導(dǎo)語：企業(yè)并購模式研究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

內(nèi)容摘要：我國不少企業(yè)的并購具有盲目性，并購績效差。本文認(rèn)為，企業(yè)在并購時(shí)應(yīng)把核心競爭力構(gòu)筑作為關(guān)鍵動(dòng)機(jī)和前提條件，進(jìn)而提出了基于核心競爭力并購的三種具體模式：基于技術(shù)能力的并購、基于市場營銷能力的并購、基于企業(yè)文化核心能力的并購。

關(guān)鍵詞：核心競爭力并購模式

企業(yè)核心競爭力是企業(yè)長時(shí)期形成寓涵于企業(yè)內(nèi)質(zhì)中的、企業(yè)獨(dú)具的、支撐企業(yè)過去、現(xiàn)在和未來競爭優(yōu)勢，并能在競爭環(huán)境中取得主動(dòng)的核心能力。企業(yè)的核心競爭力是決定企業(yè)生存和發(fā)展的主要力量，是形成企業(yè)競爭優(yōu)勢的綜合能力。

并購（MergerandAcquisition，簡稱M&A）是兼并和收購的簡稱。兼并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的獨(dú)立的公司合并，一種形式是吸收合并，指實(shí)施兼并的公司繼續(xù)存在，被兼并的企業(yè)不復(fù)存在，另一種形式是創(chuàng)設(shè)合并，指原有企業(yè)都不存在，而是創(chuàng)立一家新的企業(yè)。收購是指一個(gè)公司購買另一家公司的大部分資產(chǎn)或證券，將被收購公司的全部或者部分股份轉(zhuǎn)換成為其全資子公司或者控股子公司。

企業(yè)核心競爭力的特征

價(jià)值性。用來滿足市場需求所需的資源、制度、能力、環(huán)境因素對企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)生存和發(fā)展具有的價(jià)值。企業(yè)核心競爭力是由顧客判定的競爭優(yōu)勢，符合市場需求的價(jià)值是企業(yè)核心競爭力的根本特性。

稀缺性。現(xiàn)實(shí)中一些滿足市場需求的資源、能力、環(huán)境因素的需求大于供給，特別是一些與人力資本有關(guān)的個(gè)人潛在意識洞察力，組織在特殊成長過程中形成的企業(yè)文化、核心能力等，不易復(fù)制和模仿，從而存在短缺。

持續(xù)性。企業(yè)必須擁有其他企業(yè)不易獲得、仿效、復(fù)制的某些因素，能夠長期占有，在不斷的變化和發(fā)展的環(huán)境中長期發(fā)揮作用，使競爭優(yōu)勢得以維持，從而帶來企業(yè)的長期生存和發(fā)展。

超群性。長期存在著那些有價(jià)值性的、超過其他企業(yè)擁有的資源、能力或環(huán)境因素，才能產(chǎn)生持續(xù)超額收益，從而促使企業(yè)長期生存和發(fā)展。

獨(dú)特性。獨(dú)特性能為企業(yè)帶來絕對的競爭優(yōu)勢，帶來其他企業(yè)無法趕超的超額收益，從而確保企業(yè)長期生存和發(fā)展。

整體性。企業(yè)持續(xù)生存和發(fā)展，是企業(yè)各類資源、制度、能力、環(huán)境因素共同作用以及因素間相互作用的結(jié)果，而且企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度是企業(yè)所有資源、制度、能力、環(huán)境因素中優(yōu)勢、劣勢以及中間水平的整體反映。

與核心競爭力相關(guān)的并購理論

企業(yè)并購理論的發(fā)展是由企業(yè)并購實(shí)踐推動(dòng)的，經(jīng)歷了動(dòng)因研究、并購形式及經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)、并購的融資問題研究等幾個(gè)階段。

效率理論。效率理論從盤活存量資源實(shí)現(xiàn)增量，提高社會總體收益的角度出發(fā)，認(rèn)為企業(yè)并購以及其他形式的資產(chǎn)重組方式可以產(chǎn)生兩種正向效果：一是有利于管理層業(yè)績的提高，這可以從并購方和被并購方共同得到體現(xiàn)；二是導(dǎo)致各種形式的協(xié)同效應(yīng)，即“1+1＝3”的效應(yīng)，具體包括管理協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同、經(jīng)營協(xié)同等。

信息理論。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，無論收購活動(dòng)成功與否，目標(biāo)企業(yè)股票在收購過程中會被重新提高估價(jià)。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，要約收購提供給市場的信息是，目標(biāo)企業(yè)將被收購，而收購方由于擁有改善目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的特有資源、可能在收購?fù)瓿珊螅繕?biāo)企業(yè)的經(jīng)營狀況將有大幅度的改善。

理論。當(dāng)管理者擁有公司的股權(quán)很少或者根本沒有時(shí)，就會產(chǎn)生問題，主要表現(xiàn)為工作效率的低下或不必要的額外高消費(fèi)。管理者的報(bào)酬是公司規(guī)模的函數(shù)，管理者往往有強(qiáng)烈地?cái)U(kuò)大企業(yè)規(guī)模的動(dòng)機(jī)，進(jìn)行一些并不一定能帶來高的投資回報(bào)率的并購活動(dòng)。

市場勢力理論。通過并購可以提高企業(yè)相對于同類行業(yè)其他企業(yè)的規(guī)模，使企業(yè)對市場的控制能力超過其競爭對手而獲取競爭上的優(yōu)勢，從而實(shí)現(xiàn)較高的市場份額。通過并購實(shí)現(xiàn)的市場勢力增加是實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)或獲取協(xié)同效應(yīng)的結(jié)果。

上述理論的啟示是，企業(yè)在通過并購實(shí)現(xiàn)核心能力強(qiáng)化和資源整合的過程中，應(yīng)注重對并購對方資源和獨(dú)特能力的識別，以及資源之間的互補(bǔ)和協(xié)同。

核心競爭力的表現(xiàn)形態(tài)與企業(yè)并購模式

現(xiàn)階段，我國企業(yè)并購情況是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展圖快貪大，盲目地并購中小企業(yè)的簡單外部擴(kuò)張，這是缺乏以核心競爭能力為導(dǎo)向的并購，本文在此提出基于核心競爭力構(gòu)筑和培育的企業(yè)并購模式。企業(yè)核心競爭力的表現(xiàn)形態(tài)包括技術(shù)(創(chuàng)新)能力、市場營銷能力(包括品牌、營銷網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)能力等)、企業(yè)文化、資本運(yùn)作能力等方面能力的整合，根據(jù)這些表現(xiàn)形態(tài)的不同，本文主要討論三種基于核心競爭力的企業(yè)并購模式：

（一）基于技術(shù)能力的并購模式

企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力包括研究開發(fā)能力、生產(chǎn)制造能力等，其積累可以通過內(nèi)部學(xué)習(xí)、技術(shù)合作等方式實(shí)現(xiàn)，也可通過并購獲取外部技術(shù)能力、實(shí)現(xiàn)外部資源內(nèi)部化的方式實(shí)現(xiàn)。企業(yè)由于自身資源的限制，不可能在它的生產(chǎn)所需要的多個(gè)技術(shù)方面都能依靠內(nèi)部積累取得領(lǐng)先的地位，來建立和保持它的競爭優(yōu)勢，因此通過并購來培育基于技術(shù)創(chuàng)新能力的核心能力成為有效的途徑選擇。

企業(yè)技術(shù)核心能力反映在知識、能力、專長、信息、資源等內(nèi)在要素，是一組技能、經(jīng)驗(yàn)和知識的集合體，依附在個(gè)體和組織載體中，通過并購獲取技術(shù)核心能力，其實(shí)質(zhì)在于獲取外部知識，與組織內(nèi)部知識融合，使之具有獨(dú)特性、超群性、稀缺性等待征，形成有自身特征的知識體系。企業(yè)對外部知識的發(fā)現(xiàn)、選擇和利用，其前提也是企業(yè)知識能力的積累。因此企業(yè)要成功地實(shí)現(xiàn)以基于技術(shù)核心競爭力的并購，必須分析并購企業(yè)自身的知識特征，以及知識的載體即組織和個(gè)體的特征，進(jìn)一步分析被并購企業(yè)的知識特征和載體特征，保證并購后所獲取的外部知識與內(nèi)部知識資源能盡可能快地實(shí)現(xiàn)低成本融合。

（二）基于市場營銷能力的并購模式

企業(yè)較關(guān)注的獲取品牌和商譽(yù)、市場營銷渠道、顧客管理水平等方面的能力，這些都是構(gòu)筑企業(yè)市場營銷競爭能力的稀缺資源。企業(yè)如果依賴自身的積累去構(gòu)筑這些稀缺資源，其過程是相當(dāng)漫長的，投入也將非常巨大，通過并購來獲取、建立和強(qiáng)化基于市場營銷的核心能力，應(yīng)成為企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。

市場營銷能力可以表現(xiàn)在品牌優(yōu)勢水平和商標(biāo)聲譽(yù)、產(chǎn)品創(chuàng)新能力、價(jià)格競爭能力、成本管理能力、促銷能力、分銷能力、顧客管理能力等。企業(yè)基于市場營銷能力的并購，可通過并購其他具有良好品牌基礎(chǔ)的企業(yè)，來樹立商標(biāo)和品牌優(yōu)勢，提升品牌和商標(biāo)方面的核心競爭力；可通過并購已在目標(biāo)市場擁有良好分銷網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)，節(jié)省大量的渠道建設(shè)費(fèi)用和時(shí)間；可通過并購其他企業(yè)，獲取生產(chǎn)能力、有形資產(chǎn)，加強(qiáng)對核心競爭力的提升和保護(hù)?；谑袌鰻I銷能力的并購，可以擴(kuò)張品牌和延伸網(wǎng)絡(luò)資源，擴(kuò)大企業(yè)的運(yùn)作規(guī)模，強(qiáng)化企業(yè)品牌的核心競爭地位，鞏固企業(yè)核心競爭力的地位。如法國達(dá)能并購上海梅林正廣和，達(dá)能借助這國內(nèi)優(yōu)勢品牌原有的銷售渠道資源，大大開拓了達(dá)能產(chǎn)品的本土化營銷網(wǎng)絡(luò)渠道，提高了市場營銷能力的延展性。

（三）基于企業(yè)文化的并購模式

企業(yè)文化被視為一個(gè)企業(yè)或企業(yè)管理的靈魂，一旦企業(yè)形成了獨(dú)特的文化，就很難為其他企業(yè)所模仿，企業(yè)文化天然地具有獨(dú)特性、超群性、持續(xù)性、整體性等特性，所以一個(gè)企業(yè)形成優(yōu)秀的企業(yè)文化后，可以“變精神為物質(zhì)”，節(jié)省交易費(fèi)用，改善企業(yè)效率，成為企業(yè)長期競爭優(yōu)勢的來源。

企業(yè)的知識積累能力、技術(shù)發(fā)展能力、市場營銷能力等的形成和發(fā)展都與企業(yè)的文化管理能力緊密相關(guān)。企業(yè)的價(jià)值觀念決定了它的戰(zhàn)略選擇、資源分配、組織結(jié)構(gòu)以及組織行為的基本取向。企業(yè)文化對企業(yè)員工的行為和企業(yè)經(jīng)營業(yè)績有著巨大的影響，所以基于企業(yè)文化核心能力延伸實(shí)施并購，企業(yè)在選擇并購對象時(shí)要客觀地分析并購雙方在文化上的差異性和互補(bǔ)性，來提高并購的成功率。

本文指出現(xiàn)階段我國企業(yè)并購行為缺乏長期發(fā)展的戰(zhàn)略思考，提出企業(yè)在進(jìn)行并購時(shí)應(yīng)該把提高核心競爭力作為關(guān)鍵動(dòng)機(jī)，可以考慮基于技術(shù)能力、營銷和文化等核心競爭力的并購模式。

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