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道氏理論

1．道氏理論的形成過(guò)程

道氏理論是技術(shù)分析的鼻祖。道氏理論之前的技術(shù)分析是一種不成體系的東西。該理論的創(chuàng)始人是美國(guó)人道•瓊斯(DowTheory)。為了反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)。他創(chuàng)立了著名的道-瓊斯平均指數(shù)。他在《華爾街日?qǐng)?bào)》上發(fā)表的有關(guān)股市的文章，經(jīng)后人整理后。成為我們今天看到的道氏理論。

2．設(shè)氏理論的主要原理。

(1)市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。這是道氏理論對(duì)證券市場(chǎng)的重大貢獻(xiàn)。日前，世界上所有的證券交易所都采用-個(gè)本市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)，計(jì)算方法人同小異，都是源于道氏理論。

(2)市場(chǎng)波動(dòng)的二種趨勢(shì)。道氏認(rèn)為價(jià)格的波動(dòng)盡管表現(xiàn)形式不同，但是，我們最終可以將它們分為三種趨勢(shì)，即，主要趨勢(shì)(PrimaryTrend)、次要趨勢(shì)(SecondaryTrend)和短暫趨勢(shì)(NearTermTrend)。三種趨勢(shì)的劃分為其后出現(xiàn)的波浪理論打下了基礎(chǔ)。有關(guān)三種趨勢(shì)的詳細(xì)內(nèi)容，參看有關(guān)趨勢(shì)的章節(jié)。

(3)交易量在確定趨勢(shì)中的作用。趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵。交易量提供的信息有助于我們解決一些令人困惑的市場(chǎng)行為。

(4)收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。道氏理論認(rèn)為所有價(jià)格中，收盤價(jià)最重要，甚至認(rèn)為只用收盤價(jià)，不用別的價(jià)格。

3．應(yīng)用道氏理論應(yīng)該注意的問(wèn)題。

道氏理論對(duì)大的形式的判斷有較大的作用，對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小的波動(dòng)則顯得有些無(wú)能為力。道氏理論甚至于對(duì)次要趨勢(shì)的判斷也作用不大。

另一個(gè)不足是它的可操作件較差。一方面道氏理論的結(jié)論落后于價(jià)格，信號(hào)太遲；另一方面，理論本身存在不足，使得一個(gè)很優(yōu)秀的道氏理論分析師在進(jìn)行行情判斷時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生困惑，得到一些不明確的東西。

道氏理論的存在已經(jīng)上百年了，對(duì)今天來(lái)說(shuō)相當(dāng)部分的內(nèi)容已經(jīng)過(guò)時(shí)，不能照老方法。近30年以來(lái)，出現(xiàn)了很多新的技術(shù)，有相當(dāng)部分是道氏理論的延伸，這在一定程度上彌補(bǔ)了道氏理論的不足。

波浪理論

一、波浪理論其本型態(tài)

“波浪理論”是技術(shù)分析大師艾略特（R.N.Elliott)于1939年所發(fā)表的分析工具，也是現(xiàn)今運(yùn)用最多且最難于了解的分析工具。艾略特認(rèn)為行情的波動(dòng)，與大自然的潮汐一樣，具有相當(dāng)程度的規(guī)律性，即行情的波動(dòng)也一浪跟著一浪，且周而復(fù)始。因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動(dòng)，來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)，作為買賣策略上的運(yùn)用。

依據(jù)波浪理論的論點(diǎn)，價(jià)格的波動(dòng)從“牛市”到“熊市”的完成周期，包括了5個(gè)上升波浪與3個(gè)下降波浪。

波浪理論

每一個(gè)上升的波浪，稱之為“推動(dòng)浪”，如上圖中的第1、3、5波浪。每一個(gè)下跌波浪，是請(qǐng)一個(gè)上升波浪的“調(diào)整浪”，如上圖中的第2、4波浪。第2波即為第1浪的調(diào)整浪，第4浪即為第3浪的調(diào)整浪。在整個(gè)大循環(huán)中，第1浪至第5浪是一個(gè)“大推動(dòng)浪”，a、b、c三浪則為“大調(diào)整浪”。

在每一對(duì)上升的“推動(dòng)浪”與下跌的“調(diào)整浪”組合中，浪中有小浪，也同樣以8個(gè)波浪來(lái)完成較小的價(jià)格波動(dòng)周期，參見(jiàn)下圖在一個(gè)大價(jià)格波動(dòng)周期涵蓋了34個(gè)小波浪。

波浪循環(huán)的級(jí)數(shù)，一共劃分為九級(jí)。在不同的級(jí)數(shù)，每一波浪數(shù)字的標(biāo)示法，各有習(xí)慣性的區(qū)別，如下表：

波浪級(jí)數(shù)上升浪（上升五波浪）調(diào)整浪（下降三波浪）

巨型循環(huán)無(wú)須實(shí)用化標(biāo)示符號(hào)，發(fā)揮你的現(xiàn)象

超級(jí)循環(huán)（Ⅰ）（Ⅱ）（Ⅲ）（Ⅳ）（Ⅴ）（A）（B）（C）

循環(huán)ⅠⅡⅢⅣⅤABC

長(zhǎng)期〈1〉〈2〉〈3〉〈4〉〈5〉〈a〉〈b〉〈c〉

中期（1）（2）（3）（4）（5）（a）（b）（c）

短期12345abc

微型（i）（ii）（iii）（iv）（v）---

超微型iiiiiiivv---

二、波浪的特性

將“波浪理論”與“道氏理論”相比較，可以發(fā)現(xiàn)艾略特受到查理士•道的影響非常之大。道氏認(rèn)為在一個(gè)上升的多頭市場(chǎng)中，可分為三個(gè)上漲的階段。艾略特則將之與自然界的潮汐循環(huán)相比較，綜合出“波浪理論”。

然而，艾略特本人并沒(méi)有將這些波浪的特性加以詳細(xì)說(shuō)明。最初將不同波浪的個(gè)別特性加以詳細(xì)解說(shuō)的，是羅伯•派瑞特（RobertPrechter)的“艾略特波浪理論”一書(shū)。

每一波浪的特性如下：

1、第1浪

幾乎半數(shù)以上的第1浪屬于打底（Basing)的形態(tài)。其后的第2浪調(diào)整幅度通常很大。由于此段行情的上升，出現(xiàn)在空頭市場(chǎng)跌勢(shì)的反彈，缺乏買力的氣氛，包括空頭的賣壓，經(jīng)常使之回檔頗深。另外半數(shù)的第1浪，出現(xiàn)在長(zhǎng)期盤整底部完成之后，這類第一浪，升幅較為可觀。

2、第2浪這一浪下跌的調(diào)整幅度相當(dāng)大，可能調(diào)整第1浪的38.2%或61.8%，也可能吃掉第1浪升幅的100%，令市場(chǎng)人士誤以為熊市尚未結(jié)束。當(dāng)行情跌至接近底部（第1浪起漲點(diǎn)時(shí)，開(kāi)始發(fā)生惜售心理），成交量逐漸縮小時(shí)，才結(jié)束第2浪的調(diào)整。出現(xiàn)傳統(tǒng)圖表中的轉(zhuǎn)向型態(tài)，例如：頭肩底、雙底等。

3、第3浪

第3浪的漲勢(shì)可以確認(rèn)是最大、最有爆發(fā)力的，裂口性上升在第3浪中是常見(jiàn)的現(xiàn)象，它可協(xié)助第3浪的確認(rèn)。該段行情持續(xù)的時(shí)間與行情幅度，經(jīng)常是最長(zhǎng)的。此時(shí)市場(chǎng)內(nèi)投資者信心恢復(fù)，成交量大幅度上升，也可作為第3浪的另一可靠依據(jù)。尤其在突破第1浪的高點(diǎn)時(shí)，是為道氏理論所謂的買進(jìn)信號(hào)。

該段行情的走勢(shì)非常激烈，一些圖形上的關(guān)卡非常輕易的被突破，甚至產(chǎn)生跳空，出現(xiàn)狂飆的局面。由于漲勢(shì)過(guò)于激烈，第3浪經(jīng)常出現(xiàn)“延長(zhǎng)波浪（ExtendWave)”的情況。

數(shù)浪的的第一個(gè)規(guī)則就是，第3浪必須長(zhǎng)于第1浪和第5浪。第3浪通常是第1浪的1.618倍，也可能攀上2.618倍或其他奇異數(shù)字倍數(shù)。當(dāng)確認(rèn)了目前的行情是第3浪后，任何買賣都應(yīng)順勢(shì)而為，逢低買入，而不應(yīng)逆市沽空。

4、第4浪

第4浪通常以較復(fù)雜的型態(tài)出現(xiàn)，也經(jīng)常出現(xiàn)傾斜三角形的走勢(shì)。此浪的最低點(diǎn)常高于第1浪的高點(diǎn)。其終點(diǎn)有下列四種可能性：

1）調(diào)整第3浪的38.2%；

2）回吐至次一級(jí)的第4浪范圍之內(nèi)，也即第3浪中的微型4浪；

3）如果以平坦型或之字型出現(xiàn)，c浪與a浪的長(zhǎng)度將會(huì)相同；

4）可能與第2浪的長(zhǎng)度相同。

數(shù)浪的另一個(gè)規(guī)則就是，第4浪的底不能低于第1浪的頂。第4浪接近尾聲時(shí)，動(dòng)力指標(biāo)通常會(huì)出現(xiàn)極度拋售的情況。

當(dāng)一組五個(gè)波浪上升市道完成之后，根據(jù)第4浪的特征，該組五個(gè)波浪的第4浪，通常構(gòu)成下一次調(diào)整市道可能見(jiàn)底的目標(biāo)。

5、第5浪

在股票市場(chǎng)中，第5浪的漲勢(shì)通常小于第3浪。且經(jīng)常有失敗的情況，即漲幅不見(jiàn)得會(huì)很大。但在商品期貨市場(chǎng)，則出現(xiàn)相反的情況，第5浪經(jīng)常是最長(zhǎng)的波浪，且常常出現(xiàn)“延長(zhǎng)波浪”。在第5浪中，第2、3類股票常是市場(chǎng)內(nèi)主導(dǎo)力量，其漲幅插關(guān)大于第一類股票。

第5浪的上升目標(biāo)，通常可以透過(guò)下列兩個(gè)途徑作出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)：

1）如果第3浪屬于延長(zhǎng)浪，則第5浪的長(zhǎng)度將會(huì)與第1浪的長(zhǎng)度相同；

2）第5浪與第1浪到第3浪的長(zhǎng)度，可能以奇異數(shù)字比率61.8%互相維系。

第5浪應(yīng)該可以再劃分為低一級(jí)的五個(gè)波浪。以上升粒度分析，第5浪通常遠(yuǎn)不如第3浪，成交量也一樣。因此，在動(dòng)力指標(biāo)的走勢(shì)圖上，第5浪的價(jià)位上升，而相對(duì)動(dòng)力減弱，自然構(gòu)成背馳現(xiàn)象。由于第5浪的力度有減弱的傾向，有時(shí)會(huì)形成斜線三角形的型態(tài)，或稱為上升楔形開(kāi)始的地方。

至于市場(chǎng)心理，普遍會(huì)出現(xiàn)一面倒的樂(lè)觀情緒，與上升力度減弱及成交量下降配合分析，構(gòu)成另一種背馳現(xiàn)象。另外值得注意的地方，就是第5浪有時(shí)會(huì)出現(xiàn)失敗型態(tài)，即頂點(diǎn)不能升越第3浪的浪頂。不過(guò)，此類型態(tài)較為罕見(jiàn)，辨別的重點(diǎn)在于數(shù)出第5浪中完整的五個(gè)波浪。

6、第A浪

A浪是三個(gè)調(diào)整浪的第一個(gè)波浪，A浪中市場(chǎng)內(nèi)投資者大多數(shù)熱為行情尚未逆轉(zhuǎn)，此時(shí)僅為一個(gè)暫時(shí)回檔調(diào)整的現(xiàn)象。實(shí)際上，A浪的回檔下跌，在第5浪通常已有警告信號(hào)，如量?jī)r(jià)背離或技術(shù)指標(biāo)上的背離。A浪多數(shù)可以再分割為低一級(jí)的五個(gè)波浪，反映整個(gè)調(diào)整市勢(shì)會(huì)以之字形波浪運(yùn)行。在折衷情況下，根據(jù)順流五個(gè)浪的基本原則，主流趨勢(shì)將會(huì)依照A浪的方向行走，而B(niǎo)浪的回吐將為A浪的38.2%、50%、61.8%。不論之字形還是平坦形的調(diào)整市勢(shì)，B浪永遠(yuǎn)以三個(gè)浪的組合出現(xiàn)。B浪不可能再劃分為低一級(jí)的五個(gè)波浪。如果A浪以三個(gè)波浪的組合運(yùn)行，B浪可能以不規(guī)則的形態(tài)而稍微超越A浪的起點(diǎn)。在此類形態(tài)中，B浪可能是A浪的1.236或1.382倍。

7、第B浪

B浪通常成交量不大，一般而言是多頭的逃命線。然而，其上升的型態(tài)，很容易使投資者誤認(rèn)為是另一波段的漲勢(shì)，形成“多頭陷阱”。

8、第C浪

C浪是調(diào)整波浪的終點(diǎn)，通常跌勢(shì)強(qiáng)烈。具有第3浪類似的特性，跌度大，時(shí)間持續(xù)較久。C浪應(yīng)該可以再劃分為低一級(jí)的五個(gè)波浪，因此，C浪也是順流五個(gè)浪，逆流三個(gè)浪的反叛。C浪的五個(gè)波浪代表整個(gè)調(diào)整市勢(shì)市勢(shì)走完，市勢(shì)將會(huì)回頭上升。

在平坦形的調(diào)整浪之內(nèi)，C浪多數(shù)會(huì)低于A浪。常見(jiàn)的奇異數(shù)字比率是1，即A浪與C浪的長(zhǎng)度相同。如果整個(gè)調(diào)整市勢(shì)以不規(guī)則調(diào)整浪形態(tài)出現(xiàn)，C浪必會(huì)跌破A浪的底。在這種情況下，C浪的長(zhǎng)度通常是A浪的1.618倍。

另一方面，A、B、C浪以之字形運(yùn)行時(shí)，A浪與C浪的長(zhǎng)度將會(huì)傾向于一致。換言之，C浪的低點(diǎn)自然會(huì)低于A浪浪底。

波浪理論

三、推動(dòng)浪的型態(tài)

在正常的情形下，“推動(dòng)浪”的上升型態(tài)是以五波浪的序列存在。在特殊的情形中，有所謂的“延伸波浪（Extensions)”發(fā)生，即在第1、3、5浪中的任一波段，發(fā)生的較次一級(jí)劃分的5波段。下圖即為延伸波浪分別在第1、3、5浪中出現(xiàn)的情形。偶爾也出現(xiàn)難于觀察延伸波浪，而以5段波浪上升（或下降）的狀況。

“延伸波浪”的存在，有助于對(duì)未來(lái)波段走勢(shì)的預(yù)測(cè)分析。由于在經(jīng)驗(yàn)法則中，延伸波浪僅出現(xiàn)在第1、3、5推動(dòng)浪中的某一波段。因此，假如第1浪與第3浪的漲幅相等，則第5浪出現(xiàn)延伸波浪的可能性就會(huì)增大，尤其是在第5浪中的成交量高于第3浪中，延伸波浪更會(huì)出現(xiàn)。同樣的，若延伸波浪出現(xiàn)于第3浪，則第5浪的型態(tài)漲幅約與第1浪相等。

延伸波浪有可能再衍生次一級(jí)的延伸波浪。在下圖的例子當(dāng)中，延伸波浪發(fā)生在第5推動(dòng)浪中，而在延伸波浪的第5浪中又發(fā)生次一級(jí)的延伸波浪。但這種延伸波浪中的延伸波浪，較常出現(xiàn)在第3推動(dòng)浪中。見(jiàn)圖

延伸波浪，衍生次一級(jí)延伸波浪延伸波浪中的延伸波浪，較常發(fā)生在第3推動(dòng)浪,如果在第5浪中發(fā)生延伸波浪的現(xiàn)象，那么，在接下來(lái)的調(diào)整浪中的下跌3浪，將會(huì)跌至延伸波浪的起漲點(diǎn)，并且隨后跟著反彈，創(chuàng)下整個(gè)循環(huán)期的新高價(jià)。即第5浪的延伸波浪，通常跟隨“二次回檔”的調(diào)整，一次回檔回跌至延伸波浪的起漲點(diǎn)，另一次回檔則反彈回升至創(chuàng)新高價(jià)的高點(diǎn)。

“二次回檔”的型態(tài)又可分兩種。

一是當(dāng)這個(gè)“價(jià)格波動(dòng)周期”屬于較大周期中的第（1）浪或第（3）浪時(shí)，第一次回檔回跌至延伸波浪的起漲點(diǎn)，即為大周期中的第（2）或第（4）浪低點(diǎn)；第二次回檔則反彈回升形成第（3）浪或第（5）浪高點(diǎn)。(見(jiàn)下圖)

第一種二次回檔

二是當(dāng)其整個(gè)周期屬于較大周期的第（5）浪時(shí)，第一次回檔回跌至延伸波浪的起漲點(diǎn)，是為調(diào)整浪a浪的低點(diǎn)；第二次回檔則反彈創(chuàng)新高價(jià)，是為b浪的高點(diǎn)，c浪則以5浪下跌形態(tài)出現(xiàn)，(見(jiàn)下圖)

第二種二次回檔

“傾斜三角形（DiagonalTriangles)”：

“傾斜三角形”的型態(tài)發(fā)生在第5浪中，通常處于一段既長(zhǎng)又快的飆漲之后，為第5浪的特殊型態(tài)。傾斜三角形由于兩條收斂縮小的支撐線與壓力線形成，第1小浪至第5小浪都包含在兩線之內(nèi)，(如下圖)

傾斜三角形傾斜三角形

此外，“傾斜三角形”可以存在兩種特例。第一是第1小浪至第5小浪均可再細(xì)分次一級(jí)浪，有別于延長(zhǎng)波浪只出現(xiàn)于第1、3、5浪中其中之一浪的原則。第二是第4小浪可以低于第1小浪高點(diǎn)。

“失敗形態(tài)”經(jīng)常在第5浪中出現(xiàn)。失敗形態(tài)指第5浪的上升未能抵達(dá)第3浪的高點(diǎn)，形成所謂“雙頭形”或“雙底形”。(見(jiàn)下圖)

第五浪的失敗型態(tài)：牛市的失敗型態(tài)

第五浪的失敗型態(tài)：熊市的失敗型態(tài)

四、調(diào)整浪的型態(tài)

“調(diào)整浪”的級(jí)數(shù)與浪數(shù)辨別，通常較“推動(dòng)浪”困難、復(fù)雜。因而許多波浪理論的分析者，常常無(wú)法及時(shí)的辨別出目前行情到底屬于何種級(jí)數(shù)與浪數(shù)，往往要到事后才恍然得以確認(rèn)。

針對(duì)這種難題，波浪理論有一個(gè)最重要的原則，可以協(xié)助分析者用來(lái)辨認(rèn)調(diào)整浪的型態(tài)，即“調(diào)整浪數(shù)絕不會(huì)是5浪”的原則。

“調(diào)整浪”一般可分為4種型態(tài)：

1）曲折型：以5-3-5的3浪完成調(diào)整，包括“雙重曲折型”。

2）平實(shí)型：以3-3-5的3浪完成調(diào)整，包括“不規(guī)則平實(shí)型”與“順勢(shì)調(diào)整型”。

3）三角形：以3-3-3-3-3型態(tài)完成調(diào)整，有4種形式，包括上升、下跌、收斂與擴(kuò)張三角形。

4）雙重3浪與三重3浪；

這四種型態(tài)分別說(shuō)明如下：

曲折型在一個(gè)多頭市場(chǎng)中，是個(gè)簡(jiǎn)單的三浪下跌調(diào)整型態(tài)，可細(xì)分為5-3-5的波段，B浪高點(diǎn)低于A浪的起跌點(diǎn)，(見(jiàn)下圖)

曲折型調(diào)整浪曲折型調(diào)整浪

1、曲折型：

而曲折型在一個(gè)空頭時(shí)常中，A-B-C的形態(tài)則一相反方向向上調(diào)整，(見(jiàn)下圖)

雙重曲折型

通常在較大的波動(dòng)周期，會(huì)出現(xiàn)“雙重曲折型”。

2、平實(shí)型

平實(shí)型與曲折型的不同之處，僅在于較小級(jí)數(shù)劃分的不同，平實(shí)型是以3-3-5的型態(tài)完成調(diào)整浪，如圖。在平實(shí)型中，A浪的跌勢(shì)較若，以3段浪完成A浪，并不象在曲折型A浪是以5浪完成的。

“平實(shí)型”的種類又可分細(xì)分為3種：

1）普通平實(shí)型：此種型態(tài)B浪的高點(diǎn)約在A浪的起跌點(diǎn)附近，如前圖。C浪低點(diǎn)與A浪低點(diǎn)相同。2）不規(guī)則平實(shí)型：此種型態(tài)B浪的高點(diǎn)超過(guò)A浪的起跌點(diǎn)，C浪低點(diǎn)則將跌破A浪的最低點(diǎn)，見(jiàn)下圖。在另一種情形下，即B浪高點(diǎn)若不能高于A浪起跌點(diǎn)，則C浪的跌幅低點(diǎn)不低于A浪低點(diǎn)。

不規(guī)則平實(shí)型之一（牛市）不規(guī)則平實(shí)型之一（熊市）

不規(guī)則平實(shí)型之二（牛市）不規(guī)則平實(shí)型之二（熊市）

3）順勢(shì)調(diào)整型：通常是在一個(gè)明顯的多頭漲勢(shì)中，順勢(shì)以A-B-C的向上傾斜型態(tài)，來(lái)完成調(diào)整浪。在這種型態(tài)中，C浪的最低比A浪的起跌點(diǎn)還要高，下圖中的第（2）浪即為“順勢(shì)調(diào)整浪”。

順勢(shì)調(diào)整浪

在上圖中，有一個(gè)相當(dāng)重要的原則，即B浪是以3浪形式上升。若是5浪，則形成“推動(dòng)浪”，應(yīng)歸劃為第（3）浪。符合“調(diào)整浪絕不會(huì)是第5浪”的原則。

3、三角形：

“三角形”的調(diào)整型態(tài)僅出現(xiàn)在一段行情中的最后回檔，即第4浪中。在這種狀況中，多空雙方勢(shì)均力敵，來(lái)回拉鋸形成牛皮盤檔，成交量較低。通常以3-3-3-3-3共15個(gè)小浪來(lái)完成調(diào)整。其型態(tài)可分為4種，如下圖：

上升三角形

下降三角形

敏感（正）三角形

擴(kuò)散三角形

三角形調(diào)整浪

4、雙重3浪與三重3浪：

所謂“3浪”是指“曲折型3浪”或是“平實(shí)型3浪”的調(diào)整。而“雙重3浪”或“三重3浪”即以雙重或三重的形式，出現(xiàn)“曲折型”或“平實(shí)型”。下圖即“雙重3浪”的示例和“三重3浪”的示例。

雙重3浪圖

三重3浪

上圖中，每一重3浪之間，夾雜著一段上升3浪“x”。通常這種走勢(shì)的出現(xiàn)，意味著行情走勢(shì)的不明顯，“調(diào)整3浪”一再重復(fù)，多空雙方蓄勢(shì)待發(fā)，以等待有利于自己的基本分析消息。這種走勢(shì)突破之后，行情會(huì)有一段強(qiáng)而有力的走勢(shì)。

波浪理論

五、波浪理論的基本原則

1、交替原則（TheRuleofAlternation)即“調(diào)整浪”的型態(tài)是以交替的方式出現(xiàn)。

即“單式（Simploe)”與“復(fù)式(Complex)”兩種方式交替出現(xiàn)。

假若第2浪是“單式”調(diào)整浪，那么在第4浪便會(huì)是復(fù)式調(diào)整浪。如若第2浪為“復(fù)式”，則第4浪便為“單式”。(見(jiàn)圖a:、b:)

a:b:

在其它的情況下，在一個(gè)較大級(jí)的調(diào)整浪中，若出現(xiàn)“平實(shí)型”a-b-c完成A浪時(shí)，接下來(lái)有可能以“曲折型”a-b-c來(lái)完成大B浪。反之亦然。（見(jiàn)下圖A、B）

A

B

如若在較大級(jí)數(shù)中的A浪是以“單式”完成，那么在B浪中極可能出現(xiàn)“復(fù)式”，(見(jiàn)圖C、D）

C

D

2、“調(diào)整浪”型態(tài)對(duì)后市行情的影響：

行情趨勢(shì)（漲勢(shì)）的強(qiáng)弱，可經(jīng)由調(diào)整浪的盤整形式，來(lái)加以預(yù)測(cè)估計(jì)，見(jiàn)下圖

曲折型與變重曲折型：

（一般強(qiáng)度）

平實(shí)型與不規(guī)則平實(shí)型：

（強(qiáng)勢(shì)）

順勢(shì)調(diào)整型：

（超級(jí)強(qiáng)勢(shì)）

雙重3浪或三重3浪：

（強(qiáng)勢(shì)）

三角形：

（沖勢(shì)強(qiáng)勁，但是行情幅度不大）

利用調(diào)整浪的型態(tài)預(yù)測(cè)后市漲勢(shì)強(qiáng)度

3、調(diào)整浪的計(jì)數(shù)：

依據(jù)艾略特的“自然法則”，第4浪的低點(diǎn)不能低于第1浪的高點(diǎn)；第3浪的波幅經(jīng)常是最長(zhǎng)的，而且絕不是最短的一個(gè)推動(dòng)浪。依此可以正確的辨認(rèn)浪數(shù)，

左：錯(cuò)誤右：正確左：錯(cuò)誤右：正確左：錯(cuò)誤右：正確

4、波浪幅度相等原則：

在第1、3、5浪三個(gè)推動(dòng)浪中，其中最多只有一個(gè)浪會(huì)出現(xiàn)延長(zhǎng)波浪，而其它兩個(gè)推動(dòng)浪則約略相等，仍會(huì)以0.618的黃金比率出現(xiàn)對(duì)等的關(guān)系。

5、軌道趨勢(shì)

艾略特認(rèn)為“波浪理論的走勢(shì)，應(yīng)該在兩條平行的軌道之內(nèi)”，艾略特建議在較長(zhǎng)期的圖表繪制，應(yīng)使用“半對(duì)數(shù)圖表”，用以表示價(jià)格漲升的傾向。以免在特別的高價(jià)圈中出現(xiàn)失真的圖形趨勢(shì)。

“軌道”的繪制須在第1浪完成之后，即有了第1浪的起漲點(diǎn)“0”，與第1浪的最高點(diǎn)“1”。然后根據(jù)第1浪的漲幅（0至1）乘以0.618得到“2”的假設(shè)位置。

在有了“0、1、2”等3個(gè)點(diǎn)之后，由“0”到“2”劃一條延長(zhǎng)直線；另一條平行線則經(jīng)過(guò)“1”點(diǎn)劃出。如此即得到一個(gè)“軌道趨勢(shì)”。

假若第2浪的低點(diǎn)，無(wú)法接觸到前面假設(shè)的支撐線時(shí)，便要將之修改。

當(dāng)?shù)?浪開(kāi)始發(fā)動(dòng)，若有不能與上面的平行線接觸或者超過(guò)，仍然要加以修改。

同樣的，第4浪的下跌調(diào)整，若是有所誤差，也需要重新修改，當(dāng)依據(jù)“2”、“4”兩點(diǎn)與“3”的平行軌道劃出之后，即為最后正確的軌道。

有時(shí)一條平行線的決定，需要靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)。在許多的情況下，由“1”所繪制的平行線，其效果與意義，大于經(jīng)過(guò)“3”所繪制的平行線。

六、費(fèi)波尼西序列數(shù)（黃金律）

“黃金律”在“美學(xué)”或自然界中是一個(gè)相當(dāng)重要的比例數(shù)字，舉凡金字塔的建造、書(shū)本紙張的長(zhǎng)寬比例，均運(yùn)用到“黃金律”的比例數(shù)字。

然而“黃金律”的遠(yuǎn)離直至公元十三世紀(jì)，經(jīng)由“費(fèi)波尼西序列數(shù)字（FibonacciSequenceNumber）”，才得以證明。

所謂“費(fèi)波尼西序列數(shù)”，有人稱之為“奇異數(shù)字”，是由一數(shù)字序列所組成：

1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，.....

這些序列數(shù)字，有以下幾個(gè)特性：

1、每?jī)蓚€(gè)連續(xù)的數(shù)字相加，即等于第3個(gè)數(shù)字。

2、任何一個(gè)數(shù)字在比例上相當(dāng)于后面一個(gè)數(shù)字的0.618倍（除了前面4個(gè)數(shù)字外）。

3、任何一個(gè)數(shù)字為前一個(gè)數(shù)字的1.618。

4、任何一個(gè)數(shù)字為其前第二個(gè)數(shù)字的2.618倍。

5、任何一個(gè)數(shù)字為其后第二個(gè)數(shù)字的0.382倍。

從以上4個(gè)主要的比例數(shù)字，可以演算出以下的比例關(guān)系：

1）2.618-1.618=1

2）1.618-0.618=1

3）1-0.618=0.382

4）2.618×0.382=1

5）2.618×0.618=1.618

6）1.618×0.618=1

7）0.618×0.618=0.382

8）1.618×1.618=2.618

1、“費(fèi)波尼西序數(shù)”在波浪理論上的應(yīng)用

艾略特在波浪理論中，一再的強(qiáng)調(diào)“自然法則”，波浪的數(shù)目可以發(fā)現(xiàn)與“費(fèi)波尼西序數(shù)”相當(dāng)溫和。每一波動(dòng)周期以8浪完成，5浪上升，3浪下跌，較大波動(dòng)周期有89浪，更大的有144浪，均為序列數(shù)字。

2、“黃金律”在波浪理論上的應(yīng)用在波浪理論中，每一波浪之間的比例，包括波動(dòng)幅度與時(shí)間長(zhǎng)度的比較，均符合“黃金律”的比例。對(duì)于技術(shù)分析者，這是一個(gè)相當(dāng)重要的依據(jù)。

除了在第五節(jié)中，提到的“波浪幅度相等原則”外，黃金律的比例分析，有下列經(jīng)常出現(xiàn)的原則：1）第5浪的波動(dòng)幅度，為第1浪起漲點(diǎn)至第3浪最高點(diǎn)間幅度的某一“黃金律”比例數(shù)字，包括0.382、0.618、0.5、1與1.618等類似比例。

2）在調(diào)整浪中，C浪與A浪間的比例，也吻合“黃金律”的比例數(shù)字。通常C浪長(zhǎng)度為A浪的1.618倍。在某些狀況下，C浪的底部低點(diǎn)經(jīng)常低于A點(diǎn)之下A浪長(zhǎng)度的0.618倍。

在傾斜三角形中的震蕩走勢(shì)，每一浪長(zhǎng)度為前一浪的0.618倍。

七、波浪理論小結(jié)

波浪理論基本綱要：

1、一個(gè)完整的價(jià)格波動(dòng)周期，包括8浪，其中5浪上升，3浪下降。

2、劃分為5浪的上升趨勢(shì)，僅為一個(gè)較大周期趨勢(shì)的部分階段。

3、調(diào)整浪劃分為3浪。

4、兩種簡(jiǎn)單的調(diào)整浪型態(tài)為“曲折型”5-3-5與“平實(shí)型”3-3-5。

5、三角形通常在第4浪出現(xiàn)，即在最后一浪之前出現(xiàn)，也可能在B浪的調(diào)整浪出現(xiàn)。

6、波浪可結(jié)合組成更大周期的波浪，亦可細(xì)分更小的次級(jí)浪。

7、通常一個(gè)推動(dòng)浪出現(xiàn)延長(zhǎng)波浪，其它兩個(gè)推動(dòng)浪的幅度與時(shí)間則相等（對(duì)等原則）。

8、“費(fèi)波尼西序數(shù)”為波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)。

9、波浪的數(shù)目與“費(fèi)波尼西序數(shù)”相符合。

10、“黃金律”的比例數(shù)字為行情回檔的幅度測(cè)量。

11、“交替原則”可以警告投資人行情并非一成不變。

12、熊市中，調(diào)整底部不會(huì)低于第4浪低點(diǎn)。

13、第4浪低點(diǎn)不會(huì)低于第1浪高點(diǎn)（在期貨市場(chǎng)則非一定）。

14、波浪理論依其重要順序，著重型態(tài)、比例與時(shí)間。

15、波浪理論主要使用于綜合平均指數(shù)，對(duì)于個(gè)別股票功能未必顯著。

16、波浪理論適用于投資人大量參予的商品期貨。