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[摘要]本文采用度量金融業效率最常用的二階段估計方法，分析中國財產保險公司的效率問題，第一階段用DEA的方法，測算中國財產保險公司的技術效率；第二階段采用面板數據模型，實證檢驗公司經營時間、市場份額、資本報酬率等因素對技術效率的影響。結果表明，有多家財產保險公司處于無效率的經營狀態。導致這種情況發生的因素主要是各家保險公司的經營時間和賠付率等。另外，本文使用曼奎斯特生產率指數考察了各公司的全要素生產率變動狀況，發現它們的年均增長率達到22%以上，其原因主要來自保險經營過程中的技術變動。

[關鍵詞]DEA；技術效率；全要素生產率；面板數據

一、引言

根據國際保險業經營的統計數據和歷史經驗，人壽保險公司的盈利期與財產保險公司的盈利期是不一樣的，前者比較慢，大都在其開業后的5-7年；后者比較快，通常不需要等那么久。相比之下，財產保險公司的經營具有周期短、見效快的特點。這是一些投資者選擇投資財產保險公司的原因之一。然而，這種理想狀態在財產保險市場上也不是一成不變的。直到今天，包括中國在內的財產保險市場上仍然有許多保險公司處于無效經營狀態，其中，既有開業不久的新公司，也有經營多年的老公司。我國產險業這種狀況值得深思。

在此之前，國外有不少學者采用數據包絡分析方法(dataenvelopmentanalysis，DEA)，對不同國家的財產保險業效率進行考察，并用Malmquist指數分析全要素生產率的增長(Cummins，Turchetti&Weiss，1997；Cummins&Rubio-Misas，1998；Cummins，Weiss&Zi，1999)。近些年來，國內也有人嘗試用DEA方法分析中國保險公司效率的問題，例如，陳穎(2001)[4)，惲敏、李心丹(2003)，趙旭(2003)，侯晉、朱磊(2004)、姚樹潔、馮根福(2005)、張偉、郭金龍等(2006)。有趣的是，國內學者研究的結論并不一致。形成這種差異的原因，可能是各自選取的指標有別，也可能是他們使用的數據方法不同。與國外研究有所不同的是，國內研究者沒有顧及對各個財產保險公司的全要素生產率變動情況的考察。

為此，本文試圖從以下幾個方面對現有研究成果進行拓展：第一，將樣本時間拓展到2004年，以反映近年來中國財產保險公司的效率狀況。第二，結合DEA方法和面板數據模型，用兩階段估計方法分析中國財產保險公司的效率及其影響因素。第三，用曼奎斯特生產率指數，對其中14家財產保險公司的全要素生產率變動及其構成進行考察。

二、研究方法、指標選取和數據處理

(一)研究方法簡介

從各國學者的研究來看，效率的度量方法可以分為兩種：計量經濟學方法和數學規劃方法，前者是參數法，后者是非參數法。與參數方法相比，非參數方法最大的優點在于不需要設定具體的函數形式，從而可以避免因錯誤的函數設定帶來的問題。在數學規劃方法中，最常用的就是由法國數量經濟學家法雷爾(Farrell)(1957)首先提出，由美國經濟學家查恩斯(丸Charnes)、庫柏(W.Cooper)和羅茲(E.Rhodes)(1978)相繼發展的數據包絡分析方法。該方法的基本思想是，通過觀測大量實際生產點的數據，基于一定的生產有效標準，找出位于生產邊界上的相對有效點。

DEA方法同時提供了多個效率度量指標，包括技術效率、純技術效率以及規模效率等，其中，技術效率：純技術效率x規模效率。在具體評估效率時，DEA方法又包括投入導向型和產出導向型兩種形式。前者以企業產出水平一定、最小化投入為假設估計效率；后者以投入一定、最大化產出為假設估計效率。至今為止，大部分研究者對保險業、銀行業效率的DEA分析均采用投入導向型的形式。我們的研究也不例外。

曼奎斯特(Malmquist)生產率變動指數是以邊界方法為基礎發展起來的，它可以用來度量全要素生產率的增長，并將其分解為技術變動和效率變動的乘積，因而可以度量一個企業由于技術的改進和效率的提高所導致的生產率變動。

(二)指標選取和數據處理

1.財產保險公司產出的分類和度量

一般而言，度量金融業產出的方法有三種：資產(中介)方法、用戶成本方法和增加值方法。相比之下，增加值方法是研究保險企業效率的最適當方法(Cummins&Weiss，1998)。本文在度量財產保險公司產出時也采用了增加值方法。

財產保險公司的業務包括承保業務和投資業務兩大類。承保業務體現為向面臨風險的經濟單位提供經濟保障，以補償保險事故發生導致的損失。承保業務的產出可以理解為投保人或被保險人應該獲得的經濟補償，通常用會計年度內已經獲得或者應該獲得但尚未實際獲得的賠償來度量。具體地說，承保業務產出：賠款提取的未決賠款準備金—轉回的未決賠款準備金。投資業務是一種金融中介活動，保險人把自有資本以及準備金進行投資，通過增值來應付未來可能出現的保險索賠。投資業務的產出可以理解為保險人用于投資的全部資產，這里用投資資產(investedasset)來度量。具體地說，投資資產；現金及銀行存款投資-投資風險準備貸款—貸款呆賬準備。

2.財產保險公司投入的分類和度量

與一般企業的投入類似，財產保險公司的投入也主要包括物資投入、人力投入和資本投入三大類。物資投入表示物資的投入，可以用年度平均固定資產凈值表示，即物資投入=(期初固定資產凈值期末固定資產凈值)／2。人力投入表示各種費用開支，保險公司計算人力投入的項目主要是營業費用、手續費，其公式為，人力投入=營業費用及其他支出手續費支出。資本投入表示年度所有者資本的平均投入，即資本投入=(期初實收資本期初資本公積期初盈余公積期末實收資本期末資本公積期末盈余公積)／2。

3.財產保險公司樣本

本文以2001年—2005年《中國保險年鑒》中的主要財產保險公司為樣本，其中2000年14家，2001年17家，2002年21家，2003年22家，2004年26家。所用軟件為DEAPVersion2.1。

三、實證結果分析

(一)效率指標分析

技術效率為1，意味著保險公司的生產是有效率的，位于生產可能性邊界上；技術效率小于1，則意味著其生產是無效率的，位于生產可能性邊界內部。純技術效率和規模效率為1，分別意味著保險公司具有純技術效率和規模效率，否則即純技術無效和規模無效。

以2000年為例，14家財產保險公司中有6家相對無效率，且均處于規模報酬遞增階段(見表1)。其中，民安海口和皇家太陽2家財產保險公司具有純技術效率而規模無效，天安、華安、美亞上海和豐泰上海等財產保險公司兼有規模無效和技術無效。對其它年度各公司的效率指標可以作類似的分析。

對于效率低下的公司而言，要么存在投入相對過多，要么存在產出相對過少的問題。同樣以2000年為例，對比各保險公司的實際投入、產出與目標投入、產出，實證研究的結果表明，天安的物資投入和人力投入過多；華安的投資業務產出不足，三種投入過多；民安海口和皇家太陽的承保業務產出不足，三種投入過多；美亞上海和豐泰上海的三種投入過多。對其它年度各公司的投入和產出可以作類似的分析。

綜上所述，從2000年到2004年，中國產險市場上仍有多家保險公司處于無效率的經營狀態。其中，幾乎所有公司都存在規模無效的問題，2000年至2002年之間，它們大多處于規模報酬遞增階段；2002年之后，部分公司開始處于規模報酬遞減階段，這表明過度擴張使其經營效率降低。在此期間，中國財產保險市場上的無效率公司大多存在資本投入、物資投入或人力投入過多的情況，即這些投入并沒有實現公司經營效率的相應增長。另一方面，部分公司承保業務產出和投資業務產出均存在不足問題。相比之下，后者顯得更加嚴重。

(二)Malmquist指數分析

從表2中所列舉的14家財產保險公司的均值來看，從2000年到2004年，全要素生產率指數為1.223，即全要素生產率的平均增長率約為22.3%。進一步考察其增長的原因發現，主要來自技術變動，其增長達18.1%，而技術效率的提高僅為3.6%。在技術效率的提高中，主要是規模效率提高2.9%，純技術效率僅提高0.6%。

具體考察不同年份的變化過程，以2000年—2001年為例可以看出(見表3)，14家保險公司全要素生產率的平均增長率約為29.3%。增長的原因來自技術效率提高0.9%，技術變動增長28.2%。技術效率的變動中，規模效率提高2.8%，純技術效率反而下降1.8%。從各保險公司的具體情況可以看到(見表3)，2000年—2004年，天安、大眾、永安和東京海上這4家公司的全要素生產率一直在增長。以天安為例，2000年—2001年其技術效率提高24%，技術變動增長18.9%，從而使得全要素生產率增長47.4%，后續年份技術效率未變動，其生產率的提高主要來源于等量的技術變動。類似的，可以對其它年度的其它公司進行考察。

從上述分析中可以看出，2000年至2004年中國產險市場上的保險公司總體上實現了全要素生產率超過22%的年均增長。雖然各公司之間存在差異，但技術變動無疑是保險公司全要素生產率增長的主要原因，技術改進成為了推動生產率提高的主要動力。技術效率的變動對全要素生產率的變動也有一定的影響，其中主要是規模效率發揮的作用，而純技術效率的增長非常有限，在有些時期甚至為負。

四、技術效率的影響因素分析

考慮數據的可獲得性，我們著重分析公司經營時間(age)、市場份額(marketshare)、資本報酬率(ROE)、再保險率(reinsurance)和賠付率(claim)等因素對效率的影響。

(一)公司經營時間

公司經營時間是影響企業效率的因素之一。一方面，企業可能通過在市場上的長期經營形成較新進入企業更大的一系列優勢，實現比新進入企業更高的經營效率。另一方面，當市場處于不可競爭時，這些企業可能過度依賴其已經占有的優勢地位，出現低效運作。相比之下，新企業卻能發揮后發優勢，通過各種創新活動在生產過程中將所需要的生產要素和生產條件進行新的組合，謀求市場上的一席之地。可見，公司經營時間對產險公司效率的影響并不確定。

(二)市場份額

市場份額是產業組織理論中反映市場結構的基本指標。在傳統的產業組織理論中，以貝恩等為代表的哈佛學派認為，高壟斷性市場結構中的壟斷企業，通過價格串謀行為能夠獲得較高的利潤率。但是，有學者如趙旭(2003)的研究表明，盡管我國保險業存在著壟斷現象，但并沒有出現高額利潤率的局面。中國人保、中國平安等幾家規模較大的保險公司的平均資產利潤率不及新華人壽、華泰財產等公司，大保險公司的DEA效率低于諸多小保險公司的DEA效率。而斯蒂格勒、德姆塞茨等芝加哥學派或稱“效率學派”的學者則認為，在市場集中度較高的產業中，大企業可以比中小企業獲得更多的利潤的真正原因在于大企業高效率的經營，即成本優勢。但是，企業規模擴大所帶來的規模經濟是具有一定邊界的，超過該邊界將會出現規模不經濟，這主要是由于組織規模變大后，更難于協調、監督和管理，從而導致整個組織經營管理效率下降。這一結論對保險企業同樣成立。例如，胡炳志、王兵(2000)””運用生存檢驗法，得出了5%—10%的市場占有率是我國保險公司最佳經濟規模的結論。因此，市場份額對產險公司效率的影響是不確定的。在本文中，市場份額以公司保費收入與總保費收入的比率衡量。

(三)資本報酬率

資本報酬率可以反映企業的獲利能力和經營績效。在發展完善的市場中，資本報酬率應該和企業效率同向變化，獲利能力強的企業當然是那些經營效率高的企業。因此，資本報酬率應該和產險公司效率同向變化。在本文中，資本報酬率以凈利潤與所有者權益的比率衡量。

(四)再保險率

與原保險公司相比，再保險公司通常具有更加先進的專業承保技術和風險管理技術，可以彌補原保險公司在資本規模、承保能力和風險管理方面的不足，有利于提高原保險公司的經營效率，并增強整個保險市場的競爭程度。從這個角度看，再保險的開展有利于提高產險公司的經營效率。在本文中，再保險率以分出保費與保費收入的比率衡量。

(五)賠付率

賠付率反映了保險公司履行損失賠償責任、控制索賠支出的能力。在國際上，常用綜合比率(combinedratio)這一指標來考察產險業的承保收益率，它等于賠付率和費用率之和，代表每單位保費收入用于索賠和費用的比例。如果該比率大于1，則表明保險公司出現承保損失。可見，在財產保險公司的經營過程中，做好防災防損工作，改善理賠支出，提高理賠效率，有助于提高保險企業的經營效率。在本文中，賠付率以賠款與保費收入的比率衡量。

以上述因素為自變量，以實證的技術效率得分(efficiency)為因變量，采用面板數據建立回歸模型，即進入兩階段估計法的第二階段。所用的樣本和計算Malmquist指數時的相同。模型的形式為：

選擇固定效應，用加權GLS方法進行估計。從實證的結果來看，在諸多影響因素中，公司的經營時間和賠付率是影響中國財產保險公司效率的主要因素，但兩者的影響結果不盡相同。具體地說，公司的經營時間與公司效率成負相關關系。這表明，目前新的保險公司進入保險市場有助于財產保險業效率的提高，新公司得以進入市場正是源于其具有較高的效率。賠付率與公司效率成正相關關系。依據現代保險功能理論，對人類社會生產和生活中因自然災害或意外事故造成的損失給予經濟補償是保險尤其是財產保險的基本的、首要的功能，它直接體現在財產保險的賠付率上。市場份額、資本報酬率和再保險率等均沒有通過顯著性檢驗，說明這三個因素目前對中國財產保險公司效率的影響還比較微弱。

五、結論及政策建議

從以上對中國產險公司的效率和生產率的實證分析可知，2000年—2004年中國產險市場上仍有多家保險公司處于無效率的經營狀態。技術無效是一部分產險公司低效運營的癥結，而規模無效則成為所有公司的共同問題。對技術效率的影響因素的進一步分析表明，公司經營時間和賠付率是影響效率的主要因素。曼奎斯特生產率指數研究的結果顯示，技術變動是全要素生產率增長的主要原因，技術效率的變動對全要素生產率增長也起到了一定作用，但其中純技術效率的增長非常有限。目前提高中國產險公司效率的主要措施包括：

(一)適度控制企業規模

對處于規模無效狀態的財產保險公司而言，不能盲目擴張規模，因為這很可能造成管理、監督等方面的成本增加，進一步降低經營效率。尤其是進入2002年后，國內已經有部分公司開始處于規模報酬遞減階段。對這些公司來說，應該轉變片面追求保費份額、過度擴張規模的粗放經營模式，走高效集約的發展道路。

(二)優化投入產出關系

為了實現效率提高，各保險公司應該從投入和產出的關系著手，減少物資投入、人力投入等相對過多的情況，或在投入既定的情況下提高相應的產出，尤其是投資業務產出。目前，針對普遍存在物資投入和人力投入過多的問題，各公司應有意識地減少不必要的固定資產投資，加強內部管理，降低營業費用和控制手續費支出。針對產出方面投資產出更顯不足的問題，應充分利用進一步放寬的投資渠道，實現投資收益的穩健增長。近年來，保險資金投資渠道的逐步放寬為各公司提高投資業務產出提供了可能性，但在實際進行資金運用時，各公司應根據自身的資金、技術和人才狀況，采取有效的風險控制措施，實現資產負債匹配管理。

(三)積極推動技術創新

技術變動是全要素生產率增長的主要原因，而技術效率的變動中，純技術效率的增長非常有限。這表明，各保險公司應該將經營的重點放在技術創新和技術效率的提高上，而不僅僅是解決擴大規模的問題。通過技術改進，它們有望改善經營狀況，實現有效率的增長。