導(dǎo)語：人民幣升值CPI上漲論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要:伴隨著人民幣的升值,我國的通貨膨脹率也大幅上揚,出現(xiàn)了不同于經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典理論的特征,主要原因是美元貶值、國際大宗商品價格上漲、我國外貿(mào)依存度逐年增高、對國際市場依賴性加深以及近年來我國快速增長的需求拉動了相關(guān)產(chǎn)品的國際市場價格。央行當(dāng)前貨幣政策將把控制物價上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。在目前的環(huán)境之下,我國應(yīng)采取人民幣加速升值的策略。

關(guān)鍵詞:匯率;cpi;通貨膨脹;人民幣升值

一、匯率傳導(dǎo)機制研究

所謂匯率傳導(dǎo)機制,即由于匯率變動而導(dǎo)致內(nèi)部物價的相應(yīng)變動。匯率變動可通過直接和間接兩個渠道傳導(dǎo)影響消費價格。直接渠道是通過進(jìn)口商品價格傳導(dǎo)。人民幣升值,以人民幣計價的進(jìn)口商品價格將變得較便宜,這將可能傳遞至工業(yè)品出廠價格和消費價格,生產(chǎn)商和經(jīng)銷商可能會相應(yīng)地降低產(chǎn)品價格,進(jìn)口商品對國內(nèi)消費者來說變得較便宜。間接渠道是通過出口商品傳導(dǎo)。人民幣升值使得出口商品對外國買家來說變得較昂貴,國產(chǎn)商品在國際市場上競爭力削弱,從而導(dǎo)致出口、工業(yè)生產(chǎn)及總需求有所減少,從而使國內(nèi)商品價格有下調(diào)壓力。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典理論,人民幣升值對國內(nèi)消費價格影響的完整推演應(yīng)當(dāng)是:將提高出口商品價格,降低進(jìn)口商品價格;出口總額將下降,進(jìn)口總額將上升;則中國的貿(mào)易順差將減少,外匯儲備的增加將減少;流入國內(nèi)的錢相對減少了,本幣升值將導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供應(yīng)緊縮,從而給過熱的經(jīng)濟(jì)發(fā)展降溫,可以降低國內(nèi)通貨膨脹率。

2008年6月6日,銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為1美元對人民幣6.9238元,創(chuàng)匯改以來新高。按照當(dāng)日的數(shù)據(jù)計算,人民幣對美元匯率計算,從年初1美元對人民幣7.2996元計算,年內(nèi)累計升幅已超過5.2%。按照2005年7月21日匯改時8.11的匯率計算,匯改以來人民幣累計升值幅度達(dá)到14.6%。隨著人民幣對美元的不斷升值,我國外匯儲備也從2005年7月的7327億美元增加到2007年4月底的17566.4億美元,增長了140%,出現(xiàn)了人民幣越升值,外匯儲備越增加,外匯儲備越增加,人民幣越升值的一種特殊的現(xiàn)象。

自2007年以來,我國的CPI出現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢。CPI的上漲率由2006年的1.5%上漲到2007年的4.8%。進(jìn)入2008年以來,CPI的上漲勢頭不減。2008年第一季度CPI上漲率為8%,其中2月份曾達(dá)到了8.7%。本輪物價上漲,初期主要集中在農(nóng)產(chǎn)品特別是肉類并傳導(dǎo)到食品類產(chǎn)品物價上漲。2007年末至今,基礎(chǔ)原材料和能源產(chǎn)品價格也開始持續(xù)大幅度上漲。2008年第一季度,原材料、燃料、動力購進(jìn)價格同比上漲9.8%。非食品價格上漲一直處于可控的范圍內(nèi),2008年第一季度非食品價格上漲率為1.8%。當(dāng)前仍需要密切關(guān)注未來的價格走勢,把控制物價上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。

二、人民幣升值推動國內(nèi)消費價格上漲因素

通過以上比較分析發(fā)現(xiàn),伴隨著人民幣的升值,我國的通貨膨脹率也大幅上揚,達(dá)12年新高,出現(xiàn)了不同于經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典理論的特征。其原因有以下幾點:

(一）美元貶值

此輪美元貶值始于2002年2月至今,美元對主要貨幣的名義匯率指數(shù)均以下跌為主,美元指數(shù)從2002年2月的高點112.73跌至目前的70左右,累計跌幅達(dá)到34%,創(chuàng)下了1971年尼克松總統(tǒng)宣布美元與黃金脫鉤以來的新低。截至2008年3月,美元貶值幅度已超過39%,其中對歐元的跌幅更大,高達(dá)44%。美元大幅貶值,給世界經(jīng)濟(jì)和金融市場帶來很大的不確定性。美元貶值主要有以下原因:一是美國次貸危機。次按風(fēng)暴給歐美金融機構(gòu)帶來巨大損失,引發(fā)比較嚴(yán)重的信貸緊縮,消費信心和就業(yè)數(shù)據(jù)等均出現(xiàn)惡化的跡象,從而加劇了全球經(jīng)濟(jì)及金融市場的不確定性。二是美元利率急速下降。為化解次貸危機引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險,從2007年9年18日至2008年5月1日,美聯(lián)儲連續(xù)7次下調(diào)聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率,從5.25%下調(diào)至目前2%,由此帶來的不利于美元的貨幣之間的利差變化。三是美國財政和貿(mào)易雙赤字狀況沒有絲毫改變,并且還在繼續(xù)擴(kuò)大。首先,自2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅及“9·11”恐怖事件之后,美國加大反恐力度,發(fā)動伊拉克戰(zhàn)爭,財政狀況從克林頓時代的盈余轉(zhuǎn)為赤字,財政赤字占GDP比重從2002年的1.5%攀升至2004年的3.6%。其次,美國貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大,經(jīng)常賬赤字在2002-2005年的平均增幅高達(dá)18.4%,其占GDP的比重從2001年的3.8%猛升至2006年的6.2%,美國財政狀況將再趨惡化。在貿(mào)易和財政雙赤字大幅上升的情況下,美國不得不依靠國家信用和美元在外匯儲備及支付清算體系中的國際地位,放松對貨幣供應(yīng)的約束,以支撐其日益龐大的貿(mào)易支付和軍費開支,因此美元弱勢不會扭轉(zhuǎn)。

(二)國際大宗商品價格上漲

目前全球以美元標(biāo)價的原油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品為代表的大宗商品價格持續(xù)攀升。2008年3月,路透社商品指數(shù)、道瓊斯商品指數(shù)分別為2933.10點和216.33點,而在2005年1月,這兩個指數(shù)僅為1571.30點和143.153點,短短三年零兩個月,漲幅竟分別高達(dá)87%和51%。在大宗商品中,又以能源、糧食等基礎(chǔ)商品的價格上漲最為突出。主要產(chǎn)油國安全形勢惡化、全球需求強勁、供應(yīng)短缺擔(dān)憂以及美元疲軟是推動國際油價飛漲的主要原因。新興市場國家的石油消費量不斷上升,推動原油價格繼續(xù)上漲。根據(jù)國際能源署各期《石油市場報告》提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù),2000—2007年全世界石油日需求量依次為7620萬桶、7740萬桶、7803萬桶、7921萬桶、8214萬桶、8375萬桶、8450萬桶和8592萬桶。盡管發(fā)達(dá)國家仍然是石油消費的主力,但發(fā)展中國家需求增長更快,特別是中國石油日需求從669萬桶增長到758萬桶,增幅最大。石油開采和生產(chǎn)成本大幅度增加也是推動世界油價上漲的重要因素。開采難度相對較低的油田已經(jīng)都被開采了,新發(fā)現(xiàn)的油田主要分布在北極、深海之類開采條件惡劣的地區(qū),新油田的開采需要更先進(jìn)的技術(shù)和更多的投資,高成本石油供應(yīng)量的增加將成為一種趨勢。美元持續(xù)貶值以及過度寬松的貨幣政策、全球流動性過剩以及投機力量瘋狂炒作對近期油價暴漲起著十分關(guān)鍵的作用。國際油價目前已升至135美元左右,歐佩克4月底警告稱,未來油價可能上沖至每桶200美元。

國際農(nóng)產(chǎn)品價格保持上漲態(tài)勢。在相對落后的非洲,經(jīng)濟(jì)增長拉動的主要是食品需求;而在初步實現(xiàn)工業(yè)化的亞洲地區(qū),出口導(dǎo)向的農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)發(fā)展在推動國民經(jīng)濟(jì)增長的同時增加了加工用農(nóng)業(yè)原料需求;農(nóng)業(yè)資源相對豐富的拉美國家則一方面擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品出口,另一方面也在大力發(fā)展本國的加工業(yè),國內(nèi)市場農(nóng)產(chǎn)品需求也呈現(xiàn)增加態(tài)勢。在發(fā)達(dá)國家,食品消費已經(jīng)基本達(dá)到飽和水平,近期的農(nóng)產(chǎn)品需求增長主要由擴(kuò)大生物能源生產(chǎn)所拉動。伊拉克戰(zhàn)爭以來,國際市場原油價格曾由每桶不到20美元急劇上升到接近140美元的水平,導(dǎo)致各國加快發(fā)展替代能源工業(yè)。在這方面,以美國和巴西為代表的重要農(nóng)產(chǎn)品出口國表現(xiàn)最為積極,采取了一系列鼓勵措施,如美國對乙醇生產(chǎn)的補貼。

在農(nóng)產(chǎn)品出口國,擴(kuò)大生物能源生產(chǎn)首先拉動了對玉米、甘蔗、油菜、棕櫚油等原料產(chǎn)品的國內(nèi)需求,從而引起出口數(shù)量減少,國際市場價格也因之上升。由于能源作物收益高,生產(chǎn)者將更多的土地資源投入能源作物生產(chǎn),這使得競爭作物供給減少,價格隨之上升,最終導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格普遍性上升。2007年11月份聯(lián)合國糧農(nóng)組織出版的《糧食展望報告》顯示,受不利天氣、低儲備所引起的供應(yīng)緊張以及受發(fā)展中國家需求強勁等因素影響,預(yù)測世界谷物價格將保持上漲態(tài)勢。預(yù)計2008年,由于高位運行的世界農(nóng)產(chǎn)品價格,以及創(chuàng)記錄的運費,將使糧食的國際貿(mào)易形勢嚴(yán)峻。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新預(yù)測,此輪世界食品價格上漲的勢頭一直要持續(xù)到2010年。

（三）近年來我國外貿(mào)依存度逐年增高,對國際市場依賴性增強

20世紀(jì)80年代以來,隨著中國經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程,我國對外貿(mào)易出現(xiàn)快速增長,我國的對外貿(mào)易依存度也不斷提高。2001年中國加入WTO,經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)一步加深,對外貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長的作用日益明顯,2004年中國進(jìn)出口貿(mào)易總額歷史性地突破萬億美元大關(guān),超過日本,名列世界第3位,對外貿(mào)易的增長速度,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長和世界貿(mào)易的增長。中國對外貿(mào)易依存度快速增加,2002年突破50%,2005年已經(jīng)高達(dá)63%。據(jù)專家學(xué)者分析,我國對外貿(mào)易依存度已經(jīng)躋身中等貿(mào)易依存度國家行列,與德國、法國、意大利、英國、韓國等相當(dāng),因此匯率對于國內(nèi)價格的變化影響顯著。

(四)近年來我國快速增長的需求拉動了相關(guān)產(chǎn)品的國際市場價格

近幾年,我國原油進(jìn)口增幅更為明顯。2000年到2007年的8年間,其日需求量從669萬桶增至758萬桶,占全球日需求量的比重始終維持在8%以上。1993年開始,中國成為石油凈進(jìn)口國。2004年,中國原油進(jìn)口達(dá)1.227億噸,同比增長34.8%,首次突破1億噸大關(guān)。2006年,中國原油進(jìn)口量達(dá)1.452億噸,比上年增長14.2%;2007年,中國進(jìn)口原油1.63億噸,較上年增長12.4%。與此同時,中國還在大幅縮減原油的出口量。2007年,中國出口原油389萬噸,較上年下降38.7%。多數(shù)機構(gòu)預(yù)測到2010年中國石油進(jìn)口量會再增加1億噸,據(jù)統(tǒng)計,中國2007年原油產(chǎn)量僅增長了1.6%,達(dá)到1.8665億噸,因此,業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,石油進(jìn)口還會加速增長,石油進(jìn)口依存度很快突破50%,已基本成為定局。

近年來我國對鐵礦石的進(jìn)口依存度都在50%以上,有日益增大趨勢。盡管目前我國的鐵礦石產(chǎn)量位居世界第1位,2000-2007年的8年間,我國鐵礦石進(jìn)口量從6997萬噸增至3.83億噸,居全球進(jìn)口量第一,但仍不能滿足國內(nèi)旺盛的投資需求,并且該需求量還在不斷增加。預(yù)計2008年全年進(jìn)口量上升至4.2億噸。近年來鐵礦石長期協(xié)議價格的連續(xù)上漲,對中國鋼鐵行業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生很大影響。2003-2007年,國際鐵礦石基準(zhǔn)價格漲幅分別為8.9%、18.62%、71.5%、19%和9.5%。2008年鐵礦石長期協(xié)議價上調(diào)65%,這是鐵礦石價格連續(xù)第6年上漲。

(五)在制造品領(lǐng)域,中國國內(nèi)勞動力等成本不斷上升

20世紀(jì)90年代以來,西方之所以能夠出現(xiàn)長達(dá)10余年的無通脹經(jīng)濟(jì)增長,關(guān)鍵是中國以前所未有的規(guī)模參與了國際生產(chǎn),廉價的“中國制造”滾滾涌入西方市場,有效地遏制了西方國家通貨膨脹的上升。然而,時至今日“,中國制造”的免費午餐終于要告一段落了。此前“中國制造”低成本的關(guān)鍵在于農(nóng)業(yè)部門存在大量剩余勞動力,在嚴(yán)酷的就業(yè)競爭中,他們愿意接受低工資。同時,中國的土地等成本也相當(dāng)?shù)?與西方相比)。然而,在快速的工業(yè)化進(jìn)程中,中國農(nóng)村剩余勞動力正日益逼近耗盡的轉(zhuǎn)折點(發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)稱之為“劉易斯轉(zhuǎn)折點”)。加上政府開始重視改善民生和收入分配,中國工資水平開始顯著提升,導(dǎo)致中國出口商品成本上升。

從外因來看,美元在國際市場上的持續(xù)貶值以及過度寬松的貨幣政策、全球流動性過剩導(dǎo)致全球以美元標(biāo)價的原油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品為代表的大宗商品價格持續(xù)攀升,以美元貶值的方式向全球輸出通貨膨脹,全球通脹的上升從成本推動向成本和需求共同拉動的演變,致使世界性的通脹壓力不斷增加。2007年美國的CPI上漲了2.9%,2008年2月份則上升至4.0%,歐元區(qū)2008年3月份的CPI甚至創(chuàng)下了3.5%的歷史最高漲幅。印尼、墨西哥、俄羅斯、南非等新興市場經(jīng)濟(jì)體的CPI也普遍出現(xiàn)了較大漲幅。從內(nèi)因來看,近年來由于我國外貿(mào)依存度逐年增高,對國際市場依賴性加深,快速增長的中國需求拉動了國際市場相關(guān)產(chǎn)品價格以及在制造品領(lǐng)域國內(nèi)勞動力等成本不斷上升,直接加大了人民幣升值的壓力。

三、人民幣匯率升值趨勢的政策建議

央行2008年5月14日的《2008年第一季度貨幣政策執(zhí)行報告》指出,央行當(dāng)前貨幣政策將把控制物價上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置,堅持實施從緊的貨幣政策。

在目前的環(huán)境之下,匯率升值的貿(mào)易政策目標(biāo)同抑制通貨膨脹的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)正好并行不悖,我國應(yīng)采取人民幣加速升值的策略,如果采用緩慢升值,主要的好處是國內(nèi)企業(yè)可以爭取到調(diào)整時間,不利之處是讓外國投資可以從容不迫地大量購買中國的廉價資產(chǎn),造成流動性過剩和宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。

人民幣加速升值,有利于繼續(xù)推進(jìn)匯率制度乃至金融體系的改革。2005年7月21日,中國人民銀行宣布實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)解、有管理的浮動匯率制度,希望能創(chuàng)造雙向變動預(yù)期。但最近幾年來,美元兌歐元、日元和其他主要貨幣一直是處于貶值狀態(tài),因而出現(xiàn)人民幣于對美元升值、對歐元、日元貶值的狀態(tài)。人民幣加速升值,使匯率更具靈活性,與匯率改革的方向是一致的。

人民幣加速升值,將減少熱錢對于未來升值空間的憧憬,降低熱錢涌入的傾向,從而降低因貨幣膨脹所造成的通脹壓力。因此,應(yīng)對通脹無法依靠單一政策,而應(yīng)采取從緊貨幣政策(包括匯率升值和信貸規(guī)模控制)抑制國內(nèi)自身通脹因素,同時用財政政策加大補貼農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和補貼城市低收入者的方法,這有利于減少國外資金對國內(nèi)的購房需求,減少房地產(chǎn)泡沫。人民幣升值抬高了外資在中國大陸的購房成本,如果外來的需求減少,無疑會緩解所謂供不應(yīng)求的局面,給虛火發(fā)燒的國內(nèi)房地產(chǎn)市場降溫,對降低房價產(chǎn)生正面效應(yīng)。

人民幣加速升值,有利于降低進(jìn)口商品價格,通過匯率的傳導(dǎo)機制,可以降低以進(jìn)口原材料為主的出口企業(yè)的生產(chǎn)成本。近期國際原油價格加速上漲,人民幣加速升值可以降低部分進(jìn)口商品的國內(nèi)價格,惠及國內(nèi)消費者。同時,由于很多出口企業(yè)實際是“兩頭在外”企業(yè),出口產(chǎn)品的原材料多來自國外,人民幣升值后,企業(yè)進(jìn)口的貨物可以少支付人民幣,實際上是降低了生產(chǎn)的成本。人民幣加速升值,有利于解決對外貿(mào)易的不平衡問題。通過人民幣升值,將在一定時期內(nèi)降低企業(yè)的盈利空間,使競爭力和在國際市場的份額下降,導(dǎo)致出口減少,表明中國不惜犧牲自身利益為貿(mào)易伙伴著想,從而在一定程度上緩解國際貿(mào)易爭端和國際收支不平衡的矛盾。

人民幣加速升值,有利于國內(nèi)企業(yè)努力提高產(chǎn)品的競爭能力。我們的企業(yè)長期以低價格占領(lǐng)國際市場的做法,實際是自相殺價競爭的結(jié)果,減少了自己的收益,讓外國進(jìn)口商得利。人民幣加速升值,調(diào)整我們的出口結(jié)構(gòu)乃至產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),那些低附加值的特別是以嚴(yán)重消耗資源和破壞環(huán)境為代價的出口商品,在優(yōu)勝劣汰的原則下,某些企業(yè)就可能倒閉。提高生產(chǎn)率和科技含量,降低成本,提高質(zhì)量,是企業(yè)增強增強競爭力的重要舉措。

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