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目前，我國軍民融合“民參軍”存在市場壁壘、信息壁壘、程序壁壘等問題（郭葉波等，2016），這些問題阻礙了我國軍民融合的深度發展。國外軍民融合市場化程度較高，政府通過軍民融合體制機制建設與法律體系完善，提高了民營企業參與軍民融合的積極性，解決了民企參軍的市場、信息、程序等壁壘問題，擴大了民營經濟成分占比（金一南，2018）。國內對于“民參軍”的研究主要圍繞發展現狀、存在問題、解決措施開展，缺乏對“民參軍”企業融資問題的研究。“民參軍”企業屬于科技型企業，具備科技型企業的屬性，融資問題是影響其發展的重要因素。美國等發達國家通過政策性金融和發達的資本市場解決了“民參軍”企業融資問題（周全等，2018）。目前國內民參軍企業相對國有軍工企業規模小、融資難、風險高（閆暢，2018），參軍中小型科技企業的主要融資方式仍然是銀行貸款（陳平等，2018），缺乏相應的財政支持。科技金融作為現代金融體系的新事物，為現代科技創新型企業提供了多樣化、靈活度更高的金融服務，能夠解決“民參軍”企業在參與軍民融合發展中存在的資金問題，實現科技金融與軍民融合協同發展。2017年科技部及軍委聯合《“十三五”科技軍民融合發展專項規劃》，為科技金融與軍民融合協同創新發展提供了政策支持。“民參軍”企業是軍民融合的重要主體，只有打破“民參軍”企業參與軍民融合存在的市場、信息、程序等壁壘問題，解決其資金問題，才能提升軍民融合發展的深度。目前國內關于科技金融支持軍民融合的研究成果較少，關于科技金融支持“民參軍”企業發展的相關研究基本屬于空白。鑒于此，本文在研究科技金融助力“民參軍”企業必要性的基礎上，對發達國家支持軍工企業發展典型模式進行研究，指出我國“民參軍”企業現階段面臨的主要問題，并基于大數據等新興技術在金融領域的運用實踐，提出科技金融支持“民參軍”企業發展機制，為科技金融與軍民融合協同發展、科技金融促進“民參軍”企業發展提供理論支撐與現實支持。

一、科技金融支持“民參軍”企業的時代內涵

（一）國家創新戰略的政策要求。中國經濟發展進入新常態，想要保持經濟健康持續發展，必須進行經濟發展引擎轉換及產業結構調整。2016年從國家層面確定了創新驅動發展戰略，強調科技創新是提高社會生產力和綜合國力的戰略支撐①。創新能力是決定一個國家未來發展的動力與綜合實力，只有不斷進行制度創新、人才培養創新、深化改革才能突破瓶頸。實施創新驅動發展戰略，要求深化軍民融合，建立健全的軍民融合創新體系，促進軍民技術雙向轉移轉化，實現軍民科技共享（黃朝峰等，2013）。民營企業作為國家科技創新的重要主體，貢獻了70%的技術創新，需要有相匹配的科技金融服務體系支持民營企業創新創業，才能保障科技研發、科技成果產業化發展，實現國家科技創新與經濟發展的統籌發展。2017年的《“十三五”科技軍民融合發展專項規劃》明確提出要“加強軍民科技協同創新能力建設，探索科技軍民融合金融服務模式，鼓勵金融創新服務科技軍民融合，建立政府、軍工企業、金融機構、社會資本為主體多層次全方位金融服務體系，為軍民科技創新協同發展提供相匹配的融資需求服務”。（二）科技金融創新發展的時代要求。經濟下行壓力趨大背景下，科技創新是支持改革深化，為經濟發展更換引擎、增加動力的重要途徑。金融創新是當前經濟發展的重要領域，以金融創新支持科技創新和產業發展，是國家改革發展的重要內容和現實需求。科技金融作為支持科技創新、產業發展的金融服務體系，為科技型中小企業創新發展、科技成果轉化、科技成果產業化和商業化發展提供了新的融資渠道。目前科技金融以科技銀行、科技保險、多層次融資渠道構建、財政政策支持等模式為中小型科技企業創新創業發展提供融資服務，在一定程度上緩解了中小型科技企業資金短缺問題。“民參軍”企業作為科技型企業的一部分，因為其參與科技創新及產業發展的特殊性，與其他科技型民營企業相比融資更為困難。在軍民融合背景下，探索科技金融創新方式，通過科技金融制度創新、效率提高、規模擴大、結構調整，可以為“民參軍”科技型企業提供更為有效的金融服務，促進軍民融合的深度發展，實現科技金融創新與“民參軍”科技型企業的協同發展。具體作用機理如圖1所示。（三）“民參軍”企業創新發展的現實需求。“民參軍”科技型企業是軍民融合深度發展的重要組成部分，是軍民融合戰略中軍民技術雙向轉化的重要載體，是國家創新驅動發展戰略實施的主體之一。“民參軍”科技型企業的發展關乎國防科技建設和社會經濟發展。由于我國現有金融體系不完善、金融制度不健全，使得融資問題成為阻礙科技型企業發展①來源于2016年5月中共中央、國務院印發《國家創新驅動發展戰略綱要》。的“老大難”問題，也嚴重阻礙了科技創新發展（鄧冰武，2019）。“民參軍”科技型企業創業創新，資金投入大、研發風險高、可抵押資產少，抗風險能力薄弱，需要專項金融服務，科技金融作為支持中小科技型企業發展的新型金融服務模式，已經積累了豐富的運營經驗，這些經驗在一定程度上可以復制到軍民融合產業發展領域。為更好地推進軍民融合深度發展，提升科技金融對軍民融合產業發展的有效支持，有必要根據民參軍企業生命發展周期所需資金支持（如上表），探索科技金融與軍民融合結合的途徑。

二、國外科技金融支持軍工企業模式分析

（一）美國模式。美國在冷戰時期不斷進行軍民融合的嘗試，冷戰結束之后，為解決武器裝備市場產能過剩和國防科技研發投入不斷擴大的問題，美國通過不斷出臺支持軍民融合發展政策，大力支持軍民兩用技術的研發，正式開始軍民融合發展。1994年，美國出臺《聯邦采購精簡化法案》，廢除55條并修改175條相關條文，簡化采購合同程序，允許國防采購部門與非軍火商直接合作，鼓勵民營力量積極參與軍民融合；同年《規范與標準：辦事的新方法》，在嚴格控制軍用品規范使用的條件下，鼓勵采用民用標準，降低民企參軍標準。此后美國不斷健全相關法律機制，實現了經濟與國防科技建設的良性發展，其中民營力量是美國軍民融合實現重大突破的關鍵因素。由于依靠國防經費支出無法滿足美國軍民融合產業發展需求，美國利用其完善的市場與資本機制實現了對軍工企業的支持，發展“軍民一體化”模式。美國政府通過公共科技金融與市場科技金融兩種模式為本國軍民融合發展提供支持，其中公共科技金融以政府設立專項資金、引導社會資本參與等形式支持軍工企業發展。美國國防部成立高級研究計劃局（DAR⁃PA），每年投入國防總研發費用的4%~6%支持軍民兩用技術的研發，同時設立小企業創新研究計劃（SBIR）、小企業技術轉移計劃（STTR）和快速創新基金（RIF）。SBIR年度計劃投資約10億美元，STTR年度投資計劃約1.12億美元，RIF主要資助STTR第二階段的企業，2011~2016年共資助14億美元（已停止資助），SBIR主要資助空軍及海軍兩個部門，占據每年資助資金的60%。其中SBIR/STTR資助海軍創新計劃運行程序見圖2。美國的公共科技金融還使用稅收減免、財政補貼、政府采購等手段支持參軍民企。為了鼓勵風險資本積極參與軍民融合產業發展，美國政府通過稅收減免、稅收優惠和風險分擔支持投資參與軍民融合。比如對風險投資總金額的60%免稅，總金額的40%只征收50%的所得稅，成立的小企業管理局（SBA）為風險資本提供投資總額80%的擔保比例，有效吸引了民間資本。美國的市場科技金融利用發達的商業資本市場，包括風險投資體系、完善的信貸擔保體系、靈活的債券市場等，幫助軍工企業融資。小企業管理局（SBA）對參軍中小民企提供直接貸款、協調貸款、擔保貸款，幫助中小企業獲取融資。財團與企業“聯姻”的科技金融融資機制使得美國出現了波音、雷神、洛克希德•馬丁、通用動力、諾思羅普•格魯曼等上市軍工民營企業，這些企業是美國軍民融合的主力軍。這些企業的股東包括先鋒集團、道富集團、摩根財團等控制美國主要金融機構和基金的財團，這些財團憑借自身資本管理及運作的豐富經驗幫助美國軍工企業獲取大量訂單，促進高新技術發展，為機構投資者帶來豐厚的回報，使得財團和企業之間形成緊密的利益循環體（張雪梅，2019）。在1996年之后，美國政府不斷通過成立商業技術轉移辦公室（CTTO）等相關機構去解決“民參軍”企業風險投資需求，創新軍民融合風險投資方式。在資本市場上，通過股權眾籌的方式，實現社會資金向軍工企業的投入；通過多層次資本市場實現軍民融合資產證券化。2000~2009年美國四大軍工企業債券融資、股權融資、銀行貸款占比分別為70.5%、26.75%、2.75%。債券融資的方式滿足了軍工企業融資和不影響股權的現實需求，得到軍工企業的青睞。綠色信貸ABS作為一種可交易證券資產，具備分散風險、提高資產質量的作用，在美國軍民融合企業債券融資中占據較高的比例，2004~2018年期間一直保持35%的占比（周全、程向陽，2018）。（二）日本模式。由于受到戰后協議的限制，日本無法擁有專屬的國有軍工企業，日本的國防科技研發主要由民營企業承擔。通過這種“寓軍于民”的發展模式，日本逐漸建成以三菱重工、川崎、日本制剛等軍工企業為支撐的國防科技研發體系。戰后協議的限制使得日本重視軍民兩用技術的發展，為鼓勵企業積極參與軍民兩用技術的研發，日本不斷完善民企參軍相關法律體系，在科技金融方面通過財政補貼、制定金融優惠政策、建立政策性金融機構、構建國際金融投資體系等形式，支持國內軍工企業的發展，形成了日本軍工領域科技金融引導機制（見圖3）。在科技金融政策體系下，日本的三菱、川崎、NEC等軍工企業得到了大量的研發經費補貼及軍工訂單，保證其在軍民兩用高新技術研發領域的不斷發展，提高國際競爭力。2016年三菱重工及川崎重工在軍品收入方面分別達到36.7億美元、17.3億美元，占據自身總收入的10%以上。為了鼓勵軍民融合產業發展，吸引大量中小型科技企業參與到軍民融合產業發展中，日本通過金融傾斜政策對參與軍工產業的民企實施金融優惠，為中小科技企業減免研發經費多達6%，不斷拓寬參軍民營企業的融資渠道。日本特別注重從歐美發達國家進行高新技術的引進及科技研發的合作。通過與國外進行技術研發合作，不僅提升了日本的軍工生產水平與軍民融合水平，也為日本引進了大量的國際投資，進一步完善了日本軍民融合科技金融體系，實現了日本軍民融合與社會經濟有效融合與協調發展。總體來說，日本的金融支持以政策金融為主。（三）俄羅斯模式。與日本“以民促軍”的軍民融合發展戰略不同，俄羅斯是典型的軍工國有制國家。冷戰結束之后，俄羅斯對于軍工產品的需求大幅下降，意識到將軍工行業發展與經濟建設結合到一起的重要性，開始改變國有單一的軍工企業發展模式，對國有軍工企業采取股份制、私有化改革，激發軍工行業活力。俄羅斯以“軍轉民”為主，通過“軍轉民”促進“民參軍”的方式發展軍民融合，同時進行軍工行業體制改革，為提高軍民融合質量，不斷完善軍民融合相關法律，加強金融對軍工行業的支持。進入21世紀，面對軍工行業資金短缺的短板，俄羅斯加大對軍民融合的財政及金融支持。在財政扶持方面，從原有眾多軍工企業中選出500家左右，推出“民用技術重點領域的研發計劃”“高校和基礎研究集成的國家支持計劃”“俄羅斯電子技術發展計劃”“國防工業改組和軍轉民計劃”“國際熱核反應堆及其研發支持計劃”，進行政策重點扶持。2001年對于研發軍民兩用技術的軍工企業免除4%的營業稅；2002年底將增值稅從17%降到15%，將利潤所得稅從35%降到30%；2007年采取出口返稅政策。這些稅收優惠政策降低了參軍企業的成本，提高了參軍民企的利潤率，促進了本國軍民兩用技術的發展。俄羅斯于1998年成立了國防工業金融改革委員會，根據軍工企業的性質，對軍工企業實施不同的金融支持政策，同時支持建立“軍工—金融”一體化集團。資產證券化為俄羅斯軍工行業發展提供了大量的資金，有效支撐了軍工企業私有化進程。采取政府財政撥款的方式支持軍工企業發展重大基礎科學研究，支持股份制軍工企業在證券市場進行融資，政府為相關軍工企業提供信用擔保，由國有銀行為其提供信用貸款，推動軍工企業參與軍民融合。成立科學技術發展基金，為技術導向型企業提供高達20萬美元的無息貸款，為參軍企業提供科研項目金融支持，設立俄羅斯技術發展基金，為通信、計算機等高新技術產業提供融資幫助。國家提供訂單擔保，吸引民間資本往參軍企業領域流入。但是由于俄羅斯歷史因素，造成本國軍民融合財力不足，進一步影響了軍民融合的發展質量。為了進一步促進金融資本往軍民融合領域流入，提升本國軍民融合質量，俄羅斯于2012年成立國防高級研究基金會，借鑒美國DARPA創新模式，整合國家科技力量資源。俄羅斯在不斷調整對軍工行業的金融支持政策，目前已經基本形成金融支持多元化的趨勢。

三、國內民營企業參軍問題分析

截止到2019年8月，我國已經獲得武器裝備研發生產資格的民營企業數量達到5728家，相比2016年的1000多家民營企業，增長了472.8%，民營企業參與到軍民融合產業的預研、科研、購置、維修等多個程序②。軍民融合上升為國家戰略之后，在政策支持下發展形勢良好，“民參軍”在軍民融合中的作用和貢獻逐年增大。由于軍工行業的特殊性，我國“民參軍”產業發展還存在體制機制不健全、參軍民營企業與軍工企業信息溝通不對等、民營企業參與門檻高和參與度不深、融資難與財政支持少等諸多問題。這些問題的存在阻礙了“民參軍”企業的參與熱情，影響軍民融合雙向技術的轉化，將影響我國軍民融合深入發展的質量，降低我國在國防科技實力方面的競爭力（張銀平，2018）。（一）準入流程較復雜。世界科技強國軍民融合發展經驗顯示，軍工企業是國防科技工業技術的主要供給方，而“民參軍”是軍民融合深度發展的必由之路，“民參軍”的本質就是吸收民用企業的先進技術，運用到國防建設中去（徐輝和許嵩，2015）。國防科技關乎國防安全與國家機密，從國家安全及利益角度考慮，對于參與軍民融合的民營企業有著嚴格的準入要求，必須設立“民參軍”企業準入制度。“民參軍”企業必須辦理武器裝備質量管理體系證書、武器裝備生產保密資格證書、武器裝備科研生產許可證等相關資格證書。參與軍民融合的民企遭遇的問題可以歸結為諸如市場、技術、信息、程序等方面的壁壘，其中程序壁壘的影響最為重要（黃朝峰等，2013）。程序壁壘主要體現在行政審批程序多，且存在軍地重復審批、缺乏統一管理，造成在現有體制下，參軍民企將面臨資格審查部門的多重審查，審核流程多而復雜，最終的資格審批權又多集中在省部級及以上相關部門，造成“民參軍”企業資格審查及審批時間長達3~5年，提高了“民參軍”企業的參與成本，使得一部分企業望而卻步。王海濤等（2016）通過對全國86家民參軍企業進行問卷調研，對“民參軍”信息渠道、合作方式、資質情況、經濟質量效益、競爭環境進行了深入分析，認為“民參軍”企業存在渠道不完善、參與程序繁瑣、競爭環境不對等等問題，打擊了民營企業的積極性。面對新形勢、新要求，現行準入制度和管理工作存在著制度銜接不暢、審查程序繁瑣、審批周期過長、準入“門檻”偏高等問題，迫切需要改進現行民參軍企業準入的管理制度。（二）民企待遇不平等。由于我國軍民融合體制機制不健全及國內民營企業經營環境存在的固有障礙，造成“民參軍”企業在參與軍民融合時存在很大的體制壁壘及進出壁壘，導致民營企業參與軍民融合在待遇上與國有軍工企業相比有一定的差距。通過對《裝備承制單位名錄》中民企參軍情況進行調研發現，參軍民企訂單數量及金額較少，民企絕大多數參與二三類配套層次，民營企業在產業鏈中往往處于邊緣位置，缺乏與國有軍工企業的競爭及議價權，這與民營企業貢獻了中國GDP的50%、技術成果的70%的現實形成巨大反差。民企待遇不平等問題在現有軍民融合體制下一直存在，在同一競爭市場上，民營企業獲取訂單較難，而相對容易且利潤較高的訂單被國有軍工企業優先獲取，民營企業往往得到國有軍工企業不愿參與或者無法做出的訂單。民營企業與軍工企業在軍民融合產業市場上的不對等地位，將影響軍民融合的深度發展。國家在政策層面給予了軍工企業政策支持，軍工企業在財政補貼、稅收減免方面享受到豐厚的優惠，而“民參軍”企業享受稅收優惠程序較為復雜，審核也比較嚴格，這是現有軍民融合體制機制不健全形成的障礙。軍工企業與民營企業不對等現狀，造成民營企業在投資與融資方面遭受到不平等待遇，無法享受到應該享受的各種優惠待遇，這在一定程度上打擊了“民參軍”企業的積極性。由于軍工產業的特殊性，民營企業無法及時獲取技術研發、技術需求等相關信息，也在一定程度上阻礙了“民參軍”產業的發展，拉高了企業獲取訂單的成本。（三）民企融資問題分析。1.投融資渠道不暢。我國金融體制改革緩慢，現有的金融服務體系仍無法滿足民營企業多層次的融資需求，融資難題一直影響著中國民營企業的發展。相對于其他科技型企業，“民參軍”企業對于資金的需求更為強烈，融資難度也相對更大。民營企業參與的軍民融合產業屬于資金、技術、人才密集型產業，需要有充足的資金投入，為了實現科技研發，民營企業需要投入大量的資金去購買先進的設備儀器、聘請高新技術人才、建設研發基地，而且科技研發存在失敗風險，需要大量資金保障科技研發的持續性。由于存在不可控的風險及現有體制機制下“民參軍”遭受的不平等待遇，造成金融機構進入軍民融合產業領域將承受政策、法律、信息不對稱等風險，缺乏有效的風險補償機制，進一步增加了“民參軍”企業融資的難度。雖然從國家到地方層面不斷進行科技金融與軍民融合的探索，建立科技軍民融合金融服務平臺，但目前參軍民企主要的融資方式仍來自于銀行貸款（陳平和涂光宇，2018）。相關法律不健全、金融體制與軍民融合產業體系之間存在障礙，影響了社會資本在軍民融合領域的多元投入，造成參軍企業融資渠道不暢。2.財政有效支持不足。由于我國金融支持軍民融合發展體系尚未成熟，軍民融合產業發展以財政支持為主，由于財政資金投入的有限性、參軍民企與國有軍工企業處于不對等地位，財政資金對于參軍民企的支持很少，每年數百億的國防技術補貼費用都撥付給傳統軍工企業，參軍民企無法享受到應有的財政補貼、稅收減免、投資優惠等政策，這進一步增加了民企的資金短缺困難，不利于軍工產業市場生產要素的自由配置。這是現有軍民融合體制機制不健全導致的現象，想要解決參軍民企市場地位不對等的問題，必須從頂層設計制度端進行改革（張銀平，2016）。3.金融資本有效供給不足。“民參軍”企業以中小型科技企業為主，這類企業科技研發能力較強、生產規模較小、資金實力薄弱，而企業前期研發投入較大，占用了大量的資金，由于自身影響力較小，在市場上獲得訂單的能力較弱，因此獲取訂單的數量及訂單金額較少，存在較大的經營風險。同時由于軍工企業管理規范制度對回款資金有著嚴格的審批過程，造成民營企業資金回款較慢，影響民營企業科技再生產和科技研發的進度，參軍民企在向金融機構進行融資時，將面臨更為嚴格的信貸評審機制，也造成金融機構對參軍民企信用貸款額度較低，無法滿足企業需求。與美國相比，中國的風險投資體系、信用擔保制度、信息披露制度不夠完善，資本市場受政策影響過大，無法為中小科技企業提供多樣化融資渠道。根據“麥克米倫缺口理論”提出的中小型科技企業融資困難問題，“民參軍”科技型企業與金融機構信息不對稱問題更為嚴重，金融機構在充分考慮風險的基礎上，往往選擇“惜貸”，在借貸市場上呈現出資本供給不足的情況。參軍民企由于輕資產、重技術，往往缺乏足夠的可抵押資產，造成這類企業無法在股市、商業銀行方面獲得相應的研發資金，面臨嚴重的資金缺口，只能通過其他途徑獲取資金，提高了融資成本，進一步加深科技型中小企業融資難、融資貴的問題。

四、科技金融解決參軍民企融資問題的機制選擇

通過對美國、日本、俄羅斯科技金融支持軍工企業發展進行深入研究后發現：美國與日本通過建立市場準入機制、出臺相關法律，為參軍民企提供了市場化環境，為社會資本進入軍工市場提供了保障，實現了參軍企業與資本市場的雙贏；俄羅斯由于政府財政不足，軍民融合以“軍轉民”為主，以此推動“民參軍”的發展。這些國家支持“民參軍”的發展模式為我們提供了豐富的經驗，本文立足國情提出以下發展機制：（一）完善政策機制，優化參軍環境。科技金融助力軍民融合發展，必須對現有的參軍環境進行優化，必須協調好政府與市場的關系，發揮科技金融政策作用，打破科技金融政策與軍民融合政策之間的壁壘，促進軍民融合深度融合、產業繁榮發展。軍民融合領域涉及國家安全與機密，存在較大的政策風險、投資風險，政府必須以法律法規的形式明確支持民企參與軍民融合的領域及程度，解決“背景及出身”問題，才能保障資金投入方的合法利益，消除資金投入方的擔憂，降低因政策變化帶來的投資風險，為科技金融融資渠道的建設提供良好的政策保障。在此基礎上，政府需要進行軍民融合體制機制的建設，打破參軍民營企業與軍工企業之間成果轉化的體制障礙；通過進一步完善軍民融合產業政策，打破影響科技資源、金融資源的體制障礙；健全軍民互動機制，推動軍民融合創新發展，不斷健全“民參軍”領域的法律制度，保障參軍民企在軍工市場上自由競爭的正當權益，打破阻礙資源自由配置的制度壁壘，提高各種資源自由配置的效率，提升參軍民企、參軍資金的積極性。發揮政府的主導作用，將科技金融創新與軍民融合體制改革有機結合，以軍工市場的準入機制、采購機制、知識產權機制等改革推動國有軍工企業內部的改革，厘清體制機制改革中的利益關系，打破制度壁壘，激發軍工市場活力（趙旭和鄭紹鈺，2016）。加強對“民參軍”科技型企業在財政政策、金融政策、科技政策、知識產權政策等方面的支持，通過完善科技金融稅收政策、鼓勵科技金融服務創新、科技創新配套服務、知識產權保護等多種途徑為“民參軍”科技型企業提供政策支撐；不斷出臺相關文件、修改相關管理條例，打破政策之間的壁壘，營造公平的市場環境，減少政府的過度干預；建立科技金融財政支持體系，為社會資本的進入提供政策引導，為參軍民企融資渠道拓寬提供政策支持。（二）完善融資機制，拓寬參軍融資渠道。中國科技金融服務體系已經基本建成，涉及銀行、證券、基金、保險等多層次的金融服務結構體系。在科技金融政策的支持下，根據科技金融服務體系發展經驗，設立軍民融合科技銀行、科技保險企業、融資擔保企業、股權眾籌平臺、互聯網投融資金融平臺。在相關的金融機構中設立專營服務項目，覆蓋金融支持薄弱領域，滿足“民參軍”金融服務需求，降低金融機構的融資成本。為提高“民參軍”企業金融服務質量，根據“民參軍”企業的屬性，設立專屬金融產品研發部門。針對“民營企業”科研成果轉化和商業化存在的問題，設立產權交易平臺，設立軍民融合成果轉化投資基金，幫助“民參軍”科技型企業利用自身優勢進行投融資服務。整合區域內科技與金融資源，營造以金融機構、中介機構、“民參軍”企業為主體的科技金融環境，建立多方參與的軍民融合科技金融服務平臺。以金融改革為契機，充分發揮金融科技的力量，建立“金融云平臺”，為“民參軍”企業提供更為豐富的智能融資方式。發揮政府引導地位，以科技金融為推手，不斷創新政府財政補貼方式、完善軍民融合融資平臺、鼓勵社會資本進入，進行資源整合、權責界定，形成以政府、金融機構、社會資本為主體的軍民融合支持體系。健全科技金融支撐軍民融合發展政策體系，利用產業基金、風險價格補償、科技銀行貸款等方式，激發社會資金參與軍民融合產業發展的動力，不斷探索科技金融與軍民融合結合方式，利用大數據、區塊鏈等技術推動金融創新，建立軍民互聯網金融平臺，為民參軍企業提供更多的融資渠道。建立“民參軍”企業政府財政專項基金，目前政府軍民融合財政支持，主要為“軍轉民”企業提供資金需求，“民參軍”企業在財政補助支持上一直處于被忽視的狀態，為推進軍民融合深度發展，必須保障“民參軍”企業享受財政支持地位，為參軍企業提供軍民融合產業發展支持基金，降低參軍企業的融資難度和融資成本。同時鼓勵金融機構積極參與軍民融合產業發展，由單一的金融服務者向參與者轉變，為“民參軍”企業提供融資咨詢服務、持續穩定的融資服務，實現金融機構與參軍企業的雙贏。（三）完善創新研發機制，支持金融機構智能化。“民參軍”企業產品研發符合生命周期發展理論，在不同的階段需要不同程度的金融服務，需要公共科技金融與市場科技金融的雙項服務。公共科技金融需要優化優惠政策，簡化政策支持程序；市場科技金融要求金融機構不斷創新金融產品，根據生命周期發展理論研發出與之相適應的金融產品，包含專屬的金融借貸產品、保險產品。例如，綿陽商業銀行根據本地軍民融合發展實際情況，創新出“科創貸”“專利貸”“軍民保”等科技金融產品，解決參軍民企融資問題。傳統金融機構應該利用大數據、區塊鏈、人工智能等技術進行產品創新及管理創新，深化金融供給側改革，增強自身服務實體經濟的能力，健全科技行業信用抵押體系、信用擔保體系，優化征信體系，加強風控能力，完善科技金融服務基礎設施建設。根據科技型企業重知識產權、輕資產的屬性，創新抵押模式，建立人工智能抵押擔保平臺。利用參軍科技型企業的專利權、商標權、股權、應收賬款等方式進行質押融資，豐富參軍企業抵押融資的資產范圍。借鑒英美國家股權眾籌科技金融創新模式，利用互聯網金融平臺為參軍企業提供債券融資、股權融資渠道，簡化企業融資程序，降低企業融資成本，為交易雙方提供更為安全可靠的投融資服務（蘭虹和熊雪朋，2019）。（四）完善金融服務保障機制，實施融資保障。1.完善征信機制，建立大數據信用體系。征信體系不完善、缺乏可抵押資產一直是金融機構不愿借貸給科技型企業的重要原因，需要創新征信方式，加快科技型中小企業信用體系建設。加強政府信息部門與金融機構、軍工企業三方在數據共享和開發方面的合作，整合三方數據資源，打破數據孤島。利用大數據、區塊鏈、云計算等技術從原有信用體系數據庫中進行數據挖掘提取，設立“民參軍”科技型企業信用數據庫，完善軍民融合綜合信用共享平臺，建立“民參軍”科技型企業信用評級機制與監管機制，對于信用值較高的參軍民企可以采用信用抵押而非資產抵押的模式，同時可以為科技型民營企業融資提供信用擔保服務，也能為其提供法律咨詢服務，降低雙方獲取有效信息的成本，降低金融風險。為保證信息平臺數據的真實可靠性，需要對信息的真實性進行審查，對“民參軍”企業的準入資質進行嚴格審核，建立嚴格規范的信息收集制度，完善科技型企業信息披露制度，防范信息收集不規范、披露不充分引發的信用風險。2.完善金融風險防范機制。在鼓勵金融創新發展的同時，要注重防范金融風險，因此在加強對軍民融合金融創新支持的同時，還應利用金融科技手段加強對風險的監管。在進行風險監管之前，要針對“民參軍”企業的特殊性進行綜合考核，設立符合其發展的風險監管指標體系，建立差異化制度，為“民參軍”科技型企業的發展提供合適的土壤。科技型軍工企業參與的科技研發屬于密集度較高的領域，需要適度提高對參軍民企的容忍度，制定合適的監管制度，在進行風險防范的同時促進參軍民營企業的發展。利用大數據技術建立多方共享數據庫，進行數據挖掘整理，建立金融數據鏈，為金融信息傳遞建立安全的通道，有效防范政策風險、市場風險、金融風險。（五）建立人才保障機制。“科技金融+軍民融合”人才培養是科技金融服務參軍民企、解決民企參軍問題的核心要素，因此從國家層面需要盡快建立科技軍民融合人才培養機制，建立人才培養激勵措施，實現高端人才的培養。科技軍民融合人才需要對軍工領域和金融領域有深入的了解，具備兩個領域專業的知識儲備，同時由于軍工行業的特殊性，必須培養人才的保密意識及政治意識。培養科技軍民融合復合型人才能夠促進金融行業與軍工行業之間的信息溝通與交流，針對參軍民企的融資困境，能夠提出更為合理的解決方案，降低因為信息不對稱帶來的金融風險。

作者:熊雪朋 蘭虹 許全軍 單位:1.西華大學經濟學院 2.天津大學材料學院