導語：試議存款準備金調(diào)控模式一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、銀行機構(gòu)面臨的兩難問題與應對策略

(一）銀行機構(gòu)面臨的兩難問題銀行業(yè)金融機構(gòu)辦理的支付清算業(yè)務(wù)可劃分為兩類：一類是往賬業(yè)務(wù)，即受客戶委托,將客戶資金匯往其他銀行機構(gòu)客戶賬戶的行為；一類是來賬業(yè)務(wù)，即受客戶委托，將其他銀行機構(gòu)客戶資金匯入本行客戶賬戶的行為。無論是往賬業(yè)務(wù)還是來賬業(yè)務(wù)均通過銀行機構(gòu)在人民銀行的準備金賬戶完成資金清算，并使得準備金賬戶頭寸產(chǎn)生增減。其中，來賬業(yè)務(wù)使銀行機構(gòu)準備金賬戶頭寸增加，往賬業(yè)務(wù)使銀行機構(gòu)準備金賬戶頭寸減少。因此，支付清算系統(tǒng)的流動性風險根源就在于銀行機構(gòu)準備金頭寸是否能夠滿足支付業(yè)務(wù)清算和準備金考核的要求，即如何協(xié)調(diào)好往來賬業(yè)務(wù)與準備金頭寸間關(guān)系，既按照支付清算紀律要求，完成正常支付業(yè)務(wù)的清算，又使得準備金頭寸滿足準備金考核的要求。如何處理好這個問題使得銀行機構(gòu)陷人兩難境地。

(二）銀行機構(gòu)的應對策略隨著宏觀金融環(huán)境的變化，銀行業(yè)金融機構(gòu)要規(guī)避流動性風險，滿足預期準備金考核,需要綜合考慮兩個方面：一是歷史支付業(yè)務(wù)規(guī)律，即支付業(yè)務(wù)歷史往來賬與準備金頭寸變化的規(guī)律；一是預期支付業(yè)務(wù)規(guī)律，即支付業(yè)務(wù)預期往來賬規(guī)模與結(jié)構(gòu)，及其對準備金頭寸的影響。一般來講，在相對寬松的金融環(huán)境下，準備金頭寸考核比較容易滿足，銀行機構(gòu)的支付清算安排應更多地側(cè)重歷史支付業(yè)務(wù)規(guī)律，滿足支付業(yè)務(wù)需求；在相對緊縮的金融環(huán)境下，銀行機構(gòu)的支付清算安排應兼顧考慮預期支付業(yè)務(wù)規(guī)律，在歷史與預期業(yè)務(wù)規(guī)律兩者之間作出權(quán)衡判斷。因此，本文認為支付清算安排是銀行業(yè)金融機構(gòu)在辦理支付清算業(yè)務(wù)時，結(jié)合以往支付清算往來業(yè)務(wù)與存款準備金使用情況的歷史規(guī)律，對未來支付清算往來業(yè)務(wù)與存款準備金情況的預期判斷?？梢試L試推斷，在金融市場流動性受到貨幣政策約束的前提下，約束力越強，清算安排對預期不確定性的依賴性越大，銀行機構(gòu)正是借助清算安排這種流動性風險管理的預調(diào)和微調(diào)能力，來完成支付清算任務(wù)，達到滿足準備金頭寸考核的要求，實現(xiàn)規(guī)避流動性風險的目標。

二、資產(chǎn)選擇行為下的支付系統(tǒng)效應與準備金調(diào)控模式構(gòu)建

(一）支付系統(tǒng)中的成本一收益機制1983年，在《穩(wěn)定貨幣的自由競爭理論》?—書中，新貨幣經(jīng)濟學提出以無現(xiàn)金支付系統(tǒng)（CashlessCompetitivePaymentSystem)為特征的自由競爭貨幣系統(tǒng)，BP“BFH"系統(tǒng)。認為紙幣貨幣體系向無現(xiàn)金貨幣體系演進的第一步就是外在貨幣消失。銀行活期存款不再代表對現(xiàn)金的最終要求權(quán)，而是“可轉(zhuǎn)讓共同基金份額”。這種“基金份額”可以用任何可交易的財富形式表示，如債券、股票等?。書中指出：“在自由競爭的環(huán)境中，銀行家和其他投資賬戶管理者之間很難有明顯的區(qū)別。盡管銀行比其他金融機構(gòu)更注重支付服務(wù)，但競爭會促使銀行向它們的存款客戶提供不同類型的投資賬戶，而其他金融機構(gòu)則更注重投資賬戶管理，但競爭也會促使它們向客戶提供與銀行聯(lián)系的支付服務(wù)。這樣一來，它們都被稱作銀行，因為它們都提供不同回報的投資賬戶，都提供資金轉(zhuǎn)移的支付服務(wù)?！雹?BFH"貨幣系統(tǒng)兼具支付結(jié)算服務(wù)和基金管理雙重功能的貨幣系統(tǒng)。在這個系統(tǒng)中成本-收益起著舉足輕重的作用。"BFH"系統(tǒng)的運行流程。表明，通過發(fā)行銀行券，共同基金銀行獲得負債，分別儲存在結(jié)算系統(tǒng)和基金管理系統(tǒng)兩個系統(tǒng)中。以單位價值形式儲存在支付賬戶中的負債如同交易媒介，以基金份額儲存在基金賬戶中的負債如同投資資產(chǎn)，賺取基金投資回報。

(二）資產(chǎn)選擇行為下的支付系統(tǒng)效應在前述金融機構(gòu)的資產(chǎn)選擇行為中，主要體現(xiàn)為成本-收益約束機制，即相對“共同基金”資產(chǎn)收益，金融機構(gòu)面臨的風險是中央銀行控制的清算資金成本的不確定性，包括對存款準備金調(diào)控的不確定性、所面臨的準備金考核罰息的不確定性以及支付清算業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定的不確定性。因此，中央銀行對清算資金成本的操作，構(gòu)成了新貨幣經(jīng)濟中的“支付系統(tǒng)效應”。所謂“支付系統(tǒng)效應”，是指中央銀行通過對金融機構(gòu)清算賬戶成本-收益約束的影響，改變金融機構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，達到政策目標的效應。銀行負債的資金總額將分配在兩個方面：一是共同基金賬戶，以基金份額形式存在并有投資收益；二是用于支付準備的清算賬戶，以“價值單位”形式存在且沒有投資收益。在“支付系統(tǒng)效應”的作用下，銀行在考慮支付清算業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及支付清算資金需要的前提下，將不斷調(diào)整這兩個資產(chǎn)賬戶的資金配置，以達到最大化的資產(chǎn)配置。本文認為“支付系統(tǒng)效應”控制模式的意義在于：一是該模式改變了通過直接控制名義貨幣數(shù)量方式，而采取收益成本控制機制傳導貨幣政策，達到政策目標；二是該模式建立在“市場機制不存在本質(zhì)缺陷”的前提下，即承認市場有效性，這個前提順應了新貨幣經(jīng)濟發(fā)展的趨勢；三是該模式兼顧支付清算資金需要與業(yè)務(wù)管理，為從銀行機構(gòu)的選擇行為判斷金融市場的流動性發(fā)展提供了基礎(chǔ)條件；四是伴隨著經(jīng)濟系統(tǒng)向更高層次的發(fā)展，金融中介自由競爭特征增強，它推動金融制度從機構(gòu)管理模式向功能管理模式的轉(zhuǎn)變。結(jié)合上述四個特點’本文認為支付系統(tǒng)控制模式利用市場機制作用于金融中介行為，順應了現(xiàn)代貨幣體系的發(fā)展趨勢，也為本文基于電子支付構(gòu)建準備金調(diào)控模式奠定了基礎(chǔ)。

(三）基于電子支付的準備金調(diào)控模式構(gòu)建根據(jù)上述的認識及預微調(diào)機制的內(nèi)在機理分析，以及新貨幣經(jīng)濟學的理論解釋，本文對支付清算安排的預微調(diào)模型構(gòu)建如下：銀行業(yè)金融機構(gòu)根據(jù)金融市場行為活動和客戶委托，通過人民銀行跨行支付清算系統(tǒng)發(fā)起往賬和接收來賬業(yè)務(wù)，并結(jié)合準備金管理需要和實際情況，對往來賬業(yè)務(wù)作出具體安排;銀行業(yè)金融機構(gòu)的準備金賬戶資金隨著往賬的發(fā)出而減少，隨著來賬的轉(zhuǎn)人而增加；銀行業(yè)金融機構(gòu)根據(jù)支付業(yè)務(wù)往來賬情況，檢查準備金賬戶資金是否滿足業(yè)務(wù)處理與管理需要，是否符合成本-收益的最佳組合條件，并對支付清算安排作出適當調(diào)整；銀行業(yè)金融機構(gòu)根據(jù)調(diào)整后的支付清算安排，對往來賬資金的流動性進行監(jiān)控，并根據(jù)實際情況，做好調(diào)整支付清算安排的準備。

三、總結(jié)與建議

(一）電子支付業(yè)務(wù)與準備金調(diào)控之間存在確定的相關(guān)關(guān)系。本文通過支付系統(tǒng)與準備金調(diào)控關(guān)系分析，認為在傳統(tǒng)條件下，準備金調(diào)控時，銀行業(yè)金融機構(gòu)主要考慮法定準備金考核要求，以及支付業(yè)務(wù)處理與資金管理的需要，并通過支付清算安排，對準備金期末余額7jC平作出調(diào)整。在后貨幣經(jīng)濟時代，本文通過引入支付系統(tǒng)成本-收益機制，認為銀行業(yè)金融機構(gòu)的電子支付業(yè)務(wù)管理在準備金調(diào)控時，除主要受準備金期初余額、法定準備金水平，以及支付業(yè)務(wù)往來賬金額水平等四個影響因素外，還將在支付系統(tǒng)成本-收益機制作用下,對清算業(yè)務(wù)的歷史規(guī)律以及清算資金的預期水平作出判斷，通過資金的成本與收益比較，對清算業(yè)務(wù)處理與資金頭寸管理作出最佳安排，以適應宏觀金融調(diào)控形勢的需要。

(二）電子支付有利于提高金融市場對準備金宏觀調(diào)控的反映靈敏度。電子支付業(yè)務(wù)的背景是經(jīng)濟活動，銀行業(yè)金融機構(gòu)通過對支付清算安排的調(diào)整，來滿足準備金率宏觀調(diào)控的業(yè)務(wù)處理與管理需要，實際上也是金融市場對宏觀政策作出的一種適應性反映。本文通過引人支付系統(tǒng)效應，以支付系統(tǒng)的成本-收益機制為基礎(chǔ)，認為銀行業(yè)金融機構(gòu)采用支付清算安排，對金融市場的資金流動性情況與成本作出判斷，根據(jù)電子支付與準備金調(diào)控之間的邏輯關(guān)系，對支付清算安排作出調(diào)整，以適應銀行業(yè)務(wù)支付清算與資金管理的需要，更快更準確地針對市場形勢作出調(diào)整，提高應對金融宏觀調(diào)控的靈敏度。

(三）電子支付有利于提高準備金調(diào)控的可預測性與有效性。人民銀行采取準備金調(diào)控的目的就是要實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟金融市場流動性的管理。在支付系統(tǒng)成本-收益機制以及支付系統(tǒng)效應的作用下，銀行業(yè)金融機構(gòu)可通過采取支付清算安排以適應清算業(yè)務(wù)處理與資金管理的需要。人民銀行可通過對銀行業(yè)金融機構(gòu)支付清算安排的分析，研究金融機構(gòu)對金融市場預期流動性的反應，并作出準備金調(diào)控政策有效性的判斷。同時，基于支付系統(tǒng)與準備金之間的邏輯關(guān)系與約束機制，也為銀行業(yè)金融機構(gòu)對準備金調(diào)控的可預測性提供了條件。

作者：張蛇山周鵬博單位：吉林大學商學院中國人民銀行錦州市中心支