導語：試議融資融券對券商經營的意義一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、融資融券業務的特點

（一）融資融券業務堅持現貨交易的原則雖然證券交易中的融資融券業務有自身的特殊買賣方式，但是如果從這個角度來看，融資融券的交易方式相較現貨交易的方式有很多的共同點。融資交易達成協議之后，買賣雙方要對交割進行及時的結清，并且在結清的時候買賣雙方要么使用現貨，要么使用現款進行交割。

（二）融資融券交易能夠發揮財務杠桿的效應投資者采取向證券公司進行融資融券的方式，將交易的籌碼擴大，利用最少的資金來獲得最多的利益，這就是所謂的信用交易的財務杠桿作用。

（三）證券交易中融資融券業務具有雙重信用關系融資融券業務不只是有一層的信用關系，而是具有雙重的信用關系，第一層信用關系是指證券金融公司、證券金融市場以及證券公司中證券、資金的擁有者之間的信用關系；第二層關系是指證券公司和投資者之間的信用關系。

二、融資融券業務對券商經營的積極影響

融資融券業務對市場的各個參與者都產生了極大的影響，其中在融資融券業務中受益最大的就是證券公司，證券公司依靠融資融券業務提高公司的利潤增長點，融資融券業務對券商經營的積極影響主要表現在以下幾個方面。

（一）增加證券公司的利息收入在融資融券業務剛開始發展的時候，證券公司就是通過對自身持有的證券和資金額利用，在為客戶提供融資融券業務服務的過程中獲得較高的利息。后來，隨著“分散信用”模式和金融公司在證券市場中的介入，證券公司能夠從證券交易中獲得大量的收益和利潤。所以，融資融券業務在增加證券公司的利潤方面發揮了重要的作用，為證券公司的利潤獲得增加了一條全新的渠道。據調查顯示，目前美國證券公司所獲利潤收入的五分之一以上都是來自于融資融券業務，臺灣、日本的融資融券業務帶來的利潤也占到了全部收入的十分之一左右。

（二）有利于提高投資者的專業性程度，提高證券公司中間業務收入融資融券業務的開展首先就是要求投資者能夠全面、準確的把握證券市場的行情。所以，投資者在對融資融券業務中的項目作出科學的決策之前，必須要吸收大量相關專業的建議，這一環節的操作就為證券公司的各位投資者提供了更為優質和專業的服務。此外，證券公司在融資融券業務的開展過程中還能夠提供專業性質較強的資產管理服務以及專業的財務顧問服務等，從而增加證券公司中間業務的利潤收入。

（三）活躍證券交易市場，增加業務傭金收入在證券公司開展融資融券業務之前，我國的證券市場一直屬于單邊市場，沒有有效的做空機制。當證券市場的行情不斷下跌的時候，各位投資者都像老鼠見了貓一樣，紛紛地遠離證券市場，從而大大地減少了證券公司的業務傭金收入。但是隨著證券公司融資融券業務的推出，不僅為證券市場提供了有效的做空機制，而且還能夠和證券的股指期貨進行有效的配合，為投資者的投資提供完備的保值渠道，從而降低了證券市場參與中的風險，提高了投資者的積極性，同時為證券市場的交易提供了大量的外場資金，這樣也必然帶來證券公司中傭金收入的增加。尤其是在行情下跌的情況下，如果沒有融資融券業務作為做空機制，那么證券交易市場的活躍程度就會受到大幅度的沖擊，但是開展了融資融券業務之后，證券投資者可以先將自己的證券賣出，然后當價格下跌的時候再將這些證券買進，從而實現盈利。

三、券商經營中融資融券業務的風險

我國的融資融券業務的開展和經營，雖然在很大程度上給券商經營發展帶來了諸多的好處，但是同時，也給券商經營帶來了各種潛在的風險。目前我國券商經營的市場制度還不成熟，機制也不夠完善，且融資融券業務發展的時間有限，所以這些因素的影響都導致我國的券商經營在融資融券業務的開展中存在諸多潛在的風險，這些風險主要包括以下幾個方面。

（一）客戶信用方面的風險客戶信用風險的發生主要是指當客戶的賬面出現損失，這個損失又超過了所繳納的保證金的數額，這個時候客戶就會出現違約行為，給證券公司帶來信用風險。在融資融券的交易過程中，證券公司會將自己籌措或者是自有的資金供客戶使用，以此來獲得相關的手續費用和利息，但是客戶卻希望能夠利用融入的資金在股票市場中獲得較高的收益，客戶和證券公司之間的利益獲得就是在這種潛在風險的前提下進行的，一旦證券市場上的證券價格下跌或者是證券人員的操作出現失誤，都會出現無法追回款項的風險，這種風險就落在了證券公司的身上。

（二）融資融券業務在操作方面的潛在風險這種操作方面的風險主要是指證券公司對自己持有的證券或者是資金進行動用，這個過程中可能會存在證券交易市場行情判斷錯誤的情況，從而導致巨大的風險。比如，證券市場中股票下跌錯誤的判斷為上漲，導致出現融入錯誤。這種操作上的風險主要是因為證券公司在融資融券業務方面的研究還不是很深入，不夠成熟。相關人員對證券市場的行情判斷失誤導致的。從理論上來看，如果證券公司在融資融券業務上有足夠的業務量，那么就可以實現股票和資金在融出和融入時處于一個動態平衡的狀態，從而在整個的融資融券業務發展的過程中，保障資金風險和股票風險的對沖關系。但是在實際的業務開展過程中，證券公司只可以利用證券以及自有的資金進行融資融券業務的開展，所以，證券公司缺乏足夠的股票和資金規模，再加上我國證券公司在融資融券業務方面的研發素質和研發能力都比較欠缺，從而導致券商經營中存在巨大的操作風險。

（三）證券公司在資金流動性方面的風險證券公司在進行信用交易的時候，具有將證券的交易量放大的功能，證券公司在開展融資融券業務時的資金主要是按照法律程序籌集的資金以及公司自有的資金。當公司向客戶融出資金的時候，這個資金就會在很長一段時期內被客戶占有，從現在來看，證券公司從公司外部獲得的資金有限，并且規模和期限都有十分嚴格的限制，所以，伴隨著融資融券業務的不斷壯大，到了規定的期限資金還是在客戶的手中，那么就會使證券公司無法進行資金的籌資，出現資金周轉方面的困難，從而帶來資金流動方面的風險。

四、完善券商經營融資融券業務的有效措施

（一）尋找進行外源融資，提升自身的核心競爭力對于沒有進行試點實驗的證券公司來說，他們的營業網點比較稀少，開展業務的規模也不大，因此，就應該形成自己的發展特色，在提升公司的核心競爭力方面制定相應的比較科學合理的規劃。此外，證券公司應該積極地進行股份制改造，主動地尋找外部的融資，并且在合適的市場時機下進行上市首發，提高經紀業務的質量和規模，實現投資和融資的綜合發展，同時要針對自身經營模式中的問題和弊端對經營模式進行轉變，為證券公司融資融券業務的發展提供強有力的基礎條件。

（二）提高對融資融券業務的重視程度融資融券業務的開展對證券公司的經營模式、投資業務、業務競爭格局以及經營收入甚至是整個資本市場都有比較大的積極影響。所以，證券公司必須全面的把握融資融券業務及其存在的潛在的風險，然后加強對融資融券業務的重視。

（三）建立和完善內部的控制機制融資融券業務和外部相關部門的具體工作人員之間形成一種委托的關系，這種業務的實際操作都是由外部人員實施的。所以，為了防止工作人員或者是部門在證券的融資融券業務中做出違反道德的事情，所以有必要建立和完善內部的控制機制，并且應該配合相應的激勵制度對工作人員的行為進行約束，從而推動我國證券公司融資融券業務的發展。

（四）制定轉融通制度在融資融券業務的開展過程中，證券公司應該積極的進行融通業務的準備和設計。雖然許多的券商已經成功的上市，能夠利用證券市場實現融資，對自己的資本金進行充盈。但是隨著證券市場的走弱，證券公司的融資活動會在一定程度上受到限制。對于那些沒有上市的公司來說，只有增資擴股這一條路可以走。在融資融券業務開展之后，因為控制的比較嚴格，資金的供求之間的矛盾已經不是很突出，但是從長遠來看，還是應該制定完善的轉通融制定作為證券公司未來發展的可靠保障，在證券公司融資融券業務發展的過程中，轉融通制度的成熟和完善將會給券商經營的發展帶來巨大的積極影響。

五、結束語

證券公司融資融券業務的開展使中國從一個單邊市場跨入到一個賣空機制的市場，對整個中國市場的發展都有十分重要的意義。融資融券業務對證券公司的業務進行了拓展，促進了產品的創新，增加了證券公司的利潤收入。但是，融資融券業務的開展對于券商經營來說也存在諸多的風險，比如客戶信用方面的風險、資金流動方面的風險等，所以，證券公司在對市場行情進行全面了解和掌握之后再開展融資融券業務，此外，還要從人才儲備、資金測籌集以及控制機制等方面采取有效的措施預防風險，從而推動證券公司融資融券業務的發展，提高券商經營的利潤率。

作者：張媛單位：鶴壁職業技術學院