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一、金融事件分析

(一)利率市場化改革

作為我國金融市場改革的核心，利率市場化改革是必然趨勢。利率市場化的推進必將進一步對金融市場產生重大影響。利率市場化極大地促進金融市場的自由競爭的程度。進一步挑戰以銀行業為主的金融機構長期以來以利差作為主要收入來源的經營模式，要求其進一步調整業務結構，增強自主定價能力，提升管理和服務水平。而具有一定金融性質的住房公積金管理中心受困于政策和業務的限制，將面臨更為嚴峻的挑戰。當前，住房公積金所暴露出的制度發展滯后，機構定位不準，利率政策僵化，運營模式受限，收益空間萎縮，風險管控不強，監督機制不健全等等弊端，已嚴重制約其科學發展。

(二)互聯網金融爆發

以余額寶為代表的互聯網金融以“靈活便捷，無手續費，高收益率”的優勢，迅速打破了銀行業的壟斷局面。在它的帶動下，銀行業面臨巨大的經營和轉型壓力，整個金融業進入混業經營到跨界經營的狀態。互聯網金融充當著利率市場化的先行軍，極大地沖擊著金融機構的傳統經營和服務模式，迫使其轉型。如果商業銀行不能順應時勢，積極轉型，完成自我更新，那么就不能再互聯網金融時代站穩一席之地。面對余額寶引發的變革，住房公積金制度所存在的問題，不單單是公積金制度和定位的問題，還有收入分配的問題以及資金的保值增值問題。住房公積金存款利率已嚴重偏離了利率市場化的現實。長期的負利率和市場利率嚴重脫鉤，使資金很難做到保值增值，對于沒有使用住房公積金的繳存人來說，受到的利益損害更大。因此，制度的公平性受到很大的質疑。隨著利率市場化的深入發展，存貸款利率管制最終被取消，競爭加劇，各類金融機構勢必采取多樣化的營銷手段，更優質的服務以及最契合市場的存貸款利率，吸引公眾存貸。住房公積金如果不做出正確應對，將逐步失去“低貸”的政策優勢，在一定程度上由于“低存”處于劣勢，制度的吸引力和優越性將會被逐漸削弱。

(三)資產證券化步入常規

在“盤活存量，用好增量”的金融資源配置原則下，國務院的《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》明確提出以常規化的方式逐步推進信貸資產證券化。近年來，在流動性風險加劇的背景下，商業銀行逐步收縮個人住房貸款業務，造成了居民對政策性住房金融強大的需求與供給不足的矛盾。雖然各省市住房公積金管理中心都在加大住房公積金歸集力度，擴大制度覆蓋范圍，提高住房公積金歸集率，但就住房公積金總的規模還遠遠滿足不了政策性住房金融的需求。住房抵押貸款證券化是發達國家普遍采用的住房金融方式，它的核心功能是風險分散和轉移，借助真實出售，風險隔離，信用增級等方式保證相關資產的風險和收益實現有效率配置。住房公積金通過住房抵押貸款證券化可以盤活大量的住房抵押貸款，增加住房抵押貸款的流動性。它既能有效的分散住房抵押貸款資產的風險，也為日益增長的政策性住房信貸需求提供充足的資金來源，從而實現住房金融資產的良性循環。隨著資產證券化以常規化方式實施，這一金融改革的重要突破為住房金融機構改善融資和風險管理提供了政策依據和有效途徑，也為住房公積金通過資產證券化實現融資功能的突破提供了新的機遇。

二、對住房公積金金融化創新發展的思考

《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中明確指出：“推進城市建設管理創新。建立透明規范的城市建設投融資機制，研究建立城市基礎設施，住宅政策性金融機構”這一切表明，住房政策性金融的腳步離我們越來越近。在未來金融深化改革和城鎮化進程加速的背景下，住房金融需求是城市建設投融資的基礎部分。但是，目前我國住房金融體系還不完善，涉及到住房建設的直接融資業務幾乎空白。而具有政策性住房金融雛形的住房公積金，受到制度定位的限制，其住房保障職能和住房金融職能沒能得到應有的發揮。住房公積金本身具有政策性和金融性雙重屬性，目前，與金融有關的大部分業務均要委托銀行進行辦理，隨著我國經濟社會的發展和金融改革的深入，這種模式必須打破。對住房公積金進行金融化改造已經可不容緩。首先，明確住房公積金的金融屬性，使其定位明晰，實現住房保障和住房金融的有機統一。第二，拓展住房公積金的投資，融資范圍，實現住房公積金的保值增值，建立有效的資金投資，融資平臺，大幅度提高行業管理的經濟效益和社會效應，充分體現住房公積金在政策性住房金融體系中的核心地位和獨特作用。

三、結論

金融改革的核心在于創新。金融改革的推進對我國金融機構正產生重大深遠的影響，迫使其積極調整資產結構，加快金融創新，管理創新，服務創新。也許有人認為，住房公積金存在于政策制度的保護傘下，金融改革對其影響甚微，但我認為住房公積金制度歷經20余年，一直沒有較大的改革，其保障與公平問題，歸集與貸款權益，增值收益歸屬等等都飽受詬病。因此住房公積金人應該群策群力，大膽探索，勇于創新，在挑戰和危機中抓住機遇，開創住房公積金事業科學發展新局面。

作者:陳玲玲單位:安康市住房公積金管理中心