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1技術創新能力與企業價值相關性

少數學者研究表明技術創新能力與企業價值之間無顯著相關性。OswaldD.Rfalse通過實證分析，發現技術創新投入量與企業價值之間并沒有顯著的相關性。梁萊歆,金楊,趙娜從動態角度探討研發投入與企業績效的關系，研究發現對衰退期的企業，企業創新投入與企業價值的相關性并不顯著。關于企業技術創新能力與企業價值的關系，學者們普遍認為二者呈正相關，包括直接正相關和中介效應，少部分學者認為相關性不顯著。探究其原因：一是技術創新具有一定的風險性，技術創新投入不一定能夠立即獲得市場認可。很多學者用研發費用投入來衡量技術創新水平，沒有考慮到科技研發的產出率。二是技術創新投入具有時間上的滯后性，投入產出效率存在差異，導致對企業價值產生了不同影響。

2技術創新能力對企業價值作用路徑

Hanssens,RustSrivastavafalse指出關于技術創新能力對企業價值作用路徑的研究寥寥無幾，技術創新能力主要通過哪些因素作用于企業價值。GaiaRuberafalse發現企業技術創新能力能夠對企業價值產生直接影響，并且技術創新能力能夠通過影響企業的廣告投入強度去解釋企業價值的波動。王清偉通過構建企業技術創新價值創造乘數模型，指出價值乘數值取決于創新有效使用率、競爭取勝率、創新成果流失率。劉璘琳以創業板高新技術企業為研究對象指出，企業創新會促進市場業績增長，持續良好的市場業績反饋就會增加技術創新投入，進一步提高創新績效。企業創新績效和市場績效共同影響企業價值，產業異質性并不會改變這種因果關系，但是對企業價值的作用路徑會產生顯著差異性。在考慮到技術創新能力對企業價值影響滯后性情況下，周亞虹，許玲麗研究發現民營企業的技術創新投入在投入實施一年之內就對公司的績效產生顯著影響。程宏偉和張永海指出技術創新對組織績效的影響會逐年減弱。學者們主要從創新能力產出效率、產業異質性，時間滯后性角度，探究對企業價值的影響。對技術創新能力的界定更多的側重于科技研發能力，一般而言，企業為了更好的促進技術創新，不僅需要較強的科技研發能力，而且需要構建合理的知識基礎結構，將原有知識基礎作為創新的起點。

3評述與未來展望

目前關于技術創新能力對企業價值的研究仍然存在一些不足。一方面，技術創新能力的衡量局限于科技研發能力，指標選取沒有考慮到投入產出率。另一方面，技術創新對企業價值的影響更多的集中于靜態研究，關注在技術創新能力能否促進企業價值的增長，沒有考慮到企業價值的動態性和連續性，即企業價值存在內生性問題。互聯網新技術的普及應用，不但催生出新產業，還能夠改進現有商業形態，成為促進經濟增長新動能。那么選擇以互聯網企業為研究對象，不僅可以避免技術性創新中的產業異質性影響，而且對互聯網企業的發展具有指導意義。未來研究將會從企業的科技研發能力、創新資源管理能力、知識結構三大維度對企業價值進行研究。

作者:周俊 單位:重慶師范大學

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