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摘要：隨著當今市場經濟的發展，企業之間的競爭日趨激烈，自主經營、自付盈虧的企業經營機制決定了企業財務管理的主導地位。財務管理作為企業經濟管理的重要組成部分，加強財務報表分析的應用對于實時了解企業，提高企業核心競爭力有著不可替代的作用。本文通過選取華為投資控股有限公司2018年、2019年的年度報告為例，運用比率分析法、趨勢分析法、比較分析法對華為的財務報表進行相關指標及相關數據的分析，剖析企業目前的經營狀況，有利于企業規避經營風險和財務風險，也對企業未來發展提出了建議。

關鍵詞：財務報表；流動比率；速動比率；資產負債率；分析

現代化企業不是家庭作坊，有著較深的文化底蘊，同時承載著巨大的社會責任，是一種契約式企業，牽連著很多的利益主體。而財務報表是相關者了解企業經營狀況和未來發展前景的最重要的數據來源。通過財務指標分析，可以知道數據所蘊含的公司資本是如何運作、公司經營目前有什么優劣之處等信息。因此，財務報表的分析對任何一家企業、對任何一個經營者來說都是至關重要的。本文以華為財務報表為例，通過流動比率、負債率、毛利率等指標，對華為的償債能力、運營能力、盈利能力進行了分析，提出了企業應當加強對現金流的管理等建議。

一、財務報表分析綜述

（一）財務報表分析的概念。財務報表分析是指財務報告分析，是企業的相關利益者運用科學分析方法和手段依據企業財務報表數據和相關信息，對企業各種經濟活動的開展與成果通過財務質量狀況和經營狀況做出評價，為報表的使用者進行經濟決策提供重要信息支持。（二）財務報表分析的意義。財務報表的數據不能直接或全面的說明企業的財務、發展狀況，因此需要通過對財務指標的詳細分析才能對企業的財務情況有整體了解。首先可以依據這些指標和數據預測未來，對下一期經營活動做出計劃和安排。同時還可以通過對財務指標的分析，挖掘企業潛力、改善財務狀況、擴大經營成果，進一步提高企業經濟效益，在財務管理循環中起著承上啟下的重要作用。

二、財務報表相關財務指標分析

（一）償債能力分析。1.短期償債能力分析。（1）流動比率華為公司一直以來的流動比率比較穩定（詳見表1）。最均的流動比率為1.46，體現出華為集團近三年的短期還債能力還可以，但仍偏低，說明償債風險偏高，值得關注和重視。但是從上表可以看出流動比率在最近兩年逐年上升，說明華為的短期償債能力在加強，償債風險削弱，表明該公司財務狀況較為穩定可靠雖然流動比率指標越高，公司的短期償債能力越強，但是這并不意味著公司流動比率應該越高越好，因為如果公司保持較高的流動資產水平，可能影響到資產配置的優化，降低資產的利用效率。（2）速動比率速動比率，也稱酸性測試比率。速動比率越高，表明公司的短期償債能力越強，債權人的債權安全性也越高。在一些上市公司的流動資產構成中，存貨所占的比重較大，如果存貨的變現能力較差，即使流動比率較高，公司的短期償債能力也并不強。一般企業速動比例的標準值為1。華為公司速動比率比較穩定（詳見表2），資產變現能力尚可，對短期負債的管理能力在逐步加強且短期償債能力逐年增強，資產結構較為合理。（3）現金比率現金流量比率指標反映公司當期經營活動所帶來的現金凈流入是否足以償還期末流動負債。現金比率決定企業隨時償還債務能力的強弱。一般企業現金比率不應大于1。華為公司應收賬款和存貨的變性能力偏弱，短期償債能力較弱（詳見表3）。2019年出現了較為大幅的下跌，說明企業經營活動的投機性和風險性稍大。2.長期償債能力分析。（1）資產負債率資產負債比率又稱財務杠桿，它越高，債權人的保障就越低。但這個指標也有限度，并不是越低越好，因為我們可以發現，這個指標反應的是負債，而一定的負債也說明企業的管理者可以運用這部分資金擴大企業的規模，而不是僅僅憑借股東的投資，所以如果這個指標過低也可以反映管理者不能很好運用財務杠桿給企業創造利益。一般來說，對像華為這樣的科技型企業而言，近些年來年資產負債率總體趨勢是增加的，而且處在比較保險的范圍內，這樣的財務杠桿水平比較合理，即能有效的利用資金，債權人也不會有太大的財務風險，通過觀察發現，華為在不斷抑制這個指標的上升幅度，保持比較穩定（詳見表4）。（2）產權比率一般企業的產權比率應保持在1左右。華為的產權比率偏高，負債較高，長期償債能力較弱，債權人承擔的風險偏大（詳見表5）。說明該公司每1元的權益資本可以籌集到約2元的負債，即股東投入1元，可控制約2元的資金。對債權人而言，產權比率指標越低，表示對其債權的權益擔保程度越高，風險越低；對股東而言，該指標越大，其所控制的資本資源越多。（3）權益比率權益比率反映了所有者投入的資產在企業全部資產中所占的比例。華為的權益比率偏低，企業長期償債能力偏弱（詳見表6）華為2019年總資產周轉率為0.10，總資產周轉天數約為3650天周轉速度相較于2018年下降了0.03，即周轉一次時間增加了843天，這是因為華為公司平均總資產余額增加，營業凈收入額變動卻較小，說明公司管理能力及資產利用效率下降（詳見表7）。2.流動資產周轉率華為流動資產周轉率相較于2018年下降了0.03，周轉速度減慢，容易造成資金浪費，降低企業的營業能力（詳見表8）。說明華為公司投入存貨的資金從投入到完成的時間增加，存貨及占用在存貨上的資金周轉偏慢，影響資金的充分利用。從財務報表中可以得出，華為公司存貨量逐年上漲，每年增加比率高達20%，說明華為存在較為嚴重的存貨堆積現象，需及時解決。（三）盈利能力分析。1.銷售毛利率銷售毛利較為穩定，但呈現下降趨勢（詳見表9）。華為公司產品的盈利能力逐漸減弱，應及時該筆公司投資策略，實現最優發展。2.銷售凈利率通常一個企業銷售利潤率越高，說明企業商品的定價合理、產品形式受消費者喜愛、獲利能力較高。華為公司每元銷售凈額可以帶來的稅后凈利偏低，且逐年下降，企業應促進銷售，并對成本費用方面加強管理，減少銷售成本（詳見表10）。在產品和技術方面還有發展和改進的空間。3.總資產報酬率華為總資產報酬率偏低，且逐漸下降，反映出華為運用全部資產來獲取回報和收益的能力稍有下降，獲利能力和投入產出情況惡化，其投入產出比也降低企業資產盈利能力弱（詳見表11）。4.權益資本收益率華為的所有者投入資本可以得到比較好的收益，但此項收益仍偏低，且逐漸下降（詳見表12）。華為需要強盈利能力，保障所有者權益的同時，提升公司的營業收入、稅后凈利。（四）數據分析。1.償債能力評估。通過指標分析，可以看出華為的短期償債能力尚可，而長期償債能力均為偏弱。負債金額逐年擴大，非流動負債主要集中在借款，2019年借款值為104,531，較2018年增加了57.97%，2018年借款值為66,170，較2017年更是增加了72.60%，借款較為嚴重。流動負債主要集中在應付賬款及應付票據，2018年為142,185，增加了46.70%。然而華為的財務杠桿良好的運用保證了債權人的利益也符合公司的發展要求，把財務風險降低到了可以接受的范圍內，整體來說華為是不會因為債務問題而導致經營中發生財務危機的。2.運營能力評估。營運能力最明顯的體現就在于企業的資產利用效率以及資產周轉效率。通過資產的周轉率可以發現，華為公司很充分的利用其資源來擴大收入，對于公司來說這是發展中最重要的，但流動資產周轉率顯示，企業應該增加流動資產的投入。應收賬款周轉率以及周轉天數雖然比同行業的競爭對手好，但是應收賬款的增加幅度在變大，應收帳款增長率也同樣增加，說明華為的運營資金有大概率會過多的呆滯在應收帳款上，無法及時得到貨款，會影響正常的資金周轉，需提高警惕，謹防出現壞賬現象，影響企業的正常經營。華為還是應該注意應收賬款上的控制，企業應加強資產管理能力，以免因此降低企業的盈利能力。3.營利能力評估。華為2019年營業利潤雖相較2018年上漲了6.21%，據指標分析，華為的盈利能力偏；且2019年營業利潤增長率為6.21%，凈利潤增長率為5.58%，相較2018年均下降了20%，盈利能力逐年下降，需要提高警惕。華為應當加強企業管理，明確經營方向，積極調整產品結構、產品定位，努力提高盈利能力。

三、發展前景

隨著信息技術革新，產品的成本控制越來越難，行業之間的競爭也將越來越激烈，無論是在價格還是技術上，都需要企業不斷的提升規模，開拓新的市場，持續創新，努力為客戶提供優良的產品和優質的服務。同時，由于華為在國內外的市場不斷擴展，故而容易受到不同國家的經濟、政策的影響。因此，華為需要重視海外擴張帶來的財務風險，及時調整戰略，在保持自我的同時適應不同環境的需求。此外，我國對小型企業以及科技型企業的扶持不斷加大，在復雜的環境下，華為需要繼續努力、不斷創新，才能保持行業領先的地位。

四、結語

財務報表分析是一項系統龐大的數據分析工作，該工作在企業管理中的運用，為企業把脈診斷，正視企業存在的問題，挖掘企業業績增長的潛力起到了巨大的作用。通過本文分析論述，深知如果企業長遠發展必需對自己的現金流加強管理。如果公司現金流凈額呈現下降趨勢，且主要依靠借債運營，則具有很大的風險性。首先要調整戰略，切實調研市場，提高產品質量、勇于創新，制造出超出消費者需求預期的商品，為公司的運營提供持久的基礎動力；同時也需積極需求合作伙伴，拓寬融資渠道，為企業提供充裕的現金流及其順暢的資金流動。雄厚且可持續的現金流支持是企業生存的基本前提和資本增值保障。不管是決策層還是其他與企業相關的主體，通過財務報表分析都會清晰的了解企業的運營，也期待企業在財務管理實踐中，加強對財務報表分析的研究力度，充分發揮財務報表分析的積極作用，促進企業健康良性發展，為我國的市場經濟注入更多的活力。

參考文獻：

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作者:姜率 單位:上海對外經貿大學國際商務外語學院