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唐山三友化工股份有限公司是全國純堿行業的領先者，目前公司面臨精細化工的挑戰，也存在環境污染、研發不足等問題。哈佛框架包括戰略分析、會計分析、財務分析和前景分析，本文通過對三友化工的哈佛框架研究，分析我國化工企業目前面臨的戰略選擇和財務問題，并提出應對措施。哈佛框架下三友化工財務分析以三友化工為對象的哈佛框架分析，首先為企業戰略分析，通過戰略分析了解企業優缺點，在此基礎上進行會計分析和財務分析，發現企業經營問題，并預測發展前景。通過哈佛框架財務分析可以對該企業及化工行業有更清晰的認識。

戰略分析

我國化工行業存在產能過剩和污染問題，促使精細化工和綠色產業的發展。行業發展重心可能偏向產業升級等領域。根據以上情況對企業進行戰略分析。優勢（S）：適應國內市場，原材料供應穩定。劣勢（W）：國際市場開發不足，缺乏高端產品生產經驗。機遇（O）：在規模與市場方面占有優勢地位，獲得政策支持。威脅(T)：產能過剩，高污染企業逐步退出市場。根據分析企業應加大研發投入，開拓國際市場，提升技術水平，加強環保力度，并跟隨國家政策推進產業升級。會計分析會計分析是對財務報表重要項目進行分析，用于確定報表中數據的真實性完整性以及反映企業的經營狀況。本文選取存貨和應收賬款進行分析。

1.存貨分析

圖1看出存貨賬面余額和賬面價值波動一致，跌價準備2016-2019年上升，可能有存貨陳舊且售價低于成本的情況。2017年左右行業低迷，企業前期生產的產品堆積，占用大量資金使企業財務風險加劇，為降低風險企業可能以低價清除庫存，使跌價準備增加，存貨減少。企業需加強存貨管理避免影響生產經營。2.應收賬款分析應收賬款賬面余額和壞賬準備呈下降趨勢，說明很多款項已被收回，企業應收賬款賬齡大多在1年內，壞賬可能性小，收回應收賬款的可能性高。應收賬款周轉率呈上升趨勢，應收賬款收回速度變快，資金流動性變高，償債能力加強。（表1）財務分析三友化工財務能力分析需要結合企業財務指標與財務報表進行，為保證分析的嚴謹性，將結合一部分財務指標對三友化工的財務能力進行分析。1.償債能力分析償債能力反映企業財務狀況和經營能力，根據企業2016-2020年財務報表，償債能力指標如表2所示：在2016-2017年，企業流動比率和速動比率都大幅增長，短期償債能力變強，資金得到充分利用。2016-2018年企業現金比率上升且之后波動較小。但相比于同行業企業償債指標，三友化工短期償債能力仍較低。除2016年以外，三友化工資產負債率處于正常水平，但高于行業平均值，企業可做資產結構調整，但暫時無長期償債風險。股東權益比率上升，說明企業財務風險變小，償債能力增強。

2.盈利能力分析

盈利能力是企業獲取利潤的能力，本文從利潤率和收益率指標分析企業盈利能力，企業2016-2020年部分盈利指標如表3所示：2017-2020年主營業務利潤率持續下降說明該段時間的主營業務能力下降。主營業務成本率2017年后上升，主營業務成本率上升使利潤率下降。企業需加強對主營業務成本的控制。總資產凈利潤率和銷售凈利率出現大幅波動，總資產凈利率波動也較大，說明盈利能力不穩定。目前化工企業產品大多為基礎化工產品，近幾年企業盈利受行業波動影響大，三友化工應采取措施提高盈利能力。前景分析前景分析根據戰略分析、會計分析和財務制、提高議價能力應對。企業應重視環保，優化產品結構，實現可持續發展。

建議與對策

從會計分析可得企業有存貨風險，從財務分析看出企業償債風險小，但盈利受外界影響較大，風險主要來源于對成本的控制，所以企業需優化資本結構，降低財務風險。戰略分析中看出生產高附加值產品，提高生產技術是企業面臨的挑戰。應加大研發投入，研發高端產品提高企業競爭力。前景分析提到企業的環保壓力，污染嚴重的企業易被淘汰，所以企業需設環保管控體系面對激烈的市場競爭，同時進行環境技術創新，用技術解決企業對環境的污染，實現協調發展。

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作者：薛欣竺 于銘