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1第三方物流企業并購背景

隨著國民經濟的發展，對物流現代化的要求越來越迫切，然而現階段國內第三方物流企業卻因為規模小、資源分散、一體化程度低等原因而面臨著效率低、成本高的局面，因此，加快我國物流企業資源整合的進程，促進物流現代化已成為當務之急。現階段關于物流企業資源整合的問題，已經引起很多人的關注，同時也成為國家物流政策針對的領域之一。2004年8月，國家發改委等九部委聯合的《關于促進我國現代物流業發展的意見》中提出“加快物流設施整合和社會化區域物流中心建設。采取必要的調控措施，推動各地區工業、商業、運輸、貨代、聯運、物資、倉儲等行業物流資源的整合”。此外，《關于促進我國現代物流業發展的意見》中還特別提到了具體整合方式，如鼓勵交通運輸、倉儲配送、貨運、多式聯運企業通過兼并、聯合等形式進行資產重組，發展具有一定規模的物流企業等。2011年3月《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》中，提到了關于物流企業資源整合的內容和方式，即“加快建立社會化、專業化、信息化的現代物流服務體系，大力發展第三方物流，優先整合和利用現有物流資源，加強物流基礎設施的建設和銜接，提高物流效率，降低物流成本”以及“推動優勢企業實施強強聯合、跨地區兼并重組，提高產業集中度”等。以上可以看出第三方物流企業資源整合成為一個日益關注的問題，而通過購并模式來達到資源整合、降低成本、提高競爭力目的在其他行業中到處可見。我國物流業近年來發展迅速，然而與此同時也暴露出很多的問題，如物流資源過于分散、第三方物流企業規模小、專業化程度低、服務功能單一等，這些問題的存在對物流企業并購提出了直接的要求。并購一旦獲得成功，可使得并購后企業在市場占有率、核心技術等方面取得實質性突破，通過并購整合雙方資源，取得資源優勢和網絡優勢，在擴大品牌效應和企業未來的發展方面都有著非常顯著的作用。

2第三方物流企業并購整合的必要性分析

在不斷變化的市場中，缺乏財力的第三方物流企業，將面臨很多的問題:缺少資金不能提高硬件、軟件設施水平;不能進行跨地區跨領域的投資，整合社會資源，建立廣泛的基礎設施網絡;不能及時開發針對優質客戶的增值服務，也不能使得客戶物流的總成本最低，從而獲得更大利潤等。另外由于經營規模小，實力懸殊太大，國外物流企業、跨國企業或者國內的知名工商企業也不愿與其形成橫向或者是縱向的戰略聯盟。更重要的是，不能在技術領域投資，領先應用各種新的技術、軟件資源等，企業跟不上時代的發展進度，最終只能被市場淘汰。此外，由于我國第三方物流市場份額比例較小，獲得的物流業務單一且數量不多，達不到規模效益，使得物流成本相對較高，企業利潤率低。因次，資金積累緩慢，企業的發展速度減慢，企業內外投資少，項目融資困難。物流企業并購后，通過對不同客戶物流活動進行資源整合和統籌安排，將各個客戶的成本利潤重新歸類、匯總，將分散式管理轉變為集約式管理。在這個過程中，物流企業提高了物流服務的水品，降低了物流成本，贏得了更多的物流業務，在幫助客戶降低成本同時獲取利潤的前提下，達到了規模經營，實現規模效益，獲得了核心競爭力。總之，我國物流企業并購整合刻不容緩，整合后的物流企業擴大生產規模，提高了物流效率，增強物流競爭力，降低物流成本，使其具有先進的技術、強大的物流作業能力，更廣泛的市場份額，可以為眾多的工商企業、制造企業提供集中管理、咨詢和整套的物流解決方案———這是我國物流企業生存和發展必經之路。

3第三方物流企業并購整合的原則

并購后第三方物流企業面臨著發揮集團優勢、理清產權制度、改善集團管控制度、內部資源整合改造等一系列重要且艱巨的管理問題，這些問題處理的好壞直接影響到物流企業并購目標的實現水平，而統一、有效的指導原則直接影響整合效果。在進行物流企業并購整合時，應在堅持以是否形成核心競爭力優勢為目標的同時，按照依法依規、實效、優勢互補、可操作性、系統性五大原則來指導并購整合時所遇到的問題。

3.1依法和規范原則

企業并購引起的直接結果是目標企業法人地位的消失或控制權的改變，因而需要對目標企業的各種要素進行重新安排，以體現并購方的并購意圖、經營思想和戰略目標。但這一切不能僅從理想愿望出發，因為企業行為要受到法律法規的約束，企業并購整合的操作也要受到法律法規的約束。在整合過程中，在涉及所有權、經營權、抵押權、質權和其他物權、專利、商標、著作權、發明權、發現權和其他科技成果等知識產權，以及購銷、租賃、承包、借貸、運輸、委托、雇傭、技術和保險等債權的設立、變更和終止時，都要依法行事。這樣才能得到法律的保護，也才能避免各種來自地方、部門和他人的法律風險。

3.2實效原則

整合要以收到實際效果為基本準則，即在資產、財務和人員等要素整合的過程中要堅持效益最大化目標，不論采取什么方式和手段，都應該保證能獲得資源的優化配置、提高企業競爭能力的實際效果，而這些實際效果可以表現為整合后企業經濟效益的提高、企業內部員工的穩定、企業形象的完善和各類要素的充分利用等。這里應避免整合中的華而不實、急功近利的做法。

3.3優勢互補性原則

企業是由各種要素組成的經濟實體，構成的各種相關要素是一種動態平衡，這種動態平衡是要素在一定時間和一定條件下的存在狀態。這里需要注意的是，平衡和最佳組合是針對不同企業而言的，甲企業的優勢未必就是乙企業的優勢，甲企業的劣勢未必就是乙企業的劣勢，最佳組合應該是適應環境的優勢互補。因此，在整合過程中，一定要從整合的整體優勢出發，善于取舍。通過優勢互補實現新環境、新條件下的理想組合。

3.4可操作性原則

并購整合所涉及的程序和步驟應當是在現實條件下可操作的，或者操作所需要的條件或設施在一定條件下可以創造或以其他方式獲得，不存在不可逾越的法律和事實障礙。整合的方式、內容和結果應該便于股東知曉、理解并能控制。

3.5系統性原則

并購整合本身就是一項系統工程，涉及企業各種要素的整合，缺少任何一個方面，都可能帶來整個并購的失敗。系統的整合內容應包括:①戰略整合。這是并購后企業戰略方向的重新定位，關系到企業長遠發展的方針和策略;②組織與制度整合。這是建立新的組織結構，把企業各項活動重新部門化、制度化，確定各部門明確的責權利關系;③財務整合。保證各方在財務上的穩定性、連續性和統一性，使并購后的企業盡快在資本市場上樹立良好形象;④人力資源整合。企業要重新調整、分配管理人員、技術人員，要進行員工的重組和調整，以使企業能正常有效地運營;⑤文化整合。包括并購雙方企業的價值觀、企業精神、領導風格和行為方式的相互融合和吸納，構筑雙方能夠接受的企業文化，為各種協調活動提高共同的心理前提;⑥品牌整合。無論對目標公司還是并購公司而言，品牌資產都是其發展和經營的重點，品牌整合的構建都是不可或缺的戰略措施，決定著整合工作所帶來的協同作用能否實現。

4第三方物流企業并購整合的模式

按照物流企業并購整合動因及行業格局可以將整合以兩種模式展開:即橫向整合模式和縱向整合模式。并購已經成為我國物流企業快速擴張的一種有效手段，而并購后的整合將會決定并購行為的成敗。

4.1物流企業橫向并購整合

物流企業的橫向并購是指供應鏈物流同一個環節的功能由復數物流企業共同承擔或轉移到其他專業物流企業承擔，即生產同類產品或提供同類服務的物流企業之間的并購。物流產業包括四種核心業務:倉儲、貨運管理、空運或海運貨代和專項合同承運。物流行業的高增長和高分散性為橫向并購整合提供了機遇。兩個物流企業之間的并購就是橫向并購，如物流企業通過橫向整合雙方社會資源構建跨地域的產品網絡覆蓋系統，擴大自身物流服務的領域，形成水平一體化物流，從而獲得規模經濟效益，提高企業的核心競爭力。橫向并購適用于并購后能實現規模經濟效益的物流企業。橫向并購容易生成規模經濟，產生技術和管理上的協同效應，即1+1＞2的效應，實現規模效益遞增。橫向并購帶來規模經濟的協同效應可以分為三類，即技術上的協同效應、管理上的協同效應和市場上的協同效應。

(1)技術上的協同效應。生產技術的不可分性存在著規模經濟的潛能。只要邊際收益大于邊際成本，廠商擴大生產就有利可圖。并購后企業可以實現生產要素的優化配置與專業化經營。比如在技術方面，物流企業之間的并購可以采用無線射頻技術、全球定位系統等高新技術，擴大技術的適用范圍可以降低企業成本。在運輸方面，可以選擇合理的運輸方式、確定最短的運輸路線，實現整車運輸和混載運輸等運輸大批量化，提高運輸效率、減少運輸成本。

(2)管理上的協同效應。高效的管理作為一種資源同樣具有規模經濟的特性。并購企業通過裁減重復職能部門和人員，建立一個嶄新的、統一的管理組織，達到管理資源的共享從而產生受益。另外，企業在并購后，可以對原來的供銷網絡進行整合，或利用對方的現成網絡，建立統一的供銷網絡，例如，企業通過橫向整合社會資源構建跨地區、跨行業的產品流動網絡系統，促進物流效益，帶來物流成本的下降。

(3)市場上的協同效應。橫向并購的市場協同效應主要體現在兩方面:減少了物流行業內的企業數量，提高了市場集中度，形成潛在壟斷力量，可以有效抵御國外物流巨頭的競爭。解決行業整體生產能力擴大速度和市場擴張速度不一致的矛盾，使資源配置更為集中合理，有效降低競爭的激烈程度，保持市場的供求平衡和行業內的利潤率水平。

4.2物流企業縱向并購整合

物流企業的縱向并購是指供應鏈中的物流企業把其承擔的功能轉移到供應鏈的上游或下游，前者稱為上游替代，后者稱為下游替代。物流企業采用縱向并購的方式，可以降低交易費用。交易費用理論的權威羅納德科斯指出:“市場運行是有成本的，通過形成一個組織，并允許某個權威(實力雄厚的企業)來支配資源，就能節約某些市場運行成本”。按照科斯的觀點，企業并購，尤其是縱向并購，是在比較運作成本的基礎上，某種企業組織對市場的替代，其目的是為了減少經營活動的交易費用。在物流業務外包、第三方物流業務發展迅速的今天，縱向并購成為當今物流企業并購的一種重要方式。縱向并購適用于經營的產業比較多，包括有志建立和形成自己核心價值鏈的物流集團公司。縱向物流資源整合的結果形成垂直一體化物流，要求企業將提供產品或物流服務的廠家(商家)和客戶納入管理范圍，并作為物流管理的內容，實現從原材料到最終消費者的每個過程對物流進行一體化管理。另外，交易費用的高低是由資產的專用性、交易的不確定性和交易發生的頻率這三個因素的不同組合所決定的。

(1)資產的專用性。資產的專用性指為特定交易或服務而投入的資產。對物流企業而言，資產專用性指自身擁有的耐久性、專門性的投資，包括物流人力資本專用性、信息技術專用性、網絡專用性、物質資產和專項資產專用性等。專用性越高，退出成本就越高，也就是說阻止其他物流企業進入同一經營領域的壁壘就越高。企業面臨的是一旦需求方發生矛盾，就可能陷入虧損甚至處于破產狀態。通過以低于其平均成本的價格并購有專屬資產生產的產品或服務可以將這種虧損或者破產的可能性降低。

(2)交易的不確定性。主要指人的有限理性和交易雙方信息的不對稱性。交易雙方很難準確預見有關價格、質量、品種、交易對手等情況。為了避免損失，交易者總是要盡可能多地了解有關信息，把能考慮到的因素都反映在合約中，這樣對合同條款的要求越來越復雜，必然增加了信息成本、談判和簽約成本。當交易成本變得越來越高的時候，生產者和采購商、銷售商就勢必會合并起來，以一體化組織替代市場合同交易。

(3)交易的頻率。如果交易發生的次數很多，交易雙方就值得花費資源做一個特殊的安排，盡管這種特殊的安排可能會耗去不少資源，但這種耗費可以分攤到大量不斷進行的交易中去，這樣，相對交易費用便下降了。當一家物流企業與它所服務的工商企業之間交易的頻率很高，以致產生很高的交易費用，這時，合并應該是最佳選擇。

5第三方物流企業并購整合效應

第三方物流企業整合，不只是一個單純的經營規模擴大的過程，而是一個具有1+1＞2經濟效應的過程。

5.1實現經營協同效應

物流企業并購后會產生協同效應，即并購后的總體效益大于并購前兩個獨立企業的效益之和，從而產生1+l＞2的效果。取得目標企業的控制權只是實現并購目標的第一步。并購后應使目標方盡快地運營起來或者使其在經營中與并購方協調的融合，即要重新進行資源整合。并購后的物流企業，各種資源得到了跨領域或者跨地域的擴展，使得企業能夠提供跨邊界物流服務的能力;人力資源配置得到最大優化，軟件資源得到完善，使得并購后的企業有開發新的物流單元和技術的能力;并購后企業規模擴大，資金實力增強，提高了技術投資的能力。因此，物流企業并購整合的目標就是通過充分的整合實現雙方物流企業的資源上的互補或者功能上的協調與匹配，最大程度地產生協同效應，以實現企業的長期發展目標。

5.2財務協同效應

物流企業并購的財務動因和其他企業并購的財務動因具有異曲同工之處。物流企業產權在買賣中流動，遵循價值規律、供求規律和競爭規律，使生產要素流向最需要、最能產生效益的地區和行業的同時，還要考慮由于稅務、會計處理慣例以及證券交易等內在規律作用而產生的一種純貨幣的效益。

5.3人力資源的優化效應

在我國物流專業人才奇缺的現實條件下，物流企業經過并購整合后，人力資源可以互相補充，人力資源配置可以得到優化。企業規模擴張，企業影響力的擴大，可以為人才提供更好的工作機會，對人才的吸附能力也增強了，因此，企業從業人員的管理能力和素質可以得到整體的提高，進而使得企業在整合后提升自身的核心競爭力。

5.4客戶資源和市場資源的優化效應

將原有第三方物流企業的客戶資源和市場資源進行整合，統籌管理、控制和協調銷售網絡、配送渠道，實現客戶之間的協同效應，降低庫存和成本，提高經濟效益。新的第三方物流企業可以為原有客戶提供更加精密、高效的服務，來幫助客戶適應復雜多變的市場要求;或者發掘潛在客戶群，開發潛在市場，提供新的業務單元為新舊客戶服務。

5.5市場競爭力的提升效應

整合后的第三方物流企業，在一系列服務流程優化、人力資源優化、市場資源優化和技術創新之后，企業整體實力提高，能夠向客戶提供各種物流外包服務、還能夠提供廣泛的服務網絡地域覆蓋以及復雜的技術支持，其市場競爭力得到巨大提升。

6第三方物流企業并購整合中應該注意的問題

在現階段條件下，并購已經成為第三方物流企業拓展市場獲取資源的一種有效手段，而且越來越多的第三方物流企業把并購作為一種重要的成長戰略。企業并購的實質是產權轉讓，目的是占有更多的資源來增強競爭力，創造更大的價值，但是，并不是所有的并購都能獲得預期的目的，很大一部分原因在于沒有有效的進行資源整合，因此，第三方物流企業并購要慎重進行。此外，第三方物流并購企業要加強企業管理能力，并購整合后的物流企業規模擴大，要面臨著一系列的企業變革，需要有效的企業管理。因此，在并購階段要選取合適的并購目標，進行并購雙方資源的分析以及并購要科學規劃，包括企業的戰略層面的規劃和具體層面的規劃準確從而把握物流行業的發展趨勢;整合階段是并購成功創造價值的關鍵;其特點是時間長，任務艱巨，而且很大程度上依賴于前期的工作效果，并購的目的是創造和提升價值，眾多并購失敗的案例多是因為并購整合失敗導致并購結果不能達到預期的成果，不能使得股東獲益。總之，能否創造價值是衡量整個并購成功與否的關鍵。