導(dǎo)語：如何才能寫好一篇新技術(shù)帶來的風(fēng)險，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；金融；風(fēng)險管理

金融風(fēng)險是客觀存在的，20世紀(jì)90年代以來，隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)和風(fēng)險管理技術(shù)的應(yīng)用，作為金融風(fēng)險管理體系的重要組成部分，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)帶來的風(fēng)險管理已經(jīng)越來越受到各方重視，并表現(xiàn)出以下各種特點。

1 信息時代的互聯(lián)網(wǎng)金融特點

1.1 金融交易方式改變

互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使金融交易打破傳統(tǒng)柜臺交易渠道的局限，人們可以在任何時間和任何地點進行金融交易，通過互聯(lián)網(wǎng)為金融服務(wù)和交易的進行提供了虛擬的平臺，實現(xiàn)了將傳統(tǒng)的柜臺向客戶的進一步延伸。

1.2 金融企業(yè)成本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

由于金融交易網(wǎng)絡(luò)化，金融營業(yè)廳的個人客戶流量大大降低，很多金融企業(yè)將服務(wù)建設(shè)的資金投入到網(wǎng)站建設(shè)和系統(tǒng)集成及軟件服務(wù)上，企業(yè)的固定資產(chǎn)投入大大減少；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，研發(fā)投入及人力成本等有所上升。

1.3 金融企業(yè)組織結(jié)構(gòu)改變

以往金融服務(wù)提供者都是各類金融機構(gòu)，即使如電子銀行、網(wǎng)上證券營業(yè)廳等業(yè)務(wù)的提供方仍為商業(yè)銀行、證券公司等傳統(tǒng)的金融機構(gòu)。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，越來越多的非金融機構(gòu)也加入了金融服務(wù)提供者行列。金融信息服務(wù)機構(gòu)向客戶提供投資理財咨詢服務(wù)，第三方支付服務(wù)機構(gòu)為客戶提供了支付服務(wù)，這些機構(gòu)并不是傳統(tǒng)意義上的金融機構(gòu)。可見，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用，使這類機構(gòu)逐步加入了金融服務(wù)提供者行列。

2 信息技術(shù)帶來的金融風(fēng)險

2.1 信息技術(shù)特點造成的技術(shù)風(fēng)險

由于互聯(lián)網(wǎng)金融建立在計算機網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)之上，因此計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)方面的缺陷必然會對金融安全造成威脅；另外金融業(yè)務(wù)開展是基于某種技術(shù)方案使用的，傳統(tǒng)的窗口營業(yè)型金融，如果技術(shù)使用選擇失誤最多導(dǎo)致業(yè)務(wù)流程變慢，但倘若互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)使用失誤，則可能會使金融企業(yè)失去全部的市場，甚至生存基礎(chǔ)也會受到威脅。

2.2 金融業(yè)務(wù)風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)雖然方便快捷，但是存在巨大的安全漏洞，除了受到黑客攻擊之外，網(wǎng)絡(luò)金融安全系統(tǒng)的設(shè)計缺陷和操作失誤也會對業(yè)務(wù)造成巨大的損失并且會使企業(yè)的信譽蒙上陰影；另外，基于信息技術(shù)的金融服務(wù)市場是虛擬的，客戶無法確實判定所選擇的企業(yè)的實際能力，而從平均服務(wù)質(zhì)量角度進行選擇，會使業(yè)務(wù)能力差的企業(yè)鉆了空子而業(yè)務(wù)能力強的企業(yè)實力得不到發(fā)揮。

2.3 法律風(fēng)險

現(xiàn)實的金融交易有嚴(yán)密的法律作保障，但這些法律對于網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)來說，只能作為基礎(chǔ)法律條款。無論是提供服務(wù)的金融企業(yè)還是購買金融產(chǎn)品的客戶，都很可能由于一時疏忽違反相關(guān)的法律；另外，我國網(wǎng)絡(luò)金融法律制定的并不健全，無論是金融企業(yè)還是客戶，在進行網(wǎng)絡(luò)交易的時候都承擔(dān)著相當(dāng)大的法律風(fēng)險。

3 信息技術(shù)帶來的金融風(fēng)險管理對策

3.1 加強信息安全管理

金融企業(yè)要規(guī)避由于信息技術(shù)失誤造成風(fēng)險，就需要對金融技術(shù)的使用進行系統(tǒng)的全面的分析，將企業(yè)的現(xiàn)狀和技術(shù)特征考慮進去，并且針對技術(shù)的特點提出應(yīng)急預(yù)案；同時應(yīng)采取安全的方式處理保密信息的輸入和輸出，防止信息泄露或被盜取、篡改；使用符合國家要求的加密技術(shù)和加密設(shè)備。

3.2 進行金融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)認(rèn)證工作

網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)的質(zhì)量雖然不能完全體現(xiàn)，但是金融企業(yè)可以使用業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)認(rèn)證的方法保證網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)的質(zhì)量得以展示并維護網(wǎng)絡(luò)金融的安全。例如，選擇知名品牌的SSL證書提供的電子簽章幫助客戶確認(rèn)電子商務(wù)網(wǎng)站的身份，這使得經(jīng)常發(fā)生的“用戶名+密碼”被盜用將可以避免，因為身份認(rèn)證增加了第二因素的認(rèn)證；另外，采用OTP技術(shù)的雙因素認(rèn)證產(chǎn)品，無需和計算機連接，只需按動一下按鈕即可得到6位的數(shù)字作為第二因素進行登錄，其易用性也成為金融服務(wù)提供商和最終消費者的一種選擇。

3.3 提高金融服務(wù)人員的素質(zhì)

客戶對網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)的安全性和質(zhì)量的需求有所提高，金融企業(yè)應(yīng)建立起專門針對網(wǎng)絡(luò)金融的服務(wù)隊伍，金融服務(wù)人員都要努力學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)知識和操作技能，對其有更加全面的認(rèn)識，從而能夠?qū)蛻粼诰W(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)方面的咨詢給出正確的答案和合理的建議，以滿足客戶對金融服務(wù)的需求。

綜上所述，網(wǎng)絡(luò)時代的金融交易方式有所改變、金融企業(yè)成本結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)都有變化。隨之而來的金融風(fēng)險包括信息技術(shù)、業(yè)務(wù)和法律三方面，在風(fēng)險管理中，應(yīng)注意加強信息安全管理，對金融業(yè)務(wù)進行數(shù)據(jù)認(rèn)證并提高金融服務(wù)人員的素質(zhì)，以有效規(guī)避金融風(fēng)險。

[參考文獻]

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摘 要：創(chuàng)業(yè)投資，基金投資，企業(yè)并購，項目融資，資產(chǎn)證券化，金融衍生品的投資決策需要對風(fēng)險進行準(zhǔn)確分析. 風(fēng)險的類型包括： 市場風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險、政策風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險、機制風(fēng)險、資產(chǎn)風(fēng)險、管理風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、人才風(fēng)險. 本文對各種投資決策的風(fēng)險進行梳理，并提出對應(yīng)的管理建議.

關(guān)鍵詞：投資；決策；風(fēng)險

風(fēng)險與回報是投資決策中永恒的兩個主題.一個正確的決策取決于對預(yù)期的正確估計，以及對風(fēng)險的有效補償.

1.創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險管理

創(chuàng)業(yè)投資，又稱風(fēng)險投資，是指把資本投向蘊藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的一種投資方式。

一般來說，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨的主要風(fēng)險有：

（1）技術(shù)風(fēng)險。新技術(shù)能否按照預(yù)期的目標(biāo)實現(xiàn)其功能難以確定。事實上，因技術(shù)創(chuàng)新的失敗而使公司受損的例子屢見不鮮。新技術(shù)的開發(fā)者和進行技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)家都不能確定新技術(shù)能否在現(xiàn)有的技術(shù)知識條件下完善起來。

（2）資金風(fēng)險。高新技術(shù)企業(yè)對資金的需求是相當(dāng)強烈的，特別是發(fā)展到一定規(guī)模以后，對資金的需求迅速增加.同時，高新技術(shù)產(chǎn)品的市場變化快，獲得資金支持的渠道少，一旦出現(xiàn)某一關(guān)鍵階段不能及時獲得資金，就有可能失去時機，而被潛在的競爭對手超過。此外，還有信息風(fēng)險（因信息不對稱而造成的判斷失誤）、外部條件（社會環(huán)境、政治條件、自然災(zāi)害等）變化產(chǎn)生的不穩(wěn)定性帶來的風(fēng)險等。

（3）市場風(fēng)險。高新技術(shù)產(chǎn)品推出市場后，消費者很難立刻就接受該產(chǎn)品，從而對市場接受能力難以做出準(zhǔn)確的估計。高新技術(shù)產(chǎn)品的推出時間與消費者有效需求的接受時間存在時差，如時差過長將導(dǎo)致企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品的資金難以收回，實際回報率過低。如果市場競爭過于激烈，新產(chǎn)品供過于求，預(yù)期利潤難以達到。

（4）管理風(fēng)險。許多高新技術(shù)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者是技術(shù)上的專家，常常只注重產(chǎn)品項目的創(chuàng)新，而忽視管理創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新，造成企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略活動的單一，也加大了創(chuàng)新風(fēng)險。高新技術(shù)產(chǎn)品具有投資大、產(chǎn)品更新快的特點，使得對高新技術(shù)項目的決策尤為重要，一旦決策失誤，損失慘重。高新技術(shù)產(chǎn)品的成長速度超乎尋常，往往產(chǎn)生企業(yè)規(guī)模高速膨脹與組織結(jié)構(gòu)相對滯后的矛盾，并可能導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營失敗。

2.項目融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理

項目融資是為一個特定投資項目所安排的融資。項目融資的大型化、復(fù)雜化、技術(shù)化、國際化和專業(yè)化的趨勢，以及國際金融市場的動蕩不安，使得項目融資的風(fēng)險與日俱增。正因為如此，項目融資的風(fēng)險分析、設(shè)計防范和化解措施等工作通常由投資銀行專家來完成。項目融資的風(fēng)險可劃分為兩大類，即系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。（1）系統(tǒng)性風(fēng)險。與市場客觀環(huán)境有關(guān)，超出了項目自身范圍的風(fēng)險，稱為系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險主要包括：政治風(fēng)險。由于戰(zhàn)爭、國際形式變化、政權(quán)更迭、政策變化而導(dǎo)致項目資產(chǎn)和利益受到損害的風(fēng)險。法律風(fēng)險。東道國法律的變動給該項目帶來的風(fēng)險。市場風(fēng)險。因價格、需求、競爭變化直接影響到項目產(chǎn)品的成本和收入。違約風(fēng)險。項目參與各方未能履行合同規(guī)定的責(zé)任和義務(wù)給該項目帶來的損失。財務(wù)風(fēng)險。項目所需的資金不能順利籌集和償還，不能實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)效益而產(chǎn)生的風(fēng)險。外匯風(fēng)險。主要是指東道國貨幣能否自由兌換、匯率波動是否會造成東道國貨幣貶值等給項目帶來的損失。利率風(fēng)險。由于利率的變動造成項目價值減低或收益受到損失的風(fēng)險。

（2）非系統(tǒng)性風(fēng)險。主要包括：完工風(fēng)險：該項目無法按期完工或完工后無法達到預(yù)期運行的標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)營維護風(fēng)險。由于經(jīng)營管理者的疏忽，發(fā)生了諸如原材料供應(yīng)中斷、產(chǎn)品質(zhì)量低劣、管理混亂等重大問題，使項目無法按計劃運營的風(fēng)險。環(huán)保風(fēng)險。該項目自然環(huán)境、生態(tài)環(huán)境、工作環(huán)境造成破壞，而觸犯環(huán)保法規(guī)帶來停工或項目支出增加的風(fēng)險對項目進行風(fēng)險分析和風(fēng)險管理，在國際上這己經(jīng)成為項目管理的重要方面。國外在70年代初就開始要求對貸款項目進行風(fēng)險分析，制定風(fēng)險管理計劃并付諸行動。只有對項目風(fēng)險進行認(rèn)真的分析，進行科學(xué)的管理，才能避開不利條件，少受損失，實現(xiàn)項目預(yù)期目標(biāo)。投資銀行管理項目融資風(fēng)險，主要就是將各種風(fēng)險分散到最適宜于承擔(dān)這種風(fēng)險人的身上。比如，政治風(fēng)險可由政府來承擔(dān)，商業(yè)風(fēng)險則由境外投資者來承擔(dān)。具體來講，對項目風(fēng)險進行管理的措施有：通過建立和完善相關(guān)法律法規(guī)，為項目保險的發(fā)展創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。政府應(yīng)以法律、法規(guī)形式，對某些風(fēng)險較大的或投資金額較大的工程項目實行強制保險； 要增加對項目風(fēng)險管理的宣傳力度，使工程項目各方更加了解參加風(fēng)險管理的作用，提高他們風(fēng)險管理的意識和認(rèn)識。加強風(fēng)險評估工作，確保承保質(zhì)量。由于項目工程日趨技術(shù)復(fù)雜化、投資巨額化、合作國際化和規(guī)模大型化，其隱含的風(fēng)險也越來越大。在這種情況下，進行風(fēng)險評估是最有效的規(guī)避風(fēng)險的辦法。投資銀行可通過風(fēng)險評估來分析項目的風(fēng)險構(gòu)成、可能發(fā)生的事故及導(dǎo)致?lián)p失的程度，得出一個綜合評價，并以此合理安排分散風(fēng)險的方案，取得最佳經(jīng)濟效益。提供風(fēng)險技術(shù)服務(wù)，做好風(fēng)險預(yù)防工作。投資銀行和項目工程業(yè)主向保險公司投保，這是企業(yè)在自身的風(fēng)險管理上采取的最積極的財務(wù)型風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險分散的措施。項目業(yè)主最終不希望自然災(zāi)害和意外事故發(fā)生，這與保險公司的期望目標(biāo)是相一致的。因此，預(yù)防事故發(fā)生比彌補損失更為重要。為此，保險公司要充分發(fā)揮防災(zāi)防損職能作用，為承保的項目工程提供優(yōu)質(zhì)的、全面的、科學(xué)的風(fēng)險技術(shù)服務(wù)。

3.企業(yè)并購業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理

企業(yè)并購是投資銀行的核心業(yè)務(wù)之一。企業(yè)并購是一項十分復(fù)雜且專業(yè)技術(shù)性很強的工作。而投資銀行在信息、分析能力、融資能力、財務(wù)管理能力等方面，具有不可替代的作用。因此，在當(dāng)今的并購活動中，投資銀行己成為不可缺少的角色。盡管如此，我們不能否認(rèn)，并購是一種高風(fēng)險與高收益并存的業(yè)務(wù)。投資銀行有義務(wù)幫助客戶分析并購風(fēng)險。并購活動中風(fēng)險包括：融資風(fēng)險.并購一般需要巨額資金的支持。并購方如用本公司的資金去收購，雖然風(fēng)險較借債收購小，但會造成公司的超負荷運轉(zhuǎn)，而一旦隱性風(fēng)險出現(xiàn)，將會給公司造成滅頂之災(zāi)。并購方如借債收購，所冒的財務(wù)風(fēng)險更大。企業(yè)借入大量資金進行收購，就有掉入債務(wù)陷阱的危險。因為各種呆帳堆積，銀行大舉緊縮信貸，被購方的不良債務(wù)過多，甚至并購后償還不了本息而破產(chǎn)倒閉。信息風(fēng)險。知己知彼，百戰(zhàn)不殆。在對目標(biāo)企業(yè)進行并購過程中，投資銀行及并購方由于對目標(biāo)公司了解不夠，無法獲得完全而有效的信息，難以制定科學(xué)合理、細致周密的并購方案，直到并購重組后，才發(fā)現(xiàn)是一個燙手的山芋，導(dǎo)致收購的失敗。這就是經(jīng)濟學(xué)所講的“信息不對稱”造成的惡果。尤其是在敵意收購中，信息風(fēng)險會更大。因不知被購公司狀況而貿(mào)然行動導(dǎo)致收購失敗的案例也不少見。經(jīng)營風(fēng)險。無論是橫向兼并還是縱向兼并，無論是吸收合并還是新設(shè)合并，都有一個市場份額問題。企業(yè)的并購重組應(yīng)注意優(yōu)勢互補，注意市場需求。經(jīng)營風(fēng)險還體現(xiàn)在并購后成立的新公司規(guī)模過于龐大而產(chǎn)生的規(guī)模不經(jīng)濟的的問題。因為生產(chǎn)效率與規(guī)模大小不一定總是成正比的。收購風(fēng)險。并購方在進行敵意收購時，會遭到目標(biāo)公司董事會和股東的抵抗，有可能制訂一系列的反收購策略，如毒丸防御等，致使收購成本和難度增加，由此可能導(dǎo)致收購活動的失敗。法律風(fēng)險。出于公平競爭的考慮，世界各國制訂了一些法規(guī)，如反壟斷法，對并購活動有嚴(yán)格的要求，這極大地限制了公司并購的自由，有可能使并購方的行動成果付諸東流。此外，還有一些相關(guān)法規(guī)的規(guī)定增加了收購成本從而增加了收購難度。

如當(dāng)并購方持有的股份達到一定比例后，必須舉牌向全體股東發(fā)出收購要約，這項規(guī)定造成了收購成本之高大大降低了收購成功的可能。技術(shù)風(fēng)險。企業(yè)資產(chǎn)重組和并購是一個系統(tǒng)工程，需要進行周密的策劃，安排詳盡的工作計劃，掌握恰當(dāng)時機。一旦計劃不周，戰(zhàn)術(shù)不當(dāng)，也會導(dǎo)致收購失敗。由于市場發(fā)育程度的不充分，在我國公司間開展并購重組風(fēng)險是很大的。最大的風(fēng)險是體制性風(fēng)險和市場缺陷風(fēng)險。所謂體制性風(fēng)險就是指由于政府部門強行對企業(yè)并購大包大攬，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清，背離市場原則，使得并購難以達到預(yù)期效果而帶來的風(fēng)險.所謂市場缺陷風(fēng)險就是因為資本市場發(fā)育不全，單靠市場機制自身的作用達不到資源的最優(yōu)配置狀態(tài)， 完全通過市場進行并購重組十分困難，風(fēng)險很大，從而導(dǎo)致很多企業(yè)非市場操作。為了降低企業(yè)并購時的風(fēng)險，投資銀行應(yīng)承擔(dān)起重任。投資銀行家利用自身的金融專長和對投資領(lǐng)域的熟悉，運用金融工具的組合，提供融資設(shè)計與并購方案，充當(dāng)并購戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)顧問。有時投資銀行家還直接參與對企業(yè)的并購和買賣。作為企業(yè)并購顧問的投資銀行是企業(yè)并購的催化劑。投資銀行家是企業(yè)并購的推動者。不難看出，企業(yè)家與投資銀行家的攜手，將是成功的并購與企業(yè)資本快速集中的有力保證。在企業(yè)并購的操作中，投資銀行作為并購方顧問，一般可提供如下服務(wù)，來增強并購的成功性，降低并購風(fēng)險：選擇調(diào)研行業(yè)，緊盯市場，發(fā)現(xiàn)并購目標(biāo)； 為并購方提供并購過程中有關(guān)方面的最新動態(tài)；從并購方戰(zhàn)略考慮，對目標(biāo)企業(yè)進行評價，提供可以接受的價格建議； 設(shè)計并購方案、并購策略和談判技巧：或參與并購談判； 為交易設(shè)計適當(dāng)?shù)娜谫Y結(jié)構(gòu)，包括要約、支付方式和融資渠道；協(xié)助并購方制作各種并購文件。

參考文獻

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[2] 李程玉，模糊數(shù)學(xué)基本理論，科學(xué)技術(shù)出版社，1998

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關(guān)鍵詞:高新技術(shù)企業(yè);稅務(wù)風(fēng)險;風(fēng)險防控

近年來，國家稅收體制改革逐步推進，為了使企業(yè)的負擔(dān)有所減弱，增強經(jīng)濟實力，國家不遺余力實行減稅、降息，對高新技術(shù)企業(yè)的健康發(fā)展提供強有力的支持。通過對我國高新技術(shù)企業(yè)進行深入的研究和分析，找出在稅務(wù)風(fēng)險管理中的問題和風(fēng)險，其目的是幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)與避免日常經(jīng)營中現(xiàn)有的稅收風(fēng)險，同時依照稅收政策與企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，對企業(yè)的稅收風(fēng)險制度進行持續(xù)不斷地優(yōu)化。

1高新企業(yè)和稅務(wù)風(fēng)險概述

1.1高新企業(yè)的概念

我國的高新技術(shù)企業(yè)泛指為符合《國家重點支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》規(guī)定，通過持續(xù)調(diào)研、研發(fā)同時構(gòu)成自主知識產(chǎn)權(quán)，高新技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)是主要業(yè)務(wù)，進行日常經(jīng)營，在中國境內(nèi)(除港、澳、臺地區(qū))注冊滿一年的居民企業(yè)。

1.2稅務(wù)風(fēng)險

站在企業(yè)的角度來看，風(fēng)險著重在企業(yè)日常經(jīng)營里面臨的無法確定的原因，企業(yè)稅收中存在的不明確性是稅務(wù)風(fēng)險所重視的，特別是由于稅收耗費造成的無法確認(rèn)性。稅收風(fēng)險與常見的商業(yè)風(fēng)險有所不同，收入是隨著商業(yè)風(fēng)險的變大而增加，但是企業(yè)損失會隨著稅收風(fēng)險的變大而增加。所以，企業(yè)的稅收風(fēng)險在于日常經(jīng)營中稅務(wù)活動和相關(guān)政策存在著差異，并且該活動不符合規(guī)定，以致而喪失經(jīng)濟利益的不確定性。

2高新技術(shù)企業(yè)存在的稅務(wù)風(fēng)險

2.1企業(yè)缺乏稅務(wù)人才儲備

現(xiàn)存的大部分高新技術(shù)企業(yè)的有關(guān)稅務(wù)的工作主要交由財務(wù)管理，企業(yè)很少有成立稅務(wù)部，同時企業(yè)也不具備專業(yè)性強的主要從事稅務(wù)工作的員工。也有一部分的高新技術(shù)企業(yè)雖然設(shè)置了財稅部門，但是缺少對于從事稅務(wù)工作的專職人員，有關(guān)稅務(wù)方面的工作主要是財務(wù)部的資金財稅員工進行管理。稅務(wù)部有關(guān)稅務(wù)的工作僅為計算和繳納企業(yè)稅金、填寫納稅申報表，還有和稅務(wù)機關(guān)進行咨詢與交流等，工作只是為稅務(wù)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。以全面管理控制角度來看企業(yè)，員工不能夠準(zhǔn)確了解有關(guān)稅務(wù)的法律法規(guī)，也無法及時更新相關(guān)的稅務(wù)知識，導(dǎo)致企業(yè)對稅務(wù)案件的處理方面不夠?qū)I(yè)，這致使了風(fēng)險點的出現(xiàn)，使得企業(yè)在面臨稅務(wù)風(fēng)險時無法有效規(guī)避，也不可能以最大限度地減少稅收風(fēng)險產(chǎn)生的損失。

2.2企業(yè)風(fēng)險控制意識較弱

對于高科技公司來說，大多數(shù)內(nèi)部管理者都有較強的避險意識。但是，從組織機構(gòu)的成立和風(fēng)險的識別和計算可以看到，在經(jīng)營管理的過程中，存在著過度規(guī)劃造成的稅務(wù)風(fēng)險，企業(yè)仍然把利益放在首位，仍然是基于實現(xiàn)戰(zhàn)略的利益目標(biāo)。企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險依然只存在于表面，從而對潛在的稅務(wù)風(fēng)險的管理和控制有所疏忽，由此看出，企業(yè)仍對有稅收風(fēng)險防控和管理存在局部性，不夠全面，對于其可能會造成的危害缺乏深入的了解。根據(jù)調(diào)查了解到大部分企業(yè)很久沒有對員工進行專業(yè)的稅務(wù)培訓(xùn)，負責(zé)稅務(wù)工作的員工的稅務(wù)風(fēng)險意識較差。有所涉及的其他部門一些員工也不具備專業(yè)的稅務(wù)知識，他們的風(fēng)險防控意識非常薄弱。高技術(shù)企業(yè)對稅收風(fēng)險控制普遍存在認(rèn)知比較薄弱的問題，企業(yè)需要強化對稅務(wù)知識的培訓(xùn)，讓員工能夠意識到稅務(wù)風(fēng)險的重要性。

2.3企業(yè)缺乏對研發(fā)要素的涉稅管理

高新技術(shù)企業(yè)必不可少的是研發(fā)要素，同時作為規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險工作的重中之重。然而，財務(wù)風(fēng)險規(guī)避不能夠點明關(guān)鍵以及不夠?qū)I(yè)化的稅務(wù)風(fēng)險規(guī)避工作，這會導(dǎo)致企業(yè)在業(yè)務(wù)處理工作中造成一系列不利的影響。企業(yè)還未建立一套從研發(fā)項目的管制到其產(chǎn)生的費用的核算與整理的全面、合理的計劃，導(dǎo)致企業(yè)缺少對研發(fā)項目管制足夠的稅收防控，不能夠精準(zhǔn)地核算和整理研發(fā)的有關(guān)費用，研發(fā)費用受到其核算流程復(fù)雜、審批時限過長等限制，可能會對企業(yè)造成更大的稅務(wù)風(fēng)險。

2.4企業(yè)未創(chuàng)建風(fēng)險評估體系

根據(jù)研究分析得出，高新技術(shù)企業(yè)雖然對其稅務(wù)工作擬定了相關(guān)計劃，可是企業(yè)依然存在著較嚴(yán)重的稅務(wù)風(fēng)險。企業(yè)產(chǎn)生風(fēng)險是因為自身并沒有創(chuàng)建有效的風(fēng)險評估系統(tǒng)，可能會導(dǎo)致自身的稅務(wù)工作存在于風(fēng)險的旋渦里。大部分的高新技術(shù)企業(yè)，既沒有設(shè)立專門的風(fēng)險評估體系，也沒有專業(yè)性強的員工所組成的風(fēng)險評估小組，致使企業(yè)無法對自身與稅務(wù)有關(guān)的數(shù)據(jù)實行專業(yè)性量化的工作，企業(yè)也不能及時地規(guī)避相關(guān)風(fēng)險。

2.5企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管力度不強

稅務(wù)風(fēng)險的內(nèi)控體系受到外部條件影響的可能性較大，所以企業(yè)應(yīng)該設(shè)立全面、有效的監(jiān)控體系。大多數(shù)企業(yè)創(chuàng)建了審計部，可是由于該部門員工的職責(zé)不明確，還未具有專業(yè)的稅務(wù)水平，企業(yè)也沒有一套完善的風(fēng)險預(yù)警體系，導(dǎo)致企業(yè)無法及時、有效地規(guī)避稅務(wù)行為帶來的風(fēng)險。部分企業(yè)的內(nèi)部審計部門形同虛設(shè)，并未起到其在稅務(wù)工作中的重要作用，導(dǎo)致企業(yè)未能有效評估其將會面臨的稅務(wù)風(fēng)險，不能監(jiān)控稅務(wù)風(fēng)險管控的關(guān)鍵點，這可能會影響企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管力度，導(dǎo)致企業(yè)未能在合理范圍內(nèi)有效的控制其風(fēng)險。審計部門在工作時常常會大意、敷衍工作上，使得企業(yè)的內(nèi)部審計在發(fā)生重大稅務(wù)問題時方才生效。

3高新技術(shù)企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險防控措施

3.1加強對企業(yè)稅務(wù)人員的培訓(xùn)

對高新技術(shù)企業(yè)來講專業(yè)的稅務(wù)人才是必不可少的。人才儲備的重點取決于涉稅員工的專業(yè)能力的高低，需要持續(xù)對涉稅員工進行培訓(xùn)，提高其專業(yè)水平。給企業(yè)帶來稅務(wù)風(fēng)險不僅是企業(yè)的違規(guī)，還有辦稅員工無法完全明白稅務(wù)方面的相關(guān)政策，從而造成企業(yè)出現(xiàn)不必要的損失。企業(yè)從事稅務(wù)工作的員工需要緊跟國家有關(guān)稅務(wù)方面的政策更新，積極參與企業(yè)組織的稅務(wù)培訓(xùn)，使得稅務(wù)工作更合規(guī)和準(zhǔn)確。以達到不會因自身的業(yè)務(wù)能力不足而造成企業(yè)有所損失，同時及時規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險。企業(yè)也可通過在進行稅務(wù)培訓(xùn)的過程中擬定激勵制度，以調(diào)動員工學(xué)習(xí)的積極性。

3.2提高全體職員稅務(wù)風(fēng)險意識

對企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險意識的提高是在對完善內(nèi)部控制環(huán)境的過程中最為關(guān)鍵的一步，這不但需要強化企業(yè)管理層的風(fēng)險內(nèi)控意識，也要使企業(yè)各部門工作人員的稅務(wù)風(fēng)險意識有所提升。企業(yè)文化對于一個企業(yè)來說是十分重要的，管理層的風(fēng)險意識決定了這個企業(yè)的意識氛圍。企業(yè)風(fēng)險意識的淡薄會導(dǎo)致經(jīng)常出現(xiàn)不確定因素，提高管理層與所有員工的稅務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制意識迫在眉睫。設(shè)立問責(zé)制是企業(yè)內(nèi)部所需要的，問責(zé)制所涉及的是企業(yè)的全部員工，當(dāng)然也包括企業(yè)的管理層。企業(yè)也應(yīng)該具備科學(xué)、有效的內(nèi)部激勵制度與績效考核，企業(yè)實施獎懲制度需要依照考評結(jié)果。根據(jù)制定的獎罰制度用來調(diào)動企業(yè)全體工作人員對于稅務(wù)風(fēng)險的主動性，以達到強化企業(yè)全體員工增強風(fēng)險意識的目的。

3.3強化管理企業(yè)的研發(fā)要素

高新技術(shù)企業(yè)的基礎(chǔ)是其開展研發(fā)活動，包含高新技術(shù)企業(yè)是否有被認(rèn)定的資格與其是否可以享受到優(yōu)惠的稅務(wù)政策，這兩點使得高新技術(shù)企業(yè)會對其自身的經(jīng)營狀況受到影響。所以，要想對內(nèi)部控制稅務(wù)風(fēng)險進行及時規(guī)避工作，就要強化管理企業(yè)的研發(fā)要素。企業(yè)需要通過對前期工作采取合理的措施、健全項目后期的監(jiān)管工作來達到優(yōu)化研發(fā)項目管理的目的，以此來管理研發(fā)項目。企業(yè)不僅需要通過加強研發(fā)前期預(yù)算的工作，還要合理完善研發(fā)費用核算的體系，以實現(xiàn)研發(fā)費用科學(xué)核算和歸集工作的準(zhǔn)確性。

3.4建設(shè)稅務(wù)風(fēng)險評估數(shù)字化

依據(jù)高新技術(shù)企業(yè)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的不同應(yīng)用程度，使用的數(shù)字化推進方式可采用“探索式”“協(xié)調(diào)式”“集中式”“嵌入式”這四種。其關(guān)鍵點在于企業(yè)是否需要一個中心化的數(shù)字化的管控組織。在數(shù)字化的轉(zhuǎn)型初期，高新技術(shù)企業(yè)尚未確立好整體的相關(guān)推進方案，但是局部試點的條件還是具備的，這時需要采取探索式的推進;之后，隨著企業(yè)對數(shù)字化的應(yīng)用拓寬和加深，跨部門的協(xié)調(diào)需求在加劇，向著協(xié)調(diào)式、集中管理式進行過渡。最終實現(xiàn)的是嵌入式管理模式，整個企業(yè)需要在頂層規(guī)劃下的數(shù)字化進行轉(zhuǎn)型。資源層面則是通過內(nèi)外的IT力量的整合運作方式上，從項目制模式向產(chǎn)品制模式轉(zhuǎn)移;從人員上，初期重點旨在強化IT團隊中的產(chǎn)品經(jīng)理、數(shù)據(jù)分析、業(yè)務(wù)架構(gòu)類等的隊伍建設(shè)。不同類型的高新技術(shù)企業(yè)在轉(zhuǎn)型過程中所面臨的難點也是不一樣的。對于規(guī)模較大，業(yè)務(wù)較復(fù)雜的企業(yè)，在其轉(zhuǎn)型的初期，需要建立適合的轉(zhuǎn)型推進機制，這將是比解決自身技術(shù)上的難點更重要的事情。高新技術(shù)企業(yè)在進行風(fēng)險評估前，首先，制定合理的風(fēng)險評估制度;其次，根據(jù)自身定位和發(fā)展的特點，選擇對企業(yè)評估方法最適合的方案;最后，總結(jié)其對企業(yè)的影響程度與風(fēng)險出現(xiàn)的概率，可用S、A、B、C、D等級對應(yīng)從高到低的順序分類評級自身稅務(wù)風(fēng)險，對于企業(yè)準(zhǔn)確地把控眾多稅務(wù)風(fēng)險中的嚴(yán)重風(fēng)險，企業(yè)還可以有效地降低稅務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的成本，這都是有利的。

3.5企業(yè)內(nèi)部嚴(yán)格監(jiān)督稅務(wù)風(fēng)險

企業(yè)的管理層應(yīng)該主動配合審計部門工作，企業(yè)需要做到嚴(yán)格監(jiān)督其內(nèi)部產(chǎn)生的稅務(wù)風(fēng)險，審計部針對企業(yè)的財務(wù)工作與經(jīng)營管理進行實時的檢查和監(jiān)督。在自我監(jiān)督中扮演重要角色的是審計部門，審計部必須定期評估和審核內(nèi)部的稅務(wù)風(fēng)險并進行有效的控制。審計部在提出有關(guān)建議后，企業(yè)應(yīng)確定好內(nèi)部監(jiān)管的稅務(wù)風(fēng)險的重點，著重于管理對企業(yè)影響大和發(fā)生概率高的風(fēng)險點，責(zé)令有關(guān)部門整改。整改后，審計部門需要對修改后的內(nèi)部控制進行檢查與測試。

4結(jié)論

國家制定的稅收優(yōu)惠，幫助和鼓勵高新技術(shù)企業(yè)進行科學(xué)調(diào)研和創(chuàng)新工作。企業(yè)需要全面學(xué)習(xí)并充分利用稅收政策帶來的優(yōu)惠，落實國家政策指導(dǎo)，提前做好稅收籌劃，使企業(yè)盈利能力有所提高，規(guī)避風(fēng)險，實現(xiàn)科研活動的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻:

［1］謝秀玲．高新技術(shù)企業(yè)稅收籌劃策略研究［J］．納稅，2019，13(23):42．

［2］羅海霞．企業(yè)稅務(wù)籌劃風(fēng)險類別分析———以高新技術(shù)企業(yè)為例［J］．商界論道，2020(4):181－183.

篇4

【關(guān)鍵詞】投資；微觀；風(fēng)險；管理

一我國風(fēng)險投資還處于起步階段。因風(fēng)險管理水平的差異，一部分風(fēng)險投資企業(yè)快速成長，短期暴富；而一部分企業(yè)則損失慘重，被迫破產(chǎn)。企業(yè)破產(chǎn)的嚴(yán)峻現(xiàn)實，使得一些原本想介入風(fēng)險投資的企業(yè)駐足觀望，是造成風(fēng)險資金規(guī)模總體上難以迅速擴大主要原因之一。提高風(fēng)險管理水平，直接影響著風(fēng)險投資企業(yè)的成敗，關(guān)系到高科技產(chǎn)業(yè)的興衰，決定著現(xiàn)代化建設(shè)全局的進程。

風(fēng)險管理，是風(fēng)險投資企業(yè)最重要的基本功。風(fēng)險投資又不同于一般投資，其主要原因是它具有高風(fēng)險。這種高風(fēng)險，不僅表現(xiàn)在風(fēng)險無處不有，無時不在，且表現(xiàn)在這種風(fēng)險的力度很強，造成的損失很大，但是，風(fēng)險投資風(fēng)險卻具有可測性，存在著一定的規(guī)律，人們完全有可能預(yù)料到其發(fā)生的機率及可能招致?lián)p失的程度。風(fēng)險投資又具有兩重性，風(fēng)險可能造成損失，但也可能帶來利益。風(fēng)險投資企業(yè)只有努力提高風(fēng)險管理水平，真正敢于面對風(fēng)險，勇于承擔(dān)風(fēng)險，精于預(yù)測風(fēng)險，才能提高風(fēng)險投資項目的成功率，獲取可觀的投資回報。如果企業(yè)缺乏這一基本功，盲目投資或坐失良機等現(xiàn)象就可能相繼發(fā)生，就必然受風(fēng)險沖擊卻束手無策，被風(fēng)險壓倒而血本難歸。

要搞好風(fēng)險投資風(fēng)險管理，有必要對風(fēng)險的類型加以細分。風(fēng)險投資風(fēng)險的投資，可按不同的標(biāo)準(zhǔn)，從不同的角度進行劃分。本文主要根據(jù)資本在運作階段的分布來劃分。

技術(shù)風(fēng)險：風(fēng)險投資能否成功，關(guān)鍵在項目技術(shù)的先進性和成熟性。如有了好的技術(shù)項目，風(fēng)險投資即成功了一半。然而，技術(shù)的預(yù)期與使用的實效，往往存在偏差，這其中隱藏著很大風(fēng)險，一項技術(shù)在運用后能否達到預(yù)期目標(biāo)，在科研立項，技術(shù)研究，產(chǎn)品實驗等過程中，有很多不確定性因素，而技術(shù)的失誤會直接導(dǎo)致投資的失敗。另外，技術(shù)前景、技術(shù)效果、技術(shù)壽命、技術(shù)配套等皆有許多不確性因素。就以技術(shù)壽命的不確定性來說，由于當(dāng)今高新技術(shù)成果的日新月異，使技術(shù)壽命周期大大縮短，如某項技術(shù)創(chuàng)新成果在今天看來處于領(lǐng)先地位，但不久就可能被更先進的技術(shù)所替代。在此過程中，替代的技術(shù)、替代的時間都難以預(yù)測。當(dāng)新的技術(shù)成果提前出現(xiàn)時，已采用的技術(shù)成果則會被提前淘汰，而投資于這項技術(shù)的風(fēng)險資本也就會嚴(yán)重受損。

市場風(fēng)險：市場前景是風(fēng)險投資者進行投資決策的重要依據(jù)。市場風(fēng)險是新技術(shù)、新產(chǎn)品與市場需求包含現(xiàn)實需求和潛在需求、局部需求和全局需求、國內(nèi)需求和國際需求等一系列因素，這些因素相互影響，且處于瞬息萬變中，因此往往出現(xiàn)難以預(yù)測的風(fēng)險。按用戶的角度來看，他們對推出的高新技術(shù)產(chǎn)品，有時會有猶豫觀念，了解熟悉的過程，采用新產(chǎn)品一般要付出比較高的轉(zhuǎn)換成本。在新技術(shù)產(chǎn)品剛推出時，市場對其認(rèn)可程度，接受能力，接受時間，接受規(guī)模，擴散速度等方面，都存在許多不確定性。因而，市場風(fēng)險必然同風(fēng)險投資相伴隨，風(fēng)險企業(yè)，因市場風(fēng)險而受到重大損失的案例屢見不鮮。

知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險，因法制、市場、企業(yè)管理、知識產(chǎn)權(quán)保及產(chǎn)權(quán)交易等方面的不完善性，風(fēng)險投資常面臨著知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險，包括侵權(quán)風(fēng)險和泄密風(fēng)險。在我國高新技術(shù)產(chǎn)品及以高新技術(shù)成功改造過的傳統(tǒng)產(chǎn)品中，各式各樣的盜版、技術(shù)泄密及商業(yè)泄密現(xiàn)象屢見不鮮，其范圍之廣、數(shù)量之多、速度之快、手段之劣，常讓人防不勝防，給知識產(chǎn)權(quán)擁有者和專有技術(shù)者造成了極大損失。因而，知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險，是風(fēng)險投資企業(yè)及風(fēng)險企業(yè)務(wù)必特別重視的風(fēng)險。

融資風(fēng)險：風(fēng)險投資企業(yè)一旦選準(zhǔn)了開發(fā)項目及目標(biāo)企業(yè)，便要通過融資來進行投資。融資風(fēng)險主要包括：風(fēng)險投資者投入一定比例的資金后，往往還需要后續(xù)資金的支持，如不能融入后續(xù)資金，有可能失去寶貴的商機，甚至被潛在的競爭對手打敗；風(fēng)險投資企業(yè)因融資利率過高、投資失誤而無力歸還本息；用戶長期拖欠貸款；進而出現(xiàn)呆賬死賬；風(fēng)險投資企業(yè)發(fā)行股票、擴大投資，皆有可能遭受風(fēng)險。

管理風(fēng)險：風(fēng)險投資企業(yè)的管理風(fēng)險包括兩種類型；自身的管理風(fēng)險和參與被投資企業(yè)管理的風(fēng)險。風(fēng)險投資企業(yè)如缺乏持續(xù)創(chuàng)新意識，而又盲目追求短期收益，又盲目追求速度的增長及規(guī)模膨脹，忽視建立和健全嚴(yán)密的管理系統(tǒng)，均會導(dǎo)致巨大的管理風(fēng)險。風(fēng)險投資企業(yè)在參與風(fēng)險企業(yè)的經(jīng)營管理中，如僅僅重視項目的技術(shù)創(chuàng)新，忽視工藝創(chuàng)新及管理創(chuàng)新；在投資企業(yè)生產(chǎn)設(shè)計能力、市場需求規(guī)模、庫存數(shù)量和實際生產(chǎn)水平的關(guān)系判斷上出現(xiàn)失誤；如果同被投資企業(yè)在經(jīng)營管理上產(chǎn)生重大分歧，卻又不能妥善處理這些矛盾，均可能發(fā)生管理風(fēng)險，從而給目標(biāo)企業(yè)造成重大損失，同樣也使自己遭受嚴(yán)重后果。

退出風(fēng)險：風(fēng)險投資的成功與否，最后就要落實在能否安全退出。風(fēng)險資本退出有幾種方式，每種退出方式各有特點，就各有其風(fēng)險。由于上市需披露大量信息，提高公司透明度，這也就存在公司的某些商業(yè)機密將被競爭者掌握及利用的可能；股價下跌和上市耗費大量費用皆可能引發(fā)和加劇公司的變現(xiàn)危機。采用出售股份方式退出，又有可能使風(fēng)險投資公司失去對風(fēng)險公司管理的獨立性，進而帶來管理上的風(fēng)險。如選擇清算方式退出的話，更是無可奈何的痛苦之舉。因此，在退出時機、退出數(shù)量的決策如出現(xiàn)失誤，都會引發(fā)風(fēng)險。

除上述風(fēng)險外，風(fēng)險投資業(yè)在投資過程中還會遇見政策風(fēng)險，信用保證結(jié)構(gòu)的支撐風(fēng)險、人事管理風(fēng)險及外部環(huán)境變化所導(dǎo)致的不可控制的風(fēng)險等等。所以，風(fēng)險投資企業(yè)所遇到的風(fēng)險，具有多樣性，其中任何一個方面的風(fēng)險管理如有疏忽，皆有可能鑄成大錯。我們要在劃分風(fēng)險類型的基礎(chǔ)上，更進一步研究各類風(fēng)險的特點。預(yù)測發(fā)生的概率和可能造成損失的程度，加以分類管理，各負其責(zé)，弄清各類風(fēng)險之間的聯(lián)系，加強綜合管理，搞好防范協(xié)調(diào)，有效化解風(fēng)險，提高風(fēng)險投資的成功率。

二風(fēng)險管理有自身的損失程序。風(fēng)險管理者須遵循這種程序員，對項目開發(fā)遇到的風(fēng)險實行有效的控制，以最大限度地擴大項目開發(fā)的有利后果，來避免并妥善處理其不利后果，以較少成果來控制風(fēng)險，從而達到風(fēng)險管理的預(yù)期目標(biāo)。

風(fēng)險調(diào)查是風(fēng)險管理的基礎(chǔ)：風(fēng)險投資企業(yè)不管開發(fā)何種項目，均需首先開展風(fēng)險調(diào)查，它包括項目的技術(shù)水平、經(jīng)濟價值、社會價值、市場風(fēng)險、競爭背景、開發(fā)環(huán)境、行業(yè)背景、風(fēng)險企業(yè)及國際環(huán)境等方面的調(diào)查。其他企業(yè)在同類項目開發(fā)中的風(fēng)險調(diào)查，同時具有直接的參考價值。風(fēng)險調(diào)查應(yīng)該全面和系統(tǒng)，所得出的數(shù)據(jù)務(wù)求標(biāo)準(zhǔn)、可靠，所得出的結(jié)論須明確。風(fēng)險調(diào)查不僅要在項目開發(fā)之前進行，更應(yīng)該在風(fēng)險投資的全過程跟蹤調(diào)查。堅持跟蹤調(diào)查，才能自覺掌握風(fēng)險的變化，進而發(fā)現(xiàn)新的風(fēng)險，進而制定相應(yīng)的防范措施，使自己處于主動地位。如忽視跟蹤調(diào)查，往往會在新的風(fēng)險面前措手不及，產(chǎn)生不良后果。

在風(fēng)險調(diào)查的基礎(chǔ)上，還須科學(xué)進行風(fēng)險預(yù)測。風(fēng)險預(yù)測需弄清項目與市場、項目和產(chǎn)業(yè)政策等外部環(huán)境的關(guān)系，風(fēng)險可能形成的現(xiàn)實因素及潛在因素，各種風(fēng)險性質(zhì)和特點，風(fēng)險發(fā)生作用的條件及概率，風(fēng)險可能發(fā)生的變化，風(fēng)險相互之間的關(guān)系，因不同風(fēng)險對項目開發(fā)可能產(chǎn)生何種程度的影響等等。風(fēng)險預(yù)測不僅要進行技術(shù)面分析，并且要進行基本面分析；不僅要作出定性分析，并且要注意定量分析。在風(fēng)險預(yù)測中，多數(shù)預(yù)測是以有關(guān)歷史數(shù)據(jù)及資料為依據(jù)的，但也有些預(yù)測沒有歷史數(shù)據(jù)和資料供參考，如不少高新技術(shù)項目，由于新技術(shù)發(fā)展迅速，以前項目的數(shù)據(jù)和資料很快會過的，會失去參考價值。這種預(yù)測，必須依靠多學(xué)科專家群的豐富經(jīng)驗及判斷能力才能進行。

在風(fēng)險預(yù)測的基礎(chǔ)上，還要根據(jù)風(fēng)險管理的目標(biāo)，制定風(fēng)險管理的各種對策。風(fēng)險處理對策主要包括兩個部分：一為風(fēng)險控制對策，就是在損失發(fā)生前避免損失、控制損失的措施及辦法。避免風(fēng)險是在考慮到風(fēng)險損失的存在及可能發(fā)生，主動放棄某項可能引起風(fēng)險損失的計劃及活動，其優(yōu)點主要是將損失出現(xiàn)的概率降低至零，其缺陷是可能失去這項投資可能帶來的高效益。風(fēng)險控制就是在損失發(fā)生前消除損失發(fā)生的根源，盡可能減少損失發(fā)生的概率，在損失發(fā)生后減輕損失的程度，這是風(fēng)險管理中主動處理風(fēng)險的重要對策。二為風(fēng)險財務(wù)處理對策，主要是在損失發(fā)生后的財務(wù)處理及經(jīng)濟補償對策。包括自留風(fēng)險、保留和非保險轉(zhuǎn)嫁等。

風(fēng)險對策一旦決定，就要堅決付諸實施，務(wù)求實效。風(fēng)險處理對策是一個系統(tǒng)，各項對策互相關(guān)聯(lián)，相互促進，在一般情況下也會出現(xiàn)非一致性。從而，風(fēng)險管理層要積極協(xié)調(diào)，既要區(qū)別輕重緩急，又要善于抓住重點，統(tǒng)籌全局，控制住一般性風(fēng)險。各執(zhí)行部門要各負其責(zé)，要顧全大局，通力配合，才可能收到最大的綜合效果。

風(fēng)險處理對策在實施過程中，還必須十分重視風(fēng)險對策評估。對策評估就是通過各種信息反饋，檢查風(fēng)險管理對策的執(zhí)行后果，研究產(chǎn)生不同結(jié)果的原因，在風(fēng)險評估中，風(fēng)險管理層須認(rèn)真總結(jié)哪些對策是有力的，哪些對策是乏力的，哪些是失誤的，哪些風(fēng)險未預(yù)測出來的，哪些風(fēng)險的嚴(yán)重程度還未充分估計到的，對策的配套性及對策執(zhí)行的協(xié)調(diào)性存在何種差距等等。通過風(fēng)險評估，管理層要及時認(rèn)清有可能出現(xiàn)的新風(fēng)險。進一步明確各種風(fēng)險的嚴(yán)重程度，據(jù)情況的變化對對策進行及時的調(diào)整和修正，進一步提高對策執(zhí)行的效果。

三風(fēng)險投資風(fēng)險既有它的可測性，也有它的可防范性。風(fēng)險防范是事前的、主動的、積極的風(fēng)險管理。

1.提高投資決策的科學(xué)化水平，選準(zhǔn)技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)項目。在風(fēng)險投資決策中，須以決策的民主化來促進決策的科學(xué)化，以群體決策來取代個人獨斷專行。在風(fēng)險投資企業(yè)及風(fēng)險企業(yè)中，由于企業(yè)家一般都具有深厚的知識功底及個人威望，從而很容易將項目決策變成個人決策，因而孕含著較大的選項風(fēng)險。項目選擇較為復(fù)雜，需要科學(xué)技術(shù)、經(jīng)營管理、市場預(yù)測、財務(wù)分析和法律等方面的專家群，進行系統(tǒng)和周密的研究及論證。風(fēng)險投資企業(yè)對開發(fā)項目，一定要反復(fù)進行現(xiàn)實需求和潛在需求的比較、局部需求和全局需求的比較、國內(nèi)需求和國際需求的比較、自身優(yōu)勢及劣勢同本行業(yè)其他有關(guān)企業(yè)優(yōu)勢及劣勢的比較、目標(biāo)企業(yè)和其同類企業(yè)競爭實力的比較、不同開發(fā)項目技術(shù)先進性和成熟性的比較、投入和回投的比較。只要一絲不茍、全面系統(tǒng)地進行這些比較研究、證實該項目確有開發(fā)價值，才能搞好風(fēng)險識別，作出較好的投資決策。為提高投資決策的科學(xué)性，企業(yè)必須建立信息服務(wù)系統(tǒng)，以便及時掌握有關(guān)產(chǎn)品技術(shù)、市場供求的狀況和變化趨勢，盡量減少因技術(shù)和市場等不確定性所帶來的決策風(fēng)險。

2.建立多元化的風(fēng)險投資主體，以分散及控制風(fēng)險。不論風(fēng)險投資企業(yè)還是高科技企業(yè)，要降低項目開發(fā)風(fēng)險，都要充分利用企業(yè)外部的風(fēng)險資金，假設(shè)企業(yè)獨資投入，不僅會因為資金短缺而影響開發(fā)，并且一旦面臨風(fēng)險則可能獨木難支，進而陷入慘敗局面。根據(jù)我國目前風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，風(fēng)險投資可以綜合運用政府投資或者資助、風(fēng)險投資公司獨家或聯(lián)合投資、大中型企業(yè)投資、信用擔(dān)保等多種形式。風(fēng)險投資公司亦可采用官辦為主、官辦民投、民辦官助、民辦民投及企業(yè)聯(lián)辦、中外合資和外商獨資等形式來組建。

3.夯實企業(yè)自身抗風(fēng)險的實力基礎(chǔ)。風(fēng)險投資企業(yè)就在項目開放過程中，能完全避免風(fēng)險，做到事事成功，處處得手，是不可能的。因為風(fēng)險的多樣性、多變性，項目開發(fā)不甚成功甚至失敗，是難以避免的。既使就在發(fā)達國家，風(fēng)險投資成功率也只有30%左右。因此風(fēng)險投資企業(yè)要抵制風(fēng)險的根本方法，不僅在于不斷強化自身的經(jīng)濟實力及技術(shù)實力，實現(xiàn)經(jīng)營的多元化，對主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，尤其是針對盈利相對穩(wěn)定的主導(dǎo)產(chǎn)品，就是某個項目失敗，也不至于傷元氣，完全可以通過其他成功項目的盈利來彌補損失。

4.善于知識產(chǎn)權(quán)保護，嚴(yán)格各種技術(shù)保密。風(fēng)險投資企業(yè)在投資過程中，要把高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力，把無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成為有形資產(chǎn)的過程。因此，防范知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險，對風(fēng)險投資企業(yè)具有較重要的意義。風(fēng)險投資企業(yè)最好將資金傾向于申請了技術(shù)專利的項目，以防止非知識產(chǎn)權(quán)擁有者的侵權(quán)風(fēng)險，如一旦發(fā)生了侵權(quán)行為，則應(yīng)該堅決運用法律手段進行自我保護。同時，風(fēng)險投資企業(yè)還應(yīng)實施嚴(yán)格的技術(shù)保密措施。大量案例表明，專利技術(shù)或者專有技術(shù)的泄密，往往同企業(yè)內(nèi)部的人員有關(guān)系，和有些同類人才的跳槽有關(guān)。因此，企業(yè)在強化技術(shù)保密管理的同時，還要加強科學(xué)的人事管理，防范由人事風(fēng)險而帶來的技術(shù)泄密風(fēng)險。

篇5

關(guān)鍵詞：農(nóng)戶技術(shù)需求；彈性需求；信息制約

中圖分類號：F303.2　文獻標(biāo)識碼：A　文章編號：1008―2972(2008)04―0050―05

農(nóng)戶技術(shù)需求行為主要表現(xiàn)為農(nóng)戶為了直接或間接地獲得經(jīng)濟利益，有意識地選擇和吸納農(nóng)業(yè)科學(xué)技術(shù)，把農(nóng)業(yè)科技融于自身利用自然和改造自然活動的過程。中國農(nóng)戶是農(nóng)村合作經(jīng)濟中最基本的階層，對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和科技投資具有獨立的選擇權(quán)和決策權(quán)。

目前，我國農(nóng)戶科技水平相對較低，農(nóng)戶科技在經(jīng)濟增長中的份額約占40％，農(nóng)業(yè)科技成果的推廣應(yīng)用率約為30％，真正成效顯著形成規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)不到5％。從我們?nèi)霊粽{(diào)查結(jié)果來看，農(nóng)戶在生產(chǎn)經(jīng)營中積極依靠科技成果的占33.3％，有一定關(guān)系但不重視的占31.5％，基本上靠傳統(tǒng)方式的占35.2％。這說明農(nóng)民在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中對農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用程度低，農(nóng)民的科技需求行為動力明顯不足。本文擬從農(nóng)戶科技行為理論出發(fā)，結(jié)合現(xiàn)實情況，應(yīng)用經(jīng)濟理論對影響中國農(nóng)戶科技水平的制約因素作以下剖析。

一、農(nóng)戶科技需求動機理論分析

農(nóng)戶的科技行為是在一系列相互聯(lián)系的各種因素相互作用的基礎(chǔ)上發(fā)生的。優(yōu)化的農(nóng)戶科技行為，對于提高農(nóng)業(yè)科技水平、加快農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化與科技進步具有重要意義。根據(jù)行為科學(xué)理論，需要是行為發(fā)生的根本基礎(chǔ)，需要引發(fā)動機，動機產(chǎn)生行為，而行為的方向與目標(biāo)是滿足需要。同樣，農(nóng)戶技術(shù)行為的發(fā)生過程是農(nóng)民從科技需要發(fā)展到科技動機，再從科技動機轉(zhuǎn)化為技術(shù)行為。整個過程可表示為：

進一步講，推動農(nóng)戶科技行為發(fā)生的因素有三方面：農(nóng)戶的科技需求欲望、行為動機和既定的行為目標(biāo)。其中農(nóng)戶的科技需求欲望是推動農(nóng)戶科技行為發(fā)生的原動力，行為動機是技術(shù)行為發(fā)生的直接力量，它是由需求欲望衍生而來的；既定的目標(biāo)是農(nóng)民采用新技術(shù)所要達到的預(yù)期效果。一般預(yù)期技術(shù)行為效果取決于兩個因素：一是技術(shù)行為發(fā)生的實際效果(報酬)；二是技術(shù)行為成功的可能性(用概率表示)。其計算公式為：

某種技術(shù)行為的預(yù)期效果=技術(shù)行為成功后的績效(報酬)×技術(shù)行為成功的概率(可能性)

面對一項可供選擇的技術(shù)，農(nóng)戶是否采用取決于學(xué)習(xí)采用技術(shù)的成本與采用技術(shù)的預(yù)期效益(報酬)的比較。農(nóng)民采用新技術(shù)的均衡點是學(xué)習(xí)采用新技術(shù)的邊際成本(Marginal cost)等于采用新技術(shù)的邊際收益(Marginal revenue)。學(xué)習(xí)采用新技術(shù)的成本與農(nóng)民的自身素質(zhì)、農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣組織及市場服務(wù)體系相關(guān)，包括學(xué)習(xí)采用技術(shù)的直接成本、機會成本和交易成本等。預(yù)期收益與采用新技術(shù)的邊際收益直接相關(guān)。農(nóng)戶采用新技術(shù)承擔(dān)的風(fēng)險較大，既有成功的機會，又有失敗的可能。農(nóng)戶技術(shù)行為成功的概率是由農(nóng)戶個人素質(zhì)、行為環(huán)境條件、行為性質(zhì)等決定的。當(dāng)農(nóng)戶估計某種高新技術(shù)的預(yù)期效果將給其帶來較大的經(jīng)濟利益時，將產(chǎn)生吸納此種高新技術(shù)的強烈愿望，并付之行動。

二、農(nóng)戶科技需求行為的經(jīng)濟機理分析

(一)農(nóng)業(yè)經(jīng)營比較利益低的制約

1　農(nóng)產(chǎn)品非彈性需求的特點導(dǎo)致農(nóng)業(yè)增產(chǎn)不增收。實質(zhì)上，采用新技術(shù)所產(chǎn)生的收益是由生產(chǎn)者和消費者共同分享的，分享的份額則取決于農(nóng)產(chǎn)品自身的需求彈性和供給彈性的大小。(見圖2)。

由圖2知消費者剩余為圖中需求曲線D和均衡價格線間的面積apl，生產(chǎn)者剩余為供給曲線S1與均衡價格線之間的面積aopsub>1。這兩塊面積的變化決定著給消費者和生產(chǎn)者(農(nóng)戶)帶來的損益。在需求穩(wěn)定的前提下(D保持不變)，供給的增加表現(xiàn)為s曲線向內(nèi)旋轉(zhuǎn)。對于彈性需求，消費者剩余由fap1增加到fbp1，生產(chǎn)者剩余由aop，增加到bop2；對于非彈性需求，消費者剩余則由fap1增加到fbp2，而生產(chǎn)者剩余則由aop1變?yōu)閎op2。對于絕大多數(shù)的農(nóng)產(chǎn)品，應(yīng)該更符合“非彈性需求”的情況，即需求的價格彈性小，需求在一個較長的時期內(nèi)不會發(fā)生大的變動，供給的增加會引起價格大幅度的下降，生產(chǎn)者剩余增加很少甚至是減少，造成“谷賤傷農(nóng)”。因而對于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者整體而言，新技術(shù)的采用不會必然帶來收益的增加。農(nóng)業(yè)新技術(shù)采用帶來的新增收益，絕大部分讓消費者占去了，導(dǎo)致農(nóng)戶采用新技術(shù)的利益激勵不足。

2　采用新技術(shù)的高成本性導(dǎo)致農(nóng)戶采用新技術(shù)動力不足。目前，由于我國農(nóng)民的科技文化素質(zhì)普遍較低，致使農(nóng)戶學(xué)習(xí)采用新技術(shù)的成本相對較高。素質(zhì)越低，要掌握和采用一項新技術(shù)所要付出的代價就越高。且農(nóng)戶的小規(guī)模經(jīng)營也制約了農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用的廣度和深度，規(guī)模不經(jīng)濟加大了農(nóng)業(yè)新技術(shù)的使用成本，影響了農(nóng)業(yè)科技的使用效果；從交易成本看，我國農(nóng)戶采用新技術(shù)的交易成本比較高。交易成本一般包括三類：(1)信息成本，這是由人的有限理性和信息的不完全性引起的。農(nóng)民若想在市場上購進自己所需的農(nóng)用生產(chǎn)資料和技術(shù)，必須投入一定的時間、人力、物力、財力去了解市場行情，了解同類技術(shù)的價格、數(shù)量、質(zhì)量及交易對象，這是農(nóng)民交易前的準(zhǔn)備費用。(2)評估成本，它產(chǎn)生于市場信息的不真實顯示和信息搜集的不完整性。當(dāng)農(nóng)民獲取一定的有關(guān)市場信息后，必然對其進行真?zhèn)伪鎰e和可信度評價，以剔除虛假信息，防止上當(dāng)受騙。(3)交易成本。它是指交易雙方根據(jù)自己所掌握的信息，以各自的滿意程度為目標(biāo)進行討價還價所發(fā)生的費用。這主要是由交易地位、技巧和信息不對稱等所造成的。特別是我國農(nóng)民的素質(zhì)較差，組織化程度較低，對市場不熟悉，再加上我國技術(shù)市場發(fā)育不完善等原因，導(dǎo)致農(nóng)民辨識評估能力有限，辨別結(jié)果具有較高的風(fēng)險概率，使農(nóng)民處于不公平的交易地位，因此農(nóng)民采用新技術(shù)的市場交易成本必然很高，這也是導(dǎo)致農(nóng)民采用新技術(shù)動力不足的重要原因之一。

(二)農(nóng)業(yè)技術(shù)外部性強的制約

經(jīng)濟學(xué)中根據(jù)權(quán)屬關(guān)系與應(yīng)用效應(yīng)將一般的物品與服務(wù)分為“私人物品”、“純公共物品”及“半公共物品”。農(nóng)業(yè)科技作為農(nóng)業(yè)科研人員的產(chǎn)品，實質(zhì)上也可以分為“私人技術(shù)”、 “公共技術(shù)”及“半公共技術(shù)”。

1　私人技術(shù)在技術(shù)消費上具有排他性、競爭性和

獨立性三大特征。農(nóng)用“私人技術(shù)”創(chuàng)新最有效的機制是通過市場機制，由私人提供，政府的職責(zé)是制定、實施技術(shù)市場交易規(guī)則，確保農(nóng)業(yè)技術(shù)市場有序運行。從理論上講，私人技術(shù)的這些特性足以保證其被采用的積極性，但從現(xiàn)實情況來看，由于技術(shù)產(chǎn)權(quán)界定的模糊和產(chǎn)權(quán)保護方式的落后，許多私人技術(shù)的收益難以全部內(nèi)化，采用者的邊際收益會急劇下降甚至?xí)p少為零。而且單個用戶很難做到對某項技術(shù)的買斷，致使私人技術(shù)被采用的積極性大大降低。

2　半公共技術(shù)在技術(shù)消費上具有排他性和非獨立性。農(nóng)業(yè)技術(shù)應(yīng)用過程中給他人帶來的經(jīng)濟影響屬于一種外部正效應(yīng)現(xiàn)象。而技術(shù)本身的這種外部性往往會導(dǎo)致技術(shù)采用的非效率性，即對技術(shù)需求的不足。

由圖3知，MSB為邊際社會收益曲線，MPB為邊際個人收益曲線，MEB為邊際外在收益曲線(MsB與MPB的差額，即MEB=MSB-MPB)。橫軸衡量農(nóng)戶采用新技術(shù)的投資，技術(shù)采用的邊際成本曲線顯示隨著技術(shù)采用量的增加而需要增加的成本。根據(jù)MC=MPB，農(nóng)戶的技術(shù)采用量將選擇Q1，但是，就如邊際外在收益曲線MEB所示，技術(shù)的采用會產(chǎn)生外部效應(yīng)，而有效的Q*處于MSB與MC曲線的相交處，這時MSB=MC。由于農(nóng)戶沒有得到他對技術(shù)采用的所有收益，就出現(xiàn)了對該類技術(shù)的需求不足，即Q1

3　公共技術(shù)具有非排他性和非競爭性。與其他兩類技術(shù)相比，公共技術(shù)被采用的動力應(yīng)該最足，但目前人們對農(nóng)業(yè)技術(shù)的特性認(rèn)識不清，缺乏對農(nóng)業(yè)技術(shù)的科技分類，導(dǎo)致無論是政府農(nóng)業(yè)科研推廣機構(gòu)還是民營科研機構(gòu)職能分工不明確，都集中于贏利性強的私人技術(shù)的供給，造成私人技術(shù)過度競爭，而農(nóng)用公共技術(shù)、半公共技術(shù)供給不足，甚至無人問津。

(三)主客觀風(fēng)險的制約

1　主觀風(fēng)險主要表現(xiàn)為農(nóng)戶對待風(fēng)險的態(tài)度對技術(shù)采用量的影響。不同農(nóng)戶對風(fēng)險的承受力和態(tài)度是不同的。按對風(fēng)險的態(tài)度，可以把農(nóng)戶分為三類：風(fēng)險偏好型、風(fēng)險中立型和風(fēng)險躲避型，其技術(shù)行為見圖4。

其中：

VP1=好年景的邊際收益

VP2==壞年景的邊際收益

E(VP)=長期預(yù)計P1×VP1+P2×VP2(P1和P2分別為好年景和壞年景的概率)

MC=采用技術(shù)的邊際成本

邊際收益等于邊際成本時的技術(shù)采用量是最佳的技術(shù)采用量，此時能夠獲得最大的收益，但由于農(nóng)民對待風(fēng)險態(tài)度的不同，決策所依據(jù)的邊際收益線就不同。如圖4所示，風(fēng)險偏好型農(nóng)戶總是以好年景的收益狀況來決策，技術(shù)采用量為Q1；風(fēng)險躲避型農(nóng)戶總是以壞年景的狀況來決策，技術(shù)采用量為Q2；風(fēng)險中立型農(nóng)戶根據(jù)長期的邊際收益線進行決策，技術(shù)采用量為Qe。風(fēng)險偏好型農(nóng)戶大膽采用新技術(shù)，在好年景會獲得超額的收益abf，但遇到壞年景，就會損失bif而風(fēng)險躲避型農(nóng)戶好壞年景都會獲得穩(wěn)定的收益cdf，但在好年景卻失去了增加收入的機會。

2　客觀風(fēng)險主要表現(xiàn)為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的不確定性造成的農(nóng)業(yè)技術(shù)采用的風(fēng)險。農(nóng)業(yè)是一個典型的風(fēng)險行業(yè)，由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的特點，農(nóng)民不僅經(jīng)常面對各種極為不利的自然條件，而且常常會遭受各種社會和經(jīng)濟的不確定性造成的風(fēng)險。農(nóng)業(yè)技術(shù)的風(fēng)險性制約農(nóng)戶的科技需求，主要表現(xiàn)在：

(1)追加生產(chǎn)要素的風(fēng)險。按照技物結(jié)合的原理，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中追加的科技投入往往是同資金、勞動力、物質(zhì)等項投入緊密相關(guān)，并以一定的知識為前提，若缺乏必要的知識，農(nóng)民就不可能出現(xiàn)對其需求的強烈沖動。

(2)技術(shù)應(yīng)用的市場風(fēng)險。在市場經(jīng)濟條件下，由于投入和產(chǎn)出兩方面都面臨市場價格的不確定性，使農(nóng)民吸納新技術(shù)面臨巨大的風(fēng)險。一般情況下農(nóng)民以新技術(shù)使用的預(yù)期收益為標(biāo)準(zhǔn)進行抉擇，選擇不同類型的技術(shù)項目。但在市場機制下，新技術(shù)的使用效益是不確定的，它不僅受到新技術(shù)本身的技術(shù)性能和特點的影響，同時還要受到新技術(shù)生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品的市場價格的制約。

(3)使用技術(shù)的風(fēng)險。目前我國農(nóng)戶所采用的技術(shù)多屬于常規(guī)技術(shù)，現(xiàn)代生物技術(shù)所占比重較小，不同地域間無論是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、品種結(jié)構(gòu)還是技術(shù)水平、技術(shù)內(nèi)容都具有很強的相似性，從而導(dǎo)致一方面技術(shù)資源過度競爭，另一方面農(nóng)產(chǎn)品低水平、低檔次的結(jié)構(gòu)性過剩，導(dǎo)致了“合成謬誤”②現(xiàn)象，造成某些農(nóng)產(chǎn)品“一哄而上，一哄而下”的不良后果。前幾年發(fā)生的山楂、大蔥、大蒜風(fēng)波就是最好的例證，從而加大了農(nóng)戶采用新技術(shù)的風(fēng)險。

(四)農(nóng)業(yè)技術(shù)信息的制約

信息制約主要表現(xiàn)為信息不完備性和信息的不對稱性。

在信息不完備的情況下，農(nóng)戶對新技術(shù)缺乏了解和信心，不能正確地估計新技術(shù)的產(chǎn)出水平和投入水平。結(jié)果往往是因高估邊際成本或低估邊際收益而使技術(shù)采用量下降(見圖5)。

在圖5中，MC1為信息不完備情況下農(nóng)民認(rèn)為的邊際成本線；MC為實際邊際成本線；M。為實際邊際收益線。在正常情況下，最優(yōu)的技術(shù)采用量為邊際成本等于邊際收益的點。在信息不完善的情況下，農(nóng)民往往高估邊際成本曲線，從而使技術(shù)采用量由QA點降為QB點。因此，增加、改善信息的傳播將會提高技術(shù)的采用量。

信息不對稱是指在市場交易中，某些參與方比另一方掌握更多的信息。其導(dǎo)致的后果主要表現(xiàn)為：當(dāng)產(chǎn)品的賣方對產(chǎn)品的質(zhì)量比買方掌握更多的信息時，“檸檬市場”可能出現(xiàn)，使低質(zhì)量的商品驅(qū)逐高質(zhì)量的商品。在技術(shù)市場中表現(xiàn)為科技含量低的技術(shù)排擠科技含量高的技術(shù)，于是就會發(fā)生逆向選擇的情況。如圖6所示。

由于買方把市場中的技術(shù)看作“檸檬”，根據(jù)檸檬理論，其對技術(shù)含量的預(yù)期將會降低，從而使DH下降為DM(A圖)，DL上移為DM(B圖)。結(jié)果高質(zhì)量技術(shù)的交易量由Q1(信息充分時的交易量)減少至Q2，而低質(zhì)量技術(shù)的交易量則由Q3(信息充分時的交易量)增加至Q4。低質(zhì)量技術(shù)交易比例的增加會使買方的預(yù)期進一步降低，從而導(dǎo)致DH的進一步下降和DL的進一步上升，這一移動會持續(xù)下去直到低質(zhì)量技術(shù)全部售完為止。在這一點上，市場價格太低而不能使任何高質(zhì)量的技術(shù)進入市場出售，即高質(zhì)量技術(shù)完全被排斥出市場。特別是農(nóng)民“貪賤”心理較濃

厚，加之農(nóng)村市場管理不規(guī)范，也給“檸檬市場”帶來了生存空間。目前，假冒偽劣技術(shù)(農(nóng)資)之所以充斥農(nóng)村市場，信息不對稱不能不說是一個重要的原因。

三、結(jié)論與建議

(一)結(jié)論

通過分析可以看出，在市場經(jīng)濟條件下，農(nóng)戶采納科技的動力主要來源于未來的收益預(yù)期，而農(nóng)產(chǎn)品附加值低、非彈性需求等特點導(dǎo)致農(nóng)業(yè)比較效益低，農(nóng)業(yè)科技高成本性和較強的正外部性更降低了農(nóng)戶采用新技術(shù)的積極性；農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性加大了采用農(nóng)業(yè)科技的風(fēng)險性，信息的有限性又大大降低了農(nóng)業(yè)科技的預(yù)期邊際收益，進而阻礙農(nóng)戶采用農(nóng)業(yè)科技的動力。同時也證明了提高農(nóng)戶采用農(nóng)業(yè)科技的預(yù)期收益，能加快農(nóng)業(yè)科技成果的轉(zhuǎn)化。

(二)政策建議

1　采取多種措施培植農(nóng)戶吸納農(nóng)業(yè)科技的動力

政府應(yīng)從宏觀上發(fā)揮主導(dǎo)作用，以農(nóng)民增收為出發(fā)點和落腳點，制定合理的宏觀政策來誘導(dǎo)農(nóng)民采用新技術(shù)，可以從以下幾個方面加以考慮：

(1)提高有關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的需求彈性，以增加農(nóng)戶采用新技術(shù)的生產(chǎn)者剩余。進一步開放農(nóng)產(chǎn)品市場，實施農(nóng)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化。通過對農(nóng)產(chǎn)品實行標(biāo)準(zhǔn)化，強化采用農(nóng)業(yè)科技生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品與一般農(nóng)產(chǎn)品的差別，提高其需求彈性，做到優(yōu)質(zhì)優(yōu)價。

(2)明確界定農(nóng)業(yè)技術(shù)產(chǎn)權(quán)，保護農(nóng)業(yè)技術(shù)持有者、采用者的合法權(quán)益。對農(nóng)戶而言，農(nóng)業(yè)新技術(shù)的應(yīng)用產(chǎn)權(quán)越明晰，越有利于保證最早采用新技術(shù)所產(chǎn)生的收益。根據(jù)農(nóng)業(yè)踏板原理，越早采用農(nóng)業(yè)技術(shù)者，越能獲得較高的利益回報。因此，合適的產(chǎn)權(quán)制度安排將會越來越有效地調(diào)動農(nóng)民采用新技術(shù)的積極性。

(3)加強政府資助和補貼力度。從整個社會的角度優(yōu)化公共技術(shù)半公共技術(shù)的供求量。如前所述，公共技術(shù)、半公共技術(shù)由于其自身的特點難以使其供求量達到社會最優(yōu)水平，而通過政府資助與補貼的形式，可以使邊際個人收益或MPB外移(對農(nóng)戶的補貼)或邊際成本線MC下移(對技術(shù)供給者的補貼或技術(shù)采用的外部環(huán)境的優(yōu)化)，從而提高公共技術(shù)、半公共技術(shù)的采用量。

2　采取多種措施徹底減輕農(nóng)戶采用新技術(shù)的各種風(fēng)險

就農(nóng)戶吸納農(nóng)業(yè)科技而言，農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用風(fēng)險是一種負動力，削弱了農(nóng)戶對農(nóng)業(yè)科技的有效需求，應(yīng)從各方面創(chuàng)造條件，盡可能降低農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用的風(fēng)險，將會促進農(nóng)業(yè)科技需求的產(chǎn)生。其措施主要有：

(1)轉(zhuǎn)移風(fēng)險。對農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險進行適度轉(zhuǎn)移，就是把技術(shù)風(fēng)險本身或者承擔(dān)這種風(fēng)險的經(jīng)營主體通過采取某種措施和途徑把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁出去，減少農(nóng)民的經(jīng)濟損失，為此，應(yīng)該建立農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用風(fēng)險儲備基金制度和農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險基金制度，當(dāng)出現(xiàn)較大的自然風(fēng)險或市場風(fēng)險時，應(yīng)從經(jīng)濟上給農(nóng)民一些補償。另外，允許農(nóng)業(yè)科技服務(wù)經(jīng)營實體按規(guī)定在稅前提取農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險基金；搞好農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用保險。要通過政府保險和農(nóng)村合作保險有重點地開展一些農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用保險或生產(chǎn)保險，把不確定性風(fēng)險轉(zhuǎn)化為固定的保費支出，轉(zhuǎn)嫁農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用和農(nóng)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，以保證農(nóng)民吸納農(nóng)業(yè)科技的穩(wěn)定性。

(2)建立和完善技術(shù)經(jīng)濟合同制度。完善技術(shù)經(jīng)濟合同是轉(zhuǎn)移農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用風(fēng)險的重要手段，應(yīng)從兩個方面人手：簽訂農(nóng)業(yè)技術(shù)承包合同，由參與技術(shù)經(jīng)濟承包合同的各方與農(nóng)民共同承擔(dān)農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用風(fēng)險，做到風(fēng)險共擔(dān)，利益均沾；對市場供求關(guān)系波動較大的農(nóng)產(chǎn)品可以引導(dǎo)經(jīng)營部門與農(nóng)民訂立農(nóng)產(chǎn)品期貨交易合同。

篇6

高新技術(shù)企業(yè)稅務(wù)特性如下：可享受的稅收優(yōu)惠政策種類多，力度較大。主要有四類：首先，企業(yè)所得稅的稅率優(yōu)惠，高新技術(shù)企業(yè)所得稅稅率可由原來的25%減按15%；其次，企業(yè)研發(fā)費加計扣除優(yōu)惠，研發(fā)費計入當(dāng)期損益未形成無形資產(chǎn)的，允許再按其當(dāng)年研發(fā)費用實際發(fā)生額的50%，直接抵扣當(dāng)年的應(yīng)納稅所得額；然后，企業(yè)所得稅的減免稅優(yōu)惠，企業(yè)符合條件的技術(shù)轉(zhuǎn)讓所得，可以免征、減征企業(yè)所得稅；最后，對在高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化中做出重大貢獻的專業(yè)技術(shù)人員和管理人員，由各級政府部門授予榮譽稱號并安排專項資金給予獎勵，對所獲獎金免征個人所得稅；各級財政資金支持，包括中央財政和地方財政，如中小型企業(yè)科創(chuàng)資金、專利技術(shù)轉(zhuǎn)化資金等。

一、高新技術(shù)企業(yè)管理過程存在的涉稅風(fēng)險

涉稅風(fēng)險主要有兩個來源：首先，企業(yè)自身多繳稅、早繳稅的風(fēng)險；其次，稅務(wù)機關(guān)等執(zhí)法部門對企業(yè)少繳稅、晚繳稅處罰的風(fēng)險。高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠是產(chǎn)生涉稅風(fēng)險的最主要原因。一些高新技術(shù)企業(yè)在享受國家優(yōu)惠政策的同時，對相關(guān)優(yōu)惠政策和明細管理辦法的把握不當(dāng)，從而產(chǎn)生了一系列的涉稅風(fēng)險。

（一）收入、成本、費用的處理不規(guī)范，存在涉稅風(fēng)險

會計核算不規(guī)范，未單獨設(shè)立“研發(fā)支出”賬戶。高新技術(shù)企業(yè)的研究開發(fā)費用應(yīng)通過“研發(fā)支出”科目單獨核算，并通過“研究支出”與“開發(fā)支出”二級科目分別核算應(yīng)予費用化或資本化的研發(fā)費用。如果企業(yè)通過“管理費用”科目或下設(shè)“研發(fā)支出”二級科目核算，就不能準(zhǔn)確劃分資本化與費用化支出的金額，按《扣除管理辦法》規(guī)定第十條規(guī)定，如不設(shè)立專賬管理費用，費用歸集不準(zhǔn)確，將無法享受研發(fā)費用加計扣除的所得稅優(yōu)惠，存在一定涉稅風(fēng)險。

高薪技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）銷售收入未單獨核算。高新技術(shù)企業(yè)要求對高新技術(shù)產(chǎn)品的銷售收入單獨核算，如果與其他非高新技術(shù)產(chǎn)品銷售收入不能分開，將影響高新資格認(rèn)定及復(fù)審，存在涉稅風(fēng)險。

研發(fā)費用未按項目準(zhǔn)確歸集。高新技術(shù)企業(yè)存在多個研發(fā)項目的情況下，如果把其他項目的費用分配給創(chuàng)新性項目，這樣就導(dǎo)致了高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新項目研發(fā)費用增加，從而增加了加計扣除的基數(shù)，產(chǎn)生了涉稅風(fēng)險。

研發(fā)支出資本化不及時。高新技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)支出中符合資本化的部分，按規(guī)定應(yīng)及時進行資本化核算，轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)分期攤銷。如果直接計入當(dāng)期費用，將增加營業(yè)成本，少計利潤，存在少繳稅款的風(fēng)險。

（二）在復(fù)核和復(fù)審過程中，過分追求認(rèn)定指標(biāo)影響會計確認(rèn)，存在涉稅風(fēng)險

對研發(fā)人員的確認(rèn)不清晰。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件之一：具有大學(xué)專科以上學(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上，其中研發(fā)人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的10%以上。如果企業(yè)在外地設(shè)立分支機構(gòu)，或者雇用外地科技專業(yè)人員等搞研發(fā)項目，而忽視對其管理，造成學(xué)歷證明、用工保險、工資薪金等證明材料不完善，科研人員確認(rèn)不清晰，將對高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定和復(fù)審帶來不利影響，存在一定涉稅風(fēng)險；研發(fā)費用占管理費用比重不合理。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件之二：企業(yè)持續(xù)進行研發(fā)活動，且近三個會計年度的研發(fā)費用總額占銷售收入總額的比例符合一定要求，根據(jù)銷售收入額度確定所占比例，銷售收入越高比例越低。部分企業(yè)為了滿足認(rèn)定條件，而將非高新技術(shù)產(chǎn)品發(fā)生的成本費用盡可能掛靠研發(fā)費用，以擴大研發(fā)費用的歸集范圍，影響期間費用的歸集，存在涉稅風(fēng)險；高新技術(shù)產(chǎn)品銷售收入確認(rèn)不規(guī)范。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件之三：認(rèn)定年份的高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入及其技術(shù)性收入的總和占企業(yè)當(dāng)年總收入的60%以上。部分企業(yè)為了爭取客戶信任贏得市場，夸大營業(yè)規(guī)模，虛報高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入，存在涉稅風(fēng)險。

（三）忽視高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠備案，存在涉稅風(fēng)險

高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后，企業(yè)在享受所得稅優(yōu)惠政策前，必須進行所得稅優(yōu)惠備案，填寫研發(fā)費用支出明細等資料。如果企業(yè)認(rèn)定后忽視備案工作，則存在不能享受所得稅優(yōu)惠政策的風(fēng)險。

（四）高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審不通過，存在涉稅風(fēng)險

企業(yè)獲得高新技術(shù)企業(yè)資格證書后，每隔三年要接受復(fù)審，按復(fù)審要求提供資料。如果提供的資料不符合高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審條件，則高新技術(shù)企業(yè)資格證書將被取消，存在補繳稅款的風(fēng)險。

二、涉稅風(fēng)險對企業(yè)可能產(chǎn)生的消極影響

涉稅風(fēng)險已經(jīng)普遍存在于企業(yè)經(jīng)營管理的各個層面，企業(yè)對涉稅事項的不當(dāng)處理會導(dǎo)致法律責(zé)罰和利益損失，并因此影響到企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營。涉稅風(fēng)險對公司的消極影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，嚴(yán)重損害企業(yè)信譽。企業(yè)的稅收信譽與商業(yè)信譽緊密聯(lián)系，公司稅務(wù)風(fēng)險一旦發(fā)生，會給公司信譽帶來嚴(yán)重損害，這樣會對企業(yè)在產(chǎn)品交易、銀行貸款等方面產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，對公司的后續(xù)發(fā)展帶來不利影響；其次，導(dǎo)致企業(yè)的成本增加。包括違反法律法規(guī)少納稅而遭到稅務(wù)機關(guān)處罰的成本，以及沒有充分利用稅收優(yōu)惠而產(chǎn)生的利益流出成本；然后，導(dǎo)致企業(yè)管理層的變動和人員受損，引發(fā)企業(yè)和相關(guān)責(zé)任人的刑事責(zé)任。如果存在偷稅等違法行為，企業(yè)與相關(guān)責(zé)任人必須承擔(dān)責(zé)任，后果嚴(yán)重，給企業(yè)造成全方位的打擊；最后，嚴(yán)重影響企業(yè)的經(jīng)營管理等決策行為。在企業(yè)經(jīng)營中稅務(wù)違法的風(fēng)險最大，稅務(wù)風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營的其他風(fēng)險密切相關(guān)，會對企業(yè)的投資決策、財務(wù)決策、組織設(shè)立形式等都產(chǎn)生一定的影響，會對企業(yè)帶來致命打擊。

三、高新技術(shù)企業(yè)涉稅風(fēng)險的管理

由于涉稅風(fēng)險對高新技術(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生嚴(yán)重的消極影響，所以一定要加強涉稅風(fēng)險的管理。涉稅風(fēng)險管理的目標(biāo)，就是通過對稅務(wù)事項的會計處理合規(guī)合法來管理和防范稅務(wù)風(fēng)險，避免涉稅風(fēng)險的發(fā)生。

（一）強化對高新技術(shù)企業(yè)的立項管理

研發(fā)項目具有“創(chuàng)新性”，是我國高新技術(shù)企業(yè)享受研發(fā)費用加計扣除優(yōu)惠的基礎(chǔ)，因此必須強化立項管理，避免隨意立項的現(xiàn)象發(fā)生。首先由高新技術(shù)企業(yè)對自己即將研發(fā)的項目進行詳細的可行性論證，編制項目計劃書；第二由專門的技術(shù)評估部門來進行評估分析，考察其創(chuàng)新性是否能夠?qū)ζ髽I(yè)做出貢獻；第三，保證企業(yè)的研發(fā)項目具有創(chuàng)新性，減少與稅務(wù)部門的理解偏差，減少不必要的稅收流失以及對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新積極性的阻礙。

（二）加強高新技術(shù)企業(yè)項目預(yù)算管理

項目預(yù)算在研發(fā)費用加計扣除中非常重要，包括項目支出總預(yù)算、具體項目的支出預(yù)算、項目開發(fā)期、各研究開發(fā)年度計劃支出預(yù)算等。加強預(yù)算管理，分析項目的實際開支和預(yù)算開支之間的差距，這樣有助于核查高新技術(shù)企業(yè)在一個會計年度中實際發(fā)生的研發(fā)費用是否達到可以按照加計扣除的方法進行抵稅。

（三）規(guī)范高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)費用的會計核算方法

單獨設(shè)立“研發(fā)支出”賬戶，對研發(fā)費用專賬核算，準(zhǔn)確歸集費用；單獨核算高新技術(shù)產(chǎn)品銷售收入。對高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）的銷售收入與其他產(chǎn)品銷售收入分開賬務(wù)處理，便于認(rèn)定及復(fù)審時的指標(biāo)計算，符合有關(guān)所得稅管理規(guī)定；準(zhǔn)確歸集研發(fā)費用中加計扣除項目。嚴(yán)格按照《扣除管理辦法》中列舉的八項內(nèi)容歸集可加計扣除的研發(fā)費用，分清《認(rèn)定管理辦法》與《扣除管理辦法》中關(guān)于研發(fā)費用歸集項目、范圍及標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)別。

（四）加強后續(xù)管理

設(shè)立專門的部門或者人員，負責(zé)研發(fā)活動、研發(fā)費用制度化的跟蹤和落實，跟蹤落實高新認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，保證企業(yè)在日常管理中按認(rèn)定要求操作，滿足認(rèn)定條件，為研發(fā)費用加計扣除和資格復(fù)審做好準(zhǔn)備。

（五）加強備案管理

高新技術(shù)企業(yè)享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠屬于備案管理類。高新技術(shù)企業(yè)減按15%稅率征收企業(yè)所得稅屬于事前備案；開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費用在計算應(yīng)納稅所得額時加計扣除屬于事后備案，納稅人應(yīng)在年度納稅申報時附報《企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠備案審核表》及相關(guān)備案資料，經(jīng)稅務(wù)機關(guān)審核確認(rèn)后予以備案登記。因此高新技術(shù)企業(yè)要高度重視備案管理，確保備案的及時、準(zhǔn)確、完整。

（六）規(guī)范財務(wù)、會計管理，增強企業(yè)涉稅風(fēng)險的可控性，完善企業(yè)內(nèi)控制度

篇7

石化行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長、關(guān)聯(lián)專業(yè)多、企業(yè)規(guī)模大，生產(chǎn)增效空間有限，與國外煉化企業(yè)相比，國內(nèi)石化企業(yè)迫切需要提高IT服務(wù)能力，實現(xiàn)管理決策與制造過程控制的有效溝通。中國石化集團公司信息中心教授級高級工程師吳正宏認(rèn)為，以云計算為代表的新技術(shù)將會和傳統(tǒng)技術(shù)設(shè)施在企業(yè)中，大型石化企業(yè)的共享和社會化比重將不斷增加，對已有信息技術(shù)的創(chuàng)新和新技術(shù)的融合應(yīng)用與優(yōu)化升級迫在眉睫。

冷靜面對新技術(shù)

云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的出現(xiàn)，對石化行業(yè)提出了新的挑戰(zhàn)和新的機遇，石化行業(yè)在計算模式、新系統(tǒng)結(jié)構(gòu)以及商業(yè)模式中都有了較大的變化，吳正宏認(rèn)為，如何與廠商合作，如何取得服務(wù)、取得什么樣的服務(wù)更適合自身發(fā)展，即如何實現(xiàn)應(yīng)用落地，都將是石化行業(yè)未來發(fā)展、創(chuàng)新的重點。

越來越多的IT廠商將一些技術(shù)融入“云計算”當(dāng)中，石化行業(yè)成為云計算的主要“目標(biāo)”。吳正宏表示，作為應(yīng)用主體，企業(yè)要有所選擇，將主要精力放在主營業(yè)務(wù)和技術(shù)提升當(dāng)中，與IT廠商取長補短。實現(xiàn)信息化建設(shè)的新突破。信息化新技術(shù)的發(fā)展除了為企業(yè)帶來了更多選擇外，還為企業(yè)帶來了一定的風(fēng)險，“無論‘云’的定義是什么，企業(yè)所應(yīng)用的都是技術(shù)，生產(chǎn)出來的都是產(chǎn)品；石化企業(yè)應(yīng)該明確如何以更小的代價獲得更好的服務(wù)和最大的利益，并將風(fēng)險降至最低。”

從長遠來看，IT系統(tǒng)正越來越復(fù)雜，越來越龐大，數(shù)據(jù)越來越多，信息數(shù)據(jù)中心越大，越復(fù)雜，帶來的管理風(fēng)險就越大，因此企業(yè)在選擇新技術(shù)時，要有一定的基礎(chǔ)管理經(jīng)驗，以面臨更為龐大體系所帶來的挑戰(zhàn)：并要有足夠的外部支持來保證私有云的正常運行和管理。吳正宏舉例說，在企業(yè)有能力掌握系統(tǒng)整合時，與廠商合作將會取得較好的效果，僅僅靠企業(yè)自身的力量是不夠的，企業(yè)和提品與服務(wù)的IT廠商是“相乘”的關(guān)系：在提供服務(wù)時，最終結(jié)果等于雙方能力的乘積，如果雙方所作的工作都取得100分，那么結(jié)果就是10000分；如果其中任何一方的工作不足100，甚至是0分，那么合作的結(jié)果也就可能是0。

系統(tǒng)級優(yōu)化與管控

目前，國內(nèi)各大石油化工集團的IT建設(shè)正在向系統(tǒng)級的優(yōu)化和提升發(fā)展，如中海油在建的數(shù)據(jù)備份中心，中石化的ERr'集中建設(shè)等。這些優(yōu)化與升級并不是簡單的加減法，而是通過信息系統(tǒng)的建設(shè)和優(yōu)化，加強對整個集團的管控能力。信息化的建設(shè)為集團管控奠定了基礎(chǔ)，包括信息系統(tǒng)、數(shù)據(jù)資源和人才隊伍，以及石化企業(yè)的資金、財務(wù)、生產(chǎn)調(diào)度的集中管理等，都有力地加強了對企業(yè)的管控。

篇8

法律風(fēng)險存在于企業(yè)股權(quán)投資管理活動各環(huán)節(jié)，以承擔(dān)法律責(zé)任為特征，是企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險防控的關(guān)鍵。本文基于工作實踐評析了參股投資高新技術(shù)企業(yè)的法律風(fēng)險及防范措施，對于企業(yè)建立股權(quán)投資法律風(fēng)險系統(tǒng)防范機制具有一定參考意義。文章指出高新技術(shù)企業(yè)以知識產(chǎn)權(quán)為核心競爭力，現(xiàn)金投資者比技術(shù)投資者面臨更高的知識產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險。同時，投資管理過程中參股股東比控股股東面臨更高的股權(quán)投資法律風(fēng)險。全文著力研究了現(xiàn)金投資者參股投資高新技術(shù)企業(yè)可能面臨的法律風(fēng)險類型及影響因素，提出防范上述法律風(fēng)險的應(yīng)對措施。

為促進通訊信息、生物醫(yī)學(xué)、新材料、新能源等高新科技發(fā)展，國家出臺了一系列鼓勵政策，高新技術(shù)企業(yè)投資成為知識經(jīng)濟時代企業(yè)股權(quán)投資的新亮點。由于知識產(chǎn)權(quán)是高新技術(shù)企業(yè)的核心競爭力并具有較高溢價空間，投資時現(xiàn)金投資者將比技術(shù)投資者承擔(dān)更大的知識產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險。投資管理過程中參股股東對被投資企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營政策管控能力又明顯弱于控股股東。所以，現(xiàn)金投資者參股投資高新技術(shù)企業(yè)法律風(fēng)險防范成為一個難題。

一、參股投資高新技術(shù)企業(yè)法律風(fēng)險類型

法律風(fēng)險指基于法律規(guī)定產(chǎn)生的可能影響投資企業(yè)經(jīng)濟利益的行為，以承擔(dān)法律責(zé)任為特征，是企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險防控的關(guān)鍵。股權(quán)投資法律風(fēng)險與投資目的、投資主體、投資方式等因素息息相關(guān)，企業(yè)參股投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的法律風(fēng)險主要包括以下三種類型：

（一）知識產(chǎn)權(quán)引發(fā)的法律風(fēng)險

第一、知識產(chǎn)權(quán)類型界定。知識產(chǎn)權(quán)作為一種無形的財產(chǎn)權(quán)具有較強的時效性，包括專利、商標(biāo)、著作權(quán)等形式。區(qū)分不同類別的知識產(chǎn)權(quán)及其權(quán)益保護時效對確定無形資產(chǎn)價值尤為重要。例如，專利申請權(quán)與專利權(quán)作為不同性質(zhì)的兩種權(quán)利價值顯然不同；從屬專利不可以獨立實施，其價值遠不及基本的專利；專利證書并不能證明專利時效，唯有調(diào)查專利登記情況才能確認(rèn)有關(guān)專利是否在法律保護的期限。基于此，因知識產(chǎn)權(quán)類型、時效等差異而形成的不合理的投資溢價極易導(dǎo)致投資各方的法律糾紛。

第二、知識產(chǎn)權(quán)所有權(quán)界定。根據(jù)《專利法》第六條的規(guī)定，科技人員為了執(zhí)行本單位的任務(wù)或者主要是利用本單位的物質(zhì)條件所完成的職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造，相關(guān)的技術(shù)權(quán)益（專有技術(shù)、專利權(quán)、專利申請權(quán)等）應(yīng)當(dāng)屬于該單位，而不是屬于科技人員。如果科技人員將該項技術(shù)權(quán)益用于投資入股卻沒有與原單位達成協(xié)議，將構(gòu)成對原單位技術(shù)權(quán)利的侵權(quán)。

第三、技術(shù)人員人力資本權(quán)屬關(guān)系。科技人員是交轉(zhuǎn)技術(shù)企業(yè)的核心競爭力，掌握一定的技術(shù)秘密或相關(guān)知識和經(jīng)驗。企業(yè)聘用科技人員或科技人員作為出資人投資入股時，該人力資本權(quán)屬關(guān)系若未厘清，很有可能產(chǎn)生違約風(fēng)險。比如，科技人員是否與原單位存在未到期的勞動合同；科技人員是否向原單位做出過保密或不競爭的保證與承諾等。

（二）投資監(jiān)管不力引發(fā)的法律風(fēng)險

信息不對稱及投資監(jiān)管成本的存在，導(dǎo)致投資監(jiān)管過程中難以預(yù)警或有效應(yīng)對因企業(yè)內(nèi)部人控制或控股股東暗箱操作導(dǎo)致的法律風(fēng)險。首先，企業(yè)經(jīng)營管理層為追求自身利益可能對股東方瞞報、漏報、錯報或遲報經(jīng)營風(fēng)險或風(fēng)險隱患，可能采用消極不作為的管理態(tài)度延誤市場時機，也可能通過粉飾財務(wù)報表隱瞞企業(yè)危機。再者，控股股東可能會不顧小股東利益投資高風(fēng)險項目，甚至?xí)圃焱顿Y陷阱，通過轉(zhuǎn)移資產(chǎn)手段抽逃企業(yè)利潤，造成“賬虧實盈”局面惡意攤薄小股東權(quán)益。

（三）合同條款訂立引發(fā)的法律風(fēng)險

由于投資契約的不完全性，契約中不可能對未來所有或然事件及其相關(guān)的責(zé)任權(quán)利都做出明確的規(guī)定，因此“在這些未被契約明確規(guī)定的情況出現(xiàn)時誰有權(quán)作決策”以及“這種權(quán)利應(yīng)該配置給誰”就變得尤為重要①。當(dāng)或然事件發(fā)生損害某方利益時，投資之初以籠統(tǒng)表述方式訂立的協(xié)議條款很可能成為締約各方法律糾紛爭議的焦點。

二、影響參股投資高新技術(shù)企業(yè)法律風(fēng)險的因素

（一）知識產(chǎn)權(quán)信息不對稱

有形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例普遍偏低是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的特征，此外高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)研發(fā)（R&D）本身還具有包括特征、性質(zhì)和分布狀況等方面的稟賦，而高強度和高頻率的研發(fā)更加劇了信息不對稱的程度。因此，資金投向未實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的高新技術(shù)行業(yè)具有很大的不確定性。一方面，技術(shù)產(chǎn)業(yè)化信息存在固有的不確定性，某項目研發(fā)能否成功并順利投向市場很難預(yù)測。另一方面，技術(shù)方往往擁有大量的私人信息，如技術(shù)訣竅（know-how）、技術(shù)前景信息及技術(shù)人員能力信息等。事實上，即使是具有一定技術(shù)背景和專業(yè)投資經(jīng)驗的專家也很難得到企業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)品項目的完全信息。為此付出高昂的搜尋成本，這在實務(wù)中顯然是不經(jīng)濟不現(xiàn)實的。

（二）參股股東的投資監(jiān)控成本

參股投資高新技術(shù)企業(yè)的監(jiān)控成本較高。一是被投資企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)專業(yè)性較強，要實現(xiàn)專業(yè)化監(jiān)管需承擔(dān)較高的人力資源成本。二是參股股東股權(quán)比例小、董事會席位少，很難深入介入被投資企業(yè)的經(jīng)營運作，若通過實地監(jiān)管等形式充分了解企業(yè)信息需付出較高的管理成本。此外，從股權(quán)投資目的分析，股東參股高新技術(shù)企業(yè)一般不是為了主導(dǎo)企業(yè)技術(shù)革新實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，而是希望在無形資產(chǎn)帶來企業(yè)價值增值過程中通過資本運作獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益。所以參股股東會在監(jiān)督所獲得的收益和為此所付出的成本之間進行最優(yōu)權(quán)衡②，當(dāng)投資監(jiān)控的邊際成本高于監(jiān)控帶來的邊際收益時，參股股東將做出理性決策放棄無效率的監(jiān)控行為。

（三）被投資企業(yè)的機會主義行為

機會主義行為在新制度經(jīng)濟學(xué)中被定義為使用各種手段追求自我利益的行為③。鑒于私人信息監(jiān)控成本的存在，被投資企業(yè)在股權(quán)融資及企業(yè)日常經(jīng)營管理過程中存在著機會主義行為的動機，很可能采取某些冒險、機會主義或相機選擇等行為。比如，為盡快擴充企業(yè)資本原股東可能會故意夸大項目的成功機率，隱瞞項目進展和公司運營狀況。獲得投資后，控股股東可能將資金轉(zhuǎn)向某些短期高風(fēng)險投資項目而延緩或暫停技術(shù)研發(fā)支出。

篇9

[關(guān)鍵詞]高新技術(shù)企業(yè)高風(fēng)險價值評估

* 項目資助:福建省科技計劃項目《我省高新技術(shù)風(fēng)險企業(yè)價值評估及其產(chǎn)權(quán)交易政策研究》,項目編號:2006R0024。

當(dāng)今世界高新技術(shù)突飛猛進地發(fā)展,以高新技術(shù)發(fā)展為成長基礎(chǔ)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),以其市場潛力大、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、技術(shù)層次高、附加價值高、污染程度低、能源依存度低等優(yōu)點,成為各地競相發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。一個國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模及水平?jīng)Q定著該國經(jīng)濟發(fā)展水平和產(chǎn)品在國際市場上的競爭力,甚至決定著該國的未來。

1高新技術(shù)企業(yè)價值評估的目的及其特征

高新技術(shù)企業(yè)價值評估就是由專業(yè)資產(chǎn)評估機構(gòu)根據(jù)特定的目的和國家的有關(guān)政策、法律、法規(guī)以及有關(guān)資料,遵循特定的原則,依照法定的程序和標(biāo)準(zhǔn),運用科學(xué)的方法,把高新技術(shù)企業(yè)作為一個有機整體,對其在特定時點的整體價值進行綜合性判斷和估計的活動,它屬于資產(chǎn)評估的范疇。

對高新技術(shù)企業(yè)價值評估的最終目的,就是為了更好地為企業(yè)和其他利益主體提供高質(zhì)量的價值咨詢服務(wù),促進高新技術(shù)企業(yè)更好地發(fā)展。具體來說,高新技術(shù)企業(yè)價值評估的目的有以下四個方面:

1.1 為企業(yè)并購提供服務(wù)

在企業(yè)的長期發(fā)展過程中,內(nèi)外部成長是互補的。由于當(dāng)前技術(shù)更新速度加快,企業(yè)間競爭異常激烈,企業(yè)需要以最快的速度發(fā)展自己,以便在激烈的競爭中立于不敗之地。為了成功地進入一個新市場或迅速發(fā)展,僅靠自身的積累往往是不夠的。實踐也表明,并購是實現(xiàn)企業(yè)低成本高速度發(fā)展的一個有效途徑。20世紀(jì)90年代末的全球并購熱潮就是一個明證。但根據(jù)波士頓的研究資料表明,六成以上的并購最后均以失敗告終,而失敗的原因大部分在于買方支付了不合理的溢價。因此合理的高新技術(shù)企業(yè)價值評估是交易成功的保障。

高新技術(shù)企業(yè)價值評估可以為并購行為提供決策依據(jù)和參考。高新技術(shù)企業(yè)價值評估不僅對企業(yè)資產(chǎn)進行定性分析,而且還運用各種科學(xué)方法進行定量分析,對企業(yè)資產(chǎn)給予合理評定。通過價值評估,收購企業(yè)對目標(biāo)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與狀況有了較為深入的了解,對目標(biāo)公司資產(chǎn)的價值和使用價值的評定,對目標(biāo)公司支持的獲利能力,特別是在收購公司經(jīng)營管理下獲利能力的分析,均為收購公司進行決策提供了科學(xué)可靠的依據(jù)。然后,在此基礎(chǔ)上再由收購雙方協(xié)商來議定企業(yè)收購價格。

1.2 為風(fēng)險投資提供咨詢服務(wù),更好地引導(dǎo)風(fēng)險投資

風(fēng)險投資是創(chuàng)業(yè)期高新技術(shù)企業(yè)重要的融資渠道,處于創(chuàng)業(yè)階段的高新技術(shù)企業(yè),一旦離開風(fēng)險投資資金的支持,就很難進一步發(fā)展壯大;而處于創(chuàng)業(yè)期的高新技術(shù)企業(yè)要想獲得風(fēng)險資本的支持,其投資價值必須得到風(fēng)險投資家的認(rèn)可。然而,根據(jù)國家科技部和國家統(tǒng)計局的資料表明,我國科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化率比較低,造成這種現(xiàn)象的其中一個主要原因是投資者對于高新技術(shù)企業(yè)的市場價值難以通過科學(xué)合理的方法加以評估。因此,對高新技術(shù)企業(yè)進行合理、準(zhǔn)確的評估,以評估結(jié)論作為投資者投資決策的參考,從而更好地為風(fēng)險投資提供決策依據(jù),有利于正確引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資。

1.3 加強企業(yè)價值管理

目前,旨在開發(fā)企業(yè)潛在價值的價值管理正逐漸成為當(dāng)代企業(yè)管理的新潮流,企業(yè)價值管理強調(diào)對企業(yè)整體獲利能力的分析和評估,通過及時制定和實施合適的發(fā)展戰(zhàn)略及行動計劃,提高企業(yè)價值。高新技術(shù)企業(yè)與一般企業(yè)一樣,財務(wù)管理的最終目標(biāo)都是要實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。對高新技術(shù)企業(yè)價值進行評估,評估人員在評估過程中對高新技術(shù)企業(yè)價值的形成機理、形成途徑和各種影響因素進行分析評定,可以幫助高新技術(shù)企業(yè)更好地認(rèn)識自身的價值及其提升途徑,并以此為根據(jù)設(shè)計或修正自己的理財行為,從而形成并提高利用企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)在未來創(chuàng)造財富的能力,逐步實現(xiàn)由價值評估到價值管理的管理模式轉(zhuǎn)變。

1.4 為高新技術(shù)企業(yè)上市提供服務(wù)

一個證券市場的健康發(fā)展,離不開高質(zhì)量的上市公司。影響中國創(chuàng)業(yè)板市場成敗的因素很多,但是否具有一大批如微軟、思科那樣的高質(zhì)量的上市公司,是決定中國創(chuàng)業(yè)板市場成敗的關(guān)鍵因素之一。對高新技術(shù)企業(yè)上市進行評估,可以幫助投資者加深對質(zhì)量高、發(fā)展前景廣闊的高新技術(shù)企業(yè)價值的理解,提高這類企業(yè)價值的市場認(rèn)可度,從而把它們順利推向市場,幫助中國創(chuàng)業(yè)板市場從一開始就走上良性發(fā)展的軌道。

此外,高新技術(shù)企業(yè)價值評估除了可以為風(fēng)險投資、證券市場上市、產(chǎn)權(quán)交易、企業(yè)并購及企業(yè)經(jīng)營管理等領(lǐng)域提供指導(dǎo)外,還可以豐富、深化企業(yè)價值評估理論。

2高新技術(shù)企業(yè)價值評估的特征

2.1 高新技術(shù)企業(yè)價值評估具有動態(tài)連續(xù)性

高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新活動一般要經(jīng)過研究開發(fā)、中間試驗、商品化等階段,每一階段的風(fēng)險水平、特征差別都很大。風(fēng)險資本對于企業(yè)的投資通常并非著眼于當(dāng)期的回報,而是希望通過一個多階段的投資,使得企業(yè)價值不斷增加,直到產(chǎn)品發(fā)展成熟、具有相當(dāng)?shù)氖袌稣加新是矣忻黠@的利潤回報或完成公開上市,從而最終獲得高額的回報。但是由于并非所有的高新技術(shù)企業(yè)都能夠走完五個發(fā)展階段并給風(fēng)險投資者帶來可觀的回報,因此需要分析企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,區(qū)分企業(yè)發(fā)展的階段進行動態(tài)的價值評估。處于企業(yè)生命周期內(nèi)不同階段、不同時點的企業(yè)價值是不一樣的。高新技術(shù)企業(yè)價值評估方法的選擇的重點必須隨企業(yè)的成長階段而有不同的側(cè)重點。因為在企業(yè)的不同發(fā)展階段,在市場營銷、內(nèi)部管理、產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)和財務(wù)計劃等經(jīng)營方面的問題也有極大的差異,因此在進行價值評估方法的選擇時,其重點也會隨之調(diào)整。高新技術(shù)企業(yè)在不同發(fā)展階段時,企業(yè)價值評估的特點也不同。

2.1.1 種子階段的高新技術(shù)企業(yè)價值評估特點

由于該階段高新技術(shù)企業(yè)尚未成立或成立不久,從經(jīng)營計劃書的資料來評價其企業(yè)性質(zhì)與營運業(yè)績非常困難,再加上所面對的市場風(fēng)險與技術(shù)風(fēng)險遠比其成長階段高,因此,通常是采取全方位的評估與分析。在評估時,較偏重對創(chuàng)業(yè)家的經(jīng)歷、背景、人格特點、管理能力、技術(shù)能力和產(chǎn)品市場潛力等方面的分析,對于經(jīng)營計劃書中企業(yè)競爭優(yōu)勢與投資利益多少也是評估的重點。對于財務(wù)計劃方面,因各項數(shù)字多屬預(yù)測性,僅能從各項財務(wù)指標(biāo)的合理程度來判斷。在種子階段的風(fēng)險企業(yè)價值評估工作較為困難,許多評估都只是基于經(jīng)驗判斷,因此評估時必須對產(chǎn)品的發(fā)展前景和未來競爭環(huán)境進行深入的了解。

2.1.2 創(chuàng)業(yè)、成長和擴展階段的高新技術(shù)企業(yè)價值評估特點

處在成長、擴張期的企業(yè),企業(yè)發(fā)展又漸具規(guī)模,產(chǎn)品己被市場接受,且市場需求比較明確,風(fēng)險低且獲利穩(wěn)定,此時企業(yè)的主要目標(biāo)是在既有的基礎(chǔ)上,繼續(xù)研發(fā)新產(chǎn)品并擴大生產(chǎn)規(guī)模,開拓銷售渠道,擴大市場占有率。評估時主要評估企業(yè)未來繼續(xù)成長獲利的能力,重點放在風(fēng)險企業(yè)過去與現(xiàn)在的財務(wù)狀況、經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)營理念與管理能力、市場目前的競爭態(tài)勢、市場增長的潛力以及在產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)上的能力與具有的優(yōu)勢等方面。另外有關(guān)資金的回收年限、方式、可能遭遇的風(fēng)險以及未來是否具備上市的機會,也是影響評估的重要內(nèi)容。

2.1.3 成熟階段的高新技術(shù)企業(yè)價值評估特點

成熟期的高新技術(shù)企業(yè)無論在市場或技術(shù)上的風(fēng)險都比較低,經(jīng)營組織的管理能力也可以從過去的經(jīng)營成就與財務(wù)資料中發(fā)掘,因此評估重點主要在財務(wù)狀況、市場競爭優(yōu)勢以及利潤率大小等方面,目的是為了衡量股票上市的時機與市場價值。

2.2 高新技術(shù)企業(yè)價值評估具有整體性

高新技術(shù)企業(yè)價值的高低不僅取決于一般意義的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)總量,還取決于資產(chǎn)間的工藝匹配、有機組合方式和利用效率,以及人的智力與知識水平所決定的高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)能力,取決于管理團隊等新型無形資產(chǎn)的價值。高新技術(shù)企業(yè)價值絕不能用各單項資產(chǎn)價值加和的方法評估,否則可能會低估高新技術(shù)企業(yè)價值。

2.3 高新技術(shù)企業(yè)價值受人力資源價值影響大

知識經(jīng)濟時代的到來,使人力資源成為了企業(yè)最有創(chuàng)造力、最具經(jīng)濟增長潛力、最重要的資源。這一點在高新技術(shù)企業(yè)表現(xiàn)得尤其明顯。從某種意義上來講,高新技術(shù)企業(yè)是高層次人才按一定的規(guī)則組織起來的一種社會組織形式。人力資源的素質(zhì),特別是其中企業(yè)家、高層次管理人員和高新技術(shù)研發(fā)人員的素質(zhì),對高新技術(shù)企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要。現(xiàn)實經(jīng)濟生活中,以企業(yè)家或管理人員價值投資入股的現(xiàn)象越來越多,企業(yè)對有貢獻的管理人員和技術(shù)人員以股權(quán)或期權(quán)等方式進行獎勵的現(xiàn)象也越來越普遍。因此,相比傳統(tǒng)企業(yè),高新技術(shù)企業(yè)更加重視人力資源價值的評估,更重視人力資源對企業(yè)價值的貢獻和影響。因此,對人力資源的評估成為高新技術(shù)企業(yè)價值評估中重要的問題之一。

2.4 高新技術(shù)企業(yè)價值評估具有預(yù)期性

傳統(tǒng)評估反映的是企業(yè)歷史和現(xiàn)在的情況,傳統(tǒng)評估方法是以企業(yè)盈利歷史與現(xiàn)狀為分析的基礎(chǔ)來預(yù)測未來若干年企業(yè)的收益以及發(fā)展趨勢,并由市場資本化率得出企業(yè)價值評估值。而絕大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)缺乏傳統(tǒng)估價方法所需的數(shù)據(jù),例如缺乏歷史數(shù)據(jù),缺乏盈利記錄,也就是說無法根據(jù)現(xiàn)在的盈利計算盈利增長率,因而對這類企業(yè)的價值進行評估,傳統(tǒng)企業(yè)的估價方法已不適用,而是要通過“預(yù)期”來估價。

2.5 高新技術(shù)企業(yè)價值評估具有高風(fēng)險性

眾所周知,高新技術(shù)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)最大的區(qū)別就在于高新技術(shù)企業(yè)的高成長和高收益,但是不可避免的是其在高回報同時伴隨著高風(fēng)險,即不確定性,這對于要求相對準(zhǔn)確的價值評估工作來說實質(zhì)上是一個大挑戰(zhàn),因為高新技術(shù)企業(yè)蘊含的不確定性因素越大,對于評估過程中參數(shù)確定的難度就越大,從而結(jié)果的準(zhǔn)確性也就可想而知,一種很常見的現(xiàn)象就是很多高新技術(shù)企業(yè),特別是上市企業(yè),經(jīng)常出現(xiàn)一年盈利、兩年績平,三年虧損的情況,更有的企業(yè)在一兩年高速發(fā)展后就出現(xiàn)破產(chǎn)的情形,根據(jù)現(xiàn)時情況所評估出來的企業(yè)價值可能在一兩年后變得一文不值。

2.6 高新技術(shù)企業(yè)價值評估具有隱形性

評估高新技術(shù)企業(yè)的價值,關(guān)鍵是要解決評估無形資產(chǎn)價值這個難題。無形資產(chǎn)在高新技術(shù)企業(yè)資產(chǎn)中所占的比重極大,其重要性超過了貨幣資產(chǎn)和實物資產(chǎn),可以說,在高新技術(shù)企業(yè)的資產(chǎn)中,實際上主要是無形資產(chǎn)的作用。然而這些無形資產(chǎn)多半不在賬面上出現(xiàn),需要評估師分析和發(fā)現(xiàn)并評估其價值。與評估傳統(tǒng)企業(yè)相比,評估的范圍和重心有所改變。

3我國高新技術(shù)企業(yè)價值評估存在的問題

高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展模式與一般企業(yè)不同,具有自身的特點,企業(yè)價值的大小受眾多直接因素和間接因素的影響,這使其價值的評估存在許多問題。

3.1 沒有盈利或盈利很少,現(xiàn)金流量不穩(wěn)定

一般來說,傳統(tǒng)企業(yè)由于其經(jīng)營期較長,已經(jīng)具備一定規(guī)模,產(chǎn)品的市場占有份額也較穩(wěn)定,所以在其可預(yù)見的壽命期內(nèi),現(xiàn)金流量也相對穩(wěn)定;而高新技術(shù)企業(yè)(包括大部分的網(wǎng)絡(luò)公司)創(chuàng)業(yè)初期所需的投資額較大,期間產(chǎn)品創(chuàng)新所需時間長,這導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)的成功率較低,市場也不穩(wěn)定,因此現(xiàn)金流量在一段時期內(nèi)波動性也較大。種種原因使得企業(yè)剛開始營運時都沒有盈利或者盈利很少。若企業(yè)有很少的盈利,評估師根據(jù)企業(yè)現(xiàn)在的盈利計算企業(yè)的盈利增長率,并以企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況和經(jīng)營績效作為評估基礎(chǔ),這樣評估出來的公司價值其實是不準(zhǔn)確的,極有可能嚴(yán)重低估公司價值。因為高科技一旦轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力,產(chǎn)品的高附加值就會給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟效益。此外,若企業(yè)是負盈利,那么由歷史數(shù)據(jù)計算出的增長率也是沒有意義的。

3.2 無形資產(chǎn)比重較大

高新技術(shù)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的一個很重要的區(qū)別在于企業(yè)資產(chǎn)的形態(tài),在傳統(tǒng)企業(yè)中,企業(yè)的大部分資產(chǎn)都是以實物或貨幣形式存在的,如企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品、廠房、固定資產(chǎn);而無形資產(chǎn)是高新技術(shù)企業(yè)最主要的資產(chǎn)形態(tài),其重要性超越了貨幣資本和實物資產(chǎn)。要創(chuàng)立一家高新技術(shù)企業(yè),你可以沒有大片的土地和廠區(qū),而只有很小的加工場地或者一間辦公室;也可以沒有成套的產(chǎn)品加工設(shè)備,而只有人力資源和高新技術(shù)。大部分高新技術(shù)企業(yè)都只擁有少量的有形資產(chǎn),賬面價值微不足道,這些企業(yè)的價值主要是由一些無形資產(chǎn)構(gòu)成,無形資產(chǎn)和不間斷的創(chuàng)新活動在企業(yè)的盈利活動中起著非常重要的作用,無形資產(chǎn)比重大,使得傳統(tǒng)價值評估方法難以運用到高新技術(shù)企業(yè)的價值評估領(lǐng)域。

3.3 經(jīng)營期短,歷史財務(wù)數(shù)據(jù)有限

由于高新技術(shù)企業(yè)多為新建企業(yè)或新興企業(yè),所以其經(jīng)營的歷史很短。即使是高新技術(shù)上市公司,在上市時也只要求只要兩年的經(jīng)營歷史,所以企業(yè)的經(jīng)營信息很少、缺乏充分的歷史數(shù)據(jù)。這對評估來說,預(yù)測和推斷將缺乏有說服力的依據(jù)。因為在企業(yè)價值評估中,評估師通常是利用過去的數(shù)據(jù)來估計當(dāng)前的輸入變量,比如在估計風(fēng)險系數(shù)時,一般要求評估師采用企業(yè)5年以上的歷史數(shù)據(jù)進行回歸分析得出估計值的,只用兩年的數(shù)據(jù)計算出來的結(jié)果可靠性不大。另外,在估價中很多其它的輸入數(shù)據(jù)也是要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的平均值來推斷的,如每年的經(jīng)營成本、營運資本增加值以及管理費用等。即使有的評估師不采用歷史數(shù)據(jù),他在估算未來的增長率時,也總是要把算出來的期望增長率和過去的數(shù)據(jù)比較,并相應(yīng)進行修正。可見對高新技術(shù)企業(yè)評估而言,缺乏歷史信息也是評估的一個難點。

3.4 可比企業(yè)難以尋找

目前,我國高新技術(shù)企業(yè)雖然已有所發(fā)展,但尚未形成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。大部分的高新技術(shù)企業(yè)的規(guī)模都很有限,真正的上市公司就更少了。而已有的企業(yè)涉及的行業(yè)領(lǐng)域也很廣泛,企業(yè)擁有的高新技術(shù)也千差萬別。因此,在這種情況下,若對某一家高新技術(shù)企業(yè)進行價值評估時,很難找到行業(yè)、技術(shù)、規(guī)模、環(huán)境及市場都與其類似的可比公司,無法進行全面比較,所獲得的信息也不充分,評估具有難度。

3.5 風(fēng)險缺乏有效計量手段

高新技術(shù)企業(yè)科技創(chuàng)新活動一般要經(jīng)過研究開發(fā)、中間試驗、商業(yè)化等階段,每一個階段都孕育著巨大風(fēng)險,每個階段風(fēng)險的水平、特征差別比較大,而傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值方法在整個評價期內(nèi)采取一個折現(xiàn)率,顯然不能反映技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險的階段性差異。此外,如果企業(yè)的新技術(shù)可以商業(yè)化,那么企業(yè)在這幾年就可以憑借其所擁有的新技術(shù)迅速增長和擴張。但是,新技術(shù)是不斷涌現(xiàn)的,知識更新速度也越來越快,再加上新加入的競爭對手,這些都會使企業(yè)原有的技術(shù)優(yōu)勢喪失殆盡,企業(yè)有可能在高速增長一段時間后繼續(xù)穩(wěn)定增長,也可能在高速增長一段時間后迅速瀕臨破產(chǎn)。而現(xiàn)有的估值方法一般是基于現(xiàn)有的高新技術(shù)企業(yè)可以持續(xù)經(jīng)營下去,對于評估人員而言,如何現(xiàn)實地分析企業(yè)未來的發(fā)展趨勢,把握其不確定性將是評估其價值的關(guān)鍵。

3.6 收入確認(rèn)存在問題

由于高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品銷售和服務(wù)的特殊性,高新技術(shù)企業(yè)的賬面收入與實際收入可能不符,這將導(dǎo)致風(fēng)險增大,從而也給評估時對公司歷史或現(xiàn)有的收入進行確認(rèn)增加了難度。尤其是軟件公司和互聯(lián)網(wǎng)公司,他們的收入確認(rèn)問題在會計界引起很大的爭論。

由于以上問題的存在,使得在對高新技術(shù)企業(yè)進行價值評估時,很難直接利用傳統(tǒng)的價值評估手段,否則得出的結(jié)論會與實際情況有較大的偏差,失去價值評估的意義。因此,不能簡單地將傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估法運用于高新技術(shù)企業(yè)價值評估。因此,改進現(xiàn)有企業(yè)價值評估方法,從中找出適合的評估方法是一個必要的基礎(chǔ)性工作。

4發(fā)展我國高新技術(shù)企業(yè)價值評估的對策建議

高新技術(shù)企業(yè)前期投資大,風(fēng)險高,未來的收益具有不確定性,這給高新技術(shù)企業(yè)價值評估帶來了巨大的挑戰(zhàn)。高新技術(shù)企業(yè)價值評估不單單只是對它賬面上存在的資產(chǎn)價值進行評估,更應(yīng)該對賬面上沒有反應(yīng)或者反應(yīng)不清楚,卻對整個企業(yè)價值產(chǎn)生很大影響的――無形資產(chǎn)進行評估,評估各個資產(chǎn)結(jié)合起來作為一個整體所具有的價值,而不只是簡單地把賬面上的資產(chǎn)進行加減。

同時,高新技術(shù)企業(yè)價值評估更應(yīng)該反應(yīng)企業(yè)作為一個整體所具有的盈利能力,它為股東所能帶來的價值。因此在評價中要側(cè)重分析預(yù)測高新技術(shù)企業(yè)未來的現(xiàn)金流情況,比較其為股東帶來的價值與股東投資成本,為風(fēng)險資本投資與退出風(fēng)險企業(yè)提供一個參考標(biāo)準(zhǔn)。

我國資產(chǎn)評估工作起步較晚,企業(yè)價值評估更是近幾年才開始的。國內(nèi)目前專門對企業(yè)價值進行評估的權(quán)威機構(gòu)較少,同時評估經(jīng)驗不足;而且,我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展落后,民間資本參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資較少,主要為政府資本。種種原因造成我國對高新技術(shù)企業(yè)價值評估的重視程度不夠,缺乏有關(guān)理論的研究和實踐經(jīng)驗的積累,尚處于邊實踐邊探索的階段。因此,我們必須大力發(fā)展我國高新技術(shù)企業(yè)的價值評估工作,應(yīng)著力于:

4.1必須重視企業(yè)價值評估工作

價值評估在西方國家獲得了很大成功,正確推行以價值評估為手段的價值最大化管理,必然能使我國企業(yè)更加規(guī)范、企業(yè)競爭能力大大提高。因此,無論在理論和實踐中,探討和研究企業(yè)價值評估方法都具有十分重要的意義。

4.2完善企業(yè)的價值評估理念

我國企業(yè)應(yīng)在價值評估過程中完善企業(yè)的價值理念,迎接外資的挑戰(zhàn),提高經(jīng)營的效率。應(yīng)積極借鑒西方企業(yè)價值評估方法中的許多財務(wù)理念與管理理念,將企業(yè)價值最大化作為企業(yè)經(jīng)營管理的根本目標(biāo),推進企業(yè)真實價值的穩(wěn)定、恒久增長。

4.3應(yīng)用動態(tài)的眼光看待企業(yè)價值評估

企業(yè)價值判斷過程本身是個主觀的過程,既受經(jīng)濟、行業(yè)和企業(yè)客觀狀況的影響,也和評估者的判斷能力和技巧有關(guān)。價值評估應(yīng)該是一個動態(tài)的過程,我們應(yīng)該用動態(tài)的眼光來看問題,我們目前所得結(jié)論只是在當(dāng)下所掌握資料下得出的最合理價值,隨著宏觀經(jīng)濟及企業(yè)經(jīng)營的變化,企業(yè)的價值也會隨著變化,因此在風(fēng)險投資過程中,應(yīng)該經(jīng)常對企業(yè)進行評估,不斷對評估結(jié)果進行修正,才能得到高新技術(shù)企業(yè)所具有的最合理價值。

4.4應(yīng)高度重視高新技術(shù)企業(yè)價值評估的理論研究

在具體的評估過程中,應(yīng)該注意各種評估方法的前提條件及理論假設(shè),各種條件及假設(shè)的微小變化都能對評估結(jié)果產(chǎn)生重大影響。同時評估過程中應(yīng)該根據(jù)所掌握的數(shù)據(jù)及資料采用符合前提條件及理論假設(shè)的評估方法。高新技術(shù)企業(yè)價值理論與評估方法的研究涉及到經(jīng)濟學(xué)和管理學(xué)的不同理論流派,體現(xiàn)了多學(xué)科之間的相互融合,是一個迅速發(fā)展的研究領(lǐng)域。因此在具體的評估中,應(yīng)該不斷對評估理論進行研究,根據(jù)所評估企業(yè)的特點,選擇相應(yīng)的評估方法。

4.5善于借鑒多種價值評估方法,利用各種價值評估方法的長處

目前企業(yè)價值評估沒有絕對正確的方法,各種方法都有其優(yōu)點和缺點。在實際評價中我們應(yīng)該根據(jù)所掌握的數(shù)據(jù)和企業(yè)的特點綜合采用各種方法,在所掌握的數(shù)據(jù)和資料前提下,得出企業(yè)價值評估的最合理價值。我國企業(yè)應(yīng)借鑒各種企業(yè)價值評估理論,運用多種方法,全方位地考察目標(biāo)企業(yè)的品質(zhì),建立科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)而又全面的評估指標(biāo)體系。其中應(yīng)關(guān)注企業(yè)中與人相關(guān)的無形資產(chǎn)的變動情況,關(guān)注企業(yè)收益的增長情況和增長潛力以及獲取預(yù)期收益的保障程度。關(guān)注影響企業(yè)“自由現(xiàn)金流量”的諸多財務(wù)指標(biāo)的變動情況等等。在實際操作中應(yīng)注意運用定性和定量相結(jié)合的方法。在對企業(yè)的價值估算時,既要對公司的經(jīng)營決策、經(jīng)營成果、發(fā)展趨勢及市場對其的評價作定性的判斷,還應(yīng)當(dāng)參照市場權(quán)威機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)或研究結(jié)果,例如:行業(yè)增長前景、生產(chǎn)成本價格趨勢等等,運用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法,對其在未來10年的收益、經(jīng)營成本、資本項目開支、營運資本增長及利息、稅收等作出合理的預(yù)測,得出企業(yè)價值的數(shù)量化結(jié)果,用作定價的參考依據(jù)。

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篇10

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè)；融資渠道；融資風(fēng)險

一、高新技術(shù)企業(yè)定義及特點

（一）高新技術(shù)企業(yè)定義

高新技術(shù)企業(yè)，其是指在國家劃定重點支持性的高新技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)，持續(xù)不斷進行產(chǎn)品研發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成以自主核心知識產(chǎn)權(quán)為經(jīng)營活動主要方向的知識與技術(shù)高度密集型經(jīng)濟實體。國家對高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定制定了一系列的標(biāo)準(zhǔn)。在界定企業(yè)是否符合高新技術(shù)認(rèn)定條件時的，除引入R&D強度（也稱研發(fā)強度），即是指高新技術(shù)企業(yè)中用于實驗與研發(fā)的費用所占其銷售收入的比重外，還在具體認(rèn)定方面出臺多項細則，應(yīng)將其開發(fā)與生產(chǎn)產(chǎn)品和服務(wù)報由省、市級科技行政管理部門進行專項認(rèn)定，另對于高新技術(shù)企業(yè)中的科技人員任用比例及技術(shù)性收入占總收入比例也同時進行了嚴(yán)格界定。例如根據(jù)科技部、財政部、國家稅務(wù)總局2016年聯(lián)合頒布的最新版《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》中的規(guī)定：對具備大專業(yè)上的科技員工應(yīng)占職工人數(shù)的10%以上，而且對于研發(fā)費用的比例也有要求，例如收入低于2億元的，比例應(yīng)大于4%。2億元以上的銷售收入，比例應(yīng)大于3%，而且研發(fā)費用的60%應(yīng)當(dāng)在我國境內(nèi)發(fā)生。對于收入方面，當(dāng)年總收入的六成以上必須為高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）業(yè)務(wù)帶來的收入，滿足以上要求，即可認(rèn)定高新技術(shù)企業(yè)。

（二）高新技術(shù)企業(yè)的特點

高新技術(shù)企業(yè)要想有的放矢地實現(xiàn)新增長，就應(yīng)抓住行業(yè)特征：

1.高額資金投入

新型技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用是高新技術(shù)企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，所以其在技術(shù)與知識方面的優(yōu)勢勝于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但同時也正由于其強大的研發(fā)實力，導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)勢必要面對經(jīng)營中持續(xù)的高額資金投入，才能解決應(yīng)用技術(shù)取得收益的進程中帶來的包括人員、設(shè)備、知識產(chǎn)權(quán)等在內(nèi)的高額資金需求，借此實現(xiàn)新技術(shù)的融合與開發(fā)，以達到技術(shù)創(chuàng)新帶動企業(yè)發(fā)展的核心動力。

2.發(fā)展與風(fēng)險并存

高新技術(shù)企業(yè)由于產(chǎn)品特殊性決定其應(yīng)承受更大的技術(shù)、市場、資金、管理等經(jīng)營風(fēng)險，尤其是技術(shù)風(fēng)險，眾所周知，新技術(shù)的研發(fā)常會遭遇諸如商業(yè)成效、研發(fā)難度、技術(shù)可行性等許多現(xiàn)實問題。在高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展初期，除了巨大技術(shù)風(fēng)險隱患外，其還將要承受嚴(yán)峻的資金風(fēng)險，而對于處于發(fā)展勢頭的高新技術(shù)企業(yè)而言，一旦研發(fā)并推廣的知識技術(shù)不再處于市場領(lǐng)先地位，也不具備調(diào)整發(fā)展方向的反應(yīng)能力，它就將很快地被市場淘汰。再有，在高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)研發(fā)成功后的產(chǎn)品推廣過程中，其前期所耗成本會令高新技術(shù)企業(yè)不堪重負。同時，還有可能會因產(chǎn)品不緊俏而出現(xiàn)市場停滯問題，顯然此時的市場風(fēng)險較為致命。此外，高新技術(shù)企業(yè)一旦步入衰退期，維持其經(jīng)營的方法勢必是只能選擇更新產(chǎn)品，屆時又將會引發(fā)新一輪投資與市場風(fēng)險。除此之外，高新技術(shù)企業(yè)還會面臨更為尖銳的管理風(fēng)險，常表現(xiàn)為隨著其經(jīng)營規(guī)模的持續(xù)擴大，相關(guān)組織體系也會趨于精細化，人才能力通常也會呈現(xiàn)出兩極分化趨勢，掌握尖端技術(shù)同時具備成本控制意識的人才相對稀缺，因此即便高新技術(shù)企業(yè)步入發(fā)展中期，管理風(fēng)險依然十分突出。所以，對于高新技術(shù)而言，高風(fēng)險高回報，高投入高產(chǎn)出也是其發(fā)展的一種模式需求。

二、高新技術(shù)企業(yè)融資中存在的問題

任何高新技術(shù)企業(yè)的融資無外乎兩種方式：一種是內(nèi)部融資，另一種是外部融資。而如何協(xié)調(diào)內(nèi)外部融資不僅取決于高新技術(shù)企業(yè)的生命周期，還應(yīng)著重規(guī)避高新技術(shù)企業(yè)融資中的現(xiàn)存問題。

1.現(xiàn)行階段融資結(jié)構(gòu)不合理

高新技術(shù)企業(yè)內(nèi)部融資既能蓄積其生產(chǎn)經(jīng)營活動中所需資金，又能將收益再次轉(zhuǎn)化為投資進而降低籌集資產(chǎn)成本及交易費用，向社會傳遞利好信號。但單憑自由資金、留存收益、折舊沉淀、內(nèi)部存量等方式的內(nèi)部資金籌集，也一定程度上限制了融資渠道的拓寬。處于初創(chuàng)期的高新技術(shù)企業(yè)主要攻堅任務(wù)包括技術(shù)醞釀、發(fā)明創(chuàng)新及產(chǎn)品試銷等環(huán)節(jié)，再加上技術(shù)被市場認(rèn)可度不確定及產(chǎn)品線不標(biāo)準(zhǔn)，前期創(chuàng)立者也一般為技術(shù)人員，因而初創(chuàng)期存在高度的技術(shù)、管理等高風(fēng)險。另外，初創(chuàng)期的高新技術(shù)企業(yè)尚缺乏可進行抵押擔(dān)保的資產(chǎn)又沒有央行的信用記錄，使得金融機構(gòu)等列示的外部融資條件顯得較為苛刻，而各大金融機構(gòu)由于逐利性目的對其投資一般持觀望態(tài)度，所以二者之間形成了一道難以逾越的鴻溝。然而，盡管高新技術(shù)企業(yè)在企業(yè)生命周期的發(fā)展階段融資結(jié)構(gòu)明顯改觀，更易獲得來自政府及更多市場資金的進入，但整體融資需求及融資結(jié)構(gòu)仍有不足。所以，現(xiàn)階段高新技術(shù)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不合理，會導(dǎo)致很多高新技術(shù)企業(yè)難以轉(zhuǎn)型升級，而長期滯留在同一平臺，技術(shù)不能與時俱進將導(dǎo)致大批高新技術(shù)企業(yè)遭致市場良性淘汰，從而引發(fā)高新技術(shù)行業(yè)一系列的失業(yè)流、倒閉流等社會問題。

2.風(fēng)險投資市場發(fā)展不規(guī)范

（1）相關(guān)制度設(shè)計不合理。目前，風(fēng)險投資市場尚未建立一個公平的運作平臺，盡管2008年開始，我國在稅法中規(guī)定符合條件的，國家需要重點扶持的高新技術(shù)企業(yè)，擁有核心自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)享受15%所得稅率的政策優(yōu)惠。但受傳統(tǒng)影響，一些規(guī)制歧視仍未被消除，所以，高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)投市場制度設(shè)計不合理將直接影響行業(yè)發(fā)展。另外，融資信息缺失、企業(yè)經(jīng)營信息不對稱，另外由于我國目前企業(yè)誠信體系建設(shè)還不夠完善，主要體現(xiàn)在政府相關(guān)部門重視力度不夠、執(zhí)法不嚴(yán)、相關(guān)工作規(guī)范缺失、相關(guān)數(shù)據(jù)庫及網(wǎng)絡(luò)平臺建設(shè)落后等問題，這些因素也會拉深各大銀企之間對接的鴻溝，故亟需相關(guān)部門給予重視。（2）中介機構(gòu)發(fā)育不成熟。融資過程除主要參與方外，還需評估、擔(dān)保機構(gòu)等一系列中介平臺加以完善。而目前在我國的市場體制中，上述中介機構(gòu)發(fā)育不夠完善：評估機構(gòu)也往往是效率低而收費高，且其出具的評估報告也時常缺乏公允性；擔(dān)保機構(gòu)由于成本和風(fēng)險問題不愿向新成立的高新技術(shù)企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)，因此中介機構(gòu)不能較好地融入市場化機制運作中，以致整體經(jīng)濟效益普遍偏低，也會更加劇高新技術(shù)企業(yè)的融通資金問題。

3.國家政策扶植力度不夠強

目前我國很多中小高新技術(shù)企業(yè)仍然面對融資難、融資成本高的問題，我國現(xiàn)有的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)支持政策，在實踐中更多地傾斜于國有高新技術(shù)企業(yè)和已經(jīng)發(fā)展成一定規(guī)模的高新技術(shù)企業(yè)，很多新成立的高新技術(shù)企業(yè)，甚至小微高新技術(shù)企業(yè)得不到國家優(yōu)惠政策的扶持。此外，缺乏健全的信息共享平臺也使國內(nèi)企業(yè)受到嚴(yán)重沖擊，以致其經(jīng)營效益長期不佳，所以，國際環(huán)境的影響需國家加大扶持力度。再有，高新技術(shù)企業(yè)高風(fēng)險特點決定其在發(fā)展中亟須政府部門扮演更為積極的角色，以營造融資環(huán)境、拓展融資渠道。4.金融機構(gòu)尚存在融資偏好目前中國現(xiàn)行金融體制存在融資偏好，不利于高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。另外，現(xiàn)行高新技術(shù)企業(yè)常受相關(guān)政策制約，采用銀行貸款主要融資模式也會使其陷入不被外在融資環(huán)境認(rèn)可的兩難境地，使信用借貸舉步維艱。還有，信用評價機制缺失，使融資方和借貸方都處于戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的境遇，融資方如若在經(jīng)營中資金鏈斷裂便很容易導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)直接破產(chǎn)倒閉，而蒙受損失的貸款銀行，亦會吸取經(jīng)驗教訓(xùn)、刻意拖延貸款，如此循環(huán)往復(fù)，便會再一次導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)濟受損。

三、改善高新技術(shù)企業(yè)融資問題的對策

1.拓寬高新技術(shù)企業(yè)融資渠道

高新技術(shù)企業(yè)除充分發(fā)揮內(nèi)部融資功能外，還應(yīng)拓展外部融資新渠道。對于外部融資而言，現(xiàn)階段的融資需求使銀行、政府單一外源資金供應(yīng)已不能滿足融資需求，還應(yīng)通過各方共同努力建立針對于高新技術(shù)企業(yè)的完善債券交易制度，風(fēng)險擔(dān)保平臺等，將小額項目融資交由地方擔(dān)保公司執(zhí)行，這樣地方平臺會基于當(dāng)?shù)厥袌龇▌t進行資質(zhì)審核，減少投融資雙方的融資風(fēng)險，進而規(guī)避估測不當(dāng)?shù)葐栴}而產(chǎn)生的資源浪費現(xiàn)象，另外，還可采用信托方式鼓勵社會民眾進行項目投資，已實現(xiàn)公私合營化的改革方向，進而在考慮融資成本最低性原則下，在高風(fēng)險、高收益的綜合權(quán)衡中，拓寬融資渠道，為高新技術(shù)企業(yè)實現(xiàn)資金籌措提供更多選擇。

2.規(guī)范風(fēng)險投資市場的深發(fā)展

2015年年末，我國上海地區(qū)已經(jīng)推出了“如果單個高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)投資失敗，最高可獲得600萬的投資補償金”的政策，這體現(xiàn)了我國政府對于高新技術(shù)企業(yè)相關(guān)的風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的大力政策支持力度。除此之外，各級政府還應(yīng)順應(yīng)形勢發(fā)展適時出臺或及時修訂風(fēng)投市場的法律、法規(guī)，制定切實可行的制度執(zhí)行，運作機制，監(jiān)督機制等政策支持，培育規(guī)范市場主體，加強市場借貸信用體制建設(shè)，另明晰事權(quán)、產(chǎn)權(quán)劃分，做好市場優(yōu)先原則，以彌補高新技術(shù)企業(yè)征信信息不全等弊端，進而以規(guī)范風(fēng)投市場為先，帶動更多金融行業(yè)加入到為這樣一個高風(fēng)險、高回報的企業(yè)投資行業(yè)中來，以謀求雙方的共同進步與長足發(fā)展。同時大力建設(shè)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需要的中介機構(gòu)，政府要推出優(yōu)惠政策來扶持評估、擔(dān)保機構(gòu)的發(fā)展，使高新技術(shù)企業(yè)能夠得到有效的評估、擔(dān)保服務(wù)，降低外界對高新技術(shù)企業(yè)投資的風(fēng)險，進而有利于高新技術(shù)企業(yè)融資問題的解決。

3.加大高新技術(shù)企業(yè)政策支持

若從政府角度來看，通過科技管理體制改革，科技投入方式創(chuàng)新，并綜合運用政府資助、科技貸款、資本市場等多種方式支持高新技術(shù)企業(yè)的融資，才能推動科技金融的改革創(chuàng)新，以更深層次地幫助高新技術(shù)企業(yè)實現(xiàn)未來的長久且可持續(xù)性發(fā)展。政府現(xiàn)已在解決企業(yè)融資難題中發(fā)揮關(guān)鍵作用，而隨之經(jīng)濟的深化發(fā)展及行業(yè)資金的擴大化需求，政府還應(yīng)積極推行相關(guān)諸如信貸融資擔(dān)保，優(yōu)惠貸款和稅收減免等優(yōu)惠政策及行業(yè)間的信息化投入，以促使優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行證券，幫助其在創(chuàng)業(yè)板實現(xiàn)順利推出，并充分調(diào)動信息化小組的工作積極性，以制定精確信息化建設(shè)戰(zhàn)略，借此來實現(xiàn)緩解高新技術(shù)企業(yè)融資困境的目的。

4.以自身財務(wù)管理狀況合理選擇融資渠道

高新技術(shù)企業(yè)在進行科學(xué)合理地制定多項融資方案下，應(yīng)注重資金的使用效率，以避免資金籌集過度而浪費；在積極轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y觀念下，進行內(nèi)部控制與審計，以實現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)內(nèi)部融資弊端運行機制的改進；在樹立良好高新技術(shù)企業(yè)文化的背景下，提升整體技術(shù)水平與職業(yè)素養(yǎng)，以增強自身競爭力，進而形成良性運作與循環(huán)。總之，高新技術(shù)企業(yè)在融資決策選擇時，應(yīng)綜合衡量，適度負債，才能充分發(fā)揮借貸杠桿的經(jīng)濟效益。例如在高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品服務(wù)市場發(fā)展前景不明朗時，高新技術(shù)企業(yè)可以考慮采用互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式來進行籌資。

5.加強外匯管理風(fēng)險意識

銀行等金融機構(gòu)，還有高新技術(shù)企業(yè)自身對外匯風(fēng)險管理的重視程度將直接關(guān)系到高新技術(shù)企業(yè)放貸業(yè)務(wù)的順利進行。由于銀行經(jīng)營特性決定著它與外幣兌換匯率的“作戰(zhàn)”時刻進行，而隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，人民幣升值是不利于我國高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)的出口業(yè)務(wù)的，這會導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的下降，另外高新技術(shù)企業(yè)很多融資與自身業(yè)務(wù)項目高度掛鉤，人民幣匯率的變動也會影響其融資能力。所以，解決高新技術(shù)企業(yè)銀行融資現(xiàn)存問題，就需銀行、高新技術(shù)企業(yè)等方面加強對外匯管理的風(fēng)險防控意識。

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