導語：對外投資財務風險成因及防范對策一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：本文從地方政府投融資平臺公司對外投資的財務風險成因入手，結合平臺公司對外投資實例，提出有針對性的防范對策，加強財務風險管理，希望能提高企業抗風險能力，實現企業健康、可持續發展。

關鍵詞：地方政府平臺公司；投資；財務風險

地方政府投融資平臺公司(以下簡稱平臺公司)是指由地方政府及其部門和機構等通過財政撥款或注入土地、股權等資產設立，承擔政府投資項目融資功能，擔負地方城鄉基礎設施、市政工程、公用事業、公益事業等項目的投資建設任務，并擁有獨立法人資格的經濟實體。越來越多的平臺公司為了自身穩健發展和防范融資風險，對外進行了大量投資以期獲得投資回報，彌補作為投融資平臺借新還舊的資金短缺。針對對外投資產生的一系列財務風險問題，企業管理層必須引起高度重視并合理控制，在正確識別財務風險的基礎之上，對企業對外投資行為的財務風險進行動態控制，以保障企業抗風險能力，實現企業健康、可持續發展。

一、對外投資財務風險的成因分析

(一)對外投資本身的決策失誤導致投資損失。平臺公司對外投資不僅限于房地產，還涉及許多行業，比如光伏、服裝、醫藥、食品、造船、鋼鐵等行業，在投資決策前，缺乏深入細致的調研，對外部環境形勢、國家相關政策、行業發展前景、企業的市場競爭優勢和劣勢、項目的預期收益和潛在風險等，沒有進行全面、科學的研究和預判，資金盲目投入，最終在項目實施過程中難以把控，導致實際與預期收益偏差巨大，甚至產生投資損失。(二)國內外經濟大環境變化等因素引發財務風險。宏觀經濟環境、國家產業政策、財政金融政策、國際貿易摩擦、行業發展水平、市場競爭程度等因素，對企業的財務狀況產生影響，并導致出現投資失敗、資金鏈斷裂等風險。(三)市場風險引發財務風險。社會經濟的發展和進步，讓企業之間的競爭不斷增加，因而也就面臨著更大的市場風險，同時，產品或服務的價格及供需變化，能源、原材料、配件等物資供應的充足性、穩定性和價格變化，主要客戶、主要供應商的信用情況，稅收政策和利率匯率股票價格指數的變化，潛在競爭者、競爭者及其主要產品替代品情況，這些都影響著相關財務指標的變化，帶來財務風險的正向或反向影響。(四)投資不到位導致后續經營困難引發財務危機。許多公司在對外投資時，會設立一家項目公司，項目公司的注冊資本金采用認繳制，雖然這樣可以迅速啟動項目報批報建和其它工作，但由于未實繳資本金，會出現資金不足的困境。有的合資、合作公司存在一方投資資金到位，其它方因各種原因不能到位的情況，這同樣的會導致公司因資金原因出現難以為繼的狀況，從而導致公司對外投資因資金原因無法順利進行后續建設、生產經營等步驟，導致投資失敗。(五)利潤分配和退出機制考慮不充分引發財務風險。在與其他境內外獨立法人實體、自然人成立合資、合作公司的情況下，考慮問題時多數都是往好處想，沒有預設萬一一方理念與其它方理念出現不一致時怎么辦。這里面涉及利潤何時以何種形式分配，是現金還是實物或資產，分配比例是多少等情況。出現不利于本企業的狀況，滿足何種條件可以選擇退出，怎么退出，其它方怎么配合，這種種情形都影響著對外投資的成敗。

二、平臺公司對外成立合資項目公司的實例

某市級平臺公司A公司與民營公司B公司合資成立房地產開發公司M公司，A公司以控規土地引入B公司共同開發某地塊。M公司注冊資金為3000萬元，后調整為5000萬元。股比為A公司49%，B公司51%。A公司先后投入1353萬元用于房屋拆遷、土地平整等，后又投入1372萬元現金到M公司賬上；B公司2016年投入3000萬元用于地塊收購(經評估價值2836萬元)，雙方按比例實繳了注冊資本金。在報批報建階段，雙方決定共同追加投資6000萬元，按股比比例，A公司應投資2940萬元，B公司應投資3060萬元。A公司擬一次性投入2940萬元，但考慮到B公司可能不能及時出資，于2017年11月投資現金1000萬元到M公司賬上。如A公司所料，由于B公司實力有限、加之其還有其它項目在運作、想借力A公司等原因，B公司遲遲不能追加投資，至2018年4月才投入1000萬元現金到M公司賬上，致使M公司在報批報建階段不能及時繳清相關費用，土地證、建設工程規劃許可證等不能及時辦理到位，無法啟動項目建設。后來，股東雙方協商出資時間，但B公司無法確定，致使雙方資金都未能及時注入，導致項目至今仍處于報批報建階段，不能實質性的啟動建設，錯失2017年2018年房地產行業的黃金期。從此例中我們可以看到，由于平臺公司所選合作對方單位實力不夠，應投投資款不能按約定時間到位，出現現金流不能滿足報批報建以及建設的需要，致使項目停滯不前，錯失黃金機遇期，雖說目前不能說此項目是一個失敗的項目，但從投資角度來說，無疑已經是一個不好的開端。

三、防范對策

(一)建立健全對外投資財務風險管理機制。作為平臺公司，有責任和義務保證國有資產的保值增值，為達成這一目標應當建立起科學合理的對外投資財務風險防范與控制機制，更好地對各項財務工作進行監督，對潛在風險進行防范與控制。一方面，企業應當對擬對外投資項目進行詳細的考察與調研，把財務風險管理與控制作為企業發展中的重點，建立適合企業發展的財務風險防范體系，同時要選擇具有扎實專業知識和良好職業操守的優秀人才對其負責。另一方面，企業要建立對外投資項目的項目庫，對項目實行風險臺賬管理，由專門的部門和專職人員進行實時跟蹤管理，從不同時段不同節點的重點工作中，識別對外投資的財務風險和其它風險，及時對不利事件對目標的影響程度和發生的可能性進行評估，既要對既有風險進行評估也要對剩余風險進行評估，根據評估結果選擇合適的回避、承擔、降低和分擔的風險應對措施，并使這些措施與企業的風險容量和容限相協調。(二)加強宏觀經濟環境和產業政策研究，科學決策，強化對外投資項目的可行性研究。在討論一個項目是否值得投資時，對于其所處的自然，經濟，政治，社會，技術等宏觀經濟環境和產業政策都要進行研究討論，從而確定財務的盈利性和經濟的合理性。科學決策是企業有效防范財務風險的核心措施，是決定事物前進的路徑和方向，如果路徑和方向發生錯誤，那么結果必然是事倍功半，甚至南轅北轍。所以要科學決策，從源頭上降低對外投資風險發生的可能性。重大對外投資事項要經過嚴謹、科學、充分的論證，堅決避免盲目性。對于具體項目，要強化可行性研究，要做好行業當前的市場容量、市場規模、發展速度和競爭狀況、客戶需求等方面的分析；做好擬合作企業的規模、財務狀況、技術研發、營銷狀況、投資與并購情況、產品種類及市場占有情況等的分析；綜合論證項目建設的必要性，財務的盈利性，經濟上的合理性，技術上的先進性和適應性以及建設條件的可能性和可行性，從而為投資決策提供科學依據。(三)加大對外投資管理力度，隨時應對市場風險。一方面要加大投資資金到位和后續建設資金管理。資金是企業的生命，在對外投資時，要科學分析投資方注冊資金與總投資的比例，掌握不同投資階段資金需求的額度，做好現金流量、投資投放、投資收益等的合理安排；針對不同階段的資金需求，要制定科學的資金支付計劃；要做好不足資金的來源籌劃，需要股東方追加投資的要及時追加，需要從外部貸款或其它途徑籌資的要及時做好相關工作，確保所投企業資金流滿足投資項目的發展、建設需求。另一方面要時刻關注市場風險，防范市場風險帶來的財務風險。作為地方政府投融資平臺公司對于對外投資項目，要建立價值評估機制，根據市場環境的變化，結合所投項目本身所處不同發展階段的現狀，開展經常性的價值評估活動，科學合理的識別各種市場風險給項目帶來的財務風險，認真研究評估風險，同時根據風險的特點采取不同的風險應對措施，化解市場風險引發的財務風險。(四)加強對外投資項目的合同管理。很多企業往往容易忽視合同的重大效應，等到出現合同糾紛甚至出現法律訴訟時，才引起管理層的重視，這時可能也可以“亡羊補牢猶未晚矣”，但一般都已經給企業帶來一定的損失。對于平臺公司來說，猶應加強對外投資項目的合同管理，力爭達到精益管理的地步。前述A公司存在的困境可以說某種程度上是源于合同風險。在簽署具體合同時，對于合同主要條款一定要嚴格把好關，重要合同的談判一定要兩人同時與對方談，合同金額的確定要有科學依據，對方的職責、義務、完成的質量、時間等重要內容一定要約定清楚，盡可能爭取我方最大利益；對于違約責任要界定清晰，萬一出現對我方不利的情形時，合同條款可以起到保護機制，當斷則斷，解除或退出能夠得到保證，盡可能使損失減為最低。

四、結束語

綜上所述，平臺公司對外投資存在一定的財務風險，但只要建立風險管控機制，提前予以防范，做好風險的分析、識別、評估、應對等工作，采取積極有效的措施來抑制風險的發生，降低風險帶來的不良影響，企業就能不斷提升盈利能力，持續穩步健康地向好發展。

作者:閆雄 單位:株洲蘆淞國有資產投資發展集團有限公司