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摘要：數字貨幣作為一種新型的貨幣形式，近年來已成為業界關注熱點。數字貨幣的推出，有助于降低發行成本，提高支付效率，其可追溯、防偽造、防篡改的特性，提升了交易安全性，并有助于提升監管效能。但目前數字貨幣仍存在法律地位不明確，匿名性特征致使逃避監管，龐氏騙局頻發，投機炒作行為嚴重威脅其價值儲存功能，數字貨幣交易平臺安全性差，數據結構與算法復雜致使工作效率低等問題，需要將非法定數字貨幣納入金融監管體系，大力發展區塊鏈技術，加快法定數字貨幣研究推廣。

關鍵詞：數字貨幣；區塊鏈技術；數字貨幣監管數字貨幣

目前尚無統一定義。國際清算銀行將數字貨幣定義為價值的數字表現形式，通過數據交換發揮交易、流通、記賬單位及價值儲存的功能。歐洲銀行管理局認為數字貨幣是價值的數字化表示，既非央行或公共當局發行，也不與法定貨幣掛鉤，但由于被自然人或法人接受，可作為支付手段，也可以電子形式轉移、存儲或交易。國際貨幣基金組織的報告指出，數字貨幣代表價值的數字化表示，且基于電子形式獲取，從而實現存儲和交易等多種用途［1］。數字貨幣的實現方式并不唯一，目前比較主流的實現方式是基于區塊鏈技術。區塊鏈技術是指通過去中心化、去信任的方式，讓參與系統中的多個節點，利用密碼學方法將一段時間內全部交易數據加密后記錄到一個數據區塊，并產生數據塊的唯一加密標識用于鏈接下一個區塊和數據校驗，同時采用分布式賬簿技術讓所有節點都存儲區塊鏈數據。區塊鏈技術具有去中心化、信息透明、難以篡改、可靠性強、高度自治等特性，比特幣正是基于區塊鏈技術產生的。

一、非法定數字貨幣發展動態及特征比較

2008年“中本聰”首次在《比特幣：一個點對點的電子現金系統》中提出了一個基于區塊鏈技術的數字貨幣系統構想，并于2009年1月了首個非法定數字貨幣系統——比特幣，帶動了非法定數字貨幣市場的發展。數字貨幣統計網站coinmarketcap.com近期統計數據顯示，全球非法定數字貨幣超過1500種，交易市場數量超過8800個，市值曾高達約8200億美元，其中市值最大的是比特幣，占比超過總市值的35%，市場整體發展勢頭迅猛。越來越多的銀行、商業機構通過單獨或聯合的方式開展了相關研究。例如：瑞士信貸銀行于2015年4月開始數字貨幣試驗，研發一種與真實貨幣和央行賬戶相關聯的“多用途結算貨幣”，巴克萊、瑞信、三菱日聯金融集團和道富等多家金融機構也紛紛參與到該項目中。花旗銀行正在運用分布式賬簿技術研發自己的數字貨幣——“花旗幣”。R3CEV公司于2015年9月發起R3區塊鏈聯盟，致力于建立金融機構間的分布式賬簿系統，至今已經吸引了全世界100多家金融機構參與其分布式記賬系統Corda的建設［2］。截至2018年10月，市場占有率前三位的非法定數字貨幣分別為比特幣、以太幣及瑞波幣，三者比較情況如表1所示。（一）比特幣。比特幣系統開創性地采用分布式賬簿技術、加密算法、共識機制等多種技術，引領了非法定數字貨幣的發展方向，是區塊鏈1.0的代表性應用。比特幣是首個通過算法決定發行總量、每年發行增量遞減，且完全去中心化的數字貨幣，但是因為其底層技術和數據結構方面的問題，導致其存在交易記錄時間長、資源浪費等問題，適合于對效率要求不高的交易場景，應用場景比較有限。（二）以太幣。以太幣創立于2013年，是區塊鏈2.0的重要應用，包括在區塊鏈上實現智能合約的底層系統、開發平臺和編程語言，提供了智能合約的完整解決方案，如通過智能合約記錄、轉移資產等。以太幣與比特幣底層算法不同，采用以太幣獎勵參與記賬和“挖礦”的節點，較比特幣的記賬速度更快，更節省資源。以太坊同時也是第一個采用ICO（首次幣發行）方式發售數字貨幣的項目［3］。（三）瑞波幣。瑞波幣是OpenCoin公司于2012年推出的瑞波系統中的加密貨幣，用于交易系統內的交易費用結算。瑞波系統與其他的數字貨幣系統相比有以下不同：一是僅部分去中心化。該系統初始確認若干個特殊節點，新增節點的接入必須獲得51%初始節點的確認，且只有被確認節點才能產生區塊，從而排除外來攻擊。二是它更偏向于成為一個向全球開放的支付清算網絡，具有維護及交易成本低、結算速度快、適用于任意幣種等特點，已對SWIFT清算網絡形成了挑戰。三是比其他數字貨幣的轉賬更加簡便快捷，每筆交易可以在數秒內完成，且客戶端無需存儲海量交易數據。

二、各國政府對非法定數字貨幣的態度

世界各國政府及監管機構對于非法定數字貨幣態度不盡相同，但均認為數字貨幣背后的區塊鏈技術有著廣闊的發展空間及應用前景。日本、新加坡、加拿大、英國、澳大利亞、德國、瑞士等部分國家對數字貨幣表現出支持或友好的態度，并推行各種政策鼓勵該行業的發展。其中，日本政策最為寬松，不僅承認數字貨幣支付手段合法，還批準免除數字貨幣交易稅。新加坡將數字貨幣等同于商品處理，不干預商戶接受比特幣等數字貨幣的行為。加拿大對主流數字貨幣持友好的態度，其監管機構認為ICO代幣符合證券的定義，并已實現了國內首個ICO項目的合法化。英國采用“沙盒監管”的模式對數字貨幣進行監管，為數字貨幣的發展提供了適當寬松的試驗空間。澳大利亞于2017年批準了針對比特幣交易的法規，取消了比特幣雙重征稅［4］。美國、俄羅斯、法國、中國、韓國等國家則持較謹慎的態度。美國各州正積極采用牌照化管理的方式對非法定數字貨幣交易平臺和數字貨幣衍生產品進行管理，但監管態度存在差異。2017年3月美國證券交易委員會拒絕了首個比特幣ETF（交易型開放式指數基金）申請，主要原因在于比特幣缺乏市場監管。2017年7月美國商品期貨交易委員會將美國首張數字貨幣衍生品交易牌照授予LedgeX，但強調此次授權不表示監管部門支持廣泛使用比特幣等數字貨幣。俄羅斯自2014年禁止了國內數字貨幣交易，隨后關停了多家數字貨幣網站與社區，但近年來政府對數字貨幣的態度正發生積極的轉變。2017年俄羅斯中央銀行批準了該國第一家合法的數字貨幣交易所Voskhod。法國在2018年初宣布成立工作組來制定加密貨幣監管法律法規，以防數字貨幣被用于逃稅、洗錢或資助犯罪等活動，近期法國金融市場監管局也表示將對數字貨幣衍生品進行監管。中國政府出于保障人民幣地位、保護投資者利益、防止違法金融活動、維護金融穩定等方面的需要，有關監管部門先后了《關于防范比特幣風險的通知》和《關于防范代幣發行融資風險的公告》等文件，雖明確了以比特幣為代表的數字貨幣的商品屬性，但禁止各金融機構、支付機構開展非法定數字貨幣的相關業務，更是關閉了國內現有的數字貨幣交易平臺和停止了相關業務。近期，二十國集團（G20）財政部長和中央銀行行長會議了聯合公報，公報將加密貨幣定義為資產而非貨幣，承認其提高經濟效率和包容性的優勢，但也對逃稅、洗錢、恐怖融資等問題表示了關注，認為非法定數字貨幣缺乏主權貨幣的關鍵屬性，在某些時候會影響到金融穩定。數字貨幣將依然適用于FATF（金融行動特別工作組）標準，并推動這些標準在全球范圍內實施，同時呼吁國際標準制定機構加強對非法定數字貨幣及其風險的監測。

三、各國政府對法定數字貨幣的研究探索

英國央行開展研究的步伐較快，英格蘭銀行2015年率先提出中央銀行數字貨幣的概念，與倫敦大學研究發行由其主導的數字貨幣RSCoin，目前RSCoin仍處在原型研究階段。項目相關研發者認為，比特幣系統因其網絡擴展性差、去中心化不利于央行進行宏觀調控和用于主權貨幣，不適用于央行發行數字貨幣的應用場景，因此RSCoin的設計目標為實現一種受央行控制、可擴展的數字貨幣，并為央行發行數字貨幣提供一套發行流通的參考框架和系列準則。加拿大在2016年3月啟動了一項名為Jasper的基于區塊鏈技術的法定數字貨幣實驗，項目主要發起方包括加拿大國家支付系統、加拿大央行、加拿大主要銀行和R3聯盟。項目構建了基于分布式賬簿技術的模擬批發支付系統。該項目分為三階段實施：第一階段采用以太坊平臺構建原型和概念驗證系統，以調查中央銀行發行數字收據的使用情況；第二階段使用R3開源分布式記賬平臺Corda構建原型，以進一步探索該技術；第三階段也是目前正在進行的階段，其目標是在同一賬簿上進行多種資產結算。新加坡金融管理局（MAS）屬于較早開展央行數字貨幣系統研究的金融監管機構，其發起的Ubin項目也邀請了R3聯盟參與研發，并吸取了加拿大央行Jasper項目的主要特性。項目旨在評估貨幣數字化后對金融生態系統的影響和潛在益處。目前已完成了首個階段的工作任務，評估了分布式賬簿技術的可行性及影響，并識別了未來需要增強的元素。委內瑞拉是歷史上第一個發行法定數字貨幣的國家，于2018年2月了一種名為“石油幣”的數字貨幣，以該國盛產的石油作為貨幣錨支撐幣值。由于在國際上受到金融封鎖，國內經濟波動劇烈、通貨膨脹嚴重，該國試圖借助數字貨幣打破金融封鎖，重塑和穩定金融秩序。但鑒于其經濟發展存在的問題，外界普遍不看好該數字貨幣的前景。我國也積極開展了關于法定數字貨幣的研究和探索，并組織金融行業機構參與法定數字貨幣體系設計及構建。2014年，中國人民銀行成立專門的法定數字貨幣研究小組，論證發行法定數字貨幣的可行性，后續又開展了對數字貨幣發行和業務運行框架、數字貨幣的關鍵技術、數字貨幣發行流通環境等課題的研究，并取得階段性成果。2016年1月，中國人民銀行召開數字貨幣研討會，明確將發行法定數字貨幣作為戰略目標，要求數字貨幣研究團隊積極攻關關鍵技術，研究數字貨幣多場景應用問題，爭取早日推出法定數字貨幣。2016年11月，中國人民銀行成立數字貨幣研究院，對數字貨幣各相關領域開展研究，已取得了一定成果，包括明確了采用“央行—商業銀行”雙層投放體系實現數字貨幣的發行和流通，設計了以“兩庫、三中心”為基礎的系統架構，并利用區塊鏈技術建設了數字票據交易平臺的原型系統。

四、數字貨幣的優勢與問題

（一）數字貨幣的優勢。就貨幣的發展歷史而言，貨幣形式從實物到貴金屬再到紙幣，整個過程伴隨著經濟活動發展與技術進步，數字貨幣的出現也是貨幣發展的必然趨勢。相較貴金屬、紙幣等實物通貨而言，數字貨幣有以下優勢：一是有效降低成本，提高支付效率。在發行環節，數字貨幣發行成本低，其存儲和流通分別從物理空間存儲轉變為數字空間存儲、物流運輸轉變為數字劃轉，節省了傳統貨幣的回收、清點、銷毀等環節和相關成本，提高了便利性；在交易環節，數字貨幣在唯一的電子賬簿上進行記賬，無需建立和維護個人賬戶，而且，由于具備去中心化的特點其無需第三方清算機構參與，能夠方便、低成本和快速地實現境內外資金的轉移。二是提高安全性，降低制假可能性。數字貨幣交易需要通過網絡由眾多節點確認及記錄所有交易行為，基于密碼學原理，偽造和篡改任何一筆交易都是非常困難的，提高了數字貨幣交易的安全性。三是有利于提高監管效能，構建高效穩健的金融體系。數字貨幣每筆交易記錄可追溯、防偽造、防篡改，可以為宏觀貨幣政策提供連續全面的數據基礎，通過大數據分析對貨幣流通速度、流向和貨幣結構進行精準監測，評估金融風險，有利于監管部門掌握信貸和產業政策執行情況，從而及時調整相關政策，支持社會經濟發展。（二）數字貨幣的問題。一是非法定數字貨幣因其合法性問題將很難在世界范圍進行大規模流通。二是非法定數字貨幣因其匿名性的問題可能被利用于逃避監管，從事非法或違法犯罪活動如逃避稅收和資本管制、進行資產轉移、開展ICO融資騙局和龐氏騙局等，損害投資人利益并造成金融風險。三是對非法定數字貨幣的投機及炒作行為嚴重威脅其價值儲存功能。四是非法定數字貨幣交易平臺的安全性需進一步提高。近期，日本、韓國等國家的交易平臺被盜事件表明相關交易機構在網絡安全和保護投資人資產方面存在不足，此類事件恐影響金融市場的穩定。五是部分非法定數字貨幣因其底層的數據結構和算法造成支付結算時間長、工作效率低，無法滿足日常經濟活動的需要。六是部分非法定數字貨幣產生過程不經濟，部分非法定數字貨幣依賴的挖礦過程會產生礦機、能源和算力的浪費。

五、強化數字貨幣監管的政策建議

（一）應盡快將非法定數字貨幣納入金融監管。我國應盡快建立對于非法定數字貨幣的監管體系，將非法定數字貨幣納入金融監管。在監管主體上，應明確監管部門及職能；在監管客體上，應明確數字貨幣交易平臺、數字貨幣創業公司和投資者等。目前我國為保障人民幣法定地位，確保國內金融穩定，防范金融違法活動，已經采取相應措施暫停了非法定數字貨幣相關的金融活動，但市場上仍存在變相ICO項目或繞道監管的情況，從長遠來看需要進一步研究和出臺相關監管政策，對市場進行規范和引導。（二）積極推進法定數字貨幣的體系建設。推出法定數字貨幣已確定為我國金融領域的重要戰略目標之一，應在廣泛吸收和借鑒國際先進經驗的基礎上，借助市場力量，加快數字貨幣在法律體系、流通體系及技術架構體系等方面的設計和建設。一是在《中華人民共和國人民幣管理條例》中補充數字貨幣的概念、法律地位等基本內容，明確其作為貨幣的表現形式之一。二是制定數字貨幣專項法規，針對數字貨幣的發行、流通、監管以及法律責任等作出明確規定。此外，堅持自主設計、自主研發的原則，確保數字貨幣的貨幣主權掌握在自己手中。（三）推動區塊鏈技術產業發展，促進金融行業的應用。發展數字貨幣離不開區塊鏈技術的支撐。目前區塊鏈技術已經被列入我國“十三五”國家信息化規劃，其價值已被提升到國家層面。相關部門在肯定區塊鏈價值的同時，應盡早推出區塊鏈技術的產業發展指導意見，明確區塊鏈發展的方向和行業標準，進一步促進區塊鏈技術在金融行業的規范及合法應用，助力數字貨幣發展。

參考文獻：

［1］林慰曾.數字貨幣的監管困境與法律出路［J］.上海立信會計金融學院學報，2018（4）：65-75.

［2］彭揚.數字貨幣穩步推進動態監管成關鍵［J］.決策探索，2018（4）：25-33.

［3］陳向陽,湯麗鳳.區塊鏈對傳統銀行業務的影響與對策［J］.征信,2018（1）：76-82.

［4］崔冬,萬晨.數字貨幣國際監管的發展動向及對我國的啟示［J］.征信，2016（10）：62-64

作者:高旸 單位:遼東學院