導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)資國(guó)企改革下煤炭企業(yè)資本運(yùn)作一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

一、國(guó)資國(guó)企改革下煤炭企業(yè)資本運(yùn)作的必要性

（一）完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。隨著國(guó)資國(guó)企改革，我國(guó)煤炭企業(yè)的體制、經(jīng)營(yíng)機(jī)制和管理流程等還在繼續(xù)轉(zhuǎn)變。要想讓煤炭企業(yè)擺脫現(xiàn)有的困境，就要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善其治理結(jié)構(gòu)。而企業(yè)資本運(yùn)作可以推動(dòng)其投資主體的多元化發(fā)展，并構(gòu)建與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的管理模式。通過(guò)實(shí)施資本運(yùn)作，建立現(xiàn)代化的煤炭企業(yè)制度，不斷完善其治理結(jié)構(gòu)，才能為煤炭企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。（二）實(shí)現(xiàn)企業(yè)“做大做強(qiáng)”的戰(zhàn)略目標(biāo)。目前，雖然煤炭企業(yè)集團(tuán)都有“做大做強(qiáng)”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，但是其行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)，國(guó)家直接投資在逐步減少，必須要積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大資金投入，這都要依賴(lài)企業(yè)的資本運(yùn)作。通過(guò)資本運(yùn)作，企業(yè)可以在較短時(shí)間內(nèi)籌集大量資金，充分利用社會(huì)資本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的快速擴(kuò)張，最終完成其“做大做強(qiáng)”的戰(zhàn)略目標(biāo)。（三）有效推動(dòng)資源整合。通過(guò)煤炭企業(yè)的資本運(yùn)作，可以推動(dòng)其多元化資源整合。在資源整合過(guò)程中，要發(fā)揮礦區(qū)的資源、技術(shù)和管理等優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)煤電產(chǎn)業(yè)間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。因此，煤炭企業(yè)必須要進(jìn)行資本運(yùn)作，運(yùn)用并購(gòu)、控股、聯(lián)營(yíng)等多種方式，推動(dòng)其投資的多元化，有效整合其資源效益。（四）是實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)的必要手段。實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)是煤炭企業(yè)創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富的源泉，而實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)的必要手段就是進(jìn)行資本運(yùn)作。要想推動(dòng)煤炭企業(yè)的快速發(fā)展，就要一起把握實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作，并同時(shí)進(jìn)行，這樣才能為煤炭企業(yè)積累物質(zhì)財(cái)富。

二、國(guó)資國(guó)企改革下的煤炭企業(yè)資本運(yùn)作問(wèn)題

（一）融資模式單一。煤炭行業(yè)的利潤(rùn)高、投資大，企業(yè)運(yùn)行都需要融資，而且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈。煤炭資源的減少，使企業(yè)的開(kāi)采成本和運(yùn)輸成本越來(lái)越大，很多煤炭企業(yè)都出現(xiàn)了資金周轉(zhuǎn)困難的現(xiàn)象。由于煤炭企業(yè)的融資模式單一，只依賴(lài)銀行借款和其他間接融資已難以與煤炭企業(yè)的發(fā)展相適應(yīng)，會(huì)制約煤炭企業(yè)的跨越式發(fā)展，使得其缺乏資本的有效支撐，業(yè)務(wù)擴(kuò)展困難，難以開(kāi)拓市場(chǎng)。（二）盲目追求規(guī)模擴(kuò)張。煤炭企業(yè)為了提高其經(jīng)營(yíng)效率大多追求經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，而且現(xiàn)在很多煤炭企業(yè)還沒(méi)有認(rèn)識(shí)到規(guī)模擴(kuò)大的兩面性，使得目前煤炭企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快，影響企業(yè)資本支撐，致使很多企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難的局面，資本運(yùn)營(yíng)不當(dāng)?shù)膯?wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重。而且煤炭企業(yè)也沒(méi)有認(rèn)識(shí)到資本運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之間的關(guān)系，不重視企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，使得企業(yè)難以發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的作用，只注重?cái)U(kuò)大經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域和生產(chǎn)規(guī)模，由于企業(yè)盲目追求規(guī)模擴(kuò)張，導(dǎo)致其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率較低。（三）效率低、風(fēng)險(xiǎn)大。作為一項(xiàng)復(fù)雜的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，資本運(yùn)作必須結(jié)合企業(yè)自身的業(yè)務(wù)需求和可利用的融資渠道開(kāi)展綜合籌劃，要將資源和科學(xué)規(guī)劃相結(jié)合。現(xiàn)在煤炭企業(yè)大多都擴(kuò)張過(guò)度，使得其資金需求越來(lái)越大。同時(shí)，礦區(qū)煤層加深、新煤層尋找困難等都需要大量的資金支持，加大了企業(yè)資的金需求缺口。現(xiàn)在煤炭企業(yè)在銀行貸款已經(jīng)無(wú)法滿足其資金需求，有些企業(yè)還會(huì)借入高利息的民間資金，一旦發(fā)生資金回收困難，就需要有新的借貸資金償還舊債，形成惡性循環(huán)。由于煤炭企業(yè)的盲目經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張，使得其資本擴(kuò)張盲目，不僅影響了資本運(yùn)營(yíng)的效率，其資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。

三、國(guó)資國(guó)企改革下的煤炭企業(yè)資本運(yùn)行對(duì)策

（一）構(gòu)建多元化融資渠道。一般上市的煤炭企業(yè)要通過(guò)資本運(yùn)作發(fā)揮其資本優(yōu)勢(shì)，而其基礎(chǔ)就是需要進(jìn)行人員機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備。因此，可以加強(qiáng)高校、研究機(jī)構(gòu)的課題合作，掌握其中的運(yùn)行規(guī)律，并利用高校和研究機(jī)構(gòu)的資源進(jìn)行人才培養(yǎng)和知識(shí)更新。同時(shí)，也可以利用企業(yè)的自身優(yōu)勢(shì)，與大型企業(yè)結(jié)成合作伙伴，通過(guò)合作的機(jī)會(huì)，向其他企業(yè)學(xué)習(xí)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。另外，企業(yè)也要向資本運(yùn)作成熟的企業(yè)學(xué)習(xí)，并探究摸索出適合自己的資本運(yùn)作道路，并通過(guò)服務(wù)外包的形式進(jìn)行企業(yè)資本運(yùn)作。結(jié)合自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況和前景，要制定企業(yè)發(fā)展的多元化籌資策略，加大資本支持，推進(jìn)資本積累和集聚，豐富其融資數(shù)量和成本。現(xiàn)階段，我國(guó)煤炭企業(yè)獲取資金的主要渠道是依靠銀行貸款，但是目前銀行貸款審批程序越來(lái)越復(fù)雜和嚴(yán)格，只依靠銀行貸款難以滿足企業(yè)的發(fā)展需要，而且消耗時(shí)間長(zhǎng)，可能會(huì)影響企業(yè)的投資和發(fā)展。因此，煤炭企業(yè)要積極探索新的融資方式和融資渠道，如果其已經(jīng)上市，可以通過(guò)證券市場(chǎng)發(fā)行配股向社會(huì)募集籌資，快速籌得企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要的資金。而且將資產(chǎn)股份化和證券化，可以提高實(shí)物資產(chǎn)的流動(dòng)性和可分割性，簡(jiǎn)化交易過(guò)程，并降低其交易成本，為企業(yè)資本融資提供多元化渠道。（二）優(yōu)化企業(yè)資本規(guī)模。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，其規(guī)模與其運(yùn)行效率并不呈正相關(guān)的發(fā)展規(guī)律，而是有一個(gè)臨界點(diǎn)，如果企業(yè)規(guī)模沒(méi)有超過(guò)這個(gè)臨界點(diǎn)，其運(yùn)行效率就會(huì)與企業(yè)規(guī)模呈正相關(guān)的發(fā)展，此時(shí)可以擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模來(lái)降低其平均成本。一旦企業(yè)規(guī)模超過(guò)了必要的限度，其運(yùn)行成本和規(guī)模擴(kuò)張就會(huì)出現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，企業(yè)運(yùn)行效率就會(huì)下降。因此，在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中要優(yōu)化其資本規(guī)模，不能一味擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，還需要注重其與運(yùn)行效率之間的關(guān)系。根據(jù)目前煤炭企業(yè)的盲目擴(kuò)大生產(chǎn)的問(wèn)題，企業(yè)自身發(fā)展要加強(qiáng)對(duì)自身的審視，構(gòu)建適合自身發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，并將企業(yè)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)作為基礎(chǔ)，推動(dòng)企業(yè)資本的運(yùn)行。對(duì)于規(guī)模不大的企業(yè)，可以運(yùn)用多種合作模式增加其規(guī)模，并推動(dòng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)，比如合并、重組、戰(zhàn)略聯(lián)盟和商業(yè)合作等形式。煤炭企業(yè)、上游企業(yè)或下游企業(yè)，都可以是其合作對(duì)象，通過(guò)組建價(jià)值鏈發(fā)揮其自身優(yōu)勢(shì)。而規(guī)模較大的煤炭企業(yè)，可能會(huì)更容易受資金、技術(shù)、資源、人才等要素的影響，企業(yè)在發(fā)展時(shí)必須要學(xué)會(huì)統(tǒng)籌兼顧，推動(dòng)多元化投資策略的實(shí)施，并加強(qiáng)與地方經(jīng)濟(jì)的有效結(jié)合，推動(dòng)煤電、煤化工、煤冶金、煤建材等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。通過(guò)多元化的經(jīng)營(yíng)模式降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，吸收外資、多元持股、與下游企業(yè)聯(lián)營(yíng)等方式，都可以為企業(yè)提供發(fā)展資金。（三）推動(dòng)形式靈活發(fā)展。煤炭企業(yè)的資本運(yùn)行方式多種多樣，必須要結(jié)合其實(shí)際情況進(jìn)行靈活應(yīng)用，保證最大限度的利用企業(yè)的資源。首先，可以運(yùn)用并購(gòu)方式，通過(guò)橫向并購(gòu)擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)份額，優(yōu)化市場(chǎng)方式進(jìn)行有效的并購(gòu)，推動(dòng)小煤窯的關(guān)閉。其次，要搞好縱向和混合并購(gòu)，推動(dòng)煤炭企業(yè)的多元化發(fā)展。同時(shí)，也可以通過(guò)縱向一體化延伸企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)行資產(chǎn)重組。資產(chǎn)重組有三個(gè)內(nèi)容：一是剝離非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，二是經(jīng)過(guò)重組，推動(dòng)優(yōu)勢(shì)地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)、產(chǎn)品間企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)；三是調(diào)整已形成的資產(chǎn)項(xiàng)目，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。很多大型的企業(yè)都有資本優(yōu)勢(shì)，并購(gòu)、重組、與其他企業(yè)合作等方式都可以實(shí)現(xiàn)其優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，而中小煤炭企業(yè)也可以發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)與大型企業(yè)的合作，積極探索適合自己的資本運(yùn)行道路。

四、結(jié)語(yǔ)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)一步發(fā)展，我國(guó)煤炭企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作已成為必然，只有通過(guò)資本運(yùn)作，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)做大做強(qiáng)的夢(mèng)想。因此，煤炭企業(yè)必須要結(jié)合現(xiàn)在的資本運(yùn)作情況，采取適合自己的發(fā)展對(duì)策，構(gòu)建多元化的融資渠道，優(yōu)化企業(yè)發(fā)展的資本規(guī)模，推動(dòng)企業(yè)的靈活發(fā)展。

作者:梁曉欣 單位:西山煤電（集團(tuán)）有限責(zé)任公司