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我國煤炭企業從建國以來經歷了三個主要階段，從計劃經濟時期的完全依賴國家投資，政府計劃生產、定價、銷售到改革開放時期的國有煤炭企業與鄉鎮小煤礦并舉發展，煤炭供不應求，再到近些年的整頓時期，政府為保證國有大型煤礦企業的發展，再次關停小煤窯，進行行業整頓。

隨著經濟的發展和國家政策的變動，當今的煤炭行業呈現出以下特征：（1）行業門檻提高，這保證了國有大型煤炭企業的發展，抑制了小煤礦的運營。（2）煤炭企業產業綜合化，煤炭企業不僅僅是開采原煤的企業，而是涉及煤炭、煤變油、煤基合成油、光伏、金融等方面，形成煤電化、煤焦化、煤油化三條主產業鏈并行發展的高端化、低碳化、創新型、循環經濟企業。因此本文著重研究國有大型煤炭企業的財務預警體系，來實現對煤炭企業的經營業績和財務風險進行多方面、多層次的財務綜合分析。我國煤炭企業經過其特殊的發展歷史，特別是近年來煤炭行業整體的發展態勢，體現出其專有的行業特征與其自身的財務特性，即資產負債率普遍偏高，煤炭企業固定資產投資增長迅速等。如果依然套用經典的制造業實證分析后的財務預警指標體系,其財務預警結果必然與實際不符。鑒于此,結合煤炭企業特殊性,建立煤炭企業財務預警指標體系成為必需。財務綜合評價是對公司經營業績和財務風險進行多方面、多層次的綜合分析。煤炭上市公司在我國的上市公司中具有冥想的行業代表性。在當前情況下，我國煤炭上市公司一般都為相對大型的煤炭企業或者企業集團，在主營業務方面具有鮮明的表現，從這個角度講，煤炭上市公司的財務績效能夠在很大程度上代表整個我國煤炭行業的績效和財務質量。所以本文針對上市的40家煤炭上市企業的財務狀況進行分析，提煉出了煤炭企業的財務預警指標體系。要將我國傳統的財務預警指標體系與煤炭行業的財務特色相結合，補充財務預警指標，形成既滿足煤炭行業一般特征、又突出其特色的煤炭企業財務預警指標體系。主要關注指標包括：營業利潤率，流動比率，速動比率，存貨周轉率，流動資產周轉率，營業收入增長率，及固定資產投資回報率等。

本文在上述研究的基礎上，綜合運用現場調查法、財務報表分析法、文獻檢查法、問卷調查法、流程圖法等多種方法，從煤炭企業面臨的內外部環境出發，將煤炭企業風險因素分為5個一級指標和15個二級指標，構建的煤炭企業全面風險管理評價指標體系，如表1所示。其中“，固定資產現金周轉率”“、固定資產投資回報率”這兩項指標不可或缺，它們直接反映煤炭企業龐大的固定資產投資給企業帶來的收益狀況。這兩項指標用來評價煤炭企業投資新交付使用的固定資產在企業收益增加額中的貢獻是多大，通常來講，指標越大越好，如果很小或出現負值說明企業面臨固定資產投資回報困難的風險，嚴重者則可能出現負債。

建立合理的煤炭上市公司財務預警體系，可以使煤炭企業定量的分析、預測企業發展狀況及發展趨勢，使管理者提高財務風險意識，通過改善企業內部控制，充分利用公司現有的管理基礎，發揮公司的ERP優勢，發現管理失誤，采取正確措施提高營業利潤。從而大大加強企業抵抗風險的能力，提高公司的適應能力和發展能力。

作者:張靜瑜 單位:中國地質大學