導(dǎo)語：我國在國際貨幣革新的價值一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、中國在國際貨幣體系改革中的作用

（一）國際貨幣體系的內(nèi)容

國際支付原則，即一國貨幣與其他貨幣之間的匯率如何確定，一國對外支付是否受到限制，一國貨幣可否自由兌換成支付貨幣；國際儲備貨幣，即一國政府應(yīng)持有何種貨幣作為儲備貨幣，用以維護(hù)國際支付原則和滿足調(diào)節(jié)國際收支的需要；國際收支調(diào)節(jié)機制，即一國國際收支不平衡時，政府應(yīng)采取何種方式進(jìn)行調(diào)節(jié)以及各國之間如何進(jìn)行協(xié)調(diào)；良好的國際貨幣體系應(yīng)該使國際貿(mào)易和投資最大化，并使各國能“公平地”得到來自國際貿(mào)易和國際合作的利益。

（二）當(dāng)前國際貨幣體系的缺陷

1“.特里芬難題”的存在。在布雷頓森林體系下，美元陷入了進(jìn)退兩難的境地：為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長對國際支付手段和儲備貨幣的增長需要，美元的供應(yīng)應(yīng)當(dāng)不斷增長；而美元供給的不斷增長，又會導(dǎo)致美元同黃金的兌換性日益難以維持。美元的這種兩難，被稱為“特里芬難題”，其本質(zhì)可以概括為：國際清償力的需求不能長久地依靠國際貨幣的逆差輸出來滿足。當(dāng)前的貨幣體系下，這一問題仍然存在。

2.對國際收支失衡缺乏有效的調(diào)節(jié)機制。在牙買加體系下，逆差國只能靠發(fā)生國自行平衡，而現(xiàn)實情況是，多數(shù)國家根本無法靠自身的能力來平衡收支，因此，在制度設(shè)計上牙買加體系存在缺陷。

3.缺乏對大規(guī)模短期資本流動的有效監(jiān)管。現(xiàn)行的國際貨幣體系缺乏對大量短期資本流動進(jìn)行監(jiān)控和管理的有效機制，資本大規(guī)模頻繁無序流動必然會增加國際金融市場的風(fēng)險。

（三）國際貨幣體系改革的方向

1.國際儲備貨幣體系的改革未來國際儲備貨幣體系的變革有以下幾種可能：第一種可能性是維持以美元為中心的國際儲備貨幣體系。從當(dāng)前世界上幾種主要儲備貨幣看，美元依然占據(jù)主導(dǎo)地位，雖然美國經(jīng)濟(jì)面臨很大的不確定性，但其他儲備貨幣依然難以在短期內(nèi)取代美元。第二種可能性是國際儲備貨幣更加多元化。未來中國的人民幣，印度的盧比，俄羅斯的盧布都有可能成為國際儲備貨幣，當(dāng)然也有可能出現(xiàn)新的區(qū)域性貨幣，如“亞元”。第三種可能性是創(chuàng)造一種新的超主權(quán)國際儲備貨幣。這就要逐步擴(kuò)大SDR的作用，使之發(fā)展成為理想的超主權(quán)國際儲備貨幣。

2.調(diào)整國際收支失衡改革國際貨幣體系的一項重要內(nèi)容就是要調(diào)整國際收支失衡。2008年金融危機本身既說明美國過度消費的發(fā)展模式不可持續(xù)，同時也說明新興市場投資和出口驅(qū)動型發(fā)展模式也同樣難以持續(xù)。因此，發(fā)達(dá)國家要增加儲蓄，減少赤字，新興市場國家必須增加消費。

3.加強國際金融監(jiān)管在全球金融危機應(yīng)對過程中，世界銀行和國際貨幣基金組織的危機管理能力明顯不足。現(xiàn)在一個主流設(shè)想是在未來一個時期，把國際清算銀行、金融穩(wěn)定論壇、國際貨幣基金組織整合成統(tǒng)一的“國際金融穩(wěn)定基金”，使之成為全球監(jiān)管者。

（三）中國如何在國際貨幣體系改革中發(fā)揮作用

1.積極參與亞洲區(qū)域金融市場發(fā)展。盡管目前亞洲尚未達(dá)成正式的貨幣合作協(xié)議，但是亞洲金融危機以后，在貨幣合作方面已經(jīng)取得了一些進(jìn)展。中國應(yīng)推動成立亞洲貨幣基金組織和亞洲自己的中央銀行，未來甚至推出“亞元”。

2.積極參與IMF改革。在IMF的治理結(jié)構(gòu)改革方面，鑒于中國目前是全球外匯儲備的最大持有國，其他國家對中國向IMF注資抱有很大希望。中國政府應(yīng)抓住這一機會，要求將對IMF的注資與IMF的份額重新分配相掛鉤。作為二十國集團(tuán)成員與金融穩(wěn)定委員會成員，中國政府應(yīng)積極參與未來國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的制定與實施，并在標(biāo)準(zhǔn)制定的過程中發(fā)揮應(yīng)有的影響力。中國政府應(yīng)積極參與BIS、巴塞爾委員會等國際金融多邊組織的活動，盡快融入全球金融監(jiān)管體系中去。

3.穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化，積極參與國際貨幣體系改革與重建。金融危機以來，中國加快了區(qū)域貨幣合作的步伐，開展人民幣結(jié)算試點，推動貨幣互換，擴(kuò)大人民幣發(fā)債規(guī)模，人民幣區(qū)域貨幣地位明顯提升，人民幣已被廣泛用于中國周邊國家與中國之間的跨境邊貿(mào)結(jié)算，人民幣國際化邁出重要步伐。未來要繼續(xù)推動人民幣區(qū)域化和國際化，建設(shè)人民幣跨境清算體系。

二、人民幣國際化的收益成本分析

（一）人民幣國際化的收益人民幣國際化的收益主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.獲得可觀的鑄幣稅。人民幣國際化的最大收益是可以獲得國際鑄幣稅的收入。國際鑄幣稅是指當(dāng)一國貨幣國際化后，該國貨幣當(dāng)局憑借其發(fā)行的特權(quán)，從外國非居民那里所獲得的可量化的發(fā)行收益與發(fā)行成本之間的差額。人民幣國際化將給我國帶來可觀的鑄幣稅收入。

2.有利于節(jié)省外匯儲備。人民幣的國際化將有助于解決外匯儲備所造成的機會成本損失這一問題，主要是因為：一方面，我國具有了逆差融資的能力，即當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時，我國政府可以通過增發(fā)人民幣而自我取得融資，不必進(jìn)行代價較大的內(nèi)部調(diào)整；另一方面，我國在國內(nèi)外金融市場上的籌資能力也將大大增強，因而平時不用備有大量外匯儲備。

3.額外金融性收益。人民幣成為國際貨幣后，為國外的央行以國債和存款形式持有成為境外儲備資產(chǎn)。雖然中國必須向境外銀行支付國債和存款利息，但這些儲備資產(chǎn)為國內(nèi)銀行體系和政府提供了巨額資金來源，并通過國內(nèi)銀行體系和政府財政機構(gòu)轉(zhuǎn)換為可貸資金并創(chuàng)造收益。由此可見，除了鑄幣稅收益，貨幣國際化還為發(fā)行國帶來了額外的金融性凈收益，其大小等于發(fā)行國運用境外儲備資產(chǎn)的收益和成本之差。

4.降低匯率風(fēng)險。人民幣國際化之后，人民幣成為國際結(jié)算手段，進(jìn)口直接用人民幣支付，節(jié)約了外匯，出口也不受其他貨幣波動的影響，減少了交易成本和匯率風(fēng)險。同時，人民幣國際化使得我國企業(yè)以較低的成本從事對外直接投資，有利于我國實施“走出去”戰(zhàn)略。此外，還有利于我國吸引外國直接投資和減輕外債的匯率風(fēng)險。

（二）人民幣國際化的成本

人民幣國際化是一把“雙刃劍”，它將使我國享受人民幣國際化帶來的收益的同時也付出成本。人民幣國際化的成本和可能帶來的風(fēng)險，主要有以下幾個方面：

1.使國內(nèi)貨幣政策失去獨立性。依據(jù)“三元悖論”，貨幣政策的獨立性、資本的自由流動與匯率穩(wěn)定三者無法同時實現(xiàn)。人民幣要實現(xiàn)國際化，就必須要實現(xiàn)資本的完全流動，在保持匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，國內(nèi)貨幣政策的獨立性面臨很大的挑戰(zhàn)。

2.遭遇“特里芬困境”。前文已經(jīng)提及，任何國別貨幣都會面臨國際清償力和信心的矛盾，這就是“特里芬困境”，人民幣國際化也將面臨此困境。

3.人民幣匯率政策受到約束。當(dāng)人民幣走向國際化,我國針對人民幣的匯率政策的制定與實施就必然會受到其他國家的阻撓。以人民幣作為儲備貨幣的國家不愿承受人民幣貶值后的儲備資產(chǎn)損失,勢必會干預(yù)人民幣貶值政策的執(zhí)行。同時,人民幣貶值也將損害人民幣在國際上的聲譽及我國的國際地位。因此,人民幣國際化后,我國的匯率政策將在很大程度上受到約束。

4.對中國經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。人民幣國際化使中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)緊密相連，國際金融市場的任何風(fēng)吹草動都會對中國經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生一定影響。特別是貨幣國際化后如果本幣的實際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預(yù)期匯率、利率出現(xiàn)偏離，都將給國際投資者以套利的機會，刺激短期投機性資本的流動。

三、結(jié)語

在目前各國綜合實力此消彼長的較量中，總體而言，人民幣國際化收益大于成本。當(dāng)前，人民幣國際化還處于初步階段，而且，人民幣國際化需要一些條件，如本國資本賬戶開放、金融市場和金融體系的完善、與國際金融市場和國際金融體系的接軌等問題都需要時間。人民幣國際化將是一個長期動態(tài)的過程，需要主動規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)，也是我們參與國際貨幣體系重建的最終目標(biāo)。