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[摘要]隨著中國經濟的發展,人民幣匯率問題逐漸成為國際金融的焦點問題,國際上的觀點大致分為兩種:一是認為人民幣應該升值,二是認為人民幣升值毫無益處。本文就人民幣升值與否問題展開討論,探究影響人民幣匯率變動的各種因素,分析人民幣升值對我國經濟的影響,最終得出人民幣升值弊大于利的結論。

[關鍵詞]人民幣匯率;影響因素;升值壓力

自改革開放以來,中國經濟發展快速穩定。中國經濟在世界經濟中地位越來越重要,其他國家必然關注中國匯率的變化。人民幣升值還是貶值已經成了一個世界性問題,它涉及世界各國的經濟、政治甚至社會問題。人民幣匯率已成為多方關注的對象。探討人民幣升值的原因及其影響十分必要。

一、影響人民幣升值具體因素分析

(一)經濟增長

一國經濟增長,會增加出口和外匯供給,本國投資利潤率高,將吸引外資進入,這將增加外匯供給,導致外幣貶值,本幣升值。

可以看出,自2003年以來,中國經濟步入快速增長期,2007年GDP增長率達到11.4%,中國經濟形勢良好。即使在金融危機爆發之后,我國也能夠將GDP的增長速度維持在理想水平。鑒于我國多年來經濟增長速度一直保持在比較高的水平,GDP一直是穩步增長,人民幣匯率總體保持穩定,對其他國家貨幣有相對上升的趨勢,相應地給人民幣帶來了升值的壓力。

(二)外匯儲備

外匯儲備的增加,相當于一國外匯供給增加。外匯的供求關系決定匯率的基本走向。當外匯供給增加時,外幣價格有下降壓力;反之,外幣價格有上升動力。由表2可以看出,我國外匯儲備近年來一直處于增長中。

我國實際外匯儲備持有量遠遠超過理論的適當儲備規模(見圖1)。龐大的儲備規模給人民幣帶來了升值壓力。

(三)國際收支

國際收支狀況是決定匯率變動趨勢的長期主導因素。如果一國國際收支發生順差,本國貨幣需求的增長與外國貨幣供應的增加,該國的匯率就上升。我國國際收支持續順差,2001-2009年的貿易順差額分別225.5,304.3,254.7,320.9,1020.00,1774.80,2618.30,2981.30,1961.00億美元。長期以來的貿易順差是影響人民幣升值的首要因素,也是直接因素。

(四)政治及新聞輿論

政治及新聞輿論是影響短期匯率變動的暴發性因素。我國2005年的匯率改革也是在綜合政治因素的作用下發生的,2010年我國在G20峰會前重提自2008年危機以來中斷的匯改問題,也是對年初各方輿論的回應。所以,對人民幣施加壓力不僅僅是個經濟問題,也是一個政治問題。但隨著我國人民幣匯率逐漸和世界接軌,人民幣匯率更多的是在市場的指導下進行變動,政治因素將逐漸退出主要舞臺。

二、當前人民幣升值的影響

主張人民幣匯率升值的是以美國為首的世界經濟體。自2010年初以來,美國政府開始對人民幣匯率問題施加壓力,一度表示要將中國列入匯率操縱國。與此同時,歐盟各國與日本等國也向想我國施加相應壓力,聲稱人民幣被低估,要求人民幣升值。

事物均有兩面性,同樣的,人民幣升值對我國經濟有積極作用也有負面影響。評估人民幣究竟是否應該升值,則須衡量其中利弊。

(一)人民幣升值的積極作用

1.有利于進口創匯,尤其有利于降低原材料依賴進口的生產商的生產成本。

2.在一定程度上會平衡國內物價,提高人民生活質量,降低進口商品購買成本。

3.可以減少外匯占款的過量投放,減輕外債還本付息的壓力。

4.能有效解決緩解國際輿論壓力。我國進出口貿易總額幾乎始終是長期大額順差。長期大額的貿易順差會導致各國利益集團的圍攻,甚至導致貿易戰、貿易保護等。

(二)人民幣升值的消極影響

1.會抑制出口,增加進口。人民幣升值后,以外幣計價的我國出口企業產品相應提高,出口貿易產品的國際競爭力下降,不利于擴大出口。人民幣的升值,也會導致進口增加,使得我國本土企業遭受更大的國際競爭,從而不利于我國本土企業尤其是新興的尚處于發展階段的企業的發展。

2.會影響金融市場的穩定和貨幣政策的有效性。出于逐利的動機,大量短期資本將會流入資本市場。短期資本的大量進出會引發貨幣市場動蕩甚至金融危機,會給經濟持續健康發展造成不利影響。這種影響對于我國這樣的金融市場與金融體系尚未完善的國家來說,尤為嚴重。另外,就我國而言,外匯一旦有了升值壓力,為了維持外匯匯率的相對穩定,央行就必須在外匯市場上進行干預,通過公開市場操作,買賣外幣與本幣,調整供求關系。但與此同時,這樣的操作會使外匯占款增加,從而導致基礎貨幣的投放量增加,通過乘數效應,影響貨幣政策尤其是從緊的貨幣政策的有效實施公務員之家。

3.不利于引進外資,致使資本項目項下出現逆差。人民幣匯率升值將導致外資以外幣計價的投資成本上升,降低投資利潤,從而減少外商對中國的直接投資,加速資本外流。

總而言之,我國工業產業基礎薄弱,產品附加值低,企業競爭力主要依賴的是勞動力成本低,人民幣升值后出口產品將失去低價格的優勢,出口貿易額將大幅下降,給經濟帶來不利影響。同時進口會大幅度增長,國內企業特別是尚不具備競爭力的產業將面臨更激烈的競爭。加上我國目前的勞動力成本有上漲趨勢,部分出口企業依靠著出口退稅維持著微薄的利潤,我國的對外貿易形式遠沒有表面上看起來的那樣樂觀。在近期內,人民幣升值不利于我國自身經濟的發展,也無助于世界經濟的復蘇。

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