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中國金融改革經歷了三十多年的歷程，這一歷程伴隨著金融轉型的過程。從長期來看，全球經濟面臨再平衡的問題，而中國經濟則面臨著結構調整的艱巨任務，這些變化已經并正在對中國金融業產生深刻影響。同時，從金融領域來看，全球銀行業發生著深刻變化，監管機構也推出了一系列重大改革措施。為此，中國金融業不僅要關注宏觀經濟的新形勢，而且還要適應中國經濟結構調整、銀行業監管變革和金融市場的變化，進行相應的創新和整合。中國必須抓住全球金融轉型的機遇，直面自身一系列瓶頸性難題，堅決踏上金融轉型之路，以期長遠健康可持續發展。本文將重點研究從改革開放以來中國金融轉型的路徑，在“中國特色的發展經濟學”的視角下，并根據中國金融的發展歷程，將金融轉型的路徑劃分為：初級發展階段（起步期→發展期→調整期）→進化發展階段（危機期→后危機期→完善期）→高級發展階段（參與期→共同期→直接期）。

中國金融轉型初級發展階段

中國金融轉型初級發展階段（從1978年至2007年）：這一階段是中國特色社會主義經濟體系擴張運行的時期。一方面中國的國民經濟取得了輝煌的成就，30年間經濟實現世界少有的年均9.8%的增長速度。另一方面又積累了大量的矛盾和問題，粗放的經濟增長方式導致高能耗、高物耗、高污染，經濟增長依靠物質資源的投入來支撐，過度依賴出口拉動經濟，社會保障不健全，城鄉兩元結構的矛盾加劇，收入差距日益擴大，區域性經濟發展不平衡，資源利用缺乏可持續性，國內需求特別是消費需求不足等。這一階段的顯著特點是經濟的快速增長使經濟總量呈現加速擴張態勢，但充分凸顯了“三大”：經濟規模大，成本壓力大，產能過大；三低：低端，低價，低利潤。

從金融領域來看，這一階段金融轉型取得了輝煌成就，也充滿了曲折與爭議。總體而言，中國金融業基本完成了由計劃經濟體制向市場經濟體制的轉變，金融業已上升為國民經濟的核心產業，并有力地支持了國民經濟其他部門的改革，適應了經濟高速發展對金融服務的需要。從金融轉型的路徑來看，這一階段大體上可以分為三個步驟：起步期→發展期→調整期。

1978年至1984年，是我國金融體系和結構開始了制度調整的起步時期。在這個時期，金融體系和結構出現了變化，最主要表現在實行金融機構多元化，打破傳統制度一統天下的組織結構，建立了二級銀行制度的框架。顯著特點是金融制度變革的發生時期，新機構和舊機制并存，機構是新的，但制度安排的運行機制基本上是舊機制起支配作用。

1985年至1996年，是我國金融體系走向市場化的發展時期。在這個時期，金融基本制度進行了一系列的制度創新，為金融市場建立了初步框架。顯著特點是金融宏觀調控向間接調控過渡，從單一的行政型調控向運用經濟手段轉變。資金管理從統存統貸轉變為差額包干的基礎上，繼而推進到差額控制和實存實貸，由指標管理過渡到資金管理；金融調控也從單一的行政手段直接調控向市場化運作機制調整，從開始的控制貸款規模，逐步啟用中央銀行的三大政策工具，發展到以比例管理徹底取代貸款規模控制。

1997年至2007年，是我國金融體系變革進入市場金融體系框架的調整時期，我國宏觀經濟發生了新的變化，由傳統的短缺經濟發展到總量相對過剩、需求不足的經濟。顯著特點是形成“一行三會”格局，銀監會負責統一監管全國銀行、金融資產管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機構；證監會對全國證券、期貨市場實行集中統一監管；保監會則統一監管全國的保險市場。而中國人民銀行作為中央銀行履行一定的金融監管職責，并負責協調三家監管委員會的工作，充當最后貸款人，在防范金融系統性風險方面發揮著重要作用。

中國金融轉型進化發展階段

中國金融轉型進化發展階段（2008年至2015年甚至更長一段時間）：這一階段是中國特色社會主義經濟體系調整運行的時期，是由初級階段向高級階段發展的轉折期，是經濟結構大調整、經濟發展方式大轉變和發展模式再創新的一個關鍵階段。這不僅是因為國際經濟環境發生著廣泛而深刻的變化，而且過去30多年支撐中國經濟增長的內在因素也發生了新的變化，面臨的挑戰日趨復雜和嚴峻。這一階段的顯著特點是各種問題和矛盾進行深度調整和尋找解決方法，積聚經濟新一輪發展的動力。

從金融領域來看，這一階段伴隨著國際金融危機的爆發和國內結構調整的挑戰。從金融轉型的路徑來看，這一階段大體上可以分為三個步驟：危機期（2008年至2009年第一季度）→后危機期（2009年第二季度至2010年）→完善期（2011年至2015年甚至更長一段時間）。

2008年世界經濟金融形勢復雜多變，美國次貸危機引發國際金融危機，并導致全球實體經濟進入嚴重衰退，全球金融市場出現劇烈動蕩，全球經濟金融進入了危機時期。在這個時期，金融體系運行的宏觀環境良好；金融改革成效顯著，金融開放繼續推進，金融創新不斷加強；外匯儲備繼續保持增長，應對外部沖擊能力不斷增強；財政收入、企業利潤和居民收入繼續保持增長，實際支付能力進一步提高；金融市場繼續保持健康發展，總體運行平穩；金融安全網建設繼續推進，金融基礎設施不斷完善。同時，中國積極參與國際金融合作，共同維護國際金融穩定。

2009年無疑是中國金融業挑戰與機遇并存、發展與風險并蓄的一年，第二季度以來，盡管失業率依然走高，但全球經濟信心逐步恢復，經濟先行指標PMI得到回升，工業實際產出開始回暖，金融市場利差指標恢復正常，消費者信心震蕩回升，經濟增長預期上調，全球經濟金融逐步渡過國際金融危機的恐慌而進入了后危機時期。在這個時期，金融業改革取得積極進展，金融機構實力明顯增強，金融市場運行平穩，金融基礎設施建設不斷加強，金融體系總體穩健。國際金融市場逐漸穩定，國內經濟回升向好的基礎逐步鞏固，但影響我國金融穩定的內外部環境依然復雜，金融體系潛在風險和不確定性因素繼續存在，維護金融穩定依然面臨嚴峻挑戰。

“十二五”時期，是我國金融體系為了更好地適應經濟全球化進程的需要，而走向國際金融市場化的完善時期。“十二五”時期，只有繼續貫徹落實金融促進經濟發展各項措施，創造有利于金融穩定的宏觀經濟環境；繼續深化金融改革，提高金融業抗風險能力和國際競爭力；進一步發揮危機應急處置機制作用，切實防范系統性金融風險；切實改善融資結構，提升金融服務國民經濟發展的總體能力；改進金融監管制度和方法，完善金融監管體系；穩步推進金融創新，提升金融業整體競爭力；推動國際金融體系改革，為國際金融穩定奠定良好基礎。

中國金融轉型高級發展階段

中國金融轉型高級發展階段：當主要矛盾和問題得到根本性解決，積聚了新的積極因素之后，進入高級發展階段。這一階段是中國特色社會主義經濟體系成熟運行的時期。其顯著特點是更多地體現出經濟社會成熟發展的特征、成功的運行和卓越的成效，使中國經濟模式、政治制度、法律規范、社會文化、技術進步、管理理念等不但體現中國特色，而且具有世界典范。

在經濟金融全球化的背景下，國際化會成為中國金融業未來發展的一個重要內容。從金融轉型的路徑來看，這一階段大體上可以分為三個步驟：即從中國參與建立國際金融監管制度及制定國際金融市場規則的程度依次劃分為參與制定期、共同制定期到直接制定期，這是中國金融轉型路徑達到高級發展階段的必然結果。

結論

雖然總的來說，我國的金融體制改革滯后于經濟體制改革，但它基本符合了社會主義市場經濟體制發展的需要，是我國從傳統的計劃經濟體制向市場經濟體制轉軌初級發展階段的一種必然選擇。事實證明，我國漸進式的金融體制改革，既保證了轉型過程中經濟的快速發展，也實現了自身的改革目標。

但是必須看到，伴隨著計劃經濟向市場經濟的轉型，金融體制中的一些深層次的問題和矛盾已開始日益凸顯，阻礙著經濟的全面協調可持續發展，亟待進一步解決。這集中反映在一方面我國金融資產規模迅速積累，另一方面金融體系的內部效率卻沒有得到明顯提高。衡量金融體制改革成就并不只是規模的擴張，而更重要的是效率的改善。只有提高金融體系的效率，才能有效地動員資本、配置資本，從而更好地服務于經濟發展。目前我國的金融體系在結構布局、制度建設等方面還存在不少固有的問題，阻礙了其金融資源有效配置的功能發揮，從而難以適應加快經濟發展方式的轉變，實現國民經濟又好又快發展的戰略需要。中國的經濟轉型以“漸進”而聞名，金融轉型更為漸進。但是這種過甚的漸進，實際上已經嚴重損害了效率，客觀上要求提升金融轉型速度。