導(dǎo)語：如何才能寫好一篇宏觀調(diào)控政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

本文認為，中國擴大內(nèi)需的宏觀調(diào)控政策效應(yīng)不理想主要不是政策本身的原因，而是政策背后的市場基礎(chǔ)與制度條件方面的問題。文章從宏觀調(diào)控政策是一種典型的政府制度安排的觀點出發(fā)，通過比較內(nèi)生安排與外生安排的宏觀調(diào)控政策的不同績效，給出了一個解釋中國宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的理論框架，并在此基礎(chǔ)上進一步通過對政策邊界的明晰界定，從理論上揭示了短期的總量穩(wěn)定與長期的經(jīng)濟增長的關(guān)系，以及如何正確地把握宏觀調(diào)控政策的問題。

關(guān)鍵詞宏觀調(diào)控政府安排制度基礎(chǔ)政策效應(yīng)政策邊界

與20年來的市場化改革進程相伴隨，中國的宏觀調(diào)控也先后經(jīng)歷了總需求大于總供給背景下的抑制需求型和總需求小于總供給背景下的擴大需求型兩個階段。如果說1997年以前，面對總需求大于總供給的情形還能通過強制的行政手段、法律手段和經(jīng)濟手段壓制總需求來實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟總量均衡的話，那么，1997年以后，面對在市場機制作用不斷擴大基礎(chǔ)上形成的總需求小于總供給的宏觀總量非均衡情形，盡管政府實施了更為市場經(jīng)濟意義上的一系列積極的財政政策與貨幣政策，但三年來的宏觀調(diào)控政策效應(yīng)與預(yù)期結(jié)果仍相距甚遠。對宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的實證分析和政策的規(guī)范研究業(yè)已引發(fā)出大量的研究成果。然而，目前學(xué)術(shù)界大多數(shù)關(guān)于宏觀調(diào)控的研究往往因暗含宏觀調(diào)控政策能完全解決經(jīng)濟衰退的假定前提以及由此演繹的邏輯推論而陷入了宏觀調(diào)控認識的誤區(qū)。本文基于宏觀調(diào)控政策也是一種制度安排的觀點，依據(jù)現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)理論，在對市場經(jīng)濟宏觀調(diào)控政策有效性的制度基礎(chǔ)與邊界問題進行深入分析的基礎(chǔ)上，試圖構(gòu)建一個解釋中國宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的理論框架。

一、作為一種制度安排的宏觀調(diào)控政策：內(nèi)生與外生的績效

當(dāng)新制度經(jīng)濟學(xué)家們摒棄制度是外生或中性的新古典假設(shè)從而將經(jīng)濟運行分析由“無摩擦”的新古典框架轉(zhuǎn)向“新制度”的框架下進行時，市場被描繪成一種為降低交易成本而選擇的制度安排(Coase，1937，1960；North，1981，1990)。在將制度分析引入新古典的生產(chǎn)和交換理論并更深入地分析現(xiàn)實世界的制度問題中，新制度經(jīng)濟學(xué)家同樣給出了各種非市場形式的制度安排理由，這就是，有限理性和機會主義的客觀存在使對市場的使用存在成本，因而，為把有限理性的約束作用降到最小，同時保護交易免于機會主義風(fēng)險的影響，經(jīng)濟主體必然會尋求諸如政府安排的制度(Williamson，1975)。任何特定制度的安排與創(chuàng)新無非是特定條件下人們選擇的結(jié)果，而有效的制度安排無疑是經(jīng)濟增長(績效)的必要條件。正是通過對產(chǎn)權(quán)、交易成本、路徑依賴等問題的強調(diào)，使新制度經(jīng)濟學(xué)得以將經(jīng)濟增長問題納入制度變遷的框架中作出深刻的解釋。由于制度安排的范圍相當(dāng)寬泛，這里，筆者并不打算涉及所有正規(guī)和非正規(guī)的制度問題，而只是運用新制度經(jīng)濟學(xué)的分析方法和某些術(shù)語(這些術(shù)語可能并不一定具有相同的內(nèi)涵)，在闡述宏觀調(diào)控政策也是一種典型的政府制度安排的基礎(chǔ)上，就它相對市場基礎(chǔ)而言是內(nèi)生還是外生的角度來解釋中國宏觀調(diào)控政策的有效性問題。

市場經(jīng)濟中，對資源配置起基礎(chǔ)性作用的是市場機制，市場經(jīng)濟運行的基本理論已由標準的一般均衡分析框架給定。盡管市場實現(xiàn)帕累托效率的前提條件過于苛刻而被認為在現(xiàn)實市場中不可能具備，但市場經(jīng)濟的發(fā)展史表明，對市場制度作用的認識不是削弱而是加強了。出于完善市場配置功能的需要，現(xiàn)代市場經(jīng)濟國家在市場基礎(chǔ)上日益衍生出了其他一些非市場形式的政府制度安排。其中最主要的有：(1)針對市場失靈而由政府進行的微觀規(guī)制(管制)；(2)針對市場經(jīng)濟總量非均衡而由政府運用一定的宏觀經(jīng)濟政策進行的宏觀調(diào)控。作為典型的政府安排，宏觀調(diào)控是政府在宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域的經(jīng)濟職能，是現(xiàn)代市場經(jīng)濟中國家干預(yù)經(jīng)濟的特定方式，它的內(nèi)在必然性實際上可由市場經(jīng)濟運行的本質(zhì)是均衡約束下的非均衡過程推論出來(吳超林，2001)；而它的作用機理已在標準的凱恩斯主義模型中得到了經(jīng)典的揭示，并被戰(zhàn)后西方國家長期的實踐所驗證。

眾所周知，宏觀總量是由微觀個量組成，宏觀經(jīng)濟不可能離開微觀基礎(chǔ)而存在，宏觀調(diào)控也必然要依賴于現(xiàn)實的微觀基礎(chǔ)和制度條件。我們可以簡單地從宏觀調(diào)控是否具有堅實的微觀基礎(chǔ)和制度條件出發(fā)，將宏觀調(diào)控區(qū)分為內(nèi)生的制度安排和外生的制度安排兩類。市場經(jīng)濟內(nèi)生安排的宏觀調(diào)控意指宏觀經(jīng)濟政策具有與市場制度邏輯一致的傳導(dǎo)條件和能對政策信號作出理性反應(yīng)的市場化主體。相對而言，如果市場經(jīng)濟意義上的宏觀經(jīng)濟政策是在沒有或不完善的市場基礎(chǔ)和傳導(dǎo)條件下進行的，那么宏觀調(diào)控顯然就是一種外生于市場制度的安排。一般地，在有效的邊界范圍內(nèi)生安排的效應(yīng)顯著，而外生安排的效應(yīng)則會受到極大的限制。有基于此，我們可以給出一個分析中國宏觀調(diào)控政策效應(yīng)為何不理想的理論框架。

中國1993—1996年的主導(dǎo)政策被普遍認為是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的一次比較接近市場經(jīng)濟意義上的宏觀調(diào)控，并成功地使1992年以來總需求嚴重大于總供給的宏觀非均衡經(jīng)濟實現(xiàn)了“軟著陸”。但宏觀經(jīng)濟只經(jīng)歷了短暫的均衡之后，旋又在外部沖擊和內(nèi)部制約的條件下，陷入了持續(xù)至今且嚴峻的另一種類型的宏觀總量非均衡即總需求小于總供給的狀態(tài)。面對嚴峻的宏觀經(jīng)濟形勢，出于“速度經(jīng)濟”的要求及基于宏觀經(jīng)濟學(xué)的基本常識，中國首先選擇的是以貨幣政策為主的宏觀調(diào)控政策安排，目的在于阻止經(jīng)濟增長率持續(xù)下降的勢頭。然而，到1998年7月為止，盡管包括下調(diào)利率、取消貸款限額、調(diào)整法定準備金率、恢復(fù)中央銀行債券回購業(yè)務(wù)等市場經(jīng)濟通用的主要貨幣政策工具幾乎悉數(shù)釋出，經(jīng)濟減速和物價下跌的勢頭卻并未得到有效的遏制。鑒于直觀的宏觀經(jīng)濟現(xiàn)實，當(dāng)時人們普遍的共識是貨幣政策失效。關(guān)于失效的原因，大多數(shù)的分析是借助IS-LM模型進行的，其中主要的觀點是“投資陷阱”論、“流動性陷阱”論、“消費陷阱”論等。應(yīng)該說，這些觀點基本上是在給定貨幣政策的制度基礎(chǔ)和傳導(dǎo)條件的前提下，主要從貨幣政策本身的作用機理方面實證分析了制約貨幣政策效應(yīng)發(fā)揮的各種因素，這些政策層面的分析無疑是必要而且也是有針對性的。可是，如果給定的前提在現(xiàn)實中并不存在或不完全具備，那么，這種僅在政策層面的分析就不可能從根本上提出有效的對策。

事實上，中國仍處于從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的進程中，市場制度基礎(chǔ)的建設(shè)取得了長足的進展但還不完善。中國以增量促存量的漸進式改革方式形成了微觀基礎(chǔ)的二元格局：一方面，改革后形成的增量部分——非國有企業(yè)——基本上是按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求建立起來的，它們具有產(chǎn)權(quán)明晰的特征，能對市場價格信號作出靈敏的反應(yīng)，其行為由市場機制調(diào)節(jié)，是市場經(jīng)濟意義上的微觀主體；另一方面，改革后仍然保存的存量部分——國有企業(yè)——雖然歷經(jīng)不斷深入的改革也日益向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變，但其積重已久的深層問題并非短期內(nèi)能得到徹底解決，無論在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)還是在治理結(jié)構(gòu)中，國有企業(yè)都存在著明顯的政企難分的特征，因而其行為具有對市場與政府的雙重依賴性，是不完全市場經(jīng)濟意義上的微觀主體。目前國內(nèi)經(jīng)濟學(xué)界對這種二元格局的另一種流行劃分法是所謂的體制內(nèi)的國有企業(yè)與體制外的非國有企業(yè)。其實，這是相對計劃經(jīng)濟體制而言的，如果相對市場經(jīng)濟體制而言，則體制內(nèi)的就應(yīng)該主要是非國有企業(yè)，而體制外的是傳統(tǒng)的國有企業(yè)。

有效的貨幣政策除了要有能對政策信號作出理性反應(yīng)的微觀基礎(chǔ)外，還必須有政策賴于傳導(dǎo)的條件。在市場經(jīng)濟中，利率是解釋貨幣政策傳導(dǎo)機制的最重要變量，它通過多種途徑傳導(dǎo)并影響到實體經(jīng)濟。Munddl(1968)與Fleming(1962)分析了開放經(jīng)濟條件下利率變化經(jīng)由總需求和匯率波動效應(yīng)傳導(dǎo)的過程；robin(1969)通過對q值(資本資產(chǎn)的市值對重置成本的比值)的定義并將它作為把中央銀行與金融市場連接到實體經(jīng)濟的重要因素，分析了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)的傳導(dǎo)過程；Modidjani(1977)從居民消費需求角度分析了財富變動效應(yīng)的傳導(dǎo)過程。所有這些傳導(dǎo)過程都是以利率市場化為前提、并以相對完善的貨幣市場和資本市場為基礎(chǔ)的。嚴格地說，中國的利率基本上是由政府確定。利率機制傳導(dǎo)的市場化前提不存在，所謂的“流動性陷阱”、“投資陷阱”、“消費陷阱”失去了分析的前提。假定政府確定的利率反映了市場供求，被認為是一種準市場化的利率，那么，在資本市場受到嚴格的管制以及金融市場被制度的性質(zhì)強制分割的情況下，金融市場制度基礎(chǔ)的局限也極大地制約著利率機制的有效傳導(dǎo)。謝平和廖強(2000)明確地指出了利率傳導(dǎo)機制的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)與財富變動效應(yīng)之所以不佳，原因正在于中國的非貨幣金融資產(chǎn)與貨幣金融資產(chǎn)、金融資產(chǎn)與實際資產(chǎn)之間的聯(lián)系不緊密、反饋不靈敏，金融體系與實際經(jīng)濟體系各行為主體和運行環(huán)節(jié)之間遠未銜接成一個聯(lián)動體。張曉晶(2000)則在MundellV-Fleming模型結(jié)論的基礎(chǔ)上論證了開放條件下由固定匯率和資本有限流動引致的套利行為以及外匯占款必然制約中國試圖通過降息刺激經(jīng)濟政策效果。結(jié)合對微觀基礎(chǔ)的更進一步分析，我們可以得出兩點結(jié)論：第一：非市場化的利率使中國的貨幣政策在總體上成為一種外生于市場經(jīng)濟的政府安排，實體經(jīng)濟難以對其作出靈敏反應(yīng)；第二，假定這種利率等同于市場化利率，那么，貨幣政策雖然相對于市場經(jīng)濟體制內(nèi)的微觀基礎(chǔ)是一種內(nèi)生安排，但金融市場的制度分割與局限使體制內(nèi)的主體無法對利率作出反應(yīng)，而體制外的主體使貨幣政策相應(yīng)地又變?yōu)橥馍才?，加上體制外的改革滯后于金融制度本身的改革，金，融微觀主體基于金融風(fēng)險的考慮必然又會限制體制外主體的反應(yīng)(這就是所謂的“惜貸”)。

金融市場制度的局限使得中國貨幣政策的傳導(dǎo)實際上更主要是通過信用機制來進行的。理論上，貨幣政策的信用傳導(dǎo)機制主要有銀行借貸和資產(chǎn)負債表兩種典型的渠道。Bernankehe和Blinder(1988)的CC-LM模型從銀行貸款供給方面揭示了前一種渠道的作用機理，Bernankehe和Gerfier(1995)從貨幣政策態(tài)勢對特定借款人資產(chǎn)負債狀況的影響方面闡明了后一種渠道的作用機理。信用機制能否有效地發(fā)揮傳導(dǎo)作用，其關(guān)鍵的問題是如何降低在信息不對稱環(huán)境下存在于借貸行為過程中的逆向選擇或道德風(fēng)險等問題，從而使信用具有可獲得性。就中國的現(xiàn)實而言，體制內(nèi)外不同的微觀主體的信用可獲得性是完全不同的。市場體制內(nèi)的微觀主體(非國有企業(yè))因金融市場的制度歧視被隔絕在以銀行為主的金融體系之外，貨幣政策相對于它們是一種外生的安排，效應(yīng)當(dāng)然無從談起。市場體制外的微觀主體(國有企業(yè))的反應(yīng)則可從兩方面來分析，一方面是，對于那些效益和資信狀況均良好的主體，它們并非惟一地依賴銀行借貸渠道融資，這就意味著信用傳導(dǎo)機制所必需的銀行貸款與債券不可完全替代的前提難以成立，即使這類主體不受市場的制度歧視，而且金融機構(gòu)也愿意與它們發(fā)生借貸行為，但貨幣政策對它們的效力相當(dāng)微弱；另一方面，對于那些效益和資信狀況均不良的主體，由于它們存在嚴重的道德風(fēng)險和過大的監(jiān)督成本，金融機構(gòu)出于自身穩(wěn)健經(jīng)營的要求，又往往不愿與其發(fā)生借貸行為，所以形成銀行普遍的“惜貸”或“慎貸”現(xiàn)象，貨幣政策對這類主體的投資引誘也不明顯(只是較大地減輕了它們的利息負擔(dān))。由此可見，中國貨幣政策效果不顯著并不是(或主要不是)貨幣政策本身的原因，而是政策背后的微觀基礎(chǔ)和制度條件問題。

中國積極財政政策的效果同樣可以在制度內(nèi)生與外生安排的框架下得到說明。1998年中期，當(dāng)日益嚴峻的“通貨緊縮”和“有效需求不足”問題使得貨幣政策一籌莫展，以及東南亞金融危機致使通過出口擴大外需受阻的情況下，為了解決總體物價水平持續(xù)下跌、經(jīng)濟增長率遞減、失業(yè)(下崗)面不斷擴大等宏觀經(jīng)濟問題，政府秉持通過宏觀調(diào)控擴大內(nèi)需以啟動經(jīng)濟的思路，確立了以財政政策為主并與貨幣政策相互配合的積極的宏觀調(diào)控政策取向。針對有效需求不足，積極財政政策主要是通過移動IS曲線的方式實現(xiàn)擴大總需求的目的，實際上是凱恩斯主義政策主張在中國的一種實踐。對積極財政政策選擇實施的時機和它的重要意義(穩(wěn)定人們的預(yù)期)幾乎沒有人表示懷疑。盡管以增發(fā)國債為主要內(nèi)容的積極財政政策被認為在擴大基礎(chǔ)設(shè)施投資進而拉動經(jīng)濟增長方面發(fā)揮了重大作用(權(quán)威部門統(tǒng)計測算的結(jié)果是增發(fā)國債對經(jīng)濟增長的貢獻率1998年和1999年分別達1．5％和2．1％)，但作為市場經(jīng)濟意義上的一種宏觀調(diào)控政策，財政政策的主要功能并不僅僅體現(xiàn)在擴大支出的直接效應(yīng)方面，而是在于通過政府支出的擴大去拉動民間投資的間接效應(yīng)方面，否則，財政政策就與計劃經(jīng)濟體制下的政府投資沒有兩樣。就后一方面而言實際效果并不理想。不少人擔(dān)心積極財政政策長期繼續(xù)下去有可能導(dǎo)致計劃體制復(fù)歸和債務(wù)危機。

關(guān)于積極財政政策為何難以有效地拉動民間投資需求增長的原因，學(xué)術(shù)界已展開深入的探討并提出了多種解釋。其中大多數(shù)的分析都將問題的癥結(jié)歸咎于基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)業(yè)鏈太短以及整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理方面，強調(diào)正是基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性差，當(dāng)把財政資金集中投向本來就已存在生產(chǎn)能力嚴重過剩的基礎(chǔ)原材料部門，并且主要又是以政府大包大攬而不是貼息、參股和項目融資等方式投入的情況下，民間投資自然不可能參與進來，最終的結(jié)果是積極財政政策的乘數(shù)效應(yīng)不大，經(jīng)濟啟而不動。無疑，中國積極財政政策效應(yīng)在現(xiàn)象層面表現(xiàn)出來的因果關(guān)系確實如此。但根本的原因卻正如光教授(1999)所指出的，是政策擴張與體制收縮的矛盾。如果從財政政策是一種典型的政府制度安排的觀點出發(fā)。我們可以就它與微觀基礎(chǔ)的關(guān)系對政策效應(yīng)作出進一步的解釋。這就是，由于財政政策與政府關(guān)系緊密的行為主體(特別是國有主體部門)具有較強的內(nèi)在一致邏輯(這種較強的內(nèi)在一致邏輯恰恰又是人們所擔(dān)心的計劃體制復(fù)歸的重要表現(xiàn))，積極的財政政策對這類主體的投資引誘效果相對明顯；由于財政政策相對市場體制內(nèi)的微觀主體是一種典型的外生制度安排，積極財政政策的各種乘數(shù)效應(yīng)受到體制的摩擦，因而對民間投資和居民消費需求的拉動效應(yīng)不明顯，亦即IS曲線移而不動。

上述給出的僅僅是制度基礎(chǔ)的分析框架，它并不是宏觀調(diào)控分析的全部內(nèi)容。如果到此為止，則很容易使人誤解為：只要宏觀調(diào)控政策是內(nèi)生的制度安排，就可以實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定的增長。其實，即使是內(nèi)生安排的宏觀調(diào)控政策，也并不必然意味著它能夠解決所有的問題(凱恩斯主義政策70年代在“滯脹”面前的失靈就是明證)。因為，如果宏觀調(diào)控作用的僅僅是宏觀經(jīng)濟總量，就不能要求它去解決結(jié)構(gòu)問題；如果宏觀調(diào)控政策的本義只是一項短期的穩(wěn)定政策，又豈能冀望它來實現(xiàn)長期的經(jīng)濟增長?這實際上也就涉及宏觀調(diào)控政策是否存在一個有效的邊界問題，內(nèi)生安排的宏觀調(diào)控政策效應(yīng)也只有在有效的邊界范圍內(nèi)才能得以釋放出來。

二、宏觀調(diào)控政策的期限邊界：短期還是長期?

關(guān)于宏觀調(diào)控政策的長期與短期之爭，實質(zhì)上也就是關(guān)于政府經(jīng)濟職能邊界的理念之爭。在西方，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)各流派之間對此也展開過激烈的論爭，從凱恩斯主義到貨幣主義再到新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)派和新凱恩斯主義，其政策理論的核心實際上也可歸結(jié)為宏觀調(diào)控政策的期限邊界問題。比較分析各流派不同的政策理論主張，應(yīng)該會有助于我們對這一問題的理解。

(一)短期邊界論：凱恩斯主義、貨幣主義及新凱恩斯主義的政策主張

在20世紀30年代大蕭條背景下，凱恩斯從不變的價格水平可以存在不同的總產(chǎn)出水平及相應(yīng)的就業(yè)水平的現(xiàn)實出發(fā)，以現(xiàn)實存在的貨幣工資剛性、價格剛性、流動性陷阱和利率在長期缺乏彈性等作為分析前提，把經(jīng)濟分析的重點放在宏觀總體的真實變量上，指出宏觀經(jīng)濟總量的非均衡主要是總需求波動(有效需求不足)的結(jié)果，市場力量并不能迅速有效地恢復(fù)充分就業(yè)均衡。根據(jù)總需求決定原理，凱恩斯進一步推論出，只有通過政府制定積極的財政政策和貨幣政策引導(dǎo)消費傾向和統(tǒng)攬投資引誘，并使兩者互相配合適應(yīng)，才能解決有效需求不足的問題，從而使經(jīng)濟在充分就業(yè)的水平上保持穩(wěn)定。

在凱恩斯看來，針對有效需求不足的總需求管理政策是相機抉擇的短期政策，因為“在長期我們都死了”。關(guān)于宏觀調(diào)控政策的短期邊界論，我們可用標準凱恩斯主義的AS一AD模型加以說明。在圖1中，假設(shè)總需求曲線AD0與總供給曲線AS相交的A點表示經(jīng)濟最初處于的充分就業(yè)均衡水平(Yn)，當(dāng)經(jīng)濟受到現(xiàn)實總需求的沖擊，即AD0左移至AD1之后，由于現(xiàn)實中存在著貨幣工資剛性和價格剛性，必然導(dǎo)致廠商削減產(chǎn)量和就業(yè)量(從Yn減到Y(jié)1)，這時，經(jīng)濟將在小于充分就業(yè)水平的B點實現(xiàn)均衡，而不可能任由價格的自由下降調(diào)整到C點的充分就業(yè)均衡水平。正是投資者不確定預(yù)期及由此形成的有效需求不足，使得AS在A點以下演變?yōu)橐粭l具有正斜率的總供給曲線，它意味著完全依靠市場力量很難迅速有效地將Y1恢復(fù)到Y(jié)n。因此，要使經(jīng)濟在較短的時間內(nèi)從B點回復(fù)到A點，最有效的辦法是通過政府實施積極的財政政策和貨幣政策使AD1，移動到AD0。在有效需求不足問題解決后，AS曲線恢復(fù)到古典的垂直狀態(tài)，市場價格機制繼續(xù)發(fā)揮作用，此時如果繼續(xù)實施積極的政策會加劇價格水平的上漲(通貨膨脹)。從凱恩斯主義的AS一AD模型中不難看出，總需求管理政策的邊界只限于AS曲線具有正斜率的部分，亦即存在于有效需求不足的狀態(tài)。

在20世紀60年代末到70年代初，正當(dāng)凱恩斯主義需求管理政策在“滯脹”面前日益失靈的情況下，以弗里德曼為代表的貨幣主義學(xué)派提出持久收入假說和自然率假說來解釋“滯脹”現(xiàn)象，并對凱恩斯主義的需求管理政策發(fā)難。貨幣主義者認為，長期菲力普斯曲線是一條起自自然失業(yè)率的垂直線，不存在失業(yè)率與通貨膨脹率之間的交替關(guān)系。雖然短期內(nèi)通過政府積極的財政政策可以影響產(chǎn)量和就業(yè)量，但就長期而言，財政政策的“擠出效應(yīng)”使得財政擴張的量不過是對私人部門支出的量的替代，稅收的變化也因不能影響持久收入而僅有非常微弱的乘數(shù)效應(yīng)。貨幣政策也同樣只會在短期內(nèi)當(dāng)人們按錯誤的價格預(yù)期決策時對產(chǎn)量和就業(yè)量產(chǎn)生影響，而在長期一旦錯誤的價格預(yù)期得到糾正，即“貨幣幻覺”消失之后，實際工資、產(chǎn)量和就業(yè)量都將復(fù)歸到各自的自然率水平。因而任何通過政府相機抉擇的需求管理政策試圖保持較高的和穩(wěn)定的產(chǎn)量和就業(yè)量水平的努力，最終只會導(dǎo)致通貨膨脹的加速上升和經(jīng)濟的更不穩(wěn)定。與重視財政政策作用的凱恩斯主義者不同，貨幣主義者從穩(wěn)定的貨幣需求函數(shù)出發(fā)，堅持經(jīng)濟在遭遇需求沖擊后仍會相當(dāng)迅速地恢復(fù)到自然率的產(chǎn)量和就業(yè)水平附近，強調(diào)即使是短期的需求管理政策也不會使事情變得更好，因為政策制定者為了某種政治利益而操縱經(jīng)濟導(dǎo)致的政府失靈可能比市場失靈更糟。因此，為了穩(wěn)定經(jīng)濟，應(yīng)該用旨在穩(wěn)定價格預(yù)期的貨幣規(guī)則取代相機抉擇的需求管理政策。

新凱恩斯主義從最大化行為和理性預(yù)期的基礎(chǔ)上去探尋關(guān)于工資和價格粘性的原因，進而建立了包含確定價格和接受需求的廠商、新古典生產(chǎn)函數(shù)、市場不完全性、信息不對稱等方面具有堅實微觀基礎(chǔ)的宏觀經(jīng)濟模型(Mankiw&Romer，1991)。由此導(dǎo)出的政策含義強調(diào)，由于經(jīng)濟自動均衡將以長期的蕭條為代價，因此，通過政府的總需求管理政策可以使經(jīng)濟在短期內(nèi)穩(wěn)定在產(chǎn)量和就業(yè)的自然率水平附近。新凱恩斯主義關(guān)于短期政策的觀點分別以工資粘性模型(圖2)和價格粘性模型(圖3)來說明。在圖2中，LAS是一條與古典一致的垂直總供給曲線，SAS則是由一定的預(yù)期價格水平(pe=p0=W0或pe=p1=W1)給出的短期總供給曲線。假定經(jīng)濟初始在產(chǎn)量和就業(yè)自然率水平(Yn)的A點上運行，當(dāng)發(fā)生意外的總需求沖擊后(總需求曲線從AD0移到AD1)，即使價格可自由伸縮，但由于工資已由談判合同固定，經(jīng)濟必然從A點移動向小于充分就業(yè)均衡(Y1)的B點。正是因為工資合同需要交錯調(diào)整不可能使勞動市場在C點出清，新凱恩斯主義者強調(diào)政府對意外沖擊的反應(yīng)遠比私人部門協(xié)商調(diào)整工資迅速。因此，在短期內(nèi)，通過政府的總需求管理政策能夠?qū)⒔?jīng)濟穩(wěn)定在自然率水平附近。圖3表明的是，總需求的沖擊之所以使經(jīng)濟從A點移向B點，主要是因為存在價格粘性(比如菜單成本)。如果商品市場不可能在C點迅速出清，那么總需求管理政策在短期就應(yīng)該有所作為。

(二)零邊界論：新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)的政策主張

建立在理性預(yù)期、自然率假設(shè)和市場連續(xù)出清基礎(chǔ)上的新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)包括以盧卡斯為代表的貨幣經(jīng)濟周期學(xué)派和以巴羅、基德蘭德、普雷斯科特等為代表的實際經(jīng)濟周期學(xué)派。前者從需求沖擊、信息不完全及閑暇(勞動)的跨期替代效應(yīng)方面建立起解釋經(jīng)濟周期波動的原因和傳導(dǎo)機制的貨幣經(jīng)濟周期模型，認為在短期內(nèi)，雖然不完全信息下發(fā)生的意料之外的貨幣沖擊會導(dǎo)致經(jīng)濟總量的波動，但在長期中，由于人們能夠根據(jù)不斷獲得的信息去修復(fù)錯誤的預(yù)期，經(jīng)濟將自行恢復(fù)到自然率的增長路徑。基于預(yù)期到的貨幣沖擊對經(jīng)濟沒有實際的影響，因而旨在穩(wěn)定經(jīng)濟的貨幣政策在任何時候都無效。這種貨幣政策零邊界的推論可由圖4說明。

在圖4中，垂直的LAS曲線表明具有理性預(yù)期的經(jīng)濟主體行為完全由市場價格機制調(diào)節(jié)，每一條傾斜的SAS曲線則由相應(yīng)的預(yù)期價格水平給出。假設(shè)現(xiàn)期發(fā)生了出乎意料的總需求增加(貨幣沖擊使AD0移到AD1)，則貨幣工資和價格水平必然會因商品和勞動市場存在超額需求而上升。此時，如果具有不完全信息的廠商(工人)誤將一般物價水平(貨幣工資)的上升當(dāng)做相對價格(實際工資)的上升并相應(yīng)地增加產(chǎn)品(勞動)供給，那么經(jīng)濟將暫時“意外”地沿SAS0曲線從A點移動至B點。然而，一旦經(jīng)濟主體理性地認識到實際工資和相對價格并未發(fā)生變化并完全調(diào)整預(yù)期，則SAS0會迅速移到SAS1，產(chǎn)量和就業(yè)復(fù)歸到自然率水平(C點)。因此，除非貨幣政策不被意料到，否則，無論長期還是短期的貨幣政策都歸無效，而意料之外(欺騙公眾)的貨幣政策本身只能進一步加劇經(jīng)濟波動。如果用“適應(yīng)性預(yù)期”替代“理性預(yù)期”概念，則圖4也是一個貨幣主義的AS—AD模型。

實際經(jīng)濟周期學(xué)派堅持貨幣中性論，認為貨幣對實際經(jīng)濟變量沒有影響，因為是產(chǎn)出水平?jīng)Q定貨幣變化而不是相反，所以貨幣政策的作用為零。他們主要從生產(chǎn)函數(shù)與總供給的關(guān)系方面建立起分析模型，強調(diào)實際因素(尤其是技術(shù))沖擊是經(jīng)濟周期波動的根源。在他們看來，當(dāng)一個部門出現(xiàn)技術(shù)進步后，它必然會通過部門性的波動源傳導(dǎo)到經(jīng)濟的其他部門，技術(shù)沖擊的隨機性使產(chǎn)出的長期增長路徑出現(xiàn)隨機性的跳躍，產(chǎn)量和就業(yè)的波動實際上并不是對自然率水平的偏離，而是對生產(chǎn)可能性變化的最優(yōu)反應(yīng)，因此，任何反周期的政策都是反生產(chǎn)的沒有意義的。關(guān)于實際經(jīng)濟周期模型的政策含義，巴羅通過復(fù)活李嘉圖等價命題，認為公債是中性的，經(jīng)濟主體的預(yù)期理性會抵消政府無論是以公債還是稅收等方式籌資的效應(yīng)，因而試圖刺激經(jīng)濟擴張的積極財政政策無效。基德蘭德和普雷斯科特則通過比較有無約定條件下的均衡解，從政策的時間不一致性和政府信譽方面論證了凱恩斯主義的相機抉擇政策是無效的。

由上可見，凱恩斯主義為政府提供了市場經(jīng)濟中反蕭條的最初的政策理論，并將其邊界嚴格地界定在短期，它的效應(yīng)也被戰(zhàn)后西方國家20多年的實踐所證實。新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)將宏觀經(jīng)濟政策的期限邊界定格為零，雖然這種政策主張遠離現(xiàn)實，但作為政策理論卻為反思傳統(tǒng)的宏觀調(diào)控政策效應(yīng)提供了一種路徑?，F(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)中，幾乎沒有任何一派是把宏觀調(diào)控政策當(dāng)做長期的政策。

三、宏觀調(diào)控政策的對象與目標邊界：總量穩(wěn)定還是結(jié)構(gòu)增長?

作為一種制度安排，宏觀調(diào)控政策必然會存在一定的作用對象與目標。關(guān)于宏觀調(diào)控政策作用的對象究竟是總量還是包括結(jié)構(gòu)?它的目標究竟是穩(wěn)定還是增長?對此的不同認識顯然直接影響到對宏觀調(diào)控政策有效性的評價，而在更寬泛的意義上則影響到能否正確地認識市場經(jīng)濟中市場與政府的作用。

(一)宏觀調(diào)控政策的對象是宏觀經(jīng)濟總量

現(xiàn)代市場經(jīng)濟中的政府制度安排或經(jīng)濟職能從總體的內(nèi)容層次上可以區(qū)分為一般的市場條件的創(chuàng)立與維護、微觀經(jīng)濟規(guī)制、宏觀經(jīng)濟調(diào)控三大類。與基于市場失靈外在地要求政府干預(yù)經(jīng)濟的微觀規(guī)制安排不同，宏觀調(diào)控是市場經(jīng)濟內(nèi)在機制充分發(fā)揮作用并導(dǎo)致經(jīng)濟總量嚴重非均衡基礎(chǔ)上形成的政府安排。由于動態(tài)經(jīng)濟中經(jīng)濟出現(xiàn)周期的波動是不可避免的，雖然市場機制如果假以時日能夠自動調(diào)節(jié)經(jīng)濟至自然率的均衡水平，但在經(jīng)濟達到均衡之前可能需要經(jīng)歷一個較長時期的蕭條意味著必須付出總體社會福利損失的嚴重代價，因此，現(xiàn)代市場經(jīng)濟一般內(nèi)在地要求通過政府運用一定的宏觀經(jīng)濟政策(主要是財政政策和貨幣政策)去調(diào)控經(jīng)濟總量，以減少市場機制調(diào)節(jié)時滯產(chǎn)生的高昂成本。從宏觀調(diào)控的內(nèi)涵來看，它作用的對象顯然是總量方面，但其作用的結(jié)果又必然會間接地影響到具體微觀主體的行為。而正是這種直接對象與間接結(jié)果的傳導(dǎo)表明了宏觀調(diào)控政策的有效性，這也是為什么說有效的宏觀調(diào)控必須有堅實微觀基礎(chǔ)和傳導(dǎo)條件的原因。有必要說明的是，如果依據(jù)作用結(jié)果來界定政策邊界，那么也許可以把結(jié)構(gòu)列為宏觀調(diào)控的對象。不過，隨之而來的問題可能就會陷入體制認知的誤區(qū)(這點將在后面說明)。將宏觀調(diào)控政策的對象邊界嚴格界定為總量的觀點也明確地反映在現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟學(xué)的分析框架中。

(二)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是市場配置資源的結(jié)果

前已述及，宏觀調(diào)控政策作用的結(jié)果不僅會而且應(yīng)該影響到微觀主體的行為決策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相應(yīng)調(diào)整。但宏觀調(diào)控政策的對象卻并不針對具體的行業(yè)和部門，否則宏觀調(diào)控就等同于微觀規(guī)制。理論和實踐的發(fā)展表明，對市場機制在資源配置中起基礎(chǔ)性作用的普遍認同，推動了市場經(jīng)濟在世界范圍內(nèi)的廣泛發(fā)展。在市場經(jīng)濟中，通過市場競爭和價格機制對供求關(guān)系進行調(diào)節(jié)，生產(chǎn)要素的自由流動使資源在各產(chǎn)業(yè)和部門間得到有效配置，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成和優(yōu)化正是市場在產(chǎn)業(yè)間配置資源的必然結(jié)果。歷史地看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成和調(diào)整也曾在不同的體制下完全或主要由政府來安排(通過產(chǎn)業(yè)政策)，由此形成了典型的計劃經(jīng)濟體制及所謂的政府主導(dǎo)型市場經(jīng)濟體制(如日本和韓國等)。不過由政府取代市場、通過產(chǎn)業(yè)政策干預(yù)市場機制在產(chǎn)業(yè)間的資源配置而形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從長期看是非常脆弱的，日本和韓國經(jīng)濟(金融)危機不斷，中國重復(fù)建設(shè)問題嚴重，政府安排的產(chǎn)業(yè)政策不能不說是其中的重要原因之一。

由于產(chǎn)業(yè)政策在實質(zhì)上是政府依據(jù)自己確定的經(jīng)濟變化趨勢和目標設(shè)想來干預(yù)資源在產(chǎn)業(yè)間的配置，產(chǎn)業(yè)政策在資源配置的方式上與計劃經(jīng)濟是相同的，計劃經(jīng)濟所固有的缺陷必然會重現(xiàn)于產(chǎn)業(yè)政策的制定上(湯在新、吳超林，2001)。政府對具體產(chǎn)業(yè)的干預(yù)應(yīng)以市場失靈為依據(jù)確定。如果將產(chǎn)業(yè)政策當(dāng)做一種宏觀調(diào)控政策，顯然它相對市場基礎(chǔ)是一種外生的安排，其績效將存在體制的制約。不僅如此，如果將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作為宏觀調(diào)控的對象，也與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是市場配置資源的結(jié)果存在邏輯上的矛盾。應(yīng)該承認，中國當(dāng)前的經(jīng)濟問題主要是結(jié)構(gòu)問題，但結(jié)構(gòu)問題不是宏觀調(diào)控直接的對象，結(jié)構(gòu)問題的解決有賴于市場基礎(chǔ)的發(fā)展和完善，這也是理解為什么要大力發(fā)展市場經(jīng)濟的關(guān)鍵之所在。

(三)宏觀調(diào)控政策的目標是為市場對資源的基礎(chǔ)性配置創(chuàng)設(shè)穩(wěn)定的外部條件

對于通過宏觀經(jīng)濟政策減少經(jīng)濟周期波動、促進經(jīng)濟總量均衡從而為市場機制有效進行資源配置創(chuàng)設(shè)穩(wěn)定的外部條件的目標業(yè)已獲得廣泛的認同，并為當(dāng)今世界各國政府所采納(除新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)派反對外)，不過，關(guān)于經(jīng)濟增長是否應(yīng)該作為宏觀調(diào)控政策的目標則在理論上和實踐中都存在重大的分歧。嚴格地說，經(jīng)濟增長屬于總供給的范疇，它取決于生產(chǎn)要素的投入與組合，在市場經(jīng)濟發(fā)達國家，一般堅信構(gòu)成總量內(nèi)容的總供給方面是市場配置資源的結(jié)果。即使出現(xiàn)總供給沖擊的經(jīng)濟周期波動，認為也應(yīng)該由市場機制來調(diào)節(jié)。在現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟理論中，宏觀調(diào)控政策歸屬于總需求的范疇，政策的目標被界定在因總需求沖擊引起經(jīng)濟周期波動后的穩(wěn)定方面，而且強調(diào)的是短期。如果說凱恩斯主義所強調(diào)的積極財政政策的乘數(shù)效應(yīng)中包含了一定的經(jīng)濟增長目標，那么這種增長主要也是隨積極財政政策穩(wěn)定投資者預(yù)期而來的私人部門的增長，公共財政支出的增長本身在相當(dāng)大的程度上仍然屬于穩(wěn)定的手段，目標是為民間投資的啟動創(chuàng)設(shè)良好的外部環(huán)境。在主要發(fā)達國家的貨幣政策實踐中，貨幣政策事實上也一直是以穩(wěn)定通貨而不是經(jīng)濟增長為目標。

最近10年來，隨著現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展，特別是內(nèi)生經(jīng)濟增長理論的發(fā)展，越來越多的經(jīng)濟學(xué)家對政府安排的宏觀調(diào)控政策能夠產(chǎn)生合意的長期經(jīng)濟增長表示懷疑，認為過分關(guān)注短期穩(wěn)定的需求管理政策忽視了長期經(jīng)濟增長的問題。他們指出短期的產(chǎn)量波動雖然具有重要的福利后果，但長期經(jīng)濟增長的福利含義遠遠超出任何短期波動的影響(Romer，1996)，強調(diào)現(xiàn)代經(jīng)濟分析的重點應(yīng)該從總需求轉(zhuǎn)向總供給方面(因為總量非均衡都是微觀扭曲的結(jié)果)。這種從對短期穩(wěn)定的關(guān)注轉(zhuǎn)向長期經(jīng)濟增長路徑探討的理論發(fā)展方向所給出的政策含義是，政府既能夠積極地也能夠消極地影響長期經(jīng)濟增長，而積極政策的作用主要體現(xiàn)在為經(jīng)濟的最優(yōu)增長路徑提供良好的外部條件。

在大多數(shù)發(fā)展中國家，尤其是像中國這樣處于從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的國家，由于市場基礎(chǔ)不完善，政府安排的宏觀調(diào)控政策一直附存著經(jīng)濟增長的目標。在中國擴大內(nèi)需的宏觀調(diào)控實踐中，先是1998年上半年明確地將貨幣政策作為保證8％的經(jīng)濟增長率目標的手段，當(dāng)認識到依靠貨幣政策難以實現(xiàn)預(yù)期目標的情況下，又進一步明確提出啟用積極的財政政策來保證經(jīng)濟增長。應(yīng)該承認，一系列積極的宏觀調(diào)控政策對于阻止經(jīng)濟增長率的嚴重下滑起到了重要作用。然而，現(xiàn)實結(jié)果與預(yù)期目標的巨大差距表明，將宏觀調(diào)控政策目標嚴格界定為短期穩(wěn)定更為確切。實際上，多重目標之間的相互矛盾也在很大程度上制約了宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的釋放，積極財政政策的短期經(jīng)濟增長目標在中國經(jīng)濟的存量部分還一定程度上存在，但在經(jīng)濟的增量部分則明顯難容。目前，國內(nèi)已有不少學(xué)者開始在關(guān)注短期穩(wěn)定的基礎(chǔ)上探討中國長期經(jīng)濟增長的路徑問題，如北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心宏觀組(1999)就曾明確提出：“宏觀政策的制定和實施要始終堅持以市場化為取向，通過制度創(chuàng)新、加快結(jié)構(gòu)調(diào)整來求得長遠的發(fā)展，從這個意義上說，擴大內(nèi)需如果不是作為一項短期政策而是作為一項基本政策，一定要和供給管理的政策結(jié)合起來”。特別是從2000年5月中國經(jīng)濟出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)機后，關(guān)于長期經(jīng)濟增長要依賴市場基礎(chǔ)和制度條件的完善已逐步成為共識。

四、簡短的結(jié)語

在中國的經(jīng)濟發(fā)展進程中，我們一向重視政府制度安排的作用，這無疑是中國客觀現(xiàn)實的要求。與此同時，我們又必須對政府制度安排在經(jīng)濟的不同領(lǐng)域和層次內(nèi)容上的差異有一個清晰的認識。事實上，就宏觀調(diào)控政策作為一種政府制度安排而言，它在西方國家的理論和實踐中具有比較清楚的界定，而國內(nèi)對其內(nèi)涵和目標等問題上的認識則是相當(dāng)含混或者說是相互矛盾的。基于以上的分析，我們對宏觀調(diào)控問題的基本認識是：

——市場經(jīng)濟有效配置資源是以產(chǎn)權(quán)明晰的市場主體行為和形成理性預(yù)期從而能對市場價格信號作出靈敏反應(yīng)為基礎(chǔ)的。針對經(jīng)濟總量非均衡的宏觀調(diào)控如果沒有堅實的微觀基礎(chǔ)，那么，作為一種外生的制度安排的政策效應(yīng)釋放必然受到極大的制約。宏觀調(diào)控政策的傳導(dǎo)還需要相應(yīng)有效的市場傳導(dǎo)條件或機制。在中國，由于市場結(jié)構(gòu)并不完全，特別是資本市場和貨幣市場在相當(dāng)大的程度上仍屬管制市場，缺乏有效的市場傳導(dǎo)機制使宏觀調(diào)控成為一種外生于市場條件的政府安排。因此，宏觀調(diào)控政策能否發(fā)揮作用已不僅僅是政策本身的問題。

篇2

在房地產(chǎn)領(lǐng)域，政策與市場的關(guān)系很擰巴。歲末年初，京滬深等城市房市量價齊升，推漲了房價預(yù)期；同時，又恰值地方“兩會”相繼召開，三地針對樓市調(diào)控政策基調(diào)的表態(tài)均使用了“嚴格”字眼，廣州則強調(diào)“堅決”。誰知，樓市卻仍在“耍個性”，你歸你喊“話”，我歸我漲“價”。

稅收領(lǐng)域，為抗危機而出的慌亂之策多，不是明減暗增，就是還沒充分論證透就急吼吼地推出，結(jié)果引來各方反彈。前者如結(jié)構(gòu)性增稅，某些地方財政無米下鍋，雖然明知這么做會竭澤而漁、掏空稅源讓地方經(jīng)濟陷入惡性循環(huán)，卻仍然在無奈之下殺雞取卵，向企業(yè)征收“過頭稅”的做法正在蔓延。后者如營改增。初衷是“為中小微企業(yè)減負”，“促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整”，但現(xiàn)實卻是企業(yè)有增有減。而地方政府心里也有一筆“減收賬”，那些稅負增加企業(yè)的補貼，都需要地方政府自己掏錢兜底，這種讓財政“抽血”常態(tài)化的事，地方很兩難。很多事實表明，讓地方出現(xiàn)抵制心理的政策措施，地方一般都會“明修棧道暗渡陳倉”，充分發(fā)揮自身的聰明才智來暗暗地架空之、化解之、對沖之。

政策規(guī)劃與調(diào)控已經(jīng)成為懸在產(chǎn)業(yè)頭上的“—把刀”。有關(guān)部門一旦將某些行業(yè)圈定為“政策陽光照耀下的地帶”，就往往給予稅收等方面的優(yōu)惠舉措，而對另一些產(chǎn)業(yè)實行較為嚴厲的稅收甚至強行關(guān)停并轉(zhuǎn)，表面上是扶持符合發(fā)展方向的產(chǎn)業(yè)、淘汰過?；蛳﹃柈a(chǎn)業(yè)，但現(xiàn)實卻往往造成產(chǎn)業(yè)邏輯被扭曲，反而催生出被政策、規(guī)劃注入了過多激素的膨大型產(chǎn)業(yè)，外部形勢一有風(fēng)吹草動，立馬現(xiàn)原形，泡沫立破。典型的例子比如光伏。

總之，宏調(diào)被異化的類似領(lǐng)域林林總總，不一而足。各種負效應(yīng)的自我曝光，是宏觀調(diào)控讓位于宏觀調(diào)放的客觀推手。而“宏觀調(diào)放”，恰恰是2013年政策風(fēng)格新特征。至于這種轉(zhuǎn)換背后的時代背景，則是我們一再強調(diào)的國策“再均衡”。作為對前一輪均衡國策的糾正，再均衡的中性化表述下自然隱藏著市場化的傾向。而以市場化為導(dǎo)向的“宏觀調(diào)放”，正是這種傾向的具體表達式。不理解這一點，就抓不住領(lǐng)導(dǎo)講話背后的蛛絲馬跡。當(dāng)新一屆領(lǐng)導(dǎo)把目光從西柏坡轉(zhuǎn)向深圳時，“改革”的希望呼之欲出：但緊接著重提“摸石頭過河”的講話又難免讓人困惑：摸了30年的石頭，怎么還要摸？殊不知這已經(jīng)是進步，其中傳遞出的隱含信息是，至少沒有說什么石頭是不可以摸的，畢竟在過去，有些不可摸的石頭是人們心知肚明的。這些過去不可摸、如今卻可摸的“石頭”，恰恰是“宏觀調(diào)放”的對象。

宏觀調(diào)控重在“控”，本質(zhì)是管制市場之權(quán)；同理，宏觀調(diào)放重在“放”，本質(zhì)是放權(quán)。而“放權(quán)”是市場化改革的前提。當(dāng)年改革開放的一個關(guān)鍵背景，就是因為高度集權(quán)的計劃體制已經(jīng)累積起奇高無比的運行成本，唯有“放權(quán)改革”，才能化解計劃體制成本、突破舊體制僵局。概括過去30年的放權(quán)大體上“兵分三路”：一路放權(quán)給“個人”，如農(nóng)民擁有了農(nóng)村土地承包權(quán)，企業(yè)家擁有了民企創(chuàng)辦權(quán)；一路放權(quán)給“國企”，這從歷次的國企改制可見一斑；還有一路放權(quán)給地方政府。31個省市變成31個“地方經(jīng)營公司”，形成過去30年中國經(jīng)濟萬馬狂奔的壯觀局面。誠然，像貨幣權(quán)、財稅權(quán)以及這些年使用頻率極高的“宏觀調(diào)控權(quán)”，基本還是掌控在中央及其部委的手中。此外，“放權(quán)”還意味著“讓利”。“權(quán)”和“利”的關(guān)系往往千絲萬縷，因為“利”隨“權(quán)”走。

如今，市場化改革歷經(jīng)初始階段的磨礪后，來到了看似波瀾不驚實則暗流洶涌的深水區(qū)。很多被扭曲的結(jié)構(gòu)，被異化的價格（無論房價、股價還是資源價格），被勾兌的尋租空間，被架空的宏調(diào)……歸根結(jié)底都是市場化不徹底惹的禍。而宏觀調(diào)放，就是行政放權(quán)于市場、政府放權(quán)于社會、國企讓利于民企等，通過“調(diào)放”修正過度失衡的結(jié)構(gòu)天平：換言之，調(diào)放是以“看得見之手”的“退”換取“看不見之手”的“進”。至于201 3年宏觀調(diào)放的主戰(zhàn)場，至少可以從兩個角度來預(yù)判。一是“條”上的調(diào)控權(quán)重將壓縮，為的是給“塊”讓出更多的創(chuàng)新空間。二是在一些過去看似堅冰的領(lǐng)域?qū)⒊龊跻饬系某蔀檎{(diào)放主攻方向，而這些領(lǐng)域的調(diào)放動力往往來自體制外。

具體而言，我們預(yù)計，金融領(lǐng)域的調(diào)放力度將前所未有。規(guī)模膨脹的影子銀行是金融市場化不完全的產(chǎn)物，但影子銀行的失控，信托市場剛性兌付危機等一系列風(fēng)險正在攪動金融格局。混業(yè)勢不可擋，而混業(yè)的本質(zhì)就是去邊界化，金融領(lǐng)域原有的壟斷墻、玻璃門都將被自下而上的市場力量所拆除，銀行寡頭躺著也賺錢的日子將一去不返；利率市場化與匯率市場化的步伐將加大，其表達式更多是技術(shù)層面的推陳出新。而房地產(chǎn)作為中國政治經(jīng)濟關(guān)系最復(fù)雜的領(lǐng)域，“三限”之類的計劃手段難以維系，房價早已“春色滿園關(guān)不住”，政策敵不過市場趨勢之后，將切換思路，從單純行政性管控轉(zhuǎn)向財稅手段的調(diào)放，適度放開房價的同時推出房產(chǎn)稅，對樓市進行市場化調(diào)整。此外，地方在“鐵公基”、社會事業(yè)、資源等領(lǐng)域，將對民資民企拋出更多的橄欖枝，雖是形勢所迫，卻也在客觀趨勢上加速民資民企的“國民待遇”化。這也意味著新“非公三十六條”的最大推進者更可能是地方而非部委。

不過，“宏觀調(diào)放”作為2013年政策風(fēng)格轉(zhuǎn)換的方向與特征，依然面臨著力度、深度有多大的問題。事實上，究竟能“放”到什么程度，還要具體情況具體分析。首先，利益關(guān)系復(fù)雜的領(lǐng)域，雖不得不“放”，但推進慢，多以時間換空間。比如房產(chǎn)稅的推出，雖然“開弓沒有回頭箭”，但因為事關(guān)眾多利益攸關(guān)方，注定會成為年度最糾結(jié)的措施之一。其次，對那些高度壟斷的行業(yè)而言，“宏觀調(diào)放”還僅僅是打開了一條縫，如果不同時伴隨著游戲規(guī)則的跟進，結(jié)果就會出現(xiàn)類似“鴻門宴”的吊詭現(xiàn)象，民資進入基本“輸多贏少”。最后，地方作為2013年創(chuàng)新的主戰(zhàn)場，更是面臨著對手中權(quán)力“放”與不“放”的兩難。自199年分稅制以來，多數(shù)地方已經(jīng)把放到自己手里的權(quán)用得花樣翻新、爐火純青，何況，在經(jīng)濟上“還權(quán)”越多，留給政府自己的越少，因此難免會有“自廢武功”之感。如果說當(dāng)年中央放權(quán)給地方，是因為計劃體制運行成本過高所致，那么如今，地方政府手中的很多權(quán)力要放給市場、放給社會，則需要極高的政治智慧與胸懷，以及對形勢的前瞻性把握。

2月25日。2013年世界移動通信大會在巴塞羅那開幕。會上.中國銀聯(lián)執(zhí)行副總裁柴洪峰與中國移動副總裁沙躍家共同宣布，即將推出“手機錢包”客戶端，并在全國14個?。ㄊ校╅_展試點，為用戶使用手機終端進行快捷“閃付”提供便利服務(wù)。

2012年，銀聯(lián)與中國移動達成移動支付合作，通過推動金融業(yè)與通信業(yè)的行業(yè)資源共享，為移動支付推廣探索模式和積累經(jīng)驗。隨著雙方臺作的持續(xù)推進。作為近場支付重要技術(shù)的遠程發(fā)卡和應(yīng)用管理平臺（TSM）已實現(xiàn)雙方系統(tǒng)的互通互聯(lián)，并吸引了中行、郵儲、中信、光大、廣發(fā)、浦發(fā)等商業(yè)銀行首批加人，工行、農(nóng)行、建行、交行等十余家主要商業(yè)銀行也啟動了相關(guān)合作，為移動支付尤其是近場支付加快推廣創(chuàng)造了條件。

篇3

關(guān)鍵詞：政府；房地產(chǎn)調(diào)控政策；調(diào)控

中圖分類號：F293.3 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）04-000-01

引言

從上個世紀末我國逐步放開了房地產(chǎn)市場，房地產(chǎn)業(yè)在中國如火如荼的發(fā)展起來，尤其是近幾年，我國的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)火爆，國內(nèi)一些大城市的房價持續(xù)上揚，創(chuàng)造了一個又一個的經(jīng)濟奇跡。房地產(chǎn)業(yè)的異軍突起是多方面的，既有市場化改革的因素，也有城市化運動的原因，不可否認，通過房地產(chǎn)業(yè)的興盛，很多地區(qū)的落后面貌得以改變，很多地區(qū)的經(jīng)濟也得到了發(fā)展，在很多地區(qū)房地產(chǎn)業(yè)甚至成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的支柱力量，像溫州炒房團可謂天下聞名。但是同樣不可否認，國內(nèi)的房地產(chǎn)市場已經(jīng)存在很多的泡沫成分，繼續(xù)這樣下去的話會對國內(nèi)目前的經(jīng)濟產(chǎn)生巨大的沖擊，日本房地產(chǎn)泡沫的例子足夠我們警醒了。政府也已經(jīng)意識到了這個問題的存在，從2010年開始逐步加大了調(diào)控的力度，時至今日已經(jīng)初步發(fā)揮出了作用。那么究竟這種房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策效果如何，還需要我們進行仔細分析。

一、房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策回顧

回顧2011年，在“調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)物價”的大背景下，在始于2010年的這一輪房地產(chǎn)調(diào)控中，中央政府不但緊盯市場變化還持續(xù)加碼調(diào)控?！靶聡藯l”的出臺就定下了中央政府進行房地產(chǎn)調(diào)控的基調(diào)。2011年1月26日，國務(wù)院總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，并房地產(chǎn)市場調(diào)控“新國八條”。會議確定了以下政策措施：各地的第一季度要公布房價控制目標；增加公共租賃住房供應(yīng)；住房不足5年轉(zhuǎn)手按銷售款全額征稅；二套房首付款比例提至60%；土地兩年不開工要收回使用權(quán)；暫停省會城市居民購第三套房；未完成調(diào)控目標政府將被問責(zé)。緊接著“限購令”呼之欲出。就在“新國八條”出來的同一天，國務(wù)院通知，明確規(guī)定各直轄市、計劃單列市、省會城市和房價過高、上漲過快的城市，在一定時期內(nèi)，要從嚴制定和執(zhí)行住房限購措施。調(diào)整個人住房轉(zhuǎn)讓營業(yè)稅的政策隨后落地。2011年1月27日，財政部公布了《關(guān)于調(diào)整個人住房轉(zhuǎn)讓營業(yè)稅政策的通知》，規(guī)定個人將購買不足5年的住房對外銷售的，全額征收營業(yè)稅；個人將購買超過5年(含5年)的非普通住房對外銷售的，按照其銷售收入減去購買房屋的價款后的差額征收營業(yè)稅；個人將購買超過5年(含5年)的普通住房對外銷售的，免征營業(yè)稅。

2011年3月16日，國家進一步加大調(diào)控力度。國家發(fā)改委《商品房銷售明碼標價規(guī)定》，從5月1日起，商品房銷售必須明碼標價。按《規(guī)定》，商品房經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)對每套商品房(包括二手房)進行明碼標價即“一套一標”，按照建筑面積或者套內(nèi)建筑面積計價的，還應(yīng)當(dāng)標示建筑面積單價或者套內(nèi)建筑面積單價；要明確公示代收代辦收費和物業(yè)服務(wù)收費，不得在標價之外加收任何未標明的費用。

伴隨著“國八條”、房產(chǎn)稅試點改革等政策的先后落地，“限購”、“限價”、“限貸”等政策也全面升級，限購城市從2010年的不足20個大幅增加到40多個。2011年7月初，國務(wù)院常務(wù)會議明確“二三線城市也要限購”，隨后，臺州、珠海等城市跟進，限購城市數(shù)增加到近50個。

二、當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控政策的雙刃劍效應(yīng)

政府之所以不斷的進行房地產(chǎn)調(diào)控，一方面是源于國內(nèi)經(jīng)濟過熱的思考，日本的房地產(chǎn)泡沫所帶來的危害一直是其他國家參考的素材，我國政府也逐漸意識到了這個問題的嚴重性，因此必須要給房地產(chǎn)市場降溫；另一方面，過高的房價已經(jīng)嚴重限制了國內(nèi)居民的消費能力，老百姓對此怨聲載道，也可以說這是民意使然，綜合以上兩方面的考慮，國務(wù)院出臺了《國務(wù)院關(guān)于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》，之后又實行了“二次調(diào)控”，對投資性購房進行了有效遏制，這些政策的出臺確實贏得了很多掌聲，但是也是一把雙刃劍。

1.關(guān)于限貸

限貸的目的是通過提高首付甚至?xí)和ＹJ款，降低房貸的杠桿效應(yīng)，從而抑制投機行為。但是，限貸在抑制了投資需求同時也抑制了自主需求。據(jù)世聯(lián)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，年收入在50萬以上的人群中，超過七成人至少擁有一套房產(chǎn)，四成有兩套及以上房產(chǎn)。這些人群在置業(yè)中超過25%選擇高額首付或者一次性付款。然而，超七成的低首付置業(yè)人群，其正常的自住需求卻因限貸政策而受到不同程度的抑制。

2.關(guān)于限購

隨著限購政策在二三線城市的漸次鋪開，解決了之前僅對一線城市局部性的限購，導(dǎo)致資本從限購城市流出卻進入二三線城市而產(chǎn)生的“擠出效應(yīng)“。然而，無比嚴厲的限購政策卻難脫“排外”的嫌疑。因為限購在限制了當(dāng)?shù)刭彿康耐瑫r也限制了外來置業(yè)。限購令實際上抬高了外來者購房成本，甚至對于那些在戶籍地僅有一套自住房的外來者，只有將戶籍地的自住房轉(zhuǎn)賣，才能獲得在當(dāng)?shù)氐闹脴I(yè)資格。

3.關(guān)于限價

限價是限貸、限購政策的升級，是最直接的調(diào)控政策，人們曾對此寄以厚望。然而全國608個城市公布的房價控制目標，絕大部分是參考今年經(jīng)濟增長速度和居民人均可支配收入增幅的目標，房價上漲增幅限制在10%左右。限價的空間同時成為漲價的目標。如此大的上彈空間使得在某些地方限價目標成了漲價目標。

4.關(guān)于保障房

作為房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的配套措施，保障房的大量投建促進了社會的穩(wěn)定與公平，同時消化了一部分剛性需求。短期目標明顯，長期還有很多事情要做。

三、短期調(diào)控效果與中長期的戰(zhàn)略考慮

從當(dāng)前調(diào)控效果看，最有效和最受民眾歡迎的是保障房工程。但確保第一期保障房工程的完滿和將短期調(diào)控過渡到中長期的戰(zhàn)略也應(yīng)提上當(dāng)前政府工作的議事日程。著眼于長遠的促進金融市場的完善和成熟、推動創(chuàng)業(yè)基金的規(guī)范運作，從而有效吸收投資需求、解決流動性過剩問題也是不可缺少的政策配合。

中長期的戰(zhàn)略，可持續(xù)的宏觀調(diào)控框架不可能是一味地去市場化的，而有效的健康的策略將是“保障軌”與“市場軌”兩軌并行。當(dāng)然，這兩軌并非如平行線孤立運行，否則可能重蹈某些國家的覆轍，制造出大量“貧民窟”及其衍生的社會問題。

要解決保障軌與市場軌的融合并行，首先要做到的就是政府對轄區(qū)的整體規(guī)劃及引導(dǎo)落實。采用城市經(jīng)營的方式，各種基礎(chǔ)設(shè)施的配套，比如城市交通、城市管網(wǎng)、信息通信、商業(yè)網(wǎng)點、綠地景觀的分布等進行全盤規(guī)劃，然后，應(yīng)用市場杠桿，引導(dǎo)高層商品住宅區(qū)及保障房、高端住宅區(qū)等的布局和資金流入。此外，合理規(guī)劃工業(yè)地產(chǎn)，用人居市場環(huán)境吸引資金投入商業(yè)地產(chǎn)和商品住宅。即用政府的規(guī)劃和公共設(shè)施建設(shè)的投入推動房地產(chǎn)各級市場的有序的共同繁榮。

關(guān)于房地產(chǎn)的話題早已經(jīng)不是什么新鮮的話題，但是確實一直在討論的話題，因為房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與國家經(jīng)濟的發(fā)展，與百姓的安居樂業(yè)，與社會的穩(wěn)定都有很大的關(guān)系，所以從長遠來看，國家對房地產(chǎn)進行調(diào)控是有利的，只是調(diào)控的度以及時間應(yīng)該要把握好，國家經(jīng)濟的發(fā)展需要有一個健康穩(wěn)定的房地產(chǎn)市場，房地產(chǎn)市場的發(fā)展也離不開國家政策的指導(dǎo)，所以我們要理性的對待對待這個問題，爭取早日實現(xiàn)中國房地產(chǎn)業(yè)的真正崛起。

參考文獻：

[1]譚彥博.房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策中的效果分析與思考[J].財經(jīng)界,2011(02).

[2]楊永清,孫媛媛.宏觀調(diào)控下房地產(chǎn)價格分析及趨勢預(yù)測[J].中國房地產(chǎn)金融,2005(11).

篇4

關(guān)鍵詞： 宏觀調(diào)控，政府制度，政策效應(yīng)

當(dāng)前，我國雖然由于部分行業(yè)投資擴張較猛，但我們的勞動力不緊張，失業(yè)率還在增長；資金不緊張。銀行存差很大；生產(chǎn)能力不緊張，大部分特別是制造業(yè)、 工業(yè) 消費品能力寬松甚至過剩，我國潛在的經(jīng)濟增長率大約為9%-10%?，F(xiàn)在實際增長率僅及潛在增長率的下限，未到上限。不過碰到的瓶頸制約應(yīng)當(dāng)引起重視，因為它 影響 發(fā)展 的全局。本文依據(jù) 現(xiàn)代 宏觀經(jīng)濟學(xué)理論，淺談中國宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的理論框架。

一、實施宏觀調(diào)控的政策效應(yīng)

從宏觀開放經(jīng)濟的角度來看，在“蒙代爾不可能三角”中，中國政府選擇了固定匯率制度和資本自由流動(或加速放松資本管制)的某種結(jié)合。在浮動匯率制度下，一國如果出現(xiàn)經(jīng)常項目順差和資本項目順差(或兩者之和為順差)，本幣匯率將會升值并導(dǎo)致經(jīng)常項目逆差減少和國際收支平衡的恢復(fù)。

在固定匯率制度下，為消除經(jīng)常項目順差和資本項目順差導(dǎo)致的本幣升值壓力，中央銀行必須買入外幣賣出本幣。流通中本幣數(shù)量的增加必然導(dǎo)致通貨膨脹壓力的增加。如果經(jīng)濟處于通貨收縮時期，中央銀行可以不必對增加的貨幣供應(yīng)進行對沖。但是，對于一個存在結(jié)構(gòu)性國際收支順差的國家來說，當(dāng)經(jīng)濟處于通貨膨脹(或出現(xiàn)通貨膨脹危險)時期，中央銀行維持匯率穩(wěn)定的目標與中央銀行克服通貨膨脹的目標往往發(fā)生矛盾。

為了防止(或抑制)通貨膨脹，中央銀行必須提高利息率和(或)降低貨幣供應(yīng)量的增長速度。如果要控制貨幣供應(yīng)量的增長速度，中央銀行就必須對因干預(yù)外匯市場而釋放出的貨幣增量進行對沖。但是，任何國家中央銀行的對沖能力都是有限的。事實上，早在中國經(jīng)濟走出通貨收縮之前，為了控制貨幣供應(yīng)的增長速度，人民銀行就一直在從事對沖操作。經(jīng)過多年的對沖操作之后，人民銀行已面臨“無(國債)券可用”的局面。在這種情況下，中央銀行推出了“央行票據(jù)”這一 金融 工具。但由于商業(yè)銀行對央行票據(jù)的需求是有限的，因而這種 方法 也無法無限使用。當(dāng)然，基礎(chǔ)貨幣數(shù)量的變化、銀行信貸的變化和廣義貨幣數(shù)量的關(guān)系是復(fù)雜的?；A(chǔ)貨幣的增加并不一定導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的相應(yīng)增加。但是，由于存在大量超額準備金，商業(yè)銀行隨時都可以相應(yīng)增加信貸發(fā)放，從而導(dǎo)致通貨膨脹形勢惡化。

金融市場制度的局限使得中國貨幣政策的傳導(dǎo)實際上更主要是通過信用機制來進行的。理論上，貨幣政策的信用傳導(dǎo)機制主要有銀行借貸和資產(chǎn)負債表兩種典型的渠道。信用機制能否有效地發(fā)揮傳導(dǎo)作用，其關(guān)鍵的問題是如何降低在信息不對稱環(huán)境下存在于借貸行為過程中的逆向選擇或道德風(fēng)險等問題，從而使信用具有可獲得性。

市場體制內(nèi)的微觀主體(非國有 企業(yè) )因金融市場的制度歧視被隔絕在以銀行為主的金融體系之外，貨幣政策相對于它們是一種外生的安排，效應(yīng)當(dāng)然無從談起。市場體制外的微觀主體(國有企業(yè))的反應(yīng)可從兩方面來 分析 ，一方面，對于那些效益和資信狀況均良好的主體。

當(dāng)前的中國經(jīng)濟是由計劃經(jīng)濟脫胎而出的，在計劃經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟運行不是以市場交易為基礎(chǔ)的，整個 社會 被組織成為一個全國范圍的單一企業(yè)。在那里，信用只是資源配置的一種微不足道的輔手段，以避免資源配置的自發(fā)性為理由，企業(yè)之間的商業(yè)信用是被嚴格禁止的。

另一方面，對于那些效益和資信狀況均不良的主體，金融機構(gòu)出于自身穩(wěn)健經(jīng)營的要求，往往不愿與其發(fā)生借貸行為，貨幣政策對這類主體的投資引誘也不明顯(只是較大地減輕了它們的利息負擔(dān))。由此可見，中國貨幣政策效果不顯著并不是(或主要不是)貨幣政策本身的原因，而是政策背后的微觀基礎(chǔ)和制度條件問題。

上述給出的僅僅是制度基礎(chǔ)的分析框架，它并不是宏觀調(diào)控分析的全部內(nèi)容。

如果到此為止，則很容易使人誤解為：只要宏觀調(diào)控政策是內(nèi)生的制度安排，就可以實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定的增長。貨幣主義者認為，長期菲力普斯曲線是一條起自 自然 失業(yè)率的垂直線，不存在失業(yè)率與通貨膨脹率之間的交替關(guān)系。就長期而言，財政政策的“擠出效應(yīng)”使得財政擴張的量不過是對私人部門支出的量的替代，稅收的變化也因不能影響持久收入而僅有非常微弱的乘數(shù)效應(yīng)。

貨幣政策也同樣只會在短期內(nèi)當(dāng)人們按錯誤的價格預(yù)期決策時對產(chǎn)量和就業(yè)量產(chǎn)生 影響 ，而在長期一旦錯誤的價格預(yù)期得到糾正，實際工資、產(chǎn)量和就業(yè)量都將復(fù)歸到各自的 自然 率水平。因而任何通過政府相機抉擇的需求管理政策試圖保持較高的和穩(wěn)定的產(chǎn)量和就業(yè)量水平的努力，最終只會導(dǎo)致通貨膨脹的加速上升和 經(jīng)濟 的更不穩(wěn)定。

與重視財政政策作用的凱恩斯主義者不同，貨幣主義者從穩(wěn)定的貨幣需求函數(shù)出發(fā)，堅持經(jīng)濟在遭遇需求沖擊后仍會相當(dāng)迅速地恢復(fù)到自然率的產(chǎn)量和就業(yè)水平附近，強調(diào)即使是短期的需求管理政策也不會使事情變得更好，因為政策制定者為了某種 政治 利益而操縱經(jīng)濟導(dǎo)致的政府失靈可能比市場失靈更糟。

二、宏觀調(diào)控政策對市場經(jīng)濟的影響

宏觀調(diào)控政策的目標是為市場對資源的基礎(chǔ)性配置創(chuàng)設(shè)穩(wěn)定的外部條件。對于通過宏觀經(jīng)濟政策減少經(jīng)濟周期波動、促進經(jīng)濟總量均衡從而為市場機制有效進行資源配置創(chuàng)設(shè)穩(wěn)定的外部條件的目標業(yè)已獲得廣泛的認同，并為當(dāng)今世界各國政府所采納(除新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)派反對外)。

在 現(xiàn)代 西方宏觀經(jīng)濟 理論 中，宏觀調(diào)控政策歸屬于總需求的范疇，政策的目標被界定在因總需求沖擊引起經(jīng)濟周期波動后的穩(wěn)定方面，而且強調(diào)的是短期。如果說凱恩斯主義所強調(diào)的積極財政政策的乘數(shù)效應(yīng)中包含了一定的經(jīng)濟增長目標，那么這種增長主要也是隨積極財政政策穩(wěn)定投資者預(yù)期而來的私人部門的增長，公共財政支出的增長本身在相當(dāng)大的程度上仍然屬于穩(wěn)定的手段。在主要發(fā)達國家的貨幣政策實踐中，貨幣政策事實上也一直是以穩(wěn)定通貨而不是經(jīng)濟增長為目標。

最近10年來，隨著現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)的 發(fā)展 ，特別是內(nèi)生經(jīng)濟增長理論的發(fā)展，越來越多的經(jīng)濟學(xué)家指出：短期的產(chǎn)量波動雖然具有重要的福利后果，但長期經(jīng)濟增長的福利含義遠遠超出任何短期波動的影響(romer，1996)，強調(diào)現(xiàn)代經(jīng)濟 分析 的重點應(yīng)該從總需求轉(zhuǎn)向總供給方面。

在大多數(shù)發(fā)展 中國 家，尤其是像中國這樣處于從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的國家，由于市場基礎(chǔ)不完善，政府安排的宏觀調(diào)控政策一直附存著經(jīng)濟增長的目標。在中國擴大內(nèi)需的宏觀調(diào)控實踐中，先是1998年上半年明確地將貨幣政策作為保證8%的經(jīng)濟增長率目標的手段，當(dāng)認識到依靠貨幣政策難以實現(xiàn)預(yù)期目標的情況下，又進一步明確提出啟用積極的財政政策來保證經(jīng)濟增長。

應(yīng)該承認，一系列積極的宏觀調(diào)控政策對于阻止經(jīng)濟增長率的嚴重下滑起到了重要作用。然而，現(xiàn)實結(jié)果與預(yù)期目標的巨大差距表明，將宏觀調(diào)控政策目標嚴格界定為短期穩(wěn)定更為確切。實際上，多重目標之間的相互矛盾也在很大程度上制約了宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的釋放，積極財政政策的短期經(jīng)濟增長目標在中國經(jīng)濟的存量部分還一定程度上存在，但在經(jīng)濟的增量部分則明顯難容。

目前 ，國內(nèi)已有不少學(xué)者開始在關(guān)注短期穩(wěn)定的基礎(chǔ)上探討中國長期經(jīng)濟增長的路徑 問題 ，特別是從2000年5月中國經(jīng)濟出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)機后，關(guān)于長期經(jīng)濟增長要依賴市場基礎(chǔ)和制度條件的完善已逐步成為共識。

三、把握宏觀調(diào)控政策應(yīng)弄清楚的幾個問題

基于以上的分析，對宏觀調(diào)控問題的基本認識是：市場經(jīng)濟有效配置資源是以產(chǎn)權(quán)明晰的市場主體行為和形成理性預(yù)期從而能對市場價格信號做出靈敏反應(yīng)為基礎(chǔ)的。

篇5

美國的聯(lián)邦政府財政政策主要由財政部起草，總統(tǒng)府的管理與預(yù)算辦公室（OMB）也參與制定預(yù)算、稅收和財政等政策。美國運用財政政策調(diào)控的經(jīng)驗：

1、主要運用稅收手段進行調(diào)節(jié)。每當(dāng)經(jīng)濟蕭條時，為了刺激經(jīng)濟發(fā)展，美國政府就實施減稅政策，減稅的手段包括降低稅率和縮小稅基（如提高起征點、增加免稅額等）。里根執(zhí)政的20世紀80年代，為了刺激經(jīng)濟發(fā)展，實施了大幅度減稅措施；小布什執(zhí)政以來，先后在2001年和2003年兩次提出了以減稅為核心的經(jīng)濟刺激計劃，按照該計劃，美國10年內(nèi)的減稅總額高達15000億美元。每當(dāng)經(jīng)濟增長過快出現(xiàn)過熱苗頭時，為了抑制經(jīng)濟過熱或減少財政赤字，政府就實施增稅政策，增稅的手段包括提高稅率或擴大稅基（如降低稅收起征點、減少或取消免稅額）。克林頓執(zhí)政時期，為減少政府財政赤字，保證美國經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長，曾將應(yīng)納稅收入在14萬美元以上的夫妻聯(lián)合申報家庭（單身納稅人應(yīng)稅收入在11．5萬美元以上）的邊際稅率從31％提高到36％，同時規(guī)定應(yīng)稅收入超過25萬美元以上的部分適用39．6％的最高邊際稅率。此外，為了支持某個產(chǎn)業(yè)發(fā)展，美國也會制定相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策。但是美國政府通常不用稅收優(yōu)惠來招商引資。

2、嚴格依法管理財政預(yù)算。美國的聯(lián)邦財政預(yù)算由總統(tǒng)府的管理與預(yù)算辦公室負責(zé)編制，報經(jīng)國會批準。財政預(yù)算經(jīng)國會批準后，財政部可根據(jù)經(jīng)濟情況進行微調(diào)，但是財政預(yù)算支出結(jié)構(gòu)的任何調(diào)整都由國會決定，無權(quán)變更。

3、政府對發(fā)行國債持審慎態(tài)度。美國政府對發(fā)債很審慎，主要根據(jù)財政收支預(yù)期進行，每年三月份公布政府的發(fā)債情況。美國決定發(fā)債是自動形成的，經(jīng)濟好時政府就少發(fā)債；經(jīng)濟不好時政府就多發(fā)債。不管政策制定者的意圖如何，當(dāng)政府財政緊張時，總統(tǒng)必然要求發(fā)債，國會只要求財政部為滿足一定支出而融資，而不管采用什么手段。

4、財政政策長期發(fā)揮作用。在美國，不管是增稅、減稅還是調(diào)整預(yù)算收支的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，都要啟動繁瑣、嚴格的司法程序，必須經(jīng)國會審批。因此，美國財政政策是長期的供給型政策。

5、面向全球發(fā)行國債，靠外國資本實現(xiàn)財政收支平衡和維持美元的世界霸主地位。多數(shù)年份美國都有財政赤字，美國彌補財政赤字的主要手段就是面向全球發(fā)行國債。目前美國40％的國債由外國投資者購買，日本和中國是主要的購買國。面向世界發(fā)行國債，美國不僅彌補了巨額的財政赤字，還通過資本項目的盈余來彌補經(jīng)常項目的逆差，保持國際收支的平衡。

二、美國貨幣政策及其在宏觀調(diào)控中的運用

美國貨幣政策由美國中央銀行―――國聯(lián)邦儲備委員會（簡稱“美聯(lián)儲”）獨立制定和執(zhí)行，美聯(lián)儲的決策機構(gòu)是聯(lián)邦公開市場委員會，它每年召開8次會議，研究通過貨幣政策調(diào)節(jié)需求，保持物價穩(wěn)定。美國運用貨幣政策調(diào)控的經(jīng)驗：

1、貨幣政策目標明確。雖然從理論上講，美國貨幣政策目標有充分就業(yè)、穩(wěn)定物價、促進經(jīng)濟增長、保持金融市場穩(wěn)定等五個方面。但在實際宏觀調(diào)控中，美國貨幣政策的主要目標就是預(yù)防通貨膨脹，保持價格穩(wěn)定。

2、主要使用利率杠桿進行調(diào)節(jié)。美國主要的貨幣政策工具就是調(diào)息。經(jīng)濟過熱就加息，經(jīng)濟疲軟就減息。比如，1994年當(dāng)美國經(jīng)濟出現(xiàn)過熱苗頭時，美聯(lián)儲在一年內(nèi)連續(xù)7次提高利率，把聯(lián)邦利率從3％提高到6％，迫使當(dāng)時的美國經(jīng)濟降溫。1998年為防止世界金融動蕩造成對美國經(jīng)濟的沖擊，美聯(lián)儲分別在1998年9月、10月、11月連續(xù)三次降低利率。2001年至2004年6月，美聯(lián)儲為了刺激經(jīng)濟盡快恢復(fù)增長，連續(xù)10次調(diào)低聯(lián)邦基金利率，將其調(diào)至美國46年來的歷史最低點（1％）。正如美國經(jīng)濟學(xué)家、斯坦福大學(xué)約翰?泰勒教授所說的：“美聯(lián)儲的貨幣政策是近年來美國情況特別好的一個重要因素，它帶來的價格穩(wěn)定本身大概就使生產(chǎn)率得到提高……”。

3、建立靈敏高效完善的貨幣政策傳導(dǎo)機制。美國的利率調(diào)節(jié)之所以有效，首先是因為美國市場經(jīng)濟高度發(fā)達、市場機制健全有效，利率的升降直接影響到企業(yè)和個人的利益；其次是美國信貸市場健全有效，金融機構(gòu)向居民家庭發(fā)放了大量的消費信貸和住房抵押貸款。降低利率居民和公司直接受益，還可以通過“借新還舊”維持高消費；提高利率居民和公司直接受損，消費需求馬上下降。

4、實行信貸資產(chǎn)證券化。1968年美國推出了最早的抵押貸款債券。1983年又設(shè)計發(fā)行了抵押保證債券。1990年美國3萬多億美元末償還的住宅抵押貸款中，50％以上實現(xiàn)了證券化。信貸資產(chǎn)特別是住房抵押貸款的證券化，不僅溝通了貨幣市場和資本市場，疏通了貨幣政策傳導(dǎo)途徑，還有效解決了銀行“短存長貸”的矛盾，分散了房地產(chǎn)市場和銀行信貸風(fēng)險，維護了金融穩(wěn)定。

三、美國財政政策與貨幣政策在宏觀調(diào)控中的協(xié)調(diào)配合

1、財政政策與貨幣政策需要協(xié)調(diào)配合。財政政策實施作用大、速度快和預(yù)測性強，但決策時間比較長，必須經(jīng)過立法和國會審批等程序，有時候其決策的時滯會使政策實施趕不上經(jīng)濟形勢的變化；而貨幣政策決策快、獨立性強，受政治干擾小。財政政策作用的主要對象是消費支出，特別是稅收政策主要影響消費；而貨幣政策作用的主要對象則是資本支出，影響主要體現(xiàn)在投資方面。所以，只有財政政策與貨幣政策互相搭配、協(xié)調(diào)配合，才能取長補短，實現(xiàn)預(yù)期的宏觀調(diào)控目標。美國的財政政策和貨幣政策配合比較好，二者既有分工又有合作。財政政策主要解決經(jīng)濟長期增長問題，貨幣政策主要調(diào)節(jié)短期經(jīng)濟波動。解決經(jīng)濟蕭條問題，通常以財政減稅政策為主；解決通貨膨脹問題，通常以緊縮的貨幣政策為主。美國財政部、美聯(lián)儲和總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會之間建立有協(xié)調(diào)機制，財政部長和美聯(lián)儲主席經(jīng)常會面共商經(jīng)濟大計，財長提出貨幣政策建議很慎重，以使中央銀行保持獨立性；美聯(lián)儲盡管獨立性很強，在決策時也要考慮對財政政策的影響。

2、美國財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的方式有兩種。一種是同向搭配，包括“雙松”搭配和“雙緊”搭配。另一種是逆向搭配，包括“松緊”搭配（即擴張性財政政策與緊縮性貨幣政策的配合）和“緊松”搭配（即緊縮性財政政策與擴張性貨幣政策的搭配）。在美國宏觀經(jīng)濟調(diào)控中，“松緊”搭配的政策是經(jīng)常被采用的。

四、美國宏觀調(diào)控對我國的啟示

1、根據(jù)經(jīng)濟運行中的主要矛盾，制定宏觀調(diào)控目標。美國在不同時期實施不同的財政貨幣政策組合的核心依據(jù)是經(jīng)濟運行中主要矛盾的轉(zhuǎn)移。如在1945年至1968年，針對國內(nèi)失業(yè)率居高不下，美國政府把充分就業(yè)定為宏觀調(diào)控的主要目標；1969年至1980年，針對當(dāng)時主要由于石油危機引發(fā)的物價攀升，美國政府把抑制通貨膨脹定為當(dāng)時宏觀調(diào)控的主要目標，采取了緊縮銀根等金融貨幣政策和法律措施；20世紀90年代，針對財政赤字嚴重，物價上漲較快的現(xiàn)實，美國把消滅財政赤字、抑制通貨膨脹和促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長確定為宏觀調(diào)控目標。2001年以來，針對經(jīng)濟增長緩慢，美國小布什政府制定了以減稅為主要手段，以促進經(jīng)濟盡快恢復(fù)增長為主的宏觀調(diào)控目標。借鑒美國宏觀調(diào)控經(jīng)驗，首先應(yīng)該根據(jù)我國各個時期經(jīng)濟運行中主要矛盾和我國經(jīng)濟社會發(fā)展的戰(zhàn)略要求，相機制定宏觀調(diào)控目標。當(dāng)前我國正處于經(jīng)濟社會發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期，制定宏觀調(diào)控目標，既要考慮當(dāng)前經(jīng)濟調(diào)控的需要，更要考慮未來經(jīng)濟社會發(fā)展的長遠要求。

2、適當(dāng)把握國債發(fā)行政策。不僅是美國，世界發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)驗都表明，財政政策是政府克服經(jīng)濟衰退，啟動經(jīng)濟增長的長期有效手段之一。但是，發(fā)行長期國債并不是財政政策的主要手段，稅收才是克服經(jīng)濟衰退，擴大內(nèi)需，啟動經(jīng)濟增長的最有效、最長期的財政政策手段。每當(dāng)經(jīng)濟增長缺乏動力，經(jīng)濟增長速度減慢時，美國歷屆政府首先采用的財政政策手段幾乎無一例外的都是減稅。反觀我國自1998年開始，已經(jīng)實施了6年的積極財政政策，主要以發(fā)行長期建設(shè)國債，拉動政府投資為主要政策工具。在當(dāng)時擴大內(nèi)需、啟動經(jīng)濟增長中起到了積極作用。但是，當(dāng)前我國投資需求特別是民間投資已經(jīng)啟動，還出現(xiàn)了鋼鐵、汽車、電解鋁、房地產(chǎn)等行業(yè)投資過熱現(xiàn)象；而且連續(xù)6年發(fā)行長期建設(shè)國債，已使我國財政風(fēng)險有所聚集。在這種情況下，可考慮減少發(fā)行長期建設(shè)國債。

3、宏觀調(diào)控要高度重視并充分發(fā)揮稅收的作用。搞好宏觀調(diào)控要高度重視和充分發(fā)揮稅收的宏觀調(diào)控作用。當(dāng)務(wù)之急是要深入研究稅收理論與國外實踐，按照十六屆三中全會《決定》精神和搞好宏觀調(diào)控的要求，深化我國稅收體制改革。一是要按照“簡稅制、寬稅基、低稅率、嚴征管”的原則，穩(wěn)步推進稅收改革。二是要統(tǒng)一各類企業(yè)稅收制度，特別是內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)稅收制度。三是要改革增值稅。由生產(chǎn)型改為消費型，將設(shè)備投資納入增值稅抵扣范圍。四是要改進個人所得稅，實行綜合和分類相結(jié)合的個人所得稅制。提高個人所得稅起征點，簡化稅率級次。五是要在統(tǒng)一稅政前提下，賦予地方適當(dāng)?shù)亩愓芾頇?quán)。創(chuàng)造條件逐步實現(xiàn)城鄉(xiāng)稅制統(tǒng)一。

4、調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)，建立有利于增加技術(shù)開發(fā)和促進社會發(fā)展的財政支出機制。20世紀80年代以來，美國政府注重研究與開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)化和教育的投資，增加對新生產(chǎn)能力的投資，并運用競爭機制改善國家創(chuàng)新機制，取得了全球競爭優(yōu)勢。日本由于忽視進入世界技術(shù)領(lǐng)先國家行列后的體制和結(jié)構(gòu)調(diào)整，喪失了利用新技術(shù)創(chuàng)新成果推動經(jīng)濟增長的機遇，使經(jīng)濟陷入了長期衰退和停滯不前。因此，借鑒美國、日本正反兩方面的經(jīng)驗教訓(xùn)，我國宏觀調(diào)控要特別重視發(fā)揮財政支出政策對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的重要作用。當(dāng)前，一要加強財政對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、科技、教育等方面的投入。二要增加農(nóng)村地區(qū)的公共支出，主要用于基礎(chǔ)設(shè)施、公共設(shè)施建設(shè)、修路、治理環(huán)境等。三要增加有利于創(chuàng)造更多就業(yè)機會的支出，緩解目前的就業(yè)壓力。四要增加擴大城鄉(xiāng)居民消費，促進經(jīng)濟良性循環(huán)。

5、進一步完善我國貨幣政策傳導(dǎo)機制。我國應(yīng)該在進一步完善社會主義市場經(jīng)濟微觀基礎(chǔ)的同時，著重完善我國的貨幣政策傳導(dǎo)機制。為此，一要加強中央銀行貨幣政策的權(quán)威性。金融監(jiān)管體制改革后，我國分設(shè)了證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會，中央銀行不再直接監(jiān)督管理商業(yè)銀行、證券公司、保險公司經(jīng)營。由于銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會都是國務(wù)院直屬的正部級單位，中央銀行協(xié)調(diào)難度較大。因此要明確中央銀行對商業(yè)性金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)地位，金融監(jiān)管機構(gòu)也要考慮中央銀行的貨幣政策。二是要深化金融改革。加快商業(yè)銀行、證券公司、保險公司和信托投資公司改革，使其真正成為現(xiàn)代金融企業(yè)。加快銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新改革，減少業(yè)務(wù)收入中的利差收入比例，提高利率調(diào)控的敏感度。改善清算支付體系，提高商業(yè)銀行流動性管理水平。加快發(fā)展可交易金融工具品種，從總體上增強債券市場對信貸市場的傳遞性。發(fā)展貨幣市場基金賬戶，減輕銀行的資本充足率壓力。三是要穩(wěn)步推進利率市場化，重點是存款利率市場化，發(fā)展利率套期業(yè)務(wù)，以減輕利率市場化后的商業(yè)銀行利率風(fēng)險壓力。四是按照市場原則，相機抉擇，扎扎實實推進有管理的浮動匯率政策。五是深入研究我國當(dāng)前條件下，利率、匯率和準備金手段的優(yōu)點缺點，取長補短，搞好三者的協(xié)調(diào)配合，共同搞好宏觀調(diào)控。

篇6

國家統(tǒng)計局近日公布了上半年的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，喜憂參半，其中上半年CPI同比上漲7.9%，GDP同比增長10.4%，PPI同比上漲7.6%。居高不下的通脹魅影成了貨幣政策緊縮程度的關(guān)鍵影響變量。但是，冰凍三尺非一日之寒，當(dāng)下的通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)既成事實，換句話說，政策調(diào)控需要躲避“既成數(shù)據(jù)”的陷阱與誤區(qū)，畢竟政策的發(fā)力重心在于“將來時”，盡管靜態(tài)經(jīng)濟指標中可能隱含了“將來時”趨勢的信息。因此，宏觀調(diào)控政策需要審時度勢，未雨綢繆，調(diào)整市場主體的預(yù)期和行為。

我們知道，中國地域廣博。從空間的維度來看，東西南北的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及增長模式差異明顯，并且影響著資金周轉(zhuǎn)速度和總量需求；其次，從行業(yè)維度來看，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)，甚至農(nóng)業(yè)運作模式和資金需求同樣特點迥異；再次，從行業(yè)規(guī)模和性質(zhì)的維度看，國有和民營企業(yè)，大企業(yè)和中小企業(yè)，同樣訴求差異明顯。通常，中小企業(yè)處于市場競爭的弱勢地位，自身缺乏足夠盈利積累，勞動力、環(huán)保、原材料等要素成本無不考驗著其微利的生存空間。然而它們卻承擔(dān)了新增勞動力就業(yè)的重任。那么，在“一刀切”的緊縮背景下，中小企業(yè)的融資困難可想而知，甚至出現(xiàn)停產(chǎn)、倒閉，這扼制了中小企業(yè)的發(fā)展，并極有可能動搖經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的活力與動力。作為經(jīng)濟先行指標的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）隱憂漸現(xiàn)，6月份僅為50.9%?？梢灶A(yù)計，在科學(xué)發(fā)展觀的人文主義反思背景下，寬松的貨幣和財政政策時代將告一段落，那么，“低速行進”中完成經(jīng)濟的有序轉(zhuǎn)型絕非一朝一夕，再平衡之路充滿了變數(shù)，“一刀切”的非理性政策可能導(dǎo)致中國滿盤皆輸。

此外，全球化背景下各國都將置身經(jīng)濟網(wǎng)絡(luò)格局中，各經(jīng)濟體的政策效果必然無法“獨善其身”，中國亦不例外。梳理撲朔迷離的全球經(jīng)濟前景和把握趨勢，有助于中國宏觀經(jīng)濟政策“超然”世外。美國無就業(yè)的復(fù)蘇仍在延續(xù)，6月失業(yè)率仍然高達9.2%。同時，“驢象之間”的債務(wù)上限之爭仍然待解，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)淡的背景下，美國仍然手握“量化寬松”（QE3）這一以鄰為壑的政策主動權(quán)。反觀歐盟諸國，希臘、西班牙、葡萄牙和意大利等國的國債危機危如累卵。此外，各主要經(jīng)濟體之間的貿(mào)易平衡之爭與博弈，包括匯率和保護主義等政策，以及衍生出來的政治化選題都將呈現(xiàn)“常態(tài)化”。

篇7

關(guān)鍵詞：流動性過剩；宏觀調(diào)控；政策搭配

中圖分類號：F812.2文獻標識碼：A文章編號：1006―1894(2008)06―0047―06

一、流動性過剩的原因及影響

1、流動性過剩的原因　所謂流動性過剩是指金融系統(tǒng)和國民經(jīng)濟體系中因基礎(chǔ)貨幣持續(xù)擴大而引起的貨幣投放過多。根據(jù)貨幣分析法的基本觀點，造成流動性過剩的原因可分為內(nèi)部因素和外部因素。用公式表示為：

Ms=m(D+R)

公式中，Ms為貨幣供給量；D為國內(nèi)貨幣供給基數(shù)，即央行的國內(nèi)貨幣信貸量；R為來自國外的貨幣供給基數(shù)，即國際收支JI順差而引起的外匯儲備余額；m為貨幣乘數(shù)，即銀行系統(tǒng)的貨幣創(chuàng)造的倍數(shù)。

從內(nèi)部因素看，造成貨幣供給量增加的原因主要有兩個：一是中央銀行的再貸款。中央銀行增加對商業(yè)銀行再貸款，商業(yè)銀行就能擴大貸款量。在商業(yè)銀行提供的貸款中，一部分貸款轉(zhuǎn)化為企事業(yè)單位的存款，另一部分以工資形式轉(zhuǎn)變?yōu)榫用袷杖耄用袷杖胫械囊徊糠执娣旁阢y行，另一部分則轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金流通，從而導(dǎo)致貨幣供給量增加，即基礎(chǔ)貨幣增加。二是財政收支。當(dāng)政府的財政支出大于財政收入時就會出現(xiàn)財政赤字。財政赤字最終使企業(yè)和居民的存款和現(xiàn)金增加。存款增量中一部分被作為存款準備金，現(xiàn)金增加則要求增發(fā)貨幣，這兩種情況都會導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加。但是，財政收入和企業(yè)收入過快增長也會導(dǎo)致貨幣供給量增加。財政收入和企業(yè)收入通常存放在銀行，造成銀行存款增加。存款增量中一部分被作為存款準備金，一部分作為貸款使基礎(chǔ)貨幣增加，貨幣供給量增加。

從外部因素看，國際收支順差引起的外匯儲備余額增加是造成貨幣供給量增加的另一個主要因素。當(dāng)企業(yè)和居民將持有的外匯出售給外匯指定銀行，收取本幣。而外匯指定銀行再把外匯出售給中央，換回等值的本幣，從而促使外匯指定銀行超額準備金增加，因而增加了基礎(chǔ)貨幣。

從中國現(xiàn)狀來看，筆者認為，國際收支順差引起的外匯儲備急劇增加是造成當(dāng)前流動性過剩的主要原因。近3年來，國際收支的順差快速增長。2005年起，我國貿(mào)易順差出現(xiàn)猛增態(tài)勢，達到1 341億美元，2006年為2 089億美元，2007年高達2 620億美元。外商直接投資也出現(xiàn)了大幅度增加，從2004年以來實際利用外資平均每年達600多億美元。貿(mào)易順差和外商直接投資的大量流入導(dǎo)致外匯儲備余額迅速增加，2006年為1.07萬億美元，2007年為1.53萬億美元，2008年6月份高達1.8萬億美元。

2007年國外資產(chǎn)在中央銀行資產(chǎn)中所占比重高達73.80％；儲備貨幣主要由對金融性公司存款和貨幣發(fā)行組成，兩者共占中央銀行總負債的40.45％和19.5％。在現(xiàn)行的外匯管理體制下，外匯指定銀行因國際收支順差而必須買入大量的外匯，導(dǎo)致銀行外匯占款迅速增加。2005年外匯占款為7.12萬億元，2006年為9.90萬億元，2007年12.84萬億元。外匯占款在基礎(chǔ)貨幣中的作用不斷增強。國外資產(chǎn)在基礎(chǔ)貨幣中所占比重1990年約為10％，2005年為98％，2006年為110％，2007年則高達123％。由此可見，國際收支巨額順差導(dǎo)致外匯占款持續(xù)增加，外匯儲備猛增，基礎(chǔ)貨幣擴大，造成流動性過剩。

企業(yè)存款和財政存款大幅度增加也是促進流動性過剩的原因之一。2004年企業(yè)存款為8 467億元，2005年為9614億元，比上年增長13.55％；2006年為1.132萬億元，比上年增長17.76％；2007年為1.387億元，比上年增長22.49％。2004年財政存款為6236億元，2005年為7996億元，比上年增長28.22％；2006年為1.093萬億元，比上年增長36.64％；2007年為1.763萬億元，比上年增長61.37％。由此可見，不論是企業(yè)存款還是財政存款都出現(xiàn)了大幅度增加。企業(yè)存款的3年平均增長率達18％；財政存款平均增長率更是高達42.1％。企業(yè)和財政存款的大幅度增長造成了商業(yè)銀行的信貸擴張，從而助長了流動性過剩和通貨膨脹。

低利率和負利率也助長了流動性過剩。以2007年1―10月為例，盡管中央銀行采取了緊縮性的貨幣政策，連續(xù)10次提高存款準備金率，達14.5％，連續(xù)6次提高存貸款名義利率，但存款實際利率仍然為負利率，因而對貨幣信貸擴張的控制效果并不明顯。截至2007年10月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額39.4萬億元，同比增長18.5％：狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額14.3萬億元，同比增長22.1％。金融機構(gòu)人民幣貸款增加1 361億元，同比多增l 192億元。1―10月人民幣各項貸款增加3.50萬億元，按可比口徑同比多增7 265億元。與此同時，人民幣各項存款則下降4 498億元，同比多降6020億元(2007年同期增加1 523億元)。從部門情況看，居民戶存款下降5 062億元，同比多降5052億元。統(tǒng)計顯示，此次存款急降，是繼2002年2月以來，金融機構(gòu)人民幣各項存款首次出現(xiàn)大幅度下降。銀行貸款猛增而存款銳減，這在很大程度上助長了流動性過剩。

特別值得注意的是，在人民幣升值的預(yù)期下，本幣升值不僅加劇了經(jīng)常賬戶下尤其是資本金融賬戶下的國外資本的大量流入，造成國際收支順差進一步擴大，導(dǎo)致外匯儲備節(jié)節(jié)攀升，進而加大了人民幣升值的壓力，同樣也助長了流動性過剩。

2、流動性過剩的負面效應(yīng) 國際收支巨額順差造成外匯占款急劇增加，擴大了基礎(chǔ)貨幣，進而導(dǎo)致貨幣供給量大幅度增加。流動性過剩以及通貨膨脹已對經(jīng)濟穩(wěn)定持續(xù)增長造成了重大沖擊。具體表現(xiàn)在：第一，通貨膨脹壓力明顯增大。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，在短短的3年內(nèi)消費價格指數(shù)(CPI)從2005年的1.8％快速上升至2008年5月的8.1％。在國際石油價格等資源類產(chǎn)品以及糧食價格的飚升帶動了進口成本的大幅度上升，促使生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)快速升至8.8％，加劇了國內(nèi)通貨膨脹的壓力。第二，資產(chǎn)價格大幅上漲。在流動性過剩的情況下，游離在銀行系統(tǒng)外的巨額資金流入資產(chǎn)價格市場追逐高額利潤，導(dǎo)致交易量猛增，推動資產(chǎn)價格大幅上漲。從2003年起部分城市房地產(chǎn)價格出現(xiàn)了幾倍的猛漲。上證指數(shù)從2005年的1000點飚升至2007年的6100多點。第三，固定資產(chǎn)投資過快增長。一些產(chǎn)業(yè)如鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)等出現(xiàn)了投資過熱以及產(chǎn)品價格大幅上漲的局面。房地產(chǎn)的大發(fā)展推動了鋼鐵等65個行業(yè)的大發(fā)展。鋼

鐵年產(chǎn)能近10年從1億多噸發(fā)展到4億多噸，國內(nèi)鐵礦石遠不能滿足生產(chǎn)，需要國外進口，當(dāng)世界上大部分出口的鐵礦石都流向中國還不能充分滿足需要時，自然造成國際上鐵礦石價格的迅速上升。鐵礦石的漲價和煉鐵、煉鋼帶動的煤、電等的漲價，必然造成鋼材漲價，帶動一系列機電設(shè)備生產(chǎn)和以鋼鐵為原料的制品漲價，由此引起連鎖反應(yīng)。一些產(chǎn)業(yè)的低效率重復(fù)投資不僅造成了資源浪費和緊張，還加劇了產(chǎn)能過剩和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾，擴大了對國際資源的需求和依賴以及國際貿(mào)易摩擦。第四，造成資金市場扭曲。大量的銀行資金不能有效地進入實體領(lǐng)域而滯留在資金市場進行套利，甚至大量資金因民間借貸利率遠高于銀行利率而流入地下錢莊，擾亂了正常的金融秩序。另一方面，實體經(jīng)濟中信貸資金配置不合理，東部沿海地區(qū)銀行信貸投放多，而中西部地區(qū)銀行信貸投放不足；對城市建設(shè)投放多，對農(nóng)村建設(shè)投放不足；對大企業(yè)和上市公司融資過多，對小企業(yè)和公共事業(yè)行業(yè)信用支持不足。

面對流動性過剩和通貨膨脹的壓力進一步加大，中央銀行連續(xù)17次提高存款準備金率，創(chuàng)歷史紀錄達17.5％。這種數(shù)量型的貨幣政策對控制貨幣供給量以及通貨膨脹起到了一定的積極作用，CPI從2008年5月的8.1％下降至8月的4.9％。但由于油價、煤價以及電價等資源類產(chǎn)品的價格實行了一定限制，一旦放松限制，整個物價水平可能再次上升。因此，控制通貨膨脹的任務(wù)依然艱巨。

二、宏觀調(diào)控的政策搭配

筆者認為，有效調(diào)控當(dāng)前流動性過剩，首先要從源頭上減緩國際收支巨額順差。因此，穩(wěn)健的匯率政策與偏嚴和靈活的外資和外貿(mào)政策相配合，旨在減緩巨額的國際收支順差，并保持國民經(jīng)濟穩(wěn)定增長；運用從緊的貨幣信貸政策以抑制流動性過剩和通貨膨脹，運用偏松的財稅政策抵消從緊貨幣政策對總需求產(chǎn)生的負面影響，以保持國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長。

1、穩(wěn)健的匯率政策在浮動匯率制度下，匯率政策是用以調(diào)節(jié)國際收支不平衡的一個有效的調(diào)節(jié)工具，通過匯率變動消除國際收支不平衡。從理論上講，當(dāng)國際收支發(fā)生巨額順差時。應(yīng)動用匯率政策，通過本幣對外幣升值減少或消除過多的國際收支順差，減緩流動性過剩和通貨膨脹的壓力。2005年7月以來，尤其是進入2008年人民幣升值呈加快趨勢，人民幣對美元已持續(xù)升值了約18％。人民幣快速升值、出口退稅率下調(diào)、生產(chǎn)成本上升以及國際需求相對萎縮等因素對抑制出口，擴大進口，進而減緩了貿(mào)易收支順差。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2008年上半年，我國對外貿(mào)易進出口總值達12 341.7億美元，比2007年同期增長25.7％。其中，出口6666億美元，增長21.9％，增速比2007年同期低5.7個百分點；進口5 675.7億美元，增長30.6％。累計貿(mào)易順差為990.3億美元，比2007年同期下降11.8％，凈減少132.1億美元。6月份我國外貿(mào)出口增長率下降為17％。在上述眾多的不利因素影響下，出口增長率有所下降，但仍保持著較強的增長勢頭。但是，我們也應(yīng)看到，人民幣加快升值、出口退稅率下調(diào)以及企業(yè)生產(chǎn)成本增加已造成勞動密集型產(chǎn)品，特別是紡織品、服裝出口企業(yè)的利潤大幅度下降，甚至部分中小出口企業(yè)出現(xiàn)了虧損和破產(chǎn)，進而給就業(yè)和經(jīng)濟增長帶來一定的負面影響。在金融體制不完善、外匯市場不成熟、尤其是缺乏避險金融工具的條件下，人民幣對外幣大幅度升值必然給外向型企業(yè)和金融機構(gòu)帶來巨大的外匯風(fēng)險，將會波及整個金融體系的安全性。因此，當(dāng)前應(yīng)采取穩(wěn)健的匯率政策，適當(dāng)控制人民幣升值的速度與幅度。與此同時，要加快外匯管理體制改革，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的變化，適時調(diào)整銀行結(jié)售匯制度。鑒于當(dāng)前國際收支順差和外匯儲備的過快增長，適當(dāng)放松銀行結(jié)售匯制度，以緩解因外匯儲備過快增長而對人民幣升值和流動性過剩造成的壓力。逐步完善人民幣匯率形成機制，積極發(fā)揮匯率在資源配置中的基礎(chǔ)作用和國際收支的調(diào)節(jié)作用。

2、偏緊靈活的外資和外貿(mào)政策 當(dāng)前我國面臨著內(nèi)外經(jīng)濟失衡的困境。如要保持充分就業(yè)和經(jīng)濟持續(xù)增長，應(yīng)當(dāng)減緩人民幣升值的速度和幅度，提高出口退稅率，但會導(dǎo)致貿(mào)易順差進一步增加，進而加劇流動性過剩和通貨膨脹的壓力，導(dǎo)致內(nèi)部經(jīng)濟失衡。如要保持國際收支平衡，緩解流動性過剩和通貨膨脹的壓力，應(yīng)當(dāng)加快人民幣升值，降低出口退稅率，但會導(dǎo)致失業(yè)增加，經(jīng)濟增長放緩。如何保持外部和內(nèi)部經(jīng)濟的均衡，筆者建議：

第一，當(dāng)前我國面臨著“減順差、保增長”的兩難境地。為了走出這一兩難境地，促進國際收支基本平衡的重點不在于減少出口，而是增加進口；嚴控外資流入，擴大對外投資。在適當(dāng)減緩人民幣升值速度，和(或)提高出口退稅率以保持充分就業(yè)和經(jīng)濟持續(xù)增長的同時，進一步降低進口關(guān)稅，積極動用外匯儲備，擴大國內(nèi)緊缺物資、原材料和高科技產(chǎn)品以及其他產(chǎn)品的進口，不僅有助于減緩貿(mào)易收支JI順差，促進國際收支基本平衡，也有助于緩和人民幣升值和通貨膨脹的壓力。

第二，轉(zhuǎn)變出口增長方式。轉(zhuǎn)變出口增長方式必須將靜態(tài)比較優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為動態(tài)優(yōu)勢，即要素的數(shù)量優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為要素質(zhì)量優(yōu)勢。要素的質(zhì)量優(yōu)勢取決于兩個重要因素。一是人力資源，包括知識、勞動力的技術(shù)和創(chuàng)新能力。在知識社會中，人力資源是最有價值的資產(chǎn)。因此提升勞動力的知識和技能水平，提高勞動生產(chǎn)率，是當(dāng)前轉(zhuǎn)變出口增長方式的最重要，而且是最有效的途徑之一。二是科學(xué)技術(shù)。如果說對外貿(mào)易是20世紀各國經(jīng)濟增長的發(fā)動機，那么科學(xué)技術(shù)則成為當(dāng)今各國經(jīng)濟增長的主要動力?？v觀實施出口導(dǎo)向型發(fā)展模式的國家和地區(qū)，它們正是依賴科學(xué)技術(shù)進步，加大研究與開發(fā)的投入，大力發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，成功地實現(xiàn)了出口導(dǎo)向型發(fā)展模式的調(diào)整以及產(chǎn)業(yè)升級。因此，通過外國高科技的引進、消化與改良和自主發(fā)明與創(chuàng)新，大力發(fā)展高新科技產(chǎn)業(yè)，開發(fā)新工藝和新產(chǎn)品，創(chuàng)造核心競爭力，是我國實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，轉(zhuǎn)變出口增長方式的關(guān)鍵因素。

第三，嚴控外資流入規(guī)模，調(diào)整利用外資的結(jié)構(gòu)與流向。2007年我國非金融領(lǐng)域?qū)嶋H利用外商直接投資金額748億美元，其中，制造業(yè)占54.7％，房地產(chǎn)業(yè)占22.9％。外商直接投資大規(guī)模投向房地產(chǎn)業(yè)，推動了房地產(chǎn)業(yè)的過度投資，導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)價格不斷攀升，在一定程度上助長了通貨膨脹。在制造業(yè)中，外商直接投資主要集中在勞動密集型產(chǎn)業(yè)，從事加工貿(mào)易，利用廉價勞動力獲取投資收益，將產(chǎn)品返銷到發(fā)達國家，從而擴大了我國的出口貿(mào)易。因此，在國內(nèi)流動性過剩的情況下，要嚴控外資大量流入。在利用外商直接投資政策上，不僅要制訂外資鼓勵和優(yōu)惠的規(guī)定，同時也要制訂有關(guān)外資禁止和限制的規(guī)定。引進外商直接投資要從追求數(shù)量轉(zhuǎn)向注重質(zhì)量，進一步擴大跨國公司的技術(shù)溢出效應(yīng)，促進外資流向從勞動密集型轉(zhuǎn)向資本和技術(shù)密集型，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級。

第四，加強國際收支管理。近年來，外國熱錢不僅通過經(jīng)常賬戶渠道，還通過外商直接投資渠道大量流入我國，使我國的國際收支順差以及外匯儲備進一步增長。加強資本金融賬戶的監(jiān)管，建立和健全對資金跨境流動的全程統(tǒng)計監(jiān)測體系；加強跨境資金流動的監(jiān)管，密切關(guān)注短期資

本流動的規(guī)模、渠道和方式及境外投機資金的動向，有效化解境外短期投機資本流入對人民幣升值的壓力；加強對外國投機性資本流入的監(jiān)管，嚴厲打擊套利、套匯以及其他投機活動，以確保我國金融體系的安全性。

第五，加大對外投資的力度。我國不僅要積極培育和發(fā)展合格境內(nèi)機構(gòu)投資者開展對外證券投資，更要大力發(fā)展對外直接投資，鼓勵具備條件的國內(nèi)企業(yè)走出國門，通過對外直接投資不僅可以減少因人民幣升值對出口造成的不利影響，而且有助于促進資本金融項目的基本平衡，緩和因外匯儲備急劇增長而促使人民幣升值的壓力?？鐕髽I(yè)憑借其所有權(quán)、技術(shù)、資本、無形資產(chǎn)、經(jīng)營管理經(jīng)驗等優(yōu)勢，通過對外直接投資，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，擴大利用國際資源，提高企業(yè)的國際競爭力，獲得更大限度的經(jīng)濟效益；通過對外直接投資汲取國外先進的科學(xué)技術(shù)、研究與開發(fā)，獲取無形資產(chǎn)和知識產(chǎn)權(quán)，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)自主創(chuàng)新。

3、從緊的貨幣政策 運用從緊的貨幣政策控制通貨膨脹?，F(xiàn)行的從緊貨幣政策主要運用數(shù)量型貨幣政策工具，試圖通過持續(xù)提高存款準備金率，發(fā)行票據(jù)回籠貨幣等手段，控制銀行信貸規(guī)模。這種數(shù)量型的從緊貨幣政策對信貸總量控制產(chǎn)生了積極的作用，但對中小企業(yè)的融資帶來了困難。很多中小企業(yè)和民營企業(yè)面臨著資金困難，因而轉(zhuǎn)向民間借貸等非正規(guī)融資渠道，導(dǎo)致一些地區(qū)民間借貸利率超過20％。甚至一些企業(yè)和機構(gòu)利用各種渠道從海外融資來緩解資金壓力，造成國外資金大量流入。因此，未來的從緊貨幣不僅要適當(dāng)控制銀行信貸總量，還要注重銀行信貸結(jié)構(gòu)與流向，嚴控銀行信貸資金大規(guī)模流入股票和房地產(chǎn)市場，積極引導(dǎo)資金流入實體經(jīng)濟，重點流向農(nóng)業(yè)、先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以及高新科技產(chǎn)業(yè)，以促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。適當(dāng)增加中小企業(yè)和民營企業(yè)的銀行信貸額度，以緩解其資金困境。

在流動過剩和通貨膨脹壓力明顯增加的背景下，提高存貸款利率不失為一種有效的政策工具之一。但是，2005年以來央行則采取了低利率和負利率政策。低利率和負利率政策一方面造成了銀行信貸市場的扭曲，不僅損害了存款人的利益，不利于貨幣資金回流銀行，促使民間的高利率借貸活動，而且刺激了銀行貸款擴張，減弱了央行的貨幣調(diào)控能力，這顯然與從緊貨幣政策的初衷相悖。為此，央行應(yīng)根據(jù)流動性狀況和物價水平變動的情況，適當(dāng)提高存貸款利率，增強央行控制銀行信貸的功能。充分發(fā)揮利率杠桿作用，提高資金的使用效率，促進資源的合理配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級。

4、偏松的財稅政策 從緊的貨幣政策有助于控制通貨膨脹，但會導(dǎo)致總需求下降，進而影響就業(yè)和經(jīng)濟增長。為了保持國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長，政府可采取寬松的財稅政策。它不僅能夠在宏觀上有效控制總量，而且能夠在微觀進行結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化；不僅能夠化解人民幣對外幣升值和流動性過剩的壓力，還有助于抵消人民幣對外幣升值和緊縮性貨幣政策對經(jīng)濟增長產(chǎn)生的負面影響。

篇8

陳平北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心教授 美國德克薩斯大學(xué)奧斯汀校區(qū)普里高津統(tǒng)計力學(xué)與復(fù)雜系統(tǒng)研究中心研究科學(xué)家，比利時索爾維國際物理化學(xué)研究所研究員。研究領(lǐng)域包括復(fù)雜系統(tǒng)科學(xué)和非線性經(jīng)濟動力學(xué)，經(jīng)濟波動理論與宏觀經(jīng)濟學(xué)，非穩(wěn)態(tài)時間序列分析與非線性計量經(jīng)濟學(xué)等。

宏觀調(diào)控需要轉(zhuǎn)型

一年多或者更長時間以來的宏觀調(diào)控表明，通過經(jīng)濟手段來調(diào)控，效率很弱；行政手段調(diào)控，效果很快

不過，行政手段短期有效，長期有很大的副作用

《新財經(jīng)》：從去年4月底的信貸緊縮到現(xiàn)在已經(jīng)過去一年多的時間了，這次的宏觀調(diào)控給人一種印象：在當(dāng)前中國經(jīng)濟的綜合條件下，行政手段的調(diào)控要比市場手段有效得多，您如何看待這個問題。對中國的宏觀調(diào)控中經(jīng)濟手段和行政手段的轉(zhuǎn)換，您又怎么看？

陳 平：不論是行政手段還是市場手段，主要都是應(yīng)用凱恩斯經(jīng)濟學(xué)的辦法。如果經(jīng)濟過熱的話就提高利率，如果經(jīng)濟過冷的話就降低利率。上次經(jīng)濟周期的后半階段，就是20世紀末，中國經(jīng)濟不景氣，政府部門擴大了財政支出來創(chuàng)造就業(yè)，甚至給公務(wù)員加薪來推動需求。

我對凱恩斯經(jīng)濟學(xué)的評價是：它比貨幣經(jīng)濟學(xué)派和哈耶克要現(xiàn)實一些。貨幣經(jīng)濟學(xué)派要求在經(jīng)濟蕭條的時候提高利率，這樣會把經(jīng)濟搞垮；華盛頓共識要求發(fā)展中國家在經(jīng)濟蕭條的時候放開對資本的管制，這樣外資就會外逃，為了挽留資本就要提高利率，企業(yè)就會大面積破產(chǎn)。凱恩斯比貨幣經(jīng)濟學(xué)派要好一點。但是凱恩斯學(xué)派的宏觀調(diào)控是治標不治本，結(jié)構(gòu)調(diào)整才是根本。

一年多或者更長時間以來的宏觀調(diào)控表明，通過經(jīng)濟手段來調(diào)控，效率很弱；行政手段調(diào)控，效果很快。這是事實，道理也很簡單。

中央政府貨幣政策宏觀調(diào)控結(jié)果很不理想，主要有三個方面原因：第一，地方政府部門不受中央金融部門的約束，它可以利用三角債、推高房地產(chǎn)等手段推動經(jīng)濟盡可能快地增長，地方政府都不執(zhí)行中央的貨幣政策，那誰還會執(zhí)行呢？第二，中國真實的GDP規(guī)模要比現(xiàn)在公布的數(shù)字大很多，很多的盈利是沒有交稅的，宏觀調(diào)控對它們沒有意義。目前房地產(chǎn)行業(yè)的過熱實際上是灰色經(jīng)濟的熱錢推動的，假如房地產(chǎn)的真實利潤是20%～50%，利率調(diào)高一兩個點有什么意義呢？第三，中國歷史發(fā)展的經(jīng)驗給老百姓一個生動的教訓(xùn)：綠燈行、黃燈搶、紅燈繞著走。如果從地方政府發(fā)展的角度來說，我和中央政策頂著干，我就可以有更大的套利機會，我為什么不干？

中國不能按照市場經(jīng)濟的操作手法來管理經(jīng)濟，原因也很簡單。中國不是一個市場經(jīng)濟體系，更不是一個規(guī)范化的市場經(jīng)濟體系。比如，灰色經(jīng)濟的比例，美國大約占GDP總額的1/3，印度占到60%～70%，中國介于中間，大約是40%～50%。這么大的比例根本就不受你中央貨幣政策的影響，浙江民間借貸利率為15%，高的地方有20%。中央銀行的利率調(diào)整一兩個點對它沒有什么大的影響。

什么有重大影響呢？比如批地，我把你卡住了，你絕對沒有其他方法可以想。在這方面，美國也是一樣，變更土地用途要經(jīng)過一套復(fù)雜的法律程序，提高了它的交易成本，把你拖住。不過，它用的是法律手段，是在成熟的市場經(jīng)濟體系下操作。行政手段有它的弊端，比如像我國臺灣地區(qū)的黑金政治，給相關(guān)部門塞一些錢，你就可以獲得土地的使用權(quán)。

所以，在這個問題上，全世界都是一樣的。中國要想做得好一點，我想應(yīng)該不要總是用中央政府和地方政府的博弈來解決經(jīng)濟調(diào)整問題，要著眼于區(qū)域多樣化和產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整。

實際上，很多國家對經(jīng)濟的調(diào)整也是行政手段和經(jīng)濟手段并用。做得好一點的，過程會比較巧妙，法律的外衣穿得好看一點。比如，美國不允許對中國出口高科技技術(shù)，這就是行政手段，它根本就是利用行政手段通過法律的途徑強制市場接受這樣的安排。

《新財經(jīng)》：美國對其他國家是不是不這樣嚴格禁止呢？

陳 平：這種禁止既是政治行為，也是經(jīng)濟行為。美國的國際競爭力其實是在走下坡路的，現(xiàn)在美國的技術(shù)優(yōu)勢還有生存空間，它的制造業(yè)轉(zhuǎn)移到了其他國家，服務(wù)業(yè)有很多也在轉(zhuǎn)移，它只有靠技術(shù)來維持它的競爭優(yōu)勢。

美國對其他國家的高科技出口也有很多限制，雖然沒有限制中國這么嚴重。美國非常明白自己的利益在什么地方，中國有的政府部門缺乏技術(shù)知識，該保護的不曉得保護，讓外國人來作中國政策的判斷是不智的。

《新財經(jīng)》：國家發(fā)改委一些條文，比如物價漲幅超過1％就要匯報的政策，這種手段是不是容易產(chǎn)生灰色經(jīng)濟？

陳 平：這也是沒辦法的辦法了。用行政手段更加有效，而且經(jīng)濟手段的確在中國的經(jīng)濟條件下是不敏感的，大家都看到了。不過，行政手段短期有效，長期有很大的副作用。

結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)該是最積極的，然后是宏觀政策輔助，行政手段提供一些支持。中國恰恰是反過來了，行政手段第一、宏觀政策第二，結(jié)構(gòu)調(diào)整缺乏長遠規(guī)劃。地方政府部門有時候會做一些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。如果做產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的話，企業(yè)要破產(chǎn)，破產(chǎn)就會增加銀行呆壞賬。地方政府非常愿意進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，但是銀行和財政部不愿意，因為對企業(yè)進行關(guān)停并轉(zhuǎn)，就會把債務(wù)勾銷掉了，影響他們的政績。

其實，美國也是這樣，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以后，很多公司幾十億的資產(chǎn)一下子就縮水掉了，美國沒有資產(chǎn)保值增值的說法。中國所謂的保值增值還是小農(nóng)經(jīng)濟思維，它認為壇壇罐罐都有價錢的。一個工廠投資了幾個億，生產(chǎn)的東西賣不出去，你的資產(chǎn)就是負的，連零都不是。賣給民營企業(yè)，他賺錢了，就說是國有資產(chǎn)流失，這是不對的。

征收累進房地產(chǎn)稅是抑制房地產(chǎn)投機的有效方法

如果不在稅制上改革，僅僅靠價格調(diào)控是不可能的

《新財經(jīng)》：目前普遍認為中國的房價太高了，中國的房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了房地產(chǎn)泡沫，房地產(chǎn)的現(xiàn)狀是不是需要改革一些相關(guān)政策？

陳 平:目前的房地產(chǎn)市場的確有顯著的投機行為。目前的稅收政策以生產(chǎn)稅為主，是累退性質(zhì)的。只有增收累進性質(zhì)的收入稅和消費稅，尤其是房產(chǎn)稅，才能有助于縮小社會差距，同時也抑制過度投機。在美國，政府部門最大的投資是教育，基礎(chǔ)教育是免費的，所需資金來自于房地產(chǎn)稅。房產(chǎn)稅比所得稅還要厲害，而且即使你沒有工作，房地產(chǎn)稅還是要照交，在經(jīng)濟蕭條的時候交得也更多。

在中國，一個是不交房地產(chǎn)稅，另一個就是買一套房子和買幾套房子的人，所承擔(dān)的房地產(chǎn)稅都是一樣的，這是中國和一些發(fā)展中經(jīng)濟體產(chǎn)生大規(guī)模房地產(chǎn)泡沫的主要原因。如果不在稅制上改革，變實質(zhì)上的累退所得稅為累進所得稅，僅僅靠價格調(diào)控是不可能的。

《新財經(jīng)》：在東南亞金融危機的時候，泰國對購買當(dāng)年的房子出售要征收80％的房地產(chǎn)交易稅，如果中國也采取這種方式，是不是對抑制房地產(chǎn)投機也會很有效？

陳 平:如果短期稅率比較高的話，實際上阻礙投機者將房產(chǎn)脫手，并不利于減少財富差距。泰國主要靠旅游，中國經(jīng)濟的發(fā)展主要靠產(chǎn)業(yè)，如果房子比較貴的話，勞工價格就會升高，不利于國際競爭。

大銀行不見得有競爭力

問題的關(guān)鍵就是產(chǎn)權(quán)的討論其實在誤導(dǎo)社會的改革方向。中國要革新的不是產(chǎn)權(quán)不清，而是企業(yè)家的識別和管理制度

《新財經(jīng)》:最近，銀監(jiān)會主席劉明康表示，經(jīng)過這次宏觀調(diào)控，銀行業(yè)金融機構(gòu)以風(fēng)險為本的理念增強，各金融機構(gòu)要積極研究進一步支持中小企業(yè)和縣域經(jīng)濟發(fā)展的金融服務(wù)改革措施。

陳 平：對，這很好，中小企業(yè)的風(fēng)險又不需要政府承擔(dān)。四大國有商業(yè)銀行這么龐大，誰有錢買你的股票。你在國有商業(yè)銀行尚未做出業(yè)績前就賤價賣給外國人，有可能讓中國的經(jīng)濟命脈操縱在他人手中。外國投資者拿到股票之后，最盈利的動機是關(guān)掉你的銀行，而不是把中國的銀行做大，和它競爭。把股份化、吸引戰(zhàn)略投資者和上市作為銀行起死回生的主要道路，是危險的。沒有一個西方國家的銀行希望把中國的銀行做大和它競爭。

如果中國把這些銀行如中國民航一樣拆分成一些小銀行，讓它們之間競爭，民間也就有能力參股。就會出現(xiàn)像海南航空兼并西北航空那樣的創(chuàng)新，這不是行政手法做大所能做到的。

《新財經(jīng)》:去年，的確有人提出應(yīng)該把中國工商銀行拆成十幾家小銀行。

陳 平:對，美國有幾千家銀行，中國才有一百多家銀行。捆綁在一起的那些龐然大物其實沒有競爭力，尤其是在國際市場上更沒有競爭力。有些人以為大就有競爭能力了，不曉得大也會效率低下，比較保守，缺乏創(chuàng)新精神。

如果把這些龐然大物拆成幾個小銀行，就會有一些管理人才在競爭中脫穎而出。比如，工商銀行浙江分行做大了，然后去兼并其他分離出去的銀行，那是競爭出來的?，F(xiàn)在的組織部門任命制度是不解決市場選優(yōu)汰劣問題的。沒有專業(yè)知識，你怎么知道誰是企業(yè)家、誰是銀行家？

所以，問題的關(guān)鍵就是產(chǎn)權(quán)的討論其實在誤導(dǎo)社會的改革方向。中國要革新的不是產(chǎn)權(quán)不清，而是企業(yè)家的識別和管理制度。

金融發(fā)展通常滯后于產(chǎn)業(yè)發(fā)展

過去幾年，越強調(diào)防范金融風(fēng)險改革膽子就越小，結(jié)果越是把市場讓給灰色經(jīng)濟和外資經(jīng)濟

中國經(jīng)濟改革一個很大的誤區(qū)就是認為一個企業(yè)搞不好，把它上市了就可以搞好了

《新財經(jīng)》：那現(xiàn)在中國的經(jīng)濟改革是以金融改革尤其國有商業(yè)銀行的改革為核心的，那是不是說，在市場經(jīng)濟的條件下，金融市場的發(fā)展完善是最關(guān)鍵的呢？

陳 平:我不認為金融改革是最關(guān)鍵的。首先，從人類歷史上來看，金融發(fā)展永遠都是落后于經(jīng)濟發(fā)展的。比如，美國在1900年就超過英國了，但是，到二次世界大戰(zhàn)前英國的金融業(yè)仍然比美國的金融業(yè)要強大。德國的經(jīng)濟在20世紀70年代就超過英國了，但是金融到現(xiàn)在都不如英國。第二，金融的本質(zhì)是嫌貧愛富的，它往往為了規(guī)避風(fēng)險不惜犧牲發(fā)展。所以，金融業(yè)的行話“它永遠都愿意借錢給不需要錢的人”。為什么？因為你富有，我才不擔(dān)心你還不起錢。而成大事的人往往初期都比較貧窮，真正金融家難的地方是識別窮而有成長空間者，如同美蒂奇家族支持文藝復(fù)興的巨匠那樣，但是這樣的銀行家是不容易產(chǎn)生的。

中國金融行業(yè)的人對產(chǎn)業(yè)要有很好的知識儲備，中國金融界缺乏有產(chǎn)業(yè)知識的人。中國計劃經(jīng)濟的歷史環(huán)境中，不少能干的人在具體的產(chǎn)業(yè)部門。中國的金融部門在計劃經(jīng)濟時代只是扮演出納功能，選拔人才只需要可靠而已，勇于創(chuàng)新者難以重用。改革中就會出現(xiàn)有一些人把錢往自己口袋里裝，這不必大驚小怪。目前的問題是，現(xiàn)在的金融最需要的就是創(chuàng)新，而不是守攤。金融改革真正需要的是戰(zhàn)略家，而不是行政人員。薩繆爾森在20世紀90年代中期有一個講話說：“中國比其他國家聰明，中國賺取外匯就進口技術(shù)，產(chǎn)業(yè)升級很快，而東歐和前蘇聯(lián)就聽西方經(jīng)濟學(xué)家的意見去搞金融市場，一個泡沫幾十億美元就沒有了?！笨梢?，薩繆爾森是支持先經(jīng)濟再金融的改革路線的。

德國和日本的經(jīng)濟發(fā)展中，金融是一個服務(wù)部門，而不是像在英美那樣處于統(tǒng)治地位，德國和日本的經(jīng)濟發(fā)展得相當(dāng)快。美國的金融地位在20世紀70年代以后顯著上升，恰恰是產(chǎn)業(yè)衰落的結(jié)果。中國金融最大的問題是一家獨大。中國的國有商業(yè)銀行目前不見得需要全盤私有化或者上市，只要將它們拆成幾家相互競爭就可以了。

過去幾年，越強調(diào)防范金融風(fēng)險改革膽子就越小，結(jié)果越是把市場讓給灰色經(jīng)濟和外資經(jīng)濟。我是不看好現(xiàn)在的國有商業(yè)銀行整體上市的方案。外資銀行一進來，國有商業(yè)銀行的市場份額肯定要縮小、呆壞賬又那么多、規(guī)模那么大。這樣的上市股票會上漲嗎？如果市場看跌，為什么要在利少時期上市呢？中國金融市場的規(guī)模就值大錢。如果在市場對你看跌的時候上市，國有商業(yè)銀行改革的空間會更少。

中國經(jīng)濟改革一個很大的誤區(qū)就是認為一個企業(yè)搞不好，把它上市了就可以搞好了。這是產(chǎn)權(quán)萬能論的誤區(qū)。公司金融理論證明，企業(yè)價值只和它的核心競爭力有關(guān)，與融資結(jié)構(gòu)很少關(guān)聯(lián)，產(chǎn)權(quán)形式也作用不大。以前中國股票市場的上市指標都是分給各個省份，而不論其效益，所謂不花錢的改革，這是一種錯誤的思維。除非企業(yè)有競爭力、有很好的產(chǎn)業(yè)方向，但是資本不夠，才需要上市賣一部分權(quán)益來發(fā)展自己。如果一個企業(yè)本來就要死的，拿出來包裝上市，誰來做也是死的，這樣的企業(yè)怎么能不做假賬呢？我們上市的大部分企業(yè)其實都是沒有競爭力。現(xiàn)在股票市場已經(jīng)開設(shè)了，沒有辦法退回去，所能做的就是讓有競爭力的中小企業(yè)多上，而不是為改革成功的國有大企業(yè)讓路，這樣，中國的股票市場才有希望。

金融和產(chǎn)業(yè)必須聯(lián)姻

金融改革要為產(chǎn)業(yè)升級和提高企業(yè)的國際競爭力服務(wù)。金融改革不能比經(jīng)濟改革超前，要相互適應(yīng)

《新財經(jīng)》:那么，金融行業(yè)如何更好地為當(dāng)前的宏觀調(diào)控提供一些支持？

陳 平:結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)該放在宏觀調(diào)控之上。金融改革要為產(chǎn)業(yè)升級和提高企業(yè)的國際競爭力服務(wù)。金融改革不能比經(jīng)濟改革超前，要相互適應(yīng)。金融人才的訓(xùn)練要轉(zhuǎn)變方向。認為招一批MBA，讀一些西方的經(jīng)濟學(xué)和金融理論，然后玩玩期權(quán)等金融工具就可以做好金融，這是紙上談兵。

近20多年，中國各地受華盛頓共識的影響，產(chǎn)業(yè)政策大大減弱。盲目相信市場的力量、不加區(qū)別地放進那么多跨國公司來中國、放棄自主研發(fā)某些關(guān)鍵技術(shù)，這些都是中國政府應(yīng)當(dāng)總結(jié)的教訓(xùn)。中國在發(fā)展核心技術(shù)方面不如日本和韓國，開放的程度倒是遠比日本和韓國要高。

所以，中國市場經(jīng)濟的許多領(lǐng)域不是市場化不夠，而是盲目市場化。尤其在老百姓不滿意的房地產(chǎn)、教育和醫(yī)療等行業(yè)，世界各國都靠政府或非盈利組織提供。市場化的結(jié)果大大加劇貧富差距。比如，現(xiàn)在農(nóng)村孩子上大學(xué)的比例在減少，同時學(xué)費還在拼命地漲，這種市場化比美國還要過度。金融行業(yè)的多樣發(fā)展應(yīng)該為糾正這些失誤作一些貢獻。

我一直認為，中國的金融系統(tǒng)非常非常幼稚，貸款集權(quán)到分行行長來批準，這種行政級別的官員如何深入了解產(chǎn)業(yè)政策？你把一攬子的鋼鐵、化肥、機械、計算機、房地產(chǎn)等一大堆行業(yè)的貸款放在領(lǐng)導(dǎo)面前，哪個領(lǐng)導(dǎo)知道哪個行業(yè)賺錢哪個不賺錢，所以，中國金融企業(yè)管理是沒有產(chǎn)業(yè)常識的行政管理。

中國的產(chǎn)業(yè)人才都在哪兒呢？都在各個行業(yè)管理部門內(nèi)部。比如，上海的各個工業(yè)局或者原來的各個工業(yè)部都有大量的專業(yè)技術(shù)人才和行業(yè)管理人才。這些人才應(yīng)該充實到金融系統(tǒng)中來，產(chǎn)業(yè)分析師的分析報告作為發(fā)放貸款的參考，然后和金融操作人才結(jié)合，銀行的競爭力就會大大提高。

現(xiàn)在，中國產(chǎn)業(yè)界很多專業(yè)人才對本行業(yè)的發(fā)展狀況非常明白、什么是新技術(shù)，什么技術(shù)可以盈利，哪些有市場機會，都很清楚。腦袋里糊涂的就是金融領(lǐng)域的從業(yè)人員，地方政府官員都不糊涂，哪個產(chǎn)業(yè)有前途都很清楚，拼命地去支持。前一陣批判安徽奇瑞汽車的創(chuàng)始人是“紅頂商人”。這有什么可怕？西門子之所以能做大就是受到了普魯士政府的支持，在普法戰(zhàn)爭中鋪電話線起家，胡雪巖也是他那個時代的“紅頂商人”。美國的跨國公司來談判，美國的總統(tǒng)、部長都做后盾，中國企業(yè)卻是孤零零地自我生存。這競爭平等嗎？

《新財經(jīng)》:所以，中國的金融改革要在思路上做重大調(diào)整？

陳 平：對，中國的金融改革按照西方傳統(tǒng)的經(jīng)濟學(xué)照本宣科地操作，結(jié)果不可能是好的。

政府不能在股市中與民爭利

如果政府讓利，等社會經(jīng)濟成長起來，民眾富裕了，政府部門再來征稅，財政收入自然就上去了，經(jīng)濟就進入了良性循環(huán)

篇9

2013年，世界經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，中央堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)增長，主要指標完成預(yù)期目標。展望2014年，在經(jīng)濟體制改革方面將邁出新步伐，宏觀經(jīng)濟將保持平穩(wěn)較快增長態(tài)勢。應(yīng)繼續(xù)實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，著力通過改革釋放經(jīng)濟增長的動力和活力，增強信心，穩(wěn)定預(yù)期，保持宏觀經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

一、2013年經(jīng)濟形勢基本特征及全年預(yù)測

2013年，中央以提高經(jīng)濟增長質(zhì)量和效益為中心，牢牢把握“宏觀政策要穩(wěn)住、微觀政策要放活、社會政策要托底”的要求，有針對性地出臺了一系列既利當(dāng)前、又利長遠的措施，著力深化改革，加快轉(zhuǎn)型升級，不斷改善民生，經(jīng)濟社會發(fā)展平穩(wěn)開局。

（一）“穩(wěn)增長”政策逐步見效，可以完成經(jīng)濟增長預(yù)期目標

適應(yīng)世界經(jīng)濟進入低速增長的新常態(tài)和我國經(jīng)濟從高速增長進入中高速增長的新階段，十后，我國不再追求高經(jīng)濟增長，更加重視結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長質(zhì)量，提高經(jīng)濟增長的動力和活力。從我國經(jīng)濟發(fā)展變化的客觀實際出發(fā)，科學(xué)確定經(jīng)濟運行合理區(qū)間，保證經(jīng)濟增長率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價漲幅等不超出“上限”。只要經(jīng)濟運行處在合理區(qū)間，就要盡量保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。堅定不移深化改革，著力激發(fā)市場活力，大力推進行政管理體制改革，取消和下放了200多項行政審批事項。同時，擴大了“營改增”試點范圍，積極推動利率市場化、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制、資源性產(chǎn)品價格等領(lǐng)域改革。著力調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)，積極培育信息消費，增加節(jié)能環(huán)保、棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施、中西部鐵路等方面的投資，促進養(yǎng)老、健康、文化、教育等服務(wù)業(yè)發(fā)展。這些穩(wěn)中有為的配套政策措施，穩(wěn)定了市場預(yù)期，增強了市場信心，保證了經(jīng)濟平穩(wěn)運行。特別是三季度，經(jīng)濟運行出現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。前三季度我國經(jīng)濟分別增長7.7%、7.5%和7.8%，累計增長7.7%，規(guī)模以上工業(yè)增加值累計增長9.6%，工業(yè)企業(yè)效益出現(xiàn)恢復(fù)性增長，前8個月實現(xiàn)利潤同比增長12.8%。預(yù)計全年GDP將增長7.6%，CPI將上漲2.7%，均可完成全年預(yù)期調(diào)控目標。

（二）需求保持基本穩(wěn)定，投資發(fā)揮關(guān)鍵性作用

投資依然是經(jīng)濟增長的主要動力。1-9月份，固定資產(chǎn)投資名義增長20.2%，較上年同期放緩0.3個百分點，但剔除價格因素實際增速同比加快約1.4個百分點。其中，基本建設(shè)投資增長24.2%，增幅同比加快11.6個百分點；房地產(chǎn)投資增長19.7%，增幅同比加快4.3個百分點；制造業(yè)投資僅增長18.5%，增幅同比放緩5個百分點。投資對經(jīng)濟增長的貢獻增強，前三季度資本形成總額對GDP的貢獻率是55.8%，較上年同期提高5.3個百分點，拉動GDP增長4.3個百分點。預(yù)計全年固定資產(chǎn)投資將增長20.1%左右，超過18%的預(yù)期調(diào)控目標，房地產(chǎn)開發(fā)投資將增長18.5%左右，增幅同比提高2.3個百分點。

消費增速基本穩(wěn)定。1-9月份，社會消費品零售總額名義增長12.9%，增幅同比放緩1.2個百分點，剔除價格因素后實際增長11.3%，同比放緩0.3個百分點。居民收入減速以及零售物價漲幅回落使得消費增速放緩。此外，中央提倡勤儉節(jié)約嚴格公務(wù)消費有效抑制了公款吃喝，1-9月餐飲收入增長8.9%，增幅同比放緩4.3個百分點，下拉社會消費品零售總額增速0.5個百分點。預(yù)計全年社會消費品零售總額增長13%左右，大大低于14.5%的預(yù)期調(diào)控目標。

外貿(mào)出口平穩(wěn)增長。1-9月份，我國外貿(mào)出口同比增長8%，增幅同比提高0.6個百分點，不計算對港貿(mào)易的出口僅增長4.6%左右。由于我國經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)回升以及大宗初級產(chǎn)品價格的明顯上行，三季度我國進口增速回升至8.5%，較二季度提高了3.5個百分點。預(yù)計全年外貿(mào)出口增長8%左右，接近完成預(yù)期調(diào)控目標，進口將增長7.5%左右，外貿(mào)順差2585億美元，增加11.9%左右。

（三）消費物價溫和回升，生產(chǎn)價格降幅收窄

居民消費價格溫和上漲，工業(yè)品價格連續(xù)下跌。在國內(nèi)貨幣流動性相對寬松、工資等成本壓力較大等作用下，居民消費價格保持溫和上漲態(tài)勢，1-9月份CPI同比上漲2.5%，漲幅同比放緩0.3個百分點。受新漲價因素累積、季節(jié)性以及極端災(zāi)害天氣等因素的影響，四季度CPI將上漲3%以上，全年CPI上漲2.7%左右。受國內(nèi)產(chǎn)能過剩、供過于求等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者價格已連續(xù)保持了19個月的下跌狀態(tài)，1-9月份PPI同比下降2.1%，降幅同比擴大0.6個百分點。預(yù)計全年P(guān)PI將下降2%左右。

（四）服務(wù)業(yè)發(fā)展較快，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進展

服務(wù)業(yè)延續(xù)較快增長態(tài)勢，前三季度第三產(chǎn)業(yè)增長8.4%，較上年同期提高0.5個百分點，占GDP比重達到45.5%，同比提高了1.6個百分點。新興產(chǎn)業(yè)和新興業(yè)態(tài)發(fā)展迅猛，上半年，全國信息消費規(guī)模達2.07萬億元，同比增長20.7%，全國電子商務(wù)交易額達4.35萬億元，同比增長24.3%。東部地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展能力進一步增強，信息、醫(yī)藥等新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭強勁，東部地區(qū)部分勞動密集和資本密集產(chǎn)業(yè)向中西部加快轉(zhuǎn)移。中西部地區(qū)和東北老工業(yè)基地發(fā)展?jié)摿捅容^優(yōu)勢得到釋放，東中西地區(qū)各自的動態(tài)比較優(yōu)勢逐步形成。節(jié)能減排取得積極進展，上半年單位GDP能耗同比降低3.4%。放開許多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域投資準入，促進了民營經(jīng)濟的發(fā)展。1-9月，民營企業(yè)對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資份額接近25%，增速達到35.6%。

（五）就業(yè)彈性明顯提高，就業(yè)形勢基本穩(wěn)定

經(jīng)濟增長對就業(yè)的吸納能力增強，特別是隨著就業(yè)容量較大的服務(wù)業(yè)發(fā)展加快，相對較低的經(jīng)濟增速可以創(chuàng)造較多的就業(yè)崗位。近年來我國就業(yè)彈性大幅提高，每1個百分點GDP吸納的城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)由2005年的86萬人，增加至2010年的112萬人，到2012年進一步增加至164萬人。同時，勞動力供求關(guān)系正在發(fā)生變化，企業(yè)不會輕易主動裁員。前三季度，就業(yè)形勢基本穩(wěn)定，城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)1066萬人，同比多增42萬人，農(nóng)村外出務(wù)工勞動力同比增加525萬人，增長3.1%。

二、2014年中國經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境及趨勢展望

（一）國際經(jīng)濟環(huán)境總體穩(wěn)定

1、美日歐等發(fā)達國家和地區(qū)經(jīng)濟有望進一步好轉(zhuǎn)。經(jīng)過五年的調(diào)整，發(fā)達國家系統(tǒng)性金融風(fēng)險明顯降低，并率先啟動了新一輪經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。除私人和公共部門經(jīng)歷持續(xù)“去杠桿化”外，歐美等國還提出了“再工業(yè)化”等結(jié)構(gòu)性調(diào)整措施。從目前看，發(fā)達國家經(jīng)濟調(diào)整效果初顯。美日私人消費重新啟動，房地產(chǎn)市場持續(xù)復(fù)蘇，歐元區(qū)出口競爭力回升，工業(yè)產(chǎn)能利用率等指標較去年同期均有明顯改善，制造業(yè)出現(xiàn)回流跡象。據(jù)IMF預(yù)計，2014年美國經(jīng)濟將增長2.6%，比今年提高1個百分點，歐元區(qū)經(jīng)濟有望實現(xiàn)微弱增長。發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟好轉(zhuǎn)總體上有利于世界經(jīng)濟的穩(wěn)定。

2、部分新興經(jīng)濟體經(jīng)濟下行壓力較大。新興經(jīng)濟體增長動能疲弱、結(jié)構(gòu)性矛盾突出，可能成為2014年世界經(jīng)濟中的重要不穩(wěn)定因素。美聯(lián)儲量化寬松政策退出的影響難以避免，將引起國際金融產(chǎn)品的重新組合，導(dǎo)致全球資本市場、大宗商品市場波動，新興經(jīng)濟體貨幣將承受較大的貶值壓力。在增長放緩、資本外流和本幣貶值三者疊加下，部分國家金融乃至實體經(jīng)濟可能出現(xiàn)危機。目前來看，三類國家面臨的風(fēng)險最大：一是政府債務(wù)占GDP比重過高的國家；二是財政貿(mào)易“雙赤字”國家；三是資源型出口國家。

3、全球經(jīng)濟仍面臨諸多不確定性。一是美國高度依賴借新還舊維持其償債能力的模式將不斷增加聯(lián)邦政府債務(wù)償還能力的脆弱性，導(dǎo)致債務(wù)時刻處于危機邊緣，這將不僅沖擊國際金融市場和全球經(jīng)濟信心，而且進一步削弱未來美國經(jīng)濟復(fù)蘇的動力。二是歐元區(qū)由于嚴苛的減支條款加劇了重債國執(zhí)政當(dāng)局與國內(nèi)民眾間的矛盾，2013年希臘、葡萄牙、意大利等國都出現(xiàn)了政治動蕩，引發(fā)市場對歐債危機再度擔(dān)憂，從而危及這些國家財政整頓和國際援助計劃的順利實行。三是中東地區(qū)動蕩局勢仍會持續(xù)。敘利亞內(nèi)戰(zhàn)、埃及政治動蕩、伊朗在核問題上與美國的矛盾等，錯綜復(fù)雜的利益格局和各方博弈將使該地區(qū)充滿動蕩，對國際能源價格和供給安全帶來負面影響。

4、對我國經(jīng)濟的影響。由于我國低端制造業(yè)向外轉(zhuǎn)移，發(fā)達國家需求回升對我國出口拉動有限，而新興經(jīng)濟體增速下滑對我國出口將帶來不利影響；我國吸引外資難度將加大，外資流入將進一步放緩。但新興經(jīng)濟體減速將推動國際市場大宗初級產(chǎn)品價格穩(wěn)中趨降，有助于降低我國進口成本，并減輕輸入性通脹壓力。

（二）當(dāng)前經(jīng)濟面臨的突出問題和風(fēng)險隱患

我國經(jīng)濟從10%左右的高速向目前8%左右的中速轉(zhuǎn)換后，出現(xiàn)了許多矛盾和問題，包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，新興產(chǎn)業(yè)尚在培育中，貨幣政策擴張后大量資金進入房地產(chǎn)和其他虛擬部門，政府通過基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動經(jīng)濟增長使政府債務(wù)風(fēng)險增加，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，財政收入減緩等。這些突出矛盾和風(fēng)險與體制改革滯后有關(guān)，也是應(yīng)對金融危機期間大規(guī)模擴張政策的代價。這些問題相互聯(lián)系、相互影響，處理不好不僅會加大經(jīng)濟下行壓力，影響短期經(jīng)濟增長，也會降低潛在經(jīng)濟增長水平，影響中長期經(jīng)濟發(fā)展。

1、產(chǎn)能過剩制約經(jīng)濟回升。我國產(chǎn)能過剩呈現(xiàn)行業(yè)面廣、絕對過剩程度高、持續(xù)時間長等特點。一方面，我國產(chǎn)能過剩行業(yè)已從鋼鐵、有色金屬、建材、化工、造船等傳統(tǒng)行業(yè)擴展到風(fēng)電、光伏、碳纖維等新興產(chǎn)業(yè)，許多行業(yè)產(chǎn)能利用率不足75%，處于嚴重過剩當(dāng)中，有的處于絕對過剩狀態(tài)。另一方面，盡管產(chǎn)能呈現(xiàn)大面積過剩，但過剩行業(yè)的投資仍在增長，而且大部分為現(xiàn)有水平的重復(fù)投資，新的中低端產(chǎn)能繼續(xù)積累，必將導(dǎo)致過剩程度進一步加劇。

2、財政金融風(fēng)險增加調(diào)控難度。目前，我國財政問題與金融問題不斷交織，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險加大，嚴重影響經(jīng)濟增長穩(wěn)定性。近年來，財政收支矛盾日漸顯現(xiàn)，加上政府融資平臺負債增長較快，地方政府債務(wù)風(fēng)險提高。根據(jù)IMF估計，我國廣義政府債務(wù)已占GDP近50%左右，這些負債的本息中很大一部分只能依靠出售土地收入償還，或者舉新債還舊債。為了規(guī)避信貸控制，繼續(xù)對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進行投融資，商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)大規(guī)模擴張影子銀行業(yè)務(wù)，隨著國內(nèi)企業(yè)效益下降破產(chǎn)增多，部分理財產(chǎn)品信用違約風(fēng)險提高，這些因素積累導(dǎo)致金融風(fēng)險不斷上升。

3、房地產(chǎn)市場分化加劇系統(tǒng)性風(fēng)險。一方面，一、二線城市房地產(chǎn)市場泡沫風(fēng)險繼續(xù)累積，以北京、上海為代表的一線城市房價不斷飆升，遠遠超出居民承受能力。另一方面，三、四線城市由于土地供應(yīng)規(guī)模不斷擴大，近年房地產(chǎn)開發(fā)投資增長較快，但產(chǎn)業(yè)升級步伐緩慢，難以創(chuàng)造大量就業(yè)崗位，房地產(chǎn)需求不足，出現(xiàn)了嚴重過剩局面，“鬼城”現(xiàn)象增加，部分城市房價出現(xiàn)連續(xù)下跌。一旦三、四線城市房地產(chǎn)市場普遍出現(xiàn)衰退，將可能引發(fā)房地產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險，并引起融資平臺償還困難、金融機構(gòu)資金鏈斷裂等連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致金融危機。

4、企業(yè)經(jīng)營成本上升。首先，在產(chǎn)能過剩影響下，2013年以來，我國工業(yè)品出廠價格連續(xù)負增長，企業(yè)實際融資成本顯著提高。新增資金主要流向大型企業(yè)、房地產(chǎn)和融資平臺，中小型企業(yè)融資困難。其次，2005-2012年我國城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均貨幣工資年均增長14.4%，2010-2012年農(nóng)民工收入年均上漲17.4%，企業(yè)用工成本提高。再次，污染嚴重、節(jié)能減排、地價攀高、水價上調(diào)等因素使企業(yè)面對的環(huán)境、土地等成本呈剛性上漲趨勢。企業(yè)負擔(dān)加重導(dǎo)致大部分企業(yè)在需求不足、產(chǎn)能過剩的情況下微利經(jīng)營，影響未來投資、技改等生產(chǎn)活動。

（三）我國仍具備保持穩(wěn)定增長的基本條件

當(dāng)前，我國經(jīng)濟發(fā)展仍然處于重要戰(zhàn)略機遇期，改革紅利不斷釋放，科技創(chuàng)新能力逐步提高，國內(nèi)需求和供給潛力巨大，短期內(nèi)企業(yè)庫存回補仍將繼續(xù)。

1、改革開放將繼續(xù)激發(fā)經(jīng)濟社會發(fā)展的動力和活力。新一屆政府以轉(zhuǎn)變政府職能為核心，在財政、金融、行政、價格、城鎮(zhèn)化等領(lǐng)域加快改革步伐，將極大激發(fā)經(jīng)濟社會發(fā)展的動力和活力，有利于充分發(fā)揮市場的作用，釋放制度改革紅利。

2、努力打造“經(jīng)濟升級版”，調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)展現(xiàn)良好態(tài)勢。區(qū)域方面，東部地區(qū)不斷調(diào)整經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)型升級取得初步成效，經(jīng)濟增速率先企穩(wěn)，并帶動全國經(jīng)濟穩(wěn)步運行。產(chǎn)業(yè)方面，第二產(chǎn)業(yè)比重回落，第三產(chǎn)業(yè)增長加速，新興產(chǎn)業(yè)增勢良好，新興業(yè)態(tài)蓬勃興起，經(jīng)濟增長潛力逐步累積。企業(yè)方面，在創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，在市場倒逼下，部分企業(yè)積極進行技術(shù)升級，加大研發(fā)投入，科技創(chuàng)新水平有所提高。

3、我國國內(nèi)市場空間廣闊，擴大內(nèi)需潛力巨大。當(dāng)前我國儲蓄率維持在較高水平，有利于保持較高的投資水平。在高鐵、城市基礎(chǔ)設(shè)施、信息基礎(chǔ)設(shè)施、節(jié)能減排、棚戶區(qū)改造以及保障房建設(shè)等領(lǐng)域仍有較大的投資需求空間。近年來我國高度重視改善民生，城鎮(zhèn)低收入群體和農(nóng)民收入水平都有明顯提高，覆蓋城鄉(xiāng)的社會保障體系基本建立，為擴大國內(nèi)消費需求奠定了基礎(chǔ)。我國不斷突破戶籍障礙，加快推進城鎮(zhèn)化進程，為內(nèi)需增長注入新動力。

4、宏觀調(diào)控水平不斷提高，宏觀政策仍具備運用空間。2013年以來，我國在宏觀調(diào)控上提出了“底線思維”理念，確定了按“上下限”調(diào)控的合理區(qū)間，采取了“穩(wěn)中有進、穩(wěn)中有為”的政策措施，特別是在調(diào)控方向、力度和時機的把握上，在調(diào)控手段和工具的使用上，都增加更多的鮮活經(jīng)驗?？傮w上講，當(dāng)前我國宏觀政策特別是財政政策仍具備較大的空間，國家總體資產(chǎn)負債安全，財政赤字和政府債務(wù)余額均處于安全線內(nèi)。銀行基準利率和存款準備金率較高，有足夠多調(diào)節(jié)流動性的手段和工具。

三、2014年中國經(jīng)濟預(yù)測和目標建議

根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境分析，如果繼續(xù)保持宏觀調(diào)控政策的基本穩(wěn)定，2014年我國經(jīng)濟增速有望保持基本穩(wěn)定。

（一）我國經(jīng)濟將保持中高速平穩(wěn)增長態(tài)勢

經(jīng)濟運行中存在的新矛盾和新問題會加大經(jīng)濟下行的壓力，而釋放改革紅利、基礎(chǔ)設(shè)施投資和庫存回補因素將推動我國經(jīng)濟穩(wěn)定增長。國家信息中心開發(fā)的經(jīng)濟景氣指數(shù)系統(tǒng)顯示，至2013年8月我國綜合先行指數(shù)已連續(xù)20個月穩(wěn)中回升，表明我國經(jīng)濟2014年有望保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。預(yù)計我國GDP將增長7.5%左右，工業(yè)增速穩(wěn)中略降，工業(yè)增加值實際增長9.3%，同比放緩0.3個百分點。

（二）投資增幅高位趨緩

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是穩(wěn)定投資的關(guān)鍵因素。營業(yè)稅改增值稅試點范圍和領(lǐng)域擴大有利于激勵服務(wù)業(yè)投資，服務(wù)業(yè)投資將會加快。制造業(yè)產(chǎn)能過剩會降低企業(yè)投資意愿，制造業(yè)投資會穩(wěn)中趨緩。受開工面積連續(xù)兩年增速較慢和部分地區(qū)銷量遲滯的影響，房地產(chǎn)投資將穩(wěn)中略降。預(yù)計固定資產(chǎn)投資名義增長19%，較2013年放緩1個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)投資名義增長15%，較2013年放緩3.5個百分點。

（三）消費增長保持穩(wěn)定

2013年我國居民實際可支配收入增長有所放緩，將直接影響到居民的實際消費能力。但我國就業(yè)形勢比較穩(wěn)定，收入分配制度改革全面推進，財政支出不斷向社保、公共衛(wèi)生、教育、低保等民生領(lǐng)域傾斜，有助于推動消費穩(wěn)定增長。信息消費、社區(qū)消費等新型消費模式進一步顯示出較大潛力。嚴格公務(wù)消費對抑制餐飲等消費的滯后影響基本消失。消費需求基本穩(wěn)定，2014年社會消費品零售總額將增長13%，與2013年基本持平。

我國主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟回暖，美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭增強，歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)改善跡象，日本經(jīng)濟在強力政策刺激下步入復(fù)蘇軌道，人民幣實際有效匯率上升壓力減小，我國對發(fā)達國家出口將有所好轉(zhuǎn)。由于新興經(jīng)濟體增速下滑，貿(mào)易保護主義依然嚴重，出口難有大的改變。國內(nèi)需求減弱使進口增速難以加快。初步預(yù)計，2014年出口將增長9%左右，進口將增長7.5%左右。進出口貿(mào)易增速與2013年基本持平，全年外貿(mào)順差3000億美元左右，國際收支保持小幅順差。

（四）物價呈溫和回升態(tài)勢

從工業(yè)品價格看，國際大宗商品價格基本穩(wěn)定，輸入性通脹壓力不大。我國工業(yè)產(chǎn)能較大，供大于求的格局短期內(nèi)不會改變，工業(yè)品價格會基本穩(wěn)定。從服務(wù)業(yè)看，人口結(jié)構(gòu)變化帶來低端勞動者工資上漲推動部分勞動密集型服務(wù)業(yè)價格上升。從食品看，2013年糧食再次增產(chǎn)，但夏季南方高溫干旱以及北方主產(chǎn)區(qū)的澇災(zāi)將會對秋糧地域格局帶來一定影響，有可能影響未來糧價的穩(wěn)定。初步預(yù)計，2014年居民消費價格將上漲3.2%左右，工業(yè)生產(chǎn)者價格將下降0.5%，房價同比小幅上漲。

（五）2014年的建議調(diào)控目標

考慮需要和可能，兼顧當(dāng)前和長遠，建議把2014年的經(jīng)濟增長預(yù)期目標確定為7%，進一步優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)；居民消費價格指數(shù)漲幅控制在3.5%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.6%以內(nèi)；進出口增長目標確定為8%，國際收支基本平衡；城鄉(xiāng)居民收入實際增長預(yù)期目標確定為7%，與經(jīng)濟增長率同步。這樣的目標確定，一方面，能較好地協(xié)調(diào)經(jīng)濟增長、就業(yè)、物價三者的關(guān)系，合理利用好現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，使發(fā)展、改革與穩(wěn)定相互協(xié)調(diào)、相互促進。另一方面，經(jīng)濟增長預(yù)期目標留有一定的余地，可以引導(dǎo)政府和企業(yè)把經(jīng)濟工作的重點放在加快推進經(jīng)濟體制改革和加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式上來，不再盲目追求高速度，更加注重增長的質(zhì)量和效益，保證經(jīng)濟增長速度與結(jié)構(gòu)、效益相統(tǒng)一，經(jīng)濟發(fā)展與人口環(huán)境相協(xié)調(diào)。

四、宏觀調(diào)控政策建議

做好2014年經(jīng)濟工作，要全面貫徹落實黨的十和十八屆三中全會精神，以提高經(jīng)濟增長質(zhì)量和效益為中心，深化改革開放，強化創(chuàng)新驅(qū)動，加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整力度，積極擴大國內(nèi)需求，保持物價總水平基本穩(wěn)定，著力保障和改善民生，實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展和社會和諧穩(wěn)定。為此，在宏觀調(diào)控中要把握好四項原則：一是著力推進改革開放，增強經(jīng)濟發(fā)展動力。按照改革開放的路線圖和時間表，力求取得突破，從制度建設(shè)層面防范和化解各種潛在風(fēng)險，增強經(jīng)濟發(fā)展的動力和活力。二是堅持有扶有控，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。以市場調(diào)節(jié)為主，綜合運用財稅、金融、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、區(qū)域等政策手段，化解過剩產(chǎn)能，培育和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。三是穩(wěn)定宏觀調(diào)控政策，保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長。準確把握宏觀調(diào)控政策的力度和節(jié)奏，使經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟增長和就業(yè)不滑出下限，價格總水平不超出上限。四是著力保障和改善民生，提高公共服務(wù)水平。加強和創(chuàng)新社會管理，促進社會發(fā)展。要盡力而為，量力而行，積極回應(yīng)社會關(guān)切，同時又要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展水平和公共服務(wù)職能確定民生投入。

（一）繼續(xù)實施積極的財政政策

一是適當(dāng)擴大財政赤字和國債規(guī)模。建議2014年中央財政赤字規(guī)模安排9000億元，比上年增加1000億元；中央代地方發(fā)行5000億元地方債，比上年增加1000億元。全國財政赤字規(guī)模增加到14000億元，財政赤字占GDP的比重與上年基本持平，保持在2%左右。二是加快地方主體稅建設(shè)，除共享稅外，地方政府逐步形成以消費稅、房產(chǎn)稅為主的穩(wěn)定收入來源。三是加快深化政府預(yù)算體制改革，以法治為導(dǎo)向，建立“科學(xué)規(guī)范、完整透明”的預(yù)算管理體制。四是逐步建立規(guī)范的地方政府融資機制。研究建立一個以市政債市場為基礎(chǔ)的、由中央確定總盤子的市場調(diào)控性地方債制度。

（二）堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策

一是繼續(xù)實行“穩(wěn)健”的貨幣政策，并堅持中性操作，為“調(diào)結(jié)構(gòu)”創(chuàng)造良好的資金環(huán)境，為“穩(wěn)增長”提供穩(wěn)定的貨幣條件。M2增長13%左右，“社會融資總量”增長規(guī)模在18萬億元左右，其中人民幣信貸增長規(guī)模在9萬億元左右。二是繼續(xù)以數(shù)量型工具為主，加快推進金融體制改革，增強價格型工具的有效性。三是通過公開市場操作與窗口指導(dǎo)引導(dǎo)貨幣信貸資金及社會融資規(guī)模合理增長，引導(dǎo)商業(yè)銀行降低信貸資金成本。四是通過窗口指導(dǎo)在保證信貸資金總量合理、穩(wěn)定增長的同時，加強信貸資金結(jié)構(gòu)調(diào)整，“盤活存量”，“用好增量”。

（三）切實推動收入分配體制改革，夯實消費增長基礎(chǔ)

一是努力深化收入分配改革，盡量減少企業(yè)部門和政府部門對居民部門的擠壓，同時縮小社會各階層收入差距，提高居民實際收入，為擴大消費打下堅實基礎(chǔ)。二是不斷改善民生，完善社會保障體系。擴大社會保障覆蓋面，重點關(guān)注農(nóng)民工、小型經(jīng)濟組織成員、社會低收入群體的社會保障情況；重視結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題，鼓勵技術(shù)教育培訓(xùn)，同時拓寬高校畢業(yè)生就業(yè)渠道；研究考慮將國有企業(yè)上繳的部分紅利投入社?；?、養(yǎng)老基金等領(lǐng)域，實現(xiàn)國有資本收益全民共享。三是積極培育扶植養(yǎng)老、醫(yī)療、保健等行業(yè)。盡快促使財政、稅收、金融等配套措施積極跟進，積極引入民間資本、境外資本，打造多元化投資體系，建設(shè)多層次養(yǎng)老、健康消費市場體系。四是結(jié)合 “寬帶中國”戰(zhàn)略、“信息惠民”工程等，促進信息消費發(fā)展，打造消費增長新引擎。

（四）大力深化投融資體制改革，增強投資增長動力

一是進一步深化投資體制改革，取消和下放投資審批事項，切實保障企業(yè)和個人投資自。二是推進融資渠道市場化，為企業(yè)投資提供有效的資金支持。通過發(fā)展非銀行金融和直接融資來實現(xiàn)金融機構(gòu)和金融產(chǎn)品的市場化，提高全社會融資效率，切實有效地支持企業(yè)投資活動。三是提高政府投資效率，發(fā)揮政府投資對技術(shù)進步、社會發(fā)展的重要推動作用。通過政府投資的宏觀導(dǎo)向作用，促進社會對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、科技、教育等方面的投資，促進技術(shù)創(chuàng)新和人力資本積累；增加對欠發(fā)達地區(qū)、農(nóng)村地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、環(huán)境治理等公共投資支出。四是鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展。深入貫徹落實“新非公36條”，拓寬民間投資的領(lǐng)域和范圍，促進民間投資持續(xù)健康發(fā)展，增強投資穩(wěn)定增長的內(nèi)生動力。

（五）加快推進自貿(mào)區(qū)建設(shè)，推動進出口穩(wěn)定增長

一是全面推進上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)，在實踐中不斷探索和總結(jié)經(jīng)驗。在此基礎(chǔ)上，適當(dāng)增加天津、深圳等地不同規(guī)模自貿(mào)區(qū)試點，不斷探索改革新路徑，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗，服務(wù)全國發(fā)展。二是密切跟蹤國際服務(wù)貿(mào)易協(xié)定及重大區(qū)域自貿(mào)區(qū)談判進程，逐步完善金融、證券、保險、物流等服務(wù)業(yè)的制度建設(shè)，主動適應(yīng)國際貿(mào)易發(fā)展的新趨勢，積極參與制定新標準和新規(guī)則。三是加大對國際大通道內(nèi)外互聯(lián)互通建設(shè)的協(xié)調(diào)力度，積極推進陸路“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“海上絲綢之路”戰(zhàn)略，加快落實泛亞鐵路大通道建設(shè)進程，努力開拓國際經(jīng)貿(mào)合作新領(lǐng)域。四是充分發(fā)揮走出去對出口的帶動作用，拓展企業(yè)出口途徑，增強企業(yè)國際競爭力。五是抓住國際大宗商品價格下滑的時機，擴大戰(zhàn)略性資源進口。提高原油、貴金屬等初級產(chǎn)品進口，健全能源、資源儲備體系；增加農(nóng)產(chǎn)品、糧食等商品進口，開展大宗商品直接貿(mào)易，提高相關(guān)產(chǎn)品國際定價能力。

（六）加快建立房地產(chǎn)市場健康發(fā)展長效機制

當(dāng)前，完善房地產(chǎn)政策的關(guān)鍵是增加住房持有成本，降低交易環(huán)節(jié)稅費，推動住房回歸“居住”的本質(zhì)屬性。一是盡快擴大房產(chǎn)稅征收范圍，按照人均居住面積征收累進房產(chǎn)稅，擠出投機投資房源，增加市場供應(yīng)量；二是加快推進不動產(chǎn)統(tǒng)一登記聯(lián)網(wǎng)，為征收房產(chǎn)稅提供依據(jù)；三是增加中小戶型商品房供應(yīng)，加大保障房供給，滿足普通居民剛性需求；四是降低交易環(huán)節(jié)稅費，切實減輕普通百姓購房成本。盡快研究制定房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的長效機制。

（七）下決心從體制上化解產(chǎn)能過剩問題

認真落實《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》，通過加快改革解決導(dǎo)致產(chǎn)能過剩的體制性根源。一是改革財稅體制，特別是理順中央與地方之間的利益分配機制，改革政績考核體制，消除地方政府干預(yù)企業(yè)投資的強烈動機。二是推動金融體制改革，硬化銀行預(yù)算約束，理順地方政府與銀行的關(guān)系。三是加快國有企業(yè)改革，國有企業(yè)要堅決退出一般競爭性領(lǐng)域，確保公平市場競爭，對國有企業(yè)采取必要行政手段淘汰落后產(chǎn)能。四是完善資源性產(chǎn)品價格形成機制，減少通過轉(zhuǎn)嫁資源成本獲益的項目上馬。五是改革現(xiàn)有的環(huán)境保護體制，防止地方政府以犧牲環(huán)境為代價吸引外資，鼓勵社會公眾廣泛監(jiān)督。

篇10

【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)企業(yè) 寵觀調(diào)控 發(fā)展

針對房地產(chǎn)領(lǐng)域越來越突出的問題，2003年下半年，央行公布了《關(guān)于進一步加強房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》，并將固定資產(chǎn)投資項目的基本資金調(diào)整提高到35%，同時國資辦提出了半年內(nèi)嚴禁農(nóng)地轉(zhuǎn)征的通知，房價的上漲同樣也已經(jīng)超出了居民收入，國民經(jīng)濟的增長速度，連續(xù)的宏觀政策不但沒有使房價回落，更加沒有遏制住地產(chǎn)價格的上升。為了能使房地產(chǎn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，政府重拳出擊，已控制信貸和控制土地，直擊整個房地產(chǎn)業(yè)的軟肋，房地產(chǎn)業(yè)必須在調(diào)控中不斷完善自己本身。

一、房價成為調(diào)控的根本

（1）無論在發(fā)展中國家及其地區(qū)還是在發(fā)達國家地區(qū)，對住房市場的進行合理調(diào)控是解決居民住房問題必不可缺的措施，住房價格是圍繞住房市場的健康而定的，也是住房市場的核心。（2）在房地產(chǎn)建設(shè)的過程中，開發(fā)建設(shè)偏低價位的經(jīng)濟適用房來滿足，一些低水平收入的家庭也是非常必要的，我國高收入的家庭在人群中的比例其實很小大概10%左右，而中低人群才是主題，然爾恰恰相反在我國的房產(chǎn)市場中，高檔花園別墅、高檔小區(qū)、豪華別墅過多，中檔以及低檔房屋短缺，更別說動遷用房的短缺，因此造成了住房平均價格的飛速上漲。（3）如何對其進行調(diào)控，更重要的是調(diào)控目標是什么，最關(guān)鍵的問題所在。怎樣在調(diào)控不能奏效的情況下，是否考慮動用行政調(diào)控的制約。（4）穩(wěn)定房地產(chǎn)的價格是這次地產(chǎn)調(diào)控的核心。（5）穩(wěn)定房地產(chǎn)的價格不是一味的降低房產(chǎn)的價格。（6）住房條件的優(yōu)越主要體現(xiàn)在人文環(huán)境提升的一個標準，房屋本身的及其區(qū)位是一個整體，離開了區(qū)位去談房屋的價格是沒有什么根本意義的。所以從某些程度上來說，房價是沒有可比性的，并且隨著近年來的住房成本上調(diào)的，也造成了房價上漲的另一誘因。所以，以供求關(guān)系而言，房價絕對不會低于住房的成本價。

二、正確面對宏觀調(diào)控的市場大背景

（1）房地產(chǎn)的升溫直接引發(fā)房地產(chǎn)價格的上漲過快，投資過熱等問題，多數(shù)地區(qū)基本還是呈現(xiàn)持續(xù)健康的發(fā)展態(tài)勢。（2）房地產(chǎn)業(yè)中的貸款過多。房地產(chǎn)業(yè)融資單一，并且過于的依賴銀行貸款。銀行一般都采用實物抵押，這樣的貸款一般都是非常安全的，因此增加了貸款額度，在此類情況下，銀行貸款中的余額大概在30%以上就都會流向房地產(chǎn)領(lǐng)域。房價的上漲直接會導(dǎo)致金融風(fēng)險的增加，甚至造成金融風(fēng)暴。近些年來，居民們收入增加，但是投資渠道確很少，為了讓投資風(fēng)險降低，很多人都選擇了房地產(chǎn)市場，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場虛假繁榮。由于投資力量和竣工工程面積的增加，同期商品房屋增長明顯高于銷售的增長，造成空置，閑置，面積大幅度增加，已經(jīng)突破了我國空置房屋的警戒線。房地產(chǎn)盲目的圈地，開發(fā)商對房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展充滿了期望和希望，于是乎一個征地運動，在各地掀起了不小的波瀾，房地產(chǎn)投資客陡然而曾。（3）如何正確看待房地產(chǎn)業(yè)的利潤。如果房地產(chǎn)市場處于平衡狀態(tài)的話，房地產(chǎn)的資金利潤率跟一般的社會平均利潤率等同。更重要的是房地產(chǎn)也的投資力度大，周期也比較長，環(huán)節(jié)也較為繁瑣，風(fēng)險相當(dāng)高，在正常的操作過程中，房地產(chǎn)行業(yè)的利潤高點也是正常的。但是他終究要受到社會平均利潤率的嚴格制約。房地產(chǎn)暴利期基本已經(jīng)過去了，平均利潤時代已經(jīng)到來，根據(jù)自身的情況來考慮資金的流向，從企業(yè)自身來認真的對市場進行研究，給出一個詳細的定位，正確的鎖定目標，合理的安排投資規(guī)模，讓自己的投資合理化，規(guī)?；?，理性化，在當(dāng)前的房地產(chǎn)市場中不可盲目做大，這些都是應(yīng)對調(diào)控政策的策略，認真針對接受政府的指導(dǎo)，看清市場導(dǎo)向，適應(yīng)中低檔人群，多開發(fā)一些中低價位的住房。

三、如何宏觀地使房地產(chǎn)企業(yè)的和諧發(fā)展

（1）如今的房地產(chǎn)市場發(fā)展已經(jīng)充分表明，公共政策逐步與市場供應(yīng)伙同需求因素之外的另一個重要因素，政府的管制新開項目，要求對城市改造，環(huán)境的保護，土地的開發(fā)和利用的多方面影響，盡量對低收入階層提供住房的安全保障，對城市基層建設(shè)發(fā)展承擔(dān)非常關(guān)鍵的作用。（2）無論是銀行對貸款提升利率，還是提高消費住房貸款利率的提升，都是針對住房需求的，住房的價格是供需關(guān)系產(chǎn)生的結(jié)果。調(diào)高房價要高度關(guān)注地產(chǎn)市場在供求中的變化，尤其要注意房價的變化，包括房屋預(yù)售的價格，二手房交易價格跟租賃金之間的變化，很多國家的房價過高就是因為偏離租金與房介的過度偏離。我過在一些地方也成立一系列的租售在內(nèi)的用來監(jiān)控預(yù)警指標。及時準確的對外供求信息，以實現(xiàn)供求的基本平衡，使之供求合理化，避免讓房價進入漲價，漲價的惡性循環(huán)中，銀行也可以按照不同的購房需求來實行不同的貸款利率。（3）創(chuàng)新產(chǎn)品，加強服務(wù)。個人需求跟單位需求都是由個人條件和經(jīng)濟狀況來定的，對房地產(chǎn)宅具的需求層次有很大的不同，也跟人們生活水平提高，消費觀念的改變有一定關(guān)系，因此要想適應(yīng)不同層次人群的需求，就要房地產(chǎn)企業(yè)不斷的推出新的產(chǎn)品，新的創(chuàng)意，新形態(tài)，新觀念不同層次的房產(chǎn)來滿足市場的需求。（4）目前，中國城市化進程中的居民對住房的需求，也越來越嚴格，從構(gòu)造到外觀都有著不同要求，宏觀調(diào)控的政策立足于房地產(chǎn)支柱產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，利用房地產(chǎn)循環(huán)的運動規(guī)律，由此確定了以下幾個重點：