導語：如何才能寫好一篇城市商業銀行利率，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：城市商業銀行 利率風險 利率敏感性分析 缺口管理

巴塞爾協議III把市場風險作為金融風險三大來源之一，其中利率風險是市場風險最主要的表現形式。隨著利率市場化以及對外開放的不斷推進，中國金融市場的利率波動幅度和頻率不斷加大變快，但由于長期的利率管制政策和較低的對外接軌程度，國內商業銀行對利率風險的認識和重視程度不夠，使利率管理暴露在高風險之下。由于規模小，抵御風險的能力不足和外部競爭環境不公等因素，城市商業銀行面臨著比大型商業銀行更嚴峻的金融風險。在城商行有望重啟IPO大潮的背景下，上市對城商行的金融風險控制提出了更高的要求，因此研究我國城商行的利率敏感性和如何進行利率風險管理是很有必要的。

一、文獻綜述

（一）國外文獻 國外對利率風險控制的研究由來已久。1983年，J.P Morgan公司在年報中提出利率敏感性缺口。Morgan and smith（1987）建立了一個動態規劃模型，認為由于未來短期借款不確定性的存在，商業銀行可以通過保持一定的缺口，承受某些風險來規避另外一些風險。Van Sonlai and KabirHassan（1997）發現，敏感性缺口分析對美國中小銀行利率風險管理有顯著作用。1990年后，利率風險管理的任務是分析利率變動對銀行資產、負債的市場價值以及資本凈值的影響。銀行通過逐步地掌握如何模擬利率變動對銀行凈收入的影響，開始把銀行的資產負債看成是由一套固定利率的負債組合向一套固定利率的資產組合提供資金，各種旨在計算銀行資產和負債的市場價值以確定其實際資本凈值的計算模型應運而生，主要包括VaR分析法和動態模擬分析法，商業銀行開始應用各種先進的風險管理模型和方法去評估自身的經營策略和利率變動對其利息收入及資本凈值的影響。James H.Gilkeson等人檢驗了當時常用的利率風險模型的有效性，結論是聯邦住宅貸款銀行委員會的缺口計量模型能夠很好地反映利率風險的暴露情況。

（二）國內文獻 從20世紀90年代中期開始，我國不斷推進利率市場化以及金融業對外開放，我國金融市場利率波動幅度和頻率不斷加大變快。國內學者和實務界人士開始關注銀行的利率風險，各種風險管理方法相繼被引入到銀行的日常經營中。戴國強（2005）綜合運用VaR方法、隨機分析方法和期權定價方法，實證分析了我國商業銀行利率風險基準利率的選擇對象，還對利率走勢的預測進行了探討；研究了商業銀行各種利率風險衡量方法的應用，為我國當前銀行管理利率風險提供了具有實際操作價值的模型和方法。李弦（2007）研究了如何將利率波動引起的利率風險降到最低。徐秋潔（2009），陳昆、高昊（2010）運用利率敏感性缺口分析模型分析了我國商業銀行的利率風險。通過對國內外學者研究成果的歸納總結，可以發現針對城商行的研究大多集中在公司治理和發展模式的選擇上，對城商行風險管理的探討則主要集中在跨區域經營和發展戰略定位方面。在商業銀行風險管理方面，多數研究都涉及到了商業銀行利率風險的識別、利率風險控制模型的選擇以及利率市場化進程與利率風險之間的關系等。盡管利率風險管理作為風險控制的重要環節在城商行經營中有重要影響，城商行的金融風險管理特別是利率風險管理目前還缺乏深入的研究。因此本文將通過利率敏感性分析實證研究城商行的利率風險，以期為城商行在復雜環境中更好地發展提出一點有益的建議。

二、研究設計

（一）模型建立 利率敏感性缺口模型以原始成本會計為基礎來計算資產負債，與我國銀行自身的會計核算原則相一致。同時，利率敏感性缺口模型主要反映利率變化對利息收入的影響，與城商行經營管理的目標一致。因此本文采用利率敏感性缺口模型來分析利率風險狀況。利率敏感缺口模型是針對因利率變動而使銀行資產和負債的利息收入或支出發生變化，對收益成本不確定的利率風險敞口進行測定的方法。商業銀行可以通過對缺口的度量和管理，調整銀行的資產負債組合，用以控制利率風險。公式（1）表示利率敏感性缺口，公式（2）表示短期利率變化、利率敏感性缺口、銀行凈利息收入三者之間的關系。

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（四川農業大學 經濟學院，四川 成都611130）

[摘要]近年來，我國利率市場化的進程不斷加快，貸款利率管制完全放開，存款利率上浮區間上限擴大到基準的1.5倍。在利率市場化的背景下，嚴重依賴存貸利差盈利模式的我國商業銀行盈利性受到巨大挑戰。此外利率風險增加，商業銀行業務轉型迫在眉睫。本文在對我國商業銀行經營現狀與國際主流商業銀行比較的基礎上，以光大銀行為例分析商業銀行轉型策略，隨后提出相關建議，盡快改變以收入息差為主要收入來源的盈利模式，將大力發展中間業務和新興金融業務作為新的戰略選擇。

[

關鍵詞 ]利率市場化；國有商業銀行；業務轉型

1引 言

利率市場化是指金融機構在市場經濟的條件下的貨幣融資利率水平是由貨幣的市場供求關系決定的。美國在1986年成功實現利率市場化，之后很多發達國家均參與到利率市場化改革中。我國從1996年開啟市場化的序幕，2012年初央行行長周小川《關于推進利率市場化改革的若干思考》的發表意味著利率市場化的攻堅時代到來。目前我國除存款外的利率管制已全面放開。雖未全面放開，但存款利率浮動區間上限不斷擴大，金融機構利率浮動區間的上限從2014年至今作出三次了調整，利率上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.5倍，金融機構自主定價能力加強。同時伴隨存款保險的順利推出，利率市場化邁出了一大步。利率市場化進程中，銀行傳統信貸業務利潤空間進一步收窄，這給嚴重依賴存貸利差盈利模式的我國商業銀行帶來了巨大的挑戰。一是降息刺激資金流入股市市場資金流變少，二是存貸差進一步縮窄，凈利差相應被削弱，五大銀行2014年年報顯示利潤增速跌進個位數，最新2015年第一季度數據更是全部跌破2%。一方面，銀行是負債式經營，沒有充足的資金就可能瀕臨死亡，因此在在存款利率浮動區間擴大的背景下要進行存款差異化定價以合理的成本吸收存款。金融機構自主定價能力實質上顯著提升，未來分層有序差異化競爭的存款利率定價格局基本形成。另一方面，銀行要加快戰略與業務轉型步伐，積極尋找新盈利增長點。業務結構綜合化，更多發展財務管理，交易金融，投資銀行等非信貸業務。此外，商業銀行轉型應實現收入結構多元化，增加中間業務收入比重。實現組織結構的優化，改造營業晚點業務模式。

2文獻綜述

2.1利率市場化帶來的風險

ASli Demirgti（1998）對全球53個國家在1980—1995年間的銀行危機與利率自由化相關性的實證分析表明實施利率自由化的金融體系更容易發生銀行危機。DeJonghe（2009）驗證了銀行多元化經營的影響金融系統穩定，總結出在危機時刻，利息收入比非利息收入遭受更小的風險。與利息收入相比，非利息收入的多元化彌補了銀行非居間化的利息收入萎縮的狀況，不僅帶來了高收益也帶來更高的風險。國內有關利率市場化對商業銀行經營的影響主要集中在銀行業本身，張純（2004）認為利率市場化對商業銀行利差收入產生重大影響，壓縮其獲利空間，利率頻繁波動，使其利率風險加大。黃金老（2001）對利率市場化的階段性風險和持久性風險進行了描述。

2.2銀行應對利率市場化的策略

周自力、朱建中（2001）論述了我國利率市場化改革中商業銀行規避利率風險方面的主要策略。方志平、劉新（2005）著重論述了商業銀行在中間業務發展創新方面的風險管理思路。盛松成、童士清（2007）實證認為應加快利率市場化縮小銀行存貸利差以促進銀行轉型。

陸靜（2013）采用面板廣義矩陣法驗證得出，存貸款基準利差顯著影響其盈利水平建議開拓非利息收入渠道。王鈺帥（2012）認為基準利率收窄會影響存貸款利差應通過發展非利息收入業務緩解其對盈利的不利影響。盛松成（2007）研究認為，我國商業銀行的存貸利差處于20年的最高水平，并處于國際中偏上水平，不利于商業銀行的業務轉型。

3光大銀行經營業務轉型分析

3.1主動的資產負債管理

在利率市場化的大環境下，息差收窄趨勢不可逆轉，但光大銀行通過資產負債結構改善放緩下降速度，使息差保持相對穩定。該行對存款利率進行差異化定價，對不同期限的存款實行不同的存款利率浮動區間，明確提出并實施以穩定核心存款占比為重點的“存款立行”策略，大力發展核心負債，進行主動的資產負債管理。在2014年多家銀行出現息差下降時，光大銀行凈息差逆勢增長了0.14個百分點至2.30%，此外截至去年末，在行業大部分核心存款占比下降的情況下，該行核心存款占比實現了0.4個百分點的增長。

3.2中間業務的發展

在利率市場化、金融脫媒加速的環境下，商業銀行需要拓展業務邊界，進行業務轉型，擴大商業銀行資產管理業務牌照功能是其中之一，這也符合監管政策的導向。中間業務正成為光大銀行應對利率市場化、深化業務轉型的重要著力點。2015年光大銀行董事會通過了理財部分拆成子公司的決議。年報數據顯示，2014年該行實現手續費及傭金凈收入191.57億元，同比增長28.12%，成為營業收入增長的重要驅動因素。同時，手續費及傭金凈收入在營業收入中的占比達24.39%，同比上升1.49個百分點。截至2014年年末，光大銀行的理財產品余額達到8546.32億元，比上年末增加3523.32億元，增長70.14%；全年理財產品累計發行2.13萬億元，比上年增加0.63萬億元，增長42.00%；理財手續費凈收入比上年增加47.06%。

3.3業務結構的調整

針對銀行業整體資產質量壓力加大的趨勢，光大銀行首先是進行業務結構調整，年初已確定新的信貸投向，對過去不良形成較多的領域進行規避，在行業和區域選擇上有所側重。同時，未來將嚴格準入門檻，包括對企業信用等級、現金流制定新的準入標準。另外，將對存量授信進行適時甄別，提前采取措施。

3.4資產質量管控

自去年以來，銀行業整體資產質量壓力普遍加大，光大銀行也不例外。截至去年末，該行不良貸款余額155.25億元，比上年末增加54.96億元；不良貸款率1.19％，比上年末升0.33個百分點。首先是業務結構調整，我行年初已確定新的信貸投向，對過去不良形成較多的領域進行規避，在行業和區域選擇上有所側重。同時，未來將嚴格準入門檻，包括對企業信用等級、現金流制定新的準入標準。另外，將對存量授信進行適時甄別，提前采取措施，

3.5調高綜合金融服務能力，強調客戶重心下移，加強電子銀行業的發展

光大銀行的客戶重心下移分為六大板塊：大零售負債，中小微服務，消費金融，出國金融，養老金融及互聯網金融。

在電子銀行業發展方面，開放金融APP服務平臺。中國光大銀行自主研發的陽光理財·資產配置平臺（AAP）榮獲“2013-2014年度中國杰出營銷獎”，截至今年3月25日，AAP平臺直接和間接促成的理財產品、代銷基金、代銷保險和其它產品的銷售總額達到84.28億元，其中通過AAP平臺直接促成的銷售額為28.73億元，基于AAP平臺生成的財富管理報告書達成的銷售額為30.81億元，預估通過門戶網站達成的銷售額為24.75億元。光大銀行遵循“以客戶需求為導向”的思路，用大數據理念打破了“僵局”。

4銀行轉型方向建議

（1）堅持以創新為手段，走差異化競爭之路，加強市場及同業信息研究，完善產品供給與營銷體系，不斷拓寬業務新領域。

（2）要積極發展中間業務，實現收入結構的多元化中間業務由于資本消耗少、抗周期能力強、對存貸業務依賴度低，在調整和優化商業銀行收入結構的過程中扮演著越來越重要的角色。

（3）優化組織結構，改造營業網點業務模式商業銀行組織結構以事業部制代替金字塔式，減少管理流程，提高組織效率。大力發展電子銀行、電話銀行業務，合理布放自助機具，發揮物理網點與虛擬網點的協同效應。

參考文獻：

[1]江西省城市金融學會課題組.商業銀行業務經營轉型的原則與策略[J].金融論，2010（06）.

[2]趙萍.中國零售銀行的業務擴展[J].經濟理論與經濟管理，2003（08）.

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關鍵詞：技術效率；股權結構；城商行；DEA

中圖分類號：F830.342 文獻標識碼：B

城市商業銀行（簡稱為城商行）作為我國銀行系統的第三級在近些年來增長迅猛，其經營發展受到各級監管部門以及公眾的廣泛關注。國際金融危機以來，在外延性擴張和A股IPO相繼拉閘之后，有質量的內生性成長成為我國城商行的戰略首選。本文以我國城商行較為突出的股權結構問題為切入點，深度探析城商行技術效率的影響和作用機理，旨在為優化我國城商行的治理結構，提升城商行的經營績效提供參考。

一、我國城商行技術效率的測度

在對城商行經營績效進行考量的若干研究中，往往選取單獨的財務指標（如凈資產收益率，每股收益等），或者通過因子分析提取主成分作為績效指標，來源于財務報表的財務指標不僅具有后視性，而且極易被人為操控而缺乏真實性和客觀性。由于各城商行自身的業務特性，使得各類財務指標的統計口徑不盡相同，致使城商行間績效指標的橫向對比也難以實現。

與上述財務指標相比，技術效率在衡量公司績效時優勢明顯。Farrell（1957）將技術效率定義為“實際投入成本與在相同的產出規模、投入比例及市場價格條件下所能達到最小投入成本的百分比”[1]，此類指標的動態對比在考量公司績效時更具有穩定性和全面性，廣泛應用于歐美銀行經營績效的研究考察（Allen，David，1997）[2]。而我國學者運用技術效率對國內銀行進行績效研究時，往往集中在四大國有和股份制商業銀行技術效率的評價，而對城商行技術效率的考察鮮有涉及，此外以股權結構為視角，深度考量股權結構對城商行技術效率的作用機理更是鮮有涉及，于是在新的經濟周期和制度環境下，有必要基于城商行所處環境和發展特性來填補以上的研究空白。

（一）技術效率的測度方法

技術效率的測量是由Farrell在1957年提出來的，公司的技術效率是與生產前沿面（Production Frontier）的概念相聯系的。生產前沿面是指在特定的技術條件和管理水平下，給定的要素投入組合可能達到的最大產出，不同的要素投入對應著不同的最大產出，這些產出形成的曲線就是生產前沿面。由于受到各種因素的影響，在現實中只有少數企業可以位于生產前沿面上達到技術有效。技術效率用來衡量在等量投入要素的條件下，企業的實際產出與生產前沿面（即最大產出）的距離，距離越小技術效率越高。技術效率的測度方法一般包括參數方法中的隨機前沿面方法（Stochastic Frontier Analysis，簡稱SFA）和非參數方法中的數據包絡分析（Data Envelopment Analysis，簡稱DEA），而DEA方法應用較廣（Allen，David，1997）。

本文選取DEA方法測度技術效率，DEA方法通過數學規劃模型確定出生產前沿面，評價各決策單元（Dicision Making Unit，簡稱DMU）的相對效率。現在若對DMUk進行效率評價，在各DMU的效率值不超過1的條件下，通過選擇權重使DMUk的效率值最大，構成如下的最優化模型：

（二）研究樣本的選擇

本文選取國內規模和實力相對較強的典型城商行12家，研究區間選取2008-2010年，共有168個觀測值，其中包括3家上市城商行和9家非上市城商行，數據來源主要來自城商行公開的年報以及一些行業統計數據，同時城商行樣本遍及東北、京津、環渤海、長三角以及中西部地區大中型城市商業銀行，而且選取的樣本城商行全部實施了跨區域經營以及積極謀劃IPO，因此保證了城商行樣本的典型性。

（三）輸入輸出指標的選取

運用DEA方法測度城商行的技術效率，輸入輸出指標的選取是基礎工作。金融企業與一般實體生產型企業不同，作為經營貨幣的企業，城商行投入和產出的界定通常有三種方法，即生產法（production approach）、中介法（intermediate approach）和資產法（asset approach）。以上三種方法在確定城商行輸入和輸出指標時各有利弊，很難全面地、有效地刻畫城商行的經營特性。本文綜合以上三種方法優勢和特性，選取三種方法中與城商行經營聯系較為緊密的指標，綜合以上因素以及考慮數據的可得性，對DEA模型中輸入指標選定為：營業支出、員工人數、固定資產凈值；輸出指標選定為：存款總額、貸款總額、利潤總額。此外，考慮到我國城商行規模差別在短時期內較為顯著，在模型中增加了對輸入輸出變量權重的限制，在輸入項中擴大支出權重，在輸出項中擴大增加利潤總額權重，適度減少貸款和存款權重，以此來提高技術效率的經濟解釋力度（Roland，Vassdall，2000）[4]。

（四）城商行技術效率的測量結果

根據城商行的投入產出數據，本文通過DEAP軟件計算出12家城商行于2008年至2010年間的技術效率值。表1列示了12家城商行的技術效率值。從銀行的平均技術效率看，城商行樣本中沒有一家在2008年至2010年均達到技術有效，其中北京銀行平均技術效率均大于0.9，接近于生產前沿面，若增加10%的產出便可達到技術有效，南京銀行、大連銀行、包商銀行、徽商銀行和哈爾濱銀行近三年技術效率的平均值達到0.7以上，在投入要素不變的情況下，產出還有30%的成長空間，此外從單一年份來看，北京銀行在2009年和2010年連續兩年達到技術有效，徽商銀行在2009年達到技術有效。從時間的平均技術效率來看，2008年樣本城商行平均技術效率為0.619，處于相對較低水平。由此可見2008年金融危機對城商行的經營產生了較深的負面影響，到了2009年樣本城商行的技術效率為0.747，同比略有回升，而到了2010年該值為0.720，同比略有下降。因此，2008-2010年樣本城商行技術效率波動較大，在2010年出現了下降趨勢，其中北京銀行以較高的技術效率值位居翹楚。

此外，本文應用DEA方法還衡量出城商行的規模收益狀況，其中北京銀行、徽商銀行均處于規模收益不變狀況，占總樣本的17%，說明公司處于最優生產規模；其他10家城商行都處于規模收益遞增情況，占總樣本的83%，也就是說該類城商行應該適度增加投入以擴大經營規模，從而實現規模經濟。在本文所考察的樣本當中沒有出現規模收益遞減情況，這也就充分說明了樣本所映射的我國大部分城商行，與傳統四大國有和股份制銀行相比，其經營規模仍處于較低水平，在未來的宏觀經濟形勢和監管環境下，城商行有效利用自身的資源稟賦，突破自身的區位劣勢和經營瓶頸來擴充規模，以實現經營效益最大化。

二、城商行股權結構對技術效率的作用機理

作為公司治理的基礎，股權結構一直是我國城商行內部治理的敏感問題。股權結構通過影響經營激勵、收購兼并、權爭奪以及監督經營者等治理機制，影響著公司的治理效率和公司的行為方式。我國城商行的股權結構問題由來已久，國有股占比較大、員工內部持股較多等問題一直困擾著城商行，也是城商行IPO進程中首要肅清的障礙。因此，有必要探析城商行股權結構對技術效率的作用機理，以此來進一步優化城商行的治理結構，最終提升城商行的經營績效。

（一）理論假設

我國國家股東的代表主要是政府機關和國有資產管理公司，帶有強烈的行政色彩，產權主體的不明確導致國家股股東不能對企業進行有效的監督和約束，從而產生“內部人控制”的局面。由于國家股股東的絕對控股權，其直接委托人對企業進行管理，人不會受到外部經理人市場的威脅，根本沒有壓力和動機去經營企業，不利于提高技術效率。由于我國的城商行國有股占比一直處于高位，在城商行的日常經營中具有較高的話語權，過多的行政干預使其銀行運營與收益最大化之間往往存在較大分歧，少數省市的城商行往往演變成政府的“第二財政”[5]。因此，為了回歸城商行市場主體地位，按照銀行規律辦事就要適度稀釋國有股比重，通過增資擴股、引進戰略投資者等方式來擴充資本實力。

H1：國有股比例對技術效率有負向影響。

與國有股不同，法人股代表的資本不僅僅只有國家資本，更多的是民營資本和集體所有的資本，也更具有“經紀人”的人格化特征。為了追求自身利益，法人股有動力、有能力監督和控制管理層的經營行為，從而改善治理效率。特別是我國眾多的城商行目標市場大大部分集中在中小企業，而我國眾多有實力的民營企業都是發端于中小企業甚至是一些微型企業，因此讓有實力的民營資本入股城商行能夠有效提升城商行客戶容量，提升民營企業團體在我國金融市場的話語權，強化城商行對民營企業的經營輻射力，以有效降低過“國進民退”的負面影響。

H2：法人股比例對技術效率有正向影響。

管理層或員工持股作為股權激勵方式，克服了貨幣報酬等短期激勵方式的缺陷。Jeson和Meckling在1976年指出管理者作為理性經濟人，若不是擁有公司百分之百的股份，則管理者與所有者間的問題就會存在，減少問題的一個有效機制就是增加經營者持股比例[6]。當管理者擁有公司股份時，與公司股東的利益會逐漸趨同，從而緩解了兩者間的利益沖突。因此，管理者擁有股份有利于降低成本，提升公司效率。但是，當管理者持有股份超過一定水平足以控制董事會時，將會利用過度獲取薪酬及過度投資等手段來攫取公司利益，損害股東利益。特別是對于我國城商行來講，由于歷史包袱使得個人持股比例較高所衍生的問題一直困擾著城商行的發展，特別是城商行“IPO200人”監管紅線令眾多城商行積極整合和回購員工股份，以及已上市城商行形成的“娃娃股東”的社會負面效應給城商行帶來一定程度上的名譽損失。

H3：個人股比例對技術效率有負向影響。

股權集中度是股權結構的代表變量。現代公司的基本特征是所有權與經營權的分離，這就產生了股東與經營者間的委托-問題。為了避免人在追求自身利益時損害委托人的利益，必然需要股東對經營者進行有效的監督。在股權分散的情況下，由于監督成本的存在，中小股東往往持有“搭便車”的動機，不能有效監督經營者。當公司存在控股股東時，由于其持有股份比例較大，有足夠的激勵去收集信息對經營者實施監督，控股股東可以直接參與經營管理，解決股東與經營者間存在的“信息不對稱”問題，比股權分散公司具有更好的盈利表現和市場化表現。但是，在對投資者利益保護制度不健全的國家，控股股東可能會通過占用公司資金，關聯交易等損害中小股東的利益的“隧道行為”來增加財富，影響公司技術效率的提高，影響股東財富最大化和公司價值最大化。

H4：股權集中度對技術效率的影響存在倒U型關系。

（二）變量選取

本文的國有股（PSTATE）指有權代表國家投資的部門或機構以國有資產公司投資形成的股份，法人股（PLAWP）是指有法人資格的公司或機構以合法資產投入公司形成的股份，包括發起法人股和募集法人股，個人股（PPERS）指以個人合法財產向公司投資形成的股份，包括企業內部職工認購的股份以及社會公開招募的私人股權，股權集中度的衡量指標選取第一大股東持股比例（PFIRS）。另外，選取公司規模和資產負債率2個變量作為控制變量，其中公司規模（SIZE）以公司年末總資產自然對數表示，資產負債率（DAR）以公司年末總負債與總資產的比例表示。

（三）模型構建及結果分析

由于運用DEA模型計算出的效率處于區間（0，1]間，即出現了數據刪失（censored）的情況。若運用最小二乘法回歸模型（OLS），則違反了數據為連續值的前提條件，得出的結果將是有偏且不一致的。因此，本文選取Tobit模型進行回歸，構建如下模型：

技術效率=α+β（股權變量，控制變量）+ ε

其中α 為常數項，β為各自變量的回歸系數， ε為殘差項，運用Eviews6.0軟件進行模型估計，得到結果如表2所示。從表2可以看出列1至列4列示了股權屬性對城商行技術效率的影響，其中國有股比例的系數為負，且通過10%的顯著性檢驗，表明城商行國有股比例對技術效率有負面影響，假設1成立；法人股比例的相關系數為正，且通過5%的顯著性檢驗，表明法人股比例對技術效率有正向影響，假設2得到驗證；個人股比例的相關系數沒有通過顯著性檢驗，假設3不成立，即個人股比例對城商行技術效率沒有顯著影響；股權集中度一次項系數為正，且通過了1%的顯著性檢驗，而股權集中度的二次項系數為負，且通過了10%的顯著性檢驗，這表明城商行第一大股東持股比例與技術效率之間存在倒U型關系，即假設4得到驗證，并且轉折點為47%，這就說明了當城商行的股權集中度低于47%時，第一大股東更多地表現“支持效應”，即充分利用自身的資源和能力去改善企業經營，有利于提高企業的技術效率，而該值一旦超過了47%，則更多地表現為“掏空效應”，即利用自身位勢或控股地位侵占公司利益，不利于提高城商行的技術效率。

三、結論和建議

2011年以來歐債危機愈演愈烈，國內通脹水平高居不下，流動性緊縮、影子銀行、民間借貸以及城商行IPO和外延性擴張相繼拉閘，使得城商行的發展質量受到各級監管部門和投資者的關注。本文運用數據包絡技術DEA方法測度技術效率，并選用Tobit模型進行回歸分析，研究結果表明：（1）我國主要城商行近三年的平均技術效率值為0.695；（2）國有股比例對我國城商行的技術效率有負面影響；（3）法人股比例對城商行的技術效率的影響存在正向影響；（4）個人股比例對技術效率的影響不顯著；（5）股權集中度應當保持在50%左右，過高或過低均不利于提高技術效率。

基于以上的實證研究結論，本文提出如下建議：第一，城商行若提高技術效率，應當從股權結構方面逐步完善公司的治理結構，提高治理水平，具體措施是：在降低國有股比重的同時，吸引較多的法人投資以保持較高的法人股比重，以進一步優化公司的股權結構，提升我國城商行在民營企業中的影響力，強化對相關民營企業的管理和服務意識，以股權和資本為媒介為我國優質民營企業發展保駕護航，充分構筑城商行與民營企業的魚水關系，最終提升城商行的技術效率。第二，積極激勵廣大中小股東積極參與公司經營以實現公司財富最大化，無論在實體市場還是資本市場，中小股東都是最為活躍的個體，獨特的口碑優勢和信息資源使其能夠有效提升城商行的聲譽資產，因此在監管要求和準則滿足的條件下，擴容中小股東規模對于城商行來講大有裨益。第三，將股權集中度維持在50%左右，保證控股股東采取“支持行為”的同時避免“掏空行為”，以有效避免城商行中地方財政一股獨大的局面，減少地方政府直接或間接對城商行經營的影響和管控，促進城商行市場化的提速進程，以提升城商行的技術效率。

參考文獻：

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關鍵詞：利率市場化；城市商業銀行；盈利模式

中圖分類號：F822 文獻標識碼：A 文章編號:1003－9031(2011)12－0062－03 DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.12.17

商業銀行的盈利模式是其盈利能力最直接的體現，以不同業務為主體的商業銀行其盈利構成不盡相同。我國“十二五”規劃中提出，未來五年將加快推進利率市場化步伐，這將對商業銀行現有的發展方式和盈利模式產生不同程度的影響。在利率市場化逐步推進的大背景下，由于受人才、技術及體制等因素的制約，城市商業銀行會首當其沖地受到沖擊。因此，有必要分析其現階段的盈利模式在利率市場化條件下所受到的影響，并提出有效的應對措施，以加快盈利模式的轉型，實現盈利能力的可持續提升。

一、城市商業銀行盈利模式分析

作為我國金融體系的補充與完善，自1997年第一家城市商業銀行成立以來，時刻堅持自身的市場定位，不斷創新產品與服務，經過14年的發展，其業務規模，發展質量與經濟效益逐年提升，已成為促進我國經濟發展的重要力量。

以北京銀行為例，北京銀行近4年凈利潤、利息凈收入、手續費及傭金收入變動情況（見圖1）。

從收入構成看，北京銀行近4年利息凈收入、手續費及傭金凈收入占營業凈收入的比重（見圖2）。

如上述圖1、圖2可以看出，北京銀行2007―2010年中間業務發展較快，無論是手續費及傭金收入的絕對值還是占比均呈逐年上升之勢；但利息凈收入仍是營業凈收入的主要構成部分，以傳統存貸利差收入作為其主要收入來源的盈利格局未有根本性的改觀。可見，以北京銀行為代表的城市商業銀行是一家以存貸利差為主，中間業務收入為輔的規模效益型傳統發展模式銀行。

二、利率市場化對城市商業銀行盈利模式的可能影響

目前，我國銀行業收入80%以上來源于存貸利差，利差收入占比位居全球之首，而城市商業銀行的利差收入在國內銀行中亦位居前列[1]。利率全面市場化和傳統的存貸市場同質化所帶來的激烈競爭，使得銀行利差空間被壓縮。因此，全面、正確分析利率市場化帶來的影響，主動應對挑戰，并及時有效地把握機遇，對保持并促進城市商業銀行的持續發展顯得十分迫切和至關重要。

（一）積極影響

1．有利于城市商業銀行加快業務發展轉型，開辟新的利潤來源。城市商業銀行對傳統業務，即對利差收入為主的存貸款業務的依賴程度很高，而個人業務、中間業務、中小企業業務等新興業務收入占總收入的比重較低。據2010年統計，我國城市商業銀行中間業務收入平均占比不足10%①，遠遠低于國有商業銀行18%②、股份制商業銀行11.43%③和西方商業銀行40%~50%④的發展比重。利率市場化帶來的利差縮窄導致盈利下滑的壓力，將推動城市商業銀行加快業務轉型步伐，大力發展以中間業務為主的新興業務，避免因利率變化對業務增長產生的影響，以培植新的盈利增長點。

2．有利于城市商業銀行有效規避利率風險，最大限度降低風險損失。利率市場化給城市商業銀行帶來最直接的問題就是利率風險，包括利率敏感性缺口風險、利率結構風險、客戶選擇利率風險。因此，利率風險的加大，一方面催生了創新產品的出現，為城市商業銀行加快推出利率衍生工具提供了很大的發展空間。另一方面，促使城市商業銀行主動加強資產負債管理，對由利率變動導致的敏感性負債與敏感性資產之間的敏感性缺口等問題，通過利率調整使價格發生變動，從而改善不利缺口的狀況。

3．有利于城市商業銀行不斷提高產品自主定價水平，提高資源的綜合回報率。利率市場化后，城市商業銀行可立足自身的市場定位，綜合考慮市場利率變動及資金供求狀況、客戶信用差別和項目的回報率、風險偏好和預期收益等因素，建立自身的產品定價模型對存貸款進行控制，并通過實行優質優價、風險與收益對稱的差別化定價策略來吸引客戶，增加存貸收益；同時可充分發揮城市商業銀行特點，根據其發展戰略，將“地緣優勢”與產品定價結合起來，有目的有步驟地對地區性龍頭企業和本行優質信貸客戶以低利率進行介入，以擴大城市商業銀行品牌和市場占有份額，實現企業利潤最大化。

（二）消極影響

1．利率市場化導致利差減小，主營業務收入縮水。因為，一旦利率完全實行市場化，放開對存貸款的上下限管制，可能就會出現高息攬存、低息放貸的競爭局面，銀行運用利率工具競爭將成為常態，勢必使商業銀行存貸利差縮小。一方面，在存款增長放緩的負利率背景下，由于存款利率的剛性化，導致存款利率下調的可能性很小，資金成本不僅不會下降，反而會有所上升。另一方面，盡管商業銀行對中小客戶具有較強的貸款定價話語權，可以在中小企業業務上獲取更高的收益率，但城市商業銀行現有貸款規模中大客戶的份額占比較高，中小客戶所占貸款規模的比重偏低，貸款利率總體上升的幅度有限，使得城市商業銀行利潤空間進一步縮小，對目前傳統的以存貸款利差為主要收入的經營模式產生很大沖擊，銀行的持續發展將面臨很大的壓力。

2．利率市場化導致利率波動頻繁，經營風險進一步增加。利率市場化最直接的反映就是利率水平的高低完全由市場決定，利率的波動使得城市商業銀行將承擔更大的利率風險、流動性風險、道德風險和逆向選擇風險。首先，由于城市商業銀行在利率管理方面缺乏專業人才及信息技術網絡的支撐，加之影響利率水平的因素眾多，利率的不穩定性增加，使得城市商業銀行對市場利率的預測和把握的難度增大，利率風險隨之產生。在這利率風險逐步增加的情況下，城市商業銀行不僅要考慮利率波動對經營頭寸的影響，還要考慮利率風險對業務策略的影響。其次，利率市場化使得銀行同業間開展直接的價格競爭以最大限度地吸收存款，導致因資金流失而造成的流動性風險。大型銀行可憑借其在技術網絡、網點機構、品牌、資金等方面的優勢，大力提高存款利率，迅速擠占中小銀行的存款市場份額，城市商業銀行將面臨部分資金的流失、流動性風險上升的局面，從而增加了城市商業銀行流動性管理的難度。再者，高利率貸款導致的道德風險和經營機構的逆向選擇風險，將增大貸款的違約、信貸質量下降的可能性。當貸款利率變高時，風險低且收益率低的項目會因高利率而放棄貸款，而風險高且收益率高的項目則為了追求高的利潤回報率而愿意承擔高的貸款利率，這就會造成風險高的項目貸款充斥市場，信貸資產質量下降，風險增加[2]。

利率市場化后，我國銀行業長期處于利率管制的狀態將被打破，商業銀行很難迅速適應這種存貸利率完全放開的的經營環境。根據西方等發達國家的經驗，存貸利差的放開必然會導致利率水平的上升，利率的不穩定性也將隨之增大。在此基礎上，合理預測存貸利差變動對城市商業銀行凈利潤的影響，以提前采取有效的應對措施來防范利率風險，保持銀行持續的盈利能力顯得十分重要。下面，仍以北京銀行為例，利用利率敏感性缺口分析這一商業銀行普遍使用的利率風險計量模型來測算市場利率變化對凈利息收入的影響。

從表1分析表明，北京銀行負債結構失衡較為明顯，資產負債在總量結構上沒有保持合理的比例關系，金融資產總額超過金融負債總額389.76億。具體來說，若存貸利率變動，則：

從上表可以看出，北京銀行2010年末利率敏感性資產大于利率敏感性負債總額，敏感性系數大于1，缺口為正數,如果利率上升凈利息將上升，利率下降凈利息收入將下降。

三、城市商業銀行應對利率市場化的主要舉措

1.大力發展新興業務，積極推進經營收益的多元化。在息差收窄擠壓銀行生存空間的不利形勢下，城市商業銀行在做好傳統業務的同時，必須切實改變主要依靠資金為盈利手段的局面，轉變經營觀念，加快發展中間業務等一批新興業務，把中間業務視為資產、負債并重的第三大支柱業務，努力提高非利息收入占比，進一步優化收入結構，減少盈利對利息收入的依賴。順應銀行綜合化經營的發展趨勢，投入充分資源，加快中間業務創新步伐，穩步推進金融衍生產品的設計與開發。

2．明確新增貸款投向，努力提升信貸資源回報率。隨著金融市場的完善和投資渠道的增多，大企業對銀行的依附性將進一步降低，大企業的融資渠道將變得非常寬泛。尤其是優質大型企業對銀行貸款的需求將逐步降低，以貸款價格競爭大型客戶的效果將大打折扣。而城市商業銀行由于受到自身實力限制，無論是在貸款規模還是貸款價格方面都很難與國內外大型商業銀行競爭。因此，城市商業銀行必須根據自身特點和優勢，加快客戶結構調整，減少對傳統大客戶的過度依賴，把新增貸款主要投向戰略目標客戶，充分把握對中小客戶議價能力強的優勢，擴大對中小企業的信貸投入，努力提升貸款資源的集約化水平。 3.強化利率風險控制，建立完善的利率風險管理機制。由于我國長期處于利率管制狀態，銀行等金融行業普遍缺乏管理利率風險的意識和能力。在倡導樹立重視利率風險管理理念，塑造管理風險的企業文化，增強全員防范利率風險意識的同時，城市商業銀行必須盡快建立有效的利率風險管控機制，根據巴塞爾協議中關于銀行穩健利率管理的核心原則，合理劃分利率風險管理職責，把利率風險管理工作具體到部門和人員，保證在利率管理程序的重要環節上分工明確。通過資產負債管理和套期保值等方法加強對利率風險管理，防止銀行利潤因自身的資產和負債在種類、數量等方面的不匹配而導致的利率風險敞口而蒙受損失。

4.不斷優化負債結構，進一步降低營業成本。在拓展新的盈利渠道、擴大收入的同時，必須加快調整資金來源結構，盡最大限度控制營業成本。目前，城市商業銀行的資金來源主要是存款，成本相對較高。因此，為合理降低資金成本，可通過對負債的主動管理改善資金來源渠道。加強與信托投資公司、證券公司、信用社、農發行、保險公司等同業合作，廣泛開展在資金結算、現金、代收代付、資金存放等業務。同時積極開辟、拓展與創投、風投、小額貸款公司、擔保公司等新興合作，促使同業存款不斷增長。通過發行CDS、金融債券、回購協議等債務工具，主動從金融市場借入資金，形成具有可自主控制的、成本較低的資金來源，以減輕對企業存款、儲蓄存款的依賴，降低內部營業成本，緩解息差收窄可能造成銀行利潤縮水的局面。

參考文獻：

[1]劉煜輝,張櫸成.從包商銀行的盈利模式看城商行的生存狀態[J].銀行家,2010（8）.

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關鍵詞：利率市場化進程；銀行效率；實證分析；面板數據

中圖分類號：F832.33 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）14-0201-04

引言

利率市場化，是指將利率的決定權交給市場，由市場資金供求狀況決定市場利率，市場主體可以在市場利率的基礎上，根據不同金融交易各自的特點，自主決定利率，包括利率的傳導，利率結構和利率管理的市場變化。2013年7月，央行決定全面放開金融機構貸款利率管制，讓金融機構自主確定貸款利率。全面放開貸款利率管制將更好地發揮金融支持實體經濟的作用，更有力地支持經濟結構調整和轉型升級，同時也更加可能帶來金融風險。2014年3月，中國人民銀行行長周小川曾表示，存款利率市場化很可能在最近一兩年實現。一旦存款利率實現市場化，銀行的競爭態勢將會發生變化，并對商業銀行產生巨大的影響。

迄今，具體對利率市場化對商業銀行業效率的影響進行嚴謹的實證分析的相關文獻并不見，大多只是描述性的定性分析，缺乏數據支撐。而眾學者多集中于研究利率市場化進入對商業銀行效率的影響，并且形成比較一致的意見：利率市場化為商業銀行帶來挑戰的同時也帶來了機遇。然而，該觀點都是建立于利率市場化改革完成，也即利率全面放開。由于我國對于利率的限制并沒有完全放開，而只有經過實證分析，才能檢驗該觀點是否符合我國的實際情況。所以，基于我國的實際的利率市場化改革程度，探究利率市場化對商業銀行的影響具有實際意義，并將有助于商業銀行更好地采取應對之策。

本文在構建合理的利率市場化指數之后，首次選取了在我國商業銀行市場上占主要地位的12家商業銀行近10年的面板數據，就利率市場化程度對我國銀行業效率影響進行了實證分析。本文的第二部分構建我國的利率市場化指數，第三部分選取我國商業銀行市場上占主要地位的12家銀行2004―2012年的面板數據進行回歸，第四部分對回歸結果進行分析，并作出總結。

一、我國利率市場化指數的構建

利率市場化是我國金融改革的重要議題之一，在可能收集到的國內關于利率市場化問題的研究成果中，研究焦點和角度多集中于改革動機、改革模式、既往歷程、配套措施、國際經驗以及利率市場化后金融中介機構的風險等方面，而量化解析我國利率市場化進程的文獻并不多。然而，相對準確的量化估計不僅有助于對我國利率市場化進程做出較為清晰和直觀的判斷，也是國家制定下一步政策的基本起點，對未來改革起到導向作用（顧海兵、翟敏，2013）。再者，量化的利率市場化進程是本文中影響我國銀行業效率的重要因素。因此，合理構建我國的利率市場化程度指數是本文的關鍵點之一。

在度量利率市場化的實踐方面，陶雄華（2013）選取3個指標測度我國的利率市場化，其分別是實際利率水平、利率浮動的范圍和幅度以及決定利率的方式；在量化這些指標的基礎上進行賦值，繼而采用簡均法進行合成以得出我國利率市場化程度。這種計算方法雖然比較粗略，難以避免主觀賦值的缺陷，但是，經陶雄華的實踐驗證，結果具有效性。因此，此測度方法的可信度頗高。本文決定借鑒陶雄華的度量方法，即利用實際利率水平、決定利率的方式以及利率浮動的范圍和幅度3個指標構建我國利率市場化指數。

1.實際利率水平

根據金融抑制理論，貨幣當局對金融活動的強制干預，人為地壓低利率和匯率，會導致金融體系與實體經濟呆滯不前的現象。而要消除金融抑制、實現金融深化，首先必須解除利率管制，避免實際利率為負，因此，實際利率水平的正負成為測度利率市場化的首要指標（陶雄華、陳明玨，2013）。根據費雪效應，實際利率等于名義利率與預期通脹率之差。本文以1年期儲蓄存款利率為名義利率，消費者物價指數為通脹率計算實際利率。陶雄華將-5%、0、2.5%作為劃分完全抑制、部分抑制、部分市場化、完全市場化4個等級的臨界值。實際利率水平≤-5%、（-5%，0、]、（0，2.5%]、>2.5%，分別賦值0、1、2、3。

2.利率決定的方式

利率市場化程度的衡量標志主要是金融機構有無確定利率的自（劉毅、申洪，2002），因此，貨幣當局管制或者限制的利率類別的數量的變化可以成為此項指標的測度依據。將我國的利率體系劃分為5類14種；并將中國官方決定或控制5類、4類、3―2類、2―1類利率，亦即基本放開0類、1―2類、3―4類、5類利率管制，分別認定為利率完全抑制、部分抑制、部分市場化、完全市場化，依次賦值0、1、2、3（實際賦值依據官方允許的利率浮動情況而有微調）。

3.利率浮動的范圍和幅度

在不具備完全利率決定自的情況下，作為利率市場化的階段性目標，利率調整頻度及浮動幅度也是衡量利率市場化的重要指標。實際測度方法是，將中國的利率體系劃分為5類14種，結合官方允許的利率浮動情況，逐一考察官方決定或控制的利率種類變化，分別予以測度。其中，浮動范圍分為完全禁止（即允許范圍為0）、小范圍（至少6種利率）、大范圍（至少9種利率）、全部放開4種情形，并據以作為分等標準；浮動幅度則以

4.利率市場化指數的合成

利率市場化指數的合成采用簡均法。此合成方法適用性較好，便于運算。陶雄華使用的具體的合成方法是，簡均3項指標的賦值，所得即為各年度的利率市場化指數，指數的取值范圍為[0，3]。簡均加總上述3個指標的年度賦值，所得即為2004―2012年中國利率市場化總指數。

二、實證方法與數據說明

1.建立回歸模型

首先，考慮到各家銀行之間的差異，我們采用了變截距模型。其次，考慮考慮到我們選取的樣本銀行基本包括了國內銀行的基本特征，而且僅有樣本銀行的自身效應作為條件進行推論，所以采用固定效應模型。最后，由于本模型所處理的數據是面板數據，存在截面數據，所以很有可能會出現異方差。為了減少因截面數據所引起的異方差的影響，在權重Weighting中將選擇Cross-section Weights （GLS）便可以消除截面數據的異方差的影響。為考查各項因素對我國上市商業銀行效率的影響程度，本文以商業銀行的凈資產收益率、不良貸款率、資本充足率、資產負債率、存貸比率作為被解釋變量，以利率市場化指數作為解釋變量，構造如下多元回歸模型：

IDit=αit+β1IM+β2GGDP+β3IR+εit

其中，ID可取上文的五個被解釋變量，i=1，2，3……，12；t=2004，2005，2006，……2012，其具體含義參見下表；解釋變量IM為上文所構建的利率市場化指數。εit為隨機干擾項。

2.銀行效率變量的設定

根據商業銀行經營管理理論，結合我國上市銀行自身的特點，本文從銀行的盈利狀況、資產質量、抗風險能力、資產配置等方面的5個指標：凈資產收益率、不良貸款率、資本充足率、資產負債率以及存貸比率作為表征銀行效率的變量。

首先，凈資產收益率是反映銀行盈利能力的最重要指標之一。在商業銀行效率測度指標體系中，凈資產收益率是諸多學者公認的最具綜合性的評價銀行盈利能力的指標，能夠有效反映銀行每單位資本產出利潤的水平（蘆鋒，2012）。由于盈利能力是影響銀行持續經營和長足發展的重要基礎，所以我們假設盈利能力與銀行效率正相關（鄭錄軍、曹廷求，2005）。其次，不良貸款率是指不良貸款在商業銀行貸款總額中的比重，它是反映商業銀行貸款資產質量的重要指標之一。不良貸款率是一個逆指標，如果該指標數值越小，表明該行貸款資產質量越高，則該行的效率值也就越高。商業銀行主要的資產是由各類貸款組成，如果要提高商業銀行的效率值，首先要保證銀行資產質量，同時，也必須提高銀行的貸款質量（蘆鋒，2012）。其次，資本充足率是衡量單個銀行及整個銀行體系穩健性的最重要指標，用以表明銀行自身抵御風險的能力，（李振寧，2006）。同時，該指標也是衡量一家銀行競爭力的重要指標，對一家銀行的國際金融活動、地位會有很大影響。因而，我們認為，資本充足率與銀行效率成正相關關系。第三，資產負債比率反映債權人所提供的資金占全部資金的比重，以及商業銀行資產對債權人權益的保障程度，資產負債比率越低，表明商業銀行的償債能力越強。本文選取該指標旨在考察利率市場化進程中，商業銀行應對風險的程度及其償債能力的變化。最后，存貸款比率是商業銀行用來衡量銀行流動性風險的指標之一，指的是商業銀行各項貸款總額占各項存款總額的比重，該比率越高，表明負債對應的貸款資產越多，銀行的流動性就越低。同時，存貸比率是反映銀行資產配置的主要指標（趙旭、蔣振聲，2001），因而本文采用這一指標反映銀行的資產配置效率，這一指標值越高，銀行的效率也應該隨著越高（鄭錄軍、曹廷求，2005）。

3.控制變量的設定

在宏觀經濟變量方面，考慮到宏觀經濟因素對銀行業效率的影響，因此選取了國內生產總值增長率（GDP）和通貨膨脹率（IR）這兩個比率作為控制變量，表征宏觀經濟的發展狀況。

4.數據樣本說明

考慮到數據的可得性與可比性問題，本文選取了我國具有代表性的12家商業銀行2004―2012年的時序與截面混合數據進行分析。這12家銀行包括4家國有商業銀行和8家股份制商業銀行。具體被解釋變量的數據來源于各行年報及國泰安數據庫。作為解釋變量的利率市場化指數取自第二部分的利率市場化指數的構建（參見表2）。宏觀經濟層面的GDP增長率和通貨膨脹率（IR）等變量來源于我國統計局的歷年統計年鑒。

三、實證分析結果

基于上述的面板數據，得出總體回歸結果如表3：

從以上結果可得：變量利率市場化指數（IM）只在凈資產收益率（ID1）、資本充足率（ID3）下是顯著的，IM與凈資產收益率是反相關，與資本充足率是正相關，換言之，利率市場化指數的上升，降低了凈資產收益率以及提高了資本充足率。其余變量結果并不顯著。其分析如下。

1.利率市場化的改革，使商業銀行的利益收入減少

隨著利率市場化改革的逐步深入，定價權逐步讓渡給商業銀行和客戶在內的市場主體，而商業銀行賴以盈利的利差收入也不斷在減少。在我國，利率市場化進程尚未完成，行政體制管制下的利率是商業銀行能夠獲得超高收入和利潤的根本原因，為了追求利潤最大化，銀行會不斷進行資產規模擴張。而隨著利率存貸款利率上下限的逐步放開，基于利率的商業銀行收益面臨著原來越大的挑戰，銀行之間的競爭會越來越激烈。一方面，對于存款的爭奪會驅使銀行進行存款利率的提升；另一方面，對于貸款優質客戶的追求又驅使銀行對于貸款利率進行降低（姜玉國，2012）。因此，導致存貸款利率之間的差額有所縮小，從而降低銀行的收益。

凈資產收益率指的是稅后利潤占所有者權益的比重。在利潤減少即分子減少的情況下，資產收益率會下降。回歸結果中商業銀行的凈資產收益率與利率市場化指數成負相關，而且，從各銀行的數據分析可得，凈資產收益率呈下降趨勢。因而，利率市場化改革的深入會對商業銀行的盈利水平產生沖擊，造成效率相對的下降。

2.利率市場化指數與資本充足率成負相關

回歸結果顯示，利率市場化指數每上升一個單位，資本充足率會上升2.23%，也即利率市場化指數與資本充足率成負相關。一般理論認為：隨著商業銀行盈利的增加，商業銀行選擇較高資本充足率水平的概率也會相應的提高；即銀行的盈利能力與其資本充足率成正相關關系。然而，顧曉敏（2010）在進行我國商業銀行資本充足率與銀行績效研究中得出的結論與這并不一致。其結論顯示，總資產收益率和資本充足率表現出了顯著的正相關性，而凈資產收益率和每股收益與資本充足率則表現了較弱的負相關性。這看似矛盾的結果其實意味著資本充足率與銀行的的盈利能力并不存在明確的正向或負向關系（顧曉敏、于夏，2012）。另一方面，當不良貸款率上升時，銀行會選擇降低自身的資本充足率水平，即銀行的不良貸款率與資本充足率呈負相關，這也符合顧曉敏（2010）的研究結果。由于資本的一個重要的作用是用來覆蓋風險，因而，當銀行的不良貸款率從而風險水平上升時，銀行為了自身的長期穩定的發展會通常會選擇動用銀行資本來沖銷不良貸款數量，從而會降低資本充足率平。從資本充足率的計算公式也可以看出，資本充足率其實是商業銀行自身可以調節和選擇的可控性變量，即資本充足率是商業銀行可以根據自身的實際利益而選擇的變量（錢先航、吳鳳霞，2007）。由此可知，在不良貸款率存在下降趨勢的情況下，資本充足率會有所上升，這符合本文的回歸結果：利率市場化程度與資本充足率正相關。我們認為，利率市場化改革是通過影響商業銀行不良貸款、盈利水平等方面來影響商業銀行的資本充足率水平，這也是由于利率市場化對銀行的短期沖擊造成的。

3.利率市場化進程的加快會降低商業銀行的不良貸款

從回歸結果看，不良貸款率似乎跟利率市場化指數成負相關，即利率市場化進程的加快會降低我國商業銀行的不良貸款率。但是，根據國外經驗，利率市場化改革可能會惡化商業銀行資產質量。上文已提及，隨利率市場化改革不斷深入，存貸款利率的逐步放開，將導致存款利率的上升，一些銀行會為了利潤而進一步提高貸款利率，甚至從事更加高風險的投資。然而，高的貸款利率伴隨道德風險可能產生不利后果，比如，一些低風險借款者可能不會再向高貸款利率的商業銀行借款，相反，一些高風險的貸款者則會成為這些銀行的主要借款者，往往這些借款者拖欠款項、甚至無力還貸的風險更大，這樣必將增加銀行的借貸風險（王志華、李嬋，2013）。另一方面，較高的貸款利率將導致部分借款者將資金用于收益更高的高風險投資項目中，這無疑進一步加劇了銀行資產質量惡化的風險。

其實，該系數回歸結果并不顯著，就連也只有0.36，或許這不是一個很好的擬合。然而事實上，外國商業銀行與我國商業銀行從背景及性質上存在很大的差別。我國的商業銀行并不是純碎的商業銀行，尤其是大型國有商業銀行以及一些地方性商業銀行，承擔了絕大部分的地方政府和部分大型國有企業的貸款（王志華、李嬋，2013）。國家審計署審計結果顯示，2012年底，全國36個地區債務余額共計3.85萬億元，其中大部分資金來自銀行貸款。由于這部分貸款以政府信譽作擔保，所以，商業銀行在對貸款進行性質劃分時，不會將其劃分為不良貸款；但是，這些貸款大多用于周期長基礎設施建設，往往難以在短時間內回收，卻不會在商業銀行中作為不良貸款出現在資產負債表，因此，這部分貸款盡管存在，卻不會對不良貸款率有影響。

另一方面，隨著我國商業銀行尤其是國有商業銀行改革的加快，我國銀行業的資產質量得到明顯好轉。數據顯示，我國的商業銀行的不良貸款率呈逐年下降態勢，這正好解釋不顯著的回歸結果所表現出來的負相關關系。然而，其不良資產仍然高于國際先進銀行的水平，加之我國對不良資產比率的披露十分有限，我們可以得出結論，盡管我國不良貸款率呈下降趨勢，但是資產質量仍讓人擔憂。從數據上很難分析出利率市場化對我國商業銀行不良貸款率的顯著影響，然而我們相信，隨著市場化程度的加深，以及金融改革的不斷深化，兩者之間的關系會逐漸變得清晰可辨。

4.利率市場化指數似乎與資產負債率成負相關，與存貸比率成正相關

也就是說，隨著利率市場化指數的上升，商業銀行資產負債率也會相應提高。另一方面，利率市場化的指數每上升1，銀行的存貸比率上升1.5的百分點。這兩個指標從不同的方面反映了相同的問題：商業銀行的資產負債管理有待加強。資產負債比率越低，表明商業銀行的償債能力越強而存貸比率越高，代表著商業銀行的流動性越低。然而從結果看，資產負債率的上升表明商業銀行的償債能力有所下降，存貸比率的上升表明銀行的流動性的減弱，這都不利于其效率的提高。

利率市場化給銀行的資產負債管理工作帶來了巨大的挑戰。由于我國商業銀行缺乏主動負債的有效途徑，同時，對資產的期限選擇權非常有限，因此，在利率市場化的情況下，面對利率或升或降的變動趨勢，商業銀行很難對現有的資產負債結構做出主動、迅速的調整（李葦莎，2002）。誠然，這也難以解釋利率市場化與資產負債率負相關、與存貸比率正相關。不過，這個系數并不顯著，或許這不是一個很好的擬合，更談不上解釋力度的大小了。但是我們相信，利率市場化改革對于商業銀行資產負債管理的影響還是非常巨大的。

利率市場化改革的不斷深化，會一定程度上降低凈資產收益率、不良貸款率，提高資本充足率以及降低流動性，整體上降低商業銀行的經營效率。利率市場化作為市場調節資金的一個手段，短期可能對銀行造成沖擊，但這是資源配置的最有效機制。由于我國實行的是漸進式的利率市場化改革，加之我國金融改革仍處于一種金融約束和金融深化相結合的階段，因而，2004―2012年間利率市場化改革對商業銀行的效率影響并不十分顯著。但是，2013年央行宣布全面放開金融機構貸款利率管制，讓金融機構自主確定貸款利率的措施提示我們，未來的利率市場化改革的加速將更顯著地影響我國商業銀行的發展。

參考文獻：

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[4] 李葦莎.利率市場化趨勢下商業銀行資產負債管理的應對之策[J].上海金融，2002，（10）.

[5] 錢先航，吳鳳霞.我國商業銀行資本充足率影響因素的實證研究[J].濟南金融，2007，（9）.

[6] 陶雄華，陳明玨.中國利率市場化的進程測度與改革指向[J].中南財經政法大學學報，2013，（3）.

[7] 王志華，李嬋.放開存款利率上限對商業銀行盈利能力的影響[J].經濟研究導刊，2013，（4）.

篇6

近年來,中國銀行業經歷了大幅增長,2009年一季度銀行總資產估計達到70萬億元人民幣。強勁的經濟增長、良好的市場環境和政府政策,是促成這一積極發展的主要驅動因素。

城市商業銀行也在這種環境下蓬勃發展。2003年至2008年,城市商業銀行平均年利潤增長率高達50%,同時不良貸款率由2002年的17.5%降到2008年的2.3%。城市商業銀行總資產為4萬億元人民幣,占中資銀行總資產的7%。

發展迅速的中國城市商業銀行,吸引了眾多的國外戰略投資者。自從匯豐銀行收購了上海銀行8%的股權后,許多類似的投資緊隨而至。

其中著名的例子包括:2004年,加拿大豐業銀行收購西安市商業銀行12.4%的股權;2005年,巴黎銀行收購南京銀行19.2%的股權,荷蘭國際集團收購北京銀行19.9%的股權,澳洲聯邦銀行收購杭州銀行19.99%的股權;2006年,華僑銀行投資買入寧波銀行12.2%的股權;最近的一項交易發生在2008年,當時富邦銀行收購了廈門商業銀行19.99%的股權。

城市商業銀行從它們的戰略合作伙伴處獲益良多,其中主要包括風險管理、IT和管理信息系統等方面,有時也擴展至信用卡和零售銀行等具體業務領域。

為了實現高速擴張,一些大型城市商業銀行如北京銀行、南京銀行和寧波銀行已經公開上市。其他銀行也有上市的打算。此外,由于中國銀監會已經批準城市商業銀行向其所在城市以外的地區擴張,又給它們帶來了新的巨大的擴張機遇。部分城市商業銀行已經在多達六個城市成立分行,并計劃進一步向全國擴張。

很重要的一點是,城市商業銀行正在擴大它們的業務組合。除了開始提供作為其傳統業務延伸的投資銀行和財富管理服務,它們正在逐步開拓保險業務、信托業務及資產管理業務。

照這個趨勢推斷,或許最后我們將看到它們演變為在全國甚至更廣闊范圍內運營的金融控股公司。但在此之前,中國的城市商業銀行仍面臨眾多的挑戰。

“市場領導者”路漫漫

在過去的五年中,城市商業銀行的財務表現非常強勁:總資產保持了高達25%的平均年增長率,且利潤率增長了50%左右,已可與股份制銀行看齊。

雖然城市商業銀行整體表現突出,但是我們必須認識到,并不是所有的城市商業銀行的表現都是相同的。事實上,不同的城市商業銀行具有顯著差異。比如說,它們在資產規模、利潤率、網絡規模、員工人數、業務組合以及位置等方面往往各不相同。

例如,中國最大的城市商業銀行上海銀行擁有6900多名員工、200多家支行和3680億元的資產,在規模上甚至超越了一些較小的股份制銀行。其他的城市商業銀行則規模較小,員工人數往往不超過100名,支行數量也不超過10家。

此外,不同的城市商業銀行的業績表現也相差甚多,如資產年均復合增長率可能有低于10%至近80%約8倍的差距,資產回報率有0.2%至2.7%約10倍的差距。總之,有些城市商業銀行利潤率接近或超過領先的競爭對手,有些城市商業銀行利潤率與行業平均水平存在巨大差距。

同時,沒有一家城市商業銀行能在其所在城市擁有領先的市場地位,即使是那些較大的城市商業銀行也做不到――這些銀行雖已開始在外地擴展業務,但其在所在城市的收入仍占其總收入的90%以上――城市商業銀行在其所在城市的存款和貸款市場份額,平均只有約3%和10%。

許多城市商業銀行面臨的六大挑戰,似乎是導致這一情況的根源。

第一,規模有限。相比中國的其他銀行,城市商業銀行的規模較小。124家城市商業銀行的總資產只占中資銀行總資產的7%,而12家股份制銀行就占到了14%以上。

第二,客戶集中度高。大多數城市商業銀行歸屬于地方市或省政府,因此對地方政府的依賴性很強。比如,一家較小的城市商業銀行的前十名客戶中,可能有九名都是地方市政府的相關機構,而這種情況并不罕見。

第三,品牌并不突出。在最近一次關于某大型城市商業銀行的品牌定位的調查中,我們發現,即使是在其所在城市,該銀行在各方面的得分也均低于領先的股份制銀行和四大銀行。

第四,產品缺乏差異化。大多數城市商業銀行只提供傳統的銀行產品。和更精明的股份制銀行和四大銀行相比,城市商業銀行往往缺乏先進的產品和服務(比如,財富管理和現金管理等),而它們的競爭對手已經在向日益成熟的客戶積極推進。盡管有些城市商業銀行已經開始向這些領域邁進,但它們在服務水平、產品組合和系統支持等方面,與先進的對手相比還有相當大的距離。

第五,生產力低下。在許多生產力的關鍵指標(例如,每名雇員的凈收入、每個支行存貸款比率等)上,城市商業銀行遠遠落后于四大銀行和股份制銀行。

第六,分行網絡覆蓋有限。過去由于監管的限制,很少有城市商業銀行能將業務覆蓋到所在城市以外的地方,這是可以理解的。但是,即使是在其所在城市,城市商業銀行的網絡覆蓋與四大銀行相比也并不占優勢。

例如,我們最近研究的一個中等規模的城市商業銀行,在其所在城市設立的支行數量還不及四大銀行的五分之一,而且這些支行所處的地段通常較差,規模也較小。

因此,盡管城市商業銀行在過去的數年中進步巨大,但它們仍然有很多工作要做。如果一家城市商業銀行想要在“市場領導者”中占有一席之地,它必須克服這些挑戰。

競爭日趨激烈

更糟糕的是,競爭無時不在。有明確的跡象表明,未來城市商業銀行將面臨更大的競爭。從我們觀察到的五個趨勢可以看出,將來城市商業銀行的發展將更加艱難。

首先,四大銀行和股份制銀行正在積極瞄準高價值的客戶。所有的四大銀行和股份制銀行,已開始以更有利可圖的高價值客戶為目標。它們的客戶群中平均約有20%是家庭收入水平高于10萬元的客戶,在競爭中占據領先地位。與之相比,大部分城市商業銀行的高價值客戶平均只占客戶群的5%-10%。更糟的是,如果城市商業銀行無法像大銀行一樣提供更先進的產品和服務,它們將面臨失去大量高價值客戶的風險。

其次,隨著銀監會放松對建立新支行的監管,股份制銀行和城市商業銀行可能會加快其在重點城市擴張網絡的步伐。部分領先的城市商業銀行已在主要城市開設分行,許多其他城市商業銀行也已宣布類似的計劃。

但這使得老牌城市商業銀行在其所在城市,也會受到來自其他城市商業銀行的競爭,從而使競爭變得更為激烈。這也會使市場領先者和落后者之間的差距進一步擴大。

第三,客戶需求日益增加和復雜化。中國客戶對銀行服務的要求日益苛刻。最近在北京和天津進行的一項調查中,我們發現,65%的零售客戶不滿意銀行服務,他們要求銀行提供更積極、更專業的銷售與服務,要求對高凈值客戶提供優惠待遇,還要求更人性化和便捷的網上銀行服務。

第四,產品快速創新。為獲取更高和更多元化的收入,銀行正在加快產品創新速度,監管限制放寬也促進了這種趨勢。客戶們歡迎更多的選擇和及時的投資建議。這一切促使當前銀行產品的激增。例如,在2007年至2008年的短短一年內,中國的理財產品數量增加到了原來的3倍,從1643種飆升至4827種。

第五,利率自由化程度提高。雖然銀行利率仍受監控,但利率靈活性已越來越高。此外,政府出于恢復經濟增長的考慮放松了貨幣政策,導致息差進一步收窄。

中資銀行曾享有的300個基點甚至更高的息差,已經下降到相對溫和的水平,而且目前還不清楚將來能否回到過去的高度。以最近推出的更具價格競爭力的中期票據為例,截至2009年一季度,5年期AAA級中期票據收益率曲線已經低于中國人民銀行5年期利率2.5%。這一競爭力的價格,導致發行量的爆炸式增長。雖然在2008年4月才開始發行,但截至2009年上半年,中期票據的總發行量已經達到4940億元人民幣,增長率達96%。相比之下,大型企業貸款量的年均復合增長率,在過去的三年中只增長了15%。

另一個頗能說明問題的現象,是銀行總體利潤率的下降。雖然2009年上半年為了迎合政府刺激經濟的目標,銀行貸款量經歷了前所未有的快速增長,但銀行利潤最多處于持平狀態。據銀監會稱,上半年新增貸款達到了7.7萬億元人民幣,是上一年的3倍左右。但利潤率降低及政府呼吁銀行增加撥備的規定,導致許多銀行實際財務表現的下降。只有較大的銀行,因為能接觸政府支持的項目貸款,才能將利潤大致維持在2008年的水平。雖然在經濟回到強勁和穩定增長的軌道后,銀行有望恢復其部分利潤,但長期內利潤率總體下降的趨勢似乎是難以扭轉了。

所有這些競爭趨勢,都給城市商業銀行的經營帶來了壓力。有些壓力是很直接的,如息差的下降。其他壓力是銀行需要加大投資,例如增加網點數、針對高價值客戶提供更好的服務以及提供更具競爭力的產品。對城市商業銀行這樣規模較小的機構來說,它們比那些規模較大的競爭對手更難以承受這些投資,其必然的結果就是城市商業銀行在成本、定位和價值訴求上的競爭力下降,而這一切都會在其收入中反映出來。

監管機構也意識到了采取行動的必要性。銀監會正積極鼓勵城市商業銀行轉型業務,從而變得更具競爭力。銀監會的主要官員,包括主席劉明康和副主席唐雙寧最近就推進城市商業銀行的改革和發展發表了言論。

銀監會主席劉明康表示:“銀監會將按照‘分類監管、全面提高、扶優限劣、科學發展’的原則,以更大的力度、更有效的措施,促進城市商業銀行再上新臺階。”

因此,從銀行業的改革歷史和中國政府對建立一個穩定的、世界級的銀行體系的不懈努力來看,進一步轉型似乎是不可避免的。

合并整合成為趨勢

從這一切我們能得出什么結論呢?從其他較成熟的金融服務市場的歷史經驗來看,合并似乎是中國銀行業不可避免的發展趨勢。

在海外市場,合并似乎是一種很自然的趨勢,在許多較發達的市場都可以觀察到這種趨勢。規模較小的地方銀行,往往被邊緣化或被直接接管。例如,在美國、日本和韓國,銀行的數目在15年內已經下降了20%至50%;論資產,國家級銀行取得了更多的市場份額。

在大多數情況下,整合的趨勢是監管政策的變化所驅動的,有時則伴隨經濟或金融危機而發生。有時候,危機就是驅動因素。例如,美國上世紀80年代的銀行合并是監管放松的結果(例如,取消地域限制,取消投資銀行業務和商業銀行業務之間的界限)。更強大的銀行收購了較弱的競爭者,許多小銀行在日益激烈的競爭中破產。在20世紀90年代末,銀行業又掀起了一陣收購熱潮,以擴大規模并提高運營效率。

事實上,在中國,銀行業的整合已經開始。雖然迄今為止規模較小,但仍然顯著。位于合肥的徽商銀行的建立,就是一個很好的例子。

徽商銀行是中國城市商業銀行合并的第一例,由合肥銀行與其他五家城市商業銀行和七家信用社于2005年12月合并而成。截至2008年底,徽商銀行的總資產約為1280億元人民幣,是全國第九大城市商業銀行。

自那以后,我們還看到了其他的合并案例,如江蘇銀行(按資產排名目前是第四大城市商業銀行)和吉林銀行。還有一些交易正在進行中,其中包括農村信用合作社(如天津農村信用合作社)。我們相信,這種趨勢將繼續下去,甚至加速。

這種趨勢,對城市商業銀行又意味著什么?城市商業銀行的高管層,需要對未來的發展作出重要的決定。是坐以待斃成為合并的受害者,還是主動出擊掌控自己的命運?是停滯不前等待被邊緣化,還是積極改革成為市場的領導者?時間對城市商業銀行來說是緊迫的,它們必須趕快采取行動,因為改革轉型不是一朝一夕可以完成的,需要經過多年的努力才可以達到理想的目標。

事實上,巨大的機會等待著那些選擇轉型道路并積極行動的人。盡管金融危機席卷全球,中資銀行在強勁的基本面和政府政策支持下仍可能保持增長。到2010年,銀行業收入預計將達到1.8萬億元人民幣,城市銀行還有很大的發展空間。

此外,中國的銀行業市場發展相對不均。許多領域的競爭還不夠激烈,而這些領域正是城市商業銀行的機會。一個很好的例子,是中國的中小企業市場。中小企業一直得不到銀行的充分服務。盡管中小企業對中國經濟做出了巨大貢獻,但針對它們的貸款比例仍遠遠低于大型企業。

最后,與股份制銀行或四大銀行相比,城市商業銀行轉型比較容易。城市商業銀行的組織結構規模小且扁平化,這使得它們能更容易、更靈活地進行調整,亦能更快速地作出決定,以應付市場的變化。

城市商業銀行大多集中在其所在省份的重點城市,這使得它們具有“主場優勢”――它們能夠更深入地了解當地的產業結構和前景、公司、需求模式以及政治形勢。對當地需求和政策變化迅速作出反應,以及對潛在風險更深入地了解,對城市商業銀行來說具有巨大的價值,也使得它們擁有在所在城市大幅增長的潛力。這對那些在沿海城市的城市商業銀行來說尤為重要。

果斷行動也能帶來巨大回報。一些今天在中國銀行業占領導地位的銀行,就是從小地方起家的。一個著名的例子就是招商銀行。這家如今的中國第六大銀行,在1987年時,還是個只有一家蛇口分行的小銀行。遠大的目標、富有遠見的領導、果斷的執行,使得招商銀行獲得了今天的市場領導地位,尤其是在零售銀行服務領域。

在這個例子中,小銀行的快速決策和高度靈活等特征,彌補了其規模小、缺乏大企業客戶和缺乏擴張投資資金的不足。當然,在當前環境下,要簡單地重復招商銀行的經驗并非易事,同時難以達到同樣的效果,因為自那以后客戶期望和競爭環境都發生了巨大變化,因此將需要不一樣的方法。但這樣的成功還是有可能實現的。

我們可以用一個亞洲鄰國的例子來證明這一點,即韓國新韓銀行。上世紀90年代初,新韓銀行還是一家落后于其他競爭者的小銀行,但自從它于1994年確定了目標和戰略之后,就開始了長達十年的大幅增長。該銀行對其業務模式進行了重大的轉型,包括服務模式、組織架構和基礎支持等方面,并通過有機增長和購并式增長方式,在十年內增長了10倍,成為韓國第三大銀行。

那么,城市商業銀行應怎樣制定目標?它們轉型的藍圖應該是什么樣的?

轉型路徑選擇

對這些問題沒有單一的、適用于所有城市商業銀行的標準答案,需根據它們的不同現狀來制定不同的發展目標。作為起點,有三個基本選擇。

其一,成為在所在城市提供全方位服務的市場領先者。

恒生銀行是這一類型的典型。這類銀行只在一個較小的地理區域內提供服務,通常在一個具有足夠規模銀行市場的大城市中。它們提供的服務涵蓋了全系列產品,但通常側重于本地業務,并以中小型企業和零售客戶為核心。實現這樣的市場地位,主要依靠有機增長。

恒生銀行主要為匯豐銀行所擁有,也是一個證明成功并不一定意味著要保持獨立的例子。尤其對規模較小的城市商業銀行來說,長期看來,保持獨立的做法并不一定可取。盡管如此,將機構轉型為在所在市場享有特許經營權并極富競爭力的企業,能為利益相關者提供最大的價值,如在未來的潛在交易中最大限度地發揮股東價值;為員工提供一個能培養高價值職業能力的平臺;在市場內建立品牌知名度,使組織即使最終被一個更大的金融服務集團購買也能繼續存活下去。

其二,成為區域性或全國性的全方位服務提供者。匯豐銀行、美聯銀行和美國銀行是第二種類型的例子。為了成為這類型的銀行,銀行必須在所在城市和其他區域都建立起強大的地域覆蓋面,并通過這個大型的網絡提供全方位服務。

這需要銀行在所在市場奠定的堅實基礎上進行多重收購,并擁有一個讓收購目標能夠適應的卓越的業務模式;這還需要銀行具有優秀的并購和整合能力。

其三,成為區域性或全國性的特定市場參與者,并在所在城市提供全方位服務。

美國合眾銀行和瑞銀集團是第三種類型的例子。這些銀行在本國擁有強大的覆蓋面,但在國外只有特定市場的覆蓋點,并且通常只在重點城市。它們在國內市場提供全面的服務,并覆蓋了大多數的客戶細分群體。但是,在國外市場,它們只提供專項產品,有時只向某一細分客戶群提品。所提供的產品和服務,通常只需要有限的本土化特征并能很好地利用地區支持力量,比如投資銀行業務、支付和財富管理等。

在這種情況下,銀行可考慮將有機增長和購并式增長結合在一起。但是,和前兩種類型一樣,這類型銀行的成功,也取決于其成功確保在國內市場的領先地位。

但是,不論銀行對未來有怎樣的發展目標,要想成功必須滿足三個先決條件,即定義清晰并得到良好溝通的愿景和戰略、具有差異性和競爭力的業務模式,以及一流的支持能力。

轉型之路任重道遠。首先,銀行需要擁有清晰的、明確的愿景和戰略,同時還需一個完全致力于實現該愿景和戰略目標的高管層,他們要能明確地將愿景和戰略目標傳達到整個組織。此外,高管層要以身作則,動員整家銀行向實現共同目標努力。銀行戰略不僅需要確定其應專注于哪些客戶細分群體、哪些地理區域以及提供哪些產品,還需要列出實現戰略舉措的優先次序和時間表。

其次,該戰略必須細化,并得到具有差異化業務模式的支持。差異化可以體現在各個方面,但服務質量往往是金融服務行業實現差異化的核心。根據對目標客戶需求的深入了解,銀行還需具體表述其產品和服務、渠道戰略、定價、價值定位和品牌,以便獲取目標客戶群。要想明確新的業務模式,銀行可以從分析現有和潛在的目標客戶群、了解它們如何看待今天的銀行業務以及分析如何才能獲得更大的市場份額做起。

第三,銀行需要確定為了實現管理層制定的目標,而需要具備哪些類型的能力。為了能有效地執行新的戰略,就不可避免地要對組織、職責、激勵機制進行調整。同時,現代化的IT平臺和更好的風險管理能力將至關重要,這一方面是為了提供所需的服務水平,另一方面是為了保護銀行避免不必要的、過度的風險。

為了成功地實現轉型,銀行的高管層需要給予強勢的、不懈的關注和指導,這是極為重要的。為了支持高管層實施大規模的變革行動,需要建立強大的項目管理辦公室以提供嚴格的、科學的項目管理――這已成為廣為接受的最佳實踐,從而確保變革行動的完美協調和按時執行。

篇7

關鍵詞利率市場化利率風險暴露利率敏感性缺口

〔中圖分類號〕F83〔文獻標識碼〕A〔文章編號〕0447-662X（2017）03-0047-07

一、引言

近年來，我國利率市場化呈加速態勢，2015年10月24日中國人民銀行宣布不再對銀行業金融機構設置存款利率浮動上限，這標志著我國利率管制已經基本取消，利率管制基本放開，利率市場化改革取得關鍵性進展。宏觀層面上，利率市場化有利于促進金融市場發育，有利于發揮價格機制在資源配置中的核心作用，提高資源配置效率幾乎成為一般共識；但在微觀層面上，利率市場化究竟怎樣影響商業銀行經營和盈利能力仍存在較多爭議。一種觀點是，利率市場化有利于強化市場約束，長期來看有利于促進商業銀行提高經營效率和盈利能力，①相反的觀點則強調，利率市場化意味著市場競爭加劇，利率波動的不確定性增大，會弱化商業銀行的盈利能力。②

既有文獻有關利率市場化對商業銀行盈利能力的研究主要關注存貸款利差變化影響。其基本邏輯是，利率市場化會加劇市場競爭，導致商業銀行存款貸款利差縮小，從而弱化商業銀行的盈利能力。③然而，一些針對主要發達國家和新興市場國家利率市場化實踐的研究發現，利率市場化后名義利差不一定必然縮小并在未來中長期保持穩定，凈息差甚至會進一步增大，④但利率市場化后利率定價變化帶來的不確性影響確實更加突出，即利率風險顯著增大；⑤而且，即使存貸款利差收窄，一些商業銀行通過調整資產配置結構和收入

* 基金項目：國家社科基金青年項目“西部新興資源富集地區民間金融功能重構與經濟發展方式轉變研究”（14CJY066）

① 蔡逸仙：《利率市場化對商業銀行的影響及對策》，《經濟問題探索》2013年第3期。

② 巴曙松、嚴敏、王月香：《我國利率市場化對商業銀行的影響分析》，《華中師范大學學報》2013年第7期。

③ 牟怡楠、周好文：《中國商業銀行的利差及其影響因素》，《金融論壇》2007年第8期；鐘偉、沈聞一：《銀行業凈利差的國際比較及對中國的實證分析》，《管理世界》2006年第9期。

④ 李宏瑾：《利率市場化對商業銀行的挑戰及應對》，《國際金融研究》2015年第2期。

⑤ 左崢、唐興國、劉藝哲：《存款利率市場化是否會提高銀行風險――基于存貸利差收窄的一個視角》，《財經科學》2014年第2期。

結構，能夠部分抵消存款利差對利潤產生的不利影響。薛超、李政：《多元化經營能否改善我國城市商業銀行經營績效――基于資產和資金來源的視角》，《當代經濟科學》2014年第1期。因此，從根本上說，利率市場化對商業銀行的影響不僅在于存貸款利差的變化，更為重要的是利率波動帶來不確定性增大，以及商業銀行如何結合自身的發展戰略和風險偏好，調整利率風險暴露水平，以適應這種變化。

基于上述判斷，我們以利率市場化進程中商業銀行利率風險暴露的新視角，理論分析利率市場化影響商業銀行盈利能力的作用機制，并予以實證檢驗。實證研究中，選擇利率敏感性缺口率作為反映商業銀行利率風險暴露的變量，利用我國16家上市商業銀行2004-2015年資產負債表數據，首先分析在利率市場化過程中我國商業銀行利率風險暴露的總體變化趨勢；其次通過建立非平衡面板數據模型，實證檢驗利率波動、利率風險暴露與商業銀行盈利能力之間的關系；最后，在此基礎上，進一步考察收入多元化和使用風險對沖工具對提高商業銀行盈利能力的作用，從而得出本文的主要政策含義。

二、理論基礎與研究假設

從微觀角度看，利率市場化對商業銀行的影響主要體現在利率波動帶來的不確定性增大，即利率風險增大。隨著利率市場化改革的不斷深入，商業銀行作為理性的市場主體需要結合自身發展戰略和風險偏好，調整業務結構和風險管理模式。這種調整將顯著改變商業銀行利率風險暴露程度，以及利率風險在整個銀行體系內部的分布，使得不同商業銀行利率風險暴露程度呈現顯著的異質性。這也使得不同的商業銀行在面臨利率變化帶來的沖擊時，盈利能力變化存在顯著的差異。因此，利率風險暴露無疑是研究利率市場化對商業銀行盈利能力影響的不可忽視的重要視角。

梳理文獻發現，從利率風險暴露的角度考察利率市場化對商業銀行盈利能力影響的研究還十分有限，但國內外大量文獻研究了利率風險（利率波動）與商業銀行盈利能力之間的關系，這為本文的研究奠定了堅實的理論基礎。這類文獻最早可以追溯到Samuelson，他指出：“只要商業銀行存在期限錯配，如果平均意義上商業銀行的收入大于支出，利率上升就會損害商業銀行的盈利能力。”Samuelson P.A.，“The Effect of Interest Rate Increase on the Banking System，”American Economic Review， vol.35，no.1，1945，pp.16～27.20世紀80年代，特別是美國儲蓄貸款危機爆發后，大量文獻研究了利率風險對商業銀行股權價值、現金流和盈利能力的影響。Flannery和James首先考察了利率風險對商業銀行股權價值的影響，發現利率上升會降低商業銀行股票回報率，即商業銀行股權價值與利率之間存在穩定的負相關關系。Flannery M. and C. James， “The Effect of Interest Rate Changes on the Common Stock Returns of Financial Institutions，” Journal of Finance， vol.39， no.4， 1984， pp.1141～1153.同時，他們的研究還發現，短期負債與短期資產比率越高的商業銀行，股票回報率越容易受利率波動的沖擊，這一結論也得到了后續研究的支持。Aharony J.， A.Saunders and I.Swary， “The Effects of a Shift in Monetary Policy Regime on the Profitability and Risk of Commercial Banks，” Journal of Monetary Economics， vol.17， no.3， 1986， pp.363～377； Akella S.R. and S.I.Greenbaum， “Innovation in Interest Rate， Duration Transformation， and Bank Stock Returns，” Journal of Money， Credit and Banking， vol.24， no.24， 1992， pp.27～42； Lumpkin S.A. and J.M. O’Brien， “Thrift Stock Returns and Portfolio Interest Rate Sensitivity，” Journal of Monetary Economics， vol.39， no.2， 1997， pp.341～357.較近的研究直接考察了利率風險對商業銀行現金流和盈利能力的影響，發現相對于股票回報率，商業銀行現金流和盈利能力對利率波動的影響更加敏感。English等發現利率風險上升會降低商業銀行的盈利能力，且這種效應對核心負債依存度高、規模較大的商業銀行影響更為明顯。English W.B.， Heuvel V.D. Skander and Zakrajsek Egon，“Interest Rate Risk and Bank Equity Valuations，” SSRN Electronic Journal，2012.Landier等基于美國資產規模超過50億元的全部金融控股公司1986-2013年季度數據的實證研究發現，商業銀行盈利能力對利率沖擊反映的敏感性很大程度上依賴于商業銀行的利率風險承擔水平。Landier A.， D.Sraer and D.Thesmar， “Banks’ Exposure to Interest Rate Risk and the Transmission of Monetary Policy，” SSRN Electronic Journal， 2014.馮鵬熙和龔樸通過采用Flannery等的部分調整模型對中國上市銀行的利率風險管理進行長時段窗口實證分析，結果顯示：所選取的樣本銀行具有“借短貸長”的資產負債期限特征，在利率變動期內樣本銀行的資產負債管理并未為銀行帶來實質收益，其利率風險管理水平有待提高。馮鵬熙、龔樸：《利率變動周期與商業銀行績效的實證研究》，《國際金融研究》2006年第9期。許倩通過采集我國17家上市商業銀行的年報數據，分析了存款利率上升和貸款利率下降對商業銀行盈利所產生的影響，并測算和分析了其相應的變動區間以及商業銀行對利率變動的承受能力。許倩：《存貸款利率變動對銀行盈利的影響分析》，《浙江金融》2014年第1期。呂曉彤和葉小媛通過采集2002-2013年15家上市商業銀行的年報數據，對利率變動與商業銀行盈利能力之間進行了相關性分析，結果顯示各上市商業銀行的盈利能力與存貸款利率的相關度之間存在不同程度的差異，而單個商業銀行的盈利能力與存貸款利率之間的相關度則基本一致，且普遍高于與存貸利率差的相關度。呂曉彤、葉小媛：《利率變動與銀行盈利能力的相關性分析》，《湖北經濟學院學報》（人文社會科學版）2015年第3期。

當面臨利率波動帶來的風險時，商業銀行可以通過調整自身經營策略或者使用風險對沖工具對利率風險進行管理。Flannery和James的研究表明利率波動對商業銀行盈利能力的影響十分有限，其可能的原因是商業銀行通過調整資產負債結構或經營策略能夠減少盈利對利率變化的敏感性。Flannery M. and C. James， “The Effect of Interest Rate Changes on the Common Stock Returns of Financial Institutions，” Journal of Finance， vol.39， no.4，1984， pp.1141～1153.English基于10個工業化國家商業銀行樣本的實證研究發現，商業銀行通過調整資產負債結構或利用金融衍生工具能夠較好地管理其在收益曲線上的風險暴露，因此利率風險對商業凈邊際收益率的影響有限。English W.B.， “Interest Rate Risk and Bank Net Interest Margins，” BIS Quarterly Review， no.12， 2002， pp.67～82.但更一般的情況則是，商業銀行業務結構調整缺乏靈活性，資產負債結構調整相對于利率變化存在滯后性，商業銀行通過業務的結構性調整，很難完全消除利率波動對銀行盈利能力的影響。尤其在一些發展中國家或地區，金融衍生品市場不發達，商業銀行風險管理手段不足，無法有效對沖利率波動帶來的風險。Landier等的研究也證實，即使商業銀行使用了風險對沖工具，其盈利能力依然受到利率風險的影響。Landier A.， D.Sraer and D.Thesmar， “Banks’ Exposure to Interest Rate Risk and the Transmission of Monetary Policy，” SSRN Electronic Journal， 2014.張軍松和吳先滿認為規避商業銀行面臨的風險可以通過發展中間業務、有效的風險管理措施和金融衍生工具的運用來實現。張軍松、吳先滿：《利率市場化條件下我國商業銀行面臨的風險研究》，《商業時代》2010年第11期。陸靜、王漪碧和王捷根據貸款利率市場化后我國商業銀行為保持盈利持續增長而采取的兩項措施，運用1997-2012年119家中國商業銀行數據，選取非利息收入占比表示銀行的盈利能力，選取貸款增長率與當年所有樣本銀行當年增長率中位數之差作為銀行信貸過度增長指標，運用系統GMM方法檢驗分析了我國商業銀行存在的風險，結果顯示商業銀行通過發展中間業務提高非利息收入占比的措施在貸款利率市場化的過程中是必須的選擇，同時仍需要注意其中間業務收入來源的多樣化。陸靜、王漪碧、王捷：《貸款利率市場化對商業銀行風險的影響》，《國際金融研究》2014年第6期。張雪蘭選取2001-2010年中國14家上市商業銀行的面板數據，將銀行風險、非利息收入占比、收入多元化納入到實證模型中進行研究，結果表明我國商業銀行風險和其非利息收入占比之間沒有明顯的相關關系，原因主要在于我國商業銀行的利息收入與非利息收入之間存在高度的正向相關關系，因此商業銀行風險很難分散；張雪蘭：《收入多元化能降低銀行風險嗎――基于中國銀行業（2001-2010）的實證研究》，《投資研究》2011年第12期。同時，從監管的角度來看，銀行的考核機制存在漏洞與偏差，會計計量標準還不規范，最終將影響實證分析的結果。周開國和李琳基于1997-2008年中國14家商業銀行的上市數據進行實證分析，結果表明由于中國商業銀行在多元化的過程中產生了一些新的風險，因此銀行的非利息收入并沒有降低銀行的風險。周開國、 李琳：《中國商業銀行收入結構多元化對銀行風險的影響》，《國際金融研究》2011年第5期。周鴻衛和陳莉在經典做市商模型的基礎上進行拓展，選取2005-2012年52家中國商業銀行的年報數據，運用兩步回歸法將凈利息收益率進行分解，實證檢驗利率衍生工具對銀行凈利息收益率的影響，認為利率衍生工具主要通過兩個方面影響我國銀行業的風險管理，即一方面從風險意識上降低了對市場利率波動的敏感程度；另一方面增大了商業銀行資產負債管理中的利率敏感性缺口，從而增大了銀行的利率風險暴露。周鴻衛、陳莉：《利率衍生工具對銀行凈利息收益率決定的影響研究》，《國際金融研究》2016年第1期。

基于上述文獻研究，提出本文的研究假設：（1）隨著我國利率市場化改革進程的不斷深入，商業銀行利率風險暴露程度呈現逐步降低的趨勢，且不同商業銀行利率風險暴露程度的異質性增大；（2）在其他條件不變的情況下，相同的利率波動沖擊對利率風險暴露程度較大的商業銀行的盈利能力影響更大。（3）在相同的利率風險暴露水平下，收入多元化程度較高、使用風險對沖工具較多的商業銀行能夠更好地抵御利率波動對盈利能力的沖擊。

三、商業銀行利率風險暴露的變化趨勢

1.利率風險暴露的度量方法

有關商業銀行利率風險暴露的度量方法主要有利率敏感性缺口模型、持續期缺口模型、VAR 模型和壓力測試。其中，利率敏感性缺口模型的計算簡便，對數據質量的要求相對較低，比較符合中國商業銀行當前的實際。因此，本文采用利率敏感性缺口模型，利用我17家上市商業銀行2004-2015年的資產負債表數據，計算“利率敏感性缺口率”來度量我國商業銀行利率的風險暴露水平。具體的計算方法為：

利率敏感性缺口率（Gap）=（利率敏感性資產-利率敏感性負債）/總資產（1）

其中，利率敏感性資產是指商業銀行一年內即將到期或者需要進行重新定價的資產，主要包括現金及存放中央銀行款項、存放同業款項、拆出資金、一年內即將到期或者需要內重新定價的貸款等；利率敏感性負債指商業銀行一年內到期和重新定價的負債，主要包括中央銀行借款、同業及其他金融機構存放款項、拆入資金、活期和一年內到期的定期存款等。

由式（1）可知，利率敏感性缺口率可以為正值也可以為負值。當利率敏感性缺口率為正值時，表示存在利率敏感性資產缺口，利率上升會增加商業銀行的收入；當利率敏感性缺口率為負值時，表示存在利率敏感性負債缺口，利率上升會減少商業銀行的收入。本文的研究目的是考察我國利率市場化進程中商業銀行利率風險暴露程度的變化趨勢，所以我們更加關注利率敏感性缺口率的數值大小而不是其符號。進一步而言，取利率敏感性缺口率的絕對值（仍以Gap表示），作為商業銀行利率風險暴露程度的變量。

16家上市商業銀行資產負債表數據全部來自WIND數據庫和商業銀行披露的年度報告。選取2004-2015年作為考察期，主要是因為2004年中國人民銀行放開了商業銀行貸款利率上限管制，我國利率市場化改革呈現加速態勢，利率市場化對商業銀行經營的影響逐漸顯現出來。

2.利率風險暴露程度穩中趨降

圖1給出了16家上市商業銀行2004-2015年利率敏感性缺口率（Gap）的均值和標準差的變化趨勢。由圖1中的曲線可知，2004年以來，平均意義上16家商業銀行利率敏感性缺口率絕對值表示的商業銀行利率風險暴露總體上呈現“穩中趨降”的格局。特別是2012年以來，中國人民銀行逐步放開存款利率管制，市場利率波動性增大，商業銀行利率敏感性缺口率絕對值出現了較大幅度的下降。這意味著，隨著我國利率市場化的逐步深化，商業銀行面臨的利率風險增大，經營決策趨于謹慎，傾向于降低風險偏好，利率風險暴露程度呈現逐步下降的趨勢。

3.利率風險暴露異質性顯著增大

由圖1中的柱狀圖可知，2004-2015年間，16家商業銀行利率風險敏感性缺口率絕對值的標準差呈現逐步上升的趨勢，且2012年以后上升速度有所加快。這意味著，隨著利率市場化改革的深化，商業銀行經營策略的差異化增大，不同商業銀行利率風險暴露程度所反映的利率風險偏好表現出顯著的異質性。

為了進一步考察我國不同類型的商業銀行利率風險暴露是否存在差異，圖2將全部樣本商業銀行分為國有大型商業銀行和股份制商業銀行，分別給出了這兩類銀行利率風險敏感性缺口率絕對值的變化趨勢。由圖2可知，國有商業銀行利率風險敏感性缺口率總體上高于非國有商業銀行，且呈現較為平穩的變化趨勢，說明隨著利率市場化改革的深化，國有商業銀行利率風險暴露并未出現顯著下降。這一方面可能是由于國有商業銀行具有更強的風險承擔意愿，另一方面則可能是因為國有商業銀行適應利率市場化和利率變化的能力較弱。股份制商業銀行利率風險敏感性缺口率總體上呈下降趨勢，這應該是由于為了應對在我國利率市場化進程中所形成的利率風險，股份制商業銀行主動地降低了利率風險暴露程度。

四、利率風險暴露對商業銀行盈利能力的影響

1.計量方法

前文的分析表明，利率市場化改革對我國商業銀行風險暴露程度具有重要影響。本部分建立計量模型考察這種利率風險暴露如何進一步影響商業銀行的盈利能力。參考羅宏鋒羅宏鋒：《商業銀行利率風險暴露影響貨幣政策傳導嗎――基于中國上市銀行數據的實證檢驗》，《現代財經》2014年第12期。的方法，建立以下線性回歸模型：

式（2）中，ΔYjit=（Yjit-Yji，t-1）為被解釋變量，表示商業銀行的盈利變化。選擇商業銀行凈利息收入（j=1）和凈利潤（j=2）兩個變量作為商業銀行盈利能力的變量。

Gap及其與Δr的交叉項（Gap×Δr）是本文的核心解釋變量。Gap即通過式（1）計算出來的利率敏感性缺口率，表示商業銀行的利率風險暴露程度；Δrt=rt-rt-1取當年一年期存款利率的加權平均值與前一年存款利率的加權平均值之差。α和β為待估計參數，分別反映商業銀行利率風險暴露程度對商業銀行盈利能力的直接影響和間接影響兩種作用機制。其中，間接影響是指利率風險暴露程度通過影響商業銀行盈利能力對利率變化的敏感性，間接影響其盈利能力。

Control={Size， Liquidity， Equity}為控制變量，分別表示資產規模、流動性比率和杠桿率。其中，銀行規模取商業銀行總資產的自然對數，流動性比例取流動資產與總資產之比，杠桿率取所有者權益與總資產之比。

2.實證結果分析

利用16家上市商業銀行2004-2015年的非平衡面板數據（與前文一致，所有數據全部來自WIND數據庫和商業銀行披露的年度報告），對式（2）進行估計，回歸結果見表1。

表1中Panal A和Panal B分別是以凈利息收入和凈利潤作為被解釋變量的回歸結果。由Panal A中列（1）和列（2）的回歸結果來看，Gap的系數分別為-0.114和-0.070，且均在1%的水平上顯著，說明利率風險暴露水平高的商業銀行盈利能力更弱，存在程度更大的利率風險，難以提高商業銀行的盈利能力。Gap×Δr的系數在列（1）和列（2）中分別為0.0347和0.021，且均在5%的水平上顯著，說明商業銀行利率風險暴露還會影響商業銀行盈利能力對利率變化的敏感性，從而間接影響商業銀行盈利能力。

為了考察利率風險暴露程度對不同所有權性質商業銀行盈利能力影響的差異，將全部樣本按照所有權性質分為國有銀行和非國有銀行兩個子樣本分別進行回歸。比較Panal A中列（3）和列（4）的回歸結果，發現國有商業銀行Gap和Gap×Δr的系數均不顯著，而非國有商業銀行二者的系數均在1%的水平上顯著，說明利率風險暴露對非國有商業銀行的影響更加明顯，而對國有商業銀行的影響不顯著。作為穩健性檢驗，Panal B是以衾潤作為被解釋變量進行回歸的結果，與Panal A的結果保持一致，說明改變商業銀行盈利能力的衡量方法不改變本文的結論。

3.進一步討論：業務多元化和風險對沖的作用

當商業銀行面臨的利率風險增大時，會取多種策略規避利率波動對自身盈利的影響，其中最為重要的策略有兩個：一是通過調整業務結構，增加中間收入等非利息收入，即通過采取業務多元化的策略，達到弱化利率波動對商業銀行盈利能力的影響的目的；二是利用利率衍生產品，對利率風險進行對沖，即通過采取風險對沖策略，弱化低利率波動對商業銀行盈利能力的影響。理論上如果商業銀行能夠對利率風險進行完美對沖，可能完全消除利率變動的影響。

為了進一步考察這兩種策略能否降低利率風險暴露對商業銀行盈利能力的影響，在式（2）的基礎上分別引入Noninterest（非利息收入占營業收入的比例）和Derivatives（金融衍生品資產占資產規模的比例）及其與Gap和Gap×Δr的交叉項，回歸結果見表2。表2中列（1）的回歸結果顯示，Noninterest的系數為0.019，說明收入多元化有利于提高商業銀行盈利能力。Noninterest與Gap和Gap×Δr的交叉項的系數分別為0.201和-0.045，且分別在1%和5%的水平上顯著。比較Noninterest×Gap和Gap的系數，以及Noninterest×Gap×Δr和Gap×Δr的系擔發現它們的符號相反，說明在其他條件相同的情況下，提高非利息收入將會抵消利率風險暴露對商業銀行盈利能力的不利影響。列（2）的回歸結果顯示，Derivotives及其與Gap和Gap×Δr的交叉項系數均不顯著，說明采用風險對沖工具對我國商業銀行盈利能力的影響有限，而且風險對沖工具也尚未發揮抵消利率風險暴露對商業銀行盈利能力影響的作用。這與前文的研究假設不一致，其主要原因在于目前我國金融衍生品市場還不發達，商業銀行持有的金融衍生產品的總類少、規模小。在樣本期內，各商業銀行持有的金融衍生產品占總資產的規模平均僅為0.5%，且以匯率衍生產品為主，利率衍生產品較少。

五、結論與政策含義

篇8

摘要：本文研究我國金融市場在利率市場化發展之后，金融市場發展的內在規律，并且探討了適合我國中小銀行的應對策略，以此來確保中小銀行在這一新環境中如何實現可持續的和穩健的發展。

關鍵詞 ：利率市場化；中小銀行；改革；問題；對策

引言

從2012 年6 月8 日人民幣存款利率上限可上浮至1.1 倍，首次放開存款利率上限，到2013 年7 月20 日全面放開金融機構貸款利率管制，再到今年提出建立存款保險制度，我國利率市場化改革取得了重大進展。隨著利率市場化進程的不斷加快，商業銀行特別是中小銀行將面臨新的挑戰，在經濟形勢日益嚴峻的今天，如何應對利率市場已成為商業銀行新的課題。

一、利率市場化的定義和進程

利率市場化主要指金融市場資金供求雙方自主確定利率水平的利率決定機制，利率由市場控制，以此達到資金效率和金融資源的有效配置。利率市場化，實質上就是放開利率管制，在很大程度上會促進金融市場和金融機構建立與自身相關的自我約束機制和風險定價機制。

我國的利率市場化發展進程與發達國家相比，起步較晚，但是我國的利率市場化改革的發展脈絡卻十分明晰、目標也十分明確。我國利率市場化總體思路為：先放開貨幣、債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率市場化；存貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進行。

二、利率市場化對中小銀行的影響

對于我國資本資源的使用效率而言，利率市場化將對其產生一定的促進作用，因為它在一定程度上將打破金融市場中的大型金融機構壟斷。與此同時，利率市場化將在很大程度上幫助我國的中央銀行實現對我國經濟的間接調控。但是，由于我國商業銀行普遍存在管理不完善、創新不足等因素，特別是對于過度依賴存貸款利差的中小銀行來說，利率市場化將帶來較大沖擊。

（一）利率市場化對中小銀行的積極意義

1.中小銀行之間的競爭將更加趨于健康和良性

在當前極為激烈的競爭環境中，金融性商業銀行的競爭越來越激烈，利率市場化在對金融產品的創新方面都產生了十分重要的意義，它在很大程度上將提升客戶的服務品質，增強顧客的滿意度和忠誠度，以此提高自身的競爭力。中小銀行在利率市場化之后，開始擁有了利率決定權，從而促使金融市場逐漸建立起了與自身經濟發展相匹配的的優勝劣汰機制。

2.中小銀行的資產負債工具將得到有效的增加隨著當前利率市場的不斷發展和逐步深入，金融工具的種類也在不斷地增多，其中主要分為了不同類型的放款和投資，資產負債管理的基本概念主要指的就是各個存款、投資人委托、資金收入等方面的費用。因而，各種衍生的金融工具，例如利率互換、掉期、貨幣互換等，都在商業銀行的資金來源和資金動用等方面有著更多的多樣化渠道，在利率風險管理和流動性管理等方面都為中小銀行的資產負債管理提供了有效的建議和意見。

(二)利率市場化為中小銀行帶來的主要挑戰

1.中小銀行盈利能力遇到挑戰

目前以存貸款業務為核心的我國商業銀行的利潤主要來自于存貸款利差，特別是大部分中小銀行的存貸利潤比例達到85%以上（見圖1）。利率市場化后，一方面存貸款利率將大幅上升，且存款利率上升的幅度將大于貸款利率上升的幅度，凈利差下降，另一方面是中小銀行在優質客戶面前失去議價能力，加大經營成本，最終導致中小銀行盈利能力進一步減弱。2014年一季度浙江省內城商行凈息差僅為3.3%，較13年末下降0.24%，較12年末下降0.45%，盈利空間收窄。

2.中小銀行的風險管理能力受到挑戰

一是加大利率風險，利率市場化后利率波動加劇，將對利率定價能力提出更高要求，對于缺少利率敏感性的中小銀行來說，無法有效預測利率走勢和波動幅度，從而進一步加大面臨的利率風險；二是加大信用風險，利率市場化后中小銀行由于缺乏對優質客戶的議價能力，為提高收益，勢必轉向高風險行業或企業，將會導致資產質量下降，信用風險增加，并最終導致流動性風險增加和經營風險增加。

三、中小銀行面對利率市場化的改革的措施

（一）加快中小銀行的經營轉型

中小銀行要在當前利率市場化的背景下，實現利潤的大規模擴張，就需要徹底地改變以往單純依靠存貸款利差和存貸款規模，在根本上確立以效益為中心的集約化經營戰略。一是要全面推進成本管理控制核算方法、建立能夠增強營銷能力的扁平化管理方式；二是有效地調整自身客戶結構，積極營銷議價能力相對較低的小微型企業和零售業務；三是加快金融產品創新和服務創新，大力發展中間業務，為客戶提供多元化產品和一站式服務。

（二）加強中小銀行的風險管理能力

一是加強風險認識，利率市場化后，中小銀行要通過對宏觀經濟形勢、市場利率狀況、自身經營能力等多因素分析，清楚地認識到自身面臨的利率風險和市場風險；二是加深同業合作，利率市場化后同業競爭加劇，但合作機遇并在，中小銀行可通過向大型銀行學習、與同類型銀行抱團等方式完善風險管理體系；三是引進風險管理專業人才，正確計量風險、提高風險控制能力，積極應對利率市場化。

總之，我國的利率市場化進程開始進入了一個嶄新的發展階段，中小銀行在這種環境中也面臨著新的機遇和挑戰。因此，我們應當對利率市場化的基本特征進行有效的分析，加強中小銀行的利率市場化，明確中小銀行在我國社會發展中的重要意義，比較和分析利率市場化中的挑戰和機遇，主動采取中小銀行利率市場化的改革措施。

參考文獻：

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[2]謝非，黃熙，劉林清. 城市商業銀行跨區域經營問題研究———以漢口銀行重慶分行為例[J].重慶理工大學學報.2012.9.

篇9

關鍵詞：商業銀行 經濟效率 影響因素

伴隨金融產業的穩定運行及創新發展，互聯網產業、國內銀行股份制度的興起使商業銀行的經濟效率成為銀行發展中的焦點。在現階段商業銀行運行的背景下，國內金融產業會受到國際金融產業的影響，為我國商業銀行的運行造成了一定制約。因此，在現階段商業銀行經濟效率研究及分析的背景下，應該通過對其影響因素的確立，構建針對性的管理制度體系，有效提高銀行的管理效率，提升產業的核心競爭力，從而為商業銀行的生成及發展提供必要的保障，實現商業銀行的穩定發展。

一、商業銀行的發展形式

伴隨社會經濟增長速度的放緩發展，使我國商業銀行出現了普遍性的信貸增速回落、利差空間縮緊以及資產質量下降的問題。雖然，城市商業銀行在整個銀行系統中發揮著較為重要的作用，但是，在宏觀經濟發展的背景下，導致城市商業銀行的發展出現了長期性的風險與矛盾問題。通過與國有商業銀行及股份商業銀行的對比分析可以發現，城市商業銀行所面臨的市場占有率相對較小，而且盈利能力相對較弱，這些現象的出現并不能充分滿足社會經濟的新常態發展，因此，在現階段社會經濟背景之下，城市商業銀行逐漸在跨區域經營、股份結構調整以及監事會監督這些方面進行了調整，使原有的經濟格局發生了系列變化。

二、商業銀行經濟效率的影響因素

（一）經濟周期因素

通過對經濟周期的指標分析可以發現，在商業銀行運行的背景下，多選用國內生產總值增長率以及固定資產投資增長率進行問題的分析。

（二）通貨膨脹及通貨緊縮

在商業銀行運行的背景下，價格的波動會在某種程度上放大信貸風險，所以，在通過膨脹發生的背景下，信貸人員就會面臨著一定的潛在風險，因此，會使銀行在運行的過程中產生信貸行為。若銀行在運行的過程中，按照固定的利率進行貸款，會出現實際負債貶值的現象，這種現象有利于負債人的行為，因此，人們貸款的行為及意愿也就會逐漸增加，但是，通過緊縮的現象也就與這一現象相反。所以可以發現，消費者價格指數增長率的出現會在某種程度上真實的反映出通貨膨脹對通貨緊縮現象對銀行利率的影響。

（三）信貸貨幣政策

貨幣政策作為一種宏觀的價值調控手段，對銀行的影響效果是較為直接及明顯的。通常情況下，當政府所實行的擴展線貨幣政策時，其貨幣供給會呈現出增加的狀態，在這種背景下，銀行會逐漸放松信貸貨幣政策的構建，從而擴大了銀行信貸規模，為政府經營效益的提升提供了穩定支持。在實行緊縮性貨幣政策時，其流通性的供應現象會為信貸貨幣政策的優化造成制約，從而為銀行擴張受到了一定的限制。

（四）金融行業結構

在金融行業運行結構運行及分析的狀態下，通常會考慮從金融深化程度及直接融資之間的融合比例。

（五）市場結構

通過對市場支配力理論的研究及分析可以發現，銀行運行的效率取決于市場運行中的支配能力，在市場擁有市場支配權以及銀行績效分析的背景下，可以將該理論分為不同的假設結果。一種是結構――行為――績效；另一種是相對與市場支配力的假說。在SCP分析系統設計的過程中可以發現，市場集中制度的構建會在某種程度上充分反映出實戰的支配力度及績效指標，同時也可以為市場競爭力的優化形成提供穩定支持。因此可以發現，在市場份額設計的背景下，銀行擁有市場的主導權以及定價權，通過對績效的綜合考評及分析，可以為銀行效率與市場份額提供一種正相關的關系形式。

（六）銀行經營能力分析

在宏觀政策調控的背景下，行業因素的出現在某種程度上會增加銀行的經營能力，并對 銀行的運行效率產生直接性的影響。通過研究選擇了利息收入與利息費用之差以及銀行總資產的比例值，進行了銀行凈利差的總結及分析，其具體的影響指標如表一所示。

（一）完善商業銀行進入市場的相關機制

在現階段商業銀行運行的背景下，應該合理放寬銀行進入市場定價基本原則，鼓勵設計外資銀行以及民生銀行，從而有效提高銀行的競爭力量。在現階段社會市場經濟運行的背景下，雖然我國中小銀行的數量逐漸增加，但是，政府在這種背景下仍然會控制大部分的銀行，導致銀行與銀行之間缺乏一定的競爭效益。在準入機制完善的背景下，應該構建有效性的管理制度，并在整個過程中做到以下幾點內容：第一，完善并建立銀行退出市場的法律制度；第二，構建完善性的存款保障機制，從而有效規避銀行運行中所發生的風險；第三，充分發揮 出市場運行中的調節機制，降低市場運行背景下的集中力度，避免銀行在市場運行背景下出現的資源浪費及服務水平較低的現象。

（二）推進市場產權結構的革新

伴隨社會經濟的穩定創新及優化發展，我國商業銀行積極推行的原有的保障C制，但是，在商業銀行運行的背景下，仍然缺乏長足性的激勵及制約政策，同時也存在著資源嚴重浪費的現象，導致產業運行中出現了產權不明的問題，在這些背景下，會嚴重降低商業銀行的運行效率。首先，在商業銀行運行的背景下，為了完善銀行的內部激勵制度提高銀行的管理效率，應該建設控股銀行機制，并明確出出資人的基本職能，明確產權關系從而減少商業銀行承擔過多政策性的效益內容。其次，在銀行運行的背景下，也應該處理好內部關系及治理機制，構建多元化的監督管理理念，有效避免銀行運行中管理者與所有者之間不透明關系的出現，從而促進商業銀行的運行效率。最后，加大商業銀行運行中科技項目的投入。在現代化銀行運行的背景下，現代科技的出現對推動銀行的效率有著十分積極的影響，但是，在中間 業務銀行運行的背景下，其運行結果會受到科技的影響，所以，需要引進專業性的資金進行人才隊伍的構建，為商業銀行的穩定發展提供良好支持。在現階段商業銀行運行的背景下，需要加大現代科學的投入，實現新產品的穩定開發，使商業銀行的運行呈現出網上銀行、跨行企業的運行機制，并在此基礎上培養復合型的財務管理人才，提高項目從業人員的創新能力。

（三）完善商業銀行的內部治理結構

在現階段社會運行及發展的背景下，商業銀行在運行中為了完善公司治理解結構，需要在改善組織內部機制的同時，構建完善性的激勵制度管理體系，從而提高銀行的運行效率。如果在商業銀行運行的過程中，企業管理者不能構建完善性的激勵制度，就會嚴重影響銀行的發展及生存，并在最終程度上影響銀行員工對自身價值的判斷。與此同時，在企業內部管理制度完善的背景下，管理制度的構建也應該充分保證對員工素質的提升，強化管理隊伍的培訓機制，使企業員工在創新的經營理念下，穩定企業的內部調控制度，構建科學化的結構調整及內部制度控制機制，實現商業銀行的穩定發展。

四、結束語

總而言之，在現階段商業銀行運行的背景下，需要構建完善性的效率管理機制，通過對商業銀行效率影響因素的分析，構建穩定性、科學性制度研究體系，促進商業銀行的經濟化發展。同時，在整個市場運行的背景下，也應該完善商業銀行的內部機構，對股權結構進行完善性的調整，商業銀行也需要在滿足市場運行基本標準的基礎上，進行市場份額的調整及改革制度的創新，打破原有的制度管理機制，優化人員管理結構，從而為商業銀行運行背景下，行政區化以及政府序列的平行創新，降低商業銀行的效率支出，調整市場管理的準入份額，強化商業銀行管理及運行效率，從而實現社會經濟的穩定發展。

參考文獻：

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[4]時樂樂，趙軍.中國上市商業銀行效率及影響因素實證研究[J].經濟體制改革，2013

篇10

【關鍵詞】中小商業銀行 高利差 利率風險 風險防控

我國的中小商業銀行是指除政策性銀行、國有商業銀行之外的以股份制為組織形式、資產規模相對較小的商業銀行，主要包括全國性或區域性股份制商業銀行，100多家城市商業銀行，數十家農村商業銀行、農村合作銀行及農村信用社等。

最近二十年，我國中小商業銀行發展十分迅速。中小商業銀行因其機制靈活、市場意識強、經營效益好的特點，在全國金融改革的大背景下，已發展成為我國銀行體系中的一支生力軍。同時，因其歷史和現實原因，中小商業銀行自身存在著很多問題和缺陷，利率市場化日益加深給中小商業銀行帶來了諸多挑戰和機遇。

一、生存壓力加大

一直以來，在政策的存貸款利差的限制下，我國商業銀行享受著高利差的保障，在這種保障下，商業銀行只需要吸收存款的同時增加放貸，高利差就能給銀行帶來充足的利潤，逐漸使商業銀行喪失了開創新業務增加新的利潤增長點的動力。隨著存貸款上下限的放開，利差空間縮小，在不改變盈利模式的情況下，價格競爭必然成為各商業銀行的主要競爭手段。但是，對眾多的中小商業銀行而言，這種沖擊式不言而喻的。與大型股份制銀行相比，中小銀行無論是在資產規模、客戶質量、客戶數量還是風險管控能力上都出于劣勢。所以存貸款利差的縮小，競爭中的劣勢大大減小了中小商業銀行的生存空間。而且，從發達國家利率市場化的經驗來看，隨著利率市場化的步法加快和資本市場的日益完善，資金的腳步也逐漸加快，來自銀行內部和非金融系統的兼并壓力會越來越大。

二、經營管理壓力增大

（一）利率風險

利率市場化的目的就是讓市場中的供給與需求來決定資金的價格，從而調節資源的合理優化配置。隨著利率市場化的深入，利率波動的頻率和幅度也會大大提高，利率的期限結構也會更加復雜。但是現階段，中小商業銀行在風險管理水平，人才和技術上都存在著嚴重不足，使得其在風險識別和風險防控上面舉步維艱。

（二）操作風險、信用風險

由于存貸款利差調整帶來的價格競爭不可避免，那么，中小商業銀行為了維持經營，搶占市場先機，必然會弱化貸款管理，簡化審批程序，減少抵押擔保要求，出現貸前不調查，貸時不審查，貸后不核查的行為。同時，由于這種操作風險的存在，給中小商業銀行埋下了呆賬壞賬的禍根，增加了中小商業銀行的信用風險，在同大型股份制商業銀行相比，信用風險本就偏高的情況下，勢必會更加加重中小商業銀行負債業務的成本。

三、對策及建議

（一）加快經營轉型是大勢所趨

1.加快經營主體轉型。隨著我國金融市場的不斷發展，“金融脫媒”現象日益普遍。消費者理財意識的不斷增強，使得存款儲蓄迅速減少，更多的投資到具有更高收益的理財產品上。同時，近年來，我國資本市場的發展使大型企業更愿意在資本市場上進行直接融資，這樣大大降低了融資的成本，提高了融資效率。但是，大型企業是我國各類銀行的首要客戶，他們的“貸款脫媒”大大減少了銀行的客戶群，對銀行利潤造成重大影響。大型股份制商業銀行尚且如此，更何況是中小商業銀行。因此，中小商業銀行必須加快經營主體轉型，充分利用其地緣優勢，確實服務于當地的中小微企業。中小微企業是我國經濟的重要組成部分，每年為我國創造大量的財富，提供不亞于國有企業的就業機會。但是金融不平等現象和眾多因素使得他們在融資相當困難。貸款難，難貸款十分普遍。所以，只要中小商業銀行抓住機遇，針對當地的中小微企業，嘗試推出新的金融工具，提供針對性的金融服務，一定能開辟出另一番天地。

2.加快經營業務轉型。無論是應對新巴塞爾協議Ⅲ對銀行的資本充足率提出的更高的要求，還是應對利率市場化對中小商業銀行主營業務提出的種種沖擊，加快經營業務轉型是中小商業銀行生存的題中之義。因此，中小商業銀行必須調整資產結構、負債結構、客戶結構與收入結構；大力發展零售業務，推動負債多元化，控制負債成本；大力發展中間業務，提升非息收入占比，降低對利息收入的依賴；探索綜合化經營，多元化配置資產，降低非系統性風險。

此外，積極進行理財產品創新。理財產品原則上屬于商業銀行的表外業務，雖然目前存款上限上浮10%，仍遠沒有達到消費者的理財目的。而理財產品收益率卻不受這個利率的限制，因而，加強理財產品創新，開發出更多個性化產品，吸引更多的客戶，以理財產品帶動中小商業銀行同客戶更多的合作。

（二）提高風險管理水平，建立內部風險防控體系

利率市場化給中小商業銀行帶來了巨大的風險管理壓力，隨著利率市場化的發展，利率風險管理必然會成為商業銀行資產負債管理的核心內容，也將成為各個商業銀行競爭的核心問題之一。誰擁有更高的風險管理水平，誰就能獲得市場更多的青睞和信任。新巴塞爾協議指出，商業銀行穩健利率管理的基本原則包括四方面內容：“董事會和高級管理層要對利率管理試行妥善監管；制定適當的風險管理規章和程序；建立科學的風險計量和檢測系統；完善內部控制制度并接受獨立的外部審查。因此，中小商業銀行應該站在全局的高度重視對利率風險管理，盡早樹立起利率風險管理的理念，建立適合本行的利率風險管理機制，加強利率風險的內部控制。將風險管理的理念貫穿到平時的業務中去，把每個業務環節都作為風險管理的關口。

（三）提升定價能力和成本控制能力

隨著利率市場化步伐加快，銀行自主定價的范圍也會加大，并逐漸擴大到資產、負債和中間業務各個項目。首先應提高產品定價能力，主要是存貸款定價，這關系到銀行利潤的來源，特別是貸款定價。定價過高將使客戶資源流失，定價太低又可能出現無利可圖的情況。因此，中小商業銀行應在參考市場基準利率的基礎上，建立自己的產品定價模型。其次要加強內部資金定價。這是中小商業銀行利率風險管理的重要內容。利率市場化后，利率波動將更加頻繁，商業銀行對利率的依賴程度會大大提高，如何使銀行內部資金的定價機制更加靈活，對利率的敏感性更加靈敏，從而更大程度的發揮資金的使用效率成為銀行成本控制的重中之重。

參考文獻

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