券商的核心競爭力強調(diào)的是公司內(nèi)部的協(xié)調(diào)機制，它不僅是業(yè)務(wù)部門之間的協(xié)調(diào)與配合，更應(yīng)該是各種業(yè)務(wù)在技能、資源、管理等多方面的融合，尤其是提供與實現(xiàn)這種融合的企業(yè)運行機制。合理構(gòu)造業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使多項業(yè)務(wù)形成關(guān)聯(lián)，并在制度及機構(gòu)上作出相應(yīng)安排，是目前券商構(gòu)造其核心競爭力的當(dāng)務(wù)之急。

企業(yè)核心競爭力概念的提出源于80年代的日美經(jīng)濟(jì)競爭。經(jīng)過深入的觀察和研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)者發(fā)現(xiàn)在競爭中獲勝的企業(yè)無一例外地在某些方面具有自己的獨特優(yōu)勢，且這種優(yōu)勢來源于企業(yè)在資源、技術(shù)、內(nèi)部機制或價值觀等方面的創(chuàng)新能力和壟斷地位，于是企業(yè)核心競爭力概念應(yīng)運而生。

隨著證券市場的日益成熟、監(jiān)管的日益嚴(yán)謹(jǐn)及證券業(yè)競爭的日益激烈，我國券商經(jīng)過10年的粗放式發(fā)展后，也愈來愈發(fā)現(xiàn)培育企業(yè)自身核心競爭力的重要性，并開始對其進(jìn)行探索及研究。

筆者作過一次較廣泛的券商調(diào)研，發(fā)現(xiàn)許多券商對于核心競爭力進(jìn)行了思考，并得出了很有價值的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造與其核心競爭力的培育及其持久的競爭優(yōu)勢的獲得有極大的關(guān)系。

券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)與其核心能力的關(guān)系

我國券商業(yè)務(wù)主要由自營業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)三大塊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)組成，在機構(gòu)上也相應(yīng)地設(shè)有經(jīng)管總部、投行總部及資產(chǎn)管理總部三大業(yè)務(wù)主體。但由于券商發(fā)展的歷史特點，我國券商三大主要業(yè)務(wù)之間關(guān)聯(lián)度很差，三大業(yè)務(wù)部門各自為戰(zhàn)，缺乏信息溝通，更談不上業(yè)務(wù)上的支持與聯(lián)合，使許多可以共享的資源及基礎(chǔ)活動得不到共享，極大地影響了券商的進(jìn)一步發(fā)展。

券商的核心競爭力強調(diào)的是公司內(nèi)部的協(xié)調(diào)機制，它不僅是業(yè)務(wù)部門之間的協(xié)調(diào)與配合，更應(yīng)該是各種業(yè)務(wù)在技能、資源、管理等多方面的融合，尤其是提供與實現(xiàn)這種融合的企業(yè)運行機制。合理構(gòu)造業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使多項業(yè)務(wù)形成關(guān)聯(lián)，并在制度及機構(gòu)上作出相應(yīng)安排，是目前券商構(gòu)造其核心競爭力的當(dāng)務(wù)之急。

企業(yè)核心競爭力概念的提出源于80年代的日美經(jīng)濟(jì)競爭。經(jīng)過深入的觀察和研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)者發(fā)現(xiàn)在競爭中獲勝的企業(yè)無一例外地在某些方面具有自己的獨特優(yōu)勢，且這種優(yōu)勢來源于企業(yè)在資源、技術(shù)、內(nèi)部機制或價值觀等方面的創(chuàng)新能力和壟斷地位，于是企業(yè)核心競爭力概念應(yīng)運而生。

隨著證券市場的日益成熟、監(jiān)管的日益嚴(yán)謹(jǐn)及證券業(yè)競爭的日益激烈，我國券商經(jīng)過10年的粗放式發(fā)展后，也愈來愈發(fā)現(xiàn)培育企業(yè)自身核心競爭力的重要性，并開始對其進(jìn)行探索及研究。

筆者作過一次較廣泛的券商調(diào)研，發(fā)現(xiàn)許多券商對于核心競爭力進(jìn)行了思考，并得出了很有價值的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造與其核心競爭力的培育及其持久的競爭優(yōu)勢的獲得有極大的關(guān)系。

券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)與其核心能力的關(guān)系

我國券商業(yè)務(wù)主要由自營業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)三大塊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)組成，在機構(gòu)上也相應(yīng)地設(shè)有經(jīng)管總部、投行總部及資產(chǎn)管理總部三大業(yè)務(wù)主體。但由于券商發(fā)展的歷史特點，我國券商三大主要業(yè)務(wù)之間關(guān)聯(lián)度很差，三大業(yè)務(wù)部門各自為戰(zhàn)，缺乏信息溝通，更談不上業(yè)務(wù)上的支持與聯(lián)合，使許多可以共享的資源及基礎(chǔ)活動得不到共享，極大地影響了券商的進(jìn)一步發(fā)展。

券商的核心競爭力強調(diào)的是公司內(nèi)部的協(xié)調(diào)機制，它不僅是業(yè)務(wù)部門之間的協(xié)調(diào)與配合，更應(yīng)該是各種業(yè)務(wù)在技能、資源、管理等多方面的融合，尤其是提供與實現(xiàn)這種融合的企業(yè)運行機制。合理構(gòu)造業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使多項業(yè)務(wù)形成關(guān)聯(lián)，并在制度及機構(gòu)上作出相應(yīng)安排，是目前券商構(gòu)造其核心競爭力的當(dāng)務(wù)之急。

企業(yè)核心競爭力概念的提出源于80年代的日美經(jīng)濟(jì)競爭。經(jīng)過深入的觀察和研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)者發(fā)現(xiàn)在競爭中獲勝的企業(yè)無一例外地在某些方面具有自己的獨特優(yōu)勢，且這種優(yōu)勢來源于企業(yè)在資源、技術(shù)、內(nèi)部機制或價值觀等方面的創(chuàng)新能力和壟斷地位，于是企業(yè)核心競爭力概念應(yīng)運而生。

隨著證券市場的日益成熟、監(jiān)管的日益嚴(yán)謹(jǐn)及證券業(yè)競爭的日益激烈，我國券商經(jīng)過10年的粗放式發(fā)展后，也愈來愈發(fā)現(xiàn)培育企業(yè)自身核心競爭力的重要性，并開始對其進(jìn)行探索及研究。

筆者作過一次較廣泛的券商調(diào)研，發(fā)現(xiàn)許多券商對于核心競爭力進(jìn)行了思考，并得出了很有價值的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造與其核心競爭力的培育及其持久的競爭優(yōu)勢的獲得有極大的關(guān)系。

券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)與其核心能力的關(guān)系

我國券商業(yè)務(wù)主要由自營業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)三大塊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)組成，在機構(gòu)上也相應(yīng)地設(shè)有經(jīng)管總部、投行總部及資產(chǎn)管理總部三大業(yè)務(wù)主體。但由于券商發(fā)展的歷史特點，我國券商三大主要業(yè)務(wù)之間關(guān)聯(lián)度很差，三大業(yè)務(wù)部門各自為戰(zhàn)，缺乏信息溝通，更談不上業(yè)務(wù)上的支持與聯(lián)合，使許多可以共享的資源及基礎(chǔ)活動得不到共享，極大地影響了券商的進(jìn)一步發(fā)展。

內(nèi)容提要

證券業(yè)務(wù)部作為當(dāng)前我國證券謀劃機構(gòu)從事證券掮客業(yè)務(wù)的重要運作模式，它的配置和生長受到業(yè)內(nèi)子士的廣泛關(guān)注。證券業(yè)務(wù)部履歷了高速生長、生長遲鈍到如今生長穩(wěn)步等幾個階段，現(xiàn)在券商行業(yè)內(nèi)部競爭日益猛烈，掮客業(yè)務(wù)已開始進(jìn)入“微利時期”，證券業(yè)務(wù)部的謀劃情況也正在孕育發(fā)生重大厘革，正面臨著信息技能、境外證券公司加入、傭金革新、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)多元化等帶來的新尋釁。在新形勢下，對券商業(yè)務(wù)部的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型舉行闡發(fā)研究具有重要的現(xiàn)實意義。

1.新形勢下券商業(yè)務(wù)部面臨的尋釁

陪同著證券市場的生長而急劇膨脹起來的大量證券業(yè)務(wù)部，其行業(yè)內(nèi)部競爭日益猛烈，掮客業(yè)務(wù)已開始進(jìn)入“微利時期”，證券業(yè)務(wù)部的謀劃情況正在孕育發(fā)生重大厘革，正面臨著信息技能、境外證券公司加入、傭金革新、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)多元化等帶來的新尋釁。

1.1傭金自由化對券商業(yè)務(wù)部的影響

傭金自由化作為國際趨向，也是我國傭金制度革新的偏向，隨著制度的厘革，市場時機將不停轉(zhuǎn)移，券商為了連結(jié)競爭上風(fēng)，必須順勢而動，突破傳統(tǒng)的證券業(yè)務(wù)，緊跟國際金融創(chuàng)新的步驟，實現(xiàn)業(yè)務(wù)重點的戰(zhàn)略調(diào)解。現(xiàn)有的由業(yè)務(wù)網(wǎng)點的多寡和地域結(jié)構(gòu)所決定的券商掮客業(yè)務(wù)競爭款式將孕育發(fā)生重大厘革，傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)部謀劃要領(lǐng)可能孕育發(fā)生厘革，掮客業(yè)務(wù)的種類和領(lǐng)域?qū)⒉煌U(kuò)大。券商應(yīng)實時變化觀念，優(yōu)化掮客業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、形成自身謀劃特色。

券商的核心競爭力強調(diào)的是公司內(nèi)部的協(xié)調(diào)機制，它不僅是業(yè)務(wù)部門之間的協(xié)調(diào)與配合，更應(yīng)該是各種業(yè)務(wù)在技能、資源、管理等多方面的融合，尤其是提供與實現(xiàn)這種融合的企業(yè)運行機制。合理構(gòu)造業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使多項業(yè)務(wù)形成關(guān)聯(lián)，并在制度及機構(gòu)上作出相應(yīng)安排，是目前券商構(gòu)造其核心競爭力的當(dāng)務(wù)之急。

企業(yè)核心競爭力概念的提出源于80年代的日美經(jīng)濟(jì)競爭。經(jīng)過深入的觀察和研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)者發(fā)現(xiàn)在競爭中獲勝的企業(yè)無一例外地在某些方面具有自己的獨特優(yōu)勢，且這種優(yōu)勢來源于企業(yè)在資源、技術(shù)、內(nèi)部機制或價值觀等方面的創(chuàng)新能力和壟斷地位，于是企業(yè)核心競爭力概念應(yīng)運而生。

隨著證券市場的日益成熟、監(jiān)管的日益嚴(yán)謹(jǐn)及證券業(yè)競爭的日益激烈，我國券商經(jīng)過10年的粗放式發(fā)展后，也愈來愈發(fā)現(xiàn)培育企業(yè)自身核心競爭力的重要性，并開始對其進(jìn)行探索及研究。

筆者作過一次較廣泛的券商調(diào)研，發(fā)現(xiàn)許多券商對于核心競爭力進(jìn)行了思考，并得出了很有價值的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造與其核心競爭力的培育及其持久的競爭優(yōu)勢的獲得有極大的關(guān)系。

券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)與其核心能力的關(guān)系

我國券商業(yè)務(wù)主要由自營業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)三大塊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)組成，在機構(gòu)上也相應(yīng)地設(shè)有經(jīng)管總部、投行總部及資產(chǎn)管理總部三大業(yè)務(wù)主體。但由于券商發(fā)展的歷史特點，我國券商三大主要業(yè)務(wù)之間關(guān)聯(lián)度很差，三大業(yè)務(wù)部門各自為戰(zhàn)，缺乏信息溝通，更談不上業(yè)務(wù)上的支持與聯(lián)合，使許多可以共享的資源及基礎(chǔ)活動得不到共享，極大地影響了券商的進(jìn)一步發(fā)展。

券商的核心競爭力強調(diào)的是公司內(nèi)部的協(xié)調(diào)機制，它不僅是業(yè)務(wù)部門之間的協(xié)調(diào)與配合，更應(yīng)該是各種業(yè)務(wù)在技能、資源、管理等多方面的融合，尤其是提供與實現(xiàn)這種融合的企業(yè)運行機制。合理構(gòu)造業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使多項業(yè)務(wù)形成關(guān)聯(lián)，并在制度及機構(gòu)上作出相應(yīng)安排，是目前券商構(gòu)造其核心競爭力的當(dāng)務(wù)之急。

企業(yè)核心競爭力概念的提出源于80年代的日美經(jīng)濟(jì)競爭。經(jīng)過深入的觀察和研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)者發(fā)現(xiàn)在競爭中獲勝的企業(yè)無一例外地在某些方面具有自己的獨特優(yōu)勢，且這種優(yōu)勢來源于企業(yè)在資源、技術(shù)、內(nèi)部機制或價值觀等方面的創(chuàng)新能力和壟斷地位，于是企業(yè)核心競爭力概念應(yīng)運而生。

隨著證券市場的日益成熟、監(jiān)管的日益嚴(yán)謹(jǐn)及證券業(yè)競爭的日益激烈，我國券商經(jīng)過10年的粗放式發(fā)展后，也愈來愈發(fā)現(xiàn)培育企業(yè)自身核心競爭力的重要性，并開始對其進(jìn)行探索及研究。

筆者作過一次較廣泛的券商調(diào)研，發(fā)現(xiàn)許多券商對于核心競爭力進(jìn)行了思考，并得出了很有價值的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造與其核心競爭力的培育及其持久的競爭優(yōu)勢的獲得有極大的關(guān)系。

券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)與其核心能力的關(guān)系

我國券商業(yè)務(wù)主要由自營業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)三大塊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)組成，在機構(gòu)上也相應(yīng)地設(shè)有經(jīng)管總部、投行總部及資產(chǎn)管理總部三大業(yè)務(wù)主體。但由于券商發(fā)展的歷史特點，我國券商三大主要業(yè)務(wù)之間關(guān)聯(lián)度很差，三大業(yè)務(wù)部門各自為戰(zhàn)，缺乏信息溝通，更談不上業(yè)務(wù)上的支持與聯(lián)合，使許多可以共享的資源及基礎(chǔ)活動得不到共享，極大地影響了券商的進(jìn)一步發(fā)展。

券商的核心競爭力強調(diào)的是公司內(nèi)部的協(xié)調(diào)機制，它不僅是業(yè)務(wù)部門之間的協(xié)調(diào)與配合，更應(yīng)該是各種業(yè)務(wù)在技能、資源、管理等多方面的融合，尤其是提供與實現(xiàn)這種融合的企業(yè)運行機制。合理構(gòu)造業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使多項業(yè)務(wù)形成關(guān)聯(lián)，并在制度及機構(gòu)上作出相應(yīng)安排，是目前券商構(gòu)造其核心競爭力的當(dāng)務(wù)之急。

企業(yè)核心競爭力概念的提出源于80年代的日美經(jīng)濟(jì)競爭。經(jīng)過深入的觀察和研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)者發(fā)現(xiàn)在競爭中獲勝的企業(yè)無一例外地在某些方面具有自己的獨特優(yōu)勢，且這種優(yōu)勢來源于企業(yè)在資源、技術(shù)、內(nèi)部機制或價值觀等方面的創(chuàng)新能力和壟斷地位，于是企業(yè)核心競爭力概念應(yīng)運而生。

隨著證券市場的日益成熟、監(jiān)管的日益嚴(yán)謹(jǐn)及證券業(yè)競爭的日益激烈，我國券商經(jīng)過10年的粗放式發(fā)展后，也愈來愈發(fā)現(xiàn)培育企業(yè)自身核心競爭力的重要性，并開始對其進(jìn)行探索及研究。

筆者作過一次較廣泛的券商調(diào)研，發(fā)現(xiàn)許多券商對于核心競爭力進(jìn)行了思考，并得出了很有價值的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造與其核心競爭力的培育及其持久的競爭優(yōu)勢的獲得有極大的關(guān)系。

券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)與其核心能力的關(guān)系

我國券商業(yè)務(wù)主要由自營業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)三大塊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)組成，在機構(gòu)上也相應(yīng)地設(shè)有經(jīng)管總部、投行總部及資產(chǎn)管理總部三大業(yè)務(wù)主體。但由于券商發(fā)展的歷史特點，我國券商三大主要業(yè)務(wù)之間關(guān)聯(lián)度很差，三大業(yè)務(wù)部門各自為戰(zhàn)，缺乏信息溝通，更談不上業(yè)務(wù)上的支持與聯(lián)合，使許多可以共享的資源及基礎(chǔ)活動得不到共享，極大地影響了券商的進(jìn)一步發(fā)展。

券商的核心競爭力強調(diào)的是公司內(nèi)部的協(xié)調(diào)機制，它不僅是業(yè)務(wù)部門之間的協(xié)調(diào)與配合，更應(yīng)該是各種業(yè)務(wù)在技能、資源、管理等多方面的融合，尤其是提供與實現(xiàn)這種融合的企業(yè)運行機制。合理構(gòu)造業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使多項業(yè)務(wù)形成關(guān)聯(lián)，并在制度及機構(gòu)上作出相應(yīng)安排，是目前券商構(gòu)造其核心競爭力的當(dāng)務(wù)之急。

企業(yè)核心競爭力概念的提出源于80年代的日美經(jīng)濟(jì)競爭。經(jīng)過深入的觀察和研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)者發(fā)現(xiàn)在競爭中獲勝的企業(yè)無一例外地在某些方面具有自己的獨特優(yōu)勢，且這種優(yōu)勢來源于企業(yè)在資源、技術(shù)、內(nèi)部機制或價值觀等方面的創(chuàng)新能力和壟斷地位，于是企業(yè)核心競爭力概念應(yīng)運而生。

隨著證券市場的日益成熟、監(jiān)管的日益嚴(yán)謹(jǐn)及證券業(yè)競爭的日益激烈，我國券商經(jīng)過10年的粗放式發(fā)展后，也愈來愈發(fā)現(xiàn)培育企業(yè)自身核心競爭力的重要性，并開始對其進(jìn)行探索及研究。

筆者作過一次較廣泛的券商調(diào)研，發(fā)現(xiàn)許多券商對于核心競爭力進(jìn)行了思考，并得出了很有價值的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造與其核心競爭力的培育及其持久的競爭優(yōu)勢的獲得有極大的關(guān)系。

券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)與其核心能力的關(guān)系

我國券商業(yè)務(wù)主要由自營業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)三大塊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)組成，在機構(gòu)上也相應(yīng)地設(shè)有經(jīng)管總部、投行總部及資產(chǎn)管理總部三大業(yè)務(wù)主體。但由于券商發(fā)展的歷史特點，我國券商三大主要業(yè)務(wù)之間關(guān)聯(lián)度很差，三大業(yè)務(wù)部門各自為戰(zhàn)，缺乏信息溝通，更談不上業(yè)務(wù)上的支持與聯(lián)合，使許多可以共享的資源及基礎(chǔ)活動得不到共享，極大地影響了券商的進(jìn)一步發(fā)展。

隨著證券市場的發(fā)展，銀行、證券、保險業(yè)之間的相互滲透和交叉趨勢明顯，商業(yè)銀行新興的證券金融業(yè)務(wù)也應(yīng)運而生。銀行如何應(yīng)對證券業(yè)蓬勃發(fā)展帶來的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)!如何借助證券市場拓展把握自身發(fā)展機遇，打開銀證合作的空間!本文對證券金融業(yè)務(wù)的發(fā)展趨向和銀證合作的動因、范圍以及銀行的應(yīng)對策略選擇作出如下分析。

一、證券市場的發(fā)展對銀行業(yè)務(wù)的影響

（一）經(jīng)營體制方面。《商業(yè)銀行法》和《證券法》明確了我國證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，其機構(gòu)要分別設(shè)立，限制商業(yè)銀行從事股票交易及股票投資業(yè)務(wù)，在組織結(jié)構(gòu)和管理體制上切斷了銀證的產(chǎn)權(quán)聯(lián)系。商業(yè)銀行只能“一心一意辦銀行”，這雖然在一定程度上制約了銀行業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展，但也減小了銀行參與證券業(yè)務(wù)的經(jīng)營風(fēng)險。

（二）經(jīng)營環(huán)境方面。證券市場的發(fā)展為銀行經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)類業(yè)務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)造了一個相對寬松的環(huán)境。企業(yè)可通過擴(kuò)股融資、售股變現(xiàn)、收購兼并、債務(wù)重組、企業(yè)托管、破產(chǎn)清算等方式實現(xiàn)國有資產(chǎn)的優(yōu)化重組，促進(jìn)國有大中型企業(yè)的扭虧增盈，從而有助于改善銀行的微觀經(jīng)營環(huán)境。

（三）信貸業(yè)務(wù)方面。證券市場徹底改變了企業(yè)融資渠道單一的問題，有利于降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)風(fēng)險，改良借款人的負(fù)債狀況，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益提供條件，從而有助于減緩信貸需求壓力。同時，增加了銀行通過證券市場轉(zhuǎn)化風(fēng)險資產(chǎn)的可能途徑，有利于降低銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險。但眾多企業(yè)進(jìn)入股市融資也使銀行喪失了一批優(yōu)質(zhì)客戶，銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)拓展可能面臨困難。

（四）對券商融資方面。《證券法》嚴(yán)禁銀行資金違規(guī)流入股市，銀行資金也不能直接在證券市場買賣股票。這有利于銀行加強內(nèi)部風(fēng)險控制，但這并不阻礙券商從銀行合法正常融資。我國己允許券商進(jìn)入銀行間拆借市場和債券回購市場，允許銀行對券商股票質(zhì)押融資，由此增加了銀行資金運用渠道。但證券市場投機性強，質(zhì)押股票選擇不當(dāng)或股票價格暴漲暴跌，也會使股票質(zhì)押貸款風(fēng)險加大。

券商的核心競爭力強調(diào)的是公司內(nèi)部的協(xié)調(diào)機制，它不僅是業(yè)務(wù)部門之間的協(xié)調(diào)與配合，更應(yīng)該是各種業(yè)務(wù)在技能、資源、管理等多方面的融合，尤其是提供與實現(xiàn)這種融合的企業(yè)運行機制。合理構(gòu)造業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使多項業(yè)務(wù)形成關(guān)聯(lián)，并在制度及機構(gòu)上作出相應(yīng)安排，是目前券商構(gòu)造其核心競爭力的當(dāng)務(wù)之急。

企業(yè)核心競爭力概念的提出源于80年代的日美經(jīng)濟(jì)競爭。經(jīng)過深入的觀察和研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)者發(fā)現(xiàn)在競爭中獲勝的企業(yè)無一例外地在某些方面具有自己的獨特優(yōu)勢，且這種優(yōu)勢來源于企業(yè)在資源、技術(shù)、內(nèi)部機制或價值觀等方面的創(chuàng)新能力和壟斷地位，于是企業(yè)核心競爭力概念應(yīng)運而生。

隨著證券市場的日益成熟、監(jiān)管的日益嚴(yán)謹(jǐn)及證券業(yè)競爭的日益激烈，我國券商經(jīng)過10年的粗放式發(fā)展后，也愈來愈發(fā)現(xiàn)培育企業(yè)自身核心競爭力的重要性，并開始對其進(jìn)行探索及研究。

筆者作過一次較廣泛的券商調(diào)研，發(fā)現(xiàn)許多券商對于核心競爭力進(jìn)行了思考，并得出了很有價值的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造與其核心競爭力的培育及其持久的競爭優(yōu)勢的獲得有極大的關(guān)系。

券商業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)與其核心能力的關(guān)系

我國券商業(yè)務(wù)主要由自營業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)三大塊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)組成，在機構(gòu)上也相應(yīng)地設(shè)有經(jīng)管總部、投行總部及資產(chǎn)管理總部三大業(yè)務(wù)主體。但由于券商發(fā)展的歷史特點，我國券商三大主要業(yè)務(wù)之間關(guān)聯(lián)度很差，三大業(yè)務(wù)部門各自為戰(zhàn)，缺乏信息溝通，更談不上業(yè)務(wù)上的支持與聯(lián)合，使許多可以共享的資源及基礎(chǔ)活動得不到共享，極大地影響了券商的進(jìn)一步發(fā)展。