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【摘要】傳統的以指標為主的財務分析作為有效助推企業經營發展的管理工具，一直受到有線電視行業的推崇。隨著網絡電視的迅猛發展，人民群眾對電視產品選擇的渠道開始變得多元化，有線電視行業的市場競爭壓力與日俱增，經營業績普遍存在下滑趨勢。在這種背景下傳統財務分析模式的弊端和不足就逐步顯現出來，財務分析轉型迫在眉睫。文章探討了管理會計視角下的有線電視行業財務分析思路、方法和模式，嘗試構建以價值驅動因素分析為主線的財務分析框架，促使財務分析能更充分地發揮出其應有的作用。

【關鍵詞】管理會計；有線電視；財務分析；實踐路徑

一、引言

有線電視行業作為依托有線數字電視智能光網，應用現代多媒體綜合信息服務平臺，從事廣播電視節目內容傳輸，開展各類寬帶互聯網雙向數據增值業務服務的信息化供應商，以往在市場經營主體中占據壟斷地位，擁有廣泛客戶群體和強大的盈利能力。然而近年來隨著國家“三網融合”產業政策的全面放開和網絡技術的加速迭代，IPTV、OTT等網絡電視發展迅猛并不斷搶占市場，有線電視行業的用戶規模增長觸頂后不斷流失，利潤不斷被侵蝕，行業發展面臨的形勢日趨嚴峻。過去，在行業穩健發展期，傳統以指標為主的財務分析，曾在有效決策和高效管理方面對企業運營起著舉足輕重的作用，然而在當前白熾化的市場競爭環境下，傳統財務分析方法帶來的弊端不斷顯現，迫切需要尋求新的財務分析模式來助力企業發展。

二、有線電視行業傳統財務分析方法的弊端和不足

有線電視行業傳統的財務分析一般是圍繞財務報表相關數據，按照財務分析指標的理論框架，利用比率分析、比較分析、趨勢分析等方法，來揭示企業的長短期償債能力、當前運營能力和當期盈利能力等。但由于這種方式沒有充分考慮行業特性、行業發展階段，過多局限在財務報表的貨幣性信息披露和分析上，非貨幣性事項信息反映不足，往往會存有一定的缺點，即過度依賴財務指標結果、評價分析容易出現判斷偏見或決策失誤的情況，財務分析尚未能拓展至戰略制定、產品定價、營銷決策、投資管理等能驅動價值創造的方方面面，沒有走出傳統教科書式財務分析的模式，很難切實發揮出財務分析應有的行業價值驅動作用。

（一）償債能力指標分析易引發的理解偏差或決策誤區

有線電視行業傳統財務分析一般以流動比率、速動比率和現金比率等來分析和評價短期償債能力，并以經典數據值為校驗標準反映企業短期償債能力的高低，這種分析方式只具備普適性，缺乏個性化特征。現以短期償債能力指標的速動比率指標為例說明該模式的弊端和不足。速動比率是指企業速動資產與流動負債的比率，速動資產是企業的流動資產減去存貨和預付費用后的余額，主要包括現金、短期投資、應收票據、應收賬款等。該指標越高說明短期償債能力越強，流動資產越充沛。鑒于有線電視行業的基礎業務收視費一般是一次性收取一年或若干年不等，幾乎不存在先看后收這種賒銷行為，對速動資產項目來說可以近似地理解為現金。在當前激烈的日常競爭環境下，為了盡最大可能的保用戶，有線電視行業會出臺長期套餐政策，以相對低廉的價格吸引用戶，實現粘貼用戶多年的經營情況，如果忽視了這個非貨幣性事項，單純從指標數據看，當期的速動比率明顯高于同期比或環比，但這并不能直接證明償債能力好于往期，現金流足夠充分。從另外一個角度看，由于長期套餐價格相對低廉，甚至在后續權責收視期內還會降低營業收入指標、拉低營業利潤，如果僅孤零零地以該項財務指標結果著手分析，很容易出現判斷偏見或決策失誤的情況。

（二）營運能力指標分析易引發的理解偏差或決策誤區

在營運能力分析上，有線電視行業傳統財務分析一般采用應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等指標，分別從不同角度解構企業運營能力。這種廣而散的指標分析模式很難抓取重點，并且這種模式對報表分析使用人有著較高的財務知識儲備要求，因為過于抽象不容易理解很難引起管理層的傾聽興趣，有時候這種普適性的分析形成的結果較為模糊，不一定適合企業的運營實際。比如常用的存貨周轉率分析，該指標為營業成本與存貨平均余額的比值，一般來說存貨周轉次數高，說明資產周轉效率高。在有線電視行業的實務工作中，存貨的物質形態和實物構成、周轉特點和運營方式與其他行業有著很大的不同，單靠存貨周轉率高低評判存貨管理質量有失偏頗，有線電視行業存貨的儲備與產品端的用戶發展數量和用戶產品類別選擇有密切關系，尤其是在當前“銅退光進”的全光化網絡接入演進過程中，包括機頂盒、ONU、光纜線纜等在內的以存貨形式存儲的終端設備和材料耗材輔材都與用戶發展規劃強關聯，不能僅以庫存平均余額作為存貨周轉率的度量尺度，要充分考慮行業宏觀環境和企業中短期經營戰略，在具體分析指標上，還要充分結合市場運營部門對客戶區域發展的規劃，這樣才能避免出現財務指標自說自話的被動局面，才不至于使得原本邏輯關系本應相當嚴謹的分析指標最終淪落為數字游戲。

（三）盈利能力指標分析易引發的理解偏差或決策誤區

企業運營的最終目的是要實現獲利，所以盈利能力分析是財務人員普遍關注的分析重點。在廣電網絡行業多元化發展和市場充分競爭的環境下，傳統的以營業利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率等為代表的盈利能力指標分析難以應對新的經濟形態，甚至出現根據指標結果判斷失靈的情況。以營業利潤率中的營業收入指標來說，有線電視行業的營業收入有其特殊性，主要表現在兩個方面，一是營業收入總額的確認，二是細分產品類型的收入確認。在營業收入總額上，有線電視行業每一會計期間營業收入不是收取客戶一次性繳納的全部費用，而是以權責的方式將用戶繳納的費用在其整個收視期間平均分攤；在細分產品類型收入上，客戶繳納的包含有線電視產品和寬帶產品的融合套餐，優先滿足有線電視產品標準資費額度，差額部分再計入寬帶產品。這就造成本期營業收入大多取決于以往用戶資費標準和類型，與本期用戶發展實況反映度不靈敏，不能充分反映出當期用戶流失、用戶新增與營業收入驅動的聯動關系。另外，對于成本費用率中的成本費用指標來說，作為贈品的銷售費用在成本費用中占據一定的額度，如果單就贈品的銷售費用額度高低評價顯然過于主觀，營銷贈品關聯著客戶繳費，客戶繳費取決于新增客戶和到期續費客戶，尤其是到期續費用戶基盤數各月差異很大，續費高峰期的用戶體量是續費低谷期用戶體量的若干倍，如果不考慮用戶體量的差異僅以影響贈品額度評判顯然有失公允。

三、管理會計視角下有線電視行業財務分析路徑探析

隨著管理會計理念在理論界和實務界的普遍深入，管理會計工具的應用得到不斷發展和完善，功能和效果逐步體現。對此，可以嘗試從管理會計的視角以價值驅動因素分析為主線，探討有線電視行業財務分析的思路、方法和模式，實現財務分析更大作用的發揮。

（一）深挖經營結果業務價值驅動因素，全面提升財務分析質量

以全面預算管理、盈虧平衡分析、聯動因素分析等管理會計工具為抓手，深挖財務經營結果的業務價值驅動因素，找準業務驅動經營業績的著力點和發力點，引導業務部門人員有的放矢地對經營偏差精準應對，精確施策，突出經營分析會召開的重要作用，將財務人員與業務人員聯合起來，充分發揮各自專業優勢，集中對難點、痛點問題把脈問診，追本溯源問題癥結，以有用性和有效性為標準揭示業務動因對經營結果的聯動反映，全面提升財務分析質量，引導業務部門持續改進經營策略，助推企業經營業績持續提升。對諸如直接影響營業收入總額的每用戶平均收入(ARPU值)等關鍵經營指標，通過業財融合深入分析的方式詳細拆解業務影響動因，將用戶拆解為未到期存量在網用戶和產生新的繳費行為的增量用戶，對基于以前年度繳費對本期收入沒有影響的存量用戶，在市場政策上輔以用戶關懷為主，盡最大可能挽留用戶，并力爭在下一個續費期提高用戶消費標準；對有繳費行為且影響以后會計期間收入的增量用戶，在市場政策上以產品優勢宣傳和性價比為主，以規范化的語話術來推廣高值套餐銷售。對不同用戶群體采取有的放矢的市場營銷政策，形成正向市場營銷政策調整和反饋機制，不間斷地提升財務口徑的經營業績，實現用戶和收入雙重擴增的最終目的。

（二）推動和優化信息化載體建設，打通業財深度融合數據渠道

在大智移云的數字化時代，信息化載體建設是有效開展財務分析的重要手段。當前有線電視行業面臨的市場競爭環境瞬息萬變，客戶爭奪機會稍縱即逝，以往傳統的以月或季度為周期開展的例行性財務分析已經不能滿足目前的商業發展形勢，財務分析尤其是市場政策變更對經營導向和結果的影響分析，以及產品定價對客戶和盈利關系的分析顯得極為緊迫。比如周期性或階段性的市場營銷活動開展是否能對當前經營業績提升產生價值，它不僅割裂了傳統會計數據統計周期，還需要將該時段內因市場活動開展影響的經營業績做同期和環比比對分析，這就要求按同等時長的時間切口比對三個時間維度的相關財務數據和業務數據。像這種時效性要求極高的財務分析類型需要大量實時更新的經營數據和財務數據支撐，為充分滿足大數據信息需求，有線電視行業應集中優勢研發力量，打通財務信息系統與業務運營信息系統之間的數據接口，實現數據端的互聯互通和實時共享，探索多維度、多渠道分析方式并將有可復制價值的分析方法用流程固化的方式鑲嵌至財務信息系統的報表分析模塊，為后期同類經營事項的分析提供一鍵提取數據分析的可能性。

（三）跳出唯財務結果評價論的窠臼，統籌考量業財數據關系

在當前有線電視用戶下滑沒有得到根本性遏制的前提下，財務評價結果反映的各項經營指標不盡理想在所難免，如果僅靠傳統財務定量結果評價經營活動成果和業務開展成效未免會出現偏頗。眾所周知，保用戶也是有線電視行業發展的重點戰略，畢竟用戶才是行業發展的根本載體，只有保住用戶規模，行業的黨媒政網宣傳主渠道地位才能得到保障和鞏固，依托在廣大用戶體量之上的廣告宣傳業務增收等才能得以實現。基于此，在評價業務發展或網絡改擴建投資時，不易完全陷入依據財務定量結果評價的傳統窠臼，要統籌考慮經營業績與用戶發展和企業發展的戰略關系，要統籌考慮網絡改擴建后技術升級對用戶發展的驅動影響，不能因眼前暫時的短期經濟利益損失就否定有線電視行業長期發展的社會效益。同樣的，為了應對運營商階段性的低價傾銷市場政策打壓，有線電視行業被迫跟進的適度降價措施回應同樣不應單憑財務定量評價結果，應該將財務分析放置在特定的市場經營環境中統籌考量，兼顧經營環境變化，以真實的財務分析信息數據揭示當期經營活動開展的有利影響和不利影響，從價值引領和價值判斷的定性分析角度為管理層經營決策提供更多維、更充分、更可靠的參考依據。

四、結束語

隨著市場環境的復雜多變，在未來的有線電視行業財務分析中，有線電視行業企業應該靈活多變地使用各類成熟的管理會計工具，多以管理會計的視角采用定量與定性相結合的方式加強對經營活動價值和趨勢的分析和預判，進一步提升財務分析的適讀性和適用性，必要時可以結合宏觀經濟形勢和行業周期發展趨勢，持續改進企業財務分析模式，以不斷適配企業當前發展環境，深度挖掘財務分析對經營業績驅動的功效，最終實現企業穩健運營和價值最大化。

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作者：李真 單位：中國廣電山東網絡有限公司濰坊市分公司