)督等行政管理部門對(duì)政府投資項(xiàng)目管理上履行著各自不同的職責(zé)。發(fā)改委雖然在承擔(dān)了項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容和規(guī)模、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)以及投資估算、概算的審批職責(zé)，但是對(duì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段、實(shí)施過(guò)程中超規(guī)模、超投資的問(wèn)題沒(méi)有有效的控制管理手段。財(cái)政部門自1994年起收回原委托建行代行的職能后，加強(qiáng)了對(duì)政府投資項(xiàng)目的預(yù)決算審核工作，但是由于事后決算的局限性，使得財(cái)政部門對(duì)投資的控制管理也陷于被動(dòng)。近幾年來(lái)，有關(guān)管理部門陸續(xù)出臺(tái)了一些規(guī)范性文件，加強(qiáng)了工程招投標(biāo)管理，但是“低價(jià)中標(biāo)，高價(jià)結(jié)算”的情況普遍，市場(chǎng)監(jiān)管，責(zé)任追究機(jī)制尚未有效地建立起來(lái)。

近幾年來(lái)，我市財(cái)政部門在加強(qiáng)項(xiàng)目管理，規(guī)范、有效、節(jié)約使用財(cái)政性建設(shè)資金方面開(kāi)展了大量的創(chuàng)造性的工作，對(duì)控制項(xiàng)目總投資起到了一起的作用。為了切實(shí)減少建設(shè)資金的浪費(fèi)，提高資金的使用效益，我市在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，于2004年3月起在地方財(cái)力項(xiàng)目中全面實(shí)行直接撥付；2005年起，將直接撥付的范圍又?jǐn)U大到城區(qū)綠化建設(shè)專項(xiàng)資金安排的全部新開(kāi)工項(xiàng)目和城市維護(hù)建設(shè)專項(xiàng)資金安排的部分新開(kāi)工項(xiàng)目。2006年，市財(cái)政部門對(duì)直接撥付的工作規(guī)范作了進(jìn)一步修訂。從直接撥付管理工作的實(shí)際效果來(lái)看，取得的成效顯著。除了減少財(cái)政建設(shè)資金的沉淀，增加了資金使用的透明度，保證了財(cái)政建設(shè)資金的專款專用，杜絕資金被截留挪用，提高建設(shè)資金的使用效益，逐步完善財(cái)政部門對(duì)基本建設(shè)財(cái)務(wù)管理等優(yōu)勢(shì)之外，直接撥付工作還有一個(gè)明顯的成效就是從一定程度上加強(qiáng)了建設(shè)項(xiàng)目的規(guī)范化管理。由于政府投資項(xiàng)目的管理涉及到政府許多相關(guān)部門，因此政府投資項(xiàng)目要管好、管到位，僅靠某個(gè)部門的努力是難以實(shí)現(xiàn)的，必須通過(guò)發(fā)改委、財(cái)政、建設(shè)、審計(jì)、監(jiān)察以及相關(guān)行政主管部門和建設(shè)單位的密切配合、齊抓共管來(lái)實(shí)現(xiàn)。

對(duì)此，筆者就進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)政部門作用，加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目投資控管談一些想法。

1.深化參與項(xiàng)目可行性研究等前期管理工作，做好項(xiàng)目決策階段的投資控制。

項(xiàng)目的可行性研究非常重要，這個(gè)階段的工作應(yīng)站在一定的高度，結(jié)合整體規(guī)劃及管理模式，從科學(xué)的角度充分論證分析該項(xiàng)目建議書的合理性和可行性，對(duì)擬建工程項(xiàng)目在技術(shù)上是否可行，在經(jīng)濟(jì)上是否合理有效，在社會(huì)上是否創(chuàng)造效益，在環(huán)境上是否允許等方面進(jìn)行全系統(tǒng)的分析、論證，進(jìn)行方案選優(yōu)，合理地確定建設(shè)地點(diǎn)、建設(shè)規(guī)模，科學(xué)地確定建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，做好建設(shè)項(xiàng)目投資估算的編制與審查。項(xiàng)目一經(jīng)批準(zhǔn)，即作為建設(shè)項(xiàng)目總投資的計(jì)劃控制數(shù)，不得任意突破，使其真正起到?jīng)Q策和控制的作用。目前，財(cái)政部門參與項(xiàng)目可行性研究工作不是很多，也不深入，主要以計(jì)劃部門牽頭為主。但隨著財(cái)政項(xiàng)目管理工作的前置和深入，財(cái)政部門需要對(duì)項(xiàng)目估算和項(xiàng)目資金籌措進(jìn)行事先審核和落實(shí)，作為可行性研究報(bào)告批準(zhǔn)和項(xiàng)目立項(xiàng)的依據(jù)。此外在項(xiàng)目前期階段，財(cái)政部門還應(yīng)會(huì)同相關(guān)部門參與項(xiàng)目的方案設(shè)計(jì)、初步設(shè)計(jì)的審查，重點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)規(guī)模、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)濟(jì)合理性及設(shè)計(jì)深度等方面提出意見(jiàn)；嚴(yán)格推行限額設(shè)計(jì)制度，對(duì)于超過(guò)批準(zhǔn)投資估算的設(shè)計(jì)，一律不予通過(guò)，退回設(shè)計(jì)單位重新設(shè)計(jì)，真正達(dá)到估算控制概算的目的。

2.根據(jù)財(cái)政支出改革的需要，建立項(xiàng)目預(yù)算評(píng)審制度。

目前，財(cái)政部門主要承擔(dān)著對(duì)政府投資項(xiàng)目的決算進(jìn)行審核，配合發(fā)改委對(duì)項(xiàng)目概算進(jìn)行審核，而對(duì)項(xiàng)目預(yù)算的審查還處在管理上的缺位。項(xiàng)目預(yù)算是項(xiàng)目工程處于施工圖設(shè)計(jì)階段對(duì)項(xiàng)目投資額的測(cè)算，它是項(xiàng)目概算的進(jìn)一步具體化。實(shí)踐證明，只有在項(xiàng)目的預(yù)算環(huán)節(jié)精打細(xì)算，才能從源頭上最有效地節(jié)約財(cái)政資金。財(cái)政部門應(yīng)該盡快建立起一套完整的項(xiàng)目預(yù)算評(píng)審制度，一是將預(yù)算評(píng)審結(jié)果作為資金計(jì)劃安排的依據(jù)；二是當(dāng)評(píng)審后的項(xiàng)目預(yù)算超過(guò)已批準(zhǔn)的概算時(shí)，能及時(shí)地對(duì)項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，把投資嚴(yán)格控制在批準(zhǔn)概算之內(nèi)。

3.以進(jìn)一步深化財(cái)政直接撥付制度改革為載體，加強(qiáng)參與項(xiàng)目的過(guò)程管理。

直接撥付工作還有許多地方需要不斷改進(jìn)和完善，比如目前審核范圍和審核標(biāo)準(zhǔn)還沒(méi)有統(tǒng)一的問(wèn)題；與建設(shè)單位的關(guān)系未完全理順，如何調(diào)動(dòng)建設(shè)單位積極性的問(wèn)題；既要提高工作效率，又能保證工作質(zhì)量的問(wèn)題等等，這些都有待于下一步直接撥付制度的不斷完善和相關(guān)配套制度的出臺(tái)。

另一方面，財(cái)政部門通過(guò)直接撥付這項(xiàng)支出管理方式的改變，加強(qiáng)對(duì)財(cái)政性投資項(xiàng)目的全過(guò)程監(jiān)管，包括招投標(biāo)管理、合同管理、聯(lián)系單的變更管理等等，并將制定相應(yīng)的管理制度。對(duì)于應(yīng)實(shí)行公開(kāi)招投標(biāo)的工程項(xiàng)目，未經(jīng)市建設(shè)行政主管部門批準(zhǔn)，擅自采用邀請(qǐng)招標(biāo)或未按法定程序招投標(biāo)而直接與施工單位簽定施工合同的，市財(cái)政部門應(yīng)停止撥付其工程款項(xiàng)；各類招標(biāo)文件、合同、補(bǔ)充協(xié)議等在送招投標(biāo)管理機(jī)構(gòu)備案前，須先報(bào)送市財(cái)政部門審核，未經(jīng)審核，財(cái)政部門將不予撥付建設(shè)資金；對(duì)一些暫不能實(shí)施招投標(biāo)的前期工程，應(yīng)將相關(guān)預(yù)算事先報(bào)財(cái)政部門審核；對(duì)于因重大設(shè)計(jì)變更引起的大額聯(lián)系單，必須由設(shè)計(jì)單位簽字蓋章，并經(jīng)監(jiān)理單位、建設(shè)單位確認(rèn)后，事先報(bào)財(cái)政部門審核，對(duì)于可能引起項(xiàng)目投資超概（預(yù)）算或計(jì)劃時(shí)，還要報(bào)市發(fā)改委等相關(guān)部門批準(zhǔn)同意方可實(shí)施。

篇8

摘 要：本文構(gòu)建了BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析框架，分析了BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析流程，從環(huán)境分析、經(jīng)濟(jì)性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析等三個(gè)方面論述了投資機(jī)會(huì)分析的內(nèi)容，提出BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)與決策的方法，從而更好地完成投資機(jī)會(huì)選擇。

關(guān)鍵詞：BOT項(xiàng)目 投資機(jī)會(huì) 評(píng)價(jià) 決策

一、引 言

BOT項(xiàng)目在我國(guó)的興起，為眾多具有較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)提供了良好的投資機(jī)會(huì)。對(duì)投資者而言，投資活動(dòng)的成敗，在很大程度上取決于投資機(jī)會(huì)尋取與選擇的正確與否。進(jìn)行項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析是BOT項(xiàng)目投資過(guò)程中首先要做好的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，投資機(jī)會(huì)恰當(dāng)與否，不僅影響到項(xiàng)目本身，還影響到投資者本身。錯(cuò)誤的投資機(jī)會(huì)分析，或者對(duì)項(xiàng)目規(guī)模、項(xiàng)目收益的預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確，會(huì)造成投資者經(jīng)濟(jì)資源的浪費(fèi)，或引起財(cái)務(wù)狀況惡化，處理不當(dāng)將使投資者陷入癱瘓。若投資者是進(jìn)行多元化投資，則失敗的機(jī)會(huì)分析，不僅擠占投資者正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金，還會(huì)給投資者帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

二、 BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析概述

（一）BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析的內(nèi)涵

投資通常是指投入財(cái)力以期在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)或相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)獲得收益的行為。廣義的投資概念涉及的范圍相當(dāng)廣泛，既包括長(zhǎng)期投資和短期投資，也包括生產(chǎn)性投資和金融性投資，還包括固定資產(chǎn)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資。這里所要討論的BOT項(xiàng)目投資主要是指基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資，屬于生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資。那么，BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析就是投資者在生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目開(kāi)發(fā)活動(dòng)之前進(jìn)行的分析和論證過(guò)程。

（二）BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析框架體系

BOT項(xiàng)目運(yùn)作是一個(gè)涉及多方面、多階段的過(guò)程，對(duì)其涉及到的每一個(gè)要素進(jìn)行全面科學(xué)的分析是投資機(jī)會(huì)分析的基礎(chǔ)。對(duì)BOT項(xiàng)目進(jìn)行選擇與確定，一般從環(huán)境、成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)等方面來(lái)考慮，其中成本和收益屬于經(jīng)濟(jì)性因素。因此，BOT項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)分析可從環(huán)境分析、經(jīng)濟(jì)性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析三個(gè)方面展開(kāi)，其分析框架如圖1所示。

（三）BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析流程

一旦獲取項(xiàng)目信息，投資者首先需要對(duì)項(xiàng)目的投資環(huán)境進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，在此可行的基礎(chǔ)上制定投資方案；然后對(duì)擬投資項(xiàng)目的方案進(jìn)行盈利能力分析和清償能力分析，對(duì)達(dá)不到要求的項(xiàng)目，可進(jìn)行其籌資方案的修改或予以放棄。對(duì)于達(dá)到要求的項(xiàng)目，再進(jìn)行經(jīng)濟(jì)不確定性分析，從而完成投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性分析與評(píng)價(jià)；最后對(duì)BOT項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，并對(duì)在風(fēng)險(xiǎn)分析中發(fā)現(xiàn)的一些缺陷進(jìn)行修改，并將修改后的方案按上述流程重新進(jìn)行分析，最后形成投資分析報(bào)告。其分析流程如圖2所示。

三、 BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析的內(nèi)容

（一） BOT項(xiàng)目投資環(huán)境分析

BOT項(xiàng)目投資環(huán)境是指一定時(shí)空領(lǐng)域內(nèi)影響B(tài)OT項(xiàng)目投資活動(dòng)的各類外部條件的綜合，它是制約BOT項(xiàng)目投資效益的經(jīng)濟(jì)、政治、政策、法律等外界因素相互作用的統(tǒng)一體。充分了解和把握投資環(huán)境，對(duì)準(zhǔn)確進(jìn)行投資機(jī)會(huì)分析，制定正確的項(xiàng)目投資方案，進(jìn)而做出合理正確的決策，具有十分重要的意義。構(gòu)成BOT項(xiàng)目投資環(huán)境的要素眾多，一般可概括為六大要素，即法律環(huán)境、政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、自然環(huán)境和設(shè)施情況等。

法律環(huán)境主要包括三個(gè)方面:法律完整性、法制穩(wěn)定性和執(zhí)法的公正性。法律完整性主要指BOT項(xiàng)目運(yùn)作所依賴的法律條文的覆蓋面，包括法律法規(guī)是否齊全；法制的穩(wěn)定性主要指法規(guī)是否變動(dòng)頻和有效；執(zhí)法的公正性是指法律糾紛、爭(zhēng)議仲裁過(guò)程中的客觀性、公正性。

良好的政治環(huán)境是BOT項(xiàng)目成功實(shí)施的一個(gè)必要條件，只有政局穩(wěn)定和政策連續(xù)，實(shí)施BOT項(xiàng)目所需的廣泛的政府支持才可能成為事實(shí)，投資者才會(huì)主動(dòng)去開(kāi)發(fā)BOT項(xiàng)目。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境由經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)等級(jí)、資源開(kāi)發(fā)、國(guó)際貿(mào)易、金融行情、財(cái)政收支等狀況構(gòu)成，它是影響B(tài)OT項(xiàng)目投資決策最重要、最直接的因素。經(jīng)濟(jì)環(huán)境要素包括的內(nèi)容很多，主要有宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、財(cái)務(wù)環(huán)境和資源環(huán)境等。

圖2 BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析流程圖

社會(huì)環(huán)境是指擬投資地區(qū)的社會(huì)秩序和社會(huì)信譽(yù)，這些環(huán)境條件對(duì)于投資的安全保障十分重要。

自然環(huán)境是指投資項(xiàng)目所在地區(qū)的自然地理?xiàng)l件。由于自然環(huán)境是一種投資者無(wú)法輕易改變的客觀物質(zhì)環(huán)境，具有相對(duì)不變和長(zhǎng)久穩(wěn)定的特點(diǎn)，而B(niǎo)OT項(xiàng)目一般為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，其具有地理位置的固定性和不可逆轉(zhuǎn)的特點(diǎn)，因而自然環(huán)境是重要的影響因素之一。在BOT項(xiàng)目中，自然環(huán)境主要從環(huán)境保護(hù)和自然條件來(lái)考慮。

基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境主要包括投資地區(qū)的交通、能源、通訊、給排水、排污等。項(xiàng)目所在地基礎(chǔ)設(shè)施的完善情況，直接影響項(xiàng)目開(kāi)發(fā)成本，從而影響投資效益。

（二）BOT項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)性分析

BOT項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)性分析是指投資者根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用和效益，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力和清償能力等財(cái)務(wù)狀況，并對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性進(jìn)行分析，據(jù)以判別項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性，為投資決策提供依據(jù)。其程序大致包括如下幾個(gè)步驟：（1）選取財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)；（2）估算各期現(xiàn)金流量；（3）編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表；（4）計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行盈利能力和償債能力分析；（5）進(jìn)行不確定性分析；（6）得出評(píng)價(jià)結(jié)論。其具體流程如圖3所示。

圖3 BOT項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性分析流程圖

（三）BOT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析

BOT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析是指分析BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源及構(gòu)成，建立BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析，以確定擬投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及其大小，進(jìn)而對(duì)擬投資項(xiàng)目的投資方案進(jìn)行優(yōu)化，保障項(xiàng)目以最小風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行。BOT項(xiàng)目的整個(gè)實(shí)施過(guò)程實(shí)際上就是一個(gè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理過(guò)程，投資者在進(jìn)行投資機(jī)會(huì)分析時(shí)必須對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)有清楚的認(rèn)識(shí)，較好的處理各種風(fēng)險(xiǎn)。

BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的一般過(guò)程或主要步驟有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。

1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分析中最基本的，最重要的環(huán)節(jié)。它的任務(wù)是了解風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和存在的條件以及風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后的后果及影響，目的是找出風(fēng)險(xiǎn)之所在和引起風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，并對(duì)其后果做定性的分析。BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：（1）投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，包括項(xiàng)目許可風(fēng)險(xiǎn)、土地征購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境及文物保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)、專營(yíng)及稅收法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等；（2）融資風(fēng)險(xiǎn)，包括資金不足風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、貨幣兌換風(fēng)險(xiǎn)、匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等；（3）建設(shè)管理風(fēng)險(xiǎn)，包括承包商的表現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、地面條件風(fēng)險(xiǎn)、造價(jià)超支風(fēng)險(xiǎn)、工期延誤風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量不合格風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等；（4）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括收入風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)行及維護(hù)成本風(fēng)險(xiǎn)等。

2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是在項(xiàng)目識(shí)別的基礎(chǔ)上，通過(guò)建立項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)評(píng)價(jià)模型，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行綜合分析，并估算出各類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率及其可能導(dǎo)致的損失大小，從而找到該項(xiàng)目的關(guān)鍵因素，確定項(xiàng)目的整體風(fēng)險(xiǎn)水平，為如何處置這些風(fēng)險(xiǎn)提供科學(xué)依據(jù)，以保障項(xiàng)目的順利進(jìn)行。

3.風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)也即是風(fēng)險(xiǎn)控制和防范，是項(xiàng)目投資者努力將損失發(fā)生的不確定性減低到可以接受的程度，并將剩余的不確定的責(zé)任分配給最適合承擔(dān)的一方。

四、BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)選擇

通過(guò)對(duì)BOT項(xiàng)目投資環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，并將幾者進(jìn)行統(tǒng)籌兼顧、合理分析后，形成投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告。對(duì)投資者而言，機(jī)會(huì)分析報(bào)告只是進(jìn)行投資機(jī)會(huì)選擇的關(guān)鍵工作之一，還應(yīng)以機(jī)會(huì)分析報(bào)告為依據(jù)，對(duì)投資機(jī)會(huì)進(jìn)行評(píng)價(jià)，以選擇適合的擬投資項(xiàng)目，并通過(guò)詳細(xì)的可行性研究，做出正確的投資決策，從而更好地完成投資機(jī)會(huì)選擇。

（一）BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)

投資者在進(jìn)行投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)時(shí)，可以運(yùn)用實(shí)物期權(quán)理論計(jì)算擬投資項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值，以考察單個(gè)項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)情況；也可以通過(guò)結(jié)合可能性理論和層次分析法，計(jì)算項(xiàng)目各經(jīng)濟(jì)性因素和非經(jīng)濟(jì)性因素的排序指標(biāo)，并通過(guò)對(duì)比多個(gè)項(xiàng)目的排序指標(biāo)來(lái)確定投資機(jī)會(huì)。

BOT項(xiàng)目屬于風(fēng)險(xiǎn)型投資項(xiàng)目，進(jìn)行其投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)，一般可以從收益、成本、環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)等方面來(lái)考慮，前兩者為經(jīng)濟(jì)性因素，后兩者為非經(jīng)濟(jì)性因素，這些因素都具有非常大的不確定性和不完全性，可利用可能性理論來(lái)處理其中的不確定性和不完全性。同時(shí)，上述經(jīng)濟(jì)性因素和非經(jīng)濟(jì)性因素又可細(xì)分為多類因素，所有這些因素構(gòu)成BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，這些評(píng)價(jià)指標(biāo)具有多目標(biāo)、多層次的特點(diǎn)，可利用網(wǎng)絡(luò)層次分析法來(lái)具體比較和分析。

（二）BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)決策

對(duì)BOT項(xiàng)目投資者而言，從獲取項(xiàng)目信息開(kāi)始，就展開(kāi)了項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)研究，經(jīng)歷投資機(jī)會(huì)報(bào)告的形成、投資機(jī)會(huì)的評(píng)價(jià)、項(xiàng)目的可行性研究、到最后進(jìn)行投資決策，通過(guò)一系列的機(jī)會(huì)選擇工作，最終完成投資機(jī)會(huì)決策。

在初步選定了擬投資項(xiàng)目后，應(yīng)該進(jìn)一步做好項(xiàng)目的可行性研究，從而做出最后投資決策。在這一階段，投資者應(yīng)在投資機(jī)會(huì)研究的基礎(chǔ)上擴(kuò)大范圍和提高深度，對(duì)擬建項(xiàng)目的市場(chǎng)需求狀況、建設(shè)條件、生產(chǎn)條件、技術(shù)、設(shè)備、融資、經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)等方面，進(jìn)行深入調(diào)查研究，充分進(jìn)行論證，做出項(xiàng)目是否可行的結(jié)論，選擇并優(yōu)化建設(shè)方案。

五、結(jié)束語(yǔ)

對(duì)于投資者運(yùn)作BOT項(xiàng)目而言，投資機(jī)會(huì)分析是不可或缺的。從獲取項(xiàng)目信息開(kāi)始，就展開(kāi)了項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)研究，通過(guò)投資環(huán)境分析、經(jīng)濟(jì)性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析形成投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告，必要時(shí)需在此基礎(chǔ)上進(jìn)行定量化的投資機(jī)會(huì)綜合評(píng)價(jià)，最終完成投資機(jī)會(huì)選擇，為投資決策提供依據(jù)和參考。

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篇9

1.1什么是投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)

投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)指的是對(duì)在建項(xiàng)目(或規(guī)劃)已經(jīng)完成的部分或是對(duì)已經(jīng)完成的項(xiàng)目(或規(guī)劃)進(jìn)行系統(tǒng)的、科學(xué)分析的過(guò)程,包括對(duì)項(xiàng)目投資的目的,項(xiàng)目的執(zhí)行過(guò)程,項(xiàng)目將帶來(lái)的效益,項(xiàng)目完成與原先預(yù)計(jì)的對(duì)比,項(xiàng)目對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響等等。從項(xiàng)目的全周期時(shí)間段來(lái)看,投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的時(shí)間范圍不僅僅是在項(xiàng)目竣工后的事后評(píng)價(jià),還應(yīng)該在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中進(jìn)行事中評(píng)價(jià),具體的時(shí)間范圍如圖1所示。

1.2為什么要實(shí)施投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)

國(guó)有大中型企業(yè)的投資項(xiàng)目往往涉及到大量的人力、財(cái)力投入,關(guān)系到企業(yè)的穩(wěn)定的可持續(xù)性發(fā)展,對(duì)投資項(xiàng)目或規(guī)劃進(jìn)行項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的主要目的有如下3個(gè)方面。(1)通過(guò)項(xiàng)目后評(píng)價(jià),及時(shí)地將信息反饋到?jīng)Q策層,對(duì)應(yīng)于項(xiàng)目的實(shí)施情況,及時(shí)地調(diào)整計(jì)劃和進(jìn)度,對(duì)在建項(xiàng)目進(jìn)行改進(jìn)或完善,保證項(xiàng)目投資更有利于企業(yè)的發(fā)展。(2)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施和管理具有監(jiān)控功能,在提高投資管理水平的同時(shí),可防止浪費(fèi)和腐敗,提高投資效益。(3)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)有反思和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的功能,通過(guò)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)提高決策層的項(xiàng)目決策水平,根據(jù)企業(yè)的實(shí)際和發(fā)展趨勢(shì)可以調(diào)整并制定出更適合企業(yè)發(fā)展的投資政策和發(fā)展規(guī)劃,提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

1.3投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的重點(diǎn)任務(wù)是什么

通常情況下,投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是定量和定性分析投資項(xiàng)目實(shí)施全周期內(nèi)每個(gè)階段的實(shí)施、管理和經(jīng)營(yíng)情況,涉及到的重點(diǎn)任務(wù)有如下幾個(gè)方面。(1)相關(guān)的法律法規(guī),項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中簽訂的各項(xiàng)合同等等。(2)項(xiàng)目的執(zhí)行程序。(3)投資項(xiàng)目工程三大控制:質(zhì)量控制、造價(jià)控制和工程進(jìn)度控制。(4)工程咨詢質(zhì)量(可研、評(píng)估、設(shè)計(jì)等)。(5)工程項(xiàng)目對(duì)環(huán)境、職業(yè)健康安全和社會(huì)的影響。(6)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),對(duì)企業(yè)的可持續(xù)影響以及對(duì)項(xiàng)目的宏觀和微觀管理等。

2項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的方法

對(duì)于企業(yè)的發(fā)展而言,項(xiàng)目建設(shè)的成敗關(guān)系到企業(yè)的存亡,所以投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的重視程度越來(lái)越高,相對(duì)應(yīng)的有效的分析方法也比較多,在實(shí)際項(xiàng)目管理中最常用的投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的方法有如下幾個(gè)。

2.1邏輯框架法

該方法簡(jiǎn)稱LFA,屬于概念化論述項(xiàng)目的一種項(xiàng)目后評(píng)價(jià)方法,在使用該方法時(shí),通常要畫一張簡(jiǎn)單的框圖,將企業(yè)投資的一個(gè)具體的、復(fù)雜的項(xiàng)目所包含的內(nèi)涵關(guān)系呈現(xiàn)出來(lái),直觀地呈現(xiàn)提高對(duì)項(xiàng)目的理解度。其基本模式如下表1所示,幾個(gè)具有相關(guān)度且必須同步考慮的內(nèi)容、動(dòng)態(tài)因素有機(jī)地結(jié)合在一起,其間的關(guān)系清晰呈現(xiàn)。理論研究和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明,采用該方法,目標(biāo)及因果關(guān)系大致可以劃分為四個(gè)垂直邏輯層次關(guān)系,如圖2所示,四者由三個(gè)自下而上的邏輯關(guān)系相連接。除了豎直邏輯關(guān)系外,水平邏輯層次關(guān)系由客觀驗(yàn)證指標(biāo)和驗(yàn)證方法構(gòu)成了,如表2所示,旨在衡量一個(gè)項(xiàng)目的資源和成果。

2.2層次分析法

該方法將投資項(xiàng)目和問(wèn)題分解為不同的組成因素,從各個(gè)組成因素對(duì)項(xiàng)目的影響和相互影響出發(fā)進(jìn)行層次上的高低排列,每個(gè)層次都有特定的可依照的準(zhǔn)則,在分析時(shí)從各層的要素出發(fā)運(yùn)用數(shù)學(xué)的方法進(jìn)行定量分析,再通過(guò)權(quán)重值排序?qū)?xiàng)目進(jìn)行分析和決策,是一種因素逐個(gè)分析,問(wèn)題逐個(gè)擊破的分析法(如圖3)。在運(yùn)用該方法進(jìn)行分析時(shí)通常涉及到如下五個(gè)步驟。(1)從項(xiàng)目評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系出發(fā)以項(xiàng)目、因素為目建立層次結(jié)構(gòu)模型。表2圖3遞階層次結(jié)構(gòu)示意圖(2)構(gòu)造判斷矩陣。(3)計(jì)算權(quán)重值,層次單排序。(4)層次總排序。(5)一致性檢驗(yàn)。

2.3對(duì)比分析法

該方法是結(jié)合項(xiàng)目后評(píng)價(jià)調(diào)查所得到的投資項(xiàng)目實(shí)際的實(shí)施、管理和經(jīng)營(yíng)情況,將實(shí)際情況與預(yù)先所確定的直接目標(biāo)、宏觀目標(biāo)以及其他指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比和分析,計(jì)算偏差、統(tǒng)計(jì)變化,并從宏觀和微觀角度分析出現(xiàn)偏差的原因,總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),該方法也是企業(yè)進(jìn)行投資項(xiàng)目后評(píng)估最為基本的方法,通常分為前后對(duì)比法與有無(wú)對(duì)比法兩種。(1)前后對(duì)比法,將項(xiàng)目實(shí)施前的情況加以對(duì)比,分析該項(xiàng)目的效益和影響。(2)有無(wú)對(duì)比法,將投資項(xiàng)目的建設(shè)及投產(chǎn)后的實(shí)際效果和影響,與如果沒(méi)有這個(gè)項(xiàng)目可能發(fā)生的情況進(jìn)行對(duì)比分析。

篇10

于是，劉杰拿自己最近和幾個(gè)好友手中的四個(gè)投資項(xiàng)目為例，用十分鐘的時(shí)間為王海講解了投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)常用的方法。這張表是在投資項(xiàng)目時(shí)，我們通過(guò)考察可以得到的信息。

通常，我們?cè)谕顿Y時(shí)會(huì)考慮以下兩個(gè)因素。

一思返本期

我們投資是為了享受它給我們帶來(lái)的回報(bào)。所以，大多數(shù)人對(duì)15年以上的投資項(xiàng)目都不太感興趣。我們希望盡可能快地收回成本，取得投資回報(bào)。返本期越短，我們承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越小。收回成本的時(shí)間最為直觀。項(xiàng)目A兩年即可收回投資，返本期最短。項(xiàng)目A是最好的投資項(xiàng)目嗎？可以看到第四年和第五年該項(xiàng)目開(kāi)始虧損，直覺(jué)告訴我們，它似乎不是最好的投資項(xiàng)目。

二思回報(bào)率

投資中，我們還經(jīng)常使用計(jì)算回報(bào)率的方法來(lái)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目是否滿意。方法很簡(jiǎn)單，用下面的公式來(lái)計(jì)算：

回報(bào)率＝所有投資期內(nèi)現(xiàn)金流之和/投資期限×投資資金

通過(guò)計(jì)算，項(xiàng)目B的回報(bào)率最高，應(yīng)該選擇它。但風(fēng)險(xiǎn)和收益同生的警告又讓我們對(duì)此結(jié)果表示懷疑。

此時(shí)，王海突然想起上學(xué)時(shí)，老師成千上萬(wàn)次灌輸?shù)囊粋€(gè)理念：貨幣是有時(shí)間價(jià)值的。而在使用這兩個(gè)方法時(shí)，我們卻將此原則忘記得一干二凈。看來(lái)，這兩個(gè)方法雖然簡(jiǎn)單易行，但不利于我們作出正確的決定。

于是劉杰繼續(xù)介紹了下面兩個(gè)方法。

三思凈現(xiàn)值

套用下面的公式即可。

使用這種方法，只要凈現(xiàn)值大于零，我們就可以進(jìn)行投資。此時(shí)意味著未來(lái)的收益超過(guò)了現(xiàn)在的投入成本。項(xiàng)目是有利可圖的。顯然，我們應(yīng)該選擇凈現(xiàn)值最高的項(xiàng)目C。還有一種方法與凈現(xiàn)值計(jì)算的方法基本相同，那就是內(nèi)部收益率。

四思內(nèi)部收益率

當(dāng)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率就是我們想要的內(nèi)部收益率。我們只要將數(shù)據(jù)代入Excel里面的IRR函數(shù)即可得到結(jié)果。此時(shí)，我們應(yīng)該選擇項(xiàng)目D。

究竟應(yīng)該選擇項(xiàng)目C還是D呢？劉杰此時(shí)強(qiáng)調(diào)：除了證券投資評(píng)價(jià)中兩者結(jié)果相同外，只要三年以上的時(shí)間范圍內(nèi)，內(nèi)部收益率不只有一個(gè)正確答案。所以，最好使用凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)的方法。

另外，如果投資項(xiàng)目的壽命不同的話，可以用一個(gè)簡(jiǎn)化公式估計(jì)：

凈現(xiàn)值（N年）×【（1+k） /(1+k)】